投资策略 - 专注于投资价格合理且可能长期跑赢市场的成长型股票和动量型股票 [1] - 采用长期投资高质量股票的策略 并运用期权作为投资工具 [1] - 曾在2009年3月金融危机底部建议投资者买入 此后标普500指数上涨367% 纳斯达克指数上涨685% [1]

文章核心观点 - 公司第三季度业绩超预期但股价下跌，长期增长动力与短期挑战并存 [1][2] - 可再生能源和管道业务表现强劲，创纪录的订单储备支撑长期增长可见性 [5][6][7][19] - 项目延误、成本压力和电力输送部门疲软拖累近期业绩和投资者情绪 [15][16][20] - 盈利预估上调但估值偏高，建议现有投资者持有，新投资者等待更好入场时机 [11][18][21] 财务业绩表现 - 第三季度2025年调整后每股收益2.48美元，收入39.7亿美元，分别超出市场预期7.4%和1.6% [2] - 每股收益和收入同比分别增长48%和22%，受通信、清洁能源和电力输送市场强劲活动推动 [2] - 2025年和2026年每股收益预估在过去30天内上调至6.35美元和8.06美元，暗示同比增速分别为60.8%和27% [11] - 截至2025年9月30日，公司现金及等价物为2.314亿美元，总流动性为20亿美元，可覆盖1.574亿美元的短期债务 [10] 业务部门表现 - 清洁能源与基础设施部门18个月订单储备因强劲的可再生能源需求（主要是太阳能）同比增长21.4% [5] - 可再生能源业务在第三季度实现50%的同比增长，得益于新可再生能源发电设施的强劲需求 [6] - 管道基础设施部门第三季度收入同比增长20%至5.978亿美元，EBITDA利润率环比增长390个基点至15.4% [7] - 电力输送部门2025年收入指引从42.25-42.5亿美元下调至约40.75亿美元，主要因Greenlink项目活动水平降低 [16] 行业趋势与竞争格局 - 电网现代化、电气化和联邦激励措施等长期顺风推动可再生能源市场增长 [5] - 电网可靠性、液化天然气扩张和能源转型基础设施方面的多年期支出增加推动管道业务势头 [7][8] - 主要竞争对手包括EMCOR集团、Quanta Services和Primoris Services，各自在机械电气服务、电力传输分销及项目敏捷性方面具有优势 [12][13] - 公司在同时交付电力、能源和通信领域大型多范围项目方面具有竞争优势 [14] 面临的挑战 - 项目延误、资本支出波动以及成本上升影响收入可见性和利润增长 [15][16] - 专业费用增加、项目组合不利以及项目效率降低，特别是在管道和电力输送部门，影响盈利能力 [16][17] - 2025年前九个月，一般及行政费用同比增长4.5%至5.239亿美元 [17] - 公司股票当前前瞻12个月市盈率为24.36，相对于行业同行存在溢价 [18]

管道基础设施业务表现 - 管道基础设施板块收入在2025年第三季度同比增长20%至5.978亿美元[2] - 该板块的EBITDA利润率环比增长390个基点至15.4%[2] - 该板块估计的18个月积压订单在第一、第二和第三季度分别同比增长45.1%、82.5%和123.8%[1] 增长驱动因素与前景 - 增长主要由电网可靠性、液化天然气扩张和能源转型基础设施方面的多年期支出增加所推动[1] - 改善的投标纪律、更有利的中游项目组合、更好的项目执行和更健康的积压订单转化是增长关键[3] - 如果公司能维持强劲执行并利用中游投资增长，管道业务的复苏可能仍处于早期阶段[4] 市场竞争格局 - 在管道基础设施和更广泛的能源市场中，公司凭借规模和计划性积压订单优势参与竞争[5] - 福陆公司凭借其长达一个世纪的管道业务经验和全方位EPC能力，专注于大型复杂项目[6] - EMCOR集团更侧重于分布式电气和机械工作、设施服务以及通过针对性收购实现区域增长[6] 股价表现与估值趋势 - 公司股价在过去三个月上涨13.5%，表现优于行业、板块和标普500指数[8] - 公司股票目前远期12个月市盈率为25.03，相对于行业同行存在溢价[10] - 2025年和2026年的每股收益预期在过去30天内被上调至6.35美元和8.06美元，隐含同比增长60.8%和27%[11]

