市场表现 - 6月13日美国三大股指均下跌超过1% 主要受以色列和伊朗导弹袭击事件影响 全球股市普遍下跌 投资者担忧冲突可能推高油价及全球大宗商品价格[1] 低杠杆股票投资策略 - 建议在市场波动时选择低杠杆股票如诺华(NVS) Ensign Group(ENSG) MasTec(MTZ) 哔哩哔哩(BILI) Sterling Infrastructure(STRL) 这些公司负债率低 能有效规避市场动荡风险[2] - 杠杆指企业通过债务融资维持运营和扩张 但过度负债会加大投资风险 理想情况是债务回报率高于利率[4][5] - 债务权益比(总负债/股东权益)是核心评估指标 比率越低反映公司偿债能力越强[6][7] 选股标准 - 债务权益比低于行业平均水平 当前股价≥10美元 20日平均成交量≥5万股[12] - EPS同比增长高于行业 median VGM评分A或B Zacks评级1或2级 预期一年EPS增长>5%[13] 推荐个股分析 诺华(NVS) - 拥有最广泛的多元化药物组合 6月12日公布Fabhalta药物治疗PNH的三期临床积极数据 可能成为同类最佳疗法[15] - 2025年销售预期同比增长7.1% 长期盈利增长率7.9% Zacks评级2级[16] Ensign Group(ENSG) - 6月2日收购爱达荷州和加州三家专业护理机构 强化区域市场布局[17] - 2025年销售预期同比增15% 长期盈利增长率15% Zacks评级2级[18] MasTec(MTZ) - 北美领先基建公司 Q1营收同比增6% 调整后EBITDA利润率提升6个基点[19] - 2025年销售预期同比增11% 盈利预期同比大增53.7% Zacks评级2级[19] 哔哩哔哩(BILI) - Q1营收同比增24% 毛利大幅提升58%[20] - 2025年销售预期同比增11.3% EPS预期从上年亏损0.01美元转为盈利0.68美元 Zacks评级2级[21] Sterling Infrastructure(STRL) - Q1营收同比增7% 调整后EPS飙升29%[21] - 长期盈利增长率15% 平均盈利惊喜率11.54% Zacks评级2级[22]

Zacks投资工具概述 - Zacks Premium提供多种投资研究工具，包括Zacks Rank、Zacks Industry Rank、Zacks 1 Rank List、股票研究报告和高级股票筛选器 [1] - Zacks Style Scores是一组辅助指标，帮助投资者挑选未来30天可能跑赢市场的股票，评分从A到F，A为最佳 [2] Zacks Style Scores分类 - **价值评分(Value Score)**：基于市盈率(P/E)、PEG比率、市销率(Price/Sales)等指标，寻找被低估的股票 [3] - **成长评分(Growth Score)**：分析公司未来盈利、销售和现金流增长潜力，筛选可持续成长的股票 [4] - **动量评分(Momentum Score)**：利用一周价格变化和月度盈利预期调整等因子，识别趋势强劲的股票 [5] - **VGM综合评分**：结合价值、成长和动量评分，筛选兼具吸引力估值、高增长预期和强势动量的股票 [6] Zacks Rank与Style Scores协同效应 - Zacks Rank通过盈利预测修正来评级股票，1(强力买入)股票自1988年以来年均回报率达25.41%，远超标普500指数 [8] - 每日有超过200家公司评为1(强力买入)，600家评为2(买入) [8] - 最优策略是选择Zacks Rank 1或2且Style Scores为A或B的股票，若为3(持有)则需确保Score为A/B以保留上行潜力 [10] - 即使某股Style Scores为A/B，若Zacks Rank为4(卖出)或5(强力卖出)，其盈利预测下行风险仍可能导致股价下跌 [11] 案例公司：MasTec (MTZ) - 公司是北美领先的基础设施建设企业，业务涵盖能源、通信和公用事业领域的工程与维护 [12] - 当前Zacks Rank为2(买入)，VGM评分为B，成长评分为A，预计本财年盈利同比增长53.7% [12][13] - 过去60天内6位分析师上调2025财年盈利预测，Zacks共识预期上调0.52美元至每股6.07美元，平均盈利超预期幅度达26% [13]

