财务数据和关键指标变化 - 公司第二季度销售额达到近13亿美元,创历史新高 [9][30] - 销售额增长27%,主要由于价格/组合提升30% [30] - 销量下降3%,主要受供应链制约和部分销售渠道需求下降的影响 [31][32] - 毛利润增加1.76亿美元至3.82亿美元,毛利率扩大950个基点至近30% [34] - 制造和分销成本上涨,主要受食用油、涂料原料、劳动力和运输成本上涨的影响 [35][36][37] - 销售、一般及管理费用增加4500万美元至1.36亿美元,主要由于薪酬福利和IT基础设施升级费用增加 [38] - 合营企业净收益增加1600万美元,主要由于欧洲定价提升 [39] 各条业务线数据和关键指标变化 全球业务 - 销售额增长34%,价格/组合提升31% [40] - 产品贡献利润增加一倍多至1.71亿美元,利润率接近疫情前水平 [40] 餐饮服务业务 - 销售额增长14%,价格/组合提升25% [41] - 销量下降11%,主要受供应链制约和部分餐饮渠道需求下降影响 [41][42] - 产品贡献利润增加25% [42] 零售业务 - 销售额增长34%,价格/组合提升43% [44] - 销量下降9%,主要受供应链制约和部分低毛利业务减少影响 [44] - 产品贡献利润增加两倍多至6600万美元,利润率与外销渠道持平 [44][45] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国快餐渠道需求强劲,但整体餐饮需求仍低于疫情前水平 [11][12] - 欧洲业务表现良好,利润率持续改善 [39][70][71] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司正在扩大产能,包括在中国、爱达荷州和阿根廷的新建项目 [18][24] - 收购Lamb Weston/Meijer合资企业的剩余股权,预计将在第四季度完成 [24][25] - 收购后将加强全球制造能力,优化客户服务模式,拓展欧洲、中东和非洲市场 [24][25] - 行业供给受限,公司定价能力强,有望持续提价应对成本上涨 [19][20] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 总体需求保持良好,但餐饮渠道流量仍低于疫情前水平 [11][12][13] - 原料供应和生产效率制约仍将持续至2023财年末 [15][16][17][18] - 2023财年第二半年毛利率预计在27%-28%区间,高于上半年水平 [54][55][56][57] - 2023财年销售额和利润目标大幅上调,反映公司执行策略取得成效 [9][51][52][53] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Tom Palmer 提问** 未来通胀情况如何,是否会进一步上升? [67] **Bernadette Madarieta 回答** 预计下半年通胀率仍将维持双位数增长,但不会进一步上升,主要受原料成本上涨影响 [68] 问题2 **Peter Galbo 提问** 欧洲业务恢复情况如何,是否已经接近正常水平? [69] **Tom Werner 回答** 欧洲业务已经实现扭亏为盈,管理层采取的措施取得成效,未来有望继续改善 [70][71] 问题3 **Chris Growe 提问** 本季度毛利率表现亮眼,是否有一些非经常性因素推动? [88][89][90][91] **Bernadette Madarieta 回答** 主要是由于提前与客户完成更多合同价格谈判,未来涨价幅度将有所放缓 [90][91][92][93][94][95]

净收入相关数据 - 26周内，截至2022年11月27日净收入为4.455亿美元，2021年同期为8060万美元[4] - 2022年11月27日和2021年11月28日结束的十三周，净收入分别为1.031亿美元和3250万美元；二十六周分别为3.35亿美元和6230万美元[10] - 2022年11月27日结束的26周，公司净收入为3.35亿美元，2021年同期为6230万美元[4][7] - 2022年11月27日结束的13周和26周，公司净收入分别为1.031亿美元和3.35亿美元，2021年同期分别为3250万美元和6230万美元；基本每股收益分别为0.72美元和2.33美元，2021年同期分别为0.23美元和0.43美元[10] 综合收入相关数据 - 26周内，截至2022年11月27日综合收入为3.982亿美元，2021年同期为4140万美元[4] - 2022年11月27日结束的13周，公司综合收入为8770万美元，26周为2.891亿美元[4] 资产相关数据 - 截至2022年11月27日，总资产为45.696亿美元，较2022年5月29日的41.398亿美元有所增长[5] - 2022年11月27日，公司总资产为45.696亿美元，较2022年5月29日的41.398亿美元有所增加[5] - 2022年11月27日和2022年5月29日，存货分别为8.221亿美元和5.744亿美元[14] - 2022年11月27日和2022年5月29日，存货分别为8.221亿美元和5.744亿美元，其中原材料和包装分别为2.28亿美元和9610万美元，产成品分别为5.393亿美元和4.265亿美元[14] - 2022年11月27日和2022年5月29日，物业、厂房及设备净值分别为17.582亿美元和15.792亿美元[14] - 2022年5月29日至11月27日，商誉总额从3.18亿美元增至3.475亿美元，主要因收购LWAMSA股权增加4210万美元，外币折算调整减少1260万美元[21] 股东权益相关数据 - 