文章核心观点 - Topgolf Callaway在高尔夫行业实力强劲且品牌知名度高，但近期股票表现不佳，引发投资者对其潜力的质疑 [1] 公司情况 - Topgolf Callaway长期是高尔夫行业的强者，将传统与现代娱乐相结合 [1] - Topgolf Callaway股票近期表现不佳，投资者质疑其潜力 [1]

业务运营风险 - 公司业务受自然灾害、疫情等紧急情况影响，或加剧其他风险[161] - 公司业务存在季节性和非季节性波动，高尔夫设备业务一季度销售面向零售渠道，二、三季度为补货业务，四季度销售通常显著少于其他季度[163] - 公司服装业务收入受天气影响，Jack Wolfskin业务主要集中于寒冷季节[164] - Topgolf业务二、三季度收入较高，一、四季度因气温较低收入较低，且受非季节性因素影响，季度和年度经营结果波动较大[165] - 美国贸易政策变化，如限制进口或提高关税，可能对公司经营结果产生重大不利影响[168] - 公司有大量国际业务，面临保护知识产权困难、政府行动变化等风险[173][176] - 公司国际销售和采购较多，外币汇率波动可能对经营结果和现金流产生重大负面影响，公司开展套期保值活动以降低影响[176][178] - 成品、产品组件、原材料和配料的成本和供应情况可能影响公司经营结果[180] - 原材料价格波动、短缺等因素，以及通货膨胀压力，可能对公司业务、财务状况和经营结果产生重大不利影响[181] - 2023年公司收购Full Swing Golf Holdings, LLC的Swing Suite高尔夫模拟技术相关资产及Invited, Inc.关联方的BigShots Golf业务相关资产，整合新业务或运营收购业务可能不成功[182] - 公司预测产品需求困难，预测不准确可能导致产量不足或过剩，影响财务表现[184] - 公司场地存在物理安全风险，可能影响销售、业务、运营结果、现金流和财务状况[185] - 公司可能无法获得和维持运营Topgolf业务及场地所需的许可证和许可，影响业务、运营结果和财务状况[186] - 公司依赖有限数量的供应商提供产品组件，失去供应商可能损害业务[189] - 2023年9月台湾屏东县Launch Technologies高尔夫球制造厂发生火灾，公司需转移供应[190] - 公司产品和组件的主要交付和运输服务中断或成本大幅增加，或港口严重中断，可能对业务产生重大不利影响[192] - 食源性疾病和疾病爆发可能对公司Topgolf业务产生负面影响[193] - 客人投诉、诉讼或其他程序可能对公司业务、运营结果和财务状况产生不利影响[196] - 公司受某些州“酒馆”法规约束，违反该法规的诉讼可能对业务、运营结果和财务状况产生不利影响[198] - 场地运营易受食品商品和其他物资供应及成本影响，其价格和供应受多种不可控因素影响[200] - 虽历史上能部分抵消成本变化，但未来能否继续存在不确定性，若无法应对成本上升，经营业绩可能受重大不利影响[201] - 与单一经销商签订长期合同，若经销商或供应商表现不佳或关系中断，可能影响业务、运营结果和财务状况[202] - 2023年8月，威胁行为者通过社会工程手段访问公司系统，约100万客户个人信息受影响，电商服务临时中断[206] - 产品可能面临产品责任、保修和召回索赔，保险覆盖存在不确定性，不利结果可能增加费用并损害业务[210][211] - 增长举措需大量资本投资，能否实现正回报存在不确定性，若无法实现可能影响利润率和经营结果[212] - Topgolf业务使用开源软件，可能对专有软件等构成风险，面临多种潜在问题[213][214] - 高尔夫设备和服装行业存在仿冒现象，未能充分执行知识产权权利可能影响声誉和销售[215] - 公司可能面临知识产权索赔或诉讼，可能导致重大成本、损害赔偿或禁止销售产品[217] - 若高尔夫产品被认定侵犯第三方知识产权，可能无法获得许可，需承担重新设计、撤市和辩护等成本[218] - 