订单相关数据 - 2024财年第三季度订单额为2.199亿美元，订单出货比为1.06[1][5] - 截至2024年3月29日，积压订单达到12.9亿美元，同比增长1.905亿美元，增幅17%[1][2][9] - 预计2024财年全年订单将超过10亿美元[11] 收入相关数据 - 2024财年第三季度收入为2.083亿美元，相比2023财年第三季度的2.635亿美元有所下降[1][4] - 预计2024财年全年收入在8亿至8.5亿美元之间[11] - 2024财年第三季度净收入为2.08258亿美元，2023年同期为2.63479亿美元；前九个月净收入为5.86712亿美元，2023年同期为7.20646亿美元[20] - 2024年第三季度有机收入208,258千美元，2023年同期为263,479千美元；2024年前九个月有机收入586,712千美元，2023年同期为720,646千美元[48] - 2024年第三季度和前九个月收购收入均为0千美元[48] - 2024年第三季度净收入208,258千美元，2023年同期为263,479千美元；2024年前九个月净收入586,712千美元，2023年同期为720,646千美元[48] 利润相关数据 - 2024财年第三季度GAAP净亏损为4460万美元，2023财年第三季度GAAP净收入为520万美元[6] - 2024财年第三季度调整后EBITDA亏损为240万美元，2023财年第三季度为4350万美元[7] - 2024财年第三季度毛利润为4064.2万美元，2023年同期为9028.9万美元；前九个月毛利润为1.22689亿美元，2023年同期为2.49344亿美元[20] - 2024财年第三季度运营亏损4565.6万美元，2023年同期运营收入为195.4万美元；前九个月运营亏损1.39786亿美元，2023年同期运营亏损为1278.7万美元[20] - 2024财年第三季度净亏损4457.4万美元，2023年同期净收入为515.6万美元；前九个月净亏损1.26863亿美元，2023年同期净亏损为2009.9万美元[20] - 2024财年第三季度基本和摊薄后每股净亏损均为0.77美元，2023年同期基本和摊薄后每股净收入均为0.09美元；前九个月基本和摊薄后每股净亏损均为2.20美元，2023年同期基本和摊薄后每股净亏损均为0.36美元[20] - 2024年第三季度净亏损44,574千美元，2023年同期净利润5,156千美元；2024年前九个月净亏损126,863千美元，2023年同期净亏损20,099千美元[37] - 2024年第三季度调整后EBITDA亏损2,397千美元，2023年同期为43,461千美元；2024年前九个月调整后EBITDA亏损21,748千美元，2023年同期为110,319千美元[37] - 2024年第三季度调整后亏损15,136千美元，调整后每股亏损0.26美元；2023年同期调整后收入22,555千美元，调整后每股收益0.40美元[43] - 2024年前九个月调整后亏损52,996千美元，调整后每股亏损0.92美元；2023年同期调整后收入50,644千美元，调整后每股收益0.89美元[45] 现金流相关数据 - 2024财年第三季度经营活动现金流使用额为1780万美元，2023财年第三季度为320万美元[8] - 预计2024财年全年实现正自由现金流[11] - 2024财年第三季度经营活动使用的净现金为1780.5万美元，2023年同期为321.7万美元；前九个月经营活动使用的净现金为1137.9万美元，2023年同期为3386.4万美元[21] - 2024财年第三季度投资活动使用的净现金为793.8万美元，2023年同期为939.8万美元；前九个月投资活动使用的净现金为2394.3万美元，2023年同期为2980万美元[21] - 2024财年前九个月融资活动提供的净现金为1.06217亿美元，2023年同期为6233万美元[21] - 2024财年第三季度现金及现金等价物净减少2600.1万美元，2023年同期净减少1250.3万美元；前九个月现金及现金等价物净增加7108.2万美元，2023年同期净减少121.3万美元[21] - 2024财年第三季度末和前九个月期末现金及现金等价物均为1.42645亿美元，2023年同期均为6444.1万美元[21] - 2024年第三季度自由现金流为负25,743千美元，2023年同期为负12,663千美元；2024年前九个月自由现金流为负35,322千美元，2023年同期为负63,814千美元[40] 现金及等价物数据 - 2024年3月29日总现金及现金等价物为1.42645亿美元，2023年6月30日为7156.3万美元[19] 其他费用数据 - 2024年第三季度利息费用净额8,777千美元，2023年同期为6,631千美元；2024年前九个月利息费用净额25,182千美元，2023年同期为17,519千美元[37] - 2024年第三季度折旧10,221千美元，2023年同期为11,084千美元；2024年前九个月折旧30,289千美元，2023年同期为33,908千美元[37]

文章核心观点 - 水星系统公司（Mercury Systems）2024年3月季度财报预计营收下降、盈利同比下滑，实际结果与预期的对比将影响短期股价，该公司可能是盈利超预期的候选者，但投资决策还需关注其他因素 [1][2][17] 分组1：财报预期与股价影响 - 公司2024年3月季度财报预计盈利同比下降、营收降低，实际结果与预期的对比会影响短期股价，若关键数据超预期股价可能上涨，反之则可能下跌 [1][2] 分组2：Zacks共识预期 - 公司即将发布的财报预计季度每股亏损0.15美元，同比变化-137.5%；营收预计为2.1203亿美元，较上年同期下降19.5% [4] 分组3：预期修正趋势 - 过去30天该季度的共识每股收益预期下调34.29%至当前水平，反映了分析师重新评估初始预期，但个别分析师预期修正方向未必反映在总体变化中 [5][6] 分组4：盈利预测模型 - Zacks盈利ESP模型通过比较最准确估计和Zacks共识估计来预测实际盈利与共识估计的偏差，正的盈利ESP是盈利超预期的有力预测指标，尤其与Zacks排名1、2、3结合时，近70%会出现积极惊喜；负的盈利ESP不代表盈利不及预期 [7][8][10] 分组5：水星系统公司情况 - 公司最准确估计高于Zacks共识估计，盈利ESP为+24.18%，当前Zacks排名为3，表明公司很可能超预期实现每股收益 [12][13] 分组6：盈利惊喜历史 - 上一季度公司预期每股收益0.07美元，实际亏损0.42美元，惊喜率为-700%；过去四个季度仅一次超预期实现每股收益 [14] 分组7：投资建议 - 盈利超预期或不及预期并非股价涨跌唯一因素，但押注预期盈利超预期的股票可增加成功几率，投资前应查看公司盈利ESP和Zacks排名，利用盈利ESP过滤器选股 [15][16]

