财务数据和关键指标变化 - 第一季度总报告净收入为9100万美元，摊薄后每股收益0.37美元；调整后净收入为9400万美元，摊薄后每股收益0.38美元，均远超市场共识预期 [20] - 第一季度调整后EBITDAX为1.51亿美元，总钻井和完井资本约3900万美元，占调整后EBITDAX的26%，优于此前指引 [21] - 第一季度自由现金流达1亿美元，期末资产负债表上现金为1.78亿美元，高级票据中有4亿美元的总债务，2026年到期，预计不会发行新债，拥有4.5亿美元未动用的循环信贷额度，总流动性约6.3亿美元 [25] - 第一季度总调整运营成本（含G&A）为每桶油当量10.47美元，DD&A费率为每桶油当量7.66美元，2021年第一季度运营利润率为每桶油当量17.83美元，占总收入的48%，而2020年第四季度为29% [27] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第一季度总产量环比增长3%，达到每天6.23万桶油当量，高于此前指引；吉丁斯地区产量较上年同期增长45%，石油产量增长73%，超出指引是因该地区部分新井表现出色 [22] - 吉丁斯地区在过去四个季度仅花费9100万美元的钻井和完井资本就实现显著产量增长，单井成本约600万美元，一台钻机每月可钻约两口井 [13] - 吉丁斯初始核心区现有28口水平井投产，第一季度新增的8口井已投产，当前作业钻机继续专注该区域，预计今年投产20 - 24口井 [14] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司业务模式围绕 disciplined capital spending 和产生大量自由现金流，将资本支出限制在EBITDAX的约60%，旨在实现中个位数的产量增长，随着卡恩斯和吉丁斯业务平衡的转变，吉丁斯效率提升将带来更高产量增长和更低资本投入 [8] - 计划今年花费略低于3亿美元实现6% - 9%的同比产量增长，减少的资本需求将为公司带来更多自由现金流以提升每股价值 [9] - 公司无需进行大规模并购，自由现金流将用于减少股份数量，计划每季度回购约1%的股份，并在第三季度支付首次半年股息 [16][18] - 与一些杠杆率较高的同行相比，公司强大的资产负债表和持续的自由现金流生成能力是相对优势，同行需将自由现金流用于偿还债务，而公司可改善每股指标 [10][26] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2021年开局良好，吉丁斯地区的效率和更高生产率使公司能用更少资源做更多事，同时保持低成本结构和强大资产负债表，资本需求减少带来更多自由现金流，提升业务价值 [18] - 公司高质量资产和持续的资本效率将继续产生强劲的运营利润率和大量自由现金流，有助于执行战略和提升业务每股价值 [37] 其他重要信息 - 公司预计2021年全年资本支出低于调整后EBITDAX的50% - 60%，主要因产品价格高于预期和资本计划效率提高 [28] - 预计第二季度产量平均为每天6.6万桶，环比增长6%，大部分增长来自卡恩斯地区，这与上半年运行一台钻机以及卡恩斯和吉丁斯地区钻井和完井的时间安排有关 [31] - 预计第二季度油价差异为每桶较MEH折价约3美元，2021年第二季度摊薄后股份数量预计约为2.45亿股，较2020年第四季度水平降低4%，预计全年股份数量将进一步减少 [32] - 由于去年第一季度油气资产减值产生的估值备抵，公司预计今年剩余时间不会有重大联邦税支出，2021年也不会支付重大联邦现金税 [33][34] - 公司已基本完成与EnerVest运营服务协议的终止流程，过渡到公司员工将提供更好的运营控制并降低成本结构，预计第二季度会有与终止协议相关的一次性费用，下半年现金G&A将显著下降 [35][36][37] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 2022年资本支出和钻机计划，以及如何平衡产量增长和自由现金流生成 - 产量增长与资本支出相关，若预计低个位数到高个位数增长，资本支出将显著低于3亿美元；接近高个位数增长，资本支出将接近3亿美元，明年情况类似 [40] - 今年下半年资本支出年化约为第一季度的两倍，该速率可近似明年情况，运行更多钻机将带来更多增长，6% - 9%的增长范围受非运营活动、吉丁斯地区勘探井数量及结果影响 [41][42][43] 问题2: 公司何时成为现金纳税人 - 公司B股约占总股份的27%，为有投票权的合伙企业单位，出售时需转换为A股，公司可获得税基提升并提供税收庇护，能否预测纳税时间取决于B股数量，鉴于公司支出和盈利能力，最终会纳税 [44][45] 问题3: 吉丁斯地区油井表现及长期性能 - 本季度投产8口井，几乎都未达到90天，报告30天产量参考价值不大，油井初期产量波动，后期会上升，老井产量未急剧下降，递减率低于卡恩斯地区油井，优质油井表现强劲 [48][49][50] - 公司油井发现成本低于每桶油当量5美元且持续下降，表明油井产量可观，优于卡恩斯地区 [52][53][54] 问题4: 如何分配自由现金流用于可变股息、股票回购和并购 - 目前没有能与公司竞争的大规模并购机会，大规模交易可能稀释业绩，原则上不进行此类交易 [56] - 只要股票价格合理，优先进行股票回购，随着股份数量减少，股息将增加，目标是提高每股股息 [57][58][59] 问题5: 如何权衡股票回购和吉丁斯地区增量勘探的资金分配 - 吉丁斯地区机会长期存在，公司目标是保持股价合理，目前股票价格便宜，优先回购股票，可随时加速钻井，目标是明智使用资金，控制成本，实现6% - 9%的增长和每年4%的股票回购，能产生有吸引力的每股指标 [62][63][65] 问题6: 吉丁斯地区增长情况及相关策略 - 公司将增加第二台钻机，大部分用于吉丁斯地区，部分用于卡恩斯地区，在65美元的环境下，卡恩斯地区仍有投资价值，公司会谨慎规划，避免钻机数量大幅波动，若股价大幅上涨，股票回购策略可能调整，需增加股息 [67][68][69] 问题7: 吉丁斯地区评估计划及期望 - 第二台钻机部分用于平台钻井，部分用于勘探四个新区域，目前计划钻四口井，具体数量和间距待定，目的是寻找可经济租赁土地的区域，扩大业务版图和增加产量 [72] 问题8: 评估计划的油气比例期望 - 公司希望吉丁斯地区油井约50%为石油，部分可能为40%或60%，在天然气价格未稳定超过3美元之前，更关注含油部分 [73] 问题9: 吉丁斯地区基础设施建设计划 - 公司正在积极推进，计划减少现代化生产设施数量，将石油输送到干线并接入水处置线，成本不高但能提高效率，未来两三年有机会实施，但可能面临管道铺设的社会阻力 [75][76] 问题10: 第二台钻机的费率、市场情况及锁定情况 - 钻机费率变化不大，与第一台钻机供应商合作良好，通胀主要来自运输成本和钢材价格，油价也有适度通胀 [78][79] 问题11: 平均钻井、完井周期及钻机情况 - 平均每月两口井，实际钻井时间更短，但包含钻机移动时间，不同季度可能有差异，勘探井因缺乏平台效率，表现会有下降，完井取决于调度安排，对公司影响不大 [83][84][85] 问题12: 如何理解全年资本支出指引与吉丁斯地区单井成本和井数的关系 - 第一季度花费约4000万美元，包含少量非运营活动和完井，这是一台钻机的成本，增加第二台钻机每季度约增加4000万美元成本，其余为非运营区域支出，实现3亿美元资本支出有一定难度，目前吉丁斯地区单井成本低于预期 [88][90][95]