市场表现与驱动因素 - 主要股指上周表现震荡且相对平稳，纳斯达克综合指数、标普500指数和道琼斯工业平均指数分别下跌2.7%、1.4%和0.5% [1] - 市场波动主要由于投资者从高估值的科技和人工智能股票转向更具防御性的传统板块 [1] - 美联储官员的鹰派言论以及缺乏可靠经济数据，导致对12月降息的预期产生不确定性，投资者保持谨慎 [1] - 持续43天的政府停摆结束消除了重大政治风险，但关键就业和通胀数据的延迟发布造成了数据真空，影响了美联储和投资者的决策 [2] - 通胀仍高于2%的目标且劳动力市场保持韧性，使美联储在经济增长与通胀之间寻求平衡，12月降息预期存疑 [2] Zacks投资组合业绩概览 - Zacks Rank 1（强力买入）股票组成的模拟投资组合在2025年（截至9月1日）回报率为+8.64%，超过标普500指数的+7.60% [4] - 该投资组合在2024年回报率为+22.4%，而标普500指数为+28%，等权重标普500指数为+19.9% [4] - 该投资组合在2023年回报率为+20.65%，而标普500指数为+24.83%，等权重标普500指数为+15% [5] - 自1988年以来（截至2025年9月1日），Zacks 1 Rank股票的年化平均回报率为+23.8%，显著超过标普500指数的+11.3% [5] 个股表现与评级调整案例 - 梅西公司（M）自9月18日被升级为Zacks Rank 1后，股价上涨14.9%，同期标普500指数上涨2.2% [3] - Fresnillo plc（FNLPF）自9月19日升级为Zacks Rank 1后，回报率达7.2%，同期标普500指数上涨1.8% [4] - United Natural Foods, Inc. (UNFI) 自9月15日Zacks推荐升级为“跑赢大盘”后，股价上涨32.4%，同期标普500指数上涨2.2% [7] - Lakeland Industries, Inc. (LAKE) 自9月17日推荐升级为“跑赢大盘”后，股价上涨8.1%，同期标普500指数上涨2.1% [7] Zacks焦点列表投资组合 - 焦点列表成分股卡特彼勒公司（CAT）在过去12周内上涨35.9%，CACI International Inc. (CACI) 同期上涨20.1%，而标普500指数上涨4.4% [10] - 该投资组合在2024年回报率为+18.41%，而标普500指数为+25.04%，等权重标普500指数为+13% [11] - 该投资组合在2023年回报率为+29.54%，超过标普500指数的+26.28%和等权重指数的+13.61% [11] - 长期表现来看，焦点列表一年期年化回报率为+16.96%（指数+17.60%），三年期年化回报率为+26.77%（指数+24.94%），五年期年化回报率为+17.38%（指数+14.48%），自2004年以来年化回报率为+12.13%（指数+10.71%） [12][13][14] 收益确定上将投资组合（ECAP） - ECAP成分股Cencora, Inc. (COR) 在过去12周内上涨23.6%，Monster Beverage Corporation (MNST) 同期上涨10.3% [14] - 该由30只超防御性长期持有股票组成的投资组合在2025年第三季度回报率为-1.30%，而标普500指数（SPY ETF）上涨8.1% [15] - 2025年初至9月30日，该组合回报率为+2.72%，而标普500指数上涨14.84% [15] - 该组合在2024年全年回报率为+16.26%，而标普500指数（SPY ETF）为+24.89% [15] 收益确定股息投资组合（ECDP） - ECDP成分股强生公司（JNJ）在过去12周内回报率为10.9%，联合健康集团（UNH）同期上涨5.9% [18] - 