2025年第三季度总净收入情况 - 2025年第三季度总净收入同比增长151.1%，达到3410万美元，去年同期为1360万美元[3] 2025年第三季度各业务线净收入情况 - 2025年第三季度易腐商品净收入同比增长140.7%，达到1740万美元，去年同期为720万美元；非易腐商品净收入同比增长163.0%，达到1670万美元，去年同期为640万美元[4] 2025年第三季度收入总成本情况 - 2025年第三季度收入总成本为2660万美元，去年同期为1040万美元[5] 2025年第三季度毛利润及相关指标情况 - 2025年第三季度毛利润为750万美元，毛利率为22.1%；去年同期毛利润为320万美元，毛利率为23.4%[6] 2025年第三季度EBITDA及归属公司净收入情况 - 2025年第三季度EBITDA同比增长824.5%，达到150万美元，去年同期为亏损21万美元；归属公司的净收入约为100万美元，去年同期净亏损约为54.9万美元[7] 2025年前九个月总净收入情况 - 2025年前九个月总净收入同比增长130.6%，达到9480万美元，去年同期为4110万美元[8] 2025年前九个月各业务线净收入情况 - 2025年前九个月易腐商品净收入同比增长116.8%，达到4860万美元，去年同期为2240万美元；非易腐商品净收入同比增长147.2%，达到4620万美元，去年同期为1870万美元[9] 2025年前九个月收入总成本情况 - 2025年前九个月收入总成本为7090万美元，去年同期为3170万美元[10] 2025年前九个月毛利润及相关指标情况 - 2025年前九个月毛利润为2400万美元，毛利率为25.3%；去年同期毛利润为940万美元，毛利率为22.9%；EBITDA同比增长1126.8%，达到400万美元，去年同期为32.3万美元[11] 2025年前九个月归属公司净收入情况 - 2025年前九个月归属公司的净收入约为150万美元，去年同期净亏损约为56.2万美元[12]

公司股权与子公司变动 - 公司于2021年5月收购Dai Cheong 10%股权，2021年12月31日收购Alhambra Store 10%股权，2023年6月27日投资144万美元获得HKGF Arcadia 40%股权，12月6日追加投资36万美元获得10%股权，2024年2月1日股权降至49%；2023年11月3日成立子公司AZLL，2024年4月8日以约2220万美元收购Lee Lee 100%股权[170][171][173][174] 公司合作协议 - 公司与JD.com合作，咨询和初始化费用22万美元，40%已支付，40%待初始化服务完成交付后3天内支付，20%待实施服务完成交付后3天内支付；平台商业推出后，按平台产生的商品总价值的1.2%收取特许权使用费；每个额外门店需收取5万美元可行性计划费用；合作协议和知识产权许可协议初始期限均为10年[175] 通胀对公司成本影响 - 美国2025年1月31日止九个月通胀率为3.0%，2024年4月30日止年度为3.4%，2023年4月30日止年度为4.9%，通胀增加了公司采购、占用和工资成本[176] 公司员工与工资情况 - 截至2025年1月31日，公司约有376名员工；2025年和2024年1月31日止三个月工资及工资税费用分别为350万美元和180万美元，九个月分别为1150万美元和520万美元；加州2024年1月1日起最低工资从每小时15.5美元涨至16美元，亚利桑那州从每小时13.85美元涨至14.35美元[181] 公司供应商采购占比情况 - 2025年1月31日止三个月，五家供应商分别占公司总采购的5%、6%、-、7%和5%；2024年同期两家供应商分别占25%和16%；2025年1月31日止九个月，五家供应商分别占9%、8%、1%、4%和7%；2024年同期三家供应商分别占30%、18%和9%[182] 公司维修保养和翻新费用情况 - 2025年1月31日止三个月，公司维修保养和超市翻新花费24万美元，较2024年同期减少11万美元；2025年1月31日止九个月花费69万美元（含Lee Lee 40万美元），较2024年同期增加25万美元[183] 公司净收入、亏损及营运资金情况 - 2025年1月31日止三个月和九个月，公司净收入分别为101.1763万美元和145.6662万美元；截至2025年1月31日，累计亏损约136万美元，营运资金为负1150万美元；还需约800万美元偿还Lee Lee收购款[184] 公司存货损耗准备金情况 - 2025年和2024年1月31日止三个月，公司存货损耗准备金分别为2.7639万美元和0.2471万美元；九个月分别为34.2472万美元和 - 0.1088万美元[189] 公司收入确认方法 - 公司自2020年5月1日起采用ASC Topic 