股价表现 - MasTec股价在过去三个月上涨18.8%，远超Zacks重型建筑行业7.1%的涨幅，同时跑赢建筑业0.8%的涨幅和标普500指数3%的跌幅[1] - 同期表现优于同行AECOM(9.7%)、EMCOR(10%)，而Fluor下跌3.4%[5] 财务业绩 - 2025年第一季度营收同比增长6%，非管道业务表现强劲推动业绩超预期[2] - 华尔街分析师将2025年每股收益预期从5.55美元上调至6.12美元，预示54.9%的年增长[13] 业务亮点 - 非管道业务收入同比增长21%，主要受益于宽带基础设施、电网现代化和清洁能源项目需求[6] - 通信板块因无线/有线基础设施需求稳定增长，数据中心投资增加推动光纤需求[7][8] - 清洁能源板块未完工订单达44亿美元创纪录，尽管面临关税通胀和政策变化风险[11] 订单储备 - 截至2025年3月31日的18个月未完工订单达158.8亿美元，同比增23.7%，环比增11%[10] - 管道基础设施板块订单增长最为显著，四大业务板块均实现强劲签约[10] 估值水平 - 公司12个月前瞻市盈率高于行业平均水平，估值存在溢价[16]

行业概述 - Zacks建筑产品-重型建筑行业处于强劲增长轨道 长期趋势有利 但面临利率上升、项目时间不确定性和劳动力市场压力等短期挑战[1] - 行业涵盖机械和电气建筑、工业和能源基础设施以及建筑服务提供商 专注于交通项目(公路、桥梁、机场等)和通信基础设施、能源管道建设[3] - 行业目前Zacks排名第10位 位列所有250多个Zacks行业的前4% 显示良好前景[10][11] 核心增长驱动因素 - 联邦基础设施议程推动交通、宽带和能源网络投资 刺激通信、电力传输和大型民用项目需求[2][4] - 数据中心市场扩张创造新机会 需要大规模场地开发、电力基础设施和专用机械系统[5] - 5G项目加速推进 电信客户对有线/无线融合网络需求增长 通信建设投资增加[6] - 可再生能源项目活跃 生物质和小型生产设施服务扩展 推动发电和工业建筑市场增长[7] 行业表现与估值 - 过去一年行业股票集体上涨12.3% 跑赢建筑板块(-7.9%)和标普500(7.7%)[14] - 当前行业远期市盈率17.43倍 低于标普500的20.43倍 但高于建筑板块的17.15倍[17] - 2025年每股收益预期从1月的5.61美元上调至5.76美元 显示分析师信心增强[12] 重点公司分析 Granite Construction - 受益于公共部门需求强劲和项目执行改善 一季度CAP达57亿美元创纪录[21] - 过去一年股价上涨32.8% 2025年EPS预期从5.49美元上调至5.94美元 预计同比增长23.2%[22] Orion Group - 专注于海洋和混凝土专业服务 政府与私营部门资金推动需求[25] - 2025年EPS预期从7美分上调至16美分 预计同比增长6.7% 3-5年EPS复合增长率25%[26] MasTec - 18个月积压订单达158.8亿美元 同比增长23.7% 管道基础设施积压翻倍[29] - 过去一年股价上涨36.6% 2025年EPS预期从5.55美元上调至6.12美元 预计同比增长54.9%[30] EMCOR Group - 积压订单达118亿美元 数据中心、医疗和基础设施需求旺盛[32] - 过去一年股价上涨15.8% 2025年EPS预期从23.58美元微调至23.62美元 预计同比增长9.8%[33]