财务数据和关键指标变化 - 公司第二季度营收为1.97亿美元,同比下降14%,主要受到成本增长和制造调整的影响 [26][27][28][29] - 毛利率从35.3%下降至16%,主要由于成本增长约3100万美元和库存准备金及报废约1200万美元 [29][30] - 调整后EBITDA为-2130万美元,同比下降157%,主要受到成本增长和收入下降的影响 [32] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司的挑战项目中有一个项目在本季度产生了1400万美元的成本增长,占总成本增长的大部分 [26][27][45][46] - 这个项目包含开发、小批量生产和大批量生产,公司在小批量生产阶段获得了更多关于单位成本的信息,从而调整了对大批量生产的预估 [45][46][60][61] - 除了这个项目,公司其他开发项目和生产项目也有约1700万美元的成本增长 [27][28] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司第二季度新签订单为3.25亿美元,同比增长65%,创近期新高,反映了客户对公司关键项目的持续信任 [5][13][50][51] - 公司第二季度末在手订单为13亿美元,同比增长14% [26] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司正在简化和整合业务架构,以提高效率和降低成本,预计可实现4400万美元的年度成本节约 [15][31] - 公司正在专注于完成挑战项目,并确保关键技术的可生产性和可扩展性,为未来的大规模生产做好准备 [23][60][61][75][76] - 公司认为这些技术领域具有很强的差异化优势,有望获得大规模增长机会和较高的毛利率 [11][12][75][76] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司预计全年营收将在8-8.5亿美元之间,低于之前的9.5-10亿美元的指引,主要由于第一半年的成本增长和收入下降 [19][35][36][37][38] - 公司预计全年订单将超过10亿美元,反映了持续的强劲需求 [22][37] - 公司预计下半年现金流将有大幅改善,全年现金流为正 [39][40] - 公司认为通过解决挑战项目和优化成本结构,可以在2025财年实现可预测的有机增长、利润率扩张和强劲的现金流 [18][23][40] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Peter Arment 提问** 问题1:那个14百万美元成本增长的挑战项目是否会在本财年内得到解决,还是会继续存在? [43][44] **Bill Ballhaus 回答** 回答1:这个项目会持续一段时间,但我们已经对该项目的生产成本有了更清晰的认知,并相信可以执行好剩余的开发和生产工作 [45][46][47] 问题2 **Jonathan Ho 提问** 问题2:之前公司也曾经识别和解决过挑战项目,为什么这次又出现新的问题,公司有何信心能够彻底解决? [59][60] **Bill Ballhaus 回答** 回答2:这次出现的问题是项目进展过程中新发现的,而不是之前已经解决过的问题。我们正在专注于解决这个涉及开发、小批量生产和大批量生产的特殊项目,并相信可以最终确定一个可靠的生产方案 [60][61][62][63][64][75][76] 问题3 **Michael Ciarmoli 提问** 问题3:如果将此次营收指引下调的1.5亿美元,大约占公司总业务的20%,是否意味着公司20%的业务受到了影响? [77][78] **Dave Farnsworth 回答** 回答3:是的,这次营收下调主要集中在那个存在挑战的业务部门,占公司总体的约20%。我们正在谨慎地管理这部分业务的过渡,以确保未来的平稳和可盈利 [78][79][80]

人员规模 - 截至2023年12月29日公司有2550名员工[123] - 2024年1月12日，公司启动裁员约100个岗位，预计产生1000 - 1200万美元的重组费用[138][155] 综合财务数据 - 2023年第二季度（截至12月29日）综合收入为1.975亿美元，净亏损4560万美元，摊薄后净亏损每股0.79美元，调整后每股亏损0.42美元，调整后息税折旧摊销前亏损2130万美元；2023年前六个月综合收入为3.785亿美元，净亏损8230万美元，摊薄后净亏损每股1.44美元，调整后每股亏损0.66美元，调整后息税折旧摊销前亏损1940万美元[124] 净收入变化 - 2023年第二季度净收入为1.97463亿美元，较2022年第二季度的2.29588亿美元减少3210万美元，降幅14.0%[127][128] - 2023年12月29日止六个月，总收入降至3.785亿美元，较2022年同期减少7870万美元，降幅17.2%[148] - 2023年第二季度有机收入为1.97463亿美元，占总收入100%，较2022年同期减少3212.5万美元，降幅14%；2023年前六个月有机收入为3.78454亿美元，占总收入100%，较2022年同期减少7871.3万美元[196] - 2023年第二季度和前六个月均无收购收入[196] - 2023年第二季度和前六个月总收入分别为1.97463亿美元和3.78454亿美元，较2022年同期分别减少3212.5万美元和7871.3万美元，降幅均为14%[196] 成本收入比与毛利率变化 - 2023年第二季度成本收入比为84.0%，较2022年第二季度的64.7%上升；毛利率为16.0%，较2022年第二季度的35.3%下降1930个基点[127] - 2023年12月29日止六个月，毛利率为21.7%，较2022年同期的34.8%下降1310个基点，主要因成本增长和制造调整[151] 销售、一般和行政费用变化 - 2023年第二季度销售、一般和行政费用为4450万美元，较2022年第二季度的4510万美元减少60万美元，降幅1.3%[127][128] - 2023年12月29日止六个月，销售、一般和行政费用降至8030万美元，较2022年同期减少370万美元，降幅4.4%，主要因裁员[152] 研发费用变化 - 2023年第二季度研发费用为2847.6万美元，占净收入的14.4%；2022年第二季度为2690.6万美元，占净收入的11.7%[127] - 