文章核心观点 华尔街分析师预测大都会人寿即将公布的季度报告中每股收益为1.95美元，同比增长25.8%，收入预计达180.7亿美元，同比增长14.1%，过去30天该季度的共识每股收益预估下调0.9%，同时给出了公司部分关键指标的平均预测，过去一个月公司股价变化+6.2% [1][4] 盈利预测 - 预计季度每股收益1.95美元，同比增长25.8% [1] - 过去30天该季度共识每股收益预估下调0.9% [1] 收入预测 - 预计收入达180.7亿美元，同比增长14.1% [1] - “保费收入”预计达112.3亿美元，同比变化+20% [2] - “其他收入”预计为6.3377亿美元，同比变化+0.9% [2] - “万能寿险和投资型产品保单费用”预计达13.4亿美元，同比变化 -1% [2] - “净投资收入”预计达48.7亿美元，同比变化+9.1% [3] - “拉丁美洲总调整后收入”预计达17.7亿美元，同比变化+13.2% [3] - “美国业务总调整后收入”预计为103.7亿美元，同比变化+19.2% [3] - “欧洲、中东和非洲地区总调整后收入”预计达6.6126亿美元，同比变化+9.7% [3] - “亚洲总调整后收入”预计为27.4亿美元，同比变化+5.6% [3] - “企业及其他总调整后收入”预计为2.207亿美元，同比变化+50.1% [4] - “亚洲净投资收入”预计达9.8905亿美元，同比变化+19.5% [4] - “欧洲、中东和非洲地区净投资收入”预计为4706万美元，同比变化+14.8% [4] - “拉丁美洲净投资收入”预计达4.0786亿美元，同比变化 -1.2% [4] 股价表现 - 过去一个月公司股价变化+6.2%，同期Zacks标准普尔500综合指数变化+3.1% [4] - 公司Zacks排名为3（持有），预计近期表现与整体市场一致 [4]

文章核心观点 - 市场预计大都会人寿（MetLife）2023年第四季度收益和营收同比增长，实际业绩与预期的对比或影响短期股价，公司有较大可能实现盈利超预期，但投资决策还需考虑其他因素 [1][8] 分组1：业绩预期 - 市场预计公司2023年第四季度收益随营收增长而同比增加，1月31日发布的财报若超预期或推动股价上涨，反之则可能下跌 [1] - 公司即将发布的财报预计每股收益1.95美元，同比增长25.8%，营收180.7亿美元，同比增长14.1% [2] 分组2：预测模型 - Zacks Earnings ESP模型通过比较最准确估计和Zacks共识估计来预测盈利惊喜，正ESP读数理论上表明实际盈利可能偏离共识估计，且对正ESP读数预测能力显著 [3] - 正Earnings ESP结合Zacks Rank 1（强力买入）、2（买入）或3（持有）是盈利超预期的有力预测指标，这种组合的股票近70%时间产生正惊喜，而负Earnings ESP不能表明盈利未达预期 [4] 分组3：公司情况 - 公司最准确估计高于Zacks共识估计，Earnings ESP为+1.54%，股票当前Zacks Rank为3，表明公司很可能超预期 [5][6] - 上一季度公司预期每股收益1.99美元，实际1.97美元，惊喜为 -1.01%，过去四个季度仅一次超预期 [7] 分组4：投资建议 - 盈利超预期或未达预期并非股价涨跌唯一因素，但押注预期超预期股票可增加成功几率，投资前应查看公司Earnings ESP和Zacks Rank [8]

文章核心观点 为满足员工需求，提供个性化、持续的福利策略对提高员工满意度、敬业度和忠诚度至关重要，雇主需重视各代员工偏好，尤其要关注Z世代期望，通过持续教育和提高福利利用率可实现业务目标 [1][2][5] 各代员工福利需求 - Z世代更期望定制化、全年的福利体验，68%希望雇主在其参保后仍保持沟通，50%认为收到的福利沟通不相关，63%希望获得更多个性化推荐，且他们认为福利最不能满足其不断变化的生活需求 [1][2] - 各年龄段员工都希望获得定制化和全面的福利体验，54%希望有个性化福利推荐，65%希望雇主全年沟通福利信息 [3] - 千禧一代初为人父母，可能关注育儿或生育福利；X世代成为照顾年迈父母的“看护者”，可能寻求老年护理福利 [4] 雇主福利策略建议 - 雇主规划福利策略时应重视各代员工独特偏好，关注Z世代标准以服务全体员工 [2] - 