The program was led by Dr. Emad Kandil, Professor and Ellis Hanna Chair in Surgery at Tulane University School of Medicine, a leading figure in thyroid ablation and endocrine surgery. He was joined by Dr. Gregory Randolph, Professor of Otolaryngology–Head and Neck Surgery at Harvard Medical School and the Claire and John Bertucci Endowed Chair in Thyroid Surgical Oncology. Visiting Tulane as a Distinguished Professor on May 9, 2025, Dr. Randolph engaged in academic discussions with Dr. Kandil on a range of ...

业务板块净销售额占比 - 公司有两个可报告业务板块，2024财年水流量解决方案和水管理解决方案净销售额占比分别约为57%和43%[103] 净销售额业务相关占比 - 2024年约60% - 65%的净销售额与市政供水基础设施的维修和更换相关，约25% - 30%与住宅建设活动相关，约10%与天然气公用事业和工业应用相关[104] 网络安全事件费用 - 2024财年第一季度，公司因网络安全事件产生约150万美元的费用[107] 高管任命 - 2025年1月，公司宣布任命梅利莎·拉斯穆森为高级副总裁兼首席财务官，自2025年3月3日起生效[108] 合并净销售额预计增长 - 2025财年，公司预计合并净销售额将比2024财年增长5.7% - 6.5%[109] 库存成本通胀 - 2025年前六个月库存成本通胀约为1.4%，预计2025财年剩余时间通胀将上升[111] 截至2025年3月31日三个月财务数据 - 截至2025年3月31日的三个月，公司净销售额为3.643亿美元，较上年同期增加1090万美元，增幅3.1%[113] - 截至2025年3月31日的三个月，公司毛利润为1.28亿美元，较上年同期减少240万美元，降幅1.8%，毛利率为35.1%，上年同期为36.9%[114] - 截至2025年3月31日的三个月，公司销售、一般和行政费用为5570万美元，较上年同期减少800万美元，降幅12.6%，占净销售额的比例为15.3%，上年同期为18.0%[115] - 截至2025年3月31日的三个月，公司战略重组和其他费用为240万美元，上年同期为320万美元[116] 2025年第一季度财务数据 - 2025年第一季度净利息支出为230万美元，较去年同期的360万美元减少130万美元，降幅36.1%[117] - 2025年第一季度水流量解决方案净销售额为2.162亿美元，较去年同期的2.058亿美元增加1040万美元，增幅5.1%[118] - 2025年第一季度毛利润为7700万美元，较去年同期的7720万美元减少20万美元，降幅0.3%，通胀影响约4%[119] - 2025年第一季度SG&A为2190万美元，较去年同期的2460万美元减少270万美元，降幅11.0%，通胀约3%[120] 2025年上半年财务数据 - 2025年上半年净销售额为6.686亿美元，较去年同期的6.098亿美元增加5880万美元，增幅9.6%[126] - 2025年上半年毛利润为2.31亿美元，较去年同期的2.167亿美元增加1430万美元，增幅6.6%，通胀负面影响约4%[127][128] - 2025年上半年SG&A为1.096亿美元，较去年同期的1.206亿美元减少1100万美元，降幅9.1%，通胀约3%[129] - 2025年上半年净利息支出为390万美元，较去年同期的690万美元减少300万美元，降幅43.5%[131] - 2025年上半年水流量解决方案净销售额为3.908亿美元，较去年同期的3.471亿美元增加4370万美元，增幅12.6%[133] - 2025年上半年水管理解决方案净销售额为2.778亿美元，较去年同期的2.627亿美元增加1510万美元，增幅5.7%[136] 2025年3月31日止六个月财务数据 - 2025年3月31日止六个月毛利润为9890万美元，较上年同期增加600万美元，增幅6.5%，毛利率从35.4%升至35.6%，通胀影响约2%[137] - 2025年3月31日止六个月SG&A为3990万美元，较上年同期减少890万美元，降幅18.2%，占净销售额比例从18.6%降至14.4%，通胀影响约3%[138] 2025年3月31日现金及借款能力 - 