分析师背景 - 分析师自2021年起持有Monster Beverage股票 初始买入价格为43.72美元(经2023年拆股调整) 复合年化回报率接近9% [1] - 专业领域为经济理论 自2005年开始投资交易 2018年起专注美股投资 曾通过TopStepTrader的考核成为受资助交易员 [1] - 采用定量与基本面结合的混合分析模型 覆盖除银行、保险和REITs外的上市公司 重点研究大型股财报并季度更新 [1] 投资策略 - 核心策略为定期用部分收入买入并永久持有股票 通过财务数据分析为散户投资者提供独立视角 [1] - 分析目标为帮助散户基于事实数据做出理性决策 主要研究知名大公司的财务报表 [1] 持仓披露 - 分析师通过股票或衍生品持有Monster Beverage多头头寸 文章为独立观点且无商业利益关联 [2]

Monster Beverage公司分析 - 分析师对Monster Beverage持怀疑态度 并提到基于Quality Growth Investor的标准 该公司可能不符合最佳投资标的的要求 [1] - 分析师专注于寻找全球最佳商业模式 以构建长期跑赢市场的投资组合 [1] 分析师立场说明 - 分析师未持有Monster Beverage任何股票、期权或衍生品头寸 且未来72小时内无建仓计划 [2] - 分析内容为独立观点 未获得被提及公司的任何报酬或存在商业关系 [2] 研究平台免责声明 - 平台强调历史表现不预示未来结果 不构成具体投资建议 [3] - 平台分析师包含专业投资者和未持牌个人投资者 观点不代表平台立场 [3]

财务表现 - 公司2025年第一季度营收为18 5亿美元 同比下降2 4% [1] - 每股收益(EPS)为0 47美元 高于去年同期的0 42美元 [1] - 营收较Zacks共识预期19 8亿美元低6 4% 但EPS超出预期2 17% [1] 业务细分 - 酒精品牌销售额3470万美元 较分析师平均预期5018万美元低30 7% 同比暴跌38 1% [4] - 战略品牌销售额9833万美元 低于分析师预期的1 0181亿美元 同比下降9 3% [4] - 怪兽能量饮料销售额17 2亿美元 低于分析师预期的18亿美元 同比微降0 8% [4] - 其他业务销售额598万美元 略高于分析师预期的595万美元 同比增长8% [4] 市场反应 - 公司股价过去一个月上涨4 1% 同期标普500指数涨幅达13 7% [3] - 当前Zacks评级为3级(持有) 预示短期表现可能与大盘同步 [3] 分析视角 - 投资者需结合同比变化与华尔街预期综合评估公司财务健康状况 [2] - 关键业务指标的变化趋势对预测股价表现具有重要参考价值 [2]

财务表现 - 2025年第一季度调整后每股收益47美分 超出Zacks共识预期1美分 同比增长10.2% [4] - 净销售额18.5亿美元 低于预期的19.8亿美元 同比下降2.3% 主要受美国及EMEA地区分销商订单模式、汇率波动、酒精品牌销售下滑等因素影响 [5] - 剔除酒精品牌业务后 汇率调整后净销售额同比增长1.9% 截至2025年4月30日的总账单金额同比增长6.9% [6] 业务运营 - 能量饮料品类在便利店及加油站渠道销售额同比增长8.9% 其中Monster品牌增长8.2% Reign下降6% Red Bull增长15.2% [8] - 公司在便利店渠道市场份额(含Bang)从37.1%降至36.4% Red Bull份额提升2个百分点至36.8% [9] - EMEA地区销售额下降2.6% 亚太地区增长10.4% 拉美地区下降3.1% 海外销售额占比40% [10] 产品与创新 - Monster Energy Ultra Blue Hawaiian成为美国市场最畅销产品之一 持续在全球推出平价品牌Predator和Fury [2] - 风味浓缩子公司AAF计划2026年在巴西建厂 公司对2025年创新管线保持乐观 [3] - 正在评估国内外提价机会 供应链优化推动毛利率提升240个基点至56.5% [7][15] 业务分部门表现 - 能量饮料部门销售额下降0.6%至17.2亿美元 汇率调整后增长2.2% [11] - 战略品牌部门销售额下降9.3%至9830万美元 主要因浓缩液销售时间差异 [12] - 酒精品牌部门销售额暴跌38.1%至3470万美元 受The Beast产品线销量下滑影响 [13] 财务状况 - 截至2024年底持有现金19亿美元 股东权益65亿美元 [17] - 第一季度偿还1.75亿美元定期贷款 4月再偿还2亿美元 已全额清偿该项债务 [18] - 现有股票回购计划剩余额度约5亿美元 本季度未执行回购 [17]

