财务数据和关键指标变化 - 2023年第三季度销售额为680万美元，上年同期为630万美元，销售增长受加州设施部分临时关闭和佐治亚州运营利用率降低影响 [13] - 2023年第三季度调整后毛利率约为25%，受加州和佐治亚州设施利用率降低限制 [59] - 2023年第三季度SG&A为1440万美元，较上年同期减少580万美元，主要因股票薪酬降低；调整后SG&A为750万美元，上年同期为710万美元 [105] - 2023年第三季度净亏损2430万美元，上年同期为2710万美元，调整后EBITDA亏损900万美元 [105] - 截至2023年9月30日，公司有现金、现金等价物和受限现金1830万美元，Cargill信贷额度未提取约3800万美元，Cargill同意提供1000万美元额外营运资金，预计11月完成交易 [36] - 公司修订2023年全年收入指引至3000 - 3400万美元，预计第四季度收入显著加速 [62] 各条业务线数据和关键指标变化 - 佐治亚州设施1 - C阶段集成完成，预计第四季度提高收入运行率，将向大型俱乐部客户的发货量翻倍，产量增加约40% [15][52] - 得克萨斯州设施预计2023年第四季度开始运营，支持包装绿叶蔬菜和本地生菜生产，加强公司在太平洋西北地区的分销能力 [34][57] - 华盛顿州帕斯科设施建设按计划进行，预计2024年第一季度初开始运营 [34] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注运营执行，实施生产系统以消除浪费，优化组织结构并增加关键人才以加速战略 [12][53][54] - 公司认为其专利待批的Stack & Flow技术可结合传统温室方法和垂直种植技术，是解决全球粮食短缺的有效方案，能吸引全球领先零售商 [28][30] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为有必要资本在2024年底或2025年初实现调整后EBITDA盈亏平衡，第四季度进入新的上升轨道，有信心以最快和最有效的方式产生财务回报 [32][37] - 市场目前未基于公司业务基本面交易，公司市值未反映其价值 [63] 其他重要信息 - 第一季度末，公司将与嘉吉的建设融资协议扩大至多1.1亿美元，总额至多2.8亿美元；4月完成3500万美元售后回租交易；继续与美国农业部许可贷款人合作，降低建设融资使用并以低成本债务替代 [3] - 公司执行有条件承诺函，预计从商业金融贷款人处获得总计约2.28亿美元融资，用于2024年绿地建设和设施扩建，预计60 - 75天内完成融资 [61] - 公司实施至多100万美元的股票回购授权，支持股价并利用市场错位；一些高管计划近期在公开市场购买股票，以表明对公司长期战略和未来成功的信心 [14] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 佐治亚州设施的经验教训及得克萨斯州设施的爬坡情况 - 佐治亚州设施因产能增加需重新审视流程，包括提高设备运行效率、减少停机时间和复杂性；得克萨斯州设施爬坡将更快，因有标准化流程且从一开始就为Stack & Flow流程设计 [42][43][65] 问题2: 如何看待2024年的运行率以及得克萨斯州设施对收入的贡献 - 得克萨斯州设施在第四季度贡献较小，对2024年收入贡献低于年初预期 [44] 问题3: 美国农业部银行建设设施的讨论情况及对总资本成本的影响 - 公司与嘉吉重组协议，允许低成本资本进入资本结构，正在考虑各设施的长期贷款方案，以更低的美国农业部利率取代嘉吉贷款 [67] 问题4: 加利福尼亚州设施的长期前景 - 加利福尼亚州设施因第一季度暴雨受损，公司已进行维修并重新开放，认为这些设施仍很重要，正在评估如何加强防御类似事件 [70][71] 问题5: 佐治亚州1 - C阶段完成对产量的影响 - 1 - B阶段运营后需适应增加的产量，1 - C阶段原计划提前但延迟，启动播种时公司从生产角度重新审视工作流程，以支持Stack带来的增量产量 [74] 问题6: 是否仍能销售所有产品 - 未明确回复 [78] 问题7: 随着佐治亚州、得克萨斯州和华盛顿州收入增长，能否回到30%多的毛利率 - 公司有信心回到之前的毛利率水平，加利福尼亚州的问题是一次性的，本季度将恢复正常 [97] 问题8: 股票回购是否是最佳资本使用方式 - 公司加快财报发布以向市场提供信息，同时有高管希望购买股票，股票回购计划是为了支持股价 [101] 问题9: 2.28亿美元资本是否为增量资本，美国农业部支持贷款是否包含在内，第四季度收入范围的驱动因素 - 2.28亿美元是增量资本，与现有嘉吉设施无关；美国农业部支持贷款与此分开；第四季度收入范围受Stack启动速度、加利福尼亚州设施恢复情况和得克萨斯州设施上线时间影响 [86][87][108] 问题10: 佐治亚州设施未爬坡的原因 - 10月初开始播种，产品正在通过系统，流程和效率良好，但未反映在第三季度业绩中 [92] 问题11: 10月播种是否指Stack播种 - 未明确回复 [93] 问题12: 回到正常毛利率的信心水平 - 管理层信心非常高，两个设施的员工人数已恢复正常 [99]

