公司股权结构 - 公司持有CCHN Group Holdings, Inc.及其子公司43.6%的少数股权[260] - 公司拥有Matrix 43.6%的股份，2020年Matrix净收入增加[297] 行业增长影响因素 - 长期来看，影响公司所在行业增长的因素包括老龄化人口预计增加医疗服务和交通需求、向价值型护理转变、对居家护理需求增加、技术进步、MCO、医疗补助和医疗保险计划增加对非紧急医疗运输服务的覆盖[261] 个人护理业务受疫情影响情况 - 自2020年3月以来，受新冠疫情影响，公司个人护理业务服务小时数和访问量大幅减少，预计在服务市场更广泛应用疫苗前，业务量不会恢复到疫情前水平[262] 财务报表编制原则 - 公司按美国公认会计原则编制合并财务报表，需进行估计和假设，实际结果可能与估计不同[264] 商誉减值测试 - 公司每年12月31日对商誉进行年度减值测试，若事件和情况表明资产可能减值，则更频繁进行测试[268] 所得税处理 - 公司按资产和负债法记录所得税，考虑诸多因素评估递延所得税资产的可实现性，可能设立估值备抵，实际所得税可能与估计有重大差异[273] - 公司对不确定的税务立场记录负债，确定所需负债基于对每个税务立场的分析，最终解决结果可能与记录的负债不同[274] 保险业务情况 - 公司历史上通过子公司对大部分汽车、一般和专业责任以及工人补偿成本进行再保险，目前仍在解决历史保单年度的索赔，同时保留当前保单的免赔额责任[275] - 公司为员工维持自付健康保险计划，最近成立了90%控股的自保保险子公司为运输提供商提供汽车保险，并与第三方保险公司签订再保险合同以限制潜在责任[276] 公司运营结果合并情况 - 公司运营结果包括2020年、2019年和2018年12月31日止年度的账户，Simplura的结果自2020年11月18日收购日起并入[279] 服务净收入变化 - 2020年服务净收入为13.68675亿美元，较2019年减少1.413亿美元，降幅9.4%[290] - 2019年服务净收入为15.09944亿美元，较2018年增加1.25亿美元，增幅9.0%[302] 服务费用变化 - 2020年服务费用为10.78795亿美元，较2019年减少3.224亿美元，降幅23.0%[291][292] - 2019年服务费用为14.01152亿美元，较2018年增加1.475亿美元，增幅11.8%[303][304] 一般及行政费用变化 - 2020年一般及行政费用为1.40539亿美元，较2019年增加7330万美元，增幅109.0%[290][293] - 2019年一般及行政费用减少980万美元，降幅12.8%[305] 折旧及摊销费用变化 - 2020年折旧及摊销费用为2618.3万美元，较2019年增加940万美元，增幅55.7%[290][294] - 2019年折旧及摊销费用增加100万美元，增幅6.3%[306] 净利息费用变化 - 2020年净利息费用为1759.9万美元，较2019年增加1670万美元，增幅1970.5%[290][295] - 2019年合并净利息费用减少90万美元，降幅52.3%[307] 持续经营业务有效税率变化 - 2020年持续经营业务有效税率为21.7%，2019年为 - 10.4%[298] - 2019年和2018年持续经营业务的有效税率分别为10.4%的收益和20.4%的费用[310] 已终止经营业务净收支变化 - 2020年已终止经营业务净亏损80万美元，2019年净收入590万美元[290][300][301] 公司在被投资方净亏损权益情况 - 2019年和2018年公司在被投资方净亏损中的权益分别为6940万美元和2000万美元[308] 成本法投资重计量收益 - 2018年公司在收购Circulation时确认了660万美元的成本法投资重计量收益[309] 现金流情况 - 2020年经营活动现金流为3.484亿美元，2019年为6090万美元[319] - 2020年投资活动净现金使用量为6.35亿美元，2019年为1090万美元[321] - 2020年融资活动净现金提供量为4.083亿美元，2019年净现金使用量为80万美元[322] 再保险政策准备金情况 - 截至2020年12月31日和2019年，公司汽车、一般和专业责任以及工人补偿再保险政策的准备金分别为630万美元和430万美元[336] 受限现金情况 - 2020年12月31日和2019年12月31日受限现金分别为0.1百万美元和0.2百万美元[337] 自付医疗保险计划准备金情况 - 公司自付医疗保险计划个人索赔最高潜在责任一般为每人0.3百万美元，累计止损限额为0.4百万美元；2020年和2019年12月31日准备金分别为2.0百万美元和1.9百万美元[338] 债务相关情况 - 截至2020年12月31日，高级无担保票据总额500,000千美元，1 - 3年无，3 - 5年为500,000千美元[341] - 截至2020年12月31日，利息总额149,000千美元，1年为29,800千美元，1 - 3年为59,600千美元，3 - 5年为59,600千美元[341] - 截至2020年12月31日，担保总额44,520千美元，1年为44,520千美元[341] - 截至2020年12月31日，经营租赁总额36,934千美元，1年为10,323千美元，1 - 3年为14,896千美元，3 - 5年为6,978千美元，5年后为4,737千美元[341] 办公场地租赁情况 - 2020年8月公司签订的新办公场地经营租赁协议，预计总租金约29.7百万美元[343] 普通股回购情况 - 2018年12月31日止年度公司回购0.8百万股普通股，约55.8百万美元；2020年和2019年分别回购0.2百万股和0.1百万股，约10.2百万美元和6.0百万美元[344] 信贷安排未偿还金额情况 - 2020年12月31日公司信贷安排下无未偿还金额[350] SEC规则发布情况 - 2020年8月SEC发布规则33 - 10825和34 - 89670，2020年11月9日起生效；2020年11月SEC发布规则33 - 10890和34 - 90459，2021年8月9日起生效[347][349]

