客户与业务规模 - 公司为约74.3万客户提供电力和/或天然气服务[99] 财务数据关键指标变化 - 2021年第一季度净利润为6310万美元，2020年同期为5070万美元，增长1240万美元[103] - 2021年第一季度运营收入为4.008亿美元，2020年同期为3.352亿美元；毛利润为2.563亿美元，2020年同期为2.44亿美元，增加1230万美元[123] - 合并毛利润增加1230万美元，其中影响净收入的项目增加1000万美元，净收入内抵消项目增加230万美元[128][129] - 截至2021年3月31日的三个月，合并运营、一般和行政费用为8090万美元，较2020年同期的7900万美元增加190万美元[131][133] - 截至2021年3月31日的三个月，财产及其他税为4750万美元，较2020年同期的4450万美元增加300万美元，增幅6.7%[131][134] - 截至2021年3月31日的三个月，折旧和损耗费用为4700万美元，较2020年同期的4530万美元增加170万美元，增幅3.8%[131][135] - 截至2021年3月31日的三个月，合并运营收入为8100万美元，较2020年同期的7520万美元增加[135] - 截至2021年3月31日的三个月，合并利息费用为2350万美元，较2020年同期的2430万美元减少[136] - 截至2021年3月31日的三个月，合并其他收入为560万美元，而2020年同期为其他费用200万美元[137] - 截至2021年3月31日的三个月，合并所得税收益不到10万美元，而2020年同期为180万美元；2021年第一季度有效税率为0.0%，2020年同期为 - 3.7%，预计2021年有效税率在 - 2.5%至2.5%之间[138] - 2021年第一季度经营活动提供现金6570万美元，投资活动使用现金7790万美元，融资活动提供现金1710万美元，现金及现金等价物和受限现金增加490万美元[167] - 截至2021年3月31日，现金、现金等价物和受限现金为2200万美元，2020年12月31日为1710万美元，2020年3月31日为6510万美元[168] - 2021年第一季度经营活动提供的现金为6570万美元，2020年同期为1.581亿美元[168] - 2021年第一季度投资活动使用的现金较2020年同期减少约50万美元[169] - 2021年第一季度融资活动提供的现金为1710万美元，2020年同期使用的现金为2670万美元[170] - 2021年第一季度，融资活动现金流入包括债务发行所得9990万美元和循环信贷额度净发行4900万美元，流出包括短期借款偿还1亿美元和股息支付3110万美元[170] - 截至2021年3月31日，公司的总承诺金额为69.34098亿美元，其中2021年需支付3.19446亿美元，2022年需支付3.73586亿美元等[173] - 长期债务现金支付总额为24.77637亿美元，2023 - 2025年分别需支付4.1566亿美元、1亿美元和3亿美元等[173] 各条业务线数据关键指标变化 - 2021年第一季度电力毛利润为1.899亿美元，2020年同期为1.808亿美元，增长5.0%；天然气毛利润为6640万美元，2020年同期为6320万美元，增长5.1%[125] - 2021年第一季度电力总营收为2.70071亿美元，较2020年同期的2.44625亿美元增加2544.6万美元，增幅10.4%；总成本为8018.8万美元，较2020年同期的6383.4万美元增加1635.4万美元，增幅25.6%；毛利润为1.89883亿美元，较2020年同期的1.80791亿美元增加909.2万美元，增幅5.0%[140] - 电力毛利润增加910万美元，其中影响净收入的项目增加720万美元，净收入内抵消项目增加190万美元[142][143] - 2021年第一季度天然气总营收1.30732亿美元，较2020年同期的9063万美元增长44.2%，总成本6432.5万美元，较2020年同期的2743.8万美元增长134.4%，毛利润6640.7万美元，较2020年同期的6319.2万美元增长5.1%[146] - 2021年第一季度天然气毛利润增加320万美元，其中影响净收入的项目增加280万美元，在净收入内抵消的项目增加40万美元[149][150] 电力缺口情况 - 公司目前电力峰值缺口630兆瓦，预计到2025年缺口达725兆瓦[108] 特殊事件影响 - 2021年2月寒冷天气事件使南达科他州和内布拉斯加州天然气成本超2020年全年，公司记录监管资产约2600万美元（内布拉斯加州）和1780万美元（南达科他州）[111][112][113] 融资与发行计划 - 