Modiv Industrial (MDV) Q1 2025 Earnings Call May 07, 2025 11:00 AM ET Speaker0 Ladies and gentlemen, greetings, and welcome to Motive Industrial Inc. First Quarter twenty twenty five Earnings Conference Call. At this time, all participants are in a listen only mode. A brief question and answer session will follow the formal presentation. As a reminder, this conference is being recorded. It is now my pleasure to introduce your host, John Rainey, Chief Operating Officer and General Counsel of Motive Industria ...

Modiv Industrial, Inc. (MDV) came out with quarterly funds from operations (FFO) of $0.33 per share, beating the Zacks Consensus Estimate of $0.31 per share. This compares to FFO of $0.29 per share a year ago. These figures are adjusted for non-recurring items.This quarterly report represents an FFO surprise of 6.45%. A quarter ago, it was expected that this company would post FFO of $0.20 per share when it actually produced FFO of $0.37, delivering a surprise of 85%.Over the last four quarters, the company ...

Exhibit 99.2 NYSE: MDV QUARTERLY SUPPLEMENTAL DATA March 31, 2025 Financial Information and Portfolio Information Modiv Industrial, Inc. Supplemental Information - First Quarter 2025 Table of Contents | About the Data | 3 | | --- | --- | | Company Overview | 4 | | Financial Results | | | Earnings Release | 5 | | Consolidated Statements of Operations - Last Five Quarters | 9 | | Consolidated Statements of Comprehensive Income (Loss) - Last Five Quarters | 11 | | Earnings (Loss) Per Share - Last Five Quarters ...

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-Q (Mark One) ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended March 31, 2025 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from to Commission file number 001-40814 MODIV INDUSTRIAL, INC. (Exact Name of Registrant as Specified in Its Charter) Maryland 47-4156046 (State or other jurisdic ...

文章核心观点 - 过去几个月为全球交易规范带来重大改变，随着关税生效，经济正适应新现实 [1]

