财务数据和关键指标变化 - 2021年第二季度认证贷款数量达46,408笔，较2020年第二季度的18,684笔增长148% [6][27] - 2021年第二季度总营收为6110万美元，较2020年第二季度的2210万美元增长177% [7][28] - 2021年第二季度调整后EBITDA为4610万美元，较2020年第二季度的1540万美元增长199% [7][41] - 2021年第二季度毛利润为5700万美元，较2020年增长182%，毛利率从2020年第二季度的92%提升至93% [38][39] - 2021年第二季度营业利润为4490万美元，2020年第二季度为390万美元；净利润为7600万美元，2020年第二季度净亏损4980万美元 [41] - 截至2021年第二季度末，总资产为2.611亿美元，其中无限制现金5710万美元，合同资产1.119亿美元，净递延税资产6830万美元；总负债为1.641亿美元，其中未偿还债务1.476亿美元 [42] - 2021年公司指导目标为：认证贷款总数在16.1万 - 20.6万笔之间，总营收在1.84亿 - 2.34亿美元之间，调整后EBITDA在1.25亿 - 1.68亿美元之间，调整后经营现金流在8100万 - 1.11亿美元之间 [45] 各条业务线数据和关键指标变化 核心信贷联盟和银行业务 - 2021年第二季度认证贷款同比增长87% [6] - 前十大贷款机构（不包括OEM）2021年年初至今认证量较2020年增长140%，其中六家在6月创下月度认证量历史新高 [11] 再融资业务 - 2021年第二季度再融资业务量占总认证量近20%，6月达到创纪录水平 [12] OEM业务 - 两家OEM客户2021年年初至今合计增长136% [6] - OEM 1在2021年第二季度认证量较2020年第二季度增长约185%，较2021年第一季度环比增长33% [22] - OEM 2在2021年第二季度认证贷款较2021年第一季度增长42% [24] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司目标的近优质贷款市场规模每年超2500亿美元，公司目前仅渗透约1% [8] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 聚焦一级账户，认为其是推动公司持续加速增长的最大机会 [10] - 探索第三方资金来源购买贷款，作为长期增长战略的一部分，且公司不承担资产负债表风险 [13] - 积极与其他大型OEM进行合作洽谈，期望渗透10亿美元的OEM captive市场 [16] - 灵活调整渠道组合，以最大化当前市场条件下的收益 [36] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司团队执行有力，新客户拓展和现有客户渗透良好，目标市场增长带来机遇 [8] - 全球芯片短缺影响OEM新车生产和销售，但预计最终会缓解，届时市场将恢复正常，公司认证预期和增长不受本质影响 [19] - 尽管可能有政府抗疫措施，但基于第二季度业绩和第三季度趋势，公司重申2021年指导目标不变 [45] 其他重要信息 - 2021年第二季度与22家新贷款机构签订合同，目前平台上有超380家资产贷款机构在过去12个月产生了认证贷款 [10] - 7月有5个项目激活，6个新合同签订，超15个项目正在实施中 [11] - 第二季度为再融资计划新增5家信贷联盟和银行，目前有超20家金融机构作为再融资渠道的资金来源 [12] - 与美国国民集团的两家附属公司签订第三份保险合作伙伴协议 [7][15] - 4月完成1030万股普通股的后续股权发行，发行价为每股34美元；回购约61.3万股普通股，花费2000万美元 [43] - 第二季度以3690万美元的折扣价格结清9240万美元的长期税务应收协议负债，确认一次性债务清偿收益5540万美元 [44] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：关于OEM 3和OEM 4的情况 - 公司与OEM 3和OEM 4的讨论进展顺利，已获得高层支持，目前处于IT层面的项目规划阶段，公司对进展感到满意 [48][49][50] 问题2：若无芯片短缺，对业务量的提升程度 - 若市场恢复正常，OEM会更有动力推进业务，但公司在当前环境下仍能实现增长，未来在各OEM内部及拓展新OEM方面都有很大增长空间 [52][53][54] 问题3：银行和信贷联盟业务的机会规模，以及再融资业务与购买业务的增长情况 - 新签约的银行和信贷联盟多为一级账户，规模较大，部分银行目标月交易量不少于1000笔；公司在该业务上有很大发展动力，且受CECL合规需求推动 [57][58][59][60][63] 问题4：利润分享的前瞻性变化和假设情况 - 2021年第二季度1180万美元的估计变化主要源于投资组合表现出色，违约和索赔低于预期；公司在模型中考虑了未来的不确定性，如刺激政策结束、德尔塔变种等因素 [65][66][69] 问题5：刺激政策对业务的影响及结束后的规划 - 刺激政策对业务有积极影响，降低了投资组合的损失严重程度和违约频率；公司在业务规划中已考虑刺激政策结束的情况，预计损失严重程度和违约率会上升，但市场规模会扩大，公司仍有很大机会 [74][76][79] 