业务依赖风险 - 公司依赖金融服务合作伙伴，其财务实力、承保标准和在线营销策略的不利变化会影响公司业务[76][78] - 公司依赖搜索引擎引流，算法、政策变化或排名下降会使流量、用户增长和参与度降低[76][85] - 公司盈利依赖向金融服务合作伙伴推荐用户，用户直接交易将影响收益[98] - 公司与金融服务合作伙伴无独家关系，用户绕过平台交易将影响业绩[99] - 公司业务依赖美国市场，地理多样性不足，易受美国经济下行影响[102] - 公司进入英国市场，国际扩张面临当地经济下行等风险，目前仍主要依赖美国市场[103] - 公司依赖用户和第三方数据，数据维护和增长问题将影响业务[106] - 公司依赖高管团队和关键员工管理业务，他们的离职可能对业务产生不利影响，且公司未与他们签订特定服务期的雇佣协议[124] - 公司依赖第三方服务提供商，其安全措施不足或发生安全事件可能影响公司业务，服务中断或服务水平变化会影响公司运营、收入、搜索引擎排名、用户体验和声誉，更换提供商可能产生成本和停机时间[133][134] - 公司依赖操作系统提供商和应用商店，其服务、政策等的中断、恶化或变化可能对公司业务、财务状况和经营成果产生重大不利影响[142] 用户与市场风险 - 若消费者认为平台无价值或体验不佳，平台匹配数量可能下降，损害公司业务[76][79] - 未能维护声誉和品牌、吸引用户会对公司业务造成损害[76][87] - 公司处于竞争激烈且快速变化的市场，新进入者可能扰乱市场[76][92] - 消费者金融市场、信用卡行业、贷款市场不利条件及宏观经济状况会影响公司业务[76][81] - 公司业务受消费金融市场和宏观经济条件影响，信贷市场和贷款市场变化会影响业绩[110][111] - 新冠疫情对公司业务造成负面影响，业务恢复取决于不确定的未来发展[108][109] 国际扩张风险 - 2020年公司收购英国Notice Media Ltd进入英国市场，2021年第三季度有机进入加拿大市场，国际扩张有成本和风险[76][93] - 国际扩张面临招聘、合规、审批、财务等多方面困难和风险[76][94] 股权结构风险 - 公司普通股的双重股权结构使投票权集中在联合创始人、CEO兼董事长Tim Chen手中，限制股东影响公司事务的能力[76][81] - 截至2021年12月31日，公司联合创始人Tim Chen及其附属信托持有的B类普通股占已发行股本投票权约90.0%，B类股与A类股投票比例为10:1，只要B类股至少占A类和B类已发行股份总数的9.1%，B类股股东就能控制多数投票权[156] - 公司被视为纳斯达克上市规则定义的“受控公司”，只要Tim Chen及其附属信托持有超过50%的用于选举董事的投票权，公司就可选择不遵守某些纳斯达克公司治理要求，如多数董事会成员为独立董事、设立完全由独立董事组成的薪酬委员会等[160] 运营策略风险 - 公司为建立长期信任可能放弃短期收益，该策略不一定带来预期长期利益[76][91] - 公司计划短期内增加新产品和技术投资，或致利润率降低[97] - 公司拓展新市场垂直领域经验不足，成功进入新领域取决于多方面因素[104][105] 运营指标风险 - 公司运营指标测量存在挑战，不准确会损害声誉和股价[107] 监管合规风险 - 部分州规定收购持牌实体10%或以上股权的人需定期向州监管机构提交财务等信息，不遵守可能影响公司获取执照[115] - 2020年11月获批的《加州隐私权利法案》将于2023年1月1日生效，弗吉尼亚和科罗拉多州的隐私法也将同期生效[118] - 2016年公投后，英国于2020年1月31日脱欧，脱欧给英国数据保护监管带来不确定性[120] - 公司业务需遵守美国经济和贸易制裁法律法规，违反可能损害声誉、业务和财务状况[123] 人才竞争风险 - 公司面临合格人才的激烈竞争，吸引和留住人才需提供有竞争力的薪酬和福利，且竞争对手可能更具吸引力[126] 转型与安全风险 - 公司向远程优先公司转型，可能导致员工士气和凝聚力下降，增加网络安全风险[128] - 公司系统和平台可能存在错误、故障或漏洞，遭受安全事件，影响运营、声誉和业务结果[129] - 