文章核心观点 - 梅西百货因业绩不佳假日季销售或略低于预期 股价技术面呈现下行压力 投资者需关注关键支撑和阻力位 [2][5][10] 公司经营情况 - 梅西百货称假日季销售将略低于此前预期 受表现不佳门店拖累 [2][10] - 去年2月公司宣布计划三年内关闭150家门店 以提升盈利能力 并专注拓展高销售额门店 [3] - 公司表示有望实现连续第二个季度同店销售额增长 [3] 股价表现 - 今年以来公司股价下跌14% 过去12个月下跌21% [4] - 股价在13个月下降通道内震荡 近期触及通道上轨和200日移动均线后卖压加剧 昨日成交量创12月初以来新高 或引发短期看跌势头 [5] 关键价格水平 支撑位 - 若股价继续下跌 可能先跌至13美元左右 该价位受2023年11月峰值和下降通道下轨支撑 [7] - 若收盘价有效跌破13美元 重要支撑位在10.75美元 价值投资者可能在此寻找买入机会 [7] 阻力位 - 若股价反弹 需关注18美元价位 该区域接近下降通道上轨 且与2023年12月以来多个高低点重合 可能面临卖压 [8] - 股价长期反转可能升至20.50美元左右 该水平与2023年12月至去年5月多个峰值连线形成的水平线重合 或构成阻力 [9]

关键要点总结 1 涉及的行业或公司 - 公司：Macy's Inc (NYSE:M) 旗下包括 Macy's、Bloomingdale's 和 Bluemercury [1] - 行业：零售业，特别是百货商店和专卖店 [1] 2 核心观点和论据 - **Bold New Chapter 战略**：Macy's Inc 的战略聚焦于三个核心目标，包括强化 Macy's 品牌、优化门店组合和商品组合 [2] - 强化 Macy's 品牌：通过关闭 150 家低效、低利润门店中的 66 家来优化门店组合 [2] - 商品组合优化：过去 36 至 48 个月内，公司致力于振兴自有品牌组合，并确保市场品牌与消费者需求匹配 [2] - 门店体验：确保门店体验符合消费者期望，战略制定过程中调研了 60,000 名消费者 [3] 3 其他重要内容 - **会议形式**：会议采用“炉边谈话”形式，由 J.P. Morgan 的 Matthew Boss 主持，Macy's 的 CEO Tony Spring 和 CFO Adrian Mitchell 参与 [1] - **战略执行进展**：公司正在执行 Bold New Chapter 战略，并总结了第一年的关键学习和未来机会 [2] 引用文档 - [1] [2] [3]

公司业绩与预期 - 公司预计第四季度销售额将处于或略低于之前估计的78亿美元至80亿美元的低端 [1] - 公司预计调整后每股收益（EPS）将在之前指导范围的1.40美元至1.65美元之间 [1] - 公司可比店面销售额预计将持平 非First 50店表现低于预期并产生负可比销售额 [3] 公司战略与调整 - 公司正在削减门店数量 以应对销售下滑和激进投资者的多重代理权争夺 [2] - 公司计划在未来三年内关闭150家门店 上周公布了首批66家关闭门店的名单 [2] - 公司CEO表示 公司的"Bold New Chapter"战略正在推动实现连续第二个季度的可比销售额改善 [4] 市场表现 - 公司股价周一早盘下跌近7% [1] - 公司股价在过去一年中下跌约20% [4]

公司战略调整 - 公司计划关闭150家表现不佳的门店 作为其多年转型计划的一部分 首批关闭66家门店 涉及22个州 其中加州 纽约 佛罗里达和德克萨斯州的规模缩减最为显著 [2][3] - 公司正在实施名为"大胆新篇章"的转型战略 包括投资小型门店 增加Bloomingdale's和Bluemercury门店数量 [3] 财务表现 - 公司在截至2024年2月的财年中 自有门店可比销售额同比下降近7% [5] - 分析师预计公司最近财年可比销售额将下降1.6% 下一财年将下降0.2% [5] 转型成效 - 公司表示转型计划开始见效 获得新投资的门店销售额已连续三个季度改善 [4] - 公司CEO表示 关闭低效门店是为了集中资源 优先投资于表现良好的门店 这些门店的产品和服务改进已获得客户积极反馈 [4] 门店运营 - 计划关闭的门店将进行最长12周的清仓销售 [2] - 公司计划在未来三年内关闭150家门店 同时增加对剩余门店的投资 [5]

