财务数据和关键指标变化 - 2019年第一季度运营收益为每股0.87美元，2018年第一季度为每股0.07美元，主要因综合比率降低和税后投资收入增加 [6] - 2019年第一季度综合比率为97.3%，2018年第一季度为103.8%，主要因本季度不利准备金发展低于2018年第一季度 [7] - 本季度不利准备金发展为100万美元，2018年第一季度为4300万美元 [8] - 本季度费用率为24.8%，2018年第一季度为25.5%，主要因收购成本降低 [12] - 本季度保费收入增长6.4%，主要因每份保单平均保费提高和房主保单数量增加 [12] 各条业务线数据和关键指标变化 - 加利福尼亚州暴雨使本季度房主险理赔报告数量比2018年第一季度增加超50% [8] - 本季度巨灾总损失主要来自加州暴雨，为1100万美元，2018年第一季度为900万美元；报告600万美元上一年度巨灾损失准备金开发销售后，净巨灾损失为500万美元 [9] - 排除不利准备金发展、巨灾损失和分保恢复保费影响后，2019年第一季度综合比率为95.2%，2018年第一季度为97% [10] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 为改善综合比率，公司在多数州提高费率；2019年3月，加州汽车保险公司个人汽车费率提高6.9%，5月多数保险公司个人汽车费率将提高6.9%，两者占公司直接保费收入三分之二；加州房主险费率提高6.9%待加州保险部批准，该业务保费约占公司直接保费收入13% [10][11] - 行业近期车险费率调整较少，公司在实施两次6.9%费率调整后，对车险业务现状满意，预计将转向增长 [39] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司预计在6.9%的加州房主险费率获批后可能再次提交费率调整申请；公司按季度评估费率，虽第一季度评估未完成，但预计评估会议后会再次提交申请 [31][33] 问答环节所有提问和回答 问题: 请说明火灾应收账款代位求偿权出售的数学计算，包括本季度巨灾影响、准备金和保费增长情况，以及如何避免重复计算1000万美元税前收益 - 本季度不利发展为100万美元，其中包括600万美元2017年和2018年巨灾的有利发展；1000万美元收益包括恢复保费减少和巨灾有利发展收益 [18] - 若将代位求偿权销售视为有利发展，本季度巨灾损失为1100万美元，若无此收益本应为700万美元 [19][20] - 恢复保费减少带来额外400万美元税前收益 [22] - 本季度恢复保费收益约为190万美元，正常应入账780万美元，实际入账580万美元 [24] - 1000万美元税前收益是恢复保费和有利发展的组合 [29] 问题: 加州房主险市场在近期火灾后，除已申请的6.9%费率提高外，是否还有其他费率提高计划，以及是否存在监管风险导致无法实现计划费率提高 - 6.9%费率提高申请已提交一段时间，预计很快有结果；获批后可能再次提交申请 [31] - 保险部有公式化审批流程，按模板填入数据，若输出结果支持费率提高即可获批 [32] 问题: 再保险计划的续期和潜在变化如何影响额外费率提高申请的时间 - 再保险计划续期与费率提高申请相互独立，公司将独立提交费率提高申请 [34] 问题: 再保险计划有哪些变化 - 公司确定会购买更多限额，但具体金额未知；财务总监、首席精算师和首席承保人将与再保险公司沟通 [35][36] 问题: 车险费率提高6.9%实施后，是否还有其他费率提高计划 - 实施两次6.9%费率提高后，公司对车险业务现状满意，按季度监测费率，目前不打算立即提交申请 [37] 问题: 从车险频率、严重性和纯保费趋势看，公司是否会转向增长 - 行业近期车险费率调整较少，公司车险综合比率表现良好，预计将转向增长 [39] 问题: 代位求偿权的总收益金额是多少，三次火灾的总损失金额是多少 - 代位求偿权协议保密，无法透露具体条款；大部分代位求偿权收益归再保险公司 [45] 问题: 坎普火灾的净损失余额是多少 - 代位求偿权后，损失在1.4亿美元至1.5亿美元之间 [47]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION ANNUAL REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the Fiscal Year Ended December 31, 2018 Commission File No. 001-12257 ____________________________ MERCURY GENERAL CORPORATION (Exact name of registrant as specified in its charter) ____________________________ (State or other jurisdiction of incorporation or organization) 4484 Wilshire Boulevard, Los Angeles, California 90010 (Address of principal executive offices) (Zip ...

