文章核心观点 介绍Mohawk Industries 2024年第二季度财报电话会议相关信息及公司基本情况 [1][2] 会议信息 - 会议时间为2024年7月26日上午11点（美国东部时间），可在2024年8月23日前通过拨打特定号码并输入会议ID进行回放，也可在mohawkind.com的“投资者信息”标签下存档回放一年 [2][4] - 会议参与方式为网络直播，可通过指定网址登录或注册，也可拨打特定号码参与 [1] - 会议网址为www.mohawkind.com，选择“投资者信息” [3] 公司情况 - 公司是全球领先的地板制造商，垂直整合的制造和分销流程使其在多种地板生产上具有竞争优势，创新产品和技术使品牌在市场上具有差异化，旗下有众多知名品牌 [1] - 过去二十年，公司从美国地毯制造商转变为全球最大的地板公司，业务覆盖多个国家和地区 [1] 联系方式 - 公司联系人是首席财务官James Brunk，联系电话为706 - 624 - 2239 [5]

文章核心观点 介绍Mohawk Industries 2024年第二季度财报电话会议相关信息及公司概况 [1][2] 会议信息 - 会议时间为2024年7月26日上午11点（美国东部时间），无法实时收听可在8月23日前通过拨打特定号码回放，也可在mohawkind.com的“投资者信息”标签下存档回放一年 [2][4] - 会议参与方式为网络直播，登录指定网址或注册，也可拨打电话参与，美国/加拿大拨打1 - 833 - 630 - 1962，国际拨打1 - 412 - 317 - 1843 [1] - 会议网址为www.mohawkind.com，选择“投资者信息” [3] 公司概况 - 公司是全球领先的地板制造商，垂直整合的制造和分销流程使其在多种地板生产上具竞争优势，品牌知名且创新领先 [1] - 过去二十年从美国地毯制造商转变为全球最大地板公司，业务遍布多个国家和地区 [1] 联系方式 - 联系人为首席财务官James Brunk，电话706 - 624 - 2239 [5]

文章核心观点 - Zacks Premium服务可助投资者利用股市并自信投资，其提供的Zacks Style Scores与Zacks Rank结合，能帮投资者选大概率跑赢市场的股票，如Mohawk Industries就因相关评分值得关注 [1][2][10] Zacks Premium服务内容 - 提供Zacks Rank和Zacks Industry Rank每日更新、Zacks 1 Rank List、Equity Research报告、Premium股票筛选及Zacks Style Scores [1] Zacks Style Scores介绍 - 基于三种投资类型对股票评级，是Zacks Rank的补充指标，助投资者选30天内大概率跑赢市场的证券 [2] - 按价值、增长和动量特质给股票A - F字母评级，评分越好股票表现可能越好 [3] - 分为价值、增长、动量和VGM四个类别 [3][4][5] 价值评分 - 关注低价优质股和价值低估公司，考虑P/E、PEG等比率筛选有吸引力和折扣的股票 [3] 增长评分 - 关注公司财务实力、健康状况和未来前景，考察预计和历史盈利、销售和现金流以寻找可持续增长股票 [4] 动量评分 - 利用股票价格或盈利前景的涨跌趋势，通过一周价格变化和盈利预测月百分比变化等因素，指示高动量股票建仓时机 [4] VGM评分 - 综合三种评分对股票加权评级，助投资者找价值、增长和动量俱佳的公司，是与Zacks Rank配合的最佳指标之一 [5] Zacks Style Scores与Zacks Rank配合方式 - Zacks Rank利用盈利预测修正助力投资者构建成功投资组合，自1988年以来1（强力买入）股票年均回报率达+25.41%，超标普500一倍多 [6][7] - 每日有超800只高评级股票，选最佳股票有难度，Style Scores可辅助筛选 [7] - 应选Zacks Rank为1或2且Style Scores为A或B的股票，若Rank为3（持有），Scores也应为A或B以保障上行潜力 [8] - Rank为4（卖出）或5（强力卖出）的股票，即使Scores为A和B，盈利预测仍呈下降趋势，股价可能下跌 [9] 关注股票 - Mohawk Industries（MHK） - 全球领先地板产品制造商，业务覆盖多个国家和地区 [10] - Zacks Rank为3（持有），VGM Score为A，价值评分因11.04的远期P/E等指标为A [10][11] - 2024财年近60天内四位分析师上调盈利预测，Zacks共识预测每股增加0.19美元至9.68美元，平均盈利惊喜为5.6%，值得投资者关注 [11]