业绩总结 - 2020年第四季度收入为3.985亿美元，较2019年第四季度的3.848亿美元增长3.6%[9] - 2020年全年收入为13.687亿美元，较2019年的15.099亿美元下降9.4%[24] - 2020年第四季度调整后EBITDA为4160万美元，较2019年第四季度的1020万美元增长308.8%[11] - 2020年全年调整后EBITDA为1.133亿美元，较2019年全年调整后EBITDA的440万美元增长2,573%[26] 现金流与资本支出 - 2020年第四季度现金流来自运营为6120万美元，较2019年第四季度的2080万美元增长194.2%[19] - 2020年全年现金流来自运营为3.484亿美元，较2019年的6090万美元增长471.3%[19] - 2020年第四季度资本支出为740万美元，较2019年第四季度的360万美元增长105.6%[19] 用户数据与市场表现 - 2020年第四季度Matrix的收入为1.219亿美元，较2019年第四季度的6460万美元增长88.5%[15] - 2020年全年Matrix的收入为4.146亿美元，较2019年全年收入的2.754亿美元增长50.5%[26] - 2020年第四季度Matrix的调整后EBITDA为1630万美元，较2019年第四季度的630万美元增长158.7%[17] 收购与市场扩张 - 公司在2020年收购了National MedTrans和Simplura Health，推动了收入增长[10] 负债与企业价值 - 2020年第四季度的净现金/负债为-3.027亿美元，较2019年第四季度的6140万美元净现金下降[21] - 2020年12月31日的净债务为2.46亿美元[28] - 根据12倍的EBITDA倍数，隐含企业价值为11.33亿美元[28] - MODIVCARE在潜在价值中占有43.6%的所有权，预估对MODIVCARE股东的潜在价值为3.87亿美元[28]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度调整后EBITDA为5530万美元，超过去年同期的2310万美元，主要因六大支柱战略带来运营费用降低、National MedTrans贡献显著及按人头付费合同利用率降低 [8] - 第三季度营收3.206亿美元，去年同期为3.934亿美元，主要因疫情导致出行量下降，部分被新增会员和National MedTrans增量收入抵消 [34] - 2020年以来新增超400万会员，其中约250万为自然增长，160万来自收购National MedTrans，目前服务会员总数约2800万 [35] - 2020年第三季度毛利率为40.3%，2019年第三季度为22.8%，主要因疫情致运输成本降低及运营效率提升 [36] - 2020年第三季度调整后运营费用占营收的23.1%，2019年第三季度为16.9%，增长主要因National MedTrans过渡服务成本、现金结算股权奖励及员工和技术投资增加 [38] - 2020年第三季度调整后净收入为3820万美元，摊薄后每股收益2.69美元 [39] - 2020年第三季度运营现金流为1.4亿美元，9月30日现金及现金等价物总额达1.833亿美元 [40] - 2020年第三季度，公司从利润区间和对账合同相关潜在回扣中收款5570万美元，2020年第三季度收到净运营亏损抵税现金退款1790万美元，预计第四季度还有1000万美元 [40][41] - 2020年第三季度，公司对Matrix的股权投资收益为1030万美元，Matrix独立营收1.407亿美元，高于2019年第三季度的7170万美元，调整后EBITDA为5430万美元，高于2019年第三季度的1000万美元 [43] - 2020年前九个月，Matrix营收2.927亿美元，高于去年同期的2.108亿美元，调整后EBITDA为9700万美元，高于去年同期的3770万美元 [44] 各条业务线数据和关键指标变化 非紧急医疗运输业务 - 受疫情影响出行量下降，但新增会员和National MedTrans带来增量收入 [34] 食品配送业务 - 在新泽西支持超2.3万次食品配送，宾夕法尼亚约9000次，佛罗里达接近7000次 [15] Matrix业务 - 2020年第三季度营收和调整后EBITDA均高于去年同期，前九个月数据也优于去年同期，受益于新员工健康和 wellness 解决方案成功及新合同签订，居家和远程医疗综合健康评估业务持续增长 [43][44][45] 各个市场数据和关键指标变化 医疗保险优势市场 - 目前规模约4亿美元，预计未来十年将增长至40亿美元 [14] 个人护理市场 - 规模达550亿美元，预计到2024年将扩大至1000亿美元，年增长率约9% - 14%，市场高度分散，前三大参与者（包括Simplura）占比不到5% [21] 公司战略和发展方向和行业竞争 战略举措 - 推进六大支柱战略，增强技术平台，部署单一可重复模式优化LogistiCare呼叫中心，本月将完成现代云基交互式语音响应、自动呼叫分配和劳动力管理系统在所有呼叫中心的全面实施 [9] - 推出新的Rider应用程序，使运输供应商能实时提供服务，预计2021年第二季度发布面向会员的移动应用程序 [11][12] - 扩大数字化转型，将运输供应商接入数字化高级运输管理系统或自有Rider应用程序，标准化ATMS集成解决方案以加快新合作伙伴加入 [13] - 完成National MedTrans合同向LogistiCare平台的迁移，聘请业务流程外包合作伙伴支持其呼叫中心活动，该收购在财务和战略上均超预期，增加了公司在医疗保险优势市场的份额，巩固了与UnitedHealthcare的合作关系 [14] - 开展新兴食品配送计划，加强与付款方和州政府的关系，创造新的增长机会 [15] - 9月达成收购Simplura Health Group的最终协议，预计第四季度完成交易，收购后公司将成为领先的健康社会决定因素公司，提供一系列支持性护理解决方案，包括非紧急医疗运输、食品配送和非医疗家庭护理 [17] - 计划在2021年1月推出统一的文化和品牌，取代Providence、LogistiCare、Circulation、National MedTrans和Simplura [25] 行业竞争 - 个人护理市场高度分散，公司认为有机会参与行业整合 [21] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - COVID - 19对业务的影响比预期更持久，预计第四季度和2021年利用率将上升，运营改善和National MedTrans收购推动了本季度调整后EBITDA的显著改善 [26] - 无论近期利用率如何波动，公司认为运营改善和战略行动将推动长期增长，与Simplura合作将深化与付款方和州政府的关系 [27] - 公司拥有轻资产商业模式和强劲现金流，有能力投资增长并引领行业 [28] 其他重要信息 - 公司安排了本次电话会议的重播，约在会议结束一小时后可在公司网站www.prscholdings.com上获取 [7] - 管理层在电话会议中会提及前瞻性陈述，这些陈述涉及风险和不确定性，相关信息包含在今日新闻稿和公司向SEC提交的文件中 [5] - 公司将讨论非GAAP财务指标，相关定义和与GAAP指标的对账包含在新闻稿、投资者演示文稿和Form 8 - K中 [6] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：运输供应商网络数字化进展及未来情况 - 公司在佛罗里达通过数字化举措完成14万次出行，在密歇根完成4.3万次往返出行，通过提供过桥贷款、帮助解决保险问题等确保网络健康，对供应商进行质量筛选和管理，利用运输供应商进行食品配送，目前在数字化、关系维护和质量衡量方面处于良好状态 [54][55][57] 问题2：食品配送业务情况及未来规划 - 公司认为食品配送是重要的增值举措，已启动12项相关计划，另有12项正在进行中，目前认为可自行开展该业务，随着业务发展和配送类型复杂化，可能会考虑与食品配送公司合作或建立合资企业 [59][60][61] 问题3：合同环境及受COVID - 19影响情况 - 公司与管理式医疗组织和付款方的谈判未发生重大变化，约50%的收入来自与州政府的关系，50%来自与管理式医疗组织的关系，合同具有较高稳定性，近期成功续签了三份管理式医疗组织合同和一份州合同 [64][65][66] 问题4：技术转型是否遇到阻力及骑手反馈 - 运输供应商需要一个教育过程来适应技术变革，公司目标是在未来12个月内使90%的网络实现数字化；骑手认为该技术提供了更多可见性，改善了患者会员体验 [68][70] 问题5：如何将家庭护理业务（Simplura）运营整合到公司 - 目前Simplura业务将单独向CEO汇报，原因是公司非紧急医疗运输业务还有很多工作要做，需要团队保持专注；Simplura是一个并购驱动的业务，行业整合度低，公司希望利用现金优势扩大业务；与付款方和州政府的讨论表明他们对此次收购非常满意；随着时间推移，后台和销售职能可能会进行整合 [71][73][76] 问题6：如何看待与新债务协议相关的快速去杠杆化机会以及家庭护理业务未来并购交易 - 公司目前净杠杆率为2.1倍，希望不超过3倍，预计在未来三到六个月内偿还1亿美元债务，未来将继续寻找去杠杆化机会；未来的收购规模预计在1000万 - 2000万美元之间，可通过资产负债表资金完成，目前不打算进一步进入债务市场；Simplura若能通过自由现金流实现自我融资，将满足所有收购需求 [78][79][83] 问题7：公司重新品牌化的具体内容 - 公司过去六个月一直在进行重新品牌化工作，已选定名称，内部品牌、宗旨、价值观等都已重新塑造，预计2021年1月推向市场，LogistiCare、Circulation、National MedTrans、Simplura等名称将被取代，但Simplura旗下部分实体名称可能保留 [89][90][92] 问题8：National MedTrans超出预期的具体表现 - 截至第三季度，National MedTrans的EBITDA达7000万美元，与UnitedHealthcare的合作关系良好，合同整合顺利，已达到所有里程碑，第二、三季度增加了1700万美元的EBITDA，该收购对公司具有变革性意义 [93][94][95] 问题9：选举结果（民主党控制联邦政府）对Simplura和LogistiCare业务的影响 - 公司认为拜登的医疗保健计划将使公司受益，因为公司在解决医疗不平等问题（如交通、营养和护理方面）发挥着核心作用，与拜登医疗保健计划的方向高度一致 [97][98]

