You can find original article here WealthManagement. Subscribe to our free daily WealthManagement newsletters. A trio of Commonwealth Financial Network teams totaling nearly $400 million in assets is leaving for Savvy Advisors in the wake of LPL Financial’s acquisition of Commonwealth. It’s the latest defection as LPL strives to meet its goal of retaining 90% of Commonwealth advisors. The moves push Savvy’s total wealth manager count above 100. The teams from Commonwealth include Innovative Financial Solut ...

收入和利润表现 - 公司第三季度净亏损2950万美元，或每股稀释后亏损0.37美元[33] - 第三季度调整后净利润为4.182亿美元，调整后每股收益为5.20美元[33] - 公司第三季度净收入为2.553亿美元，或每股稀释后收益3.39美元[33] - 公司第三季度调整后净利润为3.134亿美元，调整后每股收益为4.16美元[33] - 2025年第三季度总收入为45.52亿美元，较2024年同期的31.084亿美元增长46%[40] - 2025年第三季度调整后每股收益为5.20美元，高于2024年同期的4.16美元[40] - 2025年第三季度净亏损为29.5百万美元，而2024年同期净利润为255.3百万美元[48] - 公司总营收在2025年第三季度达到45.52亿美元，同比增长46%；前九个月总营收为120.57亿美元，同比增长36%[68] - 公司2025年第三季度净亏损为2950万美元，而2024年同期为净利润2.55亿美元[68] - 2025年第三季度按公认会计准则计算，净亏损为2950万美元，而去年同期净利润为2.553亿美元[40] - 2025年第三季度调整后每股收益为5.20美元，较上年同期的4.16美元增长25.0%[40] - 2025年第三季度净亏损为2950万美元，而2024年同期净利润为2.553亿美元[48] - 2025年第三季度总营收为45.52亿美元，较上年同期的31.084亿美元增长46.5%[40] - 2025年第三季度总营收为45.52亿美元，同比增长46%；2025年前九个月总营收为120.57亿美元，同比增长36%[68] - 2025年第三季度公司净亏损为2950万美元，而2024年同期为净利润2.55亿美元；前九个月净利润为5.62亿美元，同比下降29%[68] - 2025年第三季度净亏损为2950万美元，摊薄后每股亏损0.37美元，主要由于收购Commonwealth产生了4.19亿美元相关费用[33] - 2025年第三季度调整后净利润为4.182亿美元，调整后每股收益为5.20美元[33] 成本和费用 - 2025年第三季度总费用为4,586.1百万美元，较2024年同期的2,761.0百万美元增长66.1%[50] - 2025年第三季度核心G&A为477.3百万美元，较2024年同期的359.1百万美元增长32.9%[50] - 2025年第三季度收购成本（不含利息）为538.2百万美元，较2024年同期的22.2百万美元大幅增加[48][50] - 2024年第三季度确认了18.0百万美元的监管费用，与SEC提出的罚款有关[48][53] - 2025年第三季度薪酬和福利相关收购成本为257.6百万美元，而2024年同期为8.3百万美元[55] - 薪酬与福利费用在2025年第三季度激增至5.85亿美元，同比增长120%[68] - 专业服务费用在2025年第三季度大幅上升至7550万美元，同比增长187%[68] - 2025年9月30日止三个月及九个月的薪酬福利支出分别增加3.19亿美元和3.953亿美元[89] - 2025年9月30日止三个月及九个月的占用和设备支出分别增加2.298亿美元和2.527亿美元[90] - 2025年9月30日止三个月及九个月的促销支出分别增加4400万美元和1.045亿美元[91] - 2025年前九个月总费用为113.051亿美元，较2024年同期的78.211亿美元增长44.5%[50] - 