投资评级与理由 - 对怪兽饮料公司给予持有评级 [1] - 评级理由包括公司拥有强劲的资产负债表和进入第三季度的销售势头 [1] - 评级理由还包括分析师对公司长期前景有较高预期 [1] 分析师研究方法 - 分析方法侧重于具有前瞻性且被低估的股票和数字资产 [1] - 投资策略旨在从长期的技术、社会和货币趋势中获益 [1] - 方法融合了投机性预见与严谨的基本面分析 [1] - 研究主题涵盖人工智能、数字货币、太空基础设施和长寿等领域 [1] - 通过贴现现金流模型、相对估值指标和宏观背景等模型对创新进行筛选 [1] - 分析工作面向寻求早期布局并兼具强劲叙事和财务基础的长期投资者 [1]

公司市场地位 - 能量饮料制造商Celsius Holdings Inc已成为行业第三大公司 仅次于Monster Beverage和Red Bull [1]

文章核心观点 - 百事公司与怪兽饮料的竞争体现了行业巨头与细分领域专家的较量，核心是规模与稳定性和高增长与专业化的对比 [1][2] - 百事公司凭借其广泛的业务组合、全球规模和稳健的股息，展现出更强的防御性和价值吸引力 [24][26] - 怪兽饮料则以其创新引擎、大胆的品牌建设和全球扩张，提供了高增长的投资机会，但估值较高 [12][13][19] 百事公司的投资亮点 - 公司通过产品组合创新适应健康、功能性和价值导向的消费趋势，重点发展零糖、功能性补水和运动营养等增长领域 [3] - 在零食方面，通过清洁标签、全谷物和蛋白质等成分升级乐事、多力多滋等经典品牌，并扩大Simply等健康零食的规模 [4] - 实施“一个北美”战略，整合食品和饮料的分销、销售和后台支持，以提高运营效率并将节省的资金再投资于数字化转型 [5] - 在全球范围内通过赞助F1等高端消费者体验活动强化品牌实力，并结合 affordability 与高端化策略，通过数字工具提升促销和店内执行效率 [6][7] - 公司股价在过去三个月上涨8.8%，2025年预期营收为931亿美元，同比增长1.3% [14][20] 怪兽饮料的投资亮点 - 公司是美国第三大能量饮料品牌，其Ultra系列仅次于红牛和核心Monster品牌，在国际市场如挪威已成为第一，超过40%的销售额来自美国以外地区 [9][10] - 战略核心是激进的创新和品牌差异化，近期推出零糖合作款、新Ultra口味，并通过F1、UFC和音乐节赞助保持文化相关性 [12] - 公司实现两位数收入增长，并辅以严格的成本管理，2025年预期营收为81亿美元，同比增长7.7%，每股收益预期增长17.3%至1.90美元 [13][23] - 公司股价在过去三个月上涨2.5%，但其远期市盈率为31.03倍，显著高于百事公司的16.82倍，反映了市场对其更高增长轨迹和利润率的预期 [14][15][18] 估值与市场表现对比 - 百事公司远期市盈率为16.82倍，估值更为温和，体现了其成熟、增长较慢的特点和防御性吸引力，适合寻求股息和稳定性的收益型投资者 [15][18] - 怪兽饮料的远期市盈率为31.03倍，其溢价估值由强劲的创新、品牌力和全球品类增长势头所支撑，但也意味着更高的业绩预期和下行风险 [15][18][19] - 百事公司2025年和2026年的每股收益预期在过去30天内分别上调0.1%和0.7%，而怪兽饮料同期的每股收益预期保持不变 [20][23]

市场表现 - 三大主要指数全部收涨 [3] - 纳斯达克综合指数表现强劲 [3] 货币政策预期 - 市场预计美联储下周降息25个基点 [3] - 利率调整预期影响华尔街指数走势 [3]