业绩总结 - 2020年第三季度公司收入为3.206亿美元，较2019年第三季度的3.934亿美元下降了18.5%[8] - 调整后的EBITDA为5530万美元，较2019年第三季度的2310万美元增长了139.0%[10] - 2020年第三季度的净损失为6900万美元，较2019年第三季度的1510万美元有所改善[26] - 2020年截至9月30日的LTM收入为3.573亿美元，同比增长29.4%[26] 用户数据 - Matrix的收入在2020年第三季度为1.407亿美元，调整后的EBITDA为5430万美元，均较2019年第三季度显著增长[13][15] - 2020年第三季度收入为1.407亿美元，较2019年第三季度的7170万美元增长96.5%[26] 现金流与资本管理 - 2020年第三季度的现金流在运营方面提供了1.4亿美元，较2019年第三季度的1700万美元大幅提升[18] - 2020年第三季度的净现金为1.833亿美元，较2019年第四季度的6140万美元显著增加[20] - 2020年第三季度的工作资本变化为1049万美元，显示出良好的现金流管理[18] 费用与支出 - 2020年第三季度的利息支出为450万美元，较2019年第三季度的620万美元有所减少[26] - 2020年第三季度的折旧和摊销费用为1070万美元，较2019年第三季度的1130万美元略有下降[26] - 2020年第三季度的COVID-19相关费用为660万美元[26] 未来展望与其他信息 - 2020年第三季度公司收到了1790万美元的税款退款，预计在2020年第四季度将再收到1000万美元[18] - 2019财年收入为2.754亿美元，2020年截至9月30日的净债务为2.55亿美元，理论股权价值为7.78亿美元[28] - PRSC在潜在价值中占有43.6%的所有权，预估对PRSC股东的潜在价值为3.392亿美元[28]

股权持有情况 - 公司持有CCHN Group Holdings, Inc.及其子公司43.6%的少数股权[128] 特定合同收入情况 - 2020年前9个月，即将到期的某些合同记录收入为3560万美元[133] 第三季度财务数据关键指标变化 - 2020年第三季度净服务收入为3.20619亿美元，较2019年第三季度减少7280万美元，降幅18.5%[139] - 2020年第三季度服务费用为2.35543亿美元，较2019年第三季度减少1.207亿美元，降幅33.9%[140] - 2020年第三季度一般及行政费用为3441万美元，较2019年第三季度增加1850万美元，增幅115.5%[141] - 2020年第三季度折旧和摊销为730.1万美元，较2019年第三季度增加320万美元，增幅76.0%[142] - 2020年第三季度和2019年第三季度合并净利息费用分别为40万美元和20万美元[143] - 2020年第三季度和2019年第三季度来自被投资方的净损益权益分别为1030万美元和 - 320万美元[144] - 2020年第三季度和2019年第三季度持续经营业务的有效税率分别为27.0%和37.3%[145] - 2020年第三季度和2019年第三季度已终止经营业务的税后损失分别为11.5万美元和42.6万美元[139] 前9个月财务数据关键指标变化 - 2020年前9个月服务净收入为9.70166亿美元，较2019年减少1.549亿美元，降幅13.8%[150] - 2020年前9个月服务费用为7.6431亿美元，较2019年减少2.784亿美元，降幅26.7%[151] - 2020年前9个月一般及行政费用为8643.5万美元，较2019年增加3420万美元，增幅65.5%[152] - 2020年前9个月折旧和摊销增加420万美元，主要因NMT收购相关无形资产摊销[153] - 2020年前9个月利息净支出为210万美元，2019年为80万美元，增加因2020年一季度末借款1.62亿美元[154] - 2020年前9个月来自持续经营业务的有效税率为17.6%，2019年为37.8%[156] - 2020年前9个月经营活动产生的现金流量为2.872亿美元，2019年为4010万美元，增加2.472亿美元[167] - 2020年前9个月投资活动使用的净现金为8250万美元，较2019年增加7510万美元，因收购NMT[168] - 2020年前9个月融资活动使用的净现金为7960万美元，较2019年增加7620万美元，主要因优先股转换交易和回购普通股支付现金[169] 信贷安排情况 - 2020年5月6日，公司将信贷安排到期日延长至2021年8月1日，信贷额度从2亿美元扩大到2.25亿美元，信用证子额度从2500万美元增加到4000万美元[170] - 