公司种植技术优势 - 公司使用的种植技术比传统户外农业节水90%、节约土地90%，且显著减少农药和除草剂使用[47] 公司产品销售情况 - 公司产品主要销往约13000个零售点，覆盖美国35个州和加拿大部分省份，活黄油生菜在美西CEA市场份额约80%[47] 公司工厂建设与运营计划 - 佐治亚州拜伦温室1 - C期建设约90%已封闭，剩余堆叠区预计2023年第四季度初完成，Stack & Flow技术预计增加约40%创收产能[49] - 得克萨斯州芒特普莱森特工厂预计2023年第四季度运营，华盛顿州帕斯科工厂预计2024年第一季度初运营[50][51] 公司销售额变化 - 2023年第二季度末三个月销售额较2022年同期增加91.4万美元，六个月销售额较2022年同期增加733万美元[54][57] 公司商品销售成本变化 - 2023年第二季度末三个月商品销售成本较2022年同期增加5万美元，六个月较2022年同期增加623万美元[54][59] 收购库存对毛利润影响 - 2022年第二季度收购库存按公允价值调整对当季毛利润产生负面影响，三个月影响100万美元或16.6%，六个月影响100万美元或15.9%[59] 公司总运营费用变化 - 2023年第二季度末三个月总运营费用较2022年同期减少598.4万美元，六个月较2022年同期减少1062.9万美元[54] 公司净亏损变化 - 2023年第二季度末三个月净亏损较2022年同期减少2098.7万美元，六个月较2022年同期减少2323.2万美元[54] 公司管理层变动 - 2023年6月5日，公司董事会任命安娜·法布雷加为首席执行官[52] 公司研发成本变化 - 2023年第二季度研发成本较2022年同期增加0.5百万美元，上半年增加120万美元[60] 公司销售、一般和行政费用变化 - 2023年第二季度销售、一般和行政费用较2022年同期减少640万美元，上半年减少1180万美元[63] 公司净利息支出变化 - 2023年第二季度净利息支出较2022年同期增加100万美元，上半年增加370万美元[65] 公司累计亏损与现金情况 - 截至2023年6月30日，公司累计亏损2.135亿美元，现金及现金等价物为3390万美元[66] 公司信贷安排情况 - 截至2023年6月30日，公司与嘉吉金融的信贷安排本金为2.232亿美元[66] 公司经营活动净现金使用量变化 - 2023年上半年经营活动净现金使用量为1610万美元，2022年同期为2670万美元[68] 公司投资活动净现金使用量变化 - 2023年上半年投资活动净现金使用量为7620万美元，2022年同期为1.427亿美元[69] 公司融资活动净现金流入变化 - 2023年上半年融资活动净现金流入为1.078亿美元，2022年同期为1.095亿美元[70][72] 公司信贷安排未偿还金额情况 - 截至2023年6月30日，高级信贷安排和次级信贷安排未偿还金额分别为1.78亿美元和4520万美元[67] 公司未来融资义务付款情况 - 霍兰迪亚设施和蒙大拿设施未来融资义务付款总额为1.49745亿美元[68]

财务数据和关键指标变化 - 2023年第二季度销售额为720万美元，上年同期为630万美元 [9] - 2023年第二季度净亏损1070万美元，上年同期为3170万美元，其中包括650万美元利息费用、440万美元基于股票的薪酬、330万美元折旧和摊销，以及认股权证负债公允价值变动收益1520万美元；调整后EBITDA亏损830万美元 [65] - 2023年第二季度SG&A为1670万美元，较上年同期减少640万美元，主要由于基于股票的薪酬费用降低；调整后SG&A为780万美元，上年同期为800万美元 [11] - 截至2023年6月30日，公司约有820万股流通股；按预估基础计算，包括认股权证和员工受限股单位，完全摊薄后的股份总数约为1550万股 [13] - 2023年第二季度调整后毛利率（不包括折旧、基于股票的薪酬和其他非经常性项目）约为28%，受加州工厂天气相关因素限制 [85] - 公司重申2023年全年营收指引为3400万 - 4000万美元，较2022年全年至少增长74% [67] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第二季度业绩主要反映了加州工厂的产量，蒙大拿州和佐治亚州1 - A和1 - B阶段工厂的产量占比较小 [9] - 佐治亚州1 - A和1 - B阶段建设完成，重点转向1 - C阶段，预计1 - C阶段堆栈实施完成后将使该工厂收入运行率进一步提高，全部投入使用后将使该场地当前创收能力增加约40% [50][62] - 得克萨斯州新的六英亩工厂进展迅速，绿色健康结构基本完成，预计2023年第四季度投产，将支持包装绿叶蔬菜品种以及当地种植的活体格子的生产，并加强公司在南部的全国分销网络 [33][83] - 华盛顿州帕斯科工厂温室的结构钢工程已完成，玻璃安装正在进行中，预计2024年第一季度投入运营，将增强公司在太平洋西北地区的分销能力 [51] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于提高运营效率，优化成本结构，确保有合适的技能人员和强大的运营生产及流程，以提高产量和控制成本 [16][18] - 公司将最大化现有业务的增长，并根据客户需求和市场需求寻找新的发展机会，同时关注并购情况 [26][98] - 公司继续推进与持牌美国农业部贷款机构的合作，以降低建设融资成本和债务成本 [66] - 行业仍处于起步阶段，充满创新和新思维，但也面临诸多挑战，许多公司出现关闭或破产情况 [25][60] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为其Stack & Flow技术是可持续农业最具创新性和经济可行性的CEA方法，是食品生产的未来 [45] - 公司预计2024年底或2025年初实现调整后EBITDA盈亏平衡，届时将运营广泛的工厂网络，服务全国不断增长的蓝筹客户群 [32] - 公司预计今年下半年业务势头将继续改善，随着运营协议提高生产力，以及佐治亚州1 - C阶段堆栈实施完成，预计将进一步提高收入运行率 [52] 其他重要信息 - 公司使用了某些非GAAP财务指标，可在投资者关系网站上找到非GAAP财务指标与最直接可比GAAP指标的对账信息 [2] - 今年春季加州遭遇过多降水和异常低温天气，持续至6月，极端天气给种植带来挑战，加上工厂损坏需要维修，导致产量下降，固定成本吸收暂时减少，营收减少50万美元 [10][21] - 第一季度末，公司与嘉吉扩大了建设融资协议，最高可达1.1亿美元，使总额最高达到2.8亿美元；4月，公司完成了一笔3500万美元的售后回租交易 [12] - 截至2023年6月30日，公司现金、现金等价物和受限现金为4040万美元，与嘉吉的信贷安排有大约6700万美元未提取额度 [54] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 新CEO的第一印象、机会所在，以及如何与团队成员分配时间以最大化努力成果 - 新CEO表示，其与团队的重点是推动收入增长，同时确保有高效的成本结构，注重运营生产和流程，确保有合适的技能人员在合适的岗位上 [16] 问题2: 天气对加州工厂毛利率的影响程度，以及设施损坏和应对恶劣天气能力不足这两个因素分别导致的毛利率压力大小 - 天气导致缺乏阳光、生产放缓、产品不符合规格，工厂损坏程度不大，但历史上维修保养不足，此次事件后已制定维修保养协议；由于产品不符合规格，营收减少50万美元 [21][95] 问题3: 在当前市场环境下，公司的增长战略是否发生变化 - 公司从一开始就注重现金流为正、正毛利率和有适当的资本，新CEO加入后更注重运营卓越，会考虑并购情况 [75][98] 问题4: 随着时间推移，公司业务的增长方式，以及在山姆会员店区域配送中心的业务重点 - 公司目前专注于提高佐治亚州工厂的产量，完成得克萨斯州和帕斯科工厂的建设并投入运营，满足市场需求；随着产量和产量的增加，将进入更多的配送中心 [35][70] 问题5: 从长期来看，公司是否考虑通过授权技术实现增长 - 无明确回复 [78]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度2023年销售额为6.7百万美元,相比去年同期的0.3百万美元增长显著 [20] - 第一季度2023年调整后毛利率约为33%,受到持续大雨导致加州设施生产和交付中断的影响 [21] - 第一季度2023年净亏损为2350万美元,包括600万美元的股份支付、430万美元的利息费用、350万美元的折旧和摊销、170万美元的并购和整合成本以及70万美元的天气相关的电费增加 [22] - 公司于2023年3月31日拥有750万美元的现金和现金等价物,但随后完成了约5800万美元的额外融资 [23][24] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司在加州、蒙大拿和乔治亚1A期设施的生产为第一季度销售做出贡献 [20] - 乔治亚1B期3英亩温室的完工将推动第二季度收入的增长,1C期的完工将在第四季度进一步提升该设施的收入 [20][27] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司在西部市场的客户需求有所下降,因为恶劣天气导致客户外出购物次数减少 [21] - 公司已开始向2个新的配送中心发货,并计划在第二季度末前再增加2个配送中心 [18] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司正在完成乔治亚、德克萨斯和华盛顿州的新设施建设,以扩大产能和分销网络 [15][16][17] - 公司的"堆叠和流动"技术是提高产量和资本效率的关键,可使公司在温室种植中比最佳种植者高出约50%,比平均种植者高出75%-100% [12][13] - 公司正在考虑通过战略性收购来实现更快的扩张 [37][38] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司2023年全年收入指引为3400万美元至4000万美元,较2022年底增长至少74% [26] - 公司有望在2024年底或2025年初实现正的调整后EBITDA [23][27] - 公司将继续优化"堆叠和流动"技术,以进一步提高产量和资本效率 [12][13] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Colin Rusch 提问** 公司如何与客户就新产品进行沟通并优化种植过程 [31] **Brian Cook 回答** 公司有很多客户需求,正在与客户进行大量沟通,为即将投产的新产品做好准备 [33] 问题2 **Colin Rusch 提问** 公司如何权衡使用USDA贷款和售后租回的融资方式 [34] **Kathleen Valiasek 回答** 公司正在考虑这两种较低资本成本的融资方式,以支持现有和未来的设施建设 [35][36] 问题3 **Ben Klieve 提问** 公司实现EBITDA盈亏平衡的预期是否包括收购带来的产能扩张 [40][41][42] **Kathleen Valiasek 回答** 公司的EBITDA盈亏平衡预期仅基于已知的现有设施,不包括潜在的收购 [42]

