首次公开募股(IPO) - 公司于2021年10月12日完成了首次公开募股(IPO)，共发行了3900万股普通股，总募集资金为7.02亿美元[43] 财务表现 - 公司的总中心收入自COVID-19大流行影响后显著增长，2023年6月30日的总中心收入为10.399亿美元，较2022年6月30日的8.275亿美元增长[48] - 公司通过提高会员费用，特别是新会员加入率，实现了会员费收入的增长，2023年6月30日的会员费收入超过了疫情前的水平[49] - 公司在2023年6月30日的六个月内经历了显著的利润率扩张，相信还有继续扩张的机会[50] - 2023年第二季度总中心会员数为832,639，较2022年同期增长了7.4%[60] - 2023年第二季度总中心收入为54.2亿美元，较2022年同期增长了21.5%[60] - 调整后的EBITDA为13.6亿美元，较2022年同期增长了115.9%[65] - 净债务与调整后的EBITDA比率有所改善，公司继续致力于提高这一比率[76] - 公司持续投资于业务，提升会员体验和推动每个中心会员的额外收入[77] - 灵活的房地产策略使公司能够通过经营租赁和出售租赁交易扩大业务[79] - 2023年6月30日的总收入为56.17亿美元，较2022年同期增长21.8%[86] - 2023年6月30日的中心收入为5.42亿美元，占总收入的96.5%[86] - 2023年6月30日的其他收入为1.96亿美元，占总收入的3.5%[86] - 2023年6月30日的净利润为1,700.4万美元，较2022年同期净亏损2,285万美元有显著增长[86] - 2023年6月30日的中心收入中，80.9%来自会员费和注册费，19.1%来自中心内收入[87] - 2023年6月30日的其他收入增长420万美元，主要受体育赛事业务和Life Time Work以及Life Time Living地点表现提升影响[88] - 2023年6月30日的中心运营费用增长2300万美元，主要是由于新中心和逐步增长中心的运营成本[89] - 2023年6月30日的租金支出增长740万美元，主要是由于出售租赁回租交易的时机以及自2022年5月31日以来接管三个未来中心的物业[90] 战略举措 - 公司实施了几项战略举措，包括推出新项目如Pickleball、Dynamic Personal Training等，以提高中心使用率和增加会员数量[51] - 公司继续扩展“健康生活方式”生态系统，推出Life Time Work和Life Time Living等项目，以满足会员对健康和健康生活的需求[52] 风险管理 - 公司继续关注宏观经济环境，包括通货膨胀、利率、劳动力和供应链问题等，相信公司具有抗风险能力[53] - 公司关注宏观经济环境对业务的影响，包括通货膨胀、利率、劳动力和供应链问题[80] 财务指标 - 公司使用调整后的EBITDA和自增长资本支出前的自由现金流等非GAAP财务指标来评估业绩和流动性[55] - 公司准备和分析各种非GAAP绩效指标和关键绩效指标，以评估业务绩效和分配资源[59] 税务情况 - 利息支出净额增加了6.1百万美元，主要是由于未偿还借款水平增加和利率上升[107] - 所得税费用为12.4百万美元，有效税率为21.8%，主要受益于收入税前增加，部分递延税资产的估值减少和股权激励奖励的税收减免[108] - 净收入为44.5百万美元，较去年同期净亏损40.3百万美元有所增长[109]

财务数据和关键指标变化 - 2023年第二季度营收增长22%，达到5.62亿美元，主要得益于会员费和入会费增长25%以及激励收入增长13% [8] - 调整后EBITDA增长116%，达到1.36亿美元，调整后EBITDA利润率从2022年第二季度的13.7%提高至24.2%，提升超10个百分点 [9] - 2023年第二季度租金占营收的比例为12%，上年同期为13% [9] - 第二季度净收入为1700万美元，上年同期净亏损200万美元 [29] - 第二季度运营活动提供的净现金为1.42亿美元，上年同期为7100万美元；年初至今运营活动提供的净现金为2.16亿美元，上年同期为8000万美元 [30] - 净债务与调整后EBITDA的比率从去年同期的9倍降至第二季度末的4.2倍 [33] - 公司将全年营收指引收窄至22.35 - 2.265亿美元，维持中点不变；预计第三季度营收为5.85 - 5.95亿美元，调整后EBITDA为1.36 - 1.38亿美元 [13] - 公司将全年调整后EBITDA指引从4.7 - 4.9亿美元提高至5.1 - 5.2亿美元，反映出调整后EBITDA利润率为22.5% - 23.3% [34] 各条业务线数据和关键指标变化 - 中心会员数量从第一季度增加到2.6万人，截至6月底约有79万会员 [8] - 包括数字暂停会员在内的总订阅量约为83.26万 [29] - 第二季度每个会员的平均中心收入从上年同期的639美元增加10%至701美元 [29] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略举措成功推动营收和调整后EBITDA增长，利润率持续提高，资产轻化机会增多，正在迅速降低资产负债表杠杆 [10] - 公司将继续专注于为会员提供优质体验，通过创新和提升服务来增加收入和盈利能力 [23] - 公司计划在未来两到三年内实现用内部产生的现金为100%的增长提供资金 [73] - 公司将继续推进资产轻化战略，同时根据市场情况适时开展大型项目建设 [148] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对第二季度的进展感到满意，战略举措取得成效，团队专注且充满热情 [11] - 预计第三季度去杠杆化将继续，虽在指引中考虑了潜在衰退逆风，但目前尚未受到影响 [12] - 公司对未来营收和盈利增长充满信心，有能力继续为会员提供独特体验 [10] - 公司预计未来将继续通过资产轻化增长，品牌将带来更多机会 [35] 其他重要信息 - 公司在SEC文件中有对风险因素的全面讨论，建议投资者查阅 [6] - 公司将讨论某些非GAAP财务指标，包括调整后EBITDA、净债务与调整后EBITDA比率以及增长资本支出前的自由现金流 [6] - 公司品牌每年有超过120亿次的曝光，具有较高的价值 [13] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 第二季度会员增长情况及未来预期 - 会员增长符合预期，公司未进行营销、促销等活动，专注提升俱乐部吸引力，会员流失率下降，净会员增加更容易 [37] 问题2: 全年开业指引从10家增加到12家的原因及信心来源 - 公司发现约200个资产轻化机会，已完成约20笔交易，另有20笔正在洽谈，预计每月达成一笔，一年约12笔 [39] 问题3: 资产轻化项目在12家开业中的占比及降低大型项目成本的方法 - 资产轻化机会可轻松实现营收和EBITDA两位数增长，公司会继续购买土地、获取许可等，同时确保降低杠杆 [41] 问题4: 中心业务的恢复情况及宏观逆风的影响 - 动态拉伸项目将为个人训练带来每月两位数增长，公司过去几年的创新和转型使EBITDA利润率达到创纪录水平，未来将继续推出新机会 [43][44] 问题5: 根据第三季度EBITDA指引计算的杠杆比率是否正确及接近目标的程度 - 预计第三季度末滚动12个月EBITDA约为5亿美元，公司有望迅速将债务与EBITDA比率降至3倍以下，且公司拥有超30亿美元自有资产支持资产负债表 [47][48] 问题6: 俱乐部开业延迟的原因及新俱乐部的表现 - 部分许可证获取受外部因素影响导致延迟，但对EBITDA影响不大，新俱乐部前两到三个月可能为负EBITDA或略正，之后贡献利润率转正 [49][51] 问题7: 中心运营费用低于预期及中心维护资本支出同比翻倍的原因 - 中心运营费用降低是公司架构调整的可持续结果；中心维护资本支出翻倍是时间因素，公司会持续投资以保护会员体验 [77] 问题8: 评估资产轻化选址的重要因素 - 公司会研究市场、人口统计和位置，确定产品类型和交付策略，选择能组合品牌并实现盈利的地点，目标是售后回租或租赁后实现30%多至40%出头的内部收益率 [81][83] 问题9: 明年营收增长和利润率扩张的可能性 - 公司目标是实现营收和利润两位数增长，但暂不提供2024年具体指引 [85] 问题10: 3亿美元售后回租交易的进展及风险回报考虑 - 公司仍预计完成目标，会在60天内更新进展，目前仍有入站电话咨询 [88] 问题11: 第四季度中心运营费用增加的原因 - 考虑了宏观经济因素和新俱乐部开业的影响，新俱乐部初期贡献利润率为负，之后转正 [89][111] 问题12: 每个中心的合适会员数量及在高流量地区开店的经验 - 因俱乐部规模差异大，无法提供平均会员数；在高流量地区，品牌能带来优势，开店前可建立等待名单，预售效率高，能达到或超过预期会费目标 [95][116] 问题13: 持续提价的好处、可持续时间及对未来的影响 - 提价是为控制会员体验，目前部分俱乐部有等待名单，新老会员会费差异每月约1700 - 1800万美元，公司不会对老会员大幅提价；目前更多俱乐部月会费超100万美元，公司对现状满意 [98][100] 问题14: 新定价策略的学习经验及最令人惊讶的发现 - 客户更关注体验，对价格不敏感，公司应专注于提供最大体验，而非成本控制 [123] 问题15: 新减肥药物对业务的影响 - 减肥药物对公司业务无影响，俱乐部注重社交和社区功能，会员加入原因多样，并非主要为减肥 [126] 问题16: 第三季度和全年营收指引中价格与新会员的关系 - 各阶段开业的俱乐部都有会员增长，公司将继续专注于提供客户体验，以推动品牌发展和业务增长 [133][136] 问题17: 个人训练和拉伸项目受制药行业宏观影响的可能性 - 若公司纯粹是健身公司可能受影响，但实际会员加入原因多样，且长期服用减肥药物对健康有害，目前未看到对新会员注册的影响 [140][141]

首次公开募股及募资情况 - Life Time Group Holdings, Inc.于2021年10月12日完成首次公开募股(IPO)，募集总毛收入为7.02亿美元[80] - Life Time Group Holdings, Inc.于2021年11月1日通过部分行使超额配售选择权出售了近160万股普通股，总毛收入约为2.84亿美元[81] 公司业务发展情况 - Life Time是一家领先的生活方式品牌，拥有超过140万个会员，包括813,000个会员，截至2023年3月31日[82] - Life Time的平均每个中心会员的平均收入为667美元，访问量为2600万，相比2022年3月31日的580美元和2000万[84] - Life Time的总中心收入在2023年3月31日的三个月内增长至4.978亿美元，相比2022年3月31日的3.816亿美元[85] - 2023年3月31日，总会员数为813,506，较2022年3月31日的744,272增长了9.3%[113] 财务表现及经营情况 - 调整后的EBITDA为120,102千美元，较2022年的40,626千美元增长了196.5%[102] - 会员费和入会费占总收入的比例为71.8%，较2022年的71.3%略有增加[97] - 净新开业中心数量为3个，较2022年的2个有所增加[99] - 非现金租金费用（运营中的物业）为6,378千美元，较2022年的1,068千美元增加了496.6%[107] - 净利润从2022年第一季度的亏损3.7966亿美元转为2023年第一季度的盈利2.746亿美元[136] 经营策略及未来规划 - Life Time实施了新的定价策略，增加了会员定价，预计这些会员长期来看将比失去的会员更具盈利性[86] - Life Time在2023年3月31日的三个月内经历了显著的利润率扩张[87] - Life Time实施了几项战略举措，包括pickleball、Dynamic Personal Training、小团体训练等，以提高中心使用率和增加会员数量[88] - Life