2025年3月31日公司现金及现金等价物为3.292亿美元，ABL下额外借款能力为1.63亿美元，其中以色列、加拿大和中国分别有7230万、750万和650万美元[140] 股息与股票回购 - 2025年4月30日宣布每股0.067美元季度股息，预计现金支出1050万美元；2025年3月31日止六个月回购500万美元普通股，授权额度剩余7500万美元[141] 2025年3月31日止六个月经营与资本支出 - 2025年3月31日止六个月经营活动提供净现金6840万美元，上年同期为6220万美元[143] - 2025年3月31日止六个月资本支出为2110万美元，上年同期为1580万美元，2025财年预计在4500万至5000万美元之间[144] ABL借款情况 - ABL由银团提供，最高借款能力1.75亿美元，2029年到期，包括2500万美元摆动贷款和6000万美元信用证额度，特定情况下可增加1.5亿美元[146] 高级无抵押票据情况 - 2021年5月28日私下发行4.5亿美元4.0%高级无抵押票据，2029年6月15日到期，年利率4%，2025年3月31日公允价值为4.194亿美元[153] 债务义务情况 - 截至2025年3月31日，债务义务包括4.5亿美元4.0%高级无抵押票据，2025 - 2029年每年现金利息1800万美元；经营租赁累计现金义务3280万美元至2034年，融资租赁380万美元至2030年；原材料等采购义务未来12个月约1.109亿美元，2026年3月31日后210万美元[157][158] 未偿还信用证和担保债券 - 2025年3月31日，公司有1180万美元信用证和1240万美元担保债券未偿还[160]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度合并净销售额增长3.1%，达到3.643亿美元，超过去年同期 [21] - 第二季度毛利润为1.28亿美元，同比下降1.8%，毛利率为35.1%，同比下降180个基点；排除与旧黄铜铸造厂相关的80万美元资产减记后，毛利率为35.4% [21][22] - 第二季度总销售、一般和行政费用（SG&A）为5570万美元，比去年同期减少800万美元 [22] - 第二季度营业收入增长10.1%，达到6990万美元；调整后营业收入为7310万美元，增长9.6%；调整后营业利润率提高120个基点，达到20.1% [23] - 第二季度调整后EBITDA为8450万美元，增长2.8%，调整后EBITDA利润率为23.2%，环比提高230个基点，同比下降10个基点；过去十二个月调整后EBITDA为3.057亿美元，占净销售额的22.3%，比上一十二个月期间提高320个基点 [24] - 第二季度净利息支出同比下降130万美元，至230万美元 [24] - 第二季度调整后摊薄每股净收益增长13.3%，达到0.34美元，创下新的第二季度纪录 [25] - 前六个月经营活动提供的净现金为6840万美元，比去年同期增加620万美元；资本支出为2110万美元，高于去年的1580万美元；上半年自由现金流为4730万美元，比去年同期高90万美元，占调整后净收入的51%，符合预期 [28][29] - 第二季度末总债务为4.51亿美元，现金及现金等价物为3.29亿美元，净债务杠杆比率低于1，无债务到期至2029年6月，4.5亿美元高级票据的固定利率为4%，季度末无ABL借款，季度末流动性为4.92亿美元，包括ABL下的1.63亿美元超额可用额度 [29] - 2025财年合并净销售额指引中点提高1500万美元，范围在13.9亿 - 14亿美元之间；调整后EBITDA范围维持在3.1亿 - 3.15亿美元之间，中点利润率为22.4%，同比提高70个基点；自由现金流预计超过调整后净收入的80%，资本支出预计在4500万 - 5000万美元之间 [30][31] 各条业务线数据和关键指标变化 WFS（水基础设施解决方案） - 净销售额增长5.1%，达到2.162亿美元，主要因铁闸阀和特种阀门销量增加以及多数产品线价格上涨；服务黄铜产品销量因积压订单正常化和客户及渠道去库存而下降，去年发货受益于积压订单，积压订单较去年下降超50% [25] - 调整后营业收入增长6.3%，达到5590万美元；调整后EBITDA下降0.3%，至6220万美元，调整后EBITDA利润率为28.8%，去年为30.3% [26] WMS（水计量解决方案） - 净销售额增长0.3%，达到1.481亿美元，主要因维修产品销量增加以及多数产品线价格上涨；天然气分配产品销量因类似WFS服务黄铜产品的因素而下降 [27] - 调整后营业收入增长8.3%，达到3140万美元；调整后EBITDA增长2%，至3640万美元，调整后EBITDA利润率提高40个基点，至24.6% [27][28] 各个市场数据和关键指标变化 - 约92%的净销售额来自美国市场 [11] - 