业绩总结 - 第二季度销售额为3.221亿美元，同比下降2.3%，主要由于轮胎单位销售减少[14] - 可比门店销售额下降2.3%，其中约300家小型或表现不佳的门店销售额下降约1%[14] - 稀释每股收益为0.40美元，调整后稀释每股收益为0.41美元，同比下降4.7%[40] 财务状况 - 毛利率较去年提高30个基点，达到35.7%，主要由于材料成本占销售比例降低[14] - 上半年经营现金流约为9800万美元，主要得益于盈利能力和营运资本的改善[4] - 现金及信用额度可用资金约为524百万美元，净银行债务与EBITDA比率为0.3倍[4] 股东回报 - 第二季度现金分红为每股0.28美元[4] - 累计回购约220万股普通股，平均回购价格约为44.00美元，总计约9700万美元[4] 未来展望 - 预计2024财年资本支出在3500万至4500万美元之间[32] - 财年2024的税率约为26%[32]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度销售额下降2.3%至3.221亿美元,主要由于轮胎销量下降 [20] - 毛利率同比增加30个基点至35.7%,主要由于材料成本占销售额的比重下降,但被分销和租赁成本以及技工工资上涨所抵消 [21] - 营业利润下降至2.24亿美元,占销售额6.9%,上年同期为2.35亿美元,占销售额7.1% [22] - 净利润为1.29亿美元,与上年同期基本持平,每股摊薄收益为0.40美元 [24] 各条业务线数据和关键指标变化 - 轮胎销量下降约10%,但通过制造商资助的促销活动优化了产品组合,提高了轮胎利润率 [14] - 较低价位轮胎占比上升,但公司保持了高毛利轮胎的市场份额 [14] 各个市场数据和关键指标变化 - 东部地区销售受到较大压力,西部地区表现相对较好,但差异不大 [54][55] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司将继续专注于提高300家表现较差门店的销售,保持轮胎和维修服务业务的平衡发展,不断提升客户体验 [16][17] - 通过优化库存和供应商合作,公司将继续提高毛利率,并通过严格控制成本提高盈利能力 [17] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 受通胀压力影响,消费者推迟了高价商品的购买,导致行业轮胎销量整体下滑 [9][13] - 公司采取措施控制非生产性人工成本,特别是门店加班时间,以应对行业环境的挑战 [15] - 尽管10月初销售下降5%,但公司已做好准备迎接下半年的销售旺季,有信心通过成本控制提高盈利能力 [16][17] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **David Lantz 提问** 询问公司对2024财年剩余时间的销售预期,以及是否需要宏观环境改善 [37] **Brian D'Ambrosia 回答** 公司预计第四季度有一周的额外销售,加上预期天气事件带来的销售改善,有望实现全年销售增长。但仍需要消费者环境好转,特别是轮胎销售的恢复 [38][39] 问题2 **Bret Jordan 提问** 询问公司在营运资金管理方面还有多大空间 [52][57] **Brian D'Ambrosia 回答** 公司在应付账款与存货比率、现金转换周期等指标上仍有进一步改善空间,但增长幅度有所放缓,说明已进入后期阶段 [57][58] 问题3 **Daniel Imbro 提问** 询问公司对300家表现较差门店的改善计划,以及在宏观环境不佳的情况下是否仍有增长空间 [75][76][77] **Michael Broderick 回答** 这些门店的改善主要通过人员、流程和执行的优化,公司有信心实现双位数的增长。即使在宏观环境不佳的情况下,这些门店也有望实现增长 [76][77][78]

2024年第一季度每股收益情况 - 2024年第一季度摊薄每股收益为0.28美元，调整后摊薄每股收益为0.31美元，较去年同期分别下降24.3%和26.2%[71] - 2023年6月24日结束的三个月调整后摊薄每股收益为0.31美元，2022年6月25日结束的三个月为0.42美元[96] 2024年第一季度销售额情况 - 2024年第一季度销售额为3.26968亿美元，较去年同期下降6.5%，主要因2022年6月出售批发轮胎业务致关闭门店销售额减少2390万美元[74][77] - 2024年第一季度可比门店销售额增长0.5%，约300家小型或表现不佳门店可比销售额增长约1%[71] 2024年第一季度利润情况 - 2024年第一季度营业利润为1730万美元，较去年同期下降33.9%，主要因毛利润减少[71] - 2024年第一季度净利润为880万美元，调整后净利润为990万美元[71] - 2023年6月24日结束的三个月调整后净收入为9902000美元，2022年6月25日结束的三个月为14250000美元[95] 2024年第一季度毛利润情况 - 2024年第一季度毛利润为1.14396亿美元，较去年同期下降6.4%，占销售额百分比为35.0%，与去年同期持平[84] 2024年第一季度销售、一般和行政费用情况 - 2024年第一季度销售、一般和行政费用（OSG&A）为9704.7万美元，较去年同期增长1.2%，占销售额百分比从27.4%升至29.7%[86] 2024年第一季度净利息支出情况 - 2024年第一季度净利息支出为520万美元，较去年同期减少50万美元，占销售额百分比为1.6%，加权平均未偿债务减少约1.48亿美元，加权平均利率提高约100个基点[89] 2024年第一季度有效所得税税率情况 - 2024年第一季度有效所得税税率为27.6%，去年同期为39.6%，去年同期较高因资产剥离离散税影响及递延税余额重估[90] - 2023年和2022年对应三个月估计年度有效所得税税率分别为25.1%和25.0%[97] 公司优先股转换率调整情况 - 公司与C类可转换优先股持有人达成重新分类协议，C类优先股转换率将从每股23.389股普通股调整为61.275股普通股[68] 2024年资本支出及租赁付款承诺情况 - 2024年资本支出预计为3500万 - 4500万美元，有5.214亿美元租赁付款承诺，其中9770万美元一年内到期[101] 2023年6月24日信贷安排情况 - 截至2023年6月24日，信贷安排下有6500万美元未偿还，无一年内到期款项[102] 2023年和2022年对应三个月现金股息情况 - 2023年和2022年对应三个月现金股息分别为890万美元和950万美元，每股均为0.28美元[103] 2023年6月24日营运资金情况 - 截至2023年6月24日，营运资金赤字为2.301亿美元，较3月25日的3940万美元增加[105] 2023年6月24日现金及等价物与可用额度情况 - 截至2023年6月24日，现金及等价物为1530万美元，信贷安排下可用额度为5.049亿美元[106] 2023年和2022年对应三个月现金流量情况 - 2023年和2022年对应三个月经营活动提供的现金分别为7170万美元和7720万美元[109] - 2023年和2022年对应三个月投资活动使用/提供的现金分别为260万美元和4890万美元[109] 2023年6月24日债务融资情况 - 截至2023年6月24日，公司无固定利率债务融资（不包括融资租赁和融资义务）[123] - 给定SOFR变动100个基点，基于2023年6月24日债务头寸，浮动利率债务现金流风险将导致年利息费用波动约70万美元[123] - 给定SOFR变动100个基点，基于2023年3月25日债务头寸，浮动利率债务现金流风险将导致年利息费用波动约110万美元[123] - 截至2023年6月24日，债务融资账面价值和公允价值约为6500万美元[124] - 截至2023年3月25日，债务融资账面价值和公允价值约为1.05亿美元[124]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度可比门店销售额增长不足1%，未达预期，主要因6月部分关键服务类别客户推迟购买致销售额低于预期 [5] - 销售额同比下降6.5%至3.27亿美元，因2023财年第一季度剥离批发轮胎和分销资产，该部分上年同期销售额约2400万美元，可比门店销售额增长0.5%，新门店销售额增加约200万美元 [24] - 毛利润率与上年持平，剥离资产及成本降低带来220个基点收益，但被材料和人工成本上升抵消 [9] - 净利息支出从上年同期570万美元降至520万美元，主要因加权平均债务减少 [10] - 摊薄后每股收益为0.28美元，上年同期为0.37美元；调整后摊薄每股收益为0.31美元，2023财年第一季度为0.42美元 [11] - 第一季度末银行债务6500万美元，现金及现金等价物1500万美元，净银行债务与EBITDA比率为0.3倍 [12] - 2024财年税率约为26% [13] - 营业收入降至1740万美元，占销售额5.3%，上年同期为2630万美元，占比7.5% [25] - 净收入约880万美元，上年同期为1250万美元 [26] - 总运营费用为9700万美元，占销售额29.7%，上年同期为9590万美元，占比27.4%，占比增加因资产剥离、股东事项成本及后台优化过渡成本等 [43] - 所得税费用约340万美元，有效税率27.6%，上年同期为810万美元，有效税率39.6%，上年税率高因资产剥离相关离散税务影响及递延税余额重估 [44] - 第一季度运营活动产生现金7200万美元，包括营运资金减少5200万美元，现金转换周期较上年末减少约71天，应付账款与存货比率为195%，上年末为178%，收到剥离资产款项400万美元，资本支出800万美元，融资租赁本金支付1000万美元，股息分配900万美元 [45] 各条业务线数据和关键指标变化 - 轮胎业务方面，6月行业范围内轮胎销量大幅放缓，影响整体业务，目前轮胎利润率恢复良好，产品组合健康，市场份额表现良好 [34][59] - 服务业务方面，高利润率服务类别销售组合降低，影响整体毛利润率，公司采取措施减少非生产性劳动力成本，门店加班时长同比下降23%，环比下降13% [22] 各个市场数据和关键指标变化 - 4月客流量增长2.4%，5月增长0.7%，6月下降1.6% [67] - 中西部和西部市场表现略高于整体综合业绩，东北部和南部市场略低于整体 [84] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将专注实现中个位数可比门店销售增长目标，加速300家小型或表现不佳门店增长，平衡轮胎和服务类别业务，以有竞争力价格吸引客流量，持续改善客户体验 [6] - 公司将通过合理配置门店人员、培训员工提高生产力来扩大毛利润率，同时通过审慎成本控制实现盈利最大化，包括调整固定成本和优化非生产性劳动力，不削减对业务增长有支持作用的生产性劳动力 [23] - 公司将通过优化库存、利用供应商合作伙伴优势创造现金，确保零部件和轮胎的供应、质量和成本优势 [23] - 公司将继续改善运营现金流，通过股息和股票回购向股东返还资本，并适时进行增值收购，提高投资回报率 [29] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 广泛的通胀压力持续，消费者减少部分高价服务类别的购买，公司需看到消费者整体状况改善，才能充分利用行业长期利好因素 [4][6] - 公司对2024财年及以后前景乐观，虽仍有工作要做，但有能力执行增长战略，为股东创造长期价值 [30] 其他重要信息 - 公司在财报电话会议中提及非GAAP财务指标，相关补充信息与可比GAAP指标的调节将包含在当天演示文稿和财报发布中 [3] - 公司未提供全年业绩指引，但表示预计通过低至中个位数可比门店销售增长和300家小型或表现不佳门店的出色表现实现销售额同比增长，预计通过定价行动、降低固定成本占比和提高劳动力生产率改善毛利润率，但会受到工资通胀部分抵消 [46] - 公司预计2024财年资本支出约3500万 - 4500万美元 [47] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 6月业务放缓的具体原因是什么 - 6月行业范围内轮胎销量大幅放缓，轮胎作为高价商品受影响明显，同时部分高价服务类别也受到影响，客户交易以低票价发票为主，主要因轮胎销量不佳 [34] 问题: 为实现中个位数可比门店销售增长目标，公司可采取哪些具体措施 - 公司已进行资产剥离，目前团队致力于优化产品组合、管理工资成本，以适应市场和客户环境变化，注重控制工资成本，投资员工发展，提高员工生产率，同时打造销售文化，改善客户环境 [51][54] 问题: 目前轮胎业务表现如何 - 自剥离批发业务满一年后，公司轮胎产品组合改善，能够有效管理利润率，市场份额数据显示表现良好，产品组合健康，能满足客户需求 [59] 问题: 非生产性劳动力工时占比还有多少可削减 - 公司未具体说明非生产性劳动力工时占比及可削减空间，但表示将持续关注并消除非生产性劳动力，同时避免影响业务增长的生产性劳动力，通过审慎成本控制实现中个位数可比门店销售增长 [74] 问题: 毛利润率同比增长主要由销售改善还是成本控制驱动 - 毛利润率同比增长是销售改善和成本控制共同作用的结果，未来毛利润率比较基数更有利，预计实现低至中个位数可比门店销售增长将带来固定成本杠杆效应，同时公司将通过定价行动和优化可变成本提高利润率 [75] 问题: 客流量和同一SKU价格对业绩的贡献情况如何 - 4月客流量增长2.4%，5月增长0.7%，6月下降1.6% [67] 问题: 各地区业务表现是否存在差异 - 中西部和西部市场表现略高于整体综合业绩，东北部和南部市场略低于整体 [84]

业绩总结 - 第一季度销售额为3.27亿美元，同比下降6.5%[14] - 同店销售增长0.5%，约300家小型或表现不佳的门店同店销售增长约1%[14] - 毛利率与去年持平，主要受益于批发轮胎和分销资产的出售以及较低的分销和占用成本，但受到材料成本和技术工人劳动成本上升的影响[14] - 稀释每股收益为0.28美元，调整后稀释每股收益为0.31美元，同比下降24.3%和26.2%[26] 现金流与资本支出 - 运营现金流约为7200万美元，现金约为1500万美元，信用额度可用性为5.05亿美元，净银行债务与EBITDA比率为0.3倍[15] - 第一季度资本支出约为800万美元，支付融资租赁本金约1000万美元，支付股息约900万美元[28] - 预计2024财年资本支出在3500万至4500万美元之间[38] 股东回报与未来展望 - 第一季度分红为每股0.28美元，累计回购约220万股普通股，平均回购价格约为44美元，总计约9700万美元[15] - 公司在运营现金流和资本回报方面表现强劲，继续推动股东回报[35] - 2024财年税率预计约为26%[38]

