业绩总结 - Dorian LPG的调整后的净收入为1350万美元，每股稀释收益为0.34美元[46] - 调整后的EBITDA为3940万美元[46] - 2021年第四季度的收入为6,859.9万美元，较2020年同期的8,847.9万美元下降[64] - 2021年第四季度的运营收入为2,255.1万美元，较2020年同期的4,187.6万美元下降[64] - 截至2021年12月30日，公司现金及现金等价物为1.158亿美元，较2021年3月31日增长46%[69] - 截至2021年12月30日，公司总资产为1,528,244,782美元，较2021年3月31日下降3.4%[69] - 截至2021年12月30日，公司总负债为604,053,719美元，较2021年3月31日下降4.8%[69] - 截至2021年12月30日，公司总股东权益为924,191,063美元，较2021年3月31日下降2.4%[69] 用户数据 - 2021年，Dorian LPG的美国水上出口同比增长10%，达到46.2百万吨[20] - 2021年，Dorian LPG的美国出口占全球海上贸易的46%[21] - 2021年，Dorian LPG的亚洲市场占其出口总量的58%[18] - 2021年，Dorian LPG的全球LPG出口量中，来自美国的供应占34%[18] - 2021年中国丙烷进口增长25%，预计需求增长将超过国内供应增长[27] - 2021年中国第四季度丙烷进口同比增长13.3%，达到5.9 MTPA[27] - 印度第四季度丙烷进口同比增长11.9%，达到4.8 MTPA[31] 市场展望 - 2022年，预计将有多个大型LPG项目在中国和东南亚地区投入使用，需求量达到2,500千吨[15] - 预计到2025年，中国将新增31个PDH项目，预计将增加20.2百万吨的LPG需求[74] - 2022年预计将完成12个新的PDH单元，增加约7.0百万吨的额外PDH产能[74] - 2022年美国丙烷生产保持在约2.4 MMbbl/d的创纪录水平，较2021年同期增长3%[24] 船队与运营 - Dorian LPG拥有23艘船只，平均船龄为7.8年，低于全球船队平均船龄10.5年[6] - 2021年，Dorian LPG从美国的VLGC装载量同比增长14%[17] - 2021年波罗的海VLGC日均现货价格为$43,560，相较于2021年第四季度的$38,128增长[34] - 2021年VLGC船队利用率平均超过90%[35] - 船队的时间租船等效率（TCE）为每日33,508美元，船队利用率为98.5%[46] - 当前有69艘VLGC在建，船队平均年龄为10.5年[36] - 2022年，全球约16%的VLGC船队（约53艘）计划进行维护，可能会暂时退出交易[73] - 2023年计划有60艘船舶进行维护，预计将影响市场供给[73] 其他信息 - 公司自IPO以来累计向股东返还约3.09亿美元的现金[63] - 2021年6月完成了12艘船舶的洗涤器安装项目[46] - 2021年12月31日的净债务资本化比率为33.3%[62] - 由于巴拿马运河的延误，预计2022年将继续影响吨位运输，可能导致更多船舶选择绕道前往亚洲[71]

财务数据和关键指标变化 - 2022年第三季度总利用率达98.5%，高于9月季度的95.7%，每日TCE为33,508美元，利用率调整后TCE约为33,019美元 [21] - 2022年第三季度现货TCE每可用天约为33,497美元，Helios池本季度含COA的现货TCE约为33,414美元/可用天，整体费率为30,408美元 [22] - 2022年第三季度每日运营成本（OpEx），不含干坞费用为9,086美元，含干坞费用为9,423美元，干坞成本较上一季度每天下降约100美元，自2021年3月31日季度以来每天下降近800美元 [23] - 2022年第三季度TCN成本为490万美元，未来两个完整季度TCN费用约为540万美元 [24] - 2022年第三季度总G&A为590万美元，现金G&A约为520万美元，较上一季度下降40万美元，调整后EBITDA为3940万美元 [25] - 2022年第三季度总现金利息费用（不含与回购Captain John相关的90万美元）为520万美元，较上一季度下降约30万美元 [26] - 截至2021年12月31日，公司有1.158亿美元自由现金，截至2月2日，自由现金余额为5480万美元，反映了股息支付、船舶回购及新造船进度款支付 [17] - 截至2021年12月31日季度末债务余额为5.85亿美元，债务与总账面资本比率为38.8%，与上一季度持平，预计未来一年每日运营现金成本在22,000 - 23,000美元之间 [19] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司持有Helios约80%经济权益，但未合并其损益表和资产负债表账户，截至2月2日，该池手头约有2850万美元现金 [29][30] 各个市场数据和关键指标变化 - 2021年第四季度，全球海运LPG运输量较第三季度增加约70万吨，北美出口量较第三季度增加约37万吨，中国进口量环比下降约40万吨，但被印度、韩国和日本的较高进口量抵消 [32][34][35] - 2021年第四季度，中东至亚洲航线的BLPG1指数平均约为59美元/吨，高于第三季度的42美元/吨；美国海湾至亚洲的BLPG3指数平均约为103美元/吨，高于第三季度的80.8美元/吨 [36] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司董事会授权最高达1亿美元的股票回购，继续专注资本分配，通过股息、公开市场回购和自我要约收购等方式向股东返还资本，同时进行新造船订单和定期租船，实现资本分配策略的平衡 [11][12] - 公司评估与期限、成本和预付款率参数相符的融资机会，继续投资船舶性能和能源效率，考虑对船队进行节能设备改造，关注碳捕获和储存技术在海运业的应用 [19][46][47] - 行业方面，欧盟宣布将海运纳入其排放交易体系，并提出多项修正案，加速对能源效率的关注可能迫使船东对船舶升级投资成本和竞争能力做出艰难决策，老旧船舶可能被拆解或限制在特定贸易中，资本雄厚的参与者更有能力进行必要投资 [49][50] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司运营基本未受影响，79.9%的海员已完全接种疫苗，自2020年1月以来，减排努力已节省超300万美元燃料成本 [7][8][9] - 尽管燃油价格上涨对TCE产生负面影响，但2022年第一季度剩余时间LPG需求依然强劲，北美NGL产量保持强劲，中东出口商预计维持OPEC+国家的生产后成本水平，巴拿马运河拥堵增加有望提高全球VLGC船队利用率 [41] 其他重要信息 - 公司将在网站发布新的可持续发展报告，突出其成就和目标，并参与“走向零排放联盟” [9] - 公司新任命了一位加油经理，其已对为船队和池船队全球采购优质低价燃油产生重大影响 [11] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 1亿美元股票回购授权是否有时间限制，以及回购策略如何 - 没有时间限制，执行方式需考虑包括收益和价格等所有因素，难以给出明确答案，会根据市场情况逐季更新 [57][59][60] 问题2: 新EPL限制对船队有效利用率的影响 - 老旧船舶需将发动机功率削减至约30%多，年轻船舶削减至约20%多，老旧船舶速度降低，利用率下降，将不得不局限于特定贸易 [62][63][64] 问题3: IMO是否考虑推进技术以给予使用低碳推进系统船舶更快航行的优势 - 公式会考虑船舶排放的CO2量，无论是主机、辅机还是发电机，增加减少CO2排放的设备会影响公式结果，给予更好的状态和速度 [64][65] 问题4: 从长期流动性和总体账户角度，公司资本分配的思路，以及考虑新IMO法规后未来潜在资本支出或特别分配情况 - 公司将继续对资本分配保持灵活态度，评估所有选项，将资本投入到对股东最有效回报的地方，不会损害业务、危及资产负债表或降低服务质量，会持续评估未来情况 [68][69][70]

