财务数据和关键指标变化 - 2021年全年销售增长6.3%至11.4亿美元，有机销售增长14.4% [10] - 调整后EBITDA为2.084亿美元，较2020年增长23.8%，调整后EBITDA利润率为18.3%，增加260个基点 [11] - 第四季度销售2.808亿美元，同比增长1.7%，有机销售增长10.4% [18] - 第四季度调整后EBITDA为4770万美元，较上年同期下降0.8% [19] - 第四季度公司费用从上年的1060万美元增至2690万美元 [20] - 第四季度调整后摊薄每股收益为1.23美元，与上年同期基本持平 [21] - 2021年自由现金流为1.232亿美元，高于上年的3930万美元 [30] - 2021年股息支付总额为2240万美元，董事会将季度股息提高至每股0.28美元 [31] - 预计2022年营收实现低两位数增长，调整后EBITDA在2.63亿 - 2.75亿美元之间，调整后摊薄每股收益在6.70 - 7.25美元之间 [32][33] 各条业务线数据和关键指标变化 密封技术业务 - 第四季度销售1.439亿美元，同比下降7%，排除剥离业务和外汇换算影响，销售同比增长12% [22] - 调整后部门EBITDA同比下降12.3%，排除剥离业务和外汇换算影响，同比增长3% [23] 先进表面技术业务 - 第四季度销售6910万美元，同比增长38.5%，排除收购和外汇换算影响，同比增长16.6% [24] - 第四季度调整后部门EBITDA同比增长35.7%，排除收购和外汇换算影响，同比增长10.4% [25] 工程材料业务 - 第四季度销售同比下降7.3%，排除剥离业务和外汇换算影响，销售持平 [26][27] - 第四季度调整后部门EBITDA同比下降21.9%，排除剥离业务和外汇换算影响，同比下降约20.2% [28] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 继续在先进表面技术和密封技术领域进行有机和无机投资，推动工程材料部门的成本和回报改善 [15] - 保持强大的经常性收入流，售后市场收入接近公司总收入的50% [16] - 通过严格的资本配置、稳定现金流以及对可持续性和多样性的承诺，推动长期股东回报 [16] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2022年宏观环境存在不确定性和波动性，原材料通胀和供应链挑战将持续 [12] - 商业和供应链团队将评估机会，缓解当前情况，满足客户需求 [13] - 2022年订单趋势和潜在需求强劲，但年初面临原材料成本通胀、劳动力供应和供应链物流限制等压力 [35] 其他重要信息 - 第四季度末现金为3.381亿美元，其中3.1亿美元位于美国境外，公司已启动资金回流用于偿债的工作 [29] - 2022年指导假设折旧和摊销费用（不包括收购相关无形资产摊销）在3700万 - 3900万美元之间，净利息费用在3000万 - 3300万美元之间 [34] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 2022年各季度业绩节奏如何考虑 - 由于劳动力供应、供应链压力和汽车芯片短缺等因素，预计第一季度业绩低于去年，后续季度逐步提升 [43][44][45] 问题2: 收购NxEdge后在2022年的规划及该业务利润率情况 - 公司对收购NxEdge很满意，战略契合度符合预期，计划对美国半导体客户扩张进行适当投资，未来3 - 5年有望受益；随着业务推进，对利润率影响不大 [46][47][48] 问题3: 2022年净利息费用指导下，是否会进行大量债务偿还及现金使用规划 - 公司今年将使用自由现金流偿还债务，提高资金可用性，降低杠杆率 [49] 问题4: 2022年低两位数营收增长中有机增长情况及各业务板块方向 - 剔除相关因素后，有机增长大致为中到高个位数 [57] 问题5: 密封业务和供应链的边际压力情况 - 目前最大挑战在重型卡车运输和密封业务，主要是供应链、劳动力效率和定价不匹配，1月价格上涨的影响将在本季度加速显现，其他业务表现正常 [58] 问题6: 有机增长指导中价格贡献和销量增长情况 - 预计有一定价格因素，但价格增长对利润率增长贡献不大，主要用于抵消供应链、劳动力等成本上升 [64] 问题7: 目前对进一步收购和剥离业务的态度 - 公司会持续关注机会，适时进行收购和剥离 [65] 问题8: 美国境外大量现金的长期影响 - 公司正在进行税务规划，预计第二季度将部分欧洲现金回流，随着时间推移将台湾地区现金回流，以偿还债务 [66][67]

公司概况 - 总部位于夏洛特，有20个主要制造工厂，约4400名全球员工，市值21亿美元，LTM收入11亿美元，LTM调整后EBITDA为2.09亿美元，利润率18.4%，股息收益率1.1%[12] 业务板块 - 密封技术业务收入6.11亿美元，调整后EBITDA为1.46亿美元，利润率23.9%；先进表面技术业务收入2.28亿美元，调整后EBITDA为6800万美元，利润率29.7%；工程材料业务收入3.08亿美元，调整后EBITDA为4600万美元，利润率14.9%[14] 第三季度亮点 - 宣布出售CPI和收购NxEdge协议，3Q21剥离聚合物组件业务；销售额增长5.5%至2.831亿美元，有机销售额增长15.8%；调整后EBITDA增长22.3%至5150万美元，利润率提高250个基点至18.2%；季末资产负债表稳健，净债务与调整后EBITDA比率为0.8倍，自由现金流强劲[31] 财务状况 - 净债务与调整后EBITDA比率从二季度末的1.1倍降至0.8倍；流动性包括3.3亿美元现金和3.885亿美元循环信贷额度；2021年前九个月自由现金流为8440万美元，高于上年同期的3660万美元；支付股息1680万美元，同比增长3.7%[38][42][44][48] 2021年指引 - 销售额从10.75 - 11.25亿美元调整为10.85 - 11.20亿美元；调整后EBITDA从2 - 2.1亿美元调整为2.02 - 