公司面临知识产权被挑战、无效、规避、侵权或挪用的风险，可能影响业务和收入[220] - 公司国际增长战略依赖加盟商，加盟商面临劳动力成本增加、竞争、合规等挑战，可能影响公司运营和财务表现[221][222] - 未经授权的零售商或经销商销售产品可能影响公司授权分销渠道和声誉，阻止此类交易可能导致销售减少或退货增加[224] - 公司依赖研发和技术创新竞争，若无法有效利用新技术或产品质量出现问题，可能影响业务和财务状况[225] - 开发和应用人工智能等技术存在风险，可能影响产品和业务表现、声誉并导致责任[226] - 公司租赁物业受长期不可撤销租约限制，若场地不盈利关闭，可能仍需履行租约义务[227] - 公司及加盟商需遵守众多法律法规，不遵守可能导致许可证撤销、罚款、民事和刑事责任等[230][232] - 公司需遵守“冲突矿物”相关法规，这会增加费用，可能限制供应并提高某些金属成本[238] - 公司受经济制裁、反贿赂等法律约束，违规或面临刑事和民事处罚及其他制裁[239] - 公司受环境、健康和安全法律法规约束，违规或面临罚款、处罚或执法行动[240] - 投资者等对公司ESG实践和报告的审查增加，公司执行相关项目和实现目标面临风险[242][243] 股权与股东影响 - 截至2024年12月31日，PEP TG Investments LP等股东合计持有公司约21.9%的股本，若他们联合行动，可能对公司事务产生重大影响[170] 财务风险 - 公司有效所得税税率和盈利能力可能受税法变化和意外税务负债影响[246] - OECD的BEPS项目推出双支柱解决方案，含15%的全球最低税率，公司所在国税法变化或增加税务等负债[248] - 公司美国净营业亏损和某些税收属性的使用可能受限，所有权变更超50个百分点或触发限制[249] - 公司现有信贷安排含财务契约，违反或导致违约，影响流动性和财务状况[252][254] - 公司产生足够运营现金流存在风险，若无法满足支付义务，或依赖2023 ABL信贷安排[255] - 公司可能需通过债务或股权融资来执行增长战略，包括Topgolf业务增长战略[256] - 出售股权或可转换为股权的证券融资会稀释普通股股东的所有权比例，债务融资需支付利息并可能限制业务经营[258] - 利率上升会增加债务服务成本，影响公司盈利能力、现金流、融资能力及整体业务[259] - 商誉和无形资产占公司总资产的很大一部分，其减值会对经营业绩和股东权益产生负面影响[260] - 2024年第四季度，Topgolf报告单元的商誉减值费用为13.524亿美元，商标减值费用为9960万美元[261] 业务拆分风险 - 2024年9月公司宣布计划将业务拆分为Callaway和Topgolf两家独立公司，预计2025年下半年完成Topgolf的分拆[263] - 业务拆分可能无法按计划完成或实现预期收益，且拆分过程中公司业务可能面临诸多挑战[263][264] - 若分拆交易不符合相关税法规定的重组条件，公司和股东可能承担重大联邦所得税负债[268][269] - 分拆后Callaway的部分高管和董事因持有Topgolf股权可能存在利益冲突[271] - Topgolf可能与Callaway竞争，这可能对Callaway的业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响[272] - 分离后卡拉威和拓高乐可能无法以与分离前公司相同的优惠价格或条款获得商品、服务和技术，卡拉威某些职能成本可能高于历史财报金额[277] 保险与会计风险 - 公司保险政策可能无法对所有索赔提供足够的保险范围，市场力量可能限制未来保险范围或购买保险的能力[279] - 若公司与关键会计政策相关的估计或判断被证明不正确，财务状况和经营成果可能受到不利影响[280] 金融工具风险 - 公司使用衍生金融工具对冲外汇汇率和利率变化风险，会面临市场和信用风险[373] - 敏感性分析模型量化公司在2024年12月31日通过外汇远期合约面临的外汇不利变动10%时，估计的最大损失为1890万美元[375][376] - 公司面临信贷安排和长期借款承诺的利率风险，利率假设增加10%（约50个基点），在截至2024年12月31日的12个月内，增量利息费用差异约为430万美元[378] 通货膨胀影响 - 持续的通货膨胀部分导致公司产品和服务成本以及运营成本增加，可能对维持毛利率和销售、一般及行政费用水平产生不利影响[379]