种植技术优势 - 公司使用的种植技术比传统户外农业节水90%、节约土地90%，且显著减少农药和除草剂使用[70] 产能提升 - 2021年公司完成蒙大拿州工厂扩建，产能提升超一倍[71] - 佐治亚州工厂Stack & Flow技术预计为其增加约40%创收产能[79] 业务收购与市场拓展 - 2022年4月公司收购Pete's，新增三个温室种植设施，产品分销至超10000个零售点，覆盖美国35个州和加拿大省份，活黄油生菜在美西CEA市场份额约80%[72] 信贷与融资安排 - 2023年3月28日，公司与嘉吉金融修订信贷协议，信贷额度从1.7亿美元增至最高2.8亿美元，并发行6960万份认股权证[82] - 2023年4月27日，公司与STORE完成3500万美元多站点售后回租交易[83] - 2021年9月，公司与嘉吉金融签订高级贷款和次级贷款安排，嘉吉金融可酌情提供最高2.8亿美元的贷款（含实物支付的利息和费用），截至2023年3月31日，高级贷款和次级贷款未偿还金额分别为1.244亿美元和4380万美元[104] 财务数据关键指标变化 - 销售 - 2023年第一季度较2022年同期，销售增加640万美元，主要因收购Pete's[87][89] 财务数据关键指标变化 - 研发成本 - 2023年第一季度较2022年同期，研发成本增加160万美元，因扩大产品供应和优化种植流程[87][93] 财务数据关键指标变化 - 销售、一般和行政费用 - 2023年第一季度较2022年同期，销售、一般和行政费用减少630万美元，主要因股票薪酬和交易成本降低[87][95] 财务数据关键指标 - 累计亏损与现金等价物 - 截至2023年3月31日，公司累计亏损2.028亿美元，现金及现金等价物为750万美元[100] 财务数据关键指标 - 信贷安排到期本金与负债 - 截至2023年3月31日，公司与嘉吉金融信贷安排的到期本金总额为1.683亿美元，无流动负债[101] 财务数据关键指标 - 贷款本金和利息支付义务 - 截至2023年3月31日，高级贷款和次级贷款的本金和估计利息支付义务总计2.90279亿美元，其中2023年剩余时间为1667.1万美元，2024年为2222.7万美元，2025年为3484.7万美元，2026年为3905.3万美元，2027年为3905.3万美元，之后为1.38428亿美元，次级贷款和高级贷款的利率分别为12.5%和13.46%[105] 财务数据关键指标 - 经营活动净现金使用量 - 2023年第一季度，公司经营活动净现金使用量为783万美元，主要由于净亏损2350万美元，部分被非现金活动和资产负债变化带来的现金增加所抵消[106][107] - 2022年第一季度，公司经营活动净现金使用量为1001.4万美元，主要由于净亏损2580万美元，部分被非现金活动和资产负债变化带来的现金增加所抵消[106][108] 财务数据关键指标 - 投资活动净现金使用量 - 2023年第一季度，公司投资活动净现金使用量为3268.5万美元，主要用于帕斯科、佐治亚州和得克萨斯州CEA设施的设备和其他物品采购[106][109] - 2022年第一季度，公司投资活动净现金使用量为1467.3万美元，主要用于帕斯科和蒙大拿州CEA设施的设备和其他物品采购[106][109] 财务数据关键指标 - 融资活动净现金流入 - 2023年第一季度，公司融资活动净现金流入为2304.5万美元，全部来自债务发行的净收益[106][110] 现金需求保障 - 公司认为目前的现金状况、经营现金流、售后回租交易收益和嘉吉金融信贷安排的借款能力足以满足未来12个月的基本现金需求[103] 会计政策与估计 - 公司关键会计政策和估计与2022年年报相比无变化[111]

财务状况与亏损情况 - 公司是早期阶段企业，有亏损历史，预计未来仍会产生重大费用和持续亏损[72] 运营设施情况 - 公司现有4个运营设施（蒙大拿州和佐治亚州各1个，加利福尼亚州2个），华盛顿州和得克萨斯州有2个设施在建[75] - 公司首个设施商业运营未满三年，难以准确预测未来运营结果[75] - 公司过去一年运营设施从1个扩展到4个，目前正在建设2个新设施[78] 资金与运营保障 - 公司预计现有现金和贷款协议下的信贷至少在未来12个月内足以支付计划的运营费用、资本支出和债务偿还[73] 战略与计划风险 - 公司若无法有效管理增长战略、执行商业计划等，业务、财务状况和运营结果将受不利影响[73] - 公司若无法获得必要资金，可能需延迟、限制、减少或终止运营和未来增长[73] 设施相关风险 - 公司设施若出现不利变化或发展，将损害其生产产品的能力[75] - 公司建设设施可能因劳动力有限、施工问题或供应链中断等原因出现意外延误，损害业务、财务状况和经营成果[87] 成本控制风险 - 公司降低商品销售成本的能力取决于扩大运营规模，但可能因通胀或全球供应链中断无法实现[76] 运营风险 - 公司面临生产规模、渠道组合、能源中断和劳动力等方面的风险[78][79][80][82] - 公司运营受食品安全、质量问题影响，可能侵蚀消费者信心和需求，对业务和财务状况造成严重不利影响[83] - 恶劣天气如飓风、龙卷风等可能损坏设施、中断供应、影响客户或分销渠道，导致生产延误或停止，造成重大损失[84] - 公司未能与社区互动和保持一致可能导致社区行动，影响设施访问和运营[85] 人力相关风险 - 公司依赖熟练劳动力，未能吸引和留住合格员工可能对业务、经营成果和财务状况产生负面影响[88] - 工会组织员工可能分散管理注意力、增加运营费用，若无法达成集体谈判协议，可能导致停工，影响财务状况[88] 品牌相关风险 - 公司未能发展和维护品牌，可能损害业务，负面宣传会损害品牌和声誉[89] 市场相关风险 - 公司对市场机会的估计和市场增长的预测可能不准确，即使市场增长，公司业务也可能无法同步增长[90] 疫情相关风险 - 新冠疫情及其新变种、未来公共卫生危机等对公司业务、经营成果和现金流的影响不确定，可能导致劳动力短缺、供应链中断等问题[90] 项目开发风险 - 