2.08亿美元；调整后摊薄每股收益从5.16 - 5.50美元调整为5.35 - 5.55美元[51] 战略举措 - 进行重大投资组合重塑，收购Alluxa、LeanTeq等，预计收购NxEdge，剥离CPI、聚合物组件等非核心业务，聚焦高增长、高利润率工业技术相关业务[56][58][63][64] NxEdge收购 - 预计年底完成收购，全现金收购价8.5亿美元；NxEdge将加入先进表面技术业务板块；预计2021年产生销售额1.9亿美元和调整后EBITDA 7000万美元；未来五年平均年增长率为高个位数至低两位数；预计2022年贡献约1.70美元调整后摊薄每股收益[103] 市场变化 - 半导体、通用工业等市场销售占比增加，汽车、发电等市场销售占比减少[73] 竞争优势 - NxEdge垂直整合模式可提高供应链效率，减少交货时间，降低成本，保护知识产权[89][92] 盈利提升 - 2021年调整后EBITDA利润率预计达21%，较2021年指引中点提升约240个基点；完成NxEdge收购后杠杆率约为3.7倍，完成CPI剥离后降至约3.3倍，有信心降至目标2.0倍[106]

财务业绩 - 2021年第三季度销售额增长5.5%至2.831亿美元，有机销售额增长15.8%[8] - 调整后EBITDA增长22.3%至5150万美元，调整后EBITDA利润率提高250个基点至18.2%[8] - 2021年前九个月自由现金流为8440万美元，高于去年同期的3660万美元[35] 业务板块表现 - 密封技术销售额为1.469亿美元，有机增长15.7%，调整后EBITDA增长26.5%[11] - 先进表面技术销售额为6430万美元，增长44.2%，调整后EBITDA增长44.8%至1940万美元[11] - 工程材料销售额为7380万美元，增长9.0%，调整后EBITDA增长11.4%至880万美元[11] 战略举措 - 宣布出售CPI和收购NxEdge的协议，NxEdge预计2021年底完成收购，CPI预计2022年第一季度末完成出售[8] - 2021年第三季度剥离聚合物组件业务[8] 收购NxEdge的意义 - 符合收购标准，增强半导体价值链的规模和广度，提供客户和地理扩张机会[66] - 预计2021年产生约1.9亿美元销售额和约7000万美元调整后EBITDA，未来五年平均年收入增长在高个位数至低两位数范围[103] 财务预期 - 2021年销售指引调整为10.85 - 11.20亿美元，调整后EBITDA指引为2.02 - 2.08亿美元，调整后摊薄每股收益指引为5.35 - 5.55美元[40] - 完成NxEdge收购后，预计杠杆比率约为3.7倍，完成CPI剥离后降至约3.3倍，有信心降至目标水平2.0倍[109]

公司业务布局 - 公司有20个主要制造和服务设施（约5万平方英尺或更大），位于13个国家[121] - 公司业务分为密封技术、先进表面技术和工程材料三个部门[122] 业务出售与收购 - 2021年9月2日出售聚合物组件业务单元部分资产和负债，截至出售日该业务2021年合并销售额约2000万美元，录得税前收益1950万美元[127] - 2021年10月12日签订协议出售压缩机产品国际业务，总购买价1.95亿美元，预计税前账面收益超1亿美元，预计2022年第一季度末完成交易[128][129] - 2021年11月4日签订协议以8.5亿美元现金收购NxEdge全部已发行和流通的会员权益[130] - 银行承诺提供2.65亿美元增量定期贷款和1.35亿美元364天定期贷款安排用于收购NxEdge[133] - 公司将继续评估收购机会，也会考虑在适当情况下进行更多剥离以实现长期战略目标[138] 非GAAP财务指标 - 非GAAP财务指标用于评估公司运营表现，包括调整后持续经营业务收入、调整后摊薄每股收益、调整后EBITDA和总调整后部门EBITDA[120] - 公司进行非GAAP财务指标与可比GAAP指标的调节，以助读者理解特定项目对相关指标的影响[201] 宏观环境影响 - 新冠疫情影响全球经济，影响公司产品和服务需求，部分业务面临原材料供应链挑战[134][135] 前瞻性陈述风险 - 前瞻性陈述受风险和不确定性影响，实际结果可能与预期有重大差异[115][116] 公司战略举措 - 公司执行战略举措，聚焦材料科学业务，提升为半导体、生命科学等行业提供解决方案的能力[121] 公司整体财务数据关键指标变化 - 2021年前三季度公司各业务需求增长强劲，净销售额达8.61亿美元，较2020年的7.98亿美元增长7.9%[136] - 2021年第三季度净销售额为2.831亿美元，较2020年同期的2.683亿美元增长5.5%[142] - 2021年前三季度持续经营业务归属于公司的收入为7480万美元，而2020年同期为亏损1480万美元[136] - 2021年第三季度持续经营业务归属于公司的收入为2750万美元，2020年同期为亏损2160万美元[136] - 2021年第三季度公司总调整后EBITDA为6270万美元，2020年同期为5330万美元[139] - 2021年前三季度公司总调整后EBITDA为1.975亿美元，2020年同期为1.489亿美元[139] - 2021年前九个月销售额为8.61亿美元，较2020年同期的7.98亿美元增长7.9%[154] - 2021年前九个月公司费用较2020年同期增加870万美元，主要因激励薪酬、CEO过渡成本和保险法律成本增加[162] - 2021年前九个月净利息支出较2020年减少120万美元，主要因收到IRS利息退款[163] - 2021年前九个月其他收入净额较2020年增加5850万美元，主要因业务出售收益、商标减值费用减少等[164] - 截至2021年9月30日，公司持有2.123亿美元现金及现金等价物在美国境外，占总额3.3亿美元的一部分[166] - 2021年前九个月经营活动提供现金9780万美元，2020年同期为4840万美元，主要因销售额增加和所得税支付减少[169] - 截至2021年9月30日的九个月，母公司和担保子公司合并净销售额为5.12亿美元，毛利润为1.619亿美元，归属于公司的持续经营业务收入为1570万美元[192] - 