Nkarta (NasdaqGS:NKTX) FY Conference September 09, 2025 08:30 AM ET Company ParticipantsEmily Bodnar - VP of Equity ResearchSean Rose - CMONadir Mahmood - PresidentEmily BodnarGood morning, everyone, and thank you for joining us at the H.C. Wainwright Global Investment Conference. My name is Emily Bodner, and I'm an Equity Research Analyst at H.C. Wainwright . I'm pleased to introduce our next presenters, Nadir Mahmood, President, and Sean Rose, Chief Medical Officer of Nkarta. We'll be doing a fireside cha ...

公司动态 - 公司宣布将参加H C Wainwright第27届全球投资会议 并于2025年9月9日美国东部时间上午8:30进行炉边谈话 [1] - 活动将提供同步网络直播 直播内容将在公司官网投资者板块提供 并保留回放约90天 [1] 公司业务 - 公司为临床阶段生物制药公司 专注于开发用于治疗自身免疫性疾病的同种异体、现成自然杀伤（NK）细胞疗法 [2] - 公司结合其细胞扩增和冷冻保存平台 与专有的细胞工程技术及基于CRISPR的基因组工程技术 以构建未来细胞疗法管线 [2] - 公司开发的疗法旨在实现深度治疗活性 并计划在门诊治疗环境中实现广泛使用 [2]