门店与业务规模 - 截至2023年3月25日，公司运营1299家零售轮胎和汽车维修店，2023财年服务约500万辆汽车[16] - 过去五年完成14次收购，增加199个门店和约2.95亿美元年化收入，进入五个州，截至2023年3月25日在32个州有门店[27] - 公司运营的品牌包括“Monro Auto Service and Tire Centers”等，各品牌门店数量分别为363、356、318等，总计1299家[17][18] - 2023年公司收购1个、关闭2个特许经营店，截至2023年3月25日有2个翻新设施和76个Car - X特许经营店[20] 采购情况 - 2023年当地供应商采购约占所有零部件和轮胎采购的28%[32] - 2023年十大供应商约占总库存采购的95%，最大供应商约占33%，公司从约80家供应商采购零部件和轮胎[33] - 公司通过自动补货系统集中采购零部件和用品，各门店可访问最多14家附近门店的库存[32] - 公司与零部件供应商签订合同，需按市场竞争价格购买特定产品，最高可达年度采购量的100%[76] - 公司旗下门店至少90%的特定轮胎需求需从美国轮胎分销商处采购[77] 员工情况 - 截至2023年3月25日，公司有大约8600名员工，其中8260名在现场组织，310名在公司总部，30名在其他办公室[36] - 公司为新技师提供工具购买计划，并提供八个不同类别的汽车服务卓越认证[44] - 公司为门店和运营经理提供课程，通过现场和在线供应商培训课程进行补充[45] - 公司为企业管理层和员工提供针对性培训，包括多元化培训、骚扰预防培训和人员管理培训[46] - 公司提供保密的员工援助计划，提供24/7支持、财务咨询、遗产规划等服务[48] - 公司推出队友援助基金，为受财务困境影响的队友提供及时的经济援助[49] - 公司增加招聘团队资源，实施招聘计划以吸引多元化群体，并扩大招聘平台[54] - 公司依赖熟练的现场人员供应，招聘熟练技术人员比疫情前更困难，且可能无法及时填补职位空缺[112] 业务运营管理 - 2023年公司实施全国安全用品计划，确保每家门店安全准备工作标准一致[50] - 2023年公司确定门店人体工程学为重点关注领域，并实施相关培训计划[51] - 客户在3 - 10月购买底盘服务更多，轮胎销售在5 - 8月和10 - 12月更集中，1 - 4月和9月通常是销售最慢的月份[61] 环保与合规 - 2023年公司回收约220万加仑机油、330万个轮胎、约58300个汽车电池和343吨纸板[60] - 违反《资源保护和回收法》和《清洁空气法》，公司可能面临每次约37500美元的民事处罚，某些故意违规或不配合当局的行为可能面临每天约37500美元的处罚[59] - 公司受环境、消费者保护等法规约束，违规可能导致重大责任和成本增加[85,89] 财务与资金 - 截至2023年3月25日，信贷安排下的未偿还金额为1.05亿美元[84] - 公司依赖运营现金流和与九家银行的循环信贷安排为业务提供资金，若无法产生足够现金流，流动性将受影响[83] - 截至2023年3月25日，债务融资的账面价值和公允价值为1.05亿美元，而2022年3月26日为1.765亿美元[207] - 截至2023年3月25日，基于浮动利率债务的现金流量敞口，在担保隔夜融资利率（SOFR）变动100个基点的情况下，年度利息费用波动约为110万美元[206] - 2022年《降低通胀法案》对某些普通股回购征收1%的消费税[107] - 普通股回购计划的金额、时间和执行可能会因公司使用现金的优先级而波动，且可能会受到运营结果、现金流、税法和普通股市场价格变化的影响[107] 公司治理 - 至少60%的C类可转换优先股股份必须单独投票或一致同意，才能使普通股股东采取的任何行动生效或有效[108] - 公司章程某些条款的修订需至少三分之二已发行普通股的投票批准[109] - 公司每年的年度会议选举约一半的董事会成员[109] 业务风险 - 公司面临供应商相关风险，如供应商短缺、贸易政策变化、运输延迟等，可能影响业务和财务状况[77,80,81,82] - 公司面临诉讼风险，若索赔超过保险限额或不在保险范围内，将对业务和财务产生重大不利影响[92] - 公司面临业务中断风险，如不可抗力导致门店关闭、产品供应受阻等，可能影响业务[93] - 公司计算机系统和数据安全面临风险，如系统故障、数据泄露等，可能损害声誉和业务[94,95,97,98] - 公司战略举措存在风险，如新店整合、资本投资回报不佳、商誉和无形资产减值等，可能影响财务状况和经营成果[99,100,101,103,105] - 关闭商店可能导致租赁改良、设备、家具和固定装置的减记成本以及未来租赁义务[106] - 气候变化的短期和长期风险可能会对公司的财务状况产生重大不利影响，包括短期的极端天气导致商店关闭和销售减少，以及长期的门店位置受威胁和转型风险[115][117] 业务剥离 - 2022年6月公司完成向美国轮胎经销商公司剥离批发业务和内部轮胎分销业务的资产（七个地点）[20]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度销售额同比下降5.2%至3.108亿美元，主要因2023财年第一季度剥离批发轮胎和分销资产，该资产上一年第四季度销售额约3000万美元 [40] - 毛利率较上一年增加150个基点至33.4%，主要得益于剥离资产带来210个基点的收益、材料成本及分销和占用成本占销售额比例降低，但被技术人员劳动力成本增加160个基点部分抵消 [41] - 第四季度运营收入降至620万美元，占销售额的2%，上一年同期为1150万美元，占比3.5%；净利息支出增至590万美元，上一年同期为570万美元，主要因同比利率上升 [42] - 摊薄后每股收益为0.01美元，上一年同期为0.25美元；调整后摊薄每股收益（非GAAP指标）为0.08美元，2022财年第四季度为0.20美元 [17] - 2023财年运营活动产生创纪录的2.15亿美元现金，包括减少9500万美元营运资金，第四季度末现金转换周期较上一年减少约55天 [18] - 2023财年使用大量现金流将投资资本减少2.24亿美元，第四季度末银行债务为1.05亿美元，现金及现金等价物为500万美元，净银行债务与EBITDA比率为0.6倍 [19] - 2023财年末应付账款与库存比率为178%，上一年末为79%；收到7000万美元剥离资产收益，其中500万美元存入托管账户；资本支出3900万美元，融资租赁本金支付4000万美元，股息分配3600万美元；根据股票回购计划累计回购约9700万美元普通股，该计划授权回购至多1.5亿美元普通股 [44] - 所得税费用为20万美元，上一年同期为所得税收益240万美元，上一年包含因法定税率差异产生的310万美元税收收益；净利润约40万美元，上一年同期为860万美元 [104] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第四季度同店销售额增长约5%，受轮胎和部分服务类别业务推动；300家小型或表现不佳门店同店销售额增长约7%，2023财年此类门店同店销售额增长约11%，而2022财年较2020财年下降8% [8] - 剩余门店同店销售额增长约4% [33] - 初步数据显示，本季度至今同店销售额增长约2% [45] 各个市场数据和关键指标变化 - 第四季度美国第三方联合替换轮胎数据显示，公司在轮胎销量方面保持了与行业相比的市场份额 [10] - 从地区来看，西部市场表现较强，东北部市场有所放缓，进入第一季度情况已恢复正常 [25] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司处于汽车服务售后市场，需求不断增长且具有较强韧性和非 discretionary 性质，规模优势使其在行业中具有竞争优势 [7] - 公司利用规模和财务实力，对业务、人员和技术进行关键投资，以提供出色的客户体验；积极解决门店人员配置需求，建立劳动力产能，专注于持续改善店内执行和培训员工以提高门店生产力 [7] - 公司有改善小型或表现不佳门店的战略，这些门店约占总门店数量的四分之一，是公司多年的增长机会；通过有竞争力的定价和合适的产品组合吸引客户，与客户建立长期关系，成为客户信赖的汽车顾问 [32] - 公司致力于在轮胎和服务类别之间保持平衡，以利用成本结构提高盈利能力，目标是恢复到疫情前的毛利率和实现两位数的运营利润率 [11] - 公司宣布重要的治理改进措施，包括消除C类优先股和对董事会进行去分类，使所有董事每年选举一次，这些措施需在今年的年度股东大会上获得股东批准 [36] - 公司继续仔细审查增值收购机会，同时保持对估值倍数的审慎评估，有能力进行符合整体战略计划的收购 [18] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管当前宏观环境充满挑战，但公司战略得当，能够利用长期行业顺风，专注于获取市场份额和吸引客户到店 [35] - 随着培训和生产力计划的实施，公司预计实现销售增长和利润率扩张，提高盈利水平，长期内恢复到疫情前的毛利率和实现两位数的运营利润率 [39] - 公司对2024财年及以后的前景持乐观态度，有能力执行增长战略，为股东创造长期价值 [47] 其他重要信息 - 公司预计2024财年资本支出约3500万 - 4500万美元，通过持续减少营运资金改善运营现金流，通过股息、股票回购和增值收购向股东返还资本，提高投资回报率 [106] - 公司预计第一季度总销售额在3.3亿 - 3.35亿美元之间，同店销售额增长2% - 3%；毛利率在35.8% - 36.2%之间，摊薄每股收益在0.36 - 0.42美元之间；未提供全年指引，但提供相关信息辅助建模 [45][89] - 2024财年总运营费用占销售额的比例预计同比上升，主要因支持门店的直接和部门成本增加以及通货膨胀影响；税率约为26% [46] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 从内部分销模式转向更多外包供应后，营运资金还有多少可挖掘空间 - 公司未提供未来机会的具体信息，但认为有减少营运资金的机会，预计2024财年减少营运资金将在持续强劲的运营现金流中发挥重要作用 [26] 问题: 提高入门级轮胎价格后，市场竞争格局如何变化，对长期市场份额有何影响 - 公司注重获取市场份额，但希望有合适的市场份额组合，不想成为市场上轮胎的低成本供应商；当客户倾向于入门级轮胎时，公司进行了价格调整，认为这对公司和客户都不健康；公司希望与客户建立长期关系，会确保价值主张合理 [61] 问题: 300家表现不佳门店与整体连锁店的差距缩小的原因是什么，如何重新加速这些门店的增长 - 公司预计表现不佳的门店将带动同店销售额增长，与其他门店仍会存在差距，这是一个多年的机会，目前结果并非线性，但预计这些门店将继续实现两位数的同店销售额增长 [63][80] 问题: 53周财年第四季度对损益表的利润率有何影响，额外一周是否包含在中个位数同店销售额增长中 - 2024财年中个位数同店销售额增长以及毛利率和盈利能力的展望反映了3月额外一周的影响，这一周销售额增加，固定成本相对较少，会带来一定杠杆效应，但未具体量化 [96] 问题: 