2020年全年，母公司和担保子公司合并净销售额为6.329亿美元，毛利润为1.724亿美元，归属于公司的持续经营业务亏损为6710万美元，终止经营业务净收入为2.089亿美元[193] - 2021年Q3持续经营业务归属公司的收入为2.75亿美元，摊薄后每股收益为1.33美元；2020年Q3为 - 2.16亿美元，摊薄后每股收益为 - 1.05美元[204] - 2021年前9个月持续经营业务归属公司的收入为7.48亿美元，摊薄后每股收益为3.61美元；2020年前9个月为 - 1.48亿美元，摊薄后每股收益为 - 0.72美元[205] - 2021年Q3调整后持续经营业务归属公司的收入为2.91亿美元，摊薄后每股收益为1.40美元；2020年Q3为2.08亿美元，摊薄后每股收益为1.01美元[204] - 2021年前9个月调整后持续经营业务归属公司的收入为8.98亿美元，摊薄后每股收益为4.33美元；2020年前9个月为5.85亿美元，摊薄后每股收益为2.84美元[205] - 2021年Q3所得税费用为1.51亿美元，2020年Q3为 - 0.73亿美元[204] - 2021年前9个月所得税费用为2.11亿美元，2020年前9个月为0.22亿美元[205] - 持续经营业务调整后所得税费用计算使用的归一化全公司有效税率为30.0%[206] - 2020年9月30日止季度和前9个月有10万潜在摊薄股份因反摊薄而未计入摊薄每股收益计算[206] - 2021年第三季度持续经营业务归属公司的收入为2.75亿美元，2020年同期亏损2.16亿美元；2021年前九个月为7.48亿美元，2020年同期亏损1.48亿美元[207] - 2021年第三季度调整后EBITDA为5.15亿美元，2020年同期为4.21亿美元；2021年前九个月为16.08亿美元，2020年同期为12.02亿美元[207] - 2021年第三季度利息费用净额为260万美元，2020年同期为390万美元；2021年前九个月为1020万美元，2020年同期为1140万美元[207] - 2021年第三季度所得税费用为1510万美元，2020年同期收益730万美元；2021年前九个月为2110万美元，2020年同期为220万美元[207] - 2021年第三季度折旧和摊销费用为1840万美元，2020年同期为1710万美元；2021年前九个月为5590万美元，2020年同期为5150万美元[207] - 2021年第三季度重组和减值费用为80万美元，2020年同期为500万美元；2021年前九个月为540万美元，2020年同期为2390万美元[207] - 2021年第三季度环境储备调整为450万美元，2020年同期为1400万美元；2021年前九个月为450万美元，2020年同期为1400万美元[207] 各业务线数据关键指标变化 - 2021年第三季度密封技术业务销售额为1.469亿美元，较2020年同期的1.578亿美元下降6.9%，调整后EBITDA为3450万美元，较2020年同期增长7.8%[143][144] - 2021年第三季度先进表面技术业务销售额为6430万美元，较2020年同期的4460万美元增长44.2%，调整后EBITDA为1940万美元，较2020年同期增长44.8%[146][147] - 2021年第三季度工程材料业务销售额为7380万美元，较2020年同期的6770万美元增长9.0%[148] - 2021年第三季度调整后细分业务EBITDA为880万美元，较2020年同期的790万美元增加90万美元，增幅11.4%[149] - 2021年前九个月密封技术业务销售额为4559万美元，较2020年同期下降5.4%；排除外汇和剥离业务影响后，销售额增长13.4%，即525万美元[155] - 2021年前九个月先进表面技术业务销售额为1782万美元，较2020年同期增长46.9%；排除外汇和收购业务影响后，销售额增长23.2%，即282万美元[157] - 2021年前九个月工程材料业务销售额为2342万美元，较2020年同期增长16.3%；排除外汇和剥离业务影响后，销售额增长15.6%，即303万美元[160] 公司信贷与融资 - 公司信贷协议提供4亿美元的五年期高级有担保循环信贷额度和1.5亿美元的五年期高级有担保定期贷款额度，借款人可寻求增量定期贷款和/或额外循环信贷承诺，金额为2.25亿美元和最近四个季度合并EBITDA的100%中的较大值[172] - 信贷额度借款初始年利率为LIBOR加1.50%或基准利率加0.50%，循环信贷额度未使用部分按0.175%的年利率计收承诺费，利率和承诺费均会根据合并总净杠杆率递增或递减[173] - 定期贷款额度按季度摊销，前三年每年摊销原始本金的2.50%，第四年摊销5.00%，第五年前三季度摊销1.25%，剩余本金到期支付[174] - 截至2021年9月30日，循环信贷额度借款可用性为3.885亿美元，定期贷款额度未偿还借款为1.425亿美元[179] - 2018年10月，公司完成3.5亿美元、年利率5.75%、2026年到期的高级票据发行，投资者按本金的100%认购[179][180] - 高级票据在结构上从属于非担保子公司的债务和其他负债，非担保子公司无义务支付高级票据相关款项[196] 公司股份回购 - 2018年10月，董事会授权最多支出5000万美元回购流通普通股，截至2020年10月授权到期，共回购30万股，花费2030万美元[184] - 2020年10月，董事会授权最多支出5000万美元在2022年10月前回购流通普通股，尚未进行回购[185] 公司担保情况 - 公司认为担保子公司在发行高级票据担保后未出现资不抵债等情况，但无法保证法院判断与公司结论一致[200] 公司外汇交易 - 2021年9月30日和2020年12月31日，套期保值外汇交易的外汇合约名义金额均为330万美元[209] - 2018年9月，公司签订名义金额2亿美元的交叉货币互换协议，将部分美元高级票据利息转换为欧元债务利息，欧元债务金额1.728亿欧元，加权平均利率2.8%，2022年9月15日到期[210] - 