财务数据和关键指标变化 - 第一季度营收达3.645亿美元，处于指引区间高端，包含1230万美元（3%）的负外汇影响 [6][20] - GAAP每股收益为2.14美元，调整后每股收益为0.23美元，超预期且较上年显著改善 [20] - Q1毛利率为67.8%，上年为70.5%，核心业务毛利率为76.7%，较上年略有下降但连续三个季度调整后毛利率改善 [20] - 销售费用占营收比例为32.5%，较上年下降，核心业务销售费用从41.7%降至38.7% [21] - 一般及行政费用占营收比例从29.9%降至28.9% [22] - 调整后运营利润率为6.4%，较上年3.8%提升250个基点 [22] - 本季度记录出售Mably的1.76亿美元收益，部分被RISE投资组合公司运营调整的减值和费用抵消 [24] - 本季度偿还1.55亿美元债务，总债务降至2.39亿美元，为超十年最低水平 [24] - 季度末现金为400万美元，持续向现金债务中性目标迈进 [24] - 向股东返还约800万美元，其中股息300万美元，股票回购500万美元，季度末股票回购授权余额为1.574亿美元 [24][25] - 预计第二季度营收在3.55 - 3.9亿美元之间，预计外汇逆风2% - 3%，报告每股收益预计在0.2 - 0.3美元之间 [26] 各条业务线数据和关键指标变化 - Rides业务表现良好，制造业同比增长10%，LifeDNA受关注 [7] 各个市场数据和关键指标变化 - 拉丁美洲市场因发展中市场战略成效显著，实现144%的同比增长 [6][11] - 美国和加拿大市场因宏观压力业务下滑 [6] - 韩国和中国市场关键绩效指标呈改善趋势，市场持续稳定 [7] - 欧洲和非洲市场因强化销售绩效计划实施，业绩改善 [7] - 东南亚太平洋多个市场实现增长，但印尼本季度面临额外逆风 [7] - 日本市场以当地货币计算相对稳定，消费群体稳定发展 [7] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2025年三大战略优先事项为加强核心业务、加速智能美容和健康平台创新、提高运营绩效和效率，助力实现长期愿景 [8][9] - 加强核心业务方面，销售补偿支付超20亿美元，持续优化销售补偿计划，发展中市场战略在拉丁美洲成效显著，计划将经验应用于欧洲和东南亚太平洋市场，并于今年晚些时候拓展印度市场 [10][11][12] - 加速创新方面，推出Prism IO智能健康平台，基于二十多年科研积累和技术进步，可提供抗氧化评分和健康建议，预计2026 - 2027年将融入Life DNA基因检测洞察，今年Q3和Q4限量向合格销售领袖推出，2026年上半年全球领袖发布，随后面向消费者广泛分销，同时重新推出LifePack营养补充剂产品线 [13][15][17] - 提高运营绩效和效率方面，通过产品组合和费用优化提升盈利能力，朝着提高核心业务毛利率和市场盈利能力目标稳步前进 [18] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管面临短期宏观环境因素，但公司对未来乐观，有强大销售领袖和管理团队，专注使命 [5] - 消费者因关税和通胀不确定性对高端美容和健康产品购买谨慎，宏观经济压力持续 [7] - 对发展中市场营收趋势改善感到鼓舞，但全球不确定性仍存，将实施供应链策略降低风险，密切关注关税对消费者情绪和需求的潜在影响 [25] 其他重要信息 - 公司在电话会议中的评论包含前瞻性陈述，涉及风险和不确定性，实际结果可能与讨论或预期有重大差异，详情参考财报发布和SEC文件 [3] - 电话会议中讨论的部分财务数据为非GAAP数据，如需调整可参考投资者网站 [4] 问答环节所有提问和回答 文档未提及问答环节内容，无相关信息

财务数据和关键指标变化 - 第一季度收入达3.645亿美元，处于指引区间高端，受3%的1230万美元负外汇影响 [17] - GAAP每股收益2.14美元，调整后每股收益0.23美元，超指引且较上年显著改善 [17] - Q1毛利率67.8%，上年为70.5%，核心业务毛利率76.7%，较上年略有下降但连续三个季度调整后毛利率改善 [17] - 销售费用占收入比例为32.5%，较上年下降，核心业务销售费用率38.7%，上年为41.7% [18] - 一般及行政费用占收入比例从29.9%降至28.9% [19] - 调整后运营利润率为6.4%，较上年的3.8%提高250个基点 [19] - 本季度录得1.76亿美元出售Mably的收益，部分被RISE投资组合公司运营调整的减值和费用抵消 [20] - 本季度减少1.55亿美元未偿债务，总债务降至2.39亿美元，为超十年最低水平 [21] - 