公司业务及服务 - MultiPlan是一家领先的数据分析和技术解决方案提供商，专注于为美国医疗保健行业带来可负担性、效率和公平性[149] - 公司通过专有的数据和技术平台提供医疗成本管理、支付和收入完整性、数据和决策科学、医疗保健支付等服务给医疗保险公司和其他健康计划赞助商[149] - 公司的服务旨在以有序、高效和公平的方式降低医疗成本，与客户的利益保持一致[152] - 公司的服务主要针对支付者，包括健康保险公司、自保雇主、联邦和州政府赞助的健康计划等[149] - 公司提供的解决方案旨在以有序、高效和公平的方式降低医疗成本，为支付者、健康计划客户和医疗消费者提供强大的价值主张[152] - 公司的服务包括基于分析的服务、基于网络的服务、支付和收入完整性服务、数据和决策科学服务等多个方面，以降低医疗成本[150] - 公司的业务和收入主要受医疗费用降低的影响，主要通过为客户节省费用来推动业务和收入[153] 财务表现及指标 - 公司的收入主要来自网络服务、分析服务和支付与收入完整性服务，其中约90%的收入基于实现的节省率[158] - 公司使用EBITDA、调整后的EBITDA和调整后的EPS来评估财务表现，这些非GAAP财务指标提供了有用的信息，帮助投资者评估公司的财务状况和经营业绩[163] - EBITDA、调整后的EBITDA和调整后的EPS是公司盈利能力的广泛使用指标[164] - 公司的调整后的EBITDA为618.05亿美元，2022年为768.74亿美元，2021年为838.32亿美元[165] - 2023年，公司的调整后净收入为149.05亿美元，2022年为294.97亿美元，2021年为372.25亿美元[167] 资金管理及财务状况 - 公司截至2023年12月31日的现金及现金等价物为8150万美元，包括990万美元的受限现金，以及可用于循环信贷额度4421万美元[175] - 公司于2023年支付了总计1.409亿美元的现金，用于收购BST[175] - 公司于2023年的经营活动现金流为171,720千美元，较2022年下降了200,640千美元[176] - 公司于2023年的投资活动现金流为249,792千美元，较2022年增加了145,300千美元[176] - 公司于2023年的融资活动现金流为180,993千美元，较2022年增加了65,300千美元[176] 风险管理及合规性 - 公司面临的主要风险之一是网络安全，通过企业风险管理计划进行识别、评估、管理和缓解[140] - 公司采取多层次的安全控制措施来减轻相关网络安全风险，包括预防、检测和纠正控制[141] - 公司的董事会非常重视网络安全，成立了风险委员会，定期接收首席信息安全官的网络安全简报[142] - 公司对未来市场风险和内部财务报告控制进行了披露[190]

财务表现 - Q4 2023营收为2.441亿美元，净亏损为3,140万美元，调整后的EBITDA为1.568亿美元[1] - 2023全年营收为9.615亿美元，净亏损为9,170万美元，调整后的EBITDA为6.18亿美元[1] - Q4 2023识别的潜在医疗成本节约约为59亿美元，较Q3 2023增长2.3%，较Q4 2022增长9.4%[1] - 2023全年公司用于收购Benefits Science LLC的现金为1.409亿美元，用于回购债务和股票回购的现金为1.658亿美元和1.52亿美元[1] - 2024全年营收指引为10亿至10.3亿美元，调整后的EBITDA指引为6.3亿至6.5亿美元[1] - Q4 2023医疗费用处理为434亿美元，识别的潜在医疗成本节约约为59亿美元[5] 财务指标 - 公司2023全年净现金流为1.717亿美元，自由现金流为6290万美元[3] - 公司2024全年预期利息支出为3.2亿至3.3亿美元，运营现金流为1.7亿至2亿美元[6] - 非GAAP财务指标包括EBITDA、调整后的EBITDA、自由现金流、未负债自由现金流和调整后的现金转换比率[12] - EBITDA代表利息费用、利息收入、所得税费用、折旧、无形资产摊销和非所得税前净利润[12] - 调整后的EBITDA是进一步调整后的EBITDA，具体调整项目如下表所述[12] - 自由现金流定义为经营活动提供的净现金减去资本支出[13] - 未负债自由现金流定义为经营活动提供的净现金减去资本支出，再加上支付的现金利息[13] - 调整后的现金转换比率定义为未负债自由现金流除以调整后的EBITDA[13] 公司财务状况 - 2023年末，MultiPlan的总资产为6964687千美元，较2022年减少371104千美元[14] - 