财务数据和关键指标变化 - **2025年全年业绩**：公司全年调整后每股收益为1.27美元，较去年的0.84美元增长约51% [17] 全年营收为14.9亿美元，位于最初指导范围内，受到约1340万美元的外汇逆风影响 [19] - **第四季度业绩**：第四季度营收为3.7亿美元，位于指导范围内，受到约100万美元的外汇逆风影响 [18] 第四季度调整后每股收益为0.29美元，符合预期 [18] - **盈利能力**：第四季度毛利率为70.7%，低于去年同期的71.4%，主要受Rhyz实体和核心业务收入结构影响 [18] 核心Nu Skin业务第四季度毛利率为77.6%，同比提升100个基点 [18] 全年核心业务毛利率为77.4%，同比提升80个基点 [20] 全年调整后营业利润率为6.7%，较去年的5.3%提升140个基点 [22] - **费用管理**：第四季度销售费用率为35.5%，低于去年同期的37.1%，主要受业务结构及去年同期包含Mavely影响 [19] 全年核心业务销售费用率为40.3% [21] 公司致力于将一般及行政费用管理与收入保持一致 [22] - **资产负债表与现金流**：季度末现金约为2.4亿美元，未偿债务降至2.24亿美元，净现金头寸扩大 [23] 全年经营活动现金流为8030万美元 [23] 全年通过股息和股票回购向股东返还了约3180万美元资本 [23] - **2026年业绩指引**：预计2026年全年营收在13.5亿至15亿美元之间，包含约1300万至1500万美元（约1%）的外汇逆风 [25] 预计2026年每股收益在0.80至1.20美元之间，基于35%的预期税率 [25] 预计第一季度营收在3.2亿至3.4亿美元之间，包含约1%的外汇逆风，每股收益预计在0.10至0.20美元之间 [25] 各条业务线数据和关键指标变化 - **核心Nu Skin业务**：核心业务全年毛利率为77.4%，同比提升80个基点 [20] 核心业务全年销售费用率为40.3% [21] - **Rhyz业务**：Rhyz业务与核心业务的收入结构影响了整体毛利率 [18] 公司预计Rhyz业务在2026年将实现同比增长，得到制造能力和产能扩张的支持 [24] - **产品组合**：公司看到了产品组合优化和产品结构改善带来的益处 [20] 公司重新推出并升级了高端护肤系列Tru Face，采用可持续包装，在全球市场反响良好 [43] - **Prysm iO设备**：公司目标是在2025年末推出后，于2026年底前投放超过10万台Prysm iO设备 [11] 设备市场价值约为每台300美元，仅设备销售潜在收入约为3000万美元 [33] 各个市场数据和关键指标变化 - **拉丁美洲**：拉丁美洲市场持续表现强劲，是新兴市场模型的典范，并为公司提供了向其他新兴市场扩张的洞见 [13][24][44] - **中国、美国及其他市场**：中国和美国市场在第四季度实现了不错的环比营收增长 [43] 公司看到了中国、欧洲、东南亚等市场的改善 [45] 公司当前重点在于确保中国、日本、韩国以及北美市场通过Prysm iO和Tru Face系列实现改善 [45] - **印度市场**：印度市场于2025年11月启动了市场进入前运营，为预计在2026年末的正式市场开放做准备 [5][12] 印度市场具有巨大的中长期潜力，但公司对2026年的营收影响预测持保守态度 [36][37] 公司战略和发展方向和行业竞争 - **三大战略重点**：公司2026年的三大战略重点为：聚焦于价值6.8万亿美元的健康革命，推出Prysm iO智能健康平台 [5] 将全球足迹扩展到印度及其他关键新兴市场 [6] 提升运营绩效和效率 [6] - **Prysm iO平台战略**：Prysm iO是一个非侵入性类胡萝卜素测量设备，旨在成为智能健康领域的领先平台 [7][11] 该平台基于近4亿个数据点和来自50个国家超过1000万人的2100万次扫描所建立的营养健康数据库 [8] 平台将利用AI提供智能评分、个性化建议和智能产品推荐 [9] 该设备作为强大的客户获取工具，结合订阅收入，可提供超过六倍的客户终身价值 [11] 公司的内部目标是到203年，通过全球销售队伍将这一尖端健康平台带给1000万健康家庭 [11] - **市场扩张战略**：印度市场的精细化运营模式包括本地化产品组合、修改后的薪酬计划以及与Infosys合作建立的数字优先基础设施 [13][14] 公司正在建立本地制造能力以应对高进口关税，并构建强大的数字基础设施和物流网络 [14][36] - **销售队伍转型**：公司的全球销售队伍正转型为意识生成者、智能健康顾问以及社区和网络建设者，以支持公司的战略转型 [16] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - **2025年总结与转型**：2025年对公司非常重要，公司在成功交易Mavely后进行了业务重组，这加强了资产负债表，使公司能更积极地追求其愿景 [4] 