截至2020年9月30日，贷款未偿本金利息年利率为伦敦银行同业拆借利率（LIBOR）或1.00%中的较高者加上适用利差，或协议定义的基准利率加上适用利差，LIBOR贷款适用利差为2.25% - 3.00%，基准利率贷款适用利差为1.25% - 2.00%，承诺费为0.35% - 0.50%，信用证费为2.25% - 3.00%[176] - 第八次修订后，贷款未偿本金利息年利率为LIBOR或1.00%中的较高者加上适用利差，或协议定义的基准利率加上适用利差，LIBOR贷款适用利差为2.25% - 3.50%，基准利率贷款适用利差为1.25% - 2.50%，承诺费为0.35% - 0.50%，信用证费为2.25% - 3.50%[177] - 信贷安排要求公司预付相当于某些资产处置、债务发行、保险和伤亡赔偿及其他特殊收入所得净现金收益100%的未偿贷款[178] - 截至2020年9月30日，公司合并净杠杆率不得超过3.00:1.00，合并利息覆盖率不得低于3.00:1.00；第八次修订后，Simplura收购完成后的四个季度，合并净杠杆率提高到4.50:1.00，之后降至4.00:1.00和3.50:1.00[180] 票据发行情况 - 2020年11月4日，公司完成5亿美元优先票据发行，年利率为5.875%，用于资助Simplura收购[182] 优先股回购与转换情况 - 2020年6月8日，公司以每股209.88美元现金加应计股息回购369,120股A类可转换优先股，同时股东将369,120股A类优先股转换为925,567股普通股，并获得应计股息和每股8.82美元现金付款，支付应计股息0.800万美元[187] - 2020年9月3日，公司回购27,509股A类优先股，支付每股209.88美元现金加应计股息，剩余A类优先股按2.5075股普通股的转换率转换为普通股，支付应计股息0.030万美元[188] 现金股息支付情况 - 2020年和2019年前九个月支付的现金股息分别为200万美元和330万美元[190] 再保险计划损失准备金情况 - 截至2020年9月30日，历史汽车、一般和专业责任及工人补偿再保险计划的净累计预期损失准备金分别为220万美元、120万美元和230万美元[192] 自保健康计划负债情况 - 截至2020年9月30日和2019年12月31日，公司自保健康计划的负债分别为170万美元和190万美元[194]

业绩总结 - 2019年公司总收入约为17亿美元[7] - 2019年LogistiCare的收入为17亿美元，预计美国NEMT市场规模为43亿美元[23] - 2020年上半年收入为649.5百万美元，较2019年上半年731.7百万美元下降约11.2%[47] - 2019年总收入为1,509.9百万美元，较2018年1,385.0百万美元增长约9%[45] - 2020年上半年调整后EBITDA为72.4百万美元，较2019年上半年18.0百万美元增长约300%[51] - 2019年调整后EBITDA为51.2百万美元，较2018年72.8百万美元下降约29.4%[49] 用户数据 - 公司在2019年管理2600万名客户，提供6800万次运输服务[6] - 预计Medicare Advantage合格受益人数量将从5900万增加到8000万[25] - 预计Medicaid注册人数在短期内将增加7%至10%[25] 财务状况 - 截至2020年6月30日，公司总现金约为4200万美元，总债务为0[7] - 2020年6月30日的净现金为4200万美元，较2019年12月31日的6100万美元有所减少[28] - 公司拥有约4200万美元的净现金，且无债务，循环信贷额度为2.25亿美元[53] 收购与市场扩张 - 2020年收购National MedTrans的购买价格约为8000万美元，年收入超过2亿美元[31] - 公司在Matrix Medical Network中拥有43.6%的少数股权，Matrix的调整后EBITDA在2020年第二季度为32.6百万美元[54] - 2020年第二季度Matrix的收入为90.7百万美元，较2019年第二季度72.2百万美元增长约25.0%[63] 新产品与技术研发 - 公司在技术和自动化方面的投资优先级，以增强会员体验和促进有机增长[53] 未来展望 - 公司长期财务目标为中单位数的有机收入增长，调整后EBITDA利润率目标为7-10%[56] 负面信息 - 2020年上半年受COVID-19影响，旅行量下降，某些利润走廊合同的收入受到抵消[48] - 公司在COVID-19期间实施了风险缓解计划，并提供了财务援助给运输提供商[33]

业绩总结 - 2020年第二季度公司收入为2.823亿美元，较2019年同期的3.639亿美元下降了22.5%[13] - 调整后的EBITDA为5640万美元，相较于2019年第二季度的580万美元大幅提升[16] - 2020年第二季度的净收入为890万美元，较2019年第二季度的亏损370万美元有所改善[33] - 2020年截至第二季度的收入为1.52亿美元，同比增长9.1%（2019年为1.39亿美元）[33] - 2020年截至第二季度的净收入为250万美元，较2019年同期的亏损810万美元有所改善[33] 用户数据 - 由于COVID-19影响，公司的旅行量下降，但通过National MedTrans的收入和会员增长部分抵消了这一影响[15] - Matrix的收入在2020年第二季度为9070万美元，同比增长25.0%（2019年为7220万美元）[33] 