Distribution Agreement Covers China's Premium Luxury Liquor, 53° Flying Fair Moutai Chiew MONTEREY PARK, CA / ACCESS Newswire / September 11, 2025 / Maison Solutions Inc. (NASDAQ:MSS) ("Maison Solutions" or the "Company"), a U.S.-based specialty grocery retailer offering traditional Asian and international food and merchandise, announced it has signed an overseas distribution agreement with Guizhou Moutai Chiew Import and Export Co., Ltd. ("Guizhou Moutai") to import and distribute 30 tons of 53° Flying Fai ...

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-K (Mark One) ☒ ANNUAL REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the fiscal year ended April 30, 2025 or ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For transition period from ______ to ______ Commission File Number: 001-41720 Maison Solutions Inc. (Exact name of registrant as specified in its charter) Delaware 84-2498797 (State or other jurisd ...

Bragar Eagel & Squire, P.C. Litigation Partners Encourage Investors Who Suffered Losses In Maison Solutions (MSS) To Contact Him Directly To Discuss Their Options Follow us for updates on LinkedIn, X, and Facebook, and keep up with other news by following Brandon Walker, Esq. on LinkedIn and X. NEW YORK, July 30, 2025 (GLOBE NEWSWIRE) -- Bragar Eagel & Squire, P.C., a nationally recognized shareholder rights law firm, is investigating potential claims against Maison Solutions Inc. (NASDAQ: MSS) on behalf of ...

2025年第三季度总净收入情况 - 2025年第三季度总净收入同比增长151.1%，达到3410万美元，去年同期为1360万美元[3] 2025年第三季度各业务线净收入情况 - 2025年第三季度易腐商品净收入同比增长140.7%，达到1740万美元，去年同期为720万美元；非易腐商品净收入同比增长163.0%，达到1670万美元，去年同期为640万美元[4] 2025年第三季度收入总成本情况 - 2025年第三季度收入总成本为2660万美元，去年同期为1040万美元[5] 2025年第三季度毛利润及相关指标情况 - 2025年第三季度毛利润为750万美元，毛利率为22.1%；去年同期毛利润为320万美元，毛利率为23.4%[6] 2025年第三季度EBITDA及归属公司净收入情况 - 2025年第三季度EBITDA同比增长824.5%，达到150万美元，去年同期为亏损21万美元；归属公司的净收入约为100万美元，去年同期净亏损约为54.9万美元[7] 2025年前九个月总净收入情况 - 2025年前九个月总净收入同比增长130.6%，达到9480万美元，去年同期为4110万美元[8] 2025年前九个月各业务线净收入情况 - 2025年前九个月易腐商品净收入同比增长116.8%，达到4860万美元，去年同期为2240万美元；非易腐商品净收入同比增长147.2%，达到4620万美元，去年同期为1870万美元[9] 2025年前九个月收入总成本情况 - 2025年前九个月收入总成本为7090万美元，去年同期为3170万美元[10] 2025年前九个月毛利润及相关指标情况 - 2025年前九个月毛利润为2400万美元，毛利率为25.3%；去年同期毛利润为940万美元，毛利率为22.9%；EBITDA同比增长1126.8%，达到400万美元，去年同期为32.3万美元[11] 2025年前九个月归属公司净收入情况 - 2025年前九个月归属公司的净收入约为150万美元，去年同期净亏损约为56.2万美元[12]