增加全年福利沟通可提高员工理解，雇主可利用现代工具，如MetLife与Nayya合作的解决方案，提供教育指导和持续参与，帮助员工选择和使用最适合的福利 [3] - 雇主关注福利的持续教育和全年利用率，不仅能让员工更满意，还能让一半员工感到被关怀，对组织绩效有积极影响 [5] 研究方法 - MetLife第21次年度美国员工福利趋势研究于2022年11月进行，包括雇主调查（2840次访谈）和员工调查（2884次访谈） [7] - 该研究的第二阶段于2023年7月进行，对2650名全职员工进行访谈，数据来自此阶段 [7] 公司介绍 MetLife是全球领先的金融服务公司，提供保险、年金、员工福利和资产管理服务，业务覆盖40多个市场 [8]

文章核心观点 - 大都会人寿宣布2024年2月1日举行2023年第四季度和全年财报及展望电话会议，介绍业务、运营、财务结果和展望等内容，还说明了会议参与和回放方式 [1][2][3] 会议安排 - 2024年2月1日上午9 - 10点（美国东部时间）举行2023年第四季度和全年财报及展望电话会议和网络直播，此前2024年1月31日市场收盘后发布相关新闻稿、财务补充资料和展望材料，资料可在公司投资者关系网页查看 [1] - 电话会议可通过电话和网络直播收听，美国拨打877 - 692 - 8955，美国以外拨打234 - 720 - 6979，参会访问码2510803；网络收听点击公司投资者关系网页链接，需提前15分钟注册和安装软件 [2] - 电话会议回放时间为2024年2月1日上午11点至2月8日晚上11点59分（美国东部时间），美国拨打866 - 207 - 1041，美国以外拨打402 - 970 - 0847，回放访问码4572614，网络访问上述网站 [3] 公司介绍 - 大都会人寿是全球领先金融服务公司，通过子公司和附属机构提供保险、年金、员工福利和资产管理服务，帮助客户构建更有信心的未来 [4] - 公司成立于1868年，业务遍布全球40多个市场，在美国、日本、拉丁美洲、亚洲、欧洲和中东占据领先地位 [4]

公司概况 - MetLife公司股价在过去六个月中上涨了18.2%，表现优于行业增长12.3%[1] - MetLife总部位于纽约，是一家提供保护和投资产品给个人和机构客户的全球金融服务公司，市值为497亿美元[2] 财务表现 - MetLife的2023年每股收益预期为7.46美元，同比增长8.9%，公司采取了多项策略控制成本和提高效率[5] - MetLife的调整后净投资收入增长，第三季度跃升21%，公司预计今年的税前可变投资收入将达到20亿美元[6] 业务展望 - MetLife在美国和亚洲的强劲业务为公司长期增长奠定基础，预计集团福利的调整保费、费用和其他收入每年增长4-6%[7] - MetLife在拉丁美洲推出数字平台，顺利整合保险解决方案，预计未来业务将增长[9] 股东价值 - MetLife拥有强大的股东价值提升计划，第三季度回购了价值8亿美元的股票，10月又额外回购了2.5亿美元，支付了4亿美元的股息[10] - MetLife拥有令人印象深刻的VGM评分为B，有望保持良好的增长和动力[11]

业绩总结 - 2023年第三季度净收入为4.22亿美元，每股收益为0.56美元[4] - 调整后收益为14.88亿美元，每股收益为1.97美元，同比增长35.5%[56] - 2023年第三季度的调整后收益（不包括显著项目）为14.74亿美元，每股收益为1.95美元，同比增长35.5%[56] - 2023年第三季度的净投资收入为171.17亿美元，较2022年第三季度的159.16亿美元增长7.5%[61] - 2023年第三季度的总费用比率为18.6%[64] - 2023年第三季度的直接费用比率为11.0%[64] - 2023年第三季度的调整后费用比率为18.3%[64] - 2023年第三季度的调整后其他费用为31.59亿美元[64] 用户数据 - 2023年第三季度集团福利部门的调整后收益为4.83亿美元，同比增长16%[12] - 退休与收入解决方案部门的调整后收益为4.09亿美元，同比增长60%[12] - 亚洲地区的调整后收益为3.69亿美元，投资利润驱动增长[12] 资本与流动性 - 预计2023年9月30日的美国法定调整资本为177亿美元，较2023年6月30日增长2%[32] - 