全球环境产业规模 - 全球环境产业规模约为1.34万亿美元，其中美国集中了4440亿美元[154] 收购业务数据 - 2023年和2022年第三季度完成的收购分别为1次和2次，对应收入为30.5万美元和90.8万美元，占总收入的0.2%和0.7%；2023年和2022年前九个月完成的收购分别为5次和4次，对应收入为4080.9万美元和1319.3万美元，占总收入的8.9%和3.3%[161] 费用数据（无形资产摊销、收购相关成本、业务收购或有事项公允价值变动） - 2023年和2022年第三季度无形资产摊销费用分别为792.2万美元和866.8万美元，前九个月分别为2251.2万美元和2757.9万美元；2023年和2022年第三季度收购相关成本分别为149.9万美元和36.8万美元，前九个月分别为497万美元和135.4万美元；2023年和2022年第三季度业务收购或有事项公允价值变动分别为45.9万美元和5.9万美元，前九个月分别为41.4万美元和 - 347.2万美元[162] 或有对价支付情况 - 2022年3月因CTEH收购支付了3000万美元的或有对价；2024 - 2026年因Sensible、Huco、EAI和Vandrensning收购可能支付最多710万美元的或有对价，其中最多150万美元以现金支付，最多450万美元以普通股支付，最多110万美元可选择现金或普通股支付[163] 终止经营业务收入 - 2023年和2022年前九个月终止经营的专业实验室测试业务分别产生收入590万美元和1290万美元，2023年和2022年第三季度分别产生收入200万美元和390万美元[167] 水处理和沼气运营维护合同收入 - 2022年前九个月和第三季度水处理和沼气运营维护合同收入分别为310万美元和70万美元[169] 信贷安排情况 - 2021年信贷安排包括1.75亿美元定期贷款和1.25亿美元循环信贷额度，循环信贷额度含2000万美元信用证子限额；2023年5月31日将参考利率从LIBOR过渡到SOFR加0.10%[171] - 2021年信贷安排包括1.75亿美元定期贷款和1.25亿美元循环信贷额度，循环信贷额度含2000万美元信用证子限额，到期日为2026年4月27日[252] - 2023年5月31日，公司将2021年信贷安排参考利率从LIBOR过渡到SOFR加0.10%，未对利率和条款产生重大影响[253] 利率互换交易情况 - 2023年5月30日修改利率互换交易，将1亿美元借款的浮动利率部分转换为1个月期SOFR加1.319%至2025年1月27日；同日签订第二份利率互换交易，将额外7000万美元借款的浮动利率部分固定为1个月期SOFR加3.88%至2026年4月27日[172] - 2023年5月30日，公司修改2022年利率互换交易，将1亿美元借款浮动利率转换为1个月期SOFR和1.319%新息票；同日还签订新利率互换交易，固定7000万美元借款浮动利率[254][255] 利息费用净额 - 2023年和2022年前九个月利息费用净额分别为550万美元和400万美元，2023年和2022年第三季度分别为210万美元和140万美元[173] COVID - 19相关收入 - 2023年和2022年前九个月COVID - 19相关收入分别为480万美元和5540万美元，2023年和2022年第三季度分别为0和1380万美元[176] 勒索软件攻击相关情况 - 2022年6月11日公司IT系统遭勒索软件攻击，保险免赔额为30万美元，2023年1月收到100万美元业务中断保险赔款，部分抵消2022年二、三季度估计的150万美元攻击成本[177] 第三季度营收情况 - 2023年第三季度营收1.679亿美元，较2022年同期增加3760万美元，增幅28.9%，CTEH收入从2620万美元增至3380万美元，新冠相关服务收入从1380万美元降至0 [180] 第三季度成本收入比及成本情况 - 2023年第三季度成本收入比为60.8%，较2022年同期下降2.3%，成本为1.022亿美元，较2022年同期增加2000万美元，收购贡献1710万美元增长 [183][184][186] 第三季度销售、一般和行政费用情况 - 2023年第三季度销售、一般和行政费用为5690万美元，较2022年同期增加1400万美元，增幅32.8%，主要因收购公司相关费用增加等 [188] 第三季度业务收购或有事项公允价值变动费用 - 2023年第三季度业务收购或有事项公允价值变动费用为50万美元，2022年同期为10万美元 [191] 第三季度折旧和摊销费用情况 - 2023年第三季度折旧和摊销费用为1190万美元，2022年同期为1150万美元，无形资产摊销减少，财产设备折旧和融资租赁使用权资产摊销增加 [193][194][195] 第三季度其他费用及收入情况 - 2023年第三季度其他费用为70万美元，2022年同期其他收入为180万美元 [196][197] 第三季度净利息支出情况 - 2023年第三季度净利息支出为210万美元，较2022年同期的140万美元增加，因利率上升和平均现金余额降低 [197] 第三季度所得税费用情况 - 2023年第三季度所得税费用为130万美元，2022年同期所得税收益为20万美元 [198] 前三季度净亏损情况 - 2023年前三季度净亏损2941.8万美元，较2022年同期的2100.7万美元有所增加 [199] 前九个月公司收入情况 - 2023年前九个月公司收入4.585亿美元，较2022年同期增加5360万美元，增幅13.2%[201] 前九个月CTEH及新冠相关服务收入情况 - 2023年前九个月CTEH收入1.031亿美元，2022年同期为8820万美元；2023年前九个月新冠相关服务收入480万美元，2022年同期为5540万美元[201] 前九个月收入成本情况 - 2023年前九个月收入成本2.82亿美元，占收入的61.5%；2022年同期为2.61亿美元，占收入的64.5%，成本占比下降3.0%[204][205][206] 前九个月销售、一般和行政费用情况 - 2023年前九个月销售、一般和行政费用1.618亿美元，较2022年同期增加3070万美元，增幅23.4%[208] 前九个月业务收购或有事项公允价值变动情况 - 2023年前九个月业务收购或有事项公允价值变动产生费用40万美元，2022年同期产生收益350万美元[2012][2013] 前九个月折旧和摊销费用情况 - 2023年前九个月折旧和摊销费用3380万美元，2022年同期为3590万美元[2014][2015] 前九个月其他费用及收入情况 - 2023年前九个月其他费用160万美元，2022年同期其他收入460万美元[2018][2019] 前九个月净利息支出及所得税费用情况 - 2023年前九个月净利息支出550万美元，2022年同期为400万美元[2019] - 2023年前九个月所得税费用280万美元，2022年同期为190万美元[2020] 第三季度各业务线收入情况 - 2023年第三季度评估、许可和响应业务收入5700万美元，较2022年同期增加1060万美元，增幅22.8%；测量和分析业务收入5050万美元，较2022年同期增加670万美元，增幅15.3%；修复和再利用业务收入6050万美元，较2022年同期增加2040万美元，增幅50.6%[2024][2025][2026] - 2023年第三季度评估、许可和响应业务收入5700万美元，较2022年的4640万美元增长22.8%；测量与分析业务收入5050万美元，较2022年的4380万美元增长15.3%；修复与再利用业务收入6050万美元，较2022年的4010万美元增长50.6%[224][225][226] 第三季度各部门调整后EBITDA及利润率情况 - 评估、许可和响应部门2023年第三季度调整后EBITDA为1490万美元，2022年同期为980万美元，利润率分别为26.1%和21.2%，利润率提升4.9% [227] - 测量与分析部门2023年第三季度调整后EBITDA为1040万美元，较2022年同期的850万美元增加190万美元，利润率分别为20.5%和19.4% [228] - 修复与再利用部门2023年第三季度调整后EBITDA为740万美元，较2022年同期的700万美元增加40万美元，利润率分别为12.3%和17.5% [229] 第三季度公司及其他成本情况 - 公司2023年第三季度公司及其他成本为940万美元，2022年同期为690万美元，占收入百分比分别为5.6%和5.3% [230] 前九个月各业务线收入情况 - 评估、许可和响应部门2023年前九个月收入为1.706亿美元，2022年同期为1.421亿美元，CTEH收入分别为1.031亿美元和0.882亿美元，新冠相关服务收入分别为480万美元和5540万美元 [233] - 