向战略重点转型在2025年和2026年初带来了一些固有的转换成本，但这些转变对于实现2026年底恢复增长的中长期成功至关重要 [5] - **2026年展望**：2026年是公司转型的关键一年，公司专注于通过执行战略重点在年底前恢复增长 [5][24] 公司预计2026年下半年营收将更加强劲，主要受Prysm iO全面消费者发布和新产品推出的推动 [34][39] 公司意识到某些市场仍存在营收压力，但相信已建立的运营基础提供了灵活性，可以在回报最佳的地方进行投资 [26] - **长期愿景**：公司的愿景是成为世界领先的智能美容、健康和生活方式领导力机会平台 [4][16] 通过推出Prysm iO和扩展新兴市场足迹，公司正在为可持续增长奠定强大基础 [16] 其他重要信息 - **数据资产**：公司已积累一个包含近4亿个智能健康数据点的营养健康数据库，以及来自其美容和健康物联网设备的超过10亿个数据点和洞察 [8] 这些数据被用于开发基于皮肤类胡萝卜素水平的专有健康生物标志物——营养健康评分 [10] - **资本配置**：公司的资本配置重点保持一致：投资于创新和增长，保持强劲的资产负债表并继续去杠杆，在适当的时候向股东返还资本 [24] - **税率影响**：2025年受益于约810万美元的研发税收抵免，使报告的有效税率降至18.8% [22] 2026年指导基于35%的预期税率，这将影响每股收益 [41][42] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于Prysm iO的收入贡献和模型 - 管理层未提供Prysm iO的直接收入指引，但指出设备本身市场价约300美元，目标投放10万台，仅设备价值约3000万美元 [32][33] 公司历史业务中美容和健康各占一半，健康业务更倾向于订阅收入，Prysm将推动公司进一步进入订阅领域 [33] 预计2026年上半年通过销售领袖投放设备，下半年进行全面消费者发布，因此2026年第三和第四季度的预测会更强劲 [34] 问题: 关于印度市场的机遇与挑战 - 印度市场具有巨大的中长期潜力，但2026年的重点在于建立本地基础设施，包括本地制造（以应对高进口关税）、物流和数字基础设施 [36] 正式发布预计在2026年末，因此公司对2026年的实际营收影响预测持保守和谨慎态度 [36][37] 公司对印度市场长期潜力充满信心，并期待在2026年之后进一步渗透该市场 [37] 问题: 关于2026年业绩指引中的关键杠杆和考虑因素 - 2026年营收指引高端为增长1%，低端为下降9%，这主要受新产品在下半年推出的时间安排影响，目标是在第三、四季度实现同比增长 [39] 毛利率方面，参考2025年的扩张趋势是一个好的基准，公司相信通过库存管理和供应链优化可以继续扩张毛利率 [40] 销售费用率目标维持在40%-41%左右 [40] 一般及行政费用将继续调整以与营收保持一致 [41] 2026年预期税率将升至35%，这会影响每股收益，尽管预计营业利润率会改善 [41][42] 问题: 关于除Prysm和印度外，2026年需要关注的其他业务亮点 - 公司重新推出的高端护肤系列Tru Face在全球市场反响良好 [43] 拉丁美洲市场继续表现强劲 [44] 公司也看到了中国、欧洲、东南亚市场的改善，并关注中国、日本、韩国和北美市场的进一步改善，这些市场将受益于Prysm iO和Tru Face的推广 [45]

财务数据和关键指标变化 - **2025年第四季度业绩**：营收为3.7亿美元，符合指引范围，外汇因素造成约100万美元的逆风 每股收益为0.29美元，符合预期 [17] - **2025年全年业绩**：营收为14.9亿美元，位于原始指引范围内，外汇逆风约为1340万美元 调整后每股收益为1.27美元，较去年的0.84美元增长约51% [16][18] - **盈利能力改善**：2025年全年调整后营业利润率为6.7%，较上年的5.3%提升140个基点 营业利润同比增长26% [20] - **毛利率表现**：第四季度整体毛利率为70.7%，低于去年同期的71.4%，主要受Rhyz实体和Nu Skin核心业务收入组合影响 核心Nu Skin业务第四季度毛利率为77.6%，同比提升100个基点 全年核心业务毛利率为77.4%，同比提升80个基点 [17][19] - **费用控制**：第四季度销售费用率为35.5%，低于去年同期的37.1%，主要受核心业务与RISE业务组合以及去年同期包含Mavely影响 全年核心业务销售费用率为40.3% [18][19] - **现金流与资产负债表**：年末现金约为2.4亿美元，债务降至2.24亿美元，净现金头寸扩大 全年经营活动现金流为8030万美元 2025年向股东返还资本，包括约1180万美元股息和2000万美元股票回购，当前仍有1.423亿美元股票回购授权额度 [21] - **2026年业绩指引**：预计全年营收在13.5亿至15亿美元之间，包含约1300万至1500万美元（约1%）的外汇逆风 