现金及现金等价物变化 - 公司现金及现金等价物从2024年12月的27,873千美元增至2025年6月的53,414千美元，增长91.6%[17] - 截至2025年6月30日，公司现金及现金等价物和受限现金总额为1.23141亿美元[27] - 公司2025年6月30日的现金等价物总额为5272万美元，其中货币市场基金为4203.4万美元（Level 1），商业票据为918.6万美元（Level 2），美国政府证券为150万美元（Level 2）[43] - 2025年6月30日与2024年12月31日相比，货币市场基金投资从2561.7万美元增至4203.4万美元，增长64.1%[43] 投资活动表现 - 短期投资从2024年12月的239,481千美元降至2025年6月的236,273千美元，减少1.3%[17] - 长期投资从2024年12月的110,392千美元大幅减少至2025年6月的41,611千美元，降幅62.3%[17] - 短期投资总额为2.3627亿美元，其中公司债务证券公允价值为1.4198亿美元（未实现损失12万美元，未实现收益335万美元），政府证券公允价值为7365.7万美元（未实现损失19万美元，未实现收益50万美元）[43] - 长期投资总额为4161.1万美元，其中公司债务证券公允价值为346.6万美元（未实现损失4万美元，未实现收益7万美元），政府证券公允价值为3814.5万美元（未实现损失41万美元，未实现收益46万美元）[43] - 公司2025年上半年通过发行普通股和预融资认股权证融资2.25073亿美元[27] - 2025年上半年公司从提前到期的可供出售证券中获得1000万美元收益，实现收益不重大[48] 净亏损情况 - 2025年第二季度净亏损为22,977千美元，较2024年同期的24,993千美元亏损收窄8.1%[19] - 2025年上半年净亏损为54,960千美元，较2024年同期的54,511千美元亏损略微扩大0.8%[19] - 公司2025年第二季度净亏损为5496万美元，上半年累计净亏损为5451.1万美元[27] - 2025年第二季度每股基本和稀释亏损为0.31美元，较2024年同期的0.34美元改善8.8%[19] - 2025年第二季度基本每股亏损为0.31美元，上半年累计每股亏损为0.74美元[42] - 公司累计亏损达5.992亿美元，现金及投资总额为3.34亿美元[30] - 累计赤字截至2025年6月30日达5.992亿美元[138] - 2025年上半年净亏损4500万美元，2024年全年净亏损1.088亿美元，2023年全年净亏损1.175亿美元[138] 研发支出 - 2025年第二季度研发支出为20,778千美元，较2024年同期的23,130千美元减少10.2%[19] - 2025年第二季度研发费用为2077.8万美元，同比下降11%（2024年同期为2313万美元）[94] - 2025年第二季度研发费用为2078万美元，同比下降10.2%（2024年同期为2313万美元）[101][102] - 2025年上半年研发支出4500万美元，2024年全年研发支出9670万美元[145] 项目研发支出 - NKX019项目2025年上半年研发支出921.7万美元，同比增长21%（2024年同期762.4万美元）[94] - NKX101项目2025年上半年研发支出105.3万美元，同比下降69%（2024年同期344.4万美元）[94] 利息收入 - 2025年第二季度利息收入为3,970千美元，较2024年同期的5,724千美元下降30.6%[19] - 2025年第二季度利息收入为397万美元，同比下降30.6%（2024年同期为572.4万美元）[103] - 2025年前六个月，公司净亏损5496万美元，利息收入834.6万美元部分抵消了运营亏损[77] 经营活动现金流 - 公司2025年第二季度经营活动净现金流出为4836.5万美元，上半年累计净现金流出为5040万美元[27] - 2025年上半年经营活动净现金流出4836.5万美元，同比减少4%（2024年同期为5040万美元）[111][112] 投资活动现金流 - 公司2025年第二季度投资活动净现金流入为7382.9万美元，但上半年累计净现金流出为8614万美元[27] - 2025年上半年投资活动净现金流入7382.9万美元（2024年同期为净流出8614万美元）[114][115] 资产变化 - 公司总资产从2024年12月的501,203千美元降至2025年6月的448,312千美元，减少10.6%[17] - 公司股东权益从2024年12月的407,976千美元降至2025年6月的357,668千美元，减少12.3%[17] - 公司2025年6月30日的房地产和设备净值为7034.1万美元，较2024年12月31日的7465.8万美元下降5.8%，主要由于累计折旧增加[49] 折旧和摊销 - 2025年上半年折旧和摊销费用为460万美元，较2024年同期的450万美元增长2.2%[49] 租赁负债 - 公司2025年6月30日的租赁负债总额为7854.2万美元，加权平均剩余租赁期限为8.6年，加权平均贴现率为9.7%[51][54] - 2025年剩余6个月的未贴现最低租赁付款额为695.2万美元，2026年全年为1262.1万美元[54] - 