Time继续扩展其“健康生活方式”生态系统，推出Life Time Work和Life Time Living等项目，以支持会员的健康生活方式[89] - 我们专注于改善净债务与调整后EBITDA之比，以提高我们的杠杆比率[115] - 我们继续投资于业务，提升会员体验，推动每个中心会员的额外收入[117] - 我们的灵活房地产策略使我们能够通过运营租赁和出售租赁交易扩大业务[118] - 我们一直在积极监测宏观经济环境对我们业务的影响，包括通货膨胀、利率、劳动力和供应链问题以及潜在的经济衰退[119]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度收入增长30%至5.11亿美元,会员费和注册费收入增长31%,中心内收入增长28% [9] - 中心会员人数增加13%,达到约76.4万人 [9] - 第一季度平均中心收入每会员增加至667美元,较上年同期580美元增长15% [10] - 第一季度净利润为2700万美元,上年同期为净亏损3800万美元 [10] - 调整后EBITDA增长196%至1.2亿美元,调整后EBITDA利润率从10.4%提升至23.5% [11] - 经营活动产生的净现金流从上年同期900万美元增加至7400万美元 [11] 各条业务线数据和关键指标变化 - 会员人数增长,包括中心会员和数字暂停会员在内的总会员人数增加9%至约81.4万人 [9] - 个人培训业务的EBIT利润和利润率创历史新高,该业务的月度收入和利润持续增长 [48][49] - 夏季营业收入和利润有望大幅增长,公司正在采取措施提高泳池区域的收入,如允许会员在泳池区域点餐 [28][29][30] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司没有提供具体的市场数据和关键指标变化 [无] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司正在执行重新设计业务模式的战略,提高运营效率和会员体验,并专注于降低负债 [43][44][45][46] - 未来发展策略将包括更多由房东提供融资的俱乐部,这将使公司每年能产生额外3亿美元的自由现金流用于偿还债务 [22] - 公司看到了更多资本轻资产的增长机会,并将利用自身的执行能力和与房东的良好关系来抓住这些机会 [111][112] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对未来12个月内可能出现的宏观经济下行压力持谨慎态度,在指引中有所保守 [44][95] - 但管理层对公司当前的业务表现和未来发展前景仍然非常乐观和自信 [16][23] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **John Heinbockel 提问** 对于夏季营业收入和利润,公司有何具体计划和预期? [28] **Bahram Akradi 回答** 公司已经提前几个月开始接受夏季营地的预订,预计这些项目将非常火爆。公司没有看到客户在消费意愿方面有任何下降,并正在采取措施提高泳池区域的收入。总的来说,公司对夏季的表现非常乐观。 [29][30][31] 问题2 **Brian Nagel 提问** 公司利润率的改善主要来自哪些方面? [42] **Bahram Akradi 回答** 公司在过去8-9个月里重新设计了业务模式,大幅降低了公司内部的决策层级和管理层级,从而大幅提高了运营效率。同时,公司在会员体验、编程和服务质量方面的投入也有所增加。这些措施使得公司的利润率在过去几个季度持续改善,未来也有望保持在20%-23%的较高水平。 [43][44][45][46] 问题3 **Chris Carril 提问** 公司的会员费定价策略是如何制定的? [55] **Bahram Akradi 回答** 公司的定价策略是根据控制会员体验的需要而制定的。在某些会所,公司会适当提高价格以限制会员人数,保证现有会员的体验;在其他会所,公司则不会过度提价,以吸引更多会员。总的来说,公司是根据每个具体会所的情况来动态调整价格,而不是全面性地提价。 [56][57][58][59][60][61][62]

财务数据和关键指标变化 - 2022年第四季度总营收增长31%至4.73亿美元，全年总营收增长38%至18亿美元 [15] - 第四季度会员费和入会费增长32%，中心内收入增长28% [15] - 中心会员数量增长12%，年末超过72.5万个会员 [15] - 第四季度平均月会费为162美元，较去年同期的135美元增长20% [37] - 第四季度每个中心会员的收入增至640美元，较上一年同期的536美元增长19% [37] - 第四季度净利润为1400万美元，而2021年第四季度净亏损3.05亿美元 [37] - 排除一次性费用后，净利润改善5100万美元，调整后EBITDA增长123%至1.07亿美元，调整后EBITDA利润率为22.6%，较2021年第四季度的13.3%提高9.3个百分点 [4] - 全年净亏损改善至200万美元，调整后EBITDA为2.82亿美元 [4] - 2022年第四季度经营活动提供的净现金为7600万美元，而去年同期净使用现金500万美元 [27] - 公司提高了2023年全年调整后EBITDA指引至4.4 - 4.6亿美元，此前为4.3 - 4.5亿美元 [40] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2023年1月，2019年底开业的俱乐部会员费总计达到2020年1月的103%，且仍在回升中 [6] - 小团体训练自去年年初以来增长了两倍多 [49] - 咖啡馆业务在同店的总收入已超过过去水平，且正在取得进展 [93] 各个市场数据和关键指标变化 - 2023年前两个月，公司售出了数万个会员资格，且没有遇到价格阻力，重新加入会员的比例高于疫情前 [21] - 