财务数据和关键指标变化 - 2024年第四季度，公司合并收入9.24亿美元，同比增长3%；调整后EBITDA为1.01亿美元，同比增长45% [60] - 2024年全年，公司调整后自由现金流为2.03亿美元，高于此前指引 [69] - 2025年，公司预计收入在40亿 - 41.85亿美元之间，中点较2024年下降约3%；调整后EBITDA在4.15亿 - 5.05亿美元之间，中点较2024年下降1.28亿美元 [70][72] 各条业务线数据和关键指标变化 高尔夫设备业务 - 2024年全球收入在货币中性基础上略有增长，美国市场份额连续第三年排名第一，高尔夫球品牌排名第二 [44][45][46] - 2024年第四季度，收入同比增长13%至2.25亿美元，季节性运营亏损为300万美元，较上年改善1700万美元 [63] - 2025年，预计收入将略有下降，主要因外汇因素和行业竞争；运营收入也将下降，但有机基础上运营利润率预计略有上升 [49] 活力生活方式业务 - 2024年，TravisMathew全年销售额略有下降，排除时间因素后增长约7%；Jack Wolfskin全年业务受欧洲销售下滑挑战，但在中国表现强劲 [51][53] - 2024年第四季度，收入同比增长1%，运营收入从2000万美元增至2400万美元 [64][65] - 2025年，预计整体收入因外汇和Jack Wolfskin收入下降而同比下降，但运营收入将增加 [55] Topgolf业务 - 2024年，EBITDA为3.37亿美元，场地级EBITDA利润率约为34%，与2023年持平，较2019年提高500个基点；自由现金流超过1亿美元 [8] - 2024年第四季度，收入约4.39亿美元，基本持平；运营收入为2700万美元，较上年增加400万美元；调整后EBITDA同比增长14%至8400万美元 [60][61] - 2025年，预计EBITDA中点约为2.7亿美元，同店销售额全年下降中个位数，第一季度下降10% - 13%；场地级EBITDA利润率预计与2024年基本持平 [13] 各个市场数据和关键指标变化 - 2024年，高尔夫运动在美国的打球轮次同比增长2%，连续五年超过5亿轮；美国球场高尔夫参与人数增加150万至2810万；美国销售和行业高尔夫出货量均实现低个位数增长 [43] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司正推进Topgolf的分拆，考虑在下半年进行剥离和潜在出售 [16] - 高尔夫设备业务将推出新的精英产品线和改进的高尔夫球产品线，预计收入增长略快于整体高尔夫市场 [12][47][48] - TravisMathew预计在2025年实现收入和利润的同比增长，Jack Wolfskin预计恢复盈利 [10] - Topgolf将通过提供新体验、优化价格和简化公司结构来提高同店销售额，并继续推进场地开发和利润率提升计划 [26][34][36] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司在2024年表现强劲，但2025年面临外汇、激励薪酬和关税等短期逆风，预计通过运营改进减轻部分影响 [10][11] - 管理层对公司品牌地位和运营能力有信心，相信能够克服短期挑战，实现可持续增长并为股东创造价值 [56] 其他重要信息 - 公司GAAP结果受14.5亿美元非现金会计费用影响，与Topgolf商誉和无形资产减值有关，但不影响流动性和运营灵活性 [58] - 