606确认收入，采用修改后的追溯过渡法处理相关合同[191] 公司上市运营成本变化 - 公司于2023年10月10日完成首次公开募股，作为上市公司运营成本增加[177] 公司礼品卡相关合同负债情况 - 截至2025年1月31日和2024年4月30日，公司与礼品卡相关的合同负债分别为769,739美元和965,696美元[194] 公司三个月财务指标对比 - 2025年1月31日和2024年1月31日止三个月，公司净收入分别约为3410万美元和1360万美元，增长约2060万美元，增幅151.1%[207][208] - 2025年1月31日和2024年1月31日止三个月，公司收入成本分别约为2660万美元和1040万美元，增长约1620万美元，增幅155.6%[207][210] - 2025年1月31日和2024年1月31日止三个月，公司毛利润分别约为750万美元和320万美元，增长约430万美元，增幅136.6%；毛利率分别为22.1%和23.4%，下降1.4%[211] - 2025年1月31日和2024年1月31日止三个月，公司总运营费用分别约为640万美元和350万美元，增长约290万美元，增幅83.9%；运营费用占收入的百分比分别为18.8%和25.7%，下降6.9%[212] - 2025年1月31日和2024年1月31日止三个月，公司其他收入（费用）净额分别为158,176美元和 - 50,306美元，增长208,482美元，增幅414.43%[207] - 2025年1月31日和2024年1月31日止三个月，公司利息费用净额分别为 - 269,059美元和 - 19,425美元，增加249,634美元，增幅1285.1%[207] - 2025年1月31日和2024年1月31日止三个月，公司所得税费用分别为8,416美元和158,656美元，减少150,240美元，降幅94.7%[207] - 2025年1月31日和2024年1月31日止三个月，公司净收入（亏损）分别为995,165美元和 - 535,556美元，增长1530,721美元，增幅285.8%[207] - 2025年1月31日和2024年1月31日止三个月，归属于公司的净收入（亏损）分别为1,011,763美元和 - 548,954美元，增长1560,717美元，增幅284.3%[207] - 2025年1月31日止三个月，公司净收入为101.18万美元，较2024年同期净亏损54.90万美元增加156.07万美元，增幅284.3%[217] 公司九个月财务指标对比 - 2025年1月31日止九个月，公司净收入为145.67万美元，较2024年同期净亏损56.24万美元增加201.91万美元，增幅359.0%[219][229] - 2025年1月31日止九个月，公司净收入约9490万美元，较2024年同期约4110万美元增加约5370万美元，增幅130.6%[220] - 2025年1月31日止九个月，公司收入成本约7090万美元，较2024年同期约3170万美元增加约3920万美元，增幅123.5%[222] - 2025年1月31日止九个月，公司毛利润约2400万美元，较2024年同期约940万美元增加约1450万美元，增幅154.4%；毛利率从22.9%提升至25.3%[223] - 2025年1月31日止九个月，公司总运营费用约2050万美元，较2024年同期约970万美元增加约1090万美元，增幅127.9%；运营费用占收入的比例从23.6%降至21.7%[224] - 2025年1月31日止九个月，公司其他费用为22.12万美元，2024年同期其他收入为31.99万美元[226] - 2025年1月31日止九个月，公司利息费用为69.48万美元，较2024年同期9.60万美元增加59.89万美元，增幅624.1%[219][227] - 2025年1月31日止九个月，公司所得税费用为120.77万美元，较2024年同期42.47万美元增加78.30万美元，增幅184.4%[219][228] 公司现金及资金状况 - 截至2025年1月31日，公司现金及现金等价物约44.54万美元，营运资金赤字约1150万美元，未偿还贷款约251万美元SBA贷款和829万美元有担保优先票据[230] 公司证券发行情况 - 2025年3月12日，公司与机构投资者签订证券购买协议，发行并出售本金300万美元的初始票据，原始发行折扣8.5%，购买价274.5万美元，年利率5.25%，违约时增至18%，还授予最高本金650万美元的增量认股权证[235] 公司业务扩张计划 - 公司计划扩张业务至东西海岸，预计资本投资和支出约3500万 - 4000万美元，未来12个月约需1300万 - 1600万美元[236] 公司现金流量情况 - 