公司开发新CEA设施需大量时间和资源，若项目和关系管理不善，可能导致设施无法按时完工或超预算，影响财务结果[92] 产品开发风险 - 公司计划开发新的松散叶生菜品种以增加收入，但商业化新品种不一定能带来业务增长，可能影响财务状况[93] 业务拓展风险 - 公司未来可能拓展新市场、新作物和新产品类别，但无法保证所选机会适合商业化，可能浪费资源[93] 运营成本风险 - 公司运营成本可能高于预期，包括公用事业、劳动力、包装材料等方面，会影响财务状况[93][94][95] 资产相关风险 - 公司对资产预计使用寿命的假设若不准确，可能需额外投资更换资产，增加折旧费用，影响盈利能力和财务状况[96] 供应相关风险 - 公司依赖特定种子供应，若出现作物歉收，需依赖备用供应商，可能影响产品生产和财务结果[97] - 公司部分依赖第三方配送和物流，若服务成本因宏观经济因素大幅增加，将对财务结果产生重大负面影响[98][99] 财务报告内控风险 - 公司2021年和2020年曾发现财务报告内部控制存在重大缺陷，虽已在2022年12月31日整改，但未来若再出现问题，可能影响投资者信心[100] CEA业务风险 - 公司面临CEA业务固有的风险，如病虫害，可能导致作物损失，影响业务、财务状况和现金流[101][102] 市场竞争风险 - 公司在竞争激烈的天然食品市场运营，竞争对手包括墨西哥、加拿大和美国西部的大规模企业，可能无法成功竞争[102][103] - 公司竞争依赖产品客户安置、增长策略实施和产品线产量提升，否则影响经营和财务状况[104] 生产相关风险 - 公司面临机械故障、系统软件故障、人为错误、种子供应和质量等风险，影响产品产量和质量[104][105] 信贷安排风险 - 公司与嘉吉金融的定期贷款信贷安排以资产担保，不满足条件或违约将影响业务和运营[106] 知识产权风险 - 公司可能面临知识产权侵权索赔，需耗费成本，不利结果影响业务和财务状况[107] 信息技术风险 - 公司依赖信息技术系统，系统问题和网络安全事件会损害业务运营[109][110] 收购整合风险 - 公司对皮特的收购投入大量资金，整合可能面临困难，影响核心业务[112] - 皮特业务与公司现有业务不同，改造其温室设施可能增加负债、风险和成本[113] - 收购Pete's业务整合存在运营风险，或无法实现预期收益，还可能导致营收低于预期、成本增加等问题[114] - 整合Pete's业务面临多方面困难，如运营和系统整合、标准和政策统一、人员管理等[114] - 即使成功整合业务，也可能无法实现Pete's收购的全部预期收益，还可能产生额外成本[115] 法规相关风险 - Pete's业务受环境法律法规约束，违反规定可能导致罚款、清理成本等，影响公司财务状况[115] - 公司使用的农药等物质受法规监管，相关法规变化可能影响公司生产和财务状况[115] - 公司保险可能不足以覆盖环境相关的损失、罚款或成本，未来环境法规也可能影响业务[116] 技术应用风险 - 若无法将技术应用于Pete's现有设施，将对公司业务和运营产生负面影响[118] 环境影响风险 - 加州等地干旱可能影响公司用水，增加成本，限制业务发展[118] 市场需求风险 - 消费者偏好、安全质量担忧、收入变化等因素可能影响公司产品需求和财务表现[119] 产品价格风险 - 生菜价格可能下降，影响公司毛利率和财务业绩[127] 客户依赖风险 - 2022年公司前几大客户的销售额占公司收入的大部分，未来也将占收入、收益和现金流的很大一部分[129] 政策补贴风险 - 政府补贴和经济激励措施的减少、取消或差别化应用，可能会削弱公司产品的竞争力，对公司业务产生重大不利影响[130] 诉讼调查风险 - 公司目前未卷入重大诉讼，但诉讼和政府调查的结果不可预测，不利判决可能对公司财务状况和经营业绩产生重大影响[131] 保险覆盖风险 - 公司的保险不能覆盖所有潜在负债，超出保险政策限额或未涵盖的和解或判决需从现金储备中支付，会减少公司资本资源[132] 监管合规风险 - 公司业务受多个政府机构和国际监管机构的监管，违反相关法规可能导致成本增加、生产中断等不利影响[132] - 失去第三方认证可能导致销售和客户流失，对公司业务、经营业绩和财务状况产生不利影响[133] - 政治问题和政策变化可能对公司业务、财务状况和经营业绩产生负面影响[134] - 产品污染、食品安全事件、广告或产品标签错误可能导致公司面临诉讼、召回产品、监管执法行动，增加运营成本并减少产品需求[134] - 公司品牌和声誉可能因产品质量或食品安全问题受损，进而对公司业务、经营业绩和财务状况产生负面影响[134] - 公司运营受美国农业部、食品药品监督管理局等监管，若无法符合相关法规要求，可能面临不利检查结果或执法行动[135] 供应商风险 - 供应商不遵守规范可能导致公司供应中断、成本增加、声誉受损等[136] 气候变化风险 - 气候变化可能影响公司种植设施生产力，新法规或使运营成本增加[137][138][139] 证券价格风险 - 公司证券价格可能波动或下跌，受多种因素影响[140][141] 股息政策 - 公司从未支付现金股息，未来是否支付由董事会决定[142] 反收购条款影响 - 公司反收购条款可能限制股东获得溢价的机会[143] 税收政策风险 - 美国税收政策变化可能使公司有效所得税税率上升，如企业所得税税率可能从21%提高到28%[144] 净运营亏损结转 - 截至2022年12月31日，公司有2.126亿美元美国联邦和州净运营亏损结转可用于减少未来应纳税所得额，但使用可能受限[146] 子公司资金风险 - 公司依赖子公司分配资金支付税款和费用，子公司资金不足可能影响公司流动性[146] 认股权证情况 - 公司公共认股权证行使价为每股11.50美元，可能到期无价值[146] - 