公司资产与产量情况 - 截至2021年3月31日，公司在南德克萨斯州的资产包括卡恩斯地区42,970英亩（净23,512英亩）和吉丁斯地区634,210英亩（净436,585英亩），持有约1,841口井（净1,174口），2021年第一季度总产量为62,300桶油当量/天[118] 公司净收入情况 - 2021年第一季度，公司实现归属于A类普通股的净收入6320万美元，即摊薄后每股0.37美元，净收入为9150万美元，其中包括与EnerVest某些关联方持有的Magnolia LLC单位（及相应的B类普通股）相关的非控股权益2820万美元[119] 股票回购情况 - 公司董事会授权了一项最高2000万股的股票回购计划，截至2021年3月31日，公司已按计划回购740万股，总成本为5920万美元[120] - 2021年和2020年第一季度公司分别回购200万股和100万股A类普通股，总成本分别约为2030万美元和650万美元[146] - 2021年3月5日，公司以5080万美元现金回购并注销500万股B类普通股，截至3月31日，公司持有Magnolia LLC约72.6%的权益[147] Magnolia LLC权益变动情况 - 2021年3月5日，Magnolia LLC回购并注销了500万个Magnolia LLC单位及同等数量的相应B类普通股，代价为5080万美元现金；EnerVest将1420万股B类普通股兑换为A类普通股并出售；截至2021年3月31日，公司拥有Magnolia LLC约72.6%的权益，非控股权益为27.4%[121] 油气产量与收入对比情况 - 2021年第一季度与2020年同期相比，石油产量为259.3万桶（2020年为339.1万桶），天然气产量为1.024亿立方英尺（2020年为1.0053亿立方英尺），NGL产量为130.4万桶（2020年为115.5万桶）；石油收入为1.46413亿美元（2020年为1.54686亿美元），天然气收入为3476.4万美元（2020年为1617.5万美元），NGL收入为2648.6万美元（2020年为1050.4万美元）；石油收入占比分别为71%（2020年为85%），天然气收入占比分别为17%（2020年为9%），NGL收入占比分别为13%（2020年为6%）[123] 油气产量与价格对收入影响情况 - 2021年第一季度石油产量较2020年同期下降24%，使收入减少4510万美元，平均价格上涨24%，使收入增加3680万美元；天然气平均价格上涨111%，使收入增加1800万美元，产量增加2%，使收入增加60万美元；NGL平均价格上涨123%，使收入增加1300万美元，产量增加13%，使收入增加300万美元[123][124][125] 运营与其他费用情况 - 2021年第一季度总运营费用为1.07767亿美元（2020年为21.45701亿美元），总其他费用净额为800.5万美元（2020年为678.9万美元）[127] 租赁运营费用情况 - 2021年第一季度租赁运营费用为1939.2万美元，较2020年同期减少480万美元，主要因新井上线减少导致修井费用降低[127] 集输、运输和加工成本情况 - 2021年第一季度集输、运输和加工成本为879.9万美元，较2020年同期增加80万美元，主要因天然气产量和价格上涨[127][129] 勘探费用与油气资产减值情况 - 2021年第一季度勘探费用为206.2万美元（2020年为5.56427亿美元），油气资产减值为0（2020年为13.81258亿美元）[127] - 2020年第一季度公司确认14亿的油气资产减值，2021年第一季度未确认任何减值[132] 各项费用每桶油当量变化情况 - 2021年第一季度非所得税比2020年同期高0.7百万美元，即每桶油当量高0.31美元[130] - 2021年第一季度勘探费用比2020年同期低554.4百万美元，即每桶油当量低89.06美元[131] - 2021年第一季度折旧、损耗和摊销比2020年同期低99.7百万美元，即每桶油当量低15.27美元[133] - 2021年第一季度一般及行政费用比2020年同期高2.3百万美元，即每桶油当量高0.72美元[134] 公司债务与流动性情况 - 截至2021年3月31日，公司有4亿美元的2026年优先票据未偿还本金，无循环信贷融资工具的未偿还借款，流动性为6.282亿美元[138] 经营活动净现金情况 - 2021年和2020年第一季度经营活动提供的净现金分别为1.182亿美元和1.349亿美元[142] 油气资产收购情况 - 2020年第一季度公司完成6970万美元的油气资产收购，2021年第一季度无此类收购[143]

业绩总结 - Magnolia Oil & Gas的市场资本化为30亿美元，长债本金为4亿美元[7] - 截至2020年12月31日，现金余额为1.93亿美元，企业总价值为32亿美元[10] - 2020年第四季度净产量为60.6 Mboe/d，其中Karnes县为32.3 Mboe/d，Giddings为28.3 Mboe/d[7] - 2020年第四季度调整后净收入为39,312千美元，较2019年同期的12,467千美元显著增长[38] - 2020年第四季度的自由现金流为44,341千美元，较2019年同期的92,694千美元有所下降[34] 用户数据 - Giddings资产在2020年第四季度的生产为25.5 Mboe/d，其中33%为原油，64%为液体[16] - Karnes County的核心Eagle Ford和Austin Chalk区域拥有约23,500净英亩，2020年第四季度日产油当量为32.3 Mboe/d，其中63%为原油[19] - Giddings Field的90天生产井数从14口增加到20口，日产油量从783桶增加到846桶，日产油当量从1,557桶增加到1,621桶[17] 成本与支出 - 