测量与分析部门2023年前九个月收入为1.431亿美元，较2022年同期的1.257亿美元增加1740万美元，增幅13.8% [234] - 修复与再利用部门2023年前九个月收入为1.448亿美元，较2022年同期的1.371亿美元增加770万美元，增幅5.6% [235] - 2023年前三季度评估、许可和响应业务收入1.706亿美元，较2022年的1.421亿美元增长，CTEH收入从8820万美元增至1.031亿美元，新冠相关服务收入从5540万美元降至480万美元[233] - 2023年前三季度测量与分析业务收入1.431亿美元，较2022年的1.257亿美元增长13.8%，主要因有机增长和收购带来510万美元收入，部分被专业实验室业务减少700万美元收入抵消[234] - 2023年前三季度修复与再利用业务收入1.448亿美元，较2022年的1.371亿美元增长5.6%，主要因收购带来3940万美元收入，部分被水和沼气项目收入降低及运营维护合同退出影响[235] 前九个月各业务线调整后EBITDA及利润率情况 - 2023年前三季度评估、许可和响应业务调整后EBITDA为4300万美元，利润率25.2%，2022年分别为3030万美元和21.3%，增长因收入增加[236] - 2023年前三季度测量与分析业务调整后EBITDA为2750万美元，较2022年的2190万美元增加560万美元，利润率从17.4%增至19.2%，增长因收入增加[237] - 2023年前三季度修复与再利用业务调整后EBITDA为1880万美元，较2022年的2210万美元减少330万美元，利润率从16.1%降至13.0%，减少因水和沼气业务收入降低及收购影响[238] 前九个月公司及其他成本情况 - 公司2023年前九个月公司及其他成本为2820万美元，2022年同期为2280万美元，占收入百分比分别为6.1%和5.6% [239] - 2023年前三季度公司及其他成本为2820万美元，较2022年的2280万美元增加，占收入比例从5.6%升至6.1%，增加因IT和信息安全投资及通胀影响[239] 前九个月现金流量情况 - 公司2023年前九个月经营活动提供净现金4150万美元，2022年同期为820万美元，剔除或有对价支付后分别为4210万美元和2770万美元 [244] - 公司2023年前九个月投资活动使用净现金9700万美元，主要用于收购及购置财产和设备等 [246] - 2022年前9个月，投资活动使用的净现金为2730万美元，主要用于收购公司、购买财产和设备等[249] - 2023年前9个月，融资活动使用的净现金为1090万美元，受优先股股息、贷款还款等因素影响[250] - 2022年前9个月，融资活动使用的净现金为3410万美元，受优先股股息、或有对价支付等因素影响[251] - 2023年前三季度经营活动提供净现金4147.2万美元，2022年为816.5万美元；投资活动使用净现金9698.2万美元，2022年为2731.5万美元；融资活动使用净现金1086.9万美元，2022年为3405万美元[242] - 2023年前九个月经营活动提供的净现金为4150万美元，2022年同期为820万美元；剔除或有对价支付后，2023年和2022年分别为4210万美元和2770万美元，同比增加1440万美元[244] - 2023年前九个月投资活动使用的净现金为9700万美元，主要用于收购及购置财产和设备等；2022年同期为2730万美元[246][249] - 2023年前九个月融资活动使用的净现金为1090万美元，2022年同期为3410万美元[250][251] 综合总杠杆率情况 - 2023年9月30日和2022年9月30日，公司综合总杠杆率分别为1.9倍和1.2倍，均符合2021年信贷安排的所有契约[257] - 截至2023年9月30日和2022年9月30日，公司综合总杠杆率分别为1.9倍和1

业绩总结 - 2023年第三季度的收入为1.679亿美元，同比增长28.9%[42] - 2023年截至第三季度的收入为4.585亿美元，同比增长13.2%[42] - 2023年第三季度调整后的EBITDA同比增长36%，占收入的比例上升80个基点[19] - 2023年第三季度的调整后EBITDA为2330万美元，占收入的13.9%[61] - 2023年截至第三季度的调整后EBITDA为6110万美元，较2022年同期的4840万美元增长26%[21] - 2023年第三季度的每股调整后净收入为0.18美元，较2022年同期的0.12美元增长50%[30] - 2023年第三季度的净亏损为752.5万美元，相较于2022年同期的572.0万美元有所增加[68] - 2023年第三季度的综合调整EBITDA为2330.3万美元，较2022年同期的1709.5万美元增长36.2%[70] 财务状况 - 截至2023年9月30日，Montrose拥有1.482亿美元的流动性，其中2320万美元为现金，1.25亿美元为循环信贷额度可用[5] - 截至2023年9月30日，净杠杆率为1.9倍[5] - Montrose的加权平均利率为4.4%，适用于其信贷设施下的未偿债务[5] - 2023年第三季度的调整后经营现金流为4210万美元，同比增长144.0%[60] 收购与市场扩张 - 2023年完成了五项收购，M&A管道依然强劲[80] - 2023年预计的年化运行率为7500万至9500万美元，主要由于两项显著的环境响应[76] 未来展望 - 2023年收入预期在5.90亿至6.40亿美元之间，调整后的EBITDA预期在7500万至8100万美元之间[6] - 2023年预计的调整后EBITDA将受到收入、运营利润率和企业其他成本的影响，具体数值尚无法确定[94] 其他信息 - Montrose的股本市值约为9.48亿美元，包含3020万股普通股和1.822亿美元的优先股[5] - 2023年第三季度的折旧和摊销费用为11863万美元，较2022年同期的11504万美元略有增加[70]

全球环境产业规模 - 全球环境产业规模约为1.34万亿美元，其中美国集中了4440亿美元[55] 业务收购相关数据 - 2023年Q2和H1分别完成2次和4次收购，带来1.0617亿美元和1.1585亿美元收入，占比分别为6.7%和4.0%；2022年Q2和H1分别完成0次和2次收购，带来0亿美元和0.76亿美元收入，占比分别为0.0%和2.8%[58] - 2023年Q2和H1收购相关成本分别为269.6万美元和347.1万美元，2022年同期分别为51.9万美元和98.6万美元[59] - 2023年Q2和H1业务收购或有事项公允价值变动分别为35.3万美元和 - 4.5万美元，2022年同期分别为 - 351万美元和 - 353.1万美元[59] - 2022年3月公司因CTEH收购支付3000万美元或有对价；2023 - 2026年因Vista、Sensible、Huco和EAI收购，或有对价最高可达770万美元[59] - 2023年和2022年6月30日止三个月，业务收购或有事项公允价值变动分别产生0.4万美元费用和350万美元收益[68] - 2022年上半年业务收购或有事项公允价值变动带来350万美元收益，2023年上半年变动不显著[76][77] - 公司可能在2023 - 2026年因收购支付总计达770万美元的或有对价，其中最多80万美元以现金支付，最多550万美元以普通股支付，最多150万美元可选择现金或普通股支付[87] 无形资产摊销费用 - 2023年Q2和H1无形资产摊销费用分别为735万美元和1459万美元，2022年同期分别为949.2万美元和1891.1万美元[59] - 2023年和2022年6月30日止三个月，折旧和摊销费用分别为1140万美元和1230万美元[68] - 2023年上半年折旧和摊销费用2200万美元，2022年同期为2440万美元[77] 拟出售业务及已退出业务收入 - 2023年Q2和H1拟出售的专业实验室测试业务分别产生240万美元和390万美元收入，2022年同期分别为340万美元和900万美元[60] - 2022年Q2和H1已退出的水处理和沼气运营维护合同分别产生90万美元和230万美元收入[60] - 2023年和2022年6月30日止三个月，终止专业实验室收入分别为240万美元和340万美元[63] - 2023年和2022年6月30日止三个月，已终止运维合同收入分别为0和90万美元[63] 信贷安排及利息费用 - 2021年信贷安排包括1.75亿美元定期贷款和1.25亿美元循环信贷额度，循环信贷额度含2000万美元信用证子额度[61] - 2023年Q2和H1利息费用净额分别为190万美元和340万美元，2022年同期分别为150万美元和260万美元[61] - 2021年信贷安排包括1.75亿美元定期贷款和1.25亿美元循环信贷额度，加权平均利率在2023年上半年和2022年上半年分别为6.3%和2.2%[88][90] - 