公司业务涉及大量敏感信息的收集和存储，安全措施可能因多种原因被破坏，导致信息泄露[130] - 公司可能无法有效应对不断演变的网络犯罪和黑客技术，无法确保安全措施对当前和未来威胁有效[131] - 安全漏洞或事件可能导致用户和金融服务合作伙伴信心丧失、声誉受损、产品需求降低、业务运营中断、需投入大量资金和资源调查补救及面临法律诉讼等风险，且随着数据量增加风险可能上升[132] 知识产权风险 - 第三方可能对公司提出知识产权侵权索赔，公司可能需承担高额辩护成本、管理精力分散、停止使用相关知识产权、支付高额赔偿等风险，还可能需寻求许可或开发替代技术，这会增加运营成本[135][136] - 公司未能保护或执行自身知识产权可能损害业务、财务状况和经营成果，未注册版权可能限制软件侵权的补救和赔偿[137][138][139] - 公司可能无法以合理条款获得第三方软件和知识产权许可，这会影响平台功能，还可能引发诉讼、导致许可无效和产生罚款等[140] - 公司使用开源软件可能面临许可证要求、第三方索赔等风险，可能导致诉讼、公开源代码、购买昂贵许可证或停止提供相关产品或服务，重新设计代码可能需要大量研发资源且不一定成功[143][144] 债务与融资风险 - 公司债务协议包含限制条款，可能影响公司运营和财务状况，违反契约可能导致违约事件，加速债务偿还，公司可能无法偿还债务[145] - 现有债务协议可能无法满足公司资本需求，公司可能需要额外融资，这可能导致现有股东股权稀释，新债务融资可能包含限制条款，影响公司获取资金和业务机会[146] 收购与投资风险 - 公司在2020年第三和第四季度分别收购了KYM和Fundera，未来可能进行更多收购和投资，这可能分散管理层注意力、产生费用，且可能无法实现预期效益，还可能增加法律责任和引发纠纷[147][148][149] - 公司收购协议包含或有对价，其公允价值估计可能与实际结果存在重大差异，公允价值变动会反映在经营业绩中，可能导致经营业绩波动[151] - 公司可能面临与收购相关的意外成本或负债，包括与被收购公司、其产品或技术相关的索赔，以及无法产生足够收入抵消收购或投资成本等风险[151] 业绩与增长风险 - 公司预计未来无法以历史增长率持续增长或实现并保持盈利，原因包括服务需求放缓、竞争加剧、整体市场增长下降等[153] 税务风险 - 公司在计算所得税准备金及其他税务资产和负债时进行了重大估计和判断，若估计或判断有误，经营业绩和财务状况可能受到重大影响[154] - 公司美国递延税资产超过递延税负债部分很可能无法实现，截至2021年12月31日已对这些美国净递延税资产计提估值备抵，未来对递延税资产实现可能性的判断可能改变，影响当期所得税准备金[155] 法律诉讼风险 - 公司可能卷入各种法律诉讼，虽认为日常业务中未决法律索赔或诉讼不会产生重大不利影响，但不利判决可能损害经营业绩和财务状况[152] 股价波动风险 - 公司A类普通股价格可能波动，影响因素包括经营和财务表现、研究报告发布、收购公告、管理层变动等，股价波动可能导致投资者损失，且公司可能面临证券集体诉讼[164][165] - 若现有股东大量出售A类普通股，或证券分析师发布不准确或不利的研究报告，公司股价和交易量可能下降[175][178] 股息分配风险 - 公司不预计在可预见未来支付现金股息，目前打算保留未来收益用于业务发展和增长，未来股息分配由董事会决定，且信贷协议限制了支付股息的能力[167] 新兴成长型公司相关 - 公司作为新兴成长型公司最长可持续五年，或在满足特定条件时提前结束，如年度总收入至少达10.7亿美元、非关联方持有的A类普通股市值超7亿美元等[168] - 新兴成长型公司可推迟采用新的或修订的会计准则，直至这些准则适用于私人公司，公司已选择使用这一过渡期[169] - 公司符合“新兴成长公司”（EGC）资格，可推迟采用新的或修订的会计准则[383] 股份流通与交易相关 - 截至2021年12月31日，公司有3500万股A类普通股和3170万股B类普通股流通在外，其中仅830万股A类普通股可在公开市场自由交易[175] - 