2020年第四季度调整现金运营利润为每桶16.09美元，较2019年同期的25.91美元下降[14] - 2020年第四季度的总现金成本为每桶10.67美元，较2019年同期的10.63美元略有上升[14] - 公司的井成本降低超过25%，降至620万美元，预计2021年完井井平均成本为600万美元[17] - 2020年总成本支出为263,564千美元，其中勘探与开发成本为188,352千美元[30] - 公司的有机已开发储量的勘探与开发成本为每桶6.41美元，储量替换比率为135%[31] 未来展望 - Magnolia计划将资本支出控制在年度EBITDAX的50%至60%之间，以实现适度的生产增长和持续的自由现金流[9] - Magnolia的目标是实现中等单年有机生产增长，目标为每年中等个位数的增长[12] - Magnolia计划在2021年开始支付股息，并预计每季度回购1%的总流通股[13] 财务状况 - 公司的流动性为6.43亿美元，包括完全未提取的信用额度[23] - 公司的净债务与总账面资本化比率为17%，净债务与2020年第四季度年化调整EBITDAX比率为0.5倍[23] - 公司的现金及现金等价物为193,000千美元，信用额度可用性为450,000千美元[24] 收购与扩张 - 自2019年1月以来，Magnolia已完成约2.05亿美元的收购，并增加了Karnes的净土地面积约40%[11]

业绩总结 - 2020年第四季度调整后的EBITDAX为9810万美元[6] - 2020年调整后的净收入为3930万美元，调整后每股收益为0.15美元[13] - 2020年第四季度的总收入为149,235千美元，较2019年同期的229,709千美元下降了35%[36] - 2020年第四季度的净收入为42,012千美元，较2019年同期的13,631千美元增长了208%[33] - 2020年第四季度的每股稀释收益为0.15美元，较2019年同期的0.05美元增长了200%[34] 现金流与流动性 - 2020年第四季度自由现金流为4430万美元，全年自由现金流为8740万美元[7] - 截至2020年第四季度，现金余额为1.93亿美元，未提取的信用额度为4.5亿美元，总流动性为6.43亿美元[7][18] - 2020年第四季度的自由现金流较2019年同期的92,694千美元下降了52%[29] 生产与运营数据 - 生产量环比增长12%，Giddings地区生产量增长39%，油生产量环比增长70%[7][13] - Giddings地区20口水平井的90天平均生产率为846桶/天，天然气为4.7百万立方英尺/天[8] - 2020年第四季度的油气总生产量为60,617桶油当量/天，较2019年同期的68,331桶油当量/天下降了11.5%[36] - 平均每日石油产量为28.8 MBbls，较2019年同期的29.8 MBbls下降了3.4%[37] - 平均每日自然气产量为110.5 MMcf，较2019年同期的116.2 MMcf下降了4.8%[37] 成本与负债 - 2020年第四季度调整现金运营利润为16.09美元/桶，相较于2019年同期的25.91美元/桶下降了37.5%[19] - 2020年第四季度的总现金成本为10.67美元/桶，较2019年同期的10.63美元/桶略有上升[19] - 2020年公司总资产为14.53亿美元，负债总额为6.14亿美元[16] - 公司的净债务与总账面资本化比率为17%，净债务与第四季度年化调整后EBITDAX比率为0.5倍[17][18] 未来展望 - 2021年计划进行24口井的钻探，预计每口井的完工成本为600万美元[11] 市场表现 - 2020年第四季度的油价平均销售价格为40.34美元/桶，较2019年同期的57.82美元/桶下降了30%[36] - 2020年第四季度，Magnolia Oil & Gas的总石油产量为2,646 MBbls，相较于2019年同期的2,740 MBbls下降了3.4%[37] - 自然气产量为10,168 MMcf，较2019年同期的10,690 MMcf下降了4.9%[37]

公司资产情况 - 截至2020年12月31日，公司资产包括677,833英亩（净460,398英亩）租赁土地，1,796口井（净1,160口），年产量61.8 Mboe/d，其中石油、天然气和NGLs产量占比分别为51.3%、29.0%和19.7%[70] - 截至2020年12月31日，公司证实储量中约97%由独立石油工程公司Miller and Lents评估[73] - 2020年12月31日，公司净证实石油和天然气储量总计112.3 MMboe，其中已开发储量85.8 MMboe，未开发储量26.5 MMboe[84] - 截至2020年12月31日，公司拥有1,796口生产井（净1,160口），其中油井1,371口（净794口），气井425口（净366口）[90] - 截至2020年12月31日，有87口井（净18口）处于不同完井阶段，公司为吉丁斯资产运行单钻机计划[87] - 截至2020年12月31日，公司总毛面积为677,833英亩，其中未开发面积55,916英亩，已开发面积621,917英亩；净面积为460,398英亩，其中未开发面积41,779英亩，已开发面积418,619英亩[92] - 截至2020年12月31日，公司资产中2021 - 2023年到期的未开发毛面积分别为8,218英亩、4,127英亩、983英亩，净面积分别为6,221英亩、3,223英亩、982英亩，2023年后无到期情况[93] - 截至2020年12月31日，公司资产包含2650万桶油当量的已探明未开发储量，其中包括1120万桶石油、421亿立方英尺天然气和830万桶天然气液体[158] - 截至2020年12月31日，公司在南德克萨斯州的资产包括卡恩斯地区42,972英亩（净23,513英亩）和吉丁斯地区634,861英亩（净436,885英亩），持有约1,796口油井（净1,160口），2020年总产量为6.18万桶油当量/天[238] 储量变化情况 - 2020年，公司证实未开发储量增加4.0 MMboe，转换13.0 MMboe至已开发储量，扩展17.7 MMboe，收购增加0.2 MMboe，修订减少0.9 MMboe[85] - 2020年，公司花费约9220万美元将32个净证实未开发地点的储量转换为13.0 MMboe已开发储量[86] 产量数据情况 - 2020年公司原油产量11.6 MMBbls，天然气产量39.4 Bcf，NGLs产量4.4 MMBbls[91] - 2020年、2019年和2018年，公司净开发井的生产井数量分别为44口、76口和25口[88] 价格与成本情况 - 