2025年第三季度核心一般及行政费用为4.773亿美元，较2024年同期的3.591亿美元增长32.9%[50] - 2025年第三季度收购成本（不含利息）为5.382亿美元，显著高于2024年同期的2220万美元[48][55] - 2025年第三季度监管费用为670万美元，较2024年同期的2490万美元下降73.1%[50] - 2024年第三及前九个月录得1800万美元与SEC调查相关的监管费用[48][53] - Commonwealth收购完成时产生4.19亿美元收购成本，包括2.284亿美元薪酬福利和1.901亿美元 Occupancy and equipment 费用[57] - 2025年第三季度总费用为45.86亿美元，同比增长66%，主要受咨询和佣金费用（增长55%）以及薪酬福利费用（增长120%）驱动[68] 资产表现 - 截至2025年9月30日，公司管理的总咨询和经纪资产为2.3万亿美元，较2024年同期的1.6万亿美元增长44%[34] - 2025年第三季度总净新增资产为3077亿美元，远超2024年同期的275亿美元，增长超过10倍[34] - 2025年第三季度净新增咨询资产为2290亿美元，较2024年同期的237亿美元大幅增长[35] - 截至2025年9月30日，咨询资产为1.3万亿美元，占总咨询和经纪资产的58%，较2024年同期的8920亿美元增长51%[35] - 2025年第三季度净新增经纪资产为787亿美元，而2024年同期为38亿美元[36] - 截至2025年9月30日，顾问数量为32,128名，较2024年同期的23,686名增长36%[39] - 截至2025年9月30日，总咨询资产达到1346.9亿美元，较2024年同期的892亿美元增长51%[72] - 2025年第三季度新增净咨询资产为229亿美元，远高于2024年同期的23.7亿美元[72] - 2025年第三季度客户现金计划平均余额增至503亿美元，高于2024年同期的426亿美元[82] - 截至2025年9月30日，总顾问和经纪资产达到23145亿美元，较上年同期的15921亿美元增长45.4%[39] - 2025年第三季度净新增资产为307.7亿美元，远超上一季度的20.5亿美元和上年同期的27.5亿美元[39] - 2025年第三季度总有机净新增资产年化增长率为6.8%，高于上一季度的4.6%[39] - 2025年第三季度总客户现金余额为55.8亿美元，较上年同期的45.8亿美元增长21.8%[39] - 截至2025年9月30日，总咨询资产规模达到1346.9亿美元，较2024年同期的892亿美元增长51%[72] - 2025年第三季度净新增咨询资产为229亿美元，远高于2024年同期的23.7亿美元；前九个月净新增咨询资产为289.7亿美元[72] - 截至2025年9月30日，经纪业务资产规模达到967.7亿美元，较2024年同期的700.1亿美元增长38%[77] - 截至2025年9月30日，管理和经纪总资产为2.3万亿美元，较2024年同期的1.6万亿美元增长44%[34] - 2025年第三季度总净新增资产为3077亿美元，远超2024年同期的275亿美元[34] - 2025年第三季度净新增咨询资产为2290亿美元，2024年同期为237亿美元[35] - 截至2025年9月30日，咨询资产为1.3万亿美元，占总资产的58%，较2024年同期的8920亿美元增长51%[35] - 截至2025年9月30日，经纪资产为9677亿美元，较2024年同期的7001亿美元增长38%[36] - 截至2025年9月30日，顾问人数为32,128人，较上年同期的23,686人增长35.6%[39] 业务线收入 - 咨询业务收入在2025年第三季度为22.1亿美元，同比增长60%；前九个月为56.17亿美元，同比增长45%[68] - 销售类佣金收入在2025年第三季度为6.95亿美元，同比增长62%；前九个月为19.25亿美元，同比增长56%[68][76] - 资产类业务收入在2025年第三季度为7.82亿美元，同比增长25%；前九个月为21.8亿美元，同比增长19%[68][80] - 咨询业务收入在2025年第三季度达到22.1亿美元，同比增长60%；前九个月收入为56.17亿美元，同比增长45%[68] - 2025年第三季度佣金收入为11.87亿美元，同比增长47%；其中销售佣金为6.95亿美元，同比增长62%[68][76] - 2025年第三季度基于资产的收入为7.82亿美元，同比增长25%；其中客户现金收入为4.28亿美元，同比增长21%[68] - 