文章核心观点 - Zacks Premium为投资者提供利用股市和自信投资的途径，其包含Zacks Style Scores等服务，可帮助投资者成为更聪明自信的投资者，投资者选股时应结合Zacks Rank和Style Scores [1][3] Zacks Premium服务内容 - 提供每日更新的Zacks Rank和Zacks Industry Rank、完整访问Zacks 1 Rank List、Equity Research reports和Premium stock screens等研究服务 [3] - 可访问Zacks Style Scores [2] Zacks Style Scores介绍 - 与Zacks Rank一同开发，是一组互补指标，根据股票价值、增长和动量特质给予A - F字母评级，帮助投资者挑选未来30天跑赢市场可能性大的股票 [4] - 分为价值、增长、动量和VGM四个类别 [5] 价值评分 - 价值投资者关注低价好股，价值评分利用P/E、PEG等比率识别有吸引力和被低估的股票 [5] 增长评分 - 增长投资者关注公司财务实力、健康状况和未来前景，增长评分考察预计和历史收益、销售和现金流等寻找可持续增长的股票 [6] 动量评分 - 动量投资者利用股票价格或收益前景的趋势，动量评分利用一周价格变化和收益估计的月度百分比变化等因素确定购买高动量股票的有利时机 [7] VGM评分 - 结合所有风格评分，是与Zacks Rank一起使用的重要指标，对股票的综合加权风格进行评级，筛选出价值、增长和动量最具吸引力的公司 [18] Zacks Rank介绍 - 利用收益估计修订的力量帮助投资者创建成功的投资组合 [9] - 自1988年以来，1（强力买入）股票平均年回报率达+25.41%，超标普500指数两倍多 [19] 选股建议 - 选择Zacks Rank为1或2且Style Scores为A或B的股票，若为3（持有）排名的股票，也应有A或B的评分以保证上行潜力 [11] - 避免选择4（卖出）或5（强力卖出）评级的股票，即使其Style Scores为A或B，其收益前景和股价可能下降 [13] 关注股票示例 - 莫霍克工业公司是全球领先的地板产品制造商，业务遍布多个国家和地区 [15] - 该公司在Zacks Rank中为3（持有），VGM评分为A，价值风格评分为A，因有吸引力的估值指标如11.71的远期P/E比率受价值投资者关注 [16] - 2024财年，四位分析师在过去60天上调其收益估计，Zacks共识估计每股增加0.12美元至9.68美元，平均收益惊喜为5.6% [16]

文章核心观点 - Zacks Premium为投资者提供多种利用股市并自信投资的方式 ，其包含的Zacks Style Scores可与Zacks Rank配合，帮助投资者挑选股票以实现回报最大化 [1][2][7] Zacks Style Scores介绍 整体介绍 - Zacks Style Scores与Zacks Rank一同开发，是一组互补指标，根据股票价值、增长和动量特质给予A - F字母评级，帮助投资者挑选未来30天跑赢市场可能性最大的股票 [2] 分类介绍 - 价值得分：帮助价值投资者利用P/E、PEG等比率挑选有吸引力且被低估的股票 [3] - 增长得分：关注公司财务实力、健康状况和未来前景，通过考察预计和历史收益、销售和现金流等寻找可持续增长的股票 [4] - 动量得分：利用一周价格变化和盈利预测月百分比变化等因素，为动量交易者和投资者指示建立高动量股票头寸的有利时机 [5] - VGM得分：综合三种风格得分对股票进行评级，帮助找到价值、增长预测和动量最具吸引力的公司，也是与Zacks Rank配合使用的最佳指标之一 [6] Zacks Style Scores与Zacks Rank配合方式 - Zacks Rank利用盈利预测修正使构建获胜投资组合更轻松，自1988年以来，排名第一的强力买入股票平均年回报率达25.41%，但每日有超800只高评级股票，挑选困难，此时Zacks Style Scores可发挥作用 [7][8] - 为实现回报最大化，应购买Zacks