问题6：保险承保模型中信用和二手车价格正常化的假设情况 - 多数人认为明年这个时候汽车生产将接近正常水平，随着汽车价值下降，索赔严重程度会增加，这些都已纳入606计算中；公司的预测较为谨慎，以避免资产反转 [86][88][92] 问题7：7月和8月的业务量趋势 - 第二季度的增长势头延续到7月，贷款保护业务的申请量强劲，核心业务增长动力足；随着OEM问题的解决，公司对全年的认证量、收益和现金流持乐观态度 [94][95] 问题8：第三家保险公司的业务量和经济情况 - 第三家保险公司的经济情况与前两家相同，7月1日刚上线，业务量开始增加，且无产能问题，对业务很感兴趣 [99] 问题9：利润分享的长期目标 - 公司取消了疫情期间的车辆价值折扣，目前利润分享回到疫情前的正常水平，约为580美元；业务组合和利润分享会因季度而异，取消折扣还使成交率提高了约20% [100][101][103] 问题10：公司的资本分配优先级和并购理念 - 公司本季度进行了股票回购、结清长期债务和偿还部分债务；未来将继续产生正现金流，资本分配决策会谨慎考虑，保持强大的资产负债表，秉持机会主义和股东价值最大化的理念 [106][107][108]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION WASHINGTON, DC 20549 FORM 10-Q (Mark One) ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended March 31, 2021 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from ______________ to ______________ Commission File Number: 001-39326 OPEN LENDING CORPORATION (Exact Name of Registrant as Specified in its Charter) Delaware EIN ...

财务数据和关键指标变化 - 2021年第一季度认证贷款33,318笔，较2020年第一季度增长19% [7] - 2021年第一季度营收4400万美元，较2020年第一季度增长152% [7] - 2021年第一季度调整后EBITDA为3030万美元，较2020年第一季度增长217% [7] - 2021年第一季度毛利润4060万美元，较2020年第一季度增长172%，毛利率从86%提升至92% [28][29] - 2021年第一季度营业利润2940万美元，较2020年第一季度的890万美元大幅增加 [30] - 2021年第一季度净利润1290万美元，2020年第一季度为820万美元 [31] - 截至季度末，总资产3.268亿美元，其中无限制现金1.27亿美元，合同资产9720万美元，净递延税资产8390万美元；总负债2.866亿美元，其中未偿债务1.733亿美元，与税收应收协议相关负债9240万美元 [32] 各条业务线数据和关键指标变化 OEM业务 - OEM No. 1在2021年第一季度认证量增长约164%，预计全面投入运营后每月可增加约300笔认证，达到每月约1300笔 [17] - OEM No. 2在2021年第一季度认证贷款增长约60%，预计到2021年底每月认证量达到8000 - 10000笔 [18][19] - 完成对OEM No. 3和OEM No. 4的数据研究，分别实现51%和57%的审批增加 [20][21] 非OEM业务 - 第一季度与14家新客户签订合同，近12个项目将在未来60天内上线 [25] - 信用合作社和银行渠道认证量较2020年第一季度增长16% [63] - 新增7家信用合作社和银行加入再融资计划，2021年3月申请量较去年3月增长超75% [12] 各个市场数据和关键指标变化 - 3月认证贷款超14,500笔，是公司历史上认证贷款最多的月份，且这一势头延续到了第二季度 [8] - 各渠道申请量显著增加，推动业务增长 [62] 公司战略和发展方向和行业竞争 战略方向 - 继续拓展OEM市场，与多家OEM进行合作洽谈和数据研究，扩大业务版图 [16][20][21] - 加强与信用合作社和银行的合作，推进再融资项目，增加客户数量和业务量 [9][12] - 开展与在线贷款渠道机构的数据研究，挖掘潜在业务机会 [11] - 计划增加保险承运人合作伙伴，提升平台服务能力 [14] - 举办网络研讨会和发布白皮书，向潜在合作伙伴宣传公司服务，抓住CECL截止日期带来的增长机会 [13] 行业竞争 - 尽管行业信贷环境良好，部分贷款机构可能放宽承销要求，但公司认为信用合作社有大量现金寻求更高收益，对公司服务需求仍然存在，且公司在近优质贷款领域有优势，竞争机会大 [49][50] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观经济环境改善，公司业务表现良好，抗周期和抗衰退能力强，业务在经济周期中具有韧性 [62] - 基于第一季度业绩和第二季度趋势，重申2021年指导范围，预计总认证贷款16.1 - 20.6万笔，总收入1.84 - 2.34亿美元，调整后EBITDA 1.25 - 1.68亿美元，调整后经营现金流8100 - 1.11亿美元 [38] 其他重要信息 - 