2025年前九个月，公司企业RIA咨询平台收取的咨询费约占底层资产的约1.0%[70] 盈利能力指标（非GAAP） - 2025年第三季度非GAAP毛利润为14.793亿美元，较2024年同期的11.281亿美元增长31%[37][40][47] - 2025年第三季度调整后EBITDA为774.8百万美元，较2024年同期的566.2百万美元增长36.8%[48] - 2025年前九个月调整后EBITDA为2,145.5百万美元，较2024年同期的1,639.6百万美元增长30.8%[48] - 2025年第三季度毛利润（非GAAP指标）为15亿美元，较2024年同期的11亿美元增长31%[37] - 2025年第三季度调整后税息折旧及摊销前利润为7.748亿美元，较上年同期的5.662亿美元增长36.8%[40] - 2025年第三季度调整后息税折旧摊销前利润为7.748亿美元，较2024年同期的5.662亿美元增长36.8%[48] 收购活动 - 收购Commonwealth Financial Network产生相关费用4.19亿美元[33] - 收购Commonwealth Financial Network的现金对价约为27亿美元[32] - 公司预计将在2026年第四季度完成Commonwealth资产的平台转换[32] - 收购Commonwealth的业绩自2025年8月1日起纳入公司合并报表[32] - 公司于2025年8月1日完成对Commonwealth Financial Network的收购，现金对价约为27亿美元[32] 资本和流动性 - 截至2025年9月30日，杠杆比率为2.04，高于2024年同期的1.61[39][44] - 2025年9月30日止三个月及九个月的派息率分别为87.47%和87.21%，较2024年同期分别上升1个基点和5个基点[88] - 2025年前九个月，LPL Financial向母公司支付股息8亿美元，而2024年同期为4.1亿美元[101] - 截至2025年9月30日，公司现金及等价物为13.435亿美元，企业现金为5.684亿美元[104] - 公司于2025年2月和4月分别发行了12.5亿美元和15亿美元的优先无担保票据[92][104] - 截至2025年9月30日，公司在外流通信贷额度总额为34.4亿美元，可用额度为31.06亿美元[110] - LPL Financial净资本为4.78787亿美元，超出要求净资本4.52382亿美元[116] - 公司总债务净额为75.21468亿美元，较2024年底54.94724亿美元有所增加[125] - 杠杆比率实际为2.04，远低于契约要求的最高值4.0[127] - 利息覆盖率实际为9.59，远高于契约要求的最低值3.0[127] - 主要经纪交易商子公司需维持最低净资本为25万美元或客户交易产生的借记余额的2%[115] - 支付超过其各自超额净资本10%的股息需获得FINRA批准[116] - 截至2025年9月30日，公司其他受监管子公司均满足资本充足率要求[119] - 担保人集团现金及等价物为1218.7万美元，较2024年底3978.2万美元减少[125] - 截至2025年9月30日，杠杆比率为2.04，高于上一季度的1.23和上年同期的1.61[39][44] 其他财务数据 - 公司员工总数从2024年的8,773人增至2025年的10,116人，增长15%[89] - 2025年9月30日止三个月的实际所得税税率为13.5%，较2024年同期的26.5%下降[97] - 担保人集团九个月总收入1.57797亿美元，净亏损3.86214亿美元[122] - 担保人集团总资产中商誉为12.51908亿美元，其他无形资产净值为4650.6万美元[125] 市场环境 - 2025年第三季度S&P 500指数上涨8.12%，Russell 2000小盘股指数上涨12.4%[64] - 2025年第三季度美联储将联邦基金目标利率下调至4.00%至4.25%的区间[65] - 2025年第三季度S&P 500指数上涨8.12%，Russell 2000小型股指数上涨12.4%[64] - 2025年第三季度美联储将联邦基金利率目标区间下调至4.00%至4.25%[65] 股东回报 - 2025年第三季度向股东支付现金股息2400万美元[38]