**公司与行业** 公司为Celsius Holdings Inc 及其旗下品牌Celsius、Alani Nu和Rockstar 行业为能量饮料行业[1][2][6] **核心交易与战略合作** * 公司与百事达成价值5.85亿美元的多方面交易 包含四个关键要素：能量产品线领导权（Captaincy）、Alani Nu进入百事分销系统、进一步战略对齐（包括董事会席位）、Rockstar品牌整合[2][3][5][6] * 能量产品线领导权使公司能主导百事控制的货架空间 决定Celsius、Alani Nu和Rockstar的SKU分配 优先放置高流速SKU（"put the fast cars on the track"）[3][11][15] * Alani Nu于12月1日转入百事分销网络 约80%的现有分销将转移至百事系统[17] **品牌表现与市场机会** * Celsius在百事系统中表现强劲 自2022年10月以来获得巨大增长 目前公司整体市场份额超过20% 接近Monster的28%市场份额[2][11][12] * Alani Nu在便利渠道ACV（所有商品销售额）达65% 与Celsius进入百事系统前水平相似 便利渠道和食品服务是其主要增长机会[4][8][9] * Rockstar年化收入约2.5亿美元 战略重点为稳定品牌、减少SKU数量、聚焦核心产品 而非立即追求增长[20][21] **分销与货架优化** * 百事服务全美超过10万家独立便利店（Metals项目） 公司现控制这些点的能量饮料货架[8][9] * 公司计划进行SKU合理化：将核心SKU（如橙子口味）的ACV从80%提升至95%以上 将中等表现SKU从55% ACV提升至80%以上[15] * 货架重置主要发生在1月至5月 Alani Nu的全面执行将在Q1和Q2显现[17][18] **创新与产品策略** * 创新涵盖三个品牌：Celsius将在Q4推出限量产品（LTO） Alani Nu将继续其成功的LTO轮换策略[16][22] * Alani Nu的蛋白质奶昔产品存在额外增长机会 尽管收购主要针对其能量饮料业务[23] * 公司探索其他品类机会 如Celsius Hydration粉末产品[22] **财务表现与展望** * 因铝关税影响 Q3和Q4毛利率预计降至低50%左右（Q2后曾指引约51%） Q4将完全转嫁受影响罐装产品[29] * 长期毛利率目标仍对标Monster（经调整后中50%水平） EBITDA利润率目标为30%[30][31] * 国际业务（加拿大、澳大利亚、欧洲等）采用保守扩张策略 目前占比约5% 视为3-5年长期机会[32][34][35] **行业动态与竞争格局** * 能量饮料类别目前表现优异 多数品牌实现双位数增长 包括Monster和Red Bull[25] * 增长驱动因素包括：消费者从咖啡转换（因咖啡店价格达6-7美元 vs Celsius约3美元）、冷饮消费习惯形成、Limited-Time Offerings策略成功[25][26][27] * 2023年的类别下滑被视为行业异常 所有品牌均受影响 2024年已显著反弹[24][27] **可能被忽略的细节** * 公司新总裁Eric Hansen强调SKU合理化的重要性 指出ACV提升可直接带动流速增长[15] * 百事的IOD/NOD（陈列库存/陈列箱数）能力是Alani Nu在杂货和大卖场渠道的潜在增长杠杆[18] * 国际扩张中 健身渠道虽不直接驱动收入 但通过健康饮品定位建立品牌资产[35] * 公司重组了营销和销售组织 转型为产品组合驱动型公司[38]

行业现状与挑战 - 饮料行业面临成本上升和关税不确定性 原材料价格高企 包装成本增加 供应链持续中断 对利润率构成压力[1] - 美国新实施的对加拿大和墨西哥进口商品征收25%关税加剧贸易紧张 增加财务压力并使定价策略复杂化[1][5] - 行业Zacks排名第184位 处于所有250多个Zacks行业中后25% 显示近期前景黯淡[9][10] 消费者趋势变化 - 健康意识提升推动对天然成分 低糖 植物基替代品和功能性饮料的需求增长 包括补水 能量和情绪支持等功能[2][6] - 植物基饮料和非乳制品替代品在寻求可持续选择的健康意识消费者中日益受到青睐[6] - 未能快速创新可能导致销售下降 利润率压力和市场份额被敏捷竞争对手及新兴小众品牌夺取[6] 数字化转型与创新 - 行业通过电子商务 订阅模式和产品组合多元化加强消费者互动并捕捉需求变化[3][7] - 公司投资直接面向消费者平台和第三方市场以增强数字影响力 并优化履约策略[7] - 产品创新仍是关键增长动力 品牌通过精炼产品组合 推出新产品和进入未开发市场扩大覆盖范围[7][8] 市场表现与估值 - 行业过去一年表现落后 股价集体下跌8.6% 同期必需消费品板块下跌5.6% 而标普500指数上涨18.3%[12] - 行业当前前瞻12个月市盈率为17.75倍 低于标普500的22.76倍和必需消费品板块的20.35倍[15] - 过去五年行业市盈率高位为23.76倍 低位为17.2倍 中位数为21.27倍[15] 重点公司表现 - 百事公司(PEP)预计饮料业务强劲增长 在碳酸软饮料 RTD茶和水类别中获得份额 但2025年盈利预计同比下降1.8%[19][20] - Zevia(ZVIA)专注于零糖 天然植物甜味饮料 过去一年股价飙升166.7% 2025年销售额和盈利预计分别增长3.8%和48.4%[23][24] - 可口可乐(KO)通过战略转型和数字化投资实现长期增长 2025年销售额和盈利预计分别增长3.2%和3.5%[27][28] - Monster Beverage(MNST)能量饮料类别持续走强 2025年销售额和盈利预计分别增长7.7%和17.3%[30][31] - Keurig Dr Pepper(KDP)受益于Refreshment Beverages细分市场势头和市场份额增长 2025年销售额和盈利预计分别增长6.1%和6.8%[34][35]

