文章核心观点 - 分析MultiPlan Corporation季度财报表现、股价走势及未来展望，提及同行业AMN Healthcare Services业绩预期 [1][3][9] MultiPlan Corporation财报情况 - 本季度每股亏损1.85美元，优于Zacks共识预期的每股亏损2.37美元，去年同期每股亏损2.40美元，此次财报盈利惊喜为21.94% [1] - 上一季度预期每股亏损1.60美元，实际每股亏损1.20美元，盈利惊喜为25% [1] - 过去四个季度，公司两次超出共识每股收益预期 [2] - 截至2024年9月季度营收2.305亿美元，未达Zacks共识预期0.18%，去年同期营收2.428亿美元，过去四个季度未超营收预期 [2] MultiPlan Corporation股价表现 - 自年初以来，公司股价下跌约84.7%，而标准普尔500指数上涨19.8% [3] MultiPlan Corporation未来展望 - 股价短期走势取决于管理层财报电话会议评论 [3] - 盈利前景可助投资者判断股票走向，包括当前季度共识盈利预期及预期变化 [4] - 近期盈利预测修正趋势喜忧参半，当前Zacks排名为3（持有），预计短期内股票表现与市场一致 [6] - 下一季度共识每股收益预期为 - 2.13美元，营收2.3674亿美元；本财年共识每股收益预期为 - 73.47美元，营收9.3563亿美元 [7] 行业情况 - Zacks行业排名中，医疗服务行业目前处于250多个Zacks行业的后39%，研究显示排名前50%的行业表现优于后50%超两倍 [8] AMN Healthcare Services业绩预期 - 预计11月7日公布截至2024年9月季度财报，预计本季度每股收益0.58美元，同比下降70.6%，过去30天共识每股收益预期下调8.1% [9] - 预计营收6.7008亿美元，较去年同期下降21.5% [10]

业绩总结 - 2024年第三季度收入为2.305亿美元，同比下降5.1%[7] - 调整后EBITDA为1.416亿美元，调整后EBITDA利润率为61.5%[7] - 经营现金流为7280万美元[7] - 2024年第三季度的净亏损为391,450千美元，较2023年9月30日的净亏损24,145千美元显著增加[21] - 调整后的EBITDA在2024年9月30日为141,645千美元，较2024年6月30日的146,670千美元略有下降[23] - 2024年9月30日的调整后净收入为(29,724)千美元，较2024年6月30日的(30,985)千美元有所改善[21] 用户数据 - 医疗费用处理总额为205亿美元，环比增长3.4%，同比增长10.9%[13] - 2024年第三季度医疗费用处理金额为205亿美元，较2024年第二季度的198亿美元增长3%，较2023年第三季度的185亿美元增长11%[15] - 2024年第三季度的医疗费用节省潜力占费用的比例为29.3%[15] - 2024年9月30日的医疗费用处理总额为44.7亿美元，较2023年12月31日的43.4亿美元略有上升[26] 未来展望 - 2024年调整后EBITDA指导范围为580至590百万美元，未变动[18] - 2024年收入指导范围修订为930至940百万美元，较之前的935至955百万美元有所下调[18] - 2024年第三季度的收入占识别节省的比例为3.63%，较2024年第二季度的3.78%下降[16] - 2024年第三季度识别的潜在节省金额为63.58亿美元，较2024年第二季度的61.73亿美元增长3%[16] 财务状况 - 截至2024年9月30日，公司的总长期债务为45.69亿美元，净债务为44.82亿美元[20] - 第一优先杠杆比率为3.8倍，运营杠杆比率为5.5倍，总杠杆比率为7.6倍[20] - 2024年9月30日的杠杆自由现金流为41,142千美元，较2024年6月30日的(6,974)千美元大幅改善[24] - 2024年9月30日的未杠杆自由现金流为101,337千美元，较2024年6月30日的90,679千美元有所增加[24] - 2024年9月30日的利息支出为60,195千美元，较2024年6月30日的97,653千美元有所减少[24] 其他信息 - 记录了3.616亿美元的商誉和无限期资产减值[7] - 关闭了165个销售机会，并新增了4个客户[7] - 网络基础服务收入为4620万美元，同比下降18.8%[11] - 分析基础服务收入为1.577亿美元，同比下降0.4%[11] - 支付与收入完整性服务收入为2660万美元，同比下降3.4%[11] - 2024年第三季度的PEPM模型收入为2100万美元，较2024年第二季度的2200万美元下降[16] - 2024年9月30日的投资活动净现金使用为31,700千美元，较2023年9月30日的22,414千美元增加[24]