2023年第二季度研发费用增加160万美元，增幅5.8%，达2850万美元，主要因薪酬成本和研发支出增加[134] - 2023年12月29日止六个月，研发费用增至6030万美元，较2022年同期增加570万美元，增幅10.4%，主要因薪酬成本和研发支出增加[153] 无形资产摊销变化 - 2023年第二季度无形资产摊销为1227万美元，占净收入的6.3%；2022年第二季度为1353.6万美元，占净收入的5.9%[127] - 2023年第二季度无形资产摊销减少130万美元，降至1230万美元，主要因Avalex收购的积压无形资产在2023财年全额摊销[135] 重组及其他费用变化 - 2023年第二季度重组及其他费用为2000美元；2022年第二季度为206.9万美元，占净收入的1.0%[127] - 2023年12月29日止六个月，重组及其他费用为950万美元，较2022年同期的360万美元增加，主要因采取成本节约措施[154] 收购成本及其他相关费用变化 - 2023年第二季度收购成本及其他相关费用为23.1万美元，占净收入的0.1%；2022年第二季度为93.9万美元，占净收入的0.4%[127] 运营亏损变化 - 2023年第二季度运营亏损为5392.9万美元，占净收入的27.3%；2022年第二季度为754.7万美元，占净收入的3.3%[127] 利息费用变化 - 2023年第二季度利息费用为870万美元，较2022年同期的660万美元增加，因利率和平均未偿还借款增加[140] 所得税收益变化 - 2023年和2022年第二季度，公司分别在6370万美元和1310万美元的税前亏损基础上记录了1810万美元和220万美元的所得税收益[142] - 2023年和2022年6个月所得税收益分别为3120万美元和320万美元，对应税前亏损为1.135亿美元和2840万美元[160] 其他净支出变化 - 2023年6个月其他净支出从2022年的280万美元增至290万美元，增幅3.6%[159] 递延所得税资产与税款支付 - 截至2023年12月29日第二季度递延所得税资产为8890万美元，6个月内已支付相关税款1530万美元[163] 循环信贷额度与借款情况 - 循环信贷额度借款能力为11亿美元，截至2023年12月29日约为7.5亿美元，未偿还借款为6.165亿美元[167] 应收账款保理情况 - 2023年和2022年6个月应收账款保理金额分别约为4820万美元和2000万美元，保理费用分别约为130万美元和10万美元[170] 现金流量情况 - 2023年6个月经营活动现金流入640万美元，2022年为流出3060万美元[172][173] - 2023年6个月投资活动投资1600万美元，较2022年减少440万美元[174] - 2023年6个月融资活动借款1.05亿美元，2022年为1亿美元且部分被4000万美元还款抵消[175] - 2023年第二季度自由现金流为3750.4万美元，2022年同期为2221.6万美元；2023年前六个月自由现金流为 - 957.9万美元，2022年同期为 - 5115.1万美元[195] 采购义务与经营租赁承诺 - 截至2023年12月29日采购义务和经营租赁承诺总额为2.18701亿美元，其中采购义务1.22449亿美元在1年内到期[176] 不确定税务立场负债 - 截至2023年12月29日不确定税务立场负债为520万美元[177] 净亏损与调整后指标变化 - 2023年第二季度净亏损4558.1万美元，2022年同期为1092万美元；2023年前六个月净亏损8228.9万美元，2022年同期为2525.5万美元[186] - 2023年第二季度调整后EBITDA亏损2130.8万美元，2022年同期为盈利3569.7万美元；2023年前六个月调整后EBITDA亏损1935.1万美元，2022年同期为盈利6685.8万美元[186] - 2023年第二季度调整后亏损2418.1万美元，摊薄后每股亏损0.42美元；2022年同期调整后盈利1474.2万美元，摊薄后每股盈利0.26美元[189] - 2023年前六个月调整后亏损3786万美元，摊薄后每股亏损0.66美元；2022年同期调整后盈利2808.9万美元，摊薄后每股盈利0.5美元[191] 市场风险敞口 - 2023年6月30日至12月29日，公司市场风险敞口无重大变化[199] 非GAAP财务指标说明 - 调整后收入、调整后每股收益和自由现金流为非GAAP财务指标，不应孤立看待或替代GAAP财务信息[187][194]

财务数据和关键指标变化 - 公司Q1营收为1.81亿美元,同比下降20%,主要是由于公司过去一年中期开发项目收入占比增加,以及公司正在向更加注重现金流的运营模式转型,导致加工时间收入大幅下降约4000万美元 [45][46][60] - 毛利率为27.9%,同比下降640个基点,主要是由于项目组合中开发项目占比较高,以及部分开发项目成本超预期 [62][63] - 调整后EBITDA为200万美元,同比下降93.6%,主要受营收和毛利率下降影响 [71] - 自由现金流为负4710万美元,同比改善26.8%,主要是由于应收账款回款较好以及采取更加注重现金流的运营模式 [72][73][77] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司的标准产品业务(包括部件和模块)订单持续稳定,但子系统业务订单有所延迟,主要是由于需要先完成一些开发项目 [34] - 公司在Q1获得了一个价值8000万美元的大型政府客户订单,用于开发可组合的安全系统和封装技术,这将带动未来的有机增长 [36][37] 各个市场数据和关键指标变化 - 无具体披露 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司正在采取措施提高项目执行能力,包括建立集成的管理和运营系统,提高开发项目的可预测性,并通过完成开发项目释放大量的应收账款和存货,从而改善现金流 [24][25][26][27][28][29][30][31][32][33][38][39][40][41][42][43][44] - 公司看好未来的有机增长机会,认为凭借在关键任务处理领域的领先地位,以及与客户的深厚合作关系,公司有望在未来实现强劲的有机增长 [37][38] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司管理层认为,尽管短期内受到一些暂时性因素的影响,但长期来看,公司的战略定位、业务模式和实现有机增长、扩大利润空间以及产生可观自由现金流的能力是值得信赖的 [9][51] - 