季度末现金达400万美元，向股东返还约800万美元，包括300万美元股息和500万美元股票回购 [21] - 预计第二季度收入在3.55 - 3.9亿美元之间，预计外汇逆风2% - 3%，Q2报告每股收益预计在0.2 - 0.3美元之间 [23] 各条业务线数据和关键指标变化 - Rides业务表现良好，制造业同比增长10%，LifeDNA受关注 [6] 各个市场数据和关键指标变化 - 拉丁美洲市场因发展中市场战略取得144%的同比增长 [9] - 美国和加拿大市场因宏观压力业务下滑 [5] - 韩国和中国市场关键绩效指标改善，市场趋于稳定 [6] - 欧洲和非洲市场因强化销售绩效计划取得改善成果 [6] - 东南亚太平洋部分市场实现增长，但印尼市场本季度面临额外逆风 [6] - 日本市场以当地货币计算相对稳定，消费者基础稳定 [6] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2025年公司有三大战略优先级，分别是强化核心业务、加速IO智能美容和健康平台创新、提高运营绩效和效率 [7] - 强化核心业务方面，公司致力于通过奖励创业机会实现使命，销售补偿超20亿美元 优化销售补偿计划，在韩国、欧洲和太平洋市场取得改善趋势，在北美持续优化 [8] - 积极推进发展中市场战略，在拉丁美洲实现144%的同比增长和更高盈利能力，计划将该模式经验应用于欧洲和东南亚太平洋发展中市场，并于今年晚些时候进入印度市场 [9] - 加速创新方面，推出Prism IO智能健康平台，基于20多年科研和技术进步，利用生物电位扫描仪和抗氧化数据库，连接美容和健康设备，通过指尖测量皮肤类胡萝卜素水平，为消费者提供健康生活建议和产品推荐 [11][13] - 预计2026 - 2027年将Life DNA基因检测纳入智能健康平台，今年Q3和Q4限量向合格销售领袖推出Prism IO，2026年上半年全球领袖推出，随后面向更广泛消费者 [14] - 推出Prism IO的同时，将对LifePack营养补充剂产品线进行升级，以满足不同市场和客户需求 [14] - 提高运营绩效和效率方面，公司在全球优化产品组合和费用，核心业务毛利率和市场盈利能力稳步提升 [15] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管近期宏观环境存在挑战，但公司对未来仍持乐观态度，有强大的销售领袖和管理团队，专注于使命 [4] - 消费者因关税和通胀不确定性对高端美容和健康产品购买行为谨慎，宏观经济压力持续存在 [6] - 公司对发展中市场收入趋势改善感到鼓舞，但仍关注全球不确定性，包括关税和地缘政治动态影响 [22] - 公司通过多元化采购和优化库存规划等供应链策略降低风险，预计关税近期不会对成本产生重大影响，但会密切关注对消费者情绪和产品需求的影响 [22] 其他重要信息 - 电话会议中的评论包含前瞻性陈述，存在风险和不确定性，实际结果可能与讨论或预期有重大差异 [2] - 电话中讨论的部分财务数据为非GAAP数据，如需调整可参考投资者网站 [3] 总结问答环节所有的提问和回答 文档未提及问答环节内容，故无相关总结。

收入和利润（同比环比） - 2025年第一季度营收3.645亿美元，较去年同期的4.173亿美元下降12.7%，外汇影响为-3.0%（1230万美元）[3][4] - 2025年第一季度每股收益2.14美元（排除Mavely收益和其他费用后为0.23美元），去年同期为-0.01美元（排除重组费用后为0.09美元）[3][4] - 2025年第二季度预计营收3.55 - 3.90亿美元，同比下降19% - 11%（排除2024年Mavely营收后为-17% - -9%），外汇影响约为-3% - -2%；预计每股收益0.20 - 0.30美元[6] - 2025年全年预计营收14.8 - 16.2亿美元，同比下降15% - 6%（排除2024年Mavely营收后为-11% - -3%），外汇影响约为-3%；预计每股收益2.80 - 3.20美元（排除Mavely收益和其他费用后为0.90 - 1.30美元）[6] - 2025年第一季度收入为3.6449亿美元，较2024年的4.17306亿美元下降12.66%[20] - 2025年第一季度净利润为1.07515亿美元，而2024年为亏损53.3万美元[20] - 2024年营收为439,081千美元[36] - 2024年Mavely营收为12,007千美元[36] - 调整后2024年营收为427,074千美元[36] - 2024年营收增长率为-19%至-11%[36] - 2024年排除Mavely后的营收增长率为-17%至-9%[36] - 2025年预测营收为355,000千美元至390,000千美元[36] - 