收入和利润（同比环比） - 2021年第四季度总收入6860万美元，同比下降22.5%[112] - 净联营收入6286万美元，同比下降24.0%[112] - 公司总收入为1.946亿美元，同比下降10.0%，减少2171.7万美元[118] - 净联营池收入为1.747亿美元，同比下降12.3%，减少2457.3万美元[118] - 期租收入为1591.6万美元，同比增长14.3%，增加198.7万美元[118] - 公司2021年第四季度收入6859万美元，同比下降22.5%[131] - 公司2021年第四季度等效期租租金(TCE)收入6782万美元，同比下降22.7%[131] - 调整后EBITDA为1.071亿美元，去年同期为1.235亿美元[128] 成本和费用（同比环比） - 平均TCE费率从42298美元降至33508美元，减少8790美元[112] - 船舶运营费用每日9423美元，下降64美元[114] - 平均等效期租租金(TCE)从36271美元降至32034美元，减少4237美元[118] - 船舶运营费用为5690万美元，每日每船运营成本为9590美元[120] - 低硫燃料油均价从361美元/吨涨至609美元/吨[112] 运营效率 - 船队利用率从96.2%提升至98.5%[112] - 船队利用率从92.0%提升至96.8%[118] 现金流活动 - 公司九个月期间经营活动产生净现金流入8877万美元，同比增长120万美元[146] - 公司九个月期间投资活动净现金流入2255万美元，主要来自出售VLGC船舶净收益4330万美元[148] - 公司九个月期间融资活动净现金流出8004万美元，包含1.005亿美元长期债务偿还[149] 资本结构和债务 - 长期债务净额5.763亿美元[116] - 长期债务未偿还余额为5.763亿美元(扣除870万美元递延融资费用后)[122] - 公司长期债务净额5.763亿美元，其中6950万美元需在一年内偿还[135] - 利率互换协议对冲2015设施3.369亿美元本金[161] - LIBOR利率每变动20基点将影响未对冲债务利息支出20万美元[161] 现金及股息 - 公司宣布每股1.00美元现金股息，总额4010万美元[105] - 公司截至2021年12月31日现金及现金等价物为1.158亿美元[134] - 公司宣布两次特别现金股息，每次每股1美元，分别支付4020万和3990万美元[138][139] 股票回购 - 董事会授权1亿美元普通股回购计划[106] - 公司完成回购700万股普通股，总金额8100万美元[137] 资产处置与收益 - 未实现衍生品收益310万美元，同比增加260万美元[117] - 衍生品未实现收益为420万美元，去年同期为400万美元[123] - 船舶处置收益为350万美元，来自Captain Markos NL轮的出售[125] 监管与环境合规 - 低硫燃料油规定将硫含量从3.5%降至0.5%[152] - VLGC特检当前现金支出约为每艘船100万美元[152] - 中间检验成本为每艘船10万至20万美元[152] - 公司12艘技术管理VLGC已安装洗涤塔[152] - 截至2021年12月31日无额外洗涤塔合同承诺[152] 资产减值评估 - 截至2021年12月31日VLGC资产未出现减值迹象[158] - 2021年12月31日未确认任何资产减值损失[158] 表外安排 - 公司无任何表外安排[154]

Investor Highlights DORIAN LPG November 2021 Disclaimer Forward-Looking Statements This presentation contains certain forward-looking statements including analyses and other information based on forecasts of future results and estimates of amounts not yet determinable and statements relating to our future prospects, developments and business strategies. Forward-looking statements are identified by their use of terms and phrases such as "anticipate," "believe," "could," "estimate," "expect," "intend," "may," ...