公司股权与子公司变动 - 公司于2021年5月收购Dai Cheong 10%股权，2021年12月31日收购Alhambra Store 10%股权，2023年6月27日投资144万美元获得HKGF Arcadia 40%股权，12月6日追加投资36万美元获得10%股权，2024年2月1日股权降至49%；2023年11月3日成立子公司AZLL，2024年4月8日以约2220万美元收购Lee Lee 100%股权[170][171][173][174] 公司合作协议 - 公司与JD.com合作，咨询和初始化费用22万美元，40%已支付，40%待初始化服务完成交付后3天内支付，20%待实施服务完成交付后3天内支付；平台商业推出后，按平台产生的商品总价值的1.2%收取特许权使用费；每个额外门店需收取5万美元可行性计划费用；合作协议和知识产权许可协议初始期限均为10年[175] 通胀对公司成本影响 - 美国2025年1月31日止九个月通胀率为3.0%，2024年4月30日止年度为3.4%，2023年4月30日止年度为4.9%，通胀增加了公司采购、占用和工资成本[176] 公司员工与工资情况 - 截至2025年1月31日，公司约有376名员工；2025年和2024年1月31日止三个月工资及工资税费用分别为350万美元和180万美元，九个月分别为1150万美元和520万美元；加州2024年1月1日起最低工资从每小时15.5美元涨至16美元，亚利桑那州从每小时13.85美元涨至14.35美元[181] 公司供应商采购占比情况 - 2025年1月31日止三个月，五家供应商分别占公司总采购的5%、6%、-、7%和5%；2024年同期两家供应商分别占25%和16%；2025年1月31日止九个月，五家供应商分别占9%、8%、1%、4%和7%；2024年同期三家供应商分别占30%、18%和9%[182] 公司维修保养和翻新费用情况 - 2025年1月31日止三个月，公司维修保养和超市翻新花费24万美元，较2024年同期减少11万美元；2025年1月31日止九个月花费69万美元（含Lee Lee 40万美元），较2024年同期增加25万美元[183] 公司净收入、亏损及营运资金情况 - 2025年1月31日止三个月和九个月，公司净收入分别为101.1763万美元和145.6662万美元；截至2025年1月31日，累计亏损约136万美元，营运资金为负1150万美元；还需约800万美元偿还Lee Lee收购款[184] 公司存货损耗准备金情况 - 2025年和2024年1月31日止三个月，公司存货损耗准备金分别为2.7639万美元和0.2471万美元；九个月分别为34.2472万美元和 - 0.1088万美元[189] 公司收入确认方法 - 公司自2020年5月1日起采用ASC Topic 606确认收入，采用修改后的追溯过渡法处理相关合同[191] 公司上市运营成本变化 - 公司于2023年10月10日完成首次公开募股，作为上市公司运营成本增加[177] 公司礼品卡相关合同负债情况 - 截至2025年1月31日和2024年4月30日，公司与礼品卡相关的合同负债分别为769,739美元和965,696美元[194] 公司三个月财务指标对比 - 2025年1月31日和2024年1月31日止三个月，公司净收入分别约为3410万美元和1360万美元，增长约2060万美元，增幅151.1%[207][208] - 2025年1月31日和2024年1月31日止三个月，公司收入成本分别约为2660万美元和1040万美元，增长约1620万美元，增幅155.6%[207][210] - 2025年1月31日和2024年1月31日止三个月，公司毛利润分别约为750万美元和320万美元，增长约430万美元，增幅136.6%；毛利率分别为22.1%和23.4%，下降1.4%[211] - 2025年1月31日和2024年1月31日止三个月，公司总运营费用分别约为640万美元和350万美元，增长约290万美元，增幅83.9%；运营费用占收入的百分比分别为18.8%和25.7%，下降6.9%[212] - 