投资策略 - 低市盈率(P/E)策略认为P/E越低股票价值越高 因市场价格未充分反映盈利潜力[1] - 上升P/E股票同样可带来强劲回报 如Comfort Systems USA(FIX)、MasTec(MTZ)、Virgin Galactic(SPCE)等[2] - P/E上升反映投资者愿意为每美元盈利支付更高价格 显示对公司基本面的信心[3][4] P/E上升逻辑 - 盈利增长带动股价上升 预期盈利上调会持续推高股价[3] - 研究显示部分股票P/E比率从突破点上涨超100% 早期介入可获得显著收益[5] - P/E稳定上升表明投资者认可公司内在实力并预期积极发展[4] 筛选标准 - 当前年度EPS增长预估≥去年实际增长 去年EPS同比变化≥0[7] - 4周价格涨幅>12周涨幅 12周涨幅>24周涨幅[7] - 相对标普500的4周价格涨幅>12周涨幅 12周涨幅>24周涨幅[8] - 12周价格涨幅比24周高20%-100% 超过100%可能预示反转[8] 优质标的案例 - Comfort Systems USA(FIX)：Zacks排名1 HVAC服务商 四季平均盈利惊喜17.57%[9][10] - MasTec(MTZ)：Zacks排名2 北美基建建设商 四季平均盈利惊喜26.03%[10] - Virgin Galactic(SPCE)：Zacks排名2 商业航天公司 四季平均盈利惊喜21.99%[11] - AeroVironment(AVAV)：Zacks排名2 国防及消费级无人机厂商 四季平均盈利惊喜18.40%[11] - Blackbaud(BLKB)：Zacks排名1 公益事业云软件商 四季平均盈利惊喜1.20%[12]

核心观点 - MasTec 2025年第一季度业绩超预期 营收和盈利均实现同比增长 股价在盘后交易中上涨3 7% [1] - 公司营收和调整后EBITDA均实现中个位数增长 每股收益显著超越此前指引 [2] - 管道基础设施部门未结订单量较去年底翻倍 推动整体未结订单量创纪录 [2] - 公司现金流健康 净债务杠杆率保持1 9倍 并实施7700万美元股票回购 [3] - 董事会批准新一轮2 5亿美元股票回购计划 显示对未来业绩信心 [3] 财务表现 - 调整后每股收益0 51美元 超出市场预期50% 去年同期每股亏损0 17美元 [4] - 营收28 5亿美元 超出市场预期4 7% 同比增长6% [4] - 调整后EBITDA 1 64亿美元 同比增长7 1% 利润率提升6个基点至5 7% [10] - 18个月未结订单量达158 8亿美元 同比增长23 7% 环比增长11% [5] 分部门业绩 通信部门 - 营收6 809亿美元 同比增长34 7% 主要受益于无线和有线项目活动增加 [6] - 调整后EBITDA利润率提升180个基点至6 9% 运营效率改善 [6] 清洁能源与基础设施部门 - 营收9 158亿美元 同比增长21 5% 可再生能源和基建项目量增加驱动 [7] - 调整后EBITDA利润率提升350个基点至6 2% 项目结构优化和效率提升 [7] 电力输送部门 - 营收8 997亿美元 同比增长12 8% 输配电项目量增加驱动 [8] - 调整后EBITDA利润率下降60个基点至5 7% 部分项目生产力下降 [8] 管道基础设施部门 - 营收3 565亿美元 同比下降43 8% [9] - 调整后EBITDA利润率下降210个基点至12 5% [9] 财务细节 - 现金及等价物3 457亿美元 较2024年底减少 [12] - 长期债务20 41亿美元 与2024年底基本持平 [12] - 经营活动现金流7840万美元 低于去年同期的1 078亿美元 [12] 业绩指引 2025年第二季度 - 营收指引约34亿美元 去年同期为30亿美元 [13] - 调整后EBITDA指引2 7-2 8亿美元 去年同期为2 678亿美元 [13] - 调整后每股收益指引1 36-1 46美元 去年同期为0 96美元 [13] 2025年全年 - 营收指引上调至136 5亿美元 此前为134 5亿美元 [14] - 调整后EBITDA指引11 2-11 6亿美元 利润率8 2-8 5% [14] - 调整后每股收益指引上调至5 90-6 25美元 此前为5 35-5 84美元 [15] 行业动态 - Quanta Services 2025年第一季度业绩超预期 营收和盈利均同比增长 [16] - Quanta上调2025年营收指引至267-272亿美元 