期权市场动态 - 投资者需密切关注Meritage Homes Corporation (MTH)的股票走势 因2025年6月20日到期 行权价50美元的看涨期权隐含波动率今日位居所有股票期权前列 [1] - 高隐含波动率表明市场预期标的股票将出现大幅波动 可能由即将发生的事件引发 但隐含波动率仅是期权交易策略的一部分 [2] 分析师观点 - Meritage Homes在Zacks建筑产品-住宅建筑行业中排名后6% 当前Zacks评级为4(卖出) [3] - 过去60天内 无分析师上调当季盈利预测 十位分析师下调预测 导致Zacks共识预期从每股2 41美元降至1 99美元 [3] 交易策略分析 - 分析师对公司的负面看法与高隐含波动率结合 可能预示交易机会形成 [4] - 经验丰富的期权交易者常通过出售高隐含波动率期权来获取权利金 利用时间衰减获利 期望标的股票波动小于预期 [4]

文章核心观点 - 美地家园（Meritage Homes）与“家园行动”（Operation Homefront）的“退伍军人永久住房计划”合作进入第12年，将捐赠两套全新无抵押住房给科罗拉多斯普林斯和罗利的退伍军人家庭，这是该公司的第22次捐赠 [1] 合作情况 - 美地家园与“家园行动”的“退伍军人永久住房计划”合作进入第12年，将捐赠两套全新无抵押住房给科罗拉多斯普林斯和罗利的退伍军人家庭，这是该公司的第22次捐赠 [1] - 今年受助者将于9月公布，11月退伍军人节前后举行授房仪式 [3] 房屋情况 - 新房分别位于科罗拉多斯普林斯的洛森牧场社区和北卡罗来纳州安吉尔的河格伦社区，均为开放式布局，有设计师精心设计的内饰和节能设施，还配备智能家居套件 [2] 各方表态 - 美地家园首席执行官菲利普·洛德表示很荣幸为军人家庭提供新房，感谢员工和合作伙伴，期待受助者入住 [2] - “家园行动”总裁兼首席执行官艾伦·雷耶斯感谢美地家园的长期承诺，称每个家庭得到的不仅是房子，更是一个家 [4] 美地家园公司介绍 - 美地家园是美国第五大公共住宅建筑商，业务覆盖亚利桑那州、加利福尼亚州等多个州，提供节能且经济适用的入门级和首次改善型住房 [5] - 公司40年历史中交付近20万套住房，以独特风格、优质建筑和获奖客户体验著称，是节能住宅建筑行业的领导者，多次获得美国环保署相关奖项 [6] 家园行动组织介绍 - “家园行动”是一个全国性非营利组织，使命是帮助军人家庭强大、稳定和安全，83%的支出直接用于支持军人家庭的项目，提供经济援助、住房和家庭支持服务 [8]

收入和利润（同比环比） - 2025年第一季度房屋成交收入13亿美元，同比下降8.5%，成交房屋3416套，同比下降2.6%，平均销售价格下降6.0%[109][115] - 2025年第一季度房屋成交毛利率降至22.0%，较去年同期下降380个基点，成交毛利2.957亿美元，去年同期为3.78亿美元[109] - 2025年第一季度土地成交毛利320万美元，2024年第一季度为名义利润；金融服务利润360万美元，2024年为亏损70万美元[109] - 2025年第一季度所得税前收益1.602亿美元，同比减少7390万美元，有效所得税税率23.3%，高于2024年的20.5%，净利润1.228亿美元，去年同期为1.86亿美元[109] - 2025年第一季度房屋订单3876份，同比下降2.9%，订单价值16亿美元，同比下降4.5%，取消率9%与去年同期基本持平[110][115] - 2025年3月31日止三个月公司关闭3416套房屋，较2024年同期的3507套下降2.6%；房屋成交收入13亿美元，较2024年同期下降8.5%；房屋订单量3876套，较2024年同期的3991套下降2.9%；订单取消率为9%，与2024年同期的8%基本持平；积压房屋2004套，价值8.124亿美元，而2024年3月31日为3033套，价值12亿美元[119] - 2025年3月31日止三个月土地成交收入为1542.1万美元，土地成交毛利为316.5万美元；2024年分别为230.5万美元和7000美元[123] - 2025年3月31日止三个月房屋成交毛利为2.9565亿美元，占房屋成交收入的22.0%；2024年分别为3.77958亿美元和25.8%[124] - 2025年3月31日止三个月金融服务利润为356.3万美元，而2024年同期亏损69万美元，同比增加430万美元[126] 成本和费用（同比环比） - 