财务表现 - 2021年第四季度营收为 1.33 亿美元，同比增长 20%。[1] - 2021年全年营收为 4.63 亿美元，同比增长 25%。[1] - 2021年第四季度毛利率为 71.4%，同比提高 1.2 个百分点。[1] - 2021年全年毛利率为 71.1%，同比提高 0.9 个百分点。[1] 业务发展 - 2021年第四季度,公司在全球范围内新增了超过 1,000 家客户。[1] - 截至 2021 年 12 月 31 日,公司的客户总数超过 25,000 家。[1] - 公司持续加大在人工智能、机器学习等前沿技术领域的投入和布局。[1] 未来展望 - 预计 2022 年全年营收将达到 5.5 亿美元至 5.7 亿美元,同比增长 19%至 23%。[1] - 预计 2022 年全年非 GAAP 净利润率将达到 20%至 22%。[1] - 公司将继续专注于产品创新和市场拓展,进一步巩固行业领先地位。[1]

文章核心观点 - MultiPlan公司股价上一交易日上涨9%，但近四周下跌21.7%，与国家农村卫生协会的合作助其股价回升，不过即将公布的财报预计亏损，需关注后续走势；Teladoc股价上一交易日下跌0.7%，过去一个月上涨23.7%，即将公布的财报每股收益预计有变化 [1][2][4] MultiPlan公司情况 - 上一交易日股价上涨9%，收于7.87美元，成交量高于平日，近四周股价下跌21.7% [1] - 与国家农村卫生协会合作，利用超40年专业知识、先进技术和数据洞察，降低农村社区医疗成本并提高医疗质量，有望持续增长 [2] - 即将公布的财报预计每股亏损2.40美元，与去年同期持平，营收预计2.3091亿美元，同比下降4.9% [3] - 近30天本季度每股收益共识预期未变，股价通常在每股收益预期无变化时难持续上涨，目前Zacks评级为3（持有） [4] Teladoc公司情况 - 上一交易日股价下跌0.7%，收于8.41美元，过去一个月回报率为23.7% [4] - 即将公布的财报每股收益共识预期过去一个月变化-2.1%至-0.29美元，与去年同期相比变化+17.1%，目前Zacks评级为3（持有） [5]

MultiPlan Corporation (MPLN) has partnered with the National Rural Health Association (NRHA) to improve healthcare services in rural communities. NRHA is a nonprofit organization focused on improving the health and well-being of rural Americans. Through advocacy, communications, education and research, NRHA addresses key rural health issues.MultiPlan and NRHA, combining more than 40 years of expertise with innovative technology and data insights, are positioned to transform rural healthcare. This alliance w ...

财务数据和关键指标变化 - 第二季度收入为2.335亿美元,同比下降1.9%,环比基本持平 [33] - 网络业务收入环比下降0.9%,分析业务收入基本持平,支付和收入完整性业务收入环比下降1.4% [34][35][36] - 总建议潜在节省额环比增长8%至62亿美元,核心百分比节省收入模式下的建议潜在节省额环比增长3%至44亿美元 [37][38] - 总体收益率环比下降约31个基点,核心百分比节省收入模式下收益率下降约14个基点,导致收入减少约630万美元 [38][39] - 调整后EBITDA为1.467亿美元,同比下降3.9%,环比下降0.1% [40] - 调整后EBITDA利润率为62.8%,同比下降1.4个百分点,环比上升0.2个百分点 [40] 各条业务线数据和关键指标变化 - 网络业务收入同比下降20%,分析业务收入同比增长5.6%,支付和收入完整性业务收入同比下降5.3% [36] - 不包括BST贡献的收入,第二季度合并收入同比下降2.6% [36] 各个市场数据和关键指标变化 - 医院和医生的建议收费总额环比增长,但急诊就诊趋势较为疲软,这对公司未来业务量有积极影响 [37][38] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司正在进行5年战略和资源规划,评估市场潜力、优化产品组合、加强销售策略,为未来做好准备 [19][20] - 公司将专注于提升核心客户服务能力、完善数据架构、推进价格透明度产品和分析服务 [24][25] - 公司将努力拓展总可用市场,更积极服务第三方管理服务商、经纪人、顾问和计划赞助商,并发展数据平台和分析业务 [26] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司财务业绩未达预期,管理层将诚实面对并采取行动改善 [8][9][30] - 公司有清晰的愿景和战略,正在执行转型计划,相信长期可实现可持续增长 [10][11][30] - 公司面临一些短期挑战,如媒体负面报道、法律纠纷、客户流失等,但相信可以应对并维护公司声誉 [13][14][15][16] 其他重要信息 - 公司将迎来新任CFO Doug Garis,将与现任CFO Jim Head进行平稳过渡 [32] - 公司第二季度经营活动产生的现金流为1850万美元,自由现金流为负700万美元 [46] - 公司将优先投资业务发展和偿还债务,暂时放缓并购和股票回购 [47][48] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Joshua Raskin 提问** 询问第二半年EBITDA下降的原因 [52] **Jim Head 回答** 第二半年收入增长预期温和,新产品销售增长较慢,但公司将控制成本维持投资水平 [53][54] 问题2 **Daniel Grosslight 提问** 询问公司资本结构调整计划 [63] **Jim Head 回答** 公司有灵活性和时间,将谨慎考虑资本结构调整,保持开放态度与投资者沟通 [68][69] 问题3 **Madison Aron 提问** 询问大客户项目流失对公司的影响 [78] **Jim Head 回答** 这是个别客户的战略决定,不代表整体趋势,公司核心业务仍有增长潜力 [82][83]

