投资观点 - 对Meritage Homes Corporation持持有评级 因风险回报不再具有吸引力 且需求疲软及激励措施效果不佳 [1] 投资背景 - 投资背景涵盖基本面投资 技术分析及动量投资等多种方法 [1] - 通过整合各种投资方法的优势来优化投资流程 [1] 写作目的 - 利用平台跟踪投资想法表现 [1] - 与志同道合的投资者建立联系 [1]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from to Commission File Number: 001-09977 Meritage Homes Corporation FORM 10-Q (Mark One) ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended June 30, 2025 or (Exact Name of Registrant as Specified in its Charter) (State or Other Jurisdiction of Incorpor ...

Meritage Homes (MTH) Q2 2025 Earnings Call July 24, 2025 11:00 AM ET Company ParticipantsEmily Tadano - VP - IR & ESGSteven Hilton - Executive ChairmanPhillippe Lord - CEO & DirectorHilla Sferruzza - EVP & CFOTrevor Allinson - Director - Equity ResearchAlan Ratner - Managing DirectorStephen Kim - Senior MDCharles Perron-Piché - VP - Equity ResearchMichael Rehaut - Executive DirectorConference Call ParticipantsJohn Lovallo - Homebuilders AnalystRafe Jadrosich - MD & Senior Equity Analyst - U.S. Homebuilders ...

Meritage Homes (MTH) Q2 2025 Earnings Call July 24, 2025 11:00 AM ET Speaker0Greetings, and welcome to the Meritage Homes Second Quarter twenty twenty five Analyst Call. At this time, all participants are in a listen only mode. A question and answer session will follow the formal presentation. Please note this conference is being recorded. I will now turn the conference over to our host, Emily Tadano, Vice President of Investor Relations and External Communications.Thank you. You may begin.Speaker1Thank you ...

SECOND QUARTER 2025 ANALYST CONFERENCE CALL JULY 24, 2025 Safe Harbor The information included in this presentation contains forward-looking statements within the meaning of the Private Securities Litigation Reform Act of 1995. Such statements include expectations about the housing market in general and our future results including our strategy to remain competitive and increase our market share, as well as our third quarter 2025 projected home closing volume, home closing revenue, home closing gross margin ...

| Metric | Q2 2025 | Q2 2025 Estimate | Q2 2024 | Y/Y Change | | --- | --- | --- | --- | --- | | EPS (Diluted) | $2.04 | $1.97 | $3.15 | (35.2%) | | Revenue | $1,616 million | $1,580.5 million | $1,694 million | (4.6%) | | Home Closing Gross Margin | 21.1% | | 25.9% | (4.8) pp | | SG&A as % of Revenue | 10.2% | | 9.3% | 0.9 pp | | Net Earnings | $147 million | | $232 million | (36.5%) | Meritage Homes (MTH -0.81%), a major U.S. builder focused on affordable, move-in-ready homes, reported earnings for Q2 202 ...

Meritage Homes (MTH) came out with quarterly earnings of $2.04 per share, beating the Zacks Consensus Estimate of $1.99 per share. This compares to earnings of $3.15 per share a year ago. These figures are adjusted for non-recurring items.This quarterly report represents an earnings surprise of +2.51%. A quarter ago, it was expected that this homebuilder would post earnings of $1.71 per share when it actually produced earnings of $1.69, delivering a surprise of -1.17%.Over the last four quarters, the compan ...