2023年，MultiPlan的营收为961524千美元，较2022年下降118192千美元[15] - 2023年，MultiPlan的净现金提供的经营活动为171720千美元，较2022年下降200644千美元[16] - 2023年，MultiPlan的现金、现金等价物和受限现金结余为81494千美元，较2022年下降259065千美元[17] - 2023年度净利润为负91,697,000美元，较2022年度的负572,912,000美元有所改善[18] - 2023年度EBITDA为640,215,000美元，较2022年度的150,103,000美元大幅增长[18] - 2023年度调整后的EBITDA为618,045,000美元，较2022年度的768,742,000美元下降[18] - 2023年度自由现金流为62,868,000美元，较2022年度的282,629,000美元大幅减少[18] - 2023年度未负债自由现金流为386,264,000美元，较2022年度的572,395,000美元下降[18] - 2023年度调整后的现金转换率为62%，较2022年度的74%下降[18] 公司使命与愿景 - MultiPlan致力于通过帮助医疗支付者管理医疗成本、提高竞争力和激发积极变革，为美国医疗系统提供经济性、效率性和公平性[8]

债务契约遵守情况 - 截至2023年9月30日和2022年12月31日，公司遵守所有债务契约[65] 私募认股权证转让与重新分类 - 2022年8月8日，发起人转让920万份私募认股权证，其中543.1302万份重新分类为额外实收资本，公允价值为450万美元[68] 私募认股权证和未归属创始人股份公允价值 - 截至2023年9月30日和2022年12月31日，私募认股权证公允价值分别为109.6万美元和95.3万美元，未归属创始人股份公允价值分别为161.3万美元和148.9万美元[69] 私募认股权证和未归属创始人股份公允价值变动损益 - 2023年第三季度，私募认股权证和未归属创始人股份公允价值变动损失为212.7万美元；2023年前九个月，公允价值变动收益为26.7万美元[69] 现金及现金等价物中的货币市场基金 - 截至2023年9月30日和2022年12月31日，现金及现金等价物中的货币市场基金分别为5500万美元和2.5亿美元[73] 长期债务账面价值与公允价值 - 截至2023年9月30日和2022年12月31日，长期债务账面价值分别为4.598223亿美元和4.787547亿美元，公允价值分别为3.696308亿美元和3.55257亿美元[73] 非金融资产减值费用 - 2022财年，非金融资产减值费用为6.622亿美元；2023年第三季度和前九个月无减值费用[76] 另类投资账面价值 - 截至2023年9月30日，另类投资账面价值为1500万美元，当期无增值或减值[79] 股东诉讼和解费用 - 2022年11月17日，公司就特拉华州股东诉讼达成和解，支付3375万美元[84] A类普通股回购计划 - 2023年2月27日，董事会批准最高1亿美元的A类普通股回购计划，截至2023年9月30日，已花费1310万美元[88] 净亏损与净利润情况 - 2023年第三季度净亏损2414.5万美元，2022年同期净利润1973.6万美元；2023年前九个月净亏损6030.6万美元，2022年同期净利润7722.6万美元[91] 每股净亏损与每股净利润情况 - 2023年第三季度基本和摊薄后每股净亏损0.04美元，2022年同期每股净利润0.03美元；2023年前九个月基本和摊薄后每股净亏损0.09美元，2022年同期每股净利润0.12美元[91] 加权平均流通股数 - 2023年9月30日，计算基本每股收益的加权平均流通股数为6.46443806亿股，2022年同期为6.39073949亿股；2023年前九个月为6.43855782亿股，2022年同期为6.38859792亿股[91] 摊薄每股收益计算排除工具 - 2022年9月30日，计算摊薄每股收益时排除了5850万份认股权证、1亿股可转换优先实物支付票据转换股份和1240.408万股未归属创始人股份等反摊薄工具[91] 激励计划奖励因反摊薄未纳入计算情况 - 2022年第三季度和前九个月，2020年综合激励计划中分别有1293.9954万股和1239.4828万股奖励因反摊薄未纳入摊薄每股净收益计算[91] 潜在摊薄证券纳入计算情况 - 2023年因亏损，潜在摊薄证券未纳入摊薄每股净亏损计算，基本和摊薄每股净亏损计算所用加权平均流通股数相同[92] 关联方费用 - 2023年第三季度和前九个月关联方费用分别为7.8万美元和23.3万美元，2022年同期无关联方费用[93] 预付关联方费用 - 截至2023年9月30日和2022年12月31日，预付关联方费用分别为11.2万美元和0美元[94]