截至2024年12月31日，公司可用流动性增加5400万美元至7.97亿美元，净债务为23亿美元，库存余额减少3700万美元至7.57亿美元 [65][66][68] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 请阐述Topgolf在天气中性时的同店销售趋势及2025年预期进展，以及下半年恢复正增长的制约因素 - 天气中性市场目前同店销售额下降低个位数至中个位数，较第四季度有所改善；公司对设定的指引有信心，认为消费者对价值信息的反应积极，且球员指标持续改善 [78][79][81] 问题2: 请介绍高尔夫设备业务中Elyte系列和Square 2 Square推杆的初始市场反馈，以及2025年有机增长预测的驱动因素 - Elyte产品线前景乐观，市场反馈良好；Square 2 Square推杆设计出色，市场表现优异；2025年有机增长预测受行业竞争和产品发布节奏影响 [82][83][85] 问题3: 请说明第四季度企业活动业务加速增长的关键驱动因素、策略变化，以及2025年企业活动和散客业务的展望 - 企业活动业务增长得益于给予团队更多产品设计、价格等方面的灵活性，以及总部对本地市场经验的整合；2025年预计散客业务表现略好于企业活动业务，假日活动仍将是优势领域 [89][90][93] 问题4: 请解释核心高尔夫设备业务2025年同比下降的原因 - 主要原因是外汇因素带来6000万美元逆风，以及行业竞争加剧和公司下半年新产品计划减少；活力生活方式业务中Jack Wolfskin的规模调整也有影响 [94][96][97] 问题5: 核心业务盈利能力在六年内下降，是否存在结构性变化 - 没有结构性变化，主要是外汇因素导致；从有机基础看，排除外汇影响后EBITDA仍有6%的增长 [102][103][104] 问题6: 请提供2025年自由现金流指导 - 公司未提供具体自由现金流指导，但在财报中给出了各业务板块的资本支出、EBITDA等相关要素 [105][106] 问题7: 与过去几个季度相比，2025年Topgolf改善同店销售额的举措有何不同，以及实现正增长受自身控制和宏观因素的影响程度 - 2025年提供的价值更贴合消费者需求，如周日和深夜时段；价格更具吸引力；还将推出简化菜单和针对性定价策略；公司认为即使宏观环境不改善，也能推动同店销售额增长 [111][113][117] 问题8: 宣布分拆时预计在12个月内将杠杆率降至3倍以下，考虑到目前逆风因素和EBITDA预期降低，如何看待核心业务的预计杠杆率，能否在12个月内降至3倍 - 公司未提供具体指导，但第四季度现金流表现强劲，预计2025年公司和Topgolf均为正现金流；分拆时计划保留股份以帮助去杠杆；董事会和管理层将确保分拆时两家公司财务和战略状况良好 [120][121][122]

Topgolf Callaway Brands Corp. (NYSE:MODG) Q4 2024 Earnings Conference Call February 24, 2025 5:00 PM ET Company Participants Katina Metzidakis – Vice President-Investor Relations and Corporate Communications Chip Brewer – President and Chief Executive Officer Brian Lynch – Chief Financial Officer and Chief Legal Officer Artie Starrs – Chief Executive Officer-Topgolf Conference Call Participants Matthew Boss – JPMorgan Alex Perry – Bank of America Joe Altobello – Raymond James Megan Clapp – Morgan Stanley Op ...