同店销售额增长中价格和客流量的贡献分别是多少，各地区门店表现如何 - 同店销售额增长约5%，其中客流量持平，其余增长来自价格因素；各月销售额情况为1月约8%，2月5%，3月约1%，本季度至今增长2% [68][107] 问题: 第四季度在费用方面采取的纠正措施有哪些，未来是否还需进一步行动 - 公司在第四季度采取了价格调整措施，同时在工资方面加强管理，每周管理工资支出，解决非生产性劳动力问题，确保员工合理安排工作和休息时间；这些措施将在第一季度及以后持续实施，公司对这些举措有信心，相信会带来积极效果 [73][74] 问题: 当前业务的运行速度与中个位数同店销售额增长目标的关系如何 - 公司仍专注于实现中个位数同店销售额增长目标，认为一些举措的实施是有原因的，目前仍在关注业务流程，提高门店对客户的相关性；在轮胎类别上，根据客户对价值的偏好进行了价格调整 [75] 问题: 并购管道情况如何，当前股价水平下，股票回购和并购哪个更优先 - 公司有精力关注内部门店运营，同时认为可以在向股东返还现金的同时进行并购；公司的净银行债务与EBITDA比率为0.6倍，支持这些行动；公司会进行传统的并购机会评估工作，寻求扩大门店规模 [82][94] 问题: 第一季度2% - 3%的同店销售额增长预期中，核心连锁店和表现不佳连锁店的贡献分别是多少 - 公司秉持平衡的资本配置策略，有多种选择，包括股息、股票回购和并购；公司会进行并购机会评估，寻求扩大门店规模 [94]

业绩总结 - 2023财年第四季度销售额为3.108亿美元，同比下降5.2%[18] - 同店销售增长4.5%，其中约300家小型或表现不佳的门店同店销售增长约7%[18] - 毛利率提高150个基点至33.4%，主要受益于批发轮胎和分销资产的剥离[18] - 每股稀释收益为0.01美元，调整后每股稀释收益为0.08美元，同比下降60%[18] - 2023财年运营现金流创纪录，达到约2.15亿美元[9] 股东回报与资本管理 - 2023财年累计回购约220万股普通股，平均回购价格约为44.00美元，总计约9700万美元[9] - 公司计划继续通过健康的股息计划和股票回购向股东回报资本[11] 未来展望 - 预计2024财年第一季度销售额在3.3亿至3.35亿美元之间[41] - 2024财年毛利率预期在35.8%至36.2%之间[49] 财务状况 - 2023财年净银行债务为约1亿美元，净银行债务与EBITDA比率为0.6倍[47]

资产出售情况 - 2022年6月17日，公司完成批发轮胎业务和内部轮胎分销业务资产出售，总价1.02亿美元[84] 每股收益情况 - 2022年12月24日结束的三个月，摊薄每股收益为0.41美元，调整后为0.43美元；九个月摊薄每股收益为1.17美元，调整后为1.27美元[86][88] - 2022年截至12月24日的三个月和九个月，调整后摊薄每股收益分别为0.43美元和1.27美元，上年同期分别为0.49美元和1.66美元[116] 销售额情况 - 2022年12月24日结束的三个月，公司销售额为3.35193亿美元，同比下降1.9%；九个月销售额为10.14546亿美元，同比下降1.6%[90][93] - 可比门店销售额在2022年12月24日结束的三个月增长5.6%，调整销售日后增长4.4%；九个月增长2.3%，调整销售日后增长2.0%[88][95] 运营收入情况 - 2022年12月24日结束的三个月，运营收入为2384.6万美元，同比下降13.1%；九个月运营收入为7357.3万美元，同比下降18.1%[90] 净利润情况 - 2022年12月24日结束的三个月，净利润为1300万美元，调整后为1360万美元[88] - 2022年截至12月24日的三个月和九个月，调整后净收入分别为1360.3万美元和4181.1万美元，上年同期分别为1661.5万美元和5640.4万美元[113] 毛利润情况 - 2022年12月24日结束的三个月，毛利润为1.13451亿美元，占销售额33.8%，同比下降5.9%；九个月毛利润为3.52375亿美元，占销售额34.7%，同比下降6.6%[102] - 2022年截至12月24日的三个月和九个月，毛利润占销售百分比分别下降150个基点和190个基点[105] 业务销售占比情况 - 2022年12月24日结束的三个月，轮胎销售占比53%，维护服务占比26%；九个月轮胎销售占比50%，维护服务占比26%[100] 零售门店数量情况 - 截至2022年12月24日，公司运营的零售门店数量为1296家[101] 宏观经济对公司业务影响情况 - 2023财年美国经济面临高通胀、劳动力受限、利率上升等问题，可能导致经济放缓或衰退，影响公司业务[83] OSG&A费用情况 - 2022年截至12月24日的三个月和九个月，OSG&A费用分别为8960.5万美元和2.78802亿美元，较上年同期分别减少354.1万美元和856.4万美元，降幅分别为3.8%和3.0%[106] 净利息费用情况 - 2022年截至12月24日的三个月，净利息费用为590万美元，较上年同期增加30万美元，占销售百分比从1.7%升至1.8%；九个月净利息费用较上年同期减少160万美元，占销售百分比从1.8%降至1.7%[108][109] 有效所得税税率情况 - 