2021年3月公司发行1亿美元蒙大拿州第一抵押债券，利率1.00%，用于偿还到期的1亿美元一年期定期贷款[115] - 公司预计在2021年第二季度启动2亿美元的市价发行（ATM）计划[116] - 2021年3月，公司发行并出售1亿美元蒙大拿州第一抵押债券，固定利率1.00%，2024年3月26日到期，所得款项用于偿还到期的1亿美元定期贷款[158] - 公司预计在2021年第二季度启动一项为期3年、2亿美元的市价发行计划[159] 项目建设与协议 - 公司计划建设175兆瓦天然气发电厂，成本约2.5亿美元；签订5年100兆瓦电力购买协议[116] 费率申报计划 - 公司预计2021年不在任何监管辖区进行一般费率案例申报[114] 流动性情况 - 公司流动性支持来自4.25亿美元信贷安排和2500万美元循环信贷安排，截至2021年3月31日，总净流动性约1.879亿美元，包括890万美元现金和1.79亿美元循环信贷安排可用额度[155][156] 目标比率 - 公司目标债务与总资本比率（不包括融资租赁）为50 - 55%，长期股息支付率目标为每股收益的60 - 70%[157] 成本回收情况 - 截至2021年3月31日，公司通过跟踪机制回收成本少收约3280万美元，2020年12月31日少收约570万美元，2020年3月31日少收约2150万美元[163] 信用评级情况 - 截至2021年4月16日，惠誉对公司高级有担保债务评级为A，高级无担保债务评级为A - ；穆迪对公司高级有担保债务评级为A3，高级无担保债务评级为Baa2，展望为负面；标普对公司高级有担保债务评级为A - ，高级无担保债务评级为BBB[164] 天然气销量影响因素 - 蒙大拿州和内布拉斯加州冬季较冷、客户增长使天然气销量增加，南达科他州冬季较暖部分抵消该增长，蒙大拿州天然气生产资产费率下调[152] 担保债券情况 - 作为Colstrip的共同所有者，截至2021年3月31日和2020年12月31日，公司分别提供了约1990万美元和2280万美元的担保债券[175] 合同义务情况 - 公司与合格设施相关的估计总合同义务约为5.325亿美元，其中约4.335亿美元可通过MPSC授权的费率收回[175] 利率假设情况 - 公司假设循环信贷工具在到期前的未偿余额平均利率为1.36%[175]

业绩总结 - 2020年每股收益（EPS）年复合增长率为3.7%，预计未来长期EPS增长在3%-6%之间[9] - GAAP稀释每股收益为$2.53，较去年增长5%[53] - 非GAAP“调整后”每股收益为$2.66，较去年增长10%[53] - 2020年每股股息为$2.10，派息比率为120%[53] - 2020年总股东回报率为120%，高于标普500的100%[57] - 2020年非GAAP调整后的每股收益增长率平均为4.3%[76] 用户数据 - 2020年南达科他州的电力客户增长率为1.12%，高于全国平均水平0.77%[42] - 2020年公司电力客户的满意度得分持续提高，低于全国平均电费[36] - 2020年NWE典型电费账单为$150，低于美国平均水平[62] - NorthWestern Energy的典型住宅电费低于全国平均水平，典型电费为120美元，而全国平均为105.05美元[148] 未来展望 - 预计2021年的有效税率（ETR）约为2.5%至2.5%之间，预计到2025年将逐渐接近10%-12%[67] - 2021年每股收益（EPS）指导范围为3.40美元至3.60美元，基于约5150万至5180万的稀释流通股数[77] - 预计2021年将实现4%-5%的年化基础增长，长期每股收益增长率目标为3%-6%[78] 新产品和新技术研发 - 公司电力供应组合中65%为碳中和能源[9] - 2020年，NorthWestern Energy的可再生能源占比达到74.8%[190] - 自2011年以来，NorthWestern Energy增加了780 MW的碳中和发电能力[191] 市场扩张和并购 - 预计2021年至2025年总资本投资为21亿美元，计划通过运营现金流、第一抵押债券和股权发行进行融资[97] - 预计南达科他州的增量投资约为1亿美元，年化费率基数增长预计为4%-5%[104] 负面信息 - 预计2020年因COVID-19影响的毛利损失为800万至1100万美元，第四季度的毛利损失预计为300万至400万美元[88] - 由于Covid-19，坏账费用增加，利息费用因流动性需求上升而增加[94] - 净亏损为（3.0）百万美元，预计全年净亏损在（4.7）百万美元至（6.9）百万美元之间[92] 其他新策略和有价值的信息 - 公司的流动性目标已提高至2亿美元，因COVID-19带来的经济不确定性[72] - 公司的长期债务到期时间为2023年之前，债务资本比率目标为50%-55%[72] - 公司在环境、社会和治理（ESG）方面的评级有所改善，MSCI评级从BB提升至A[129] - 2020年，NorthWestern Energy为低收入家庭提供了940万美元的能源援助[147] - NorthWestern Energy的能源效率项目在过去13年中帮助客户节省了685,041 MWh的能源，相当于为76,000个家庭提供一年的电力[150]