文章核心观点 - 介绍Topgolf Callaway Brands在2024年第四季度的营收、每股收益等情况，以及与华尔街预期对比，还提及关键指标对判断公司表现的作用和公司部分指标表现 [1][2][3] 财务数据 - 2024年第四季度营收9.244亿美元，同比增长3%，高于Zacks共识预期的8.8315亿美元，超预期4.67% [1] - 同期每股收益为 - 0.33美元，去年同期为 - 0.30美元，高于共识预期的 - 0.40美元，超预期17.50% [1] 股价表现 - 过去一个月，公司股价回报率为 - 12.6%，而Zacks标准普尔500综合指数变化为 - 0.5% [3] - 股票目前Zacks排名为3（持有），表明短期内表现可能与大盘一致 [3] 各业务板块净营收情况 - 装备、配件及其他业务净营收6930万美元，低于四位分析师平均预期的7833万美元，同比下降9.8% [4] - 服装业务净营收1.913亿美元，高于四位分析师平均预期的1.7717亿美元，同比增长5.2% [4] - 场馆业务净营收4.2亿美元，高于四位分析师平均预期的4.0159亿美元，同比下降0.5% [4] - Topgolf业务净营收4.39亿美元，高于四位分析师平均预期的4.1997亿美元，同比无变化 [4] - Topgolf其他业务线净营收1900万美元，高于四位分析师平均预期的1837万美元，同比增长13.1% [4] - 高尔夫设备业务净营收2.248亿美元，高于四位分析师平均预期的2.0717亿美元，同比增长12.7% [4] - 积极生活方式业务净营收2.606亿美元，高于四位分析师平均预期的2.555亿美元，同比增长0.7% [4] - 高尔夫球业务净营收4600万美元，高于四位分析师平均预期的4517万美元，同比增长17.4% [4] - 高尔夫球杆业务净营收1.788亿美元，高于四位分析师平均预期的1.62亿美元，同比增长11.6% [4] - 服务业务净营收4.353亿美元，高于两位分析师平均预期的4.1811亿美元，同比无变化 [4] - 产品业务净营收4.891亿美元，高于两位分析师平均预期的4.6158亿美元，同比增长5.9% [4] 运营收支情况 - 高尔夫设备业务运营亏损270万美元，低于四位分析师平均预期的盈利530万美元 [4]

文章核心观点 - 2024年第四季度Topgolf Callaway Brands业绩超预期，但受巨额商誉减值费用挑战，2025年面临外汇和成本压力 [1][2][8] 公司概况 - 公司是高尔夫和积极生活方式行业领先企业，业务多元化，涵盖高尔夫设备、娱乐场所和生活方式服装 [2][4] - 近期专注拓展新场地，Toptracer等创新技术提升客户体验和品牌竞争力 [5] 2024年第四季度财报情况 整体表现 - 调整后每股收益为 -$0.33，超预期 -$0.40；营收9.244亿美元，超预期8.84亿美元；GAAP净亏损15.127亿美元，受Topgolf部门14.52亿美元减值费用影响；整体营收增长3.0% [2] - 非GAAP每股收益 -$0.33，同比增长6.5%；运营现金流3.82亿美元，同比增长5.0%；调整后EBITDA为1.014亿美元，同比增长45.3% [3] 各业务板块表现 - Topgolf部门营收4.39亿美元保持稳定，新场地开业抵消同店销售额8%的下滑 [6] - 高尔夫设备业务营收2.248亿美元，增长12.7%，得益于Ai - One Square 2 Square Odyssey推杆的成功 [6] - 积极生活方式业务增长0.7%，主要因TravisMathew的表现和Jack Wolfskin的重组，成本降低使收入增加340万美元 [6] 未来展望 面临挑战 - 2025年面临不利外汇影响和成本压力，将对营收和调整后EBITDA产生负面影响 [8] 战略方向 - 目标提高Topgolf场地同店销售额，进行运营调整以提高效率和盈利能力 [8] - 预计明年总营收约42亿美元，重点提升场地盈利能力和客户参与度，通过战略扩张和创新技术集成实现 [9]

