财务数据 - 2022年Q1总认证数43,944，2021年Q1为33,318；收入5010万美元，2021年Q1为4400万美元；调整后EBITDA为3380万美元，2021年Q1为3030万美元[1] - 2022年Q1调整后运营现金流为3910万美元，2021年Q1为2240万美元[2] - 2022年Q1净利润为2315.4万美元，2021年Q1为1286.2万美元[6] 业务指标 - 2022年Q1信用合作社和银行认证贷款38,520，OEM认证数5,424；平均每份认证利润分成收入584美元，2021年为680美元；平均每份认证计划费用收入449美元，2021年为448美元[5] - 2022年Q1促成贷款发放量为11.82567亿美元，平均贷款规模26,911美元，2021年分别为7.80341亿美元和23,421美元[5] - 2022年Q1新车认证占比5.6%，二手车认证占比94.4%；间接认证占比45.8%，直接认证占比14.4%；再融资认证占比39.8% [5] 发展策略 - 近期增长策略包括拓展核心业务、把握OEM机会、CECL救济、关注再融资机会[3] - 长期增长策略包括拓宽产品范围、进入新渠道[3] 其他信息 - 滚动12个月内，约108%的合同资产估计变化由实际投资组合表现驱动[4] - 截至2022年5月5日，总发行股份1.282亿股，流通股1.262亿股，库存股200万股[8]

财务数据和关键指标变化 - 2022年第一季度认证贷款数量达43,944笔，较2021年第一季度增长32% [6][29] - 2022年第一季度营收为5010万美元，较2021年第一季度增长14% [6][30] - 2022年第一季度调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）为3380万美元，较2021年第一季度增长11% [6][36] - 2022年第一季度毛利润为4530万美元，较2021年第一季度增长11%，毛利率为90%，2021年第一季度为92% [32] - 2022年第一季度销售、一般和行政费用为1300万美元，2021年同期为1120万美元 [33] - 2022年第一季度营业利润为3220万美元，2021年第一季度为2940万美元 [35] - 2022年第一季度净利润为2320万美元，2021年第一季度为1290万美元 [35] - 2022年第一季度基本和摊薄后每股收益为0.18美元，2021年同期为0.10美元 [35] - 截至2022年第一季度末，公司总资产为3.427亿美元，其中无限制现金为1.474亿美元，合同资产为1.075亿美元，净递延税资产为6490万美元；总负债约为1.594亿美元，其中未偿还债务为1.456亿美元；2022年3月31日，公司流通股约为1.262亿股 [36] - 公司重申2022年全年指导范围，认证贷款总数在19.5万 - 22.5万笔之间，总营收在2.1亿 - 2.4亿美元之间，调整后EBITDA在1.35亿 - 1.6亿美元之间，调整后运营现金流在1.4亿 - 1.65亿美元之间 [37] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2022年第一季度，信用合作社和银行渠道认证数量同比增长76% [6] - 2022年第一季度，公司签署18个新客户合同，其中5个为资产超过10亿美元的一级账户；截至4月，又签署7个新合同，有20个项目正在实施中 [7][29] - 2022年第一季度，再融资渠道新增两个合作伙伴，业务量占总搜索量近40% [9] - 2022年第一季度，前10大客户（不包括原始设备制造商）认证量较2021年第一季度增长166% [11] - 2022年第一季度，利润分成收入为2830万美元，其中与新贷款发放相关的利润分成收入为2570万美元，即每笔认证贷款584美元，2021年第一季度为2270万美元，即每笔认证贷款680美元；此外，还包括260万美元来自以前期间认证贷款的估计收入变化 [30][31] - 2022年第一季度，项目费用为1970万美元，索赔管理费用约为200万美元 [30] 各个市场数据和关键指标变化 - 2022年北美汽车生产行业预计全年总产量与2021年交付总量大致持平，接近1500万辆 [19] - 第一季度，平均二手车价格同比两位数增长，过去12个月，二手车月度平均付款同比增长18%，达到约488美元/月；2月价格达到峰值，3月和4月供应收紧 [20] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司2022年的战略投资包括加强市场销售策略，增加销售团队成员以覆盖2500亿美元的潜在市场；扩大客户管理团队，专注于现有客户钱包份额的增长；招聘支持原始设备制造商和大型机构业务的人员；招聘具有银行和汽车贷款发放及承销经验的人员；投资技术以增强贷款保护平台 [13][14][15] - 过去两个月，公司在间接贷款业务中，将贷款额度扩大约30%，并将特定车型和低里程车辆的贷款期限延长至84个月 [23] - 公司与两家领先汽车品牌保持强大合作关系，随着供应恢复正常，业务量有望成比例增长 [25][26] - 公司宣布与Arch Specialty Insurance Company签署协议，为贷款保护计划增加信用违约保险政策提供商 [27] - 公司面临一些竞争对手在定价方面的挑战，但通过坚持自身优势和优化产品，如延长贷款期限等，以及利用再融资渠道，有望在竞争中取得优势 [98] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为行业最艰难的逆风期已基本过去，随着经销商库存补充，尽管面临供应和可负担性限制，但对业务的弹性和应对能力充满信心 [18][37] - 预计未来18个月，汽车价格将逐渐恢复可负担性，近优质和非优质消费者将重返市场；随着市场回归正常，索赔严重程度将以可预测的方式逐渐增加 [21][22] - 信用合作社由于资金成本低，对汽车贷款需求旺盛，再融资渠道业务具有可持续性，能够帮助公司在新车库存恢复前实现认证贷款增长 [41] 其他重要信息 - 2021年4月公司对车辆价值进行5%的新冠疫情折扣调整，2022年第二季度起利润分成数据将更具可比性 [43] - 公司正在对加拿大市场进行成本效益研究，并重新聘请LEK公司研究租赁、动力运动等潜在产品和地理扩张机会 [72][73] - 消费者资产负债表健康，美国家庭债务偿还支出占可支配收入的比例低于10%，为30年来最低，大型银行机构存款和货币超过4万亿美元，有利于信贷市场 [82] 总结问答环节所有的提问和回答 问题：再融资业务占比近40%且新增合作伙伴，该水平是否可持续并助力认证贷款增长直至新车库存恢复？ - 公司认为该业务可持续，有大量申请涌入，信用合作社对这类贷款需求旺盛，资金成本低，将持续推动业务增长，有助于弥补新车供应不足的差距 [41] 问题：公司何时取消疫情后的定价上调，如何解释每笔贷款平均利润分成的差异？ - 2021年4月公司进行新冠车辆价值5%的折扣调整，2022年第一季度新贷款发放的每笔认证贷款利润分成584美元与2021年同期680美元相比，尚未剔除该调整影响，第二季度起数据将更具可比性 [43] 问题：利率和通胀环境对信用合作社实施CECL（当前预期信用损失）有何影响，以及公司在这方面的情况？ - 第一季度签署的一级账户数量表明大型机构正为CECL做准备，无论利率如何上升，信用合作社因资金成本低，业务量仍会增加，结合CECL带来的优势，公司有望获得良好发展 [48][49] 问题：是否有潜在新OEM合作伙伴的更新情况？ - 公司聘请了有相关经验的全职人员，还有几个职位在招聘中，与潜在合作伙伴的沟通持续进行，待一些IT项目完成后，将在今年晚些时候推进实施 [51] 问题：签署新保险承运人有哪些优势？ - 考虑到公司的潜在市场规模和未来五年计划，增加保险承运人可提供更多产能，他们在银行、信用合作社和OEM领域有联系，有助于业务拓展；大型保险公司的参与也为公司项目和承保规则带来更多市场可信度；且合作协议非独家，有助于公司保持无竞争地位 [59][60][61] 问题：前10大客户（不包括OEM）认证量同比增长166%的增长来源是什么？ - 增长源于承销规则的变化以及再融资渠道合作伙伴的增加，为客户带来更多申请 [63][64] 问题：公司在销售人员和市场拓展方面的投资是延续2021年还是转折点式的增加招聘？ - 这是一个转折点，但也是两者的结合。公司目前有10名专门销售人员，随着在信用合作社、银行和OEM领域取得进展，将扩大团队并增加客户管理人员，以更好地服务现有客户 [65][66] 问题：与Arch合作能否扩展产品组合，保险公司对信用正常化的看法和态度如何？ - 公司正在对未来产品和地理扩张进行成本效益研究，希望在下一次财报电话会议上有更多答案；目前认为短期内应专注于汽车业务；保险公司在签约前进行了充分研究，与公司在承保规则等方面保持一致，且消费者资产负债表健康，有利于信贷市场 [72][76][82] 问题：公司的资本优先事项是什么，是否有兴趣回购股票？ - 公司优先将现金用于市场拓展、销售、客户管理、营销和技术投资；股票回购是董事会层面的决策，公司会进行评估，但目前首要任务是投资业务 [85][86] 问题：如何看待搜索量的增长趋势，特别是第二季度的情况？ - 第一季度结果超出预期，第二季度搜索量增长取决于OEM的库存补充和生产情况，下半年生产权重较大，再融资业务虽有增长，但仍需更多车辆库存支持；夏季通常是旺季，公司对全年指导范围有信心，认为市场正在复苏，但也面临地缘政治和疫情等带来的逆风 [91][93][95] 问题：目前公司与银行和信用合作社的定价竞争力如何？ - 公司通过延长贷款期限等措施，在风险可控的情况下，满足消费者需求，降低违约率；竞争对手的激进定价策略反而推动了公司再融资业务的增长 [97][98] 问题：剔除经济假设调整后，每笔认证贷款的利润分成在584美元左右，这是否是全年的合理运行率？ - 公司认为560 - 600美元的范围是一个合理的建模数字，具体会受业务组合、索赔和提交情况等影响 [99][100] 问题：如何看待再融资认证占总认证的比例在年底的变化？ - 再融资渠道业务将继续增长，但随着新车库存恢复和间接搜索增加，其占总认证的比例可能会下降，但绝对数量会增加 [106][107] 问题：签署一级账户与其他账户的经济情况是否不同，一级账户占总账户的比例是多少？ - 公司的项目费用、技术费用等经济模式基本相同，但大客户有基于认证量的批量折扣；目前约有140家资产超过10亿美元的信用合作社和银行客户，占总活跃客户约三分之一 [111][112][113] 问题：贷款额度和期限扩展措施的推出时间和效果如何？ - 贷款额度扩展于3月中旬推出，期限扩展于4月分阶段推出，目前结果令人鼓舞，之前超过三分之一的申请因额度和期限问题被部分拒绝，现在能够完全批准的申请成交率更高，下一季度将有更多结果 [118][119] 问题：寻找新OEM合作伙伴的时间安排如何？ - 与一家合作紧密的OEM的IT项目预计在第三季度初完成，之后将重新探讨合作推出事宜，因此寻找新OEM合作伙伴的进展预计在今年晚些时候 [121][122] 问题：目前的成交率与疫情前无库存问题时相比如何，市场正常化后是否有30%的增长恢复？ - 目前成交率比疫情前低约30%，主要是因为非优质消费者因价格原因无法接受报价而观望；市场正常化后，随着价格下降和新业务的推出，成交率有望回升30% [127][128][129] 问题：再融资市场对利率的敏感度如何？ - 信用合作社资金成本低，对汽车贷款需求旺盛，在利率上升环境下，仍会为再融资渠道提供资金支持，是公司的利好因素 [131]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION WASHINGTON, DC 20549 FORM 10-Q (Mark One) ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended March 31, 2022 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from ______________ to ______________ Commission File Number: 001-39326 OPEN LENDING CORPORATION (Exact Name of Registrant as Specified in its Charter) Delaware 84-5 ...

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-K (Mark One) ☒ ANNUAL REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the fiscal year ended December 31, 2021 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 (Exact name of registrant as specified in its charter) | Delaware | | 84-5031428 | | | --- | --- | --- | --- | | (State or other jurisdiction of incorporation or organization) | | (I.R.S. Employ ...