业绩总结 - 2023年第三季度调整后EBITDA为1.523亿美元，调整后EBITDA利润率为62.7%[1] - 第三季度收入为2.428亿美元，较第二季度增长2.0%，较去年同期下降3.1%[39] - 2023年第三季度的净收入为-24145万美元[16] - 2023年第三季度的自由现金流为1.1186亿美元[26] 用户数据 - 医疗费用处理总额为425亿美元，较第二季度下降1%，较去年同期增长3%[41][49] - 确定的潜在医疗成本节省为58亿美元，较第二季度增长2%[41][52] - 确定的潜在节省占医疗费用的比例为13.6%，较第二季度上升0.5个百分点[41][49] - PSAV收入模型的收入为2.16亿美元，较第二季度增长1%[30] - PEPM收入模型的收入为2300万美元，较第二季度增长5.6%[30] - 网络基础服务的收入为5680万美元，较第二季度下降0.6%[39] - 分析基础服务的收入为1.584亿美元，较第二季度增长4.6%[39] - 支付与收入完整性服务的收入为2760万美元，较第二季度下降6.3%[39] 未来展望 - 2023年第四季度的收入指导范围为2.4亿至2.5亿美元[10] - 公司将2023财年的收入预期范围修订为9.6亿至9.7亿美元，较之前的9.5亿至9.8亿美元有所收窄[66] - 调整后的EBITDA预期范围修订为6.15亿至6.25亿美元，保持在6.15亿至6.35亿美元的上限不变[68] - 利息支出预期范围为3.25亿至3.35亿美元[68] - 运营现金流预期范围为1.6亿至1.9亿美元[68] - 资本支出预期范围为1.1亿至1.2亿美元[68] - 折旧费用预期范围为7000万至7500万美元[68] - 无形资产摊销预期范围为3.4亿至3.45亿美元[68] - 税率预期范围为25%至28%[68] 财务状况 - 2023年第三季度的总长期债务为46.28亿美元[14] - 2023年第三季度的第一优先杠杆比率为3.6倍[14] - 2023年第三季度的营运杠杆比率为5.2倍[14] - 2023年第三季度的股本回购金额为1300万美元[12] - 调整后的现金转换比率为0.25[4] 战略与投资 - 公司在过去四个季度部署了约4亿美元的资金，其中包括1.4亿美元收购BST[74] - 公司计划在近期专注于债务偿还，已进行2.48亿美元的债务退休[70]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度收入为2.428亿美元,同比下降3.1%,但环比增长约2% [10] - 调整后EBITDA为1.523亿美元,同比下降约12%,与第二季度持平 [11] - 调整后EBITDA利润率为62.7%,较第二季度下降150个基点,主要受到BST业务的影响 [12] 各条业务线数据和关键指标变化 - 网络服务收入同比下降约4%,环比下降不到1% [33] - 分析服务收入同比下降约3%,但环比增长约5%,其中包括BST业务贡献1.5百万美元 [33] - 支付和收入完整性服务收入同比持平,环比下降6%,主要受临床谈判业务下降和收入完整性服务业务波动的影响 [34] 各个市场数据和关键指标变化 - 医疗费用处理总额环比下降1%至425亿美元,与第二季度报告的混合利用趋势相符 [35] - 识别的潜在节省额环比增长2%至58亿美元,其中商业健康计划类别环比增长2%至55亿美元,为2022年第一季度以来最高 [35] - PSAV收入模式下识别的潜在节省额环比增长1%至42亿美元 [35] - 整体收入收益率基本稳定,核心百分比节省收入模式下仅下降1个基点 [36] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司已经稳定收入基础,并制定了新的转型战略,正在全面执行增长计划 [8][9] - 公司推出了多项新产品和服务,涵盖提升核心服务、拓展服务范围等四大增长目标 [13][14] - 未来几年公司计划实现2亿美元至2.75亿美元的新增年收入 [14] - 公司正在加强NSA相关的理赔处理能力,包括开发规则引擎和洞察门户,并计划提供合规支持服务 [19][20][21] - 