2022年截至12月24日的三个月和九个月，有效所得税税率分别为27.6%和31.7%，上年同期分别为25.3%和25.5%[111] 资本支出与租赁付款承诺情况 - 2023年公司预计资本支出为3500万 - 4500万美元，有5.399亿美元的租赁付款承诺，其中9680万美元在一年内到期[121] 信贷与股息情况 - 截至2022年12月24日，信贷安排下有1.3亿美元未偿还，无一年内到期款项；九个月内支付现金股息2750万美元，每股0.84美元[122] 股票回购情况 - 2022年截至12月24日的九个月，公司通过股票回购向股东返还9690万美元[123] 现金及等价物与信贷额度情况 - 截至2022年12月24日，公司有1300万美元现金及等价物，信贷安排下有4.404亿美元可用额度[127] 经营活动现金情况 - 2022年12月24日止九个月，经营活动提供现金1.712亿美元，2021年12月25日止九个月为1.272亿美元[130][131][132] - 2022年12月24日止九个月，经营活动现金主要由3860万美元净收入、6060万美元非现金费用和7200万美元经营资产和负债变动构成[131] - 2021年12月25日止九个月，经营活动现金主要由5300万美元净收入、7270万美元非现金费用和150万美元经营资产和负债变动构成[132] 投资活动现金情况 - 2022年12月24日止九个月，投资活动提供现金3560万美元，2021年12月25日止九个月使用现金9950万美元[130][134][135] - 2022年12月24日止九个月，投资活动现金主要源于6090万美元批发轮胎业务和资产出售，部分被2850万美元资本支出和100万美元收购支出抵消[134] 融资活动现金情况 - 2022年12月24日止九个月，融资活动使用现金2.017亿美元，2021年12月25日止九个月使用现金4820万美元[130][136][137] 现金及等价物增减情况 - 2022年12月24日止九个月，现金及等价物增加505.1万美元，2021年12月25日止九个月减少2044.6万美元[130] 现金及等价物期末余额情况 - 2022年12月24日现金及等价物期末余额为1299.9万美元，2021年12月25日为951.4万美元[130] 债务融资情况 - 截至2022年12月24日，债务融资账面价值和公允价值约为1.3亿美元，截至2022年3月26日为1.765亿美元[146] 利率变动对债务利息费用影响情况 - 基于2022年12月24日债务状况，SOFR变动100个基点，浮动利率债务现金流风险将导致年利息费用波动约130万美元；基于2022年3月26日债务状况，波动约180万美元[145]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度销售同比下降1.9%至3.352亿美元，主要因2023财年第一季度剥离批发轮胎和分销资产，该资产上一年第三季度销售额约2800万美元 [52] - 毛利率较上一年下降150个基点至33.8%，主要因零售轮胎销售占比增加、客户转向低价轮胎、零部件通胀及技术人员劳动力和工资投入增加 [53] - 第三季度营业利润降至2380万美元，占销售额7.1%，上一年同期为2740万美元，占比8% [54] - 净利息支出从去年同期570万美元增至590万美元，主要因利率同比上升 [54] - 所得税费用为500万美元，有效税率27.6%，上一年同期为550万美元，有效税率25.3%，有效税率上升因基于股份的奖励离散税影响及批发和轮胎分销资产剥离的其他州所得税影响 [54] - 净收入为1300万美元，去年同期为1630万美元；摊薄后每股收益为0.41美元，去年同期为0.48美元；调整后摊薄每股收益（非GAAP指标）为0.43美元，2022财年第三季度为0.49美元 [82] - 总运营费用为8960万美元，占销售额26.7%，上一年同期为9310万美元，占比27.3%，占销售额比例下降主要因成本控制得当 [1] - 2023财年前九个月，公司用大量现金流将投资资本减少1.8亿美元；第三季度末，银行债务为1.3亿美元，现金及现金等价物为1300万美元，净银行债务与EBITDA比率为0.7倍 [2] - 2023财年前九个月，公司经营活动产生创纪录的1.71亿美元现金，其中营运资金减少7100万美元，第三季度末现金周转周期较上一年减少约35天，应付账款与存货比率从2022财年末79%升至162%；收到6600万美元剥离资产收益，其中500万美元存入托管账户；资本支出2900万美元，支付融资租赁本金3000万美元，分红2700万美元 [74] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第三季度可比门店销售额增长约6%，主要受轮胎业务推动；300家小型或表现不佳门店销售额增长约12%，此前两个季度也实现两位数增长，而2022财年这些门店销售额较2020财年下降8% [47] - 第三季度轮胎可比门店销售额实现高个位数增长，轮胎销量为正，根据第三方美国替换轮胎数据，公司轮胎销量表现优于行业 [48] - 剔除剥离资产影响，剩余门店可比销售额增长约5%；10月、11月、12月可比销售额分别为3.7%、3.5%、10.5%，经调整后12月为6.5%，整体可比销售额增长5.6%，若调整一天销售日影响，可比销售额增长4.4% [33][72] - 