公司预计2024财年全年营收和调整后EBITDA将保持稳定,下半年业绩将有明显改善,全年将实现正的自由现金流 [49][50][81][82][83][84][85][86][87][88][89][90][91][92][93][94][95] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Ken Herbert 提问** 询问公司完成开发项目的进度安排 [102][103] **Bill Ballhaus 回答** 公司计划在上半年完成5个以上的开发项目,在全年完成大部分开发项目,这将有助于释放订单和现金流 [104][105][106][107][108][109][110] 问题2 **Michael Ciarmoli 提问** 对公司当前的执行情况做整体评估 [116][117] **Bill Ballhaus 和 Dave Farnsworth 回答** 尽管在一些开发项目上出现了超预期的成本增长,但公司整体执行情况符合预期,下半年业绩有望明显改善,为实现全年目标奠定基础 [118][119][120][121][122][123][124][125][126][127][128][129] 问题3 **Sheila Kahyaoglu 提问** 询问公司营收和订单的具体情况 [137][138][139][140][141][142][143][144][145][146][147][148][149][150][151][152] **Bill Ballhaus 和 Dave Farnsworth 回答** 公司正在向更加注重现金流的运营模式转型,这导致一些短期收入指标下降,但预计下半年订单和收入将明显改善,为实现全年目标奠定基础 [138][139][140][141][142][143][144][145][146][147][148][149][150][151]

财务数据对比 - Q1 FY24 预订额 1.915 亿美元，预订出货比 1.06，较 Q1 FY23 的 2.669 亿美元和 1.17 下降 28%；积压订单 11.504 亿美元，较 Q1 FY23 的 10.77 亿美元增长 7%[4] - Q1 FY24 营收 1.81 亿美元，较 Q1 FY23 的 2.276 亿美元下降 20%；毛利率 27.9%，较 Q1 FY23 的 34.3%下降 6.4 个百分点[4] - Q1 FY24 GAAP 净亏损 3670 万美元，较 Q1 FY23 的 1430 万美元扩大；调整后每股收益为 -0.24 美元，而 Q1 FY23 为 0.24 美元[4] 现金流情况 - Q1 FY24 运营现金流为 -3910 万美元，自由现金流为 -4710 万美元，较 Q1 FY23 的 -6600 万美元和 -7340 万美元有所改善[4] - 公司正将高营运资金转化为显著自由现金流，通过向硬件交付转变和改善材料交付时间来解决营运资金积累问题[2] 业务挑战与机遇 - 高开发项目组合向可预测生产项目过渡，开发项目平均毛利率低 1000 个基点，成本增长进一步施压利润率[27] - 开发项目是有机增长的积极领先指标，后续生产合同延迟与开发活动完成相关[27] 战略重点与展望 - 公司专注四个领域，即提升执行以实现可预测业绩、构建有机增长引擎、改善成本结构和释放自由现金流[18] - 重申 FY24 指引，预计下半年受益，行动将解锁增长和持续的利润率扩张[19] FY24 年度指引 - 预计营收 9.5 - 10 亿美元，较 FY23 的 9.739 亿美元变动 -2% 至 3%；调整后每股收益 1.19 - 1.54 美元，较 FY23 的 1 美元增长 19% - 54%[34] - 调整后 EBITDA 为 1.6 - 1.85 亿美元，占营收比例 16.8% - 18.5%，较 FY23 的 1.323 亿美元和 13.6% 增长 21% - 40%[34]

员工情况 - 截至2023年9月29日，公司有2539名员工[118] 财务关键指标整体情况 - 2023年第一财季（截至9月29日），公司合并收入1.81亿美元，净亏损3670万美元，摊薄后净亏损每股0.64美元，调整后每股亏损0.24美元，调整后息税折旧摊销前利润200万美元[119] 净收入变化 - 2023年第一财季净收入1.81亿美元，较2022年第一财季（截至9月30日）的2.28亿美元减少4660万美元，降幅20.5%[122][123] - 2023年第一季度有机收入为1.80991亿美元，占总收入100%；2022年同期为2.27579亿美元，占比100%，同比下降20% [169] - 2023年第一季度无收购收入，2022年同期也无收购收入[169] - 2023年第一季度总收入为1.80991亿美元，2022年同期为2.27579亿美元，同比下降20% [169] 成本收入比变化 - 2023年第一财季成本收入比72.1%，较2022年第一财季的65.7%有所上升[122] 毛利率变化 - 2023年第一财季毛利率27.9%，较2022年第一财季的34.3%下降640个基点[122][126] 销售、一般和行政费用变化 - 2023年第一财季销售、一般和行政费用3580万美元，较2022年第一财季的3890万美元减少310万美元，降幅8.1%[122][127] 研发费用变化 - 2023年第一财季研发费用3190万美元，较2022年第一财季的2780万美元增加410万美元，增幅14.8%[122][128] 无形资产摊销变化 - 2023年第一财季无形资产摊销1250万美元，较2022年第一财季的1460万美元减少200万美元[122][129] 运营亏损情况 - 2023年第一财季运营亏损4020万美元，亏损率22.2%；2022年第一财季运营亏损719万美元，亏损率3.2%[122] 净亏损情况 - 2023年第一财季净亏损3671万美元，亏损率20.3%；2022年第一财季净亏损1434万美元，亏损率6.3%[122] - 2023年第一季度净亏损3670.8万美元，2022年同期为1433.5万美元[160][163] 重组及其他费用情况 - 2023年第一季度重组及其他费用产生950万美元遣散费，消除约150个职位；2022年同期含130万美元第三方咨询费和20万美元遣散费[130] 收购成本及相关费用变化 - 2023年第一季度收购成本及相关费用为100万美元，2022年同期为250万美元[131] 利息费用及借款情况 - 2023年第一季度利息费用为790万美元，2022年同期为450万美元；2023年第一季度循环信贷协议借款总额为5.765亿美元，2022年同期为5.115亿美元[133] - 