2021年4月6日完成1035万股普通股的承销公开发行，公司随后与出售股东达成协议，以2000万美元回购612,745股 [33][34] - 3月签订新信贷协议，包括1.25亿美元的高级有担保定期贷款和最高5000万美元的循环贷款，预计每年节省利息支出约900万美元 [36] - 4月支付3690万美元结清与税收应收协议相关的长期债务，终止9240万美元的负债 [37] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 5月承销标准变更对每笔贷款平均收入的影响及建模思路 - 变更不会影响每笔贷款平均收入，但会提高捕获率，增加成交贷款数量；长期来看，每笔认证贷款利润分享约650美元，总收入约1150美元 [41][42] 问题2: OEM No. 2达到每月8000 - 10000笔贷款的时间框架 - 预计到年底能达到该目标 [43] 问题3: 良性信贷环境和其他贷款机构放宽承销要求是否对公司业务构成逆风 - 信用合作社有大量现金寻求收益，对公司服务需求仍在，且公司数据研究显示能帮助贷款机构改善申请情况，目前不构成威胁 [49][50][51] 问题4: 与银行核心处理器的整合进展 - 近期与Sagent进行了富有成效的沟通，有望在第四季度推进；还与Atap等平台接触；FIS平台上有一两家银行接近完成尽职调查 [53][54] 问题5: 3月认证数量大幅增长的原因及可持续性，以及认证来源 - 增长原因是各渠道申请量增加，经济刺激和业务韧性也是因素；增长具有可持续性，势头已延续到第二季度；认证来自所有渠道，信用合作社和银行较2020年第一季度增长16%，OEM增长24%，2020年签约的部分账户在2021年第一季度上线也推动了增长，此外税收退款延迟也使增长延续到第二季度 [60][62][63][66][67] 问题6: 在线贷款渠道与其他核心市场的比较 - 在线贷款渠道潜力大，公司再融资渠道合作伙伴从该渠道获得大量申请，且有多个资金来源支持，有很大发展空间 [70][71][72] 问题7: 4月业务情况及承销变更是否纳入指导范围，以及后续季度增长节奏 - 指导范围较宽，认为承销变更带来的影响已包含在其中，低、中、高端分别对应70%、95%、120%的年同比增长；预计第三、四季度增长更强劲，第二季度适度增长 [76][77][78] 问题8: OEM No. 4的进展 - 与相关团队进行了多次会议，正在确定合作安排，认为合作是时间问题，与Sagent的沟通将有助于推进 [80] 问题9: 非OEM业务潜在月认证量及增长空间 - 未给出具体指导，但信用合作社和银行渠道业务预计将有良好增长，部分信用合作社每月可认证200 - 400笔，一家银行全面投入运营后预计每月可达1000笔 [87][89][90] 问题10: 未来利润分享的信用预期及潜在上行空间 - 第一季度利润分享调整归因于业务表现好、违约和索赔减少，预计平均每笔认证650美元；会按季度评估损失曲线等情况，若模型压力未实现会有正向调整；二手车指数处于高位带来顺风，但芯片短缺解决后二手车市场变化存在风险 [94][95][96] 问题11: 二手车市场强劲带来的收益估算，以及规划中市场正常化的时间、速度和影响 - 公司约85%业务为二手车，新车减少影响不大；模型中已考虑二手车价值折旧对索赔严重程度的压力，并按季度评估；与OEM合作中，新、二手车业务都有机会，随着芯片短缺缓解，新业务有望在第三、四季度受益 [102][103][106] 问题12: 新增保险承运人上线时间 - 希望在第三季度至少让一家上线，正在进行最后的准备工作 [112] 问题13: 在线渠道其他合作方规模情况 - 在线渠道有大量申请，来自多个再融资渠道合作伙伴，通过精准营销提高成交率 [113][114] 问题14: 与两家地区性银行的数据研究进展和销售周期 - 其中一家已完成首轮尽职调查，开始讨论界面等问题；另一家预计通过再融资渠道合作伙伴在未来60天内上线 [118] 问题15: 市场上其他银行LTV和定价情况 - 公司LTV高于多数贷款机构，二手车价值处于高位使LTV较高；公司回到疫情前承销规则，有望提高业务量；公司还提供更长贷款期限 [121][122][124] 问题16: 向两家OEM推出补贴的影响及是否涉及租赁等不同产品 - 补贴仅在OEM No. 2上线，OEM No. 1有合作意向；补贴可增加在OEM的业务份额；租赁市场大，公司正在评估如何在不承担残值风险的情况下提供信用风险服务 [126][127]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-K (Mark One) ☒ ANNUAL REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the fiscal year ended December 31, 2020 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from ___________ to _______________ Commission file number 001-39326 OPEN LENDING CORPORATION (Exact name of registrant as specified in its charter) Delaware 84-5031428 ...