初步数据显示，2023财年1月可比门店销售额增长约8% [69] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司实施一系列以客户为中心的举措，包括电池销售和服务方式变革、推出轮胎和服务组合套餐、提供免电池检查和多数电池免安装费、推出步行式机油服务、更新机油服务套餐、回调提醒客户机油服务时间、与CARFAX集成提供车辆服务历史和召回信息等，旨在增加高利润率服务类别销售、平衡轮胎和服务业务、提高盈利能力、扩大市场份额 [45][46][65][66] - 公司持续执行改善300家小型或表现不佳门店的战略，通过提高技术人员配备水平和培训计划，提升客户需求满足能力 [47] - 公司利用制造商对六个轮胎品牌的返利和免费终身轮胎安装套餐吸引客户，积极调整轮胎产品组合，提高低价轮胎库存水平，以适应客户购买行为变化 [48][67] - 公司注重现金创造，通过优化库存、利用供应商优势提高轮胎和零部件供应、减少营运资金等方式释放现金，并将多余现金用于股东回报和业务增长 [50] - 公司在并购方面保持谨慎，已签署超10份保密协议，评估交易时注重收购门店能快速增加收益且无需大量团队投入改善，本季度宣布的一笔收购预计在第四季度完成，未来将继续进行符合运营和财务标准的并购 [17] - 行业面临宏观环境挑战，消费者受通胀压力影响，购买行为发生变化，转向低价轮胎并推迟车辆维护，公司通过不全部转嫁成本上涨、提供合适产品组合和有竞争力价格等方式应对，以保持市场份额 [67][68] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对2023财年剩余时间及未来前景持乐观态度，虽面临挑战，但战略得当，有望利用行业长期机遇，通过提高门店执行能力、改善销售和盈利、产生大量现金流，实现股东回报和业务增长 [56][69][71] - 第四季度销售、服务和轮胎业务需取得平衡，预计毛利率在第二季度35% - 第三季度略低于34%之间改善；总运营费用占销售额百分比预计与去年同期持平；2023财年税率约25%，资本支出预计在3500万 - 4500万美元之间，公司将继续改善经营现金流，提高投资资本回报率 [39][83] 其他重要信息 - 公司董事会授权的股票回购计划下，累计回购约9700万美元普通股 [2] - 公司执行资产购买协议，收购爱荷华州四家门店和伊利诺伊州一家门店，预计第四季度完成，预计增加年化销售额约600万美元 [70] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 表现不佳门店的增长潜力还有多少 - 公司策略是扭转这些门店多年来的下滑趋势，预计未来一到两年实现两位数可比销售额增长 [79] 问题2: 消费者对低价轮胎需求增加，如何确定是市场份额增长而非现有客户对产品的反应 - 公司参考联合数据，能看到不同层级轮胎的销售表现；与ATD合作后，轮胎销量增加，不仅因产品组合改善，还通过现场执行将低价轮胎销售转化为更高层级轮胎销售，最终目标是增加市场份额，目前市场份额增长体现在销量增加上 [80] 问题3: 制造商是否提供更多支持和返利，能否缓冲毛利率，是否看到制造商回滚价格上涨或提供更多销售支持 - 这更多与公司自身有关，公司成为少数供应商的大客户后，供应商加大投资，不仅在轮胎方面，在零部件方面也有支持；公司在第四季度利用供应商市场策略，与供应商合作并履行承诺，为团队提供合适产品组合并保持库存，得到供应商认可 [14][15] 问题4: 并购管道情况如何，是卖家主动联系还是公司有更大规模收购计划 - 公司已签署超10份保密协议，持续评估交易；作为财务和运营方面都谨慎的买家，会收购能快速增加收益且无需大量团队投入改善的门店；本季度宣布的一笔收购预计在第四季度完成，未来将继续进行符合运营和财务标准的并购 [17] 问题5: 从12月到1月，月度可比销售额加速增长，消费者对促销活动的接受情况及季度趋势如何 - 公司利用供应商促销活动吸引客户，与竞争对手做法类似，在促销方面采取谨慎策略 [23] 问题6: 能否提供月度销售数据及区域差异情况 - 10月、11月、12月可比销售额分别为3.7%、3.5%、10.5%，经调整后12月为6.5%，整体可比销售额增长5.6%，若调整一天销售日影响，可比销售额增长4.4%；各地区销售额均增长，西部地区稍弱但不显著 [33] 问题7: 是否有调整后车辆计数可比数据，以分析客流量与低价轮胎及其他因素关系 - 公司未提供调整后数据，但本季度销售增长主要由客单价驱动，轮胎销量无论是报告数据还是调整后数据均为正 [31] 问题8: 1月服务业务回升，是否有结构性需求变化，此前服务业务负增长原因及本季度是否更侧重轮胎业务 - 这是公司战略的延续，强调轮胎和服务业务平衡；不应仅关注1月数据，不同月份业务重点不同，如10月服务业务强，12月轮胎业务强；希望看到服务业务尤其是刹车业务两位数增长，未来将继续平衡业务组合 [32] 问题9: 长期SG&A增长率或利润率在实现中个位数可比增长目标时的情况 - 第四季度毛利率预计在第二季度35% - 第三季度略低于34%之间改善 [39]