文章核心观点 Proactive作为金融新闻机构，为全球投资受众提供快速、易获取、有信息价值和可操作的商业与金融新闻内容，在多领域有报道且善用技术辅助内容创作 [3][6][7] 公司介绍 - 公司为全球投资受众提供商业和金融新闻内容，内容由经验丰富且合格的新闻记者团队独立制作 [3] - 新闻团队分布在伦敦、纽约、多伦多、温哥华、悉尼和珀斯等世界主要金融和投资中心 [4] - 专注于中小盘市场，也会报道蓝筹公司、大宗商品和更广泛的投资故事，内容能吸引积极的个人投资者 [5] - 团队报道涵盖生物科技和制药、矿业和自然资源、电池金属、石油和天然气、加密货币以及新兴数字和电动汽车技术等市场 [6] 技术运用 - 公司积极采用技术，人类内容创作者经验丰富，且可使用技术辅助和优化工作流程 [6][7] - 公司偶尔会使用自动化和软件工具，包括生成式AI，但所有发布内容均由人类编辑和创作，符合内容制作和搜索引擎优化的最佳实践 [8]

文章核心观点 - 公司公布2024财年第二季度财报并更新全年盈利目标，虽北美处理过剩生马铃薯产生成本，但仍重申销售和调整后EBITDA目标，预计2024财年销售和盈利强劲增长，长期可持续盈利增长态势良好 [1][2] 第二季度财报总结 整体财务数据 - 净销售额达17.321亿美元，同比增长36%；运营收入3.056亿美元，同比增长12%；净利润2.15亿美元，同比增长109%；摊薄后每股收益1.48美元，同比增长108% [4] - 调整后运营收入3.01亿美元，同比增长22%；调整后净利润2.117亿美元，同比增长17%；调整后摊薄每股收益1.45美元，同比增长15%；调整后EBITDA 3.769亿美元，同比增长15% [4] 净销售额分析 - 净销售额增加4.556亿美元至17.321亿美元，含收购LW EMEA带来的3.758亿美元增量销售；剔除该增量后，同比增长6% [5][6] - 价格/组合上涨12%，源于通胀定价和有利组合，部分被客户运输费用降低抵消；销量下降6%，因退出低利润业务，且产品对通胀定价的弹性低 [6] 毛利分析 - 毛利增加9400万美元至4.756亿美元，含LW EMEA收购相关收益和商品套期保值合约未实现损失 [7] - 剔除相关项目后，毛利增加9720万美元；还包括6460万美元过剩生马铃薯注销税前费用，因销售预估降低和北美作物丰收 [8] - 每磅成本上升，因关键投入成本通胀，部分被供应链效率节省和食用油成本降低抵消 [9] 销售、一般和行政费用（SG&A）分析 - SG&A增加6020万美元至1.7亿美元，含LW EMEA整合和收购相关费用、外汇和套期保值合约未实现损益 [9] - 剔除相关项目后，SG&A增加4250万美元至1.774亿美元，因LW EMEA合并、信息系统和ERP基础设施改善及薪酬福利费用增加 [9] 运营收入分析 - 运营收入增加3380万美元至3.056亿美元，同比增长12%；调整后运营收入增加5470万美元至3.01亿美元，同比增长22%，受销售和毛利增长推动，部分被SG&A增加抵消 [9] 净利润和摊薄每股收益分析 - 净利润2.15亿美元，同比增加1.119亿美元；摊薄每股收益1.48美元，同比增长108%；本季度含外汇和衍生品净收益，上一年度含净损失 [10] 调整后EBITDA分析 - 调整后EBITDA增加4800万美元至3.769亿美元，同比增长15%，含7090万美元过剩生马铃薯注销税前费用，运营收入增加推动增长 [11] 有效税率分析 - 第二季度有效税率为23.5%，上一年度为26.3%，与美国法定税率差异源于州税、外国税、货币、永久性差异和离散项目 [12] 各业务板块亮点 北美业务 - 净销售额11.671亿美元，同比增长10%；价格/组合上涨14%，销量下降4%，因退出低利润业务 [15] - 调整后EBITDA 3.213亿美元，增加2170万美元，通胀定价和有利组合推动，部分被过剩生马铃薯注销费用、成本上升和销量下降抵消 [16] 国际业务 - 净销售额5.65亿美元，增加3.51亿美元，含LW EMEA收购带来的3.758亿美元增量销售；剔除该增量后，同比下降12% [18] - 价格/组合上涨10%，销量下降22%，因退出低利润业务和上年基数高 [18] - 调整后EBITDA 1.002亿美元，增加4000万美元，LW EMEA合并推动增长；剔除该增量后，成本上升和销量下降抵消价格/组合优势 [19] 权益法投资收益 - 2024财年第二季度权益法投资收益470万美元，上一年度亏损1.073亿美元；本季度含Lamb Weston/RDO Frozen收益，上一年度含LW EMEA收益及套期保值合约未实现损失 [20] - 剔除相关项目后，权益法投资收益同比下降1810万美元，因上一年度LW EMEA收益计入权益法投资收益；本季度含Lamb Weston RDO 630万美元过剩生马铃薯注销费用 [21] 流动性和现金流 - 截至2023年11月26日，公司现金及现金等价物7830万美元，美国10亿美元循环信贷安排下有1.75亿美元未偿还借款 [22] - 2024财年上半年经营活动提供净现金4.552亿美元，同比增加1.672亿美元，因盈利增加；资本支出5.665亿美元，同比增加2.962亿美元，用于产能扩张和信息系统升级 [23] 股东回报 - 2024财年第二季度，公司通过现金股息返还股东4080万美元，通过股票回购返还5000万美元，回购571,986股，均价每股87.41美元 [24] - 2024财年上半年，公司回购1.5亿美元普通股，回购1,564,351股，均价每股95.89美元 [24] - 2023年10月11日，公司将现有股票回购计划授权金额增至5亿美元；12月14日，将季度股息提高29%至每股0.36美元，2024年3月1日支付 [25] 2024财年展望 财务目标更新 - 重申净销售额目标68亿 - 70亿美元，含LW EMEA前三季度11亿 - 12亿美元增量销售；剔除该增量后，预计增长6.5% - 8.5%，价格/组合预计低两位数增长，销量预计中个位数下降 [26] - 提高GAAP净利润目标至8.3亿 - 9亿美元，摊薄每股收益5.7 - 6.15美元，此前预计净利润8亿 - 8.7亿美元，摊薄每股收益5.47 - 5.92美元 [26] - 重申调整后EBITDA目标15.4亿 - 16.2亿美元，含7090万美元过剩生马铃薯注销费用，预计销售和毛利增长推动盈利增长，部分被SG&A抵消，此前预计SG&A 7.65亿 - 7.75亿美元，现预计7.45亿 - 7.55亿美元 [26] - 提高调整后净利润目标至8.3亿 - 9亿美元，调整后摊薄每股收益目标至5.7 - 6.15美元，因SG&A和利息费用估计降低，此前预计调整后净利润8.05亿 - 8.75亿美元，调整后摊薄每股收益5.5 - 5.95美元，利息费用1.55亿美元，现预计利息费用1.4亿美元 [26] 其他财务目标更新 - 折旧和摊销费用约3.05亿美元，低于此前估计的3.25亿美元 [27] - 资本支出9亿 - 9.5亿美元，高于此前估计的8亿 - 9亿美元，因中国、爱达荷州、荷兰和阿根廷产能扩张项目支出时间安排 [27][28] - 继续目标全年有效税率23% - 24% [28]

公司业绩 - 公司在2024财年第二季度实现了稳健的销售和盈利增长[42] - 预计2024财年将实现净销售和盈利增长[43] - 预计2024财年盈利增长主要由销售和毛利增长驱动[44] - 2023年11月26日的净销售额为33.97亿美元，比2022年11月27日的24.02亿美元增长了41%[56] - 2023年11月26日的毛利为4.75亿美元，较2022年同期的3.81亿美元增长了24%[3] - 2023年11月26日的调整后息税折旧及摊销前利润（Adjusted EBITDA）为3.769亿美元，较2022年同期的3.289亿美元增长了15%[1] - 2023年11月26日的净利润为2.15亿美元，较2022年同期的1.03亿美元增长了108%[3] - 2023年11月26日的基本每股收益为1.48美元，较2022年同期的0.72美元增长了106%[3] - 2023年11月26日的稀释每股收益为1.48美元，较2022年同期的0.71美元增长了108%[3] 业务部门表现 - 自2023年5月29日起，公司开始管理两个业务部门，分别是北美和国际[45] - 2023年11月26日的13周内，北美和国际业务部门的净销售分别增长了10%和164%[46] - 北美业务部门的净销售增长主要受益于价格/产品组合的提高[48] - 国际业务部门的净销售增长主要受益于LW EMEA的财务结果的整合[48] 财务状况 - 2023年11月26日，公司现金及现金等价物为7.83亿美元，借款余额为1.75亿美元[63] - 2023年11月26日，公司的经营活动产生的净现金流为45.52亿美元，较2022年同期的28.80亿美元增加了16.72亿美元[65] - 2024财年上半年，公司的投资活动使用了57.08亿美元的现金，较去年同期的31.10亿美元增加了25.98亿美元[66] 股东权益 - 2023年11月26日公司的未分配利润为2,528.6百万美元，相比于2022年11月27日的1,569.2百万美元有所增加[6] - 2023年11月26日公司的普通股股本为144,368,320股，相比于2022年11月27日的143,870,309股有所增加[6] - 2023年11月26日公司的每股股利为0.280美元[6]

公司销售增长 - 公司预计未来几个季度销售增长将受益于退出低业绩产品线和业务的逐渐减少，国际市场的库存清理也接近完成，这将提振销量[1] - 公司应继续通过提价抵消通货膨胀的原材料成本，同时改善产品和业务组合，提高利润率[1] 财务表现 - 公司在2024财年第一季度继续保持营收增长势头，受益于有利的产品组合、价格调整以及Lamb-Weston/Meijer (LWM)收购[3] - 公司计划积极参与并购活动，资产负债表看起来健康，管理层愿意增加杠杆率以实现收购目标[15] - 公司预计在2024财年能够实现27%至31%的营收增长目标，有机增长率为6.5%至8.5%[16] 利润率 - 公司的毛利率和调整后的EBITDA利润率在2024财年第一季度继续受益于价格上涨，供应链效率提高，运输成本降低等因素[17]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度销售同比增加5.4亿美元或48%，达17亿美元，其中3.75亿美元或70%的增长归因于收购带来的增量销售，排除收购后净销售增长15% [39][40] - 第一季度价格组合上涨23%，得益于2023财年定价行动及产品和客户组合管理，贸易支出和运费变化对其有影响 [40][41] - 第一季度整体销售体积下降8%，主要因退出低价格低利润合同及部分客户库存去化 [42] - 第一季度毛利润（排除可比性项目）增加2.13亿美元至4.9亿美元，毛利润率增加480个基点至29.4% [43][44] - 投入成本每磅增长中到高个位数，主要因北美土豆合同价格上涨20%等，部分被供应链效率节省等抵消 [45] - 调整后EBITDA目标提高约9000万美元至15.4 - 16.2亿美元，SG&A目标不变，利息费用目标降低1000万美元至1.55亿美元 [57] - 年度净销售目标提高至68 - 70亿美元，预计价格组合全年低两位数增长，排除收购后全年体积中个位数下降 [50][51] - SG&A（排除可比性项目）增加4500万美元至1.6亿美元，调整后EBITDA增长76%至4.13亿美元 [106] - 第一季度向股东返还超1.4亿美元现金，包括4100万美元股息和1亿美元股票回购 [107] 各条业务线数据和关键指标变化 北美业务线 - 第一季度销售增长19%，价格组合上涨24%，低运费收入部分抵消增长 [46] - 体积下降5%，主要因退出两份低价格低利润合同及部分零售渠道客户库存去化，预计第一季度后无进一步影响 [112] - 调整后EBITDA增加1.48亿美元至3.79亿美元 [112] 国际业务线 - 第一季度销售增长3.6亿美元或212%，含3.75亿美元收购增量销售，排除收购后净销售下降9%，价格组合上涨18%，体积下降27% [47] - 尽管体积下降27%，调整后EBITDA增加5700万美元至9000万美元 [48] 各个市场数据和关键指标变化 美国市场 - 整体餐厅流量与上年同期持平，QSR流量增长抵消了全方位服务餐厅渠道的流量下降 [31] 欧洲市场 - 许多关键市场餐厅流量增长，英国流量中个位数增长，法国、德国、意大利和西班牙增长稳健 [33] 亚洲市场 - 中国餐厅流量从低迷水平强劲反弹，日本QSR和全方位服务餐厅流量稳健 [33] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将坚持收入增长管理计划，维持利润率结构，专注于高利润业务，退出低利润业务 [18] - 长期来看，公司期望通过定价行动和供应链效率提升抵消通胀，改善产品和客户组合以促进销售增长和盈利 [34] - 公司持续扩张和现代化全球业务，中国产能扩张已投入运营，其他地区相关工作按计划进行 [28] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 全球冷冻马铃薯类别需求和供应平衡，炸薯条附着率稳定且高于疫情前水平，行业整体健康 [30] - 尽管宏观环境具有挑战性，但公司第一季度表现强劲，有信心提高全年销售和盈利目标 [29][52] - 预计短期内餐厅流量趋势波动，但冷冻马铃薯需求在经济困难时期表现出韧性，对全球类别长期增长前景有信心 [104] 其他重要信息 - 公司将于10月11日在纽约证券交易所举办投资者日活动，将讨论行业观点、增长战略、长期财务目标和资本分配政策 [53] - 公司目前正在收获和加工北美和欧洲种植区的马铃薯作物，预计产量与疫情前历史平均水平一致，将在1月初公布最终评估 [35] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 高利润客户何时上线及国际业务中主动退出和库存去化对体积的影响 - 公司有明确计划填补退出业务的体积，但需要时间，商业团队已确定市场机会并积极推进，预计下半年体积将逐步改善 [64][65] - 国际业务中约90%的体积下降是由于主动退出业务，其余是库存去化影响，退出业务从2023财年第四季度开始影响销售 [67] 问题2: 加拿大东海岸作物问题对行业的影响 - 全球作物状况良好，目前预计不会对任何地区的作物供应造成挑战 [69] 问题3: 业绩指引提升的原因及毛利率季度节奏 - 业绩指引提升主要是由于定价因素，公司对业务运营势头有信心 [75] - 通常第二季度毛利率会高于第一季度，第三季度高于第二季度，但今年的提升幅度可能会因去年定价行动和客户贸易索赔时间而减弱 [76] 问题4: 产品组合比例及EMEA业务有机体积增长和收入贡献因素 - 价格组合表现是财务结果超预期的关键驱动因素，关于产品组合比例和增长的详细内容将在下周的投资者电话会议中讨论 [89] - 公司对EMEA业务表现满意，未提供上年同期比较数据，预计全年销售与第四季度和第一季度的运行率大致相符 [90] 问题5: 退出低利润合同后是否能实现体积增长及美国瀑布工厂的投产时间 - 预计下半年将出现正体积趋势，这是由于退出业务的影响逐渐消除以及有新业务补充 [96] - 美国瀑布工厂预计在2024年春末夏初开始垂直启动，达到正常运营需要时间 [97] 问题6: 中国工厂的销售机会、欧洲餐厅流量高于美国的原因及成本下降时间 - 中国工厂处于启动初期，需要时间达到高效运营，已确定市场机会，但影响将在几个季度后显现 [118] - 欧洲餐厅流量较好可能是因为去年疫情后有一定疲软，且通胀有所缓解，能源成本改善，居民收入有助于流量增长 [120] - 本财年成本结构不受作物产量影响，因为合同已确定，欧洲市场约25%的开放市场价格近期有所下降 [122][123] 问题7: 合同续签比例、时间分布及与往年的比较 - 目前约20%的合同正在协商，公司对协商进展有信心，具体协商细节不公开披露 [127][133] - 通常每年约25%的合同需要续签，今年比例略有下降，但接近平均水平 [144] 问题8: 高资本支出在未来几年的情况 - 资本支出每年会有波动，关于未来几年的情况将在投资者日详细说明 [138]

净收入情况 - 13周内净收入2023年8月27日为23.48亿美元，2022年8月28日为23.19亿美元[4][7][10] - 2023年8月27日结束的十三周，净收入为2.348亿美元，2022年同期为2.319亿美元[27] - 2023年8月27日和2022年8月28日结束的十三周内，公司净收入分别为2.348亿美元和2.319亿美元，基本每股收益均为1.61美元，摊薄后每股收益均为1.60美元[10] - 2023年截至8月27日的十三周内，公司净收入为2.348亿美元，2022年同期为2.319亿美元[27] 现金及现金等价物情况 - 2023年8月27日现金及现金等价物期末余额为16.33亿美元，期初为30.48亿美元；2022年期末为48.53亿美元，期初为52.50亿美元[5][7] - 2023年8月27日，现金及现金等价物为1.633亿美元，较5月28日的3.048亿美元减少[5] 总资产与总负债和股东权益情况 - 2023年8月27日总资产为653.96亿美元，2023年5月28日为651.98亿美元[5] - 2023年8月27日总负债和股东权益为653.96亿美元，2023年5月28日为651.98亿美元[5] 每股收益情况 - 2023年8月27日基本每股收益为1.61美元，摊薄后为1.60美元；2022年基本和摊薄后均为1.60美元[10] 所得税情况 - 2023年8月27日十三周所得税费用为6.99亿美元，有效税率22.9%；2022年为7.37亿美元，有效税率24.1%[11] - 2023年8月27日止十三周，公司支付所得税净额420万美元，2022年8月28日止十三周所得税退款净额320万美元[14] - 2023年8月27日和2022年8月28日结束的十三周内，公司所得税费用分别为6990万美元和7370万美元，有效税率分别为22.9%和24.1%[11] - 2023年8月27日结束的十三周内，公司支付所得税净额420万美元；2022年8月28日结束的十三周内，公司所得税退款净额320万美元[14] - 2023年和2022年截至相应日期的十三周内，折旧和摊销中包含的权益法投资利息费用、所得税费用及折旧摊销分别为220万美元和890万美元[31] 经营、投资、融资活动净现金情况 - 2023年8月27日十三周经营活动提供净现金33.46亿美元，2022年为19.21亿美元[7] - 2023年8月27日十三周投资活动使用净现金30.48亿美元，2022年为16.69亿美元[7] - 2023年8月27日十三周融资活动使用净现金17.17亿美元，2022年为6.35亿美元[7] - 2023年8月27日结束的十三周，经营活动提供的净现金为3.346亿美元，2022年同期为1.921亿美元[7] - 2023年8月27日结束的十三周，投资活动使用的净现金为3.048亿美元，2022年同期为1.669亿美元[7] - 2023年8月27日结束的十三周，融资活动使用的净现金为1.717亿美元，2022年同期为0.635亿美元[7] 综合收益情况 - 2023年8月27日综合收益为23.58亿美元，2022年为20.14亿美元[4] 存货情况 - 2023年8月27日存货为8.729亿美元，较5月28日的9.32亿美元有所下降[14] - 2023年8月27日和2023年5月28日，公司存货分别为8.729亿美元和9.32亿美元[14] 物业、厂房及设备情况 - 2023年8月27日物业、厂房及设备净值为30.086亿美元，高于5月28日的28.08亿美元[14] - 2023年8月27日和2023年5月28日，公司物业、厂房及设备净值分别为30.086亿美元和28.08亿美元，折旧费用分别为6590万美元和4730万美元[14] 折旧费用情况 - 2023年8月27日止十三周和2022年8月28日止十三周，折旧费用分别为6590万美元和4730万美元[14] 商誉情况 - 2023年8月27日商誉总额为10.417亿美元，较5月28日的10.407亿美元略有增加[15] - 2023年8月27日结束的十三周内，公司商誉总额为10.417亿美元，较2023年5月28日增加100万美元[15] 其他资产情况 - 2023年8月27日其他资产为3.886亿美元，高于5月28日的2.876亿美元[18] - 2023年8月27日和2023年5月28日，公司其他资产分别为3.886亿美元和2.876亿美元[18] 应计负债情况 - 2023年8月27日应计负债为4.11亿美元，低于5月28日的5.098亿美元[18] 总债务和融资义务情况 - 2023年8月27日总债务和融资义务为34.693亿美元，略低于5月28日的34.875亿美元[19] - 2023年8月27日和2023年5月28日，公司债务及融资义务总额分别为34.693亿美元和34.875亿美元[19] 股票回购情况 - 2023年8月27日止十三周，公司回购992,365股普通股，总价1亿美元，加权平均价每股100.77美元，该计划剩余授权回购金额1.239亿美元[24] - 董事会授权一项无到期日的股票回购计划，最高回购5亿美元普通股，截至2023年8月27日，已回购992,365股，总价1亿美元，加权平均价格为每股100.77美元，剩余1.239亿美元授权额度[24] 股息情况 - 2023年8月27日止十三周，公司向普通股股东支付股息4080万美元，董事会于9月28日宣布每股0.28美元的股息，将于12月1日支付[25] - 2023年8月27日结束的十三周，股息每股0.28美元，2022年同期每股0.245美元[6] - 2023年截至8月27日的十三周内，公司向普通股股东支付了4080万美元股息，2023年9月1日支付了4080万美元股息，2023年9月28日，董事会宣布每股0.28美元的股息，将于2023年12月1日支付[25] 业务线净销售额情况 - 2023年8月27日结束的十三周，北美和国际业务净销售额分别为11.354亿美元和5.299亿美元，2022年同期分别为9.556亿美元和1.7亿美元[27] - 2023年5月29日起，公司运营分为北美和国际两个报告分部，2023年截至8月27日的十三周内，北美净销售额为11.354亿美元，国际为5.299亿美元，而2022年同期分别为9.556亿美元和1.7亿美元[27] 调整后EBITDA情况 - 2023年8月27日结束的十三周，调整后EBITDA为4.128亿美元，2022年同期为2.346亿美元[27] - 2023年截至8月27日的十三周内，调整后EBITDA为4.128亿美元，2022年同期为2.346亿美元[27] 折旧和摊销情况 - 2023年8月27日结束的十三周，折旧和摊销为7080万美元，2022年同期为5760万美元[27] 收购股权收益情况 - 2022年7月收购LWAMSA额外40%股权，获得1510万美元收益[28] - 2022年截至8月28日的十三周内，公司因收购LWAMSA额外40%股权确认了1510万美元的收益[28] 其他可辨认无形资产净额及摊销费用情况 - 2023年8月27日和2023年5月28日，公司其他可辨认无形资产净额分别为1.088亿美元和1.102亿美元，摊销费用分别为270万美元和140万美元[16][17] 债务利息情况 - 2023年8月27日和2022年8月28日结束的十三周内，公司支付债务利息分别为5690万美元和5680万美元[21] 固定利率与可变利率债务情况 - 截至2023年8月27日，公司固定利率债务为217亿美元，可变利率债务为129.19亿美元，固定利率债务公允价值估计为192.69亿美元[23] 累计其他综合收益（损失）情况 - 截至2023年8月27日，累计其他综合收益（损失）为-2.58亿美元，较2023年5月28日的-2.68亿美元有所增加[26] 财务承诺和义务情况 - 公司业务中的财务承诺和义务包括长期债务、租赁义务、商品和服务采购承诺及法律诉讼，与之前披露相比无重大变化[32][33]