财务数据和关键指标变化 - 2021年第四季度，认证贷款数量同比增长59%，达到42,639笔；收入同比增长30%，达到5160万美元；调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）同比增长47%，达到3660万美元 [6] - 2021年全年，认证贷款数量增长82%，收入增长98%，调整后EBITDA增长123% [7] - 2021年第四季度，毛利润为4690万美元，同比增长28%，毛利率接近91%；销售、一般和行政费用为1170万美元，低于上一年同期的1240万美元；营业收入为3520万美元，高于上一年同期的2430万美元；GAAP净利润为2780万美元，高于上一年同期的1520万美元 [42][43] - 截至2021年底，公司总资产为3.188亿美元，其中无限制现金为1.165亿美元，合同资产为1.13亿美元，净递延税资产为6550万美元；总负债为1.598亿美元，其中未偿还债务为1.463亿美元；流通股约为1.262亿股 [45] - 公司预计2022年全年认证贷款数量在19.5万至22.5万笔之间，总收入在2.1亿至2.4亿美元之间，调整后EBITDA在1.35亿至1.6亿美元之间，调整后经营现金流在1.4亿至1.65亿美元之间 [46] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2021年第四季度，利润分成收入为3120万美元，其中与新贷款发放相关的利润分成收入为2470万美元，每笔认证贷款约为580美元；此外，由于宏观经济条件改善和整体投资组合表现好于预期，来自以前期间认证贷款的估计收入变化为650万美元 [38][39][41] - 2021年第四季度，项目费用为1850万美元，索赔管理费用约为200万美元 [38] - 2021年，公司与71家汽车贷款机构签订了新合同，高于2020年的55家，且2021年更侧重于大型机构 [36] - 2021年第四季度，公司与18家新客户签订了合同，并在未来60至90天内有近15个项目将上线 [37] - 2021年，公司前10大客户（不包括原始设备制造商）的认证贷款量较2020年增长了193% [13] - 2021年第四季度，再融资项目新增4个账户，该项目的贷款量占总认证贷款量的近35% [14] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国汽车市场方面，经销商库存有所改善，部分经销商的库存较最低点几乎翻了一番，但仍低于历史平均水平；车辆价格涨幅有所缓和；预售订单占比从高峰期的80% - 90%降至不足50%；经销商库存周转率目前高于150%；市场存在超过500万美元的潜在需求 [22][23][24][25][26] - 2022年1月，每辆车的激励支出为1479美元，远低于2021年1月的3450美元 [28] - 2021年，公司的业务量占原始设备制造商（OEM）类似信用等级业务量的比例保持稳定 [30] - 2022年北美汽车产量预计将比2021年增长17%，达到1520万辆，2023年预计将达到1700万辆，增长13% [84] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将进行战略投资，包括组建新的销售团队以扩大市场份额，扩充客户管理团队以增加现有客户的业务量，挖掘银行市场，探索加拿大等地理市场的扩张机会，以及进一步投资技术以增强贷款保护平台 [17][18] - 公司扩大了与AmTrust的合作协议期限至2028年，并与第四家保险公司的合作取得了进展 [33] - 公司宣布与defi SOLUTIONS扩大合作，其集成产品将在第二季度面向 captive客户推出，这将加速公司OEM和非OEM业务的增长 [34] - 公司面临一些竞争对手在销售点的价格竞争，但由于信用合作社的低成本资金优势，公司在再融资渠道和信用合作社业务方面仍保持增长 [112][113][115] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为行业最艰难的时期已经过去，随着经销商库存的补充，尽管面临短期逆风，但对业务的弹性和应对供应及 affordability 限制的能力充满信心 [22][47] - 公司的贷款保护计划在通货膨胀和利率上升时期对客户更具价值，信用合作社通过该计划可获得更高的收益率和更好的风险调整后回报，同时帮助会员降低融资成本 [49][50] - 公司预计随着市场的恢复，业务将继续增长，特别是在下半年和明年，新的贷款期限和金额调整以及市场供应的改善将有助于提高业务的捕获率 [80][98] 其他重要信息 - CECL（当前预期信用损失）是一项GAAP会计标准，许多贷款机构需在2022年采用，公司的贷款保护计划可为贷款机构提供一种优惠的合规方式 [11] - 公司近期举办了执行指导委员会会议，与大型信用合作社客户讨论了如何通过扩大产品供应来增长汽车投资组合，并计划推出一些举措来协助他们 [12] - 公司计划在未来45天内推出扩大贷款金额和期限限制的计划，预计这将对资金捕获率产生积极影响 [31][32] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 利率上升对再融资申请是否有影响 - 公司认为，随着利率上升，信用合作社的低资金成本优势更加明显，与其他近prime和非prime贷款机构相比，信用合作社提供的利率更低，因此再融资申请不会放缓，市场需求仍然很大 [55][56] 问题2: 