财务数据 - Q4 2020总认证数为26,822，2020财年为94,226[1] - Q4 2020收入为3960万美元，2020财年为1.089亿美元[1] - Q4 2020调整后EBITDA为2480万美元，2020财年为6950万美元[1] 业务表现 - 2020年4 - 12月，OEM 1认证增长超200%（信用评分560 - 619）[4] - Q4新增OE联邦信用社等新合作伙伴，与8家新再融资贷款机构合作，执行16份新贷款客户合同[5] 关键指标 - Q4 2020平均每份认证利润分成收入为686美元，项目费用收入为462美元[7] - Q4 2020促成贷款发放量为6.25889亿美元，平均贷款规模为23,335美元[7] 财务调整 - Q4 2020净收入为1520.2万美元，调整后EBITDA为2480.1万美元，调整后EBITDA利润率为62.6%[9][10] 股份情况 - 截至2020年12月31日，总发行股份为1.282亿股，流通股为1.268亿股，库存股为140万股[12]

财务数据和关键指标变化 - 2020年全年总认证贷款增长20%，总收入增长17%，毛利润增长约17%，调整后EBITDA增长7% [7][14] - 2020年第四季度促成26,822笔认证贷款，总收入增长52%至3960万美元，毛利润增长54%至3670万美元，毛利率从91.2%提升至93%，运营收入增长至2430万美元，净利润为1520万美元，调整后EBITDA增长至2480万美元 [6][15][16] - 2020年底总资产2.94亿美元，其中无限制现金1.015亿美元，合同资产8930万美元；总负债2.674亿美元，其中债务1.577亿美元，与合并相关的税收应收协议义务约9240万美元 [18] - 2021年指导范围为总认证贷款16.1万至20.6万笔，总收入1.84亿至2.34亿美元，调整后EBITDA 1.25亿至1.68亿美元，调整后运营现金流8100万至1.11亿美元 [20] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2020年新增55个新客户，第四季度新增16个新客户，目前约有355个活跃客户在平台上产生认证贷款 [7][9] - 第四季度OEM captive认证发起强劲，目前服务2个OEM captive，预计将在2021年持续增长 [11] - 2020年再融资业务约占全年搜索量的12% - 13%，2020 - 2021年2月再融资申请增长51% [55][59] 各个市场数据和关键指标变化 - 汽车贷款发放向信用谱低端延伸，贷款合作伙伴在低利率和存款流入环境下寻求更高风险调整后收益 [8] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 加强对直接贷款和再融资渠道的关注，推进为OEM、银行和信用社客户提供CECL缓解的计划 [7] - 与FIS originate平台集成进展顺利，有望向其他使用该平台的银行推广 [9] - 积极与第三方合作拓展资金来源，与顶级保险公司讨论潜在合作 [10] - 公司认为自身有20年数据积累、独家合作关系等优势，建立了较强竞争壁垒，但行业市场规模大仍有竞争空间 [52] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2020年第四季度是富有成效一年的完美收官，公司对2021年全年前景感到乐观，重申此前发布的指导范围 [6][20] - 尽管2月受德州天气影响，但3月是旺季，申请流量强劲，对全年增长有信心 [29] 其他重要信息 - 2020年6月公司上市，招聘27人，产生与上市相关的成本 [31] - 2020年12月进行了950万股普通股的公开发行，公司未出售股份，购买了约140万股 [18][19] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: OEM 3签约进展如何 - 2020年底完成数据研究并呈现给对方，约两周前完成对方审批状态补充，上周结果显示申请批准率提升51%，41%为按要求批准，对方本周开会讨论结果，已索要样本项目协议和保险政策 [24] 问题: CECL缓解的机会如何，与地区银行的对话情况 - CECL缓解受到不少机构关注，有OEM captive询问相关问题并索要样本协议和政策，公司有较多银行潜在客户，部分银行索要CECL文件并询问数据研究所需数据，公司正在准备相关网络研讨会 [25][26] 问题: 两个OEM在第四季度的占比及全年预期增长情况 - 第四季度约8000笔认证贷款与OEM 1和2相关，OEM 2预计年底前全面恢复到8000 - 10000笔水平，OEM 1预计年底达到每月1200 - 1500笔 [28] 问题: 第一季度收益节奏与去年相比有无特殊情况，是否符合预期 - 3月是旺季，公司发展态势良好，2月受德州天气影响，全年指导范围增长70% - 120%，申请流量强劲 [29] 问题: 费用线升高原因，G&A和其他费用项目情况 - G&A费用增加是因为招聘27人带来的薪酬福利、上市相关会计法律费用及保险费用；其他费用430万美元是与合并交易中税收应收协议计量变更相关的非现金费用，为一次性费用 [31] 问题: OEM 1扩大FICO分数范围后是否算完全成熟，有无OEM 4的讨论 - OEM 1扩大范围后仍有机会，公司正与其讨论采用补贴方案；有一个曾接触的OEM 4重新参与，已收到其数据，风险团队将评估提升效果 [35] 问题: 正常情况下认证增长与收入增长的关系 - 两者增长基本呈线性关系，需关注10 - K文件中关于新业务起源和历史年份调整的披露 [37] 问题: OEM 2的增长是否符合预期 - 重新启动按计划进行，经销商外部门已恢复运营，经销商内二手车业务按计划推进，补贴推出因德州风暴延迟，但进展顺利，无负面反馈 [40] 问题: 2021年利润分享是否有上行潜力，有无抵消因素 - 2020年第四季度因低违约率和索赔率有750万美元利润分享调整，2021年预计每笔认证贷款利润分享650 - 700美元 [42] 问题: 2021年信用社和银行认证的增长率及长期潜力 - 2020年因调整承保使信用社和银行认证增长平缓，目前考虑恢复之前的预付款比例，预计会增加搜索量；2020年签约的部分客户因疫情延迟上线，现在开始上线将促进增长；再融资渠道业务增长显著 [45][47][50] 问题: 作为上市公司，如何看待竞争 - 公司有20年数据积累、独家合作关系等优势，建立了较强竞争壁垒，但行业市场规模大仍有竞争空间；公司持续提升承保能力，关注替代数据和最佳实践 [52][53] 问题: 2020年再融资业务占比及未来展望 - 2020年再融资业务约占全年搜索量的12% - 13%，随着OEM增长该比例会被稀释；2020 - 2021年2月再融资申请增长51% [55][59] 问题: 利润分享估计调整情况及未来预期 - 全年历史年份调整向下约1.6%，已恢复大部分疫情期间的估计变化，公司有完善的流程和模型，会根据情况调整估计 [61] 问题: 指导范围差距较大的主要因素 - 年初存在COVID相关不确定性，如第二波疫情和疫苗推出情况，但公司对全年增长有信心，将在5月提供更多信息 [64] 问题: 第三家保险公司是否仍有望在4、5月合作 - 因现有保险公司来电，公司放缓进程，已确定4 - 5家感兴趣的保险公司，正在筛选合适伙伴，预计今年会有一家合作，可能引入两家 [66] 问题: 目前承保风险情况及利润分享利润率是否会保持高位 - 因4月车辆估值下降调整了承保，目前考虑恢复车辆价值，若恢复可能增加未来利润分享；2021年利润分享仍受疫苗和COVID不确定性影响 [69][70] 问题: 合作银行的特点、增长情况及销售流程和节奏 - 一家12月上线的金融公司银行首月超过100笔贷款，预计达到400笔水平；与FIS平台合作的孟菲斯银行已扩大到数百家经销商，FIS将帮助向其他12 - 14家银行推广 [74][75] 问题: OEM 3和OEM 4今年能否提供认证 - 这些大型客户销售周期长，2021年指导仅涉及OEM 1和2，公司会努力推进但暂不提供可能性预估 [77] 问题: 2020年5月价格上涨是否会调整 - 价格上涨是因车辆价值降低导致贷款价值比升高，目前考虑评估是否取消5%的车辆价值折扣，已与保险公司初步讨论并准备数据，确定后30 - 45天通过技术发布调整 [78][79][81] 问题: 重新计量决策的主要因素 - 主要因素是违约情况和索赔严重程度，违约和索赔低于预期，车辆价值高导致索赔严重程度低；宏观上关注汽车销售、二手车价值、失业率等 [84][85] 问题: 与后续保险公司合作时现有经济份额是否为必要条件 - 与后续保险公司的经济安排将与前两家相同 [87]