该25只股票组合的beta值极低，且过去20多年收益波动性最小，有助于显著降低风险 [19] - 该组合在2025年第三季度回报率为-0.01%，而标普500指数上涨8.1%，股息贵族ETF（NOBL）上涨2.90% [20] - 2025年初至9月30日，该组合回报率为+1.58%，而股息贵族ETF上涨5.15% [20] Zacks年度十大股票组合 - 2025年十大股票成分股MasTec, Inc. (MTZ) 年初至今上涨41.2%，而标普500指数上涨14.7% [22] - 该十大股票组合在2025年（截至9月底）回报率为+26.47%，超过标普500指数的+14.84%和等权重指数的+9.9% [22] - 该组合在2024年回报率为+62.98%，显著超过标普500指数的+25.04%和等权重指数的+13% [23] - 自2012年至2025年9月底，该组合累计回报率达+2,553.1%，远超标普500指数的+545.2%和等权重指数的+396.4%，期间平均回报率为+26.6%（标普500指数为+13.1%） [24]

公司业务表现 - 截至2025年9月30日，公司18个月总积压订单达到创纪录的167.8亿美元，同比增长21.1%，环比增长2% [4] - 清洁能源与基础设施部门18个月积压订单同比增长21.4%，主要由强劲的可再生能源需求（尤其是太阳能）驱动 [1][9] - 2025年全年收入预期上调至约140.75亿美元（此前预期为139-140亿美元），较2024年报告的123亿美元有所增长 [4] - 2025年调整后EBITDA预期约为11.35亿美元（此前预期区间为11.3-11.6亿美元），较2024年报告的10亿美元实现增长 [4] 部门运营近况 - 电力输送部门近期前景疲软，2025年第三季度将该部门2025年收入指引从之前的42.25-42.5亿美元下调至约40.75亿美元 [2] - 收入指引下调主要与Greenlink项目活动水平较低有关，因客户面临许可相关的孤立性延迟 [2] - 公司战略向能源转型基础设施的转变，预计将逐步平滑周期性波动，并强化其中长期竞争优势 [3] 市场竞争格局 - 在可再生能源市场，公司与关键市场参与者Quanta Services和Primoris Services竞争，凭借其规模和多元化的执行能力占据一席之地 [5] - Quanta Services利用专注于输电、发电和电池储能的一站式平台，结合重工业工艺与工程和电网集成专业知识，以获取大型公用事业和商业项目 [6] - Primoris Services呈现出更以项目为中心、快速扩张的态势，其强劲的主服务协议和近期可再生能源收入加速使其能在公用事业规模EPC和储能领域快速扩张 [6][7] - 联邦激励措施、加速的互联工作、电网加固以及电池存储和分布式发电的增长创造了广泛需求，但分别奖励公司、Quanta和Primoris Services的不同优势 [7] 财务指标与估值 - 公司股票在过去三个月上涨12.1%，表现优于Zacks建筑产品-重型建筑行业、更广泛的Zacks建筑板块以及标普500指数 [8] - 公司股票当前远期12个月市盈率为25.46，相对于行业同行存在溢价，表明市场对其强劲潜力的认可 [11] - 过去30天内，2025年和2026年的每股收益预期分别上调至6.35美元和8.06美元 [12] - 修订后的2025年和2026年每股收益预期意味着同比分别增长60.8%和27% [12] - 当前季度（2025年12月）每股收益预期为1.97美元，下一季度（2026年3月）为0.71美元 [13]