2020年公司平均每桶油当量租赁运营成本为4.77美元，原油平均售价为每桶35.99美元，天然气平均售价为每百万立方英尺1.71美元，NGLs平均售价为每桶11.10美元[91] 销售与合同情况 - 公司需在2021年9月30日前交付约2,730千桶石油，吉丁斯资产有30,000百万英热单位/日的天然气管道预留运力[94] - 2020年菲利普斯66公司和EOG资源公司分别占公司油气和NGL收入的39.9%和16.7%；2019年分别占43.3%和18.5%；2018后续期分别占42.2%和19.1%；2018前期分别占47.6%和14.5%，壳牌贸易公司占12.2%[99] - 公司与EVOC的服务协议将于2021年8月1日终止，此前EVOC为公司提供行政、后台和日常现场服务[95] - 公司与铁木鹰福特中游公司的原油收集协议于2027年7月到期，可将油气销售到州内、州际及炼油市场[97] 员工情况 - 2020年12月31日公司有136名员工，其中63人位于德州吉丁斯和吉列特的现场办公室，73人位于德州休斯顿的公司总部[125] - 截至2020年12月31日，公司员工总数中24%为女性，32%为少数族裔群体；休斯顿总部38%为女性，36%为少数族裔群体；德州吉丁斯和吉列特地区合计8%为女性，27%为少数族裔群体[128] - 2020年8月1日公司通知终止服务协议，预计2021年8月1日前完成过渡[125] - 因合同终止，公司招聘63名新现场员工并负责卡恩斯县和吉丁斯资产的运营[126] - 2020年10月1日，公司绝大多数员工返回办公室[136] 业务风险情况 - 新冠疫情导致全球经济活动和油气需求显著下降，公司虽被认定为重要业务持续运营，但仍面临生产缩减和运营计划调整风险[107] - 拜登政府将应对气候变化列为优先事项，可能出台更多气候相关法规影响公司运营[111] - 2015年EPA修订臭氧国家环境空气质量标准，公司运营地区实施该标准可能增加排放控制成本和监测测试要求[112] - 水力压裂受州和联邦监管，若运营地区出台更严格法律限制，公司可能增加合规成本、延误开发活动或无法钻井[113][115] - 公司业务受《清洁水法》《综合环境响应、赔偿和责任法》《资源保护和回收法》《濒危物种法》《职业健康与安全法》等环境和安全法规约束[118][119][120][121][122] - 许多环境法律要求公司在开展石油和天然气活动前获得州和/或联邦机构的许可或授权，并在运营中保持合规[123] - 新冠疫情可能影响公司业务、财务状况和运营结果，增加网络安全风险，还可能导致生产中断、收入减少[136][137] - 石油、天然气和NGL价格波动可能对公司业务、财务状况、运营结果和资本支出能力产生不利影响[139][140] - 新技术使用可能不成功，导致成本超支、生产延迟或减少，极端情况下会放弃油井[143] - 公司未来财务状况和经营成果取决于开发、生产和收购活动的成功，但这些活动面临众多无法控制的风险[147] - 公司对前景或资产的开发或购买决策部分依赖于地质和地球物理分析等数据评估，但这些数据往往不确定或有不同解读[148] - 许多因素可能会缩减、延迟或取消预定的钻探项目，如许可活动延迟、地质压力异常等[149] - 实际未来产量、价格、收入等可能与公司估计不同，估计的已探明储量可能会根据多种因素进行调整[151] - 公司收购的资产可能无法按预期生产，且可能无法确定储量潜力、识别相关负债或获得卖方保护[154] - 公司并非所有土地或钻探地点的运营商，无法控制非运营资产的勘探或开发工作的时间、成本和产量[155] - 公司生产资产主要集中在南德克萨斯州，易受该地区各种因素影响，如供需、法规、运输等[156] - 2020年有两个购买方占公司资产总收入的56.6%，失去重要购买方或短期影响公司收入[163] - 钻探的物业可能无法产出商业可行数量的石油或天然气，影响公司运营和财务状况[162] - 钻机、设备等供应不足或成本高，可能使公司无法按预算和时间执行开发计划，影响产量、现金流和盈利能力[164] - 油气行业竞争激烈，公司可能难以获取资产、销售产品和招聘人员，影响业务发展[165] - 失去高级管理层或技术人员可能对公司业务、财务状况和运营结果产生重大不利影响[167] - 公司可能无法跟上行业技术发展，面临竞争劣势或需承担高额成本[168] - 安全威胁（包括网络安全）可能破坏公司系统和数据，影响业务运营和财务状况[169] - 潜在立法可能改变油气勘探开发公司税收政策，影响公司未来现金流和运营结果[171] - 公司运营受环境和职业健康安全法规约束，违规可能面临制裁和责任[172] - 气候变化相关行动（如法规、政策等）可能影响公司运营、获取资金能力和面临诉讼风险[181] 财务与融资情况 - 截至2020年12月31日，公司2026年到期的6.0%优先票据未偿还本金债务为4亿美元，循环信贷融资工具（RBL Facility）无未偿还借款，借款能力为4.5亿美元[190] - RBL Facility要求公司保持季度杠杆和流动比率合规，其债务协议限制子公司向其支付股息和分配，影响公司获取现金[192] - RBL Facility借款基数需定期重新确定，可能因多种情况非计划减少，公司或Magnolia可分别在12个月内请求一次或两次非计划重新确定[194] - RBL Facility包含“反现金囤积”条款，有借款时Magnolia Operating合并现金余额不得超过6500万美元，借款超基数需偿还或提供额外抵押[194] - 公司开发项目和收购需大量资本支出，可能需通过发行债务或股权证券、出售资产改变或增加资本结构[195] - 公司运营现金流和获取资本受产品销售价格、储量、产量、运营费用、借款能力等多种变量影响[196] - 投资者或股东对油气行业负面情绪可能影响公司业务和筹集债务及股权资本能力[197] - 公司是控股公司，依赖Magnolia LLC分配支付税款和覆盖费用，若受限或无法提供资金，公司流动性和财务状况将受影响[201] - 公司修订后的公司章程和细则及特拉华州法律规定可能阻碍收购或合并提议，影响公司A类普通股市场价格[202] - 公司未来出售A类普通股或可转换证券可能降低股价，通过出售股权或可转换证券筹集资金可能稀释股东所有权[204] - 公司未来有效税率可能受到多种因素影响而波动，包括递延税资产和负债估值变化、税收估值备抵释放的时间和金额等[205] - 截至2021年2月19日，公司A类普通股有27名登记持有人，B类普通股有5名登记持有人，B类普通股面值为每股0.0001美元[224] - 2020年公司A类普通股回购情况：1月1日 - 9月30日回购210万股，均价6.17美元；10月1日 - 10月31日回购98,956股，均价5.34美元；11月1日 - 