截至2022年11月27日，股东权益为5.73亿美元，较2022年5月29日的3.605亿美元有所增长[5] - 2022年11月27日，公司总负债和股东权益为45.696亿美元，较2022年5月29日的41.398亿美元有所增加[5] 现金流量相关数据 - 26周内，截至2022年11月27日经营活动提供的净现金为2.88亿美元，2021年同期为2.075亿美元[7] - 26周内，截至2022年11月27日投资活动使用的净现金为3.11亿美元，2021年同期为1.476亿美元[7] - 26周内，截至2022年11月27日融资活动使用的净现金为9660万美元，2021年同期为2.193亿美元[7] - 26周内，现金及现金等价物净减少1.056亿美元，2021年同期净减少1.616亿美元[7] - 2022年11月27日结束的26周，经营活动提供的净现金为2.88亿美元，2021年同期为2.075亿美元[7] - 2022年11月27日结束的26周，投资活动使用的净现金为3.11亿美元，2021年同期为1.476亿美元[7] - 2022年11月27日结束的26周，融资活动使用的净现金为9660万美元，2021年同期为2.193亿美元[7] - 2022年11月27日结束的26周，现金及现金等价物净减少1.056亿美元，2021年同期净减少1.616亿美元[7] - 2022年11月27日，公司现金及现金等价物为4.194亿美元，较2022年5月29日的5.25亿美元有所减少[5][7] - 2022年11月27日现金及现金等价物期末余额为4.194亿美元，2021年同期为6.219亿美元[7] 所得税相关数据 - 2022年11月27日和2021年11月28日结束的十三周，所得税费用分别为3680万美元和960万美元；二十六周分别为1.105亿美元和1830万美元[11] - 2022年11月27日和2021年11月28日结束的十三周，有效所得税税率分别为26.3%和22.8%；二十六周分别为24.8%和22.7%[11] - 2022年11月27日和2021年11月28日结束的二十六周，已付所得税净额分别为9210万美元和1030万美元[13] - 2022年11月27日和2021年11月28日结束的13周，所得税费用分别为3680万美元和960万美元；26周分别为1.105亿美元和1830万美元；有效所得税税率13周分别为26.3%和22.8%，26周分别为24.8%和22.7%[11] - 2022年11月27日和2021年11月28日结束的26周，已付所得税净额分别为9210万美元和1030万美元[13] 公司业务板块信息 - 公司是全球领先的增值冷冻马铃薯产品生产商、经销商和营销商，有四个可报告业务板块[8] 公司股权交易及投资项目 - 2022年7月，公司增持LWAMSA 40%的股份，总持股从50%增至90%，确认1510万美元的收益[15] - 2022年9月，公司宣布在阿根廷扩建薯条加工产能，预计总投资约2.4亿美元[16] - 2022年7月，公司收购LWAMSA额外40%股权，持股增至90%，确认1510万美元收益；9月宣布在阿根廷扩建薯条加工产能，预计2025财年完工，总投资约2.4亿美元[15][16] - 2022年9月LWM退出俄罗斯合资企业；10月公司达成协议以5.25亿欧元现金和1.75亿欧元普通股收购LWM剩余股权，预计2023财年第四季度完成[19][20] - 2022年10月，公司达成协议以5.25亿欧元现金和价值1.75亿欧元的普通股收购LWM剩余股份，预计2023财年第四季度完成交易[19][20] - 公司有一项以5.25亿欧元现金和1.75亿欧元普通股收购LWM剩余权益的协议[43] - 公司有一项以现金5.25亿欧元和价值1.75亿欧元普通股收购LWM剩余权益的协议[43] 债务及利息相关数据 - 2022年11月27日和2021年11月28日结束的二十六周，公司支付的债务利息分别为7660万美元和6140万美元[24] - 2022年11月27日，公司债务和融资义务总计27.645亿美元，长期债务和融资义务（不含流动部分）为27.011亿美元；2022年和2021年26周支付债务利息分别为7660万美元和6140万美元[24] - 截至2022年11月27日，公司有21.7亿美元固定利率债务和5.88亿美元浮动利率债务未偿还，固定利率债务公允价值估计为19.447亿美元[33] - 截至2022年11月27日，公司有21.7亿美元固定利率债务和5.88亿美元浮动利率债务未偿还，固定利率债务公允价值估计为19.447亿美元[33] 股票补偿计划相关数据 - 截至2022年11月27日，公司股票补偿计划下有600万股可供未来授予[26] - 2022年截至11月27日的二十六周内，公司分别授予0.4百万、0.3百万和0.6百万受限股票单位（RSUs）、绩效股份和股票期权，平均授予日公允价值分别为79.48美元、92.83美元和25.93美元[29] - 2022年截至11月27日的二十六周内，公司基于股票的薪酬费用（税后）为1440万美元，2021年同期为780万美元[30] - 截至2022年11月27日，公司未确认的基于股票的薪酬费用总计8380万美元[30] - 截至2022年11月27日，公司股票补偿计划下有600万股可用于未来授予[26] - 2022年截至11月27日的二十六周内，公司分别授予0.4百万、0.3百万和0.6百万受限股票单位（RSUs）、绩效股份和股票期权，平均授予日公允价值分别为79.48美元、92.83美元和25.93美元[29] - 2022年截至11月27日的二十六周内，公司基于股票的薪酬费用（税后）为1440万美元，2021年同期为780万美元[30] 股票回购计划相关数据 - 