财务数据和关键指标变化 - 2018年第四季度每股运营亏损0.26美元，2017年第四季度每股运营收入0.15美元，2017年第四季度业绩中包含每股0.13美元的税收优惠，2018年第四季度业绩中包含每股0.07美元的税收优惠 [4] - 综合比率从2017年第四季度的104.5%增至2018年第四季度的106.7%，2018年公司承保损失适用的企业税率降低，税后投资收入从2017年第四季度的2690万美元增至2018年第四季度的2860万美元，增长6.5% [5][10] - 第四季度巨灾损失（扣除再保险后）为4300万美元，2017年第四季度为2000万美元；再保险恢复保费收入为500万美元，2017年第四季度为300万美元；不利准备金发展为2300万美元，2017年第四季度为3600万美元 [6][7] - 剔除巨灾损失、不利准备金发展和分保恢复保费收入的影响后，本季度综合比率为98.6%，2018年全年为95.6%，2017年同期分别为97.2%和96.9% [7][8] 各条业务线数据和关键指标变化 - 全公司私人乘用车新业务申请量本季度增长约1%，全公司房主保险申请量本季度增长9% [11] - 加利福尼亚汽车保险公司6.9%的个人汽车费率上调已获批准，预计2019年3月实施；水星保险公司6.9%的个人汽车费率上调及加利福尼亚房主保险业务6.9%的费率上调正在等待批准，加利福尼亚个人汽车和房主保险保费约占公司直接保费收入的77% [8][9] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 为改善综合比率，公司在大多数州提高费率 [8] - 公司希望稳定准备金发展情况，在理赔部门引入各种程序以减轻新环境的影响，期望2019年有更稳定的环境 [26] - 公司考虑在再保险续约时增加高端限额，同时从承保和购买更多再保险两方面进行改进 [31][62] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 加利福尼亚过去几年环境发生变化，医疗程序增多、律师更激进、保单限额需求增加，影响了较旧事故年份的理赔，公司提高了较新事故年份的发展因子，希望情况能稳定下来 [25][26] - 公司认为从程序角度对总损失的估计情况良好 [47] 其他重要信息 - 公司再保险条约的续约日期为7月1日，预计费率会有适度增加 [28] - 公司目前自留额为1000万美元，可能会提高高端限额，目前限额为2亿美元 [31] - 公司在计算野火总巨灾损失时，将总损失分离并假设保单限额，部分损失参考类似性质的过往事件 [35][36] - 公司大部分条约层有现有限额，若在6月30日前发生重大事件，公司需承担首4000万美元损失，之后300万美元，再之后有1.6亿美元的再保险 [50] - 公司大部分有效保单仍是6个月期保单，超过50% [51] - 12月AM Best评级下调对业务生产的数量、质量或接受率无影响，公司仍是A级公司 [70] 问答环节所有提问和回答 问题：核心损失率同比上升约170个基点，是否有一次性因素 - 第四季度季节性损失率通常较高，本季度有不利发展情况，因此提高了较新事故年份的预估 [16][17] 问题：75.9%的核心损失率是否包含2018年更高的预估 - 是的 [18] 问题：前期发展来自哪些事故年份 - 绝大多数来自2015年和2016年 [20] 问题：是否会查看单个季度的发展情况 - 公司更倾向按事故年份查看发展情况，单个季度的估计有相对波动性，不如年度数据有意义 [21] 问题：过去几年第一季度准备金发展有时会激增，是否有特殊审查程序，2019年第一季度是否会有不利发展 - 公司每个季度使用相同流程，无季度权重差异。2018年第一季度发展趋势上升，公司做出了相应反应 [22] 问题：这种情况是否仅在加利福尼亚出现 - 仅在加利福尼亚 [23] 问题：野火造成的重大损失对再保险续约有何影响，费率情况如何 - 再保险条约7月1日续约，目前尚未开始重新谈判。根据早期迹象和讨论，预计费率会有适度增加 [28] 问题：考虑再保险续约时如何看待自留额，是否有降低的机会 - 目前自留额很低，仅1000万美元，可能会提高高端限额 [30][31] 问题：公司如何计算野火总巨灾损失，有哪些假设和平均严重程度 - 公司将总损失分离并假设保单限额，评估保单限额并假设部分险种会达到限额，部分小险种按一定比例计算。总损失约占巨灾损失金额的90%，部分损失参考类似性质的过往事件 [35][36] 问题：部分损失的平均范围假设是多少 - 目前不便披露，与2017年相当 [38] 问题：总损失索赔占比是多少 - 坎普火灾中超过一半，伍尔西火灾中远低于一半 [40] 问题：坎普火灾的已支付毛损失和未决赔款准备金是多少 - 公司不披露该信息，坎普火灾的总毛损失为2.06亿美元，截至年底大部分已支付 [45] 问题：所有野火是否有需求激增导致损失估计增加的风险 - 若大部分按保单限额入账，公司在总损失上的义务以保单限额为准 [48] 问题：公司在再保险续约前是否购买了备用再保险 - 公司大部分条约层有现有限额，若在6月30日前发生重大事件，公司需承担首4000万美元损失，之后300万美元，再之后有1.6亿美元的再保险 [50] 问题：公司将部分MIC业务转为12个月期保单，目前该业务中12个月期保单占比多少，费率生效是否需要更长时间 - 大部分有效保单仍是6个月期保单，超过50% [51] 问题：未来再保险购买情况如何，会增加多少 - 目前公司有一层3亿美元超赔2亿美元的再保险，过去几年仅安排了5%，主要是为确定价格。现在有了价格基准，2019年7月续约时可能会购买更多，但具体数量需等待观察 [56][57] 问题：房主保险保单在全损时如何确定保单限额 - 保单上有指定的美元限额，不同险种有不同限额，如住宅、生活费用、个人财产等，都可精确量化 [65] 问题：12月AM Best评级下调对业务生产有何影响 - 无任何影响，公司仍是A级公司 [70] 问题：公司之前表示对净保费与权益比率达到2.5%感到舒适，现在AM Best评级降低，是否仍对较高的承保杠杆比率感到舒适 - 公司大部分业务是私人乘用车保险，对此类业务，公司对更高的比率也感到舒适。随着房主保险业务增加，目标比率会改变，但目前公司对现状感到舒适 [71]