每股收益指引上调至10 05-10 65美元 [17] - UFP Industries 2025年第一季度业绩疲软 营收和盈利均低于预期且同比下滑 [17] - Martin Marietta Materials 2025年第一季度业绩分化 营收超预期但盈利低于预期 [19]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度营收达28.5亿美元超预期，调整后EBITDA为1.64亿美元超指引约53% [31] - 18个月积压订单在季度末达159亿美元，较去年底增加1.6亿美元，同比增加3亿美元 [31] - 第一季度经营现金流为7800万美元，DSO为66天符合预期；资本支出净额略高于去年，自由现金流为4500万美元，去年同期为9300万美元 [32] - 第一季度完成3700万美元股票回购，4月耗尽剩余授权，年初至今总额达7700万美元，平均价格为每股110美元；董事会本周授权额外2.5亿美元回购计划 [32] - 上调2025年全年营收指引至136.5亿美元，调整后EBITDA指引范围为11.2 - 11.6亿美元，调整后EPS指引中点为6.8美元/股，较去年增长54%，较2023年增长超三倍 [17] 各条业务线数据和关键指标变化 通信业务 - 第一季度营收同比增长35%，调整后EBITDA增长82%，利润率提高180个基点，积压订单环比增长7%至49亿美元 [18] 电力输送业务 - 第一季度营收同比增长近13%，利润符合预期，利润率较去年略有下降；积压订单环比增长6%至50亿美元 [20][21] 清洁能源与基础设施业务 - 第一季度营收同比增长22%，调整后EBITDA超一倍至5700万美元，利润率达6.2%；积压订单环比升至创纪录的44亿美元，订单出货比近1.2倍 [22][23] 基础设施与工业业务 - 该时期营收同比实现两位数增长，符合计划，调整后EBITDA超计划且较去年大幅增长 [25] 管道基础设施业务 - 第一季度营收下降44%，利润下降52%；积压订单强劲，预计全年进一步增加，第一季度新合同超11亿美元，18个月积压订单翻倍至15亿美元 [25][26] 各个市场数据和关键指标变化 - 电信基础设施需求强劲，对宏观压力有一定抵抗力，第一季度多数前十大客户营收增长 [18] - 数据中心建设需求旺盛，推动光纤需求增长，公司各业务板块均有相关机会 [19] - 电网投资需求强劲，受公用事业客户资本支出支持，未来几年将持续 [21] - 可再生能源市场需求强劲，公司第一季度可再生能源业务营收同比增长近25%，积压订单增长 [22][24] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司强调多元化、市场地位和规模运营能力，与多领域客户洽谈框架协议，巩固在关键市场的地位 [27] - 持续关注运营执行和业务流程优化，以实现稳定的两位数利润率 [28] - 优先支持有机增长，辅以机会性和小规模收购，补充现有服务线优势 [41] - 维持股票回购授权，在股价低于内在价值时进行回购 [42] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司第一季度业绩超预期，尽管面临困难比较季度仍实现同比增长，对全年和长期前景持乐观态度 [14] - 各业务板块表现良好，积压订单大幅增加，为未来增长奠定基础 [16][17] - 尽管宏观环境存在不确定性，但公司业务基于强劲的结构性需求和稳定的长期驱动因素 [30] - 对管道业务2026年前景更乐观，预计该业务将实现强劲增长并保持高利润率 [27] 其他重要信息 - 公司发布补充指导文件，鼓励投资者查看以获取各业务板块和其他财务指导细节 [39] - 标普和穆迪在3月将公司展望调整为稳定，反映公司2024年财务指标改善和业务前景良好 [41] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 石油和天然气业务的订单情况，包括地理区域和订单时间 - 