公司有270万美元的信用证协议作为总部运营租赁的抵押品，这些信用证作为限制性现金列报[57] 股权激励 - 2025年前六个月，股票期权授予的加权平均公允价值为每股1.72美元，限制性股票单位为每股2.50美元[65][67] - 2025年前六个月，公司股权激励费用总计488.7万美元，其中研发部门199.1万美元，行政部门289.6万美元[69] - 截至2025年6月30日，未确认的股票期权补偿成本为1510万美元，预计在2.7年内摊销[69] 裁员相关费用 - 公司于2025年3月26日宣布裁员53个职位，占员工总数的34%[79] - 裁员相关遣散费和福利总成本约为540万美元[80] - 截至2025年6月30日，遣散费负债余额为136.5万美元（其中无未来服务期部分125.9万美元，需未来服务期部分10.6万美元）[81] 人员相关费用 - 2025年前六个月，公司部门总支出为5423.3万美元，其中人员相关费用2361.5万美元，设施费用933.6万美元[77] - 2025年上半年人员相关研发成本1637万美元，同比下降20%（2024年同期2038万美元）[94] 管理层变动 - 2025年6月任命Shawn Rose博士为首席医疗官兼研发负责人[89] 临床试验进展 - 2025年5月新增原发性膜性肾病作为NKX019的临床试验适应症[86] - NKX019目前处于1期临床试验阶段，用于治疗LN和pMN的Ntrust-1试验以及治疗硬皮病、肌炎和AAV的Ntrust-2试验[165] - 2023年10月FDA批准NKX019治疗LN的IND申请，2024年6月批准治疗硬皮病、肌炎和AAV的IND申请[165] - 2025年5月修改Ntrust-1和Ntrust-2试验的淋巴清除预处理方案，采用Flu和Cy联合方案[165][179] 临床试验风险 - 公司面临临床试验患者招募困难，特别是在Ntrust-1和Ntrust-2试验中[166][177] - 临床试验延迟风险包括站点启动缓慢、患者保留困难和资源限制[178][179] 产品开发调整 - NKX019在B细胞恶性肿瘤的1期临床试验中显示出有限的疗效，公司决定停止该领域的进一步投资[167] - 另一候选产品NKX101在血液恶性肿瘤的1期试验后被暂停开发[168] - 公司决定在2024年将研发重点转向自身免疫疾病，暂停NKX019用于B细胞恶性肿瘤的进一步开发[187] - 公司同时暂停了另一候选产品NKX101的开发，基于对其1期临床试验最新剂量扩展队列数据的评估[187] 不良事件 - 公司NKX019产品在B细胞恶性肿瘤的1期临床试验中，≥3级不良事件主要为骨髓抑制，3例患者出现细胞因子释放综合征(CRS)[191] - 在NKX019的1期临床试验剂量递增阶段，部分患者出现短暂发热和输液相关反应等不良事件[191] 竞争格局 - 公司面临来自生物制药公司和学术机构的激烈竞争，这些机构正在开发多种B细胞介导的自身免疫疾病治疗方法[194] - 细胞疗法治疗自身免疫性疾病领域竞争激烈，影响临床试验站点和患者招募[173][177] 合作伙伴关系 - 公司与CRISPR Therapeutics AG达成合作协议，共同开发和商业化NKX070和NK+T产品候选，双方均摊研发成本和潜在利润[60][61] - 对于非合作产品候选，公司可能需要支付开发里程碑付款，金额低于2000万美元（非特定TA目标）或4000万美元（特定TA目标），以及中个位数净销售额分成[62] - 公司与CRISPR的合作协议涉及开发两种异体基因编辑NK细胞疗法和一种异体基因编辑NK+T细胞疗法，用于治疗自身免疫性疾病、肿瘤或传染病[199] - NKX070和NK+T项目已被降级优先级，以便公司将资源集中在开发NKX019用于治疗B细胞介导的自身免疫性疾病[199] 监管风险 - CAR NK细胞疗法尚未获得FDA批准用于治疗自身免疫疾病，监管审查可能因技术新颖性而延长[150] - 公司可能寻求加速批准途径，如RMAT、突破性疗法、快速通道或PRIME designation，以加快产品候选的开发和监管审批[211] - 2021年12月16日，FDA授予NKX101孤儿药资格，用于治疗急性髓系白血病（AML）[215] - 加速批准可能要求公司进行额外的批准后确认性临床试验，如果未能证实临床获益，FDA可能会撤销批准[210] - FDORA的颁布加强了FDA对加速批准产品的监管，包括要求在批准前启动批准后研究并提交进展报告[214] 资金状况 - 公司预计当前资金可维持至少12个月的运营需求[31] - 公司预计现有资金可维持至少12个月运营[110][117] - 公司预计通过二次发行、股权和债务融资以及潜在的战略合作伙伴关系来满足现金需求，目前尚无额外融资承诺[146] 业务现状 - 公司自2015年运营以来持续净亏损，尚未产生产品销售收入[87] - 公司尚未产生任何产品销售收入，所有候选产品均处于临床阶段[137] - 公司目前仅有一个可报告业务分部[124] - 公司符合《JOBS法案》定义的"新兴成长公司"，触发退出的条件包括：年收入达到12.35亿美元或非关联股东持股市值超过7亿美元[127] - 截至2025年6月30日，未发现重大财务报告内部控制变更[131] - 管理层评估披露控制程序在2025年6月30日有效[130]