2023年1月，部分俱乐部的会员费较2019年1月增长了4%，2020年开业的俱乐部会员费达到2020年1月的103% [108] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续致力于从轻资产机会中实现更多增长，设施主要由房东出资 [7] - 2022年成功调整了定价策略，并执行了ARORA（积极老龄化计划）、DPT（动态个人训练模式）、SGT（小团体训练）和匹克球项目的战略举措 [17] - 公司重新调整了决策流程，减少层级以提高效率，有助于扩大利润率 [39] - 公司计划在2023年继续恢复业务、扩大利润率、提高调整后EBITDA至创纪录水平，并降低债务与调整后EBITDA的比率 [40] - 公司预计到夏季将在约100个地点收取入会费 [104] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司业务状况良好，战略正在发挥作用，相信通过价格优化俱乐部表现和提升会员体验，能够推动俱乐部使用量增加、扩大利润率、增加现金流并降低资产负债表杠杆 [16] - 公司认为具有显著的定价权和机会，因为价值主张强劲，新会员的平均会费较高，且会员流失带来的每月额外会费增加 [29] - 公司对2023年充满信心，各项计划正在取得进展，业务从未如此健康和强大 [60] 其他重要信息 - 公司将讨论某些非GAAP财务指标，包括调整后EBITDA和增长资本支出前的自由现金流，相关信息及与最直接可比GAAP指标的调节可在今早发布的收益报告、公司向SEC提交的8 - K文件以及公司投资者关系网站上找到 [14] - 公司在电话会议中会做出前瞻性陈述，涉及诸多风险和不确定性，实际结果可能与陈述有重大差异，公司SEC文件中有全面的风险因素列表 [25] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 公司是否仍预计今年35% - 40%的俱乐部达到盈利成熟度，以及如何预计其在年内的发展情况 - 公司认为俱乐部达到成熟并非意味着无法继续增长，多数已恢复收入和利润率的俱乐部仍有增加会员和提升业绩的空间 [20] 问题2: 近期价格调整的市场接受度如何 - 公司表示没有遇到价格阻力，客户认为在Life Time能获得价值，且公司可以根据情况轻松调整价格 [21][44] 问题3: 第四季度中心会员数量下降少于预期的原因，以及各项举措（如匹克球、个人团体训练、ARORA）是否起到作用，有匹克球项目和没有该项目的俱乐部在会员表现和流失率上是否有显著差异 - 小团体训练自去年年初以来增长了两倍多，所有项目都在发挥作用，公司在第一季度的会员增长情况好于预期 [49][50] 问题4: 2023年中心内收入增长的预期，以及中心内收入增长的频率驱动因素与每次访问消费的情况，还有儿童和水上项目的情况 - 个人训练是中心内收入的最大因素，公司重新调整的训练方法效果显著且预计将继续增长；儿童和水上项目的编程很强，夏令营报名情况良好，部分俱乐部可能会售罄，公司正在考虑扩大容量 [51][66] 问题5: 新中心开业的情况，与预期和历史水平相比如何 - 新俱乐部的运营模式、项目和定价系统表现出色，会费收入高于商业计划，且在开业后约四到五个月内能够实现EBITDA转正 [58][59] 问题6: 对于已经提价的会员资格，新价格与公司认为的Life Time体验价值的一致性如何，以及从运营商角度如何看待价格与价值的关系 - 公司过去定价过低，导致无法提供高质量服务，现在调整价格后没有遇到阻力，且释放了设施的潜力，如南奥斯汀俱乐部的收入大幅增长 [70][72] 问题7: 2023年第一季度和全年，定价和新会员对收入增长的贡献分别是多少，以及1月份租金比预期少1000万美元的原因和是否有需要考虑的现金余额抵消因素 - 第一季度定价和新会员都将对收入增长有重要贡献；租金差异是由于部分售后回租收益的接收和完成时间比最初预期稍晚，但仍有望实现全年3亿美元的售后回租目标 [77][101] 问题8: 第四季度流失的会员中，有多少比例会重新加入 - 公司认为会员流失和重新加入的情况没有明显规律，客户如果能负担得起Life Time的费用就会选择加入，且重新加入的比例有所提高 [78][79] 问题9: 入会费是否包含在指引中 - 目前销售的会员资格中，入会费会在会员期内分摊计入收入，如收取660美元入会费，会员平均期限33个月，则每月计入20美元收入 [84] 问题10: 2023年第一季度EBITDA展望强于预期，但意味着全年EBITDA利润率将逐季下降，是否有新开业费用、租金等因素导致利润率下降，或者第一季度有什么因素暂时提升了利润率 - 第一季度利润率正常，随着夏季收入增长，EBITDA也会增加，但同时也会有增量成本，如夏令营的工资支出 [99] 问题11: 净推荐值（NPS）近期的变化情况 - NPS没有显著变化，由于项目扩展，结果有所改善，但会员收到费用上涨通知和1月份俱乐部客流量大可能会对NPS产生短期影响，总体而言NPS与以往一样好 [121] 问题12: 与2019年相比，会员费在各州的表现情况，中西部一些核心市场（如明尼苏达州、伊利诺伊州）是否仍未恢复，原因是什么 - 多数未完全恢复的情况是由于时机问题，随着时间推移，越来越多的州正在恢复并超过以往水平，预计所有州都将完全恢复并超越 [118][146] 问题13: 售后回租的资本化率情况，以及投资者如何对买家在当前利率环境下的经济可行性感到放心 - 公司看到的资本化率稳定在6%左右，与历史情况一致，且公司作为租户具有吸引力，需求持续强劲；公司的租约期限长，当前利率波动对长期租约影响不大 [150][163] 问题14: 公司在成本控制和重新定位成本方面做得很好，如何看待这些成本控制措施的可持续性和杠杆作用 - 公司重新调整了决策流程，减少层级，使决策更快，且公司办公室结构调整后，随着俱乐部数量增加，大部分办公室无需相应扩张，能够从公司规模中受益，成本控制措施将长期有效 [53] 问题15: 公司过去提到过潜在的并购机会，与一年前或六个月前相比，目前的看法是否有变化 - 