2025年1月31日和2024年1月31日止三个月，公司其他收入（费用）净额分别为158,176美元和 - 50,306美元，增长208,482美元，增幅414.43%[207] - 2025年1月31日和2024年1月31日止三个月，公司利息费用净额分别为 - 269,059美元和 - 19,425美元，增加249,634美元，增幅1285.1%[207] - 2025年1月31日和2024年1月31日止三个月，公司所得税费用分别为8,416美元和158,656美元，减少150,240美元，降幅94.7%[207] - 2025年1月31日和2024年1月31日止三个月，公司净收入（亏损）分别为995,165美元和 - 535,556美元，增长1530,721美元，增幅285.8%[207] - 2025年1月31日和2024年1月31日止三个月，归属于公司的净收入（亏损）分别为1,011,763美元和 - 548,954美元，增长1560,717美元，增幅284.3%[207] - 2025年1月31日止三个月，公司净收入为101.18万美元，较2024年同期净亏损54.90万美元增加156.07万美元，增幅284.3%[217] 公司九个月财务指标对比 - 2025年1月31日止九个月，公司净收入为145.67万美元，较2024年同期净亏损56.24万美元增加201.91万美元，增幅359.0%[219][229] - 2025年1月31日止九个月，公司净收入约9490万美元，较2024年同期约4110万美元增加约5370万美元，增幅130.6%[220] - 2025年1月31日止九个月，公司收入成本约7090万美元，较2024年同期约3170万美元增加约3920万美元，增幅123.5%[222] - 2025年1月31日止九个月，公司毛利润约2400万美元，较2024年同期约940万美元增加约1450万美元，增幅154.4%；毛利率从22.9%提升至25.3%[223] - 2025年1月31日止九个月，公司总运营费用约2050万美元，较2024年同期约970万美元增加约1090万美元，增幅127.9%；运营费用占收入的比例从23.6%降至21.7%[224] - 2025年1月31日止九个月，公司其他费用为22.12万美元，2024年同期其他收入为31.99万美元[226] - 2025年1月31日止九个月，公司利息费用为69.48万美元，较2024年同期9.60万美元增加59.89万美元，增幅624.1%[219][227] - 2025年1月31日止九个月，公司所得税费用为120.77万美元，较2024年同期42.47万美元增加78.30万美元，增幅184.4%[219][228] 公司现金及资金状况 - 截至2025年1月31日，公司现金及现金等价物约44.54万美元，营运资金赤字约1150万美元，未偿还贷款约251万美元SBA贷款和829万美元有担保优先票据[230] 公司证券发行情况 - 2025年3月12日，公司与机构投资者签订证券购买协议，发行并出售本金300万美元的初始票据，原始发行折扣8.5%，购买价274.5万美元，年利率5.25%，违约时增至18%，还授予最高本金650万美元的增量认股权证[235] 公司业务扩张计划 - 公司计划扩张业务至东西海岸，预计资本投资和支出约3500万 - 4000万美元，未来12个月约需1300万 - 1600万美元[236] 公司现金流量情况 - 2025年1月31日止九个月，经营活动提供净现金约640万美元，2024年同期使用约90万美元；投资活动使用净现金21.6427万美元，2024年同期约510万美元；融资活动使用净现金约570万美元，2024年同期提供约1290万美元[240] 公司九个月净收入及现金流入变化 - 2025年1月31日止九个月净收入129.6896万美元，较2024年同期净亏损47.0802万美元增加176.7698万美元；现金流入增加727.3582万美元[246] 公司SBA贷款情况 - 2020年6月15日，Maison Monrovia、Maison San Gabriel、Maison El Monte分别与SBA签订15万美元商业贷款协议，年利率3.75%，到期日2050年6月15日，Maison San Gabriel额外获贷185万美元，Maison El Monte额外获贷35万美元，截至2025年1月31日和2024年4月30日，三笔SBA贷款余额分别为251.2675万美元和256.1299万美元[252][253][254] Lee Lee股权收购及相关情况 - 2024年4月8日，AZLL收购Lee Lee 100%股权，总价约2220万美元，含700万美元现金和本金约1520万美元的担保票据，年利率5%[255] - 