公司第一季度有十几个项目，两个项目超2.5亿美元，还有很多有望赢得的项目和口头授予但未计入积压订单的项目，预计2025年积压订单将增加，对2026年及以后的管道市场非常乐观 [46] 问题2: 适合公司进行收购的终端市场 - 公司仍专注有机增长，但也关注现有业务中可加强的地理区域和客户关系，认为当前收购市场有所改善，希望在2025年执行 [48][49] 问题3: 管道业务2026年营收预期及竞争环境，以及电力输送业务利润率情况 - 公司对2025年管道业务指引变化不大，2026年有望达到或超过2024年水平，该业务是公司最高利润率业务，其增长将显著影响公司整体盈利；清洁能源业务表现良好，超出利润率指引；电力输送业务因天气影响部分项目利润率，若排除该因素利润率将更好，且预计从第一季度到第二季度利润率将改善 [55][58][59] 问题4: 通信业务的市场情况，包括财政刺激、业务增长速度和项目进展 - 公司认为BEAD在2025年影响不大，将是2026年及以后的催化剂；当前AI和中程光纤是更好的长期机会，市场状况良好，订单强劲，预计将持续；公司处于业务早期阶段，很多项目是大型项目的第一阶段 [67][68][70] 问题5: 公司能否在当前环境下持续增加积压订单，以及客户行为是否有变化 - 公司对可再生能源业务的客户对话和业务机会感到乐观，预计第二季度可再生能源业务订单将超过第一季度；公司在建模时已考虑相关因素，若能应对关税和IRA等问题，该业务在2025年及以后将有更好表现 [72][73][74] 问题6: 已预订管道项目的性质、订单规模和下半年签约情况 - 第一季度预订的项目并非大型项目，市场活跃，预计全年会有更多项目授予，未来几年业务活动将增加，客户对该业务的信心在过去六个月有显著提升 [78][79] 问题7: 框架协议的情况及其对积压订单可见性的影响 - 框架协议是公司业务的重大转变，有助于与关键客户和项目对齐，提供长期项目可见性，评估项目风险，对公司业务至关重要 [81][82][83] 问题8: 通信业务下半年营收增长平缓的原因 - 公司第一季度表现良好，对全年各业务板块有增长预期，但市场存在不确定性，公司采取保守态度，希望随着市场情况稳定重新评估2025年下半年及2026年及以后的业务 [88][89] 问题9: 管道业务预订后未更快增长的原因 - 项目预计在第三季度末、第四季度初开始，项目延迟会有较大影响，公司对2025年剩余时间持谨慎态度，希望市场情况稳定后业务表现更好 [91] 问题10: 电力输送业务在大型输电线路项目中的竞争优势、人员配置和数据中心业务的直接工作情况 - 输电市场活跃，公司在全国有广泛机会，对赢得大型项目有信心；人员方面，管道业务员工数量下降，但非管道业务员工数量大幅增加，随着管道业务复苏人员将增加，公司投资培训中心，预计年底员工数量创纪录；数据中心业务机会大，虽2025年有不利因素但已纳入模型，机会远大于影响 [97][99][105] 问题11: 可再生能源项目因关税或政策问题延迟时，公司能否填补收入缺口 - 框架协议和联盟协议很重要，公司从投资组合角度管理项目；2025年指导计划中的收入风险不大，预计全年可再生能源业务增长20% - 25% [107][108] 问题12: Greenlink项目的启动情况和未来几年的收入节奏 - 项目在之前指引范围内，处于较好开端，公司在输电线路和变电站多方面开展工作，预计未来几年收入将显著增长，目标是同时开展多个类似项目 [110][111] 问题13: 管道业务是否从LNG项目中受益，以及监管放松的积极影响 - LNG项目是长期项目，目前未纳入当前积压订单或2025年积压订单增长预期；监管方面，虽目前未显著改变许可环境，但政府有相关讨论，若实施将对业务有积极影响 [117][119] 问题14: 折旧指导下降的驱动因素和资本需求的结构性变化 - 公司一直关注折旧，评估资产使用寿命，本时期仍有销售收益；资本部署将根据利用率和车队效率决定，管道业务增长可能是资本密集型驱动因素；全年资本支出指引略有上调以把握机会，预计折旧相对营收呈下降趋势 [124][125][126] 问题15: 