核心业绩表现 - 第三季度调整后每股收益为5.20美元，远超市场预期的4.47美元，同比增长25% [1] - 总净收入达45.5亿美元，同比增长46.4%，超出市场预期的43.4亿美元 [3] - 公司出现净亏损2950万美元，合每股亏损0.37美元，而去年同期为净利润2.553亿美元 [2] 资产与客户资金 - 截至2025年9月30日，总经纪和咨询资产达23,145亿美元，同比增长45.4%，超出预期 [4] - 当季总净新增资产为3077亿美元 [4] - 总客户现金余额同比增长21.8%，达到558亿美元 [4] 成本与支出 - 总费用激增66.1%，达到45.9亿美元，超出公司预期 [3] - 费用增长是由于除其他费用外的所有成本组成部分均有所增加 [3] 资产负债表 - 截至2025年9月30日，总资产为180.3亿美元，较上季度增长3.2% [5] - 现金及现金等价物降至13.4亿美元，远低于第二季度的41.9亿美元 [5] - 总股东权益为50.4亿美元，较上季度小幅下降 [5] 同业表现 - Interactive Brokers第三季度调整后每股收益0.57美元，超出预期，同比增长42.5% [7] - Charles Schwab第三季度调整后每股收益1.31美元，超出预期，同比大幅增长70% [8][9] - 同业业绩增长主要得益于收入增加、客户账户增长以及资产管理业务的强劲表现 [7][9]

核心观点 - LPL Financial宣布降低其多个咨询平台的费用并简化定价结构 旨在为顾问和终端客户节省成本 并提升平台竞争力 [1][4] 定价调整概述 - 费用削减和定价简化将于2026年7月1日生效 涉及Strategic Asset ManagementSAM和Model Wealth PortfoliosMWP咨询项目 以及Guided Wealth PortfoliosGWP平台上的终端客户 [2] - 此次定价更新基于行业从经纪业务向咨询业务的广泛转变 公司近80%的有机净新增资产流入咨询解决方案 [3] - 此次调整建立在过去两年通过定价优化已为顾问及其客户返还近5000万美元节省的基础上 [3] 平台具体优化措施 - SAM平台针对管理至少7500万美元咨询资产的顾问降低管理费 资产达到2.5亿美元时费用全免 较之前的5亿美元门槛显著提升 [9] - MWP平台的顾问付费定价在10万至50万美元账户范围内降低高达40% [9] - GWP平台的终端客户支付平台费从35个基点降至25个基点 [9] 公司背景与行业地位 - LPL Financial是美国增长最快的财富管理公司之一 支持超过32,000名财务顾问和约1,100家金融机构的财富管理业务 [7] - 公司代表约800万美国人托管和服务的经纪与咨询资产规模约为2.3万亿美元 [7]

核心财务业绩 - 2025年第三季度营收达44.9亿美元，同比增长44.6%，超出市场一致预期43.4亿美元，实现3.65%的正向惊喜 [1] - 季度每股收益为5.20美元，高于去年同期的4.16美元，超出市场一致预期4.47美元，实现16.33%的正向惊喜 [1] - 过去一个月公司股价回报率为+8.4%，表现优于Zacks S&P 500综合指数的+3.6%涨幅 [3] 资产与顾问规模 - 总咨询与经纪资产为23,145亿美元，略高于四位分析师平均预估的22,681.2亿美元 [4] - 其中咨询资产为13,469亿美元，超出平均预估13,031.7亿美元；经纪资产为9,677亿美元，略高于平均预估9,649.5亿美元 [4] - 顾问数量为32,128名，超过四位分析师平均预估的31,123名 [4] 细分收入表现 - 咨询收入为22.1亿美元，同比增长60.4%，超出五位分析师平均预估的20.8亿美元 [4] - 佣金收入为11.9亿美元，同比增长47.2%，超出五位分析师平均预估的11.5亿美元 [4] - 基于资产的费用收入为7.8228亿美元，同比增长24.9%，略低于五位分析师平均预估的7.8859亿美元 [4] - 服务与费用收入为1.7472亿美元，同比增长19.9%，超出平均预估1.6863亿美元 [4] - 交易收入为6,726万美元，同比增长14.9%，超出平均预估6,472万美元 [4]

