财务业绩 - 公司2024年第二季度净收入为2,513.4万美元，同比下降73%[156] - 公司2024年上半年净收入为12,095.3万美元，同比下降31%[157] - 公司2024年第二季度营业利润为2,075.8万美元，同比下降77%[160] - 公司2024年上半年营业利润为12,933.4万美元，同比下降29%[162] - 公司2024年6月30日总资产为44.83亿美元，较2023年12月31日下降12%[163][164] 地区业绩 - 公司西部地区营业利润同比增加55.0百万美元[161] - 公司山区和东部地区营业利润同比分别下降5.1百万美元和1.3百万美元[161] - 公司总部营业利润同比下降120.0百万美元[161] 毛利率 - 公司2024年第二季度毛利率为16.4%，同比增加170个基点[156] - 公司2024年上半年毛利率为17.8%，同比增加120个基点[162] - 毛利率提升主要由于存货减值费用下降以及销售折扣减少[172][173] 新房交付和销售 - 各个业务分部的新房交付量和销售收入均有所增加[166][167][168][169] - 新房交付量增加主要由于期初在建房源增加[165] 销售和营销费用 - 销售、管理及行政费用大幅增加,主要由于股权激励费用和奖金支出增加[182][183] 新订单和活跃社区 - 新订单量和活跃社区数量均有所增加,其中东部地区增幅较大[184][185][186][187] - 公司总体活跃分区数量在2024年6月30日为198个，较2023年6月30日的232个下降15%[190] - 2024年上半年净新订单增加主要是由于每个细分市场的月度销售吸收率提高所致，但西部细分市场的平均活跃分区数量下降抵消了部分增长[191] - 2024年6月30日的总订单量为1,700套，较2023年6月30日的3,048套下降44%，主要是由于消费者偏好转向即时交付房源，公司相应调整为建设更多现房[199,200] 土地储备 - 2024年6月30日的总自有和期权土地储备为22,929块，较2023年6月30日的22,309块增加3%，满足公司未来2-3年的经营需求[202,203] 金融服务业务 - 2024年第二季度金融服务业务税前利润为2,264万美元，较2023年同期的2,099万美元增加8%，主要由于其他金融服务业务的增长抵消了抵押贷款业务的下降[205,206] - 公司2024年第二季度和2023年同期的总贷款量分别为1,928笔和1,320笔，增长46%[207] - 公司2024年第二季度和2023年同期的总贷款本金分别为9.02亿美元和5.97亿美元，增长51%[207] - 公司2024年第二季度和2023年同期的贷款捕获率分别为76%和66%，增长10个百分点[207] - 公司2024年第二季度和2023年同期的FHA贷款占比分别为30%和20%，增长6个百分点[207] - 公司2024年第二季度和2023年同期的平均FICO评分分别为744和739，增长1%[207] 税率和融资 - 公司2024年第二季度和2023年同期的整体有效所得税率分别为42.1%和17.3%，主要由于并购相关的不可抵扣费用[209] - 公司2024年6月30日有1.5亿美元的未偿还高级票据，未来12个月内需支付6420万美元利息[214] - 公司2024年6月30日有2.96亿美元的未偿还保证债券和1.16亿美元的未偿还信用证[216] - 公司2024年6月30日有10.9亿美元的可用信用额度[226] - 公司正在就延长7500万美元的抵押贷款回购融资进行谈判[227] - 截至2024年6月30日和2023年12月31日，HomeAmerican分别有2.241亿美元和2.05亿美元的抵押贷款需要根据抵押贷款回购融资进行回购[228] - HomeAmerican认为自己于2024年6月30日符合抵押贷款回购融资中包含的各种陈述、保证和肯定性及否定性契约[229] - 合并交易将导致抵押贷款回购融资发生违约事件,公司获得了贷款人对合并交易的同意,避免了违约[230,231] 现金流 - 2024年上半年,经营活动提供的净现金为5.04亿美元,主要来源于净收益1.21亿美元和土地及在建房地产的减少1.867亿美元[232] - 2024年上半年,投资活动使用的净现金为1.044亿美元,主要用于购买和出售有价证券[233] - 2024年上半年,筹资活动使用的净现金为6.681亿美元,主要用于向母公司分配6.114亿美元[234] 风险因素 - 公司面临与抵押贷款持有待售、利率锁定承诺、有价证券和债务相关的市场风险[236-240]

公司公告 - M D C Holdings Inc 宣布计划从纽约证券交易所退市其2043年到期的6 000%高级票据 并撤销所有已发行高级票据在证券交易委员会的注册 公司未计划在其他国家证券交易所上市或注册这些票据 退市不影响现有高级票据的条款 预计票据在纽交所的最后交易日为2024年6月13日 [1] 公司背景 - M D C Holdings Inc 成立于1972年 旗下子公司Richmond American Homes自1977年以来已帮助超过24万购房者实现美国梦 公司是美国最大的住宅建筑商之一 致力于在每个住宅中体现质量和价值 业务覆盖阿拉巴马州 亚利桑那州 加利福尼亚州 科罗拉多州 佛罗里达州 爱达荷州 马里兰州 内华达州 新墨西哥州 俄勒冈州 宾夕法尼亚州 田纳西州 德克萨斯州 犹他州 弗吉尼亚州和华盛顿州 公司还通过子公司提供抵押贷款 保险和产权服务 [2]