公司董事会授权一项无到期日的股票回购计划，最高回购5亿美元普通股；2022年截至11月27日的二十六周内，公司回购404,476股，总价2840万美元，加权平均价格为每股70.11美元；截至该日，计划下还有2.406亿美元授权额度[34] - 公司董事会授权一项无到期日的股票回购计划，最高回购5亿美元普通股；2022年截至11月27日的二十六周内，公司回购404,476股，总价2840万美元，加权平均价格为每股70.11美元；截至2022年11月27日，该计划下还有2.406亿美元授权额度[34] 股息支付相关数据 - 公司宣布2022年11月27日结束的26周每股股息为0.49美元，2021年同期为0.47美元[6] - 2022年截至11月27日的二十六周内，公司向普通股股东支付7060万美元股息；2022年12月2日，支付3520万美元股息；2022年12月14日，董事会宣布每股0.28美元股息，将于2023年3月3日支付[35] - 2022年截至11月27日的二十六周内，公司向普通股股东支付7060万美元股息；2022年12月2日，支付3520万美元股息；2022年12月14日，董事会宣布每股0.28美元的股息，将于2023年3月3日支付[35] 累计其他综合收益数据 - 截至2022年11月27日，累计其他综合收益（AOCI）净变化为亏损6150万美元[36] - 截至2022年11月27日，累计其他综合收益（AOCI）净变动为亏损6150万美元[36] 总净销售额及净利润数据 - 2022年截至11月27日的二十六周内，公司总净销售额为24.021亿美元，2021年同期为19.908亿美元[37] - 2022年截至11月27日的二十六周内，公司净利润为3350万美元，2021年同期为623万美元[37] - 2022年截至11月27日的二十六周内，公司总净销售额为24.021亿美元，2021年同期为19.908亿美元；净利润为3350万美元，2021年同期为6230万美元[37] 应计负债相关数据 - 2022年11月27日和2022年5月29日，应计负债分别为2.967亿美元和2.643亿美元，其中薪酬和福利分别为1.077亿美元和8100万美元[23] 权益法投资及非控股股东权益数据 - 2022年11月27日，LWAMSA非控股股东权益为810万美元；公司权益法投资总计2.637亿美元，其中LWM为2.338亿美元，Lamb Weston RDO为2920万美元[17][18]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度销售额增长14%，达到超过11亿美元，价格/组合上涨19%，销售数量下降5% [21][22] - 毛利润增加1.22亿美元至2.73亿美元，毛利率较上年同期扩大近900个基点，环比扩大230个基点，超过24% [23] - 销售、一般和行政费用（SG&A）增加2500万美元至1.16亿美元 [26] - 未合并合资企业的权益法收益增加近1.7亿美元，调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）近翻倍至2.28亿美元，调整后摊薄每股收益增长两倍多至0.75美元/股 [26][27] - 季度末现金为4.85亿美元，未动用循环信贷额度为10亿美元，净债务约为22.5亿美元，杠杆率从2022财年末的3.1倍降至2.7倍 [32] - 经营活动产生的现金超过1.9亿美元，较上年同期增加约3000万美元，资本支出约为1.2亿美元，较上年增加约4000万美元 [32] 各条业务线数据和关键指标变化 全球业务 - 销售额增长12%，价格/组合上涨14%，整体业务量下降2%，产品贡献利润率近翻倍至8400万美元 [28] 餐饮服务业务 - 销售额增长14%，价格/组合上涨26%，销售数量下降12%，产品贡献利润率增长超过40%至1.38亿美元 [29][30] 零售业务 - 销售额增长28%，价格/组合上涨32%，销量下降4%，产品贡献利润率增长两倍多至4900万美元 [31] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国休闲餐饮和全方位服务餐厅客流量受通胀影响下降，快餐餐厅客流量相对稳定，炸薯条需求在外出就餐时保持稳定，零售渠道的炸薯条需求也因餐厅客流量放缓而受益 [9][10] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司持续实施定价行动以抵消投入和运输成本通胀，推动生产力和成本节约计划，提高各销售渠道的客户服务水平 [8] - 投资爱达荷州和中国的新加工产能，以及在阿根廷的扩张，以捕捉行业增长机会 [12] - 继续关注混合利润率管理，评估零售和餐饮服务部门的价格调整 [60] - 积极寻求并购机会，作为增长战略的一部分 [80] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观经济环境至少在2023财年仍将充满挑战，通胀、衰退威胁和供应链中断将继续对炸薯条需求和成本结构造成压力 [9] - 餐厅客流量和需求趋势在2023财年将继续波动，但该行业在经济衰退期间具有韧性，公司对美国和主要国际市场的长期增长前景充满信心 [11] - 公司有信心实现年度销售和盈利目标的高端水平，预计销售增长和毛利率扩张将推动盈利增长 [8][34][37] 其他重要信息 - 今年马铃薯作物预计处于历史平均范围的低端，整体质量良好，但产量低于平均水平，公司已开始确保额外的马铃薯供应，预计不会影响财务目标的实现 [15][17] - 欧洲合资企业在9月获得所有监管批准后退出俄罗斯合资企业 [27] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 哪些因素可能限制EBITDA表现 - 