年度及季度净收入与每股收益情况 - 2024年全年归属于普通股股东的净收入为230万美元，摊薄后每股0.25美元；第四季度为60万美元，摊薄后每股0.07美元[14] - 2024年第四季度净收入为164.2万美元，2023年第四季度净亏损为184.2万美元[30][34] - 2024年第四季度归属于普通股股东的净收入为63.3万美元，2023年第四季度净亏损为221.7万美元[30] - 2024年第四季度基本每股收益为0.07美元，2023年第四季度为 - 0.30美元[30] - 2024年第四季度基本每股收益为0.07美元，2024年第三季度为 - 0.18美元，2024年第二季度为0.03美元，2024年第一季度为0.33美元，2023年第四季度为 - 0.30美元[36] - 2024年第四季度摊薄后归属于普通股股东和非控股股东权益的每股收益为0.07美元，2024年第三季度为 - 0.18美元，2024年第二季度为0.03美元，2024年第一季度为0.33美元，2023年第四季度为 - 0.30美元[36] 调整后运营资金（AFFO）情况 - 2024年全年调整后运营资金（AFFO）为1499万美元，摊薄后每股1.34美元，超出市场预期每股0.08美元；第四季度AFFO为410万美元，摊薄后每股0.37美元，超出共识估计22%[14] - 三位分析师对公司2025年AFFO的共识估计为摊薄后每股1.15美元，公司内部模型估计为摊薄后每股1.37美元，比市场共识高19%[21] - 2024年第四季度调整后可分配资金（AFFO）归属于普通股股东和C类运营合伙单位持有人为4,067,000美元，2024年第三季度为3,702,000美元，2024年第二季度为3,901,000美元，2024年第一季度为3,318,000美元，2023年第四季度为4,512,000美元[38] - 2024年第四季度摊薄后AFFO每股/单位为0.37美元，2024年第三季度为0.34美元，2024年第二季度为0.34美元，2024年第一季度为0.29美元，2023年第四季度为0.40美元[38] 股份发行与交易情况 - 2024年第四季度出售并发行287,840股MDV普通股，平均股价为每股16.16美元[14] - 2024年1月31日，公司收到279.4597万股GIPR普通股以赎回1200万美元GIPR优先股清算价值，其中262.3153万股立即分配给股东，剩余17.1444万股于2024年5月9日前出售，净收益70万美元[33] 现金费用节省情况 - 通过总务及行政（G&A）和融资效率，为2025年全年节省超140万美元现金费用[14] - 2025年通过内部效率提升实现超140万美元现金节省，包括利息费用节省、未使用循环信贷费用大幅降低等[20] - 2025年1月，公司就2.5亿美元的定期贷款签订两份新掉期协议，固定利率为4.25%，比2024年低28个基点，预计2025年节省约70万美元现金利息支出[49] - 2024年12月，公司将循环信贷额度从1.5亿美元降至3000万美元，节省30万美元年度未使用费用[49] 资产出售与收购情况 - 上周出售一项200万美元的资产，本月将收购一项600万美元的资产[18] - 2024年第四季度租金收入为1.1664亿美元，较2023年第四季度的1.2289亿美元有所下降，主要因2023年8月出售14处房产和2024年第一季度出售2处房产，部分被2024年7月收购一处工业制造房产抵消[30][32] - 2024年第一季度出售房地产投资收益为320万美元，源于出售两处房产；2024年第三季度收益源于出售俄亥俄州一处工业地产的土地地块[30][32] - 2023年1月1日至2024年12月31日，公司房地产收购总价为1.34274亿美元，加权平均资本化率为10.3%[54] - 2023年1月1日至2024年12月31日，公司房地产处置总价为6273.2万美元[57] 公司高管薪酬情况 - 公司CEO未来五年不领取工资和奖金[20] 财报会议安排情况 - 2025年3月4日上午11点（东部时间）举行财报电话会议和网络直播[25] 房地产投资减值与公允价值变动情况 - 2023年第四季度房地产投资减值费用为88.8万美元，涉及田纳西州纳什维尔一处租给康明斯公司的办公物业[30][32] - 2023年第四季度公允价值增加97.9万美元，与Generation Income Properties, Inc.