行业格局与公司定位 - 可口可乐作为全球软饮料巨头 拥有跨越气泡软饮料、果汁、茶、咖啡和水品牌的广泛产品组合 在非酒精饮料行业占据无可匹敌的市场地位 [1] - 怪兽饮料在高增长的能源饮料细分市场占据主导地位 通过品牌认同和大胆营销建立了忠实的消费者基础 [1] - 可口可乐的优势在于规模、全球影响力和品牌传承 而怪兽饮料的优势在于在全球以两位数速度扩张的细分市场中占据品类领导地位 [2] - 可口可乐拥有多元化的饮料帝国 提供弹性和稳定的现金流 但长期将能源饮料视为增长关键杠杆 怪兽饮料尽管规模较小 但在能源饮料领域占据主导份额 预计未来几年将超越更广泛的非酒精饮料类别 [3] 可口可乐(KO)业务表现与战略 - 2025年第二季度有机收入增长5% 连续第17个季度实现价值份额增长 但单位箱量下降1% 原因是天气和消费者需求不均 [6] - 公司推进"全天候战略" 适应当地市场动态同时利用全球规模 创新仍然是核心 通过雪碧+茶和即将推出的蔗糖可乐满足消费者对差异化、高端体验的需求 [7] - 2025年第二季度营业利润率扩大190个基点 得益于生产力计划和定价能力 2025年指引要求有机收入增长5-6% 货币中性每股收益增长8% [8] - 可口可乐交易于21.98倍远期市盈率 低于怪兽饮料的30.24倍 但高于软饮料行业平均的18.24倍 [20] 怪兽饮料(MNST)业务表现与战略 - 2025年第二季度净销售额达到创纪录的21.1亿美元 同比增长11.1% 每股收益增长21%至52美分 毛利率扩大至55.7% [9][13] - 41%的销售额来自美国以外地区 全球足迹快速扩张 特别是在EMEA和亚太地区 根据尼尔森数据 怪兽饮料是西欧第七大快速消费品品牌 [10] - 品牌组合以旗舰怪兽能量系列和十亿美元的超极家族为主导 通过创新、高端定位和对年轻生活方式驱动消费者的吸引力持续增长 [11] - 战略定价调整 结合高端和经济实惠产品的平衡组合 强化了价值主张和竞争护城河 数字互动、病毒式传播活动以及体育和音乐节赞助进一步提升品牌资产和消费者共鸣 [12] 财务预期与市场表现 - Zacks对可口可乐2025年销售额和每股收益的共识估计分别暗示同比增长3.2%和3.5% 过去30天每股收益估计上调1美分 [15][16] - Zacks对怪兽饮料2025年销售额和每股收益的共识估计分别暗示同比增长7.7%和17.3% 过去30天每股收益估计上调2.7% [18][19] - 过去一年怪兽饮料股价上涨30.9% 而可口可乐下跌3.6% 整个行业下跌5.2% 尽管估值较高 但投资者愿意为怪兽饮料更快的增长轨迹和品类领导地位支付溢价 [22][25] 投资结论 - 投资者面临稳定与增长之间的经典权衡 可口可乐提供无与伦比的规模、广泛的产品组合和稳定的现金流 是消费品领域的基石 [24] - 怪兽饮料在高增长能源饮料类别中的主导地位、全球扩张和创新主导战略赋予其令人羡慕的市场地位 增长前景更加光明 [25] - 两家公司均获得Zacks第3级(持有)评级 [26]