杠杆率的长期目标和新2.5亿美元回购计划的执行时间 - 公司财务政策杠杆率低于2倍，本季度略有上升是因第一季度加速资本支出；预计正常现金流将自然降低杠杆率，有机会以合适方式部署资本；股票回购是机会性的，仅在股价低于内在价值时进行 [134][135] 问题16: 尽管存在关税不确定性，公司仍预计年底前订单持续增长的原因，以及关税为何未导致更多订单延迟 - 市场已受关税影响，存在买家犹豫和项目推迟情况，但公司通过与合适客户和项目对齐，降低了风险；公司与客户详细讨论了潜在关税问题，对2025年和2026年的项目和收入有信心 [138][139][140] 问题17: 管道业务达到2017年或2024年峰值营收的路径 - 基于当前业务活动水平，达到这些峰值并非不可能，若能接近这些水平将显著提升公司盈利潜力 [143][144] 问题18: 电力输送业务去年配电市场挑战是否结束，以及何时从逆风转为顺风 - 情况有所改善，中西部公用事业公司第四季度解决了费率问题，但改善是渐进的，第一季度同比仍有压力，预计全年环境将持续改善 [148][149][150]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度营收达28.5亿美元，超预期；调整后EBITDA为1.64亿美元，超指引约53% [31] - 18个月积压订单在季度末达159亿美元，较去年底增加1.6亿美元，同比增加3亿美元 [31] - 第一季度经营现金流为7800万美元，DSO为66天；资本支出净额略高于去年，自由现金流为4500万美元，去年同期为9300万美元 [32] - 第一季度完成3700万美元股票回购，4月耗尽剩余授权，年初至今总额达7700万美元，平均价格为每股110美元；董事会本周授权额外2.5亿美元回购计划 [32] - 上调2025年全年营收指引至136.5亿美元，调整后EBITDA指引范围为11.2 - 11.6亿美元，调整后EPS预测为5.9 - 6.25美元，中点较2024年增长54% [16][40] 各条业务线数据和关键指标变化 通信业务 - 第一季度营收同比增长35%，调整后EBITDA增长82%，利润率提高180个基点；积压订单环比增长7%至49亿美元 [17] - 无线和有线业务均实现营收增长和盈利超预期，第一季度调整后EBITDA利润率为6.9%，预计为全年低点 [33][34] 电力输送业务 - 第一季度营收同比增长近13%，超预测；利润符合预期，利润率较去年略有下降；积压订单环比增长6%至50亿美元 [20][21] - 预计全年实现两位数营收增长和高个位数利润率 [20] 清洁能源与基础设施业务 - 第一季度营收同比增长22%，调整后EBITDA翻倍至5700万美元，利润率达6.2%；积压订单环比创纪录增至44亿美元，订单出货比近1.2倍 [22][23] - 可再生能源业务营收同比增长近25%，连续六个季度积压订单稳健增长 [24] 基础设施与工业业务 - 该时期实现两位数营收同比增长，符合计划，调整后EBITDA超计划且较去年大幅增长 [25] 管道基础设施业务 - 营收下降44%，利润下降52%；积压订单强劲，第一季度新增超11亿美元新合同，18个月积压订单增至15亿美元，为六个季度以来最高 [25][26] 各个市场数据和关键指标变化 - 电信基础设施需求强劲，对宏观压力有一定抵抗力；数据中心建设推动光纤需求，未因AI功率强度宏观担忧出现项目机会显著放缓 [17][18][19] - 电网投资需求强劲，受公用事业客户资本支出支持；可再生能源市场需求旺盛，虽面临政策和关税不确定性，但公司认为可再生能源仍具竞争力 [21][22] - 管道市场需求回升，客户对管道业务信心增强，项目活动增加 [80] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司强调有机增长，同时关注收购机会，以加强现有业务领域的地理覆盖和客户关系 [48][49] - 通过框架协议和联盟协议与关键客户合作，提高项目可见性和风险管理能力，降低业务风险 [83][84][85] - 