公司正在拓展数据和决策科学服务,包括推出PlanOptix产品线和风险评分模型 [24][26][27] - 公司正在推出B2B医疗支付服务,已经获得首个客户 [27][28] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司已经度过了艰难时期,现在业务稳定,可见度提高,新业务管线不断增长 [8][9] - 公司有信心在2024年及以后实现加速增长 [9][51][52] - 管理层认为利用率趋于平稳,不会大幅下降,但也不会大幅上升,公司的增长计划并不过度依赖利用率变化 [56][57][58][59][60][61] - 公司将继续在成本管控和投资增长之间保持平衡,维持行业领先的利润率水平 [48][49][63][64] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Daniel Grosslight提问** 询问公司对2024年及未来增长的看法,以及对利润率的预期 [55][60][61] **Jim Head回答** - 利用率变化并非公司增长的主要驱动因素,更看重医疗inflation、会员增长、生产力提升等 [61][62] - 公司将继续保持中60%左右的利润率水平,同时也会持续投资以支持增长 [63][64] 问题2 **Madison Aron提问** 询问公司在NSA相关QPA计算规则变化方面的机会 [66][67] 以及2024年利润率的走势 [71] **Dale White和Jim Head回答** - 公司正在积极应对QPA计算规则变化带来的复杂性,但目前还难以量化其对2024年的影响 [68][69] - 2024年公司将继续保持利润率平衡,一方面受益于一些一次性成本的消退,另一方面也会持续投资以支持增长 [71][72]

财务数据关键指标变化 - 截至2023年6月30日和2022年12月31日，私募认股权证公允价值分别为185.9万美元和95.3万美元，未归属创始人股份公允价值分别为297.7万美元和148.9万美元[61] - 2023年第二季度和上半年，私募认股权证公允价值变动分别为14.3万美元和90.5万美元，未归属创始人股份分别为62万美元和148.9万美元[61] - 截至2023年6月30日和2022年12月31日，现金及现金等价物中的货币市场基金分别为2500万美元和2.5亿美元[66] - 截至2023年6月30日和2022年12月31日，长期债务账面价值分别为4.646115亿美元和4.787547亿美元，公允价值分别为3.704352亿美元和3.55257亿美元[66] - 2022财年非金融资产减值费用为6.622亿美元，2023年上半年无减值费用[68] - 截至2023年6月30日，非市场性权益证券账面价值为1500万美元，当期无增值或减值[69] - 截至2023年6月30日和2022年12月31日，不可撤销信用证金额均为180万美元[70] 其他重要财务事项 - 2022年11月，公司为解决诉讼支付3375万美元[75] - 2023年2月董事会批准最高1亿美元的A类普通股回购计划，截至6月30日已花费1310万美元[78] - 2023年5月，公司为收购BST发行2158.8652万股A类普通股[79] 管理层讨论和指引 - 关于市场风险的定量和定性披露详见下文项目3[182] - 关于公司财务报告内部控制的更多信息详见项目4[184]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度收入2.38亿美元，较2022年第二季度下降18%，较上一季度增长0.6%；剔除BST贡献的210万美元后，收入为2.359亿美元，较上一季度小幅下降0.3% [6][15] - 2023年第二季度调整后EBITDA为1.527亿美元，2022年同期为2.096亿美元，2023年第一季度为1.563亿美元；第二季度调整后EBITDA利润率为64.2%，2023年第一季度为66.0%，2022年同期为72.3% [17] - 调整2023年全年收入指引至9.5亿 - 9.8亿美元，包含BST预计贡献的1200万美元收入；剔除BST后，收入指引收窄至9.4亿 - 9.7亿美元，中点隐含增加500万美元 [64] - 调整后EBITDA指引收窄至6.15亿 - 6.35亿美元，包含BST约 - 200万美元的净贡献，中点无重大变化 [66] - 预计调整后EBITDA利润率为64% - 65%，与之前指引一致，但反映了BST全年约100个基点的混合相关压缩 [67] - 降低运营现金流指引至1.6亿 - 1.9亿美元，此前为1.75亿 - 2.15亿美元，减少主要因债务回购收益的额外现金税和BST收购的现金交易费用 [68] - 预计第三季度收入2.35亿 - 2.5亿美元，EBITDA 1.5亿 - 1.6亿美元，较第二季度增长约2% [69] - 第二季度运营现金流770万美元，杠杆自由现金流 - 2430万美元 [70] 各条业务线数据和关键指标变化 - 网络服务收入较上年同期下降约10%，与上一季度基本持平；分析服务收入较上年同期下降约22%，与上一季度基本持平；支付与收入完整性服务收入较上年同期下降约12%，但较上一季度增长约9% [62] - 整体业务收入收益率有效稳定，本季度下降4个基点；核心百分比节省收入模式的收入收益率仅下降1个基点 [63] 各个市场数据和关键指标变化 - 第二季度，商业健康类别的潜在节省识别额环比增长2%；百分比节省收入模式的潜在节省识别额环比基本持平 [26] - 医疗费用处理量从2023年第一季度到第二季度增长8%，达到431亿美元；潜在医疗成本节省从2023年第一季度到第二季度增长2%，达到57亿美元；核心商业健康计划类别中，医疗费用处理量和潜在医疗节省识别额的环比增幅均为2% [34] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司正进行转型，包括利用平台和深厚的支付方关系、增强核心业务、创建新的数据和决策科学服务线以及与ECHO Health合作提供B2B支付服务 [4][23] - 收购BST并成立新的数据与决策科学服务线，预计未来几年该服务线业务规模可达1亿美元甚至更大 [10][12] - 推出平衡账单保护服务，虽2023年影响不大，但预计将成为2024年增长的跳板之一 [13] - 与ECHO Health合作提供B2B医疗支付服务，预计未来几年将产生5000万 - 7500万美元的增量年收入 [58] - 目标是在未来几年从这些举措中获得2亿 - 2.75亿美元的增量年收入 [60] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 认为第二季度是公司的转折点，结果和战略执行都有积极进展，预计2023年下半年业绩将高于上半年 [9][24] - 维持对2023年全年业务量环境驱动因素的初始预期，预计下半年业务量年化增长率约为1% [18] - 对执行转型计划充满信心，认为这将在未来几年释放公司价值，使公司实现加速增长、收入多元化和更强的资本结构 [75] 其他重要信息 - 公司在财报电话会议中提及多个非GAAP指标，相关解释和与GAAP指标的对账可在收益新闻稿和补充幻灯片中找到 [3] - 公司在第二季度回购约700万股股票，未来股票回购可能仍是资本的小部分分配 [72] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 2024年新产品发布（包括BST）与健康计划对话的进展，以及支付方是否因利用率变化和内部问题而减缓合作进程 - 公司未看到支付方兴趣放缓，相反，支付方对管理利用率上升和总医疗成本有强烈兴趣，对公司所有产品和服务都有浓厚兴趣；重点关注BST的价格透明度、索赔风险和洞察三款产品，后续还有一系列产品计划在今年晚些时候推出 [77][78] 问题2: 为何营收数据比预期强，但利润数据未同步体现，若利用率持续改善，利润是否会更好体现 - 成本上升主要是投资所致，并非每个季度都会持续上升，随着业务量增加，利润将逐步体现，公司有信心在看到业务量时维持利润率 [79] 问题3: 公司是否有目标杠杆比率，以及多久能达到 - 杠杆比率取决于业务增长和资本部署情况，目前大部分现金流将用于债务偿还，公司希望在2026 - 2027年债务再融资窗口前将杠杆率降至合理水平 [82] 问题4: 下半年利用率预期，以及与定价情况的区分 - 业务可见性提高，PSAV业务量上半年较2022年第四季度增长约5%，但由于业务偏向非网络、存在索赔滞后和业务范围广泛，难以判断利用率上升是否会持续 [84][85] 问题5: NSA相关活动外的业务量情况 - NSA索赔量较2022财年有所上升，索赔后协商数量和仲裁案件启动数量也有所增加 [86] 问题6: 今年剩余时间收入指引中1% - 2%的净新销售和增长举措的详细情况，以及2024年能否实现4% - 5%的核心长期增长率 - 2024年核心业务有很多机会，若系统产能增加和医疗通胀持续，将带来顺风因素，同时核心业务的增强也将有所帮助，尽管会有一些小的逆风因素，但核心业务整体健康 [92]