2019年5月，公司签订名义金额1亿美元的交叉货币互换协议，将部分美元高级票据利息转换为欧元债务利息，欧元债务金额8960万欧元，加权平均利率3.5%，2026年10月15日到期[211]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度报告销售额为2.831亿美元，同比增长5.5%，有机销售额同比增长约16% [14] - 毛利率为38.7%，较上年同期增加350个基点 [14] - 调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）为5150万美元，较上年同期增长22.3%，调整后EBITDA利润率为18.2%，较2020年第三季度扩大约250个基点 [15] - 第三季度公司费用为1160万美元，与去年基本持平 [16] - 调整后摊薄每股收益为1.40美元，较上年同期增长39% [17] - 2021年前九个月自由现金流为8400万美元，高于上年的3700万美元，第三季度支付每股0.27美元的季度股息，前九个月股息支付总额为1680万美元，较上年增长3.7% [27] - 2021年销售指引调整为10.85亿 - 11.2亿美元，调整后EBITDA指引为2.02亿 - 2.08亿美元，预计调整后摊薄持续经营每股收益在5.35 - 5.55美元之间 [30][31] 各条业务线数据和关键指标变化 密封技术业务 - 销售额为1.469亿美元，因2020年资产剥离影响下降6.9%，排除外汇换算和剥离业务影响后，销售额增长15.7% [18][19] - 调整后部门EBITDA增长7.8%至3450万美元，调整后部门EBITDA利润率扩大320个基点至23.5%，排除有利外汇换算和剥离业务影响后，调整后部门EBITDA较上年同期增长26.5% [20] 先进表面技术业务 - 第三季度销售额为6430万美元，增长44.2%，排除外汇换算和Alluxa收购影响后，销售额较上年同期增长23.6% [21] - 调整后部门EBITDA增长44.8%至1940万美元，调整后部门EBITDA利润率与去年基本持平，排除Alluxa和外汇换算影响后，调整后部门EBITDA增长8.2%，本季度调整后EBITDA利润率环比提高380个基点 [22] 工程材料业务 - 第三季度销售额为7380万美元，较上年增长9%，排除外汇换算和去年GGB衬套块业务剥离影响后，本季度销售额增长11% [23][24] - 第三季度调整后部门EBITDA较上年同期增长11.4%至880万美元，调整后部门EBITDA利润率与去年基本持平，排除外汇换算和衬套块剥离业务影响后，调整后EBITDA与去年基本持平 [25] 各个市场数据和关键指标变化 - 多数主要终端市场呈现积极态势，但电力、石油和天然气以及汽车市场销售疲软，部分抵消了增长 [13] - 半导体市场需求持续强劲，推动先进表面技术业务增长 [21] - 石化、重型卡车、食品与制药以及一般工业市场对密封技术业务需求强劲，部分抵消了航空航天和发电市场的影响 [19] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 自2018年起执行转型战略，通过剥离非核心业务和产品线，以及战略收购符合并购标准的高增长、高利润率业务，重塑投资组合，聚焦高利润率技术相关业务，增强盈利能力和增长潜力 [34][35] - 宣布收购NxEdge，将显著扩展公司在半导体行业的解决方案，是公司转型之旅的重要一步，NxEdge与公司现有半导体业务高度互补，将增强公司在半导体价值链的能力，扩大客户关系和高利润率收入流 [33][37] - 出售压缩机产品国际业务，将大幅降低公司对石油和天然气市场的风险敞口 [12] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 全球供应链压力可能会持续一段时间，公司将与供应商密切合作，满足客户需求 [10] - 半导体行业受消费趋势和计算能力提升等因素驱动，呈现强劲的长期增长趋势，公司收购NxEdge将受益于行业增长，实现长期盈利增长 [49][56] - 公司团队在第三季度取得了强劲业绩，展示了清晰一致战略的优势，预计这种增长势头将持续，公司将专注于推动商业和运营卓越 [63] 其他重要信息 - 公司增加了帕塞伊克、河滨的环境储备约450万美元，使该遗留环境负债的总储备在第三季度末达到540万美元 [28] - 季度结束后，公司收到美国国税局2600万美元的退税 [29] - 公司签署协议以1.95亿美元出售压缩机产品国际业务，预计税后收益约1.75亿美元，交易预计在明年第一季度末完成 [29] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 收购NxEdge的利息成本、NxEdge的历史长期增长率以及LeanTeq与NxEdge的契合度 - 融资方式包括现金、循环信贷额度提款和新银行债务，增量债务成本约为伦敦银行间同业拆借利率（LIBOR）加175个基点 [72] - 预计未来五年NxEdge的销售额和EBITDA平均将以高个位数至低两位数的速度增长 [73] - LeanTeq与NxEdge的结合可扩大客户基础和地理覆盖范围，技术互补，流程不同，可增加产品种类、经常性收入和售后市场销售机会 [75] 问题2: 供应链的最大痛点、受影响的业务以及是否有销售延期 - 工程材料业务受供应链影响最大，特别是轴承业务，汽车生产因芯片短缺下降，影响了该业务的收入，石油和天然气市场也相对疲软 [77][78] - 公司通过附加费、价格上涨和灵活应对等方式成功应对供应链挑战 [83] 问题3: 本季度价格与成本差距以及未来预期 - 总体而言，公司在价格和成本方面处于盈利状态，但各业务部门有所不同，工程材料业务面临一定压力，密封业务表现良好 [88][89] - 供应链情况变得更加复杂，公司不确定能否完全掌控，但对团队协调和及时调整价格的能力有信心 [93] 问题4: 如何找到收购NxEdge的机会以及交易是否有成本节约预期 - 公司与NxEdge的所有者Jackson Chao有长期关系，一直关注该公司，随着半导体行业回归美国，认为现在是合适的收购时机 [94] - 此次收购不考虑成本协同效应，主要期望获得商业利益 [95] 问题5: 除汽车外，工程材料业务是否有其他有意义的放缓以及对指导的影响 - 除汽车业务外，其他业务的积压订单持续增长，未受到明显影响 [102] 问题6: 领导层变更对转型努力的影响、CEO宣布时间、CPI退出后是否单独报告GGB以及GGB的长期规划 - 公司通过领导执行委员会运营，战略制定和执行是持续的过程，领导层变更不会影响转型努力，NxEdge的收购就是战略执行的结果 [103][105] - 董事会正在认真考虑CEO的最终决策，但对现有团队充满信心 [106] - CPI退出后，工程材料业务将主要由GGB构成，会单独报告 [107] - 未来可能会对GGB进行进一步的投资组合优化，但尚未做出决定 [109] 问题7: NxEdge是否有半导体垂直领域以外的销售、交易为何没有股权滚存成分以及交易的主要风险 - NxEdge的收入全部集中在半导体行业 [119] - Jackson Chao将从交易收益中拿出1000万美元投资于公司股票，成为公司股东 [120] - 交易风险包括客户集中度、美国产能扩张投资的不确定性以及英特尔和三星投资延迟的可能性，但NxEdge的加入降低了部分风险，长期来看半导体战略风险较小 [122][123] 问题8: 如果没有剥离聚合物组件业务，调整后EBITDA指引的高端是否会保持不变，以及销售指引增加但EBITDA指引未提高的原因 - 如果没有剥离聚合物组件业务，调整后EBITDA指引的高端将保持不变 [127] - 销售指引增加但EBITDA指引未提高的原因包括预计销售、一般和行政费用（SG&A）增加，部分销售增长是由于成本转嫁而非销量驱动，以及附加费的影响 [125][130][132]

公司概况 - 总部位于北卡罗来纳州夏洛特，有22个主要制造工厂，约4400名全球员工，市值17亿美元，LTM收入11亿美元，LTM调整后EBITDA为2亿美元（利润率17.8%），2020年售后市场收入占比53%，股息收益率1.3%[8] 业务板块 - 密封技术板块LTM收入6.22亿美元，调整后EBITDA为1.43亿美元，利润率23.1%；先进表面技术板块LTM收入2.08亿美元，调整后EBITDA为6200万美元，利润率29.6%；工程材料板块LTM收入3.02亿美元，调整后EBITDA为4500万美元，利润率14.9%[10] 战略举措 - 聚焦利基、高利润率的技术相关业务，投资快速增长市场，同时保持高售后市场敞口；利用Enpro能力中心提高利润率和现金流投资回报率；通过可持续性和纪律性资本分配最大化股东回报[27] 财务表现 - 2019 - 2021年LTM，收入分别为12.06亿美元、10.74亿美元、11.22亿美元，毛利率分别为33.5%、35.0%、37.8%，调整后EBITDA利润率分别为14.0%、15.7%、17.8%[51] - 2019 - 2021年LTM，自由现金流分别为1.09亿美元、3900万美元、6300万美元，净债务与调整后EBITDA倍数分别为3.0倍、1.6倍、1.1倍[54][56] 资本分配 - 2020年资本支出1800万美元，2021年上半年为1020万美元；战略收购投入资金；当前股息收益率1.3%，季度股息每股0.27美元，当前股票回购授权为5000万美元[62] 可持续发展 - 获得美国环境保护署清洁空气卓越奖，剥离碳密集型业务；女性晋升比例自2019年1月起在美国提高10%，女性和少数族裔在高级领导层的比例自2019年12月起提高5%；2020年成立Enpro基金会，初始资金100万美元[42][43][44] 业绩指引 - 2021年销售指引从10.5 - 11亿美元上调至10.75 - 11.25亿美元，调整后EBITDA从1.9 - 2亿美元上调至2 - 2.1亿美元，调整后摊薄每股收益从4.74 - 5.08美元上调至5.16 - 5.50美元[69]

财务亮点 - 调整后EBITDA增长52.5%至5720万美元，利润率提升400个基点至19.2%[9] - 销售额增长20.9%至2.986亿美元，有机销售额增长27.1%[9] - 净债务与调整后EBITDA比率为1.1倍，自由现金流强劲，流动性充足[9] 各业务板块表现 - 密封技术销售额1.625亿美元，增长7.9%，调整后EBITDA增长39.0%至4240万美元，利润率提升580个基点至26.1%[11] - 先进表面技术销售额5920万美元，增长48.0%，调整后EBITDA增长41.8%至1560万美元，利润率下降110个基点至26.4%[12] - 工程材料销售额8000万美元，增长36.5%，调整后EBITDA增长165.3%至1300万美元，利润率提升790个基点至16.3%[12] 资产负债与现金流 - 资产负债表强劲，净债务2.28亿美元，调整后EBITDA 2亿美元，杠杆率1.1倍[33] - 截至6月30日的六个月自由现金流为4830万美元，高于去年的2450万美元[33] 业绩指引更新 - 2021年销售额指引从10.5 - 11亿美元上调至10.75 - 11.25亿美元[37] - 调整后EBITDA指引从1.9 - 2亿美元上调至2 - 2.1亿美元[37] - 调整后摊薄每股收益指引从4.74 - 5.08美元上调至5.16 - 5.50美元[37]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度销售额为2.986亿美元，同比增长20.9%，有机销售额增长27.1%，较上一季度环比增长6.9% [12][19] - 调整后EBITDA为5720万美元，同比增长52.5%，调整后EBITDA利润率扩大400个基点至19.2% [14][21] - 毛利润率为39.2%，较上年同期增加580个基点 [20] - 2021年第二季度公司费用为1280万美元，高于去年的710万美元 [22] - 