公司在ERP方面有较高支出，市场条件导致工资增加，影响了SG&A；当前经济环境和供应链问题使销量不稳定，未来60天需观察作物在工厂的加工情况，第二季度将重新评估全年情况 [46] 问题2: 本季度毛利率表现的推动因素以及供应链挑战对毛利率的影响 - 主要因素是通过定价抵消通胀，公司在这方面取得了很大进展，但未来仍面临投入成本通胀，将调整定价架构以应对；公司在吸引和留住生产工人方面取得了稳步进展，但劳动力短缺仍有影响；集装箱问题仍然是国际业务的一大挑战，影响了全球业务部门的整体销量 [48][49][50] 问题3: 2022年马铃薯作物质量对制造的帮助以及发货时间对QSR的影响和毛利率的季节性变化 - 马铃薯质量好能提供良好的固体和颜色，成品更接近正常水平，且不会出现去年因质量问题导致的马铃薯利用率低和生产线速度受影响的问题；发货时间对QSR的影响将在第二季度体现，毛利率将继续呈现正常的季节性变化 [52][53][55] 问题4: COGS通胀预期以及定价行动的情况 - 第一季度末成本通胀为高个位数，包括运输成本和运营效率低下导致的成本增加；未来通胀虽从近期高位回落，但仍远高于疫情前水平，且受天然气对冲到期时间的影响；全球合同谈判基本结束，下半年将开始体现效果，零售和餐饮服务部门将继续根据成本结构评估价格调整；7月宣布的餐饮服务和零售部门的定价调整将在第二季度和第三季度开始显现更多效益；运输成本可能会有所下降，这将导致营收出现一定波动，但长期来看对毛利润影响不大 [57][58][59][60][61][62] 问题5: 下半年毛利率达到高端或低端的驱动因素以及马铃薯供应是否充足 - 公司致力于使毛利率恢复到疫情前的历史平均水平，对实现这一目标充满信心；公司与种植商合作良好，有信心执行年度生产和销售计划，能够应对新老作物的调整 [67][69] 问题6: 指导方针的潜在假设是否有变化以及阿根廷投资的盈利能力 - 指导方针的四个关键因素（作物、定价、运营效率和物流）情况良好，公司将实现盈利目标的高端水平；阿根廷投资符合公司长期战略增长计划，具有成本竞争力，预计投资回报具有吸引力，与其他扩张项目一致 [71][73][74] 问题7: 连续两年马铃薯产量低于平均水平是否影响种植面积以及哥伦比亚盆地合同谈判情况 - 种植面积有一定波动，但不显著；目前不会提供哥伦比亚盆地合同谈判的具体信息，待最终确定后会在后续电话会议中沟通 [76][77] 问题8: 增加产能投资是否影响并购或合资企业投资机会、杠杆目标以及套期保值情况 - 公司将继续投资扩大产能以应对行业增长，并购是增长战略的一部分，会积极寻求机会；杠杆目标保持在3.5倍至4倍，目前远低于该目标，以保持资产负债表的稳健和并购的选择权；公司对加工马铃薯使用的天然气和石油进行套期保值，政策未变，未披露套期保值的具体金额 [79][80][82][83][84]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION WASHINGTON, D.C. 20549 FORM 10-Q (Mark One) ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended August 28, 2022 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from to Commission File Number: 1-37830 LAMB WESTON HOLDINGS, INC. (Exact name of registrant as specified in its charter) Delaware 61-1797411 (State or other juri ...

财务数据和关键指标变化 - 第四季度销售增长14%，达创纪录的11.5亿美元，全年销售额增长12%至近41亿美元 [30][32] - 第四季度毛利润增加5600万美元，毛利率同比扩大230个基点至22% [32] - 第四季度SG&A增加1900万美元，未合并合资企业的权益法收益下降5700万美元 [37] - 调整后EBITDA（包括未合并合资企业）增长21%，调整后摊薄每股收益增长48% [38] - 本季度末现金为5.25亿美元，未动用循环信贷额度为10亿美元，净债务约22亿美元，杠杆率为3.1倍 [45] - 全年经营活动产生的现金约4.2亿美元，较上年减少约1.35亿美元，资本支出约3.05亿美元，同比增加约1.45亿美元 [45][46] - 全年以股息和股票回购形式向股东返还近2.9亿美元现金，股票回购授权余额不足2.75亿美元 [46] - 2023财年目标销售额47 - 48亿美元，预计净收入3.6 - 4.1亿美元，摊薄每股收益2.45 - 2.85美元，调整后EBITDA（包括未合并合资企业）8.4 - 9.1亿美元 [47][51] - 预计2023财年总SG&A费用4.75 - 5亿美元，权益收益2500 - 3000万美元，总利息费用约1.15亿美元，有效税率约24%，总折旧和摊销费用约2.1亿美元，资本支出4.75 - 5.25亿美元 [56][58][59] 各条业务线数据和关键指标变化 全球业务 - 第四季度销售额增长10%，整体业务量持平，产品贡献利润率下降1%至5600万美元 [39][41] 餐饮服务业务 - 第四季度销售额增长21%，销售业务量下降3%，产品贡献利润率增长47%至1.42亿美元 [41][42][43] 零售业务 - 第四季度销售额增长20%，业务量下降2%，产品贡献利润率接近翻倍至4200万美元 [43][44] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国快餐服务餐厅客流量保持良好，休闲餐饮和其他全方位服务餐厅客流量近期有所下降，但薯条需求依然强劲，零售渠道薯条需求在外出就餐渠道需求受压时将受益 [16][17][18] - 欧洲消费者需求趋势与美国相似，亚洲除中国外需求相对稳定，中国需求复苏不均衡，公司对亚洲的出货量仍受集装箱供应限制 [18][19] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 实施定价行动以抵消成本通胀，简化产品组合，提高生产效率，管理客户和产品组合 [8][9][10] - 启动新的切碎和成型生产线，推进爱达荷州和中国的产能扩张和现代化项目，完成新企业资源规划系统第二阶段设计工作 [11][12] - 对阿根廷合资企业的持股比例从50%提高到90%，合并其销售和收益 [14] - 积极与全球业务客户谈判续约，争取提高价格以抵消通胀压力，恢复盈利能力 [23] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 未来经营环境仍具挑战性，通胀是成本结构和薯条需求的最大威胁，预计投入、运输和劳动力成本在2023财年将构成重大阻力 [15][16] - 美国餐厅客流量和消费者需求短期内将不稳定且难以预测，但薯条品类长期具有弹性和增长前景 [17][20] - 对2023财年采取谨慎态度，预计销售增长主要由价格驱动，销量增长受生产和吞吐量限制 [47][48][50] 其他重要信息 - 2023年即将收获的马铃薯作物预计与历史平均水平基本一致，已同意将每磅合同价格提高20%，第二季度将开始体现高价合同马铃薯的影响 [25][26] - 7月开始在餐饮服务和零售部门实施过去12个月内的第四轮定价，预计在2023财年上半年逐渐显现效果 [21] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 如何看待全年业务量增长及增长节奏 - 餐厅客流量是业务量的领先指标，快餐服务餐厅客流量相对健康，休闲餐饮客流量有所放缓，零售业务量保持弹性，即使经济放缓，薯条品类整体仍将增长 [68][69][70] 问题2: 全年毛利率的节奏，为何上半年毛利率可能较第四季度有所回落 - 第一季度通常是全年毛利率最低的季度，上半年将继续确认上一季收获马铃薯的较高成本，下半年随着新作物收获和其他因素改善，毛利率将提高 [72][73] 问题3: 成本通胀在明年如何变化，是否存在季度间差异 - 公司指导已考虑马铃薯成本通胀和所有投入成本通胀，定价策略实施存在滞后，预计到明年下半年恢复到疫情前的正常利润率水平 [76][77][78] 问题4: SG&A费用大幅增加，哪些成本会持续存在，未来是否会有所缓解 - SG&A费用占销售额约10%，将恢复到疫情前水平，持续存在的成本主要与薪酬和福利有关，目前无法量化未来可能减少的成本 [80][81] 问题5: 预计在财年下半年达到25% - 26%的毛利率，构成与历史相比有何不同，单位边际利润高于疫情前水平的原因 - 公司注重混合管理，定价行动在损益表中体现存在滞后，全球合同约三分之一每年重新谈判，这是造成差异的原因 [84][86][87] 问题6: 目前业务的产能利用率如何，现有产能的潜在业务量增长空间，以及未来中国和爱达荷州工厂投产后的业务量增长情况 - 目前产能利用率低于历史水平，中国工厂将于2024年年中投产，现有产能有提高吞吐量的机会，随着劳动力改善，有信心满足市场需求 [89][90] 问题7: 本季度价格/组合增长15%，其中运费附加费占比多少 - 公司未将运费附加费与产品价格上涨分开披露 [92] 问题8: 全球合同的定价预期，2023财年该部门定价能否抵消通胀 - 公司致力于通过定价恢复到疫情前的利润率水平，合同生效时间不同导致价格实现存在滞后，2023财年下半年利润率将接近疫情前水平 [95][96] 问题9: 目前全球部门的定价主要是合同中的价格调整机制起作用吗 - 是的，目前全球部门的定价主要是合同中的价格调整机制起作用 [97] 问题10: 如果今年马铃薯作物产量高于平均水平，公司生产产品的限制因素有哪些，能否增加业务量 - 公司每年会签订大部分预计业务量所需的合同，也有一定比例的开放采购，会根据作物生长情况和市场需求在开放市场采购，目前产能利用率低于历史水平，有提高吞吐量的机会 [98][99][100] 问题11: 能否量化上一年度马铃薯歉收对2022财年EBITDA的影响 - 公司未对外披露具体影响金额，但超过2014年上一次马铃薯歉收时的3000万美元影响，将在2023财年上半年继续确认该影响 [103] 问题12: 如何考虑明年的股票回购，是否会将所有自由现金流用于股东活动 - 股票回购计划主要用于抵消股权稀释，如有必要会更积极地进行回购 [104] 问题13: 目标杠杆率范围是多少，是净杠杆还是总杠杆 - 目标净杠杆率范围是3.5倍至4倍 [105][106]

Table of Contents UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION WASHINGTON, D.C. 20549 FORM 10-K (Mark One) ☒ ANNUAL REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the fiscal year ended May 29, 2022 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from to Commission File Number: 1-37830 LAMB WESTON HOLDINGS, INC. (Exact name of registrant as specified in its charter) (State or other jurisdiction of i ...