业绩总结 - 2020年净收入为1.552亿美元，较2019年减少4690万美元，下降23.2%[6] - 每股摊薄收益（EPS）为3.06美元，较2019年下降0.92美元，下降23.1%[6] - 非GAAP调整后的每股收益为3.35美元，较2019年下降0.07美元，下降2.0%[6] - 2020年总毛利为8.925亿美元，较2019年减少4740万美元，下降5.0%[11] - 2020年运营、一般和行政费用为6.562亿美元，较2019年减少680万美元，下降1.0%[19] - 2020年经营活动现金流为352.1百万美元，较2019年的296.7百万美元增长了18.7%[28] - 2020年资本支出为405.8百万美元，较2019年的316.0百万美元增加了28.4%[28] - 2020年股东权益为2,079.1百万美元，较2019年的2,039.1百万美元增长了1.96%[27] 用户数据 - 2020年电力零售量和需求导致毛利减少1100万美元，天然气零售量减少1060万美元[11] - 2020年第四季度，电力零售量和需求减少导致毛利下降约1840万美元[64] - 2020年第四季度，南达科他州的供暖度日数比2019年同期暖8%[66] 未来展望 - 预计2021年每股收益（EPS）指导范围为3.40至3.60美元，较2020年的3.35美元有所增长[40] - 预计2021年的有效税率为约(2.5%)至2.5%[32] - 预计2021年资本支出将保持在约4亿美元的水平[38] - 预计未来五年总资本投资为21亿美元，年化费率基数增长率为4%-5%[45] - 预计在2021年第二季度进入西部能源不平衡市场（EIM），可能降低能源成本并提高电网可靠性[46] - 预计未来三年内，投资超过2亿美元用于拥有的发电能力[46] 新产品和新技术研发 - 计划在2021年至2023年间，南达科他州的增量投资约为1亿美元[45] - 计划在2021年开始进行200百万美元的市场发行（ATM）[45] 负面信息 - 2020年由于不利天气，导致税前损失980万美元，相较于正常情况，较2019年损失1710万美元[15] - 2020年净收入税收利益为1100万美元，较2019年减少890万美元，下降44.7%[22] - 2020年利息支出增加170万美元，主要由于为提高现金流动性而增加的借款[22] 其他新策略 - 物业及其他税费增加400万美元，主要由于蒙大拿州的工厂新增和更高的物业估值[70] - 折旧和耗竭费用增加220万美元，主要由于工厂新增[71] - 蒙大拿州电力的授权整体回报率为6.92%，授权股本回报率为9.65%[98]

财务数据和关键指标变化 - 2020年净收入为1.552亿美元，较2019年同期减少约4700万美元，降幅23% [8] - 摊薄后每股收益（EPS）为3.06美元，较2019年下降0.92美元，降幅23% [8] - 非GAAP调整后EPS为3.35美元，处于3.30 - 3.45美元的指引范围内，较2019年下降0.07美元，降幅2% [8] - 董事会宣布每股0.62美元的季度股息，较之前增长3.3%，将于3月31日支付给3月15日登记在册的股东 [8] - 2020年GAAP基础上，毛利润下降约4700万美元，降幅5% [12][13] - 运营费用下降680万美元，降幅1%，其中OG&A减少超2000万美元，降幅6.6%，物业税、折旧和消耗增加4% [18] - 运营收入下降4070万美元，降幅约15%；税前收入下降约3800万美元，降幅近21%；净收入下降4690万美元 [21] - 2020年所得税优惠为1100万美元，较2019年的1990万美元减少890万美元 [22] - 资产负债率从52%升至53.5%，仍处于50% - 55%的目标范围内 [23] - 经营活动现金流增加约5500万美元，主要因供应收款情况改善 [24] - 投资活动现金支出增加约9000万美元，预计2021年投资水平将维持高位甚至更高 [25] 各条业务线数据和关键指标变化 - 电力和天然气业务毛利润均下降约5% [13] - 住宅业务在负荷预测方面表现尚可，但商业和工业业务仍有滞后 [30] 各个市场数据和关键指标变化 