公司评级与目标价变动 - 瑞穗银行将公司目标价从215美元上调至244美元 并维持“跑赢大盘”评级 [1] - 巴克莱银行将公司目标价从200美元上调至240美元 并维持“增持”评级 [2] - KeyBanc将公司目标价从205美元上调至236美元 并维持“增持”评级 [3] 业务表现与前景 - 公司客户需求和订单量保持强劲 [1] - 公司正重振增长 这得益于执行力提升以及电信和管道基础设施业务的强劲势头 [3] - 机械行业库存出现改善迹象 其中农业领域改善最为显著 [2] 公司基本信息 - 公司是一家基础设施建筑公司 主要在美国和加拿大为通信、能源、公用事业和其他基础设施提供工程、建造、安装、维护和升级服务 [4]

会议基本信息 - 会议为CAR Group Limited的2025年度股东大会 [1] - 会议采用线上线下混合模式举行 线下地点位于维多利亚州里士满的CAR Group办公室 线上通过Computershare会议平台参与 [2] - 会议主席为Pat O'Sullivan 其担任公司董事会主席及本次会议主席 [1] 参会与投票安排 - 股东、代理人和嘉宾可通过线上平台虚拟参会、提问和投票 [2] - 会议确认已达到法定人数 并正式宣布会议开始 [3] - 会议通知已分发给所有股东 会议召集通知被视为已宣读 [3] 会议议程与互动 - 会议每一项议程均设有股东提问环节 [4] - 现场参会者可至会议室麦克风前提问 需在提问前报出姓名及所代表的股东（若为代理人） [4]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度收入接近40亿美元，同比增长22% [4] - 第三季度调整后EBITDA为3.74亿美元，同比增长20%，为2024年第一季度以来最高水平 [4] - 第三季度调整后每股收益为2.48美元，比市场预期高出近0.20美元 [4] - 季度末积压订单为168亿美元，环比增加约3.25亿美元，所有业务板块均实现积压订单增长 [4] - 2025年全年收入指引上调至140.75亿美元，调整后EBITDA指引为11.35亿美元，略高于此前指引区间的低端 [25] - 2025年调整后每股收益预计为6.40美元，较2024年增长62% [25] - 第三季度经营活动现金流为8900万美元，自由现金流为3600万美元，略低于预期 [26] - 季度末总流动性约为20亿美元，净杠杆率为1.95倍 [27] 各条业务线数据和关键指标变化 通信业务 - 第三季度收入增长33%，EBITDA增长38%，全部为有机增长 [5] - 第三季度EBITDA利润率为11.3%，较去年同期提升40个基点，较第二季度提升140个基点 [5][18] - 积压订单为51亿美元，尽管季度收入创纪录，仍实现小幅环比增长 [18][19] - 无线业务因地域扩张和向现有客户提供新服务而实现稳健增长 [8] - 有线业务需求强劲，受益于宽带基础设施建设 [8] 清洁能源与基础设施业务 - 第三季度收入增长20%，EBITDA增长36%，几乎全部为有机增长 [5] - 第三季度EBITDA利润率为8.5%，较去年同期提升100个基点，较第二季度提升110个基点 [5][21] - 可再生能源需求非常健康，业务执行良好，利润率达到高个位数目标 [12] - 工业和基础设施业务持续增长，关键项目执行带来强劲利润率 [12] - 积压订单为50亿美元，同比增长21%，环比增长2%，预订出货比为1.1倍 [12] 电力输送业务 - 第三季度收入增长17%，EBITDA增长21%，全部为有机增长 [5] - 第三季度EBITDA利润率为9.4%，较去年同期提升30个基点，较第二季度提升70个基点 [5][20] - 利润同比比较受到风暴恢复服务缺失以及GreenLink项目因许可延迟导致产量低于计划的影响 [9] - 积压订单同比增长11%，尽管消耗率增加，仍较第二季度略有增长 [10] - 季末后，输电和变电站集团获得了该部门有史以来第二大项目，预计2026年中启动 [11] 管道基础设施业务 - 第三季度收入增长20%，EBITDA利润率为15.4% [13][23] - 积压订单为16亿美元，环比增长8%，同比增长超过一倍 [14] - 本季度新增预订超过6亿美元，预订出货比为1.2倍 [14] - 利润率较去年同期有所下降，但预计第四季度将是该部门年内利润率最高的季度 [14] 各个市场数据和关键指标变化 - 非管道部门（通信、清洁能源与基础设施、电力输送）第三季度收入同比增长22%，EBITDA增长31%，EBITDA利润率提升60个基点 [6] - 电信基础设施市场保持活力，客户持续进行资本投资以支持全国宽带部署和AI应用 [7] - 电网投资需求前景乐观，客户对负荷增长和资本支出预测的反馈非常积极 [10] - 管道市场前景显著改善，天然气将在未来能源发电中扮演更重要角色 [6][15] - 数据中心建设相关的超大规模企业资本支出为光纤部署带来额外增长 [9] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司业务多元化有助于从发电和输电格局变化中受益 [6] - 持续优化运营模式以产生最佳利润率结果，并看到多个实现更好利润率的杠杆 [16] - 资本配置策略优先支持通过设备和产能扩张实现的强劲有机增长机会 [27] - 同时评估机会性的增值收购，并保持股票回购授权 [27] - 在输电项目执行方面，公司专注于审慎的风险管理方法 [54] - 数据中心市场提供巨大机遇，公司已参与多个环节，未来有望承担更大角色和更高收入份额 [57] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 对所有服务的终端市场的市场条件持明显乐观态度 [4] - 对基于各业务强大需求驱动因素的预期增长保持强烈信心 [16] - 管道部门的短期和长期增长前景乐观 [15] - 对2026年共识预期的10%收入增长和20%以上的EBITDA增长感到满意 [45] - 通信业务在2026年有望实现两位数增长 [74] - 可再生能源业务积压订单处于历史最高水平，为2026年强劲前景提供支持 [58] 其他重要信息 - GreenLink项目2025年收入预期从3.75亿至4.25亿美元下调至约2.5亿美元，但项目最终将建成，预计2026年活动将增加 [38][39] - 管道项目授予方式发生变化，客户在签订最终合同前即做出承诺，导致可见积压订单低于实际可见度 [15][30] - 公司预计管道部门收入在2027年及以后有望达到或超过历史高点（约35亿美元） [30][68] - 风电业务取得显著成功，预计将获得公司历史上四个最大风电项目中的三个 [84] - 电池存储业务已成为投资组合中越来越重要的一部分，是2025年的增长驱动因素 [87] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 管道积压订单和2026年收入方向性指引 [29] - 管道业务授予方式发生变化，客户在最终合同签订前即做出承诺，导致积压订单可见度较低但公司内部可见度更高 [30] - 对2026年实现两位数增长充满信心，但实质性增长将在2027年及以后，对达到或超过历史收入高点（约35亿美元）的能力比上一季度更有信心 [30][68] 问题: 资本支出水平和并购策略，特别是燃气发电领域 [32] - 近期资本支出预计略高于折旧（约3亿美元），2026年可能达到3.5亿美元左右，取决于增长来源 [33] - 并购策略重点不变，未来将更活跃，但联合循环燃气发电并非重点领域，尽管客户要求探索新机会可能创造新的收入流 [34] 问题: GreenLink项目许可问题对指引的影响以及公司同时执行大型项目的能力 [36] - 第四季度指引变化主要源于GreenLink，该项目2025年收入预期下调至约2.5亿美元，但项目将建成，时间表若不变则未来年份负荷将增加 [38][39] - 新获得的输电项目（部门第二大）将有助于抵消GreenLink的影响 [39] - 公司对不同业务线的大型项目执行能力感到舒适，电力输送业务80-90%为维护性、经常性业务，项目部分虽增长潜力大但对整体组合风险较小 [40][41][42] 问题: 