预计每股收益在0.80至1.20美元之间，预期税率为35% 预计第一季度营收在3.2亿至3.4亿美元之间，包含约1%的外汇逆风，每股收益预计在0.10至0.20美元之间 [23] 各条业务线数据和关键指标变化 - **核心Nu Skin业务**：2025年全年毛利率为77.4%，同比提升80个基点 销售费用率全年为40.3% [19] - **Rhyz/RISE业务**：其收入组合影响了第四季度的整体毛利率 [17] RISE业务预计在2026年将实现同比增长，得到制造能力和产能扩张的支持 [22] - **产品组合优化**：产品组合的改善推动了毛利率的连续提升，公司认为当前库存水平下，2026年毛利率有进一步扩张的机会 [19] - **历史收入结构**：公司业务历史上大致一半是美容产品，一半是健康产品，其中健康产品更倾向于订阅收入 [32] 各个市场数据和关键指标变化 - **拉丁美洲市场**：作为新兴市场模式的典范，持续增长并保持强劲表现，为公司提供了向其他新兴市场扩张的洞见 [13][22][43] - **印度市场**：已于2025年11月中旬启动市场进入前运营，为预计2026年晚些时候的正式市场开放做准备 [5][13] 公司对印度市场的长期潜力感到兴奋，但2026年的收入预测较为谨慎 [35][36] - **其他市场动态**：中国、美国市场在第四季度实现了不错的环比营收增长 [43] 公司也看到中国、欧洲、东南亚等市场的改善，并关注日本、韩国、北美市场的提升 [44] 公司战略和发展方向和行业竞争 - **三大战略重点**：1) 聚焦于价值6.8万亿美元的健康革命，推出Prysm iO智能健康平台 2) 将全球足迹扩展至印度及其他关键新兴市场 3) 提升运营绩效和效率 [5][6] - **Prysm iO智能健康平台**：这是一个非侵入性类胡萝卜素测量设备，提供关于饮食、健身、生活方式和营养补充四个关键领域的智能洞察 [8] 平台基于公司积累的近4亿个智能健康数据点（来自全球50个国家超过1000万人的2100万次扫描）以及超过10亿个来自其他美容健康物联网设备的数据点 [8][9] 平台将利用AI提供智能评分、个性化建议和智能产品推荐 [9] 目标是到2026年底投放超过10万台设备，并设定了到203年通过全球销售队伍将这一尖端健康平台带给1000万健康家庭的内部愿景 [11] - **市场进入策略**：2026年上半年重点是与销售队伍互动、协调并激活他们，使其获取和投放Prysm iO设备，消费者全球发布将于下半年开始 [12] - **印度市场战略**：采用针对印度中产阶级的本地化产品组合、修改后的薪酬计划，以及与Infosys合作建立的数字优先基础设施 [13] 早期观察显示印度市场数字化愿望强烈，但本地基础设施有待改善，消费者和微企业家有抱负但财务保守，销售和激活周期通常较长 [14] - **转型与愿景**：公司正加速转型，致力于成为世界领先的智能美容、健康和生活方式领导力机会平台 [4][15] 全球销售队伍是战略转型的关键，公司正通过数据和洞察赋能他们，向技术驱动的智能美容健康平台转变 [15] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - **2026年定位**：2026年是公司转型的关键一年，目标是加速向智能美容健康平台愿景的演变，并通过在拉丁美洲的持续增长和向印度扩张来扩大新兴市场足迹 [14] - **增长预期**：公司预计在2026年底恢复增长，并预计2026年第三季度和第四季度将实现同比增长 [24][33][39] - **面临的挑战**：业务转型和渠道调整在2025年和2026年初带来了一些固有的转换成本 [5] 公司意识到某些市场仍存在营收压力，但相信已建立的运营基础提供了灵活性，可以在看到最佳回报的领域进行投资以创造长期价值 [24] - **未来机遇**：Prysm iO的推出将显著增强销售伙伴的价值主张，并提升他们吸引和留住客户的能力 [24] 公司也在评估与LifeDNA的合作机会以最大化投资回报 [23] 其他重要信息 - **Mavely交易**：成功完成Mavely交易进一步强化了公司的资产负债表 [4] - **Tru Face产品线**：公司重新推出并升级了高端护肤系列Tru Face，采用可持续包装，在全球不同地区获得了良好反响 [43] - **研发税收抵免**：2025年受益于研发税收抵免，减少了约810万美元的税务支出，使报告的有效税率为18.8% [20] - **资本配置优先级**：保持一致性，包括投资于创新和增长、维持强劲资产负债表并持续去杠杆化，以及在适当时候向股东返还资本 [22] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于Prysm iO的营收贡献和模型 [30] - 公司未提供Prysm iO的直接营收指引，其商业模式核心是设备投放和后续的订阅收入 [31] - 目前设备市场价值约为每台300美元，公司目标是在2026年底前投放超过10万台设备，仅设备价值约为3000万美元 [32] - 订阅收入转化率仍在早期学习阶段，预计随着2026年上半年通过销售领袖投放设备，下半年全面向消费者推出，营收贡献将在2026年第三和第四季度显现规模 [33] 问题: 关于印度市场的潜力、关键障碍和时间表 [34] - 印度市场具有巨大的中长期潜力，但2026年的重点是建立本地基础设施，包括本地制造（以规避高额进口关税）、物流和数字基础设施 [35] - 正式市场启动预计在2026年晚些时候，因此公司对2026年该市场的收入影响预测较为保守 [35][36] - 公司对印度市场的长期高潜力充满信心，并计划运用新兴市场策略进行渗透，增长势头预计将持续到2027年及以后 [37] 问题: 关于2026年业绩指引中的关键杠杆和考虑因素 [38] - 营收指引的高端为同比增长1%，低端为同比下降9%，这主要由于新产品（如Prysm iO）在下半年推出 [39] - 毛利率有望在2025年扩张的基础上继续提升，销售费用率目标维持在40%-41%左右，管理费用将继续调整以与营收水平保持一致 [40][41] - 2026年预期税率约为35%，高于2025年因研发税收抵免带来的低税率，这导致尽管预计营业利润率会改善，但每股收益可能略低于2025年 [41][42] 问题: 关于除Prysm和印度外，2026年值得关注的其他业务亮点 [43] - Tru Face高端护肤系列的重新推出和全球推广表现良好 [43] - 拉丁美洲市场持续表现强劲，是新兴市场的重要学习案例 [43] - 公司关注中国、日本、韩国和北美市场的改善，这些市场将通过Prysm iO的采用和Tru Face产品线的表现来推动 [44]

业绩总结 - 2025年第四季度总收入为3.703亿美元，同比下降16.9%，剔除Mavely影响后下降10.4%[6] - 每股收益（EPS）为0.29美元，相较于去年同期的-0.73美元，剔除重组及其他费用后为0.38美元[6] - 2025年第四季度毛利率为70.7%，相比于去年同期的62.7%有所提升[21] - 2025年第四季度运营利润率为6.3%，而去年同期为-11.9%[21] - 2025年第四季度净收入为14,491千美元，而2024年同期为亏损36,105千美元[41] - 2025年全年净收入为160,204千美元，2024年为亏损146,594千美元[41] - 2025年第四季度的有效税率为20.3%，而2024年为37.5%[39] - 2025年全年有效税率为18.3%，2024年为16.3%[39] - 2025年第四季度的摊薄每股收益为0.29美元，2024年为亏损0.73美元[41] - 2025年全年摊薄每股收益为3.18美元，2024年为亏损2.95美元[41] - 2025年第四季度的调整后净收入为14,491千美元，2024年为18,872千美元[41] - 2025年全年调整后净收入为64,071千美元，2024年为41,797千美元[41] - 2025年第四季度的收入（税前）为18,191千美元，2024年为亏损57,802千美元[39] - 2025年全年收入（税前）为196,197千美元，2024年为亏损175,051千美元[39] 用户数据 - 整体客户数量同比下降10%[6] - 付费会员下降11%[6] - 销售领导者下降19%[6] - 中国市场客户数量为118,523，同比下降21%[8] - 美洲市场客户数量为225,527，同比下降1%[8] - 韩国市场客户数量为58,880，同比下降28%[8] 未来展望 - 预计2026年总收入将在13.5亿到15亿美元之间，同比下降9%到增长1%[26] 成本控制 - 2025年第四季度销售费用占比为35.5%，相比于去年同期的37.1%有所降低[21]

FOR IMMEDIATE RELEASE Exhibit 99.1 Nu Skin Enterprises Reports Fourth Quarter and Full-year 2025 Results Within Guidance Company provides initial outlook for Q1 and fiscal year 2026, forecasting a return to revenue growth by year's end PROVO, Utah — Feb. 12, 2026 — Nu Skin Enterprises Inc. (NYSE: NUS) today announced fourth quarter and full-year 2025 revenue and earnings within guidance with more than 50% growth in earnings for 2025. Executive Summary Q4 2025 vs. Prior-year Quarter | Revenue | $370.3 millio ...