2023年第一季度，公司循环信贷协议借款能力约为7.665亿美元，未偿还借款为5.765亿美元[133][143] 其他费用净额变化 - 2023年第一季度其他费用净额降至180万美元，2022年同期为360万美元[134] 所得税收益情况 - 2023年和2022年第一季度，公司分别在4970万美元和1540万美元的税前亏损基础上记录了1300万美元和100万美元的所得税收益[135] 应收账款购买协议情况 - 2023年第一季度，公司应收账款购买协议额度增至6000万美元，产生约2880万美元应收账款保理和30万美元保理费用；2022年同期无相关业务[144] 现金流量情况 - 2023年第一季度经营活动现金流出3910万美元，2022年同期为6600万美元；投资活动投资800万美元，较2022年同期增加70万美元；融资活动借款6500万美元，2022年同期为6000万美元[145][147][148][149] - 2023年第一季度经营活动净现金使用量为3906.8万美元，2022年同期为6603.9万美元[168] - 2023年第一季度自由现金流为 - 4708.3万美元，2022年同期为 - 7336.7万美元[168] 采购义务和经营租赁承诺情况 - 截至2023年9月29日，公司采购义务和经营租赁承诺总额为2.1788亿美元，其中一年内需支付1.42874亿美元[150] 不确定税务立场负债情况 - 截至2023年9月29日，公司不确定税务立场负债为520万美元[151] 调整后指标情况 - 2023年第一季度调整后EBITDA为195.7万美元，2022年同期为3116.1万美元[160] - 2023年第一季度调整后亏损1367.9万美元，摊薄后每股亏损0.24美元；2022年同期调整后收入1334.7万美元，摊薄后每股收益0.24美元[163] 市场风险敞口情况 - 2023年6月30日至9月29日，公司市场风险敞口无重大变化[173] 非GAAP财务指标说明 - 调整后收入、调整后每股收益和自由现金流为非GAAP财务指标，不应孤立看待或替代GAAP财务信息[161][166]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度收入为2.53亿美元,同比下降13%,主要由于挑战性项目成本增加[48] - 第四季度毛利率为26.6%,同比下降14.7个百分点,主要由于挑战性项目影响超过1150个基点[50] - 第四季度GAAP净亏损为820万美元,GAAP每股亏损0.15美元,而去年同期GAAP净利润为1690万美元,GAAP每股收益0.30美元[51] - 第四季度调整后EBITDA为2190万美元,同比下降69.4%,主要由于毛利率下降和运营杠杆降低[52] - 第四季度自由现金流为400万美元,略好于预期[52] - 全年收入为9.74亿美元,同比下降1%,有机收入下降3%[53] - 全年毛利率为32.5%,同比下降7.5个百分点,主要由于挑战性项目影响约580个基点[55] - 全年GAAP净亏损为2830万美元,GAAP每股亏损0.50美元,而去年同期GAAP净利润为1130万美元,GAAP每股收益0.20美元[56] - 全年调整后EBITDA为1.323亿美元,同比下降34%,主要由于毛利率下降和运营杠杆降低[57] - 全年自由现金流为负6000万美元,主要由于挑战性项目导致的未开票应收款和库存增加[58] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第四季度订单量为2.94亿美元,订单出货比为1.16,积压订单为11亿美元,同比增长10%[48] - 全年订单出货比为1.10,与去年持平,积压订单超过11亿美元,支持高能见度[53] 各个市场数据和关键指标变化 - 未提及具体市场数据 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略稳健,处于有吸引力的国防电子市场,在关键防御计划中拥有独家供应地位,有望受益于国防主要客户的增加外包[18][19] - 过去几年通过收购进入战略上有吸引力的领域,但某些业务未完全整合,管理系统和流程未成熟,导致过去几个季度业务表现预测出现严重挑战[21] - 尽管近期业绩令人失望,但大部分业务表现良好,可预测且盈利,但被约20个项目的高成本所掩盖,主要是与初始开发挑战相关的临时成本增长[22] - 未来重点包括:提高挑战性项目的执行力以实现可预测的结果;建立利用独特战略定位的蓬勃发展的有机增长引擎;通过合理化的成本结构和改进的项目毛利率扩大利润率;推动改善自由现金流转换和短期现金释放[23] - 预计FY24将是一个过渡年,采取更保守的指导方针,预计收入持平,全年利润率逐步提高[38] - 长期目标是实现可预测的有机增长,达到20%以上的调整后EBITDA利润率和强劲的自由现金流转换[37] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对公司长期业务模式和通过增强运营重点恢复高于市场平均增长和盈利能力的能力持乐观态度[43] - 管理层认为,通过适当的关注和执行心态以及最终增强的管理流程和系统,没有不可解决的挑战[39] - 管理层预计,随着挑战性项目的完成和向生产过渡,FY24下半年盈利能力将有所改善,全年现金流将为正[39] 其他重要信息 - 公司已采取初步行动,简化组织结构,促进更清晰的问责制,并采取措施提高FY24及以后的利润率[30] - 这些初步行动预计将在FY24产生约2400万美元的年化成本节约,其中约2000万至2200万美元的净收益[31] - 公司预计FY24调整后EBITDA在1.6亿至1.85亿美元之间,调整后EBITDA利润率在16.8%至18.5%之间,反映了毛利率的显著改善,尽管尚未完全恢复到历史水平[68] - 公司预计FY24自由现金流为正,净营运资本预计将在年底有所改善,并在更长期内进一步减少[71] 问答环节所有提问和回答 问题: 管理层对公司作为国家资产的信心来源以及外包机会的看法 - 管理层认为公司在国防电子市场处于有利地位,拥有长期资金趋势和平台能力增强的机会,外包趋势在航空航天和国防领域长期存在,管理层认为这是公司的独特优势[77][78][79][80][81][82] 问题: FY24 EBITDA指导的改善来源 - 管理层预计FY24 EBITDA改善主要来自挑战性项目的逐步解决、成本节约措施的实施以及正常化薪酬[85][86][87] 问题: 挑战性项目执行延迟的原因及解决信心 - 管理层认为挑战性项目执行延迟是由于公司通过收购快速增长,但某些关键职能未完全成熟,目前正在通过更频繁和严格的审查来解决这些问题,并对解决剩余挑战持乐观态度[92][93][94][95][96][97][98][99] 