收入和利润（同比环比） - 2025年第二季度公司售出3914套房屋，订单量同比增长3%，平均每套售价39.5万美元，同比下降5%[3][7] - 2025年第二季度房屋交付量为4170套，同比增长1%，交付收入为16亿美元，同比下降5%，平均每套售价38.7万美元，同比下降6%[3][7] - 2025年前六个月总销售订单量与去年持平，房屋交付收入为30亿美元，同比下降6%，交付毛利率为21.5%，同比下降440个基点[9] - 2025年第二季度净利润为1.47亿美元，每股摊薄收益2.04美元，同比下降37%；前六个月净利润为2.7亿美元，每股摊薄收益3.73美元，同比下降35%[3][9][10] - 基本每股收益从3.19美元降至2.06美元，降幅35%；摊薄每股收益从3.15美元降至2.04美元，降幅35%[17] - 截至2025年6月30日的六个月，房屋交付收入为29.57813亿美元，较2024年的31.59834亿美元下降6%；土地交付收入为2369.8万美元，较2024年的230.5万美元增长928%[18] - 截至2025年6月30日的六个月，净收益为2.69685亿美元，较2024年的4.17571亿美元下降35%[18] - 2025年第二季度，房屋交付总数为4170套，价值16.15709亿美元；2024年同期交付4118套，价值16.93738亿美元[27] - 2025年第二季度，房屋订单总数为3914套，价值15.47438亿美元；2024年同期订单3799套，价值15.73456亿美元[27] - 2025年6月30日，订单积压总数为1748套，价值6.95476亿美元；2024年同期积压2714套，价值11.09687亿美元[27] - 截至2025年6月30日的六个月，已完成房屋总数为7586套，价值29.57813亿美元；2024年同期为7625套，价值31.59834亿美元[30] - 2025年上半年房屋订单总数为7790套，价值31.05615亿美元；2024年同期为7790套，价值32.04651亿美元[30] - 截至2025年6月30日，订单积压总数为1748套，价值6.95476亿美元；2024年同期为2714套，价值11.09687亿美元[30] 成本和费用（同比环比） - 2025年第二季度房屋交付毛利率为21.1%，同比下降480个基点，调整后毛利率为21.4%[7] - 2025年第二季度销售、一般和行政费用占房屋交付收入的比例为10.2%，高于去年的9.3%；前六个月该比例为10.7%，高于去年的9.8%[9] - 2025年第二季度有效所得税税率为23.9%，高于去年的22.1%；前六个月为23.6%，高于去年的21.4%[9] - 2025年第二季度折旧和摊销费用为666.3万美元，上半年为1261.2万美元；2024年同期分别为677.4万美元和1281.2万美元[32] - 2025年6月30日，资本化利息期末余额为6381.4万美元；2024年同期为5432.7万美元[32] 其他财务数据 - 截至2025年6月30日，公司现金及现金等价物为9.3亿美元，土地收购和开发支出为5.09亿美元，拥有或控制约81900块土地[11] - 2025年第二季度末社区数量为312个，同比增长9%，较第一季度增长8%；债务与资本比率和净债务与资本比率分别为25.8%和14.6%[11] - 2025年第二季度公司宣布并支付季度现金股息3100万美元，每股0.43美元；回购674124股股票，花费4500万美元[11] - 2025年6月30日，现金及现金等价物为9.30463亿美元，较2024年12月31日的6.51555亿美元增加[22] - 2025年6月30日，总负债为24.87195亿美元，较2024年12月31日的20.21081亿美元增加[22] - 2025年6月30日，股东权益为52.69174亿美元，较2024年12月31日的51.41573亿美元增加[22] - 截至2025年6月30日的六个月，经营活动净现金使用量为2887.5万美元，投资活动净现金使用量为2161万美元，融资活动净现金提供量为3.29393亿美元[25] - 截至2025年6月30日，高级和可转换高级票据、应付贷款及其他借款净额为18.27729亿美元；2024年12月31日为13.35878亿美元[34] - 2025年6月30日，公司债务与资本比率为25.8%；2024年为20.6%[34] - 2025年6月30日，净债务与资本比率为14.6%；2024年为11.7%[34] 公司荣誉及地位 - 公司是美国第五大上市住宅建筑商，40年历史交付超20万套房屋[35][36] - 公司多次获得美国环保署相关奖项，包括ENERGY STAR®持续卓越奖等[36]