Rank为1或2且Zacks Style Scores为A或B的股票；若为3（持有）评级，也需确保分数为A或B；4（卖出）或5（强力卖出）评级的股票，即使分数为A或B，盈利预测仍可能下降，股价也更可能下跌 [9][10] 股票关注示例 - 莫霍克工业公司是全球领先的地板产品制造商，业务覆盖多个国家和地区，Zacks Rank为3（持有），VGM得分为A [11] - 该股票动量风格得分为B，过去四周股价上涨5.4%；2024财年，四位分析师在过去60天上调盈利预测，Zacks共识预测每股增加0.09美元至9.68美元，平均盈利惊喜为5.6%，应列入投资者观察名单 [12]

文章核心观点 - 分析师将莫霍克工业公司（Mohawk Industries）评级从持有上调至买入，认为公司有更清晰复苏迹象，随着销售持续改善市场将提升其估值 [1] 投资论点 整体业绩 - 公司2024年第一季度调整后每股收益1.86美元超预期，但营收因需求疲软和价格组合逆风下降5%，业绩超预期得益于公司重组、提高生产力和效率的努力 [2] - 与2023年第一季度相比，2024年第一季度同比销售增长改善240个基点，若不是1月美国天气不佳表现会更好；从销量看改善更明显，2024年第一季度销量下降3.2%，而2023年第一季度约为11%，若排除天气影响销量降幅可能接近0%；国际地板业务销量增长7.5% [2] 全球陶瓷业务 - 2024年第一季度报告销售额下降1%，按固定汇率计算下降5%，受价格组合下降4.1%和销量下降0.8%影响，美国恶劣天气是增长主要拖累因素，正常天气环境下该业务接近零增长 [3] - 欧洲有积极需求迹象，瓷板产能扩张后增长强劲，新产品推出使销售受益；未来增长催化剂包括美国瓷砖行业对印度提起反倾销请愿预计带来价格提升，以及欧洲能源价格下降使消费者可支配收入增加 [3] 国际地板业务 - 报告销售额下降7%，按固定汇率计算下降6%，尽管销量增长7.5%，主要因公司在竞争激烈市场转嫁成本导致价格组合下降13% [5] - 管理层已宣布面板和保温业务提价，住宅豪华乙烯基地板（LVT）项目重组后刚性LVT显著增长，有助于价格和销量提升，欧洲能源价格下降带来的高可支配收入也将支持销量增长 [5] 利润率展望 - 2024年第一季度息税前利润率扩张30个基点，尽管营收同比下降，生产力贡献4700万美元扩张；未来几个季度公司还将实现6000万美元重组成本节约，成本结构降低和销量可能上升对利润率前景有利 [6] - 公司目前产能利用率在75 - 80%，无需进一步投资产能，管理层预计随着需求改善，未来几年公司息税前利润率将达到10% [6] 估值 财务数据 | 财政周期 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营收（亿美元） | 112.01 | 117.37 | 111.35 | 111.91 | 113.59 | | 同比 | | 5% | -5% | 0.5% | 1.5% | | EBITDA（亿美元） | 20.78 | 18.76 | 14.39 | 15.11 | 15.90 | | 同比 | | -10% | -23% | 5% | 5% | | 利润率 | 18.6% | 16.0% | 12.9% | 13.5% | 14.0% | | 估值 | | | | | | | 远期EBITDA倍数 | | | | 7.00 | | | 企业价值（亿美元） | | | | 111.31 | | | 债务（亿美元） | | | | 26.27 | | | 现金（亿美元） | | | | 0.59 | | | 市值（亿美元） | | | | 91.63 | | | 股份数量（百万股） | | | | 63.9 | | | 目标股价（美元） | | | | 143.49 | | | 当前股价（美元） | | | | 119.81 | | | 隐含涨幅 | | | | 20% | | [7] 目标价格 - 分析师基于模型给出的目标价约为143.50美元，较之前下调5%，因2024年第一季度业绩显示复苏力度不如之前预期，但复苏路径更清晰，预计市场会因公司销量复苏提升其估值 [8] - 模型假设2024财年营收增长0.5%，2025财年增长1.5%，EBITDA利润率因销量复苏和成本节约将改善，但幅度低于之前模型；公司增长仍低于长期平均水平，因此按7倍远期EBITDA估值（较历史平均8倍有1倍折扣） [8] 结论 - 分析师对公司评级为买入，2024年第一季度业绩虽不完美但显示出复苏轨迹，销售降幅同比显著收窄，销量改善，国际地板业务有积极迹象，利润率扩张证明成本削减措施有效，尽管下调增长预期但复苏路径更清晰，随着公司实现销量增长市场可能提升其估值 [10]