问题: 供应链问题对公司业绩的影响及积压订单的利润率 - 管理层表示供应链问题已开始正常化,不再是一个主要关注点,积压订单的利润率与公司整体利润率一致,挑战性项目对积压订单的利润率没有显著影响[101][102][103][104][105][106][107] 问题: 公司面临的问题性质及未来流程改进 - 管理层认为公司面临的问题更多是流程成熟度问题而非结构性问题,正在通过更频繁和严格的审查以及与客户更紧密的合同对齐来解决这些问题[109][110][111][112][113][114][115][116][117][118] 问题: 挑战性项目数量增加的原因 - 管理层解释挑战性项目数量从12个增加到20个是由于对整个投资组合的更严格审查,发现了一些额外的项目,但大部分原始项目的问题已解决,没有进一步恶化[119][120][121][122][123] 问题: FY24收入指导缺乏增长的原因 - 管理层认为FY24收入指导缺乏增长是由于公司专注于完成挑战性项目,以便更快地启动生产项目,从而在未来实现有机增长[125][126][127][128][129] 问题: LTAMDS项目在公司挑战中的角色 - 管理层认为LTAMDS项目是一个令人兴奋的未来项目,而不是挑战性项目的主要贡献者[133][134]

循环信贷协议借款情况 - 2023年6月30日循环信贷协议项下未偿还借款为5.115亿美元[204] - 公司现有借款511,500美元，2022年9月7日签订初始利率互换协议固定300,000美元借款利率为3.25%，9月29日终止该协议获现金结算5,995美元，同日签订新协议固定300,000美元借款利率为3.79% [257] - 截至2023年6月30日，循环信贷借款余额为511500美元，较2022年7月1日的451500美元增加，利息费用分别为25159美元和5806美元[282] 现金及现金等价物情况 - 2023年6月30日和2022年7月1日，公司现金及现金等价物分别为7160万美元和6570万美元[205] - 2023年6月30日和2022年7月1日，公司现金及现金等价物分别为7156.3万美元和6565.4万美元[214] - 截至2023年6月30日和2022年7月1日，公司现金及现金等价物分别为71,563美元和65,654美元[237] 应收账款相关情况 - 2023年6月30日，五名客户占公司应收账款、未开票应收账款和已发生成本超过开票金额的48%；2022年7月1日，该比例为45%[205] - 2023年6月30日和2022年7月1日，公司应收账款净额分别为1.24729亿美元和1.44494亿美元[214] - 截至2023年6月30日和2022年7月1日，五名客户分别占公司应收账款、未开票应收账款和超账单成本的48%和45%[237] 收入确认情况 - 截至2023年6月30日财年，随时间确认的收入占总收入的56%[212] - 2023、2022、2021财年，按时点确认收入的合同分别占总收入的44%、45%和58%[228] - 2023、2022、2021财年，按时间段确认收入的合同分别占总收入的56%、55%和42%[229] - 公司按ASC 606的五步模型确认收入[226] 存货情况 - 2023年6月30日和2022年7月1日，公司存货分别为3.37216亿美元和2.70339亿美元[214] - 截至2023年6月30日，存货为337,216美元，较2022年7月1日的270,339美元有所增加[258] 资产负债相关情况 - 2023年6月30日和2022年7月1日，公司总资产分别为23.91367亿美元和23.04415亿美元[214] - 2023年6月30日和2022年7月1日，公司总负债分别为8.24682亿美元和7.6723亿美元[214] - 2023年6月30日和2022年7月1日，公司股东权益分别为15.66685亿美元和15.37185亿美元[214] - 截至2023年6月30日，股东权益总额为15.66685亿美元[216] - 截至2023年6月30日和2022年7月1日，摊销期超过一年的递延销售佣金分别为1328美元和1503美元[231] - 截至2023年6月30日和2022年7月1日，合同资产余额分别为382558美元和303356美元[233] - 截至2023年6月30日和2022年7月1日，合同负债余额分别为57142美元和15966美元[233] - 截至2023年6月30日，剩余履约义务分配的交易价格总额为550,973美元，预计未来12个月确认约62%的收入[234] - 截至2023年6月30日和2022年7月1日，净递延所得税资产（负债）分别为27099美元和 - 32398美元[267] - 截至2023年6月30日和2022年7月1日，未确认税收利益分别为5165美元和9112美元[268] - 截至2023年6月30日，公司非取消性采购承诺总计127134美元[276] - 截至2023年6月30日，未摊销递延融资成本为3446美元[278] - 截至2023年6月30日，循环信贷当前借款能力约为865000美元，未使用信用证为963美元[282] - 截至2023年6月30日，养老金计划净负债为4151美元，2022年7月1日为4660美元[284] 净收入及利润情况 - 2023财年净收入为9.73882亿美元，较2022财年的9.88197亿美元下降1.45%[215] - 2023财年净亏损为2833.5万美元，而2022财年净利润为1127.5万美元[215] - 2023财年基本和摊薄后每股净亏损均为0.50美元，2022财年为0.20美元[215] - 2023财年、2022财年和2021财年，税前亏损（收入）分别为 - 48542美元、18395美元和77173美元，所得税（收益）拨备分别为 - 20207美元、7120美元和15129美元[266] - 2023财年、2022财年和2021财年，法定联邦所得税税率均为21.0%，有效所得税税率分别为 - 41.6%、38.7%和19.6%[266] - 2023财年总净收入为973,882美元，2022财年为988,197美元，2021财年为923,996美元[301] 现金流量情况 - 2023财年经营活动净现金使用量为2125.4万美元，2022财年为1886.9万美元[217] - 2023财年投资活动净现金使用量为3856.1万美元，2022财年为2.7432亿美元[217] - 2023财年融资活动净现金提供量为6542.9万美元，2022财年为2.45754亿美元[217] - 2023财年支付利息2728.8万美元，支付所得税2424.3万美元[217] - 