财务数据和关键指标变化 - 公司Q1营收为1.81亿美元,同比下降20%,主要是由于公司过去一年中期开发项目收入占比增加,以及公司正在向更加注重现金流的运营模式转型,导致加工时间收入大幅下降约4000万美元 [45][46][60] - 毛利率为27.9%,同比下降640个基点,主要是由于项目组合中开发项目占比较高,以及部分开发项目成本超预期 [62][63] - 调整后EBITDA为200万美元,同比下降93.6%,主要受营收和毛利率下降影响 [71] - 自由现金流为负4710万美元,同比改善26.8%,主要是由于应收账款回款较好以及采取更加注重现金流的运营模式 [72][73][77] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司的标准产品业务(包括部件和模块)订单持续稳定,但子系统业务订单有所延迟,主要是由于需要先完成一些开发项目 [34] - 公司在Q1获得了一个价值8000万美元的大型政府客户订单,用于开发可组合的安全系统和封装技术,这将带动未来的有机增长 [36][37] 各个市场数据和关键指标变化 - 无具体披露 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司正在采取措施提高项目执行能力,包括建立集成的管理和运营系统,提高开发项目的可预测性,并通过完成开发项目释放大量的应收账款和存货,从而改善现金流 [24][25][26][27][28][29][30][31][32][33][38][39][40][41][42][43][44] - 公司看好未来的有机增长机会,认为凭借在关键任务处理领域的领先地位,以及与客户的深厚合作关系,公司有望在未来实现强劲的有机增长 [37][38] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司管理层认为,尽管短期内受到一些暂时性因素的影响,但长期来看,公司的战略定位、业务模式和实现有机增长、扩大利润空间以及产生可观自由现金流的能力是值得信赖的 [9][51] - 公司预计2024财年全年营收和调整后EBITDA将保持稳定,下半年业绩将有明显改善,全年将实现正的自由现金流 [49][50][81][82][83][84][85][86][87][88][89][90][91][92][93][94][95] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Ken Herbert 提问** 询问公司完成开发项目的进度安排 [102][103] **Bill Ballhaus 回答** 公司计划在上半年完成5个以上的开发项目,在全年完成大部分开发项目,这将有助于释放订单和现金流 [104][105][106][107][108][109][110] 问题2 **Michael Ciarmoli 提问** 对公司当前的执行情况做整体评估 [116][117] **Bill Ballhaus 和 Dave Farnsworth 回答** 尽管在一些开发项目上出现了超预期的成本增长,但公司整体执行情况符合预期,下半年业绩有望明显改善,为实现全年目标奠定基础 [118][119][120][121][122][123][124][125][126][127][128][129] 问题3 **Sheila Kahyaoglu 提问** 询问公司营收和订单的具体情况 [137][138][139][140][141][142][143][144][145][146][147][148][149][150][151][152] **Bill Ballhaus 和 Dave Farnsworth 回答** 公司正在向更加注重现金流的运营模式转型,这导致一些短期收入指标下降,但预计下半年订单和收入将明显改善,为实现全年目标奠定基础 [138][139][140][141][142][143][144][145][146][147][148][149][150][151]

财务数据对比 - Q1 FY24 预订额 1.915 亿美元，预订出货比 1.06，较 Q1 FY23 的 2.669 亿美元和 1.17 下降 28%；积压订单 11.504 亿美元，较 Q1 FY23 的 10.77 亿美元增长 7%[4] - Q1 FY24 营收 1.81 亿美元，较 Q1 FY23 的 2.276 亿美元下降 20%；毛利率 27.9%，较 Q1 FY23 的 34.3%下降 6.4 个百分点[4] - Q1 FY24 GAAP 净亏损 3670 万美元，较 Q1 FY23 的 1430 万美元扩大；调整后每股收益为 -0.24 美元，而 Q1 FY23 为 0.24 美元[4] 现金流情况 - Q1 FY24 运营现金流为 -3910 万美元，自由现金流为 -4710 万美元，较 Q1 FY23 的 -6600 万美元和 -7340 万美元有所改善[4] - 公司正将高营运资金转化为显著自由现金流，通过向硬件交付转变和改善材料交付时间来解决营运资金积累问题[2] 业务挑战与机遇 - 高开发项目组合向可预测生产项目过渡，开发项目平均毛利率低 1000 个基点，成本增长进一步施压利润率[27] - 开发项目是有机增长的积极领先指标，后续生产合同延迟与开发活动完成相关[27] 战略重点与展望 - 公司专注四个领域，即提升执行以实现可预测业绩、构建有机增长引擎、改善成本结构和释放自由现金流[18] - 重申 FY24 指引，预计下半年受益，行动将解锁增长和持续的利润率扩张[19] FY24 年度指引 - 预计营收 9.5 - 10 亿美元，较 FY23 的 9.739 亿美元变动 -2% 至 3%；调整后每股收益 1.19 - 1.54 美元，较 FY23 的 1 美元增长 19% - 54%[34] - 调整后 EBITDA 为 1.6 - 1.85 亿美元，占营收比例 16.8% - 18.5%，较 FY23 的 1.323 亿美元和 13.6% 增长 21% - 40%[34]