公司业绩概览：2025年第四季度及全年 - 2025年第四季度营收为3.703亿美元，同比下降16.9%，若剔除2024年Mavely业务收入的影响，则同比下降10.4% [1] - 2025年第四季度每股收益为0.29美元，而去年同期为亏损0.73美元，若剔除重组及其他费用影响，调整后每股收益为0.38美元 [1] - 2025年全年营收为14.9亿美元，同比下降14.3%，若剔除Mavely业务影响，则同比下降10.7% [1] - 2025年全年每股收益为3.18美元，而2024年为亏损2.95美元，若剔除Mavely业务收益及其他费用，调整后每股收益为1.27美元 [1] - 公司2025年盈利增长超过50%，主要得益于有效的利润率改善和成本优化 [1] 运营指标与财务表现 - 客户数量为748,796人，同比下降10%；付费会员为129,311人，同比下降11%；销售主管为30,045人，同比下降19% [1] - 第四季度毛利率为70.7%，高于去年同期的62.7%，若剔除库存减记影响，去年同期毛利率为71.4% [1] - 核心Nu Skin业务第四季度毛利率为77.6%，高于去年同期的67.5%，若剔除库存减记影响，去年同期毛利率为76.6% [1] - 第四季度营业利润率为6.3%，而去年同期为-11.9%，若剔除重组及其他费用影响，调整后营业利润率为7.7% [1] - 第四季度有效税率为20.3%，低于去年同期的37.5% [1] 地区与业务分部表现 - 按地区划分，第四季度营收：美洲7,698万美元（同比-9.8%）、东南亚/太平洋5,021万美元（同比-22.7%）、中国大陆5,204万美元（同比-7.8%）、日本4,250万美元（同比-10.5%）、欧洲与非洲4,180万美元（同比-1.9%）、韩国2,843万美元（同比-14.9%）、香港/台湾2,961万美元（同比-9.0%）[3] - 按业务划分，第四季度核心Nu Skin业务营收为3.218亿美元，Rhyz制造业务营收为4,245万美元，Rhyz其他业务营收为607万美元 [3] - 全年核心Nu Skin业务营收为12.6亿美元，Rhyz制造业务营收为2.058亿美元（同比增长2.2%），Rhyz其他业务营收为1,779万美元 [3] 2026年业绩展望与增长举措 - 公司预计2026年第一季度营收在3.2亿至3.4亿美元之间，同比下降12%至7%，其中外汇影响约为-1% [1] - 公司预计2026年第一季度每股收益在0.10至0.20美元之间 [1] - 公司预计2026年全年营收在13.5亿至15.0亿美元之间，同比下降9%至增长1%，其中外汇逆风影响约为1% [1] - 公司预计2026年全年每股收益在0.80至1.20美元之间，预计税率为35% [1] - 公司计划在上半年围绕Prysm iO的全球发布统一销售主管队伍，预计到2026年底将恢复同比增长 [1] - 在消费者发布前，公司已向全球销售主管发放了超过20,000台Prysm iO智能健康设备，已生成超过700,000次扫描 [1] - 公司已在印度开展市场前期活动，为预计在下半年全面开放市场奠定运营基础和基础设施 [1] 股东回报与财务状况 - 第四季度支付股息290万美元，股票回购1,000万美元，当前授权回购额度剩余1.423亿美元 [1] - 截至2025年12月31日，公司持有现金及现金等价物2.386亿美元，总资产14.1亿美元，总负债6.001亿美元，股东权益8.052亿美元 [3]

如新企业第四季度业绩前瞻 - 公司预计将于2月12日盘后公布2025年第四季度财报 营收和利润预计将出现同比下滑 市场普遍预期营收为3.827亿美元 同比下降14.1% [1] - 市场对季度每股收益的普遍预期为0.30美元 在过去30天内保持不变 该预期较去年同期报告的收益下降21.1% [2] - 公司自身给出的第四季度营收指引为3.65亿至4.00亿美元 意味着同比下降幅度在10%至18%之间 若剔除上年已剥离的Mavely业务贡献 预计营收将下降3%至12% [4] - 管理层预计第四季度每股收益在0.25至0.35美元之间 较去年同期调整后的0.38美元有所下降 [6] 影响业绩的主要因素 - 公司运营面临挑战性宏观经济环境 discretionary美容和健康支出承压 第三季度客户 付费会员和销售领导人数均出现同比下降 反映出多个市场的持续压力 [3] - 管理层指出 社交电商美容领域的竞争加剧且日趋拥挤 