公司所有高管、董事及大部分A类普通股持有者和可转换为A类普通股的证券持有者，在2021年11月4日后180天内受限售协议约束，期满后所有A类普通股可出售[175] - 约1560万股公司股本持有者有权根据《证券法》对其股份进行登记，登记后股份可自由交易[177] 公司治理相关规定 - 特拉华州法律规定，持有公司15%或以上流通有表决权股票的人，在获得该比例股票之日起三年内不得与公司合并或联合，除非按规定方式获批[180] - 仅公司董事长、首席执行官、持有超2100万股B类普通股（需根据股票拆分等情况调整）的持有者或董事会多数成员有权召集股东特别会议[182] 上市公司合规成本 - 作为上市公司，公司需遵守《1934年证券交易法》《萨班斯 - 奥克斯利法案》《多德 - 弗兰克法案》等法规，合规成本将增加[170] 财务报告内部控制风险 - 若公司未能维持有效的财务报告内部控制，投资者可能对财务报告失去信心，A类普通股交易价格可能下跌[173] 市场风险 - 公司市场风险主要源于利率和外汇汇率波动[303] - 假设外汇汇率变动10%，对2019 - 2021年历史合并财务报表无重大影响[304] - 假设利率立即变动10%，对投资组合公允价值无重大影响[305] 财务数据关键指标变化 - 2021年末和2020年末现金及现金等价物分别为1.678亿美元和8340万美元[305] - 2021年和2020年公司总资产分别为3.641亿美元和2.552亿美元[318] - 2021年和2020年公司总负债分别为1.065亿美元和1.037亿美元[318] - 2021年、2020年和2019年公司收入分别为3.796亿美元、2.453亿美元和2.283亿美元[320] - 2021年、2020年和2019年公司净收入（亏损）分别为 - 4250万美元、530万美元和2420万美元[320] - 2021年、2020年和2019年基本每股净收入（亏损）分别为 - 0.82美元、0.12美元和0.57美元[320] - 2021年、2020年和2019年摊薄每股净收入（亏损）分别为 - 0.82美元、0.09美元和0.45美元[320] - 2021年净亏损4.25亿美元，2020年净利润5300万美元，2019年净利润2.42亿美元[322] - 2021年综合亏损4.26亿美元，2020年综合收益5900万美元，2019年综合收益2.42亿美元[322] - 2018年末股东权益赤字2.02亿美元，2019年末股东权益8000万美元，2020年末股东权益8.27亿美元，2021年末股东权益25.76亿美元[325][328] - 2019年发行A类普通股增加实收资本1.7亿美元，2020年增加62.7亿美元，2021年增加145.8亿美元[325][328] - 2019年股票回购减少股东权益2300万美元，2020年减少1600万美元，2021年减少14300万美元[325][328] - 2019年股份支付费用为6100万美元，2020年为8100万美元，2021年为2.12亿美元[325][328] - 2019年其他综合收益为0，2020年为600万美元，2021年其他综合亏损100万美元[322][325][328] - 2021年A类可赎回可转换优先股转换为A类普通股，减少优先股6.67亿美元，增加实收资本6.67亿美元[328] - 2019年末A类可赎回可转换优先股股份数为7687千股，金额为6.88亿美元，2021年末为0[325][328] - 2019年末普通股股份数为42308千股，2020年末为48853千股，2021年末为66722千股[325][328] - 2021年净亏损4250万美元，2020年净利润530万美元，2019年净利润2420万美元[332] - 2021年经营活动提供净现金720万美元，2020年为1540万美元，2019年为3140万美元[332] - 2021年投资活动使用净现金2300万美元，2020年为5540万美元，2019年为1480万美元[332] - 2021年融资活动提供净现金1.002亿美元，2020年为5570万美元，2019年使用净现金140万美元[332] - 