11月30日回购92.5万股，均价5.82美元；12月1日 - 12月31日回购1,351,044股，均价7.26美元；全年共回购447.5万股，均价6.41美元[225] - 2019年8月公司董事会授权最高1000万股A类普通股回购计划，2021年2月增加1000万股A类普通股回购授权[225] - 2020年公司A类普通股净亏损12亿美元，即摊薄后每股亏损7.27美元，包含非控股权益的净亏损为19亿美元[239] - 2020年因大宗商品价格暴跌，公司记录了19亿美元与已探明和未探明油气资产相关的减值损失，其中已探明资产减值14亿美元，未探明资产减值6亿美元[239] - 2019年7月，公司用所有认股权证交换了920万股A类普通股[240] - 2019年8月5日，公司董事会授权最高1000万股的股票回购计划，2021年2月增加1000万股授权，2020年公司回购450万股，加权平均价格为6.41美元，总成本约2870万美元[241] - 2019年12月18日，公司以6910万美元现金回购并注销600万单位Magnolia LLC单位及相应数量的B类普通股[242] - 2020年公司衍生品工具实现收益60万美元[244] - 与2019年相比，2020年石油收入减少3.541亿美元，天然气收入减少2650万美元，NGL收入减少2100万美元，主要因平均价格和产量下降[249][250][251] - 2020年公司总运营成本和费用为24.60172亿美元，高于2019年的8.0864亿美元，主要因勘探费用和油气资产减值增加[253] - 2020年公司租赁运营费用、集输处理成本、非所得税分别比2019年低1460万美元、630万美元、2250万美元，勘探成本比2019年高5.546亿美元[253][255][256][257] - 2020年12月31日止年度其他收入（支出）净额为340万美元，2019年12月31日止年度为支出20万美元[262] - 2020年的收入主要源于出售公司在Ironwood Eagle Ford Midstream, LLC 35%会员权益获得的510万美元收益，部分被140万美元的存货减记所抵消[262] - 公司主要的现金用途为收购油气资产、开发油气资产、股票回购和满足一般营运资金需求[263] - 公司可能利用其他融资渠道，包括循环信贷融资安排、发行股权或债务证券，发行时机取决于市场状况和财务状况[264] - 到2026年每年需支付2400万美元利息[265] - 截至2020年12月31日，2026年高级票据的未偿还本金债务为4亿美元，循环信贷融资安排无未偿还借款[266] - 截至2020年12月31日，公司拥有6.426亿美元流动性，包括4.5亿美元循环信贷融资安排借款基础额度和1.926亿美元现金及现金等价物[266] - 截至2020年12月31日，根据2026年高级票据契约计算的调整后合并有形净资产约为15亿美元[266] 公司运营情况 - 2020年第四季度，公司在吉丁斯地区运营一台钻机[235] - 2020年3月，世界卫生组织宣布COVID - 19疫情为大流行，全球经济活动和油气需求显著下降，公司业务受到负面影响，收入大幅下降[233][234] - 公司业务模式优先考虑自由现金流、财务稳定和审慎的资本配置，以应对挑战环境[232][235] - 公司启动全公司范围的成本削减计划，包括降低公司薪资、重新协商服务协议费用等[235] - 公司A类普通股目前在纽约证券交易所交易，代码“MGY”，2018年7月31日公司对首次公开募股中发售的单位进行摘牌，2019年7月将所有公开和私人认股权证兑换为A类普通股[223] - 公司是一家独立的油气公司，业务集中在美国一个可报告业务部门，油气资产主要位于南德克萨斯州的卡恩斯县和吉丁斯地区[231] - 2

财务数据和关键指标变化 - 2020年第四季度，公司调整后净收入为3900万美元，摊薄后每股收益0.15美元，超出市场预期；报告净收入为每股0.16美元 [24] - 第四季度调整后EBITDAX为9800万美元，钻井和完井资本约4000万美元，占调整后EBITDAX的40%；2020年全年D&C资本占调整后EBITDAX的58% [24] - 第四季度总现金流为9000万美元，出售股权获得2700万美元现金，D&C资本4100万美元，回购240万股股票花费1600万美元，产生4400万美元自由现金流，年末资产负债表上现金为1.93亿美元 [26][27] - 总调整后现金成本（含利息）低于每桶油当量11美元，DD&A率降至每桶油当量约8美元，第四季度全周期成本为每桶油当量18.75美元，较去年同期下降42%，全周期利润率较2019年第四季度翻番 [29][31] 各条业务线数据和关键指标变化 Giddings业务线 - 第四季度产量创历史新高，总产量环比增长39%，石油产量环比增长70% [15] - 目前每块油井垫钻2 - 3口井，未来计划增加到4口井，部分考虑更大油井垫，预计今年每口井平均成本约600万美元 [16] - 第四季度投产的6口新井表现优于此前14口井，7万英亩初始核心区域20口井过去90天平均日产油840桶、天然气470万立方英尺，较之前14口井产量提升4% [17] - 距离初始核心区域约20英里处的2口井，90天平均日产油543桶、天然气730万立方英尺，产油量高于预期，该区域有高回报开发潜力 [18] Karnes业务线 - 计划在2021年上半年完井10口DUC井，非作业活动预计较2020年适度增加 [19][34] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司业务模式特点为低财务杠杆、资本支出纪律性强、产生大量稳定自由现金流和高税前利润率，资本支出限制在EBITDAX的60%以内 [7] - 未达到2亿美元现金流余额前积累现金，达到后将更多现金用于提升每股价值活动，如收购小型油气资产或回购股票 [9] - 计划在2021年年中开始支付现金股息，首次为小额固定半年度股息，第二次支付包含固定股息和基于2020年财务结果与当前业务展望的可变部分，总现金股息支出上限为年度报告净收入的50% [12] - 2021年计划在Giddings运行1台开发钻机，钻完20 - 24口井，主要在初始核心区域；在Karnes完井10口DUC井，预计实现中个位数产量同比增长 [19][33][34] - 公司认为收购生产性资产可能稀释业绩，更倾向于内部开发；在油价波动时，优先使用多余现金回购股票以提升每股增长 [41][64] - 由于Giddings井回报率高，Karnes井竞争力不足，公司将重点放在Giddings，减少Karnes投入，避免进行PDP类型收购 [65][66] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对Giddings全年开发前景乐观，将专注提升单位指标、降低F&D成本和G&A成本、提高税前利润率和每股收益 [21] - 预计2021年资本支出占调整后EBITDAX的50% - 60%，当前产品价格下支出可能处于该范围较低水平 [19][33] - 2021年中个位数有机增长和每年减少4%股份数量，预计使每股产量增长约10% [21][34] 其他重要信息 - 公司高级票据4亿美元债务2026年到期，预计不发行新债务，拥有4.5亿美元未动用循环信贷额度，总流动性近6.5亿美元，足以执行商业计划 [28] - 第一季度D&C资本预计占调整后EBITDAX的50%，目前略低；大部分作业活动集中在Giddings；Karnes计划在本季度后期开始完井部分DUC井，大部分生产效益在第二季度体现 [35] - 第一季度产量预计与第四季度相当，考虑到寒冷天气影响；预计会有与维修等相关的少量额外成本；石油差价预计为每桶较MEH折价3美元，与历史水平相似 [36] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：请提供未来自由现金流分配框架，以及如何考虑股票回购和股息之间的灵活性 - 历史上部分现金流用于收购，目前不需要收购，因公司发现成本低，收购生产性资产可能稀释业绩；不会大量积累现金；将有小额半年度股息支付；利息费用每年约2500 - 2600万美元；一年后会根据减少股份数量的成功程度决定额外股息支付金额；1%的季度回购比例可视为最低比例 [41][42] 问题2：2021年关于生产率和成本的预期如何，以及2020年新增1300万桶已探明开发储量的油类占比 - 公司认为Giddings和Karnes的发现成本与今年相似；总探明储量中约45%为石油，暂无PDP油类占比细分数据，会后可提供 [44][45] 问题3：2021年指导产量增长5% - 8%，Karnes的10口DUC井在上半年投产，对全年石油增长和油类占比有何影响 - 石油增长和油类占比在一定程度上取决于钻井情况，可参考第四季度数据和百分比；若天然气价格合适，公司可能在Giddings钻更多气井；下半年开发和勘探支出计划待定，因此暂不明确具体数字 [49] 问题4：Giddings核心区域6口新井表现更好的驱动因素是什么 - 主要是经验积累，随着数据增多，公司在决定完井位置和方式上更高效，也能选择更好的井位；减少钻井时间也有助于提高结果 [59][60] 问题5：在油价较高时，如何优先考虑股息和股票回购；是否到了开发Karnes库存的时候 - 若油价回调，公司仍按较低油价规划；有多余现金时，优先用于回购股票以提升每股增长；Karnes井与Giddings井相比，发现成本高、回报率低，只要Giddings井回报率保持较高水平，公司将减少Karnes投入，避免PDP类型收购 [64][65][66] 问题6：在当前油价下，Giddings非核心库存是否有开发可能性；长期原油规划价格是否仍为45 - 50美元 - 目前已钻的2口非核心区域气井在当前环境下经济可行，可能还有更多此类区域；长期规划原油价格为45 - 50美元，天然气为2.50美元左右，但这些只是规划数字，不保证准确性 [72][74] 问题7：租赁运营费用为何远低于预期，随着活动增加，第三、四季度该费用预计如何变化；出售Ironwood资产是否会影响运输成本 - 修井活动使费用波动，产量大幅增加使每桶油当量成本下降；公司优化生产支出，如调整压缩机等，降低了费用；第一季度可能因维修有少量费用增加，产量与第四季度相似；出售Ironwood资产是被动投资，未产生大量现金，交易不影响运输成本，因公司一直有相关合同且是主要客户 [83][84][86] 问题8：是否考虑在Giddings进行钻井合作；如何看待套期保值 - 公司不倾向于钻井合作，认为会使业务复杂化，且不想放弃低成本的发现机会；公司认为预测油价困难，套期保值可能导致低于平均价格出售，且公司低债务和现金储备使其不需要购买套期保值保险，过去套期保值也未带来明显好处 [91][93][95]

公司资产情况 - 截至2020年9月30日，公司在南德克萨斯州的资产包括43,031英亩（净23,559英亩）和吉丁斯地区635,336英亩（净437,128英亩），持有约1,823口井（净1,189口），九个月总产量为62,200桶油当量/天[117] 公司亏损与减值情况 - 2020年前九个月，公司A类普通股净亏损12亿美元，即每股摊薄亏损7.41美元，净亏损19亿美元，其中包括与EnerVest某些关联方持有的Magnolia LLC单位相关的非控股权益7亿美元[118] - 2020年前九个月，由于大宗商品价格暴跌，公司记录了19亿美元的已探明和未探明资产减值，其中已探明资产减值14亿美元，未探明资产减值6亿美元[118] - 2020年第一季度，公司因大宗商品价格暴跌对已探明和未探明油气资产计提19亿美元减值[122] - 2020年九个月勘探成本比2019年同期高5.536亿美元，主要因未探明油气资产减值[142] - 2020年九个月公司确认14亿美元已探明油气资产减值，主要因大宗商品价格暴跌[143] 公司股票回购情况 - 2019年8月5日，公司董事会授权最高1000万股A类普通股的回购计划，截至2020年9月30日，已回购310万股，总成本2320万美元[119] - 2020年和2019年前九个月，公司分别回购210万股和100万股A类普通股，总成本分别约为1300万美元和970万美元[157] 公司风险管理与衍生工具情况 - 2020年第三季度，公司为2020年和2021年分别460万和1220万MMBtu的天然气产量签订了无成本领口期权，减少天然气价格波动风险，2020年前九个月，公司衍生工具未实现损失220万美元[121] 公司资产收购情况 - 2020年2月21日，公司以约6970万美元现金收购德克萨斯州卡恩斯和德威特县的非运营油气资产[122] - 2019年5月31日，公司以约3630万美元现金和310万股A类普通股收购主要位于卡恩斯县的油气资产[122] - 2020年前九个月，公司完成多项租赁和物业收购，主要是6970万美元收购德州卡恩斯和德威特县的非经营性油气资产；2019年同期收购成本为9320万美元[155] 公司石油业务关键指标变化 - 2020年第三季度与2019年同期相比，石油产量从3520千桶降至2485千桶，降幅29%，平均价格从59.05美元/桶降至38.50美元/桶，降幅35%，石油收入从2.0784亿美元降至9567.7万美元，减少1.122亿美元[124] - 