系列A可赎回优先股公允价值增加有关[30][33] 运营合伙单位变动情况 - 2024年第三季度公司回购656,191个C类运营合伙单位[37] - 2024年第一季度总计1,980,822个M、P和R类运营合伙单位自动转换为C类运营合伙单位[37] - 截至2024年12月31日的年度，170万个C类运营合伙单位换为C类普通股[37] 调整后资金流（FFO）情况 - 2024年第四季度调整后资金流（FFO）归属于普通股股东和C类运营合伙单位持有人为5,072,000美元，2024年第三季度为2,216,000美元，2024年第二季度为4,668,000美元，2024年第一季度为4,846,000美元，2023年第四季度为2,397,000美元[38] - 2024年第四季度摊薄后FFO每股/单位为0.46美元，2024年第三季度为0.20美元，2024年第二季度为0.41美元，2024年第一季度为0.43美元，2023年第四季度为0.21美元[38] 调整后EBITDA与净债务情况 - 2024年第四季度调整后EBITDA为998.4万美元，年化调整后EBITDA为3993.6万美元[40] - 截至2024年12月31日，净债务为2.7797亿美元，净债务/调整后EBITDA为7.0倍[40] 衍生品结算与利率互换情况 - 2024年第四季度衍生品结算为125.2万美元，利率互换未实现收益为20.5万美元[41] 杠杆比率与资本结构情况 - 截至2024年12月31日，杠杆比率为48.0%，较2023年的47.6%有所上升[44] - 截至2024年12月31日，优先股权益为5000万美元，占总资本的10%[45] - 截至2024年12月31日，普通股权益的隐含市值为1.66449亿美元，占总资本的33%[45] - 截至2024年12月31日，总债务为2.80918亿美元，占总资本的57%，均为固定利率债务[45] 债务利率情况 - 2025年1月公司签订两份共2.5亿美元的互换协议，固定SOFR为2.45%，固定利率为4.25%，较2024年低28个基点，预计节省利息0.7万美元[46] - 截至2024年12月31日，总债务加权平均利率为4.27%[46] - 截至2024年12月31日，公司净债务总额为2.79776亿美元，加权平均利率为4.27%[48][49] 公司资产负债权益情况 - 截至2024年12月31日，总资产为5.07829亿美元，总负债为2.93779亿美元，总权益为2.1405亿美元[47] 财务指标要求达标情况 - 2024年12月31日杠杆比率为47.6%，低于60%的最高要求；固定费用覆盖率为1.78，高于1.50x的最低要求[51] 租户租金与面积情况 - 前20大租户的年基本租金（ABR）总计3543.9万美元，占总投资组合的88%；租赁面积总计393.6401万平方英尺，占总投资组合的87%[59] - 工业核心物业（包括TIC权益）有39处，ABR为3096.6万美元，占总投资组合的78%；可租赁面积为419.6496万平方英尺，占总投资组合的93%[61] - 非核心物业有4处，ABR为867.2万美元，占总投资组合的22%；可租赁面积为30.2442万平方英尺，占总投资组合的7%[61] 租户行业与地理多元化情况 - 租户行业多元化方面，基础设施行业ABR为928.4万美元，占比23%，可租赁面积1246022平方英尺，占比28%；汽车行业ABR为601.5万美元，占比15%，可租赁面积501233平方英尺，占比11%等[64] - 租户地理多元化方面，加利福尼亚州ABR为1192.5万美元，占比30%，可租赁面积439954平方英尺，占比10%；俄亥俄州ABR为486.6万美元，占比12%，可租赁面积1016742平方英尺，占比23%等[65] 租赁到期情况 - 2025年租赁到期的ABR为181.2万美元，占比5%，到期可租赁面积123227平方英尺，占比3%；2026年租赁到期的ABR为305.3万美元，占比8%，到期可租赁面积199159平方英尺，占比4%等[66] 销售协议费用情况 - 销售协议中，买家首次延期费用30万美元，50%可用于抵扣购买价格，第二次和第三次延期费用分别为20万美元和30万美元，不可用于抵扣购买价格[62] 非核心收购与物业待售情况 - 2022年1月公司非核心收购洛杉矶县一家起亚汽车经销商，发行3280万美元C类运营合伙单位，每股成本25美元[63] - 位于华盛顿州伊萨夸租给好市多的物业待售，销售协议价格2530万美元，买家每增加一个联排别墅可加价30万美元，截至2024年12月31日，不可退还定金170万美元[63] 财务指标定义情况 - 公司定义FFO为GAAP净收入或损失，排除可折旧经营性物业销售的损益，加上房地产相关折旧和摊销等[69] - 公司定义AFFO排除非经常性和某些非现金项目，如基于股票的薪酬、递延租金摊销等[70] - 公司定义调整后EBITDA为GAAP净收入或损失调整后排除折旧和摊销、可折旧物业销售损益等[74] - 公司定义净债务为总债务减去现金及现金等价物和受限现金[75] 投资者股息收益率与覆盖率情况 - 基于MDV当前股价，投资者股息收益率为7.5%，AFFO对股权的覆盖率为115%，股价较净资产价值折价35%[14] 物业抵押贷款情况 - 截至2024年12月31日，Costco物业抵押贷款未偿余额为1.8589万美元，利率为4.85%；Taylor Fresh Foods物业抵押贷款未偿余额为1.2329万美元，利率为3.85%[48] 综合收入情况 - 2024年第四季度综合收入为138.7万美元，2023年第四季度综合亏损为210.1万美元[34] 运营合伙单位股数计算情况 - 2024年各季度摊薄加权平均流通股数包含C类运营合伙单位，2023年12月31日止三个月包含C、M、P和R类运营合伙单位[39]

