核心观点 - 公司公布2025年第三季度财务业绩，关键指标环比下滑，但维持季度股息并推进与Horizon Technology Finance Corporation的合并，预计于2026年第一季度完成 [1][3][5] 管理层评论与战略重点 - 首席执行官强调与HRZN的合并将通过NAV对NAV结构为股东释放价值，并利用前期积累的溢出收入支持每股0.25美元的季度股息 [3] - 公司预计合并后将受益于显著的协同效应和运营杠杆，成为规模更大、更具增长潜力的实体 [3] 财务业绩摘要 - 调整后净投资收入为190万美元（每股0.09美元），较上季度的330万美元（每股0.15美元）下降 [5][8] - 净资产价值降至1.73亿美元（每股7.99美元），上季度为1.796亿美元（每股8.29美元），下降主要因使用溢出收入支付股息及投资组合未实现损失 [5] - 截至季度末，公司拥有约每股0.25美元的未分配溢出收入 [5] - 总资产从3.946亿美元降至3.89亿美元，投资公允价值从3.677亿美元降至3.607亿美元 [7][25] 投资收入与支出 - 总投资收入从990万美元降至820万美元，下降170万美元，主要驱动因素为股息收入、提前还款收益及利息收入减少 [14] - 利息收入下降主要因加权平均投资资产减少，股息收入下降因来自MRCC高级贷款基金I的分配在本季度被视作资本返还 [14] - 总支出从660万美元降至640万美元，减少20万美元，主要因专业费用、一般行政费用及基础管理费降低 [15] 投资组合表现 - 投资组合公司数量从80家减少至79家，按公允价值计算的非增值投资占比从3.6%微降至3.5% [10] - 加权平均合同收益率保持在9.9%，加权平均有效收益率保持在8.8% [10] - 资产类别分布稳定：第一留置权贷款占74.0%，次级担保贷款占8.7%，股权投资占17.3% [10] - 投资组合平均估值从摊销成本的88.6%降至88.3% [17] 杠杆与流动性 - 债务权益杠杆率从1.17倍增至1.23倍，加权平均杠杆率从1.22倍降至1.18倍，主要因使用销售及还款收益减少循环信贷设施的平均未偿余额 [6] - 截至季度末，公司持有现金及等价物350万美元，循环信贷设施未偿债务8280万美元，2026年票据未偿债务1.3亿美元，循环信贷设施尚有约9220万美元的可用借款额度 [18] MRCC高级贷款基金动态 - SLF正在合并前进行清算，公司在本季度未录得股息收入，但收到60万美元的资本返还分配，并在10月31日额外收到1450万美元的资本返还 [20] - 公司对SLF的净资本投入为4210万美元，其公允价值从3020万美元降至2820万美元 [20] - SLF底层投资组合的平均估值从摊销成本的77.4%大幅降至64.9% [22] 非GAAP财务指标 - 调整后净投资收入为非GAAP指标，定义为净投资收入排除资本利得激励费及所得税，公司认为该指标有助于分析持续经营成果 [23][24] - 本季度调整后净投资收入与净投资收入的调节项包括7万美元的所得税费用，资本利得激励费为零 [24][29]

公司财务信息 - 公司计划于2025年11月5日金融市场收盘后公布其截至2025年9月30日的第三季度财务业绩 [1] 公司业务概况 - 公司是一家公开交易的专业金融公司，主要投资于中端市场公司的优先贷款、混合层级贷款和次级担保债务，也进行少量无担保债务和股权投资 [2] - 公司的投资目标是通过当期收入和资本增值为股东实现总回报最大化 [2] - 公司的投资活动由其投资顾问Monroe Capital BDC Advisors, LLC管理，该顾问是依据《1940年投资顾问法》注册的机构，并且是Monroe Capital LLC的关联公司 [2] 关联资产管理公司信息 - Monroe Capital LLC是一家专注于私人信贷市场的顶级资产管理公司，策略包括直接贷款、科技金融、风险债务、另类信贷解决方案、结构性信贷、房地产和股权 [3] - 公司自2004年起成功为美国和加拿大的客户提供资本解决方案，在包括美国、中东、亚洲和澳大利亚在内的地区设有12个办公地点 [3] - 公司平台为机构和高净值投资者提供多种投资产品，重点在于无论商业或经济周期如何变化，都能产生高质量的"阿尔法"回报 [3] 公司荣誉与认可 - Monroe Capital LLC获得多项行业奖项，包括入选《Inc》杂志2025年创始人友好投资者榜单，被DealCatalyst评为2025年度最具创新性私人信贷CLO管理公司 [4] - 其他奖项包括被Private Debt Investor评为2024年及2023年美洲低端中端市场年度贷款机构，被Global M&A Network评为2024年美洲低端中端市场年度贷款机构等 [4]