公司分析 - Monster Beverage Corporation在食品市场中表现突出 因其优异的长期业绩吸引大量关注 但当前估值相对较高 [1] - 公司市值低于100亿美元 具备充足增长空间 符合资本复利长期增长的标准 [1] - 投资策略倾向于长期持有 认为在快速变化的投资环境中能获得超越市场指数的回报 [1] 投资策略 - 主要采用保守投资策略 偶尔会参与风险回报比有利的机会 潜在上行空间大且下行风险有限 [1] - 对高风险机会进行严格筛选 并在投资组合中按比例配置以维持整体稳定性 [1] 行业趋势 - 当前投资环境中短期持仓日益普遍 但长期视角仍被证明能产生更高回报 [1] - 重点关注资本再投资能力强的优质公司 要求复合年增长率足够高以实现十倍或更高回报 [1]

整体净销售额变化 - 2025年第一季度净销售额为18.5亿美元，较2024年同期的19.0亿美元减少4450万美元，降幅2.3%；外汇汇率净变化对净销售额产生约5730万美元的不利影响，经外汇调整后净销售额增长0.7%[128][141] - 2025年第一季度净销售额为18.54558亿美元，较2024年同期的18.99098亿美元减少4454万美元，降幅2.3%[170] - 2025年3月31日结束的三个月净销售额为18.54558亿美元，2024年同期为18.99098亿美元；调整后净销售额2025年为18.1388亿美元，2024年为18.37495亿美元[174] 各业务线净销售额变化 - 2025年第一季度Monster Energy® Drinks细分市场净销售额为17.2亿美元，较2024年同期的17.3亿美元减少1350万美元，降幅0.8%；外汇汇率净变化对该细分市场净销售额产生约5080万美元的不利影响，经外汇调整后净销售额增长2.2%[130][143] - 2025年第一季度Strategic Brands细分市场净销售额为9830万美元，较2024年同期的1.084亿美元减少1010万美元，降幅9.3%；外汇汇率净变化对该细分市场净销售额产生约660万美元的不利影响，经外汇调整后净销售额下降3.3%[130][144] - 2025年第一季度Alcohol Brands细分市场净销售额为3470万美元，较2024年同期的5610万美元减少2140万美元，降幅38.1%，主要因Nasty Beast® Hard Tea和The BeastTM销量下降[130][145] - 2025年第一季度Other细分市场净销售额为600万美元[130] - 其他业务板块2025年第一季度净销售额为600万美元，较2024年同期的550万美元增加50万美元，增幅8.0%[146] - 2025年第一季度美国以外客户净销售额为7.332亿美元，较2024年同期的7.441亿美元减少1090万美元，降幅1.5%；外汇汇率净变化对其产生约5730万美元的不利影响，经外汇调整后净销售额增长6.2%[132] 各业务线销量变化 - 能量饮料产品2025年第一季度销量为2.131亿箱，较2024年同期的2.114亿箱增加170万箱，增幅0.8%；每箱平均净销售额降至8.51美元，较2024年同期的8.69美元下降2.1%[147] - 精酿啤酒、FMB和硬苏打水2025年第一季度销量为240万箱，较2024年同期的410万箱减少170万箱，降幅41.4%；桶销量为12万桶，较2024年同期的20万桶减少8万桶，降幅41.4%[148] - 2025年3月31日结束的三个月Monster Energy®饮料案例销售为17.059万，2024年为16.6639万；战略品牌案例销售2025年为4.251万，2024年为4.4791万；总案例销售2025年为21.31万，2024年为21.143万[174] 