收购整合进展 - LPL金融于8月完成对拥有3000名顾问和3050亿美元资产的Commonwealth金融网络的收购[1] - 收购后部分Commonwealth顾问转投其他经纪商 其中包括本周流失的10亿美元资产[1] - 截至第三季度 代表近80%资产的Commonwealth顾问已签约 相当于成功转入2750亿美元资产[2] - 公司有望实现90%的顾问留存率目标[2] 财务与协同效应 - 公司预计Commonwealth完全整合后的年化EBITDA从4.15亿美元提升至4.25亿美元[4] - 文化契合与能力互补将创造更强大的联合公司[3] 平台费用调整 - 公司降低企业RIA关联顾问在Rep-as-Portfolio Manager平台的管理费[5] - 管理至少7500万美元咨询资产的顾问将获得降费 管理2.5亿美元以上资产的顾问管理费全免 此前门槛为5亿美元[5] - 在Model Wealth Portfolios托管账户解决方案中 对账户余额10万至50万美元的账户 顾问付费价格降低高达40%[6] - 数字咨询平台Guided Wealth Portfolios向终端客户收取的平台费从35个基点降至25个基点[6] 战略与行业定位 - 公司利用其规模和能力提供行业标准平台 使平台更具竞争力[7] - 此次增强旨在为顾问提供高效工具 提升其业务水平 深化客户关系 扩大优质建议的普及范围[7]

季度业绩表现 - 季度每股收益为5.2美元 超出市场预期的4.47美元 相比去年同期的4.16美元有显著增长 [1] - 本季度收益超出预期幅度达+16.33% 上一季度也曾超出预期+7.13% [1] - 季度营收达到44.9亿美元 超出市场预期3.65% 相比去年同期的31.1亿美元大幅增长 [2] - 公司在过去四个季度中四次超出每股收益预期 三次超出营收预期 [2] 市场表现与展望 - 公司股价年初至今上涨约5.2% 表现逊于同期标普500指数17.2%的涨幅 [3] - 当前市场对下一季度的共识预期为每股收益4.71美元 营收47.5亿美元 [7] - 对本财年的共识预期为每股收益18.8美元 营收165.6亿美元 [7] - 业绩发布前 市场对公司的预期修订趋势好坏参半 当前Zacks评级为第三级持有 [6] 行业比较 - 公司所属的金融-投资银行行业在Zacks行业排名中位列前11% [8] - 同行业公司MarketAxess预计季度每股收益为1.69美元 同比下滑11.1% [9] - MarketAxess预计季度营收为2.0642亿美元 同比微降0.1% 其每股收益预期在过去30天内被下调6.5% [9][10]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度总资产达到创纪录的23万亿美元，同比增长21%，主要受收购Commonwealth Financial Network以及稳健的有机增长和股市上涨推动 [3][13] - 调整后每股收益为520美元，创下纪录，同比增长25% [3][14] - 总有机净新增资产为330亿美元，年化增长率为7% [3][14] - 毛利润为1479亿美元，环比增长175亿美元 [14] - 调整后税前利润率约为38% [14] - 公司现金为568亿美元，环比减少30亿美元，主要用于为Commonwealth交易融资 [20] 各条业务线数据和关键指标变化 - 佣金和咨询费净支出为426亿美元，环比增长77亿美元，支付率为875%，环比上升约14个基点 [15] - 客户现金收入为442亿美元，环比增长28亿美元，客户现金余额季度末为560亿美元，增长50亿美元 [15] - 服务与费用收入为175亿美元，环比增长23亿美元，主要受年度焦点会议和Commonwealth收购推动 [16] - 交易收入为67亿美元，环比增长7亿美元，主要受Commonwealth收购推动 [16] - 核心总务与管理费用为477亿美元，低于预期范围，显示出运营杠杆改善 [18] - 促销费用为202亿美元，环比增长38亿美元，主要与年度会议和Commonwealth相关的过渡援助有关 [19] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司愿景是成为财富管理领域的最佳公司，聚焦于三个关键领域：保持客户中心性、赋能员工为顾问及其客户提供卓越服务、提供改善的运营杠杆 [9] - 计划从明年开始简化业务解决方案组合，聚焦于为顾问提供最大价值的高需求服务，并简化咨询平台的定价，同时在某些低于市场水平的领域进行有针对性的费用调整 [10][17] - 这些定价调整预计将使过去12个月的调整后税前利润率提高约1% [17] - 在顾问招募方面，第三季度招募资产为330亿美元，过去12个月总计达到创纪录的1680亿美元，吸引了四家资产超过10亿美元的机构加入 [4][5] - 继续投资于能力建设，包括升级顾问工作站ClientWorks，建立基于家庭户的架构，推出移动版本，并简化客户入职体验 [8] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 