2021年信贷安排包括1.75亿美元定期贷款和1.25亿美元循环信贷额度，加权平均利率2023年上半年为6.3%，2022年同期为2.2%；2023年6月30日和2022年6月30日综合总杠杆率分别为1.9倍和1.1倍[88][90] 新冠相关收入 - 2023年和2022年6月30日止三个月及六个月，新冠相关收入分别为100万美元、480万美元和2040万美元、4180万美元[62] - 2023年上半年CTEH收入6930万美元，2022年同期为6200万美元；2023年和2022年上半年新冠相关服务收入分别为480万和4180万美元[71] - 2023年上半年CTEH收入为6930万美元，2022年同期为6200万美元；2023年和2022年上半年新冠相关服务收入分别为480万美元和4180万美元[71] - 2023年上半年评估、许可和响应部门收入为1.136亿美元，2022年同期为9560万美元；CTEH收入分别为6930万美元和6200万美元；新冠相关服务收入分别为480万美元和4180万美元[85] 公司营收情况 - 2023年6月30日止三个月，公司营收1.591亿美元，较2022年同期增加1920万美元，增幅13.7%[63] - 2023年上半年公司收入2.905亿美元，较2022年同期增加1590万美元，增幅5.8%[71] - 2023年上半年收入为2.905亿美元，较2022年同期增加1590万美元，增幅5.8%[71] 各业务板块收入占比 - 2023年上半年评估、许可和响应，测量与分析，修复与再利用三个业务板块收入占比分别为39.1%、31.9%、29.0%；2022年同期分别为34.8%、29.9%、35.3%[73] - 2023年上半年各业务板块收入占比：评估、许可和响应为39.1%，测量和分析为31.9%，修复和再利用为29.0%[73] 收入成本及费用情况 - 2023年6月30日止三个月，成本收入比为61.7%，较2022年同期下降2.9%[65][67] - 2023年6月30日止三个月，销售、一般和行政费用为5520万美元，较2022年同期增加870万美元，增幅18.9%[67] - 2023年上半年收入成本1.798亿美元，占收入的61.9%；2022年同期为1.788亿美元，占比65.1%，占比下降3.2%[74] - 2023年上半年销售、一般和行政费用1.049亿美元，较2022年同期增加1660万美元，增幅18.8%[74] - 2023年上半年销售、一般和行政费用为1.049亿美元，2022年同期为8830万美元[75] 业务板块收入及EBITDA情况 - 2023年第二季度评估、许可和响应板块收入6140万美元，较2022年同期增加1140万美元，增幅22.7%[81] - 2023年第二季度测量与分析板块收入5010万美元，较2022年同期增加790万美元，增幅18.5%[81] - 2023年和2022年第二季度修复与再利用板块收入均为4760万美元[81] - 2023年和2022年截至6月30日的三个月，排除终止的专业实验室后，调整后EBITDA利润率分别为22.6%和20.4%[83] - 2023年和2022年截至6月30日的三个月，修复与再利用部门调整后EBITDA分别为600万美元和710万美元，利润率分别为12.7%和14.8%[83] - 2023年和2022年截至6月30日的三个月，公司及其他成本分别为950万美元和840万美元，成本占收入百分比均为6.0%[83] - 2023年和2022年截至6月30日的六个月，评估、许可与响应部门收入分别为1.136亿美元和9560万美元，调整后EBITDA分别为2810万美元和2040万美元，利润率分别为24.7%和21.4%[84][85] - 2023年和2022年截至6月30日的六个月，测量与分析部门收入分别为9260万美元和8200万美元，调整后EBITDA分别为1720万美元和1340万美元，利润率分别为18.6%和16.3%[84][85] - 2023年和2022年截至6月30日的六个月，修复与再利用部门收入分别为8430万美元和9700万美元，调整后EBITDA分别为1130万美元和1500万美元，利润率分别为13.4%和15.5%[84][85] - 2023年和2022年截至6月30日的六个月，公司及其他成本分别为1880万美元和1590万美元，成本占收入百分比分别为6.5%和5.8%[87] - 2023年Q2评估、许可和响应业务收入6140万美元，同比增加1140万美元或22.7%[81] - 2023年Q2测量和分析业务收入5010万美元，同比增加790万美元或18.5%[81] - 2023年Q2修复和再利用业务收入4760万美元，与2022年同期持平[81] - 2023年Q2评估、许可和响应业务调整后EBITDA为1380万美元，利润率22.5%；2022年同期分别为1080万美元和21.6%[82] - 2023年Q2测量和分析业务调整后EBITDA为1080万美元，同比增加380万美元；利润率21.6%，2022年同期为16.7%[82] - 2023年Q2修复和再利用业务调整后EBITDA为600万美元，同比减少110万美元；利润率12.7%，2022年同期为14.8%[83] - 2023年Q2公司及其他成本为950万美元，2022年同期为840万美元，成本占收入比例均为6.0%[83] - 2023年上半年评估、许可和响应部门收入为1.136亿美元，2022年同期为9560万美元；CTEH收入分别为6930万美元和6200万美元；新冠相关服务收入分别为480万美元和4180万美元[85] - 2023年上半年测量和分析部门收入为9260万美元，较2022年同期的8200万美元增加1060万美元，增幅12.9%[85] - 2023年上半年修复和再利用部门收入为8430万美元，较2022年同期的9700万美元减少1270万美元，降幅13.0%[85] - 2023年上半年评估、许可和响应部门调整后EBITDA为2810万美元，2022年同期为2040万美元；利润率分别为24.7%和21.4%[85] - 2023年上半年测量和分析部门调整后EBITDA为1720万美元，较2022年同期的1340万美元增加380万美元；利润率分别为18.6%和16.3%[85] - 2023年上半年修复和再利用部门调整后EBITDA为1130万美元，较2022年同期的1500万美元减少370万美元；利润率分别为13.4%和15.5%[85][87] - 2023年上半年公司及其他成本为1880万美元，2022年同期为1590万美元；占收入百分比分别为6.5%和5.8%[87] 现金流量情况 - 2023年和2022年截至6月30日的六个月，经营活动产生的净现金分别为2450万美元和 - 290万美元，投资活动使用的净现金分别为8698.3万美元和1833万美元，融资活动使用的净现金分别为395.9万美元和2709.6万美元[87] - 排除或有对价支付，2023年和2022年截至6月30日的六个月经营活动产生的现金分别为2510万美元和1660万美元，同比增加850万美元[87] - 2023年上半年营运资金增加470万美元，主要因应付账款和其他应计负债减少560万美元、预付费用和其他流动资产增加170万美元，部分被应收账款和合同资产减少210万美元、应计工资和福利增加40万美元所抵消[88] - 2023年上半年投资活动净现金使用量为8700万美元，2022年同期为1830万美元[88] - 2023年上半年融资活动净现金使用量为400万美元，2022年同期为2710万美元[88] - 2023年上半年经营活动净现金流入为2450万美元，2022年同期为净现金流出290万美元；投资活动净现金流出分别为8700万美元和1830万美元；融资活动净现金流出分别为400万美元和2710万美元[87][88] 公司净亏损情况 - 2023年上半年净亏损为2189.3万美元，2022年同期为1528.7万美元[71] 公司融资协议 - 2023年5月18日公司签订贷款和飞机担保协议，为购买新飞机融资1090万美元，需在60个月内按月分期偿还[90] 公司保险情况 - 公司网络攻击保险免赔额为30万美元，2023年1月收到100万美元业务中断保险赔款，网络攻击估计成本为150万美元[62]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度收入同比增长13.7%至1.591亿美元，年初至今收入同比增长5.8%至2.905亿美元，主要驱动因素为评估许可与响应和测量分析业务的有机增长、CTEH收入增加以及收购的积极贡献 [78] - 剔除即将停用实验室的收入和调整后EBITDA，2023年前六个月合并调整后EBITDA为3780万美元，占收入的13.2%，而去年同期为3090万美元，占收入的11.6%，提高了160个基点 [79] - 第二季度合并调整后EBITDA创纪录达到2120万美元，占收入的13.3%，去年同期为1560万美元，占收入的11.2%，同比改善得益于收入增加和业务线利润率提高 [105] - 年初至今经营活动现金流为2450万美元，去年同期使用现金290万美元，现金流改善主要由于营运资金减少和非现金项目前收益增加 [107] - 截至2023年6月30日，杠杆率为1.9倍，季度内对额外7000万美元借款进行了第二次利率互换 [108] - 提高全年收入增长预期至5.9亿 - 6.4亿美元，此前为5.5亿 - 6亿美元；提高全年合并调整后EBITDA预期至7500万 - 8100万美元，此前为7000万 - 7600万美元 [109][14] 各条业务线数据和关键指标变化 评估许可与响应（AP&R）业务 - 收入同比增长22.7%至6140万美元，增长主要源于有机增长和收购的积极贡献，CTEH环境响应收入增加也完全体现在该业务中 [106] - 调整后EBITDA同比增长28%至1380万美元，占收入的22.5%，高于去年同期的21.6%，得益于有机增长、有利的CTEH收入组合和该业务内其他业务的总利润率提高 [11] 测量与分析（M&A）业务 - 收入增长18.5%至5010万美元，主要归因于强劲的有机增长以及上一年度末之后完成的收购带来的好处 [80] - 调整后EBITDA增长53.1%至1080万美元，占收入的21.6%，高于去年同期的16.7%，反映了对测试服务的强劲需求和定价行动的好处 [80] 修复与再利用业务 - 收入同比持平于4760万美元，6月收购Matrix的好处完全抵消了ECT2水和沼气业务的预期下降以及上一年度退出的已终止运维合同的影响 [28] - 调整后EBITDA占收入的百分比下降，是由于收入组合的转变，包括Matrix的稀释影响，Matrix的利润率优化工作正在按计划进行，预计到2024年底调整后EBITDA利润率将从中个位数提高到低至中两位数 [28] 各个市场数据和关键指标变化 文档未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司进一步优化服务组合，专注技术优势，以在市场中脱颖而出并提升业务规模扩大时的利润率机会，例如停止非核心或低利润率服务，6月投资TreaTech以加强可再生能源业务 [4] - 2023年公司专注于优化调整后EBITDA利润率，长期有机增长机会依然有吸引力，目标和战略未变 [69] - 可再生能源或沼气业务从高收入、低利润率机会转向更类似于水处理的模式，以知识产权为基础，更具差异化和可扩展性，且利润率更高，这一转变短期内会抑制该业务的同比收入增长，但中长期将有助于扩大市场机会并提高利润率 [23] - 行业方面，美国环保署（EPA）持续关注全氟和多氟烷基物质（PFAS），6月将九种PFAS化学品纳入有毒物质排放清单计划，可能增加对公司咨询和测试服务的未来需求；EPA和土地管理局针对甲烷排放的新规则预计在第三季度最终确定，将支持对公司排放测量、监测和评估服务的增量需求；7月EPA启动20亿美元的清洁技术推进和减排活动，预计将推动对公司咨询和测试服务的需求 [76][24][103] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司业务受经济和监管顺风推动，综合环境服务商业模式取得成功，自三年前首次公开募股以来讨论的主题持续显现，对环境解决方案的需求在全球范围内势头强劲，增长驱动力依然存在 [9] - 管理层对业务势头保持乐观，认为公司业务模式具有弹性，对差异化环境解决方案的需求不断扩大，有能力可持续地为股东创造价值 [31] - 鉴于2023年第一和第二季度的强劲表现以及第三季度的良好开端，公司提高全年收入和合并调整后EBITDA的展望和指引，预计下半年收入和调整后EBITDA第三季度将强于第四季度 [77][83] 其他重要信息 - 公司发布了2022年可持续发展报告，可在公司网站上查看 [8] - 公司的A - 2系列优先股无到期日，公司有权选择赎回，4月提前还款罚金已到期，若将A - 2系列优先股1.82亿美元的余额计入市值，公司总股权资本约为13亿美元 [30][82] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 请说明Matrix和传统Montrose对全年指引变化的预期贡献，以及Matrix的贡献金额和纳入季度的情况 - Matrix年营收在7500万 - 8000万美元，EBITDA约450万美元，业务具有季节性，更新后的指引中包含超过一半的450万美元EBITDA；6月Matrix营收约800万 - 900万美元，利润率为4% - 5% [33][112] 问题2: 请阐述PFAS项目被客户推迟的原因，是本季度新出现的情况还是之前未提及的持续情况 - 近期法规对公司PFAS水处理技术和方法有利，但新提出的污染物水平和危险指数值过低，给客户带来短期不确定性和挑战，客户正在评估选项，项目时间表稍有推迟，反映了遵守新标准的复杂性 [102] 问题3: 请说明CTEH本季度应急响应工作的性质、贡献以及利润率情况 - 环境应急响应工作利润率高于去年，特别是上半年，通常季度营收中点为8500万美元，利润率约2000万美元，本季度接近38%，更接近正常的25%利润率水平 [55] 问题4: 随着业务规模扩大，SG&A方面应注意什么 - 公司承诺将公司SG&A保持在6%或以下，预计今年全年低于6%且未来几年呈下降趋势；运营内的SG&A相对固定，主要受通货膨胀影响，预计同比增长较为温和 [54] 问题5: 请详细说明修复与再利用业务中项目的时间安排问题 - 年初提供指引时预计水和沼气业务今年持平，过去几个季度提到希望将沼气业务转向以技术为基础的长期解决方案；Vandrensning团队与公司在斯堪的纳维亚的现有业务互补，公司对其与团队的合作以及利用现有技术实现增长感到兴奋 [88][89] 问题6: Matrix的利润率情况以及如何提高其利润率 - Matrix业务与公司在美国和加拿大的部分业务相似，利润率应达到中两位数；公司通过调整定价、对齐关键绩效指标（KPIs）以及交叉销售和交叉利用等方式，有望提高其利润率，目前创新活动进展顺利 [93] 问题7: 投资TreaTech对公司沼气业务市场的影响 - 投资TreaTech使公司能够接触更多废物处理流，包括工业废物处理流，市场有更广泛的顺风和需求周期，公司对未来几年的业务发展持乐观态度 [94] 问题8: 公司是否与水管理部门就清理项目进行沟通，以及项目的时间表预期 - 公司与相关方面有广泛接触，但市政饮用水混合季节的解决方案不是公司的重点；公司技术在高浓度PFAS处理以及关注短链和长链分子、追求低影响处理过程方面具有优势 [123] 问题9: 请说明PFAS项目执行和启动缓慢的原因 - 随着法规确定性增加，客户对如何达到合规标准、如何进行测量以及如何实施解决方案存在疑问，尽管需求周期上升，但项目执行和启动速度较慢 [125] 问题10: 丹麦收购对ECT2在欧洲业务的影响 - 公司在欧洲的业务规模较小，丹麦收购增加了团队规模、项目覆盖范围和继续扩张的能力 [126] 问题11: 请详细说明Matrix的收入协同效应以及业务中更具吸引力的部分 - Matrix管理团队出色且与公司目标一致，是一个协作项目；收入协同效应体现在跨加拿大和美国市场为客户交叉利用员工，例如能源和公用事业公司项目中，团队在专业知识和对环境法规的理解上具有互补性 [118][152] 问题12: 请介绍公司在软件方面的工作 - 收购Sensible EDP后，公司开始正式讨论为客户跨环境媒体（从空气开始）聚合和呈现环境数据，实时测量温室气体和其他污染物（如环氧乙烷）的能力对公司有利 [154] 问题13: 本季度SG&A增加的原因以及未来的考虑 - SG&A增加主要由收购产生的G&A、后台人员分类变化（从分散到集中，更像G&A而非运营销售成本）以及今年较高的收购成本驱动 [156] 问题14: 为提高Matrix利润率具体采取了哪些措施 - 通过调整定价、对齐KPIs以及交叉销售和交叉利用等方式，有望提高Matrix的利润率，目前创新活动进展顺利 [93] 问题15: EPA最近确定的可再生燃料标准对公司沼气业务的影响 - 文档未提及明确回答 问题16: 杜邦、科慕和3M与水管理部门的和解协议对公司业务的影响 - 这些和解协议不是公司的重点，公司认为法规对其技术组合有利，但会密切关注客户对法规不确定性和测量能力的反应，和解协议对公司今明两年的前景影响不大 [141] 问题17: 修复与再利用业务下半年是否会加速，以及近期项目管道情况 - 预计该业务下半年将好于上半年，主要由Matrix推动；沼气业务因转型可能同比下降，ECT2水业务下半年与上半年情况相似 [143]