2021年现金及现金等价物净增加8440万美元，2020年为1580万美元，2019年为1520万美元[332] - 2021年公司完成首次公开募股，出售830万股A类普通股，净收益1.4亿美元[339] - 截至2021年12月31日，有两个客户各占应收账款总额的11%；截至2020年12月31日，有一个客户占应收账款总额的12%[347] - 2019年有三个客户分别占收入的18%、11%和10%，2021年和2020年无客户占收入超10%[347] - 广告费用在2021年为1.973亿美元，2020年为1.068亿美元，2019年为0.867亿美元[370] - 2021年、2020年、2019年总营收分别为3.796亿美元、2.453亿美元、2.283亿美元[387] - 2021年12月31日和2020年12月31日，与估计可变对价相关的合同资产分别为300万美元和120万美元[387] 各条业务线数据关键指标变化 - 2021年、2020年、2019年信用卡业务收入分别为1.238亿美元、7820万美元、1.124亿美元[387] - 2021年、2020年、2019年贷款业务收入

业务亮点 - 2021年平均月独立用户达1900万，年末注册用户超1000万[7] - 2021年信用卡、贷款和其他业务线收入共3.8亿美元，同比增长超50%[3][7] - 2021年7月有机推出NerdWallet Canada，拓展国际市场[7] Q4业务进展 - 推出“Unlock Your Dreams”品牌活动，将在新渠道推广[11] - 完成Fundera by NerdWallet整合，Q1'21 SMB贷款净美元重复率超65%[9] - 新聘首席产品官John Caine加速产品开发[14] Q4财务成果 - 营收9950万美元，同比增长75%，两年复合年增长率约30%[4][15] - 月独立用户1800万，同比增长22%[4][16] - 调整后EBITDA为1300万美元，利润率14%[4][17] 财务展望 - Q1营收预计1.22 - 1.25亿美元，中点同比增长37% - Q1调整后EBITDA预计300 - 600万美元[55]

财务数据和关键指标变化 - 2021年全年营收3.8亿美元，同比增长55%；Q4营收1亿美元，同比增长75%，两年营收复合年增长率约30% [22][20] - 2021年全年调整后EBITDA为2700万美元，利润率7%；Q4调整后EBITDA为1300万美元，利润率14%；GAAP净亏损方面，Q4为800万美元，全年为4300万美元 [27] - 预计2022年Q1营收在1.22 - 1.25亿美元之间，中点同比增长37%；Q1调整后EBITDA在300 - 600万美元之间 [29][31] 各条业务线数据和关键指标变化 信用卡业务 - Q4营收3500万美元，同比增长109%；全年营收1.24亿美元，同比增长58% [23] 贷款业务 - Q4营收3000万美元，同比增长46%；全年营收1.26亿美元，同比增长55% [24][25] 其他业务 - Q4营收3500万美元，同比增长76%；全年营收1.29亿美元，同比增长51% [26] 各个市场数据和关键指标变化 - Q4平均每月独立用户1800万，同比增长22%，与年度增长一致；预计2022年Q1不会出现同比增长 [28] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于三个关键领域：开拓新垂直领域和地理区域、深化现有垂直领域的整合、提高用户参与度 [10] - 持续整合Fundera by NerdWallet，下半年推出两个新的中小企业市场平台，分别针对支付处理器和保险提供商 [12][14] - 推出“Unlock Your Dreams”品牌活动，在多个媒体平台宣传，以提高品牌知名度 [15] - 招聘新的首席产品官John Caine，加速产品开发，提升用户体验和转化率 [17] - 计划通过企业社会责任项目，为服务不足的社区提供公平的金融产品和服务 [19] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2021年公司业务持续复苏，各业务线均实现增长，Q4表现强劲，为2022年奠定良好基础 [10][29] - 尽管面临股市波动、通胀上升和学生贷款延期等金融复杂性，但消费者对金融指导的需求依然强劲 [16] - 预计2022年各业务线仍有增长空间，特别是中小企业业务有望成为增长最快的领域之一 [47][61] - 长期来看，随着品牌知名度提高和品牌支出达到上限，调整后EBITDA利润率有望回到历史高位并超越 [32] 其他重要信息 - 公司将通过投资者关系网站披露重要信息，遵守美国证券交易委员会（SEC）的规定 [4] - 本次电话会议包含前瞻性陈述，实际结果可能与陈述存在差异 [5] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 2022年的关键产品举措以及EBITDA的增减因素 - 公司有多项举措推动会员参与度增长，新首席产品官John Caine将助力执行 [36] - EBITDA利润率受定价和品牌营销投资影响，定价从2020年低点回升有助于利润率提升，但品牌营销投资短期内会压低利润率，长期将带来杠杆效应，预计2022年全年利润率会有所增加 [37][38][39] 问题2: 2022年MUU指标情况以及Q4表现的意外之处和信心来源 - 2021年MUU同比增长超20%，通常Q4到Q1会有季节性增长，2022年预计也会如此，但由于2021年Q1受meme股票现象影响，同比增长将更具挑战性；不过Q4到Q1初的流量季节性回升为全年奠定良好基础 [44][45] - Q4通常季节性疲软，但此次表现强劲，原因包括从疫情中持续恢复以及消费者在利率上升和学生贷款延期前积极调整财务状况；中小企业业务表现出色，预计2022年及以后将成为增长最快的垂直领域之一，用户获取和留存情况良好 [46][47] 问题3: 银行对利率上升的反应，对消费者需求和银行线索需求的影响，以及个人贷款情况 - 利率上升使再融资对消费者吸引力降低，但公司有信心在贷款类别中取得增长，因其历史上更侧重于购房而非再融资，受再融资周期影响较小；银行在这种环境下对高质量推荐更积极，存在定价顺风因素 [52][53][54] - 个人贷款表现良好，定价在2021年已恢复，进入2022年Q1趋势保持一致 [55] 问题4: 客户和合作伙伴的反应，以及2022年第一季度之后的潜在增长规划 - 消费者在学生贷款延期和利率上升预期下更积极，12月再融资需求有所增加 [59][60] - 公司历史增长稳定，两年复合年增长率约30%，各垂直领域仍有增长空间，随着市场从线下向线上转移，整体市场规模将扩大；Q1营收指引中点意味着30%的增长 [61][62] 问题5: 绩效营销与收入的关系，以及长期销售和营销强度与收入的关系 - 公司将销售和营销分为有机、品牌和绩效营销三个主要投资领域；有机营销前期投入，长期可获得杠杆效应；品牌营销具有独特优势，长期将成为固定成本并带来杠杆效应；绩效营销是可变成本，用于增加流量，但不是主要流量驱动因素，目前超70%的流量来自有机渠道 [66][67][70] 问题6: 国际战略，品牌在海外的反响，进入新市场的计划，以及新品牌活动的效果和目标 - 公司优先发展美国市场，但对国际市场也很兴奋，在英国和加拿大执行“落地并拓展”策略，以内容为先导提供可靠指导，建立用户基础；未来将逐个考虑进入新市场，并权衡美国市场的机会 [72][73] - 新品牌活动效果良好，目标是提高品牌知名度和亲和力，让NerdWallet成为消费者解决财务问题的首选 [75] 问题7: 信用卡营销人员的积极性，以及2022年下半年个人贷款业务的情况 - 2021年信用卡业务恢复良好，定价、合作伙伴预算、风险模型和申请标准以及消费者需求均有所改善；预计2022年Q1仍将继续恢复，随着旅游市场复苏，可能会出现产品和卡种的混合变化，但整体业务有增长空间 [79][80][81] - 个人贷款业务预计下半年不会有异常情况，随着信用卡余额增加，消费者对个人贷款的需求可能会增强 [82]