未来展望 - 预计在2020年下半年将收到2700万美元的应收款，涉及2018年WD Services部门的出售损失回溯[23] 新产品和新技术研发 - Matrix的调整后的EBITDA为3260万美元，受益于新员工健康和福利产品的推出[19] 资本支出与流动性 - 2020年第二季度的资本支出为80万美元，较2019年同期的260万美元下降了69.2%[23] - 2020年第二季度的工作资本变化为6520万美元，显示出良好的流动性管理[23] 其他财务数据 - 2020年第二季度的现金流为1.084亿美元，较2019年同期的负1570万美元显著改善[23] - 2020年第二季度的每股收益调整后为0.37美元，较2019年同期的0.04美元显著增长[31] - 2020年第二季度调整后的EBITDA为3260万美元，较2019年第二季度的1370万美元增长137.2%[33] - 2020年第二季度调整后EBITDA的利润率为35.9%，相比2019年第二季度的19.0%显著提升[33] - 2020年第二季度的管理费用为120万美元，较2019年第二季度的70万美元有所上升[33]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度EBITDA为5640万美元，超过去年同期的580万美元，主要得益于6支柱战略下的运营改善、National MedTrans收购的增量贡献以及按人头付费合同下的利用率降低 [9] - 第二季度营收为2.823亿美元，低于去年同期的3.639亿美元，主要是由于COVID - 19大流行导致业务量下降，部分被会员数量增加和National MedTrans的增量收入抵消 [37] - 2020年第二季度毛利率为46.3%，高于2019年第二季度的18.3%，主要是由于COVID - 19导致多个合同的运输成本降低，但预计下半年毛利率将随利用率上升而下降 [38] - 2020年第二季度调整后运营费用占营收的26.3%，高于2019年第二季度的16.7%，主要是由于团队、流程和技术投资、630万美元的现金结算股权奖励和380万美元的National MedTrans过渡成本，部分被6支柱运营战略带来的较低呼叫中心和其他运营费用抵消 [39][40] - 2020年第二季度调整后EBITDA为5640万美元，调整后净收入为3800万美元，摊薄后每股收益为2.53美元 [40] - 2020年第二季度运营现金流为1.084亿美元，强劲的现金流使公司偿还了循环信贷额度下的借款，并支付了约8280万美元的可转换优先股交易款项，投资活动现金使用量为7840万美元，主要与National MedTrans的收购和80万美元的资本支出有关 [41] - 2020年第二季度，公司因Matrix股权投资获得440万美元收益，Matrix独立产生营收9070万美元，调整后EBITDA为3260万美元，均高于2019年第二季度 [44] 各条业务线数据和关键指标变化 - 核心非紧急医疗运输业务受COVID - 19影响，业务量下降，但公司通过关注客户反馈和指标（如净推荐值）来提高服务质量 [14] - Matrix的员工健康和 wellness新产品推出积极影响了业绩，但家庭评估业务因疫情期间付款人客户暂停上门访问而受到不利影响，公司实施远程医疗替代方案部分抵消了影响，季度末部分付款人客户恢复上门访问 [44][45] 各个市场数据和关键指标变化 - Medicaid参保人数预计增长7% - 10%，公司年初至今参保人数已增加约100万，预计增长将在今年下半年发生 [27][64] - 据MedPAC称，符合Medicare资格的受益人总数预计将从2018年的约5900万增加到2030年的超过8000万，Medicare Advantage市场中医疗预约和药房运输是增长最快的补充福利之一 [28] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司通过6支柱战略对LogistiCare进行转型，包括倾听客户声音、合理安排人员、实施战略技术增强、优化呼叫中心、重塑品牌和推动文化变革以及加速转型增长 [10] - 公司在第二季度进行了两项增值、高战略意义的交易，5月以约8000万美元收购National MedTrans，6月完成738,240股Providence A可转换股票转换为约8070万美元现金和约925,600股Providence普通股，简化了资本结构并使股东利益一致 [24][26] - 公司将加倍投入技术投资，包括数字转型、IVR、工作流管理、自动呼叫分配等，并与业务流程外包合作伙伴合作，同时寻找机会性收购 [67][70] - 公司认为自身资产轻、现金流强劲、资产负债表良好，能够引领和开拓行业，与竞争对手相比，规模和灵活性是优势 [30][84] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 虽然无法精确预测COVID - 19对业务的短期影响，但预计下半年利用率将增加，第三和第四季度单位成本可能上升，但本季度调整后EBITDA的改善主要来自持久的运营改善和成本控制举措 [31][32] - 长期来看，公司预计将受益于Medicare Advantage市场的扩大、医疗保健从高成本机构环境的转变、人口老龄化以及对预防保健的更多关注 [27] 其他重要信息 - 公司将在未来6 - 9个月宣布新的组织名称，推动文化、使命、愿景和价值观的真正变革 [22] - 公司预计在2020年第三季度收回2700万美元的净运营亏损抵税，但由于无法将净运营亏损结转，未来应付税款将增加 [43] - 公司将参加9月9日的Barrington虚拟会议和9月17日的Lake Street Capital虚拟年度最佳创意会议，并可接受一对一电话沟通 [111] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 下半年利用率与疫情前水平相比如何 - 公司认为利用率的正常化难以确定，预计是渐进式增长，建模时考虑的是渐进增加而非恢复到正常或历史利用率水平 [51][52] 问题2: 现在运输网络的健康状况与一年前相比如何，未来前景如何 - 公司在保持运输网络参与度方面做得很好，通过食品配送等举措以及提供过桥贷款、保险等方式加强了与运输网络的关系，同时利用净推荐值评估网络质量，这对会员有益 [53][57][58] 问题3: 预计的7% - 10%的Medicaid参保人数增长是否已在本季度体现，还是未来才会出现 - 这是未来的增长，公司年初至今参保人数已增加约100万，预计增长将在今年下半年发生 [59][64] 问题4: 公司未来现金和自由现金流的优先事项是什么 - 公司将加倍投入技术投资，包括数字转型、IVR、工作流管理、自动呼叫分配等，并与业务流程外包合作伙伴合作，同时寻找机会性收购，此外，公司在无债务、解决优先股问题、完成重要收购和股票回购方面表现良好 [65][67][70] 问题5: 公司如何管理与客户的关系，考虑到利用率的巨大变化 - 公司与客户的讨论大多是积极的，客户业绩提升并进行再投资，公司将客户视为合作伙伴，在社会健康决定因素、生活质量、会员体验等方面合作，同时确保与客户分享的报告和信息准确及时，并为大型付款人账户分配分析师 [76][77][79] 问题6: 下半年公司希望向终端用户客户推出什么，推出节奏如何 - 第四季度末将在呼叫中心全面实施IVR、工作流管理和自动呼叫分配，业务流程外包已到位并运营，8月1日已推出“我的车在哪里”应用程序，这是网络数字化战略的一部分，公司将引领网络数字化并已形成重要战略合作伙伴关系 [83][86] 问题7: 终端用户客户是否已了解“我的车在哪里”应用程序，推出速度如何 - 公司将进行概念验证试点，30%的网络已数字化，试点证明概念可行后将尽快推出 [90] 问题8: 调整合同的性质是什么，调整机制如何，调整合同的比例是多少 - 公司有风险走廊合同和重新协商合同，风险走廊合同根据与付款人约定的利润率调整，利用率低时记录收入回扣，产生营运资金流，未来可能返还给付款人；重新协商合同基于成本加成，利用率高时会有付款返还，公司85%的合同是按人头付费，15%是交易性合同 [95][97][100] 问题9: 从公司角度看，Matrix未来1 - 2年的前景如何 - 公司对Matrix的业绩改善感到满意，认为这些改善应该是可持续的，Matrix处于比几个季度前更好的位置，仍然是公司有吸引力的一部分，公司持有约43%的股份 [101][102] 问题10: National MedTrans在第三季度及以后的贡献如何 - 目前贡献较小，由于UnitedHealthcare与合同的直接关系，按净收入计算，10月底至11月初过渡完成后，从收入角度看仍会有所受限，但明年将有更大的总收入贡献 [104] 问题11: 公司是否认为在Medicare Advantage市场与许多付款人有机会 - 公司认为在这个市场有重要机会，并且在该领域处于领先地位，能够利用市场趋势 [106] 问题12: Medicare Advantage市场的合同与核心市场的合同相比是否更有利，基本结构是否相同 - 与Medicaid患者合同的情况相符或在其范围内 [107]

终止或不续约合同收入 - 2020年6月30日止六个月，将终止或不续约的合同录得收入2530万美元[113] 服务净收入变化 - 2020年Q2服务净收入为2.82256亿美元，较2019年Q2减少8170万美元，降幅22.4%[118] - 2020年初至今服务净收入为6.49547亿美元，较2019年减少8220万美元，降幅11.2%[130] 服务费用变化 - 2020年Q2服务费用为1.96106亿美元，较2019年Q2减少1.498亿美元，降幅43.3%[119] - 2020年初至今服务费用为5.28767亿美元，较2019年减少1.577亿美元，降幅23.0%[131] 一般及行政费用变化 - 2020年Q2一般及行政费用为3119.9万美元，较2019年Q2增加1430万美元，增幅85.0%[121] - 2020年初至今一般及行政费用为5199.4万美元，较2019年增加1570万美元，增幅43.4%[134] 折旧及摊销费用变化 - 2020年Q2折旧及摊销为610.8万美元，较2019年Q2增加180万美元，增幅40.3%[122] - 2020年初至今折旧和摊销费用为989.8万美元，较2019年增加110万美元[135] 净利息费用变化 - 2020年Q2和2019年Q2合并净利息费用分别为150万美元和30万美元，2020年增加主要因Q1末借款1.62亿美元[123] - 2020年初至今净利息费用为173.9万美元，2019年为60.4万美元，增加主要因2020年第一季度末借款1.62亿美元[136] 对被投资方净收益权益变化 - 