2025年1月31日止九个月，经营活动提供净现金约640万美元，2024年同期使用约90万美元；投资活动使用净现金21.6427万美元，2024年同期约510万美元；融资活动使用净现金约570万美元，2024年同期提供约1290万美元[240] 公司九个月净收入及现金流入变化 - 2025年1月31日止九个月净收入129.6896万美元，较2024年同期净亏损47.0802万美元增加176.7698万美元；现金流入增加727.3582万美元[246] 公司SBA贷款情况 - 2020年6月15日，Maison Monrovia、Maison San Gabriel、Maison El Monte分别与SBA签订15万美元商业贷款协议，年利率3.75%，到期日2050年6月15日，Maison San Gabriel额外获贷185万美元，Maison El Monte额外获贷35万美元，截至2025年1月31日和2024年4月30日，三笔SBA贷款余额分别为251.2675万美元和256.1299万美元[252][253][254] Lee Lee股权收购及相关情况 - 2024年4月8日，AZLL收购Lee Lee 100%股权，总价约2220万美元，含700万美元现金和本金约1520万美元的担保票据，年利率5%[255] - 2024年6月10日至9月9日，Lee Lee进行重组，包括转换、合并和分立[259] - 2024年10月21日，签订第一修正案，反映Lee Lee重组、修改违约补救期、包含相关契约和陈述[259] - 2024年10月21日，签订第二修正案，自10月8日起年利率增至10%，修改本息支付计划，重新定义违约事件，违约利率增至14%，公司支付4万美元重组费[260] - 2025年3月12日公司与相关方签订协议，将票据到期日延至2026年5月11日，自2025年1月15日起未偿本金余额按8%年利率计额外展期费利息，自2024年2月24日起未偿本金年利率提至12%，公司支付35,000美元文件费[261] - 截至2025年1月31日，公司欠Lee Lee卖家应付票据8,292,008美元，需在2026年5月11日前还清[262] - 2024年4月8日，AZLL和Xu Guarantors为Lee Lee支付有担保票据本金及履行相关条件和契约提供无条件担保[263][264] - 2024年10月21日，AZLL和Xu Guarantors分别修订担保协议以反映Lee Lee重组，并放弃相关抗辩权[265][266] 公司重大合同义务情况 - 截至2025年1月31日，公司重大合同义务总计52,313,440美元，其中1年内9,739,611美元，1 - 3年11,468,974美元，3 - 5年6,166,153美元，之后24,938,702美元[267] 公司法律诉讼情况 - 2024年1月2日和1月4日，公司及相关方被提起证券集体诉讼，公司认为指控无价值，可能损失范围无法估计[269][270][271] - 2024年4月9日和4月12日的股东派生诉讼已合并，法院下令暂停Azad案，公司目前无法合理估计或有损失金额[272] - 2023年9月8日，前员工起诉Maison San Gabriel，索赔300,000 - 3,000,000美元，目前难以估计胜诉机会[274] - 2024年9月3日和10月17日分别有案件起诉Maison El Monte和多家公司，因案件处于早期，管理层无法估计结果[275][276] 公司担保及表外安排情况 - 公司为上述贷款提供担保，CEO John Xu个人为SBA贷款担保，无其他对财务状况有重大影响的表外安排[277]

收入增长 - 第二季度总净收入增长125.3%至3100万美元，去年同期为1380万美元[4] - 第二季度易腐商品净收入增长114.3%至1600万美元，去年同期为750万美元[5] - 第二季度非易腐商品净收入增长138.5%至1500万美元，去年同期为630万美元[5] - 上半年总净收入增长120.5%至6070万美元，去年同期为2750万美元[9] - 上半年易腐商品净收入增长105.4%至3120万美元，去年同期为1520万美元[10] - 上半年非易腐商品净收入增长139.1%至2950万美元，去年同期为1230万美元[10] 成本与利润 - 第二季度总收入成本为2290万美元，去年同期为1060万美元[6] - 第二季度毛利润为820万美元，毛利率为26.3%，去年同期毛利润为310万美元，毛利率为22.7%[7] - 第二季度EBITDA为70万美元，去年同期为30万美元[8] 未来展望 - 公司重申2025财年收入指引为1.2亿至1.25亿美元，并预计实现净收入为正[14]