公司战略调整 - 公司计划在今年关闭66家门店，这些门店分布在22个州，包括亚利桑那州、加利福尼亚州、科罗拉多州等 [1] - 关闭这些门店是公司“Bold New Chapter”战略的一部分，旨在实现可持续的盈利增长 [2] - 公司计划到2026年底关闭约150家“低效”门店 [3] - 大部分关闭的门店将在2025年第一季度永久关闭 [4] 门店关闭详情 - 关闭的门店包括亚利桑那州的Mesa门店、加利福尼亚州的洛杉矶门店、科罗拉多州的丹佛门店等 [4][7] - 其他关闭的门店分布在乔治亚州、爱达荷州、伊利诺伊州、路易斯安那州、马萨诸塞州、马里兰州、密歇根州、明尼苏达州、密苏里州、新泽西州、纽约州、俄亥俄州、俄勒冈州、宾夕法尼亚州、田纳西州、德克萨斯州、弗吉尼亚州和华盛顿州 [1][7][8][9][10][11][12][13][14][15][16][17][18][19] 公司未来计划 - 公司将投资于“go-forward”门店，并计划开设更多小型门店 [20] - 公司目前有350家“go-forward”门店 [20] - 公司计划简化并现代化端到端运营，并开设更多Bloomingdale's和Bluemercury门店 [21] - 公司目前运营近60家Bloomingdale's品牌门店和164家Bluemercury品牌门店 [22] 财务表现 - 公司在最近一个季度的收入为47亿美元，同比下降近2.7% [24] - 公司表示在“Bold New Chapter”战略方面取得了进展，并有望实现长期可持续盈利增长的目标 [25]

核心观点 - Macy's 第三季度财报表现不佳 营收和盈利均低于去年同期 可比销售额下降 [2][3] - 公司预计第四季度和全年业绩将有所改善 但调整后的盈利预期仍低于之前预测 [13][14][15][16][17][18][19] - 市场对 Macy's 的预期在过去一个月内持续下调 共识估计下降了 17.13% [21][23] 财务表现 - 第三季度调整后每股收益为 4 美分 低于预期的 7 美分 同比下降 81% [3] - 净销售额为 47.42 亿美元 略高于预期的 47.29 亿美元 但同比下降 2.4% [3] - 可比销售额同比下降 2.4%（自有基础）和 1.3%（自有加许可加市场基础） [3][4] - 净信用卡收入为 1.2 亿美元 同比下降 15.5% 占销售额的 2.5% 同比下降 40 个基点 [5] - Macy's Media Network 收入增长 13.9% 达到 4100 万美元 占销售额的 0.9% 同比上升 20 个基点 [5] 品牌表现 - Macy's 品牌可比销售额同比下降 3%（自有基础）和 2.2%（自有加许可加市场基础） [6] - Bloomingdale's 品牌可比销售额同比增长 1%（自有基础）和 3.2%（自有加许可加市场基础） [6] - Bluemercury 品牌可比销售额同比增长 3.3% 连续第 15 个季度增长 [7] 利润率与费用 - 毛利率下降 60 个基点至 39.6% 低于预期的 40.3% [8] - 商品利润率下降 70 个基点 主要由于产品组合和成本会计转换 [8] - 销售、一般和行政费用（SG&A）为 20.6 亿美元 同比增长 1.2% 占收入的 43.5% 同比上升 150 个基点 [9] - 调整后 EBITDA 为 2.73 亿美元 同比下降 17.5% 调整后 EBITDA 利润率为 5.8% 同比下降 100 个基点 [9][10] 财务状况 - 截至第二季度末 现金及等价物为 3.15 亿美元 长期债务为 27.7 亿美元 股东权益为 41.5 亿美元 [11] - 商品库存同比增长 3.9% [11] - 第三季度经营活动净现金流出为 3000 万美元 [11] - 资产出售收益为 6600 万美元 同比增加 6100 万美元 [12] 未来展望 - 第四季度预计净销售额为 78-80 亿美元 同比下降 1% 至增长 1.5% [13] - 第四季度调整后每股收益预计为 1.40-1.65 美元 包括 17 美分的配送费用调整 [14] - 2024 财年预计净销售额为 223-225 亿美元 略高于之前的 221-224 亿美元 [16] - 2024 财年调整后每股收益预计为 2.25-2.50 美元 低于之前的 2.34-2.69 美元 [19] 市场预期 - 过去一个月内 市场对 Macy's 的预期持续下调 共识估计下降了 17.13% [21] - Macy's 的 Zacks 评级为 3（持有） 预计未来几个月将表现平平 [23]

公司表现 - Gap公司2025财年盈利和销售额预计分别增长41.3%和0.8% [2] - Gap公司过去四个季度的平均盈利超出预期101.2% [2] - Abercrombie & Fitch公司2025财年盈利和销售额预计分别增长69.3%和15% [3] - Abercrombie & Fitch公司过去四个季度的平均盈利超出预期14.8% [3] - Deckers Outdoor公司2024财年盈利和销售额预计分别增长13.6%和13.8% [4] - Deckers Outdoor公司过去四个季度的平均盈利超出预期41.1% [4] 行业评级 - Gap公司目前拥有Zacks Rank 1（强烈买入）评级 [1] - Abercrombie & Fitch公司目前拥有Zacks Rank 1（强烈买入）评级 [2] - Deckers Outdoor公司目前拥有Zacks Rank 1（强烈买入）评级 [3] 公司业务 - Gap公司是一家国际专业零售商，提供多样化的服装、配饰和个人护理产品 [1] - Abercrombie & Fitch公司是一家专业零售商，专注于高端、高质量的休闲服装 [2] - Deckers Outdoor公司是一家领先的设计、生产和品牌管理公司，专注于创新、小众的鞋类和配饰 [3]