整体财务关键指标变化 - 2024年第一季度净订单增长40%，总销售额增长15%[57] - 2024年第一季度净收入为9580万美元，摊薄后每股收益1.25美元，较去年同期增长19%[57] - 2024年第一季度库存减值为590万美元，低于去年同期的780万美元[56][57][59][61][63] - 2024年第一季度销售、一般和行政总费用为1.3415亿美元，占房屋销售收入的10.1%，较2023年同期增加3916.2万美元，占比提升70个基点[64] - 2024年第一季度净新订单总数为2470套，总价值13.62543亿美元，较2023年同期分别增长40%和42%[66] - 2024年第一季度取消率占期初积压房屋的比例为22%，占总销售额的比例为15%，较2023年同期均有所下降[68] - 截至2024年3月31日，积压房屋数量为1965套，总价值11.88532亿美元，较2023年同期分别下降32%和28%[68] - 2024年和2023年第一季度整体有效所得税税率分别为24.1%和25.9%，对应所得税费用分别为3040万美元和2830万美元[73] - 2024年和2023年第一季度，公司分别支付每股0.55美元和0.50美元的现金股息[82] - 2024年第一季度，经营活动提供的净现金为1.775亿美元，上年同期为4.262亿美元[85] - 2024年和2023年第一季度，融资活动使用的净现金分别为7320万美元和9350万美元[85] 房屋建筑业务数据关键指标变化 - 房屋建筑业务税前收入同比增加1760万美元，增长19%；金融服务业务税前收入减少30万美元，下降2%[57] - 房屋销售收入增长30%，房屋销售毛利率提高70个基点至17.5%[57][59][61] - 2024年第一季度交付新房数量增加29%，平均售价基本持平[61] - 2024年第一季度房屋建筑业务税前收入为1.086亿美元，较去年同期增长19%[59] - 2024年3月31日，房屋建筑总资产与2023年12月31日基本持平[59] - 2024年3月31日，未售出已开工房屋总数为3465套，较2023年同期增长126%；在建或已完工已售房屋为1921套，较2023年同期下降23%[70] - 2024年3月31日，公司拥有和期权地块总数为21977块，较2023年同期下降4%[70] 金融服务业务数据关键指标变化 - 2024年第一季度金融服务总收入为3135.2万美元，较2023年同期增加186.6万美元，增幅6%；税前收入为1766.4万美元，较2023年同期减少306万美元，降幅2%[71] - 2024年第一季度抵押贷款业务贷款发放数量为1711笔，本金总额7.81821亿美元，较2023年同期分别增长40%和41%[73] - 2024年第一季度抵押贷款业务捕获率占所有交付房屋的比例为71%，较2023年同期提升5%；排除现金销售后为79%，较2023年同期提升7%[73] 公司资金状况 - 截至季度末，公司现金及现金等价物和有价证券为18.2亿美元，总流动性为29亿美元，债务资本比率为30.5%，2030年前无优先票据到期[57] - 截至2024年3月31日，公司未偿还优先票据本金总额为15亿美元，未来利息支付总额为12.2亿美元，其中12个月内支付6420万美元[76] - 截至2024年3月31日，公司所需的经营租赁未来最低付款额为2500万美元[76] - 截至2024年3月31日，公司以现金形式存入2790万美元，以信用证形式存入890万美元，用于担保购买4280块土地的期权合同，总估计购买价格为5.086亿美元[76] - 公司循环信贷额度于2020年12月28日修订，总承诺从10亿美元增加到12亿美元，可增加至不超过17亿美元[79] - 截至2024年3月31日和2023年12月31日，循环信贷额度下未偿还信用证分别为3950万美元和4080万美元，未偿还借款均为1000万美元，2024年3月31日可用额度约为10.8亿美元[79] - 截至2024年3月31日，抵押贷款回购安排的总容量为2亿美元，HomeAmerican有1.987亿美元的抵押贷款需要回购[81] 公司股权与回购情况 - 截至2024年3月31日，公司被授权回购最多400万股普通股，当季未进行回购[83] 抵押贷款业务相关情况 - 截至2024年3月31日，HomeAmerican未完成结项且已锁定利率的在处理抵押贷款本金余额总计3.502亿美元，其中3.502亿美元尚未与抵押贷款购买方达成承诺[89] - 截至2024年3月31日，HomeAmerican持有的待售抵押贷款本金余额为2.88亿美元，其中1.91亿美元尚未与抵押贷款购买方达成承诺[89] - 为对冲未与抵押贷款购买方达成承诺的利率锁定承诺和待售抵押贷款的公允价值变动，HomeAmerican在2024年3月31日和2023年12月31日的证券远期销售分别为5.03亿美元和3.115亿美元[89] - HomeAmerican提供的抵押贷款通常在结项后5至35天内以尽力而为或强制承诺的方式远期出售给第三方购买方[91] 公司融资策略与债务影响 - 公司在融资策略中使用循环信贷工具、抵押贷款回购工具和优先票据[91] - 固定利率债务利率变化影响债务工具公允价值，但不影响公司收益或现金流[91] - 公司无义务在到期前提前偿还优先票据，利率风险和公允价值变化不影响公司财务状况、经营成果或现金流[91] - 可变利率债务如循环信贷工具和抵押贷款回购工具，利率变化不影响未偿还借款的公允价值，但影响公司收益和现金流[91] 公司收购情况 - 2024年4月19日，积水房屋集团完成对公司的收购[57]

项目概述 - Seasons at Blackhawk 是 Richmond American Homes of Arizona 即将在 Tucson 推出的新社区 距离市中心仅 9 英里 提供多种户型设计 旨在满足不同购房者的需求 [1] 项目详情 - Seasons at Blackhawk 提供 5 种户型 包括 Layla 模型 户型设计灵感来自牧场和两层楼风格 卧室数量为 3 至 5 间 面积约为 1,560 至 2,510 平方英尺 [2] - 社区地理位置优越 靠近购物 餐饮和娱乐场所 交通便利 可快速到达主要雇主 Tucson 国际机场和 Davis Monthan 空军基地 [3] - 社区内设有公园 游乐场和步道等设施 提供设计师精选的装饰和装修 部分房屋正在建设中 可快速入住 Fraser 和 Layla 模型将于今年夏季开放 [3] 公司背景 - M D C Holdings Inc 成立于 1972 年 旗下子公司 Richmond American Homes 自 1977 年以来已帮助超过 24 万购房者实现美国梦 [4] - 公司是美国最大的住宅建筑商之一 业务遍及阿拉巴马 亚利桑那 加利福尼亚 科罗拉多 佛罗里达 爱达荷 马里兰 内华达 新墨西哥 俄勒冈 宾夕法尼亚 田纳西 德克萨斯 犹他 弗吉尼亚和华盛顿等州 [4] - 公司还通过子公司提供抵押贷款 保险和产权服务 股票在纽约证券交易所上市 代码为 MDC [4]