2024年6月10日至9月9日，Lee Lee进行重组，包括转换、合并和分立[259] - 2024年10月21日，签订第一修正案，反映Lee Lee重组、修改违约补救期、包含相关契约和陈述[259] - 2024年10月21日，签订第二修正案，自10月8日起年利率增至10%，修改本息支付计划，重新定义违约事件，违约利率增至14%，公司支付4万美元重组费[260] - 2025年3月12日公司与相关方签订协议，将票据到期日延至2026年5月11日，自2025年1月15日起未偿本金余额按8%年利率计额外展期费利息，自2024年2月24日起未偿本金年利率提至12%，公司支付35,000美元文件费[261] - 截至2025年1月31日，公司欠Lee Lee卖家应付票据8,292,008美元，需在2026年5月11日前还清[262] - 2024年4月8日，AZLL和Xu Guarantors为Lee Lee支付有担保票据本金及履行相关条件和契约提供无条件担保[263][264] - 2024年10月21日，AZLL和Xu Guarantors分别修订担保协议以反映Lee Lee重组，并放弃相关抗辩权[265][266] 公司重大合同义务情况 - 截至2025年1月31日，公司重大合同义务总计52,313,440美元，其中1年内9,739,611美元，1 - 3年11,468,974美元，3 - 5年6,166,153美元，之后24,938,702美元[267] 公司法律诉讼情况 - 2024年1月2日和1月4日，公司及相关方被提起证券集体诉讼，公司认为指控无价值，可能损失范围无法估计[269][270][271] - 2024年4月9日和4月12日的股东派生诉讼已合并，法院下令暂停Azad案，公司目前无法合理估计或有损失金额[272] - 2023年9月8日，前员工起诉Maison San Gabriel，索赔300,000 - 3,000,000美元，目前难以估计胜诉机会[274] - 2024年9月3日和10月17日分别有案件起诉Maison El Monte和多家公司，因案件处于早期，管理层无法估计结果[275][276] 公司担保及表外安排情况 - 公司为上述贷款提供担保，CEO John Xu个人为SBA贷款担保，无其他对财务状况有重大影响的表外安排[277]

收入增长 - 第二季度总净收入增长125.3%至3100万美元，去年同期为1380万美元[4] - 第二季度易腐商品净收入增长114.3%至1600万美元，去年同期为750万美元[5] - 第二季度非易腐商品净收入增长138.5%至1500万美元，去年同期为630万美元[5] - 上半年总净收入增长120.5%至6070万美元，去年同期为2750万美元[9] - 上半年易腐商品净收入增长105.4%至3120万美元，去年同期为1520万美元[10] - 上半年非易腐商品净收入增长139.1%至2950万美元，去年同期为1230万美元[10] 成本与利润 - 第二季度总收入成本为2290万美元，去年同期为1060万美元[6] - 第二季度毛利润为820万美元，毛利率为26.3%，去年同期毛利润为310万美元，毛利率为22.7%[7] - 第二季度EBITDA为70万美元，去年同期为30万美元[8] 未来展望 - 公司重申2025财年收入指引为1.2亿至1.25亿美元，并预计实现净收入为正[14]

首次公开募股（IPO）和相关费用 - 公司于2023年10月10日完成首次公开募股，增加了与纳斯达克上市相关的运营成本，包括合规、年度审计、法律服务和咨询服务费用[193] - 公司通过首次公开募股（IPO）发行2,500,000股Class A普通股，每股价格$4.00，扣除承销折扣和佣金后，净收益约为$8.72 million[252] 员工和工资费用 - 截至2024年10月31日，公司拥有约385名员工，其中包括新收购子公司Lee Lee的员工。2024年10月31日的三个月和六个月的工资和工资税费用分别为430万美元和800万美元[197] 收购和投资活动 - 公司于2024年4月8日以约2220万美元的总购买价格收购了Lee Lee Oriental Supermart，其中包括700万美元现金和1520万美元的优先担保票据[190] - 公司通过Senior Secured Note Agreement收购Lee Lee，总购买价格约为$22.2 million，其中包括$15.2 million的票据[272] - 公司截至2024年10月31日，对Lee Lee的未偿还票据为$9,826,065，需在2025年5月5日前全额偿还[278] - 公司计划在未来12个月内投资$13 million至$16 