员工情况 - 截至2023年9月29日，公司有2539名员工[118] 财务关键指标整体情况 - 2023年第一财季（截至9月29日），公司合并收入1.81亿美元，净亏损3670万美元，摊薄后净亏损每股0.64美元，调整后每股亏损0.24美元，调整后息税折旧摊销前利润200万美元[119] 净收入变化 - 2023年第一财季净收入1.81亿美元，较2022年第一财季（截至9月30日）的2.28亿美元减少4660万美元，降幅20.5%[122][123] - 2023年第一季度有机收入为1.80991亿美元，占总收入100%；2022年同期为2.27579亿美元，占比100%，同比下降20% [169] - 2023年第一季度无收购收入，2022年同期也无收购收入[169] - 2023年第一季度总收入为1.80991亿美元，2022年同期为2.27579亿美元，同比下降20% [169] 成本收入比变化 - 2023年第一财季成本收入比72.1%，较2022年第一财季的65.7%有所上升[122] 毛利率变化 - 2023年第一财季毛利率27.9%，较2022年第一财季的34.3%下降640个基点[122][126] 销售、一般和行政费用变化 - 2023年第一财季销售、一般和行政费用3580万美元，较2022年第一财季的3890万美元减少310万美元，降幅8.1%[122][127] 研发费用变化 - 2023年第一财季研发费用3190万美元，较2022年第一财季的2780万美元增加410万美元，增幅14.8%[122][128] 无形资产摊销变化 - 2023年第一财季无形资产摊销1250万美元，较2022年第一财季的1460万美元减少200万美元[122][129] 运营亏损情况 - 2023年第一财季运营亏损4020万美元，亏损率22.2%；2022年第一财季运营亏损719万美元，亏损率3.2%[122] 净亏损情况 - 2023年第一财季净亏损3671万美元，亏损率20.3%；2022年第一财季净亏损1434万美元，亏损率6.3%[122] - 2023年第一季度净亏损3670.8万美元，2022年同期为1433.5万美元[160][163] 重组及其他费用情况 - 2023年第一季度重组及其他费用产生950万美元遣散费，消除约150个职位；2022年同期含130万美元第三方咨询费和20万美元遣散费[130] 收购成本及相关费用变化 - 2023年第一季度收购成本及相关费用为100万美元，2022年同期为250万美元[131] 利息费用及借款情况 - 2023年第一季度利息费用为790万美元，2022年同期为450万美元；2023年第一季度循环信贷协议借款总额为5.765亿美元，2022年同期为5.115亿美元[133] - 2023年第一季度，公司循环信贷协议借款能力约为7.665亿美元，未偿还借款为5.765亿美元[133][143] 其他费用净额变化 - 2023年第一季度其他费用净额降至180万美元，2022年同期为360万美元[134] 所得税收益情况 - 2023年和2022年第一季度，公司分别在4970万美元和1540万美元的税前亏损基础上记录了1300万美元和100万美元的所得税收益[135] 应收账款购买协议情况 - 2023年第一季度，公司应收账款购买协议额度增至6000万美元，产生约2880万美元应收账款保理和30万美元保理费用；2022年同期无相关业务[144] 现金流量情况 - 2023年第一季度经营活动现金流出3910万美元，2022年同期为6600万美元；投资活动投资800万美元，较2022年同期增加70万美元；融资活动借款6500万美元，2022年同期为6000万美元[145][147][148][149] - 2023年第一季度经营活动净现金使用量为3906.8万美元，2022年同期为6603.9万美元[168] - 2023年第一季度自由现金流为 - 4708.3万美元，2022年同期为 - 7336.7万美元[168] 采购义务和经营租赁承诺情况 - 截至2023年9月29日，公司采购义务和经营租赁承诺总额为2.1788亿美元，其中一年内需支付1.42874亿美元[150] 不确定税务立场负债情况 - 截至2023年9月29日，公司不确定税务立场负债为520万美元[151] 调整后指标情况 - 2023年第一季度调整后EBITDA为195.7万美元，2022年同期为3116.1万美元[160] - 2023年第一季度调整后亏损1367.9万美元，摊薄后每股亏损0.24美元；2022年同期调整后收入1334.7万美元，摊薄后每股收益0.24美元[163] 市场风险敞口情况 - 2023年6月30日至9月29日，公司市场风险敞口无重大变化[173] 非GAAP财务指标说明 - 调整后收入、调整后每股收益和自由现金流为非GAAP财务指标，不应孤立看待或替代GAAP财务信息[161][166]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度收入为2.53亿美元,同比下降13%,主要由于挑战性项目成本增加[48] - 第四季度毛利率为26.6%,同比下降14.7个百分点,主要由于挑战性项目影响超过1150个基点[50] - 第四季度GAAP净亏损为820万美元,GAAP每股亏损0.15美元,而去年同期GAAP净利润为1690万美元,GAAP每股收益0.30美元[51] - 第四季度调整后EBITDA为2190万美元,同比下降69.4%,主要由于毛利率下降和运营杠杆降低[52] - 第四季度自由现金流为400万美元,略好于预期[52] - 全年收入为9.74亿美元,同比下降1%,有机收入下降3%[53] - 全年毛利率为32.5%,同比下降7.5个百分点,主要由于挑战性项目影响约580个基点[55] - 全年GAAP净亏损为2830万美元,GAAP每股亏损0.50美元,而去年同期GAAP净利润为1130万美元,GAAP每股收益0.20美元[56] - 全年调整后EBITDA为1.323亿美元,同比下降34%,主要由于毛利率下降和运营杠杆降低[57] - 全年自由现金流为负6000万美元,主要由于挑战性项目导致的未开票应收款和库存增加[58] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第四季度订单量为2.94亿美元,订单出货比为1.16,积压订单为11亿美元,同比增长10%[48] - 全年订单出货比为1.10,与去年持平,积压订单超过11亿美元,支持高能见度[53] 各个市场数据和关键指标变化 - 未提及具体市场数据 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略稳健,处于有吸引力的国防电子市场,在关键防御计划中拥有独家供应地位,有望受益于国防主要客户的增加外包[18][19] - 过去几年通过收购进入战略上有吸引力的领域,但某些业务未完全整合,管理系统和流程未成熟,导致过去几个季度业务表现预测出现严重挑战[21] - 尽管近期业绩令人失望,但大部分业务表现良好,可预测且盈利,但被约20个项目的高成本所掩盖,主要是与初始开发挑战相关的临时成本增长[22] - 未来重点包括:提高挑战性项目的执行力以实现可预测的结果;建立利用独特战略定位的蓬勃发展的有机增长引擎;通过合理化的成本结构和改进的项目毛利率扩大利润率;推动改善自由现金流转换和短期现金释放[23] - 预计FY24将是一个过渡年,采取更保守的指导方针,预计收入持平,全年利润率逐步提高[38] - 