文章核心观点 - SPAC作为一种便捷的上市融资路径，在纳斯达克市场面临严峻挑战，大量公司因未能满足监管要求或合并后合规问题而陷入停牌退市困境 [2] - 文章通过剖析具体案例，揭示了SPAC在合并期限和合并后持续合规两个关键阶段的主要风险，为市场参与者提供了深刻的警示 [2][14] 一、合并中折戟：未守合并期的退市困局 - 纳斯达克对SPAC有明确的业务合并期限要求，通常为IPO后18-24个月，部分可延长至36个月，超期未完成将面临停牌乃至退市 [3] - **案例一：Bowen Acquisition Corp (NASDAQ: BOWN)** - 公司于2023年7月完成纳斯达克上市，2024年1月宣布与深圳仟枝生物合并，2025年1月股东大会通过提案 [4] - 合并失败的关键在于目标公司深圳仟枝生物未履行中国证监会的备案程序，该流程平均耗时6-12个月，VIE架构企业需近13个月 [4] - 公司于2025年7月因触碰持续上市标准收到纳斯达克《退市决定函》并暂停交易，虽曾上诉暂缓，最终因未能在2025年10月15日截止日期前完成合并，于2025年11月3日被摘牌 [4][5] - 退市时，公司总市值为2751.83万美元，总股本为299.44万股 [4] - **案例二：Embrace Change Acquisition Corp (NASDAQ: EMCG)** - 公司于2022年8月上市，2025年1月与河南天基轮胎达成合并协议 [7][8] - 因未能按照纳斯达克要求在2025年8月9日之前完成业务合并，公司股票于2025年8月21日被暂停交易 [8] - 停牌时，公司总市值为4972.03万美元，总股本为452.00万股 [7] - 跨境SPAC操作需将境内外合规流程同步前置，并预留充足的备案与合并缓冲时间，任一环节的合规疏漏都可能引发退市风险 [6] 二、合并后失守：企业自身合规漏洞的代价 - 部分SPAC在完成与目标企业合并后，因合并后的企业自身出现合规问题，未能满足纳斯达克严格的持续上市标准而退市 [9] - **案例：湖岸生物/依生生物 (NASDAQ: LSB)** - 公司历经2012年纽交所、2021年港股上市尝试未果，于2023年通过与SPAC公司Summit合并登陆纳斯达克 [13] - 2025年9月12日，因普通股收盘价连续30个交易日低于1美元，不符合纳斯达克最低股价规则且无宽限期，公司收到强制摘牌通知 [13] - 退市时，公司股价为0.6270美元，总市值为2584.04万美元，总股本为4121.27万股 [11][13] - 合并后的企业不仅需守住财务报告、信息披露等基础合规底线，更需重视股价、市值等量化合规指标，纳斯达克1美元最低股价标准是不可触碰的红线 [13] 三、SPAC模式特性与整体警示 - SPAC造壳上市是一个耗时耗力、容错率低的长期过程，从设立到潜在合并完成周期往往长达2-3年，需要投入巨额资金与人力 [14] - 大量SPAC因合规疏忽退市，导致发起人投资损失，企业多年的上市积累化为乌有 [14] - 在全球监管趋严的背景下，SPAC发起人需坚守合规底线，审慎选择合并企业，并建立贯穿全流程的合规管控体系，以守住上市成果 [15]