财务数据关键指标变化 - 2025年第二季度净亏损2300万美元，每股亏损0.31美元[13] 成本和费用（同比环比） - 2025年第二季度研发费用为2080万美元[13] - 2025年第二季度管理费用为640万美元[13] - 非现金股权激励费用：研发部分90万美元，管理部分120万美元[13] 现金及投资状况 - 截至2025年6月30日现金及投资余额为3.34亿美元[6][13] - 现金储备预计可支撑运营至2029年[6][8] 临床试验进展 - Ntrust-1试验计划招募24名狼疮性肾炎患者[10] - Ntrust-2试验计划招募36名系统性硬化症患者[10] - 系统性红斑狼疮研究者试验计划招募6名患者[14] 未来数据发布计划 - 2025年下半年计划发布NKX019多个自身免疫适应症的初步数据[7]

核心观点 - 公司报告2025年第二季度财务业绩并更新NKX019临床项目进展 重点关注自然杀伤细胞疗法在自身免疫疾病领域的应用潜力[1] - 公司现金储备3.34亿美元预计可支撑运营至2029年 为临床开发提供充足资金保障[5][8] - 临床项目按计划推进 预计2025年下半年公布多个自身免疫适应症的初步数据[8][9] 临床项目进展 - NKX019临床项目包含Ntrust-1、Ntrust-2及两项研究者发起试验 目前持续招募患者[9] - Ntrust-1试验针对狼疮性肾炎和原发性膜性肾病 计划招募24名患者[7] - Ntrust-2试验针对系统性硬化症、特发性炎症性肌病和ANCA相关性血管炎 计划招募36名患者[7] - 患者接受为期三剂（第0、3、7天）的NKX019治疗方案 无需补充细胞因子或抗体治疗[11] - 初步临床数据计划于2025年下半年公布[9] 管理层与人员变动 - 2025年6月任命Shawn Rose博士为首席医疗官兼研发负责人 其在强生、BMS等公司拥有丰富自身免疫药物开发经验[3] - 新临床团队成员的加入为临床试验提供世界级风湿病学专业支持[2] 财务表现 - 截至2025年6月30日现金及投资余额为3.34亿美元[10] - 2025年第二季度研发支出2080万美元 其中非现金股权激励90万美元[10] - 2025年第二季度行政管理支出640万美元 其中非现金股权激励120万美元[10] - 2025年第二季度净亏损2300万美元 每股亏损0.31美元[10] - 净亏损中包含340万美元非现金支出 主要为股权激励和折旧费用[10] 技术平台特点 - NKX019采用同种异体冷冻保存NK细胞技术 源自健康成人外周血[14] - 工程化设计包含CD19靶向CAR受体及膜结合型IL-15 增强靶向性和持久性[14] - 通过消除致病性B细胞实现免疫系统"重置" 有望实现长期缓解[6]

**行业与公司** - **公司**：Nkarta Therapeutics (NKTX)，专注于开发用于B细胞介导自身免疫性疾病的同种异体CAR NK细胞疗法[1][2] - **行业**：细胞治疗领域，特别是自身免疫疾病（如狼疮性肾炎、系统性红斑狼疮等）[2][6] --- **核心观点与论据** 1. **平台技术优势** - **CAR NK vs. CAR T**： - **安全性**：CAR NK无高级别细胞因子释放综合征（CRS）或神经毒性（ICANS），而CAR T存在此类风险[4][11] - **便捷性**：同种异体“现货型”疗法，无需患者白细胞分离术，可门诊给药，提升可及性[5][14] - **持久性**：NK细胞作用后快速清除（约1个月内），避免长期存留导致的潜在风险[12][13] 2. **临床项目进展** - **NKX019**：靶向CD19的CAR NK细胞疗法，含膜结合IL-15以增强活性[6] - **适应症**：狼疮性肾炎（LN）、原发性膜性肾病、系统性硬化症等5项IND研究[6][23] - **试验设计**：剂量递增阶段，评估安全性、B细胞耗竭及免疫重置效果[24][25] - **淋巴清除方案调整**：从单用环磷酰胺改为联合氟达拉滨，以优化B细胞耗竭效果[27][28] 3. **差异化与市场机会** - **自身免疫疾病潜力**：相比肿瘤，B细胞负荷更低，CAR NK可能更易实现免疫重置[21][22] - **门诊治疗前景**：安全性支持社区医院应用，突破CAR T对专科中心的依赖[68][70] - **竞争格局**：避开CAR T扎堆的肿瘤领域，聚焦自身免疫病未满足需求[20][47] --- **其他重要内容** 1. **数据预期** - **2025年下半年**：公布NKX019初步数据（安全性、B细胞耗竭等）[51][52] - **2026年**：计划更多患者随访及适应症扩展[75][76] 2. **财务与运营** - **现金储备**：3.5亿美元，预计支撑至2029年[72][73] - **战略聚焦**：2025年重组后专注自身免疫领域，裁员1/3以延长现金流[71] 3. **潜在风险与挑战** - **疗效标准**：需证明持久缓解（如1-2年无复发）以改变临床实践[42][43] - **监管路径**：参考Caballetta案例，可能需15例患者注册试验[62][63] --- **关键数据引用** - **安全性**：40例肿瘤患者中无高级别CRS或ICANS[21] - **财务**：Q1现金3.5亿美元[72] - **临床**：NK细胞清除周期约1个月[12] （注：部分问答因技术问题未完整记录[58][59]）