公司概况 - 拥有超200万个独特风险概况，约20年专有数据，促成贷款达15亿美元，潜在市场规模约2500亿美元，活跃汽车贷款机构约340家[8][10] - 2017财年至2020年9月LTM收入复合年增长率约50%，2020年前三季度调整后EBITDA为4470万美元，利润率约65%[10] 投资亮点 - 市场机会大，近优质汽车贷款潜在市场2500亿美元，公司份额不足1%，进入壁垒高，有20年专有数据和快速承保决策能力[11][12] - 业务模式有吸引力，无资产负债表风险，每笔贷款收入约1160美元，无消费者获取和分销成本，贷款合作伙伴提供低成本解决方案且无损失风险[12][13] 业务进展 - 2020年第三季度新增11个客户，全年新增39个客户，包括与多家资产超10亿美元机构合作，现有业务违约率低于预期[15] - 尽管受疫情影响，OEM captive认证量仍强劲增长，OEM 1从4月到9月认证量增长超150%，OEM 2预计很快恢复到疫情前水平[15][16] 业务模式优势 - 技术先进，采用多租户架构、地理多样化热数据中心，5秒承保决策，有强大内部报告系统和超200万个独特风险概况，获SOC 2认证[20] - 数据资产专有，有20年超25万笔已融资贷款专有数据，80亿美元近优质贷款详细数据库[20] 财务指标 - 2016 - 2019年认证贷款复合年增长率约39%，2020年前三季度调整后EBITDA为4470万美元，利润率约64.6%[13][50] - 非GAAP财务指标有调整后EBITDA、EBITDA和EBITDA利润率，为管理层和投资者提供财务和业务趋势信息[5] 增长策略 - 短期策略包括扩大核心业务、抓住OEM机会、提供CECL缓解方案、拓展再融资机会[39] - 长期策略包括拓宽产品供应、进入新渠道[39] 行业趋势 - 低利率环境预计持续，贷款机构为寻求更高风险调整后收益，将扩大近优质汽车贷款发放[33] - 疫情导致存款增加，汽车金融延期还款余额环比下降77%，汽车作为资产类别表现强劲[35] 保险合作 - 与评级为“优秀”、前景“稳定”的保险公司合作，有独家协议至2023年，保险公司依赖公司承保，产品盈利且与传统财险风险相关性低[37] - 持续推进与第三家保险公司合作，保险公司资产规模达840亿美元，有扩大业务意愿[37][38] 疫情影响 - 公司在疫情期间表现出韧性，消费者仍需汽车和融资，贷款机构和保险公司受益于贷款保护计划，信用合作社存款基础稳定，保险需求增加[54][55] - 采取多方面应对措施，与合作伙伴合作提供付款延期，调整承保标准，加强直接贷款和再融资渠道，再融资申请增长约34%[56] 价值创造 - 为整个生态系统创造价值，包括增加客户、提高贷款量、提供CECL缓解、降低风险、提高客户满意度和留存率、增加ROA和ROE等[19] - 为贷款机构、保险公司、消费者、经销商和OEM提供多种好处，如增加销售、优化销售流程、提供更好融资选择等[19]

公司概况 - 拥有超200万个独特风险概况，约20年专有数据，促成贷款达15亿美元，潜在市场规模约2500亿美元，活跃汽车贷款机构约340家[8][10] - 2017财年至2020年9月LTM收入复合年增长率约50%，2020年前三季度调整后EBITDA为4470万美元，利润率约65%[10] 投资亮点 - 市场机会大，近优质汽车贷款潜在市场2500亿美元，公司份额不足1%，进入壁垒高，有20年专有数据和快速承保决策能力[11][12] - 业务模式有吸引力，无资产负债表风险，每笔贷款收入约1160美元，无消费者获取和分销成本，贷款合作伙伴提供低成本解决方案且无损失风险[12][13] - 财务状况良好，2016 - 2019年认证数量复合年增长率约39%，2020年前三季度调整后EBITDA利润率64.6%[13] 业务进展 - 2020年第三季度新增11个客户，前三季度新增39个客户，包括与多家资产超10亿美元机构合作，现有业务违约率低于预期[15] - 尽管受疫情影响，OEM captive认证仍强劲增长，OEM 1四月至九月认证增长超150%，OEM 2十月恢复生产并预计很快恢复到疫情前水平[15][16] 业务模式优势 - 技术先进，采用多租户架构、地理多样化热数据中心，5秒承保决策，有强大内部报告和SOC 2认证[20] - 数据资产丰富，有20年超25万笔贷款专有数据，80亿美元近优质贷款详细数据库[20] - 合作关系稳固，与高评级保险公司有独家合作，与约340家活跃汽车贷款机构有嵌入式关系，集成20多个贷款发起系统[20] 增长策略 - 短期策略包括扩大核心业务、抓住OEM机会、提供CECL缓解方案、拓展再融资机会[39] - 长期策略包括拓宽产品范围、进入新渠道[39] 财务指标 - 2016 - 2019年认证贷款持续强劲增长，复合年增长率39%[50] - 2020年前三季度调整后EBITDA利润率64.6%，净收入与调整后EBITDA有相应调整[51][52] 疫情影响与应对 - 疫情期间公司展现韧性，消费者仍需汽车和融资，贷款机构和保险公司受益于贷款保护计划，信用合作社存款基础稳定且贷款需求增加[54][55] - 采取多方面应对措施，与合作伙伴合作提供付款延期，调整承保标准，加强直接贷款和再融资渠道，再融资申请增长约34%[56]