长期目标是实现可预测的有机增长,达到20%以上的调整后EBITDA利润率和强劲的自由现金流转换[37] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对公司长期业务模式和通过增强运营重点恢复高于市场平均增长和盈利能力的能力持乐观态度[43] - 管理层认为,通过适当的关注和执行心态以及最终增强的管理流程和系统,没有不可解决的挑战[39] - 管理层预计,随着挑战性项目的完成和向生产过渡,FY24下半年盈利能力将有所改善,全年现金流将为正[39] 其他重要信息 - 公司已采取初步行动,简化组织结构,促进更清晰的问责制,并采取措施提高FY24及以后的利润率[30] - 这些初步行动预计将在FY24产生约2400万美元的年化成本节约,其中约2000万至2200万美元的净收益[31] - 公司预计FY24调整后EBITDA在1.6亿至1.85亿美元之间,调整后EBITDA利润率在16.8%至18.5%之间,反映了毛利率的显著改善,尽管尚未完全恢复到历史水平[68] - 公司预计FY24自由现金流为正,净营运资本预计将在年底有所改善,并在更长期内进一步减少[71] 问答环节所有提问和回答 问题: 管理层对公司作为国家资产的信心来源以及外包机会的看法 - 管理层认为公司在国防电子市场处于有利地位,拥有长期资金趋势和平台能力增强的机会,外包趋势在航空航天和国防领域长期存在,管理层认为这是公司的独特优势[77][78][79][80][81][82] 问题: FY24 EBITDA指导的改善来源 - 管理层预计FY24 EBITDA改善主要来自挑战性项目的逐步解决、成本节约措施的实施以及正常化薪酬[85][86][87] 问题: 挑战性项目执行延迟的原因及解决信心 - 管理层认为挑战性项目执行延迟是由于公司通过收购快速增长,但某些关键职能未完全成熟,目前正在通过更频繁和严格的审查来解决这些问题,并对解决剩余挑战持乐观态度[92][93][94][95][96][97][98][99] 问题: 供应链问题对公司业绩的影响及积压订单的利润率 - 管理层表示供应链问题已开始正常化,不再是一个主要关注点,积压订单的利润率与公司整体利润率一致,挑战性项目对积压订单的利润率没有显著影响[101][102][103][104][105][106][107] 问题: 公司面临的问题性质及未来流程改进 - 管理层认为公司面临的问题更多是流程成熟度问题而非结构性问题,正在通过更频繁和严格的审查以及与客户更紧密的合同对齐来解决这些问题[109][110][111][112][113][114][115][116][117][118] 问题: 挑战性项目数量增加的原因 - 管理层解释挑战性项目数量从12个增加到20个是由于对整个投资组合的更严格审查,发现了一些额外的项目,但大部分原始项目的问题已解决,没有进一步恶化[119][120][121][122][123] 问题: FY24收入指导缺乏增长的原因 - 管理层认为FY24收入指导缺乏增长是由于公司专注于完成挑战性项目,以便更快地启动生产项目,从而在未来实现有机增长[125][126][127][128][129] 问题: LTAMDS项目在公司挑战中的角色 - 管理层认为LTAMDS项目是一个令人兴奋的未来项目,而不是挑战性项目的主要贡献者[133][134]

循环信贷协议借款情况 - 2023年6月30日循环信贷协议项下未偿还借款为5.115亿美元[204] - 公司现有借款511,500美元，2022年9月7日签订初始利率互换协议固定300,000美元借款利率为3.25%，9月29日终止该协议获现金结算5,995美元，同日签订新协议固定300,000美元借款利率为3.79% [257] - 截至2023年6月30日，循环信贷借款余额为511500美元，较2022年7月1日的451500美元增加，利息费用分别为25159美元和5806美元[282] 现金及现金等价物情况 - 2023年6月30日和2022年7月1日，公司现金及现金等价物分别为7160万美元和6570万美元[205] - 2023年6月30日和2022年7月1日，公司现金及现金等价物分别为7156.3万美元和6565.4万美元[214] - 截至2023年6月30日和2022年7月1日，公司现金及现金等价物分别为71,563美元和65,654美元[237] 应收账款相关情况 - 2023年6月30日，五名客户占公司应收账款、未开票应收账款和已发生成本超过开票金额的48%；2022年7月1日，该比例为45%[205] - 2023年6月30日和2022年7月1日，公司应收账款净额分别为1.24729亿美元和1.44494亿美元[214] - 截至2023年6月30日和2022年7月1日，五名客户分别占公司应收账款、未开票应收账款和超账单成本的48%和45%[237] 收入确认情况 - 截至2023年6月30日财年，随时间确认的收入占总收入的56%[212] - 2023、2022、2021财年，按时点确认收入的合同分别占总收入的44%、45%和58%[228] - 2023、2022、2021财年，按时间段确认收入的合同分别占总收入的56%、55%和42%[229] - 公司按ASC 606的五步模型确认收入[226] 存货情况 - 2023年6月30日和2022年7月1日，公司存货分别为3.37216亿美元和2.70339亿美元[214] - 截至2023年6月30日，存货为337,216美元，较2022年7月1日的270,339美元有所增加[258] 资产负债相关情况 - 2023年6月30日和2022年7月1日，公司总资产分别为23.91367亿美元和23.04415亿美元[214] - 2023年6月30日和2022年7月1日，公司总负债分别为8.24682亿美元和7.6723亿美元[214] - 2023年6月30日和2022年7月1日，公司股东权益分别为15.66685亿美元和15.37185亿美元[214] - 截至2023年6月30日，股东权益总额为15.66685亿美元[216] - 截至2023年6月30日和2022年7月1日，摊销期超过一年的递延销售佣金分别为1328美元和1503美元[231] - 截至2023年6月30日和2022年7月1日，合同资产余额分别为382558美元和303356美元[233] - 截至2023年6月30日和2022年7月1日，合同负债余额分别为57142美元和15966美元[233] - 截至2023年6月30日，剩余履约义务分配的交易价格总额为550,973美元，预计未来12个月确认约62%的收入[234] - 截至2023年6月30日和2022年7月1日，净递延所得税资产（负债）分别为27099美元和 - 32398美元[267] - 截至2023年6月30日和2022年7月1日，未确认税收利益分别为5165美元和9112美元[268] - 截至2023年6月30日，公司非取消性采购承诺总计127134美元[276] - 