业绩总结 - 2024年第四季度净收入为9.244亿美元，同比增长3%[12] - 2024年第四季度调整后EBITDA为1.014亿美元，同比增长45%[12] - 2024年全年净收入为42.0百万美元，同比下降50%[13] - 2024年全年调整后EBITDA为5.877亿美元，同比下降1%[13] - 2024年第四季度运营损失为14.6亿美元，较2023年同期的2.8百万美元显著增加[74] - 2024年全年运营损失为12.6亿美元，较2023年同期的2.5百万美元显著增加[79] - 2024年第四季度净亏损为15.1亿美元，较2023年同期的2.3百万美元显著增加[74] - 2024年全年净亏损为14.5亿美元，较2023年同期的9.6百万美元显著增加[79] 现金流与债务 - 2024年总公司运营现金流增长5%，达到3.82亿美元[7] - 2024年调整后自由现金流增长27%，达到2.03亿美元[7] - 截至2024年12月31日，现金及现金等价物为4.45亿美元，较2023年12月31日的3.94亿美元增加[51] - 截至2024年12月31日，净债务为23.17亿美元，较2023年12月31日的22.39亿美元增加[51] 收入指导与展望 - 2025年收入指导范围为22.75亿至23.50亿美元[15] - 2025年调整后EBITDA指导范围为1.75亿至2.05亿美元[19] - 2025财年公司合并净收入指导范围为40亿至41.85亿美元，2024财年实际结果为42.4亿美元[39] - 2025财年核心业务收入指导范围为22.75亿至23.5亿美元，2024财年实际结果为24.3亿美元[39] - 2025财年Topgolf收入指导范围为17.25亿至18.35亿美元，2024财年实际结果为18.1亿美元[39] - 2025财年合并调整后EBITDA指导范围为4.15亿至5.05亿美元，2024财年实际结果为5.88亿美元[39] - 2025年第一季度净收入指导范围为10.45亿至10.85亿美元，2024年第一季度实际结果为11.4亿美元[39] - 2025年第一季度调整后EBITDA指导范围为1.25亿至1.45亿美元，2024年第一季度实际结果为1.61亿美元[39] 用户数据与市场表现 - Topgolf在2024年实现了1.78亿美元的收入指导，预计有1%的有机增长[24] - Callaway品牌在美国市场的高尔夫球杆市场份额连续第三年保持第一[9] - 2024年同店销售下降中个位数，受恶劣天气和洛杉矶火灾影响约5个百分点[41] 资本支出与其他信息 - 2024年资本支出为2.954亿美元，较2023年的4.82亿美元减少了38.9%[89] - 2024年来自租赁融资和政府补助的收益为1.165亿美元，较2023年的2.773亿美元减少了58.0%[89] - 2024年第四季度非现金商誉和商标减值为14.52亿美元[86] - 2024年第四季度的利息支出为2.31亿美元[86] - 2024年第四季度的折旧和摊销费用为2.68亿美元[86] Topgolf部门表现 - 2024年第四季度Topgolf部门运营收入为2690万美元，较2023年第四季度的2310万美元增长了16.8%[88] - 2024年全年Topgolf部门运营收入为1.142亿美元，较2023年的1.088亿美元增长了4.9%[88] - 2024年第四季度调整后的部门EBITDA为8350万美元，较2023年第四季度的7320万美元增长了14.4%[88] - 2024年全年调整后的部门EBITDA为3.372亿美元，较2023年的3.043亿美元增长了10.8%[88]