业绩总结 - 2023年第二季度收入为1.591亿美元，同比增长13.7%[10] - 2023年第二季度调整后的净收入为890万美元，调整后的每股收益为0.16美元[11] - 2023年第二季度的调整后EBITDA为2120万美元，占收入的13.3%[37] - 2023年上半年收入为2.905亿美元，同比增长5.8%[16] - 2023年第二季度的调整后EBITDA同比增长36%，收入占比提升210个基点[24] - 2023年第二季度的经营现金流为2510万美元，同比增长850万美元[36] - 2023年第二季度的净亏损为7174万美元，2022年同期为7751万美元[72] - 2023年第二季度的净亏损率为4.5%，2022年同期为5.5%[72] - 2023年第二季度的调整后EBITDA利润率为13.3%，2022年同期为11.2%[72] 用户数据与市场展望 - 2023年中期收入预期上调4000万美元，预计收入范围为5.90亿至6.40亿美元[80] - 2023年中期调整后EBITDA预期上调500万美元，预计范围为7500万至8100万美元[81] - CTEH的收入预计将超过7500万至9500万美元的预期年化收入，主要得益于两项显著的环境响应[57] 负债与流动性 - 截至2023年6月30日，公司流动性为1.483亿美元，包括2330万美元现金和1.25亿美元的循环信贷额度[32] - 截至2023年6月30日，公司的净杠杆率为1.9倍[32] - 2023年上半年净债务为1.706亿美元，现金为2330万美元[55] - 2023年6月30日的净债务为1.47亿美元[78] 收购与投资 - 公司在2023年完成了五项收购和一项少数股权投资，未来收购管道强劲[4] 其他财务数据 - 2023年第二季度的总运营部门调整后EBITDA为3070万美元，占收入的19.3%[38] - 2023年第二季度的收入为2.746亿美元，较2022年第二季度的2.905亿美元下降了5.5%[75] - 2023年第二季度“评估、许可和响应”部门收入为9560万美元，较2022年第二季度的11360万美元下降了16.4%[75] - 2023年第二季度“修复与再利用”部门收入为820万美元，较2022年第二季度的1340万美元下降了38.7%[75] - 2023年6月30日的合并调整后EBITDA为21,191千美元，较2023年3月31日的16,603千美元有所增加[97]

Montrose Environmental Group, Inc. (NYSE:MEG) Q1 2023 Earnings Conference Call May 9, 2023 8:30 AM ET Company Participants Rodny Nacier - Investor Relations Vijay Manthripragada - President, Chief Executive Officer & Director Allan Dicks - Chief Financial Officer Conference Call Participants Samuel Kusswurm - William Blair & Company Christopher Grenga - Needham & Company David Ridley-Lane - Bank of America Merrill Lynch Wade Suki - Capital One Operator Hello and welcome to the Montrose Environmental Group, ...

全球环境产业规模 - 全球环境产业规模约为1.34万亿美元，其中美国集中了4440亿美元[53] 收购业务数据 - 2023年和2022年第一季度完成的收购数量均为2家，收购带来的收入分别为96.7万美元和333.3万美元，占总收入的比例分别为0.7%和2.5%[56] - 2023年和2022年第一季度无形资产摊销费用分别为724万美元和941.9万美元，收购相关成本分别为77.5万美元和46.7万美元，业务收购或有事项公允价值变动收益分别为 - 39.8万美元和 - 2.1万美元[56] - 2022年3月公司就CTEH收购支付了3000万美元的或有对价，2023 - 2026年就Vista等收购可能支付最多950万美元或有对价[56] - 公司可能在2023 - 2026年就收购事项支付最多950万美元的或有对价，其中最多260万美元以现金支付，最多550万美元以普通股支付，最多150万美元可选择现金或普通股支付[71] - 公司可能在2023 - 2026年就相关收购支付总计最高950万美元的或有对价，其中最高260万美元以现金支付，最高550万美元以普通股支付，最高150万美元可选择现金或普通股支付[71] 业务线收入数据 - 2023年和2022年第一季度，即将出售的专业实验室业务收入分别为140万美元和560万美元[57] - 2022年第一季度，已退出的水处理和沼气运营维护合同收入为140万美元[57] - 2023年和2022年第一季度，CTEH与新冠疫情相关的收入分别为380万美元和2140万美元[59] - 2023年第一季度评估、许可和响应业务营收5220万美元，较2022年同期增加660万美元，增幅14.5%[69] - 2023年第一季度测量和分析业务营收4250万美元，较2022年同期增加270万美元，增幅7.0%[69] - 2023年第一季度修复和再利用业务营收3670万美元，较2022年同期减少1260万美元，降幅25.6%[69] - 2023年第一季度评估、许可和响应业务收入为5220万美元，较2022年同期的4560万美元增加660万美元，增幅14.5%[69] - 2023年第一季度测量和分析业务收入为4250万美元，较2022年同期的3980万美元增加270万美元，增幅7.0%[69] - 2023年第一季度修复和再利用业务收入为3670万美元，较2022年同期的4930万美元减少1260万美元，降幅25.6%[69] 信贷安排数据 - 2021年信贷安排包括1.75亿美元定期贷款和1.25亿美元循环信贷额度，循环信贷额度中有2000万美元用于开具信用证[58] - 2021年信贷安排包括1.75亿美元定期贷款和1.25亿美元循环信贷额度，循环信贷额度中有2000万美元用于开具信用证；截至2023年3月31日和2022年3月31日，综合总杠杆率分别为1.4倍和1.8倍[72] - 2023年第一季度2021信贷安排加权平均利率为6.1%，2022年同期为1.8%[72] 利息费用数据 - 2023年和2022年第一季度利息费用净额分别为150万美元和110万美元[58] 网络攻击收支数据 - 公司因网络攻击获得100万美元业务中断保险赔款，部分抵消了2022年第二和第三季度确认的150万美元网络攻击成本[59] 公司营收数据 - 2023年第一季度公司营收1.314亿美元，较2022年同期减少330万美元，降幅2.4%[60] 公司净亏损数据 - 2023年第一季度公司净亏损1471.9万美元，2022年同期为753.6万美元[60] 公司营收成本数据 - 2023年第一季度公司营收成本8160万美元，占营收62.1%，2022年同期为8840万美元，占比65.6%，占比下降3.5%[61][63] 销售、一般和行政费用数据 - 2023年第一季度销售、一般和行政费用4960万美元，较2022年同期增加780万美元，增幅18.7%[63] - 2023年3月31日止三个月，销售、一般和行政费用为4960万美元，2022年同期为4180万美元[64] 业务收购或有事项公允价值变动收益数据 - 2023年第一季度业务收购或有事项公允价值变动带来0.4万美元收益，2022年同期不显著[64] - 2023年3月31日止三个月，业务收购或有事项公允价值变动产生收益40万美元，2022年同期不重大[64] 折旧和摊销费用数据 - 2023年第一季度折旧和摊销费用1060万美元，2022年同期为1210万美元[64] 业务线调整后EBITDA数据 - 2023年第一季度评估、许可和响应业务调整后EBITDA为1430万美元，2022年同期为960万美元，利润率分别为27.3%和21.1%[69] - 2023年3月31日止三个月，排除终止的专业实验室后，部门调整后EBITDA为640万美元，2022年同期为510万美元，增长130万美元；调整后EBITDA利润率分别为15.6%和14.9%[70] - 2023年3月31日止三个月，修复与再利用部门调整后EBITDA为530万美元，2022年同期为800万美元，减少270万美元；调整后EBITDA利润率分别为14.4%和16.2%[70] - 2023年第一季度评估、许可和响应业务调整后EBITDA为1430万美元，2022年同期为960万美元，利润率分别为27.3%和21.1%[69] 