公司目前专注于业务基本面，克服了通胀和疫情带来的问题，未来希望在正常运营俱乐部的同时，寻找并分享出现的机会 [152][153] 问题16: 公司在提升会员体验方面希望投资哪些新服务或升级项目 - 公司希望在全国所有俱乐部更一致地执行高质量的服务标准，如让更衣室有最好的水疗氛围、咖啡馆提供最好的食物、所有项目由最好的教练和导师授课；目前正在进行部分俱乐部的改造，如建设弹出式工作室，但实施速度是需要考虑的因素 [173][174] 问题17: 如何看待低价会员资格的收入提升，以及如何分阶段实现 - 公司认为不能过于激进地提高价格，要从客户角度出发，目前通过AI利用率研究等方式逐步提高价格，每月可能提高50万美元的会费收入 [159] 问题18: 公司关于提高会费、投资业务、提升体验和进一步提价的“虚拟飞轮”哲学是怎样的 - 公司希望在全国俱乐部更一致地执行高质量服务标准，继续推进已实施的项目，预计到夏季新会员平均会费将超过220 - 225美元，同时要确保客户对品牌的高度认可 [174][175]

公司业务发展 - 公司在2022年实现了18.23亿美元的营收，2021年实现了13.18亿美元的营收，2020年实现了9.48亿美元的营收，2019年实现了19亿美元的营收[12] - 公司2022年的总中心收入中，重复会员费和注册费占71%，中心内收入占29%[15] - 公司通过扩展和提升中心内服务，优化会员中心收入，以及扩大国家范围和重点关注富裕都市区域的战略来增加收入[16][17][18][19][20][21][22] - 公司计划在未来两年内在富裕地区开设18至20家新中心[23] - 公司通过收购来补充有机增长，采取有纪律的方法获取高质量资产和/或位置[24] - 公司计划利用“Healthy Way of Life”品牌，扩展会员基础并增加产品和服务组合[26] - 公司正在扩展“Healthy Way of Life”生态系统，推出Life Time Work和Life Time Living等新业务[29] - 公司的会员基础主要由富裕的郊区和城市地区的会员组成，具有吸引力的人口统计数据[37] - 公司拥有160多个度假式运动乡村俱乐部目的地，采取灵活的房地产策略，实现资本回报率超过40%[38] - 公司的会员费和入会费提供了相对可预测的收入流，占总中心收入的71%[42] 公司财务状况 - 公司2022年每个会员平均访问124次，平均每个会员中心会员收入为2528美元[13] - 2022年12月31日，中心会员约为725,200人，较2021年增加约76,000人[50] - 2019年至2015年，中心会员平均收入从1,883美元增长至2019年的2,172美元[51] - 2022年调整后的EBITDA利润率为15.5%[53] - 2020年总收入为9.48亿美元，净亏损约3.6亿美元[57] - 2022年底，中心会员约为725,200人，数字会员约为51,470人[61] 公司员工福利与管理 - 截至2022年12月31日，公司雇佣了超过34,000名员工[68] - 公司提供员工福利包括带薪休假、医疗保险、员工援助计划等[75] - 公司使用集成和专有的会员管理系统来管理会员信息[77] 公司竞争优势与风险 - 主要竞争对手包括Equinox Holdings, Inc.、The Bay Club Company等[78] - 健康、健身和健康行业竞争激烈，公司相信品牌、产品全面性和服务、设施和价值的关注为其提供了独特的竞争优势[80] - 公司视知识产权为重要资产，积极维护和执行商标和服务标记，包括Life Time、EXPERIENCE LIFE、LIFECAFE等[81] - 公司业务受到联邦、州、省和地方法律法规的监管，包括消费者保护法、健康与安全法规、环境法规等[82] 公司社会责任 - 公司成立Life Time Foundation，致力于帮助儿童达到其全部潜力，推出“Get Kids Moving”项目影响了超过2.5万名儿童[85]

业绩总结 - Life Time集团预计2023财年营收将达到22亿至23亿美元，较2019年增长23%[15] - 预计2023年调整后的EBITDA将达到43亿至45亿美元，较2019年增长57%[15] - 预计2023年租金将达到28亿至29亿美元，较2019年增长72%[15] - 过去几年，Life Time在经济不景气的背景下保持了稳定的年同比营收和调整后的EBITDA增长[19] - 在经济衰退期间，Life Time在同店销售额方面表现出色，超越了其他竞争对手[19] 未来展望 - Life Time在2023年有多个收入和利润率扩张的支持，包括现有俱乐部的持续增长、新俱乐部的开设以及会员定价举措[20] - Life Time拥有独特的战略定位，拥有超过160个俱乐部，品牌影响力超过100亿次[22] 公司发展 - 公司通过2020年的艰难时期，通过有计划的复苏策略，实现了预期的增长，超过了疫情前的水平[23] - 在2022年第四季度和全年，公司的调整后EBITDA分别为104-106百万美元和279-281百万美元[24]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度总营收增长29%，达到4.96亿美元；总中心营收4.8亿美元，同样增长29%，主要得益于会员会费和注册费增长29%，激励收入增长30% [14] - 第三季度可比中心总销售额增长26%；中心会员数量增长9%，接近72.9万个，较第二季度增加近4000个，而2019年第二至三季度会员数量减少约3100个 [15] - 平均每月每个中心会员会费从去年第三季度的134美元增长17%至157美元；第三季度每个中心会员平均中心营收从去年同期的555美元增至660美元 [17] - 第三季度中心运营费用为2.95亿美元，较去年增长27%；租金费用增长20%，达到6300万美元 [18] - 