公司战略与里程碑 - 公司Monroe Capital LLC在阿联酋阿布扎比正式开设新办事处 [1] - 新办事处的设立是公司发展的一个重要里程碑 [1] 监管与资质 - 公司已获得阿布扎比全球市场金融服务中心颁发的金融服务许可 [1] - 阿布扎比全球市场金融服务中心是阿联酋首都的国际金融中心 [1]

公司观点 - Monroe Capital LLC董事长兼首席执行官Ted Koenig于2025年10月6日出席彭博市场节目[1] - 公司高管就通胀风险、利率下调、人工智能基础设施以及2025年末并购市场前景分享了观点[1]

投资退出事件 - Monroe Capital LLC 成功退出其对Red Dog Equity投资组合公司Superior Waste Industries LLC的战略投资 [1] - Superior Waste Industries LLC 被出售给GFL Environmental Inc [1] 公司发展历程 - Superior Waste Industries LLC 成立于2022年 [1] - 公司总部位于俄克拉荷马州肖尼市 [1] - 公司通过一系列战略收购实现快速增长 [1] 公司收购活动 - 收购对象包括Central Disposal、Harley Hollan、Sue's Recycling and Sanitation以及SDS Roll-off Dumpsters [1]

公司并购调查 - BankFinancial Corporation将被First Financial Bancorp收购 收购比例为每股BankFinancial股票换取0.48股First Financial普通股 [1] - Monroe Capital Corporation将与Horizon Technology Finance Corporation合并 [2] 股东权益保护 - 律师事务所正在调查上述公司可能存在的证券法违规和违反信托义务行为 [1][2] - 可能为股东争取更高对价 更多交易信息披露或其他救济措施 [3] - 股东可免费联系律所咨询法律权利和选择 [4] 律所背景 - 该律所专门代理全球证券欺诈和公司不当行为受害者案件 [4] - 律师团队曾成功推动公司改革并为受欺诈投资者追回数百万美元 [4]

公司合并交易 - Monroe Capital Corporation将被Horizon Technology Finance Corporation收购 交易条款为Monroe股份按Exchange Ratio转换为Horizon股份 [1] - 律师事务所Monteverde & Associates PC正在调查该交易是否公平 [1] 律师事务所背景 - Monteverde & Associates PC总部位于纽约帝国大厦 在2024年ISS证券集体诉讼服务报告中位列前50强律所 [1] - 该公司通过集体诉讼已为股东追回数百万美元资金 在美国最高法院等各级法院均有成功案例记录 [2] - 提供免费法律咨询 可通过官网或电话(212)971-1341联系Juan Monteverde律师 [3] 业务范围 - 律所专注证券集体诉讼领域 涉及案例包括Skechers USA Inc、Aimei Health Technology Co Ltd、GMS Inc等上市公司 [2] - 提供股东权益保护服务 特别关注上市公司并购交易的公平性审查 [1][2]

核心财务表现 - 季度每股收益0.15美元 低于市场预期0.21美元 同比去年0.31美元下降51.6% [1] - 季度营收987万美元 低于市场预期18.17% 同比去年1563万美元下降36.9% [2] - 连续两个季度业绩不及预期 最近季度每股收益意外偏差-28.57% 前一季度偏差-29.63% [1] 股价表现与市场对比 - 年初至今股价下跌19.4% 同期标普500指数上涨8.6% [3] - 当前Zacks评级为3级(持有) 预期近期表现与市场持平 [6] 未来业绩预期 - 下季度每股收益预期0.20美元 营收预期1197万美元 [7] - 本财年每股收益预期0.85美元 营收预期4744万美元 [7] - 业绩预期修订趋势呈现混合状态 未来可能调整 [6] 行业环境与同业对比 - 所属金融投资管理行业在Zacks行业排名中处于前28%分位 [8] - 同业公司Eagle Point预计下季度每股收益0.25美元 同比下降10.7% [9] - Eagle Point预计营收5132万美元 同比增长21.4% [10] - Eagle Point过去30天内每股收益预期下调5.7% [9]