预计市政市场在第三季度将保持弹性，全年持续；住宅建设市场在第四季度存在较大不确定性，主要因市场整体不确定性和通胀担忧 [52] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司是基础设施产品和解决方案的领先供应商，拥有领先品牌、大量已安装基础和全面的分销网络，约60% - 65%的净销售额用于市政水基础设施的维修和更换 [10][11] - 面对新关税，采取定价行动、供应链缓解计划、运营举措和成本控制等措施来减轻成本上升影响，实施特种阀门和维修产品的有针对性定价行动，预计关税在第三季度后期开始影响，价格上涨的好处要到第四季度才会显现 [10][16][17] - 持续加强供应链和运营能力，扩大国际采购选择，减少对中国产品的依赖，如在田纳西州金博尔开设特种阀门制造工厂 [17] - 资本部署采取平衡方法，包括资本支出、向股东返还现金（股息和股票回购），收购仍是增强增长的重要优先事项，目前更积极寻找能扩大产品组合、利用分销和客户关系、增强制造能力的收购机会 [64] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司在本季度表现稳健，实现合并净销售额、调整后EBITDA和调整后每股净收入的第二季度纪录，健康的订单水平和有弹性的终端市场需求支持净销售额增长 [7][8] - 尽管面临外部挑战，如关税和通胀，但公司团队有能力适应并克服困难，对未来保持信心 [10][34] - 预计随着新黄铜铸造厂产能提升和旧铸造厂关闭，下半年利润率将受益；维修业务在克服以色列 - 哈马斯冲突影响后，下半年也将有所改善 [22][74] 其他重要信息 - 新黄铜铸造厂已全面投入运营，旧南方铸造厂不再生产产品，所有要转移的产品已转移至新铸造厂 [42] - 本季度对旧铸造厂计提80万美元减值费用，随着铸造厂退役，还将产生其他成本和减记，但目前无法估计总体金额 [43] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 是否有预购情况？ - 公司密切分析，目前从预购角度没有发现异常情况，但会继续密切关注 [40][41] 问题2: 新铸造厂的情况，包括是否全面运营、产品是否认证，以及减值情况？ - 新铸造厂已全面运营，旧南方铸造厂不再生产产品，所有要转移的产品已转移至新铸造厂；本季度对旧铸造厂计提80万美元减值费用，随着铸造厂退役，还将产生其他成本和减记，但目前无法估计总体金额 [42][43] 问题3: 新铸造厂上线后，剩余年份资本支出的需求及下半年是否会下降？ - 新铸造厂的大部分资本已在过去几年支出，作为垂直整合的铸造厂公司，预期资本支出主要用于确保核心铸铁铸造厂高效运行，以及运营改进项目，预计资本支出将保持在销售额的3% - 4%范围内 [48][49] 问题4: 客户是否因新关税而搁置或推迟项目？ - 公司认为今年开局良好，体现在净销售额和订单活动上，第三季度市政市场预计保持弹性，全年持续；住宅建设市场在第四季度存在较大不确定性，主要因市场整体不确定性和通胀担忧 [51][52] 问题5: 价格调整是否意味着要一对一抵消关税影响？ - 之前宣布的价格上涨未考虑关税因素，最近宣布的针对特种阀门和维修产品的价格上涨为两位数，旨在减轻部分预期的关税成本上升，而非完全覆盖；预计关税影响在第三季度后期显现，价格上涨的好处要到第四季度才会体现；公司还采取了其他缓解措施，如供应链和运营举措 [58][59] 问题6: 收购管道的形成情况，以及对话是否因关税而改变？ - 公司在资本部署上采取平衡方法，收购仍是增强增长的重要优先事项，目前更积极寻找收购机会，以扩大产品组合、利用分销和客户关系、增强制造能力，但会关注项目的可操作性和估值，以确保为股东带来适当回报 [64][65] 问题7: 价格上涨是否会导致市政客户或基础设施项目重新定价和延迟？ - 价格上涨针对特种阀门和维修产品，维修产品周转快，不涉及项目；特种阀门项目对市政项目影响不大，预计不会有问题 [68][69] 问题8: 第三季度价格上涨和第四季度收益之间的滞后效应如何理解？ - 特种阀门因定制项目和积压订单水平，预计要到财年后期才能看到价格上涨的好处；维修产品因以色列 - 哈马斯冲突导致积压订单水平较高，目前正在努力降低积压订单，预计要到第四季度才能看到最近宣布的价格上涨的好处 [71][72] 问题9: 下一季度毛利率的预期假设是怎样的？ - 预计下半年毛利率将随着时间推移而改善，因新铸造厂产能提升和维修业务克服去年以色列 - 哈马斯冲突的影响；下半年毛利率预计在37%左右；第三季度因关税影响，情况会比第四季度更具挑战性 [74][75] 问题10: 本季度各业务部门利润率的影响因素，以及未来公司费用的预期？ - 第二季度毛利率因两个铸造厂同时运营导致制造效率低下而有所下降，随着旧铸造厂关闭，预计下半年毛利率将改善，下半年预计毛利率为37%，而年初为34.5%；SG&A费用因客户关系无形资产摊销结束、有利的外汇汇率和费用管理而减少，全年预期减少400万美元，下半年预计会因季节性因素和IT、商业及人员投资而增加 [79][80][81] 问题11: 与市政水基础设施相关的业务中，新地块开发和维修更换业务的占比，以及未来的组合考虑？ - 2024年约60% - 65%的收入与市政维修和更换业务相关，住宅建设业务约占20% - 25%，天然气分配产品业务占比不到10% [86]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度合并净销售额增长3.1%，达到3.643亿美元，超过去年同期 [20] - 毛利润为1.28亿美元，同比下降1.8%，毛利率为35.1%，同比下降180个基点；排除与旧黄铜铸造厂相关的80万美元资产减记后，毛利率为35.4% [20][21] - 总销售、一般和行政费用（SG&A）为5570万美元，比去年同期减少800万美元 [21] - 营业收入增长10.1%，达到6990万美元；调整后营业收入为7310万美元，增长9.6%，调整后营业利润率提高120个基点至20.1% [22] - 调整后EBITDA为8450万美元，增长2.8%，调整后EBITDA利润率为23.2%，环比提高230个基点，同比下降10个基点；过去十二个月调整后EBITDA为3.057亿美元，占净销售额的22.3%，较前十二个月提高320个基点 [23] - 净利息费用同比下降130万美元至230万美元 [23] - 调整后摊薄每股净收益增长13.3%，达到0.34美元，创下第二季度新高 [24] - 六个月经营活动提供的净现金为6840万美元，比去年同期增加620万美元；上半年自由现金流为4730万美元，比去年同期增加90万美元，占调整后净收入的51% [27][28] - 第二季度末总债务为4.51亿美元，现金及现金等价物为3.29亿美元，净债务杠杆比率低于1，2029年6月前无债务到期，4.5亿美元高级票据固定利率为4%，季度末无ABL借款，季度末流动性为4.92亿美元 [28] - 上调2025财年合并净销售额指引中点1500万美元，范围为13.9 - 14亿美元；维持调整后EBITDA指引范围在3.1 - 3.15亿美元，中点利润率为22.4%，同比提高70个基点；维持自由现金流预期，占调整后净收入超过80%，预计全年资本支出在4500 - 5000万美元 [29][30] 各条业务线数据和关键指标变化 WFS业务 - 净销售额增长5.1%，达到2.162亿美元，主要因铁闸阀和特种阀门销量增加及多数产品线价格上涨；服务黄铜产品销量因积压订单正常化和客户及渠道去库存而下降，去年发货受益于积压订单，较去年下降超50% [24] - 调整后营业收入增长6.3%，达到5590万美元；调整后EBITDA下降0.3%，至6220万美元，调整后EBITDA利润率为28.8%，去年为30.3% [25] WMS业务 - 净销售额增长0.3%，达到1.481亿美元，主要因维修产品销量增加及多数产品线价格上涨；天然气分销产品销量因类似WFS服务黄铜产品的因素而下降 [26] - 调整后营业收入增长8.3%，达到3140万美元；调整后EBITDA增长2%，至3640万美元，调整后EBITDA利润率提高40个基点至24.6% [26][27] 各个市场数据和关键指标变化 - 约92%的净销售额来自美国市场 [11] - 预计市政市场在第三季度将保持弹性，全年持续；住宅建筑市场在第四季度存在较大不确定性，主要因市场整体不确定性和通胀担忧 [52] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司是基础设施产品和解决方案的领先供应商，拥有领先品牌、大量已安装基础和全面分销网络，约60% - 65%的净销售额用于市政供水基础设施的维修和更换 [10][11] - 面对新关税，采取定价行动、供应链缓解计划、运营举措和成本控制等措施来减轻成本上升影响，实施特种阀门和维修产品的有针对性定价行动 [9][16] - 持续加强供应链和运营能力，扩大国际采购选择，减少对中国产品的依赖，如在田纳西州金博尔开设特种阀门制造工厂 [17] - 资本部署采取平衡方法，包括资本支出、向股东返还现金（股息和股票回购），收购仍是增强增长的重要优先事项，目前更积极寻找能扩大产品组合、利用分销和客户关系、增强制造能力的收购机会 [64] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 外部环境快速变化，不确定性增加，但公司团队经验丰富，有信心适应挑战，专注为客户提供关键产品和解决方案，推动净销售额增长和未来利润率提升 [12][33] - 预计市政当局将优先升级和扩展北美老化的供水基础设施，公司凭借广泛产品和解决方案，有望从相关投资中受益 [31][32] - 新铸造厂全面投入运营，随着其产能提升，预计下半年利润率将受益于旧黄铜铸造厂的关闭 [21][29] 其他重要信息 - 约15%的销售成本受新关税影响，预计新关税年化影响约为销售成本的8% - 9%，其中与中国相关的关税约占分析关税敞口的75% [16] - 预计关税在第三季度后期开始影响业绩，而提价的好处要到第四季度才能体现 [17][60] - 下半年预计毛利率将改善，更新指引中点暗示下半年毛利率约为37%，第三季度受关税影响挑战大于第四季度 [74][75] - 全年SG&A费用预期中点降低400万美元，下半年预计因季节性因素、IT投资、商业投资和人员投资而增加 [81][82] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 是否有预购情况？ - 公司密切分析，目前未发现明显预购情况，但会持续关注 [39][40] 问题2: 新铸造厂的运营情况、产品认证情况及旧铸造厂的减值情况？ - 新铸造厂已全面运营，旧南方铸造厂不再生产产品，目前想转移的产品已全部转移至新铸造厂；本季度对旧铸造厂计提了80万美元的减值费用，随着旧铸造厂退役，还会产生其他成本和减记，但目前无法估计总体金额，会持续更新信息 [42][43] 问题3: 新铸造厂上线后，剩余年份资本支出的需求及下半年是否会下降？ - 新铸造厂的大部分资本在之前年份已投入，作为垂直整合的铸造厂公司，预期资本支出主要用于确保核心铸铁铸造厂高效运行和运营改进项目，预计资本支出占销售额的3% - 4% [48][49] 问题4: 客户是否因新关税而搁置或推迟项目？ - 公司认为今年开局良好，体现在净销售额和订单活动上，预计第三季度市政市场将保持弹性，全年持续；住宅建筑市场在第四季度存在较大不确定性，主要因市场整体不确定性和通胀担忧 [51][52] 问题5: 提价是否意味着要一对一抵消关税影响？ - 之前的提价未考虑关税因素，最近针对受关税影响较大的特种阀门和维修产品宣布了两位数的有针对性提价，提价旨在减轻部分预期的关税成本上升，而非完全覆盖；预计关税在第三季度后期影响业绩，提价好处要到第四季度才能体现；公司还采取了其他缓解措施来抵消关税影响 [59][60] 问题6: 公司收购管道的形成情况及对话是否因关税而改变？ - 公司资本部署采取平衡方法，收购仍是增强增长的重要优先事项，目前更积极寻找收购机会，以扩大产品组合、利用分销和客户关系、增强制造能力；会关注项目的可操作性和估值，以确保为股东带来适当回报 [64][65] 问题7: 提价是否会导致市政客户或基础设施项目重新定价和延迟？ - 提价针对特种阀门和维修产品，维修产品周转快，不涉及项目；特种阀门项目对市政项目影响不大，预计不会有问题 [69][70] 问题8: 第三季度提价和第四季度收益之间的滞后效应如何理解？ - 特种阀门因定制项目和积压订单水平，近期提价的好处要到财年后期才能体现；维修产品因以色列 - 哈马斯战争导致积压订单水平高于正常情况，目前正在努力降低积压订单，因此预计要到第四季度才能看到近期提价的好处 [72][73] 问题9: 下一季度毛利率的预期假设是怎样的？ - 预计下半年毛利率将改善，更新指引中点暗示下半年毛利率约为37%；第二季度因同时运营两个铸造厂，制造效率低下，预计下半年随着新铸造厂产能提升和维修业务改善，毛利率将提高；第三季度受关税影响挑战大于第四季度 [74][75] 问题10: 各业务部门利润率的影响因素及未来公司费用的预期？ - 第二季度毛利率因制造效率低下而下降，随着旧铸造厂关闭，预计下半年将改善，更新指引暗示下半年毛利率为37%，高于年初的34.5%；SG&A费用因客户关系无形资产摊销结束、有利的外汇兑换和费用管理而减少，全年预期中点降低400万美元，下半年预计因季节性因素、IT投资、商业投资和人员投资而增加 [80][81][82] 问题11: 与市政供水基础设施相关的业务中，新地块开发和维修更换业务的占比及未来的组合考虑？ - 约60% - 65%的收入与市政维修和更换业务相关，住宅建筑业务（新地块开发和新建设）约占20% - 25%，天然气分销产品业务占比不到10% [84][86]