未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司预计在第一季度宣布蒙大拿州多个项目的选择结果，预计至少有一个项目会入选，未来3年在蒙大拿州的发电产能投资将超2亿美元 [10][49] - 计划在2021年春季加入西部能源不平衡市场（EIM），有望提高运营效率和降低成本 [49] - 5年资本预测为21亿美元，计划通过运营现金流、第一抵押债券和3年期ATM计划发行股权来融资 [45][46] - 持续推进ESG相关工作，包括建立新的ESG信息页面、披露可持续发展统计报告等，MSCI评级从BB提升至A [55][56] - 计划从2021年开始对自有车队进行电动化转型，目标是到2030年，30%的轻型和斗式卡车以及20%的中型和重型卡车实现电动化 [56] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管2020年面临COVID - 19等挑战，但公司安全记录创历史最佳，客户满意度高，为2021年奠定了良好基础 [9][57] - 对2021年充满信心，预计EPS将在3.40 - 3.60美元之间，长期来看，预计费率基数将增长4% - 5%，EPS将增长3% - 6% [34][40] - 期望股息增长与盈利增长保持一致，并维持60% - 70%的股息支付率 [39][41] 其他重要信息 - 公司本周宣布了几项关键领导层变动，现任首席财务官Brian Bird将担任新职位，现任副总裁兼首席会计官Crystal Lail将接任首席财务官一职 [2] - 蒙大拿州委员会批准的固定成本回收机制（FCRM）原定于2020年7月生效，因COVID - 19推迟至今年7月 [51] - 公司与FERC达成输电费率案件和解协议，截至12月底累计递延收入约3100万美元，1月已向批发和选择客户退还约2000万美元 [52] - 蒙大拿州委员会在10月否决了940万美元的购电成本回收申请，公司已在1月进行退款 [54] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 2021年指导中考虑了多少COVID - 19的负面影响？ - 公司预计COVID - 19影响将持续到前两个季度，夏季情况会好转，在制定指导时已考虑对利润率和费用的影响，可参考二至四季度受影响的损益表细节 [62][66] 问题2: IRP流程中目前未知部分及是否可能有更多资本支出？ - 公司对当前RFP项目有信心，会有项目使投资超2亿美元，蒙大拿州客户超45%暴露于区域市场，预计后续还会有RFP以降低客户市场风险 [67] 问题3: 太阳能/储能在服务区域作为弥补缺口机会的可行性？ - RFP设计使不同资源可参与，可参考公司供应规划师12月向蒙大拿州委员会的文件，目前蒙大拿州系统接近70%无碳，有450兆瓦风能，但急需时产量低 [71] 问题4: 为何采用ATM方式融资而非直接发行股票？ - 公司过去使用ATM融资效果良好，看好股价上涨，且不排除其他更好的融资方式，计划在3年内通过ATM筹集2亿美元满足当前需求 [77] 问题5: 蒙大拿州费率案件的时间安排？ - 今年公司重点是供应计划实施的预批准申请，预批准申请审核通过后，委员会有9个月的处理时间 [83][84] 问题6: 科尔斯特里普（Colstrip）940万美元费用不予回收的决定是否最终确定及原因？ - 该决定已最终确定，原因一是部分工厂因环境合规停运后采购替代电力是否谨慎，二是一项法规下消除死区的时间安排，公司虽不同意但不再上诉，将与新委员会合作 [86][88] 问题7: 新委员会监管处理的新优先事项及对自有发电所有权看法是否改变？ - 公司对新委员会印象良好，认为其会是有力补充，目前蒙大拿州州长、立法机构和委员会政治立场一致，都重视基础设施投资和科尔斯特里普的运营；市场对自有发电价值的认可度提高 [90][94] 问题8: 蒙大拿州今年提出的法案走向及对当前和未来RFP计划的影响？ - 多数党提出的法案更可能通过，澄清当前预批准流程的法案更有机会，取消预批准的法案已被搁置；过去被否决的法案中，禁止计量交叉补贴和社区可再生能源组合标准相关法案值得关注 [99][101][102] 问题9: 蒙大拿州解耦试点在2021年下半年是否会在损益表中体现调整？ - 固定成本回收机制（FCRM）试点预计7月开始实施，将按季度在收益中体现 [105] 问题10: 若蒙大拿州发电项目成功获批，额外支出的股权需求如何确定？ - 实际操作中，可假设相关资本结构为50 - 50 [110] 问题11: 考虑到行业估值差异，公司如何进行战略规划？ - 公司认为自身被低估，当前重点是把握眼前机会提升公司价值，为未来创造战略机遇 [111]