2020年和2019年截至9月30日的九个月，公司石油产量分别为896.5万桶和961.5万桶；2020年九个月石油收入比2019年同期低2.729亿美元，平均价格下降43%使收入减少2.503亿美元，产量下降7%使收入减少2260万美元[136] 公司天然气业务关键指标变化 - 2020年第三季度与2019年同期相比，天然气产量从10763百万立方英尺降至9444百万立方英尺，降幅12%，平均价格从1.97美元/Mcf降至1.58美元/Mcf，降幅20%，天然气收入从2124.3万美元降至1489.5万美元，减少630万美元[125] - 2020年和2019年截至9月30日的九个月，天然气产量分别为292.61亿立方英尺和305.83亿立方英尺；2020年九个月天然气收入比2019年同期低2700万美元，平均价格下降35%使收入减少2500万美元，产量下降4%使收入减少200万美元[137] 公司NGL业务关键指标变化 - 2020年和2019年截至9月30日的三个月，NGL收入分别占公司总收入的9%和6%，产量均占总产量的19%；2020年三季度NGL收入比2019年同期低520万美元，平均价格下降11%使收入减少170万美元，产量下降25%使收入减少350万美元[126] - 2020年和2019年截至9月30日的九个月，NGL产量分别为321.3万桶和338.9万桶；2020年九个月NGL收入比2019年同期低2130万美元，平均价格下降38%使收入减少1970万美元，产量下降5%使收入减少160万美元[138] 公司成本与费用情况 - 2020年和2019年截至9月30日的三个月，公司总运营成本和费用分别为9912.6万美元和2.1713亿美元，其他费用分别为858.5万美元和678.3万美元[128] - 2020年和2019年截至9月30日的九个月，公司总运营成本和费用分别为23.53602亿美元和6.01615亿美元，其他费用分别为2200.4万美元和2099.5万美元[140] - 2020年九个月DD&A比2019年同期低1.477亿美元，主要因一季度已探明资产减值致资产余额降低[144] 公司债务与流动性情况 - 截至2020年9月30日，公司有4亿美元与2026年优先票据相关的未偿本金债务，循环信贷融资安排无未偿借款[150] - 截至2020年9月30日，公司流动性为5.985亿美元，包括4.5亿美元循环信贷融资安排的借款基础额度和1.485亿美元现金及现金等价物[150] - 截至2020年9月30日，无资产负债表外安排[158] - 截至2020年9月30日，循环信贷融资安排下无未偿借款[159] 公司现金流情况 - 2020年和2019年前九个月，经营活动提供的净现金分别为2.31亿美元和4.886亿美元[154] 公司资本支出情况 - 2020年和2019年前九个月，石油和天然气资产的资本支出分别为1.57325亿美元和3.52735亿美元[156] 公司收入敏感性情况 - 2020年前九个月，加权平均油价每桶上涨（下跌）1美元，公司年收入约增加（减少）1200万美元；加权平均天然气价格每千立方英尺上涨（下跌）0.1美元，公司年收入约增加（减少）390万美元[160] 公司流动性评估情况 - 公司预计当前现金余额、经营现金流和可用流动性来源足以满足现金需求，但会持续评估流动性需求[149]

公司资产情况 - 截至2020年6月30日，公司在南德克萨斯州的资产包括43,031英亩毛面积（23,559英亩净面积）以及吉丁斯油田的630,422英亩毛面积（428,531英亩净面积），持有约1,800口毛井（1,172口净井）权益，六个月总产量为66,300桶油当量/天[119] 公司亏损情况 - 2020年上半年，公司A类普通股净亏损12亿美元，即每股摊薄亏损7.46美元，净亏损19亿美元，其中包括与EnerVest某些关联方持有的Magnolia LLC单位（及相应的B类普通股）相关的非控股权益7亿美元[120] 资产减值情况 - 2020年上半年，由于大宗商品价格暴跌，公司记录了19亿美元的已探明和未探明资产减值，其中已探明资产减值14亿美元，未探明资产减值6亿美元[120] - 2020年第一季度，公司因大宗商品价格暴跌对已探明和未探明油气资产计提19亿美元减值[122] - 2020年上半年油气资产减值达14亿美元，主要因大宗商品价格暴跌[145] 股票回购情况 - 2019年8月5日，公司董事会授权最高1000万股A类普通股的回购计划，截至2020年6月30日，已回购200万股，成本1680万美元，其中第一季度回购100万股，成本650万美元，第二季度未回购[121] - 2020年第一季度，公司回购100万股A类普通股，总成本约650万美元[160] - 2019年8月5日，公司董事会授权最高回购1000万股A类普通股的计划[160] 资产收购情况 - 2020年2月21日，公司以约7200万美元现金完成收购位于德克萨斯州卡恩斯和德威特县的某些非运营油气资产[122] - 2019年5月31日，公司以约3630万美元现金和约310万股A类普通股完成收购位于卡恩斯县资产的某些油气资产[122] 各业务线收入变化情况 - 2020年第二季度与2019年同期相比，石油收入减少1.437亿美元，其中平均价格下降69%使收入减少1.417亿美元，产量下降3%使收入减少200万美元[124] - 2020年第二季度与2019年同期相比，天然气收入减少940万美元，其中平均价格下降40%使收入减少900万美元，产量下降3%使收入减少40万美元[125] - 2020年第二季度与2019年同期相比，NGL收入减少700万美元，其中平均价格下降47%使收入减少750万美元，产量增加6%使收入增加50万美元[126] 公司总营收情况 - 2020年上半年公司总营收2.64204亿美元，较2019年同期的4.61631亿美元减少1.97427亿美元，其中石油收入减少1.607亿美元，天然气收入减少2060万美元，NGL收入减少1610万美元[137][138][139] 各业务线产量情况 - 2020年上半年石油、天然气和NGL产量分别为647.9万桶、1.9817亿立方英尺和227.6万桶，较2019年同期分别增长6%、基本持平、增长6%[137] 各业务线平均价格情况 - 2020年上半年石油、天然气和NGL平均价格分别为33.26美元/桶、1.48美元/千立方英尺和8.52美元/桶，较2019年同期分别下降46%、41%、49%[137] 运营成本和费用情况 - 2020年第二季度总运营成本和费用为1.08774亿美元，较2019年同期的1.99326亿美元减少9055.2万美元[128] - 2020年上半年总运营成本和费用为22.54475亿美元，较2019年同期的3.84486亿美元增加18.69989亿美元，主要因勘探费用和油气资产减值大幅增加[141] - 