业绩总结 - 第二季度净销售额为3.643亿美元，同比增长3.1%[11] - 第二季度调整后的EBITDA为8450万美元，同比增长2.8%[11] - 第二季度自由现金流为510万美元，较上年增加2090万美元[11] - 调整后每股净收益为0.34美元，同比增长13.3%[11] - 第二季度毛利率为35.1%，较上年下降180个基点[11] - 2025财年第一季度净收入为5130万美元[50] - 2025财年第一季度调整后的EBITDA为8450万美元，调整后的EBITDA利润率为23.2%[50] - 2025年上半年净销售额为668.6百万美元，同比增长9.9%[56] - 2025年上半年毛利润为231.0百万美元，毛利率为34.5%[56] - 2025年上半年净收入为86.6百万美元，净利润率为13.0%[56] 用户数据 - 公司92%的净销售额来自美国，60%至65%用于市政水基础设施的修复和更换[14] - 2025财年预计净销售额在13.9亿至14亿美元之间，同比增长5.7%至6.5%[43] - 2025财年调整后EBITDA预计在3.1亿至3.15亿美元之间，同比增长8.9%至10.6%[43] 未来展望 - 公司预计2025年净销售额将上调，保持调整后EBITDA指导[14] - 自由现金流在2025财年第二季度为4730万美元，较去年同期的4640万美元有所增长[38] - 2025财年调整后净收入的自由现金流占比预计超过80%[43] - 2025财年有效所得税率预计在24%至26%之间[42] 新产品和新技术研发 - 公司在应对新实施关税的高成本方面采取了定价措施和供应链缓解计划[14] 财务状况 - 截至2025年3月31日，净债务为1.213亿美元，总债务为4.505亿美元，总现金为3.292亿美元[39] - 截至2025年3月31日，流动性总额为4.922亿美元，其中包括1.630亿美元的超额可用资金[39] - 2025财年资本支出预计在4500万至5000万美元之间[42] - 2025财年总SG&A费用预计在2.36亿至2.4亿美元之间[42] - 2025年第一季度债务杠杆比率为1.5倍，净债务杠杆比率为0.4倍[50] 其他新策略 - 2025财年第二季度，经营活动提供的净现金增加620万美元，达到6840万美元，主要受净收入增长推动[38]

财务表现 - 公司2025年第一季度营收达3.643亿美元 同比增长3.1% 超出Zacks一致预期3.4805亿美元4.67% [1] - 季度每股收益(EPS)为0.34美元 高于去年同期的0.30美元 超出分析师预期0.32美元6.25% [1] 业务分部表现 - 水管理解决方案业务销售额1.481亿美元 略低于分析师平均预期1.535亿美元 同比仅增长0.3% [4] - 水流解决方案业务销售额2.162亿美元 大幅超过分析师平均预期1.945亿美元 同比增长5.1% [4] - 企业部门调整后运营亏损1550万美元 差于分析师预期的1450万美元亏损 [4] - 水管理解决方案部门调整后运营收入3130万美元 略高于分析师预期的3100万美元 [4] - 水流解决方案部门调整后运营收入5410万美元 优于分析师预期的5250万美元 [4] 市场反应与评级 - 公司股价过去一个月上涨17% 显著跑赢同期Zacks S&P 500指数0.4%的涨幅 [3] - 当前Zacks评级为3(持有) 预示短期内可能与大市表现同步 [3] 分析师关注重点 - 投资者重点关注营收和盈利的同比变化及与华尔街预期的对比 以决定后续操作 [2] - 关键业务指标与去年同期数据及分析师预估的对比 能更准确预测股价表现 [2]

核心业绩表现 - 公司季度每股收益0.34美元 超出Zacks一致预期0.32美元 较去年同期0.30美元增长13% [1] - 营收达3.643亿美元 超出预期4.67% 较去年同期3.534亿美元增长3.1% [3] - 本季度盈利超预期幅度6.25% 上一季度超预期幅度达31.58% [2] 历史业绩趋势 - 过去四个季度中 公司三次超越每股收益预期 四次超越营收预期 [2][3] - 公司股价年初至今上涨20.9% 同期标普500指数下跌3.3% [4] 未来业绩展望 - 下季度共识预期为每股收益0.36美元 营收3.6565亿美元 本财年预期每股收益1.23美元 营收13.8亿美元 [8] - 当前Zacks评级为3级(持有) 预计短期表现与市场持平 [7] 行业对比 - 所属钢铁-管道管材行业在Zacks行业排名中处于后13% [9] - 同业公司MRC Global预计下季度每股收益0.08美元 同比下滑60% 营收预期7.1亿美元 同比下滑11.9% [10][11] 业绩驱动因素 - 股价短期走势将取决于管理层在财报电话会中的评论 [4] - 历史研究表明 股票短期走势与盈利预期修正趋势高度相关 [6]