行业范围内的顾问流动仍然低迷，但公司保持了行业领先的流动顾问捕获率 [4] - 预计第四季度ICA收益率将下降至约345个基点，主要受近期降息影响 [15] - 预计第四季度服务与费用收入将大致持平，交易收入约为70亿美元 [16] - 预计第四季度折旧和摊销将增加约500万美元，利息支出将增加约500万美元 [19][20] - 对于2025年全年，鉴于成本措施进展超前，公司将核心总务与管理费用展望下调至1860亿至1880亿美元的范围 [18] 其他重要信息 - Commonwealth Financial Network的收购进展顺利，资产保留率接近80%，正朝着90%的目标迈进，预计完全整合后的年化EBITDA约为425亿美元 [6][7][18] - Atria的整合已完成，考虑到当前资产水平，预计年化EBITDA增至约155亿美元 [18] - 公司在大型机构方面取得进展，成功整合了First Horizon的财富管理业务，其180亿美元资产管理规模中有170亿美元在第三季度过渡到公司平台 [5][14] - 资本部署框架优先投资于有机增长，进行并购，并将超额资本返还股东，第三季度主要用于支持有机增长和并购，股票回购暂停，待Commonwealth整合完成后再行考虑 [21] 问答环节所有提问和回答 问题: 关于Commonwealth整合进展和招募团队重心转移 - 交易进展符合计划，与顾问和总部员工的互动富有成效，资产保留率接近80%，正朝着90%的目标迈进 [24][25][27] - 随着保留率提高，部分专门用于教育Commonwealth顾问的招募和保留专家将逐步重新分配至外部招募，预计今年下半年开始 [26] 问题: 关于定价调整的具体影响和驱动因素 - 预计的1%利润率提升完全来自定价调整，成本方面的改进将是额外收益 [30] - 定价调整包括在核心咨询领域降低价格以增强竞争力，以及在经纪业务领域将费用提升至市场水平 [31] 问题: 关于Commonwealth 90%保留率的时间表 - 90%的最终保留率将在2026年第四季度 onboarding 时确定，但有可能提前达到 [32] 问题: 关于高净值客户服务能力的进展和期望 - Commonwealth的加入增强了品牌信誉、能力和服务导向，对大型顾问团队更具吸引力 [35] - 通过扩展附属模式、投资高净值能力（如另类投资、高级税务规划）和提升服务体验，公司扩大了在大型机构市场的份额 [36][37] 问题: 关于费用改善的驱动因素和未来轨迹 - 费用节约主要来自服务自动化和流程改进，这些是持续性的结构改善 [40] - 2026年将体现Commonwealth费用的全年影响，其协同效应主要在2027年显现，有机增长加速也可能带来增量费用 [41][42][43] 问题: 关于行业顾问流动趋势和公司市场份额 - 行业流动率仍较低，但薪酬变化和Commonwealth交易等事件可能推动流动回归历史常态 [46] - 公司保持了市场领先的捕获率，并预计随着环境稳定，将继续保持甚至提升份额 [47] 问题: 关于另类投资和数字资产能力的进展 - 另类投资产品数量预计年底增至120种，技术平台和能力已具备行业竞争力 [50][51][52] - 目前平台提供五种加密货币ETF，但不支持直接加密交易，会持续关注竞争格局 [53] 问题: 关于过渡援助费率的前景 - TA费率受利率水平和顾问流动率影响，预计将随利率下降而回落，公司始终以3-4倍EBITDA的回报率为投资标准 [56][57] 问题: 关于10月业绩和长期净新增资产展望 - 10月表现良好，客户现金余额增长7亿美元，有机增长率约为4% [60][61] - 净新增资产轨迹未因资源暂时转向Commonwealth而改变，预计随着团队重心回归外部招募，将恢复以往的成功 [62] 问题: 关于企业业务进展和新流入资产的现金配置 - 当前首要任务是确保Commonwealth整合成功，短期内不预期有其他大型公告 [67][70] - 新流入资产的现金配置比例与整体账面平均水平（约25%）无显著差异 [66] - 继续与大型银行、保险商等机构对话，银行外包模式和市场机会规模约15万亿美元 [68][69]