2020年上半年勘探费用为5.62888亿美元，较2019年同期的609.3万美元增加5.568亿美元，主要因未探明油气资产减值[141][144] - 2020年上半年折旧、损耗和摊销费用为1.93542亿美元，较2019年同期的2.42048亿美元减少4850.6万美元[141][146] - 2020年上半年租赁运营费用、集输处理费用、非所得税费用和一般管理费用分别较2019年同期减少390万美元、190万美元、1190万美元和150万美元[141][142][143][147] 净利息费用情况 - 2020年上半年净利息费用为1401.2万美元，较2019年同期的1471.5万美元减少70.3万美元，因利息收入增加[141][148] 公司债务情况 - 截至2020年6月30日，公司有4亿美元与2026年优先票据相关的未偿本金债务，循环信贷融通（RBL Facility）无未偿借款[152] 公司流动性情况 - 截至2020年6月30日，公司拥有5.669亿美元流动性，包括RBL Facility的4.5亿美元借款基础额度和1.169亿美元现金及现金等价物[152] 经营活动净现金情况 - 2020年和2019年截至6月30日的六个月，经营活动提供的净现金分别为1.658亿美元和3.094亿美元[154][156] 收购支出情况 - 2020年和2019年截至6月30日的六个月，收购支出分别为6978.2万美元和9190.3万美元[154][157] 石油和天然气资产增加支出情况 - 2020年和2019年截至6月30日的六个月，石油和天然气资产增加支出分别为1.29651亿美元和2.63064亿美元[154][158] 价格变动对年收入影响情况 - 2020年6月30日加权平均油价每桶上涨（下跌）1美元，公司年收入将增加（减少）约1300万美元[164] - 2020年6月30日加权平均天然气价格每千立方英尺上涨（下跌）0.1美元，公司年收入将增加（减少）约400万美元[164] 资产负债表外安排情况 - 截至2020年6月30日，无资产负债表外安排[161]

公司资产情况 - 截至2020年3月31日，公司在南德克萨斯州的资产包括42,968英亩毛面积（23,535英亩净面积）以及吉丁斯油田的630,787英亩毛面积（428,778英亩净面积），持有约1,792口毛井（1,181口净井），日总产量为68,400桶油当量[99] - 截至2020年3月31日，公司有4亿美元2026年到期高级票据未偿还，循环信贷工具无未偿还借款，流动性为6.965亿美元，4月循环信贷工具借款基数降至4.5亿美元[121] - 截至2020年3月31日，无资产负债表外安排[129] 公司财务盈亏情况 - 2020年第一季度，公司净亏损19亿美元，而2019年同期净利润为2270万美元，主要因2020年第一季度已探明和未探明油气资产减值19亿美元[103] - 2020年3月31日止三个月，公司A类普通股净亏损12亿美元，摊薄后每股亏损7.34美元[100] 公司资产收购情况 - 2020年第一季度，公司完成收购位于德克萨斯州卡恩斯和德威特县的非运营油气资产，现金支付约7130万美元[103] - 2019年5月31日，公司完成收购位于卡恩斯县的油气资产，现金支付约3630万美元并发行约310万股A类普通股[103] - 2020年第一季度公司完成多项租赁和资产收购，主要是7130万美元收购德州卡恩斯和德威特县非运营油气资产，2019年同期主要是成立Highlander合资企业花费5330万美元[126] 公司资产减值情况 - 2020年第一季度，公司因大宗商品价格暴跌，记录了19亿美元的已探明和未探明资产减值，其中已探明资产减值14亿美元，未探明资产减值6亿美元[102] - 2020年第一季度公司确认14亿美元已探明油气资产减值，主要因大宗商品价格暴跌[114] - 2020年第一季度勘探成本比2019年同期高5.54亿美元，每桶油当量成本高88.99美元，主要因Magnolia未探明油气资产减值5.552亿美元[113] 公司营收情况 - 2020年3月31日止三个月，公司总营收1.81365亿美元，低于2019年同期的2.18674亿美元[105] 公司各业务线收入情况 - 2020年3月31日止三个月，石油收入占公司总收入的85%，产量占总产量的55%，收入较2019年同期减少1700万美元，因平均价格下降23%，部分被产量增长17%抵消[105] - 2020年3月31日止三个月，天然气收入占公司总收入的9%，产量占总产量的27%，收入较2019年同期减少1120万美元，因平均价格下降43%，部分被产量增长3%抵消[106] - 2020年3月31日止三个月，NGL收入占公司总收入的6%，产量占总产量的19%，收入较2019年同期减少910万美元，因平均价格下降50%，部分被产量增长7%抵消[107] 公司运营成本情况 - 2020年第一季度总运营成本和费用为21.45701亿美元，2019年同期为1.85159亿美元[109] 公司经营活动净现金情况 - 2020年和2019年第一季度经营活动提供的净现金分别为1.349亿美元和1.166亿美元[123][125] 公司石油和天然气资产资本支出情况 - 2020年和2019年第一季度石油和天然气资产资本支出分别为1.01391亿美元和1.45692亿美元[127] 公司A类普通股回购情况 - 2020年第一季度公司回购100万股A类普通股，总成本约650万美元[128] 价格变动对公司年收入影响情况 - 2020年第一季度加权平均油价每桶上涨（下跌）1美元，公司年收入约增加（减少）1.36亿美元；加权平均天然气价格每千立方英尺上涨（下跌）0.1美元，公司年收入约增加（减少）4000万美元[132]

Commission File Number: 001-38083 UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION WASHINGTON, DC 20549 FORM 10-K (Mark One) ☒ ANNUAL REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the year ended December 31, 2019 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from ___________ to ___________ Indicate by check mark if the registrant is not required to file reports pursuant to Section 13 or 15(d) of the ...