公司近期活动 - 公司执行副总裁兼首席财务官Cheryl Maguire将参加纽约证券交易所于11月18日和19日举办的工业虚拟会议 [1] - 首席财务官将于11月19日全天提供一对一会议机会，可通过电子邮件联系纽交所预约 [1] 公司业务概况 - 公司总部位于俄克拉荷马城，致力于在低碳和无碳产品的生产中发挥领导作用 [2] - 公司目前为农业、工业和采矿终端市场提供必需产品，未来将拓展至能源市场 [2] - 公司在阿拉巴马州切罗基、阿肯色州埃尔多拉多和俄克拉荷马州普赖尔设有氨及氨相关产品生产设施 [2] - 公司在德克萨斯州贝敦为一家全球化学公司运营一处设施 [2] 公司财务业绩 - 2025年第三季度净销售额为1.554亿美元，较2024年同期的1.092亿美元有所增长 [5] - 2025年第三季度净利润为710万美元，而2024年同期净亏损为2540万美元 [5] - 2025年第三季度稀释后每股收益为0.10美元，而2024年同期为每股亏损0.35美元 [5] 公司信息发布安排 - 公司计划于2025年10月29日股市收盘后发布2025年第三季度财务业绩 [6] - 公司管理层将于2025年10月30日东部时间上午10点举办电话会议讨论业绩 [6] 公司所属行业 - 公司业务涉及化学品/塑料、采矿/矿物、制造业、农业、替代能源、自然资源及能源等多个行业 [4]

Accessibility StatementSkip Navigation BEIJING, Nov. 4, 2025 /PRNewswire/ -- LakeShore Biopharma Co., Ltd ("LakeShore Biopharma" or the "Company") (OTCPK: LSBCF; OTCPK: LSBWF), a global biopharmaceutical company dedicated to discovering, developing, manufacturing, and delivering new generations of vaccines and therapeutic biologics for infectious diseases and cancer, today announced that it has entered into an Agreement and Plan of Merger (the "Merger Agreement") with Oceanpine Skyline Inc. ("Parent") and O ...

公司战略与治理 - 公司已成立独立特别委员会评估2025年8月26日收到的修订版初步非约束性收购提案 [1] - 特别委员会聘请Kroll, LLC作为财务顾问，Gibson Dunn & Crutcher LLP作为美国法律顾问，Maples and Calder（香港）作为开曼群岛法律顾问 [1] - 董事会强调尚未就收购提案做出任何决定，且不保证会达成最终协议或完成交易 [2] 业务概况 - 公司专注于传染病和癌症领域的疫苗及治疗性生物制剂研发，拥有PIKA免疫调节技术平台 [3] - 产品管线包括针对狂犬病、乙肝、流感等病毒的预防性和治疗性生物制剂 [3] - 运营范围覆盖中国、新加坡和菲律宾市场，管理团队兼具本土专业知识和全球行业经验 [3] 企业动态 - 公司原名YS Biopharma，纳斯达克上市代码为LSB [1][3][7] - 此前已发布过关于收到初步非约束性收购提案及成立特别委员会的公告 [7][8]

收购提案核心内容 - 买方财团提出以每股0.86美元现金收购公司全部流通股 [1] - 报价与8月18日原始提案保持一致 [1][10] - 财团成员包括Oceanpine投资基II LP、Oceanpine资本公司和Crystal Peak投资公司 [1][11] 财团股权结构与承诺 - 财团目前合计持有公司约52.1%已发行普通股 [3][12] - 财团成员已签署协议承诺投票支持本次交易 [3][15] - 财团承诺不出售股份也不支持竞争性报价 [3][15] 公司应对措施 - 董事会成立由三名独立董事组成的特别委员会 [4] - 特别委员会由Adam Zhao担任主席 [4] - 特别委员会将评估修订后的提案并作出推荐 [4][12] 交易资金安排 - 交易资金来自财团成员的股权滚动和现金出资 [14] - 交易不涉及债务融资且无融资条件 [14] - 财团强调交易不会因融资问题出现延误 [14] 公司业务背景 - 公司专注于传染病和癌症疫苗及治疗性生物制剂研发 [6] - 拥有PIKA®免疫调节技术平台 [6] - 在中国、新加坡和菲律宾开展业务 [6]