公司权益持有情况 - 截至2024年12月31日和2025年2月28日，公司分别持有运营合伙企业约89%和83%的权益[207] 利率掉期协议情况 - 2025年1月，公司签订两份各1.25亿美元的掉期协议，总计2.5亿美元，将2025年12月31日止年度的有担保隔夜融资利率（SOFR）固定为2.45%，基于2024年12月31日47.6%的杠杆率，固定利率为4.25%，支付420万美元保费，预计每季度增加利息费用约110万美元[212] - 2022 - 2024年期间，公司签订多笔利率掉期协议，部分协议于2024年12月31日被对手方取消，2025年1月签订新协议[212][226] - 由于利率掉期协议，只要杠杆率低于50%，公司合并债务的加权平均固定利率为4.27%[215] 股权发行情况 - 2024年，公司通过ATM发行521,837股C类普通股，平均股价16.16美元，发行所得820万美元，扣除销售佣金20万美元，扣除各项费用后净收益770万美元，截至2024年12月31日，有4030万美元C类普通股可用于未来发行[221] 信贷安排情况 - 公司信贷安排包括3000万美元循环信贷额度和2.5亿美元定期贷款，截至2024年12月31日杠杆率47.6%，循环信贷利率6.2250%，2024年和2023年未使用费用均为40万美元，2024年12月27日将循环信贷额度从1.5亿美元降至3000万美元以降低未使用费用[222][225] - 2025年2月26日，公司与贷款机构达成协议，将循环信贷到期日延长至2027年1月18日，并修改“分配”定义以排除用C类普通股销售所得回购A类优先股的情况[223] - 循环信贷额度未使用容量为3000万美元，可用于房地产投资等[230] 债务余额情况 - 截至2024年和2023年12月31日，公司两份抵押票据未偿还本金余额分别为3090万美元和3120万美元，定期贷款未偿还本金余额均为2.5亿美元，循环信贷无未偿还余额[227] 杠杆率情况 - 公司目标是长期实现杠杆率在房地产公允价值加现金及现金等价物总额的40%或更低，但2023年为把握收购机会增加借款，截至2024年12月31日杠杆率为47.6%，信贷安排下有3000万美元借款额度[218] 租约到期情况 - 公司有两份租约将于2025年7月31日到期，两份租约将于2026年到期[213] 房地产收购情况 - 2024年收购1处工业地产，价格518.3万美元，初始资本化率8.00%；2023年收购12处工业地产，总价1.298亿美元，初始资本化率7.8%，加权平均资本化率10.3%[233] - 2025年3月14日前将以610万美元收购一处工业地产，初始资本化率8.00%[234] 房地产处置情况 - 2024年处置3处地产，合同销售总价1526.5万美元，净收益1502.3万美元；2023年出售14处非核心地产，合同销售总价4750万美元，净收益4440万美元[236] - 2025年2月26日以240万美元出售一处位于纽约的地产[237] 租户费用报销情况 - 截至2024年和2023年12月31日，公司需分别为租户未来现场和租户改进费用报销300万美元和240万美元[238] 资本支出情况 - 预计未来12个月有50万美元资本支出，无法从租户处收回[239] 资金运营指标情况 - 2024年和2023年，资金运营调整后资金运营分别为1.6802亿美元和1.0175亿美元，调整后资金运营分别为1.4988亿美元和1.4673亿美元[244] - 2024年和2023年，完全摊薄后资金运营每股分别为1.50美元和0.92美元，调整后资金运营每股分别为1.34美元和1.33美元[244] 工业核心物业指标情况 - 2021 - 2024年，工业核心物业年度平均基本租金占比从41%升至78%，加权平均租约期限分别为6.1年、11.9年、14.1年、13.8年[247] - 截至2024年12月31日，工业物业占投资组合ABR的78%，非核心物业占22%[249] - 2024年全年，工业核心物业租金收入3519万美元，非核心物业租金收入1130.7万美元，管理费用收入26.4万美元[250] - 截至2024年12月31日，工业核心物业总资产3.68746亿美元，非核心物业总资产1.26325亿美元[252] 年度分配率情况 - 2024年11月4日，董事会批准自2025年1月31日起将年度分配率从每股1.15美元提高1.7%至每股1.17美元[255] 现金流量情况 - 2024年经营活动净现金为1824.1万美元，投资活动净现金为839.5万美元，融资活动净现金为 - 1823.5万美元；2023年分别为1657.9万美元、 - 9360.2万美元和7154.4万美元[256] 租金收入情况 - 2024年和2023年租金收入分别为4650万美元和4690万美元，同比减少40万美元，降幅1%[263] 一般及行政费用情况 - 2024年和2023年一般及行政费用分别为630万美元和660万美元，同比减少30万美元，降幅5%[264] 股票补偿费用情况 - 2024年和2023年股票补偿费用分别为160万美元和1120万美元，同比减少960万美元，降幅86%[265] 折旧和摊销费用情况 - 2024年和2023年折旧和摊销费用分别为1660万美元和1560万美元，同比增加100万美元，增幅7%[266] 房地产投资销售收益情况 - 2024年房地产投资销售收益为340万美元，2023年为亏损170万美元[269] 利息收入情况 - 2024年和2023年利息收入分别为50万美元和30万美元[270] 股息收入情况 - 2024年和2023年股息收入分别为10万美元和50万美元[271] 非合并投资收益情况 - 公司在加利福尼亚州圣克拉拉房地产的非合并投资收益，2024年和2023年均为30万美元，占比约72.7%[272] 利息费用情况 - 2024年和2023年利息费用分别为1620万美元和1380万美元，同比增加240万美元[273] GIPR优先股公允价值调整收益情况 - 2023年GIPR优先股公允价值调整收益为140万美元[274] 房地产收购价格分配情况 - 房地产收购时需将购买价格分配至有形和无形资产及负债，不同假设会影响相关收支确认时间[276] 房地产减值情况 - 公司监测房地产减值迹象，若认为账面价值无法收回，将记录减值费用，不同假设会对经营结果产生重大影响[277] 会计公告情况 - 近期会计公告详见年报10 - K合并财务报表附注2[278] 市场风险披露情况 - 因公司为较小报告公司，无需进行市场风险的定量和定性披露[280]

