财务数据和关键指标变化 - 第三季度销售额为5.42亿美元，较去年同期增长15%，按固定汇率计算增长22%，外汇因素使增长减少7个百分点或3300万美元 [49] - 第三季度不包括特殊项目的营业收入为6720万美元，较去年同期增加400万美元 [51] - 第三季度报告的每股收益为0.41美元，公司记录了3870万美元的特殊项目，主要包括3110万美元的诉讼成本和690万美元的债务清偿成本 [55] - 预计第四季度营业收入约为6000万美元，较去年增长10%，每股收益为1.20美元，全年每股收益约为5.40美元，较2021年增长8% [74] 各条业务线数据和关键指标变化 性能材料业务 - 第三季度销售额为2.90亿美元，较去年同期增长16%，按固定汇率计算增长24% [57] - 家庭、个人护理和特种产品销售额较去年同期增长16%，环比增长1% [58] - 金属铸造业务销售额较去年同期增长17%，环比下降4% [58] - 环境产品销售额较去年同期增长20%，环比下降12% [60] - 建筑材料销售额同比和环比均略有下降 [60] - 不包括特殊项目的营业收入为3820万美元，占销售额的13.2%，较去年同期和上一季度高出20个基点 [61] 特种矿物业务 - 第三季度销售额为1.66亿美元，较去年同期增长13%，按固定汇率计算增长18% [63] - 全球沉淀碳酸钙（PCC）销售额较去年增长14%，其中造纸PCC增长9% [63] - 特种PCC销售额同比增长40% [64] - 加工矿物销售额同比增长9% [65] - 不包括特殊项目的营业收入为1690万美元，占销售额的10.2% [65] 耐火材料业务 - 销售额较去年同期增长13%，按固定汇率计算增长20%，环比下降8% [67] - 营业收入为1240万美元，较预期低约100万美元，利润率为14.5% [68] 各个市场数据和关键指标变化 - 欧洲市场需求疲软，经济挑战和能源成本上升影响了销售和业绩，预计工业市场状况将保持疲软，冬季能源及相关投入成本可能上升 [9][73] - 中国市场复苏缓慢，第三季度后期金属铸造需求有所增加，预计将持续改善，造纸PCC业务有望在短期内温和复苏并延续至明年 [36][41] - 印度市场表现良好，铸造和造纸包装市场销售额增长，PCC和金属铸造业务市场地位不断加强 [17] - 北美市场多数终端市场需求强劲，但建筑终端市场存在季节性因素，金属铸造业务需求持续强劲，钢铁市场利用率预计保持在76%左右 [36][40][68] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司增长战略聚焦于三个关键领域：将业务布局于增长较快的市场和地区、加速新产品和技术的开发、收购有助于推进这些工作的公司 [14] - 通过执行该战略，公司建立了更具韧性的业务组合，销售更多地流向非周期性和增长型市场 [15] - 公司持续创新，新产品对营收贡献增加，占总销售额的比例从去年的11%提升至14% [20] - 过去四年收购了四家支持战略的公司，宠物护理业务成为公司最大的产品线 [25][26] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 本季度市场和成本方面面临挑战，通胀压力高于预期，外汇汇率对销售和收益造成较大拖累，但多数产品线表现良好，公司仍实现了营业收入增长 [8][9][10] - 公司对80%的市场在第四季度持积极或平衡的展望，有望实现创纪录的盈利，尽管经营环境变化迅速，但团队的专注、纪律和灵活性使其能够成功应对挑战 [45][46] 其他重要信息 - 公司本周庆祝成立30周年，1992年上市时收入为4亿美元，如今已发展成为全球特种矿物领导者，业务遍布38个国家，收入超过20亿美元 [5] - 公司在季度内对债务进行再融资，将到期日延长至2027年，整体利率降低50个基点，固定与浮动利率比例约为50% [12][70] - 季度经营现金流为3000万美元，资本支出为1900万美元，预计第四季度自由现金流约为7000万美元，随着通胀压力缓解，营运资金将释放 [70][71] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 性能材料业务中家庭、个人护理、宠物护理和金属铸造业务在第三季度的销量与定价情况如何？ - 团队在推动价格方面表现出色，该业务板块在通胀因素下仍净领先约500万美元 [80] - 金属铸造和宠物护理业务同比销量增长良好，家庭、个人护理和特种业务的其他部分也有进展 [81] - 个人护理和食用油净化业务增长，公司寻找机会消除工厂瓶颈以提高产能，满足需求增长 [84] - 金属铸造业务在北美表现良好，汽车等终端市场趋势向好；中国市场虽未达预期，但9月需求有所回升，预计第四季度将持续改善 [87][88] 问题2: 金属铸造业务前景向好，增长中有多少是来自市场份额的增加，多少是来自积极的市场前景？ - 北美市场汽车和重型设备需求将推动第四季度及明年的销量增长 [92] - 中国市场虽今年较弱，但9月的增长将在第四季度和明年持续，部分增长来自公司产品在现代铸造工艺中的应用和定价能力 [93][94] 问题3: 食用油净化业务的营收情况、主要客户以及市场分布如何？ - 该业务目前主要在欧洲，生产和销售规模从几年前的零增长至目前约2000 - 2500万美元，且增长迅速 [97] - 主要客户为大型农业、油生产商，如邦吉等，公司开发的高效净化产品为客户提供了价值，公司将继续投资以扩大业务 [98][99] 问题4: 特种矿物和耐火材料业务的利润率表现如何，成本情况怎样，未来几个季度利润率如何变化？ - 特种矿物业务受货币、能源和原材料通胀影响最大，销售合同的定价传导存在3 - 6个月的滞后，本季度吸收了约2100万美元的通胀成本，预计1月左右成本传导后利润率将显著反弹 [107][108][109] - 过去两年公司共吸收约2.1亿美元的通胀成本，虽通过定价覆盖了大部分，但仍使利润率稀释约200个基点，随着通胀因素缓解，约35%的业务定价滞后问题将解决，团队将努力恢复利润率 [111][112] 问题5: 耐火材料业务在土耳其的成本情况如何，镁橄榄石（MGO）市场原材料成本在2023年的走势怎样？ - 本季度耐火材料业务在土耳其的成本增加主要与能源相关，公司在土耳其生产部分氧化镁，供应欧洲约35 - 50%的耐火材料生产，成本增加已通过定价传导给客户 [114][115] - 公司去年利用市场低价囤货，目前已基本用完，鉴于中国市场情况，开始寻找机会进行原材料采购，预计第四季度成本增加主要与能源相关 [116][117] 问题6: 滑石诉讼案件的情况如何，3100万美元的费用中现金影响和非现金储备各是多少？ - 滑石业务约5000万美元，诉讼案件针对的是已在2016年停产的化妆品级滑石，占业务的200 - 300万美元，目前约有450起未决案件 [118][119][120] - 3100万美元费用包括本季度的辩护成本、部分和解成本和为潜在未来责任设立的储备金，大部分为非现金储备，用于未来解决案件 [120][121] 问题7: 滑石诉讼案件涉及的是化妆品用途还是工业或非化妆品用途？ - 诉讼案件均与化妆品级滑石应用有关，与工业应用无关，且都与肺部问题相关 [126] 问题8: PCC业务收入同比两位数增长的来源是什么，是新项目、新卫星工厂启动还是现有网络利用率提高？ - 增长来自印度新建的PCC卫星工厂和中国新厂的更高产量，美国造纸机利用率高，推动了PCC销售，中国市场虽较慢但仍有机会 [127] - 本季度和2023年初将有新卫星工厂投产，如印度的Bayona 5万吨卫星工厂和另一个卫星工厂，中国的GCC卫星工厂预计明年下半年启动，业务开发活动也在进行中 [128] 问题9: 全球经济放缓对新卫星项目或包装转换项目的客户接受率有何影响？ - 经济放缓通常会增加公司的机会，客户将其视为提升产品质量的机会，且公司产品能帮助客户应对能源和纸浆成本上升问题，传统产品和新产品的需求都在增加 [130][131] 问题10: 性能材料业务中环境产品的积压订单或订单簿情况如何，氟化物销售、测试和开发情况怎样？ - 环境产品业务从垃圾填埋衬里系统转向水修复应用，如FLUORO - SORB产品，市场增长迅速，涉及消费者饮用水保护和市政清理工作 [133][134] - 该产品已有约100次成功试点，开始商业化，包括原位土壤稳定化、饮用水和垃圾填埋三个领域，有望在法规推动下实现指数级增长 [136][138] 问题11: 过去几个季度营运资金大幅增加的战略原因是什么，未来一两个季度营运资金将如何变化？ - 营运资金增加是由于战略库存的建立，包括应对高收入时期和冬季采矿业务，从库存周转天数看，与去年同期基本持平，说明库存与营收相匹配 [147][148] - 通胀因素推动了营运资金增加，随着通胀缓解，营运资金将在60 - 70天内释放，预计未来一两个季度会有所改善，公司现金流生成能力未变 [149][150][151]

财务数据 - 2022年第三季度净销售额为5.42亿美元，同比增长15%，按固定汇率计算销售增长22%[9][10][11] - 第三季度运营收入为6700万美元，同比增长6%；每股收益为1.35美元，同比增长4%[12][13][14][16] 战略执行 - 定位成长型市场和地区，新开发产品销售额同比增长48%，占总销售额的14%[18] - 过去4年完成4笔收购，销售额近3亿美元，且有活跃的机会管道[19] 各业务板块表现 - 高性能材料板块销售额2.996亿美元，同比增长16%，运营收入3820万美元[34] - 特种矿物板块销售额1.643亿美元，同比增长13%，运营收入1690万美元[37] - 耐火材料板块销售额9310万美元，同比增长13%，运营收入1240万美元[41] 债务与流动性 - 第三季度自由现金流为1100万美元，总流动性为4.08亿美元[44] 第四季度展望 - 面向消费者的产品需求保持稳定，运营收入预计同比增长10%，每股收益约为1.20美元[46][47]

公司概况 - 技术驱动的特种矿物公司，2021年净销售额19亿美元，员工4000人，业务覆盖34个国家，有12个研发中心[6][8] - 2021年净销售额按细分市场划分，消费导向占30%，工业占70%；按地区划分，美国占48%，国际占52%[6][7] 价值主张 - 从矿山到市场垂直整合，为客户提供更高价值和性能[11] - 在膨润土、PCC产品等多个产品领域占据领先地位，部分产品占MTI 2021年净销售额比例从3%到25%不等[12] 增长战略 - 执行地理扩张、新产品开发和收购战略，目标是实现可持续长期增长，使30%的收入来自消费市场，实现中个位数有机增长[13] 财务状况 - 2019 - 2021年调整后EBITDA利润率分别为18.2%、18.9%、18.4%，2017 - 2021年自由现金流占销售额比例在7.1% - 9.7%之间[16][18] - 2022年第二季度现金、现金等价物和短期投资2.37亿美元，可用循环信贷额度1.89亿美元，总流动性4.26亿美元，净债务8.13亿美元，净杠杆率2.3倍[19][20][24] 资本部署 - 有机投资、收购有技术差异的矿产公司、向股东返还现金和偿还债务以达到目标净杠杆率[22] - 2017 - 2022年资本支出预计在65 - 90百万美元，自由现金流预计在100 - 175百万美元[23] 投资亮点 - 