财务数据和关键指标变化 - 截至2021年9月30日，公司有9.81亿美元的自由现金，截至昨日，自由现金余额约为9230万美元，基本保持不变 [32] - 本季度公司总利用率为95.7%，每日TCE（按公司文件定义的定期租船等价收入除以运营天数）为30996美元，利用率调整后的每日TCE约为29647美元，现货TCE（反映本季度Helios Pool净利润份额）约为29810美元 [35] - 本季度每日运营成本（不包括干坞费用）为9184美元，包括干坞费用为9210美元，较上一季度有显著改善 [37] - 本季度租入成本为240万美元，2022年1月1日开始的季度TCE费用将增至约540万美元 [39] - 本季度总一般管理成本为940万美元，现金G&A（定义为不包括非现金补偿费用的G&A）约为810万美元，其中约240万美元为高管和管理层奖金，不包括该金额，现金G&A为560万美元，较上一季度减少约20万美元 [40][41] - 本季度调整后EBITDA为3790万美元，包括出售Captain Markos的350万美元收益，不包括该收益，调整后EBITDA为3440万美元 [41] - 本季度总现金利息费用为550万美元，较上一季度减少约15万美元 [42] - 公司目前持有Helios约80%的经济权益，截至11月1日，该池手头约有2100万美元现金 [45] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2021年第三季度，全球海运LPG较2021年第二季度略有上升，较2020年同期约增加75万吨 [17] - 第三季度北美出口较第二季度略有下降，但中东出口量的增加超过了北美出口的下降，中东出口量的增加得益于OPEC+国家从8月开始的减产逆转 [18] - 与第二季度相比，印度进口量增加约100万吨，中国、韩国和日本进口量下降，中国PDH工厂开工率在本季度逐渐下降，分析师认为主要原因是原料价格上涨，9月开工率下降可能与电力成本和能源控制措施有关，但PDH利润率预测仍为正 [19] - 第三季度丙烷 - 石脑油价差逆转，石脑油成为亚洲蒸汽裂解装置的首选原料，这解释了韩国和日本成本下降的原因 [20] - 第三季度中东 - 亚洲的BLPG1指数平均约为42美元/吨，第二季度约为53美元/吨；美国海湾 - 亚洲的BLPG3指数第三季度平均约为80.8美元/吨，第二季度约为87.2美元/吨 [21] 各个市场数据和关键指标变化 - 7月1日至9月30日，波罗的海指数平均约为42美元，较前三个月平均水平下降约10美元 [10] - 7 - 9月季度波罗的海平均为51.60美元时，TC等价物比昨日的56美元高出约8000美元 [11] - 北美出口在去年秋季因COVID延迟降至低位后继续重建，中东出口也在回升，上周四周移动平均超过70万吨，10月中旬达到75万吨，为去年2月以来该地区最高出口量 [11] - 近期Mont Belvieu与远东LPG指数价格之间的套利空间扩大，目前波罗的海VLGC指数约为56美元，高于9月底的45美元和9月中旬的37美元 [12] - 2021年第三季度，布伦特原油平均价格约为73.5美元/桶 [17] - 2021年第二季度，超低硫燃料油平均成本约为503美元/公吨，第三季度约为536美元/吨 [27] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司通过优化定位和时机，本季度实现了稳定的市场费率，对冬季市场持建设性看法，预计美国和中东出口在冬季将增加 [10][13] - 公司抓住机会优化船队，出售船舶给资本市场，并行使两艘船舶的回购选择权，以偿还高成本债务并提高船舶灵活性，同时继续评估船队优化机会 [15][31] - 公司考虑多种融资选择，以释放船舶股权，同时不显著改变每日现金成本 [32] - 公司继续投资船舶性能和能源效率，考虑采用航线优化、数据监测软件、节能设备等措施，以减少排放和降低运营成本 [52] - 公司对碳捕获和储存的海洋应用感兴趣，认为该技术未来几年将适用于海洋应用，有助于减少温室气体排放 [54] - 公司认为国际海事组织相关委员会的规定将加速行业对能源效率的关注，老旧船舶可能面临淘汰，资本充足的企业将更有能力进行必要投资并获得回报 [55][56] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为疫情使团队更加紧密，在协调船员更换方面取得进展，并使船员参与到燃油和排放节约过程中 [8] - 公司认为尽管面临飓风等短期影响，美国NGL生产具有韧性，随着OPEC+减产逆转和冬季需求回升，预计美国和中东出口将增加 [13] - 公司认为巴拿马运河拥堵增加，将提高全球VLGC船队的利用率，但也增加了供应链的规划复杂性和成本 [28] - 公司认为LPG需求在第三季度得到修正，且暂无明显需求挑战，北美LPG生产保持强劲，中东出口预计将增长 [27] 其他重要信息 - 公司62%的海员已完全接种疫苗，其中27%（236人，占889人的比例）在美国港口接种 [8] - 自2020年1月以来，公司减少排放的努力已节省超过250万美元的燃料成本 [9] - 公司12艘配备洗涤器的船舶已投入运营，产生了显著的燃料成本节约，截至2021年9月30日，已收回约40%的资本支出，且洗涤器在减少SOx、碳和颗粒物排放方面效果显著 [50][51] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 新造船交易的差异及未来舰队扩张方式 - 公司表示日本的新造船交易是经过与船厂和潜在交易对手长时间讨论达成的，采用了有利的融资安排；租入船舶是因为看到了价格合理且有购买选择权的定期租船机会，这三艘船为巴拿马型船，可通过旧巴拿马运河，是一大优势，公司并未有意识地偏向某一种方式 [61][62][63] 问题2: 定期租船购买选择权的决策过程、新兴技术及资本支出 - 公司称选择双燃料船舶并非自身选择，而是船东的决定，租入成本无增加，且目前订购LPG船可能都具备双燃料功能；对于新兴技术，公司需考虑多项新技术，要等监管要求明确后，在合理资本支出范围内对船队进行升级 [72][73][75] 问题3: 与IMO 2020相比，COP26和碳排放监管的不同之处 - 公司认为需要考虑多种方式来减少排放，这是一个综合的过程，并非单一解决方案；对于股东而言，这既是运营决策，也是投资机会，公司目前的减排努力已带来燃料节约 [80][81][84] 问题4: 燃料节约的主要原因 - 公司表示燃料节约并非来自太阳能航行，而是来自优化、更好的规划、船体和螺旋桨清洁以及更好的天气航线服务等技术手段 [85]

Table of Contents ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-Q For the quarterly period ended September 30, 2021 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from __________ to __________ Commission File Number: 001-36437 Dorian LPG Ltd. (Exact name of registrant as specified in its charter) | Marshall Island ...

Table of Contents UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-Q ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended June 30, 2021 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from __________ to __________ Commission File Number: 001-36437 Dorian LPG Ltd. (Exact name of registrant as specified in its charter) | Marshall Islands | 6 ...

Table of Contents UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-K ☒ ANNUAL REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the fiscal year ended March 31, 2021 or ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 Commission file number: 001-36437 Dorian LPG Ltd. Indicate by check mark whether the registrant (1) has filed all reports required to be filed by Section 13 or 15(d) of the Securities Exchan ...