2025年3月31日止三个月佣金和其他销售成本为9472万美元，占房屋成交收入的7.1%；2024年分别为1.0155亿美元和6.9%[127] - 2025年3月31日止三个月一般及行政费用为5699.7万美元，占房屋成交收入的4.2%；2024年分别为5073.2万美元和3.5%[127] 各条业务线表现 - 2025年第一季度末活跃社区290个，高于2024年3月31日的275个，购买约2900块土地，花费2.221亿美元，土地开发支出2.427亿美元，开工建设3601套房屋[111] 其他财务数据 - 2025年第一季度末债务资本比率为26.1%，净债务资本比率为13.7%，第一季度发行5亿美元优先票据[114] - 2025年3月31日，公司有10亿美元现金及现金等价物，信贷安排下有7.706亿美元可用，总可用额度约18亿美元[135] - 2025年第一季度经营活动净现金使用4260万美元，2024年同期为提供8190万美元[143] - 2025年第一季度投资活动净现金使用1140万美元，2024年同期为780万美元[144] - 2025年第一季度融资活动净现金提供4.141亿美元，2024年同期为使用9010万美元[145] - 2025年3月31日债务与资本比率为26.1%，2024年12月31日为20.6%[146] - 2025年3月31日净债务与资本比率为13.7%，2024年12月31日为11.7%[146] - 2025年第一季度和2024年第一季度普通股每股现金股息分别为0.43美元和0.375美元[148] - 信用额度最低有形净资产要求大于36.33602亿美元，公司实际为51.45874亿美元[150] - 信用额度杠杆比率要求小于60%，公司实际为11.8%[150] - 固定利率债务主要由18亿美元的高级和可转换高级票据组成[153] 其他没有覆盖的重要内容 - 2025年第一季度末积压房屋2004套，价值8.124亿美元，分别较2024年3月31日下降33.9%和34.7%，积压转换率达221.2%[110][116] - 2025年第一季度订单速度为每月4.4套净房屋，低于去年同期的4.9套，但高于目标的4.0套[110] - 2025年第一季度成交房屋中约61%在同一季度售出，去年同期约为48%[110] - 2025年第一季度末，活跃社区总数为290个，平均为291.0个；2024年分别为275个和272.5个；整体取消率2025年为9%，2024年为8%[117][118] - 2025年和2024年3月31日止三个月均未确认利息费用，所有利息均资本化至符合条件的资产[129] - 2025年和2024年3月31日止三个月其他收入净额分别为949.8万美元和902.2万美元[130] - 历史上公司季度经营业绩和资本需求存在季节性变化[151]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度房屋交付3416套，产生房屋收盘收入13亿美元，房屋收盘毛利率为22%，摊薄每股收益为1.69美元，较2024年第一季度的2.53美元下降33% [10][31][40] - 截至2025年3月31日，公司账面价值每股同比增长11%，股本回报率为14.5% [10] - 2025年第一季度有效所得税税率为23.3%，高于2024年第一季度的20.5% [39] - 第一季度末现金为10亿美元，高于2024年12月31日的6.52亿美元 [43] - 第一季度土地收购和开发支出净额为4.65亿美元，较2024年同期的3.63亿美元增长28% [44] - 2025年第一季度季度现金股息同比增长15%至每股0.43美元，第一季度花费4500万美元回购超60万股 [45] 各条业务线数据和关键指标变化 - 房屋销售业务：第一季度销售近3900套房屋，订单量为3876套，较上年仅下降3%；平均吸收率从上年的每月4.9%降至2025年第一季度的4.4%，部分被平均社区数量7%的增长所抵消；取消率为9%，低于历史平均水平；订单平均售价为40.2万美元，较上年下降2% [7][15][16][17] - 金融服务业务：2025年第一季度金融服务利润为400万美元，2024年第一季度金融服务亏损为100万美元 [39] 各个市场数据和关键指标变化 - 中央地区：平均吸收率为每季度5.3%，拥有最高的转化率，客户利用了该地区的即买即住库存，平均销售到收盘时间约为40天 [22] - 