Table of Contents UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION WASHINGTON, DC 20549 FORM 10-Q _________________________ (Mark One) ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended September 30, 2020 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from ______________ to ______________ Commission File Number: 001-39326 OPEN LENDING CORPORATION (Exact Name of Regis ...

财务数据和关键指标变化 - 第三季度认证20,696笔贷款，环比增长8% [7] - 总营收2980万美元，环比增长35% [7] - 调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）1970万美元，环比增长29% [7] - 毛利润2730万美元，较2019年第三季度增长35% [25] - 销售、一般及行政费用（SG&A）为770万美元，上年同期为540万美元 [26] - 营业收入为1950万美元，上年同期为1480万美元，营业利润率从2019年第三季度的91%略升至92% [27] - 2020年第三季度净亏损7110万美元，2019年第三季度净收入为1470万美元 [28] - 截至季度末，总资产2.949亿美元，其中无限制现金1.151亿美元 [30] - 重申2020财年指导范围：总搜索量8.5 - 10.1万；总收入8900 - 1.08亿美元；调整后EBITDA 5400 - 7000万美元；调整后运营现金流3400 - 4100万美元 [32] 各条业务线数据和关键指标变化 核心业务（帮助信贷联盟和银行发放更多汽车贷款） - 第三季度新增11个客户，目前平台约有340个活跃客户 [9][10] 再融资业务 - 第三季度再融资业务占业务量的11%，第二季度为7%，且持续增长 [65] OEM业务 - OEM captive认证发起业务在第三季度表现强劲 - OEM二号10月恢复运营，申请数量可观，预计未来几个月恢复到第一季度水平，2021年第二或第三季度全面恢复 [16][52][53][54] - OEM一号4 - 9月认证量增长超150%，目前收到超90%全国经销商的申请，9月底开始将信用评分范围扩大到560 - 679 [17][18] 各个市场数据和关键指标变化 - Manheim二手车价值指数同比上涨16% [127] 公司战略和发展方向和行业竞争 战略和发展方向 - 加强与现有贷款机构合作，持续吸引新客户和签署新合作协议 [8][9] - 拓展OEM市场，与多个OEM进行合作洽谈和数据研究，有望在2021年推出新的OEM合作项目 [13][21][22] - 增强再融资项目的推广，吸引近优质消费者，降低其贷款利率 [13] - 拓展资金来源，与第三方合作，扩大除银行、信贷联盟和OEM之外的资金渠道 [14] - 拓展相邻资产类别，如租赁业务，建立更广泛的汽车贷款平台，并将风险决策服务扩展到近优质客户以外的领域 [14] 行业竞争 - 公司的竞争优势在于与独家保险承运商的关系，目前有两个保险合作伙伴，并正在与第三个承运商敲定合作条款 [12] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 低利率环境、二手车需求增加以及消费者对公共交通的回避推动了业务的积极发展 [8] - 信贷联盟和银行资金流入增加，促使它们发放更多短期汽车贷款，为公司业务带来机遇 [9] - 