首次公开募股（IPO）和相关费用 - 公司于2023年10月10日完成首次公开募股，增加了与纳斯达克上市相关的运营成本，包括合规、年度审计、法律服务和咨询服务费用[193] - 公司通过首次公开募股（IPO）发行2,500,000股Class A普通股，每股价格$4.00，扣除承销折扣和佣金后，净收益约为$8.72 million[252] 员工和工资费用 - 截至2024年10月31日，公司拥有约385名员工，其中包括新收购子公司Lee Lee的员工。2024年10月31日的三个月和六个月的工资和工资税费用分别为430万美元和800万美元[197] 收购和投资活动 - 公司于2024年4月8日以约2220万美元的总购买价格收购了Lee Lee Oriental Supermart，其中包括700万美元现金和1520万美元的优先担保票据[190] - 公司通过Senior Secured Note Agreement收购Lee Lee，总购买价格约为$22.2 million，其中包括$15.2 million的票据[272] - 公司截至2024年10月31日，对Lee Lee的未偿还票据为$9,826,065，需在2025年5月5日前全额偿还[278] - 公司计划在未来12个月内投资$13 million至$16 million用于新店开业和东海岸及加州附近地区的超市收购，总扩张计划预计耗资$35 million至$40 million[254] - 公司六个月内投资活动使用的净现金为$195,085，主要用于店铺装修和设备购买[264] 供应商和采购 - 公司主要供应商在2024年10月31日的三个月和六个月分别占公司总采购的14%、6%、0.1%、1%和7%，以及12%、9%、1%、3%和9%[198] - 公司认为集中和高效的供应商和供应链管理系统是盈利的关键，通过集中供应商管理增强了谈判能力和管理供应商应付款的能力[198] 财务表现和成本 - 2024年10月31日的三个月和六个月，公司分别录得净亏损256009美元和净收入444899美元。截至2024年10月31日，公司银行透支132万美元，负营运资本1564万美元，累计亏损约237万美元[200] - 公司2024财年第三季度净收入为3101.99万美元，同比增长125.3%[225] - 公司2024财年第三季度成本收入为2286.81万美元，同比增长114.9%[228] - 公司2024财年第三季度毛利润为815.18万美元，同比增长161.0%[229] - 公司2024财年第三季度毛利率为26.3%，相比2023财年同期的22.7%有所提升[229] - 公司2024财年第三季度总运营费用为748.04万美元，同比增长160.7%[231] - 公司2024财年第三季度销售费用为536.44万美元，同比增长135.2%[231] - 公司2024财年第三季度一般及行政费用为211.61万美元，同比增长259.7%[231] - 公司2024财年第三季度其他费用为18.20万美元，相比2023财年同期的其他收入1.48万美元有所增加[233] - 公司2024财年第三季度净亏损为31.61万美元，相比2023财年同期的净利润9.15万美元有所下降[225] - 公司2024财年第三季度非控制性权益净亏损为6.01万美元，相比2023财年同期的非控制性权益净亏损0.01万美元有所增加[225] - 公司2024年10月31日的三个月利息支出为242,380美元，同比增长212,415美元，主要由于SBA贷款和新收购的Lee Lee的应付票据[234] - 公司2024年10月31日的三个月所得税费用为563,096美元，同比增长415,936美元，主要由于新收购的Lee Lee带来的应税收入增加[236] - 公司2024年10月31日的三个月净亏损为256,009美元，同比增长347,474美元，主要由于毛利率增加、其他收入增加，但被投资损失、利息支出和运营费用增加部分抵消[237] - 公司2024年10月31日的六个月净收入为444,899美元，同比增长458,373美元，主要由于毛利率增加，但被其他收入减少、投资损失、利息支出和运营费用增加部分抵消[248] 库存和维修费用 - 公司为维修和超市装修分别花费了154255美元和450127美元，主要由于收购了新子公司Lee Lee[199] - 公司为库存缩减提供了储备，2024年10月31日的三个月和六个月分别为110229美元和314833美元[205] 合作协议和费用 - 公司与JD.com的合作协议包括22万美元的咨询和初始化费用，其中40%在协议生效后三天内支付，40%在初始化服务完成后支付，剩余20%在实施服务完成后支付[191] 法律诉讼 - 公司涉及多起法律诉讼，包括就业歧视、客户伤害索赔和调查，但管理层认为这些诉讼不会对财务报表产生重大不利影响[284] - 公司及其高管和董事被列为多起集体诉讼的被告，指控违反《证券法》和《证券交易法》，原告寻求赔偿性损害赔偿，但公司认为这些指控没有根据，并计划积极辩护[287][288][289] - 