公司战略调整 - 公司宣布关闭66家门店作为其“Bold New Chapter”战略的一部分 该战略于2月公布 计划在三年内关闭150家“低效门店” [1] - 公司计划在2026财年前对350家“go-forward”门店进行投资 以提升产品和服务质量 [2] - 公司将继续专注于奢侈品品牌并扩展小型门店 以应对销售下滑和消费者行为变化 [4] 门店表现与投资 - 公司在“First 50”试点门店的投资已连续三个季度推动销售增长 并提升了客户满意度 [3] - 公司预计到2025年将通过更强大的门店网络和数字化渠道 进一步扩大客户体验 [3] 行业与市场环境 - 公司管理层认为消费者仍面临压力 通胀虽有所缓解但仍处于高位 公司需重新定位以实现增长 [5] - 公司试图通过“Bold New Chapter”战略应对销售下滑 消费者行为变化以及数字商务的快速增长 [6]

公司战略调整 - 公司计划关闭66家门店作为去年宣布的战略的一部分 [1] - 公司将在2026财年之前投资350家“未来型”门店 [1][3] - 公司此前宣布将在三年内关闭150家“低效”门店 [2] 财务表现 - 公司股价在过去12个月内下跌超过15% [2] - 公司在12月下调了年度利润预测 原因是服装和鞋类需求疲软 [2] 行业背景 - 公司正在努力从2024年的低迷中恢复 [2]

文章核心观点 - 梅西百货任命前爱马仕美洲区首席执行官罗伯特·查韦斯为董事会成员，公司面临诸多挑战，投资者对其能否带来改变存疑 [1][2][5] 分组1：新董事任命 - 梅西百货宣布任命前爱马仕美洲区首席执行官罗伯特·查韦斯为董事会成员 [1] - 查韦斯1997年毕业于普林斯顿大学后在布鲁明戴尔百货开启职业生涯，后任职于梅西百货、艾蒂安·艾格纳集团，过去24年就职于爱马仕 [2] - 查韦斯加入的董事会过去一年经历重大动荡，公司经营陷入困境 [1] 分组2：董事会成员影响力研究 - 研究发现具有广泛和深入经验、跨多个行业和公司战略的董事会成员对指导公司战略和变革有很大影响力 [4] - 深度指董事在公司董事会或行业的任职年数，广度指董事有深入经验的不同公司和行业数量 [4] - 若一人兼具深度和广度，更有可能为公司带来战略改变 [5] 分组3：公司业绩问题 - 梅西百货第三季度财报电话会议因1.54亿美元簿记丑闻推迟，该丑闻由一名员工所为且近三年未被发现 [6] - 最终公布的结果显示净销售额下降2.4%至47亿美元，2025年门店关闭速度将加快，从计划的55家增至65家 [7] - “大胆新篇章”转型战略有积极迹象，指定的前50家测试新战略的门店销售额增长1.9%，奢侈品布鲁明戴尔品牌增长1.4%，美妆零售商蓝汞增长3.2% [7] - 公司预计2024年营收在223亿至225亿美元之间，较2018年的250亿美元大幅下降，2023财年营收下降5.5%至239亿美元 [8] 分组4：激进投资者诉求 - 巴林顿资本集团和托尔房地产公司要求梅西百货加快业务转型，包括降低资本支出、回购股票、成立房地产子公司、评估奢侈品业务战略选择等 [9][14] - 他们还希望公司任命其代表进入董事会 [9] 分组5：董事会人员变动 - 去年梅西百货固定15人董事会中的两名外部成员阿什利·布坎南和威廉·莱内汉自愿辞职 [11] - 查韦斯加入董事会的同时，萨拉·莱文森因公司74岁强制退休政策将卸任 [12] - 去年4月公司任命两名外部董事会成员理查德·克拉克和理查德·马基，以让步于激进投资者 [10] 分组6：新董事面临挑战 - 研究表明新董事会成员加入长期稳定的董事会，即使有经验也难影响公司战略，但梅西百货董事会多数成员是近三年加入 [13] - 梅西百货董事长兼首席执行官托尼·斯普林期待查韦斯带来领导力和方向 [16] - 查韦斯表示很荣幸加入梅西百货董事会，公司面临的挑战与他过去领导爱马仕美洲区时不同 [17]