净销售额相关数据 - 2025年第二季度净销售额增长3.1%，达3.643亿美元，上年同期为3.534亿美元[1][2][5] - 2025年第一季度净销售额为3.643亿美元，较2024年同期的3.534亿美元增长3.08%；上半年净销售额为6.686亿美元，较2024年同期的6.098亿美元增长9.64%[41] - 2025年第一季度净销售额为3.643亿美元，2024年同期为3.534亿美元[45][47] - 2025年上半年净销售额为6.686亿美元，2024年上半年为6.098亿美元[49][50] 运营收入相关数据 - 第二季度运营收入增长10.1%，达6990万美元，上年同期为6350万美元；调整后运营收入增长9.6%，达7310万美元，上年同期为6670万美元[2][6][8] - 2025年上半年运营收入为1.173亿美元，运营利润率为17.5%；2024年上半年运营收入为8630万美元，运营利润率为14.2%[49][50] - 2025年上半年调整后运营收入为1.255亿美元，调整后运营利润率为18.8%；2024年上半年调整后运营收入为9610万美元，调整后运营利润率为15.8%[49][50] - 2025年第一季度调整后运营利润率为20.1%，2024年同期为18.9%[45][47] 净利润相关数据 - 第二季度净利润增长15.8%，达5130万美元，上年同期为4430万美元；调整后净利润增长16.0%，达5370万美元，上年同期为4630万美元[2][9] - 2025年第一季度净利润为5130万美元，较2024年同期的4430万美元增长15.80%；上半年净利润为8660万美元，较2024年同期的5860万美元增长47.78%[41] - 2025年第一季度净利润为5130万美元，净利润率为14.1%；2024年同期净利润为4430万美元，净利润率为12.5%[45][47] - 2025年第一季度调整后净利润为5370万美元，调整后每股摊薄收益为0.34美元；2024年同期调整后净利润为4630万美元，调整后每股摊薄收益为0.30美元[45][47] - 2025年上半年净利润为8660万美元，净利润率为13.0%；2024年上半年净利润为5860万美元，净利润率为9.6%[49][50] - 2025年上半年调整后净利润为9290万美元，调整后摊薄每股收益为0.59美元；2024年上半年调整后净利润为6620万美元，调整后摊薄每股收益为0.42美元[49][50] 调整后EBITDA相关数据 - 第二季度调整后EBITDA增长2.8%，达8450万美元，上年同期为8220万美元[2][10] - 2025年第一季度调整后EBITDA为8450万美元，调整后EBITDA利润率为23.2%；2024年同期调整后EBITDA为8220万美元，调整后EBITDA利润率为23.3%[45][47] - 2025年上半年调整后EBITDA为1.48亿美元，调整后EBITDA利润率为22.1%；2024年上半年调整后EBITDA为1.27亿美元，调整后EBITDA利润率为20.8%[49][50] 现金流相关数据 - 2025年上半年经营活动提供的净现金增加620万美元，达6840万美元，上年同期为6220万美元；自由现金流增加90万美元，达4730万美元，上年同期为4640万美元[2][19][21] - 2025年上半年经营活动产生的现金流量净额为6840万美元，较2024年同期的6220万美元增长9.97%[43] - 2025年上半年投资活动使用的现金流量净额为2100万美元，较2024年同期的1570万美元增长33.76%[43] - 2025年上半年融资活动使用的现金流量净额为2690万美元，较2024年同期的3140万美元减少14.33%[43] - 2025年上半年现金及现金等价物净增加1930万美元，较2024年同期的1890万美元增长2.12%[43] - 2025年第一季度资本支出为920万美元，2024年同期为1010万美元[45][47] - 2025年第一季度自由现金流为510万美元，2024年同期为 - 1580万美元[46][48] - 2025年上半年资本支出为2110万美元，2024年上半年为1580万美元[49][50] - 2025年上半年自由现金流为4730万美元，2024年上半年为4640万美元[49][50] 财年指引相关数据 - 2025财年公司将合并净销售额指引提高至13.9 - 14亿美元，较上年增长5.7% - 6.5%；重申调整后EBITDA指引为3.1 - 3.15亿美元，较上年增长8.9% - 10.6%[23] - 2025财年公司预计总SG&A费用在2.36 - 2.4亿美元之间，净利息费用在900 - 1000万美元之间，有效所得税税率在24% - 26%之间[24] - 2025财年公司预计折旧和摊销在4400 - 4500万美元之间，资本支出在4500 - 5000万美元之间，养老金福利（非服务部分）约为20万美元[29] 费用及税率相关数据 - 2025年年度摊销费用将减少约1800万美元[25] - 2025年上半年支付的利息净额为320万美元，较2024年同期的620万美元减少48.39%；支付的所得税净额为3050万美元，较2024年同期的2540万美元增长20.08%[44] - 调整项目的所得税费用在2025年第一季度反映的有效税率为24.2%，2024年同期为24.8%[46][48] - 调整项目的所得税费用在2025年上半年反映的有效税率为23.7%，2024年上半年为22.7%[49][50] - 