财务数据和关键指标变化 - 2023财年第四季度销售额同比增长超5.4亿美元，达近17亿美元，创季度纪录，排除收购影响净销售额增长14%，价格/组合上涨24%，整体销量下降10% [123][124][125] - 第四季度毛利润排除可比项目增加超1.7亿美元，达近4.25亿美元，毛利率提高超300个基点至25.1%，投入成本每磅呈高个位数增长 [128][129] - 调整后EBITDA（含合资企业）增加1.17亿美元，达3.18亿美元，增幅59% [132] - 2023财年运营现金流超7.6亿美元，资本支出约7.35亿美元，向股东返还超1.9亿美元现金 [142] - 2024财年目标销售额67 - 69亿美元，含10 - 11亿美元收购增量销售，排除收购净销售额增长6.5% - 8.5% [145] - 2024财年预计调整后EBITDA（含非合并合资企业）14.5 - 15.25亿美元，使用区间中点意味着同比增长超20%或约2.6亿美元 [153] - 2024财年目标总SG&A为7.65 - 7.75亿美元，预计增加约2亿美元 [155] - 2024财年预计股权收益3000 - 3500万美元，资本支出8 - 9亿美元 [157] 各条业务线数据和关键指标变化 全球业务 - 第四季度销售额增长85%，含3.8亿美元收购增量销售，排除收购净销售额增长17%，价格/组合上涨28%，销量下降11% [133][134] - 产品贡献利润率排除可比项目增加约1.45亿美元 [135] 餐饮服务业务 - 第四季度销售额增长4%，价格/组合上涨13%，销量下降9%，产品贡献利润率下降约300万美元 [136][137][138] 零售业务 - 第四季度销售额增长25%，价格/组合上涨35%，销量下降10%，产品贡献利润率增加超4000万美元，利润率提高140个基点至近38% [138][139] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国第四季度餐厅总客流量同比增长，但第四季度逐月增速放缓，6月客流量回升，快餐服务客流量增长，休闲餐饮和全方位服务餐厅客流量仍疲软 [105][106] - 欧洲和其他主要国际市场的食品供应量保持良好，但通胀和宏观压力使部分餐厅渠道客流量受限 [105] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将业务划分为北美和国际两个可报告业务部门，以推动增长和提高效率 [121] - 持续通过定价行动、产品和客户组合优化及供应链生产力提升来促进销售增长和盈利 [111] - 计划在未来18个月内完成中国、爱达荷州和荷兰的主要产能扩张项目 [100] - 评估全球账户和业务，以扩大公司整体利润池并推动调整后EBITDA增长 [45] - 公司目标资产利用率达95%，目前正朝此目标发展 [61] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 全球冷冻马铃薯市场整体健康，薯条附加率高于疫情前水平，但通胀和宏观压力使消费者需求波动，预测全球需求困难 [104][107] - 预计投入成本通胀将缓和，但仍会影响成本结构，通胀驱动的定价环境总体有利，但今年定价行动可能更温和 [109][110] - 尽管短期需求难以预测，但对全球冷冻马铃薯市场长期增长前景有信心，将继续投资支持增长 [108][152] 其他重要信息 - 公司将于10月11日在纽约证券交易所举行投资者日活动 [85] - 公司将提供2021 - 2023财年符合新报告部门结构的重述财务信息 [159] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 24%的指导中点是否意味着毛利率约25%，JV对毛利率的稀释影响及该毛利率水平是否可持续 - 公司未对具体数学计算发表评论，但表示一直关注利润率提升，会评估整体利润池，对团队过去一年将利润率结构恢复到正常水平的工作满意，并将继续改进 [8][9] 问题2: 2024年业务节奏是否会因定价行动和成本通胀时间安排而偏离正常季节性 - 第一季度利润率和盈利能力通常会因季节性因素环比下降，第一季度通常是利润率最低的季度 [14] 问题3: 欧洲冷冻马铃薯价格上涨对公司的影响及应对措施 - 公司欧洲团队正在积极应对，已锁定较高的马铃薯价格，虽仍有部分未锁定，但会通过定价和管理来应对，对团队应对当前作物挑战的能力有信心 [16][17] 问题4: 公司退出低利润率业务的进展及何时会减速或停止 - 公司已接近完成低利润率业务退出工作，但会在合同到期时继续评估，以优化客户和产品组合 [39] 问题5: 中国工厂的预期情况及2025财年资本支出情况 - 所有资本项目均按计划进行，今年资本支出较高已提前公布，未来将在后续季度提供更多关于未来年份的指导 [41] 问题6: 假设行业趋势不变，公司是否会增加限时优惠或降低价格 - 公司过去一年成功调整业务，未来将评估全球账户和业务，以扩大整体利润池和推动调整后EBITDA增长，会做出有选择性的战略决策 [44][45][46] 问题7: 2024年收购业务的EBITDA贡献及EMEA与北美业务利润率差距缩小的途径 - 公司未提供收购业务的具体盈利贡献，仅提供了营收数据，收购业务的调整后EBITDA高于2000 - 3000万美元的目标 [58][60] 问题8: 公司和行业的产能利用率情况 - 公司目标是资产利用率达到95%，目前正朝着该目标发展，无法评论行业情况 [61] 问题9: 2024财年SG&A增加的独特因素及IT和ERP投资的费用水平 - 2024财年SG&A预计增加约2亿美元，原因包括ERP和其他IT领域的投资、EMEA的增量SG&A、无形资产的非现金摊销以及支持业务增长的人员成本增加；随着系统上线，非现金摊销费用将增加 [66][67][69] 问题10: 法国薯条附加率是否有环比变化 - 法国薯条附加率无环比变化，仍远高于疫情前水平 [74] 问题11: 未来资本项目是否包括收购 - 大部分未来资本项目将是有机投资，以增加制造灵活性 [75] 问题12: 年末无循环信贷借款但净债务增加2.43亿美元的原因及马铃薯成本增加的时间范围 - 净债务增加与EMEA收购带来的增量债务有关；马铃薯成本增加与当前收获的作物有关，从第二季度开始影响损益表，随着先进先出库存的流转，影响将在第二季度末更加明显 [79][80][81]

公司概况 - 公司是一家全球领先的增值冷冻土豆制品生产、分销和营销公司，总部位于爱达荷州的鹰市[4] - 公司在31个国家开展业务，拥有8个国家的生产和加工设施[19] 客户信息 - 公司在2023财年的主要客户中，麦当劳占据了约13%的销售额，是最大的客户[14] 知识产权 - 公司持有多个全球专利，包括包装、制造工艺、设备、配方和设计等方面[16] 竞争对手 - 公司的竞争对手包括 Agristo NV, Aviko B.V., Cavendish Farms Corporation, Clarebout Potatoes NV, Farm Frites International B.V., J.R. Simplot Company, The Kraft Heinz Company, 和 McCain Foods Limited[22] 产品信息 - 公司的产品贡献率、库存水平、净销售额和现金流受季节性影响，产品贡献率在财务第三季度通常最高，反映了新鲜收获的土豆的成本优势[23] 企业文化 - 公司相信员工和企业文化是最重要的资产之一，吸引、培养和留住具有正确技能的全球最佳人才是长期增长战略的核心组成部分[24] - 公司致力于实现世界一流的安全标准，不断努力创造一个零事故文化的工作环境[25] - 公司的薪酬和福利旨在支持员工的财务、心理和身体健康，致力于平等报酬，根据市场数据设定薪酬范围[26] - 公司致力于多样性、公平和包容，通过商业资源团体和DEI学习发展平台支持员工的多样性、公平和包容[28] - 公司通过招聘、培训和发展计划来维持人才储备，通过内部候选人填补战略职位，评估工作技能集以确定能力差距，并制定发展计划促进员工专业成长[29] - 公司定期进行全球员工参与调查，通过实施行动来提高工作场所文化和整体员工参与水平[30] 高管团队 - 公司的高管团队包括总裁兼首席执行官 Thomas P. Werner, 首席财务官 Bernadette M. Madarieta, 北美总裁 Sharon L. Miller, 首席信息和数字官 Sukshma Rajagopalan, 首席供应链官 Gerardo Scheufler, 国际总裁 Marc Schroeder, 首席运营官 Michael J. Smith, 总法律顾问兼首席合规官 Eryk J. Spytek, 以及首席人力资源官 Steven J. Younes[31]

财务数据和关键指标变化 - 公司第三季度销售额增长31%,达到12.5亿美元 [9][23] - 毛利率扩大860个基点至31.7% [27] - 调整后每股收益目标上调至4.35-4.50美元,调整后EBITDA目标上调至11.8-12.1亿美元 [46][47] 各条业务线数据和关键指标变化 - 全球业务销售额增长33%,毛利率达到25.8% [33][34] - 餐饮服务业务销售额增长22%,毛利率增长34% [35][36] - 零售业务销售额增长50%,毛利率超过38% [38][39] 各个市场数据和关键指标变化 - 快餐连锁餐厅的客流量大幅增长,而休闲餐厅和全服务餐厅的客流量下降 [13][14] - 家庭消费渠道需求保持稳定,零售业务出货量增长6% [14][38] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司正在整合收购的欧洲业务,预计将提升公司在全球市场的服务能力 [11][12] - 公司正在扩大产能,包括在中国、阿根廷和美国的新建厂房,预计未来2年内陆续投产 [64][65] - 行业供给预计在未来2年内仍将受限 [15][19] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对行业需求前景保持乐观,认为即使在经济环境挑战下,薯条需求仍将保持健康 [13][14][52] - 管理层表示将继续采取定价行动来应对成本上涨压力 [15][16][17] - 管理层对欧洲业务的整合和未来发展前景充满信心 [22][111] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Andrew Lazar 提问** 公司毛利率已超过疫情前水平,未来是否还有进一步提升的空间? [58] **Bernadette Madarieta 回答** 公司将继续专注于收入增长管理和执行能力,通过更好地管理市场和销售渠道来最大化收入和利润 [59][60] 问题2 **Tom Palmer 提问** 欧洲业务在第四季度的盈利能力预期是否有所下降? [72][73][74] **Bernadette Madarieta 回答** 第四季度毛利率预期有所下降,主要是由于第三季度有一些提前实施的定价行动带来的影响消退,以及原料成本上升的影响 [73][77][78] 问题3 **Peter Galbo 提问** 公司是否有计划在未来一年内进一步提高零售业务的定价? [97][98][99] **Tom Werner 回答** 公司将继续密切关注原料成本的变化,并根据需要采取定价行动来应对通胀压力,这是公司一贯的做法 [98][99][121]