财务数据和关键指标变化 - 第三季度销售额增长7%，达到9.55亿美元；价格组合上涨12%，销量下降5% [29][30] - 季度毛利润增加2400万美元，毛利率同比扩大110个基点，环比扩大270个基点，超过23% [32] - 销售、一般和行政费用（SG&A）在季度内下降900万美元 [40] - 本季度权益法收益为3000万美元，其中包括2000万美元与货币和商品套期保值合约按市值计价调整相关的未实现收益 [41] - 全年预计销售额增长将高于长期低至中个位数的目标；第四季度销售额预计由价格组合驱动，但销量将继续承压 [54][55] - 全年预计毛利率为19% - 20%，处于先前预期范围的高端；第四季度预计毛利率为19% - 21%，环比下降 [56][57] - 第四季度SG&A费用预计增至1.05 - 1.1亿美元 [59] - 预计全年利息费用约为1.1亿美元，总折旧和摊销费用约为1.9亿美元，有效税率约为22% [60] - 资本支出估计从先前目标的4.5亿美元降至3.25亿美元 [61] 各条业务线数据和关键指标变化 全球业务 - 销售额增长2%，价格组合上涨8%，销量下降6%；国际发货量较上年同期下降近20% [42][43] - 产品贡献利润率下降8%，至7300万美元 [44] 食品服务业务 - 销售额增长34%，价格组合上涨22%，销量增长12% [46] - 产品贡献利润率上升52%，至1.07亿美元 [49] 零售业务 - 销售额下降12%，销量下降24%，价格组合上涨12% [50] - 产品贡献利润率下降5%，至3200万美元 [51] 各个市场数据和关键指标变化 美国市场 - 第三季度整体薯条需求和餐厅流量保持稳定，但受奥密克戎影响暂时减弱，目前已反弹至奥密克戎前水平 [13][14] - 薯条附加率自疫情开始以来相当稳定，且高于疫情前水平；预计未来餐厅流量和薯条消费需求将保持强劲，但短期内可能更不稳定 [15] 亚洲和大洋洲市场 - 需求保持稳定，但由于出口集装箱供应有限，公司无法满足需求；预计整体需求将恢复到疫情前水平，但中国等关键市场的疫情相关政府限制可能导致近期需求波动 [17] 欧洲市场 - 需求相对稳定，但受奥密克戎传播影响暂时受到影响；预计未来几个月需求可能会波动 [18] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 继续执行产品和运费定价行动，以抵消通胀影响；若通胀持续，准备采取额外定价行动，并推动改善产品和客户组合 [20] - 与种植者合作，确定今年马铃薯作物的合同价格和种植面积；预计明年作物若为平均水平，将有助于恢复利润率 [22][83] - 推进爱达荷州和中国的产能扩张投资，以支持长期客户需求增长 [12] - 应对劳动力挑战，专注于员工保留和吸引新人才；解决货运挑战，包括成本增加和运输延误问题 [10][11] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管面临宏观环境挑战，包括马铃薯收成不佳、奥密克戎影响和通胀压力，但公司第三季度财务业绩良好，对持续进展感到鼓舞 [6][7] - 短期内需求可能不稳定，但对美国和主要国际市场的长期弹性和增长前景充满信心 [19] - 有信心通过定价行动和成本缓解措施实现全年财务目标，并推动毛利率扩张 [26][39] 其他重要信息 - 公司对受俄乌冲突影响的人们表示同情；通过Lamb Weston/Meijer的50%所有权间接接触俄罗斯市场，该合资企业上月开始逐步停止生产Lamb Weston品牌产品，并暂停了先前宣布的产能扩张建设 [25] - 公司持有50 - 60天的成品库存，第四季度将实现第三季度生产的高成本库存的财务影响 [58][59] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：如何看待2022年夏季作物种植面临的各种因素影响 - 公司目前处于规划阶段，按平均历史水平进行规划；会监测作物生长情况，并在7月和10月提供更新；计划是实现平均产量和质量的作物年 [73][74] 问题2：随着明年上半年处理低质量作物，第一或第二季度的季节性是否会恢复正常 - 明年上半年仍会受今年不良作物的影响；进入明年作物季（计划为平均水平）后，有望接近疫情前的利润率 [76] 问题3：如何有信心在2023财年下半年恢复到更正常的利润率 - 平均作物产量将有显著帮助；公司在规划2023财年时对通胀有预期；正在执行定价行动，并与大客户进行合同谈判；有信心将通胀成本转嫁出去，使利润率恢复到疫情前水平 [83][84] 问题4：对于尚未到期续约的合同，在扩大通胀调整条款定义方面进展如何 - 公司与客户进行了积极且透明的沟通，让客户了解通胀情况和合同到期时间；目前正在取得进展，但仍在进行中 [87][88] 问题5：考虑产量损失和现货市场采购，马铃薯的通胀情况如何，20%的合同价格上涨会在多大程度上被明年每英亩正常产量和现货市场采购抵消 - 公司不会透露产量和加工性能等信息；成本增加20%；对损益表的主要影响来自每英亩产量下降和工厂加工效率问题；目前仍在评估全年的总体影响 [94][96] 问题6：资本扩张计划的资本支出低于初始预期，但项目仍按计划进行，是什么导致今年的延迟，为何不影响时间安排 - 