2023财年非现金投资活动中，购置但未支付的财产和设备为647.5万美元[217] 公司业务性质 - 公司是一家为航空航天和国防任务提供处理能力的技术公司[218] 产品质保情况 - 公司产品的保证质保期为12至36个月，单独定价的延长质保期也为12至36个月[229] 销售佣金及履约成本处理 - 公司对一年或以内摊销期的合同，将销售佣金在发生时费用化[230] - 公司将客户取得商品控制权后进行的运输和装卸活动作为履约成本[231] 软件研发成本资本化情况 - 2023、2022和2021财年，公司分别资本化软件研发成本3,931美元、3,000美元和1,640美元[241] 产品保修应计项目情况 - 2023、2022和2021财年，产品保修应计项目期初余额分别为1,857美元、3,283美元和3,835美元，期末余额分别为1,282美元、1,857美元和3,283美元[244] 加权平均流通股情况 - 2023、2022和2021财年，基本加权平均流通股分别为56,554股、55,527股和55,070股，摊薄加权平均流通股分别为56,554股、55,901股和55,474股[248] 普通股购买权益工具情况 - 2023、2022和2021财年，分别有1,852股、39股和42股普通股购买权益工具因反摊薄未纳入摊薄每股净收益计算[248] 衍生工具公允价值变动情况 - 2023财年，衍生工具公允价值变动（税后调整）总计5,856美元，2022和2021财年无此项变动[249] 外币折算及养老金福利计划调整情况 - 2023、2022和2021财年，外币折算调整分别为300美元、1,131美元和 - 739美元，养老金福利计划调整分别为142美元、4,739美元和3,285美元[250] - 截至2023年6月30日，累计其他综合收益（损失）为11,829美元[250] 会计准则采用情况 - 公司于2022年7月2日采用ASU No. 2020 - 04、ASU No. 2020 - 06，2022年12月1日采用ASU No. 2022 - 06，均未对合并财务报表及相关披露产生重大影响[252] 公司收购情况 - 2021年11月29日公司收购亚特兰大微电子，净购买价为89,240美元，商誉58,252美元[253] - 2021年11月5日公司收购阿瓦莱克斯，净购买价为154,145美元，商誉81,772美元，截至2023年6月30日有74,676美元商誉可用于税务抵扣[254] 利率互换情况 - 截至2023年6月30日，利率互换公允价值为3,523美元[255] - 2022年9月7日公司与JPMorgan签订初始利率互换协议，名义金额300,000美元，固定利率3.25%[303] - 2022年9月29日终止初始互换协议，收到现金结算5,995美元，2023年6月30日止十二个月摊销收益1,017美元[303] - 2022年9月29日签订新互换协议，固定300,000美元借款利率为3.79%，2023年6月30日公允价值为3,523美元[303] 物业和设备情况 - 截至2023年6月30日，物业和设备净值为119,554美元，较2022年7月1日减少7,637美元[258] - 2023财年、2022财年和2021财年物业和设备折旧费用分别为43,777美元、33,150美元和25,912美元[259] 商誉情况 - 截至2023年6月30日，商誉账面价值为938,093美元，2023财年第四季度年度商誉减值测试未发现减值[260] 重组及相关费用情况 - 2023财年公司发生重组及其他费用6,981美元，2022财年主要与1MPACT相关费用为27,445美元[261] - 截至2023年6月30日，重组负债为1529美元，2022年7月1日为4722美元，2021年7月2日为1006美元[262] - 2023年7月20日执行1MPACT价值创造计划，8月9日批准并启动裁员约150个岗位[304] - 预计产生重组费用约9,000美元，将计入2023年9月29日止财季运营和其他综合收益表[304][305] 经营租赁情况 - 截至2023年6月30日和2022年7月1日，经营租赁使用权资产净额分别为63015美元和66366美元，经营租赁负债分别为77231美元和81134美元[263] - 2023财年和2022财年，经营租赁负债现金支付额分别为10756美元和11119美元，新租赁负债交换获得的使用权资产分别为10627美元和10502美元[264] - 2023财年和2022财年，加权平均剩余租赁期限分别为7.0年和7.6年，加权平均折现率分别为5.17%和4.58%[264] - 2023财年、2022财年和2021财年，经营租赁费用分别为13763美元、14332美元和11714美元[264] 州研发税收抵免情况 - 公司拥有州研发税收抵免结转额11697美元，将于2024财年至2038财年到期[268] 仲裁案情况 - 仲裁案中ERA索赔约9000美元，最终获赔72美元[273] - 前CEO仲裁索赔最高可达约12900美元，公司预计潜在风险敞口为0 - 12900美元[274] 循环信贷额度调整情况 - 2022年2月28日，公司将循环信贷额度增至11亿美元，期限延长至2027年2月28日[278] 养老金计划缴费及支付情况 - 2023财年公司向养老金计划雇主缴费1158美元，预计2024财年为1122美元[284] - 2024 - 2028年及之后5年，养老金计划预计支付总额为15631美元[285] 401(k)计划情况 - 2023财年第一季度起，公司401(k)计划匹配供款率从3%提至6%，形式从现金改为公司股票，2023年6月30日资本化为股票的401(k)匹配薪酬费用为2705美元，2023、2022、2021财年匹配供款费用分别为15665美元、7603美元、7876美元[288] 优先股授权情况 - 公司获授权发行1000股面值0.01美元的优先股[289] 股东权利计划情况 - 2021年12月27日董事会授权股息，每股普通股获一优先购买权，2022年6月24日将“收购人”所有权门槛从7.5%提至10%（被动