公司涉及一起前员工的错误解雇和劳动法违反诉讼，原告要求赔偿300,000至3,000,000美元，但由于诉讼处于早期阶段，无法估计胜诉的可能性[291] - 公司涉及一起小额索赔诉讼，原告要求支付5,128美元，但法院最终裁定公司不欠原告任何款项[292] - 公司涉及一起违反《Unruh民权法》和《加州残疾人法》的诉讼，指控公司建筑物没有为残疾人提供足够的通道，但由于案件处于早期阶段，管理层无法估计案件结果[293] - 公司涉及一起未支付海鲜采购发票的诉讼，原告要求支付115,388.39美元，但由于案件处于早期阶段，管理层无法估计案件结果[294] 融资活动和贷款 - 公司通过私募发行（PIPE）向投资者出售1,190,476股Class A普通股，每股价格$4.20，扣除投资银行折扣和佣金后，净收益约为$4.60 million[253] - 公司六个月内融资活动使用的净现金为$4.2 million，主要用于偿还Lee Lee收购的票据$5.3 million[266] - 公司截至2024年10月31日的SBA贷款总额为$2,529,012，较2024年4月30日的$2,561,299有所减少[271] - 公司的高级担保票据应付总额为9,826,065美元，全部在一年内到期[285] - 公司的SBA贷款总额为2,529,012美元，其中一年内到期66,160美元，1-3年内到期138,963美元，3-5年内到期148,393美元，5年后到期2,175,496美元[285] 合同义务和租赁 - 公司截至2024年10月31日的合同义务总额为54,405,884美元，其中一年内到期14,030,984美元，1-3年内到期8,654,910美元，3-5年内到期6,563,396美元，5年后到期25,156,594美元[285] - 公司的经营租赁义务和其他合同义务总额为42,050,807美元，其中一年内到期4,138,759美元，1-3年内到期8,515,947美元，3-5年内到期6,415,003美元，5年后到期22,981,098美元[285] 收入增长计划 - 公司计划通过加强销售团队、提供有吸引力的销售激励计划、招聘有经验的行业管理人员、增加营销和促销活动、寻求具有竞争力的价格和优质产品的供应商、在竞争较少的地点开设或收购额外的特色超市来增加收入[202]

财务表现 - 2024财年总收入为5,800万美元,同比增长4.8%,主要得益于新收购子公司Lee Lee贡献的460万美元收入以及蒙特利公园超市销售增加440万美元[7] - 2024财年非易腐品收入增长10.7%至2,670万美元,而易腐品收入增长0.2%至3,140万美元[7] - 2024财年毛利为1,160万美元,毛利率为20%,较上年下降2.5个百分点,主要由于Lee Lee收购导致的存货减值和租赁成本上升[9] - 2024财年净亏损330万美元,主要由于毛利下降、其他收益减少、权益法投资亏损以及运营费用和所得税费用增加[10] - 公司预计2025财年收入将在1.2亿美元至1.25亿美元之间,并实现盈利[11] 现金流 - 公司现金及受限现金净变动为-2,569,766美元[29] - 公司现金及受限现金期末余额为1,101美元[29] - 公司现金及受限现金期初余额为2,570,867美元[29] - 公司支付利息104,451美元[31] - 公司支付所得税973,656美元[31] 资产负债变动 - 公司新增使用权资产及租赁负债10,196美元[32] - 公司银行透支减少97,445美元[28] - 公司偿还关联方借款250,000美元[28] - 公司偿还贷款370,825美元[28] - 公司偿还票据150,000美元[28] - 公司发行普通股筹资13,313,892美元[28] 业务拓展 - 公司通过收购Lee Lee国际超市在亚利桑那州凤凰城和图森地区拓展了业务[5] - 公司启动了门店翻新计划,包括在加利福尼亚州El Monte的HK Good Fortune超市进行软件系统升级和内外部装修[6]

公司发展与收购 - 公司正在快速发展，目前已经收购了4家传统亚洲超市作为中心店[169] - 公司计划收购阿尔罕布拉新店作为卫星店，并收购大昌批发业务以实现垂直整合[169] - 公司计划在未来12个月内投资1,300万至1,600万美元用于在加州南北部开设新门店和收购东海岸的超市[218] 运营成本上升 - 通胀导致公司的采购成本、租金和人工成本上升[171] - 公司上市后运营成本增加，包括合规、审计、法律等方面的费用[172] 市场竞争 - 公司面临来自99 Ranch Market、H-Mart和Weee!