经至少50%当时流通在外公共认股权证持有人批准，公司可修改公共认股权证条款[146][147] - 公司可在特定条件下以每股0.01美元的价格赎回未到期认股权证，条件为普通股最后报告的销售价格在30个交易日内的任何20个交易日等于或超过每股18美元[148] - 2023年3月28日，公司发行了可购买6960万股普通股的认股权证，行权价格为每股1美元，不得超过公司已发行普通股的4.99%（持有人选择可增至9.9%或19.9%，需提前61天通知）[148] 上市合规风险 - 2023年2月28日，公司收到纽交所通知，因普通股连续30个交易日平均收盘价低于1美元，不符合上市要求，有6个月的整改期[148] 新兴成长公司待遇 - 公司作为新兴成长公司，可享受某些报告要求的豁免，包括审计师对财务报告内部控制的鉴证要求、薪酬投票要求等[149] - 公司将保持新兴成长公司身份至最早满足以下条件之一：2026年3月2日后的财年最后一天；年总收入至少达到10.7亿美元；被视为大型加速申报公司；前三年发行超过10亿美元的非可转换债务[150] - 公司选择不放弃新兴成长公司的会计标准延期采用权，这可能使财务报表与其他公司难以比较[151] 较小报告公司待遇 - 公司作为较小报告公司，无需提供市场风险的定量和定性披露信息[196]

纪要涉及的公司 Local Bounti Corporation（纽交所代码：LOCL） 纪要提到的核心观点和论据 技术优势 - Stack & Flow技术是业务基石，持续优化带来显著成效，如蒙大拿州工厂目前产量较一年前提升25% - 35%，核心SKU每平方温室英尺产量达17.5 - 25磅，是同类温室设施的1.5 - 2倍[10] - 佐治亚州工厂早期试验显示，堆叠阶段产量是传统温室技术基础设施的1.4 - 1.8倍，符合预期[11] - 该技术可应用于其他作物种植环境，高价值作物如浆果的早期试验结果有前景，有望改善单位经济效益[12] 业务发展 - 2022年是公司上市首年，通过战略收购（如收购Pete's）和技术整合，提升资产生产力和业务规模[6] - 分销网络超10000个销售点，吸引新商业伙伴，与山姆俱乐部达成叶菜类产品承购协议[7] - 2023年宣布获得总计达1.45亿美元新融资，包括与嘉吉扩大信贷额度和加州工厂售后回租交易，为业务增长提供资金支持[8] 设施建设 - 佐治亚州工厂1 - B期预计今年第二季度初完工，1 - C期预计2023年第四季度初上线，Stack & Flow技术将为该工厂增加约40%创收产能[15][16] - 德克萨斯州6英亩新工厂于1月初破土动工，预计2023年第四季度开始运营，支持包装叶菜和本地生菜生产，强化南部和中西部市场分销网络[17] - 华盛顿州帕斯科工厂预计2024年第一季度完工，建设进度调整以错开德克萨斯州工厂调试时间[18] 产品创新 - 第四季度，Local Bounti和Pete's单店销售速度按美元计算同比分别增长16%和20%[19] - 1月推出厨师灵感的亚洲风味鸡肉生菜卷套装，进入即热即食类别；即拿即走项目5月将扩展到4个SKU[19] 财务状况 - 2022年第四季度销售额660万美元，上年同期30万美元；全年销售额1950万美元，上年同期60万美元[21][23] - 2022年第四季度调整后毛利率约39%，全年约38%[22][23] - 2022年第四季度净亏损2650万美元，上年同期2830万美元；调整后EBITDA亏损700万美元，上年同期510万美元；全年调整后EBITDA亏损2980万美元，上年同期1780万美元[23] - 截至2022年12月31日，现金、现金等价物和受限现金2490万美元，嘉吉信贷额度未使用约2910万美元[24] - 提供2023年全年营收指引3400 - 4000万美元，至少增长74%[26] 其他重要但是可能被忽略的内容 - R&D费用预计2023年后期每季度保持当前水平，2023年底和2024年初其他工厂上线后将显著下降[30] - 华盛顿州工厂建设进度调整是为避免与德克萨斯州工厂同时调试，公司对各工厂建设时间表有信心，德克萨斯州工厂预计投产不久后将售罄[33][34][35] - 传统作物市场面临暴雨和病害压力，缩小了CEA产品与传统产品的价格差距，有利于Local Bounti产品在货架上获得更多空间[36][37] - 蒙大拿州工厂在华盛顿州帕斯科工厂投产后将减少SKU数量，更快实现盈利；佐治亚州工厂运营3 - 6个月后有望实现盈利[42] - 运营费用预计相对稳定，显著下降的将是R&D费用[44] - 佐治亚州工厂Stack & Flow技术集成的学习经验将应用于德克萨斯州和华盛顿州工厂，加速学习和扩展[47] - 公司通常不在年初公布资本支出数字，将在Q1财报电话会议上提供更精确更新[50] - 与山姆俱乐部的承购协议进展顺利，目前已进入其一个配送中心，Q2末将进入东南部所有3个配送中心[52][53]