房地产公司新户型发布 - 美国房地产公司Richmond American Homes of Colorado, Inc.宣布在Elizabeth推出了新的Arlington户型住宅[1] - Independence社区提供单层和双层户型，拥有多样化的布局和设计细节，符合当今购房者的需求[1] - Independence社区拥有价格在500万美元以上的令人惊叹的单层和双层住宅，占地面积约为1,720至3,210平方英尺[4] Independence社区特色 - Independence社区提供带有RV车库的住宅，社区还设有俱乐部会所、游泳池、公园、步道和超过400英亩的绿地[5] 公司背景介绍 - M.D.C. Holdings, Inc.是一家成立于1972年的公司，旗下的Richmond American Homes自1977年以来已帮助超过24万名购房者实现了美国梦[6]

财务业绩整体情况 - [2023年净收入4.01亿美元，摊薄后每股收益5.29美元，较上一年分别下降29%和23.2%，主要受房屋建筑业务影响，金融服务业务和有效税率降低部分抵消了下降幅度][151] - [2023年公司净收入为4.01亿美元，2022年为5.621亿美元，2021年为5.737亿美元][262] - [2023年公司基本每股收益为5.42美元，摊薄后每股收益为5.29美元；2022年基本每股收益为7.87美元，摊薄后为7.67美元；2021年基本每股收益为8.13美元，摊薄后为7.83美元][262] - [2023年公司总资产为56.311亿美元，2022年为53.633亿美元][260] - [2023年公司总负债为22.532亿美元，2022年为22.715亿美元][260] - [2023年公司股东权益为33.779亿美元，2022年为30.918亿美元][260] - [2023年公司综合收入为4.011亿美元，2022年为5.621亿美元，2021年为5.737亿美元][262] - [2023年加权平均流通普通股基本股数为7350.551万股，摊薄后为7535.797万股][262] - [2023年净利润为4.01005亿美元，2022年为5.62139亿美元，2021年为5.73657亿美元][268] - [2023年经营活动提供的净现金为5.6163亿美元，2022年为9.05646亿美元，2021年使用净现金2.0799亿美元][268] - [2023年投资活动提供的净现金为4.69443亿美元，2022年使用净现金5.85885亿美元，2021年使用净现金2767.9万美元][268] - [2023年融资活动使用的净现金为1.05271亿美元，2022年使用净现金2.06125亿美元，2021年提供净现金3.35156亿美元][268] - [2023年末现金、现金等价物和受限现金为16.42897亿美元，2022年末为7.17095亿美元，2021年末为6.03459亿美元][268] - [2023年和2022年与购房者存款相关的受限现金分别为410万美元和310万美元][277] - [2023年和2022年与客户合同的应收账款分别为7390万美元和8510万美元][278] - [2023、2022和2021年财产和设备的折旧和摊销费用分别为2390万美元、2640万美元和3020万美元][285] - [2023年基本每股收益为5.42美元，稀释每股收益为5.29美元；2022年基本每股收益为7.87美元，稀释每股收益为7.67美元；2021年基本每股收益为8.13美元，稀释每股收益为7.83美元][327] - [2023年、2022年和2021年稀释每股收益分别排除了约15000、1861534和15000股普通股的期权，因其具有反稀释作用][327] 房屋建筑业务情况 - [2023年房屋建筑业务税前收入4.501亿美元，较2022年减少2.413亿美元，降幅35%，主要因房屋销售收入下降19%和毛利率降低460个基点][151][154] - [2023年公司新房交付数量为8228套，总值45.20296亿美元，平均价格54.94万美元，较2022年分别下降15%、19%和5%][158] - [2023年公司房屋销售毛利率为17.8%，较2022年的22.4%下降460个基点，主要因激励措施增加和成本上升，部分被库存减值减少抵消][166] - [2023年公司库存减值为2970万美元，较2022年的1.21875亿美元大幅减少][168] - [2023年公司总销售、一般和行政费用为4.29894亿美元，较2022年的5.36395亿美元减少1.06501亿美元，占房屋销售收入的9.5%，较2022年下降10个基点][170] - [2023年公司新房交付数量减少主要因期初在建房屋数量减少，部分被月吸收率增加和周期时间缩短抵消][158] - [2023年公司房屋平均售价下降受激励措施增加、产品组合变化等因素影响][158] - [2023年公司西部、山区和东部三个细分市场新房交付数量均下降，分别下降8%、22%和26%][158] - [2023年公司西部、山区和东部三个细分市场房屋平均售价均下降，分别下降6%、3%和3%][158] - [2023年公司一般和行政费用减少主要因股票和递延薪酬费用降低以及平均员工人数下降][170] - [2023年公司营销费用减少因营销费用、递延销售成本摊销和样板房费用降低][171] - [截至2023年底，每个活跃社区平均有13.5套在建未售房屋（不包括样板房）和1.5套完工的投机性房屋][148] - [2023年至2022年，房屋建筑资产总额增长3%，西部和山区业务板块资产减少，东部业务板块和公司资产增加][156] - [2023年公司房屋销售总收入为45.203亿美元，2022年为55.863亿美元，2021年为51.025亿美元][262