投资理念 - 采用基于基本面的价值投资方法 关注长期耐用性最佳且价格最合理的公司[1] - 倾向于选择具有稳定长期增长 无周期性及稳健资产负债表的公司[1] - 认为低倍数股票不一定便宜 投资成功公司存在估值过高风险[1] 公司评级调整 - 6月将Monster Beverage评级下调至持有 因估值已反映基本面[1]

股价表现 - 过去52周股价上涨约37% 远超必需消费品精选板块SPDR基金约5%的总回报和标普500指数17%的总回报 [1] - 在标普500必需消费品股中表现第四佳 [2] - 截至8月19日收盘价为64.39美元 较52周区间45.70-66.75美元处于高位 [1] 财务表现 - 营收增长从2023年第四季度的14%持续下降至2024年第三季度的1% 后在2024年第四季度重新加速至5% [2] - 2025年第一季度销售额下降超过2% 但第二季度实现11%的增长 创下21亿美元季度营收新高 [3] - 第二季度毛利率达55.7% 较2024年第二季度提升210个基点 较2023年第二季度提升320个基点 较2022年第一季度提升460个基点 [3] - 疫情前毛利率约为60% 第二季度47.1%的毛利率属于异常值 [3] - 第二季度调整后每股收益创历史新高达52美分 [4] - 自2021年初启动股票回购计划以来 已花费约52亿美元进行回购 [4] 业务构成 - 国际营收占第一季度净销售额的41% 增长超过16% [6] - 酒精业务销售持续下降 仅占整体业务约2% [6] 估值与预期 - 远期市盈率为32倍 与过去三年平均水平基本持平 [11] - 过去三年最高远期市盈率约为40倍 [11] - 市场一致目标价65.10美元 隐含约1.1%上涨空间 [7][8] - 8月7日最新财报发布后更新的平均目标价为69.50美元 隐含接近9%上涨空间 [8] 行业竞争 - 与可口可乐建立了强有力的合作伙伴关系 [10] - 面临来自Celsius的竞争 其季度营收从2021年第二季度到2025年第二季度增长近9倍 [10] - 百事可乐对Celsius的5.5亿美元投资使其获得了庞大的分销网络 [10]

Zacks Premium服务概述 - Zacks Premium提供多种工具帮助投资者更自信地进行股票投资 包括每日更新的Zacks Rank和Zacks Industry Rank 以及完整的Zacks 1 Rank List、股票研究报告和高级股票筛选器 [1] - 该服务还包含Zacks Style Scores 帮助投资者挑选未来30天最有可能跑赢市场的股票 [1][2] Zacks Style Scores详解 - Style Scores根据价值、成长和动量特征将股票评级为A、B、C、D或F 其中A为最佳评级 [3] - 价值评分(Value Score)使用P/E、PEG、Price/Sales等比率来识别被低估的股票 [3] - 成长评分(Growth Score)综合考虑历史及预测的盈利、销售额和现金流来筛选具有长期可持续成长潜力的公司 [4] - 动量评分(Momentum Score)通过一周价格变化和月度盈利预期变化等指标识别趋势性机会 [5] - VGM评分综合了价值、成长和动量三个评分 是配合Zacks Rank使用的最佳指标之一 [6] Zacks Rank与Style Scores的协同作用 - Zacks Rank 1(强力买入)股票自1988年以来年均回报率达+23.75% 是标普500指数表现的两倍多 [8] - 每日有超过200只股票被评为Zacks Rank 1 另有约600只股票被评为2(买入) [8] - 最佳投资组合应选择同时具备Zacks Rank 1或2且Style Scores为A或B的股票 [10][11] - 即使Style Scores为A或B 但Zacks Rank为4(卖出)或5(强力卖出)的股票仍可能因盈利预期下调而股价下跌 [11] 案例研究：Monster Beverage(MNST) - Monster Beverage是一家能量饮料公司 总部位于加州科罗娜 前身为Hansen Natural Corporation [12] - 该公司当前Zacks Rank为3(持有) VGM评分为B [12] - 成长评分为A 预计本财年盈利同比增长17.3% [13] - 过去60天内有8位分析师上调2025财年盈利预期 共识预期上调$0.04至每股$1.90 [13] - 该股历史平均盈利惊喜为+0.2% 因其优异的成长评分和VGM评分值得投资者关注 [13]