MasTec, Inc. (NYSE:MTZ) Q4 2024 Earnings Conference Call February 28, 2025 9:00 AM ET Company Participants Marc Lewis - Vice President, Investor Relations José Mas - Chief Executive Officer Paul DiMarco - Chief Financial Officer Conference Call Participants Jamie Cook - Truist Securities Sangita Jain - KeyBanc Capital Markets Inc. Andrew Kaplowitz - Citigroup Inc. Justin Hauke - Robert W. Baird & Co. Adam Thalhimer - Thompson Davis & Co. Atidrip Modak - Goldman Sachs Brian Brophy - Stifel Financial Corp. Br ...

文章核心观点 公司2024年第四季度业绩出色 营收和盈利均超Zacks共识预期 各业务线表现良好 积压订单增长 2025年前景乐观 行业内其他公司业绩有喜有忧[1][2] 第四季度业绩亮点 - 调整后每股收益1.44美元 超Zacks共识预期12.5% 同比增长136.1% 超此前指引[3] - 营收34亿美元 超共识预期2.5% 同比增长3.8%[3] - 调整后EBITDA为2.709亿美元 同比增长19.6% 调整后EBITDA利润率从6.9%升至8% 超此前预期[7] 业务板块更新 - 通信业务营收从7.599亿美元增至9.753亿美元 调整后EBITDA利润率扩大230个基点至9.9%[5] - 清洁能源和基础设施业务营收从10.674亿美元增至12.578亿美元 调整后EBITDA利润率为8.3% 同比上升350个基点[5] - 电力输送业务营收从6.58亿美元增至7.621亿美元 调整后EBITDA利润率收缩90个基点至7.1%[6] - 管道基础设施业务营收从8.022亿美元降至4.925亿美元 调整后EBITDA利润率为13.6% 同比上升170个基点[6] 2024年全年亮点 - 全年营收120亿美元 同比下降2.6% 调整后每股收益3.95美元 高于2023年的1.81美元[8] - 调整后EBITDA为10亿美元 高于2023年的8.464亿美元 调整后EBITDA利润率为8.2% 高于2023年的7.1%[8] 财务细节 - 截至2024年12月31日 现金及现金等价物为3.999亿美元 低于2023年末的5.296亿美元[9] - 长期债务（包括融资租赁）为20.4亿美元 低于2023年末的28.9亿美元[9] - 2024年经营活动提供现金11.2亿美元 高于上一年的6.873亿美元[10] 2025年展望 - 第一季度预计营收约27亿美元 调整后EBITDA预计为1.6亿美元 调整后净收入预计为3000万美元 调整后每股收益预计为34美分[11] - 全年预计营收约134.5亿美元 同比增长9% 调整后EBITDA预计在11 - 11.5亿美元之间 调整后每股收益预计在5.35 - 5.84美元之间[12] 行业内其他公司情况 - Quanta Services Inc. 2024年第四季度业绩喜忧参半 调整后盈利超Zacks共识预期 但营收未达预期 2025年预计实现两位数增长[13][14] - Gibraltar Industries, Inc. 2024年第四季度调整后盈利超Zacks共识预期 但净销售额未达预期 公司对前景乐观[15][16] - AECOM 2025财年第一季度业绩出色 盈利和营收均同比增长 期末总积压订单为238.8亿美元[17]

MasTec (MTZ) Q4 2024 Earnings Call February 28, 2025 09:00 AM ET Company Participants Marc Lewis - VP - IRJose Mas - Chief Executive OfficerPaul Dimarco - Executive VP & CFOJamie Cook - Managing Director - Equity ResearchAndrew Kaplowitz - Managing DirectorJustin Hauke - Vice President and Senior Research AssociateAdam Thalhimer - Director of ResearchAtidrip Modak - Vice President - Energy Services & E&PsBrian Brophy - Associate Vice PresidentAvi Jaroslawicz - Equity Research AssociateDrew Chamberlain - Equ ...