2023年第三季度的现金缓冲为30亿至40亿美元[32] 投资组合与风险管理 - 高质量商业抵押贷款组合的平均贷款价值比率（LTV）为63%[23] - 平均债务服务覆盖率（DSCR）为2.3倍[23] - 2023年第三季度的市场风险利益重新计量收益为7.96亿美元[56] 会计与调整 - MetLife于2023年1月1日采用LDTI会计标准，影响了调整后收益的计算[39] - 调整后收益定义为调整后收入减去调整后支出，扣除所得税后计算[40] - 调整后收益可用普通股东的收益在报告中反映了优先股股息的影响[40] - 调整后收入和调整后支出排除了市场波动、非经济会计和与已出售业务相关的收入和成本[41] - 调整后收益不包括净投资收益（损失）、衍生品收益（损失）和商誉减值[41] 其他信息 - MetLife的总资产管理（GA AUM）以估计公允价值表示，包含GA总投资和现金及现金等价物[49] - 亚洲GA AUM同样以估计公允价值表示，包含亚洲GA总投资和现金及现金等价物[50] - 销售统计数据不对应GAAP下的收入，但作为业务活动的相关指标[53] - 调整后收益可用普通股东的收益的增长率反映了调整后保费、费用和其他收入的变化[54] - 2023年第三季度的加权平均普通股稀释股数为755.5百万股[56]

财务数据和关键指标变化 - 公司第三季度调整后每股收益为1.95美元,同比增长43% [6][11] - 公司第三季度净收入为4.22亿美元,去年同期为11亿美元,下降主要受到之前宣布的再保险交易相关会计调整的负面影响 [12] - 公司投资组合质量保持良好,信用指标基本保持稳定,未发生重大信用损失 [13] 各条业务线数据和关键指标变化 - 美国集团福利业务调整后收益为4.83亿美元,创历史新高,同比增长16%,承保业绩出色 [14] - 退休及收入解决方案业务调整后收益为4.09亿美元,同比增长60%,受益于更高的经常性利差和可变投资收益 [19] - 亚洲业务调整后收益为3.69亿美元,同比增长23%,主要受益于可变投资收益改善 [43] - 拉丁美洲业务调整后收益为1.99亿美元,同比增长26%,受益于良好的承保业绩和业务量增长 [48] 各个市场数据和关键指标变化 - 日本和韩国的寿险销售保持强劲增长 [45] - 拉丁美洲销售和经常性保费收入均同比增长16% [49] - 欧洲中东非洲地区调整后收益同比增长43%,受益于更高的业务量和经常性利差 [50] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司持续投资于集团福利业务的技术能力,如提升参保和续保能力,以提升客户体验 [16][17][18] - 公司在退休金风险转移业务保持领先地位,预计未来几年该业务保持强劲增长 [20][21][22] - 公司在拉丁美洲推出数字平台,将保险解决方案嵌入合作伙伴的客户旅程,预计将带来更多负责任的增长 [23] - 公司采用价值新业务分析工具,有助于有效管理资本部署和业务增长 [24][25][26] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司有能力在各种经济环境下表现出色,这归功于公司的全天候策略和执行力 [10] - 公司对亚洲市场前景保持乐观,预计全年销售增长将达到中高单位数 [47] - 公司对集团福利业务的续保率和定价能力保持乐观 [77][78] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Ryan Krueger 提问** 集团福利业务的1月1日续保情况如何,在定价方面有何动态? [77] **Ramy Tadros 回答** 我们在中型市场仍处于活跃期,但到目前为止,大账户的续保率保持极高,我们也在大账户业务中看到增长势头。在定价方面,我们能够获得业务所需的定价水平,无论是新业务还是续保业务。 [78] 问题2 **Tom Gallagher 提问** 日本的偿付能力充足率较低,是否需要关注?公司是否更关注新的ESR监管指标? [86][87] **John McCallion 回答** 我们对目前600%的偿付能力充足率水平没有太大担忧。随着利率上升,ESR指标将有所改善。如有需要,我们也有内部再保险等工具来管理资本。我们更关注ESR这一未来监管指标的变化。 [86][87] 问题3 **Suneet Kamath 提问** 公司是否有机会在当前利率环境下进一步增加新业务资本部署? [104][105] **John McCallion 回答** 我们看到对年金类产品的需求正在增加,但我们不会因此大幅提升内部收益率目标,保持在17%左右的健康水平就很好。我们会根据市场变化适当调整资本部署。 [104][105]