积极采取措施提高各业务线利润率，包括自动化工具和项目全生命周期管理流程优化 [39] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司在第一季度表现出色，超出营收、EBITDA和EPS指引，尽管面临困难比较季度，但仍实现同比增长 [14] - 对2025年全年和长期前景持乐观态度，上调全年指引，预计管道业务在2026年及以后实现强劲增长 [16][27] - 公司业务基础稳固，受结构性需求和长期驱动因素支撑，虽受宏观和行业特定因素影响，但仍具韧性 [30] 其他重要信息 - 公司发布补充指引文件，鼓励投资者查看以获取各业务线和其他财务指引细节 [40] - 标普和穆迪在3月将公司展望调整为稳定，反映公司财务指标改善和业务前景良好 [42] 问答环节所有提问和回答 问题1: 油气业务订单详情及是否早于预期 - 公司表示第一季度有近12个项目，虽无单个特大项目，但有两个超2.5亿美元项目；预计2025年积压订单将增加，对2026年及以后管道市场非常乐观 [46][47] 问题2: 适合公司收购的终端市场 - 公司仍专注有机增长，但认为现有业务中部分地区和客户关系可通过收购加强；当前收购市场有所改善，希望2025年能执行收购 [48][49] 问题3: 管道业务2026年营收预期及竞争环境，以及电力输送业务利润率情况 - 公司对管道业务2026年营收预期未显著改变，仍认为有望达到或超过2024年水平；管道业务是高利润率业务，其增长将对公司整体盈利有重大影响 [56][57][58] - 清洁能源与基础设施业务表现良好，超出利润率指引；电力输送业务因天气影响部分项目，利润率本应更好，预计Q2利润率将改善 [59][60][61] 问题4: 通信业务情况，包括财政刺激影响、有线和无线业务增速、市场份额和光纤数据中心机会 - 公司认为BEAD项目对2025年影响不大，将是2026年及以后的催化剂；当前通信市场机会大，AI和中程光纤是长期机会；业务处于早期阶段，预计未来几年营收和利润率将改善 [68][69][71] 问题5: 能否在当前环境下持续增加积压订单，以及客户对话和行为是否有变化 - 公司认为可再生能源业务短期和长期需求大，第一季度订单出货比为1.45；与客户沟通良好，已考虑相关因素，若能克服关税和IRA政策影响，业务将有更大机会 [73][74][75] 问题6: 已预订管道项目性质、下半年订单规模，以及框架协议情况 - 第一季度预订的管道项目并非大型项目，预计全年和未来将有更多项目授予；客户对管道业务信心增强，项目活动增加 [79][80] - 框架协议和联盟协议可保证为客户提供资源，提前了解项目流程和风险，提高项目可见性和风险管理能力 [83][84][85] 问题7: 通信业务下半年营收仅持平的原因 - 公司认为业务有增长机会，但市场存在不确定性，采取保守态度；希望随着市场情况稳定，重新评估下半年和2026年及以后业务 [90] 问题8: 管道业务预订强劲但指引仅提高7500万美元的原因 - 项目预计在第三季度末或第四季度初开始，项目延迟影响大；公司采取谨慎评估，希望市场情况稳定后业务表现更好 [92][93] 问题9: 电力输送业务在大型输电线路项目上的竞争优势，以及员工人数与业务增长的关系 - 输电市场活跃，公司在全国有广泛机会，有信心赢得大型项目；员工人数下降主要因管道业务影响，非管道业务员工人数增加，预计年底员工人数将创纪录 [99][100][103] 问题10: 数据中心直接业务情况及营收潜力 - 数据中心业务机会大，包括直接和间接业务；虽2025年有不利变化，但已纳入模型，机会大于挑战 [107][108] 问题11: 可再生能源项目因关税或政策问题延迟时，能否调配资源填补营收缺口 - 联盟协议和框架协议可提供项目组合视角，公司认为2025年营收计划风险不大；长期来看，公司通过管理项目组合实现业务增长 [110][111][112] 问题12: Greenlink项目启动情况和未来营收节奏 - 项目符合前期指引，处于输电线路和变电站建设阶段；预计未来几年营收将显著增长，公司目标是同时开展多个类似项目 [113][114][115] 问题13: 管道业务是否受益于LNG项目，以及监管放松的积极影响 - LNG项目为长期项目，未纳入当前积压订单或2025年积压订单增长预期 [119] - 监管放松有积极预期，但目前尚未显著改变许可环境，若改善将对业务有重大积极影响 [120] 问题14: 折旧指引下调的驱动因素，以及业务资本需求的结构性变化 - 公司持续关注折旧，评估资产使用寿命；资本部署将根据资产利用率和效率决定；管道业务增长可能是资本需求驱动因素，预计折旧与营收比率呈下降趋势 [126][127][128] 问题15: 杠杆率回升的长期目标，以及2.5亿美元股票回购计划的执行时间 - 公司财务政策杠杆率低于2倍，本季度杠杆率回升因Q1加速资本支出；预计正常现金流将自然降低杠杆率，为资本部署提供更多机会 [136][137] - 公司为机会主义股票买家，仅在股价与机会脱节时回购；将继续根据市场情况管理股票回购 [135][136] 问题16: 尽管关税不确定，仍预计年底前订单持续增长的原因，以及关税不确定性未导致订单活动延迟的原因 - 公司通过与合适客户和项目合作，降低市场风险；与客户深入讨论关税问题，对项目管理有信心，认为自身业务受影响较小 [141][142][143] 问题17: 管道业务能否恢复到2017年或2024年峰值水平 - 基于当前项目活动，管道业务有机会恢复到历史峰值水平；若能接近这些水平，将对公司盈利有重大影响 [145][146] 问题18: 电力输送业务配电市场挑战是否结束，以及何时从逆风转为顺风 - 情况有所改善，预计全年环境将持续改善；第一季度同比仍较困难，但已略好于去年下半年 [152][153]

May 2, 2025 NYSE: MTZ MasTec Inc. First Quarter 2025 Earnings This presentation contains forward-looking statements within the meaning of the Private Securities Litigation Reform Act. Forward-looking statements include, but are not limited to, statements relating to expectations regarding the future financial and operational performance of MasTec; expectations regarding MasTec's business or financial outlook; expectations regarding MasTec's plans, strategies and opportunities; expectations regarding opportu ...

For the quarter ended March 2025, MasTec (MTZ) reported revenue of $2.85 billion, up 6% over the same period last year. EPS came in at $0.51, compared to -$0.13 in the year-ago quarter.The reported revenue represents a surprise of +4.73% over the Zacks Consensus Estimate of $2.72 billion. With the consensus EPS estimate being $0.34, the EPS surprise was +50.00%.While investors closely watch year-over-year changes in headline numbers -- revenue and earnings -- and how they compare to Wall Street expectations ...