公司概况 - 公司是领先的基础设施建设公司，经营95年，截至2024年12月31日约有32000名员工和770个地点，2024年全年平均约33000名员工和780个地点[18] - 公司管理五个运营和报告部门，2024年第四季度将油气部门更名为管道基础设施部门[20] - 公司核心服务为工程、建设、安装、维护和升级基础设施，涵盖通信、公用事业等领域[83] - 公司约90%的车队运营已实施GPS、智能怠速等先进技术[70] - 2024年退伍军人约占公司劳动力的3%[72] - 截至2024年12月31日，公司董事会约63%为女性或少数族裔[74] - 截至2024年12月31日的12个月内，公司平均约有33000名员工，其中约7000名由工会代表或受集体谈判协议约束；截至2024年12月31日，公司约有32000名员工，其中约7000名由工会代表或受集体谈判协议约束；约98%的员工位于美国[108] 业务市场趋势 - 电信基础设施收入预计到2029年的五年内增长至118亿美元[24] - IIJA提供约650亿美元资金改善和扩展国家宽带基础设施，BEAD计划将提供超420亿美元扩展高速互联网接入，农村数字机会基金承诺十年内提供最多200亿美元[27] - 2023年美国智慧城市市场规模约1790亿美元，预计2024 - 2030年复合年增长率约23.1%；2024年美国智能家居市场估计约400亿美元，预计2024 - 2029年复合年增长率约9%[28] - 预计到2050年美国可再生能源发电比例将增至近60%[30] - 能源转型资产投资从2020年约1.2万亿美元增至2024年超2万亿美元[33] - IIJA为电力基础设施和能源项目分配650亿美元，IRA提供近3700亿美元清洁能源资金[33] - 到2028年底美国现有陆上风电舰队超20%将进行风电改造[34] - IIJA为道路和桥梁提供约1100亿美元资金，包括400亿美元桥梁维修等资金和160亿美元其他重大基础设施项目资金，为水基础设施提供约500亿美元资金[35] - 2024年美国电力消费增长2%，预计2025和2026年继续增长2%[39] - 2024年美国电力传输基础设施建设和维修行业收入预计约558亿美元[40] - 预计到2050年美国可再生能源发电占比将增至近60%[40] - 数据中心电力需求预计将以15% - 17%的复合年增长率增长[41] - 2024年全球电网投资约3900亿美元[42] - IIJA为电力基础设施升级等提供约650亿美元资金[43] - 预计到2050年天然气发电占美国电力的20%，2030年前每年增长14%[46] - 2024 - 2028年北美液化天然气出口能力将翻倍[47] 公司业务收入 - 公司清洁能源与基础设施业务收入从2017年的3亿美元增长到2024年的约41亿美元[62] - 公司可再生及其他清洁能源技术业务收入占比从2017年的3%（1.7亿美元）增长到2024年的17%（20亿美元）[62] - 2024年天然气建设服务收入18亿美元，占总收入15%[64] - 2024、2023、2022年，主服务及其他服务协议项目收入分别占合并收入的41%、40%、51%[86] 公司业务活动 - 公司参与美国5G及其他电信基础设施建设，参与第一响应者专用公共安全网络建设[64] - 公司为受自然灾害影响的社区提供电力和电信恢复服务[67] 公司订单情况 - 预计2025年将实现2024年末积压订单的约75%[89] - 截至2024年12月31日，18个月预计积压订单为142.98亿美元，其中通信60.10亿美元、清洁能源与基础设施42.44亿美元、电力输送33.09亿美元、管道基础设施7.35亿美元[89] - 截至2024年12月31日，54%的积压订单归因于主服务或其他服务协议[89] - 截至2024年12月31日，18个月总积压订单与剩余履约义务金额差异主要在于积压订单估计中包含72亿美元主服务及其他服务协议的预计未来收入，且不包含约30亿美元超过18个月的剩余履约义务及预计未来收入[91] - 