业绩总结 - 截至2025年第三季度，总顾问和经纪资产为$2,315亿，同比增长58.2%[13] - 2025年第三季度的调整每股收益（EPS）为$5.20，同比增长25%[25] - 2025年第三季度的毛利润为$569百万，同比增长35%[27] - 2025年第三季度的调整前税收入为$490百万[27] - 2025年第三季度总收入为45.52亿美元，较2024年第三季度的31.08亿美元增长了46%[81] - 2025年第三季度的毛利润为14.79亿美元，较2024年第三季度的11.28亿美元增长了31%[81] - 2025年第三季度的净亏损为3000万美元，较2025年第二季度的盈利2.73亿美元下降[82] - 2025年第三季度EBITDA为2.37亿美元，较2025年第二季度的6.17亿美元下降约61%[82] - 2025年第三季度调整后EBITDA为7.75亿美元，较2025年第二季度的6.88亿美元增长约12.7%[82] 用户数据 - 过去四个季度的有机净新资产增长率约为12%[17] - 过去四个季度的客户资产保留率约为97%[19] - 2023年第三季度的有机年度化净新资产增长率为8%[72] - 2025年第三季度的总净新资产为$307.7亿[17] - 第三季度2025年来自大型机构的有机净新资产总额为171亿美元，较第二季度2025年的0.1亿美元显著增长[1] - 第三季度2025年有机净新顾问资产为42亿美元，较第二季度2025年的68亿美元下降[1] - 第三季度2025年有机净新经纪资产为129亿美元，较第二季度2025年的0.1亿美元大幅上升[1] 财务数据 - 2025年第三季度的调整前税利润率为38.4%，同比增长1.2个百分点[23] - 过去四个季度的调整前税收入占毛利润的比例为38.4%[26] - 2025年第三季度的核心一般和行政费用为4.77亿美元，较2025年第二季度的4.26亿美元增长约11.9%[85] - 2025年第三季度总债务为75.64亿美元，较2025年第二季度的72.20亿美元增加约4.5%[82] - 2025年第三季度信用协议净债务为69.96亿美元，较2025年第二季度的36.03亿美元增长约94.1%[82] - 2025年第三季度的杠杆比率为2.04倍，较2025年第二季度的1.23倍显著上升[82] 未来展望 - 2025年核心一般和行政费用（G&A）预期范围调整为18.6亿至18.8亿美元，较之前的预期有所降低[59] - 2025年管理目标现金约为2亿美元，实际现金余额为3.09亿美元[61] - 固定利率ICA余额约占ICA投资组合的60%，管理层目标范围为50-75%[57] - 2025年第三季度续签了15亿美元的固定利率合同，平均收益率约为350个基点[57] - 固定利率ICA投资组合的加权平均收益率约为390个基点[58] 其他信息 - 2023年第三季度，净买入（卖出）活动为420亿美元，派息率为87.5%[34] - 服务和费用收入同比增长20%，达到175百万美元[39] - 客户现金余额在第三季度占总资产的2.4%[51] - 客户现金占总资产的平均比例约为5%[54] - 第三季度2025年利息支出为106百万美元，较第二季度2025年的102百万美元略有上升[3] - 第三季度2025年收购成本为538百万美元，较第二季度2025年的75百万美元大幅增加[4]

收入和利润表现 - 2025年第三季度总收入为45.52亿美元，同比增长46%，环比增长19%[20] - 2025年前九个月总收入为120.57亿美元，同比增长36%[22] - 总营收为45.52亿美元，环比增长18.7%，同比增长46.4%[54] - 咨询业务收入在第三季度为22.1亿美元，同比增长60%，环比增长29%[20] - 总佣金收入在第三季度为11.87亿美元，同比增长47%，环比增长14%[20] - 2025年第三季度总佣金收入为11.87亿美元，环比增长14%，同比增长47%[38] - 总资产相关收入在第三季度为7.82亿美元，同比增长25%，环比增长11%[20] - 客户现金收入为4.28亿美元，环比增长7.8%，同比增长21.0%[54] - 毛利润为14.79亿美元，环比增长13.4%，同比增长31.1%[54] - 调整后EBITDA为7.75亿美元，环比增长13%，同比增长37%[27] - 2025年第三季度调整后EBITDA为7.7479亿美元，较2024年同期的5.6619亿美元增长36.8%[61] - 调整后每股收益同比增长25%至5.20美元，调整后税前收入同比增长35%至5.69亿美元[4] - 2025年第三季度调整后税前收入为5.6877亿美元，较2024年同期的4.2005亿美元增长35.4%[63] - 2025年第三季度调整后每股收益为5.20美元，较2024年同期的4.16美元增长25.0%[63] 净收入和亏损 - 公司净亏损3000万美元，稀释后每股亏损0.37美元，其中包含收购Commonwealth产生的一次性收购成本4.19亿美元（每股5.21美元）[4] - 