股价表现 - 8月18日盘中上涨3.36%至0.806美元/股 [1] - 当日成交额2.55万美元 总市值3322.57万美元 [1] 财务数据 - 截至2025年03月31日收入总额6.15亿人民币 同比增长7.24% [1] - 同期归母净利润-9998.25万人民币 亏损同比收窄76.93% [1] 公司背景 - 注册于开曼群岛的境外控股母公司 主要通过境内实体北京依生生物技术有限公司运营 [1] - 全球性生物制药公司 专注于新一代疫苗和治疗性生物制剂的研发与商业化 [1] - 主要业务领域包括传染病和癌症治疗 [1]

股价表现 - 8月18日开盘上涨8.97%至0.85美元/股 [1] - 当日成交额6941.0美元 [1] - 总市值3503.08万美元 [1] 财务数据 - 截至2025年3月31日收入总额6.15亿人民币 [1] - 收入同比增长7.24% [1] - 归母净利润-9998.25万人民币 [1] - 净利润同比增长76.93% [1] 公司背景 - 注册于开曼群岛的境外控股母公司 [1] - 主要通过境内实体北京依生生物技术有限公司运营 [1] - 全球性生物制药公司专注于新一代疫苗和治疗性生物制剂 [1] - 主要业务领域为传染病和癌症治疗 [1]

收购提案概述 - Oceanpine Capital提出以每股0.86美元现金收购LakeShore Biopharma全部流通普通股的非约束性提案 [1][9] - 收购价格较提案前最后一个交易日（2025年8月15日）收盘价溢价10.3% 较前15个交易日平均收盘价溢价11.4% [2][10] - 收购方计划通过滚存股权和可用现金支付交易 不设融资条件 [2][11] 交易执行细节 - Oceanpine Capital已聘请White & Case LLP作为国际法律顾问 [2][12] - 收购方预计不会遇到重大监管审批问题 并承诺快速高效完成交易 [11] - 交易完成后公司业务将维持现有运营模式 [13] 公司业务背景 - LakeShore Biopharma专注于传染病和癌症疫苗及治疗性生物制剂的研发 [1][5] - 公司拥有PIKA®免疫调节技术平台 产品线涵盖狂犬病、乙肝、流感等病毒预防和治疗领域 [5] - 业务覆盖中国、新加坡和菲律宾市场 管理团队具备本土专业知识和全球行业经验 [5] 提案状态说明 - 公司董事会刚收到提案 将评估是否符合公司及股东利益 [3] - 该提案不构成具有法律约束力的承诺 最终交易需以签署正式协议为准 [9][14] - Oceanpine Capital管理资产规模超250亿元人民币（约35亿美元） 专注于高科技、绿色科技及生命科学领域投资 [15]

股价表现 - 8月16日盘中股价上涨3.67%至0.819美元/股 [1] - 当日成交额1.13万美元 总市值3375.32万美元 [1] 财务数据 - 截至2025年3月31日收入总额6.15亿人民币 同比增长7.24% [1] - 归母净利润-9998.25万人民币 同比大幅改善76.93% [1] 公司背景 - 注册于开曼群岛的境外控股母公司 [1] - 主要运营实体为北京依生生物技术有限公司 [1] - 专注于新一代疫苗和治疗性生物制剂的研发与商业化 [1] 业务领域 - 主营业务覆盖传染病和癌症治疗领域 [1] - 全球性生物制药公司定位 [1]

股价表现 - 8月15日盘中上涨3.13%至0.79美元/股 [1] - 当日成交额4.85万美元 总市值3255.39万美元 [1] 财务数据 - 截至2025年03月31日收入总额6.15亿人民币 同比增长7.24% [1] - 同期归母净利润-9998.25万人民币 亏损同比收窄76.93% [1] 公司背景 - 注册于开曼群岛的境外控股母公司 [1] - 主要运营实体为北京依生生物技术有限公司 [1] - 专注于新一代疫苗和治疗性生物制剂的研发与商业化 [1] - 业务领域覆盖传染病和癌症治疗 [1]