调整后摊薄每股收益为1.56美元，较上年同期增长77.3% [23] - 收购相关无形资产摊销在第二季度为1130万美元，高于去年同期的900万美元，预计2021年在4400万 - 4600万美元之间 [24] - 截至季度末，现金为2.62亿美元，4亿美元循环信贷额度全部可用，减去110万美元未偿还信用证，6月底净债务与调整后EBITDA比率约为1倍，较第一季度末的1.4倍有所改善 [35] - 2021年前六个月自由现金流为4800万美元，高于去年的2500万美元，第二季度支付每股0.27美元的季度股息，前六个月股息支付总额为1130万美元，较上年增长4.6% [36] - 上调2021年调整后EBITDA指引至2亿 - 2.1亿美元，此前为1.9亿 - 2亿美元，预计调整后摊薄持续经营每股收益在5.16 - 5.50美元之间，此前为4.74 - 5.08美元 [37][38] 各条业务线数据和关键指标变化 密封技术业务 - 销售额为1.625亿美元，同比增长7.9%，排除外汇和剥离业务影响后增长25.3%，环比增长10.9% [25] - 调整后部门EBITDA增长39%至4240万美元，调整后部门EBITDA利润率扩大580个基点至26.1%，排除外汇和剥离业务影响后增长45.6% [26] 先进表面技术业务 - 销售额为5920万美元，增长48%，排除外汇和收购Alluxa影响后增长23.8%，环比增长8.2% [27] - 调整后部门EBITDA增长41.8%至1560万美元，调整后部门EBITDA利润率从去年的27.5%收缩至26.4%，排除Alluxa和外汇影响后保持不变 [28] 工程材料业务 - 销售额为8000万美元，同比增长36.5%，排除外汇和业务剥离影响后增长34.2%，与第一季度相比环比持平 [30][31] - 调整后部门EBITDA同比增长165%至1300万美元，调整后部门EBITDA利润率扩大790个基点至16.3%，排除外汇和业务剥离影响后增长155% [33][34] 各个市场数据和关键指标变化 - 订单趋势强劲，超过第一季度，达到3年来最高水平，在通用工业、半导体、重型卡车、食品和制药、汽车和石化市场表现出广泛优势 [17] - 欧洲市场在工程材料业务中有较大敞口，今年以来欧洲销售额实现良好增长，第三季度由于欧洲假期业务可能会有所放缓 [75][76] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续执行过去一年明确的战略，专注于推动公司安全、商业和运营卓越，持续投资有机增长机会 [41] - 董事会已聘请全国知名的高管猎头公司寻找永久首席执行官，包括内部和外部候选人，公司战略和财务结果不受首席执行官变更影响，将继续推进投资组合重塑和执行工作 [49][50][51] - 并购团队将继续积极审查潜在收购目标，寻找符合材料科学、技术相关，EBITDA利润率大于20%、现金流投资回报率大于20%、有机销售增长达到中高个位数的机会 [91] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 原材料环境因疫情影响仍高度动态，预计至少持续到年底，但公司团队通过加强供应链、制造和商业团队之间的协作，将供应链中断影响降至最低 [16] - 对半导体市场前景感到兴奋，特别是在LeanTeq和先进节点领域，预计先进表面技术业务全年将增长约30% [52][59] - 预计密封技术业务利润率将保持在25%左右，供应链原材料价格主要受钢材影响，公司已将价格上涨传导给客户，预计该业务将继续取得出色业绩 [62][63] - 工程材料业务汽车销售受供应链影响在第二季度环比下降，预计下半年后期情况将得到改善 [69][70] 其他重要信息 - 电话会议中涉及的前瞻性陈述包含风险和不确定性，包括新冠疫情及其政府应对措施对经济的影响等，公司不承担更新这些前瞻性陈述的义务 [4] - 会议中提及的非GAAP财务指标与可比GAAP指标的对账表包含在演示材料附录中 [5] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: CEO变更原因、新CEO时间及对并购或投资组合调整的影响 - 董事会与Marvin达成相互协议，他辞去首席执行官职务，董事会选择Eric担任临时首席执行官，董事会已聘请猎头公司寻找永久首席执行官，预计在六个月内完成，CEO变更与公司战略和财务结果无关，公司将继续按原计划推进工作 [48][49][50] 问题2: AST业务利润率受启动成本和外汇交易成本的影响及后续预期 - 外汇交易成本约为60万美元，启动成本约为50万美元，合计影响超过100万美元，对该业务和整体AST利润率有重大影响，下半年随着台湾新工厂产能利用率提高、客户系统集成问题解决以及3纳米业务的推进，预计AST业务全年增长约30% [53][55][59] 问题3: 密封技术业务利润率在原材料成本上升情况下的驱动因素及后续展望 - 预计利润率将保持在25%左右，供应链原材料价格主要受钢材影响，公司已将价格上涨传导至客户，特别是在STEMCO业务，该业务运营杠杆同比约为40%，后续随着销售团队差旅成本增加会有一些调整 [62][63][65] 问题4: 工程材料业务汽车销售受芯片短缺影响情况及后续展望 - 汽车销售从第一季度到第二季度环比下降，主要受供应链影响，预计下半年后期情况将得到改善，但不确定是在第三季度还是第四季度 [69][70] 问题5: 7月业务情况，特别是受Delta变种影响的国际市场情况及对美国市场的参考 - 公司在欧洲市场工程材料业务有较大敞口，今年以来欧洲销售额实现良好增长，目前工厂运营正常，未受到Delta变种的重大影响，第三季度由于欧洲假期业务可能会有所放缓 [75][76][77] 问题6: 定价与成本（劳动力、原材料）的关系，成本回收速度及利润率扩张机会 - 公司通过商业和供应链团队的紧密合作，在上半年较好地应对了成本上涨，定价高于成本增长，但下半年挑战更大，公司已制定额外的定价计划，在工程材料和重型卡车业务面临较大定价压力，总体而言客户对价格上涨接受度较高，预计定价影响全年较为一致 [79][80][81] 问题7: Alluxa业务利润率情况及后续展望 - Alluxa业务表现符合收购时的预期，与先进表面技术团队有一些协同效应，公司对该业务前景持积极态度，计划继续投资该业务，并寻找机会拓展光学过滤业务 [87][88][89] 问题8: CEO过渡对公司未来季度重大并购的影响 - 公司有能力进行额外收购，董事会全力支持，并购团队将继续按原计划审查潜在目标，寻找符合特定标准的机会，CEO变更不影响公司并购战略 [90][91][92] 问题9: 公司如何应对货运通胀 - 公司通过附加费而非价格上涨的方式将大部分集装箱货运成本传导给客户，客户更倾向于附加费，因为不影响其损益表，公司会根据市场变化调整附加费，从而应对货运成本上涨 [93][94]