2024年全年营收为1,732,084千美元[36] - 2024年全年Mavely营收为69,620千美元[36] - 调整后2024年全年营收为1,662,464千美元[36] - 2024年全年营收增长率为-15%至-6%[36] 成本和费用（同比环比） - 2025年第一季度毛利率67.8%，去年同期为70.5%；销售费用率32.5%，去年同期为36.8%；G&A费用率31.1%（排除某些费用后为28.9%），去年同期为29.9%[4] - 2025年第一季度重组和减值费用2510万美元（去年同期为730万美元重组费用），利息费用330万美元（去年同期为730万美元），出售业务收益1.762亿美元[4] - 2025年第一季度通用及行政费用占收入的比例为31.1%，排除特定费用后为28.9%[25] - 2025年第一季度运营利润率为 -2.7%，排除特定费用后为6.4%[28] - 2025年有效税率为20.1%，排除特定费用影响后为41.9%[31] 各条业务线表现 - 2025年第一季度客户数量776,712人，较去年同期下降11%；付费附属公司131,518家，下降15%；销售领袖31,036人，下降20%[3] - 2025年第一季度总客户数为776,712人，较2024年的875,261人减少11%[18] - 2025年第一季度总付费会员数为131,518人，较2024年的154,171人减少15%[18] - 2025年第一季度总销售领袖数为31,036人，较2024年的38,609人减少20%[18] 其他财务数据 - 2025年第一季度股息支付300万美元，股票回购500万美元，授权剩余1.574亿美元[5] - 公司通过成本效率举措改善核心运营利润率，削减未偿债务1.55亿美元，达到10多年来最低债务水平[7] - 2025年3月31日总资产为13.91411亿美元，较2024年12月31日的14.68914亿美元有所下降[22] - 2025年3月31日总负债为6.37442亿美元，较2024年12月31日的8.17459亿美元减少[22] 管理层讨论和指引 - 公司计划2025年第四季度印度市场预开放，2026年年中正式推出[3]

文章核心观点 美容化妆品行业不断发展创新，呈现出重护肤、重可持续性、科技化等趋势，预计2024 - 2030年全球化妆品市场规模复合年增长率约6.1%，推荐关注如新、ulta beauty、莎莉美妆三只股票 [1][2][3][4][5] 行业发展趋势 护肤受重视 消费者更注重健康肌肤，推动天然成分、清洁配方和经皮肤科测试产品需求增长，韩妆和日妆影响护肤习惯，品牌专注科学配方 [2] 可持续性成关键 消费者关注成分和品牌透明度与道德采购，监管推动标签和可持续性规范，符合期望的品牌有望长期成功 [3] 科技带来变革 人工智能护肤诊断、增强现实虚拟试妆和生物技术配方使美容更个性化有效，药妆兴起，雅诗兰黛等公司涉足该领域 [4] 推荐股票情况 如新（Nu Skin） - 结合先进技术、科学突破和市场扩张，利用iO智能美容平台，拓展新兴市场，专注高端护肤创新，如ageLOC Tru Face Peptide Retinol Complex [6] - 投资智能美容技术和个性化健康解决方案，拥有超2500万次连接治疗和1亿个数据点，将推出Prysm iO设备提升护肤个性化 [7] - 发展Rhyz生态系统，进入亚马逊市场，平衡创新、数字化转型和市场扩张，获Zacks Rank 1（强力买入）评级 [8] Ulta Beauty - 通过创新、独家品牌合作和数字互动巩固行业主导地位，引入新品牌，拓展与知名人士合作，保持产品新鲜度 [9] - 忠诚度计划有4440万活跃会员，注重打造沉浸式和个性化购物体验，升级数字和全渠道策略，推出创新工具和数字论坛 [10] - 面对行业竞争，加倍推进战略举措，获Zacks Rank 2（买入）评级 [11] 莎莉美妆（Sally Beauty） - 通过产品创新、全渠道扩张和客户参与巩固行业领先地位，门店翻新受顾客欢迎，数字转型推动电商增长，自有产品促进客户留存 [12] - 产品创新是增长战略核心，有新产品管线，如Beauty Systems Group拓展高端护发品牌，Sally Beauty Supply推出新合作产品和创新服务 [13][14] - 全渠道战略见效，Happy Beauty试点店扩张，获Zacks Rank 3（持有）评级 [15]