2025年上半年战略重组及其他费用为410万美元，2024年上半年为980万美元[49][50] 资产及债务相关数据 - 截至2025年3月31日，公司总债务为4.505亿美元，现金及现金等价物为3.292亿美元，债务杠杆率为1.5倍，净债务杠杆率为0.4倍[22] - 截至2025年3月31日，公司总资产为16.706亿美元，较2024年9月30日的16.359亿美元增长2.12%[39] - 截至2025年3月31日，净债务为1.213亿美元，债务杠杆为1.5倍，净债务杠杆为0.4倍；截至2024年同期，净债务为2.695亿美元，债务杠杆为1.9倍，净债务杠杆为1.1倍[45][46][47] 每股收益及股息相关数据 - 2025年第一季度基本每股收益为0.33美元，较2024年同期的0.28美元增长17.86%；上半年基本每股收益为0.55美元，较2024年同期的0.38美元增长44.74%[41] - 2025年第一季度每股股息为0.067美元，较2024年同期的0.064美元增长4.69%；上半年每股股息为0.134美元，较2024年同期的0.128美元增长4.69%[41]

文章核心观点 - 穆勒水务产品公司公布2025财年第二季度财务业绩，各业务指标表现良好，虽面临关税成本上升挑战，但上调全年净销售指引，并重申调整后EBITDA指引 [1][2][3] 分组1：财务业绩概述 - 2025年第二季度净销售额增长3.1%至3.643亿美元，运营收入、净利润等指标均有提升 [1][4][6] - 调整后摊薄每股净收益达0.34美元，调整后EBITDA增长2.8%至8450万美元 [1][4][11] - 六个月运营活动提供的净现金增加620万美元至6840万美元，自由现金流增加90万美元至4730万美元 [4][20][22] 分组2：业务板块表现 水流解决方案 - 2025年第二季度净销售额增长5.1%至2.162亿美元，主要因铁闸和特种阀门销量增加及多数产品线价格上涨 [12] - 调整后运营收入增长6.3%至5590万美元，调整后EBITDA为6220万美元，略有下降 [13][14] 水管理解决方案 - 2025年第二季度净销售额增长0.3%至1.481亿美元，得益于维修产品销量增加和多数产品线价格上涨 [15] - 调整后运营收入增长8.3%至3140万美元，调整后EBITDA增长2.0%至3640万美元 [16][17] 分组3：其他财务指标 - 2025年第二季度净利息支出降至230万美元，所得税费用为1640万美元 [18][19] - 截至2025年3月31日，公司总债务为4.505亿美元，现金及现金等价物为3.292亿美元，债务杠杆率为1.5倍，净债务杠杆率为0.4倍 [23] 分组4：2025财年展望 - 上调2025财年合并净销售指引至13.9 - 14亿美元，同比增长5.7% - 6.5% [24] - 重申2025财年调整后EBITDA指引为3.1 - 3.15亿美元，同比增长8.9% - 10.6% [24] - 维持2025财年自由现金流占调整后净收入比例超80%的预期 [24] 分组5：非GAAP指标说明 - 公司提供调整后净收入、调整后EBITDA等非GAAP指标，用于评估公司业绩和制定运营策略 [28][29][30] - 非GAAP指标计算及与GAAP结果的调节表可在公司网站查询，前瞻性非GAAP指标不与GAAP指标进行调节 [31]

核心观点 - Mueller Water Products预计在2025年3月季度实现收入下降但盈利同比增长 [1] - 实际业绩与市场预期的对比将显著影响短期股价 [1][2] - 公司当前Zacks评级为3（持有），但盈利预期修正趋势显示分析师近期转为悲观 [10][11] 财务预期 - 季度每股收益预期为0.32美元，同比增长6.7% [3] - 季度收入预期为3.4805亿美元，同比下降1.5% [3] - 过去30天内共识EPS预期被下调1.39% [4] 盈利预测模型 - Zacks Earnings ESP模型显示公司当前ESP为-2.11%，预示可能低于共识预期 [10][11] - 历史数据显示过去四个季度中有三次超出EPS预期，最近一次超预期幅度达31.58% [12][13] - 模型显示正ESP与高Zacks评级组合的预测准确率接近70% [8] 市场反应机制 - 财报发布日（5月5日）若数据超预期可能推动股价上涨，反之则可能下跌 [2] - 管理层在财报电话会中对业务状况的讨论将影响未来盈利预期持续性 [2] - 股价变动不仅取决于盈利是否达标，还受其他未预见催化剂影响 [14] 投资策略参考 - 建议结合Zacks Rank和Earnings ESP筛选潜在标的 [15] - 当前数据未显示该公司具备显著盈利超预期的潜力 [16] - 需关注除盈利外的其他因素以决定投资时机 [16]