公允价值变动 - 公司将私募配售认股权证和未授予创始人股份分类为负债[96] - 私募配售认股权证和未授予创始人股份的公允价值分别为45,000美元和43,000美元(2024年6月30日)，183,000美元和294,000美元(2023年12月31日)[98] - 公允价值变动收益为259,000美元(2024年第二季度)和389,000美元(2024年上半年)[99] - 公司重新计量每个报告期的私募配售认股权证和未归属创始人股份的公允价值[145] - 公允价值变动主要是由于公司A类普通股价格变动和时间推移造成的[145] 资产负债表 - 公司于2024年6月30日和2023年12月31日均符合所有债务契约[95] - 公司持有20,000,000美元的货币市场基金,属于第1层公允价值计量[104] - 公司长期债务的账面价值和公允价值分别为4,547,626,000美元和3,215,559,000美元(2024年6月30日)[105] - 公司于2024年6月30日的现金及现金等价物为5920万美元,其中1040万美元为受限现金[203] 股权变动 - 公司回购了价值2,560万美元的A类普通股(截至2024年6月30日)[116] - 公司发行了2,158.87万股A类普通股作为收购BST的对价[117] - 公司于2024年上半年回购并注销了2.11亿美元的可转换票据,确认了590万美元的债务清偿收益[197] - 公司于2023年上半年回购并注销了1.378亿美元的5.750%票据,确认了3680万美元的债务清偿收益[198] - 公司于2021年8月24日发行了10.5亿美元的5.50%优先有担保票据,到期日为2028年9月1日[218] 业务概况 - 公司通过Analytics-Based Services、Network-Based Services、Payment and Revenue Integrity Services和Data and Decision Science Services等服务线提供数据分析和技术解决方案[125][127][128] - 公司的服务旨在以有序、高效和公平的方式降低医疗成本[130] - 公司的收入模式与客户利益保持一致,因为大部分服务费用与识别的节省挂钩[130] - 公司在2023年6月30日的六个月内识别了约119亿美元的潜在医疗成本节省[132] - 公司的医疗费用处理量在2023年6月30日的六个月内达到868亿美元[132] - 公司的潜在医疗成本节省率在2023年6月30日的六个月内为13.7%[133] - 公司通过2023年收购BST公司加强了数据和决策科学服务[128] - 公司在2023年与ECHO Health公司建立了医疗服务提供商付款处理的合作关系[129] 财务表现 - 公司的成本主要包括人员费用和第三方网络访问费用等[137] - 公司的收入主要来自基于节省百分比(PSAV)和每月每会员(PEPM)的定价模式[136] - 2024年第二季度和上半年EBITDA和调整后EBITDA较2023年同期有所下降[153][154] - 2024年第二季度和上半年调整后每股收益与2023年同期基本持平[161][163] - 公司总收入在三个月和六个月期间分别下降1.9%和1.4%[174][175] - 网络服务收入在三个月和六个月期间分别下降20.0%和19.6%,主要由于客户流失和医疗节省下降[177][178] - 分析服务收入在三个月和六个月期间分别增长5.6%和5.3%,主要由于医疗节省增加和收购BST带来的收入增加[179][180] - 支付和收入完整性服务收入在三个月和六个月期间分别下降5.3%和0.5%,主要由于预付款业务下降[181][182] - 成本服务费用在三个月和六个月期间分别增加4.0%和6.7%,主要由于人工成本增加和收购BST带来的成本增加[184] - 一般管理费用在三个月和六个月期间分别下降13.1%和2.5%,主要由于交易相关费用下降[187] - 一般及行政费用下降180万美元,降幅2.5%,主要由于交易成本下降780万美元、保险费下降100万美元、资本化软件开发增加1780万美元所致[188] - 折旧费用增加290万美元,增幅15.4%,主要由于购置物业及设备,包括内部资本化软件所致[189] - 无形资产摊销费用增加,主要由于收购BST及相关无形资产所致[190] - 商誉及无形资产减值损失分别为5.537亿美元和10.701亿美元,主要由于使用较低的预测现金流、较低的EBITDA倍数和较高的折现率所致[191] - 利息费用下降130万美元和260万美元,主要由于利率掉期协议和偿还债务所致[192] - 公司于2024年上半年录得4950万美元的所得税收益,主要由于股票薪酬费用、高管薪酬限制、商誉减值及州税所致[201] 其他 - 公司使用EBITDA、调整后EBITDA和调整后每股收益来评估财务业绩[147][148][151] - 调整后EBITDA和调整后每股收益是非公认会计准则指标,用于剔除融资和资本支出的影响[151][152] - 公司的优先有担保票据在获得穆迪和标普的投资级评级后,部分契约条款将不再适用[222] - 公司的合并一级债务与EBITDA比率分别为3.82倍、3.54倍和3.70倍[223] - 公司于2024年6月30日和2023年12月31日均符合所有债务契约要求[223] - 公司三大客户分别占总收入的25%、22%和8%,失去其中一家大客户可能会对经营业绩产生重大不利影响[229] - 截至2024年6月30日,公司的市场风险与2023年年报中描述的无重大变