这只是设备到货时间的问题；根据目前的预测和供应商情况，项目仍按预计完成日期进行，只是时间分布在今年和明年 [98] 问题7：如何看待食品服务和全球业务部门的利润率差异，以及未来的利润率潜力 - 公司计划在2023年通过定价行动和成本节约来抵消通胀，使利润率恢复到疫情前水平；全球业务部门的合同谈判将逐步推进，预计下半年会有所改善 [104] 问题8：从多年期来看，如果种植者成本增加，公司是否仍有能力转嫁价格并进行进一步定价 - 公司定价是为了应对通胀；薯条在菜单促销中很重要，会继续定价；但需考虑成本持续增加时薯条的价格弹性，会根据市场情况进行调整 [106] 问题9：最近的价格上涨与当前成本和明年更高的马铃薯成本有何关系 - 价格上涨与当前的显著成本通胀相关，公司会继续监测环境和通胀情况，必要时采取进一步定价行动 [114] 问题10：全球业务部门受影响的部分对整体公司销量的拖累是否约为4%，出口量是否有所改善 - 计算的影响比例正确；出口量开始增加，有更多集装箱可用，但仍远低于先前水平 [118] 问题11：未来6 - 12个月的成本通胀预期如何，哪些成本项目的通胀情况会有变化 - 公司已表明马铃薯原料价格上涨20%；正在制定2023年计划，将在后续财报电话会议上提供更多通胀情况的信息 [126] 问题12：合资企业与基础业务在销量和通胀压力方面有何差异 - 合资企业面临类似的通胀成本增加；近期由于俄乌冲突，天然气价格大幅上涨，合资企业对所用油进行了调整 [127] 问题13：除马铃薯外，其他油、配料和包装的远期合同采购水平如何 - 公司已签订2023年第一季度和部分第二季度的油采购合同，但数量较少；之后没有其他合同 [131] 问题14：鉴于两个扩张项目的资本支出延迟，对2023财年的资本支出有何初步估计 - 公司正在进行规划，目前没有信息可分享，将在下一次财报电话会议上提供更新 [133]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION WASHINGTON, D.C. 20549 FORM 10-Q (Mark One) ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended February 27, 2022 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from to Commission File Number: 1-37830 LAMB WESTON HOLDINGS, INC. (Exact name of registrant as specified in its charter) Delaware 61-1797411 (State or other ju ...

财务数据和关键指标变化 - 第二季度销售额增长12%，略超10亿美元，这是公司历史上第四次季度销售额突破10亿美元 [13] - 销售 volumes 增长6%，受食品服务和全球业务推动，但受供应链和劳动力限制 [14] - 价格组合上涨6%，得益于产品和运费定价行动 [15] - 毛利润下降1800万美元，因制造成本和运输成本上升 [16] - 毛利率环比增长500个基点，至超20% [17] - SG&A 增加700万美元，主要因劳动力、福利成本和广告促销费用增加 [20] - 摊薄后每股收益为0.22美元，下降0.44美元；调整后摊薄每股收益为0.50美元，下降0.16美元 [21] - 预计2022财年全年销售增长将高于长期目标，第三季度价格组合将环比上升，销量增长将减速 [28] - 预计全年毛利率在18% - 20%，较之前预期范围收窄 [29] 各条业务线数据和关键指标变化 全球业务 - 销售额增长9%，价格组合上涨5%，销量增长4% [22] - 产品贡献利润率下降13%，至8100万美元 [22] 食品服务业务 - 销售额增长30%，销量增长22%，价格组合上涨8% [23] - 产品贡献利润率增长19%，至1.04亿美元 [23] 零售业务 - 销售额增长1%，价格组合上涨4%，销量下降4% [24] - 产品贡献利润率下降29%，至2100万美元 [24] 各个市场数据和关键指标变化 美国市场 - 整体薯条需求和餐厅流量保持稳定，快餐餐厅需求强劲且高于疫情前水平，全服务餐厅流量低于疫情前水平 [5] - 非商业网点需求有所改善，但仍低于疫情前水平 [7] - 薯条附加率高于疫情前水平，支持了户外薯条需求 [7] - 零售渠道薯条需求较疫情前增长中两位数，预计短期内保持强劲 [7] 国际市场 - 亚洲和大洋洲需求稳定，但航运集装箱短缺和海运网络中断影响服务能力 [8] - 欧洲需求稳定，但政府封锁可能影响餐厅流量和薯条需求 [8] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 实施定价行动以应对成本通胀，预计价格上涨将缓解部分成本压力 [9] - 采取措施稳定供应链，提高成本、生产运行率和吞吐量 [10] - 优化产品组合，消除表现不佳的SKU，与客户合作调整产品规格 [18] - 继续投资产能和生产力，以实现长期增长和更高利润率 [4] - 致力于资本分配优先事项，先投资业务，再通过股息和股票回购回报股东 [27] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 对本季度财务和运营进展感到满意，整体需求环境良好，但短期内可能因疫情减弱 [12] - 认为定价和运营措施有助于应对挑战，有望实现年度目标 [4][12] - 预计在2023财年上半年克服作物歉收影响后，恢复到疫情前利润水平 [32] 其他重要信息 - 公司流动性状况良好，2022财年上半年末现金近6.25亿美元，未动用循环信贷额度10亿美元 [25] - 上半年经营活动产生现金超2.05亿美元，较上年同期减少约1.1亿美元 [25] - 上半年资本支出近1.5亿美元，用于美国和中国的工厂扩建和新生产线建设 [25] - 上半年向股东返还1.45亿美元，包括近7000万美元股息和7600万美元股票回购 [26] - 上个月宣布季度股息率提高4%，股票回购计划增加2.5亿美元 [26] - 本季度赎回并发行近17亿美元高级票据，平均债务期限从四年延长至超七年，年利息支出减少约850万美元 [27] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 定价及其他因素能否在下半年抵消大部分或全部通胀？ - 公司表示这是多种因素的综合作用，随着时间推移，将看到更多价格调整的效果，同时商业团队会实时评估成本通胀情况并采取相应措施 [38] 问题2: 生产运行率和土豆利用率较过去下降多少？ - 生产运行率较历史产能水平下降约10个百分点，部分周次更低；土豆利用率从历史的约62%下降5 - 7个百分点，下半年情况可能波动 [40] 问题3: 制造举措及与农民关于2022年作物的讨论情况？ - 公司有一个名为“赢家一号”的系统性节约计划，预计运营环境稳定后将带来成本节约；关于2022年作物，目前处于早期阶段，更多信息将在第三季度公布 [46] 问题4: 薯条附加率上升是结构性变化还是暂时现象？ - 公司认为从侧面选项来看，薯条是重要的盈利菜品，菜单简化可能会持续一段时间，这与全球供应链和食品供应有关，薯条类别已基本恢复到疫情前水平，仍是客户的重要菜单驱动和利润驱动因素 [48] 问题5: 价格组合的增长步伐如何？ - 公司预计第三季度价格组合将从第二季度的6%环比上升，但不会像第一季度到第二季度那样大幅增长 [52][53] 问题6: 运费附加费对竞争的影响及竞争对手的行动？ - 公司表示未看到很多客户更换货运渠道，自身仍保持竞争力，无法评论竞争对手的行动 [54] 问题7: 回到疫情前利润率水平的关键因素有哪些？ - 公司认为需要一个平均的作物年、足够的定价以抵消投入和运输通胀、稳定的供应链以及需求不受重大影响，同时生产力举措和成本节约项目也将有所帮助 [57][59] 问题8: 正常土豆作物的定义是什么？ - 正常土豆作物包括每英亩产量、加工时的回收率、大小和质量等因素 [60] 问题9: 产能利用率下降，是否有业务流失或竞争对手抢占市场份额？ - 公司表示在管理客户组合时做出了一些艰难决策，未看到市场份额有太大变化，大家都在应对当前的运营环境 [62] 问题10: 毛利率指导范围18% - 20%，高低端的驱动因素是什么？ - 公司表示第二季度增长13%，下半年价格将加速上涨，但销量增长将低于第二季度；影响毛利率范围的因素包括运营环境的挑战、投入成本的波动、生产中断、土豆储存性能以及公开市场采购成本 [66][67] 问题11: 预计何时解决劳动力问题，对2023年有何影响？ - 公司表示在工厂人员配备方面取得了良好进展，根据过去60 - 90天的趋势，如果情况持续，未来60 - 90天内劳动力状况将良好 [69] 问题12: 12月价格上涨幅度是否较小，未来是否有进一步提价的能力？ - 公司提醒价格上涨通常需要1 - 2个季度才能在季度中体现效果；由于预计明年土豆成本上升，可能会有未来价格调整的公告 [72] 问题13: 资本分配方面，如何考虑股票回购与大规模资本支出的关系？ - 公司将继续遵循资本分配政策，先投资业务，如果股票回购有吸引力的回报，会考虑进行，但投资业务始终是首要优先事项 [73] 问题14: 关于与大客户签订更具动态性的多年合同的情况？ - 公司表示目前处于合同周期早期，内部正在就通胀问题进行讨论，会与客户共同调整合同以应对当前环境 [79] 问题15: 本季度利润率结构是否可作为后续改善的基础？ - 公司预计第三季度利润率将大幅环比上升，第四季度会因季节性因素有所下降 [81]

Table of Contents UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION WASHINGTON, D.C. 20549 FORM 10-Q (Mark One) ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended November 28, 2021 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from to Commission File Number: 1-37830 LAMB WESTON HOLDINGS, INC. (Exact name of registrant as specified in its charter) Delaware 61-1797411 ...