西部地区：第一季度平均吸收率为4.1%，科罗拉多州和犹他州是较具挑战性的市场，波动的利率环境对买家的购买紧迫性产生了重大影响 [23] - 东部地区：平均吸收率为每月4套，低于去年的4.6%，该地区的销售速度受到亨茨维尔和墨西哥湾沿岸部门的影响，这些部门尚未完全运营 [24] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略围绕每月4套净销售的节奏制定，根据需要利用更多激励措施或增加外部佣金以实现目标，并在各个子市场和社区优化利润率和土地位置 [14] - 公司注重60天内完成房屋销售，以缩短销售到收盘的时间，并迅速处理成品库存 [9][10] - 公司预计到2025年底社区数量实现两位数同比增长，朝着2027年实现20000套的目标迈进 [20] - 公司通过提供即买即住的房屋和60天内完成交易的承诺，结合与房地产经纪人社区的合作和融资激励措施，为消费者提供购房的可负担性和确定性，以在竞争中脱颖而出 [24][25] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观经济条件增加了不确定性，导致房地产市场有所疲软，但由于有利的人口趋势和可负担价格点房屋供应有限，新房市场尤其是低价市场吸引了大部分购房者需求 [11] - 公司对2025年全年房屋收盘量的指导为16250 - 16750套，房屋收盘收入为66 - 69亿美元；预计第二季度总收盘量在3800 - 4100套之间，房屋收盘收入为15 - 16.5亿美元，房屋收盘毛利率约为21.5%，有效税率约为24.5%，摊薄每股收益在1.85 - 2.10美元之间 [50] 其他重要信息 - 公司于2025年1月2日完成了2比1的股票拆分 [44] - 截至2025年3月31日，公司拥有或控制约84200块土地，相当于过去12个月收盘量的5.4年供应量，与2025年的前瞻性需求相符；另有超过29600块土地正在进行尽职调查 [48][49] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：公司指导中平均收盘价格预期的依据是什么 - 公司表示，虽然没有明显的定价能力，但由于组合因素，期末积压订单的平均售价为40.5万美元，高于当前的收盘价格39.3万美元，同时在一些市场也进行了小幅提价 [55][56] 问题2：公司对激励水平的预期如何 - 公司认为目前市场趋势与2、3月相似，对第二季度感觉良好，且有信心实现目标；下半年情况难以预测，但新社区的增加将带来需求；公司目前对当前的激励阈值感到满意，有信心维持每社区4套以上的销售目标 [59][60][63] 问题3：新社区预计何时开放 - 公司表示社区开放时间难以按季度预测，但大部分增长将在下半年，即第三和第四季度；新社区将配备即买即住的库存和60天内完成交易的承诺，公司认为市场对这类产品有强烈需求 [66][68][69] 问题4：公司向投资者的批量销售占比及未来预期 - 公司传统上向投资者的销售占比约为5%，近期没有增加；与一些租赁运营商的合作有所放缓 [73][74] 问题5：公司能够维持指导的原因及竞争优势 - 公司维持指导的信心来自第一季度的表现、4月的积极趋势以及社区数量的两位数增长；公司认为提供即买即住的库存满足了客户对确定性和信心的需求，有助于解决可负担性问题，从而确保了需求 [78][80][82] 问题6：并购背景及市场情况 - 目前市场上交易流量较高，但土地和资产的承销难度增加，卖家对土地价值期望较高；公司看到了重新谈判交易条款的机会，部分卖家愿意做出价格让步；公司将继续寻找合适的并购机会 [85][86][89] 问题7：60天入住保证的效果及与二手房市场的竞争优势 - 公司与房地产经纪人的合作率提高到92%，且来自同一经纪人的重复业务增加；公司认为新房的节能、全新、可定制等特点，以及60天入住保证，为客户提供了确定性，是与二手房市场竞争的优势 [93][95][97] 问题8：劳动力市场变化对直接成本的影响及能否抵消关税影响 - 目前劳动力表现良好，由于行业开工率下降和多户住宅建设缓慢，劳动力市场存在闲置；供应链情况未知，公司尚未将关税纳入预测，预计关税对2026年的影响更大；公司凭借与供应商的关系、规模优势和灵活的运营模式，有信心应对成本环境 [101][104][107] 问题9：市场条件恶化时公司在价格和社区数量上的灵活性 - 公司将始终以每月4套净销售为基础节奏，并在此基础上最大化回报；社区开放计划基于土地和房屋生产情况，不受市场条件影响，新社区通常表现良好，不会对现有社区造成竞争 [112][113][115] 问题10：如何应对潜在关税对供应链的风险 - 公司与供应商保持日常沟通，通过过度沟通了解情况并相应规划；公司承诺继续开工，以确保即买即住的库存和战略执行；如有必要，公司将寻找替代产品以维持生产节奏 [119][121][123] 问题11：实现2025年展望所需的销售情况及信心来源 - 实现全年目标的主要驱动因素是社区数量的增加；新社区开放时通常会有较高的吸收率，这增加了公司对全年销售目标的信心 [128][129][131] 问题12：第二季度毛利率指导是否已反映实际情况 - 公司表示目前的毛利率指导是实时数据，具有较高的可信度，因为大部分销售已进入积压订单，且季度即将结束 [132][133] 问题13：当前期权组合中土地卖家合资企业和土地银行家的占比及未来期权组合的考虑 - 公司认为40%左右的期权组合占比是合适的，虽然希望尽可能将业务转移到表外，但考虑到当前的不确定性，不会过度依赖表外业务；大部分表外业务是与卖家的结构化条款，真正由第三方收取费用的表外业务占比很小 [137][138][140] 问题14：劳动力闲置在哪些地区和行业最为明显 - 目前尚未看到劳动力受到移民改革的影响，整体处于正常状态，没有特定地区或行业表现出明显的闲置情况 [141][142][143] 问题15：如何应对竞争对手的降价策略 - 公司根据具体社区情况进行调整，一般不进行全面降价，而是通过利率买断和其他激励措施与竞争对手竞争；公司认为利率买断能更有效地解决客户的可负担性问题，成本也更低 [147][149][150]

财务数据和关键指标变化 - 2025年第一季度房屋交付收入13亿美元，同比下降8%，主要因交付量和成交均价下降 [31] - 房屋交付毛利率22%，较2024年第一季度的25.8%下降380个基点，主要因激励措施增加、固定成本杠杆降低和土地成本上升，但直接成本节省部分抵消了这些影响 [33] - 2025年第一季度稀释每股收益1.69%，较2024年的2.53%下降33%，主要因房屋交付收入和毛利率下降以及税率提高 [40] - 2025年第一季度有效所得税税率23.3%，高于2024年第一季度的20.5%，因符合能源税收抵免的房屋减少 [39][40] - 截至2025年3月31日，净债务与资本比率13.7%，公司土地收购和开发支出同比增长28%，预计2025年全年土地支出约25亿美元 [42][44][45] - 2025年第一季度现金股息每股0.43%，同比增长15%，并花费4500万美元回购超60万股，一季度向股东返还现金7600万美元 [45][46] 各条业务线数据和关键指标变化 - 房屋销售业务方面，2025年第一季度销售近3900套房屋，交付3416套，订单和交付量为公司历史第二高的第一季度数据，平均吸收速度为每月净销售4.4% [7][9] - 取消率9%，低于历史平均水平，主要因60天交付承诺缩短了销售到交付的时间 [16] - 订单平均售价40.2万美元，较上年下降2%，主要因更多使用利率买断融资激励措施 [17] - 金融服务业务2025年第一季度利润400万美元，2024年第一季度亏损100万美元，2024年有600万美元类似的冲销 [39] 各个市场数据和关键指标变化 - 中部地区平均吸收速度最高，为每季度净销售5.3%，转化率也最高，客户利用该地区的即买即住库存，平均销售到交付时间约40天 [22] - 西部地区第一季度平均吸收速度为4.1%，科罗拉多州和犹他州是较具挑战性的市场，利率波动影响了买家的购买意愿 [23] - 东部地区平均吸收速度为每月4套净销售，较去年的4.6%有所下降，该地区销售速度受亨茨维尔和墨西哥湾沿岸部门的影响，这些部门尚未完全运营 [24] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略聚焦60天交付承诺和即买即住库存，以在不可预测的市场中为客户提供确定性，同时平衡销售节奏和价格，优化回报并扩大市场份额 [11][13][14] - 公司持续审查开工节奏和土地支出，并根据预期的长期住房动态进行调整，优先重新分配资本部署 [15] - 公司将总样本房和积压订单结合起来确定合适的库存水平，目标是实现四到六个月的库存供应，包括适当数量的60天即买即住库存 [25] - 行业竞争方面，公司通过提供价格合理的即买即住房屋、60天交付承诺、与房地产经纪人合作和融资激励措施，创造了具有明显优势的购房机会，以应对二手房库存的竞争 [24][25] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观经济条件增加了不确定性，导致住房市场有所疲软，但有利的人口趋势和可负担价格点房屋供应有限，使新房市场尤其是低价市场吸引了大部分购房者需求 [11] - 公司对2025年全年房屋交付量的指导为16250 - 16750套，房屋交付收入为66 - 69亿美元，对第二季度的预测为交付量3800 - 4100套，房屋交付收入15 - 16.5亿美元，房屋交付毛利率约21.5%，有效税率约24.5%，稀释每股收益在1.85% - 2.10%之间 [50] - 公司认为新社区的增加将推动全年销售目标的实现，且新社区通常在开盘时会有较高的需求，即使在非旺季也是如此 [61][62][131] 其他重要信息 - 公司于2025年1月2日完成了二比一的股票拆分 [44] - 截至2025年3月31日，公司拥有或控制约84200块土地，相当于过去12个月交付量的5.4年供应量，与2025年预期需求的四到五年供应量相符 [48] - 公司买家的信用指标与历史平均水平基本一致，FICO分数在730多分，债务收入比约41 - 42，贷款价值比仍在80多分 [41] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：关于全年指导中平均成交价格的预期及定价能力 - 公司表示成交价格上升主要是组合因素，而非定价能力，尽管在一些市场有小幅提价，但主要是因为积压订单的平均售价为40.5万美元高于当前成交均价39.3万美元 [56] 问题2：关于定价能力、激励措施环境以及对全年剩余时间的预期 - 公司认为目前4月趋势与2 - 3月相似，对第二季度有信心，且下半年有很多新社区开业，这些社区位于强劲市场，传统上新社区即使在非旺季也有较强需求，公司目前对当前激励水平感到满意，已达到每店目标销售量 [59][60][63] 问题3：新社区开业的时间预期 - 公司称社区开业时间难以按季度精确预测，但大部分增长将在下半年，且新社区将配备即买即住库存和60天交付能力，新社区开业会带来较高的初始销售量，是全年销售目标的信心来源 [68][69][70] 问题4：公司销售表现优于行业的驱动因素 - 公司认为信心源于第一季度按计划完成目标、4月趋势积极以及社区数量的两位数增长，提供即买即住库存满足了客户对确定性和信心的需求，有助于确保需求 [80][82][83] 问题5：并购背景和土地市场情况 - 公司表示目前交易流量较高，但土地和项目的承销难度增加，因市场不确定性和激励措施成本上升，不过也有机会重新谈判交易条款和获得价格让步，公司会谨慎选择项目 [86][88][89] 问题6：60天交付承诺的效果及与二手房市场的竞争优势 - 公司称与房地产经纪人的合作率达到92%，且经纪人的重复业务是实现每月4.4%净销售的原因之一，60天交付承诺结合新房的优势（节能、全新、可定制、位于新社区和优质学区等）以及利率买断等激励措施，为房地产经纪人提供了强大的销售工具，形成了与二手房市场的竞争优势 [95][97][98] 问题7：关于劳动力市场和直接成本节约以及关税影响 - 公司认为目前劳动力表现良好，因行业开工减少和多户住宅建设缓慢，劳动力市场有闲置，供应链情况未知，目前未将关税纳入预测，公司作为第五大住宅建筑商，与供应商关系强，运营模式灵活，有信心应对成本环境，关税可能对2026年影响更大 [104][105][107] 问题8：市场条件恶化时价格和节奏的平衡以及社区数量增长的灵活性 - 公司将始终以每月4套净销售为基础节奏，然后最大化回报，社区开业按计划进行，不受市场条件影响，新社区通常表现良好，且新社区与现有社区互补而非竞争 [113][115][118] 问题9：如何应对潜在关税对供应链的风险 - 公司主要计划是与供应商过度沟通，了解情况并相应规划，同时坚持开工以确保即买即住库存，必要时从不同地方采购和寻找替代产品 [121][122][123] 问题10：实现全年销售目标的信心来源 - 公司认为主要驱动因素是社区数量增加，新社区开业时通常会有较高的初始销售量，这是全年销售目标的信心来源，并非假设市场季节性或市场条件改善 [129][130][131] 问题11：第二季度毛利率指导是否有缓冲 - 公司表示目前看到的就是实际情况，对21.5%的毛利率有高度信心，当前策略基于实时数据 [133] 