] - [2023年房屋建筑利息收入为7045.8万美元，2022年为916.6万美元，2021年为150.2万美元；金融服务利息收入2023年为1634.5万美元，2022年为799.1万美元，2021年为427.1万美元][317] - [2023年房屋建筑总营收452029.6万美元，2022年为558626.4万美元，2021年为510245.6万美元；金融服务总营收2023年为12257万美元，2022年为13172.3万美元，2021年为15221.2万美元][323] - [2023年房屋建筑总税前收入45013.2万美元，2022年为69146.7万美元，2021年为65968.8万美元；金融服务总税前收入2023年为7597.3万美元，2022年为6838.7万美元，2021年为9200.6万美元][325] - [2023年房屋建筑总资产509719.2万美元，2022年为490000万美元（数据不全）；金融服务总资产2023年为53389.3万美元，2022年为40000万美元（数据不全）][326] - [2023年12月31日公司总库存为33.01046亿美元，2022年为35.15779亿美元][341] - [2023年、2022年和2021年库存减值分别为2970万美元、1.21875亿美元和160万美元][343] 金融服务业务情况 - [2023年金融服务业务税前收入7597.3万美元，较2022年增加760万美元，增幅11%，主要得益于抵押贷款业务，部分被交易量下降抵消][151][152] - [2023年金融服务税前收入增加760万美元，增幅为11%，主要因抵押贷款业务中薪资相关费用减少、房屋建筑业务融资激励收入分配和捕获率提高，但被期末结算量下降部分抵消，其他金融服务业务税前收入因保险业务收入减少而下降，但被利息收入增加部分抵消][182] - [2023年贷款发放笔数为5430笔，较2022年下降8%，本金为24.48426亿美元，较2022年下降11%][184] - [2023年所有交付房屋的捕获率为66%，较2022年增长6%；排除现金销售后为72%，较2022年增长8%][184] - [2023年FHA贷款占比26%，较2022年增长13%；常规贷款占比55%，较2022年下降11%][184] - [2023年固定利率贷款占比97%，较2022年下降2%；ARM贷款占比3%，较2022年增长2%][184] 税率情况 - [2023年有效税率降至23.8%，2022年为26.0%，主要因高管薪酬可抵扣限制减少和股权奖励带来的税收优惠增加][151][152] - [2023年、2022年和2021年所得税拨备分别为1.251亿美元、1.977亿美元和1.78亿美元，有效所得税率分别为23.8%、26.0%和23.7%][185] - [2023年支付利息净额91.7万美元，2022年为74.4万美元，2021年为63.2万美元；2023年支付所得税16145.4万美元，2022年为21431.6万美元，2021年为19237.2万美元][318] 订单与市场情况 - [2023年净订单较上一年增加42%，因利率变化更温和，消费者信心提升，且市场库存供应不足][147] - [2023年公司战略转向建造更多投机性库存，快速入住房屋需求强劲，投机性房屋占总订单的75%][148] - [2023年净新订单数量增加，主要因月销售吸纳速度和平均活跃细分市场数量增加，月销售吸纳速度提升得益于取消率下降，2022年取消率增加是因抵押贷款利率上升和购房者担忧市场不确定性，各细分市场平均售价下降是因基础定价降低和激励措施增加][174] - [2023年各地区取消率均下降，总取消率从2022年的45%降至25%，降幅为20%，主要因需求改善和上一年利率上升影响积压购房者锁定利率能力][178] - [截至2023年12月31日，积压房屋数量为1890套，总价值11.6亿美元，较2022年分别下降36%和34%，主要因消费者偏好转向快速入住房屋，公司相应增加投机性房屋建设][179] - [2023年未售出已开工房屋总数增加，已售在建或完工房屋数量减少，主要因公司战略转向投机性建设开工和消费者偏好变化，总在建或完工房屋数量增加13%][180] - [截至2023年12月31日，公司拥有和期权地块总数为22415块，较2022年减少11%，是因2022年下半年至2023年第一季度土地收购和审批活动放缓，公司认为现有地块供应足以满足运营需求][181] - [2023年西部地区房屋销售数量为4202套，销售额为23.99987亿美元，平均价格为57.12万美元，吸纳率为2.51%，较2022年分别增长44%、38%、-4%和25%][174] - [2023年山区房屋销售数量为1657套，销售额为10.0436亿美元，平均价格为60.61万美元，吸纳率为2.50%，较2022年分别增长43%、27%、-11%和35%][174] - [2023年东部地区房屋销售数量为1285套，销售额为5.78427亿美元，平均价格为45.01万美元，吸纳率为2.85%，较2022年分别增长31%、18%、-10%和27%][174] - [2023年总房屋销售数量为7144套，销售额为39.82774亿美元，平均价格为55.75万美元，吸纳率为2.57%，较2022年分别增长42%、32%、-7%和27%][174] 合并事项 - [2024年1月17日，公司签订合并协议，预计在2024年上半年完成合并，需获得股东和监管部门批准][150] - [2024年1月17日，公司签订合并协议，拟与SH Residential Holdings, LLC等进行合并][272] 资产与负债情况 - [截至2023年底，公司现金及现金等价物和有价证券总额为17.2亿美元，总流动性为27.7亿美元，债务资本比率为30.7%][148] - [截至2023年12月31日，公司有15亿美元未偿还优先票据，未来利息支付总计13亿美元，其中6420万美元在12个月内支付][190] - [截至2023年12月31日，公司循环信贷安排下借款1000万美元，信用证4080万美元，剩余借款能力10.7亿美元][200] - [截至2023年12月31日，HomeAmerican在抵押贷款回购安排下有2.05亿美元抵押贷款需回购，2022年为1.758亿美元][203] - [截至2023年12月31日，HomeAmerican未结清且已锁定利率的按揭贷款本金余额为2.292亿美元，其中2.279亿美元未承诺给按揭贷款购买方；持有的待售按揭贷款本金余额为2.563亿美元，其中1.519亿美元未承诺给按揭贷款购买方][237] - [截至2023年12月31日和2022年12月31日，HomeAmerican为对冲未承诺给按揭贷款购买方的利率锁定承诺和待售按揭贷款公允价值变动，分别进行了3.115亿美元和3.23亿美元的证券远期销售][237] - [截至2023年12月31日，公司有2.05亿美元的按揭贷款需根据按揭回购安排回购][241] - [截至2023年12月31日，待售固定利率按揭贷款本金为2.5625亿美元，平均利率5.96%，估计公允价值为2.58212亿美元；固定利率债务本金为15亿美元，平均利率4.28%，估计公允价值为12.52457亿美元；按揭贷款安排本金为2.04981亿美元，平均利率6.13%，估计公允价值为2.04981亿美元][242] - [截至2023年12月31日，发起按揭贷款承诺名义金额为2.29165亿美元，平均利率5.88%，估计公允价值为5118万美元；按揭支持证券远期销售名义金额为3.115亿美元，平均利率5.57%，估计公允价值为 - 5388万美元

财务数据和关键指标变化 - 第三季度净收入1.073亿美元，摊薄后每股收益1.40美元，较2022年第三季度下降26% [32] - 第三季度房屋建筑业务税前收入1.274亿美元，较2022年第三季度下降24% [32] - 第三季度所得税费用3250万美元，有效税率约23%，略高于上年同期的22.3%，预计全年有效税率约23% [6] - 2023年第三季度总SG&A费用1.013亿美元，较上年同期减少4010万美元 [7] - 第三季度交付房屋平均售价同比下降6%至55.2万美元，预计2023年第四季度交付房屋平均售价在54.5 - 55.5万美元之间 [33] - 2023年第三季度净订单平均售价为57万美元，较2023年第二季度增长2% [34] - 第三季度末债务资本比率为31.2%，现金和短期投资超过房屋建筑债务 [8] - 第三季度末拥有现金和短期投资近18亿美元，总流动性超29亿美元，2030年1月前无高级票据到期 [8] - 第三季度金融服务税前收入1240万美元，较上年同期下降29% [113] - 第三季度确认利息收入2290万美元，与2022年第三季度持平 [113] - 第三季度房屋销售毛利率为19.2%，上年同期为22.7%；剔除库存减值后为19.7%，上年同期为24.7%；预计2023年第四季度房屋销售毛利率在18% - 19.5%之间 [114] 各条业务线数据和关键指标变化 房屋建筑业务 - 第三季度净吸收速度为每个社区每月2.4套房屋 [2] - 第三季度交付1968套房屋，符合此前预计的1850 - 2000套的范围 [89] - 第三季度房屋建设时间约200天，较上年同期和上一季度均有显著改善 [89] - 第三季度开始建造2383套房屋，较上一季度增长162% [91] - 第三季度末库存中有5266套房屋（不包括样板房），其中2681套为现房，现房库存中已完工的占比不到5% [91] - 第三季度末活跃细分市场数量为235个，较去年同期的220个增长7% [34] - 第三季度末有2700多套房屋处于积压状态，另有2681套已完工或正在建设中 [3] - 预计2023年第四季度交付2200 - 2400套房屋，全年交付量将超过8100套 [89] - 第三季度净订单金额同比增长532%至9.65亿美元，毛订单数量为2227套，较上年同期增长42%，取消率为24% [90] 金融服务业务 - 第三季度税前收入1240万美元，较上年同期下降29%，主要由于房屋建筑业务成交量下降以及特殊融资计划的影响 [113] 各个市场数据和关键指标变化 - 第三季度西部山区和东部地区的吸收速度均为每个社区每月2.4套净销售 [4] - 10月需求符合正常季节性模式，各地区第三季度吸收速度均为2.4套，部分对价格敏感的市场如凤凰城、奥兰多、拉斯维加斯，公司通过特殊融资计划和提供成交成本援助等方式应对 [60] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续专注于房屋建筑业务投资，扩大在当地市场的份额，第三季度土地收购活动大幅增加，预计第四季度将延续这一趋势，重点关注更具性价比的市场细分领域 [29] - 维持现房生产的健康水平，确保为春季销售季节准备充足的库存 [87] - 采用以现房为主的运营模式，以更好地利用融资激励措施，降低取消率，满足首次购房者的需求 [4] - 公司认为与其他上市房屋建筑商相比，由于现有房屋供应不足以及公司提供金融激励措施的能力，公司在新房屋市场中获得了市场份额，且这种趋势在可预见的未来将持续 [2] - 公司认为与小型建筑商相比，由于资本成本较高，公司和其他上市房屋建筑商具有较强的内在竞争优势 [140] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观经济数据对行业有利，GDP持续健康增长，9月美国雇主新增33.6万个就业岗位，房价保持韧性，尽管这些趋势可能促使美联储维持高利率，但为行业提供了坚实基础，增强了消费者购房的能力和信心 [85] - 新房屋需求在利率上升的情况下表现出韧性，公司对销售流程和商业模式的调整取得了成效，房屋建造和交付时间较年初大幅缩短，库存周转更快、更高效 [112] - 尽管近期抵押贷款利率上升可能在短期内构成逆风，但公司通过降低购房者的抵押贷款利率和提供成交成本援助等激励措施，仍能有效解决购房者的 affordability 问题 [116] - 公司对春季销售季节持乐观态度，认为如果销售情况良好，需要补充土地储备，目前土地收购活动已接近正常水平，未来土地收购将基于市场的持续良好表现 [126] 其他重要信息 - 会议中提及的部分声明可能包含前瞻性陈述，存在已知和未知的风险、不确定性等因素，可能导致公司实际结果与陈述存在重大差异，相关影响因素在公司2023年第三季度的10 - Q表格中有说明 [1] - SEC Regulation G要求使用非GAAP财务指标时需附带特定信息，相关信息已在公司网站与网络直播幻灯片一同发布 [1] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：第四季度激励措施会如何变化 - 第四季度激励措施取决于市场状况，包括消费者心理、健康状况以及利率走势。