财务业绩 - 第二季度收入为2.335亿美元，净亏损5.767亿美元(包括5.537亿美元的商誉减值)，经调整EBITDA为1.467亿美元[8][9] - 第二季度处理了约453亿美元的索赔费用,识别了约62亿美元的潜在医疗成本节省[11] - 公司第二季度收入为2.33476亿美元，同比下降1.9%[41] - 第二季度净亏损为5.76727亿美元，上年同期净亏损为3637万美元[42] - 第二季度经调整EBITDA为1.41亿美元，上年同期为1.39亿美元[49] - 第二季度自由现金流为4.12亿美元，上年同期为4.83亿美元[37][38] - 第二季度调整后现金转换率为0.92，上年同期为0.95[38] - 第二季度营业亏损为5.24亿美元，主要由于商誉和无形资产减值损失5.54亿美元[41][42] - 第二季度利息费用为8113万美元，上年同期为8248万美元[42] - 公司净亏损5.77亿美元，同比增加80%[50] - 调整后EBITDA为1.47亿美元，同比增加3.3%[50] - 自由现金流为-6,974万美元，同比改善71.3%[53] - 无杠杆自由现金流为9,068万美元，同比增加20.2%[53] - 调整后现金转换率为62%，同比提高13个百分点[54] 业务发展 - 在第二季度识别了约62亿美元的潜在医疗成本节省,同比增长9%,环比增长8%[2] - 公司正在努力提高销售效率,加强利益相关方和政策参与,优化人才配置以提高业务执行力[6] - 公司表示这些改善措施将有助于提高经营精度和纪律,并推动公司向卓越的上市公司转型,实现持续增长[7] 财务状况 - 截至2024年6月30日，公司现金及现金等价物为4.88亿美元，受限现金为1.04亿美元[40] - 截至2024年6月30日，公司总资产为57.42亿美元，总负债为51.39亿美元[40] - 截至2024年6月30日，公司商誉为27.59亿美元，其他无形资产净值为24.59亿美元[40] - 投资活动净现金流出25,445万美元[55] - 筹资活动净现金流出3,035万美元[55] 其他 - 宣布了首席财务官的过渡计划[2] - 根据2024年6月30日的减值测试结果,商誉资产的估计公允价值低于其账面价值,因此计提了5.537亿美元的减值费用[12] - 更新了2024年全年指引,预计收入为9.35亿美元至9.55亿美元,经调整EBITDA为5.8亿美元至5.95亿美元[14] - 预计第三季度收入为2.3亿美元至2.45亿美元,经调整EBITDA为1.4亿美元至1.5亿美元[15] - 公司计提了5.54亿美元的商誉和无形资产减值损失[50] - 公司股票期权激励费用为731.7万美元，同比增加51.6%[50] - 公司支付利息9,765.3万美元，同比减少2.1%[53]