文章核心观点 - 投资者应关注跑赢同行的消费品公司 如新企业和Primo Brands表现出色值得关注 [1][7] 如新企业相关情况 - 如新企业是消费品板块180家公司之一 该板块在Zacks板块排名中位列第10 [2] - 如新企业Zacks排名为1（强力买入） 该排名模型能凸显未来1 - 3个月跑赢市场的股票 [3] - 过去一个季度 如新企业全年收益的Zacks共识预期提高7.1% 分析师情绪更积极 盈利前景改善 [4] - 今年到目前为止 如新企业回报率为11% 而消费品板块股票平均涨幅为4.9% 如新企业表现更好 [4] - 如新企业属于化妆品行业 该行业有11家公司 Zacks行业排名第81 今年迄今平均下跌8.8% 如新企业表现更佳 [6] Primo Brands相关情况 - Primo Brands是今年迄今跑赢板块的消费品股票 年初至今回报率为13.1% [5] - Primo Brands当前年度的共识每股收益预期在过去三个月增长15.7% 目前Zacks排名为1（强力买入） [5] - Primo Brands属于软饮料行业 该行业有16只股票 Zacks行业排名第134 今年迄今上涨8.4% [6]

公司整体营收情况 - 2024年公司营收17亿美元，主要来自美容品牌如新、wellness品牌Pharmanex和抗衰老品牌ageLOC[13] - 2024年约30%的收入来自美国，其余来自国际市场，当年营收受外币波动负面影响4%[15] - 公司在近50个市场销售和分销产品，分为7个细分市场，2024年总营收173.21亿美元[62][63] - 2024年Nu Skin业务营收14.455亿美元，占比83%；Rhyz业务营收2.866亿美元，占比17%[63] - 2024年美洲市场营收3.225亿美元，占比19%；东南亚/太平洋市场营收2.448亿美元，占比14%[63] - 2024年中国大陆市场营收2.352亿美元，占比14%；日本市场营收1.816亿美元，占比10%[63] - 2024年欧洲与非洲市场营收1.642亿美元，占比9%；韩国市场营收1.637亿美元，占比9%[63] - 2024年中国香港/台湾市场营收1.306亿美元，占比8%；其他市场营收290万美元[63] - 2024年约70%的销售发生在美国以外市场，以当地货币结算，美元相对当地货币升值可能降低公司收入、毛利和净利润[195] Rhyz业务营收情况 - 2024年Rhyz公司产生2.866亿美元收入，占报告收入的17%，2025年1月出售一家Rhyz业务，该业务占2024年报告收入6960万美元[14] - 2024年Rhyz公司向外部客户销售产生2.866亿美元收入[32] - 2024年Rhyz公司产生2.866亿美元收入，占公司报告收入的17%（不包括向核心业务的销售）[108] Mavely业务营收情况 - 2024年Mavely为公司贡献6960万美元的报告收入，公司于2025年1月出售该业务[107] 各产品类别营收占比 - 2024年美容产品收入6.818亿美元，占比39.4%；wellness产品收入7.572亿美元，占比43.7%；其他收入2.931亿美元，占比16.9%[24] - 2024年ageLOC美容产品占美容产品类别收入的43%，占总收入的17%[24] - 2024年ageLOC wellness产品占wellness产品类别收入的46%，占总收入的20%[25] 产品采购情况 - 2024年除中国大陆外，公司大部分美容和wellness产品从第三方供应商采购，约22%来自制造子公司[30] - 2024年一家制造子公司采购占比超10%，第三方供应商无占比超10%情况[31] 销售渠道与模式 - 公司在直销渠道运营，主要通过人际营销推广和销售产品[13][33] - 公司直销渠道能让销售团队快速触达潜在客户，提供个性化服务等[42] - 中国大陆业务模式与其他市场不同，采用零售商店、销售员工、独立直销商和独立营销人员销售产品[37][54] - 中国大陆销售员工、独立直销商和独立营销人员按单独补偿模式获得报酬[55] 客户与销售领袖数量变化 - 2024年12月31日总客户数为831,972人，2023年为977,039人，2022年为1,147,124人[45] - 2024年12月31日总付费会员数为144,874人，2023年为166,886人，2022年为236,956人[45] - 2024年12月31日总销售领袖数为36,912人，2023年为44,059人，2022年为48,737人[45] - 2022 - 2024年，全球客户、付费会员和销售领袖分别下降27%、39%和24%；2023 - 2024年，中国内地客户下降27%[202] - 截至2024年12月31日的三个月，公司约有36912名销售领袖；截至2024年12月31日，约253名销售领袖处于全球销售补偿计划的最高级别，中国内地约72名关键销售领袖发挥重要作用[205] 产品退货政策 - 公司产品实际退货历史上低于年营收的5%[48] - 