净收入与综合收入变化 - 十三周内，2023年2月26日净收入为2.172亿美元，2022年2月27日为1.377亿美元；三十周内，2023年2月26日净收入为6.627亿美元，2022年2月27日为2.183亿美元[4] - 十三周内，2023年2月26日综合收入为2.257亿美元，2022年2月27日为1.383亿美元；三十周内，2023年2月26日综合收入为6.239亿美元，2022年2月27日为1.797亿美元[4] - 2023年13周和39周净利润分别为1.751亿美元和5.101亿美元，2022年同期分别为1.066亿美元和1.689亿美元[10] - 截至2023年2月26日和2022年2月27日的39周，公司净收入分别为5.101亿美元和1.689亿美元[7][10] 现金及现金等价物与相关现金流变化 - 截至2023年2月26日，现金及现金等价物为6.75亿美元，截至2022年5月29日为5.25亿美元[5] - 三十周内，2023年2月26日经营活动提供的净现金为3.351亿美元，2022年2月27日为1.74亿美元[7] - 三十周内，2023年2月26日投资活动使用的净现金为5.357亿美元，2022年2月27日为2.262亿美元[7] - 三十周内，2023年2月26日融资活动提供的净现金为3.313亿美元，2022年2月27日使用的净现金为3.022亿美元[7] - 三十周内，现金及现金等价物净增加1.5亿美元（2023年2月26日），净减少3.549亿美元（2022年2月27日）[7] - 截至2023年2月26日和2022年2月27日的39周，经营活动提供的净现金分别为3.351亿美元和1.74亿美元[7] - 截至2023年2月26日和2022年2月27日的39周，投资活动使用的净现金分别为5.357亿美元和2.262亿美元[7] - 截至2023年2月26日和2022年2月27日的39周，融资活动提供（使用）的净现金分别为3.313亿美元和 - 3.022亿美元[7] - 截至2023年2月26日和2022年2月27日，现金及现金等价物期末余额分别为6.75亿美元和4.286亿美元[7] 总负债和股东权益变化 - 截至2023年2月26日，总负债和股东权益为50.873亿美元，截至2022年5月29日为41.398亿美元[5] 每股股息变化 - 2023年2月26日十三周每股股息为0.28美元，三十周每股股息为0.77美元；2022年2月27日十三周每股股息为0.245美元，三十周每股股息为0.715美元[6] 公司业务部门情况 - 公司是全球领先的增值冷冻马铃薯产品生产商、经销商和营销商，有四个可报告的业务部门：全球、餐饮服务、零售和其他[8] 所得税费用与税率变化 - 2023年13周和39周所得税费用分别为4210万美元和1.526亿美元，2022年同期分别为3110万美元和4940万美元；有效所得税税率2023年13周为19.4%，39周为23.0%，2022年同期分别为22.6%和22.6%[11] - 2023年39周和2022年39周支付的所得税净额分别为1.685亿美元和1720万美元[16] - 截至2023年2月26日和2022年2月27日的13周，所得税费用分别为4210万美元和3110万美元；39周分别为1.526亿美元和4940万美元[11] - 截至2023年2月26日和2022年2月27日的13周，有效所得税税率分别为19.4%和22.6%；39周分别为23.0%和22.6%[11] - 排除特定项目影响后，截至2023年2月26日的39周有效税率为23.4%，13周为20.3%[11][14] - 截至2023年2月26日和2022年2月27日的39周，已付所得税净额分别为1.685亿美元和1720万美元[16] 存货与物业、厂房及设备变化 - 2023年2月26日和2022年5月29日存货分别为8.374亿美元和5.744亿美元[17] - 2023年2月26日和2022年5月29日物业、厂房及设备净值分别为18.673亿美元和15.792亿美元[17] - 2023年2月26日存货为8.374亿美元，2022年5月29日为5.744亿美元，其中原材料和包装分别为1.765亿美元和0.961亿美元，产成品分别为6.026亿美元和4.265亿美元[17] - 2023年2月26日物业、厂房及设备净值为18.673亿美元，2022年5月29日为15.792亿美元，在建工程分别为4.293亿美元和1.561亿美元[17] 股权交易与收益情况 - 2022年7月公司增持LWAMSA 40%股权，总股权从50%增至90%，39周确认1510万美元收益；新生产设施预计投资2.4亿美元，年产能超2亿磅[19][20][21] - 2023年2月26日LWAMSA非控股权益为840万美元[22] - 2023年2月28日公司以5.64亿美元现金及1952421股普通股购买LW EMEA剩余50%股权[24] - 2022年7月公司增持LWAMSA 40%股权，总股权从50%增至90%，39周内确认1510万美元收益，2023年2月26日非控股股东权益为840万美元[19][22] - 2023年2月28日公司以5.64亿美元现金及1952421股普通股收购LW EMEA剩余50%股权，完成后将100%控股并合并财务报表[24] - 