文章核心观点 文章为Mohawk Industries公司2024年第一季度财报，展示了公司财务状况和各业务板块表现，包括净销售额、运营收入、资产等指标，还对部分指标进行调整计算并对比了上一年同期数据 [1][2]。 财务数据总结 综合财务数据 - 2024年第一季度净销售额26.794亿美元，低于2023年同期的28.062亿美元；运营收入1.466亿美元，高于2023年同期的1.257亿美元；净利润1.05亿美元，高于2023年同期的8020万美元 [2]。 - 基本每股收益1.65美元，摊薄后每股收益1.64美元，均高于2023年同期的1.26美元 [2]。 - 经营活动提供的净现金为1.837亿美元，低于2023年同期的2.573亿美元；自由现金流为9690万美元，低于2023年同期的1.288亿美元 [3]。 资产负债表数据 - 截至2024年3月30日，总资产135.315亿美元，低于2023年4月1日的147.635亿美元；总负债58.837亿美元，低于2023年4月1日的66.578亿美元；股东权益76.478亿美元，低于2023年4月1日的81.057亿美元 [5]。 各业务板块数据 - 全球陶瓷业务净销售额10.448亿美元，运营收入4880万美元；北美地板业务净销售额9.002亿美元，运营收入4500万美元；其他地区地板业务净销售额7.344亿美元，运营收入7090万美元 [7]。 调整后财务数据 - 调整后净利润1.188亿美元，高于2023年同期的1.119亿美元；调整后摊薄每股收益1.86美元，高于2023年同期的1.75美元 [7]。 - 调整后净销售额26.528亿美元，低于2023年同期的28.062亿美元；调整后毛利润6.55亿美元，低于2023年同期的6.758亿美元 [10][11]。 - 调整后销售、一般和行政费用4.917亿美元，低于2023年同期的5.136亿美元；调整后运营收入1.633亿美元，高于2023年同期的1.622亿美元 [11][12]。 - 调整后税前收益1.519亿美元，高于2023年同期的1.445亿美元；调整后所得税费用3310万美元，高于2023年同期的3260万美元 [14]。

业绩总结 - Mohawk Q1 2024净销售额为27亿美元[14] - Mohawk Q1 2024调整后每股收益为1.86美元，同比增长6%[14] - Mohawk Q1 2024调整后EBITDA为3.19亿美元，同比增长3.2%[16] - Mohawk Q1 2024净销售额为27亿美元，同比下降5.5%[16] - 公司2023年第一季度净销售额为2,806.2百万美元，2024年第一季度调整后净销售额为2,652.8百万美元[40] 用户数据 - Mohawk Q1 2024全球陶瓷销售额为10.44亿美元，同比下降1.4%[17] - Mohawk Q1 2024北美地板销售额为9.00亿美元，同比下降5.6%[17] - Mohawk Q1 2024 ROW地板销售额为7.34亿美元，同比下降7.4%[17] 未来展望 - 公司2023年第一季度调整后营业收入为162.2百万美元，2024年第一季度调整后营业收入为163.3百万美元[41] 新产品和新技术研发 - 公司在2022年和2023年第三季度分别因市值下降、WACC提高和宏观经济状况进行了商誉和无形资产减值测试，导致商誉减值损失分别为8.778亿美元和6.957亿美元[45] 市场扩张和并购 - 长期债务在2022年为85.23亿美元，2021年为77.99亿美元[48] - 短期债务在2022年为21.10亿美元，2021年为14.66亿美元[48] - 商业票据和短期债务在2022年为9.99亿美元，2021年为8.75亿美元[48]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度销售额为27亿美元,同比下降4.5% [5] - 调整后每股收益为1.86美元,同比增长6% [5] - 毛利率为24.2%,调整后为24.4%,同比略有提升 [14] - 营业利润率为5.5%,调整后为6.1%,同比略有提升 [15] 各条业务线数据和关键指标变化 全球陶瓷业务 - 销售额为10亿美元,同比下降1.4%,调整后营业利润率为5% [17] - 受价格和产品组合不利影响约4000万美元,部分被原材料和能源成本下降32百万美元及生产效率提升14百万美元抵消 [17] 北美地板业务 - 销售额为9亿美元,同比下降5.6% [18] - 调整后营业利润率为5.3%,大幅改善,受益于原材料成本下降57百万美元及生产效率提升23百万美元 [19] 其他地区地板业务 - 销售额为7.3亿美元,同比下降7.4% [20] - 调整后营业利润率为10.1%,下降250个基点,主要受面板业务价格和产品组合不利影响约9200万美元 [20] 各个市场数据和关键指标变化 - 商业渠道持续优于住宅渠道,但预计将随着新项目减少而放缓 [6][33] - 住宅装修需求疲软,受房地产销售低迷和通胀影响消费者推迟大型装修项目 [7][32] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司持续推进成本优化和生产效率提升措施,包括利用低成本原材料、产品重塑和削减SG&A [24][31] - 投资新技术提升产品价值和组合,如打印、抛光和整平技术,推出更高端的陶瓷产品 [25] - 在美国、欧洲和拉美等地区采取反倾销措施,保护本土陶瓷行业 [26][112] - 完成LVT、石英台面和高端层压地板等产能扩张项目,满足未来需求增长 [36][37] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 认为行业已经触底,但经济环境仍存在不确定性,预计下半年将有所好转 [36][38] - 认为住宅装修和房地产销售将逐步恢复,商业渠道增长可能不及预期 [6][32][33] - 预计2024年第二季度调整后每股收益为2.68-2.78美元 [37] - 长期看好行业复苏,公司有能力从中获益 [156] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Matthew Bouley提问** 询问利率环境变化对公司业绩的影响,以及公司在资本配置方面的应对 [41] **Jeff Lorberbaum回答** 认为利率持续高企可能会对房地产销售和地板行业复苏产生一定影响,但最终买家和卖家仍需要进行交易。公司将继续推进成本优化和生产效率提升措施,并视情况考虑股票回购等资本配置策略 [42][43][44] 问题2 **Tim Wojs提问** 询问价格和产品组合对公司利润的影响,以及未来的变化趋势 [46] **James Brunk回答** 预计第二季度价格和产品组合压力仍将持续,其中Flooring Rest of World业务受影响最大。随着时间推移,价格和产品组合的负面影响将有所缓解,但原材料成本下降的正面影响也将减弱 [47][48][49] 问题3 **Susan Maklari提问** 询问公司的生产效率和重组举措如何提升利润率 [55] **Jeff Lorberbaum回答** 认为随着市场需求的恢复,产品组合和平均售价的改善,以及持续的成本优化和生产效率提升措施,公司有望将营业利润率提升至10%以上并进一步扩大 [56][57][58]

财务表现 - Mohawk Industries, Inc. (MHK)在2024年第一季度报告中，盈利超过了Zacks Consensus Estimate，并且较去年有所改善[1] - 调整后的每股收益为1.86美元，高于预期，同比增长6.3%[3] - 净销售额为26.8亿美元，略高于预期，但较去年同期下降了4.5%[4] - 调整后的毛利率同比增加30个基点至24.4%[5] - 公司预计第二季度调整后的每股收益在2.68-2.78美元之间，较去年同期的2.76美元有所下降[11] 业务板块表现 - Global Ceramic销售额下降1.4%[6] - Flooring North America净销售额下降5.6%[7] - Flooring Rest of the World净销售额下降7.4%[8] 财务状况 - 截至2024年3月30日，公司现金及现金等价物为6.585亿美元，长期债务为16.9亿美元[9] - 第一季度末，公司的自由现金流为9690万美元，较去年同期下降了2490万美元[10] 市场评级 - Mohawk目前的Zacks排名为4（卖出）[12]