2022年EBITDA和收入指引中点利润率回到疫情前水平的主要原因 - 主要原因包括利润分成和项目费用的单位经济效益变化，以及公司在销售、营销和技术方面的投资 [60][61][62] 问题3: 请介绍两个当前OEM客户的表现及OEM管道的情况 - 公司跟踪的OEM客户在2021年3 - 4月达到业务高峰，公司业务量占其业务量的比例保持稳定，随着市场恢复，公司业务量有望按比例增长；2021年第四季度，OEM业务环比增长3.5%，全年增长129%；与defi SOLUTIONS的集成项目因新服务平台未完成而延迟，但公司仍与相关方保持积极沟通，合格管道没有项目流失 [66][67][68][69][70] 问题4: 请说明2022年指导范围高低端的变量因素 - 低端因素包括目标买家的 affordability、持续的汽车价格上涨、芯片短缺和库存问题；高端因素包括新的贷款期限和金额调整、库存恢复速度以及北美汽车产量的增长 [78][79][80][84] 问题5: 请介绍再融资渠道的2022年预期和利润率情况 - 再融资渠道的单位经济效益与公司其他业务相同，资金来源方喜欢该渠道，因为可以获得更多业务量且无需处理贷款；目前该渠道增长迅速，但更适合具有全国业务范围的大型信用合作社 [86][87][88] 问题6: 经销商库存达到什么水平会对公司业务产生积极影响 - 公司认为库存达到目前水平的两倍左右会有积极影响，预计今年下半年和明年业务增长和捕获能力将增强；需求强劲，供应恢复将使业务回到目标信用评分和项目范围内 [96][97][98][99] 问题7: 延长贷款期限和扩大贷款金额的具体情况，以及OEM三号项目的延迟情况 - 间接渠道贷款金额增加约30% - 35%，直接和再融资渠道增加约10% - 12%，最终各渠道贷款金额将相同；OEM三号项目因defi SOLUTIONS的新服务平台未完成而延迟，原计划4 - 5月开始的试点无法按时进行 [105][106][108] 问题8: 竞争格局是否有变化，以及如何看待2022年第一季度认证贷款和SAAR数据 - 之前竞争对手支付高额费用吸引资金的情况已减少，但仍存在利率加价的竞争；预计第一季度认证贷款约占全年的20%；1月新车SAAR从12月的1300万辆增至1500万辆，二手车SAAR与12月持平 [112][113][118][119][100] 问题9: 如何看待自由现金流转换 - 调整后的经营现金流是自由现金流的良好替代指标，其与EBITDA的差异主要源于会计处理、税收和债务利息等因素 [121][122] 问题10: 近期消费者产品逾期率正常化对利润分成的影响，以及如何看待未来利润分成的构成 - 违约率、违约严重程度和提前还款速度是影响利润分成的主要因素，如果投资组合表现好于预期，将有积极的估计变化；预计2022年利润分成约为5.5亿 - 6亿美元 [126][127] 问题11: 如何看待为保持承保模型领先而进行的投资 - 公司正在与相关方合作对当前评分卡进行进展测试，考虑增加额外的承保变量和替代数据模型；首先要与保险公司确定贷款限额和期限，预计45天内完成；年中推出增强版的LP 2.0评分卡 [128][129]

财务数据对比 - Q4 2021总认证数42,639，高于Q4 2020的26,822；2021财年总认证数171,697，高于2020财年的94,226[1][3] - Q4 2021收入5160万美元，高于Q4 2020的3960万美元；2021财年收入2.157亿美元，高于2020财年的1.089亿美元[1][3] - Q4 2021调整后EBITDA为3660万美元，高于Q4 2020的2480万美元；2021财年调整后EBITDA为1.55亿美元，高于2020财年的6950万美元[1][3] 业务增长策略 - 推动贷款量增长，扩大贷款机构基础，增加OEM captive渗透率，提供CECL救济，加强再融资计划[5] - 拓展相邻资产类别，建立更广泛的汽车平台，开拓新渠道[7] 业务指标分析 - 再融资渠道在Q4占总认证数的34%，展现出高质量和可预测的信贷特征[9] - Q4 2021新车辆认证占比6.4%，旧车辆认证占比93.6%；2021财年新车辆认证占比11.9%，旧车辆认证占比88.1%[10] 财务指标调整 - 2021年Q4调整后EBITDA利润率为71%，2021财年为72%；2020年Q4为63%，2020财年为64%[12] - 2021年Q4调整后运营现金流为3752万美元，2021财年为1.2924亿美元；2020年Q4为834.8万美元，2020财年为4193.9万美元[12] 股份情况 - 截至2022年2月24日，总发行股份1.282亿股，其中流通股1.262亿股，库存股200万股[14]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION WASHINGTON, DC 20549 FORM 10-Q (Mark One) ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended September 30, 2021 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from ______________ to ______________ Commission File Number: 001-39326 OPEN LENDING CORPORATION (Exact Name of Registrant as Specified in its Charter) Delaware ...