公司业务布局 - 公司有45个主要制造和服务设施，分布在包括美国在内的13个国家[107] - 公司业务分为密封技术、先进表面技术和工程材料三个板块[108] 公司整体财务数据关键指标变化 - 2021年第二季度净销售额为2.986亿美元，2020年同期为2.47亿美元；2021年上半年净销售额为5.779亿美元，2020年同期为5.297亿美元[115] - 2021年第二季度持续经营业务归属于公司的收入为2930万美元，2020年同期亏损330万美元；2021年上半年为4730万美元，2020年同期为680万美元[115] - 2021年第二季度归属于公司的净利润为2930万美元，2020年同期亏损650万美元；2021年上半年为4730万美元，2020年同期为2.122亿美元[115] - 2021年第二季度持续经营业务摊薄后每股收益为1.41美元，2020年同期亏损0.16美元；2021年上半年为2.28美元，2020年同期为0.33美元[115] - 2021年第二季度调整后持续经营业务归属于公司的收入为3240万美元，2020年同期为1800万美元；2021年上半年为6070万美元，2020年同期为3770万美元[115] - 2021年第二季度调整后持续经营业务摊薄后每股收益为1.56美元，2020年同期为0.88美元；2021年上半年为2.92美元，2020年同期为1.83美元[115] - 2021年第二季度调整后EBITDA为5720万美元，2020年同期为3750万美元；2021年上半年为1.093亿美元，2020年同期为7810万美元[115] - 2021年第二季度销售额为2.986亿美元，较2020年同期的2.47亿美元增长20.9%[122] - 2021年前六个月销售额为5.779亿美元，较2020年同期的5.297亿美元增长9.1%[134] - 2021年第二季度公司费用较2020年同期增加570万美元，主要因激励薪酬成本增加[130] - 2021年第二季度净利息费用较2020年同期增加30万美元[130] - 2021年第二季度其他净费用较2020年同期减少190万美元，主要因养老金收入增加和资产出售收益[131] - 2021年第二季度和2020年第二季度有效税率分别为2.6%和 - 123.5%[132] - 2021年第二季度公司净收入为2930万美元，合每股1.41美元；2020年同期净亏损650万美元，合每股 - 0.31美元[133] - 2021年前六个月公司持续经营业务归属于EnPro Industries, Inc.的收入为4730万美元，合每股2.28美元，2020年同期为680万美元，合每股0.33美元[145] - 2021年前六个月经营活动提供现金5850万美元，2020年同期为3340万美元；投资活动使用现金1200万美元，2020年同期提供现金4.336亿美元；融资活动使用现金1480万美元，2020年同期使用1.528亿美元[148][149][150] - 2021年6月30日止六个月，母公司和担保子公司净销售额3.339亿美元，毛利润1.076亿美元，持续经营业务收入450万美元，净利润450万美元，综合收入1030万美元[172] - 2021年6月30日，母公司和担保子公司总资产12.037亿美元，总负债7.737亿美元，可赎回非控股权益5160万美元，股东权益3.784亿美元[172] - 2020年12月31日止年度，母公司和担保子公司净销售额6.329亿美元，毛利润1.724亿美元，持续经营业务亏损6710万美元，终止经营业务收入2.089亿美元，净利润1.418亿美元，综合收入1.335亿美元[173] - 2020年12月31日，母公司和担保子公司总资产12.048亿美元，总负债7.767亿美元，可赎回非控股权益4840万美元，股东权益3.797亿美元[175] - 2021年第二季度持续经营业务归属公司的收入为2930万美元，2020年同期为亏损330万美元；2021年上半年为4730万美元，2020年同期为680万美元[184][185][186] - 2021年第二季度调整后持续经营业务归属公司的收入为3240万美元，摊薄后每股收益1.56美元；2020年同期为1800万美元，摊薄后每股收益0.88美元[184] - 2021年上半年调整后持续经营业务归属公司的收入为6070万美元，摊薄后每股收益2.92美元；2020年同期为3770万美元，摊薄后每股收益1.83美元[185] - 持续经营业务调整后所得税费用按30.0%的全公司正常化有效税率计算（不包括离散项目）[186] - 2021年第二季度调整后EBITDA为5720万美元，2020年同期为3750万美元；2021年上半年为1.093亿美元，2020年同期为7810万美元[186] 各业务线数据关键指标变化 - 2021年第二季度密封技术部门销售额为1.625亿美元，较2020年同期增长7.9%；调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）为4240万美元，较2020年同期增长39.0%[123][124] - 2021年第二季度先进表面技术部门销售额为5920万美元，较2020年同期增长48.0%；调整后EBITDA为1560万美元，较2020年同期增长41.8%[126][127] - 