成本与费用变化 - 2025年第一季度成本销售为8.066亿美元，较2024年同期的8.720亿美元减少7540万美元，降幅7.5%[139] - 2025年第一季度总运营费用为4.782亿美元，较2024年同期的4.851亿美元减少690万美元，降幅1.4%；运营费用占净销售额的比例从2024年的25.5%增至2025年的25.8%[151][152] - 2025年第一季度促销津贴、佣金和其他费用为3.175亿美元，较2024年同期的2.997亿美元增加1780万美元，增幅5.9%；占开票金额的比例从2024年的13.7%增至2025年的14.7%[168] 利润指标变化 - 2025年第一季度毛利润为10.480亿美元，较2024年同期的10.271亿美元增长2090万美元，增幅2.0%；毛利率从2024年的54.1%提升至2025年的56.5%[139] - 2025年第一季度毛利润为10.5亿美元，较2024年同期的10.3亿美元增加2080万美元，增幅2.0%；毛利润占净销售额的比例从2024年的54.1%增至2025年的56.5%[149][150] - 2025年第一季度运营收入为5.697亿美元，较2024年同期的5.420亿美元增长2770万美元，增幅5.1%；运营收入占净销售额的比例从2024年的28.5%提升至2025年的30.7%[139] - 2025年第一季度运营收入为5.697亿美元，较2024年同期的5.42亿美元增加2780万美元，增幅5.1%；运营收入占净销售额的比例从2024年的28.5%增至2025年的30.7%[153] - 2025年第一季度净利润为4.430亿美元，较2024年同期的4.420亿美元增长94.4万美元，增幅0.2%；净利润占净销售额的比例从2024年的23.3%提升至2025年的23.9%[139] - 2025年第一季度净收入为4.43亿美元，较2024年同期的4.42亿美元增加90万美元，增幅0.2%[161] 开票金额变化 - 2025年第一季度总开票金额为21.6亿美元，较2024年同期的21.9亿美元减少2670万美元，降幅1.2%；经外汇调整后，开票金额增长1.7%[163] 现金与资金相关情况 - 2025年3月31日公司有19亿美元现金及现金等价物，其中12.5亿美元由海外子公司持有[177] - 2024年5月公司签订15亿美元高级无担保信贷安排，包括7.5亿美元定期贷款和最高7.5亿美元多货币循环贷款承诺；截至2025年3月31日，循环信贷安排剩余可用额度7.5亿美元；2025年4月公司偿还定期贷款剩余未偿还余额2亿美元[178] - 2025年3月31日结束的三个月经营活动提供现金5.076亿美元，2024年同期为4.12142亿美元；投资活动使用现金3090万美元，2024年同期为3530万美元；融资活动使用现金1.456亿美元，2024年同期为8470万美元[181][184][187] 资本支出与合同承诺 - 预计到2026年3月31日资本支出（不包括普通股回购）可能少于5亿美元[179] - 截至2025年3月31日，公司合同承诺及相关到期安排总计10.92063亿美元，其中不到1年到期的为6.18544亿美元，1 - 3年为1.6897亿美元，3 - 5年为2.9094亿美元，超过5年为1360.9万美元[188] 税务相关情况 - 截至2025年3月31日，约260万美元未确认税收优惠已记录为负债，预计未来12个月不会显著变化；同期有70万美元与未确认税收优惠相关的应计利息和罚款[190] 经营影响因素 - 公司认为2025年3月31日结束的三个月通货膨胀对经营结果无重大影响[193] 前瞻性陈述 - 报告中部分陈述可能构成前瞻性陈述，涉及管理层对收入、盈利能力等方面的预期[194] 公司面临的风险 - 公司面临产品需求不足、销售增长难、消费者偏好改变等风险[195] - 公司面临竞争产品、定价压力和市场份额维持的挑战[195] - 公司面临成本上升、利率和通胀对消费者可支配收入的影响[195] - 公司面临关税、政策、立法对业务的影响[195] - 公司面临军事冲突、经济不确定性和地缘政治紧张局势的影响[195] - 公司面临制造设施、供应链和运营中断的风险[195][196] - 