等竞争对手的激烈竞争[173][174] 员工及供应商 - 公司员工人数约363人，最近几年最低工资有所上涨[176] - 公司主要供应商包括Lap international、Lawrence Wholesale等，采购集中度较高[177] 门店投入 - 公司持续投入门店维修和装修以提升客户体验[178] 经营状况 - 公司存在持续亏损的风险，需要通过增加收入、融资等措施来改善经营状况[179][180] - 公司三个月内实现净利润700,908美元，同比增长767.9%[212] - 公司现金及现金等价物余额约为588,896美元，存在1,580万美元的营运资金赤字[214] - 公司拥有2,550万美元SBA贷款和10,100万美元有担保优先票据[214] - 公司三个月内经营活动产生现金流入约3,585,390美元，较上年同期增加2,988,849美元[228] - 公司三个月内投资活动产生现金流出102,631美元，主要用于门店装修和设备购置[229] - 公司三个月内筹资活动产生现金流出2,894,964美元，主要用于偿还收购Lee Lee公司的债务[232] - 公司截至2024年7月31日有2,545,221美元SBA贷款和10,126,065美元有担保优先票据[234][238] - 公司总负债为55,252,080美元，其中包括1,000多万美元的有担保债券、250多万美元的SBA贷款以及4,000多万美元的经营租赁和其他负债[241] 财务数据 - 公司净收入约为2,964.94万美元，同比增长115.6%[200] - 毛利约为826.56万美元，毛利率为27.9%，同比增长5.3个百分点[204] - 总运营费用约为663.08万美元，占收入比例为22.4%，同比下降1.8个百分点[205] - 销售费用增加263.53万美元，主要由于新收购子公司Lee Lee带来的薪酬、水电、广告促销等费用增加[207] - 管理费用增加67.26万美元，主要由于办公费、保险费、维修费等增加[208] - 其他费用197.43万美元，主要为投资损失[209] - 利息费用增加13.68万美元，主要为新增SBA贷款和Lee Lee收购产生的贷款利息[210] - 所得税费用增加51.73万美元，主要由于利润增加[211] 诉讼风险 - 公司涉及多起诉讼案件，包括证券集体诉讼和股东衍生诉讼，公司认为这些指控没有依据并将积极应诉[243,244,246,247] - 公司在2022年就一起加州就业法案件支付了245,000美元的和解金[248] - 公司还面临其他一些诉讼案件,包括消费者维权诉讼和前员工诉讼,公司认为可能会产生损失但无法合理估计[248,249] - 公司CEO个人为SBA贷款提供了担保[250] 与京东合作 - 公司与京东合作，提升门店技术和效率[170]

文章核心观点 Adagene公司公布ADG126与pembrolizumab联用治疗转移性MSS CRC的临床数据，显示出良好安全性和有效性，有望用于更多患者群体及早期治疗 [1][3][9] 临床数据亮点 安全性 - ADG126与pembrolizumab联用在剂量递增和扩展队列中展现差异化安全特征，最高20 mg/kg Q3W剂量无剂量限制性毒性、4或5级治疗相关不良事件（TRAEs） [4] - 各剂量均未观察到3级结肠炎，不超10%患者使用英夫利昔单抗控制免疫介导腹泻/结肠炎 [4] - 10 mg/kg剂量重复给药无显著迟发性毒性，10 mg/kg Q6W剂量3级TRAEs发生率6%（1/17），10 mg/kg Q3W剂量为16%（6/37），低于标准治疗 [5] - 7名患者出现治疗相关严重不良事件（SAEs），停药率低至8%（5/66） [5] 有效性 - ADG126 10 mg/kg Q3W与pembrolizumab联用，无肝和腹膜转移的MSS CRC患者客观缓解率（ORR）24%（4/17），疾病控制率（DCR）88%（15/17） [1][6] - ADG126 10 mg/kg Q3W剂量患者中位无进展生存期（PFS）8.5个月，10 mg/kg Q6W剂量为5.9个月 [1][6] - 联合10 mg/kg Q6W和Q3W队列中，无肝转移患者12个月总生存期（OS）率74%，无肝和腹膜转移患者为82% [1][6] - 20 mg/kg Q3W剂量初始周期可耐受，正评估20 mg/kg作为负荷剂量，后续10 mg/kg Q3W维持剂量联用pembrolizumab，预计今年晚些时候出初始数据 [7] 药物特点及意义 - ADG126是靶向肿瘤组织调节性T细胞（Tregs）上CTLA - 4独特表位的掩蔽型抗CTLA - 4 SAFEbody，与pembrolizumab联用有最佳安全性和有效性，独特表位增强抗体依赖的细胞介导细胞毒性且无需Fc工程，免疫原性和抗药物抗体少，不影响药代动力学（PK）特征 [3] - 综合PK和暴露反应分析强化ADG126治疗指数，凸显SAFEbody®精准掩蔽技术优势，广泛PK数据指导未来临床开发和剂量选择，满足FDA剂量优化要求 [8] - 公司计划在随机、注册导向临床项目中，以比伊匹木单抗高10 - 20倍剂量评估ADG126治疗MSS CRC，有望用于早期治疗和更多患者群体 [9] 公司介绍 - Adagene是平台驱动的临床阶段生物技术公司，结合计算生物学和人工智能设计新型抗体，解决全球患者未满足需求，与全球伙伴合作利用SAFEbody®精准掩蔽技术 [12] - 公司专有DPL平台由NEObody™、SAFEbody和POWERbody™技术组成，差异化管线有新型免疫治疗项目，SAFEbody技术解决抗体疗法安全性和耐受性问题 [13] - 公司领先临床项目ADG126是掩蔽型抗CTLA - 4 SAFEbody，正进行与抗PD - 1疗法联用的1b/2期临床研究，聚焦转移性MSS CRC，SAFEbody平台可用于多种基于抗体的治疗方式 [14]

门店扩张与运营 - 公司正在积极拓展新店铺,但新店铺在短期内可能会对财务业绩产生负面影响,需要一定时间才能达到与成熟店铺一致的销售和运营水平[161][162][163] - 公司难以维持或提高同店销售水平可能导致股价下跌[170] 合作关系 - 公司与JD US建立合作关系,但合作尚处于初期阶段,能否取得成功存在不确定性[160] 关联方交易 - 公司存在大量关联方交易,可能存在利益冲突的风险,交易条款可能不如独立第三方交易优惠[164][165] 信息技术风险 - 公司信息技术系统存在安全隐患,可能会导致重大成本和业务中断[166][167] - 公司信息技术、行政或外包系统的故障可能会损害公司业务[191][192] 行业竞争 - 公司面临激烈的行业竞争,如果不能成功应对可能会对盈利能力和经营业绩产生不利影响[168][169] 盈利能力 - 大宗商品价格上涨可能会影响公司的盈利能力[171][172] - 公司难以维持或提高营业利润率可能会对股价产生不利影响[173] 产品质量与安全 - 公司销售的可能导致意外副作用、疾病、伤害或死亡的产品可能会导致其停止销售或使公司面临诉讼，从而造成意外成本和声誉损害[181][182][183][184][185] 地理位置集中 - 公司目前地理位置集中使其更容易受到当地经济、区域性衰退或严重天气和灾难性事件的影响[186][187][188] 能源成本 - 能源成本是公司运营费用的一个日益重要的组成部分，能源成本的上升可能会影响公司的盈利能力[189][190] 供应链风险 - 公司依赖少数几家供应商提供大部分库存,这可能会对公司的运营能力产生不利影响[193][194][195] - 持续的供应链中断或无法找到合格的供应商并及时获得符合质量和安全标准的产品可能会对公司的业务计划产生不利影响[196] 租赁成本 - 公司高额的固定租赁义务可能会对其财务表现产生不利影响[197][198][199] 法律诉讼 - 法律诉讼可能会对公司的业务、财务状况和经营业绩产生重大影响[200] - 公司目前面临若干集体诉讼和股东衍生诉讼,未来可能会面临更多诉讼[201] - 公司使用保险和自保计划来应对潜在的责任,但未来的索赔和费用可能与估计不符[202] 客户忠诚度 - 客户忠诚度和增长对公司业务至关重要,如果无法维持现有客户或吸引新客户,将对经营业绩产生不利影响[203,204] 人才管理 - 高级管理层和关键人员的流失可能会对公司业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响[205] - 公司难以吸引、培训和留住员工可能会限制业务的增长和运营[206] - 劳资纠纷和工资成本上升可能会对公司业务产生不利影响[207,208,209] 融资需求 - 公司需要大量资金支持业务扩张,如果无法获得满意的融资条件,将限制公司的发展和应对竞争的能力[210,211,212,213,214,215] 第三方平台依赖 - 公司依赖第三方电商平台和网络,如果关系中断将严重影响吸引和保留客户[216] 政策法规风险 - 贸易政策变化可能会对公司业务产生重大不利影响,增加产品成本和价格[217] - 移民法的变化可能会增加公司的合规成本,并影响吸引和留住合格门店员工的能力[218,219] - 公司及供应商受到众多法规的约束,新法规的出台可能会增加合规成本,限制销售某些产品[220,221,222,223,224,225] - 公司受到适用于零售商的各种法律法规的约束,包括劳动就业、税收、区域用地、环境保护、工作场所安全、公共卫生、社区知情权和酒类销售等方面[226] - 公司可能需要承担与过去或现在的设施以及第三方废物处置场所有关的所有污染清理费用,并受到相关环境法律的约束[227] - 公司依赖供应商和合同制造商确保他们生产和销售给公司的产品符合所有适用的监管和立法要求[228] - 未来法律法规的变化可能会增加公司的成本或要求重新配方某些产品、召回或停止销售某些产品、增加记录保存和文件记录等[229] - 