多数市场品牌会员可30天内退回未开封未使用商品获全额退款，12个月内退回需收取10%补货费[48] 公司转型与发展 - 公司正进行重大数字转型，涉及为销售领袖和消费者开发新的数字工具[34] - 公司通过Rhyz业务探索协同和相邻增长领域，包括制造、技术和消费等公司[106] - 公司制定人力资本管理策略，包括招聘、培养、文化建设、员工健康等方面[110][112][117] - 公司探索通过第三方产品市场合作、影响者合作和付费搜索等新渠道创收，但不一定成功，还可能引发渠道冲突[164] - 公司正在进行重大数字转型，需持续投入大量资金，面临开发失败、成本超支或无法满足期望的风险[164] - 公司优化产品组合，若无法转移客户、适应偏好变化或导致客户流失，将对业务产生不利影响[164] 销售补偿计划 - 公司全球销售补偿计划被认为是直销行业中最慷慨的之一[50] - 中国大陆规定直销公司向直销员支付的报酬不得超过直销员本人直接向消费者销售产品收入的30%[68] - 韩国规定销售补偿不得超过韩国提供的商品或服务总价的35%[68] - 中国大陆规定直销公司向独立直销商支付的销售报酬最高为其产品销售收入的30%，韩国规定销售报酬不得超过商品或服务总价的35%[155] 法规政策影响 - 2024年FDA开始实施2022年化妆品法规现代化法案部分内容[73] - 近年来FDA向许多化妆品公司发出警告信，指控其化妆品存在不当结构/功能宣称[76] - 中国大陆美容产品注册流程需3 - 6个月，特殊化妆品审批时间常超2年[78] - 2011年签署的FSMA法案增强FDA食品安全监管权，食品和营养补充剂受更严格审查[80] - 新膳食成分需至少提前75天向FDA提交通知，FDA可移除不安全新成分[83] - 中国大陆多数“保健食品”注册至少需2年，部分情况达4年或更久[85] - 2007年FDA为膳食补充剂和食品制定“良好生产规范”，后续依FSMA更新[89] - 使用营养支持声明需在产品上市30天内提交FDA，并附免责声明[92] - 美国FTC对膳食补充剂等公司开展执法行动，限制广告宣传[96] - 若DSHEA法案被废除，公司产品开发将面临重大负担，运营成本大幅增加[84] - 因市场法规差异，公司常需修改产品成分或配方以符合不同市场要求[86] - 2023年FTC向近700家公司发出处罚通知，包括公司[97] - 公司与FTC达成两项同意令，需补充程序执行政策，限制品牌加盟商的宣传行为[98] - 2021年FTC向超1100家公司（含公司）发通知，涉及盈利、赚钱机会、背书和推荐等违规行为，违规或面临巨额罚款[142] - 2024年FTC发布多层次营销指导，对多层次营销、薪酬结构、盈利声明及公司免责等持更严格态度[142] - 2025年FTC发布NPR和ANPR，拟禁止多层次营销商发布欺骗性盈利声明，要求有书面证据并按需提供给消费者，还考虑对盈利声明和招募设更多限制[142][143] - 2024年3月，美国劳工部一项法规生效，可能使更多工人被归类为雇员；欧盟2024年通过的《平台工作指令》要求成员国在2026年12月前实施相关国家法律[161] - 2020 - 2022年，FTC警告多家直销公司处理产品治疗、治愈或预防新冠及失业者收入的不当宣传[192] 高管信息 - 截至2025年2月14日，公司公布了包括Steven J. Lund、Ryan S. Napierski等在内的高管信息[122] 公司面临的风险 - 公司面临多种风险，如直销和销售团队、市场条件和竞争、运营、制造、产品法律和监管等风险，或影响业务、财务状况和经营成果[130][131][132][133][134][135][136] - 直销法律全球差异大、可解释和变化，或禁止或限制直销，导致公司收入和盈利能力下降[133][143] - 销售团队不当行为已损害公司业务和声誉，引发政府或第三方行动，未来可能再次发生[144] - 社交媒体平台对销售团队内容的决策可能损害公司业务[133] - 公司业务受疫情等危机负面影响，未来可能继续受影响[132] - 公司运营受中国大陆政府严格审查，法规变化或审批问题可能影响业务[133] - 公司国际业务面临政治、法律、税收、监管和金融风险，如外汇波动、货币管制和通货膨胀[133] - 公司在成熟市场面临保持高收入销售领袖积极性和留住年轻销售团队的挑战，年轻群体对多层次补偿计划的负面看法可能影响业务[163] - 公司推出增强型销售补偿结构，可能引起潜在和现有销售团队的负面看法，且可能影响收入[164] - 通胀对公司2022和2023年销售产生负面影响，还增加了库存成本和运输费用，高利率增加了利息支出，利率互换安排将于2025年7月到期，届时利息支出可能进一步增加[166] - 