一般、行政和营销费用为5700万美元，剔除两期非运营项目后，本季度增长25% [19] - GAAP净利润为2500万美元，去年同期净亏损4500万美元；剔除一次性收益、股份支付费用和其他非经常性项目后，调整后净亏损为1200万美元，去年同期调整后净亏损为4000万美元 [20] - 调整后EBITDA增长51%，达到7100万美元，环比增长12%；调整后EBITDA利润率为14.3%，较去年第三季度增加210个基点，较2022年第二季度增加60个基点 [21] - 经营活动提供的净现金为4500万美元，去年同期净使用现金230万美元；第三季度出售并回租五处房产，总收益2亿美元，截至今年前九个月，出售回租总收益约3.75亿美元；第三季度末现金及现金等价物为1.07亿美元，4.75亿美元循环信贷安排无借款 [22] 各条业务线数据和关键指标变化 - ARORA项目针对55岁及以上人群，65岁及以上人群可通过保险公司获得合格会员资格，很多人支付升级费用以享受俱乐部全时段服务及参与其他运动项目，该项目表现出色 [43] - 壁球项目季度环比增长50%，利用率上升，目前有超350个专用球场，每周新增约5 - 6个球场，预计明年年底达到600 - 700个球场，预计明年年底有6 - 7万个独特会员在Life Time俱乐部打壁球，其中一半是Life Time现有会员，一半是新客户 [43] - 动态个人训练（DPT）业务是个人训练领域的创新，无法通过线上或应用程序获得同等服务，该业务季度环比增长良好，预计2023年将超过2019年个人训练业务数据 [43] - 小团体训练方面，Ultra Fit（结合冲刺训练和功能性训练）、GTX和Alpha（高端Cross - Fit版本）都很受欢迎，增长迅速，它们是签名会员服务的一部分，客户购买签名会员月度会费即可参加多个课程 [43] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司从疫情中恢复的战略进展顺利，已从专注重建会员会费收入转向扩大利润率，预计2023年在排除租金费用影响下，略超2019年调整后EBITDA利润率 [7][8] - 公司致力于实现资产轻量化，正在探索替代出售回租结构，以优化融资成本并保留净运营亏损用于抵消未来应税收入，计划在2023年第一季度完成下一轮出售回租活动 [9][26] - 公司认为在健康生活方式领域，其独特的运动乡村俱乐部风格和全方位服务模式处于领先地位，竞争对手难以企及；中低端市场面临不同挑战，如中低端价格点竞争激烈，低端市场受供应链成本上升和建设成本增加影响，一些特许经营模式难以盈利 [54] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管宏观经济环境具有挑战性，但公司对2022年战略执行进展感到满意，认为2023年有能力实现显著的盈利能力提升，业务模式具有高度韧性，能够长期为更多会员提供健康生活方式 [12] - 公司预计2023年运营现金流和出售回租收益将等于或超过资本支出，从而保持强大的资产负债表和高流动性 [10] - 公司预计2023年同店俱乐部会费收入将赶上2019年水平，且有信心在利润率方面略超2019年 [36][37] 其他重要信息 - 公司总裁Tom Bergmann将开启人生新篇章，CEO Bahram Akradi对其贡献表示感谢 [11] - 公司CFO Robert Houghton首次参加财报电话会议，他认为Life Time在健康生活方式领域具有领先地位，对公司未来发展充满信心 [12][13] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 如何看待2023年EBITDA利润率改善的节奏和组成部分，以及在2022年剩余时间和2023年，利润表中大部分费用杠杆将体现在哪些方面？ - 疫情后公司俱乐部基本处于起步阶段，目前部分俱乐部已达到成熟水平，但仍有50 - 60家俱乐部受疫情影响发展滞后；公司已迅速将重点转向成本效率，在俱乐部和公司层面进行了一系列调整，已实施超过50% - 60%的改进措施，预计2023年第一季度后有良好表现，有信心在利润率方面略超2019年 [36][37] 问题2: 如何看待Life Time城市俱乐部与传统中心的经济模式差异？ - 公司在评估任何业务计划时，都追求相似的投资资本回报率；在房地产出售回租方面有优势，与合作伙伴关系良好，预计城市俱乐部的投资资本回报率与原型模型无差异 [38] 问题3: 在定价方面对老会员和新会员采取了哪些措施，老会员价格与新会员价格的差距情况，以及2023年是否有进一步提价机会？ - 疫情前会员平均价格约为120 - 121美元，预计年底将达到约160美元；目前正在按俱乐部确定最佳会员数量，新销售会员平均会费约为190美元，与流失会员有30美元差距；已对老会员进行多次价格上调，未来不会进行大规模提价，可能在特定时期对小部分会员进行小幅提价 [41][42] 问题4: 小团体训练、ARORA和壁球等项目的突出表现及对会员 demographics 的影响？ - ARORA项目针对老年人群体，表现出色；壁球项目季度环比增长50%，利用率上升，预计明年年底有6 - 7万个独特会员；动态个人训练（DPT）业务季度环比增长良好，预计2023年超过2019年数据；小团体训练项目如Ultra Fit、GTX和Alpha都很受欢迎，增长迅速；公司将继续加大对这些项目的投入 [43] 问题5: 第三季度会员增长与预期不同的原因，以及暂停会员对增长的贡献程度？ - 暂停会员对会员增长影响不大；公司通过调整项目运营，使会员从季节性流失转变为略有增长；预计到明年仲夏，大部分俱乐部在客流量、刷卡量和收入方面将超过2019年水平 [52] 问题6: 对健康和 wellness 行业竞争环境的看法？ - 中低端市场面临不同挑战，中低端价格点竞争激烈，低端市场受供应链成本上升和建设成本增加影响，一些特许经营模式难以盈利；公司在健康生活方式领域具有独特优势，竞争对手难以企及；公司已调整战略，未来三年预计产生可观的税前收入，将利用净运营亏损抵消部分收入；公司在营销方面成本较低，具有良好的经济效益和品牌影响力 [54][55] 问题7: 公司确定的效率提升最大的一两个领域是什么，如何保障会员体验？ - 公司将管理模式转变为领导结构，给予俱乐部更多自主权，创建新的仪表盘让俱乐部经理自主运营业务；削减了公司办公室和俱乐部之间的大量成本结构，预计2023年个人训练业务利润率将提高，公司管理费用占俱乐部成本的比例将降低1 - 1.5个百分点 [61][62] 问题8: 在宏观背景下，客户群体是否出现除正常季节性外的变化，如流失率增加或会员基础的弹性？ - 公司主要关注高端20%的市场，这部分客户受宏观经济影响较小，目前未看到客户流失情况；公司对现金流和流动性保持谨慎态度，预计2023年营收将大幅增长 [66] 问题9: 房地产市场的变化对出售回租和新建设资本支出的影响？ - 出售回租市场分为两类投资者，一类受当前利率环境影响较大，另一类大型REITs有资金需求，会进行选择性交易，公司凭借良好的信誉和长期租赁协议，在出售回租方面没有问题；建筑成本方面，劳动力成本上升不会下降，公司有内部建筑团队控制成本，拥有五块大型俱乐部地块，目前暂停建设，等待宏观经济形势更明朗，对未来增长前景有信心 [68][69] 问题10: 第四季度会员数量预计下降的原因，以及是否存在保守估计？ - 指导数据存在保守估计，公司不想给出无法实现的预测；第四季度会员数量下降是季节性因素导致，历史上第四季度会员流失较多，今年预计流失数量远低于过去；公司坚持零促销、零销售策略，相信产品和服务的自然吸引力将带来更高的收入、更好的利润率和更高的净推荐值 [73] 问题11: 目前平均会员数量较2019年低20%以上，如何考虑每个中心的员工配置比例，是否还有削减空间，是否仍在招聘私人教练？ - 公司要求俱乐部保持前台员工配置，确保为会员提供优质服务；削减成本主要集中在中层管理层面，包括公司办公室和俱乐部之间的人员，这部分成本已大幅削减；预计从明年1月起，公司将有良好的收入和利润率表现 [75][76]

Table of Contents UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION WASHINGTON, D.C. 20549 FORM 10-Q (Mark One) ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended September 30, 2022 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from to Commission File Number: 001-40887 Life Time Group Holdings, Inc. (Exact name of registrant as specified in its charter) (State or oth ...

财务数据和关键指标变化 - 第二季度营收同比增长42.7%，从3.232亿美元增至4.613亿美元，较第一季度的3.923亿美元也有所增长 [6] - 第二季度调整后EBITDA从去年同期的420万美元增至6310万美元，较第一季度的4060万美元也有提升 [6] - 总营收增长43%至4.61亿美元，中心营收增长41%至4.46亿美元，会员费增长42%，中心内收入增长38% [21] - 本季度每个中心会员的平均收入从去年同期的525美元增至639美元，较第一季度的580美元也有增加 [21] - 每个中心会员的平均月会费在第二季度增至约157美元，去年同期为132美元，2022年第一季度为145美元 [21] - 同店可比中心销售额增长36% [22] - 中心会员数量截至6月30日约增长10%，接近72.5万人，去年6月底接近65.8万人，2022年3月31日约为67.4万人 [23] - 第二季度总运营费用为4.4亿美元，包括600万美元的非现金股份支付费用和2100万美元与两处房产售后回租相关的一次性收益，剔除这些项目后，总运营费用增长20.9%至4.55亿美元 [24] - 中心运营费用为2.8亿美元，包含略超60万美元的非现金股份支付费用，剔除该费用后，中心运营费用增长27.3% [25] - 第二季度GAAP净亏损为230万美元，去年同期净亏损7640万美元，剔除股份支付费用和其他非经常性项目后，调整后净亏损从去年的7350万美元改善至770万美元 [26] - 第二季度末流动性状况良好，现金及现金等价物为6130万美元，4.75亿美元循环信贷安排下仅借款3000万美元 [27] - 第二季度经营活动提供的净现金为7130万美元，去年同期为2510万美元 [28] 各条业务线数据和关键指标变化 - 小团体训练平均每周每个俱乐部的课程数量从15节增加到约40节，未来六个月将推动参与度和教练认证，目标是到2023年达到每周每个俱乐部约100节课程 [9] - ARORA社区自年初创建系统性品牌项目以来，55岁以上年龄段会员增加了约1.2万人，预计到年底再增加1.3万人 [10] - 动态个人训练概念、品牌开发和团队认证基本完成，8月1日已推出，有望增加个人训练收入 [11] - 匹克球已设立超235个专用球场，预计年底达到近450个，2023年底超过600个，过去六个月月参与人数从约1万人增至超4万人，其中1.2万人为独特参与者且数量在增加 [12][13] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司的第一个战略支柱是投资运动乡村俱乐部、项目和教练以推动收入和盈利能力，包括小团体训练、ARORA社区、动态个人训练转型和匹克球推广四大举措 [8] - 公司正加速向轻资产企业转型，优先通过投资上述项目最大化现有俱乐部的收入和回报机会，已达成五项房产售后回租的最终协议，总收益约2亿美元，还在进行更多讨论，目标年底前完成另外3亿美元的售后回租交易 [16][17] - 公司的品牌资产和声誉带来了更多轻资产增长机会 [18] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 