如果利率继续上升，可能需要更多激励措施以降低利率至消费者可承受水平；如果利率稳定或下降，可能有机会提高价格 [16] 问题2：如何权衡价格与销量以及激励措施对利润率的影响 - 第四季度需考虑季节性因素，既要保持竞争力，又要平衡利润率和库存周转率。公司会细分市场进行评估，确保保持竞争力。此外，公司土地供应在行业中处于较低水平，这也减轻了土地变现的压力 [45] 问题3：10月需求趋势以及各地区表现 - 10月需求符合正常季节性模式，各地区第三季度吸收速度均为2.4套。部分对价格敏感的市场如凤凰城、奥兰多、拉斯维加斯，公司通过特殊融资计划和提供成交成本援助等方式应对 [60] 问题4：第三季度开工量超过订单量的决策原因以及对第四季度和未来战略的影响 - 考虑到春季销售季节，确保有足够的库存。当前利率处于高位，消费者希望在购房时明确利率，因此现房很重要，所以要在年底前准备好库存 [62] 问题5：关于库存与未来订单和交付量的逻辑关系 - 从历史数据看，关闭量与起始库存（不包括样板房）的比例约为2:1。如果年底库存超过5000套，且周期时间持续改善、土地充足，2024年有望实现更高的交付量 [66] 问题6：平均购房者的统计数据 - 平均FICO为744，平均贷款价值比（LTV）为82%，第三季度成交的购房者抵押贷款利率约为6%，暂未提供收入数据 [77] 问题7：第三季度末现房数量及是否达到最优水平 - 第三季度末现房总数约为2681套，已完工的约250套。每个活跃社区约有11套现房，包括尚未活跃的社区则约为9.5套。为春季销售季节做准备，现房数量可能会略有增加，同时也在确保有足够60 - 90天内可交付的库存 [118][119] 问题8：现房与定制房的毛利率情况 - 整体现房毛利率比定制房低约200个基点，但经过精心设计的现房毛利率更接近定制房。当前季度数据受部分因取消订单产生的非故意现房影响 [120] 问题9：第四季度激励措施的变化情况 - 由于利率在第三季度末有所波动，提供特殊融资激励措施（如利率下调）的成本有所增加，预计第四季度激励水平会提高，因为许多享受特殊融资的单位将在第四季度成交 [122][142] 问题10：驱动毛利率变化的因素以及第四季度毛利率指导范围的依据 - 毛利率下降主要是由于激励措施增加、基础定价变化以及建筑成本上升；第三季度毛利率改善是由于建筑成本降低和激励水平下降。第四季度毛利率预计在18% - 19.5%之间，主要受近期抵押贷款利率上升导致激励水平增加的影响 [114] 问题11：为何现在对市场更有信心，加速土地收购和现房开工 - 去年利率大幅上升，取消率接近80%；今年利率上升幅度较温和，消费者受到的冲击较小，市场活动良好，各市场库存供应不足。如果春季销售季节表现良好，需要补充土地储备，目前土地收购活动已接近正常水平 [126] 问题12：土地市场情况，包括是否有现成地块上市、土地定价以及承保毛利率水平 - 第三季度购买和批准的地块中约80%为现成地块，但市场竞争激烈，未来可能减少。对于现成地块，若能消除开发风险并立即建房，承保毛利率可能达到高 teens 水平，具体取决于交易情况 [20] 问题13：利息收入是否能维持在本季度2000万美元的水平 - 利息收入取决于利率走势和公司是否将部分资金投入更多房屋建筑资产以降低现金余额，目前预计仍能获得可观的利率收入 [132]

订单情况 - 2023年第三季度净订单较上年同期增长467%[101] - 截至2023年9月30日的三个月，公司总净新房订单数量为1695套，价值9.65498亿美元，较2022年分别增长467%和532%[129] - 截至2023年9月30日的九个月，公司总净新房订单数量为5629套，价值31.60592亿美元，较2022年分别增长16%和7%[129] - 2023年各细分市场净新房订单数量增加主要是由于月销售吸收速度加快和平均活跃分区数量增加[130] - 2022年各细分市场净新房订单数量受月销售吸收速度下降的负面影响，原因是总订单速度降低和取消率增加[130] 房屋交付与销售情况 - 2023年第三季度末每个活跃社区有11.4套在建未售房屋和1.0套完工的样板房，样板房占总订单的78%[102] - 2023年第三季度新房交付量为1968套，销售收入10.8705亿美元，均价55.24万美元，较2022年分别下降18%、23%、6%；前九个月交付量5828套，销售收入32.10536亿美元，均价55.09万美元，较2022年分别下降19%、22%[113] - 2023年第三季度新房交付量减少是因期初积压房屋数量下降，部分被积压房屋转化率提高抵消，转化率提高得益于销售和交付房屋数量增加及建设周期缩短[113] - 2023年第三季度和前九个月房屋均价下降受激励措施增加、产品组合向更实惠产品转变等因素影响[113][115][117][119] - 2023年前九个月，各细分市场平均售价下降是由于基础定价降低和激励措施增加[131] - 截至2023年9月30日的三个月，公司总取消率占总销售额的24%，较2022年的81%有所下降[133] - 截至2023年9月30日，公司积压房屋数量为2775套，总价值16.6亿美元，较2022年分别下降48%[135][136] - 截至2023年9月30日，未售出已开工房屋总数为2681套，较2022年增长148%；在建或已完工已售房屋为2585套，较2022年下降49%[137] 收入与利润情况 - 2023年第三季度净收入为1.073亿美元，摊薄后每股收益1.40美元，较上年同期下降26%[105] - 2023年前九个月净收入为2.815亿美元，摊薄后每股收益3.73美元，较上年同期下降42%[106] - 