2021年第二季度工程材料部门销售额为8000万美元，较2020年同期增长36.5%；调整后EBITDA为1300万美元，较2020年同期增长165.3%[128][129] - 2021年前六个月密封技术部门销售额3.09亿美元，较2020年同期的3.242亿美元下降4.7%，排除外汇和剥离业务影响后增长12.4%即3300万美元[135] - 2021年前六个月密封技术部门调整后EBITDA为7640万美元，较2020年同期的6410万美元增长19.2%，利润率从19.8%提升至24.7%，排除相关因素后增长24.6%即1460万美元[136] - 2021年前六个月先进表面技术部门销售额1.139亿美元，较2020年同期的7670万美元增长48.5%，排除外汇和收购业务影响后增长23.3%即1790万美元[137] - 2021年前六个月先进表面技术部门调整后EBITDA为3290万美元，较2020年同期的1830万美元增长79.8%，利润率从23.9%提升至28.9%，排除相关因素后增长22.4%即410万美元[138] - 2021年前六个月工程材料部门销售额1.604亿美元，较2020年同期的1.337亿美元增长20.0%，排除外汇和剥离业务影响后增长17.9%即2300万美元[140] - 2021年前六个月工程材料部门调整后EBITDA为2560万美元，较2020年同期的1320万美元增长93.9%，利润率从9.9%提升至16.0%，排除相关因素后增长81.7%即1070万美元[141] 公司资金与债务情况 - 截至2021年6月30日，公司2.619亿美元现金及现金等价物中有1.866亿美元存于美国境外，有净当期所得税应收款4180万美元，预计年底收回约2470万美元退税[146] - 截至2021年6月30日，公司循环信贷额度借款可用性为3.886亿美元，定期贷款额度有1.434亿美元未偿还借款[158] - 公司可在2021年10月15日及之后赎回高级票据，也可在该日期前用特定股权发行所得净现金赎回部分票据，或按本金100%加利息和“足额”溢价赎回[161] - 高级票据持有人在“控制权变更”事件发生时可要求公司回购票据，契约限制公司开展某些活动[162] - 2021年4月，公司满足高级票据契约中关于2020年1月出售Fairbanks Morse所得净现金的再投资要求，规定了最高综合总净杠杆比率和最低综合利息覆盖率[163] - 高级票据在结构上次于非担保子公司的债务和其他负债，若担保子公司出现财务困难，法院可能会规避、从属或拒绝执行其对高级票据的担保[176][177] 公司股票回购计划 - 2018年10月，董事会授权最多支出5000万美元回购流通普通股，截至2020年6月30日的六个月内，回购0.1百万股，花费530万美元，授权到期前共回购0.3百万股，花费2030万美元[164] - 2020年10月，董事会授权最多支出5000万美元在2022年10月前回购流通普通股，该计划尚未进行回购[165] 公司市场风险管理 - 公司面临外汇汇率和利率变化带来的市场风险，通过日常运营、融资活动和衍生金融工具管理风险[187] - 2021年6月30日和2020年12月31日，对冲外汇交易的外汇合约名义金额分别为320万美元和330万美元[188] - 2018年9月，公司签订名义金额2亿美元的交叉货币互换协议，将部分美元高级票据利息支付转换为欧元债务利息支付，欧元债务金额1.728亿欧元，加权平均利率2.8%，协议2022年9月15日到期[189] - 2019年5月公司签订名义金额1亿美元的交叉货币互换协议[190] - 互换协议将部分固定利率美元优先票据利息支付转换为固定利率欧元债务利息支付，欧元债务金额8960万欧元，加权平均利率3.5%[190] - 互换协议利息支付日为每年4月15日和10月15日，到期日为2026年10月15日[190] - 互换协议期间公司将因优先票据和欧元债务利率差异从交易对手方获得半年期付款[191] - 互换协议初始和到期时均无本金交换，到期时按公允价值现金结算[191] 公司采购与风险应对 - 公司从全球供应商网络采购多种材料和组件，大宗商品原材料价格波动及新冠疫情可能影响公司业绩[192] - 公司努力将大宗商品价格上涨转嫁给客户，利用精益举措减轻价格波动影响[192] - 公司不使用对市场风险敏感的工具对冲大宗商品风险[192] 公司战略规划 - 公司将继续评估进行额外收购，也会考虑在适当情况下进行额外剥离[117]

财务亮点 - 调整后EBITDA增长28.1%至5200万美元，利润率提升420个基点至18.6%[9] - 销售额下降1.2%至2.793亿美元，有机销售额增长5.5%[9] - 净债务与调整后EBITDA比率为1.4倍，拥有2.32亿美元现金和3.89亿美元循环信贷额度[38] 业务板块表现 - 密封技术销售额1.465亿美元，下降15.6%，调整后EBITDA增长1.2%至3390万美元[11] - 先进表面技术销售额5470万美元，增长49.0%，调整后EBITDA增长137.0%至1730万美元[11] - 工程材料销售额8040万美元，增长7.1%，调整后EBITDA增长51.8%至1260万美元[11] 战略与转型 - 专注利基、高利润率材料科学业务，投资快速增长市场[14] - 执行投资组合重塑行动，剥离非核心业务，收购高增长业务[14] 可持续发展 - 获得美国环保署清洁空气卓越奖，剥离高碳业务[17] - 产品支持可持续电力供应，减少能源使用和温室气体排放[17] 员工与社区 - 美国女性晋升率自2019年1月以来提高10%，高级领导层中女性和少数族裔比例自2019年12月以来提高5%[18] - 2020年成立Enpro基金会，初始资金100万美元[19] 业绩指引 - 2021年销售额指引从10.4 - 10.8亿美元上调至10.5 - 1.1亿美元[41] - 调整后EBITDA指引从1.78 - 1.88亿美元上调至1.9 - 2亿美元[41] - 调整后摊薄每股收益指引从4.32 - 4.66美元上调至4.74 - 5.08美元[41]