2023年2月26日止39周，权益法投资收益包括与收购阿根廷合资企业额外40%股权相关的1510万美元收益[51] 商誉与应计负债变化 - 2023年2月26日商誉余额为34.77亿美元，较2022年5月29日增加[25] - 2023年2月26日和2022年5月29日应计负债分别为3.089亿美元和2.643亿美元[27] - 截至2023年2月26日，商誉余额为3.477亿美元，较2022年5月29日增加4210万美元，主要因增持LWAMSA股权[25] - 2023年2月26日应计负债为3.089亿美元，2022年5月29日为2.643亿美元，其中薪酬和福利分别为1.34亿美元和0.81亿美元[27] 债务与融资义务变化 - 截至2023年2月26日，公司总债务和融资义务为32.42亿美元，2022年5月29日为27.52亿美元[28] - 2023年1月31日，公司修订信贷协议，设立4.5亿美元定期贷款安排，到期日为2030年1月31日[29] - 截至2023年2月26日，公司循环信贷安排无未偿还借款，可用额度为9.946亿美元[30] - 截至2023年2月26日的39周，循环信贷安排借款额为0 - 5500万美元，未偿还借款加权平均利率为7.71%[31] - 截至2023年2月26日和2022年2月27日的39周，公司分别支付债务利息1.206亿美元和6470万美元[32] - 2023年2月26日债务和融资义务总额为32.42亿美元，2022年5月29日为27.52亿美元，新增4.5亿美元A - 3期贷款[28] - 截至2023年2月26日，循环信贷额度无未偿还借款，可用额度为9.946亿美元，39周内借款范围为0 - 5500万美元，加权平均利率为7.71%[30][31] - 2023年和2022年39周内，公司支付债务利息分别为1.206亿美元和0.647亿美元[32] - 截至2023年2月26日，公司有21.7亿美元固定利率债务和10.657亿美元浮动利率债务未偿还，固定利率债务公允价值估计为19.317亿美元[42] 股票相关情况 - 截至2023年2月26日，公司股票补偿计划下有600万股普通股可用于未来授予[33] - 截至2023年2月26日的39周，公司分别授予受限股票单位、绩效股份和股票期权40万股、30万股和60万股，平均授予日公允价值分别为每股79.77美元、92.75美元和25.93美元[38] - 截至2023年2月26日，公司董事会授权的股票回购计划剩余2.284亿美元可用于回购[43] - 截至2023年2月26日，公司股票补偿计划下有600万股普通股可用于未来授予[33] - 2023年2月26日止39周，公司授予0.4百万份受限股票单位（RSUs）、0.3百万份绩效股票和0.6百万份股票期权，平均授予日公允价值分别为每股79.77美元、92.75美元和25.93美元[38] - 2023年2月26日止39周，基于股票的薪酬费用（税后）为2290万美元，较2022年同期的1270万美元有所增加[39] - 董事会授权一项无到期日的股票回购计划，最高回购5亿美元普通股。2023年2月26日止13周，回购124,691股，总价1220万美元；39周回购529,167股，总价4060万美元。截至2月26日，该计划还有2.284亿美元授权额度[43] 股息支付情况 - 截至2023年2月26日的39周，公司向普通股股东支付股息1.058亿美元，2023年3月3日支付4030万美元[44] - 2023年2月26日止39周，公司向普通股股东支付1.058亿美元股息。2023年3月3日支付4030万美元股息，3月23日董事会宣布每股0.28美元股息，将于6月2日支付[44] 累计其他综合收益（损失）变化 - 截至2023年2月26日，公司累计其他综合收益（损失）为 - 5.29亿美元[45] - 截至2023年2月26日，累计其他综合收益（损失）为 - 5290万美元，较2022年5月29日的 - 1560万美元有所下降[45] 各业务线净销售额与毛利情况 - 13周内全球、餐饮服务、零售和其他业务净销售额分别为6.485亿美元、3.6亿美元、2.16亿美元和0.291亿美元，39周内分别为19.01亿美元、10.842亿美元、5.77亿美元和0.935亿美元[46] - 13周内全球、餐饮服务、零售和其他业务产品贡献毛利分别为1.675亿美元、1.429亿美元、0.826亿美元和 - 0.042亿美元，39周内分别为4.222亿美元、4.119亿美元、1.97亿美元和0.015亿美元[46] 公司整体业务指标情况 - 13周内公司总净销售额为12.536亿美元，39周内为36.557亿美元[46] - 13周内公司毛利润为3.978亿美元，39周内为10.527亿美元[46] - 13周内公司营业收入为2.663亿美元，39周内为6.951亿美元[46] - 13周内公司净收入为1.751亿美元，39周内为5.101亿美元[46] - 公司有四个可报告经营分部，2023年2月26日止39周总净销售额为36.557亿美元，较2022年同期的29.458亿美元增长[46] - 2023年2月26日止39周，公司产品贡献毛利为10.326亿美元，毛利润为10.527亿美元，营业收入为6951万美元，净利润为5101万美元[46] 汇率收益情况 - 2023年13周和39周内，公司因减轻汇率变化对收购LW EMEA剩余股权影响分别获得净收益0.043亿美元和0.308亿美元[48] 基本每股收益与摊薄每股收益变化 - 截至2023年2月26日和2022年2月27日的39周，基本每股收益分别为3.54美元和1.16美元，摊薄每股收益分别为3.53美元和1.16美元[10] 债务清偿损失情况 - 2022年2月27日止39周，债务清偿损失为5330万美元，包括赎回高级票据的3960万美元赎回溢价和1370万美元未摊销债务发行成本的注销[49]