2025年预计实现的积压订单与同期预计确认的剩余履约义务金额差异主要在于积压订单估计中包含约42亿美元主服务及其他服务协议的预计未来收入[91] - 部分合同包含保留金条款，客户通常保留账单金额的5% - 10%直至合同最终结算[87] 公司业务风险 - 2022年市场相关供应链中断，2023年有所缓和，清洁能源客户2022年起遇监管相关供应链问题，2023年有所缓解[97] - 行业竞争激烈且分散，客户多通过投标过程授予工作，价格常是主要决定因素[99] - 公司受众多环境法律法规约束，可能面临重大责任、处罚和损害赔偿[101][104] - 2025年1月，特朗普宣布暂停新的和续签的风力涡轮机项目联邦许可证和租赁，未明确结束日期[121] - 2025年2月初，特朗普宣布对从加拿大（能源出口为10%关税）和墨西哥进口商品征收25%关税，后推迟至3月初实施；对从中国进口商品征收10%关税，后加倍；对所有钢铁和铝进口到美国征收25%关税[123][125] - 新总统行政议程可能包括降低国内石油和天然气生产的公司税率、废除绿色能源税收抵免和延长2017年《减税与就业法案》的某些条款[123] - 公司业务受行业相关法律、法规、政策变化影响，可能导致服务需求下降、项目延迟或取消[120][121][123][124] - 不利市场条件，如通胀、利率上升、关税和贸易政策变化等，可能减少行业资本支出，降低服务需求[125] - 近期通胀和劳动力短缺导致工资通胀和熟练劳动力竞争加剧，公司成本上升，可能影响盈利能力和现金流[126] - 若通胀持续或加剧，利率可能维持高位或上升，对经济和建筑行业产生负面影响，影响服务需求和财务状况[127] - 2023年起部分清洁能源客户的材料延迟问题有所缓解，若再次出现可能影响项目执行能力[128] - 油气市场历史上波动大且未来可能持续，市场波动会影响客户投资决策，导致项目取消、延期或时间变更[129][130] - 市场和政治不确定性，如俄乌冲突、中东紧张局势等，可能对公司运营及客户产生负面影响[131] - 新冠疫情曾造成显著波动、不确定性和经济破坏，公共卫生事件可能导致公司业务活动中断、成本增加、利润率和盈利能力受影响[132] - 公司所处行业竞争激烈，若投标项目或续签主服务协议失败，或为中标接受低利润率，可能对经营成果、现金流和流动性产生重大不利影响[133] - 客户财务状况受损可能导致付款不及时，公司过去曾因客户破产或财务困难遭受重大损失[135] - 公司未能妥善管理项目或出现项目延迟，可能导致额外成本或索赔，对经营成果、现金流和流动性产生重大不利影响[136] - 公司大量收入来自固定价格合同，若实际成本超过原估计，可能降低盈利能力、影响经营成果和现金流[143] - 公司积压订单可能无法转化为实际收入或利润，积压订单可能被取消或意外调整[145] - 公司大量收入来自少数客户，失去这些客户或其需求减少，可能损害公司财务业绩[149] - 公司部分合同可短时间或无需提前通知取消，客户需求难估计，业务量显著下降会影响经营结果、现金流和流动性[150] - 公司部分合同需公开招标，若未能中标大量现有合同，会导致收入、盈利能力和流动性下降[151] - 公司业务劳动密集，熟练劳动力短缺、关键人员流失、员工流动率上升会影响运营效率，增加成本[152] - 公司财务结果基于估计和假设，实际结果可能与估计有重大差异，影响经营结果、现金流和流动性[153][154] - 会计规则和法规变化可能影响公司财务结果，采用新准则可能需对系统、流程和控制做出重大改变[155] - 公司业务面临运营风险，如健康安全事故，可能导致重大负债，影响财务状况[156][157] - 公司自行为部分潜在负债投保，保险政策有高免赔额，保险覆盖可能不足，续保情况不确定[159][160] - 公司日常业务可能面临诉讼和索赔，若估计不当或保险不足，会影响盈利能力、现金流和流动性[162][163] - 公司业务具有季节性，受客户支出模式、项目进度、天气等因素影响，季度结果会有波动[164] - 