公司及其他成本数据 - 2023年3月31日止三个月，公司及其他成本为930万美元，2022年同期为750万美元，成本增加是由于IT基础设施和信息安全投资增加等因素[70] - 2023年第一季度公司及其他成本为930万美元，2022年同期为750万美元[70] 经营活动净现金数据 - 2023年3月31日止三个月，经营活动提供的净现金为300万美元，2022年同期使用的净现金为1830万美元；排除或有对价支付，2022年同期经营活动提供的现金为120万美元，同比增加180万美元[71] - 2023年第一季度经营活动提供净现金300万美元，2022年同期使用净现金1830万美元[71] 投资活动净现金数据 - 2023年3月31日止三个月，投资活动使用的净现金为1170万美元，主要用于收购Frontier和EAI等；2022年同期为1500万美元，主要用于收购Environmental Standards和IAG等[72] - 2023年第一季度投资活动使用净现金1170万美元，2022年同期为1500万美元[71] 融资活动净现金数据 - 2023年3月31日止三个月，融资活动使用的净现金为470万美元；2022年同期为1970万美元[72] - 2023年第一季度融资活动使用净现金470万美元，2022年同期为1970万美元[72]

信贷工具相关 - 2021信贷工具提供3亿美元信贷额度，包括1.75亿美元定期贷款和1.25亿美元循环信贷额度，截至2022年12月31日，未偿还债务本金总额为1.663亿美元[121] - 循环信贷额度包含2000万美元信用证子限额，2021信贷工具下所有款项将于2026年4月27日到期，公司可在满足条件下增加借款额度达1.5亿美元[121] - 截至2022年12月31日，2021信贷工具提供1.25亿美元未使用承诺额度，且允许增加借款额度达1.5亿美元[123] - 2021年4月27日公司签订2021年信贷安排，包括1.75亿美元定期贷款和1.25亿美元循环信贷安排，循环信贷安排有2000万美元信用证子限额[194] - 2022年1月27日公司进行利率互换交易，将1亿美元借款的浮动利率部分固定为1.39%至2025年1月27日；2022年9月1日起，基于达成可持续性等目标，2021年信贷安排利率降低0.05%[194] - 截至2022年12月31日，公司综合总杠杆率为1.3倍，符合2021年信贷安排所有契约规定[194] 普通股相关 - 自2020年7月首次公开募股以来，公司普通股市场价格一直且可能继续高度波动，受多种因素影响[126] - 公司目前无意支付普通股股息，支付与否由董事会决定，取决于多种因素[130] - 约2500000百万股由关联方和其他有权获得注册权的方持有的普通股于2021年8月11日向美国证券交易委员会提交的暂搁注册声明中注册，并于2021年8月20日生效，同时约320000股由其他高管和董事持有的股份也在此声明中注册[132] - 关联方持有的股份可在符合适用证券法的情况下在公开市场转售，任何出售或市场认为可能发生的出售情况都可能导致公司普通股市场价格大幅下跌[132] - 行业或证券分析师的报告可能影响公司普通股交易市场，分析师负面评价或停止覆盖可能导致股价和交易量下降[128] - 截至2023年2月23日，公司普通股有大约201名登记股东[154] - 从2020年7月23日至2022年12月31日，假设初始投资100美元，公司普通股在2022年12月31日价值为295.93美元，罗素2000指数为121.75美元，MSCI美国ESG领导者指数为121.81美元[158] - 公司暂无支付普通股现金股息的计划，支付与否由董事会决定[155] 公司身份与治理相关 - 公司于2021年底不再是新兴成长型公司，因非关联方持有的普通股总市值在第二财季末超过7亿美元[129] - 公司修订和重述的公司章程和细则中的条款，以及特拉华州法律的相关规定，可能会阻碍、延迟或阻止公司的合并或收购，包括以溢价进行的交易[135] - 公司修订和重述的公司章程中的专属论坛条款可能限制股东在与公司发生纠纷时获得有利司法论坛的能力[138] - 截至2021年12月31日，公司为《JOBS法案》定义的新兴成长公司，选择使用延长过渡期遵守对上市公司和私人公司生效日期不同的新会计准则或修订准则[207] 风险相关 - 网络攻击导致公司常规运营临时中断和收入损失，未来可能需投入更多资源应对网络安全威胁[118] - 公司现有和未来债务可能限制运营和融资灵活性，带来诸多不利后果，如偿债困难、增加经济和行业风险暴露等[121][122] - 公司信贷工具包含多项契约，限制公司进行一些业务和金融交易，违反义务可能导致违约和不利影响[124][125][126] - 橡树资本持有公司所有已发行和流通的A - 2系列优先股，可能与其他股东存在利益冲突，若有吸引力的商业机会被分配给橡树资本或其关联方，可能对公司业务、财务状况和经营成果产生重大不利影响[131] - 公司未来筹集资金的能力可能受限，若无法以可接受的条款获得足够资金，可能无法满足资本需求，发行新证券可能导致现有股东股权稀释和股价下跌[134] - 公司面临国际业务相关风险，如政治不稳定、资金转移限制等[144] - 法律和监管索赔及诉讼可能对公司业务、财务状况和经营成果产生重大不利影响[145] - 若研发活动不成功，公司业务可能受损[146] - 不遵守反贿赂等法律，公司可能面临处罚和其他不利后果[146] - 公司需在多个司法管辖区纳税，税收法律不利发展等可能产生重大不利影响[148] - 公司内部控制可能无效，会计师事务所可能无法证明其有效性，影响公司业务和声誉[149] 财务数据关键指标变化 - 2022年销售、一般和行政费用为1.763亿美元，较2021年增加5860万美元，增幅49.8%[178] - 2022年业务收购或有事项公允价值变动带来320万美元收益，2021年为2440万美元费用[178] - 2022年折旧和摊销费用为4750万美元，2021年为4480万美元[179] - 2022年其他收入为370万美元，2021年其他费用为250万美元[180] - 2022年净利息费用为520万美元，2021年为1160万美元[180] - 2022年所得税费用为230万美元，2021年为170万美元，有效税率7.7%，联邦法定税率21.0%[180] - 2021年公司收入为5.464亿美元，较2020年增加2.182亿美元，增幅66.5%[182] - 2021年CTEH收入为2.315亿美元，2020年为8240万美元[182] - 2021年收入成本为3.69亿美元，占收入的67.5%，较上一年占比增加1.9%[183] - 2021年销售、一般和行政费用为1.177亿美元，较上一年增加3220万美元，增幅37.5%[184] - 2022年经营活动提供的净现金为2060万美元，2021年为3760万美元，2020年为190万美元；排除或有对价支付后，2022年为4010万美元，2021年为5320万美元，2020年为830万美元[191] - 2022年投资活动使用的净现金为3870万美元，2021年为7160万美元，2020年为1.797亿美元[191][192][193] - 2022年融资活动使用的净现金为3880万美元，2021年提供的净现金为1.461亿美元，2020年提供的净现金未明确给出具体数字但说明了构成[191][193] - 2022年营运资金增加1410万美元，主要因应付账款和其他应计负债减少990万美元等；2021年营运资金增加1010万美元，主要因应收账款和合同资产增加3620万美元等[191] 各条业务线数据关键指标变化 - 2022年评估、许可和响应业务板块收入1.872亿美元，2021年为2.619亿美元，CTEH收入减少1.176亿美元，COVID - 19相关服务收入2022年为6520万美元，2021年为1.899亿美元[187] - 2022年测量与分析业务板块收入1.724亿美元，较2021年的1.532亿美元增加1920万美元，增幅12.5%[187] - 2022年修复与再利用业务板块收入1.848亿美元，较2021年的1.313亿美元增加5350万美元，增幅40.7%[187] - 2022年评估、许可和响应业务板块调整后EBITDA为3750万美元，2021年为5710万美元，2022年和2021年利润率分别为20.0%和21.8%[187] - 2022年测量与分析业务板块调整后EBITDA为3160万美元，较2021年的3130万美元增加30万美元，2022年利润率为18.3%，2021年为20.4%[188] - 2022年修复与再利用业务板块调整后EBITDA为3060万美元，较2021年的1930万美元增加1130万美元，2022年利润率为16.6%，2021年为14.7%[188] - 