业绩总结 - 2023年第二季度收入为2.38亿美元，较2022年同期下降18.0%[28] - 2023年上半年收入为9.45亿美元，预计下半年将有1-2%的年化增长[22] - 2023财年预计收入为9.4亿至9.7亿美元[20] - 预计2023财年收入修正为9.5亿至9.8亿美元[38] - 2023年第二季度调整后的EBITDA为1.527亿美元，调整后的EBITDA利润率为64.2%[11] - 2023年第二季度调整后的EBITDA为152,682千美元，较2023年第一季度的156,259千美元略有下降[60] - 2023年第二季度净收入为-36,370千美元，较2023年第一季度的209千美元有所下降[60] 用户数据 - 医疗费用处理总额为431百万美元，较2022年第二季度增长9%[15] - 2023年第二季度医疗费用处理总额为18.7亿美元，较2023年第一季度的18.4亿美元略有上升[66] - 潜在医疗成本节省为5.4亿美元，占医疗费用的28.5%[66] - 识别的潜在节省金额为4.199亿美元，较2022年同期下降6.2%[33] - 潜在医疗成本节省为57百万美元，占医疗费用处理总额的13.1%[15] 未来展望 - 2023年第三季度调整后的EBITDA指导为1.5亿至1.6亿美元[23] - 预计未来几年将产生2亿至2.75亿美元的增量年收入[35] - 2023年下半年预计将实现适度增长，BST预计将为收入贡献约1,200万美元[37] 新产品和新技术研发 - BST收购对收入的贡献为210万美元[27] 财务状况 - 公司的净债务为45.88亿美元，第一优先杠杆比率为3.5倍[58] - 2023年第二季度的杠杆自由现金流为-24,309千美元，较2023年第一季度的41,114千美元大幅下降[62] - 2023年第二季度的未杠杆自由现金流为75,458千美元，较2023年第一季度的102,831千美元有所减少[63] - 2023年第二季度的调整现金转换率为49%，较2023年第一季度的66%下降[64] 现金流 - 2023年第二季度运营现金流为770万美元[5] - 2023年第二季度的运营活动提供的净现金为7,685千美元，较2023年第一季度的64,215千美元显著下降[61] - 2023年第一季度支付的现金流影响约为2,200万美元[37] - 2023年第二季度融资活动使用的净现金为-10,739千美元，较2023年第一季度的-109,437千美元有所改善[65]

Table of Contents UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-Q (MARK ONE) x QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarter ended March 31, 2023 o TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from to Commission file number: 001-39228 MULTIPLAN CORPORATION (Exact Name of Registrant as Specified in Its Charter) Delaware 84-3536151 (State or other ju ...

MultiPlan Corporation (NYSE:MPLN) Q1 2023 Earnings Conference Call May 4, 2023 8:00 AM ET Company Participants Shawna Gasik - AVP of IR Dale White - President, CEO and Director Jim Head - CFO and EVP Conference Call Participants Joshua Raskin - Nephron Research Steven Valiquette - Barclays Luismario Higuera - Citigroup Operator Hello, and welcome to today's MultiPlan Corporation First Quarter 2023 Earnings Conference. My name is Bailey, and I'll be the moderator for today's call. All lines have been muted d ...