投资组合构成变化 - 截至2025年6月30日，公司投资组合中73.5%为高级担保贷款，0.6%为单元担保贷款，8.6%为次级担保贷款，17.3%为股权投资，相比2024年12月31日的78.3%、0.8%、6.5%和14.4%有所变化[270] - 截至2025年6月30日，公司投资组合中80.6%为风险评级2级（296,419千美元），14.4%为3级（52,725千美元），3.6%为4级（13,351千美元），1.4%为5级（5,205千美元）[289] - 2025年6月30日投资组合公允价值为367,700千美元，其中高级担保贷款占比73.5%（270,091千美元），房地产金融行业（FIRE: Real Estate）占比24.4%（89,625千美元）[283] - 2025年6月30日医疗健康与制药行业投资占比15.5%（56,713千美元），较2024年末下降2个百分点[283] - 2025年6月30日媒体多元化与制作行业投资占比6.7%（24,752千美元），较2024年末下降2.9个百分点[283] 投资活动 - 2025年第二季度，公司向17家现有投资组合公司投资350万美元，同时实现6300万美元的销售和本金偿还，导致投资净减少5950万美元[276] - 2025年上半年，公司向1家新投资组合公司投资760万美元，向42家现有公司投资1230万美元，同时实现1.05亿美元的销售和本金偿还，导致投资净减少8510万美元[277] - 2024年第二季度，公司向32家现有投资组合公司投资2170万美元，同时实现3590万美元的销售和本金偿还，导致投资净减少1420万美元[278] - 2024年上半年，公司向3家新投资组合公司投资1020万美元，向44家现有公司投资3570万美元，同时实现4800万美元的销售和本金偿还，导致投资净减少210万美元[279] - 2025年第二季度公司未投资任何新投资组合公司[276] - 2024年第二季度公司未投资任何新投资组合公司[278] 收益率表现 - 截至2025年6月30日，高级担保贷款、单元担保贷款、次级担保贷款和股权投资的加权平均年化合同收益率分别为10.5%、10.7%、7.6%和2.8%[280] - 截至2025年6月30日，高级担保贷款、单元担保贷款、次级担保贷款和股权投资的加权平均年化实际收益率分别为9.2%、12.2%、7.6%和2.8%[280] - 2025年上半年投资组合有效收益率下降，主要因资产利差收窄及高收益资产偿付[281] 收入和利润 - 2025年二季度总投资收益为9,873千美元，同比下降36.8%（2024年同期为15,627千美元）[290] - 2025年上半年净投资收入为7,383千美元，同比下降38.6%（2024年同期为12,029千美元）[291] - 2025年第二季度总投资收入为987.3万美元，同比下降36.8%（2024年同期为1562.7万美元）[292] - 2025年上半年总投资收入为2151.1万美元，同比下降30.2%（2024年同期为3080.9万美元）[292] - 2025年第二季度净资产变动为亏损190万美元（2024年同期为盈利330万美元），每股亏损0.09美元[304] - 2025年上半年净资产变动为亏损130万美元（2024年同期为盈利650万美元），每股亏损0.06美元[305] 成本和费用 - 2025年第二季度营业费用为661.8万美元，同比下降25.9%（2024年同期为893.3万美元）[294] - 2025年上半年营业费用为1405.1万美元，同比下降24.6%（2024年同期为1862.7万美元）[294] - 2025年第二季度平均债务余额为2.282亿美元，平均利率6.2%（2024年同期为3.156亿美元，利率6.9%）[294] 现金流和资产 - 截至2025年6月30日，公司现金及等价物为240万美元，循环信贷额度未使用额度为1.747亿美元[306] - 2025年上半年经营活动现金流为8840万美元，主要来自投资组合的本金偿还和销售收入[308] - 2025年6月30日资产覆盖率为185%（2024年12月31日为165%）[307] - 截至2025年6月30日，公司总资产为7589.9万美元，较2024年12月31日的1.04159亿美元下降27.2%[345] 债务和融资 - 公司拥有2.55亿美元的循环信贷额度，可扩展至4亿美元，到期日为2027年12月27日[314] - 循环信贷额度借款能力受限于投资组合公允价值的72.5%，并需满足最低总净资产1.5亿美元等财务条款[315] - 截至2025年6月30日，公司美元借款为8030万美元，较2024年12月31日的1.639亿美元显著减少[317] - 循环信贷额度借款加权平均利率为7.1%，未使用部分需支付0.5%-1%的承诺费[318] - 2026年到期的高级无担保票据本金为1.3亿美元，票面利率4.75%[319] - 未提取的循环信贷和延迟提款承诺从2024年底的3850万美元降至2025年6月的3160万美元，降幅17.9%[347] 股东分配 - 2025年上半年向股东分配股息总计1080万美元（每股0.5美元）[320] 关联公司表现 - 公司持有SLF 50%股权，截至2025年6月30日，SLF总投资承诺1亿美元中8530万美元已出资[323][324] - SLF的加权平均贷款利率从2024年12月的6.9%降至2025年6月的6.7%[326] - SLF投资组合中非应计状态资产从2024年末520万美元增至2025年6月的560万美元[328] - SLF前五大投资组合占总投资比例从2024年末23.901亿美元降至2025年6月的22.52亿美元[329] 投资组合公司详情 - Trident Maritime Systems, Inc. 的优先担保贷款总额为3,628万美元，公允价值为3,533万美元[331] - Accelerate Auto Works Intermediate, LLC 的优先担保贷款总额为1,850万美元，公允价值为1,759万美元[331] - MacQueen Equipment, LLC 的优先担保贷款总额为2,765万美元，公允价值为2,469万美元[331] - New Spartech Holdings, LLC 的优先担保贷款总额为2,220万美元，公允价值为1,614万美元[331] - Runner Buyer INC. 的优先担保贷款总额为2,910万美元，公允价值为565万美元[331] - Polychem Acquisition, LLC 的优先担保贷款总额为2,894万美元，公允价值为2,503万美元[331] - Natus Medical Incorporated 的优先担保贷款总额为4,233万美元，公允价值为4,191万美元[331] - Corel Inc. 