公司与TCCC的关系对未来业绩至关重要[196] - 公司面临库存水平波动和收入影响的风险[196] - 公司面临法规、监管和法律诉讼的风险[196][197] 市场风险情况 - 截至2025年3月31日的三个月内，公司市场风险无重大变化[200] 公司运营不确定性 - 公司赞助、营销等策略的成本和有效性存在不确定性[201] - 公司国内外体育营销、社交媒体等营销活动的成功与否不确定[201] - 公司产品可能因包装缺陷、配方不合规等原因召回、重新配方或退出市场[201] - 装瓶商和共同包装商可能无法及时或根本无法生产公司产品[201] - 公司国内外共同包装产品的安排、产能获取及替代安排存在不确定性[201] - 公司及时采购无缺陷原材料的能力存在不确定性[201] - 公司知识产权保护及商标等使用可能存在问题[201] - 股价波动可能限制股票交易并影响股权奖励受让人的积极性[201] - 公司组织文件条款和内部人控制可能阻碍控制权变更[201] - 公司信息技术系统可能出现中断或网络安全问题[201] - 公司高级管理层及关键员工的继任、招聘和保留计划存在不确定性[201]

公司业绩表现 - 公司季度每股收益为0.47美元，超出市场预期的0.46美元，同比增长11.9%（上年同期为0.42美元）[1] - 季度营收18.5亿美元，低于市场预期6.4%，同比下降2.63%（上年同期为19亿美元）[2] - 过去四个季度中，公司仅有一次超过每股收益预期，营收达标率也仅有一次[2] 市场反应与股价走势 - 公司年初至今股价累计上涨15.2%，同期标普500指数下跌4.3%[3] - 当前Zacks评级为3级（持有），预计短期内表现与市场持平[6] 未来业绩展望 - 下季度市场预期每股收益0.47美元，营收20.5亿美元；本财年预期每股收益1.84美元，营收79.9亿美元[7] - 业绩电话会中管理层评论将影响股价短期走势[3] - 盈利预测修订趋势显示混合信号，需关注后续预测调整[6] 行业比较 - 所属软饮料行业在Zacks行业排名中位列前20%，历史数据显示前50%行业表现优于后50%行业两倍以上[8] - 同业公司22nd Century Group预计季度每股亏损1.1美元，同比改善99.5%，但近30天预测下调57.9%[9] - 22nd Century Group预计季度营收471万美元，同比下降27.2%[10]

财务数据和关键指标变化 - 2025年第一季度净销售额受美国和EMEA地区装瓶商经销商订单模式、外币汇率不利变化、恶劣天气、少一个销售日以及经济形势不明朗等因素影响，按外币调整后增长0.7%，剔除酒精业务后增长1.9%；报告净销售额为18.5亿美元，较2024年第一季度的19亿美元下降2.3% [8][9] - 2025年第一季度毛利润占净销售额的比例从2024年第一季度的54.1%增至56.5%，主要得益于定价措施和供应链优化 [9] - 2025年第一季度运营费用为4.782亿美元，低于2024年第一季度的4.851亿美元；占净销售额的比例从2024年第一季度的25.5%升至25.8% [10] - 2025年第一季度分销和仓库费用为7760万美元，占净销售额的4.2%，低于2024年第一季度的9440万美元（占比5%） [10] - 2025年第一季度运营收入增长5.1%，达5.697亿美元；剔除酒精品牌业务后增长7.9%，达5.912亿美元 [10] - 2025年第一季度有效税率为23.4%，与2024年第一季度的23.5%基本持平 [11] - 2025年第一季度净利润为4.43亿美元，与2024年同期的4.42亿美元基本持平 [11] - 2025年第一季度摊薄后每股收益增长7.4%，至0.45美元；剔除酒精品牌业务后增长10.2%，至0.47美元 [11] - 2025年第一季度关税对运营结果影响不大 [11] - 预计2025年4月销售额按外币调整后比2024年4月增长约16.7%，剔除酒精品牌业务后增长17.6%；非外币调整后分别增长约15.3%和16.1% [39] - 