2024年中国大陆经济面临挑战，包括通缩压力、资本市场和有形资产市场问题，这些情况可能在2025年持续[166] - 公司产品市场竞争激烈，竞争对手在知名度和财务资源上更具优势，监管限制使公司产品难以差异化，新竞争产品可能损害公司收入[167] - 人工智能技术的发展和应用日益重要，若公司无法像竞争对手一样快速有效地采用和利用，竞争力和声誉可能受损[168] - 公司在吸引和保留销售人员及消费者方面面临竞争，竞争对手可能采用公司的成功策略，社交媒体平台政策收紧可能限制销售人员的差异化能力[169] - 负面宣传会影响公司的销售人员和消费者增长以及经营业绩，可能导致政府和监管审查，社交媒体会扩大负面宣传的影响范围[171][173] - 产品转移问题持续存在，可能导致分销渠道混乱，影响销售人员销售能力，损害品牌价值，若无法有效解决，公司业务将受影响[174] - 自2019年以来，中国大陆政府对健康产品和直销行业的审查力度加大，公司面临更多政府审查、检查、询问和消费者投诉，业务会议受到限制，负面媒体报道增多[176] - 中国大陆直销法规严格，若法规修改、解释或执行方式导致公司商业模式改变或面临处罚，业务将受重大负面影响[180] - 公司在中国大陆拓展直销业务需获得各级政府批准，自2019年起政府未发放新许可证，审批过程复杂且不确定，媒体或监管审查可能增加获取许可证的难度和时间，影响公司在该市场的增长前景[186] - 中国内地产品注册流程长，“保健食品”注册至少需两年且可能更长[187] - 自2019年百日行动开始，中国内地直销产品新注册未获处理[188] - 2018年起，公司对阿根廷业务采用高通胀会计，产生额外外汇费用[198] - 公司产品主要通过销售团队营销，销售团队人员流动率高[201] - 公司依赖第三方供应商，生产困难和质量问题曾导致产品缺货、销售受损或库存减记[206] - 失去供应商或难以找到替代供应商可能损害公司业务和收入[208] - 公司面临制造、供应链和分销运营的损失、中断、费用或违规风险，影响业务、声誉和财务状况[209] - 公司面临工业事故、气候环境事件、自然灾害等多种不可控风险，可能影响业务[209] - 气候变化的物理风险和转型风险可能对公司产生广泛且不可预测的影响[209] - 公司收购制造公司并增加内部制造，可能增加相关风险[209] - 无法最大化自有制造设施的产量可能增加制造差异并损害业务[209] - 公司供应链和分销运营的运输渠道受到干扰，包括港口拥堵、运力不足等[210] - 集装箱运输中断可能导致成本增加，港口拥堵可能导致运输成本意外增加和盈利能力下降[210] - COVID - 19疫情导致公司全球运输渠道出现中断、延误、数量限制和价格上涨[210] 公司产品获批情况 - 2014年公司Nu Skin Facial Spa设备通过FDA的510(k)程序获批作为有美容功效的医疗设备上市，近期RenuSpa iO设备也获批[99] 公司人员情况 - 截至2024年12月31日，公司在全球约有3100名全职和兼职员工，不包括中国大陆约8200名销售员工[109] 公司现金与应收款情况 - 截至2024年12月31日，公司有2740万美元以人民币计价的现金，与阿根廷子公司的公司间应收款为2240万美元[196]

文章核心观点 - 如新公司2024年第四季度业绩超Zacks共识预期，盈利增长但净销售额下降，预计2025年部分市场趋势改善，但大中华区和韩国面临经济挑战 [1] 2024年第四季度业绩情况 盈利情况 - 调整后每股收益为38美分，高于去年同期的37美分，也超出Zacks共识预期的22美分 [2] 营收情况 - 季度营收4.456亿美元，同比下降8.8%，其中外汇波动带来4.1%的负面影响，按固定汇率计算下降4.7%；Rhyz营收同比增长27.7%至8310万美元，营收超Zacks共识预期的4.41亿美元 [3] 销售团队与客户情况 - 销售领袖数量同比下降16%至36912人，客户群下降15%至831972人，付费会员下降13%至144874人，调整后付费会员下降12% [4] 利润与费用情况 - 调整后毛利润3.179亿美元，较去年同期的3.524亿美元下降9.8%，调整后毛利率为71.4%，较去年同期下降70个基点；如新业务调整后毛利率为76.6%，同比下降80个基点 [5] - 销售费用从去年同期的1.813亿美元降至1.654亿美元，降幅8.8%，占营收比例为37.1%，与去年同期持平；如新业务销售费用占比为40.3%，较去年同期下降50个基点 [6] - 一般及行政费用为1.209亿美元，较去年同期的1.45亿美元下降16.6%，占营收比例为27.1%，较去年同期下降260个基点；调整后营业收入同比增长10.1%至3450万美元，调整后营业利润率从去年同期的6.4%提高130个基点至7.7% [7] 