采用增值的矿山到市场方法，各业务单元处于市场领先地位，终端市场和地域多元化[26]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度公司实现创纪录的销售额5.57亿美元，同比增长22%，按固定汇率计算增长27% [6][7][28] - 第二季度营业利润达7400万美元，创季度新高，同比增长15% [6][29] - 第二季度摊薄后每股收益为1.36美元，剔除430万美元特殊项目后，每股收益为1.50美元，创历史新高 [32] - 第二季度经营活动现金流为3300万美元，自由现金流为1200万美元，因营运资金增加，现金流低于去年同期 [43] - 预计2022年自由现金流在1 - 1.25亿美元之间 [45] - 第三季度营业利润预计环比下降200 - 300万美元，每股收益预计在1.40 - 1.45美元之间，全年每股收益预计在5.60 - 5.70美元之间 [48] 各条业务线数据和关键指标变化 高性能材料业务 - 第二季度销售额为3亿美元，同比增长26%，环比增长10% [33] - 家用、个人护理和特种产品销售额同比增长37% [33] - 织物护理、个人护理和食用油净化业务均实现两位数增长 [34] - 环境产品和建筑材料销售额分别同比增长36%和6% [34] - 金属铸造业务销售额同比增长10%，环比增长11% [34] - 营业利润同比和环比均增长12%，达到3890万美元，营业利润率环比提高20个基点至13% [35] 特种矿物业务 - 第二季度销售额为1.64亿美元，同比增长15%，环比增长1% [38] - 全球沉淀碳酸钙（PCC）销售额同比增长15% [38] - 加工矿物销售额同比增长16%，环比增长5% [38] - 营业利润环比增长10%，达到2020万美元，营业利润率提高100个基点 [39] 耐火材料业务 - 第二季度销售额为9300万美元，同比增长25%，环比增长11% [40] - 营业利润为1620万美元，营业利润率保持在17.4% [41] 各个市场数据和关键指标变化 - 各地区均实现增长，尽管中国因疫情销售额有所下降，但北美、南美、欧洲、中东、非洲和亚洲市场均有增长 [7] - 中国市场在第二季度受疫情影响需求放缓，但已开始反弹，预计未来几个月需求将回升 [57][58][59] - 北美市场需求强劲，汽车行业反弹，库存水平较低，预计第三和第四季度需求将持续 [56] - 欧洲市场因经济压力，部分建筑项目推迟，但澳大利亚等其他地区建筑产品市场强劲 [62] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司增长战略多元化，包括进入快速增长的市场和地区、加速新产品和技术开发、有纪律地收购公司以加速发展、平衡投资组合、扩展技术和能力 [12] - 公司注重可持续发展，多数新产品开发具有可持续性特点，以满足客户的可持续发展目标 [20] - 公司通过定价行动和价值销售努力应对通胀压力，利用技术、应用专业知识和全球矿产储备为客户提供稳定供应和持续价值 [25] - 公司有活跃的并购机会管道，且资产负债表强劲，有能力执行并购 [24] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司在本季度取得创纪录业绩，得益于团队在多个关键领域的执行，包括战略增长计划、持续运营改进和有纪律的资本配置 [6] - 尽管面临供应链和劳动力挑战以及通胀压力，但公司团队灵活应对，运营表现良好 [8][9] - 公司对未来前景充满信心，认为自身是一家高增长、更具韧性的公司，有更多机会，且有能力应对挑战，保持强劲发展态势 [26] - 第三季度预计与第二季度情况相似，但需关注中国复苏时间、通胀持续程度和欧洲需求受能源及原材料成本影响等风险 [47] 其他重要信息 - 公司发布了第14份年度企业责任和可持续发展报告，已提前4年超额完成2018年设定的6项2025年环境目标中的5项，并设定了更激进的减排目标 [49][50] - 公司在第二季度收购了Concept Pet，通过股票回购和股息向股东返还2600万美元，并投资2100万美元用于资本支出以支持设施和有机增长 [11] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 请对比亚洲（特别是中国）和北美金属铸造市场的复苏速度，是否有需求疲软迹象及未来展望 - 北美市场需求强劲，汽车行业反弹，库存低，预计第三和第四季度需求持续；中国市场第二季度受疫情影响需求放缓，但已开始反弹，预计未来几个月需求回升，全球汽车产量预计同比增长6% [56][57][59] 问题2: 环境产品和建筑技术业务需求是否有停滞，是否受通胀和全球宏观因素影响 - 北美环境产品订单充足，预计持续增长；欧洲因经济压力部分建筑项目推迟，但澳大利亚等地区建筑产品市场强劲，整体北美市场的强劲表现抵消了其他地区的影响 [61][62] 问题3: 通胀是否有缓和迹象，定价行动是否会带来更高利润率 - 通胀仍在持续，主要是能源相关成本，预计第三季度成本可能更高；部分在中国采购的原材料价格已趋平稳，但不确定是否持久；随着价格调整和成本追赶，利润率有望扩大，收购的协同效应也将在下半年显现 [64][65][67] 问题4: 请分解家用和宠物护理业务37%增长的来源，包括有机销量、价格、收购和外汇因素 - 约三分之二的增长来自收购（Normerica和Concept Pet），业务存在一定的负外汇影响；该业务长期复合增长率为17%，剔除收购因素后为6%，预计未来将达到中高个位数增长，且有机会通过并购加速增长 [71][72] 问题5: 公司在欧洲的关键设施对天然气的依赖情况，以及应对能源配给的应急计划 - 欧洲市场占公司总销售额的23% - 25%，主要业务包括造纸、宠物护理和耐火材料；造纸业务能源由主机厂提供，将随主机厂运营；宠物护理、建筑技术和耐火材料业务可通过调整生产周期应对能源供应中断；目前波兰和土耳其的能源供应相对稳定 [77][78][79] 问题6: 诉讼成本特殊项目相关案件数量、索赔类型和潜在负债情况 - 诉讼成本与滑石产品相关案件增加和一次性审判准备成本有关；公司滑石业务规模较小，约5000万美元；目前有420起案件，相比其他公司数量较少，公司认为这些案件均无事实依据，目前无重大财务影响 [82][84][85] 问题7: 营运资金和现金转换情况，以及库存下降和现金转换增强的预期时间 - 库存增长受销量增加、通胀和成本上升影响，应收账款也因价格和销量上涨而增加；公司营运资金效率保持稳定，正常情况下下半年会有季节性释放；随着通胀缓和、战略库存释放和业务增长放缓，营运资金将得到释放，预计部分原本今年的自由现金流将推迟到明年 [88][89][91] 问题8: 现金转换时间是否影响资本分配优先级和支出计划 - 不影响资本分配优先级，公司对现金生成能力有信心；将完成7500万美元的股票回购计划；资本支出方面，每年约3500万美元用于维护资本，增长性资本支出可能根据市场和增长情况进行调整；公司将继续平衡股票回购、并购和自身投资 [95][96][97]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度销售额为5.19亿美元，同比增长15%，按固定汇率计算增长19% [6] - 第一季度营业利润为6800万美元，比去年同期增长15%，创第一季度新高；每股收益为1.36美元，创任何季度新高 [8] - 第一季度经营活动现金流较去年同期显著降低，因与通胀定价和应收账款相关的营运资金增加，以及冬奥会前的临时战略库存增加；尽管营运资金总额增加7200万美元，但按营运资金天数衡量的效率同比提高了3天 [42] - 第一季度资本支出为1900万美元，回购了1670万美元的股票，使该计划至今的总额达到2850万美元；第一季度末，总流动性约为4.8亿美元，净杠杆率为EBITDA的2.2倍 [43] 各条业务线数据和关键指标变化 性能材料业务 - 第一季度销售额为2.72亿美元，同比增长18%，环比增长6% [33] - 家庭、个人护理和特种产品销售额同比增长30%，环比增长13%；全球宠物护理业务克服了第四季度面临的物流挑战，实现了10%的环比销售增长；食用油净化和个人护理业务持续强劲增长 [33] - 金属铸造销售额同比下降2%，环比下降5%，原因是中国新年和冬奥会导致中国销售额下降，以及北美大额订单的时间安排 [34] - 环保产品同比增长38%，建筑材料销售额同比下降2%，主要受北美潮湿天气影响建筑开工 [35] - 该业务部门营业利润为3470万美元，营业利润率为销售额的12.8%，营业利润率环比改善 [35] 特种矿物业务 - 第一季度销售额为1.63亿美元，比去年同期增长10%，环比增长15%；全球PCC和加工矿物销售额同比分别增长10%和11% [37] - 该业务部门营业利润环比提高至1840万美元，因第一季度实施了重大定价调整 [37] 耐火材料业务 - 第一季度销售额为8400万美元，比去年同期增长14%，受新客户订单的有利组合和为覆盖通胀成本增加而实施的售价调整推动 [39] - 第一季度营业利润为1650万美元，比去年同期增长38%，营业利润率为销售额的19.7% [40] 各个市场数据和关键指标变化 - 消费导向型产品约占公司销售额的30%，受益于有利的长期市场趋势，在宠物护理、个人护理、食用油净化、食品和制药应用等领域实现了稳定增长 [6] - 工业产品线需求强劲，向铸造、钢铁和建筑客户的销售额可观 [7] - 亚洲宠物护理市场第一季度销售额同比增长36% [15] - 中国金属铸造市场第一季度受中国新年、冬奥会和新冠疫情影响，销售额下降，但预计第二季度及以后将有所反弹 [34][54] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略是通过新产品开发、在渗透不足的地区拓展业务以及收购具有技术差异化的矿物基公司来实现增长，旨在重新定位业务组合，以实现更高、更可持续的增长率，特别是扩大消费导向型业务组合，与工业业务实现更平衡的发展 [12] - 新产品开发加速，过去五年新产品商业化速度是以前的两倍，第一季度新产品销售额同比年化增长25%，许多新产品与客户合作推进可持续发展倡议 [14] - 通过收购实现增长，过去四年完成了四次收购，总销售额近3亿美元；近期收购了小型宠物护理公司Concept Pet，预计将增加约2000万美元的年化增量销售额 [23][24] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第一季度是公司创纪录的财务表现，各业务板块需求强劲，尽管通胀成本持续上升，但定价行动抵消了成本增加，预计未来几个季度利润率将进一步扩大 [6][10] - 第二季度预计各终端市场需求持续强劲，销售将继续增长，通胀环境将持续，公司团队将与供应商和客户密切合作进行定价行动以推动利润率扩张，预计运营收入将环比增长8% - 10%，同比增长约15%，第二季度每股收益预计约为1.45美元 [44][45] - 全年来看，市场条件总体稳定，收购将带来销售增长，利润率将进一步扩大，预计全年每股收益在5.60 - 5.70美元之间 [46] 其他重要信息 - 公司在2021年10 - K报告的第15页列出了可能影响未来业绩的各种风险因素和条件，并指出了安全港免责声明 [4] - 公司拥有4000名敬业的员工，独特的矿产储备、世界级的运营能力、领先的技术平台和应用专业知识，使其在各终端市场占据领先地位 [25] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: Concept Pet的矿产储备位置、协同效应、增长潜力以及是否有类似规模的收购机会 - Concept Pet的矿产储备在斯洛伐克，运营也在当地；该收购主要是为了更好地服务欧洲宠物护理客户，扩大业务，成本协同效应不大；目前公司专注于整合Normerica和Concept Pet，未来在其他地区可能有收购机会，公司宠物护理业务目前年收入约3.85亿美元，年增长率约8% - 10% [49][57][59] 问题: 第二季度指导中，定价方面还有多少提升空间以推动利润率在第三季度及以后进一步增长 - 自去年6月通胀开始加剧以来，公司已承担约9400 - 9500万美元的通胀成本，目前已通过定价抵消约7700万美元；仍有一定的追赶空间，尽管能源通胀仍在持续，但公司预计在第二季度扩大定价对通胀成本的抵消幅度，全年利润率将进一步提升 [52][53] 问题: 基于当前第二季度的情况，中国市场整体会受到什么影响 - 第一季度中国金属铸造业务量拖累了业绩，但预计第二季度及以后将有所反弹；目前需求仍然强劲，公司有一些积压订单，正在努力克服运输限制以完成订单交付 [54] 问题: 耐火材料业务中，氧化镁的成本和供应是否有问题，俄乌战争是否导致俄罗斯钢铁业务疲软，从而为公司耐火材料业务带来机会 - 公司在供应链方面表现良好，没有遇到氧化镁供应问题；俄乌战争导致公司在俄罗斯和乌克兰约500万美元的业务受到影响，第一季度销售额减少约100万美元；乌克兰部分钢铁生产转移到土耳其，可能会增加对公司耐火材料的需求；公司耐火材料业务专注于增长和新业务计划，前景良好，2022年有八个新合同启动，未来五年已签订约1.2亿美元的新销售合同 [64][65][69] 问题: 家庭宠物护理和特种业务的收入是否能在今年剩余时间保持当前的良好增长态势 - 第一季度的增长并非由于库存补货等特殊因素，该业务在过去五年复合增长率为14%，宠物护理业务复合增长率约8%，预计将继续保持增长；随着新业务布局、新产品推出和电子商务战略的推进，特别是亚洲市场的增长，该业务将实现可持续增长 [71][72] 问题: 项目驱动业务中，环保产品的增长势头如何，是否可持续，建筑材料业务的供应链问题是否已解决 - 环保产品业务的项目管道显著加强，市场开放，项目资金到位，各领域需求增长，订单充足；建筑材料业务在北美和欧洲市场表现良好，尽管偶尔会有物流和原材料方面的波动，但公司通过定价和最佳业务实践能够有效应对，订单仍然饱满 [74][75][77] 问题: 公司业绩指引中，下半年略好于上半年，是否过于保守，是否有其他影响利润率的不利因素 - 公司首次给出年度指引，考虑到终端市场的改善、定价能力以及合同调整等因素，预计全年业绩良好；利润率将随着销量增长、定价到位和成本控制而提升，目标是在年底达到14%以上的水平；此外，收购整合仍有提升空间，将在下半年为业绩提供支持 [79][80][82] 问题: 公司第二季度和全年盈利指引中，定价情况如何 - 公司预计全年实现15%的营收增长，其中有机增长5%、Normerica收购贡献5%、定价贡献5%；第一季度定价表现强于预期，随着通胀持续，公司将继续推动定价以覆盖成本并扩大利润率；预计第二季度和第三季度定价将分别增长约5%，具体取决于通胀走势 [87][88][89] 问题: 公司在电力和能源成本方面，是否所有业务都有成本转嫁能力 - 造纸业务的能源成本转嫁是合同约定的，公司从客户处接收公用事业服务，客户转嫁价格上涨后，公司会根据定价公式延迟转嫁；北美大多数合同的成本转嫁较为及时，而欧洲部分遗留合同存在6 - 9个月的延迟；公司产品基于价值定价，能够与客户就成本增加进行透明沟通，客户理解并接受 [92][93][95] 问题: Normerica业务在本季度的销量是增长还是收缩 - Normerica业务本季度与第四季度基本持平，没有收缩；公司有一些新业务机会正在推进，预计该业务将继续保持8% - 10%的增长率；从交易角度看，整合工作按计划进行 [97][98] 问题: 公司在亚洲市场的哪些业务受中国新冠疫情相关封锁影响最大，第二季度有何预期 - 主要影响公司的铸造业务（金属铸造），特别是绿砂粘结剂业务；过去几周和几个月，产品发货遇到困难，但通过与政府和运输部门合作，问题已得到解决，积压订单已逐步消化；目前没有重大影响，但中国金属铸造市场销售仍然缓慢，预计第二季度将持续这种情况，公司业绩指引已考虑这一因素 [99][100][101] 问题: 公司今年的资本支出目标和股票回购目标是多少 - 公司预计今年产生约1.5亿美元的自由现金流，资本支出预计在8000 - 9000万美元之间，维持性资本支出约4000万美元；公司目前有7500万美元的股票回购授权，预计10月完成；公司将平衡使用自由现金流，包括股票回购、寻找增长机会和偿还债务 [103][104] 问题: PCC业务本季度实现两位数的环比增长的原因是什么，这种增长趋势是否会延续到第二季度 - 本季度PCC业务环比增长约14%，主要是由于季节性因素，以及第四季度受新冠疫情和物流影响导致业务困难，而3月市场情况好转，建筑、汽车和造纸行业需求增加；预计第二季度将延续这种增长趋势；在特种PCC方面，公司利用了之前的扩张成果，汽车和建筑行业需求强劲，定价有效；在造纸PCC方面，北美市场表现强劲，中国和印度市场随着疫情缓解有增长潜力，且下半年合同价格调整将带来利好；此外，Baiyun项目将于第二季度末投产，印度SPB合同将于第三季度末或第四季度开始生效，其他GCC机会将于2023年实现 [110][113][115] 问题: 与五年前相比，2022年初PCC业务在多元化进入包装等级方面的情况如何 - 在造纸PCC业务方面，团队成功调整了产品组合，向印刷和书写等级的高端产品以及包装领域拓展，目前与客户的活跃合作中约30%涉及包装业务；在特种PCC业务方面，先进的放射控制产品在市场上获得良好反响，公司在北美进行了小型但重要的收购，并进一步渗透到食品和制药应用领域；总体而言，PCC业务已从主要依赖复印纸转变为更具高科技含量、面向增长市场和地区的业务 [118][119][120] 问题: 请更新氟吸附剂（fluoro - sorb）的情况，以及流变改性剂业务是否有值得关注的发展 - 氟吸附剂受到潜在客户的广泛关注，所有试点应用均表现出色，已有90次成功演示；自去年加拿大国防部原位项目以来，氟吸附剂已应用于美国国防部站点的反应垫、两个其他站点的移动过滤系统以及北美一个垃圾填埋场；在饮用水领域，预计未来一两个月将进入两个新的市政饮用水系统，其性能明显优于其他竞争技术；流变改性剂是公司的基础技术，在特种PCC和一些粘土基产品中广泛应用，可用于建筑、汽车密封剂、化妆品和钻井泥浆等领域，公司正在将其更广泛地应用于增长市场，特别是消费领域；公司创新管道中约60%的产品与可持续发展相关，今年新产品年化收入约2.7亿美元，高于去年的2.1亿美元 [129][130][131] 问题: 公司是否考虑采取措施突出消费业务，以及为何不更积极地回购股票 - 公司认为举办分析师日是个好主意，正在考虑今年秋季举办，以向投资者展示公司的发展方向和未来规划；关于股票回购，目前7500万美元的回购计划占平均自由现金流的50%，公司认为这是现金使用的合理平衡，既可以支持收购机会，又能保持资产负债表的稳健；如果收购机会减少，公司可能会增加股票回购；如果有战略收购需求，可能会减少股票回购 [136][137]

财务数据 - 2022年第一季度净销售额达5.19亿美元，同比增长15%，较上一季度增长9%，自2017年第一季度以来复合年增长率为5%[6][13] - 第一季度运营收入为6800万美元，同比增长15%，较上一季度增长24%；每股收益为1.36美元，同比增长16%，均创季度纪录[6][7][13] 业务板块表现 - 性能材料板块第一季度销售额2.309亿美元，同比增长18%，运营收入3470万美元，同比增长16%[14] - 特种矿物板块第一季度销售额1.478亿美元，同比增长10%，运营收入1840万美元[16] - 耐火材料板块第一季度销售额7390万美元，同比增长14%，运营收入1650万美元，同比增长38%[17] 运营与财务状况 - 2022年第一季度总营运资金较2021年第一季度增加7200万美元，平均营运资金周转天数减少3天[20][22] - 第一季度资本支出1900万美元，股票回购1670万美元，总流动性达4.83亿美元，净债务较2021年第一季度增加1.96亿美元，净杠杆率为2.2倍[24] 发展战略与展望 - 公司通过产品组合转型、新产品开发、拓展核心业务和收购等策略推动增长，新产品销售在第一季度同比增长25%[10] - 预计第二季度运营收入环比增长8% - 10%，每股收益约为1.45美元，业务将采取额外定价措施应对通胀[26]

公司概况 - 2021年净销售额19亿美元，员工4000人，业务覆盖33个国家，有12个研发中心[5] - 2021年按细分市场，性能材料（膨润土）占比53%，特种矿物（碳酸盐）占比31%，耐火材料产品和服务占比16%[5] - 2021年按终端市场，工业占比70%，面向消费者占比30%；按地区，美国占比52%，国际占比48%[5] 增长战略 - 执行地理扩张、新产品开发战略，扩大消费产品组合，拓展核心市场和地域，开发相邻市场新技术，通过收购强化业务[9][10] - 目标实现更平衡稳定增长，30%收入来自消费市场，实现中个位数有机增长和显著价值创造[11] 财务状况 - 2019 - 2021年调整后EBITDA利润率分别为18.2%、18.9%、18.4%，2021年第四季度总流动性5.24亿美元[12] - 2017 - 2021年自由现金流占销售额比例分别为10.9%、7.9%、7.8%、9.7%、7.1%[13][14] - 2021年第三季度、第四季度净债务分别为5.62亿美元、7.13亿美元，2021年第四季度净杠杆率2.1倍[15][16] 资本配置 - 有机投资并产生强劲自由现金流，投资有技术差异的矿产公司，通过股票回购和股息向股东返还现金，维持资产负债表并偿还债务至目标净杠杆[18] - 2017 - 2021年资本支出分别为7700万美元、7600万美元、未提及、6700万美元、8600万美元，2022年指引为8500 - 9500万美元；自由现金流分别为1.31亿美元、1.28亿美元、1.73亿美元、1.75亿美元、1.46亿美元，2022年指引为1.5 - 1.6亿美元[19] 投资亮点 - 采用增值的从矿山到市场的方法，各业务单元处于市场领先地位，终端市场和地域多元化，中个位数有机销售增长辅以并购，财务状况有吸引力，管理团队经验丰富[23]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION WASHINGTON, D.C. 20549 FORM 10-K ☒ ANNUAL REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15 (d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the fiscal year ended December 31, 2021 ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from ________ to _________ Commission file number 1-11430 MINERALS TECHNOLOGIES INC.. (Exact name of registrant as specified in its charter) Delaware 25-1190717 (State or other juri ...