问题12：当前期权组合中来自土地卖家合资企业和土地银行家的比例以及未来自有和期权组合的考虑 - 公司认为40%左右是合适比例，目前部分表外安排并非真正无成本，很多是与卖家的结构化条款，真正第三方收取费用的表外部分占比很小 [138][139][140] 问题13：劳动力市场闲置的具体地区和行业 - 公司表示目前未看到移民改革对劳动力市场的影响，劳动力闲置主要因行业开工减少，目前各地区和各工种情况基本稳定，没有明显差异 [142][143] 问题14：如何应对竞争对手降价的情况 - 公司称会根据社区情况调整，但一般不通过降价竞争，主要使用利率买断和其他激励措施，因为降低利率对客户解决每月支付问题更有效且成本更低，只要能解决支付问题和提供60天交付，就能在不降价的情况下竞争 [149][150][151]

公司业绩表现 - 第一季度每股收益(EPS)为1 69美元 低于Zacks共识预期的1 71美元 同比下降33% [3] - 总营收13 6亿美元 同比下降8% 但超出共识预期1 33亿美元1 5% 连续第十个季度超预期 [1][3][4] - 房屋销售数量3416套 同比下降3% 平均售价(ASP)40 2万美元 同比下降2% [5] 业务细分 - 房屋销售营收13 4亿美元 同比下降8% 主要因售价下降 [4] - 土地销售营收1540万美元 同比激增569% [4] - 金融服务营收708万美元 同比增长11% [8] 运营指标 - 新屋订单3876套 同比下降3% 订单金额15 6亿美元 同比下降4% [6] - 季度末积压订单2004套 同比下降34% 积压订单价值8 124亿美元 同比下降35% [6] - 房屋销售毛利率22% 同比收缩380个基点 主要因融资激励增加和固定成本分摊减少 [7] 财务状况 - 现金及等价物10 1亿美元 较2024年底6 516亿美元增长55% [9] - 土地储备84200块 同比增加17800块 [9][10] - 总债务资本比26 1% 净债务资本比13 7% 均较2024年底上升 [10] 股东回报 - 季度现金分红3100万美元 [11] - 回购股票60 5316万股 耗资4500万美元 剩余回购额度2 64亿美元 [11] 行业动态 - 同行D R Horton下调2025财年营收预期至333-348亿美元 房屋交付量预期降至85000-87000套 [14] - KB Home因市场疲软下调2025财年指引 反映高利率导致的购房负担能力问题 [16] - Lennar一季度业绩超预期但利润下滑 计划采用轻资产模式应对市场不确定性 [17][18]

财务表现 - 公司第一季度营收为13.6亿美元，同比下降7.6% [1] - 每股收益为1.69美元，低于去年同期的2.53美元 [1] - 营收超出Zacks共识预期1.53%，但每股收益低于预期1.17% [1] - 房屋销售业务营收13.4亿美元，同比下降8.5% [4] - 土地销售业务营收1542万美元，同比大幅增长569% [4] - 金融服务业务营收708万美元，同比增长11.5% [4] 运营指标 - 订单积压总量2004套，低于分析师预期的2398套 [4] - 房屋交付总量3416套，略高于分析师预期的3368套 [4] - 新增订单总量3876套，低于分析师预期的4222套 [4] - 订单积压总价值8.1236亿美元，低于预期的9.7598亿美元 [4] - 活跃社区数量290个，低于预期的300个 [4] - 新增订单总价值15.6亿美元，低于预期的16.8亿美元 [4] 区域表现 - 中部地区房屋交付价值4.1254亿美元，超出分析师预期的3.8208亿美元 [4] - 西部地区房屋交付价值4.7964亿美元，超出分析师预期的4.5866亿美元 [4] 市场表现 - 公司股价过去一个月下跌6.5%，略优于标普500指数6.6%的跌幅 [3] - Zacks评级为3级(持有)，预计短期内表现与大盘一致 [3]

