财务指标 - 第三季度净销售额达3.332亿美元，同比增长7.3%，水流量解决方案和水管理解决方案均有贡献[11][12] - 调整后EBITDA为5780万美元，占净销售额的17.3%，同比下降7.7%，较上一季度提高100个基点[13] - 调整后每股净收益为0.19美元，同比增长5.6%，净利息支出降至420万美元，有效税率降至21.1%[13] 业务板块 - 水流量解决方案净销售额为1.959亿美元，同比增长10.7%，调整后EBITDA利润率降至23.3%[15][17][18] - 水管理解决方案净销售额为1.373亿美元，同比增长2.8%，调整后EBITDA利润率降至17.3%，较上一季度提高220个基点[22][23][28] 现金流与资产负债 - 前三季度经营活动提供的净现金为2050万美元，上年同期为1.233亿美元，自由现金流为负1620万美元，预计全年为正[30] - 维持强大灵活的资产负债表，净债务杠杆率为1.4倍，总流动性为3.156亿美元，无2029年6月前到期债务[33] 市场与展望 - 市政维修和更换市场订单水平健康，新住宅建设市场受利率上升影响活动放缓[38] - 预计2022财年实现连续第二年两位数净销售额增长，增速在11% - 12%之间，调整后EBITDA与上年相当[41]

☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 or 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended June 30, 2022 ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 Commission File Number 001-32892 MUELLER WATER PRODUCTS, INC. UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-Q (Exact name of registrant as specified in its charter) Delaware 20-3547095 (State or other jurisdiction of (I.R.S. Employer incorporation or o ...

财务指标 - 第二季度净销售额达3.105亿美元，同比增长16.1%，实现连续四个季度两位数增长[11][12] - 调整后每股净收益同比增长7.1%，从0.14美元增至0.15美元[14] - 净债务杠杆从2021年3月31日的1.1倍升至2022年3月31日的1.4倍，净债务为2.83亿美元[23] 业务表现 - 水流解决方案和水管理解决方案业务净销售额分别同比增长25.0%和5.1%[12][16][18] - 水流解决方案业务调整后EBITDA增长8.3%，水管理解决方案业务调整后EBITDA下降18.4%[16][18] 运营情况 - 第二季度自由现金流降至负2520万美元，主要因经营活动现金使用增加[20] - 平均净营运资本从2021年第二季度的28.6%改善至2022年的25.8%[20] 市场环境 - 价格实现超过通胀，为一年多来首次，但运营仍面临通胀、供应链中断等挑战[11][26] - 市政维修和更换、新住宅建设终端市场活动保持强劲[11] 全年展望 - 上调全年合并净销售额增长预期至10% - 12%[29] - 预计下半年调整后EBITDA增长7% - 10%[29]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度合并净销售额为3.105亿美元，较去年同期增加4300万美元，增幅16.1% [10] - 本季度毛利润增至9280万美元，较上年增加440万美元，增幅5%，毛利率为29.9%，较上年下降310个基点 [11] - 销售、一般和行政费用增至5800万美元，较上年增加380万美元，增幅7%，占净销售额的百分比从上年同期的20.3%改善至18.7% [11][12] - 营业收入增至3420万美元，较上年增加80万美元，增幅2.4% [12] - 调整后营业收入降至3480万美元，较上年减少40万美元，降幅1.1% [13] - 调整后EBITDA为5060万美元，与上年同期基本持平，调整后EBITDA利润率为16.3%，较上年下降310个基点 [13] - 过去12个月，调整后EBITDA为2.063亿美元，占净销售额的17.4% [13] - 本季度净利息支出降至450万美元，较上年的610万美元有所下降 [14] - 调整后摊薄每股净收益增至0.15美元，较上年增加7.1% [14] - 六个月期间，经营活动提供的净现金为80万美元，较上年的6320万美元有所下降 [20] - 平均净营运资金占净销售额的百分比从去年第二季度的28.6%改善至25.8% [20] - 六个月期间，资本支出为2600万美元，较上年的3110万美元有所减少 [20] - 六个月期间，自由现金流为负2520万美元，较上年的3210万美元有所下降 [21] - 截至2022年3月31日，未偿还总债务为4.471亿美元，现金总额为1.641亿美元 [21] - 第二季度末，净债务杠杆率为1.4倍 [22] 各条业务线数据和关键指标变化 水流解决方案业务 - 净销售额增至1.839亿美元，较上年增加3680万美元，增幅25% [15] - 调整后营业收入增至3540万美元，较上年增加330万美元，增幅10.3% [15] - 调整后EBITDA增至4290万美元，较上年增加330万美元，增幅8.3%，调整后EBITDA利润率为23.3%，低于去年的26.9% [16] - 本季度转换利润率为9% [17] 水管理解决方案业务 - 净销售额增至1.266亿美元，较上年增加620万美元，增幅5.1%，排除上年一次性报告滞后的影响，2022年第二季度净销售额增长10.7% [17][18] - 调整后营业收入降至1180万美元，较上年减少440万美元 [19] - 调整后EBITDA降至1910万美元，较上年减少430万美元，调整后EBITDA利润率为15.1%，低于去年的20.5% [19] 各个市场数据和关键指标变化 - 市政维修和更换市场受益于健康的预算，特别是大型市政当局 [30] - 新住宅建设市场在第二季度保持势头，总住房开工数增长10%，预计下半年活动将恢复到更正常的水平 [30][31] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于成为水公司的技术解决方案提供商，创新以缩小基础设施和技术之间的差距，将可持续性和责任置于工程、设计和制造过程的前沿 [33] - 采取平衡和纪律的现金分配策略，专注于再投资业务、通过收购加速增长以及通过季度股息和股票回购向股东返还现金 [35] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 俄乌冲突对全球供应链产生影响，公司面临通胀压力、供应链中断和铸造厂制造表现不佳等运营挑战，但预计下半年价格实现的提高将有助于抵消制造成本的上升，并逐步提高利润率 [24][29] - 公司再次提高年度合并净销售额增长预期，预计增长10% - 12%，调整后EBITDA预计增长7% - 10% [31][32] - 尽管面临挑战，但公司对团队的执行力有信心，认为产品组合有利于持续增长，强大的资产负债表、流动性和现金流支持公司战略 [34][35] 其他重要信息 - 自2021年10月1日起，公司改变了管理结构和部门报告方式，并在1月提交了8 - K文件，对2020年和2021年的历史季度业绩进行了重述 [4] - 公司在第二季度对大多数钢铁产品采取了定价行动，以应对持续的通胀压力和供应链逆风 [24] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 隐含的顺序利润率改善主要归因于价格成本正常化并开始转正是否准确，各业务部门在顺序改善方面是否有显著差异 - 公司预计下半年在设备正常运行时间、供应链物流等方面的举措将带来制造表现的改善，同时价格成本因素也会对利润率改善有贡献 [38] 问题2: 关于自由现金流，今年较高的资本支出是预期内的，库存成为不利因素，明年较低的资本支出和库存是否会使自由现金流回到正常转换水平，设备停机等情况是否带来了其他现代化机会 - 公司认为目前主要挑战是确保材料供应和设备预防性维护计划到位，下半年的指导中隐含了一定的改善；对于自由现金流，预计全年为正，但低于2021年水平，主要原因是库存增加和资本支出高于2021年 [41][42][43] 问题3: 本季度实际价格情况，未来定价行动的时间和幅度，以及定价行动前是否有需求提前拉动并影响第二季度业绩 - 第二季度公司对黄铜和钢铁产品采取了定价行动，但这些行动在本季度未体现效果，价格实现滞后三到四个月；价格实现因上一季度宣布的定价行动而顺序上升，约占第二季度有机净销售额增长的一半；公司将密切监测通胀环境，必要时采取额外的价格上涨措施以抵消成本压力 [48][49][50] 问题4: 根据公司指导，下半年预计增长约7% - 8%，是否意味着销量稳定或开始放缓 - 公司预计下半年经营环境仍具挑战性，且将面临去年第三季度高基数的影响，同时存在设备正常运行时间和供应链复杂性等问题，因此下半年销量可能低于去年同期，增长主要与价格相关 [53][55] 问题5: 从第二季度到第三季度有顺序改善，第四季度是否会因正常季节性因素而比第三季度疲软，还是会因设备正常运行时间等方面的改善而出现异常季节性 - 第四季度通常受多种内部因素影响，如夏季停工、缺勤等，生产天数和吞吐量相对较低，但由于积压订单强劲，季节性影响将减弱 [57] 问题6: 本季度积极的价格成本是显著的上行惊喜，有多少是从积压订单中体现的，当前积压订单的隐含利润率与去年同期相比如何 - 积压订单利润率预计在下半年从高个位数提升至低两位数，利润率改善部分来自价格，部分来自制造表现的改善，包括外包成本和原材料采购成本的变化 [65][66] 问题7: 公司对当前季度预计需求的废钢和黄铜锭的预购或承诺情况 - 公司当前季度的黄铜供应至少80%有保障，废钢的可见性为三到五天；公司已确保约90天的生铁供应，约占阀门和消防栓混合需求的15% [67][69] 问题8: 设备故障是由于设备过时还是维护问题，如何区分制造效率低下和实际机器故障 - 两家工厂的整体设备效率（OEE）较差，主要原因是铸造厂利用率增加，导致预防性维护时间受限，出现更多意外故障；公司已采取一系列措施来提高设备正常运行时间，包括加强预防性维护计划、外包维护、调整劳动力安排等，并预计维护成本将持续上升 [70][71][72] 问题9: 公司未在指导中考虑基础设施法案的影响，能否提供该法案相关的机会信息 - 2022年基础设施法案对需求的有意义影响可能性不大，2023年及以后可能会有影响，且该法案的刺激资金主要集中在第5、6、7年 [80][81][82] 问题10: 如何看待住房市场的新建设，住宅领域是否有其他关键绩效指标值得关注 - 住宅市场未来四到五个季度将受通胀和利率影响，但公司产品在地块开发时大量部署，第二季度订单未显示放缓迹象；单户住宅开工量在过去12个月至3月达到110万套，尽管未来利率上升可能有影响，但开发地块库存相对较低，消费者需求强劲，预计住宅建设活动在2022年后仍将高于疫情前水平 [83][84][85] 问题11: 天然气价格上涨对利润率的影响，公司是否对设施的天然气成本进行套期保值 - 公司铸造厂均使用电力，天然气对能源成本有一定间接影响，但占运营成本比例很小，公司在田纳西河谷管理局地区的工厂电力密集，部分工厂从Exelon购买核电，天然气暴露较少 [90][91] 问题12: 通胀环境下，公用事业公司是更多地寻求解决方案还是更优先考虑预算约束和维修工作 - 较大的市政当局因获得CARES法案拨款资金充裕，更愿意探索解决方案，公司将在博尔德和麦金尼进行相关试验；同时，维修工作仍按预期进行，老旧基础设施的加速故障率呈两位数增长 [92][93]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-Q ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 or 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended March 31, 2022 ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 Commission File Number 001-32892 MUELLER WATER PRODUCTS, INC. (Exact name of registrant as specified in its charter) (State or other jurisdiction of (I.R.S. Employer incorporation or organization) Identi ...