2025年第三季度净亏损为2950万美元，而去年同期为净收入2.55亿美元，上一季度为净收入2.73亿美元[20] - 2025年前九个月净收入为5.62亿美元，同比下降29%[22] - 净收入为亏损2951.7万美元，相比上季度净利润2.73亿美元大幅下降[27] - 2025年第三季度净亏损为2951.7万美元，而2024年同期为净收入2.553亿美元[61] 成本和费用 - 2025年第三季度总费用为45.86亿美元，同比增长66%，环比增长32%[20] - 顾问与佣金费用为30.25亿美元，环比增长21.8%，同比增长55.3%[54] - 核心一般及行政费用为4.77亿美元，环比增长12%，同比增长33%[27] - 核心一般及行政费用为4.77亿美元，环比增长12.2%，同比增长32.9%[56] - 收购成本为5.38亿美元，环比大幅增长，主要由于薪酬福利2.58亿美元和占用及设备费1.98亿美元[60] - 2025年第三季度收购相关成本高达5.3818亿美元，其中4.19亿美元发生在Commonwealth交易完成时[61][62] - 2025年第三季度其他无形资产摊销费用为6470.6万美元[61] - 2025年第三季度利息支出为1.063亿美元[61] - 2025年第三季度折旧和摊销费用为9972.2万美元[61] - 监管费用中包含与SEC达成和解产生的1800万美元民事罚款[59] 资产表现 - 总咨询和经纪资产同比增长45%至2.3万亿美元，其中咨询资产同比增长51%至1.3万亿美元，占总资产比例升至58.2%[4] - 总咨询和经纪资产达到2314.5亿美元，环比增长21%，同比增长45%[29] - 公司咨询资产增长至1346.9亿美元，环比增长27%，占咨询和经纪总资产的58.2%[29] - 总顾问和经纪资产达到2314.5亿美元，环比增长2%[36] - 客户现金余额为560亿美元，环比增加50亿美元，同比增加100亿美元，其中40亿美元来自收购Commonwealth[4] - 客户现金总额为558亿美元，环比增长10%，同比增长22%[33] - 客户现金总额为55.8亿美元，环比增长6%[36] - 截至2025年第三季度的客户购买货币市场基金余额为482亿美元[64] 净新增资产和招募活动 - 总净新增资产为3080亿美元，其中包含收购Commonwealth带来的2750亿美元资产，有机净新增资产为330亿美元，年化增长率为7%[4] - 招募资产为330亿美元，同比增长27%，过去十二个月招募资产总计1680亿美元[4] - 总有机净新增资产为32.7亿美元，显著高于上季度的20.5亿美元[31] - 收购带来的净新增资产为275亿美元，主要来自本季度完成的收购活动[31] - 有机咨询净新增资产的年化增长率为11.2%，与去年同期持平[31] - 2025年第三季度收购的净新增资产为0美元，而第二季度为27.5亿美元[36] - 招募的资产管理规模（AUM）为326亿美元，环比大幅增长77%[44] 收购整合表现 - 公司完成对Atria的转换，其资产为1150亿美元，预计年度EBITDA从1.5亿美元上调至1.55亿美元[11] - 公司完成对Commonwealth的收购，预计年度EBITDA从4.15亿美元上调至4.25亿美元，并有望实现90%的顾问留存率目标[11] - 2025年第三季度净收购支出为15.26亿美元，远高于第二季度的1.028亿美元[44] - 截至2025年9月30日的资产留存率约为82%[55] - 资产管理规模（AUM）留存率为96.4%，较第二季度下降120个基点[44] 顾问相关指标 - 2025年第三季度净新增顾问2775名，而第二季度为净减少140名[44] - 每位顾问年化顾问费和佣金收入为44.2万美元，环比增长18%[44] - 支付率为87.47%，与上季度87.33%和去年同期87.46%相比保持稳定[54] 现金流和利息 - 客户现金和利息收入总额的平均净收益率为351个基点，环比增加10个基点[34] - 利息收入净额为6086万美元，环比下降20.9%，同比增长21.9%[56] 资本结构和股东回报 - 公司现金为5.68亿美元，杠杆比率为2.04倍[4] - 公司支付股息2400万美元，并宣布每股0.30美元的股息将于2025年12月1日支付[4][9] - 公司杠杆比率从第二季度的1.23倍上升至第三季度的2.04倍[41] - 截至2025年第三季度的过去十二个月信用协议EBITDA为34.3516亿美元[66]