的优先担保贷款总额为3,100万美元，公允价值为2,938万美元[331] - Excel Fitness Holdings, Inc. 的优先担保贷款总额为7,128万美元，公允价值为6,485万美元[333] - 非控制/非关联公司的优先担保贷款总额为62,595万美元，公允价值为55,699万美元[333] 股权投资详情 - Elevate Textiles, Inc. 普通股公允价值为8.7万美元[335] - New Spartech Holdings, LLC A类单位公允价值为83.3万美元[335] - Avison Young (USA) Inc. 优先股利率为12.5% PIK，公允价值为13.9万美元[335] - Cano Health, Inc. 普通股公允价值为33.3万美元[335] - Research Now Group, Inc. 普通股公允价值为128.8万美元[335] 贷款条款详情 - Trident Maritime Systems, Inc. 高级担保贷款利率为9.98%现金/2.00% PIK，本金为3145万美元[338] - SW Ingredients Holdings, LLC 高级担保贷款利率为9.96%，本金为3506万美元[338] - Phoenix Chemical Holding Company LLC 高级担保贷款利率为11.47%，本金为1137万美元[338] - TJC Spartech Acquisition Corp. 高级担保贷款利率为9.41%，本金为4167万美元[338] - Natus Medical Incorporated 高级担保贷款利率为9.96%，本金为4900万美元[338] 行业组合详情 - High Tech Industries组合中，Corel Inc.的贷款本金为3200万美元，公允价值为2706万美元，利率为9.61%[340] - Hotels, Gaming & Leisure组合中，Excel Fitness Holdings, Inc.的贷款本金为4309万美元，公允价值为4301万美元，利率为9.58%[340] - Media: Diversified & Production组合中，STATS Intermediate Holdings, LLC的贷款本金为4750万美元，公允价值为4698万美元，利率为10.03%[340] - Services: Business组合中，Eliassen Group, LLC的贷款本金为3186万美元，公允价值为3118万美元，利率为10.08%[340] - Telecommunications组合中，Sandvine Corporation的贷款本金为372万美元，公允价值为374万美元，利率为13.25%[340] - Transportation: Cargo组合中，Keystone Purchaser, LLC的贷款本金为4854万美元，公允价值为4836万美元，利率为10.22%[340] - Junior Secured Loans中，Elevate Textiles, Inc.的贷款本金为790万美元，公允价值为622万美元，利率为11.24%[340] - Healthcare & Pharmaceuticals组合中，Radiology Partners, Inc.的贷款本金为4252万美元，公允价值为4213万美元，利率为8.28%现金/1.50% PIK[340] - FIRE: Real Estate组合中，Avison Young (USA) Inc.的贷款本金为1492万美元，公允价值为1178万美元，利率为6.15%现金/6.50% PIK[340] - 总非控股/非关联高级担保贷款本金为8.7891亿美元，公允价值为8.1207亿美元[340] 财务表现详情 - 2025年第二季度利息收入为177.3万美元，同比下降46.8%，上半年总收入405.3万美元，同比下降45%[345] - 2025年第二季度净投资收入134.4万美元，同比下降27.2%，上半年净收入290.2万美元，同比下降26.9%[345] 公司战略和交易 - 2025年3月31日完成与Wendel SE关联方的控制权变更交易，收购Monroe Capital关联公司75%股权[349] - 2025年8月7日与Horizon Technology Finance Corporation签订合并协议，计划通过资产出售和反向合并成为其全资子公司[357] - 同日在合并前签署资产购买协议，将投资资产以公允价值出售给Monroe Capital Income Plus Corporation[359] - 目标市场定位为年收入1000万至25亿美元的美国中小型企业，认为该领域存在持续投资机会[350] 市场环境 - 美国通胀率近期波动且远高于过去几十年的历史水平[386] - 通胀压力增加了劳动力、能源和原材料成本，影响了消费者支出和经济增长[386] - 通胀可能在近期至中期持续，尤其是在美国[386] - 持续的通货膨胀压力可能影响公司投资组合公司的利润率[386] - 如果利率因通胀上升，公司投资组合公司支付贷款利息和本金的能力可能受到影响[386] 估值和风险管理 - 公司采用收入法对无现成市场报价的贷款进行公允价值评估，主要基于未来现金流折现模型[366] - 截至2025年6月30日，公司投资组合公允价值由估值指定方根据GAAP及内部程序确定[370] - 利率变动敏感性分析显示：利率每上升100基点，年化净投资收入增加162.5万美元；下降300基点则减少479.5万美元[382] - 资本利得激励费按已实现净资本利得的20%计提，2025年及2024年上半年该费用因累计亏损保持为零[372][374] - 浮动利率贷款占组合多数，通常基于SOFR并设有利率下限条款，利率下行可能压缩净息差[381] - 估值政策规定：无现成报价的投资由估值指定方基于企业价值法（EBITDA倍数等）或市场报价中点确定公允价值[368][369] - 估值风险提示：非公开交易投资的公允价值可能因主观判断与市场实际存在重大差异[379] 会计政策 - 公司按权责发生制确认优先股股息收入，普通股股息则在记录日确认，LP/LLC分配需区分股息与资本返还[362] - 贷款利息收入按合同条款每日计提，但若回收存疑则停止计提，特殊情况需满足抵押充足或处于催收流程[361] - 2023年12月发布的ASU 2023-09税务披露新规预计不会对财务报表产生重大影响[375] 对冲工具 - 公司可能使用期货、期权和远期合约等标准对冲工具来对冲利率波动[384] - 截至2025年6月30日，公司未持有任何外币投资或外汇远期合约[385]