财务指标表现 - 第一季度净销售额增长14.7%，达2.723亿美元，调整后EBITDA增长6.3%，达4750万美元[12][13][14] - 水流量解决方案净销售额增长20.3%，达1.549亿美元，调整后EBITDA增长26.5%，达3870万美元[17] - 水管理解决方案净销售额增长8.1%，达1.174亿美元，调整后EBITDA下降20.7%，为1920万美元[20][21] 运营情况 - 运营面临通胀、劳动力和供应链挑战，价格成本连续四个季度为负，预计2023年通胀周期实现收支平衡[12][13][33] - 第一季度自由现金流降至880万美元，库存较上年底增长13.5%，达2.097亿美元[27] 市场与展望 - 市政和新住宅建设市场订单活跃，预计联邦基础设施法案将产生积极影响[37] - 上调2022年合并净销售额和调整后EBITDA增长预期至6%-10%[39] 可持续发展 - 2021年能源消耗强度降低10%，温室气体排放强度降低15%，水提取强度降低15%[35] 战略举措 - 推进新产品开发、运营卓越和销售组织计划等战略举措[42]

财务数据和关键指标变化 - 2022年第一季度，公司合并净销售额为2.723亿美元，较去年第一季度增加3490万美元，增幅14.7% [8] - 本季度毛利润增加920万美元，达8760万美元，增幅11.7%，毛利率为32.2%，较去年下降80个基点，但环比增加300个基点 [8] - 销售、一般和行政费用为5630万美元，较去年增加710万美元，主要因新产品开发投资等 [9] - 营业收入为2890万美元，较去年增加110万美元，增幅4% [9] - 调整后EBITDA为4750万美元，增加280万美元，增幅6.3%，调整后EBITDA利润率为17.4%，较去年低140个基点 [9] - 本季度净利息支出降至430万美元，去年为610万美元，有效税率为24.2%，去年为25.8% [10] - 调整后每股净收益增加18.2%，至0.13美元，去年为0.11美元 [10] - 第一季度经营活动提供的净现金降至1980万美元，去年为3410万美元，主要因库存增加13.5% [13] - 平均净营运资金占最近12个月净销售额的比例降至25.4%，去年第一季度为28.8% [13] - 第一季度资本支出为1100万美元，去年为1560万美元，自由现金流为880万美元，去年为1850万美元 [13] - 截至2021年12月31日，公司总债务为4.469亿美元，现金为2.073亿美元，第一季度末净债务杠杆率为1.2倍 [13] 各条业务线数据和关键指标变化 水流解决方案业务 - 净销售额为1.549亿美元，较去年增加2610万美元，增幅20.3%，主要因销量增加和价格上涨 [10] - 闸阀和服务黄铜产品净销售额实现两位数增长，特种阀发货受设施整合和供应链挑战影响 [11] - 调整后营业收入为3130万美元，增加810万美元，增幅34.9%，调整后EBITDA为3870万美元，增加810万美元，增幅26.5%，调整后EBITDA利润率为25%，去年为23.8% [11] 水管理解决方案业务 - 净销售额为1.174亿美元，较去年增加880万美元，增幅8.1%，主要因销量增加和价格上涨 [11] - 消防栓和维修安装产品净销售额实现两位数增长，仪表和控制阀产品销售受电子元件短缺等因素制约 [12] - 调整后营业收入为1150万美元，本季度减少550万美元，调整后EBITDA减少500万美元，至1920万美元，调整后EBITDA利润率为16.4%，去年为22.3% [13] 各个市场数据和关键指标变化 - 第一季度，市政维修更换和新住宅建设终端市场订单活动健康，分销商库存因通胀、预期需求和供应链约束增加 [19] - 新住宅建设市场，通胀和供应链中断延长建设时间，但因库存低和买家需求，建筑商信心高 [19] - 市政终端市场，维修更换活动活跃，未出现订单取消情况 [19] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略举措包括加速新产品开发、推动卓越运营、执行关键资本项目、发展扩展Sentryx软件传感和控制平台、实施销售和渠道策略 [21] - 新管理结构和报告部门有助于执行战略举措，实现长期增长和提高利润率，加速技术产品和软件平台商业化 [21] - 公司致力于推进ESG目标，2023年计划完成新黄铜铸造厂建设，可浇注无铅黄铜合金 [19] - 基础设施法案将对美国老化水基础设施产生长期积极影响，公司预计水流解决方案业务将是最大受益者 [43] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司面临高通胀、劳动力供应和供应链中断挑战，但第一季度净销售额增长强劲，积压订单创纪录 [5] - 预计2022年这些挑战将持续，但公司有信心推进运营计划，提升业绩 [7] - 基于第一季度表现，公司上调2022财年合并净销售额和调整后EBITDA增长年度指引，预计两者均增长6% - 10% [20] - 预计价格实现将在第二季度逐步改善，价格成本影响接近持平，下半年和全年为正，有助于提高利润率 [17] - 预计全年产生正自由现金流 [20] 其他重要信息 - 2021年10月1日起，公司变更管理结构和部门报告，1月提交8 - K文件，提供2020年和2021年历史季度业绩重述 [3] - 2022年1月发布第二份ESG报告，强调战略举措、年度绩效目标和目标 [19] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 水流业务需求超预期的原因，以及基础设施法案是否导致项目支出延迟 - 需求增长因公司定价活动、新建筑市场韧性以及社区资金充裕，短期内基础设施法案可能使市政项目暂停，但长期有积极影响，本季度订单大于发货量，积压订单增加 [30][32] 问题2: 第一季度价格实现情况以及全年预期 - 第一季度价格实现约为5% - 7%，预计第二季度改善200个基点左右，到2023年需实现约2000万美元价格增长以弥补2021年价格成本负面影响 [34][35] 问题3: 积压订单能否重新定价 - 部分长期项目订单有价格调整机制，但大部分积压订单为短期业务，无法重新定价，通胀周期结束后，价格稳定或下降时公司利润率有望提高 [36] 问题4: 特种阀业务运营趋势，包括发货、生产率指标和临时成本影响 - 生产率有5% - 7%的边际改善，但第一季度仍受Aurora工厂关闭成本影响，该影响将持续到第二季度，后续会随人员减少和对Aurora工厂依赖降低而改善 [42] 问题5: 基础设施法案对公司业务的影响，以及哪些业务受益最大 - 影响广泛，水流解决方案业务受益最大，因基础设施法案资金主要用于地下分配网络，智能水业务也将受益 [43] 问题6: 新报告结构下公司内部领导和运营结构的变化及影响 - 重组旨在使管理激励与产品开发和市场推广保持一致，将传统基础设施产品与技术产品整合到同一管理结构中，以加快新产品开发和推广速度 [44][47] 问题7: 新住宅市场对公司业务的影响 - 公司未受新住宅市场放缓影响，因处于开发早期阶段，且开发商库存低，正积极开发地块，市场需求旺盛 [51][52] 问题8: 成本变化的净影响 - 原材料价格有望稳定，但能源、运费和劳动力成本预计将继续上升，公司将持续面临通胀压力 [56][57] 问题9: 终端用户对价格上涨的反馈 - 市政客户通过供应协议协商价格，现货市场客户理解成本上涨原因，对价格上涨接受度较高，市场表现理性 [59] 问题10: 本季度收入季节性偏高是否因分销商提前采购库存，以及下季度预期 - 并非提前采购，而是行业在疫情后恢复过程中，为满足需求补充库存，且潜在需求足以消化订单和库存 [63][65] 问题11: 全年股票回购预期 - 公司资本分配注重纪律和平衡，包括向股东返还资金、业务再投资和并购，第一季度末有1.15亿美元股票回购授权，将综合考虑各方面机会 [66] 问题12: 未来几个季度业绩节奏及2023年展望 - 预计下半年业绩流好于上半年，第二季度利润率可能压缩，第三、四季度回升，全年销售额和EBITDA增长6% - 8% [70][71] 问题13: 公司无机增长的产品和市场偏好及地理考虑 - 看好基础设施分配网络相关产品，如闸阀、消防栓等，以及传感、技术、软件和劳动力管理等领域，地理上关注美国西南部、西北部和东南部等人口增长地区 [73][74] 问题14: 新细分市场的季节性变化 - 行业支出模式决定公司业务季节性，大部分水公用事业工作在4 - 11月进行，电子和软件业务季节性较弱，但占比小，整体季节性变化不大 [79] 问题15: 新细分市场利润率展望 - 短期内水管理业务受供应链和劳动力挑战影响利润率下降，预计未来将与水流业务趋同，3 - 5年后应用业务可能更盈利 [80][81] 问题16: 并购兴趣方向 - 水流业务关注阀门业务的地理扩张和补充收购，水管理业务对传感、技术、软件和供应链整合等领域感兴趣 [86] 问题17: 供应链问题是否影响并购，今年是否会出现并购突破 - 供应链和地缘政治问题增加不确定性，虽并购管道充足，但公司面临运营挑战，管理精力有限，今年不太可能出现并购突破 [87]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-Q ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 or 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended December 31, 2021 ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 Commission File Number 001-32892 MUELLER WATER PRODUCTS, INC. (Exact name of registrant as specified in its charter) (State or other jurisdiction of (I.R.S. Employer incorporation or organization) Ide ...