截至2023年6月30日，未摊销递延融资成本为3446美元[278] - 截至2023年6月30日，循环信贷当前借款能力约为865000美元，未使用信用证为963美元[282] - 截至2023年6月30日，养老金计划净负债为4151美元，2022年7月1日为4660美元[284] 净收入及利润情况 - 2023财年净收入为9.73882亿美元，较2022财年的9.88197亿美元下降1.45%[215] - 2023财年净亏损为2833.5万美元，而2022财年净利润为1127.5万美元[215] - 2023财年基本和摊薄后每股净亏损均为0.50美元，2022财年为0.20美元[215] - 2023财年、2022财年和2021财年，税前亏损（收入）分别为 - 48542美元、18395美元和77173美元，所得税（收益）拨备分别为 - 20207美元、7120美元和15129美元[266] - 2023财年、2022财年和2021财年，法定联邦所得税税率均为21.0%，有效所得税税率分别为 - 41.6%、38.7%和19.6%[266] - 2023财年总净收入为973,882美元，2022财年为988,197美元，2021财年为923,996美元[301] 现金流量情况 - 2023财年经营活动净现金使用量为2125.4万美元，2022财年为1886.9万美元[217] - 2023财年投资活动净现金使用量为3856.1万美元，2022财年为2.7432亿美元[217] - 2023财年融资活动净现金提供量为6542.9万美元，2022财年为2.45754亿美元[217] - 2023财年支付利息2728.8万美元，支付所得税2424.3万美元[217] - 2023财年非现金投资活动中，购置但未支付的财产和设备为647.5万美元[217] 公司业务性质 - 公司是一家为航空航天和国防任务提供处理能力的技术公司[218] 产品质保情况 - 公司产品的保证质保期为12至36个月，单独定价的延长质保期也为12至36个月[229] 销售佣金及履约成本处理 - 公司对一年或以内摊销期的合同，将销售佣金在发生时费用化[230] - 公司将客户取得商品控制权后进行的运输和装卸活动作为履约成本[231] 软件研发成本资本化情况 - 2023、2022和2021财年，公司分别资本化软件研发成本3,931美元、3,000美元和1,640美元[241] 产品保修应计项目情况 - 2023、2022和2021财年，产品保修应计项目期初余额分别为1,857美元、3,283美元和3,835美元，期末余额分别为1,282美元、1,857美元和3,283美元[244] 加权平均流通股情况 - 2023、2022和2021财年，基本加权平均流通股分别为56,554股、55,527股和55,070股，摊薄加权平均流通股分别为56,554股、55,901股和55,474股[248] 普通股购买权益工具情况 - 2023、2022和2021财年，分别有1,852股、39股和42股普通股购买权益工具因反摊薄未纳入摊薄每股净收益计算[248] 衍生工具公允价值变动情况 - 2023财年，衍生工具公允价值变动（税后调整）总计5,856美元，2022和2021财年无此项变动[249] 外币折算及养老金福利计划调整情况 - 2023、2022和2021财年，外币折算调整分别为300美元、1,131美元和 - 739美元，养老金福利计划调整分别为142美元、4,739美元和3,285美元[250] - 截至2023年6月30日，累计其他综合收益（损失）为11,829美元[250] 会计准则采用情况 - 公司于2022年7月2日采用ASU No. 2020 - 04、ASU No. 2020 - 06，2022年12月1日采用ASU No. 2022 - 06，均未对合并财务报表及相关披露产生重大影响[252] 公司收购情况 - 2021年11月29日公司收购亚特兰大微电子，净购买价为89,240美元，商誉58,252美元[253] - 2021年11月5日公司收购阿瓦莱克斯，净购买价为154,145美元，商誉81,772美元，截至2023年6月30日有74,676美元商誉可用于税务抵扣[254] 利率互换情况 - 截至2023年6月30日，利率互换公允价值为3,523美元[255] - 2022年9月7日公司与JPMorgan签订初始利率互换协议，名义金额300,000美元，固定利率3.25%[303] - 2022年9月29日终止初始互换协议，收到现金结算5,995美元，2023年6月30日止十二个月摊销收益1,017美元[303] - 2022年9月29日签订新互换协议，固定300,000美元借款利率为3.79%，2023年6月30日公允价值为3,523美元[303] 物业和设备情况 - 截至2023年6月30日，物业和设备净值为119,554美元，较2022年7月1日减少7,637美元[258] - 2023财年、2022财年和2021财年物业和设备折旧费用分别为43,777美元、33,150美元和25,912美元[259] 商誉情况 - 截至2023年6月30日，商誉账面价值为938,093美元，2023财年第四季度年度商誉减值测试未发现减值[260] 重组及相关费用情况 - 2023财年公司发生重组及其他费用6,981美元，2022财年主要与1MPACT相关费用为27,445美元[261] - 截至2023年6月30日，重组负债为1529美元，2022年7月1日为4722美元，2021年7月2日为1006美元[262] - 2023年7月20日执行1MPACT价值创造计划，8月9日批准并启动裁员约150个岗位[304] - 预计产生重组费用约9,000美元，将计入2023年9月29日止财季运营和其他综合收益表[304][305] 经营租赁情况 - 截至2023年6月30日和2022年7月1日，经营租赁使用权资产净额分别为63015美元和66366美元，经营租赁负债分别为77231美元和81134美元[263] - 2023财年和2022财年，经营租赁负债现金支付额分别为10756美元和11119美元，新租赁负债交换获得的使用权资产分别为10627美元和10502美元[264] - 2023财年和2022财年，加权平均剩余租赁期限分别为7.0年和7.6年，加权平均折现率分别为5.17%和4.58%[264] - 2023财年、2022财年和2021财年，经营租赁费用分别为13763美元、14332美元和11714美元[264] 州研发税收抵免情况 - 公司拥有州研发税收抵免结转额11697美元，将于2024财年至2038财年到期[268] 仲裁案情况 - 仲裁案中ERA索赔约9000美元，最终获赔72美元[273] - 前CEO仲裁索赔最高可达约12900美元，公司预计潜在风险敞口为0 - 12900美元[274] 循环信贷额度调整情况 - 2022年2月28日，公司将循环信贷额度增至11亿美元，期限延长至2027年2月28日[278] 养老金计划缴费及支付情况 - 2023财年公司向养老金计划雇主缴费1158美元，预计2024财年为1122美元[284] - 2024 - 2028年及之后5年，养老金计划预计支付总额为15631美元[285] 401(k)计划情况 - 2023财年第一季度起，公司401(k)计划匹配供款率从3%提至6%，形式从现金改为公司股票，2023年6月30日资本化为股票的401(k)匹配薪酬费用为2705美元，2023、2022、2021财年匹配供款费用分别为15665美元、7603美元、7876美元[288] 优先股授权情况 - 公司获授权发行1000股面值0.01美元的优先股[289] 股东权利计划情况 - 2021年12月27日董事会授权股息，每股普通股获一优先购买权，2022年6月24日将“收购人”所有权门槛从7.5%提至10%（被动