公司业务收购与市场份额 - 2022年4月收购Pete's，其产品活黄油生菜在美西CEA市场份额约80%，有超10000个零售点[77] - 2022年第二季度收购Pete's库存按公允价值调整，使年初至今毛利率下降8.1%，即1042美元[93] 财务数据关键指标变化 - 2022年第三季度末，三个月销售额从15.9万美元增至628.5万美元，九个月从32.4万美元增至1283.6万美元[88][90] - 2022年第三季度末，三个月商品销售成本增加486万美元，九个月增加1125.4万美元[88][92][93] - 2022年第三季度末，三个月研发成本增加160.1万美元，九个月增加636万美元[88][97] - 2022年第三季度末，三个月销售、一般和行政费用增加1597万美元，九个月增加4921.6万美元[88][99][100] - 2022年第三季度利息费用净额较2021年同期增加207.5万美元，主要因次级贷款和高级贷款本金增加及利率上升[105] - 2022年前九个月利息费用净额较2021年同期增加751万美元，主要因次级贷款和高级贷款本金增加及利率上升[106] - 截至2022年9月30日，公司累计亏损1.52781亿美元，现金2398.1万美元，其中受限现金1975.4万美元[107] - 截至2022年9月30日，公司与嘉吉金融信贷安排下到期本金总计1.356亿美元，无流动负债[108] - 截至2022年9月30日，次级和高级贷款未偿还金额分别为4250万和9314.4万美元[112] - 2022年前九个月经营活动净现金使用3721万美元，主要因净亏损8453.9万美元[115] - 2022年前九个月投资活动净现金使用1.57228亿美元，主要因收购支出9055.2万美元和物业收购支出2581.3万美元[117] - 2022年前九个月融资活动净现金流入1.17342亿美元，主要因发行债务所得1.19351亿美元[120] 公司业务运营优势 - 公司可持续种植方式比传统农业少用90%的土地和90%的水[77] - 公司商业散叶生菜年作物轮作次数从2021年底的17 - 22次增至约26次[96] 公司业务发展规划 - 佐治亚州工厂预计扩大一倍，华盛顿州帕斯科工厂预计2023年第三季度完工，得克萨斯州工厂预计2023年第四季度运营[81][82] - 2022年10月与山姆会员店签订五年承购协议[81] 公司债务相关情况 - 2021年公司发行面值2605万美元可转换长期票据，利率8%，于2021年11月19日全部转换为普通股[101] - 2021年9月公司与嘉吉金融签订高级和次级贷款安排，总额分别为1.5亿和5000万美元，后修订总额降至1.7亿美元，次级贷款利率升至12.5%[111]

财务数据和关键指标变化 - 2022年第三季度销售额为630万美元，上年同期为15.9万美元；加州工厂季度收入较2022年第二季度略有下降，蒙大拿工厂收入较2022年第二季度增长13% [37][39] - 2022年第三季度调整后毛利率（不包括折旧和基于股票的薪酬）约为38%，报告毛利率为20% [39] - 该季度净亏损2710万美元，调整后EBITDA亏损730万美元 [42] - 截至2022年9月30日第三季度末，公司现金、现金等价物和受限现金为2400万美元，Cargill信贷额度未提取额度约为3440万美元；10月24日完成2330万美元PIPE投资，总流动性超8000万美元 [43][44] - 截至2022年9月30日，公司约有9430万股流通股，按预估基准计算，完全摊薄后的股份约为1.16亿股 [45] - 重申2022年营收指引至少为2000万美元，预计加州和佐治亚1A期工厂全面投产后初始运营收入至少为3000万美元 [46] 各条业务线数据和关键指标变化 - 佐治亚工厂2022年第三季度开始运营，但处于调试阶段，相关收入微不足道，预计本月开始向山姆会员店首批发货 [38] - 蒙大拿工厂截至2022年9月30日的年化产量较上年同期提高25% [19] - 10月成功推出两款即食沙拉SKU，基于成功表现和客户反馈，预计2023年第一季度拓展至约100家门店 [34][35] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注现有客户群体，高效配置资本扩大设施网络以满足已知需求，同时注重资本效率，快速创收并保持健康毛利率，尽快实现盈亏平衡现金流 [11][12] - 利用专利待批的Stack & Flow技术提高产量、降低成本，应用于高价值作物如浆果的早期试验项目，构建强大的知识产权组合以增强竞争优势 [17][21][22] - 推进佐治亚、得克萨斯和华盛顿工厂建设，佐治亚1b期预计2023年第一季度提前完成并投入运营，得克萨斯工厂预计2023年第四季度投入运营，华盛顿工厂预计2023年第三季度完工 [29][30][32] - 考虑在美国东北部选址进行区域扩张 [34] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观经济环境变化对全球企业有影响，公司将采取措施高效运营业务，扩大网络以释放盈利和现金流潜力 [13] - 公司各方面进展良好，商业团队与山姆会员店的新承购协议令人兴奋，建设团队按计划和预算推进工厂建设 [49] - 预计2023年季度调整后EBITDA亏损将继续下降，但潜在收购可能改变这一预期 [47] 其他重要信息 - 公司本周宣布与山姆会员店达成五年承购协议，消费者、零售商和食品服务运营商需要本地种植、新鲜优质农产品的弹性供应链，该协议体现市场对公司品牌和产品的信任 [9] - 公司在奥兰多IFPA活动中反响良好，被行业期刊《The Packer》评为今年展会的顶级趋势 [10] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 佐治亚工厂分配给山姆会员店的比例，以及协议期内是否有最低销量指标 - 公司正谨慎处理相关细节，佐治亚1b期上线有助于满足东南部业务需求，包括山姆会员店及其他客户 [53] 问题2: 各项扩张计划已承诺的资本水平，以及2023年底前的资本支出预期 - 公司资本结构良好，10月筹集2300万美元PIPE投资，加上资产负债表上的现金和Cargill信贷额度未提取部分，总流动性超8000万美元；未对2023年资本支出进行指引，各工厂情况不同，公司注重按时投产以满足市场需求，建设团队有效控制成本 [56][58][59] 