财务数据和关键指标变化 - 第四季度销售额4.77亿美元，同比增长10%，每股收益1.25美元，同比增长16% [6] - 全年销售额19亿美元，同比增长17%，营业收入2.41亿美元，同比增长13%，每股收益5.02美元，同比增长26% [14] - 第四季度经营现金流6900万美元，自由现金流4600万美元，偿还债务2000万美元 [7] - 全年经营现金流2.324亿美元，资本支出8600万美元，自由现金流1.464亿美元 [53] - 第四季度末总流动性超5亿美元，净杠杆率为2.1倍EBITDA [55] 各条业务线数据和关键指标变化 性能材料业务 - 第四季度销售额2.562亿美元，同比增长17%，环比增长2%，其中收购诺美力贡献13%，有机销售贡献4% [41] - 家庭、个人护理及特种产品销售额同比增长24%，环比增长4%，宠物护理全球销售额因物流挑战低于预期 [42] - 金属铸造销售额同比增长9%，环比增长16%，环境产品销售额同比增长13%，建筑材料销售额同比增长21%，后两者因季节性环比下降 [43] - 该业务板块营业收入2910万美元，利润率11.4%，受物流和通胀成本影响约300万美元 [44] 特种矿物业务 - 第四季度销售额1.415亿美元，同比增长2%，环比下降4%，沉淀碳酸钙（PCC）和加工矿物销售额均同比增长2% [47] - 该业务板块营业收入1450万美元，利润率10.2%，受能源通胀和物流劳动挑战影响400万美元 [48] 耐火材料业务 - 第四季度销售额7920万美元，同比增长7%，环比增长4%，营业收入1240万美元，同比增长12%，利润率15.7% [51] 各个市场数据和关键指标变化 - 金属铸造业务在亚洲销售额增长21%，其中中国预混产品销售额增长20%，印度混合产品销售额增长近40% [23] - PCC业务在亚洲销售额增长22%，受益于过去一年新增28万吨产能，2021年签署两份卫星合同共约7万吨，将于年底投产 [24] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 推进消费者导向产品业务，投资新技术、扩大产能和拓展地理范围，如收购诺美力拓展宠物护理业务 [20][21] - 扩大核心产品线在快速增长地区的布局，如金属铸造和PCC业务在亚洲的增长 [22][24] - 开拓相邻市场，签署长期协议为中国包装客户提供碳酸钙技术，在废水修复领域取得进展 [27][28] - 加强新产品开发，过去五年将产品上市时间缩短一半，新产品销售额增长超60%，一半新产品为可持续解决方案 [30] - 注重可持续发展，2022年将关注安全文化、环境目标、可持续产品组合和多元化包容性 [66] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2021年是强劲的一年，业务从疫情需求低谷中恢复，实现创纪录业绩，通过运营执行和增长举措使销售组合更平衡稳定 [13] - 2022年将面临通胀和物流压力，但业务势头良好，增长项目推进，有望再创佳绩，预计销售额增长10% - 15% [60][67] - 公司已采取定价和运营调整措施，预计第一季度抵消成本增加并扩大利润率，全年现金流强劲，自由现金流将增至1.5 - 1.6亿美元 [57][59] 其他重要信息 - 公司在第四季度面临通胀、物流和供应链挑战，导致约500万美元收入减少，但订单量保持强劲 [9] - 收购诺美力整合进展顺利，已实现超一半协同效应，剩余协同效应预计在第二季度完成 [124] - 公司在废水修复领域的FLUOROSORB解决方案完成首个大型商业化项目，并在其他项目中产生兴趣，2021年该领域增长15% [28] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 耐火材料业务第一季度收入增长20%是环比还是同比？ - 公司表示所有指引通常是环比，耐火材料业务也是环比增长 [71] 问题2: 500万美元的成本（劳动力、物流等）预计何时收回？ - 其中约200万美元的通胀成本将通过第一季度定价收回，另外300万美元与物流和劳动力挑战有关，也将在第一季度收回，已体现在从5470万美元到6300 - 6500万美元的预期增长中 [73] 问题3: 1亿美元增量收入的耐火材料新项目何时开始及爬坡？ - 部分项目已在第一季度末或第二季度开始，全年有七个合同预计在2022年启动，将逐步扩大，预计今年这些合同可带来约1500万美元增量收入 [74][75][77] 问题4: 未来并购的主要关注领域是消费者导向业务吗？ - 公司表示会关注广泛领域，包括消费者导向业务和核心矿产市场，注重通过并购保持业务平衡 [79][80][81] 问题5: 家庭护理业务中宠物护理业务销量下降约8%的原因及恢复时间？ - 销量下降主要是由于物流挑战，如卡车和铁路运输问题，以及第四季度天数较少，订单量依然强劲，预计第一季度物流问题缓解后销量将恢复 [88][89][92] 问题6: 性能材料业务第四季度无销量增长，第一季度是否会有强劲增长？ - 公司预计第一季度会有强劲增长，第四季度的发货挑战导致部分业务延迟到第一季度，订单量充足，并非需求问题 [94][95][97] 问题7: 公司造纸业务是否受芬兰罢工影响？ - 公司表示未受到有意义的影响 [100][102] 问题8: 俄乌局势对公司有何影响？ - 公司对俄罗斯销售额低于500万美元，直接影响较小，可能的影响包括能源价格波动和对客户的间接影响，但公司供应链安全，有备份措施 [105][106][107] 问题9: 11月收购的PCC特种业务的收购价格和销售额是多少？ - 该业务是小型收购，年收入约1000万美元，收购价格相对较低 [116] 问题10: 诺美力的整合情况及私有品牌和高端猫砂市场趋势？ - 整合进展顺利，已实现超一半协同效应，剩余协同效应预计在第二季度完成，市场需求强劲，公司正在重新调整运营和客户关系，扩大产能 [124][127][129] 问题11: 食用油净化和个人护理业务的增长是否得益于新产品和创新，是否需要收购扩大能力？ - 这些业务通过现有业务、新产品和创新实现增长，公司将继续扩大产能，适时进行投资和收购 [131][132][134] 问题12: 公司整体定价情况，第一季度定价预期及各业务板块定价情况？ - 公司预计第一季度定价将超过5%，全年保持高于成本，部分造纸业务因合同原因价格调整延迟到第二季度，其他业务定价情况良好 [136][139][140] 问题13: 诺美力在第四季度是否 accretive，2022年是否仍预计 accretive 5% - 7%？ - 诺美力在第四季度 accretive，但低于预期，主要受通胀和运输延迟影响，预计2022年将实现5% - 7%的 accretive [151][152][153] 问题14: 金属铸造业务增长的原因，以及是否预示全球汽车产量将在2022年上半年大幅回升？ - 增长原因一半是北美市场需求强劲，一半是产品在亚洲的持续渗透，预计2022年该业务将继续增长，汽车市场需求也将回升 [164][167][170] 问题15: 中国包装用PCC卫星项目的情况，与传统PCC卫星业务有何不同？ - 该项目与传统PCC卫星业务结构相似，有长期合同和类似资本投资，但产量是传统PCC工厂的3倍，采用技术和代工模式，客户提供石灰石，公司可提供PCC和研磨碳酸钙的一站式解决方案 [172][173][174] 问题16: 诺美力在第四季度对收入的贡献是多少？ - 诺美力在第四季度对收入的贡献为2800万美元 [186] 问题17: 第一季度利润率是否仍预计在产品层面恢复到美元基础上的先前水平？ - 公司预计第一季度在美元基础上弥补过去几个季度的通胀成本，全年利润率将在下半年显著扩大 [187][188][190] 问题18: 是否能在可预见的未来达到疫情前14%以上的营业利润率？ - 公司预计通过定价行动和产品线增长，到年底有望达到14.5% - 15%的目标利润率，但需应对通胀和物流挑战 [191][192][193]

前瞻性声明与非GAAP指标 - 报告含前瞻性声明，受多种风险和不确定性影响，实际结果可能与预期有重大差异[2] - 报告使用非GAAP财务指标，公司认为其能提供有意义的补充信息，但无法对前瞻性非GAAP指标与GAAP指标进行调和[3] 2021年第四季度财务亮点 - 销售额4.769亿美元，同比增长10%；每股收益1.25美元，同比增长16%；经营收入5470万美元，同比下降10%[7][8][19] - 供应链和物流环境具挑战性，通胀影响利润率，物流和劳动力问题增加成本并延迟销售[8] 2021年全年亮点 - 销售额18.58亿美元，同比增长13%；经营收入2.41亿美元，同比增长13%；每股收益5.02美元[11][13][14] - 实现创纪录的销售和每股收益，应对通胀、物流和劳动力挑战，保持强劲现金流和资产负债表[15] - 消费者导向型产品组合扩张，核心市场和新兴地区渗透率提高，开发新技术，通过收购强化公司[15] 各业务板块第四季度表现 - 性能材料业务销售额2.562亿美元，同比增长17%；经营收入3260万美元，同比下降6%[26] - 特种矿物业务销售额1.389亿美元，同比增长2%；经营收入1450万美元[29] - 耐火材料业务销售额7390万美元，同比增长7%；经营收入1240万美元，同比增长12%[31] 现金流与流动性 - 2021年自由现金流1.46亿美元，向股东返还7500万美元用于股票回购，700万美元用于股息支付[15][35][36] - 截至2021年第四季度，总流动性5.24亿美元，净杠杆率2.1倍[37] 2022年展望 - 第一季度各终端市场需求强劲，定价可抵消通胀成本，预计经营收入6300 - 6500万美元，每股收益约1.25美元[39] - 市场前景乐观，业务发展势头良好，需求前景强劲，供应链挑战持续，有望实现销售增长10 - 15%和利润率提升[41]