2026年每股收益8美元目标是否仍可实现或可能上调 [44] - 对市场共识的2026年10%收入增长和20%以上EBITDA增长（对应每股收益超过8美元）感到满意 [45] 问题: 第四季度利润率影响因素，运营支出投资与毛利率对比 [46] - 高速增长需要在新地域、新客户方面的投资，这些投资会暂时影响利润率，但将带来回报，公司重点仍是利润率改善 [47][48] 问题: 通信业务投资阶段和未来利润率演变 [50] - 利润率已改善至11.3%，第四季度预计同比提升近100个基点，尽管因新地域投资存在拖累，但市场热度高，BEAD计划、数据中心和AI驱动的光纤需求将提供进一步增长动力 [50][51][52] 问题: GreenLink项目延迟对整体盈利性的影响及输电项目风险考量 [53] - 预计GreenLink项目盈利性不会受到实质性影响，仅为时间推移，公司对该项目成功保持信心 [54] - 在所有业务中均采取审慎的风险管理方法，并通过合同保护来管理风险 [54] 问题: 为超大规模客户提供全面解决方案的可能性及数据中心业务收入目标 [57] - 为数据中心客户提供全面解决方案的可能性很高，公司已参与电力、光纤、土木工程等多个环节，未来有望承担更大角色并获取更高收入份额 [57] - 此前讨论的达到10亿美元数据中心收入的目标仍在推进中 [57] 问题: 清洁能源业务利润率可持续性及2026年增长展望 [58] - 清洁能源与基础设施业务表现强劲，利润率有望维持并进一步改善，积压订单处于历史高位，可再生能源业务增长快于基础设施业务，对2026年及以后前景感到舒适 [58] 问题: Hugh Brinson项目全额是否计入积压订单以及第四季度现金流驱动因素 [60] - Hugh Brinson项目主要部分已计入积压订单，部分潜在部分尚未计入 [61] - 第四季度现金流改善主要源于收入环比下降以及应收账款周转天数从第三季度的69天改善至年中60多天的水平 [62] 问题: 通信业务有线与无线增长分化及Lumen合同影响 [64] - 有线业务规模大于无线业务且增长更快，无线业务主要受AT&T设备更换项目驱动，该项目始于2024年第四季度，推动了2025年增长，但第四季度比较基数更具挑战 [65] - 第四季度收入增长预计为中个位数 [65] 问题: 管道业务"影子积压订单"的规模及输电项目奖项 [67] - 公司认为管道业务收入有能力达到或超过历史高点（约35亿美元），这比上一季度更有信心 [68] - 季末后宣布一项重要的输电项目奖项，将于2026年中启动，详情将在下次财报会披露 [69] 问题: 历史积压订单转换率是否适用于未来 [70] - 积压订单的持续增长本身即预示业务势头，尽管未精确计算历史转换率，但公司看到业务动量和未来机会的支持 [72][73] 问题: 通信业务2026年增长展望 [74] - 通信业务在2026年有望实现两位数增长 [74] 问题: 输电项目执行容量（目前为两个大型项目）是否会扩大 [75] - 公司计划继续建设输电业务以承担更多项目，目标是从一个项目发展到两个，最终到三个，但需循序渐进 [76] 问题: 单循环燃气发电机会 [77] - 单循环燃气发电是巨大机遇，公司目前已有一定参与，但该业务风险特征不同，公司将谨慎参与 [78] 问题: 当前管道周期竞争环境和项目经济性 [80] - 项目盈利机会与历史水平无显著差异，目标是实现历史高水平利润率，而非追求过高利润，旨在与客户建立长期合作，获取其资本支出中的可观份额 [80] 问题: 新地域扩张是受客户拉动还是公司主动布局 [82] - 新地域扩张既有现有客户需求拉动，也有新客户机会，公司品牌认知度提升带来更多新客户机会，扩张方式上近期以有机增长为主，认为长期回报更高 [82][83] 问题: 可再生能源业务中风力发电的角色 [84] - 可再生能源增长主要受太阳能驱动，但风力发电业务也保持健康，公司已获得重大风电项目，凸显了该业务的持久性和实力 [84] 问题: 电池存储业务增长及管道业务劳动力限制 [86] - 电池存储业务已成为投资组合中越来越重要的一部分，是2025年的增长驱动因素，预计2026年将继续增长 [87] - 管道市场活动复苏需要时间进行工程设计、许可和材料准备，早期的一些限制正在缓解，预计活动将在2026年下半年真正增加 [88]