文章核心观点 2025年第二季度和上半年，美地家园公司虽面临高房贷利率和消费者信心减弱挑战，但表现稳健，凭借策略实现销售与交付增长，不过受融资激励、成本等因素影响，盈利有所下降，公司将坚持策略提升竞争力与市场份额 [3] 各部分总结 运营成果 - 2025年第二季度房屋订单3914套，同比增3%；上半年7790套，与去年持平 [1][4] - 2025年第二季度房屋交付4170套，同比增1%；上半年7586套，同比降1% [1] - 2025年第二季度房屋交付收入16亿美元，同比降5%；上半年29.6亿美元，同比降6% [1] - 2025年第二季度平均销售价格38.7万美元，同比降6%；上半年39万美元，同比降6% [1] - 2025年6月底积压订单1748套，价值6.95亿美元，同比分别降36%和37% [1] 管理层评论 - 公司在2025年第二季度表现稳健，平均社区数量达301个，月均净销售4.3套 [3] - 改善周期和策略推动本季度交付4170套，超半数来自季度内销售，积压订单转化率208% [3] - 本季度房屋交付收入16亿美元，交付毛利率21.4%，摊薄后每股收益2.04美元 [3] - 调整资本配置，本季度土地收购和开发支出降至5.09亿美元，全年目标20亿美元 [3] - 2025年第二季度向股东返还现金7600万美元，增加现金分红和股票回购 [3] - 6月底现金9.3亿美元，净债务与资本比率14.6%，流动性良好 [3] 财务状况 - 2025年6月底现金及现金等价物9.3亿美元，较2024年底6.52亿美元增加 [6] - 2025年第二季度土地收购和开发支出5.09亿美元，2024年同期5.76亿美元 [12] - 2025年6月底拥有或控制约8.19万宗地块，2024年6月底约7.08万宗 [12] - 2025年第二季度末社区数量312个，同比增9%，较一季度增8% [12] - 2025年6月底债务与资本比率25.8%，净债务与资本比率14.6% [12] - 2025年第二季度现金股息0.43美元/股，共3100万美元；上半年共6100万美元 [12] - 2025年第二季度回购67.41万股，耗资4500万美元；上半年回购127.94万股，耗资9000万美元 [12] 区域运营 - 公司分为西部、中部和东部三个可报告房屋建筑区域 [21] - 2025年第二季度，西部、中部和东部房屋交付分别为1165套、1374套和1631套 [21] - 2025年第二季度，西部、中部和东部房屋订单分别为1001套、1298套和1615套 [21] - 2025年6月底，西部、中部和东部积压订单分别为366套、583套和799套 [21] 补充信息 - 2025年第二季度折旧和摊销666.3万美元，上半年1261.2万美元 [25] - 2025年第二季度末资本化利息6381.4万美元，与上半年末持平 [25] 公司概况 - 美地家园是美国第五大上市房屋建筑商，业务覆盖多个州 [29] - 公司历史交付超20万套房屋，在节能建筑领域领先，获多项环保奖项 [30]

动量投资策略 - 动量投资者通常不进行市场择时或"低买高卖" 而是相信"买高卖更高"能在更短时间内获得更高收益 [1] - 快速上涨的趋势股虽具吸引力 但估值超过未来增长潜力时可能失去动能 导致投资者持有高价股且上行空间有限甚至下跌 [2] - 更安全的策略是投资具有近期价格动能的低价股 通过Zacks动量风格评分和"低价快速动量"筛选工具识别兼具动能与合理估值的股票 [3] Meritage Homes(MTH)投资亮点 - 该公司四周股价上涨12.7% 显示投资者兴趣增长 符合动量投资标准 [4] - 过去12周股价累计上涨3.2% 且贝塔值达1.37 显示其波动幅度比市场高37% 属于快速动量股 [5] - 获得B级动量评分 显示当前是把握该股动能的最佳时机 [6] 估值与评级优势 - 除动量优势外 盈利预测上调使其获得Zacks2(买入)评级 研究表明1和2评级股票的动量效应显著 [7] - 市销率仅0.8倍 相当于为每美元销售额支付80美分 估值具有吸引力 [7] - 同时满足"低价快速动量"筛选条件 显示其兼具上涨动能与合理估值 [8] 其他投资工具 - Zacks提供超过45种专业筛选工具 可根据不同投资风格选择策略 [9] - Research Wizard工具可回溯测试策略有效性 包含多种成功选股策略 [10]