财务表现 - 2023年第三季度，MetLife, Inc.的总收入为158.66亿美元，较去年同期的222.83亿美元下降了29%[9] - 2023年第三季度，MetLife, Inc.的净投资收益为48.25亿美元，较去年同期的35.85亿美元增长了35%[9] - 2023年前三季度，MetLife, Inc.的净收入为9.88亿美元，较去年同期的37.06亿美元下降了73%[9] - MetLife, Inc. 2023年前九个月经营活动现金流为8539百万美元，较2022年同期10743百万美元下降[11] - 投资活动中，可供出售的固定收益证券销售、到期和偿还额为45512百万美元，较2022年同期66380百万美元下降[11] - 融资活动中，保单账户余额-存款为74327百万美元，较2022年同期84199百万美元下降[11] - MetLife 2023年第三季度总收入为188.2亿美元，较去年同期下降了13.4%[92] - 2023年前三季度，MetLife总资产为6521.2亿美元，较去年底下降了1.6%[96] - MetLife计划出售马来西亚业务，预计将产生1.36亿美元的净减值损失[96] 交易和合作 - 2023年第二季度，公司发现之前某些交易不符合销售会计标准，将这些转移视为担保借款[17] - 2023年5月，公司与Global Atlantic Financial Group的子公司达成协议，将一部分在力保寿险、变动力保险、带次级保证的力保寿险和固定年金中的在力保单和固定年金再保险，总负债约164亿美元[18] - 预计该交易将于2023年第四季度完成，已获得所有必要监管批准[19] 会计政策 - 公司采用权益法或公允价值选择对房地产合资企业和其他有限合伙权益进行会计处理[15] - 公司对长期保险合同的会计和报告方式进行了改进，影响了2022年和2021年的相关余额[14] - 公司将保留约52亿美元的分账资产，根据修改后的再保险协议[19] - 公司采用了新的长期保险合同会计政策，对未来政策利益负债进行了调整[21] 风险管理 - MetLife 公司在 2023 年 9 月份的市场风险福利方面表现不佳，期初余额为负 77 亿美元，期末余额为负 57 亿美元[150] - MetLife 公司在 2023 年 9 月份的分账户负债主要集中在美国稳定价值和风险解决方案、年金、拉丁美洲养老金和 MetLife Holdings 年金方面，总额为 1356.24 亿美元[151] - MetLife 公司在 2023 年 9 月份的分账户资产主要投资于固定收益证券和股票，总投资额为 1356.24 亿美元[154] 资产管理 - 公司在2023年9月底的固定收益证券中，投资于日本、韩国和墨西哥政府债券，分别为211.85亿美元、54.6亿美元和35.11亿美元[202] - 公司通过各种经营租赁安排，主要包括商业房地产，通过运营租赁安排租赁投资房地产[197] - 公司的杠杆和直接融资租赁组合多样化，主要包括铁路车辆、商业房地产和可再生能源发电设施[198]

财务数据和关键指标变化 - 二季度调整后收益为15亿美元，合每股1.94美元，去年同期为17亿美元，合每股2.13美元，调整后收益下降10%，按固定汇率计算下降11%，主要因可变投资收入降低 [6][20] - 二季度净投资损失主要源于与Global Atlantic待完成再保险交易相关证券，净衍生工具损失因有利股市、美元兑日元走强和利率上升，但被市场风险收益重估收益部分抵消 [18][19] - 二季度可变投资收入2.21亿美元低于预期，私募股权回报率约1.5%，房地产股权基金回报率 -1.9%，预计三季度可变投资收入与二季度大致持平 [7][27] - 经常性投资收入持续攀升，新资金利率超6%，净投资收入中经常性收入占约96%，同比增加7亿美元，全球新资金收益率达6.06%，超展期收益率157个基点 [6][28] - 