公司依赖信息系统，系统中断和数据安全漏洞会影响运营、声誉，可能导致重大损失[165][166] - 实施新系统和信息技术可能需大量资本支出，还可能影响运营[170] - 网络攻击威胁增加监管对风险管理和预防的关注，新法规或使公司产生大量成本[171] - 公司因收购有大量商誉和无形资产，可能产生减值费用，影响盈利能力[172] - 分包商和供应商若无法履行义务，或公司无法维持合作关系，将对经营业绩、现金流和流动性产生重大不利影响[173] - 公司部分员工由工会代表，罢工或停工可能影响与客户关系并导致业务流失[175] - 公司参与的多雇主养老金计划中部分资金不足，公司可能承担潜在责任[178] - 公司可能有与运营相关的额外税务负债，税务检查最终结果可能与预期不同[179][180] - 财务报告内部控制失效可能对公司业务产生重大影响[181] - 收购和战略投资存在风险，包括业务整合、负债增加等，可能影响经营业绩、现金流和流动性[182] - 公司参与战略安排，如合资企业和股权投资，面临合作伙伴不履行义务等风险[187] - 公司国际业务存在风险，可能面临无法遵守美国反海外腐败法等法律的问题[188][189] - 未能遵守环境法可能导致重大负债或损害声誉，新环境法律法规可能对公司业务产生不利影响[190][191] - 公司运营可能影响环境或导致接触有害物质，相关责任、罚款和成本等可能对业务产生重大不利影响[192] - 公司面临气候相关风险和ESG相关的监管及利益相关者关注，可能影响业务、财务状况和经营成果[193][194][196][197][198][199][200][201][202] - 2025年1月20日，特朗普签署行政命令使美国退出联合国气候变化框架公约，这给公司带来监管不确定性[197] - 未能遵守安全和运输法规的监管规定可能降低公司的收入、盈利能力和流动性[203] - 公司有大量债务，可能对业务、财务状况和经营成果产生不利影响，债务中的限制性契约可能阻碍公司开展有益交易[204] - 若公司信用评级被下调，可能增加可变利率债务的借款成本，或使未来债务融资更困难[205] - 公司债务条款包含违约事件和契约，若无法遵守需获得贷款人同意、修改信贷安排或寻找其他融资来源，违约可能导致债务加速到期[206] - 公司业务资本密集，若无法产生足够现金流偿债，可能需进行债务再融资、资产出售等活动[207] - 公司可能无法获得足够的担保能力来支持某些服务，履约和付款保函需求可能降低信贷安排下的可用额度[208] 公司财务与股权 - 公司有22.5亿美元的高级无担保信贷安排，截至2024年12月31日，循环贷款借款额度约为17.926亿美元[81] - 公司自2021年以来保持投资级评级，2022年收购基础设施和能源替代公司[81] - 公司业务战略包括追求卓越运营、关注增长机会、有效管理资本结构等[79][80][81] - 公司修订并重述的公司章程规定可发行最多1.45亿股普通股，截至2024年12月31日约7930万股已发行在外[209] - 截至2024年12月31日，公司董事长Jorge Mas和首席执行官José R. Mas实益拥有约23%已发行在外的普通股[212] - 未来出售普通股或股权稀释可能对普通股市场价格产生不利影响，稀释股东权益并导致股价波动[209] - 公司普通股市场价格近年来波动较大，未来可能继续波动，受多种因素影响[210] - 少数现有股东有能力影响公司重大决策，可能阻碍对股东有利的收购尝试[212] - 公司章程和佛罗里达州法律的反收购条款可能使公司控制权变更更困难[213] 公司管理与信息披露 - 公司重视员工安全、健康和福利，提供全面灵活的福利计划和职业发展机会[107][109][112][113] - 公司通过网站发布重要信息，投资者可在网站获取相关报告和通知[117][118] - 公司维持全面的企业级信息安全计划，采用协作的企业级战略管理网络安全风险[215]