2022年公司及其他成本为3120万美元，2021年为3010万美元，2022年和2021年成本占收入比例分别为5.7%和5.5%[188] - 2021年评估、许可和响应业务板块收入2.619亿美元，较2020年的9850万美元增加，主要因收购CTEH、EI和Horizon [189] - 2021年测量与分析业务板块收入1.532亿美元，较2020年的1.516亿美元增加160万美元，增幅1.1%[189] 或有对价相关 - 公司因CTEH 2021年业绩支付3000万美元或有对价，2021年二季度就CTEH 2020年EBITDA支付5000万美元或有对价，2023 - 2026年可能因收购支付最多950万美元或有对价，其中最多400万美元可能现金支付[190] A - 2系列优先股相关 - 橡树资本持有公司所有已发行和流通的A - 2系列优先股，可能与其他股东存在利益冲突，若有吸引力的商业机会被分配给橡树资本或其关联方，可能对公司业务、财务状况和经营成果产生重大不利影响[131] - 公司A - 2系列优先股股东有权按每年9%的利率获得累积股息[155] - A - 2系列优先股股息率自2023年4月13日起变为每年9.0%，需按季现金支付；在2023年4月13日前赎回需支付至少三年股息的整笔罚金[196] 会计政策相关 - 公司收入按ASC 606准则确认，合同分固定价格和时间 - 材料两种类型，多数固定费用合同按成本与成本法或时间流逝基础确认收入，时间 - 材料合同适用“有权开票”实务简便方法[199][200] - 当出现特定事件或情况变化时，公司会评估长期资产账面价值的可收回性，若预期未折现未来现金流量总和低于账面价值，将基于资产公允价值确认减值[201] - 公司采用收购会计法核算收购业务，收购价格按估计公允价值分配至有形和可辨认无形资产及承担的负债，超额部分记为商誉[202] - 部分收购协议含或有对价安排，初始购买价格中估计或有对价公允价值并记为负债，后续公允价值变动在合并运营报表确认为损益[203] - 商誉至少每年进行定性或定量减值测试，若有事件或情况表明报告单元公允价值可能下降则需测试，定量测试于每年10月1日进行[204] - 采用两步法评估商誉可实现性，第一步为定性评估，若表明公允价值稳定或改善则无需进一步测试，否则进行第二步定量分析[204] - 需从基础主工具中分拆的嵌入式衍生品作为单独金融工具核算和估值，按估计公允价值分拆并在合并财务状况表单独列示，公允价值变动在合并运营报表确认为其他费用组成部分[205] 股票激励计划相关 - 公司目前发起两项股票激励计划，允许发行员工股票期权和其他形式股权奖励，部分非员工奖励按ASC 505核算[206] - 基于绩效的受限股票单位在最终财务绩效指标和奖励金额获董事会批准后确定授予日，触发服务起始日、奖励公允价值和相关费用确认期[206] - 其余股票支付奖励公允价值在各批次归属期内直线摊销，奖励修改增加公允价值需确认额外费用[206] - 员工股票激励计划下股票期权公允价值在授予日使用布莱克 - 斯科尔斯期权估值模型估计，股票增值权公允价值在授予日使用几何布朗运动模型估计[206] 通胀与盈利能力相关 - 2022年公司经历高通胀，主要影响直接成本，部分成本增加超过年初提价，影响利润率直至实施额外定价[139] - 公司盈利能力取决于能否适当定价服务和控制成本，若无法提高服务收费以抵消成本增加，盈利能力将受影响[139] 知识产权相关 - 公司依赖多种方式保护知识产权，但这些权利可能无法提供显著竞争优势，无法开发、维护和保护知识产权可能对公司产生重大不利影响[142] - 他人可能声称公司侵犯其知识产权，应对此类索赔成本高昂、耗时，若被认定侵权，可能导致公司失去关键权利、支付巨额赔偿等，对公司产生重大不利影响[143]

财务数据和关键指标变化 - 2022年全年收入为5.444亿美元，上年为5.464亿美元；剔除遗留废水处理和沼气运维合同的收入影响后，收入增长1.2% [112] - 2022年全年综合调整后EBITDA为6620万美元，占收入的12.2%，上年为7320万美元，占收入的13.4% [26] - 2022年第四季度总收入为1.395亿美元，上年同期为1.438亿美元 [25] - 2022年第四季度综合调整后EBITDA同比增长3%，达到1780万美元，占收入的12.7%，上年同期为1730万美元，占收入的12% [36] - 2022年全年经营活动现金流为2060万美元，上年为3760万美元；剔除收购相关或有对价支付后，调整后的经营活动现金流为4010万美元，上年为5320万美元 [48] - 截至2022年12月31日，公司现金为8980万美元，循环信贷额度还有1.25亿美元可用；杠杆率为1.3倍 [49][50] - 2023年全年收入展望为5.5亿 - 6亿美元，综合调整后EBITDA展望为6800万 - 7400万美元 [52] 各条业务线数据和关键指标变化 评估、许可与响应业务 - 全年收入和运营部门调整后EBITDA分别降至1.872亿美元和3750万美元；运营部门调整后EBITDA占收入的20%，低于上年 [37] 测量与分析业务 - 收入增长12.5%，达到1.724亿美元；测量与分析调整后EBITDA占收入的比例降至18.3% [38] 修复与再利用业务 - 收入同比增长至1.848亿美元；调整后EBITDA占收入的比例有所增加 [47] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国环保署在PFAS、甲烷排放等方面的监管举措，预计将增加对公司咨询、测试、处理等服务的需求；美国环保署相关资金支持和政策文件，也将为公司咨询和测试服务带来顺风 [29][30][32] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司长期战略不变，将继续通过创新和利用环境解决方案的强劲需求来为股东创造价值 [28] - 2023年核心业务预计实现两位数有机收入增长，核心服务运营部门调整后EBITDA预计实现强劲两位数增长，同时公司将恢复正常的并购节奏 [28] - 公司注重深化与客户的关系，提高交叉销售率，目标是使交叉销售率超过50% [67] - 公司积极开展研发和技术创新，在PFAS破坏和二氧化碳捕获方面取得进展，并与下一代技术合作开展废物能源化和实时空气监测服务 [56] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司业务受环境服务需求驱动，无特定或可预测的季度模式，适合按年度评估 [12] - 2022年公司核心业务实现创纪录的26%有机收入增长，过去三年平均有机增长率约为18%，高于IPO时的7% - 9% [14] - 2023年公司对核心服务前景乐观，预计核心业务实现两位数有机收入增长，核心服务运营部门调整后EBITDA实现强劲两位数增长 [28] - 尽管面临CTEH新冠相关收入下降、业务组合和成本等因素影响，但公司对长期实现20%的EBITDA利润率目标仍有信心 [73] 其他重要信息 - 公司在2022年获得并申请了8项和14项专利，尤其在PFAS破坏和二氧化碳捕获方面取得进展 [56] - 公司2023年已增加并购活动节奏，收购了Frontier Labs、Huco Consulting等团队，并预计未来有更多收购公告 [19] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 2023年温室气体监测和可再生能源业务对增长的贡献情况 - 公司在温室气体测量方面的工作主要集中在测量分析和评估许可与响应业务板块，需求显著增加，预计该领域将为测量与分析业务板块带来有吸引力的利润率增长机会，未来几年将持续实现两位数有机增长，且存在收购机会 [64][65] 问题2: 交叉销售率的长期趋势和增长潜力 - 公司业务发展重点是深化与客户的关系，通过提供更多服务或在多个客户站点提供相同服务来增加交叉销售；目前交叉销售率的衡量指标有局限性，长期来看该指标应轻松超过50%，所有客户都应使用多项公司服务 [66][67] 问题3: 2023年EBITDA利润率增长受限的原因及长期20%利润率目标的时间框架是否改变 - 长期20%利润率目标未变，实现该目标需运营EBITDA利润率达到22% - 25%，公司费用占收入比例降至3% - 4%；2023年利润率增长节奏难以预测，原因一是收购资产短期内会影响利润率，但长期具有增值性，二是研发投入会暂时压低利润率 [73][75][77] - 公司目前有更多增长机会，许多机会需要前期投资，且在劳动力市场紧张、通胀环境下，实现两位数有机增长和利润率扩张难以兼顾；核心业务运营部门利润率在2023年有100个基点的改善，实现20%利润率目标是可行的，但具体时间难以确定 [80][82] 问题4: 