收入和利润（同比环比） - 2025年第一季度房屋交付3416套，同比减少3%，房屋交付收入13.42亿美元，同比减少8%[4] - 2025年第一季度房屋订单3876套，同比减少3%，订单价值15.58亿美元，同比减少4%[4] - 2025年第一季度末积压订单2004套，同比减少34%，积压订单价值8.12亿美元，同比减少35%[4] - 2025年第一季度净收益为122,806千美元，2024年同期为186,016千美元[21] - 2025年第一季度房屋交付总数为3,416套，价值1,342,104千美元；2024年同期为3,507套，价值1,466,096千美元[23] - 2025年第一季度房屋订单总数为3,876套，价值1,558,177千美元；2024年同期为3,991套，价值1,631,195千美元[23] - 2025年第一季度末订单积压总数为2,004套，价值812,358千美元；2024年同期为3,033套，价值1,244,257千美元[23] 成本和费用（同比环比） - 2025年第一季度土地收购和开发支出4.65亿美元，2024年同期为3.63亿美元[10] 其他财务数据 - 2025年第一季度末公司现金及现金等价物达10.12亿美元，较2024年12月31日的6.52亿美元有所增加[10][18] - 2025年3月31日，债务与资本比率和净债务与资本比率分别为26.1%和13.7%，2024年12月31日分别为20.6%和11.7%[10] - 2025年第一季度公司宣布并支付季度现金股息每股0.43美元，共计3100万美元，2024年同期为每股0.375美元，共计2700万美元[10] - 2025年第一季度经营活动净现金使用为42,576千美元，2024年同期提供81,930千美元[21] - 2025年第一季度投资活动净现金使用为11,413千美元，2024年同期为7,765千美元[21] - 2025年第一季度融资活动净现金提供为414,086千美元，2024年同期使用90,094千美元[21] - 2025年第一季度末现金及现金等价物为1,011,652千美元，2024年同期为905,298千美元[21] - 2025年3月31日债务与资本比率为26.1%，2024年12月31日为20.6%[28] - 2025年3月31日净债务与资本比率为13.7%，2024年12月31日为11.7%[28] 管理层讨论和指引 - 公司重申2025年全年房屋交付量指导为16250 - 16750套，房屋交付收入指导为66 - 69亿美元[12] 其他没有覆盖的重要内容 - 截至2025年3月31日，公司拥有或控制约84200块土地，较2024年3月31日的约66400块有所增加[10] - 2025年第一季度末社区数量为290个，2024年3月31日为275个，2024年12月31日为292个[10]

SCOTTSDALE, Ariz., April 23, 2025 (GLOBE NEWSWIRE) -- Meritage Homes Corporation (NYSE: MTH), the fifth-largest U.S. homebuilder, reported first quarter results for the period ended March 31, 2025. Summary Operating Results (unaudited)(Dollars in thousands, except per share amounts) Three Months Ended March 31, 2025 2024 % ChgHomes closed (units) 3,416<td style="vertical-al ...

Analysts on Wall Street project that Meritage Homes (MTH) will announce quarterly earnings of $1.71 per share in its forthcoming report, representing a decline of 32.4% year over year. Revenues are projected to reach $1.35 billion, declining 8.4% from the same quarter last year.Over the past 30 days, the consensus EPS estimate for the quarter has been adjusted downward by 0.5% to its current level. This demonstrates the covering analysts' collective reassessment of their initial projections during this peri ...