财务数据关键指标变化 - 2024年第四季度GAAP净收入增长3%至92440万美元，全年净收入下降1.1%至42.393亿美元[2][4][6][7][11] - 第四季度GAAP净亏损15.127亿美元，主要因Topgolf的14.52亿美元非现金商誉和无形资产减值费用[2][4] - 第四季度调整后EBITDA增长45.3%至1.014亿美元，全年调整后EBITDA下降1.5%至5.877亿美元[6][10][13] - 公司运营现金流增长5%至3.82亿美元，调整后自由现金流增长27%至2.03亿美元[3] - 2024年末总资产76.361亿美元，较2023年末的91.206亿美元下降16.28%[38] - 2024年全年净收入亏损14.477亿美元，2023年为盈利9500万美元[40] - 2024年全年基本每股亏损7.88美元，2023年为每股盈利0.51美元[40] - 2024年全年经营活动提供净现金3.82亿美元，2023年为3.647亿美元[42] - 2024年全年投资活动使用净现金2.973亿美元，2023年为5.429亿美元[42] - 2024年全年融资活动使用净现金2360万美元，2023年为提供净现金3.758亿美元[42] - 2024年末现金及现金等价物为4.45亿美元，较2023年末的3.935亿美元增长13.09%[38] - 2024年第四季度净收入9.244亿美元，2023年同期为8.971亿美元[40] - 2024年第四季度经营亏损14.608亿美元，2023年同期为亏损3260万美元[40] - 2024年第四季度基本每股亏损8.23美元，2023年同期为亏损0.42美元[40] - 2024年第四季度总净收入为9.244亿美元，较2023年增长3.0%（按固定汇率计算增长3.2%）[43] - 2024年全年总净收入为42.393亿美元，较2023年下降1.1%（按固定汇率计算下降0.6%）[44] - 2024年第四季度总部门运营收入为4780万美元，较2023年增长104.3%[43] - 2024年全年总部门运营收入为3.802亿美元，较2023年下降9.3%[44] - 2024年第四季度总运营亏损为14.608亿美元，较2023年增加14.282亿美元[43] - 2024年全年总运营亏损为12.572亿美元，较2023年减少14.949亿美元[44] - 2024年第四季度，公司运营亏损14.608亿美元，净亏损15.127亿美元，摊薄后每股亏损8.23美元[46] - 2023年第四季度，公司运营亏损3260万美元，净亏损7710万美元，摊薄后每股亏损0.42美元[46] - 2024年全年，公司运营亏损12.572亿美元，净亏损14.477亿美元，摊薄后每股亏损7.88美元[48] - 2023年全年，公司运营盈利2.892亿美元，净盈利8390万美元，摊薄后每股盈利0.45美元[48] - 2024年第四季度，非现金折旧和摊销为130万美元，2023年同期为210万美元[46] - 2024年全年，非现金折旧和摊销为600万美元，2023年为1180万美元[48] - 2024年第四季度，Topgolf运营部门确认非现金商誉和无形资产减值损失280万美元[46] - 2024年全年，Topgolf运营部门确认非现金商誉和无形资产减值损失1150万美元[48] - 2024年第四季度，主要费用包括出售WGT业务损失960万美元、重组和改组费用830万美元等[46] - 2024年全年，主要费用包括重组和改组费用2290万美元、出售WGT业务损失960万美元等[48] - 2024年滚动十二个月调整后EBITDA总计5.877亿美元，2023年为5.966亿美元[49] - 2024年净收入亏损14.477亿美元，2023年为盈利9500万美元[49] - 2024年利息费用净额为2.312亿美元，2023年为2.102亿美元[49] - 2024年所得税拨备（收益）为亏损2550万美元，2023年为亏损6020万美元[49] - 2024年非现金折旧和摊销费用为2.684亿美元，2023年为2.397亿美元[49] - 2024年非现金股票薪酬和认股权证费用净额为3800万美元，2023年为4640万美元[49] - 2024年非现金租赁摊销费用为1310万美元，2023年为1790万美元[49] - 2024年非经常性项目（税前）为5820万美元，2023年为4760万美元[49] - 2024年合并非GAAP调整后自由现金流为2.031亿美元，2023年为1.6亿美元[49] - 2024年Topgolf调整后部门EBITDA为3.372亿美元，2023年为3.043亿美元[49] - 2025年公司预计收入逆风约1.05亿美元，调整后EBITDA逆风约1.2亿美元[18] - 