尽管疫情带来不确定性，但公司业务从4月低点持续反弹，对2020财年和2021财年的业绩表现有信心 [33][79][80] 其他重要信息 - 10月13日，公司认股权证赎回期结束，获得约1.053亿美元现金，发行约920万股 [30] - 截至11月9日，公司约有1.28亿股摊薄流通股 [31] - 公司正在评估认股权证所得款项的最佳用途，后续会提供更新信息 [30] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：利润分享是否为一次性事件，以及信贷联盟需求方面是否有类似同店增长数据 - 第三季度记录的380万美元估计变更，是由于第二和第三季度业务表现好于预期，公司有季度评估流程，未来仍会面临压力 [39][40] - 很多信贷联盟会通过拓展再融资渠道或从间接业务转向直接业务等方式，增加与公司的业务量，公司有很多类似同店销售的增长 [44] - 活跃客户数量的净增量不仅包括新签约客户，还包括受疫情影响后恢复合作的客户，公司产品经受住了不确定性考验，客户认可其价值 [45] - 信贷联盟因市场恐慌吸引大量现金流入，会增加汽车贷款业务，且会考虑向更低FICO评分范围拓展业务 [46][47] 问题2：OEM二号的月度运行率、补贴功能实施后的转化率以及恢复正常运行率的时间，OEM三号的数据研究进展和下一步计划，以及CECL救济的适用范围 - OEM二号10月恢复运营后申请数量可观，预计未来几个月恢复到第一季度水平，2021年第二或第三季度全面恢复 [52][53][54] - 已完成对OEM三号的数据研究并交付，对方正在进行分析，公司将等待其反馈并讨论感兴趣的领域 [55] - 公司保险政策为客户提供一定比例的亏损余额覆盖，客户可获得相应的CECL救济，该政策不仅适用于OEM，未来也将推广到信贷联盟 [57][58][59] 问题3：新签约的信贷联盟规模，以及再融资业务在第三季度的占比和未来发展趋势 - 公司正在吸引更多大型信贷联盟，这些大型机构有望为公司带来更高的业务量 [64] - 再融资业务在第三季度占业务量的11%，第二季度为7%，且持续增长 [65] 问题4：业务模式扩展的时间和相关情况，OEM一号的渗透程度，以及指导范围较宽的原因 - 公司已开始进行超越近优质客户领域的数据分析，目前无法确定完成时间，同时正在重新推进与股权公司合作拓展资金来源的计划 [73][75][76] - 公司在OEM一号的非优质业务中渗透率约为2% - 3%，随着信用评分范围的扩大，预计第四季度和明年第一季度业务将进一步增长 [77][78] - 指导范围较宽是因为公司采取谨慎态度评估经济背景，同时关注OEM业务的推进情况，但对实现指导目标有信心 [79][80] 问题5：利润分享的可持续性，指导范围下限的影响因素，以及OEM业务的机会规模 - 第三季度利润分享中的380万美元是由于第二和第三季度业务表现好于预期，并非将第一季度逆转的1200万美元全部放回，该部分利润分享受此影响有所虚高 [85][86] - 公司对指导目标有信心，10月和11月的业务趋势良好，预计能达到或超过指导范围 [92] - OEM一号信用评分范围扩大后，申请量预计增加约30%，未来还有很大增长空间 [94][95] 问题6：与潜在第三家保险公司的讨论进展，限制认证数量的因素，以及是否可以开始讨论OEM四号合作 - 公司与潜在第三家保险公司的讨论处于最后阶段，对方预计11月20日获得高级管理层批准，2月董事会会议通过后，最早4月开始签发第一笔认证 [102] - 限制认证数量的因素可能包括地理覆盖范围和部分贷款机构的流动性问题，公司正在努力填补这些缺口并拓展资金来源 [104][106] - 公司与多家OEM进行了详细讨论，虽然目前只有一家处于活跃研究阶段，但有很多潜在合作机会，存在多米诺效应 [109][110] 问题7：2021财年可确定推出的OEM数量，以及新OEM合作伙伴的业务增长速度 - 未来三年有七八个优质OEM候选合作对象，其中五个已与公司进行过讨论 [117] - 与OEM合作的关键是集成到其贷款发起平台，若获得OEM认可，实施时间可能为四到六个月，不同OEM的业务规模有所不同 [119][120] 问题8：影响公司估计的主要变量，宏观数据趋势，以及是否考虑逆转年初的价格上涨 - 公司在进行606计算时考虑了失业率、车辆价值、违约趋势、新车供需等因素，二手车市场表现良好，公司业务受益于此 [125] - 公司将按照季度评估流程，结合相关数据和服务提供商的意见，决定是否逆转年初的价格上涨 [134]