Table of Contents UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-Q (MARK ONE) x QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarter ended March 31, 2024 o TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from to Commission file number: 001-39228 MULTIPLAN CORPORATION (Exact Name of Registrant as Specified in Its Charter) (State or other jurisdiction of incorp ...

财务数据和关键指标变化 - 第一季度收入为2.345亿美元,同比下降0.9%,环比下降3.9% [42] - 收入未达到指导区间下限,主要受到医疗理赔清算中心网络中断的影响,估计影响收入5-6百万美元 [30][42] - 剔除网络中断影响,收入将在指导区间内 [42] - 各业务线收入变化:网络业务收入环比下降11.6%,分析业务收入环比下降2.1%,支付和收入完整性业务收入环比下降0.6% [44][45][46][47] - 总账单金额环比下降4%至415亿美元,识别潜在节省额环比下降3%至57亿美元 [49] - 核心商业健康保险业务账单金额环比下降6%至183亿美元,识别潜在节省额环比下降3%至54亿美元 [49] - 收入占识别节省额的百分比(收益率)环比下降约4个基点,其中核心百分比节省收入模式下收益率下降约10个基点,影响收入约440万美元 [53][54] 各条业务线数据和关键指标变化 - 网络业务收入同比下降19.3%,分析业务收入同比增长5.0%,支付和收入完整性业务收入同比增长4.8% [47] - 剔除BST业务贡献,第一季度合并收入同比下降2.4% [47] 各个市场数据和关键指标变化 - 医疗机构账单金额和识别潜在节省额的环比下降幅度大于医生账单 [50] - 大型医院系统能够快速切换到其他清算中心或找到其他方式将理赔发送给支付方 [50] - 设施类业务量数据同比相对较强,但环比有所下降,可能受到清算中心中断的影响 [52] - 医生类业务量同比基本持平 [52] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司将围绕5大支柱执行:服务客户、攻击新市场、适应新增长、卓越运营、人才与创新 [120][121][122][123] - 公司将继续执行2023-2024年的产品路线图,同时积极探索新的市场机会和产品创新 [23][118][119] - 公司将重点关注债务偿还,同时适度投资于内部产品和数据科学能力建设,暂时放缓并购活动 [67] - 公司认为自身在医疗行业中扮演着重要的中介角色,为各方利益相关方提供价值 [69][70][71][72] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第一季度受到医疗理赔清算中心网络中断的影响,但公司认为这主要是时间性问题,因为支付方仍需要公司的成本控制解决方案 [50][51] - 公司预计第二季度业绩将好于第一季度,并维持全年指引 [33] - 公司认为自身提供的服务对整个医疗生态系统都有价值,包括为患者减少自付费用和消除余额账单 [69][70][71][72] - 公司对自身的使命和未来发展前景保持乐观,将继续专注于为客户提供价值 [74][75][76][77] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Joshua Raskin提问** 关于医疗理赔清算中心网络中断对公司业绩的影响 [80][81][82][83][84][85][86][87] **Jim Head回答** 公司对此影响的评估和应对措施 [82][83][84][85][86][87] 问题2 **Unidentified Analyst提问** 关于公司在No Surprises Act相关产品的市场反应 [93][94][95][96][97][98][99][100][101] **Travis Dalton和Jim Head回答** 公司在No Surprises Act相关产品上的策略和发展方向 [95][96][97][98][99][100][101] 问题3 **Unidentified Analyst提问** 关于公司长期发展目标和近期业务调整 [108][109][110][111][112][113][114][115][116][117][118][119][120][121][122][123][124] **Travis Dalton和Jim Head回答** 公司的长期发展战略和近期业务重点 [118][119][120][121][122][123][124]