2025年全年综合净收入预计40 - 41.85亿美元，调整后EBITDA预计4.15 - 5.05亿美元[23] - 2025年第一季度综合净收入预计10.45 - 10.85亿美元，调整后EBITDA预计1.25 - 1.45亿美元[24] - 2024年经营活动现金流3.82亿美元，调整后自由现金流2.031亿美元，库存降至7.573亿美元，可用流动性增至7.969亿美元[21] 各条业务线数据关键指标变化 - 2024年Callaway品牌连续第三年保持美国高尔夫球杆市场份额第一，高尔夫球市场份额创纪录[3] - 第四季度Topgolf同店销售额、调整后EBITDA、调整后自由现金流和场地利润率均超预期[3] - 第四季度高尔夫设备业务净收入增长12.7%至2.248亿美元，全年下降0.4%至13.82亿美元[14] - 第四季度Topgolf运营收入增长16.5%至2690万美元，全年增长5%至1.142亿美元[15] - 第四季度Active Lifestyle业务净收入增长0.7%至2.606亿美元，全年下降7.8%至10.479亿美元[14] - 第四季度总部门运营收入增长104.3%至4780万美元，全年下降9.3%至3.802亿美元[15] - 2024年第四季度Topgolf收入4.39亿美元持平，同店销售下降8%，经营收入增至2690万美元，调整后EBITDA增至8350万美元[16] - 2024年高尔夫设备收入增至2.248亿美元，第四季度季节性经营亏损改善至270万美元[16] - 2024年Active Lifestyle收入增至2.606亿美元，经营收入增加340万美元[16] - 2024年全年Topgolf收入增至18.094亿美元，同店销售下降9%，经营收入增至1.142亿美元，调整后EBITDA增至3.372亿美元[16] - 2024年全年高尔夫设备收入降至13.82亿美元，经营收入减少970万美元[16] - 2024年全年Active Lifestyle收入降至10.479亿美元，经营收入减少3460万美元[16] - 2024年第四季度Topgolf其他业务线收入为1900万美元，较2023年增长13.1%[43] - 2024年全年Topgolf其他业务线收入为8110万美元，较2023年增长18.6%[44] - 2024年第四季度高尔夫球杆收入为1.788亿美元，较2023年增长11.6%（按固定汇率计算增长12.3%）[43] - 2024年全年高尔夫球杆收入为10.609亿美元，较2023年下降1.2%[44]

文章核心观点 - Topgolf Callaway Brands Corp.在疫情期间高尔夫热潮中完成合并，收购后Topgolf贡献约40%营收且在2022财年显著增长，但2023财年经济状况正常化 [1] 分组1 - Topgolf Callaway Brands Corp.在疫情期间高尔夫热潮中完成合并 [1] - 收购后Topgolf贡献新公司约40%的整体营收 [1] - Topgolf在2022财年经历显著增长 [1] - 2023财年经济状况正常化 [1]

文章核心观点 公司将于2025年2月24日收盘后发布2024年第四季度及全年财报，并在财报发布后举行电话会议讨论业务和展望 [1] 分组1：财报及会议安排 - 公司计划于2025年2月24日收盘后发布2024年第四季度及全年财务结果 [1] - 财报发布后公司管理团队将举行电话会议，于太平洋时间下午2点（东部时间下午5点）开始回顾结果并讨论业务和展望 [1] - 会议将进行网络直播和展示，可通过公司网站投资者关系板块访问 [1] - 会议结束约两小时后可通过公司投资者关系网站在线观看回放 [2] 分组2：公司介绍 - 公司是一家科技赋能的现代高尔夫及积极生活方式公司，提供领先的高尔夫设备、服装和娱乐服务 [3] - 公司拥有包括Topgolf、Callaway Golf等在内的全球品牌组合 [3] - “现代高尔夫”是一个动态且包容的生态系统，涵盖球场内外高尔夫活动 [3] 分组3：投资者联系方式 - 投资者联系人为Katina Metzidakis，邮箱为[email protected] [4]