公司人员规模 - 截至2023年3月31日，公司有2537名员工[61] 财务关键指标（季度） - 2023年第三季度（截至3月31日），公司合并收入为2.635亿美元，净利润为520万美元，摊薄后每股净收益为0.09美元，调整后每股收益为0.40美元，调整后EBITDA为4350万美元[61] - 2023年第三季度净收入为2.635亿美元，较2022年第三季度的2.531亿美元增加1040万美元，增幅4.1%[63] - 2023年第三季度毛利率为34.3%，较2022年第三季度的39.4%下降510个基点[64] - 2023年第三季度销售、一般和行政费用为4460万美元，较2022年第三季度的3930万美元增加530万美元，增幅13.7%[65] - 2023年第三季度研发费用为2650万美元，较2022年第三季度的2540万美元增加110万美元，增幅4.4%[66] - 2023年第三季度无形资产摊销为1280万美元，较2022年第三季度的1610万美元减少330万美元[67] - 2023年第三季度重组及其他费用为280万美元，较2022年第三季度的630万美元减少[68] - 2023年第三季度收购成本及其他相关费用为160万美元，较2022年第三季度的270万美元减少[69] - 2023年第三季度利息费用为670万美元，较2022年同期的170万美元增加，循环信贷协议借款总额从4.515亿美元增至5.115亿美元[70] - 2023年第三季度其他净费用降至60万美元，2022年同期为220万美元[71] - 2023年第三季度所得税收益拨备为1040万美元，2022年同期为210万美元；2023财年该条款现金影响约为3000万美元[72] - 2023年第三季度调整后EBITDA为4346.1万美元，2022年同期为5249.6万美元[95] - 2023年第三季度净利润为515.6万美元，摊薄后每股收益为0.09美元；2022年同期净利润为413.9万美元，摊薄后每股收益为0.07美元[96] - 2023年第三季度调整后收入为2255.5万美元，调整后每股收益为0.4美元；2022年同期调整后收入为3220.4万美元，调整后每股收益为0.57美元[96] - 2023年第三季度自由现金流为 - 1266.3万美元，2022年同期为 - 1032.4万美元[98] - 2023年第三季度有机收入为26347.9万美元，占总收入100%；2022年同期为25307.5万美元，占总收入100%，同比增长4% [98] - 2023年第三季度总收入为26347.9万美元，2022年同期为25307.5万美元，同比增长4% [98] 财务关键指标（前九个月） - 2023年前九个月（截至3月31日），公司合并收入为7.206亿美元，收购收入为2510万美元，净亏损为2010万美元，摊薄后每股净亏损为0.36美元，调整后每股收益为0.89美元，调整后EBITDA为1.103亿美元[61] - 2023年前九个月净收入为7.206亿美元，较2022年同期的6.985亿美元增加2220万美元，增幅3.2%[73] - 2023年前九个月毛利率为34.6%，较2022年同期的39.4%下降480个基点[75] - 2023年前九个月销售、一般和行政费用增至1.286亿美元，较2022年同期的1.13亿美元增加1560万美元，增幅13.8%[76] - 2023年前九个月研发费用降至8120万美元，较2022年同期的8260万美元减少140万美元，降幅1.7%[77] - 2023年前九个月重组及其他费用为640万美元，2022年同期为2240万美元[78] - 2023年前九个月利息费用为1780万美元，较2022年同期的340万美元增加，循环信贷协议借款总额从4.515亿美元增至5.115亿美元[81] - 2023年前九个月其他净费用降至340万美元，2022年同期为490万美元[82] - 2023年第一季度末的九个月里，公司经营活动净现金流出3386.4万美元，2022年同期为净流入56.6万美元；投资活动净现金流出2980万美元，较2022年同期减少2.361亿美元；融资活动净现金流入6233万美元，2022年同期为2.43638亿美元[88] - 2023年第一季度末的九个月里，公司经营活动现金流出增加主要因库存流出增加、未开票应收账款和成本超支增加，以及利息和所得税现金支付分别增加1630万美元和690万美元，部分被递延收入和客户预付款抵消[89] - 2023年第一季度末的九个月里，公司投资活动支出2980万美元，较2022年同期减少2.361亿美元，主要因收购减少和其他投资活动减少340万美元，部分被物业及设备购置增加1050万美元抵消[90] - 2023年第一季度末的九个月里，公司循环信贷净借款为6000万美元，2022年同期为2.515亿美元；用于结算员工限制性股票奖励相关税务负债的普通股回购和注销现金支付为10万美元，2022年同期为770万美元[91] - 2023年第一季度末，公司调整后EBITDA为1.10319亿美元，2022年同期为1.28892亿美元[95] - 2023年前九个月净亏损为2009.9万美元，摊薄后每股亏损为0.36美元；2022年同期净亏损为564万美元，摊薄后每股亏损为0.1美元[96] - 2023年前九个月调整后收入为5064.4万美元，调整后每股收益为0.89美元；2022年同期调整后收入为7672.8万美元，调整后每股收益为1.38美元[96] - 2023年前九个月自由现金流为 - 6381.4万美元，2022年同期为 - 1891万美元[98] - 2023年前九个月有机收入为69557.8万美元，占总收入97%；2022年同期为69242.4万美元，占总收入99% [98] - 2023年前九个月收购收入为2506.8万美元，占总收入3%；2022年同期为604.4万美元，占总收入1%，同比增长1902.4万美元 [98] - 