公司人员规模 - 截至2023年3月31日，公司有2537名员工[61] 财务关键指标（季度） - 2023年第三季度（截至3月31日），公司合并收入为2.635亿美元，净利润为520万美元，摊薄后每股净收益为0.09美元，调整后每股收益为0.40美元，调整后EBITDA为4350万美元[61] - 2023年第三季度净收入为2.635亿美元，较2022年第三季度的2.531亿美元增加1040万美元，增幅4.1%[63] - 2023年第三季度毛利率为34.3%，较2022年第三季度的39.4%下降510个基点[64] - 2023年第三季度销售、一般和行政费用为4460万美元，较2022年第三季度的3930万美元增加530万美元，增幅13.7%[65] - 2023年第三季度研发费用为2650万美元，较2022年第三季度的2540万美元增加110万美元，增幅4.4%[66] - 2023年第三季度无形资产摊销为1280万美元，较2022年第三季度的1610万美元减少330万美元[67] - 2023年第三季度重组及其他费用为280万美元，较2022年第三季度的630万美元减少[68] - 2023年第三季度收购成本及其他相关费用为160万美元，较2022年第三季度的270万美元减少[69] - 2023年第三季度利息费用为670万美元，较2022年同期的170万美元增加，循环信贷协议借款总额从4.515亿美元增至5.115亿美元[70] - 2023年第三季度其他净费用降至60万美元，2022年同期为220万美元[71] - 2023年第三季度所得税收益拨备为1040万美元，2022年同期为210万美元；2023财年该条款现金影响约为3000万美元[72] - 2023年第三季度调整后EBITDA为4346.1万美元，2022年同期为5249.6万美元[95] - 2023年第三季度净利润为515.6万美元，摊薄后每股收益为0.09美元；2022年同期净利润为413.9万美元，摊薄后每股收益为0.07美元[96] - 2023年第三季度调整后收入为2255.5万美元，调整后每股收益为0.4美元；2022年同期调整后收入为3220.4万美元，调整后每股收益为0.57美元[96] - 2023年第三季度自由现金流为 - 1266.3万美元，2022年同期为 - 1032.4万美元[98] - 2023年第三季度有机收入为26347.9万美元，占总收入100%；2022年同期为25307.5万美元，占总收入100%，同比增长4% [98] - 2023年第三季度总收入为26347.9万美元，2022年同期为25307.5万美元，同比增长4% [98] 财务关键指标（前九个月） - 2023年前九个月（截至3月31日），公司合并收入为7.206亿美元，收购收入为2510万美元，净亏损为2010万美元，摊薄后每股净亏损为0.36美元，调整后每股收益为0.89美元，调整后EBITDA为1.103亿美元[61] - 2023年前九个月净收入为7.206亿美元，较2022年同期的6.985亿美元增加2220万美元，增幅3.2%[73] - 2023年前九个月毛利率为34.6%，较2022年同期的39.4%下降480个基点[75] - 2023年前九个月销售、一般和行政费用增至1.286亿美元，较2022年同期的1.13亿美元增加1560万美元，增幅13.8%[76] - 2023年前九个月研发费用降至8120万美元，较2022年同期的8260万美元减少140万美元，降幅1.7%[77] - 2023年前九个月重组及其他费用为640万美元，2022年同期为2240万美元[78] - 2023年前九个月利息费用为1780万美元，较2022年同期的340万美元增加，循环信贷协议借款总额从4.515亿美元增至5.115亿美元[81] - 2023年前九个月其他净费用降至340万美元，2022年同期为490万美元[82] - 2023年第一季度末的九个月里，公司经营活动净现金流出3386.4万美元，2022年同期为净流入56.6万美元；投资活动净现金流出2980万美元，较2022年同期减少2.361亿美元；融资活动净现金流入6233万美元，2022年同期为2.43638亿美元[88] - 2023年第一季度末的九个月里，公司经营活动现金流出增加主要因库存流出增加、未开票应收账款和成本超支增加，以及利息和所得税现金支付分别增加1630万美元和690万美元，部分被递延收入和客户预付款抵消[89] - 2023年第一季度末的九个月里，公司投资活动支出2980万美元，较2022年同期减少2.361亿美元，主要因收购减少和其他投资活动减少340万美元，部分被物业及设备购置增加1050万美元抵消[90] - 2023年第一季度末的九个月里，公司循环信贷净借款为6000万美元，2022年同期为2.515亿美元；用于结算员工限制性股票奖励相关税务负债的普通股回购和注销现金支付为10万美元，2022年同期为770万美元[91] - 2023年第一季度末，公司调整后EBITDA为1.10319亿美元，2022年同期为1.28892亿美元[95] - 2023年前九个月净亏损为2009.9万美元，摊薄后每股亏损为0.36美元；2022年同期净亏损为564万美元，摊薄后每股亏损为0.1美元[96] - 2023年前九个月调整后收入为5064.4万美元，调整后每股收益为0.89美元；2022年同期调整后收入为7672.8万美元，调整后每股收益为1.38美元[96] - 2023年前九个月自由现金流为 - 6381.4万美元，2022年同期为 - 1891万美元[98] - 2023年前九个月有机收入为69557.8万美元，占总收入97%；2022年同期为69242.4万美元，占总收入99% [98] - 2023年前九个月收购收入为2506.8万美元，占总收入3%；2022年同期为604.4万美元，占总收入1%，同比增长1902.4万美元 [98] - 2023年前九个月总收入为72064.6万美元，2022年同期为69846.8万美元，同比增长2217.8万美元 [98] 信贷与协议情况 - 2022年2月28日，公司将循环信贷额度增加并延长至11亿美元，期限5年，到期日延长至2027年2月28日；截至2023年3月31日，可用额度约10亿美元，未偿还借款为5.115亿美元[86] - 2023年3月14日，公司将应收账款购买协议额度从2000万美元提高到3060万美元；2023年第一季度末的九个月里，公司应收账款保理金额和保理费用分别约为2450万美元和30万美元，2022年同期无相关业务[87] 公司负债情况 - 截至2023年3月31日，公司采购义务总计1.42698亿美元，均在一年内到期；经营租赁负债总计9444.1万美元，其中1 - 3年、3 - 5年和超过5年分别为2691.4万美元、2381.8万美元和2969.6万美元[92] - 截至2023年3月31日，公司不确定税务立场负债为490万美元，最终解决方案和支付时间及金额未知[92] 现金及等价物情况 - 截至2023年3月31日，公司现金及现金等价物较2022年7月1日减少120万美元，主要由于经营活动使用3390万美元和购置物业及设备投资3000万美元，部分被循环信贷净借款6000万美元和员工股票计划所得款项240万美元抵消[88]