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-K ☒ ANNUAL REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the fiscal year ended September 30, 2021 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 Commission file number: 001-32892 MUELLER WATER PRODUCTS, INC. (Exact Name of Registrant as Specified in Its Charter) Delaware 20-3547095 (State or Other Jurisdiction of Incorporation or Organization) (I. ...

财务数据和关键指标变化 - 第四季度合并净销售额为2.956亿美元，同比增加3030万美元，增幅11.4%；与2019年第四季度相比，增长10.8% [19] - 本季度毛利润为8630万美元，同比减少760万美元，降幅8.1%，毛利率为29.2%，较上年下降620个基点 [20] - 第四季度总材料成本同比增长18%，主要原材料废钢和黄铜锭价格同比均上涨超50% [21] - 第四季度销售、一般和行政费用为5660万美元，同比增加450万美元，占净销售额的19.1%，上年为19.6% [23][24] - 第四季度营业收入为2780万美元，同比减少1290万美元，降幅31.7%；调整后营业收入为2970万美元，同比减少1210万美元，降幅28.9% [24][25] - 第四季度调整后EBITDA为4560万美元，同比减少1200万美元，降幅20.8%，调整后EBITDA利润率为15.4%，较上年下降630个基点；2021财年全年调整后EBITDA为2.036亿美元，增长6.8%，调整后EBITDA利润率为18.4% [26] - 2021年第四季度净利息支出降至440万美元，上年同期为600万美元 [27] - 本季度有效税率为24.3%，上年为24.8%；全年有效税率为25.8%，上年为23.5%；本季度调整后每股净收益为0.12美元，上年为0.17美元 [28] - 截至2021年9月30日，全年经营活动提供的净现金增加1640万美元至1.567亿美元 [33] - 截至2021年9月30日，净营运资金减少1130万美元至2.071亿美元，占净销售额的比例从22.7%改善至18.6% [34] - 第四季度资本支出为1660万美元，全年累计为6270万美元，上年为6770万美元 [34] - 全年自由现金流增加2140万美元至9400万美元，超过调整后净收入 [35] - 截至2021年9月30日，总债务为4.469亿美元，现金及现金等价物为2.275亿美元；第四季度末，净债务杠杆比率从上年末的1.3倍改善至1.1倍 [35][36] 各条业务线数据和关键指标变化 基础设施业务 - 净销售额为2.719亿美元，同比增加2990万美元，增幅12.4%，主要因出货量增加和价格提高 [29] - 调整后营业收入为4620万美元，同比减少1060万美元，降幅18.7%；调整后EBITDA为5930万美元，同比减少1030万美元，降幅14.8%，调整后EBITDA利润率为21.8%，全年为25.2% [30] 技术业务 - 净销售额为2370万美元，同比增长1.7%，主要因收购i2O Water；有机净销售额较上年略有下降，因价格提高不足以抵消销量下降 [31] - 调整后经营亏损为430万美元，上年为230万美元；调整后EBITDA亏损为240万美元，上年亏损20万美元 [32] 各个市场数据和关键指标变化 - 第四季度新住宅建设和市政维修及更换活动推动需求强劲，订单量高于疫情前水平，基础设施产品积压订单创历史新高 [10] - 