million用于新店开业和东海岸及加州附近地区的超市收购，总扩张计划预计耗资$35 million至$40 million[254] - 公司六个月内投资活动使用的净现金为$195,085，主要用于店铺装修和设备购买[264] 供应商和采购 - 公司主要供应商在2024年10月31日的三个月和六个月分别占公司总采购的14%、6%、0.1%、1%和7%，以及12%、9%、1%、3%和9%[198] - 公司认为集中和高效的供应商和供应链管理系统是盈利的关键，通过集中供应商管理增强了谈判能力和管理供应商应付款的能力[198] 财务表现和成本 - 2024年10月31日的三个月和六个月，公司分别录得净亏损256009美元和净收入444899美元。截至2024年10月31日，公司银行透支132万美元，负营运资本1564万美元，累计亏损约237万美元[200] - 公司2024财年第三季度净收入为3101.99万美元，同比增长125.3%[225] - 公司2024财年第三季度成本收入为2286.81万美元，同比增长114.9%[228] - 公司2024财年第三季度毛利润为815.18万美元，同比增长161.0%[229] - 公司2024财年第三季度毛利率为26.3%，相比2023财年同期的22.7%有所提升[229] - 公司2024财年第三季度总运营费用为748.04万美元，同比增长160.7%[231] - 公司2024财年第三季度销售费用为536.44万美元，同比增长135.2%[231] - 公司2024财年第三季度一般及行政费用为211.61万美元，同比增长259.7%[231] - 公司2024财年第三季度其他费用为18.20万美元，相比2023财年同期的其他收入1.48万美元有所增加[233] - 公司2024财年第三季度净亏损为31.61万美元，相比2023财年同期的净利润9.15万美元有所下降[225] - 公司2024财年第三季度非控制性权益净亏损为6.01万美元，相比2023财年同期的非控制性权益净亏损0.01万美元有所增加[225] - 公司2024年10月31日的三个月利息支出为242,380美元，同比增长212,415美元，主要由于SBA贷款和新收购的Lee Lee的应付票据[234] - 公司2024年10月31日的三个月所得税费用为563,096美元，同比增长415,936美元，主要由于新收购的Lee Lee带来的应税收入增加[236] - 公司2024年10月31日的三个月净亏损为256,009美元，同比增长347,474美元，主要由于毛利率增加、其他收入增加，但被投资损失、利息支出和运营费用增加部分抵消[237] - 公司2024年10月31日的六个月净收入为444,899美元，同比增长458,373美元，主要由于毛利率增加，但被其他收入减少、投资损失、利息支出和运营费用增加部分抵消[248] 库存和维修费用 - 公司为维修和超市装修分别花费了154255美元和450127美元，主要由于收购了新子公司Lee Lee[199] - 公司为库存缩减提供了储备，2024年10月31日的三个月和六个月分别为110229美元和314833美元[205] 合作协议和费用 - 公司与JD.com的合作协议包括22万美元的咨询和初始化费用，其中40%在协议生效后三天内支付，40%在初始化服务完成后支付，剩余20%在实施服务完成后支付[191] 法律诉讼 - 公司涉及多起法律诉讼，包括就业歧视、客户伤害索赔和调查，但管理层认为这些诉讼不会对财务报表产生重大不利影响[284] - 公司及其高管和董事被列为多起集体诉讼的被告，指控违反《证券法》和《证券交易法》，原告寻求赔偿性损害赔偿，但公司认为这些指控没有根据，并计划积极辩护[287][288][289] - 公司涉及一起前员工的错误解雇和劳动法违反诉讼，原告要求赔偿300,000至3,000,000美元，但由于诉讼处于早期阶段，无法估计胜诉的可能性[291] - 公司涉及一起小额索赔诉讼，原告要求支付5,128美元，但法院最终裁定公司不欠原告任何款项[292] - 公司涉及一起违反《Unruh民权法》和《加州残疾人法》的诉讼，指控公司建筑物没有为残疾人提供足够的通道，但由于案件处于早期阶段，管理层无法估计案件结果[293] - 公司涉及一起未支付海鲜采购发票的诉讼，原告要求支付115,388.39美元，但由于案件处于早期阶段，管理层无法估计案件结果[294] 融资活动和贷款 - 公司通过私募发行（PIPE）向投资者出售1,190,476股Class A普通股，每股价格$4.20，扣除投资银行折扣和佣金后，净收益约为$4.60 million[253] - 公司六个月内融资活动使用的净现金为$4.2 million，主要用于偿还Lee Lee收购的票据$5.3 million[266] - 