预计截至2025年4月30日的年初至今销售额，按外币调整后剔除酒精品牌业务比2024年同期增长约6.9%，包含酒精品牌业务增长5.8%；非外币调整后分别增长约3.3%和4.3% [39] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2025年第一季度酒精品牌业务净销售额为3470万美元，较2024年同期减少约2140万美元，降幅38.1%，主要因2024年第一季度推出Nasty Beast Hard Tea [34] - 2025年第一季度Monster Brewing业务面临挑战，公司将优化人员和设施以支持当前需求和创新管道 [33] 各个市场数据和关键指标变化 美国市场 - 截至2025年4月26日的13周内，美国能源饮料类别按Nielsen报告增长10% [6] - 同期公司能量饮料品牌（含Bang）销售额增长6.9%，Monster增长8.7%，Reign下降9.9%，NOS增长0.8%，Full Throttle下降1.5%，Red Bull增长15.6% [14] - 截至2025年4月26日的4周内，便利和加油站渠道能量饮料类别（含能量饮料）销售额增长8.9%；公司能量饮料品牌（含Bang）销售额增长6.8%，Monster增长8.2%，Reign下降6%，NOS增长1.9%，Full Throttle下降1.7%，Red Bull增长15.2% [14][15] - 同期公司在便利和加油站渠道能量饮料类别市场份额从37.1%降至36.4%（含Bang），Monster从29.2%降至29%，Reign降至2.6%，NOS降至2.5%，Full Throttle从0.7%降至0.6%，Bang为1.7%，Red Bull升至36.8% [16][17] 加拿大市场 - 截至2025年3月22日的12周内，加拿大所有主要渠道能量饮料类别销售额增长9.4%；公司能量饮料品牌销售额增长11.4%，市场份额提高0.7个百分点至40.9%，Monster销售额增长8.5%，市场份额下降0.3个百分点至36.1%，NOS销售额增长12.4%，市场份额提高0.1个百分点至1.2%，Full Throttle销售额增长6.2%，市场份额维持在0.5% [19] 墨西哥市场 - 2025年3月，墨西哥所有渠道能量饮料类别增长9%，Monster销售额增长15.3%，市场份额提高1.7个百分点至31.3%，Predator销售额增长22.2%，市场份额提高0.7个百分点至6.4% [20] 巴西市场 - 2025年3月，巴西所有渠道能量饮料类别增长33.7%，Monster销售额增长26.5%，市场份额下降2.6个百分点至45.2% [21][22] 智利市场 - 2025年3月，智利所有渠道能量饮料类别增长1.6%，Monster销售额下降3.5%，市场份额下降2.2个百分点至40.7% [22] 阿根廷市场 - 2025年3月，阿根廷所有渠道Monster市场份额下降6.5个百分点至52% [22] EMEA市场 - 截至2025年3月30日的13周内，Monster在比利时、捷克共和国、丹麦、英国、德国、荷兰、挪威、波兰和爱尔兰共和国的零售市场份额增长；在法国和南非下降；在西班牙和瑞典持平 [23] - 截至2025年2月28日的13周内，Monster在希腊和意大利的零售市场份额增长 [24] - 截至2025年2月28日的13周内，Predator（在某些市场也叫Fury）在埃及、肯尼亚和尼日利亚的零售市场份额增长 [25] 亚太市场 - 澳大利亚：截至2025年4月20日的4周内，能量饮料类别增长8.1%，Monster销售额增长22.2%，市场份额提高2.8个百分点至24.7%，Mother销售额下降11.2%，市场份额下降2个百分点至9.2% [25] - 新西兰：截至2025年4月27日的4周内，能量饮料类别增长17.1%，Monster销售额增长23.9%，市场份额提高0.8个百分点至15.5%，Mother销售额下降9.3%，市场份额下降1.6个百分点至5.3%，Lift Plus销售额下降4.5%，市场份额下降1个百分点至4.4% [26] - 日本：2025年3月，便利渠道能量饮料类别增长6.6%，Monster销售额增长0.6%，市场份额下降3.4个百分点至56.1% [27] - 