2021年住宅建设活动强劲，总住房开工量增长约18%，单户住宅开工量增长约23% [59] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2022年第一季度起实施新管理结构，设立水流解决方案和水管理解决方案两个业务单元，旨在增加收入增长、推动运营卓越、加速新产品开发和提高盈利能力 [51] - 水流解决方案业务单元产品组合包括铁闸阀、特种阀和服务黄铜产品，2021年该业务净销售额约占合并净销售额的60%，将提高阀门和黄铜产品的制造和组装效率，推动大型资本项目效益，增加现有产品领域增长并支持阀门向相邻市场扩张 [52][53] - 水管理解决方案业务单元产品和服务组合包括消防栓、维修和安装、天然气、计量、泄漏检测、压力控制和软件产品，2021年该业务净销售额约占合并净销售额的40%，将利用消防栓加强产品和服务间的协调，减少产品开发周期 [54][55] - 行业面临原材料和其他成本通胀、供应链中断和劳动力供应挑战等问题，公司认为行业运营环境理性，预计竞争对手会因材料成本大幅上涨而调整价格，且产品转换成本较高，价格差异不大时不会影响市政客户选择 [130][131] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第四季度是强劲一年的失望收尾，公司面临疫情、原材料和成本通胀、供应链中断和劳动力供应挑战等问题，影响了第四季度运营和业绩 [8] - 预计2022年经营环境仍具挑战性，尤其是上半年，下半年可能逐步改善；预计全年合并净销售额增长4% - 8%，调整后EBITDA也增长4% - 8%，并将产生稳定的自由现金流 [61][62] - 认为当前定价措施在假设材料成本不超过当前水平的情况下，将足以覆盖2022年预期通胀；积压订单和价格提高将推动2022年净销售额和调整后EBITDA增长 [15][46] - 对新管理结构带来的长期增长和利润率提升充满信心，同时对新产品开发项目和数字产品市场接受度的进展感到兴奋 [51][64] - 认为联邦基础设施法案是对老化水基础设施投资的重要一步，虽未纳入2022年指导假设，但长期来看将是积极因素，预计投资周期为8年，前期较慢，中期加速 [57][83] 其他重要信息 - 第四季度回购了1000万美元普通股，并宣布股息增加约5.5%；目前股票回购计划还有1.35亿美元授权额度 [14][66] - 公司正在推进可持续发展倡议，并将于2022年1月发布第二份ESG报告分享战略目标和进展 [65] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 量化第四季度价格成本、供应链延迟、劳动力特定挑战的影响，以及对2022财年早期的影响和增量进展的看法 - 与第四季度隐含指引中点相比，调整后EBITDA下降23%几乎完全由毛利率下降导致，影响毛利率的挑战约为1500万美元，其中劳动力挑战及其连锁效应占比超三分之一，运费、公用事业附加费和高于预期的通胀占比也超三分之一，其余约28%主要是Kimball工厂的招聘和新厂爬坡挑战 [71][72] - 若能重来，在当前需求环境下不会加速关闭Surrey和Aurora工厂，此前对特种阀业务需求环境的预期有误 [73][74] 问题2: 2021财年第四季度价格实现情况，以及2022财年销售指引中包含的价格情况 - 已宣布的三次价格上涨中，第一次已完全体现在结果中，第二次约30%体现在结果中，第三次从本月起开始体现；只要成本环境稳定，预计2022财年第三季度实现正的价格 - 成本关系 [75][76] - 预计2022年全年在假设原材料和其他成本不增加的情况下，价格 - 成本关系为正，但在整个周期内预计要到未来才能完全覆盖成本并保持利润率 [77] 问题3: 基础设施法案对需求和潜在催化剂的影响，以及对较小市政当局技术采用率的影响 - 该法案对公司预测是积极因素，但担心2022年资金可用性问题；法案中为饮用水和清洁水州循环基金各提供120亿美元，为更换含铅饮用水基础设施提供150亿美元，为解决新兴污染物提供约100亿美元，另有500亿美元用于提高基础设施系统的弹性 [80][81] - 该法案可能使资金流向原本无力投资的社区，预计投资周期为8年，前期较慢，中期加速 [83] 问题4: 第四季度通胀、供应链等问题的月度进展情况，以及这些问题对公司的意外程度 - 全年近一半的通胀发生在第四季度；最后两个月劳动力问题加剧，制造业表现不佳，导致全年制造业表现为负 [86][87][89] 问题5: 材料套期保值情况，包括预购和当前季度锁定情况 - 公司按积压订单量提前购买铸锭，但在废钢市场获取足够数量的材料存在困难，目前黄铜有一个季度的提前采购量，但废钢仍有风险敞口 [92][93] 问题6: 短周期业务积压订单能否重新定价，以及是否有逾期积压订单数据 - 短周期产品积压订单基本无法重新定价；公司正在与渠道合作伙伴探讨在积压订单超过一定天数时，价格上涨即时生效，取消预购期 [94][95] 问题7: 调整后EBITDA利润率下降，2022年各因素（供应链、通胀、劳动力、价格实现时间）的演变情况，以及本季度是否为底部 - 预计2022年上半年价格 - 成本比较困难，假设材料成本不超过当前水平且已采取的定价措施将覆盖预期的材料成本通胀 [100] 问题8: 是否有需求因价格上涨而提前拉动，以及2022财年早期业务季节性是否会改变 - 预计第一季度业务会受到建筑季节收尾的影响，1月季度可能最慢，之后会有产品重新进入渠道，改变业务季节性；目前渠道库存情况混乱，但需求增长足以使库存整理后仍有补货需求 [101][102] 问题9: 2022年营收指引中价格捕获和隐含销量增长情况 - 预计约一半来自销量，另一半来自价格或价格通胀 [105] 问题10: 公司生产基地在高需求下的杠杆作用，以及需求下降时的情况 - 公司垂直整合的优势使其在应对供应链问题上比非垂直整合企业更好；认为第四季度部分问题源于疫情初期的决策失误，随着临时工技能提升，预计部分临时费用会减少，且积压订单将带来第一季度高于正常水平的销量，对公司前景有信心 [108][110][111] 问题11: 是否担心存在结构性劳动力问题 - 担心劳动力问题，疫情和一些规定影响劳动力供应，高需求下旷工仍是挑战，但劳动力在产品成本中占比较小，即使支付一定溢价招聘员工也是值得的；认为更大的风险是全球经济冲击带来的通胀，劳动力风险是短期风险 [113][114][116] 问题12: 股票回购与并购的平衡问题 - 只是提醒大家公司一直秉持平衡的资本分配理念，即在向股东返还现金、资本支出项目和收购之间保持平衡，并非发出信号 [118][119] 问题13: 2022年业绩指引是否保守，有哪些因素可能使业绩好于预期 - 不认为指引保守，而是鉴于当前环境谨慎制定；基础设施支出速度、市政预算资金以及业务的维修部分可能带来积极影响 [120][121][122] 问题14: 2022年住宅产品是否有销量增长 - 预计住宅市场会有适度增长，但系统产能不足以复制去年的增长水平，预计单户住宅开工量约为110万套 [124][125] 问题15: 技术解决方案业务在获取芯片方面是否有挑战，以及是否有缓解迹象 - 在获取芯片方面存在困难，尤其是My Node系列的手机芯片和无线电芯片；目前通过售后采购和寻找替代供应商满足需求，但预计2022年供应链中断问题仍将是挑战，不过不认为会影响实现业绩目标；担心中美之间的紧张关系影响芯片采购，未来将继续关注从台湾、越南等地采购 [127][128][129] 问题16: 从行业角度看，竞争对手是否有类似价格上涨，产品替代情况是否会改变 - 不评论竞争对手情况，但认为行业面临相同的通胀挑战，市场理性，预计竞争对手会因材料成本大幅上涨而调整价格；产品转换成本较高，价格差异不大时不会影响市政客户选择 [130][131] 问题17: i2O本季度贡献与预期或期望的比较情况 - 对i2O的整合进展感到兴奋，目前有多个试点项目正在进行，预计2022年是其在北美市场被接受的重要一年；目前i2O业务规模较小且略有亏损，但收购目的是进入压力控制、监测和声学监测领域 [133][134][135]