公司截至2024年10月31日的SBA贷款总额为$2,529,012，较2024年4月30日的$2,561,299有所减少[271] - 公司的高级担保票据应付总额为9,826,065美元，全部在一年内到期[285] - 公司的SBA贷款总额为2,529,012美元，其中一年内到期66,160美元，1-3年内到期138,963美元，3-5年内到期148,393美元，5年后到期2,175,496美元[285] 合同义务和租赁 - 公司截至2024年10月31日的合同义务总额为54,405,884美元，其中一年内到期14,030,984美元，1-3年内到期8,654,910美元，3-5年内到期6,563,396美元，5年后到期25,156,594美元[285] - 公司的经营租赁义务和其他合同义务总额为42,050,807美元，其中一年内到期4,138,759美元，1-3年内到期8,515,947美元，3-5年内到期6,415,003美元，5年后到期22,981,098美元[285] 收入增长计划 - 公司计划通过加强销售团队、提供有吸引力的销售激励计划、招聘有经验的行业管理人员、增加营销和促销活动、寻求具有竞争力的价格和优质产品的供应商、在竞争较少的地点开设或收购额外的特色超市来增加收入[202]

财务表现 - 2024财年总收入为5,800万美元,同比增长4.8%,主要得益于新收购子公司Lee Lee贡献的460万美元收入以及蒙特利公园超市销售增加440万美元[7] - 2024财年非易腐品收入增长10.7%至2,670万美元,而易腐品收入增长0.2%至3,140万美元[7] - 2024财年毛利为1,160万美元,毛利率为20%,较上年下降2.5个百分点,主要由于Lee Lee收购导致的存货减值和租赁成本上升[9] - 2024财年净亏损330万美元,主要由于毛利下降、其他收益减少、权益法投资亏损以及运营费用和所得税费用增加[10] - 公司预计2025财年收入将在1.2亿美元至1.25亿美元之间,并实现盈利[11] 现金流 - 公司现金及受限现金净变动为-2,569,766美元[29] - 公司现金及受限现金期末余额为1,101美元[29] - 公司现金及受限现金期初余额为2,570,867美元[29] - 公司支付利息104,451美元[31] - 公司支付所得税973,656美元[31] 资产负债变动 - 公司新增使用权资产及租赁负债10,196美元[32] - 公司银行透支减少97,445美元[28] - 公司偿还关联方借款250,000美元[28] - 公司偿还贷款370,825美元[28] - 公司偿还票据150,000美元[28] - 公司发行普通股筹资13,313,892美元[28] 业务拓展 - 公司通过收购Lee Lee国际超市在亚利桑那州凤凰城和图森地区拓展了业务[5] - 公司启动了门店翻新计划,包括在加利福尼亚州El Monte的HK Good Fortune超市进行软件系统升级和内外部装修[6]

公司发展与收购 - 公司正在快速发展，目前已经收购了4家传统亚洲超市作为中心店[169] - 公司计划收购阿尔罕布拉新店作为卫星店，并收购大昌批发业务以实现垂直整合[169] - 公司计划在未来12个月内投资1,300万至1,600万美元用于在加州南北部开设新门店和收购东海岸的超市[218] 运营成本上升 - 通胀导致公司的采购成本、租金和人工成本上升[171] - 公司上市后运营成本增加，包括合规、审计、法律等方面的费用[172] 市场竞争 - 公司面临来自99 Ranch Market、H-Mart和Weee!等竞争对手的激烈竞争[173][174] 员工及供应商 - 公司员工人数约363人，最近几年最低工资有所上涨[176] - 公司主要供应商包括Lap international、Lawrence Wholesale等，采购集中度较高[177] 门店投入 - 公司持续投入门店维修和装修以提升客户体验[178] 经营状况 - 公司存在持续亏损的风险，需要通过增加收入、融资等措施来改善经营状况[179][180] - 公司三个月内实现净利润700,908美元，同比增长767.9%[212] - 公司现金及现金等价物余额约为588,896美元，存在1,580万美元的营运资金赤字[214] - 公司拥有2,550万美元SBA贷款和10,100万美元有担保优先票据[214] - 公司三个月内经营活动产生现金流入约3,585,390美元，较上年同期增加2,988,849美元[228] - 公司三个月内投资活动产生现金流出102,631美元，主要用于门店装修和设备购置[229] - 公司三个月内筹资活动产生现金流出2,894,964美元，主要用于偿还收购Lee Lee公司的债务[232] - 