2023年前九个月总收入为72064.6万美元，2022年同期为69846.8万美元，同比增长2217.8万美元 [98] 信贷与协议情况 - 2022年2月28日，公司将循环信贷额度增加并延长至11亿美元，期限5年，到期日延长至2027年2月28日；截至2023年3月31日，可用额度约10亿美元，未偿还借款为5.115亿美元[86] - 2023年3月14日，公司将应收账款购买协议额度从2000万美元提高到3060万美元；2023年第一季度末的九个月里，公司应收账款保理金额和保理费用分别约为2450万美元和30万美元，2022年同期无相关业务[87] 公司负债情况 - 截至2023年3月31日，公司采购义务总计1.42698亿美元，均在一年内到期；经营租赁负债总计9444.1万美元，其中1 - 3年、3 - 5年和超过5年分别为2691.4万美元、2381.8万美元和2969.6万美元[92] - 截至2023年3月31日，公司不确定税务立场负债为490万美元，最终解决方案和支付时间及金额未知[92] 现金及等价物情况 - 截至2023年3月31日，公司现金及现金等价物较2022年7月1日减少120万美元，主要由于经营活动使用3390万美元和购置物业及设备投资3000万美元，部分被循环信贷净借款6000万美元和员工股票计划所得款项240万美元抵消[88]

财务业绩 - Q3 FY23营收、GAAP净收入、每股收益超Q3指引，调整后EBITDA处于中点，现金流除研发税收外为正[27] - Q3同比积压订单增长10%，预订量符合预期，GAAP净收入和每股收益更高[27] - Q3调整后每股收益和调整后EBITDA因预期项目延迟而下降[27] 财务指标变化 - FY23营收预计同比持平至略有上升，GAAP净收入、调整后EBITDA指引降低，除研发税收抵免外现金流改善[27] - Q4 FY23营收预计为26.93 - 28.93亿美元，同比变化-7% - 0%[48] - FY23营收预计为99 - 101亿美元，同比变化0% - 2%[6] 市场与行业趋势 - 国防开支增加，行业长期前景积极，电子内容支出增长、分层减少和外包趋势向好[28] - 市场因任务系统和芯片级处理机会显著扩张[28] 运营情况 - 运营环境逐步改善，招聘超过流失，供应链更顺畅，但半导体仍影响项目[25] - 1MPACT计划持续推进并带来积极成果，包括精简结构、加强领导等[25] 未来展望 - 预计FY23预订量创纪录，订单出货比为正，FY24财务表现将改善[8] - 随着后期开发项目过渡到生产，利润率将进一步扩大[24]

财务数据和关键指标变化 - Q3总营收同比增长4%，达到约2.63亿美元，高于去年同期的2.53亿美元 [11][41] - Q3 GAAP净利润增至520万美元，合每股0.09美元，去年同期为410万美元，合每股0.07美元，主要得益于超1000万美元的税收优惠 [60] - Q3调整后EBITDA为4350万美元，去年同期为5250万美元，调整后EBITDA利润率为16.5% [61] - Q3自由现金流流出约1300万美元，若排除1900万美元的研发税相关首笔付款，自由现金流流入近700万美元 [62] - 预计2023财年总营收在9.9亿 - 10.1亿美元之间，同比持平至增长2%，有机营收约持平，此前预计为下降5% [70] - 预计2023财年GAAP净亏损在1110万 - 1900万美元之间，GAAP每股亏损在0.2 - 0.34美元之间 [71] - 预计2023财年调整后EBITDA在1.6亿 - 1.7亿美元之间，中点较去年下降18%，调整后每股收益在1.36 - 1.5美元之间 [71] - 预计2023财年自由现金流为负，无论是否包含约3000万美元的研发税现金流出 [72] - 预计第四季度营收在2.69亿 - 2.89亿美元之间，中点同比下降约4% [73] - 预计第四季度GAAP净利润在120万 - 910万美元之间，调整后EBITDA在4960万 - 5960万美元之间，调整后EBITDA利润率约为营收的20% [74] 各条业务线数据和关键指标变化 - Q3最大的预订项目为V - 22、F - 16、宙斯盾、AH - 64和一个机密的CSfC项目，预计Q4预订量将按计划实现强劲的环比增长 [10] - Q3最大的营收项目为宙斯盾、F - 16、F - 35和一个机密的CSfC广泛项目 [11] - 开发项目收入占比从2021财年的约20%增至2023财年的约40%，导致毛利率下降 [49] 各个市场数据和关键指标变化 - 国防开支前景积极，国内外国防开支预计在短期和长期内都将增长，公司有望受益于行业长期趋势 [35][36] - 公司可寻址市场大幅增加，主要得益于战略转向平台系统以及在芯片级提供创新处理解决方案的潜力 [37] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 持续审查战略替代方案，按正常流程运营业务并执行战略计划 [9] - 聘请Alan Kutcher担任执行卓越负责人，Mitch Stevison领导任务系统业务，Roger Wells继续领导微电子业务，推动新产品开发、供应链运营和项目执行的持续改进 [27] - 推出IMPACT计划，精简组织结构，加强领导团队，推动利润率扩张和营运资金效率提升，提高研发投资有效性，整合制造设施布局，进行数字化转型 [33][34] - 聘请Christine Fox Harbison担任首席增长官，以抓住市场机会 [38] - 认为与竞争对手的业绩差异主要与十几个开发项目的成本增长和执行挑战有关，而非竞争导致的利润率侵蚀 [115] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司面临的挑战主要与时间和成本相关，是短期的，并非公司独有，终端市场需求依然强劲 [26] - 预计随着克服当前执行挑战和供应链条件持续正常化，利润率将自然恢复到疫情前水平，后期开发项目过渡到生产阶段将带来进一步的利润率扩张 [26] - 预计2024财年及以后，公司将实现更强的增长、利润率扩张和营运资金改善，营收有望恢复到高个位数至低两位数增长 [75] - 未来五年，公司有望受益于国内外国防开支增加，实现有机高个位数至低两位数增长，同时通过更好的执行、业务组合转变和IMPACT计划的持续改进实现利润率扩张 [80][81] 其他重要信息 - 公司在财报电话会议中除报告GAAP财务结果外，还将讨论调整后收入、调整后每股收益、调整后EBITDA、自由现金流、有机营收和收购营收等非GAAP财务指标 [3] - 公司正在处理疫情对业务的衍生影响，主要体现在预订量、有机营收和利润率方面 [16] - 公司采用商业投资模式进行研发，专注于开发复杂的新技术和产品，这些能力将应用于多个国防部项目 [22] - 公司在加利福尼亚州托伦斯的业务系统集成第一阶段已完成，预计第四季度完成全部集成，这将提高公司对业务的可见性和控制力 [28] - 公司员工招聘在Q3继续超过流失率，供应链开始更顺畅地运转，但半导体仍影响项目进度和效率，预计2024财年下半年交货时间才会显著改善 [31] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 解释第四季度调整后EBITDA指引从三个月前的31%降至现在的18% - 21%的原因 - 公司原本预计开发项目进展会比目前更快，但遇到技术挑战导致成本增加和完成时间延迟，同时高利润率生产项目的后续授标也受到影响，此外供应链可用性限制也影响了第四季度的部分业务 [87] 问题2: 这是否会改变公司未来对大型开发项目的投标方式 - 公司采用产品项目商业投资杠杆模式，目前遇到问题的项目仅占整体项目组合的一小部分，公司接近完成这些项目的开发测试和资格认证阶段，未来在新开发项目中，会尽可能寻求成本加成固定费用结构的合同，但需根据业务类型和实际情况决定 [89][90] 问题3: 能否透露导致成本增长的前五个或六个项目 - 公司不会透露具体项目，因为正在开发的能力具有专业性，不想将其与已知的国防部项目关联起来，但这些能力对相关项目非常重要 [94] 问题4: 这些项目转向生产后，客户调用生产的时间是否存在超出公司控制的技术风险 - 公司认为不存在额外风险或延迟，客户需要这些产品，公司只需完成开发工作并提高新产品引入的良品率，目前在最重要的项目上已看到进展 [96] 问题5: 对2024财年营运资金释放的假设和量化情况 - 完成约十几个项目将使未开票应收账款减少约3000万美元，部分释放将在第四季度发生，但更可能在2024财年第一季度和第二季度实现现金转换，此外，完成这些项目后，由于共享技术或产品以及对相同专业工程资源的需求，其他项目的约6000万美元未开票应收账款也将转换为现金，这将使营运资金减少约10%（按过去12个月营收计算） [104][105] 问题6: 如何看待项目依赖和良品率问题的补救能力，以及对2024财年解决这些问题的信心来源 - 公司在受影响最大的项目上已进行根本原因分析并得到客户认可，已开始分阶段提高产量，良品率在第三季度大幅提高，另一个问题只需在第四季度进行软件修复，公司认为已对这些项目有足够了解，且客户需要这些能力，同时历史上项目成本估算的波动很小，预计这些项目将在未来两到三个季度内完成 [107][108][110] 问题7: 市场是否存在份额转移，以及竞争对手表现差异的驱动因素 - 公司认为与竞争对手的业绩差异主要与十几个开发项目的成本增长和执行挑战有关，而非竞争导致的利润率侵蚀，公司的需求依然强劲，从预订量可以看出 [115][116] 问题8: 解释EBITDA在90天内削减45%的原因，以及负EAC（估计完成成本）的情况 - 公司原本预计开发项目在上半年完成，下半年有高利润率的生产授标，但开发工作完成时间延迟，不仅影响了第三季度的估算，还影响了第四季度的后续授标，这两者合计导致约三分之二的下降，另外三分之一与其他项目的供应链可用性有关，从会计角度看，执行延迟导致后续生产授标推迟到2024财年，增量成本直接影响调整后EBITDA，供应商承诺问题导致关键材料接收时间超出预期，影响了收入确认 [119][120] - 公司在年初对开发项目的预测是基于当时的最佳信息，但在新产品引入阶段遇到良品率问题，这是难以预测的，第三季度在一个主要产品上良品率从0%提高到90%，但另一个产品变体遇到软件问题，随着情况变化，公司需要重新评估估算完成成本 [121][122] - 公司在测试和资格认证阶段未达到性能规格，需要报废整个单元，导致大量返工和高昂的劳动力及材料成本，这些新情况反映在年度业绩中 [123]

收入与增长 - 公司2022年第二季度总收入为2.296亿美元，同比增长4.2%，主要由于收购的Atlanta Micro和Avalex业务贡献了720万美元的收入，以及有机收入增加了200万美元[63] - 公司六个月总收入为4.57167亿美元，同比增长2.6%，主要受模块和子组件需求增加驱动[77] - 公司2022年12月30日结束的六个月有机收入为4.32099亿美元，占总收入的95%，相比2021年同期的4.39349亿美元下降1%[103] - 公司2022年12月30日结束的六个月收购收入为2506.8万美元，占总收入的5%，相比2021年同期的604.4万美元增长100%[103] - 公司2022年12月30日结束的六个月总营收为4.57167亿美元，相比2021年同期的4.45393亿美元增长4%[103] 毛利率与成本 - 2022年第二季度毛利率为35.3%，同比下降430个基点，主要受项目组合和增量折旧费用影响[65] - 公司六个月毛利率为34.8%，同比下降460个基点，主要受项目组合和折旧费用增加影响[79] 费用与支出 - 2022年第二季度销售、一般和行政费用为4510万美元，同比增长22.4%，主要由于股票补偿费用增加了300万美元[68] - 2022年第二季度研发费用为2690万美元，同比下降5.0%，主要由于客户资助的研发（CRAD）增加了190万美元[69] - 2022年第二季度无形资产摊销费用为1350万美元，同比下降250万美元，主要由于Physical Optics Corporation收购的积压订单在2022财年完全摊销[70] - 公司六个月研发费用为5467万美元，同比下降4.4%，主要受CRAD增加和收购相关费用影响[81] - 公司2022年12月30日结束的六个月无形资产摊销为2811万美元，相比2021年同期的2973.6万美元有所下降[102] - 公司2022年12月30日结束的六个月股票和其他非现金补偿费用为2394.3万美元，相比2021年同期的1746.5万美元有所增加[102] 净亏损与调整后财务指标 - 公司2022年第二季度净亏损为1090万美元，净亏损率为4.8%，而2021年同期净亏损为264万美元，净亏损率为1.2%[63] - 公司2022年第二季度调整后的EBITDA为3570万美元，而2021年同期为未披露[61] - 公司调整后的EBITDA在2022年第二季度为3569.7万美元，2021年同期为3810.6万美元[100] - 公司调整后的每股收益在2022年第二季度为0.26美元，2021年同期为0.39美元[101] - 公司2022年12月30日结束的六个月净亏损为2525.5万美元，每股亏损0.45美元，相比2021年同期的净亏损977.9万美元和每股亏损0.18美元有所增加[102] - 公司2022年12月30日结束的六个月调整后收入为2808.9万美元，每股收益0.50美元，相比2021年同期的调整后收入4452.4万美元和每股收益0.80美元有所下降[102] 现金流与资本支出 - 截至2022年12月30日的六个月，公司经营活动产生的现金流量净流出为3060万美元，而2021年同期为净流入480万美元，主要由于库存支出增加[93] - 