通胀对公司利润率和建设成本产生短期影响，预计在价格稳定前这种影响将持续，但公司认为有足够的增长空间和机会来增加会员和收入，能够克服宏观经济环境的负面影响，尽管速度可能不如预期 [14][15] - 公司对业务整体势头和在健康生活和健康老龄化领域的领先地位感到满意，尽管宏观经济逆风使公司对今年下半年的展望更加谨慎，但仍有信心实现业务的持续增长 [30] 其他重要信息 - 公司预计第三季度开设四个新中心，第四季度开设六个新中心，2022年新俱乐部开业总数达到12个，预计下半年中心会员数量基本持平，相比2019年下半年会员数量大幅下降的情况将有显著改善 [31] - 预计2022年剩余时间每个中心会员的平均月会费保持在150 - 160美元之间 [32] - 预计全年预开业费用约为1200万美元，其中约800万美元将在下半年产生，上半年为400万美元 [32] - 预计第四季度完成的5亿美元售后回租交易将使2022年GAAP租金费用达到2.45 - 2.55亿美元，假设2022年完成6.75亿美元售后回租交易，年底租金年化运行率约为2.9亿美元 [33] - 基于上述假设、持续投资、关键举措和预期的宏观经济逆风，预计第三季度总营收在4.9 - 5.1亿美元之间，2022年全年在18 - 18.5亿美元之间；调整后EBITDA第三季度在6500 - 7500万美元之间，第四季度持续环比改善，全年在2.5 - 2.7亿美元之间 [34] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 宏观压力在业务中的体现以及中心举措对会员增长和减少流失的影响 - 宏观环境方面，公司面临劳动力通胀和商品成本通胀，但通过成本削减措施进行了一定程度的抵消，如合并销售和会员服务角色、收取信用卡附加费等 [39][41] - 中心举措方面，部分俱乐部执行举措后会员和收入已超过2019年水平，如匹克球增加了会员数量，动态个人训练项目开始推动收入增长，小团体训练有很大的增长潜力 [45][46] 问题2: 定价策略的进展、NPS得分情况以及定价对NPS的影响，EBITDA减少是由于成本膨胀还是提前投资 - 定价方面，公司客户注重服务体验而非价格，定价策略有条不紊，可根据情况调整，目前未发现策略无效的迹象，NPS得分稳定在50左右，主要取决于体验 [49][51] - EBITDA方面，今年公司在战略投资上投入较多，超过2500万美元的额外运营费用，第三季度将继续大力投资，同时开始注重成本控制和中心效率，以推动效率提升来抵消部分投资 [54][55] 问题3: 长期每个中心的EBITDA利润率预期，是否需要更高的会员数量或价格来实现目标利润率，以及会员相关情况 - EBITDA利润率方面，新的项目初期成本较高，但最终能带来较高的利润率，如一些项目利润率可达60% - 70%，长期来看公司仍预计EBITDA利润率在20%左右，EBITDA加租金利润率在30% - 35%之间 [64][69] - 会员方面，本季度暂停会员不是主要因素，第三季度会员数量预计略有下降，主要是由于项目投资带来老年会员流失率降低和俱乐部开业延迟等原因，下半年会员数量预计基本持平 [75][77] 问题4: 编程投资是为了恢复到疫情前水平还是超越历史水平，以及对吸引新会员的信心来源，恢复较慢的俱乐部的主要驱动因素 - 编程投资方面，小团体训练项目与疫情前不同，目前每周课程数量已从14 - 15节增加到35 - 40节，目标是达到80 - 100节，这将带来额外的会员数量，公司已重新调整业务模式以适应现在的环境，有信心使大多数俱乐部的收入和利润率超过2019年水平 [80][84][90] - 恢复较慢的俱乐部方面，主要是受依赖劳动力市场的影响（仅三四个俱乐部），以及部分市场因关闭时间长、限制多导致项目推出较慢，还有公司自身执行方面的问题，但公司正在推动执行的一致性 [92][94][95] 问题5: 如何确保关注会员对价格上涨的接受意愿，以及全年租金指导的年化情况 - 价格方面，公司通过观察会员模式、获取和流失趋势、NPS反馈、会员退出访谈、网络流量和潜在客户流量等数据来分析定价策略和执行情况，可根据情况快速调整价格 [100][105] - 租金方面，假设完成另外3亿美元售后回租交易使全年总数达到6.75亿美元，年底租金年化运行率为2.9亿美元 [99] 问题6: 对全年EBITDA指导中剩余项目推出时劳动力成本是否会进一步上升的信心，以及是否会改变2023 - 2024年新俱乐部开业的节奏或范围 - 劳动力成本方面，公司对下半年成本采取了保守估计，已将成本通胀和项目投资纳入考虑，如果会员增长更快，有望在下半年实现更好的业绩 [108][109] - 新俱乐部开业方面，2022年12个和2023年11个俱乐部项目不受近期建筑成本通胀影响，对于2024 - 2025年及以后的项目，公司会根据市场情况谨慎决策，可能会延迟高通胀市场的项目，选择成本效益更高的市场 [111][112] 问题7: 长期发展战略中关于位置类型（地理、城市与郊区布局）的最新想法，以及员工招聘和保留情况 - 位置类型方面，公司品牌资产在与公寓开发商合作打造生态系统方面具有优势，可减轻成本增加的影响，未来发展将兼顾郊区典型开发项目和城市住宅市场项目，不会改变不专注于纯办公市场的策略 [116][118] - 员工招聘和保留方面，公司在员工文化建设上进行了调整，吸引了大量人才，个人训练、水疗、游泳教练等岗位招聘取得了进展，但仍需继续招聘以满足业务需求 [120][123][124] 问题8: 2023年会员数量的增长节奏，以及是否有EBITDAR与租金覆盖率的目标和2023年售后回租的预期金额 - 会员数量方面，公司战略不依赖未使用俱乐部的会员回归，通过执行现有项目有信心实现2023年的会员数量、收入和利润率目标，未使用俱乐部的会员回归将是一个缓慢的过程 [127][128][129] - EBITDAR与租金覆盖率方面，公司将离线讨论该问题 [131] - 2023年售后回租方面，预计金额在1.5 - 3亿美元之间，具体取决于公司决策、利率等因素，目前还无法给出确切指导 [132]