公司截至2024年7月31日有2,545,221美元SBA贷款和10,126,065美元有担保优先票据[234][238] - 公司总负债为55,252,080美元，其中包括1,000多万美元的有担保债券、250多万美元的SBA贷款以及4,000多万美元的经营租赁和其他负债[241] 财务数据 - 公司净收入约为2,964.94万美元，同比增长115.6%[200] - 毛利约为826.56万美元，毛利率为27.9%，同比增长5.3个百分点[204] - 总运营费用约为663.08万美元，占收入比例为22.4%，同比下降1.8个百分点[205] - 销售费用增加263.53万美元，主要由于新收购子公司Lee Lee带来的薪酬、水电、广告促销等费用增加[207] - 管理费用增加67.26万美元，主要由于办公费、保险费、维修费等增加[208] - 其他费用197.43万美元，主要为投资损失[209] - 利息费用增加13.68万美元，主要为新增SBA贷款和Lee Lee收购产生的贷款利息[210] - 所得税费用增加51.73万美元，主要由于利润增加[211] 诉讼风险 - 公司涉及多起诉讼案件，包括证券集体诉讼和股东衍生诉讼，公司认为这些指控没有依据并将积极应诉[243,244,246,247] - 公司在2022年就一起加州就业法案件支付了245,000美元的和解金[248] - 公司还面临其他一些诉讼案件,包括消费者维权诉讼和前员工诉讼,公司认为可能会产生损失但无法合理估计[248,249] - 公司CEO个人为SBA贷款提供了担保[250] 与京东合作 - 公司与京东合作，提升门店技术和效率[170]

文章核心观点 Adagene公司公布ADG126与pembrolizumab联用治疗转移性MSS CRC的临床数据，显示出良好安全性和有效性，有望用于更多患者群体及早期治疗 [1][3][9] 临床数据亮点 安全性 - ADG126与pembrolizumab联用在剂量递增和扩展队列中展现差异化安全特征，最高20 mg/kg Q3W剂量无剂量限制性毒性、4或5级治疗相关不良事件（TRAEs） [4] - 各剂量均未观察到3级结肠炎，不超10%患者使用英夫利昔单抗控制免疫介导腹泻/结肠炎 [4] - 10 mg/kg剂量重复给药无显著迟发性毒性，10 mg/kg Q6W剂量3级TRAEs发生率6%（1/17），10 mg/kg Q3W剂量为16%（6/37），低于标准治疗 [5] - 7名患者出现治疗相关严重不良事件（SAEs），停药率低至8%（5/66） [5] 有效性 - ADG126 10 mg/kg Q3W与pembrolizumab联用，无肝和腹膜转移的MSS CRC患者客观缓解率（ORR）24%（4/17），疾病控制率（DCR）88%（15/17） [1][6] - ADG126 10 mg/kg Q3W剂量患者中位无进展生存期（PFS）8.5个月，10 mg/kg Q6W剂量为5.9个月 [1][6] - 联合10 mg/kg Q6W和Q3W队列中，无肝转移患者12个月总生存期（OS）率74%，无肝和腹膜转移患者为82% [1][6] - 20 mg/kg Q3W剂量初始周期可耐受，正评估20 mg/kg作为负荷剂量，后续10 mg/kg Q3W维持剂量联用pembrolizumab，预计今年晚些时候出初始数据 [7] 药物特点及意义 - ADG126是靶向肿瘤组织调节性T细胞（Tregs）上CTLA - 4独特表位的掩蔽型抗CTLA - 4 SAFEbody，与pembrolizumab联用有最佳安全性和有效性，独特表位增强抗体依赖的细胞介导细胞毒性且无需Fc工程，免疫原性和抗药物抗体少，不影响药代动力学（PK）特征 [3] - 综合PK和暴露反应分析强化ADG126治疗指数，凸显SAFEbody®精准掩蔽技术优势，广泛PK数据指导未来临床开发和剂量选择，满足FDA剂量优化要求 [8] - 公司计划在随机、注册导向临床项目中，以比伊匹木单抗高10 - 20倍剂量评估ADG126治疗MSS CRC，有望用于早期治疗和更多患者群体 [9] 公司介绍 - Adagene是平台驱动的临床阶段生物技术公司，结合计算生物学和人工智能设计新型抗体，解决全球患者未满足需求，与全球伙伴合作利用SAFEbody®精准掩蔽技术 [12] - 公司专有DPL平台由NEObody™、SAFEbody和POWERbody™技术组成，差异化管线有新型免疫治疗项目，SAFEbody技术解决抗体疗法安全性和耐受性问题 [13] - 公司领先临床项目ADG126是掩蔽型抗CTLA - 4 SAFEbody，正进行与抗PD - 1疗法联用的1b/2期临床研究，聚焦转移性MSS CRC，SAFEbody平台可用于多种基于抗体的治疗方式 [14]