财务数据对比 - 2021年Q3总认证数49,332，2020年Q3为20,696；2021年前三季度总认证数129,058，2020年前三季度为67,404[2][8] - 2021年Q3收入5890万美元，2020年Q3为2980万美元；2021年前三季度收入1.64025亿美元，2020年前三季度为6925.9万美元[2][9] - 2021年Q3调整后EBITDA为4210万美元，2020年Q3为1980万美元；2021年前三季度调整后EBITDA为1.18425亿美元，2020年前三季度为4472.5万美元[2][9] 业务增长策略 - 推动贷款量增长，扩大贷款机构基础，增加OEM captive渗透率，提供CECL救济，加强再融资计划[3] - 拓展相邻资产类别，建立更广泛的汽车平台，开拓新渠道[5] 合同资产与利润分成 - LTM期间约89%的合同资产估计变化由已实现的投资组合表现驱动[6] - 去除COVID - 19承保标准后，利润分成单位经济指标正常化，再融资渠道在2021年Q3占总认证数近30%[7] 关键指标情况 - 2021年Q3平均每笔认证贷款利润分成收入566美元，2020年Q3为711美元；2021年前三季度为601美元，2020年前三季度为647美元[8] - 2021年Q3促成贷款发放量为12.67809亿美元，2020年Q3为4.63377亿美元；2021年前三季度为32.18657亿美元，2020年前三季度为15.00422亿美元[8] 股份情况 - 截至2021年11月9日，总发行股份1.282亿股，其中流通股1.262亿股，库存股200万股[14]

财务数据和关键指标变化 - 2021年第三季度认证贷款数量达49,332笔，较2020年第三季度的20,696笔增长138% [6][37] - 2021年第三季度总营收为5890万美元，较2020年第三季度的2980万美元增长98% [6][38] - 2021年第三季度调整后EBITDA为4210万美元，较2020年第三季度的1970万美元增长113% [6][51] - 2021年第三季度毛利润为5250万美元，较2020年增长93%，毛利率从2020年第三季度的92%降至2021年的近90% [47] - 2021年第三季度营业利润为4070万美元，2020年第三季度为1950万美元；净利润为2940万美元，2020年第三季度净亏损7110万美元 [49] - 截至2021年第三季度末，总资产2.932亿美元，其中无限制现金9090万美元、合同资产1.143亿美元、递延所得税资产净额6600万美元；总负债1.657亿美元，其中未偿债务1.47亿美元 [51] - 2021年公司指导范围调整为：认证贷款总数在16.5 - 17.4万笔之间；总营收在2 - 2.12亿美元之间；调整后EBITDA在1.4 - 1.5亿美元之间；调整后运营现金流在1.1 - 1.25亿美元之间 [53] 各条业务线数据和关键指标变化 信用合作社和银行线 - 2021年第三季度认证数量同比增长91%，主要得益于新账户增加、现有客户业务渗透和再融资计划扩展 [7] - 2021年至今，前10大客户（不包括OEM）认证量同比增长185% [8] - 第三季度新增11个账户，目前有超40家信用合作社和银行作为再融资渠道合作伙伴的资金来源，再融资量占第三季度总认证量近30% [9] OEM业务 - 2021年至今，OEM一号和二号客户业务量合计增长205%；2021年第三季度，OEM一号认证量较2020年第三季度增长约38%；OEM二号认证贷款持续增长 [31][32] - 自2021年4月扩展75个月贷款期限后，75个月贷款约占其自4月以来新增贷款的17% [33] 各个市场数据和关键指标变化 - 新车库存较去年下降67%，2021年10月每辆车平均激励支出预计降至约1600美元，2020年10月近3500美元 [26][27] - 轻型车辆销售年化率（SAR）下降近25% [35] 公司战略和发展方向和行业竞争 公司战略 - 探索第三方资金来源购买贷款，即永久资本工具 [15] - 