合并交易结构 - 合并交易结构为免税重组，MRCC股东可免税交换股份[6] - 交易预计在2025年第四季度完成，需获得监管和股东批准[8] 股权与资本 - MRCC股东将在合并后持有HRZN约37%的股份[3] - 合并将带来约1.65亿美元的额外股权资本[6] - 合并后公司的净资产值(NAV)预计约为4.46亿美元，基于2025年6月30日的财务数据调整[6] 费用安排 - HTFM同意在合并后的前四个完整财季免除总计400万美元的基础管理费和激励费[6] 资产规模 - Monroe Capital管理的资产规模约为220亿美元[4] 股票回购计划 - HRZN现有的股票回购计划允许在股价低于NAV的90%时回购最多2%的流通股[12] 财务影响 - 合并预计在第一年对净投资收入(NII)中性，长期来看将带来增值[6] 董事会构成 - HRZN合并后的董事会将包括来自HRZN和MRCC的独立董事以及HRZN的CEO[13] 代理声明与SEC文件 - HRZN的2025年股东年会最终代理声明于2025年4月17日提交给SEC，并于2025年5月15日修订[23] - MRCC的2025年股东年会代理声明于2025年4月21日提交给SEC[23] - HRZN和MRCC的董事及高管信息分别在其代理声明中列出[23] - 联合代理声明将包含可能参与HRZN和MRCC股东委托书征集的人员信息[23] 免责声明 - 本新闻稿不构成任何证券的出售要约或购买要约的征集[24] 投资者关系 - Horizon Technology Finance Corporation投资者关系联系人为Dan Trolio，电话(860) 674-9977[25] - Monroe Capital Corporation投资者关系联系人为Mick Solimene，电话(312) 598-8401[25]