2023年排除CTEH后，收入导向10%或17%的驱动因素 - 温室气体测量业务的发展节奏是关键变量，部分取决于监管动态和客户对相关技术的采用速度；即使是收入增长的低端水平，也高于历史水平 [89] 问题5: CTEH从2022年下半年约1亿美元的运行率到2023年7500万 - 9500万美元指导区间的过渡情况 - CTEH新冠相关收入在2022年第四季度已大幅缩减，预计2023年将完全消失；随着新冠业务结束，CTEH将资源重新分配到传统业务 [91] 问题6: Montrose和CTEH非新冠业务的协同效应 - CTEH在处理环境事件时，Montrose的服务会在后续环节发挥作用，二者协同性强，如加州漏油事件中，多个Montrose团队与CTEH共同为客户提供支持 [99] 问题7: 经济环境对2023年增加收购节奏的影响 - 经济环境对公司增加收购节奏无影响，宏观经济挑战对公司收购目标的影响大于对公司自身的影响；公司因定价策略和业务多元化，受经济波动影响较小，而一些小型收购目标受冲击较大，这为公司提供了有吸引力的长期机会 [102][103]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度营收1.303亿美元，上年同期为1.326亿美元，主要因CTEH的新冠相关收入大幅下降3110万美元以及退出某些废水处理和沼气运维合同所致；年初至今营收4.049亿美元，较上年同期增长0.6% [27][28] - 第三季度调整后EBITDA为1710万美元，占营收的13.1%，上年同期为2030万美元，占营收的15.3%；年初至今调整后EBITDA为4840万美元，占营收的12%，上年同期为5600万美元，占营收的13.9% [29] - 年初至今，经营活动现金流为820万美元，上年同期为1370万美元；剔除收购相关付款后，2022年前9个月经营活动现金流为2770万美元，上年同期为2920万美元；经营活动现金流（剔除收购相关付款）占调整后EBITDA的比例从上年的52%提升至今年的57% [35][36][37] - 截至2022年9月30日，现金为9360万美元，循环信贷额度还有1.25亿美元可用；杠杆率为1.2倍；若将A - 2系列优先股1.82亿美元余额计入市值，总股权资本约为15亿美元 [39][40] - 预计2022年全年营收在5.35亿 - 5.55亿美元之间，此前指引为5.2亿 - 5.7亿美元；预计全年调整后EBITDA在6800万 - 7300万美元之间 [42][43] 各条业务线数据和关键指标变化 评估、许可和响应业务 - 营收降至4640万美元，调整后EBITDA降至980万美元，主要因CTEH新冠相关服务收入大幅下降，部分被2021年第三季度末之后收购公司的收入抵消 [31] - 调整后EBITDA占营收的比例为21.2%，低于上年同期，因今年早些时候收购的Environmental Standards以及2021年收购的Environmental Intelligence和Horizon利润率较低 [32] 测量与分析业务 - 营收增长12.9%至4380万美元，主要得益于有机增长以及2021年第三季度末及之后完成的收购 [33] - 调整后EBITDA占营收的比例降至19.4%，原因包括业务组合、部分专业实验室项目的时间安排以及网络攻击的影响 [33] 修复与再利用业务 - 营收同比增长32%至4010万美元，主要因全氟辛烷磺酸（PFAS）水处理服务需求显著增加以及沼气业务的有机增长，部分被终止的运维合同抵消 [34] - 调整后EBITDA占营收的比例略降至17.5%，主要由于业务组合以及对沼气和水处理技术业务运营基础设施的持续投资 [34] 各个市场数据和关键指标变化 文档未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司业务受益于多数服务线需求增长，特别是全氟辛烷磺酸（PFAS）水处理、温室气体测量与缓解以及可再生能源领域；空气和实验室服务及近期收购业务表现强劲，主要受法规驱动 [10] - 公司继续整合高度分散的行业，2022年完成4笔收购；因有机增长加速，放缓了收购节奏，预计2023年收购节奏将恢复到历史水平 [12][13] - 公司认为自身在利用监管和行业机遇方面处于有利地位，如EPA对全氟辛酸（PFOA）和全氟辛烷磺酸（PFOS）的监管行动、甲烷排放法规以及环境咨询服务相关法规变化等，有望为公司带来业务增长 [15][16][18] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司业务需求不遵循财季模式，应按年度评估；第三季度业绩反映业务积极势头，对2022年展望保持坚定，期待2022年和2023年取得良好业绩 [8][27] - 尽管面临通胀压力、网络攻击等挑战，但通过定价举措和业务组合调整，公司EBITDA利润率已重回正轨，预计第四季度利润率将继续改善 [11][30] - 公司核心业务有机增长强劲，客户关系不断拓展，交叉销售取得成功；预计CTEH业务年平均营收在7500万 - 9500万美元之间，剔除CTEH超预期收入后，基础业务保持稳健增长 [27][41] 其他重要信息 - 公司在电话会议中提及的前瞻性陈述受1995年《私人证券诉讼改革法案》安全港条款保护，实际结果可能因已知和未知风险及不确定性而与预期有重大差异 [4] - 公司将讨论非GAAP财务指标，包括合并调整后EBITDA、调整后净利润和调整后每股净利润，这些指标仅供参考，不应与最直接可比的GAAP指标孤立看待 [4][5] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 第三季度营收低于共识预期，是否符合公司内部预期，有无项目推迟到第四季度？ - 公司表示年度展望不变，第三季度营收符合预期，因部分项目存在自然波动，若年度预期不变，第三季度共识可能过于激进，第四季度共识可能不够激进 [49][50][52] 问题2: 第四季度EBITDA利润率预期大幅扩张的原因是什么？ - 公司不按季度看待业务，利润率受营收组合和全年实施的各项举措影响；今年利润率的逐步改善是由于第二季度网络攻击的异常影响以及对通胀压力的应对措施取得成效，预计第四季度利润率将继续改善 [53] 问题3: 公司规模扩大后，在系统管理方面遇到哪些挑战，采取了哪些措施？ - 公司在2020年末IPO后更换了ERP系统以应对业务增长和项目复杂性，同时实施了新的CRM系统；目前系统运行良好，收购公司的系统也能快速整合；此外，公司在定价、现金管理和销售营销方面更加规范，交叉销售活动增加 [55][56][58] 问题4: 请说明价格成本情况，特别是劳动力可用性、规模和工资通胀对提价能力的影响？ - 劳动力市场紧张，公司在高级员工保留方面表现良好，但在初级员工方面需加强关注；去年劳动力成本上涨5%，今年定价已反映这一变化，并在第二、三季度因可变成本上升再次提价；只要严格将劳动力成本增加转化为定价算法，就能抵消成本上升 [60][61][63] 问题5: 是否有项目或客户因环境不确定性而推迟或减少需求？ - 公司表示除2020年政府限制人员流动导致部分项目推迟外，今年未看到明显的项目推迟或客户需求减少情况，项目的自然调度变化是正常现象 [67][68] 问题6: 收购业务利润率低于公司整体水平，未来是否会提升？ - 部分咨询咨询领域的近期收购业务利润率低于历史水平，对特定业务部门的季度利润率产生影响；一些较小的测试业务收购项目利润率也较低，但随着整合到公司系统中，预计利润率将上升；公司主要依靠有机营收增长，随着业务增长和交叉销售增加，成本利润率将自然提升 [68][69][70] 问题7: 剔除CTEH后，传统业务和高增长业务（PFAS、沼气和二氧化碳）的增长轨迹如何，2023年的增长组合如何考虑？ - 除PFAS水处理、沼气和可再生能源等业务外，公司核心环境服务业务也有良好的增长机会，如核心测试业务、工程修复和咨询业务等；近期收购业务也有出色的有机增长前景；未来3 - 5年，公司对整体业务增长持乐观态度 [75][76][77] 问题8: 全氟辛烷磺酸（PFOS）修复服务有多少项目处于测试阶段，历史转化率如何？ - 公司未披露正在进行的试点项目数量；PFOS业务占公司营收的比例从个位数增长到今年接近20%，未来3 - 5年有望进一步提高；试点项目从初始水测试到实施再到规模化约需18 - 24个月，且部分项目依赖公共资金，因此目前无法披露具体数量和转化率 [80][81] 问题9: 全氟辛烷磺酸（PFOS）修复技术在哪些市场有近期（3 - 5年）机会？ - 工业废水处理和国防部（DoD）相关场地是主要的需求来源；工业废水处理中，复杂水流（含短链或长链PFOS）采用公司技术的生命周期成本更低、效果更好；国防部场地方面，空军基地因消防泡沫使用导致PFOS污染，对修复服务需求增加，且在澳大利亚和欧洲的需求也在增加 [83][84][85]