区域营收情况 - 美洲、东南亚/太平洋、中国大陆、日本、韩国、欧洲和非洲、中国香港/台湾地区营收分别下降12.7%、2.9%、21.1%、6.8%、30.9%、11%和21%，其他营收同比激增66.8% [8] 财务健康状况 - 季度末现金及现金等价物为1.869亿美元，长期债务为3.636亿美元，股东权益总额为6.515亿美元；本季度支付股息300万美元，未进行股票回购，当前股票回购授权下剩余1.624亿美元 [9] 股息情况 - 宣布每股6美分的现金股息，将于2025年3月5日支付给2月24日登记在册的股东 [10] 股价表现 - 过去三个月公司股价下跌15.3%，而行业下跌5.9% [14] 2025年展望 营收预期 - 预计2025年营收为14.8 - 16.2亿美元，较去年同期下降15 - 6%，排除2024年Mavely的营收后下降11 - 3%，预计外汇不利影响为3% [12] - 2025年第一季度营收预计在3.45 - 3.65亿美元之间，下降17 - 13%，其中外汇带来约3%的负面影响 [13] 盈利预期 - 预计2025年每股收益为3.45 - 3.85美元，排除Mavely交易收益后为0.9 - 1.3美元 [13] - 2025年第一季度每股收益预计为2.65 - 2.75美元，排除Mavely交易收益后为0.1 - 0.2美元 [13] 其他推荐股票 Boot Barn Holdings, Inc. (BOOT) - 是优质休闲服装专业零售商，目前Zacks排名为1（强力买入） [15] - 2025财年盈利和销售预计较2024财年分别增长21.4%和14.9%，过去四个季度平均盈利惊喜为7.2% [16] lululemon athletica inc. (LULU) - 是瑜伽运动服装公司，目前Zacks排名为2（买入） [16] - 2025财年盈利和销售预计较2024财年分别增长12.5%和9.7%，过去四个季度平均盈利惊喜为6.7%，上一季度盈利惊喜为6.7% [16][17] Gildan Activewear Inc. (GIL) - 是优质品牌基础运动服装制造商和营销商，目前Zacks排名为2（买入） [17] - 2024年盈利和销售预计较2023年分别增长15.6%和1.5%，过去四个季度平均盈利惊喜为5.4% [18]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度营收4.456亿美元，超出此前指引区间，受4%的负外汇影响，约2010万美元 [33] - 调整后每股收益为0.38美元，超指引且略高于上年的0.37美元 [34] - 全年营收17.3亿美元，处于原指引范围内，面临约6000万美元的意外额外外汇逆风 [34] - 第四季度调整后毛利率为71.4%，上年为72.1%；核心如新业务调整后毛利率为76.6%，低于上年的77.4% [34] - 销售费用率保持在37.1%，核心如新业务销售费用率为40.3%，略低于上年的40.8% [36] - 一般及行政费用占营收的比例从29.7%降至27.1% [37] - 第四季度调整后营业利润率为7.7%，较6.4%提高130个基点 [37] - 2024年减少债务1.1亿美元，全部通过运营现金流提供；自由现金流为7000万美元，较上年增加1000万美元；向股东返还1200万美元股息 [41] - 2025年预计营收在14.8 - 16.2亿美元之间，包括约5250万美元或3%的外汇逆风；预计每股收益在3.45 - 3.85美元之间，调整后收益在0.9 - 1.3美元之间 [44] - 预计第一季度营收在3.45 - 3.65亿美元之间，考虑约3%的外汇逆风；报告的每股收益预计在2.65 - 2.75美元之间，排除交易后为0.1 - 0.2美元 [45] 各条业务线数据和关键指标变化 - RISE业务在第四季度实现28%的同比增长 [13] - Mabley业务去年约占公司营收的4%，今年以2.5亿美元出售 [28] 各个市场数据和关键指标变化 - 第四季度美洲市场实现恒定货币增长，拉丁美洲和部分东南亚市场增长令人鼓舞，但中国和韩国市场仍面临持续逆风 [11] - 2025年预计美洲、东南亚太平洋、日本和欧洲市场有增长潜力，中国和韩国市场仍面临挑战 [60][61] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2025年有三个战略重点：加强如新核心业务、加速IO智能美容和健康平台（包括RISE）的创新、提高运营绩效和效率 [15] - 加强如新核心业务：改进创业商业模式，奖励联盟伙伴和领导者；优化产品组合，推出Mind 