气候变化可能会给公司的业务带来实体和过渡风险,影响公司的运营、财务状况和经营业绩[230] 股票价格波动 - 公司股票的市场价格可能会受到多种因素的影响而大幅波动[234,235,236] 股权融资 - 公司未来可能会发行新股以进行投资或收购,这可能会构成公司当时发行在外股份的重大部分[240] 上市公司管理 - 作为上市公司,公司将承担更多的法律、会计、合规和其他费用,管理层也需要投入大量时间来遵守公众公司的各项规定[241,242,243,245] 控制权集中 - 公司CEO拥有公司绝大部分的表决权,可以对公司事务施加实际控制[246,247,248] - 公司的经修订的公司章程包含条款限制他人收购公司控制权或引发公司发生控制权变更交易[254] 诉讼管辖权 - 公司章程指定特拉华州法院为特定诉讼的唯一和排他性管辖法院[255,256,257] 业绩波动 - 公司的未来经营业绩可能出现大

文章核心观点 Bragar Eagel & Squire, P.C.代表长期股东对Maison Solutions Inc.展开调查，关注其董事会是否违反信托责任 [1] 公司IPO相关情况 - 2023年5月22日Maison Solutions提交S - 1表格注册声明，经六次修订和三次生效后修订，于9月29日生效 [2] - 2023年10月5日Maison Solutions就IPO向美国证券交易委员会提交424B4表格招股说明书，该招股说明书构成注册声明一部分 [2] - 2023年10月5日至10日Maison Solutions依据发行文件进行IPO，向公众发行250万股普通股，发行价每股4美元，公司获得约1000万美元收益（扣除费用和承销折扣及佣金后） [3] 投诉相关内容 - 投诉称发行文件编写疏忽，包含重大事实不实陈述或遗漏必要事实，未按相关规则和规定编写 [4] - 发行文件存在虚假或误导性内容，未披露公司为IPO聘请审计师和承销商过往记录不佳、公司主要供应商是未披露关联方、被告Xu因商业行为有过往法律问题等情况 [4] 联系方式 - 长期股东若有信息、想了解索赔事宜或有相关问题，可通过电子邮件investigations@bespc.com、电话(212) 355 - 4648或填写联系表单联系Brandon Walker或Marion Passmore [5] 律所信息 - Bragar Eagel & Squire, P.C.是全国知名律师事务所，在纽约、加利福尼亚和南卡罗来纳设有办事处，代表个人和机构投资者参与各类复杂诉讼 [6]

文章核心观点 公司宣布其高度选择性口服menin抑制剂revumenib用于复发或难治性转移性微卫星稳定结直肠癌的1/2期概念验证试验进入1b期，基于1a期试验初始数据获独立数据监测委员会支持，且初始数据显示revumenib安全性良好、有一定疗效 [1][6] 公司进展 - 公司的revumenib用于复发或难治性转移性微卫星稳定结直肠癌的1/2期试验进入1b期，由独立数据监测委员会基于1a期初始数据审查后建议推进 [1][6] - 1/2期试验旨在评估revumenib安全性、耐受性和抗肿瘤活性，1a期剂量递增部分共招募19名患者，分三个剂量组，revumenib在各测试剂量水平耐受性良好，安全性与之前报告数据一致，无3级或更高级别的治疗相关不良事件，常见不良事件为食欲下降、味觉障碍、恶心和疲劳 [2] - 初始疗效结果显示revumenib可能影响复发或难治性转移性微卫星稳定结直肠癌患者疾病进展，在被认为可实现完全靶点饱和的剂量水平2和3，44%（4/9）的患者在8周时病情稳定，33%（3/9）的患者在16周时病情稳定，一名病情长期稳定的患者持续研究32周，基于初始数据，276mg每日三次被选为1b期推进剂量 [2] 公司产品 - 公司是临床阶段生物制药公司，研发创新癌症疗法管线，包括高度选择性menin抑制剂revumenib和阻断CSF - 1受体的单克隆抗体axatilimab [4] - revumenib是一种强效、选择性小分子抑制剂，用于治疗KMT2A重排急性白血病和突变核仁磷酸蛋白急性髓系白血病，关键AUGMENT - 101试验在复发或难治性KMT2A重排急性白血病中取得积极顶线结果，预计2024年第四季度公布复发或难治性NPM1 AML患者的关键数据，获FDA和欧盟委员会孤儿药指定、FDA快速通道指定和突破性疗法指定，R/R KMT2Ar急性白血病的新药申请正在FDA优先审评中，PDUFA行动日期为2024年9月26日 [11] 行业情况 - 转移性微卫星稳定结直肠癌是美国癌症死亡第二大原因，复发或难治性情况下每年估计发病超55000例，Wnt/β - 连环蛋白信号通路激活是多数结直肠癌肿瘤的关键起始步骤和生长驱动因素，抑制menin可阻断该通路驱动的结直肠癌肿瘤生长 [7]