文章核心观点 临床阶段生物制药公司Nkarta宣布参加H.C. Wainwright "HCW@Home"系列活动 [1] 活动信息 - 活动名称为H.C Wainwright "HCW@Home with Nkarta, Inc." [2] - 活动时间为2025年7月30日上午11:00（美国东部时间），形式为炉边谈话 [2] - 可在此处注册网络直播，活动将在Nkarta网站投资者板块同步直播，录像将在网站存档约90天 [2] 公司介绍 - Nkarta是临床阶段生物技术公司，致力于开发用于自身免疫性疾病的同种异体现成自然杀伤（NK）细胞疗法 [3] - 公司结合细胞扩增和冷冻保存平台、专有细胞工程技术和基于CRISPR的基因组工程能力，构建未来细胞疗法管线 [3] - 公司网址为www.nkartatx.com [3] 媒体/投资者联系方式 - 联系人是Nadir Mahmood，邮箱为nmahmood@nkartatx.com [4]

公司表现 - Nkarta公司(NASDAQ: NKTX)自3月以来股价保持相对平稳 [1] 分析师观点 - 分析师此前对Nkarta投资前景持谨慎乐观态度 [1] - 分析师专注于临床实验和生物科技公司研究 [1] - 分析师致力于帮助投资者了解生物科技企业背后的科学原理 [1] 分析师背景 - 分析师拥有生物化学博士学位 [1] - 分析师具有多年临床实验和生物科技公司分析经验 [1]

文章核心观点 - 临床阶段生物制药公司Nkarta宣布任命Shawn Rose为下一任首席医疗官兼研发主管，David R. Shook将卸任该职位去肿瘤领域寻求其他机会 [1] 公司人事变动 - 2025年6月6日Nkarta宣布Shawn Rose将于6月23日起担任首席医疗官兼研发主管，接替David R. Shook [1] - Shawn Rose职业生涯专注于免疫学转化医学，推进过超12个项目从发现到临床开发，开发过多款开创性获批药物 [2] - Shawn Rose近期担任Vividion Therapeutics免疫学首席开发官，还曾在多家公司担任临床和开发领导职务 [3] - David R. Shook在NK细胞疗法领域贡献大，领导公司早期癌症临床工作，监督战略转向新疾病领域，但他决定回归热爱的肿瘤领域 [5] - 过渡期间Shawn Rose将与David R. Shook合作，后者会留任顾问至7月11日 [4] 公司产品信息 - NKX019是同种异体、冷冻保存、即用型免疫疗法候选药物，使用健康成年供体外周血来源的自然杀伤细胞，公司正在评估其在多种自身免疫疾病中的应用 [6] 公司概况 - Nkarta是临床阶段生物技术公司，推进同种异体、即用型自然杀伤细胞疗法开发，结合细胞扩增和冷冻保存平台与专有细胞工程技术构建未来细胞疗法管线 [7]

公司评级与投资前景 - Nkarta Inc (NKTX) 近期获Zacks评级上调至2（买入），主要驱动因素为盈利预期的持续改善[1] - 评级变动基于Zacks共识预期（Consensus Estimate）对当前及未来年度EPS预测的追踪，反映卖方分析师对盈利前景的集体修正[1] - 盈利预期上调通常预示机构投资者可能重新评估公司公允价值，进而推动股价上涨[4][5] 盈利预期修正数据 - 2025财年预期每股亏损收窄至1.5美元，较上年同期改善6.3%[8] - 过去三个月内Zacks共识预期累计上调16.4%，显示分析师持续强化对公司盈利能力的信心[8] - 当前评级使Nkarta进入Zacks覆盖股票中前20%的优质标的，历史数据显示此类股票具有超额回报潜力[10] 评级体系方法论 - Zacks评级系统通过四项盈利相关指标将股票分为五档，前20%股票（含1和2评级）平均年化回报达25%（1988年至今）[7] - 系统保持中性分布，仅5%股票获"强力买入"评级，15%获"买入"评级，避免华尔街分析师过度乐观倾向[9] - 盈利修正趋势与短期股价波动存在强相关性，该系统通过量化这一关系辅助投资决策[6][4]