特别是在北美市场 [4] - 外汇汇率预计将继续带来温和阻力 公司预计其对第四季度营收产生1%的负面影响 [4] - 利润下降主要归因于销售额下降以及与即将进行的战略发布相关的投资 [6] 业绩中的积极因素与区域表现 - 拉丁美洲是业绩亮点 第三季度营收同比增长53% [5] - 欧洲及非洲 东南亚太平洋地区 韩国以及香港和台湾市场均实现环比增长 中国大陆市场趋势正在改善 [5] - 公司已连续五个季度实现调整后毛利率扩张 这得益于产品组合改善和成本控制 可能继续为盈利能力提供支撑 [6] - 第三季度末对Prysm iO产品进行了有限的销售领导预览 以及在印度启动了上市前活动 这些预计影响了第四季度的表现 [5] 盈利预测模型与同业公司对比 - 根据Zacks模型 如新企业此次不太可能实现盈利超预期 公司Zacks评级为3（持有） 盈利ESP为0.00% [7] - 文章列举了三家模型显示可能盈利超预期的公司 包括Dollar General（Zacks评级2 ESP +7.37%） Ulta Beauty（Zacks评级3 ESP +1.63%）和Bath & Body Works（Zacks评级3 ESP +0.34%） [8][9][11][12] - Dollar General第四财季每股收益预期1.57美元（同比下降6.6%） 营收预期107.4亿美元（同比增长4.3%） [9][10] - Ulta Beauty第四财季每股收益预期7.93美元（同比下降6.3%） 营收预期38.2亿美元（同比增长9.6%） [11] - Bath & Body Works第四财季营收预期26.0亿美元（同比下降6.8%） 每股收益预期1.75美元（同比下降16.3%） [12][13]

公司动态 - Nu Skin Enterprises Inc 宣布重新推出其科学咨询委员会主席Joseph Chang博士所著的畅销书《The Aging Myth: Unlocking the Mysteries of Looking and Feeling Young》的更新版本 [1] - 此次重新发布是基于证据的美容与健康领域发展的一个重要里程碑 [1] 产品与技术 - 此次书籍更新汇集了数十年的研究，这些研究构成了公司以科学为主导的创新基础 [1] - 公司的创新技术包括ageLOC®技术等 [1]

核心观点 - 自去年年底以来，多家美国直销企业的高管或创始人开始集中出售其持有的高端房产，这些房产价值均超过3亿元人民币，交易普遍实现显著增值，套现资金可能转向其他更高回报的投资领域[1][11] 房产出售案例详情 - **如新公司联合创始人桑迪·蒂洛森**将其位于纽约曼哈顿东方文华公寓（原时代华纳中心）的顶楼平层挂牌出售，标价8000万美元（约合人民币5.57亿元）[5] - 该房产面积约8000平方英尺（约743平方米），占据整个楼层，拥有8个房间及独立卫浴，设施包括图书馆、电影院、专业厨房及宠物洗澡间等[3][8][9] - 蒂洛森于2001年项目开发阶段签署协议，2005年以低于3000万美元的价格购入，此次为20多年来首次出售，其当年购入价曾创下纽约公寓交易纪录[5][8] - 房产拥有360度全景视野，可俯瞰中央公园及远眺马里奥·科莫州长大桥，视野无遮挡[6] - **多特瑞联合创始人库克夫妇**以4300万美元（约合3亿元人民币）的价格出售了其占地30英亩（约12万平方米）的庄园，售价较购入价增值两倍以上[11] - **另一家美国直销企业董事长**以7190万美元的价格出售了位于迈阿密椰林海滩的近1000平方米豪宅，售价较五年前购入价高出60%以上[11] 行业高管行为分析 - 多位直销企业创始人及高管在近期集中出售豪宅，行为具有一致性，均在交易中实现了可观的盈利[1][11] - 套现动机可能在于将资金转向预期回报更高的其他投资领域[11]