2024年第四季度财务数据关键指标变化 - 2024年第四季度收入34亿美元，2023年同期为33亿美元[3] - 2024年第四季度GAAP净收入8470万美元，占收入2.5%，摊薄后每股收益0.95美元，2023年同期分别为120万美元和0.01美元[3] - 2024年第四季度调整后净收入1.24亿美元，摊薄后每股收益1.44美元，2023年同期分别为4800万美元和0.61美元[4] - 2024年第四季度调整后EBITDA为2.709亿美元，2023年同期为2.265亿美元，调整后EBITDA利润率为8.0%，较2023年第四季度提高110个基点[4] - 2024年第四季度综合收入34.031亿美元，2023年同期为32.801亿美元[23] - 2024年第四季度EBITDA为2.552亿美元，利润率7.5%；2023年同期为2.113亿美元，利润率6.4%[23] - 2024年第四季度调整后EBITDA为2.709亿美元，利润率8.0%；2023年同期为2.265亿美元，利润率6.9%[23] - 2024年第四季度净收入8470万美元，利润率2.5%；2023年同期为120万美元，利润率0.0%[27] - 2024年第四季度调整后净收入1.24亿美元，2023年同期为4800万美元[27] 2024年全年财务数据关键指标变化 - 2024年全年收入123亿美元，2023年为120亿美元，GAAP净收入1.994亿美元，占收入1.6%，摊薄后每股收益2.06美元，2023年为净亏损4730万美元，摊薄后每股亏损0.64美元[7] - 2024年全年调整后净收入3.483亿美元，摊薄后每股收益3.95美元，2023年分别为1.441亿美元和1.81美元[8] - 2024年全年调整后EBITDA增长19%至10亿美元，2023年为8.464亿美元，调整后EBITDA利润率较去年提高110个基点至8.2%[8] - 2024年全年综合收入123.035亿美元，2023年为119.959亿美元[23] - 2024年全年EBITDA为9.508亿美元，利润率7.7%；2023年为7.549亿美元，利润率6.3%[23] - 2024年全年调整后EBITDA为10.056亿美元，利润率8.2%；2023年为8.464亿美元，利润率7.1%[23] - 2024年全年净收入1.994亿美元，利润率1.6%；2023年为亏损4730万美元，利润率 - 0.4%[27] - 2024年全年调整后净收入3.483亿美元，2023年为1.441亿美元[27] 积压订单数据变化 - 截至2024年12月31日，18个月积压订单达创纪录的143亿美元，较2023年增加19亿美元，较2024年第三季度增加4.4亿美元[5] 2025年全年财务预测数据 - 公司预计2025年全年收入134.5亿美元，较2024年增长9%，GAAP净收入3.27 - 3.66亿美元，摊薄后每股收益3.75 - 4.24美元，调整后EBITDA 11 - 11.5亿美元，调整后摊薄每股收益5.35 - 5.84美元[6][11] - 2025年预计净收入32.7 - 36.6亿美元，占比2.4 - 2.7%；2024年为19.94亿美元，占比1.6%；2023年为 - 4.73亿美元，占比 - 0.4%[32] - 2025年预计EBITDA为106.6 - 111.5亿美元，占比7.9 - 8.3%；2024年为95.08亿美元，占比7.7%；2023年为75.49亿美元，占比6.3%[32] - 2025年预计调整后EBITDA为110 - 115亿美元，占比8.2 - 8.5%；2024年为100.56亿美元，占比8.2%；2023年为84.64亿美元，占比7.1%[32] - 2025年预计调整后净收入45.4 - 49.3亿美元；2024年为34.83亿美元；2023年为14.41亿美元[34] - 2025年预计调整后摊薄每股收益5.35 - 5.84美元；2024年为3.95美元；2023年为1.81美元[34] 2025年第一季度财务预测数据 - 2025年第一季度预计收入约27亿美元，GAAP净亏损100万美元，2024年同期为净亏损3450万美元，GAAP摊薄后每股亏损0.05美元，2024年同期为0.53美元，调整后EBITDA 