文章核心观点 分析师凭借学术背景、专业认证和市场实践经验，采用逆向投资和价值投资策略，偏好稳定现金流行业，希望通过为Seeking Alpha撰稿提升对金融市场的理解 [1] 分析师背景 - 2018年18岁开始投资股票，多年采用逆向投资方法取得可观成果 [1] - 拥有金融与银行学士学位、财务管理与投资硕士学位，具备金融和投资原则的全面学术基础 [1] - 获得资本市场与证券分析师、金融建模与估值分析师认证，掌握评估复杂金融工具、估值和构建金融模型的专业技能 [1] - 2023年5月通过CFA一级考试，2024年9月通过CFA二级考试，正准备2025年8月的CFA三级考试，以深化投资分析、投资组合管理和金融市场方面的专业知识 [1] 投资特点 - 作为通才投资者，分析各行业投资机会，尤其偏好消费防御、公用事业和房地产等稳定现金流行业 [1] - 投资理念以价值投资原则为核心，挖掘低于内在价值的股票并长期持有以获取增值和股息 [1] 撰稿动机 - 希望通过公司分析、分享见解和与更有经验的投资者交流，提升对金融市场的理解 [1]

文章核心观点 Modiv Industrial优先股因低交易量和REIT小市值被多数投资者忽视 [3] 公司情况 - Modiv Industrial优先股交易不活跃，其REIT市值为1.67亿美元 [3]

文章核心观点 - Modiv Industrial公司获Zacks评级上调至2（买入），反映其盈利预期上升，股价可能上涨 [1][3] 各部分总结 评级影响因素 - Zacks评级唯一决定因素是公司盈利状况变化，系统会跟踪当前及下一年度的Zacks共识预期 [1] 评级系统优势 - 盈利状况变化对短期股价走势影响大，Zacks评级系统对个人投资者有用，可避免受华尔街分析师主观因素影响 [2] 盈利与股价关系 - 盈利预期修正反映公司未来盈利潜力变化，与短期股价走势强相关，机构投资者会据此买卖股票，导致股价变动 [4] Zacks评级系统 - 该系统用四个与盈利预期相关因素将股票分为五组，从Zacks Rank 1（强力买入）到Zacks Rank 5（强力卖出），有良好外部审计记录，自1988年以来Zacks Rank 1股票平均年回报率达+25% [7] Modiv Industrial盈利预期 - 截至2024年12月财年，公司预计每股收益1.32美元，较上年报告数字变化-0.8%；过去三个月，Zacks共识预期提高4.3% [8] 评级系统特点 - 与华尔街分析师不同，Zacks评级系统对超4000只股票保持“买入”和“卖出”评级比例相等，仅前5%股票获“强力买入”评级，接下来15%获“买入”评级 [9] 投资建议 - Modiv Industrial评级升至Zacks Rank 2，处于Zacks覆盖股票前20%，暗示短期内股价可能上涨 [11]