截至2022年12月30日的六个月，公司投资活动现金流出为2040万美元，较2021年同期减少2.395亿美元，主要由于收购Avalex和Atlanta Micro的支出减少[94] - 截至2022年12月30日的六个月，公司融资活动现金流入为6230万美元，其中包括循环信贷额度下的净借款6000万美元[95] - 公司2022年12月30日结束的六个月自由现金流为-5115.1万美元，相比2021年同期的-858.6万美元大幅下降[103] - 公司2022年12月30日结束的六个月资本支出为2050.4万美元，相比2021年同期的1340.4万美元有所增加[103] - 公司2022年12月30日结束的六个月运营活动产生的现金流为-3064.7万美元，相比2021年同期的481.8万美元大幅下降[103] 重组与收购 - 公司第二季度重组及其他费用为210万美元，较去年同期的380万美元有所下降，主要与1MPACT相关的设施优化和裁员成本有关[71] - 公司六个月重组及其他费用为357万美元，较去年同期的1607万美元大幅下降，主要与1MPACT相关的咨询和裁员成本减少有关[82] - 公司第二季度收购成本及相关费用为90万美元，较去年同期的270万美元大幅下降，主要与第三方咨询费用和收购相关成本有关[73] 利息支出与其他收入 - 公司第二季度利息支出为660万美元，较去年同期的110万美元大幅增加，主要与信贷额度借款增加有关[74] - 公司六个月利息支出为1113万美元，较去年同期的169万美元大幅增加，主要与信贷额度借款增加和利率上升有关[84] - 公司第二季度其他收入净额为80万美元，较去年同期的130万美元亏损有所改善，主要受外汇收益和诉讼费用减少影响[75] 流动性来源与融资 - 公司主要流动性来源包括现有现金、运营产生的现金、循环信贷额度、通过通用注册声明筹集资金的能力以及应收账款保理[88] - 公司于2022年2月28日修订了循环信贷额度，将借款能力增加至11亿美元，期限延长至2027年2月28日，截至2022年12月30日，循环信贷额度下的未偿还借款为5.115亿美元[90] - 公司于2022年9月27日与Bank of the West签订了应收账款购买协议，允许公司以折扣率出售某些客户应收账款，截至2022年12月30日，应收账款保理费用为100万美元[91] 未来计划与投资 - 公司计划继续投资于设施改进、潜在收购机会评估以及内部研发，以促进未来增长，包括在航空电子任务计算机、安全处理、雷达现代化和可信定制微电子领域的新机会[88] - 公司预计2023财年因研发支出资本化政策变化将产生约3600万美元的现金影响[87] 采购义务与员工 - 截至2022年12月30日，公司采购义务总额为1.429亿美元，全部在一年内到期[96] - 公司2022年第二季度员工总数为2486人，主要集中于工程、研究和产品开发活动[61] 产品与客户 - 公司产品部署在超过300个项目中，涉及25个不同的国防主要承包商和商业航空客户[59] - 公司2022年第二季度客户资助的研发（CRAD）增加了190万美元，主要与长期定制开发合同相关[66]

财务数据和关键指标变化 - 公司第二季度收入同比增长4%，符合预期，但GAAP净亏损、每股亏损、调整后EBITDA和调整后每股收益低于预期，主要由于大额LTAMDs项目客户资金延迟 [5] - 第二季度自由现金流为2200万美元，尽管客户延迟支付约3000万美元，但通过应收账款保理部分抵消 [26][27] - 全年收入预期为10.1亿至10.5亿美元，同比增长2%至6%，调整后EBITDA预期为2.025亿至2.15亿美元，同比增长1%至7% [30] - 第二季度毛利率同比下降430个基点，主要由于低利润率开发收入占比增加以及材料和劳动力通胀 [25] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第二季度订单同比增长14%，主要来自F-35、F-18 LTAMDs和机密C2项目，其中F-35订单价值近6000万美元，创公司历史新高 [6] - 高利润率生产项目（如FMS销售）延迟至2024财年，影响了2023财年的毛利率扩张 [24] - 半导体占直接供应商支出的38%，远高于同行，公司通过集中采购和价格调整机制缓解供应链压力 [17] 各个市场数据和关键指标变化 - 国防支出预计将继续增长，尽管存在预算风险，但地缘政治挑战推动了两党对增加国防开支的支持 [15][46] - 半导体交货时间从疫情前的10-12周增加到36-72周，预计到2024财年下半年才会显著改善 [47] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司正在评估战略替代方案，包括潜在出售，同时继续执行增长和价值创造的战略计划 [10] - 公司通过IMPACT计划优化运营，包括组织架构调整、领导团队强化和利润率扩展 [18][19] - 公司计划通过有机增长和并购推动未来五年增长，预计利润率将随着行业逆风减弱而扩张 [33] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为供应链和劳动力市场条件改善将推动利润率扩张，预计2024财年将实现强劲的有机增长和现金流改善 [87] - 尽管短期内存在供应链延迟和效率低下的挑战，但需求环境依然强劲，预计2023财年收入将接近预期范围的高端 [12][30] 其他重要信息 - 公司CFO Mike Ruppert将于2月离职，Michelle McCarthy将担任临时CFO，Nelson Erickson将负责投资者关系 [8][11] - 公司预计2023财年自由现金流将持平或略微为正，包括与研发税收立法相关的3600万美元现金流出 [30] 问答环节所有的提问和回答 问题: 关于IMPACT计划的进展 - 公司表示IMPACT计划进展顺利，甚至略超预期，但由于行业逆风，财务表现尚未完全体现 [35] 问题: 关于半导体交货时间的改善 - 公司预计半导体交货时间将在2024财年下半年显著改善，目前平均交货时间为36-72周，较上一季度的52-99周有所缩短 [68] 问题: 关于自由现金流的分配 - 公司预计2023财年下半年自由现金流将主要集中在第四季度，第三季度预计将出现2000万美元的现金流出 [73] 问题: 关于FMS项目的影响 - FMS项目延迟导致2023财年收入减少2000万美元，利润率减少1400万美元，预计这些影响将在2024财年初得到弥补 [42][85] 问题: 关于供应链和库存管理 - 随着供应链正常化，公司预计库存和未开票应收账款将减少，从而改善现金流 [135] 问题: 关于劳动力市场的挑战 - 公司表示招聘情况有所改善，但仍面临劳动力短缺的挑战，特别是在工程领域 [127][133]