韩国：2025年3月，所有渠道能量饮料类别增长18.3%，Monster销售额增长24.8%，市场份额提高2.8个百分点至54.7% [28] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司持续评估国内外提价机会 [42] - AFF爱尔兰风味工厂为EMEA地区提供大量风味产品，提高服务水平并降低成本；果汁厂预计年中投产 [42][43] - 2025年全球创新管道丰富，计划在国际市场推出酒精产品，推进平价能量饮料品牌Predator和Fury在多个市场的推广和进一步推出 [43] - 公司在巴西、智利和阿根廷是市场份额领先者，在日本和韩国也是市场领导者 [23][28] - 竞争对手市场份额情况：Celsius 7.8%，C4 3.5%，Ghost 2.9%，5 Hour 2.8%，Alani New 2.7%，Rockstar 2.4% [18] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 能量饮料类别全球持续增长，家庭渗透率和人均消费量有增长机会，消费者对能量的需求是积极因素 [41] - 全球消费者需求强劲，美国能量饮料类别和Monster零售销售额在本季度加速增长且4月保持强劲 [42] - 公司对Monster品牌在中国和印度的长期前景乐观，对Predator品牌在这两个国家的扩张感到兴奋 [31][38] - 公司对今年剩余时间的前景非常乐观，认为能量饮料是一种经济实惠的奢侈品，市场需求持续改善 [57] 其他重要信息 - 公司目前在美和爱尔兰生产浓缩液，成品在各市场本地生产，进口部分原材料，出口部分原材料和少量成品 [12] - 公司认为当前关税对经营结果无重大影响，将通过提高中西部溢价确认铝关税，并审查业务缓解策略，如AAF计划2026年在巴西设立工厂 [13] - 2025年第一季度未回购公司普通股，截至5月8日，先前授权的回购计划约有5亿美元可用 [38] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：请详细说明供应链优化和装瓶商采购时间对第一季度数据的影响 - 第一季度受美国和EMEA地区装瓶商经销商订单模式影响，公司无法控制装瓶商订单，季度初多家主要装瓶商配送中心有大量关闭日；同时还有外币汇率不利变化、恶劣天气、少一个销售日和经济形势不明朗等因素；4月销售强劲 [49][50] - 供应链优化影响毛利润，与销售价格提升共同使毛利润受益 [51] 问题2：从宏观角度看，美国或国际零售销售层面，能量饮料类别是否受到宏观影响？美国能量饮料类别反弹的驱动因素及可持续性如何 - 应关注Nielsen数据和终端需求，它们更能反映品牌、销售和类别的健康状况，终端需求在本季度和4月持续改善，海外市场也类似；能量饮料类别健康，去年有小幅放缓，目前数据改善，是经济实惠的奢侈品，公司对今年剩余时间前景乐观 [55][56][57] - 部分装瓶商报告显示能量饮料销售有积极趋势，如CCP增长12%，Hellenic增长26%，LG在韩国增长45.8%；直接业务趋势符合预期，销售给装瓶商经销商的数据有波动 [58][59] 问题3：如何看待第一季度毛利润增长驱动因素在未来的贡献？铝方面，中西部溢价因关税大幅上涨，2025年套期保值情况及缓解措施如何 - 采用阶梯式套期保值方法，对中西部溢价有一定程度套期保值，金属套期保值情况良好，但金属价格下跌；预计第二季度利润率不如第一季度高，公司不提供指导 [64][65] 问题4：第一季度报告销售额较内部预期低多少？创新管道方面，第一季度与第二季度创新产品发货时间是否有影响？今年上半年和下半年创新产品推出计划如何 - 第一季度创新产品推出多于第二季度，但产品上架速度加快，后续分销将加速；第二季度分销商为创新产品做准备会有一定库存加载 [69] - 今年秋季有创新产品计划 [70] 问题5：如何看待能量饮料类别定价动态，关键竞争对手未跟进提价是否有竞争担忧？从市场份额角度，对美国市场表现满意度如何 - 公司根据市场因素自行评估定价机会，竞争对手的行为不影响决策；与碳酸软饮料相比，能量饮料有巨大价值主张，公司将在全球继续评估定价 [75][76] - 公司目标是增加和夺回市场份额，销售团队重视此目标；美国市场销售和销量趋势令人鼓舞，尽管提价但仍有增长，公司有创新计划支持发展 [76][77]