文章核心观点 - 在市场波动和地缘政治紧张时期，投资投机性资产或无盈利股票通常不明智，公用事业或必需消费品等板块因其需求缺乏弹性常被视为避风港 [1][2] - 文章重点筛选并分析了当前相对于同行被低估的派息必需消费品股票，这些公司均满足Benzinga Edge价值评分不低于80、股息收益率不低于2%且股息支付率低于75%的筛选标准 [3] 公司分析：United Breweries Co. (CCU) - 公司是智利及南美地区的啤酒和饮料公司，其致力于重新配置收入的策略正获得投资者关注 [4] - 股息收益率为2.8%，股息支付率为58.9%，对饮料公司而言是可持续的水平 [4] - 股票估值较低，市盈率为16倍，市销率为0.85倍 [4] - 股价在年初至今上涨超过11%，技术面上出现黄金交叉（50日SMA上穿200日SMA），MACD指标也确认了看涨势头，RSI低于70，显示可能继续上行 [7] 公司分析：NuSkin Enterprises Inc. (NUS) - 公司是一家总部位于犹他州的直销健康和美容产品公司，市值5.4亿美元，业务遍及全球50多个国家 [8] - 股息收益率为2.08%，股息支付率低于11%，公司在2024年初将股息从0.39美元大幅削减至0.06美元后，当前支付率为未来增长留出充足空间 [8] - 股价在年初至今上涨15%，日线图上价格突破50日SMA阻力位，MACD呈现看涨交叉并向上趋势 [11] 公司分析：Cresud SACIF y A (CRESY) - 公司是一家拉丁美洲大宗商品生产商，在巴西和阿根廷经营畜牧业、谷物和甘蔗业务，并投资于房地产，市值7.88亿美元 [12] - 股息收益率略高于5%，股息支付率为23.4%，支付方式为年度派息 [12] - 日线图形成黄金交叉，50日SMA正为股价提供支撑，RSI保持在70的超买阈值下方 [15] 公司分析：Weis Markets Inc. (WMK) - 公司是一家主要在宾夕法尼亚州及周边州经营的连锁超市，市值16.8亿美元 [16] - 股息收益率为2%，股息支付率为35.79%，这可能为公司提供在近期首次提高股息的空间 [16] - 股价在2025年下跌约4%，但年初至今已上涨近6%，技术面上出现看涨MACD交叉并突破50日SMA，RSI升至自7月以来的最高水平 [18] 公司分析：Calavo Growers Inc. (CVGW) - 公司是一家新鲜果蔬（包括鳄梨、西红柿和木瓜）加工商，市值4.62亿美元，业务位于美国和墨西哥 [19] - 股息收益率为3.09%，股息支付率为72%，公司在不到一年时间内提高了股息 [19] - 股价在2026年初大幅突破，飙升近20%，突破50日和200日SMA，MACD确认看涨势头，但RSI已进入超买区域，可能出现短期回调 [21]

财务数据和关键指标变化 - 未提供具体的季度或年度财务数据（如收入、利润、现金流）及同比/环比变化 - 未提供关键运营指标（如客户数、订阅数、利润率）的具体数值及变化 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司业务主要分为解决方案和设备两大块，但业务重心在解决方案而非设备销售 [11] - 美容设备业务方面，公司被Euromonitor认定为全球最大的美容和健康设备系统品牌 [2] - 健康业务方面，公司基于Biophotonic Scanner技术，拥有超过2600万次扫描数据，覆盖全球50个国家超过1000万人，形成了一个庞大的抗氧化剂或营养健康数据库 [7][8] - 基于此数据库和AI算法，公司推出了Prysm iO设备，旨在提供个性化的营养健康评分和产品解决方案 [8][12] - 与Biophotonic Scanner相关的产品业务创造了约2.5亿美元的经常性收入 [36] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司业务历史上主要集中在发达市场的高端细分领域，例如在中国，业务高度集中在北京、上海、广州这三个经济最发达的城市 [17] - 拉丁美洲市场是公司增长最快的区域，公司通过一个特别项目重建了可扩展、盈利且适应当地消费者的模型，取得了成功 [18] - 公司正在筹备进入印度市场（人口16亿），预计在2026年中后期正式开展业务，目前已在第四季度开始产生一些收入 [19] - 东南亚市场（如印尼、马来西亚，总人口近4亿）目前公司虽有存在，但仅服务于最高端的客户群体，未能触达大众市场 [20] - 目前，公司的六个区域分部加上Rhyz，每个部分的业务规模大致相当，实现了均衡分布，没有过度依赖任何一个单一区域 [25][26] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略正从美容领域向更广泛的健康领域拓展，利用物联网连接设备、生物标志物测量和人工智能来提供个性化解决方案 [1][2][4] - 核心战略是通过Prysm iO等设备收集用户数据，并利用专有的大型语言模型和AI算法提供个性化的营养健康评分和产品推荐，以此创造经常性收入流 [6][8][12] - 公司强调其模式不同于仅提供数据的可穿戴设备（如Garmin、Oura），其专长在于提供能够保证改善营养健康结果的产品解决方案 [12] - 在开拓新兴市场方面，公司借鉴了在拉丁美洲的成功经验，计划将其应用于印度、东南亚、东欧以及中国的二三线城市 [18][20][21] - 公司认为其直接销售渠道被市场低估，指出超过98%的收入通过可追踪链接直接来自公司，且其“微影响力”销售模式能显著降低客户获取成本，使单位经济效益更有利 [33][35] - 管理层认为，与专注于品牌收购与剥离的“品牌屋”策略相比，公司基于深度了解客户、提供个性化解决方案的模式更具可持续性和长期价值创造能力 [34][36] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 全球健康运动势头强劲，据Grand View Research预测，到2030年健康产业规模将达到1万亿美元，其中补充剂市场约4800亿美元，智能可穿戴设备市场约800亿美元 [2] - 消费者越来越关注个人健康数据（生物标志物），但目前在营养健康测量领域存在空白 [6] - 公司认为其Prysm iO的推出是一个独特机会，可以重新平衡业务，在维持美容业务的同时，加强健康业务，从而在未来两到三年内稳定业务并恢复增长 [38] - 对于印度市场，管理层认为这是一个至关重要的市场，但不会快速见效，预计需要中期到长期的努力才能规模化，类似于当年在中国市场的经验 [19] - 管理层对公司当前均衡的区域业务分布感到满意，认为这在当前地缘政治环境下，从股东角度来看非常重要 [26] - 管理层对市场给予公司的估值感到沮丧，认为公司因其直接销售渠道而被折价，若按美容、健康或科技公司估值，其企业价值倍数应远高于当前水平 [31][32] 其他重要信息 - 公司的Biophotonic Scanner技术最初于2004年与犹他大学的科学家合作开发，当时每台设备成本高达5000美元，难以规模化 [7] - 公司已与印孚瑟斯（Infosys）等当地合作伙伴合作，采用“数字优先”的策略进入印度市场，并计划进行本地化生产 [20] - Prysm iO设备已于2023年12月开始投放市场，初始投放数量已是原有Biophotonic Scanner设备（约1500台）的数倍 [37] - 2024年上半年，公司将重点培训销售队伍以适应和推广新设备，消费者发布计划在下半年进行 [37] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: Prysm iO的推出、采用以及对增长的贡献预期是怎样的？[11] - 回答: 公司的业务价值核心在于产品解决方案，而非设备本身。Prysm iO是复杂的物联网设备，其真正价值在于通过AI算法提供数据洞察，并配套提供能保证效果的产品解决方案，从而创造订阅收入。公司保证使用其产品解决方案后，用户的营养健康评分会得到改善 [11][12][13] 问题: 印度市场对公司中长期前景的重要性如何？拉丁美洲的经验如何影响印度策略？[16][17] - 回答: 印度是一个拥有16亿人口的关键市场，也是全球最进步的数字化优先市场。公司借鉴了在拉丁美洲重建可扩展、盈利商业模型的经验。进入印度市场是一个中长期计划，预计2026年中后期正式开业，目前已在第四季度开始产生一些收入。成功开拓印度市场将为公司进入东南亚、东欧及中国二三线城市等新市场铺平道路 [18][19][20][21] 问题: 随着收入分布更加均衡，公司如何应对区域波动？哪些市场或指标最重要？[24] - 回答: 公司目前六个区域分部加Rhyz的业务规模大致相当，分布非常均衡，没有过度依赖任何单一区域，这降低了风险。管理层认为，在当今世界，这种多样性对任何企业都是非常重要的方面，并预计将继续保持这种多样性 [25][26] 问题: 与其他美容、健康及科技公司相比，市场似乎忽略了公司的某些价值，您认为差异在哪里？[31] - 回答: 管理层认为，市场因公司的直接销售渠道而对其估值进行折价，这是一种巨大的脱节。实际上，公司超过98%的收入通过可追踪链接直接来自公司，其销售模式与当今其他美容健康公司寻找 affiliate/影响者的做法本质相同，且成本更低、经济效益更好。与那些靠收购品牌、估值虚高但持续巨额亏损的公司相比，公司42年来坚持的基于客户需求提供解决方案的模式更具可持续性和长期价值创造能力 [32][33][34][35][36]