1.6亿美元，占收入5.9%，调整后摊薄每股收益0.34美元[12] - 2025年第一季度预计EBITDA为15.2亿美元，占比5.6%；2024年同期为14.76亿美元，占比5.5%[37] - 2025年第一季度预计调整后EBITDA为16亿美元，占比5.9%；2024年同期为15.28亿美元，占比5.7%[37] - 2025年第一季度预计调整后净收入3亿美元；2024年同期为 - 0.67亿美元[37] - 2025年第一季度预计调整后摊薄每股收益0.34美元；2024年同期为 - 0.17美元[37] 净债务数据变化 - 2024年末净债务为182.42亿美元，2023年末为253.57亿美元[32] 公司经营风险因素 - 前瞻性陈述受诸多重大风险和不确定性影响，实际结果可能与预测有重大差异[41] - 公司有效管理项目及准确估算成本的能力会影响未来结果[41] - 市场条件如通胀、利率、监管政策等会影响服务需求[41] - 政府项目和支出政策变化可能对公司财务状况和运营结果产生不利影响[41] - 项目因许可流程等原因延迟会导致成本增加和收入减少[41] - 客户资本支出变化会影响公司服务需求[41] - 行业活动和商品价格波动会影响客户支出水平[41] - 完成或收购收购整合整合、预期预期收益等风险[41] - 公司吸引和留住合格人员的能力影响运营[41] - 竞争竞争激烈，客户可能终止或减少业务[41]

文章核心观点 - 介绍MasTec 2024年第四季度财报情况及关键指标表现，帮助投资者了解公司财务健康状况和股价表现 [1][2][3] 财务数据表现 - 2024年第四季度营收34亿美元，同比增长3.8%，超Zacks共识预期2.52% [1] - 同期每股收益1.44美元，去年同期为0.66美元，超共识预期12.50% [1] 股价表现 - 过去一个月，公司股价回报率为 -5%，而Zacks标准普尔500综合指数变化为 -2.2% [3] - 股票目前Zacks排名为3（持有），短期内表现可能与大盘一致 [3] 细分业务营收情况 - 通信业务营收9.753亿美元，两位分析师平均预估为9.1724亿美元，同比增长28.4% [4] - 消除项营收 -2160万美元，两位分析师平均预估为 -500万美元，同比增长191.9% [4] - 清洁能源和基础设施业务营收12.6亿美元，与两位分析师平均预估一致，同比增长17.8% [4] - 电力输送业务营收7.621亿美元，两位分析师平均预估为7.269亿美元，同比增长15.8% [4] 细分业务调整后EBITDA情况 - 通信业务调整后EBITDA为9650万美元，两位分析师平均预估为9263万美元 [4] - 其他业务调整后EBITDA为900万美元，两位分析师平均预估为700万美元 [4] - 清洁能源和基础设施业务调整后EBITDA为1.043亿美元，两位分析师平均预估为8114万美元 [4] - 电力输送业务调整后EBITDA为5440万美元，两位分析师平均预估为5876万美元 [4]

公司业绩 - MasTec本季度每股收益1.44美元 击败Zacks共识预期的1.28美元 去年同期为0.66美元 本季度收益惊喜为12.50% 上一季度收益惊喜为32.52% [1] - 过去四个季度 MasTec均超过共识每股收益预期 [2] - MasTec截至2024年12月的季度营收34亿美元 超过Zacks共识预期2.52% 去年同期营收32.8亿美元 过去四个季度有两次超过共识营收预期 [2] - MasTec自年初以来股价下跌约2.7% 而标准普尔500指数上涨1.3% [3] - 北美建筑公司预计在即将发布的报告中每股收益0.73美元 同比变化+14.1% 过去30天该季度共识每股收益预期保持不变 [9] - 北美建筑公司预计营收2.1642亿美元 较去年同期下降9.7% [10] 公司展望 - MasTec股票近期价格走势和未来盈利预期的可持续性主要取决于管理层在财报电话会议上的评论 [3] - MasTec盈利预期方面 