二季度调整后股本回报率为14.6%（不包括AOCI，FCTA除外），达13% - 15%目标范围 [6] - 二季度净收入3.7亿美元，反映与Global Atlantic待完成再保险交易后某些必要会计调整，房地产投资组合或其他领域未产生重大信用损失 [7] - 公司二季度有效税率约22%，处2023年指导范围22% - 24%低端 [26] 各条业务线数据和关键指标变化 美国团体福利业务 - 调整后收益3.72亿美元，较去年同期下降8%，因某些不利费用、再保险和准备金相关项目使调整后收益减少约4000万美元 [20] - 团体人寿死亡率为85.3%，与去年同期基本持平，处年度目标范围85% - 90%低端；非医疗健康利息调整福利比率为73.7%，高于年度目标范围70% - 75%中点 [21] - 调整后保费、费用和其他收入（PFOs）同比增长4%，考虑参与型合同影响，基础PFOs同比增长约5%，处2023年目标增长范围4% - 6%内 [21] - 年初至今销售额同比增长13% [8] 退休和收入解决方案（RIS）业务 - 调整后收益4.17亿美元，同比增长11%，主要因经常性利息利润率提高和业务量增长，部分被可变投资收入同比下降抵消 [22] - 投资利差为132个基点，不包括可变投资收入的利差为142个基点，较2022年第二季度增加29个基点 [22] - 负债敞口同比增长5%，主要因一般账户负债增长7%；调整后PFOs（不包括养老金风险转移）增长73%，主要因结构性结算产品销售强劲和英国长寿再保险业务增长 [23] - 本季度完成两笔约20亿美元养老金风险转移交易，市场活跃 [23] 亚洲业务 - 调整后收益4.31亿美元，按固定汇率计算下降9%，主要因可变投资收入降低，但因某些准备金调整和税务相关调整，收益比预期高约2500万美元 [23] - 一般账户资产管理规模按摊余成本计算按固定汇率增长5%，销售额按固定汇率同比增长34%，日本销售额同比增长42%，主要因外汇年金和一款单保费外汇寿险产品推动 [11][24] 拉丁美洲业务 - 调整后收益2.19亿美元，按固定汇率计算下降21%，因承保利润率不如2022年第二季度，投资利润率同比下降，但业务量增长部分抵消影响 [24][25] - 调整后PFOs按固定汇率增长14%，销售额按固定汇率增长13% [11] EMEA业务 - 调整后收益7000万美元，按固定汇率计算增长15%，主要因经常性利息利润率提高 [25] - 调整后PFOs按固定汇率增长4%，销售额按固定汇率增长13% [25][26] MetLife控股业务 - 调整后收益2.11亿美元，下降31%，主要因可变投资收入降低 [26] 公司及其他业务 - 调整后亏损2.28亿美元，与去年同期调整后亏损2.27亿美元基本持平 [26] 各个市场数据和关键指标变化 - 商业抵押贷款（CML）投资组合账面价值约530亿美元，按地理位置和物业类型分散，集中于优质物业和大型一级市场 [29] - 截至6月30日，假设美国写字楼估值从峰值到谷底下降25%，CML投资组合平均贷款价值比（LTV）从2023年第一季度的58%升至62%，平均债务偿付覆盖率从2.4倍略降至2.3倍 [30] - 仅2%的贷款LTV超过80%且债务偿付覆盖率低于1倍，已成功解决2023年到期投资组合的69%，预计投资组合损失极小 [31] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司持续执行战略，加速遗留业务退出，通过有吸引力交易降低企业风险，注重风险管理，确保投资组合审慎、资产负债匹配有效、资本和流动性安全稳健以及资产负债表强劲 [5] - 美国团体福利业务凭借与大客户的长期关系、广泛产品组合和区域业务市场份额增长，有望维持增长，自愿产品多年来保持中高两位数增长 [9] - 退休和收入解决方案业务在养老金风险转移、结构性结算、长寿再保险和退休后福利等领域有良好增长趋势 [10] - 亚洲业务注重快速推出新产品，在日本凭借外汇产品推动销售增长，通过优化资本结构和强大分销渠道提升竞争力 [52][53] - 公司在资本管理上积极平衡未来投资和向股东返还资本，以创造长期价值，二季度支付约4亿美元普通股股息，回购6.72亿美元普通股，7月又回购约3亿美元，截至7月共回购约18亿美元，剩余约35亿美元回购授权 [13][14] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管可变投资收入低于历史回报，但公司认为已触底，核心利差稳健，受益于高收益环境 [35] - 公司业务基本面强劲，营收增长、承保和费用管理良好，凭借资产负债表、投资组合、自由现金流和多元化业务保持优势，致力于通过资本配置实现增长和为股东创造价值 [35] - 亚洲业务下半年面临挑战，因去年下半年业绩强劲，但有望达到全年中高个位数增长指引高端 [54] 其他重要信息 - 公司首席投资官Steve Goulart将于8月底退休，其在公司服务17年，建立并推动MetLife Investment Management发展，目前管理资产规模达1670亿美元 [16] - 公司进行管理层职责调整，首席风险官Marlene Debel将领导MetLife Insurance Investments，首席财务官John McCallion将担任MetLife Investment Management负责人，美国业务区域总裁Ramy Tadros将兼任MetLife Holdings负责人 [17] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 近期风险转移交易后，MetLife控股未来是否有更多风险转移机会？ - 公司会继续寻找优化方式，内部探索并与外部沟通不同机会，但交易需符合创造价值、降低风险的要求，公司也有能力自行管理业务 [38] 问题2: 请提供年初至今已解决写字楼贷款的详细信息，包括还款与展期比例及展期条款？ - 2023年到期贷款的69%已解决，其中31%已还款，57%通过借款人合同展期解决，这些贷款并非财务困境贷款，平均LTV为51%，展期需满足债务收益率和LTV等财务绩效测试，公司还会收取展期费用，写字楼投资组合情况类似 [40][41] 问题3: 团体业务中约4000万美元一次性项目，未来该业务板块收益是否应按此正常化，下半年是否有季节性因素？ - 这些不利项目预计不会再次出现，包括州税评估补缴、寿险保单调整和残疾险准备金调整，未来可将其正常化 [44] 问题4: 7月回购增加，该水平是否为后续回购的合理速率，考虑再保险交易完成和子公司股息下半年通常增加的情况？ - 7月有一定追赶进度因素，因二季度部分时间处于再保险交易禁售期，截至7月的回购速率可作为参考，交易完成后会评估当时环境，公司在重大资产剥离后有返还多余资本的良好记录 [46] 问题5: 请详细说明本季度非医疗健康承保结果，特别是牙科和残疾险业务及未来展望？ - 残疾险业务本季度表现良好，事件发生率有利、恢复水平高，受益于宏观环境、利率、劳动力市场、强大承保、健康恢复能力、数据技术应用和休假管理能力投资，预计全年非医疗健康福利比率处指引范围中点；牙科业务本季度索赔成本增加致趋势略有上升，公司会定期调整约80%业务的定价以实现目标利润率 [49][50] 问题6: 日本销售强劲的驱动因素、当前市场竞争动态以及日本央行政策变化对业务的影响？ - 亚洲二季度销售整体增长34%，日本增长42%，其他地区增长17%，日本外币产品推动销售增长，市场对单保费外币产品需求强劲，公司在年金领域保持市场地位，产品差异化、快速上市能力、强大分销渠道是销售增长关键因素；展望未来，管理措施推动销售势头，但因去年下半年业绩强劲，今年下半年面临挑战，有望达到全年中高个位数增长指引高端 [52][53][54] 问题7: 假设利率遵循远期收益率曲线，退休业务收益率上升时，利差是否会改善，还是需将增量收益传递给客户？ - 退休业务本季度利差表现良好，排除可变投资收入后处较高水平，接近展望范围高端，未来利差预计在当前水平附近波动，受多种因素影响，并非完全取决于向客户传递收益 [56] 问题8: 日本销售的一些产品在经济偿付能力边际变化后资本友好度降低，公司是否计划调整产品或通过离岸再保险管理，金融厅对离岸再保险使用是否有限制？ - 经济偿付能力比率（ESR）实施还有几年时间，公司正评估新产品制度下产品，目前产品定价已考虑经济偿付能力和当地法定基础，随着实施计划推进，会根据需要进行调整，包括再保险或产品修改，但目前还早 [61] 问题9: 同行经历长期护理索赔增加，MetLife控股是否也有此情况，程度如何？ - 一季度末至二季度初及7月，长期护理业务出现索赔增加和终止率降低情况，但随后趋势逆转，目前视为短期异常情况，同时该业务死亡率有利，团队已实现保费4.5%的费率增长目标 [64] 问题10: 上季度提及商业房地产（CRE）或商业抵押贷款（CML）潜在止赎2亿美元及相关损失1500万美元，目前情况如何，CNBS投资组合二季度是否有信用迁移？ - 压力测试结果无明显变化，实际止赎和损失将远低于此前数字，CNBS投资组合无重大损失，整体投资组合表现良好 [66][69] 问题11: 已解决的CML到期贷款中，写字楼贷款占比多少？ - 解决比例与整体投资组合一致，约超50亿美元的解决贷款中，近一半为写字楼贷款 [72][78] 问题12: 残疾险业务连续几个季度表现良好，何时这些结果会影响定价并引发更多竞争？ - 残疾险利润率受严格承保、强大理赔管理、客户服务和宏观环境等因素驱动，公司前三个因素是核心竞争优势并会持续投资，宏观环境虽有顺风但仍会谨慎定价，市场竞争理性且有多种差异化手段 [74][75][77] 问题13: 如何看待可变投资收入触底情况，特别是房地产股权和非现金收益方面？ - 公司认为可变投资收入已触底，不同资产情况不同，房地产基金有逆风但私募股权有正抵消，预计下季度与本季度大致持平，资产类别呈U型复苏而非V型，目前判断基于定性观点和市场积极表现 [81][82] 问题14: 从公司角度看，美国雇主对福利的需求情况如何，劳动力市场和工资情况对福利需求有何影响？ - 业务营收表现强劲，PFO增长得益于新客户、客户留存、费率调整和工资增长，自愿产品有两位数增长和市场空间，区域市场（员工少于5000人）是亮点，PFO增长为高个位数，公司在该细分市场排名前三且份额增加，整体业务增长处4% - 6%目标范围内 [84][85] 问题15: 公司企业费用似乎较高，是否有特殊情况，对6.5 - 7.5亿美元年度费用目标的信心如何？ - 可变投资收入低于历史回报对公司及其他业务（C&O）费用有压力，C&O费用增加包括债务利息和一次性企业项目成本，这些是为提高运营效率的投资，公司二季度直接费用率为12.2%，低于全年12.6%目标，费用会季度波动但本季度表现良好 [88][89] 问题16: 美国债务评级下调对公司风险资本要求（RBC）和业务有何影响？ - 目前未看到市场明显反应，预计对公司业务运营和资本无广泛影响，但不确定未来情况 [91][92]

第一组 - MetLife, Inc. 2023年第二季度净投资收入为5072百万美元，较2022年同期增长41.7%[9] - MetLife, Inc. 2023年第二季度净收入为16623百万美元，较2022年同期增长7.4%[9] - MetLife, Inc. 2023年第二季度净利润为408百万美元，较2022年同期减少55.4%[9] - MetLife, Inc. 2023年上半年经营活动现金流为5,064百万美元，较2022年同期的6,433百万美元下降[11] - 投资活动中，2023年上半年销售、到期和偿还的固定收益证券为32,415百万美元，较2022年同期的48,015百万美元下降[11] - 财报中提到了2023年5月与Global Atlantic Financial Group达成的一项重要再保险交易，涉及总负债约170亿美元[18] - MetLife采用权益法或公允价值选择权对房地产合资企业和其他有限合伙权益进行会计处理[15] - 公司在2023年第二季度发现之前某些交易未符合销售会计标准，将这些转让视为担保借款[17] 第二组 - 2023年6月30日，亚洲区固定年金账户价值范围在0%至2%之间的账户价值为33,798百万美元[124] - 2023年6月30日，EMEA区可变年金账户价值为2,761百万美元，权重平均年度记账利率为2.4%[125] - 2023年6月30日，MetLife Holdings部门年金产品的净风险金额为3,246百万美元[128] - 2023年6月30日，MetLife Holdings部门寿险和其他产品的净风险金额为69,633百万美元[132] - 2021年1月1日，亚洲养老保险市场风险福利责任为318百万美元，MetLife控股为7001百万美元，其他为582百万美元[133] - 2023年6月30日，亚洲养老保险市场风险福利责任为202百万美元，MetLife控股为2793百万美元，其他为0百万美元[133]