问题3: 佐治亚工厂的经验教训，以及如何应用于不同气候环境的其他工厂 - 蒙大拿工厂Stack & Flow技术的经验正在佐治亚重复，佐治亚新的Stack塔将提供早期实践机会，为佐治亚、得克萨斯和华盛顿工厂的大规模生产做准备 [67][68] 问题4: 高价值作物浆果项目的时间安排、关键阻碍及解决办法 - 公司技术使浆果在口感、质地等方面具有差异化，受到全球大型客户和供应商的关注；今年对草莓、树莓和黑莓的早期试验取得了有价值的信息和前景，Stack & Flow技术不仅适用于叶菜类作物；公司技术在农业未来有重要地位，除浆果外还有其他应用机会，关键是如何将技术货币化 [71][73][76] 问题5: 佐治亚1A期工厂调试过程中的产量与预期对比情况 - 工厂仍处于调试阶段，为满足山姆会员店需求做准备，正在生产特定产品；本周开始向山姆会员店发货，有足够的产量满足需求，且产量不断提高；随着Stack阶段逐步推进，未来几个季度产量信息将更加清晰 [80][81][82] 问题6: 与山姆会员店承购协议涉及的产品范围、成功衡量标准，以及关系扩展到东南部以外市场的时间 - 公司对协议细节较为谨慎，涉及在俱乐部商店重新定价一磅装春季混合沙拉，本周或下周上市；整个美国市场对公司产品，包括增值产品和传统产品，都有浓厚兴趣，简化和保障供应链、关注本地新鲜产品是行业趋势 [90][91][94] 问题7: 近期进行股权融资的原因，以及未来资金来源倾向 - 进行PIPE投资是为了合理管理资本，加强资产负债表；Cargill是重要战略合作伙伴，公司与其他贷款人和机构投资者保持密切联系，目前没有再次进入股权市场的计划；当前资本市场环境为公司带来无机增长机会，公司需要资本实现增长，关键是合理配置资本以实现盈利和现金流转正 [98][100][102] 问题8: 佐治亚工厂当前产能，是否有多余产量销售给其他客户，以及在佐治亚建立零售关系和分销渠道的战略 - 佐治亚1b期对满足东南部整体销量需求很重要，公司已进入当地许多零售商店，还有数百家商店即将合作；1b期预计2023年第一季度上线，有助于继续拓展东南部市场 [112] 问题9: 向山姆会员店销售的是品牌产品还是自有品牌产品 - 下周将推出一磅装的Local Bounti品牌产品，“本地”概念受到零售商重视，有助于提升品牌知名度 [113][115] 问题10: 选择得克萨斯州芒特普莱森特建设新工厂的标准，以及建设与收购决策的考虑因素 - 客户需求是选址的重要因素，得克萨斯工厂的选址基于与客户的沟通，了解其配送中心位置和需求；选择建设地点时，公司希望覆盖更多配送中心，同时考虑员工生活质量；客户需求将是未来选址的关键因素 [118][119]

业务线产能与扩张 - 公司产品用水和用地比传统农业少90%，2021年第三季度蒙大拿州工厂产能提升约140%至12个水培池[82] - 公司商业散叶生菜年作物轮作约26次，2021年12月31日约为17 - 22次[99] - 华盛顿州帕斯科工厂预计2022年9月重新开工建设，公司正考察德克萨斯州东部选址[86][87] 业务线收购情况 - 2022年4月收购Pete's，其产品活黄油生菜在美西CEA市场份额约80%，有超10000个零售点[82] 业务线价格与销售预期 - 2022年第三或四季度公司预计从价格上涨中受益[84][93] 财务数据之农产品销售 - 2022年6月30日止三个月和六个月，农产品销售分别增加616.1万美元和638.6万美元[94] 财务数据之商品销售成本 - 2022年6月30日止三个月和六个月，商品销售成本分别增加620万美元和639.4万美元，收购库存影响毛利润104.2万美元，占比分别为16.6%和15.9%[96][97] 财务数据之研发成本 - 2022年6月30日止三个月和六个月，研发成本分别增加235万美元和475.9万美元[100] 财务数据之销售、一般和行政费用 - 2022年6月30日止三个月，销售、一般和行政费用增加2017.9万美元，主要因股票薪酬等增加[102] - 2022年6月30日止六个月，销售、一般和行政费用增加3324.6万美元，主要因股票薪酬等增加[103] 财务数据之可转换长期票据 - 2021年公司发行面值26,050千美元可转换长期票据，利率8%，于2021年11月19日全部转换为普通股[104] 财务数据之利息费用 - 2022年第二季度利息费用净额较2021年同期增加4,197千美元，主要因次级贷款和高级贷款本金增加[108] - 2022年上半年利息费用净额较2021年同期增加5,435千美元，主要因次级贷款和高级贷款本金增加[111] 财务数据之累计亏损、营运资金与现金 - 截至2022年6月30日，公司累计亏损125,677千美元，营运资金40,685千美元，现金41,286千美元[112] 财务数据之债务工具本金与流动负债 - 截至2022年6月30日，公司债务工具本金总额1.282亿美元，无流动负债[113] 财务数据之贷款协议 - 2021年9月公司与嘉吉金融签订高级贷款和次级贷款协议，承诺金额分别为150,000千美元和50,000千美元，后调整为1.7亿美元[116] 财务数据之经营活动净现金 - 2022年上半年经营活动净现金使用量为26,939千美元，主要因净亏损57,435千美元[119] 财务数据之投资活动净现金 - 2022年上半年投资活动净现金使用量为142,673千美元，主要用于收购和设备采购[121] 财务数据之融资活动净现金 - 2022年上半年融资活动净现金流入为109,821千美元，主要来自嘉吉金融债务发行所得[123] 财务数据之利率风险 - 高级贷款借款利率基于SOFR加保证金，公司面临利率风险且未进行套期保值[130]