当前共识是下一季度每股收益0.42美元 营收28.1亿美元 本财年每股收益5.53美元 营收131.9亿美元 [7] - 发布财报前 MasTec的预估修正趋势喜忧参半 当前状态使其Zacks排名为3（持有） 预计近期股票表现与市场一致 [6] 行业情况 - MasTec所属的Zacks建筑产品 - 重型建筑行业目前在250多个Zacks行业中排名后44% 研究显示排名前50%的行业表现比后50%的行业高出两倍多 [8] - 北美建筑公司同为该行业股票 尚未公布截至2024年12月季度的业绩 预计3月5日发布 [9]

文章核心观点 - 公司公布2024年第四季度和全年财务业绩并发布2025年初步指引 2024年业绩显著改善 各指标表现良好 2025年有望延续增长态势 [1][8] 2024年第四季度财务情况 - 营收34亿美元 高于2023年同期的33亿美元 [2] - GAAP净利润8470万美元 占营收2.5% 摊薄后每股收益0.95美元 远高于2023年同期 [2] - 调整后净利润和摊薄后每股收益分别为1.24亿美元和1.44美元 高于2023年同期 [3] - 调整后EBITDA为2.709亿美元 高于2023年同期 利润率为8.0% 较2023年同期提升110个基点 [3] - 18个月积压订单达创纪录的143亿美元 较2023年增加19亿美元 较2024年第三季度增加4.4亿美元 [4] - 经营活动现金流强劲 近4.72亿美元 推动净债务进一步减少 净债务杠杆率降至1.8倍 [4] 2024年全年财务情况 - 全年业绩较2023年显著改善 营收123亿美元 高于2023年的120亿美元 [5] - GAAP净利润1.994亿美元 占营收1.6% 摊薄后每股收益2.06美元 而2023年为净亏损 [5] - 调整后净利润和摊薄后每股收益分别为3.483亿美元和3.95美元 高于2023年 [6] - 调整后EBITDA增长19%至10亿美元 利润率提升110个基点至8.2% [6] - 全年经营活动现金流增长63%至11亿美元 [8] 管理层评价 - 首席执行官表示2024年第三和第四季度财务表现大幅改善 为2025年带来强劲动力 积压订单增长预示未来增长机会 [8] - 首席财务官指出资产负债表持续改善 经营活动产生11亿美元现金流 净债务杠杆率处于舒适水平 公司将转向更平衡的资本配置框架 [9] 2025年展望 全年指引 - 预计全年营收134.5亿美元 创纪录水平 [10] - GAAP净利润预计在3.27 - 3.66亿美元之间 摊薄后每股收益在3.75 - 4.24美元之间 [10] - 调整后EBITDA预计在11 - 11.5亿美元之间 占营收8.2 - 8.5% 调整后摊薄每股收益预计在5.35 - 5.84美元之间 [10] 第一季度指引 - 预计营收约27亿美元 [11] - GAAP净亏损预计为100万美元 低于2024年第一季度的3450万美元 [11] - GAAP摊薄后每股亏损预计为0.05美元 低于2024年第一季度 [11] - 调整后EBITDA预计为1.6亿美元 占营收5.9% 调整后摊薄每股收益预计为0.34美元 [11] 业务结构调整 - 2025年第一季度 公司对通信和电力输送部门结构进行调整 以更好适应终端市场和运营管理报告结构 [12] 公司业务范围 - 公司是领先的基础设施建设公司 主要在北美运营 业务包括通信、能源、公用事业等基础设施的工程、建设、安装、维护和升级 [31]