2020年Q2和2019年Q2对被投资方的净收益权益分别为440万美元和净亏损130万美元[124] 持续经营业务有效税率变化 - 2020年Q2和2019年Q2持续经营业务有效税率分别为28.0%和29.0%，均高于美国联邦法定税率21.0%[125] - 2020年初至今来自持续经营业务的有效税率为9.2%，2019年为35.6%[138] 已终止经营业务税后收支情况 - 2020年Q2前WD服务和人力服务部门的已终止经营业务税后亏损分别为10万美元和20万美元[127] - 2019年Q2前WD服务部门的已终止经营业务税后收入为180万美元，人力服务部门税后亏损不足10万美元[128] 经营活动现金流量变化 - 2020年6月30日止六个月经营活动产生的现金流量为1.472亿美元，2019年为2310万美元[148] 投资活动净现金使用变化 - 2020年初至今投资活动使用的净现金为8000万美元，较2019年增加7570万美元，因收购NMT[149] 融资活动净现金使用变化 - 2020年初至今融资活动使用的净现金为8380万美元，较2019年增加8700万美元，主要因优先股转换交易和回购普通股支付9260万美元[150] 信贷安排变化 - 信贷安排额度从2亿美元扩大至2.25亿美元，信用证子额度从2500万美元增至4000万美元，到期日延长至2021年8月1日[151] 公司契约遵守情况 - 公司综合净杠杆比率不得超过3.00:1.00，综合利息覆盖率不得低于3.00:1.00，截至2020年6月30日，公司遵守所有契约[157] 优先股发行与流通情况 - 2015年2月完成配股发行及相关方购买后，公司发行805,000股优先股，截至2020年6月30日，54,882股流通在外[158] 优先股转换与回购情况 - 2020年6月8日，公司与相关方签订优先股转换协议，以每股209.88美元现金回购369,120股A类可转换优先股，相关方将369,120股A类优先股转换为925,567股普通股，支付的应计股息为0.8百万美元[159] 优先股股息情况 - 优先股非累积现金股息年率为5.5%，若不支付股息，清算优先权将按年率8.5%增加[160][162] - 2020年和2019年上半年宣布的现金股息分别为2.0百万美元和2.2百万美元[163] 再保险计划净累积预期损失准备金情况 - 截至2020年6月30日，历史汽车、一般和专业责任以及工人补偿再保险计划的净累积预期损失准备金分别为1.4百万美元、1.0百万美元和2.4百万美元[165] 再保险索赔损失抵押相关受限现金情况 - 截至2020年6月30日和2019年12月31日，与再保险索赔损失抵押相关的受限现金分别为0.1百万美元和0.2百万美元[166] 自保健康计划负债情况 - 截至2020年6月30日和2019年12月31日，自保健康计划负债分别为2.0百万美元和1.9百万美元[167] 公司信贷安排未偿还金额及风险情况 - 截至2020年6月30日，公司信贷安排无未偿还金额[173] - 公司面临利率风险，主要与信贷安排有关，其可变利率可能上升[173]

业绩总结 - 公司市值为11亿美元，净现金为9200万美元，最近12个月调整后的EBITDA为5500万美元[8] - 公司在最近12个月的收入为15亿美元[20] - 2020年，LogistiCare的收入预计将达到13.18亿美元，较2019年增长约8%[54] - 2019财年的收入为15.099亿美元，较2018财年的13.850亿美元增长了9.0%[70] - 2020年第一季度的调整后EBITDA为5,500万美元，较2019财年的调整后EBITDA下降了11.8%[70] - 2019财年的调整后EBITDA为5,120万美元，较2018财年的7,280万美元下降了29.8%[70] 用户数据 - 公司在美国是最大的非紧急医疗运输(NEMT)服务提供商，每年管理6800万次运输，拥有6600多家运输提供商的网络[11] - Medicare-eligible NEMT受益人预计将从2018年的5900万增加到2030年的8000万以上[12] - Medicaid与Medicare的收入比例为92%与8%[27] - 由于缺乏交通工具，360万Medicaid成员每年错过医疗服务[23] - 预计COVID-19将导致额外1100万至2300万人的Medicaid登记[36] 市场展望 - 当前Medicaid和Medicare Advantage市场规模为43亿美元，LogistiCare占据约35%的市场份额，约为15亿美元[41] - Medicare Advantage计划预计到2030年将增加2000万名享受NEMT（非紧急医疗运输）福利的成员[41] - 预计到2030年，NEMT市场将从40亿美元扩展到120亿美元[40] 新产品与技术研发 - 公司在州政府和管理医疗组织中提供NEMT服务，帮助降低医疗成本并改善健康结果[21] - 通过每个1美元的NEMT投资，州政府预计可获得超过10倍的回报[64] 并购与扩张 - 2020年5月6日，LogistiCare宣布收购National MedTrans，交易金额超过2亿美元，预计将对收益产生积极影响[49][50] 负面信息 - Matrix的收入为2.697亿美元，净亏损为7130万美元，调整后EBITDA为3990万美元，利润率为14.8%[75] - Matrix的资产减值费用为5510万美元[75]