开展提供更多产品的前期工作，包括优化优质贷款决策和保障其他资产类别 [16] - 拓展商业保险合作伙伴关系，与更多伙伴讨论以增加业务容量并可能拓展至其他领域 [16][17] 行业竞争 - 市场中其他公司放宽承销标准，公司坚持为合作伙伴提供适当风险调整回报，以实现长期成功 [24] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 经营环境面临二手车价值上涨、芯片短缺、汽车销售受影响等挑战，但公司业务模式具有韧性，能够应对这些短期不利因素 [11][54][56] - 基于过往周期经验，市场复苏需6 - 18个月，届时价格将趋于平稳，业务量将显著增加，公司有望抓住超500万辆的过剩需求 [22][23] - 公司TAM超2500亿美元，目前渗透率处于低个位数，未来发展空间大 [57] 其他重要信息 - 2021年10月25 - 27日举办年度高管贷款圆桌会议，超200名信用合作社和银行高管参会，显示出贷款合作伙伴对拓展汽车贷款业务的需求 [18] - 公司与KPMG共同举办的网络研讨会促使金融机构关注2023年CECL合规问题，为公司带来业务机会 [13][14] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 第四季度指导数据及新增贷款人能否抵消行业不利因素 - 公司表示指导范围已存在18个月，近期芯片短缺和汽车价格上涨影响业务，第四季度进行了指导范围收窄；业务基础良好，2022年有望受益于市场需求释放 [60][61][62] - 再融资渠道有很多潜在机会，新加入的信用合作社和银行能较快开展业务，带来积极影响 [63] - 2021年截至10月已新增超60个新客户，数量超过去年全年，新客户持续带来业务增长 [64] 问题2: 新客户成熟后业务量及所需时间 - 非再融资业务客户从产生第一笔认证到业务增长需4 - 6个月；再融资业务客户接入渠道后最早30天可开始发放贷款 [65][66] 问题3: OEM业务管道更新情况 - 对于成为 captive OEM lender 的合作伙伴，公司与其有良好关系，期待进一步深入合作 [66] - 与其他OEM在IT合作方面正推进工作，签署工作声明，开展实施会议、法律和合同文件评估等，对业务机会感到兴奋 [67] 问题4: OEM三号业务进展及能否纳入2022年指导 - OEM三号业务热情未减，集成工作将包含补贴和认证技术，明年初开始工作并随后推出；目前正推进业务和法律方面工作，期待分享签约和实施计划 [69][70] - 公司计划将其纳入2022年指导，希望还有其他业务也能纳入 [71] 问题5: 银行和信用合作社客户数量及大客户业务进展 - 截至季度末约有400个活跃客户 [74] - 上季度签约4个资产超10亿美元的一级账户，其中2个超80亿美元；不同规模客户业务量差异大，受2023年CECL合规影响，大机构预计每月业务量远超100笔 [76][77] 问题6: 资本分配计划 - 首要考虑投资业务，包括技术提升、开发和人力资源；关注有机增长，因市场空间大；合适的并购机会也会考虑；历史上有过股票回购，对公司股票有信心 [78][79][80] 问题7: 大型信用合作社客户信用评分调整是否普遍 - 客户情况不一，部分机构一开始就采用较低信用评分标准，该大型客户此次调整幅度大，预计将在低信用层级产生大量业务 [82] 问题8: 通过KPMG合作获得的潜在业务机会 - KPMG在公司圆桌会议上的演讲促使众多机构关注CECL合规，会后公司收到大量咨询电话 [83] 问题9: 平均每笔认证利润分成收入的预期水平 - 2021年4月取消车辆价值折扣后，Q3新贷款利润分成收入受影响略有下降，目前每笔认证约565美元，处于疫情前正常水平，可作为建模参考 [86][87] 问题10: 2022年业务预期和市场情况 - 随着经济全面重启，公司将受益于市场的积压需求；基于当前数据，市场接近低谷，预计库存补充后业务将恢复显著增长，有望回到Q3创纪录水平并持续增长 [90][91]

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