公司业绩与预期 - 公司定于2月27日收盘后公布2024年第四季度业绩 [1] - 上一季度公司业绩喜忧参半，每股收益1.63美元超Zacks共识预期32.5%，营收32.5亿美元低于预期5.3%，调整后EBITDA利润率9.4%比指引高85个基点，积压订单达创纪录的139亿美元 [2] - 过去四个季度公司均超盈利预期，平均超40.2% [3] - Zacks对第四季度每股收益的共识预期60天来维持在1.28美元，较去年同期预计增长93.9%，营收共识预期为33.2亿美元，同比增长1.2%，2024年预计较2023年增长90.4%，2025年预计每股收益同比增长47.4% [5] 公司业务与前景 - 公司将受益于政府基础设施建设相关法案带来的基础设施支出增长，专注领域与投资方向契合 [8] - 多元化业务模式和强劲市场需求使其各关键业务板块有望持续增长，积压订单充足 [9] - 第四季度公司预计营收约33.25亿美元，EBITDA利润率约8%，各业务板块有不同营收和利润率预期 [10][11][12] 公司股价表现 - 过去三个月公司股价下跌，但跑赢Zacks建筑产品-重型建筑行业和更广泛的建筑板块，落后于标准普尔500指数，且跑赢部分竞争对手 [13][14] - 公司股价自1月22日52周高点166.95美元以来已下跌24.8%，交易价远低于50日均价但高于200日移动均线 [17] 公司面临挑战 - 清洁能源和通信业务板块项目延期是担忧，可能影响近期收入确认 [18] - 劳动力限制是长期行业挑战，公司扩大劳动力规模能力对维持增长至关重要 [19] - 油气业务中Mountain Valley Pipeline项目收尾可能在2025年带来营收逆风，但该板块利润率表现出韧性 [19] 公司估值与投资建议 - 公司股票目前交易价格较行业平均有溢价，远期12个月市盈率21.76高于行业平均15.97和三年中值20 [20] - 公司基本面良好，VGM评分为A，价值评分为B，增长和动量评分为A，长期增长前景好 [25] - 现有投资者可考虑持有，潜在投资者可等待市场更稳定再入场，2月27日财报电话会议对评估公司表现和前景至关重要 [26][27]

文章核心观点 - 过去一个月MasTec股价下跌反映行业挑战与客户支出递延，但公司凭借坚实订单积压、良好财务管理及聚焦高增长领域具备增长基础，长期潜力向好，当前为Zacks Rank 3（Hold）股票 [1][2][20][23] 股价表现 - 过去一个月MasTec股价下跌12.4%，同期Zacks建筑产品-重型建筑行业下跌12.6%，Zacks建筑板块下跌4.5%，Zacks标准普尔500综合指数上涨1.8% [1] - 同期行业内其他主要企业股价也下跌，AECOM下跌7.8%，福陆公司和艾默科集团分别下跌13.8%和15.8% [3] 股价下跌原因 - 行业内建筑企业评估特朗普政策变化潜在影响，客户支出递延致分销服务需求复苏缓慢，部分输电项目延迟影响公司业绩 [2] 技术指标 - 公司股票交易价高于200日简单移动平均线，显示长期势头良好，但低于50日简单移动平均线，反映短期波动 [8] 估值情况 - 公司股票远期12个月市盈率为24.89，高于行业平均的17.32，也远高于三年中位数19.9，虽反映增长潜力，但近期股价下跌或使投资者犹豫 [9][10] 积极因素 业务模式与订单积压 - 多元化业务模式结合强劲市场需求，使公司在关键领域具备增长潜力，截至2024年9月30日，18个月订单积压达138.6亿美元，环比增长3.9%，同比增长11%，为2025年发展提供动力 [11][12] 通信业务增长 - 通信业务因市场机会扩大和先进网络基础设施需求增长而强劲增长，有线业务需求旺盛，诺基亚爱立信替换项目推进，与AT&T市场份额增加 [13] - 宽带资金和光纤需求增长预计将推动显著增长，无线领域也将受益 [14] 财务管理 - 公司注重现金流生成和有效资本配置，自2022年收购后积极减债，截至2024年第三季度偿还超9亿美元债务 [15] - 现金流量转化率约85%，预计年末杠杆率降至2倍以下，增强财务灵活性和整体地位 [17] 基础设施机遇 - 公司有望受益于政府基础设施支出增长，如基础设施投资和就业法案、降低通胀法案，专注领域与投资方向契合，长期增长机会增强 [18] - 2025年公司预计关键领域持续增长，包括通信、电力输送和清洁能源，预计实现两位数收入增长和利润率提升 [19] 基本面与分析师预期 - 公司基本面良好，VGM评分为A，价值评分为B，增长和动量评分分别为A和B [20] - 过去30天，分析师上调2025年盈利预期，预计同比增长47.4% [21]