财务数据和关键指标变化 - 截至2021年3月30日，公司拥有7930万美元自由现金，截至5月17日，自由现金余额为8440万美元 [17] - 上季度公司预计自由现金流最高达6000万美元，实际产生6570万美元，期末现金与上季度预期的差异主要因自我要约收购规模扩大了约1350万美元 [17] - 季度末债务余额为6.02亿美元，总债务与总账面资本比率为38.9%，2025年前无再融资需求 [18] - 预计来年运营现金成本约为每天2.1万美元，不包括剩余特别检验和新船相关支出 [18] - 第四季度包租业务总利用率为95.3%，每日定期租船等价收入（TCE）为49474美元，利用率调整后的TCE约为47155美元 [19] - 第四季度每可用天现货TCE约为48758美元，Helios Pool整体报告的每可用天现货TCE（含COAs）约为54278美元 [20] - 第四季度每日运营成本（OpEx）不包括干坞费用为9819美元，包括干坞费用为10198美元，预计未来运营成本会有所下降 [21] - 定期租船费用稳定在450万美元，自7月1日起季度TCE成本预计约为240万美元 [21][22] - 第四季度总一般及行政费用（G&A）受400万美元租约纠纷准备金影响，排除该准备金后为710万美元，现金G&A约为660万美元 [22] - 第四季度调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）为6500万美元 [22] - 第四季度现金利息支出为560万美元，较上季度减少32.5万美元，当前利息成本固定对冲后为3.68% [23] - 自我要约收购回购了8405146股流通股，自IPO以来累计回购近30%的流通股，累计向股东返还约2.07亿美元现金，当前回购授权下还剩4790万美元 [28] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第四季度包租业务总利用率为95.3%，每日TCE为49474美元，利用率调整后的TCE约为47155美元 [19] - 第四季度每可用天现货TCE约为48758美元，Helios Pool整体报告的每可用天现货TCE（含COAs）约为54278美元 [20] 各个市场数据和关键指标变化 - 2021年第一季度全球海运LPG总量为2650万吨，同比仅下降1.7%，美国出口保持强劲，中东出口量下降 [31] - 第一季度美国出口量同比增长7.1%至1180万吨，为有记录以来第二高，2月因极端天气出口量降至290万吨，1月和3月出口量分别为440万吨和450万吨，同比分别增长21%和18% [32][34] - 上季度Ras Tanura - Chiba航线波罗的海市场指数平均为54公吨，1月上旬市场延续涨势，最高达119美元/公吨，后因美国库存关闭、亚洲需求缓和等因素下跌，3月初跌至29美元/公吨，月底回升至50美元/公吨 [35][37] - 上季度中国和印度需求增长显著，分别增长14.6%和17.4%，2021年中国预计LPG缺口约200万吨，需求增长6%，印度计划在新财年增加1000万个LPG连接 [38] - 第一季度美国NGL产量与去年同期基本持平，EIA预计今年丙烷产量仅增长1%，明年增长3%，但公司认为美国产量可能超预期 [39][40] - 美国库存水平低于去年但仍在五年平均范围内，目前处于淡季，库存已开始增加 [41] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司完成自我要约收购，规模从1亿美元扩大到1.13亿美元，自2014年IPO以来已向股东返还超2亿美元 [10] - 干坞和洗涤器升级计划接近完成，预计本月最后两艘船出坞，自2019年夏季以来共安装10套洗涤器系统，12艘自有船舶将具备混合洗涤器运营能力 [10] - 公司于2023年第一季度签约交付一艘由川崎重工建造的84000立方米双燃料浅吃水先进船舶，将采用日本光船租赁结构融资 [11] - 公司自2018年起评估LPG作为燃料的可行性，8艘船舶有转换为双燃料推进的潜力 [12] - 公司关注增值增长机会，谨慎使用现金，财务状况使其能快速应对有意义的机会，包括向股东返还现金 [29] - 行业方面，美国供应担忧被夸大，闲置基础设施可支持近期和中期生产及出口增长，OPEC +预计增加市场供应，满足全球特别是亚洲的需求增长，2022年船队增长将是2018年以来最低，预计贸易量增长可消化现有订单 [13][14] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2021财年公司面临新冠疫情挑战，但成功应对并取得重大成就，船舶和公司运营顺利 [9] - 公司对未来保持乐观，认为美国供应担忧被夸大，OPEC +增加供应将满足全球需求，特别是亚洲市场，2022年船队增长低，贸易量增长可消化订单，但持续的新船订单可能带来风险 [13][14][15] - 从监管角度看，现有船舶需考虑能源效率，部分VLGC船队贸易能力将因合规要求而降低 [54] 其他重要信息 - 公司预计6月第一周提交完整的10 - K报告 [6] - 截至5月17日，Helios Pool现金约为3350万美元 [27] - 2023年起，船舶需符合能源效率现有船舶指数（EEXI）要求，VLGC船队需将主机最大连续功率额定值降低30%，可选择发动机功率限制、能源效率技术或升级为双燃料发动机 [51][52] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 如何看待在碳排放法规变化下对船舶进行改造的能力 - 公司认为法规尚未确定，目前最好的做法是遵守现有规定，由于公司船舶为LPG运输船，在使用LPG作为燃料方面有优势，公司有八艘现有船舶可作为改造候选，正在与供应商和船厂积极沟通，但尚未做出最终决定 [59][60][61] 问题2: 本季度G&A费用中的租约纠纷费用是否已解决，是否为一次性费用，未来是否会反转 - 公司已为可能的支付做出准备金，这是一次性费用，与船舶租约交付有关，预计不会产生超出准备金的影响，费用可能会减少，但不认为400万美元可完全收回 [62][63] 问题3: 为何决定订购新船，是否有增加订购的意愿 - 公司表示此次订购一艘船是为试水双燃料技术，满足客户需求，利用有吸引力的融资机会，且不影响对股东回报的关注，目前没有增加新船订购的意愿 [71][72] 问题4: 订购新船对收购二手船的策略有何影响 - 公司采取投资组合策略，认为定期租入（TC - in）方式很有吸引力，将继续执行该策略，目前不排除任何可能性，但现阶段没有增加新船订购的意愿，对于二手船，可能会根据价值和增值情况进行买卖 [76][77][78] 问题5: 新船是否会进行长期租约 - 公司表示新船因吃水适合相关贸易，但不依赖长期租约，如果有合适价格的长期租约，会很乐意接受 [79] 问题6: 三艘旧船2023年后的市场情况如何，是否有出售计划 - 公司表示会全面考虑，但目前不专注于出售这三艘船，其价值稳定令人鼓舞，有出售和更新的选择，但目前没有可报告的交易，其中两艘船已签订定期租约，目前难以预测其相对表现 [83] 问题7: 公司是否更倾向于股票回购而非股息 - 公司认为自我要约收购是向股东返还现金的成功方式，有股票回购的选择，不排除探索股息的可能性，但目前没有明确承诺，预计随着市场持续，将继续向股东返还现金 [84][85] 问题8: 新船的成本是否为8400万美元 - 公司表示新船为84000立方米，但未透露价格，不是8400万美元 [86]

财务数据和关键指标变化 - 截至2020年12月31日，公司拥有1.336亿美元自由现金，截至1月29日现金余额为1.493亿美元，增长源于强劲的租船业务 [16] - 本季度预计产生约5000万 - 6000万美元自由现金流，即便完成1亿美元回购，也能维持符合资产负债表管理策略的现金余额且无需借款 [18] - 第三季度总利用率达96.2%，每日TCE为42298美元，利用率调整后TCE约为40690美元，本季度费率和利用率逐月稳步提升 [20] - 本季度每日运营成本（OpEx）为9189美元，包含干坞费用为9487美元，环比下降，体现成本控制良好；期租费用稳定在440万美元 [22] - 本季度总G&A为550万美元，现金G&A约500万美元，较上一季度下降约10% [23] - 本季度调整后EBITDA为6010万美元，逐月稳步增长；现金利息费用为600万美元，较上一季度减少90万美元 [24] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第三季度，公司在Helios Pool的可用天现货TCE约为41754美元，Helios Pool报告的可用天现货TCE（含TCAs和COAs）约为45237美元 [21] 各个市场数据和关键指标变化 - 2020年全球海运LPG运输量同比下降超2%至1.068亿吨，第四季度运输量为2700万吨，较2019年同期下降不到1% [32] - 2020年美国LPG出口量增长16%至4600万吨，第四季度出口量同比增长18.8%至1290万吨，10月和12月分别创下440万吨和490万吨的月度出口记录 [32][33] - 上一季度波罗的海市场指数平均为76美元/吨，费率从季度初的55美元/吨涨至12月大部分时间的超100美元/吨 [34] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司宣布1亿美元自我要约收购，董事会认为这是向股东返还现金的有效方式，完成后将回购约1630万股，占2014年IPO后流通股的超28% [8][30] - 公司继续关注符合风险回报标准的增值增长机会，同时谨慎使用现金，财务状况使其能在机会出现时迅速行动 [30] - 公司计划本季度为两艘船安装洗涤器，完成洗涤器项目并进行五年一次的干坞维护，预计未来几个季度支出600万 - 800万美元 [43] - 公司持续投资船舶性能和效率，以降低排放和运营成本，希望为船舶引入更多能源效率技术，如双燃料电池和燃料电池 [46] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管费率从繁忙高峰期大幅下降，但市场环境仍有前景且有望在一段时间内保持，预计全球船队的干坞和维护今年影响将强于去年 [12][13] - 美国基础设施带来大量出口产能和产品供应，同时中东供应因OPEC +减产减少，美国产品将满足全球需求 [13] - 尽管近期费率因美国价格上涨而回落，但价格正在调整，市场活动再度活跃，巴拿马运河高利用率将持续，公司对2021年持乐观态度 [40] 其他重要信息 - 公司在疫情期间与客户、监管机构和地方政府合作，尽可能远程办公，数字化和远程监控提高了效率，抵消部分疫情相关成本，保障员工安全 [10] - 公司持有Helios约70%经济权益，但未合并其损益表和资产负债表，截至2月1日，该池现金约4570万美元 [28][29] - 2020年煤炭和船用燃料价格波动大，高硫燃油与重质燃油价差稳定在20% - 25%，目前约为100美元/吨 [44] - 公司认为安装混合洗涤器在经济和环保上均合理，混合洗涤器船舶平均硫氧化物排放为0.04% - 0.07%，同时可减少80%颗粒物和黑碳排放 [45] - 预计今年更多船舶将进行干坞维护，LPG双燃料发动机改造、压载水处理装置安装和洗涤器改造将使更多船舶长时间离开全球船队 [48][49] - 目前船队订单处于合理水平，支持VLGC市场中期发展，现有订单39艘，约占船队的13%，预计2021 - 2023年分别交付21艘、13艘和9艘，25年以上船龄船舶约占10% [50] 问答环节所有提问和回答 问题: 如何考虑剩余年度回购授权的使用时机和程度 - 回购授权将继续存在，会综合考虑股价、要约收购成功与否和市场情况等因素进行评估 [53][54] 问题: 巴拿马运河LPG、LNG和集装箱船利用率飙升是季节性、一次性事件还是新常态 - 存在一定季节性，集装箱船全年使用量增加，干散货和LNG运输有季节性波动，总体上巴拿马运河延误将增加，但也会有季节性变化 [56][57][59] 问题: 管理船队时是否因巴拿马运河延误而选择绕非洲航行 - 当巴拿马运河延误达12 - 14天时，绕航经济上更合理，公司会更多选择绕航；公司虽有全年巴拿马运河船位预订，但2021 - 2022年起LPG船无法预订单船位，未来运河运输动态将改变 [60][61][62] 问题: 如何看待业务再投资，市场是否缺船，公司定位如何，是否应扩张 - 公司不排除增长，但现阶段优先考虑向股东返还资金，而非购船 [68] 问题: 如何描述当前定期租船市场 - 10 - 11月有短期（1 - 2年）定期租船活动，长期租船交易有限，此前产品市场困难，交易商谨慎签约 [69][71][72] 问题: 沙特减产情况下，美国能否替代中东货物 - 预计美国能替代中东货物，且会增加吨英里数，同时油价改善将使美国水力压裂更具吸引力 [74][75] 问题: 如何看待当前投资新造船，客户是否有此需求 - 未收到客户投资新造船的需求，新造船市场价格可能上涨，但公司认为无需急于行动，优先考虑向股东返还资金 [79][80][81]