业绩总结 - MasTec Inc. 第三季度2025年收入为40亿美元，同比增长22%，较指导预期高出2%[5] - 调整后EBITDA为3.73亿美元，同比增长20%，较指导预期高出1%[5] - 调整后稀释每股收益为2.48美元，较去年同期的1.68美元增长47%，超出指导预期0.20美元[5] - 总积压订单为168亿美元，较去年增长21%，环比增长2%[13] - 预计2025年全年的收入指导为140.75亿美元[20] 用户数据与未来展望 - 预计2025年全年的现金流将约为7亿至7.5亿美元[29] - 2025年调整后净收入预计为5.24亿美元，调整后稀释每股收益为6.40美元[20] - 2025年第二半年的调整后EBITDA预计为11.35亿美元[20] - 2024年净收入为1.994亿美元，2025年预计净收入为3.99亿美元，净利率为2.8%[33] - 2024年第三季度净收入为1.054亿美元，2025年第三季度预计净收入为1.665亿美元，净利率为4.2%[39] 财务指标 - 2024年EBITDA为9.508亿美元，EBITDA利润率为7.7%；2025年预计EBITDA为11亿美元，EBITDA利润率为7.8%[33] - 2024年第三季度EBITDA为2.986亿美元，EBITDA利润率为9.2%；2025年第三季度预计EBITDA为3.616亿美元，EBITDA利润率为9.1%[39] - 截至2024年9月30日的总债务为23.238亿美元，较2025年6月30日的22.574亿美元上升了2.9%[50] - 截至2024年9月30日的净债务为21.426亿美元，较2025年6月30日的21.255亿美元上升了0.8%[50] - 截至2024年9月30日的杠杆率为2.2倍，较2025年6月30日的2.0倍上升了10%[50] 其他财务信息 - 截至2024年9月30日的利息支出为2.094亿美元，较2025年6月30日的1.735亿美元上升了20.8%[50] - 截至2024年9月30日的折旧费用为3.984亿美元，较2025年6月30日的3.033亿美元上升了31.4%[50] - 截至2024年9月30日的无形资产摊销费用为1.447亿美元，较2025年6月30日的1.379亿美元上升了4.9%[50] - 截至2024年9月30日的所得税准备金为3.860亿美元，较2025年6月30日的7.060亿美元下降了45.4%[50]

核心财务表现 - 2025财年第三季度营收达39.7亿美元，同比增长22%，超出市场一致预期1.61% [1] - 季度每股收益为2.48美元，较去年同期的1.63美元大幅增长，并超出市场预期7.36% [1] - 公司股价在过去一个月内上涨3%，略低于同期Zacks S&P 500指数3.6%的涨幅 [3] 分业务营收表现 - 电力输送业务营收为11.1亿美元，同比增长55.9%，但略低于分析师平均预期 [4] - 清洁能源与基础设施业务营收为13.6亿美元，同比增长19.8%，略低于分析师平均预期 [4] - 管道基础设施业务营收为5.978亿美元，超出分析师平均预期 [4] - 通信业务营收为9.146亿美元，同比下降1.4%，但显著超出分析师平均预期 [4] 分业务调整后EBITDA表现 - 通信业务调整后EBITDA为1.03亿美元，超出分析师平均预期 [4] - 管道基础设施业务调整后EBITDA为9200万美元，超出分析师平均预期 [4] - 清洁能源与基础设施业务调整后EBITDA为1.154亿美元，略低于分析师平均预期 [4] - 电力输送业务调整后EBITDA为1.043亿美元，低于分析师平均预期 [4]