财务数据和关键指标变化 - 2025年第一季度净销售额为18.5亿美元，较2024年同期的19亿美元下降2.3%；外汇调整后，净销售额增长0.7%，排除酒精业务后增长1.9% [7] - 2025年第一季度毛利润占净销售额的比例为56.5%，高于2024年同期的54.1%，主要得益于定价和供应链优化 [8] - 2025年第一季度营业费用为4.782亿美元，低于2024年同期的4.851亿美元；占净销售额的比例为25.8%，略高于2024年同期的25.5% [9] - 2025年第一季度营业收入增长5.1%，达到5.697亿美元；排除酒精品牌业务后，增长7.9%，达到5.912亿美元 [9] - 2025年第一季度有效税率为23.4%，与2024年同期的23.5%基本持平 [10] - 2025年第一季度净利润为4.43亿美元，与2024年同期的4.42亿美元基本持平；摊薄后每股收益增长7.4%，达到0.45美元；排除酒精品牌业务后，增长10.2%，达到0.47美元 [10] - 预计2025年4月销售额在外汇调整后比2024年同期增长约16.7%，排除酒精品牌业务后增长17.6%；非外汇调整下，分别增长约15.3%和16.1% [37] - 预计截至2025年4月30日的年初至今销售额，外汇调整后排除酒精品牌业务比2024年同期增长约6.9%，包含酒精品牌业务增长5.8%；非外汇调整下，分别增长约3.3%和4.3% [37] 各条业务线数据和关键指标变化 - 能量饮料品牌方面，13周内公司能量饮料品牌（含Bang）销售额增长6.9%，Monster增长8.7%，Reign下降9.9%，NOS增长0.8%，Full Throttle下降1.5%；4周内，公司能量饮料品牌（含Bang）在便利和加油站渠道销售额增长6.8%，Monster增长8.2%，Reign下降6%，NOS增长1.9%，Full Throttle下降1.7% [13][14] - 咖啡+能量饮料类别中，4周内便利和加油站渠道销售额下降1.2%，Java Monster（含Killer Brew）增长4.4%，Starbucks Energy Coffee下降11.7%；Monster Coffee市场份额升至62.1%，上升3.4个百分点，Starbucks Energy Coffee降至36.6%，下降4.4个百分点 [16][17] - 酒精品牌业务第一季度净销售额为3470万美元，较2024年同期减少约2140万美元，降幅38.1%，主要因2024年第一季度推出Nasty Beast Hard Tea [32] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场，截至2025年4月26日的13周内，能量饮料类别增长10% [5] - EMEA市场，跟踪市场13周内能量饮料类别按固定汇率计算增长约13.7%；2025年第一季度净销售额下降2.6%，但按固定汇率计算增长2.1%；毛利润占比从2024年同期的34%升至35.1% [6][29] - APAC市场，13周内能量饮料类别按固定汇率计算增长约13.6%；2025年第一季度净销售额增长10.4%，按固定汇率计算增长16%；毛利润占比从2024年同期的42.6%降至42.4% [6][29] - LatAm市场，跟踪市场13周内能量饮料类别按固定汇率计算增长约15.7%；2025年第一季度净销售额下降3.1%，但按固定汇率计算增长14.4%；毛利润占比从2024年同期的42.8%升至44.6% [6][31] - 加拿大市场，截至2025年3月22日的12周内，能量饮料类别销售额增长9.4%，公司能量饮料品牌销售额增长11.4%，市场份额升至40.9% [18] - 墨西哥市场，2025年3月能量饮料类别增长9%，Monster销售额增长15.3%，市场份额升至31.3%；Predator销售额增长22.2%，市场份额升至6.4% [19] - 巴西市场，2025年3月能量饮料类别增长33.7%，Monster销售额增长26.5%，市场份额降至45.2% [20][21] - 