2023年第三季度房屋建筑业务税前收入为1.274亿美元，较上年同期下降24%[107] - 2023年前九个月房屋建筑业务税前收入为3.104亿美元，较上年同期下降48%[109] - 2023年第三季度金融服务业务税前收入为1243万美元，较上年同期下降29%[105] - 2023年前九个月金融服务业务税前收入为5139万美元，较上年同期增长3%[100] - 2023年第三季度房屋销售毛利率从22.7%降至19.2%，下降350个基点；前九个月从25.0%降至17.5%，下降750个基点[120][121] - 2023年前三季度金融服务税前收入增至5140万美元，上年同期为4960万美元，增幅3%；第三季度降至1240万美元，2022年第三季度为1760万美元，降幅29%[139][140] - 2023年前三季度金融服务总收入为8587.4万美元，上年同期为9946.1万美元，降幅14%；第三季度为2376.9万美元，2022年第三季度为3410.1万美元，降幅30%[139] 资产与负债情况 - 截至2023年9月30日，公司现金及现金等价物和有价证券总额为17.8亿美元，总流动性为29.3亿美元，债务资本比率为31.2%[104] - 2022年12月31日至2023年9月30日，房屋建筑总资产增加9757万美元，增幅2%[110] - 截至2023年9月30日，公司平均活跃分区数量为235个，较2022年增长7%[130] - 截至2023年9月30日，公司拥有和期权地块总数为22353块，较2022年下降24%[138] - 截至2023年9月30日，公司有未偿还优先票据本金总额15亿美元，未来利息支付总额12.5亿美元，其中12个月内支付6420万美元[152] - 截至2023年9月30日，公司有现金存款2380万美元和信用证形式存款790万美元，以确保购买4587块土地，总估计购买价格4.798亿美元[153] - 截至2023年9月30日，公司有未偿还担保债券和信用证分别为3.317亿美元和1.091亿美元，相关义务估计完成成本分别约为1.567亿美元和4710万美元[154] - 公司循环信贷协议总承诺从10亿美元增至12亿美元，11.25亿美元承诺到期日延至2025年12月18日，剩余承诺2023年12月18日到期，总承诺可增至不超过17亿美元[159] - 截至2023年9月30日和2022年12月31日，循环信贷安排下未使用承诺费用对应的信用证未偿还金额分别为4700万美元和4830万美元，循环信贷安排下的未偿还金额均为1000万美元，2023年9月30日循环信贷安排的可用额度约为11.4亿美元[163] - 截至2023年9月30日，抵押贷款回购安排的总容量为1.5亿美元，HomeAmerican有义务回购的抵押贷款分别为1.455亿美元和1.758亿美元[164][165] 费用情况 - 2023年第三季度库存减值620万美元，前九个月为2750万美元，较2022年的2841.5万美元和2907.5万美元有所减少[123] - 2023年第三季度销售、一般和行政费用为1.01311亿美元，前九个月为3.03032亿美元，较2022年分别减少4012.4万美元和1.01566亿美元[125] - 2023年第三季度和前九个月一般和行政费用减少是因股票和递延薪酬费用降低及员工人数减少[125] - 2023年第三季度和前九个月营销费用减少是因主营销费用、递延销售成本摊销和样板房费用降低[126] - 2023年第三季度和前九个月佣金费用减少是因房屋销售收入下降，部分被佣金结构变化抵消[126] - 2023年第三季度确定减值库存公允价值时使用的折现率为15% - 18%[124] 金融服务业务情况 - 2023年前三季度抵押贷款业务贷款发放量为3766笔，上年同期为4278笔，降幅12%；第三季度为1225笔，2022年第三季度为1447笔，降幅15%[143] - 2023年前三季度抵押贷款业务贷款发放本金为16.97亿美元，上年同期为19.98亿美元，降幅15%；第三季度为5.44亿美元，2022年第三季度为6.89亿美元，降幅21%[143] - 2023年前三季度抵押贷款业务捕获率为65%，上年同期为60%，提升5%；第三季度为62%，2022年第三季度为61%，提升1%[143] 税务情况 - 2023年前三季度和第三季度的实际所得税税率分别为22.2%和23.2%，2022年同期分别为25.4%和22.3%[144] 股息与回购情况 - 2023年和2022年第三季度，公司支付的现金股息分别为每股0.55美元和每股0.50美元；2023年前九个月支付的现金股息为每股1.55美元，2022年同期为每股1.50美元[167] - 截至2023年9月30日，公司被授权回购至多400万股普通股，2023年第三季度未回购任何普通股[168] 现金流量情况 - 2023年前九个月，经营活动提供的净现金为6.231亿美元，上年同期为3.440亿美元；投资活动提供的净现金为1.457亿美元，上年同期使用现金3.126亿美元；融资活动使用的净现金为1.236亿美元，2022年同期为1.784亿美元[170][171][172] - 2023年前九个月经营活动现金的重要来源之一是净收入，分别为2.815亿美元和4.824亿美元[170] - 2023年前九个月经营活动现金的另一重要来源是土地及正在开发土地的减少提供的现金4.564亿美元，上年同期为增加土地及正在开发土地使用现金1970万美元[170] - 2023年前九个月住房已完工或在建使用的现金为2.029亿美元，2022年同期为3.191亿美元[170] 抵押贷款相关情况 - 截至2023年9月30日，HomeAmerican已作出利率锁定承诺但未结清的抵押贷款在处理中的总本金余额为2.742亿美元，其中2.737亿美元尚未承诺给抵押贷款购买者；持有的待售抵押贷款总本金余额为1.669亿美元，其中1.110亿美元尚未承诺给抵押贷款购买者[178] - 截至2023年9月30日和2022年12月31日，HomeAmerican为对冲利率锁定承诺和待售抵押贷款公允价值变化而进行的证券远期销售分别为3.660亿美元和3.230亿美元[178]