360认知健康系列和重新推出TrueFase Prestige美容系列；加大对发展中市场的关注 [17][19] - 加速IO平台创新：整合数据构建美容和健康洞察数据库；推出Prism. Io智能健康设备 [21][22] - 提高运营绩效和效率：评估业务的每一项，优化全球产品组合超50%；评估每个市场以优化运营 [25][26] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 中国和韩国市场经济挑战持续，消费者支出下降、储蓄率上升、失业率下降，预计2025年仍将持续，但公司认为有机会支持当地消费者 [50][51] - 公司对2025年多个市场的营收趋势改善感到鼓舞，尽管面临挑战，但预计盈利将有意义增长，有能力应对某些市场的营收压力 [43][46] 其他重要信息 - 2024年末推出的AgeLock TrueFase肽视黄醇复合物市场接受度高 [12] - 2025年1月宣布以2.5亿美元将Mabley出售给Later和Summit Partners，投资回报率达五倍，加强了资产负债表 [14] - 公司在亚马逊美国平台的销售策略取得成效，减少了未经授权卖家的折扣转售，产品销售表现良好，为消费者和联盟伙伴带来双重好处 [67][68] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 中国和韩国市场的经济趋势在第四季度如何发展，2025年预计的逆风情况有无更多细节？ - 经济展望报告对这两个市场仍持谨慎态度，消费者支出下降、储蓄率上升、失业率下降，预计2025年将持续 公司已将此纳入预测，虽不认为情况会恶化，但也未看到改善迹象 当地消费者消费谨慎，折扣卖家和本土品牌更受青睐 公司将从产品定价策略、市场契合度和新兴机会等方面支持当地消费者，但宏观压力将持续全年 [50][51][55] 问题2: 2025年哪些市场有望恢复增长，主要催化剂是什么？ - 拉丁美洲表现良好，美洲有增长潜力；东南亚太平洋、日本和欧洲也有机会 中国和韩国市场仍面临挑战 部署发展中市场战略、定价合适是增长的催化剂，部分其他市场的下滑幅度有所减小 [60][61][63] 问题3: 公司在美国亚马逊平台的销售表现如何？ - 亚马逊销售之旅有趣，公司与合作伙伴合作消除或限制了平台上未经授权卖家的折扣转售，减少了对业务和品牌的干扰 零售产品销售良好，该平台是美洲营收的一部分 策略带来双重好处，既让消费者通过亚马逊便捷购买产品，又支持了联盟伙伴寻找客户 公司将继续探索全球类似平台的机会，待其成为更重要的营收来源时会提供更多细节 [66][67][71]

文章核心观点 - 如新企业本季度财报表现有优有劣，股价年初至今表现不佳，未来走势取决于管理层财报电话会议评论及盈利预期变化，当前评级为强力卖出，同行业欧洲蜡像中心业绩待公布 [1][4][7] 如新企业本季度财报情况 - 每股收益0.38美元，击败Zacks共识预期的0.22美元，去年同期为0.37美元，本季度盈利惊喜率72.73%，上一季度盈利惊喜率为 - 15%，过去四个季度超预期三次 [1][2] - 截至2024年12月季度营收4.4555亿美元，超Zacks共识预期1.01%，去年同期为4.8864亿美元，过去四个季度超预期两次 [3] 如新企业股价表现 - 年初至今股价下跌约8.3%，而标准普尔500指数上涨2.9% [4] 如新企业未来展望 - 股价短期走势取决于管理层财报电话会议评论及盈利预期 [4] - 盈利预期可参考当前共识预期及近期变化，实证研究显示盈利预期修正与短期股价走势强相关，可借助Zacks Rank工具 [5][6] - 财报发布前盈利预期修正趋势不利，当前Zacks Rank为5（强力卖出），预计短期内表现逊于市场 [7] - 未来需关注未来季度和本财年盈利预期变化，当前未来季度共识每股收益预期为0.27美元，营收4.339亿美元，本财年共识每股收益预期为0.76美元，营收18亿美元 [8] 行业情况 - Zacks行业排名中，化妆品行业目前处于250多个行业的后32%，研究显示排名前50%的行业表现优于后50%超两倍 [9] 同行业公司情况 - 欧洲蜡像中心尚未公布2024年12月季度财报，预计每股收益0.05美元，同比下降50%，过去30天共识每股收益预期上调6.7%，预计营收5247万美元，同比下降6.9% [10]

财务业绩发布 - Nu Skin Enterprises, Inc. 发布了截至2024年12月31日的三个月财务业绩初步信息[4] - 公司财务业绩的详细信息包含在2025年1月13日的新闻稿中，并作为Exhibit 99.1附在本报告中[6] 法律声明 - 该信息未根据《证券交易法》第18条被视为“已提交”，也不会自动纳入任何后续文件中[5]