智利市场，2025年3月能量饮料类别增长1.6%，Monster销售额下降3.5%，市场份额降至40.7% [21] - 阿根廷市场，2025年3月Monster市场份额降至52% [21] - 澳大利亚市场，截至2025年4月20日的4周内，能量饮料类别增长8.1%，Monster销售额增长22.2%，市场份额升至24.7% [23] - 新西兰市场，截至2025年4月27日的4周内，能量饮料类别增长17.1%，Monster销售额增长23.9%，市场份额升至15.5% [24] - 日本市场，2025年3月便利渠道能量饮料类别增长6.6%，Monster销售额增长0.6%，市场份额降至56.1% [26] - 韩国市场，2025年3月能量饮料类别增长18.3%，Monster销售额增长24.8%，市场份额升至54.7% [27] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司持续评估国内外提价机会，AFF爱尔兰风味工厂为EMEA地区提供大量风味产品，降低成本；果汁厂预计年中投产 [40][41] - 2025年全球创新产品线丰富，探索酒精产品在国际市场机会，推进Predator和Fury等平价能量饮料品牌在国际市场的推出 [41][42] - 行业竞争方面，部分竞争对手市场份额为Celsius 7.8%、C4 3.5%、Ghost 2.9%、5 Hour 2.8%、Alani New 2.7%、Rockstar 2.4% [16] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 能量饮料类别全球持续增长，家庭渗透率和人均消费量有增长机会，消费者对能量的需求是积极因素 [5][39] - 公司对Monster品牌在中国和印度的长期前景乐观，对Predator品牌在这两个国家的扩张感到兴奋 [30][36] - 公司认为当前关税对经营业绩影响不大，将通过提高中西部溢价确认铝关税，并审查业务缓解策略 [12] 其他重要信息 - 2025年第一季度未回购公司普通股，截至5月8日，此前授权的回购计划仍有5亿美元可用 [36] - 公司联合首席执行官Rodney Sacks将在6月12日股东大会后卸任，担任董事长 [76] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 请提供供应链优化和经销商采购时间对Q1数据影响的详细信息 - 第一季度受美国和EMEA地区经销商订购模式影响，公司无法控制经销商订购，季度初部分主要经销商配送中心关闭；此外，外汇不利变化、酒精品牌销售下降、天气、少一个销售日和经济环境不确定也影响了数据；4月销售强劲，供应链优化对毛利润有积极影响 [47][48][49] 问题2: 从宏观角度看，能量饮料类别在零售销售方面是否受到宏观影响？美国能量饮料类别反弹的驱动因素及可持续性如何 - 应关注尼尔森数据和终端需求，它们更能反映品牌、销售和类别的健康状况；类别健康，虽去年有放缓但目前数据改善，能量饮料是可负担的奢侈品，公司对全年前景乐观；部分经销商报告能量饮料销售增长，如CCP增长12%、Hellenic增长26%、LG增长45.8% [53][54][55] 问题3: 如何看待定价和供应链优化对未来毛利率的贡献？铝方面，对中西部溢价的套期保值和缓解措施有何更新 - 套期保值采用阶梯式方法，对中西部溢价有一定程度套期保值，金属套期保值情况良好；预计第二季度毛利率不会像第一季度那么高，公司不提供指导 [60][61][62] 问题4: 本季度报告销售额比内部预期低多少？创新产品线在Q1和Q2是否有发货时间影响？上半年和下半年创新产品推出计划如何 - Q1创新产品推出多于Q2，但产品分销会加速；下半年秋季有创新产品计划 [66][67] 问题5: 竞争对手未跟进提价，这对公司竞争有多大影响？如何看待美国市场份额情况 - 公司根据市场因素自行决策提价，不受竞争对手影响；能量饮料与碳酸软饮料的价值差距缩小，有提价机会；公司目标是增加和夺回市场份额，有创新计划，美国销售和销量趋势令人鼓舞 [71][72][73]

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