业绩总结 - 2023年第一季度，MDC的现金及现金等价物和可交易证券总额为16.1亿美元[25] - 2023年第一季度，房屋销售的毛利为171,469千美元，毛利率为16.8%[146] - 2022年，MDC的房屋销售收入创下新高，推动了税前收入的增长[6] - 2022年，房屋销售的毛利在不计入库存减值的情况下为179,269千美元，毛利率为17.6%[146] - 2022年，MDC的财务服务业务收入为1.32亿美元，税前收入为6800万美元[87] 用户数据 - 截至2023年3月31日，MDC控制的地块数量为22,942块[89] - 2023年第一季度，家庭购房服务的客户捕获率约为64%[104] - 2023年第一季度，平均销售价格约为55万美元，活跃分区数量同比增长18%[108] - 2022年交付的新房中，63%来自于更实惠的房屋系列[148] 未来展望 - 2023年第二季度预计房屋交付量在1,600至1,700之间[89] - 2023年第二季度预计房屋销售的毛利率约为17%[89] - 预计未来将有机会改善库存周转率和提高回报指标[129] 新产品和新技术研发 - 2022年平均HERS评级为49，比竞争对手平均水平高出7%[150] - 公司目标是在2027财年之前将平均HERS评级降低到45或更低[150] 财务状况 - 截至2023年3月31日，MDC的债务资本比率为32.3%[46] - 2023年3月31日，MDC的净债务资本比率为-4.0%[46] - 2023年GAAP债务为1,492,779千美元，股东权益为3,130,121千美元[162] - 2022年总GAAP资本为4,622,900千美元，较2021年增长了10%[162] - 2022年公司实现的净债务与净资本比率为0.48，显示出良好的财务杠杆水平[161] 其他信息 - MDC的季度现金分红为0.50美元（年化2.00美元），自1994年以来保持不变[66] - 2022年公司员工中26%为非白人，47%为女性，女性管理层占比为41%[148] - 公司在过去五年中向MDC/Richmond American Homes基金会捐赠超过1700万美元，其中2022年捐赠570万美元[148] - 2022年总报告事故率（TRIR）为1.10%[148] - 2010年至2022年间，形成了1800万户家庭，而仅启动了1450万套住房，缺口为350万套[93][128] - 2022年，房屋销售在过去15年中，除了2020年和2021年，均低于长期平均水平[109] - 2023年第一季度，建设周期时间较前期减少超过一个月[95] - 2022年第一季度，房屋销售的毛利为318,482千美元，毛利率为25.7%[146] - 公司在2022年进行了12次董事会例会，非管理层董事的平均任期为12年[148]

财务数据和关键指标变化 - 公司第二季度净收入为9300万美元，摊薄每股收益为1.24美元，同比下降51% [41] - 房屋销售毛利率为16.4%，同比下降10.4个百分点，若不计库存减值，毛利率为17.6% [13] - 房屋交付量为2009套，同比下降21%，但超出预期的1600-1700套范围 [32] - 平均销售价格为54.9万美元，同比下降4% [43] - 财务服务税前收入为2100万美元，主要由于补偿成本降低和融资激励的收入分配增加 [31] - 现金及短期投资总额为18亿美元，总流动性为29亿美元，债务资本比为31.7% [47] 各条业务线数据和关键指标变化 - 房屋销售业务税前收入为9210万美元，同比下降62%，主要由于房屋销售收入的减少和激励措施的增加 [41] - 财务服务业务税前收入为2100万美元，主要由于补偿成本降低和融资激励的收入分配增加 [31] - 公司第二季度批准了1314块土地的购买，总土地开发成本为8000万美元 [71] 各个市场数据和关键指标变化 - 西部市场表现优于东部和山区市场 [28] - 公司在博伊西、阿尔伯克基和纳什维尔等新市场也取得了强劲的销售业绩 [63] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略转向增加库存房（spec homes）以应对市场需求变化，第二季度末有2155套在建未售房屋 [39] - 公司预计2023年全年交付至少8000套房屋 [14] - 公司计划在第三季度交付1850至2000套房屋 [43] - 公司预计第三季度房屋销售毛利率为18%至19% [44] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对下半年市场持乐观态度，认为需求环境健康，供应链条件改善 [12] - 管理层预计建筑周期时间将继续改善，预计新建房屋的建筑时间将少于180天 [36] - 管理层认为公共建筑商将继续从较小的建筑商和现有房屋市场中获得市场份额 [62] 其他重要信息 - 公司第二季度净订单金额同比增长37%至12.1亿美元，总订单为2717套，同比增长21% [4] - 公司第二季度取消了20%的总订单，较近期季度有所下降 [4] - 公司第二季度开始建造2828套房屋，以增加库存房的数量 [47] 问答环节所有的提问和回答 问题: 关于下半年毛利率的预期 - 公司预计第三季度毛利率为18%至19%，并预计第四季度有进一步上升的潜力 [74] 问题: 关于库存房和定制房的毛利率差异 - 公司表示库存房和定制房的毛利率差异约为500个基点，但经过设计的库存房毛利率接近定制房 [76] 问题: 关于土地购买和开发策略 - 公司表示将继续寻找已完成的地块，但也预计未来将更多地开发地块而非购买已完成的地块 [9][105] 问题: 关于社区数量和G&A费用的关系 - 公司预计第三季度G&A费用为5500万至6000万美元，主要受股权奖励时间的影响 [99] 问题: 关于库存房数量的优化 - 公司表示库存房数量接近优化，预计下半年将略有增加，以准备春季销售 [115] 问题: 关于建筑成本的预期 - 公司预计建筑成本将保持稳定，尽管需求增加，但由于供应链问题的缓解，成本不会大幅上升 [110]