公司业务范围与历史 - 公司为蒙大拿州、南达科他州、内布拉斯加州和黄石国家公园约743,000名客户提供电力和/或天然气服务，自1923年在南达科他州和内布拉斯加州开展业务，2002年在蒙大拿州开展业务[48] - 公司于1923年11月在特拉华州注册成立，网址为http://www.northwesternenergy.com [125] 公司业务板块 - 公司按服务性质管理业务，主要运营三个业务板块：电力公用事业运营、天然气公用事业运营和其他（主要为未分配的公司成本）[49] - 公司主要经营三个业务板块：电力公用事业运营、天然气公用事业运营和其他（主要是未分配的公司成本）[49] 业务运营内容 - 公司电力公用事业运营包括发电、购电、输电和配电，天然气公用事业运营包括天然气生产、采购、传输、储存和分配[49][50] - 公司在蒙大拿州的受监管电力公用事业业务包括发电、输电和配电，服务区域约107,600平方英里，占蒙大拿州土地面积约73%[60] 业务客户与市场特点 - 公司电力和天然气公用事业运营不依赖单一或少数客户，失去任何一个或几个大客户不太可能对财务状况产生重大不利影响[50] - 公司面临来自工业和大型商业客户自主选择电力供应商、分布式发电等方面的竞争[117] 业务季节性特点 - 公司公用事业运营具有季节性，天气模式会对运营业绩产生重大影响，夏季和冬季用电量通常较高，天然气需求主要取决于服务区域的天气模式，大量天然气收入在第一和第四季度确认[50] 能源资源特性 - 褐煤水分含量有时高达45%，每湿吨无矿物质基础的热量为900 - 1700万英热单位[27] - 褐煤水分含量有时高达45%，每湿吨无矿物质的褐煤热量在900 - 1700万英热单位之间[27] 发电设施情况 - 戴夫盖茨发电站是一座150兆瓦的天然气发电设施[22] - 戴夫盖茨发电站是一个150兆瓦的天然气发电设施[22] 无碳资源与碳减排目标 - 2020年公司约65%的零售需求来自无碳资源，是美国电力行业（29%）的两倍多[54] - 2020年，公司约65%的零售需求来自无碳资源，是美国电力行业（29%无碳）的两倍多[54] - 公司承诺到2045年将蒙大拿州电力能源组合的碳强度较2010年降低90%，过去十年已降低超50%[58] - 公司在蒙大拿州供应的能源近70%来自无碳源，2019年12月宣布到2045年将蒙大拿州电力能源组合的碳强度比2010年降低90%，过去十年已降低超50%[58] 蒙大拿州电力业务数据 - 2020年公司在蒙大拿州向约38.47万客户供电，住宅、商业、工业和其他销售分别占零售电力公用事业收入的44%、47%、5%和4%[60] - 2020年，公司向蒙大拿州208个社区及其周边农村地区、11个农村电力合作社和怀俄明州的黄石国家公园的约384,700名客户供电[60] - 2020年，蒙大拿州零售电力公用事业收入中，住宅、商业、工业和其他销售分别约占44%、47%、5%和4%[60] - 2020年公司蒙大拿州电力系统输电线路共6809英里，配电线路共18068英里，总变电站398座，总控制区峰值需求约1799兆瓦，平均需求约1305兆瓦/小时，总供电量超1200万兆瓦时[61] - 输电线路总里程为6809英里，其中500kV为497英里、230kV为956英里、161kV为1192英里、115kV及以下为4164英里[61] - 配电线路总里程为18068英里，其中架空线路为13071英里，地下线路为4997英里[61] - 输配电变电站总数为398个[61] - 2020年1月14日总控制区峰值需求约为1799MW，2020年控制区平均需求约为每小时1305MW，总供电量超1200万MWH[61] - 预计到2025年公司蒙大拿州电力组合将短缺725兆瓦，约46%的峰值电力需求靠市场购买[73] - 蒙大拿州可再生能源组合标准要求15%的年度电力供应组合来自合格资源，公司预计到2040年代都能满足该要求[75][76] 电力供应满足情况 - 2020年公司自有发电资源满足约60%的零售负荷需求，预计2021年将满足约65%，2021年包括自有和合同资源可满足超90%的预测零售负荷需求[64][65] - 2020年自有发电资源满足约60%的零售负荷需求，预计2021年满足约65%[64] - 2021年公司自有和合同资源可满足超90%的预测零售负荷需求[65] 南达科他州电力业务数据 - 2020年公司在南达科他州向超6.39万客户供电，住宅、商业和其他销售分别占零售电力公用事业收入的39%、59%和2%[79] - 公司南达科他州电力系统输电线路共1308英里，配电线路共2314英里，总变电站119座，年度零售电力供应负荷平均约200兆瓦，峰值负荷328兆瓦[80][82] 南达科他州电力设施建设 - 公司在南达科他州休伦附近建设60兆瓦的灵活往复式内燃机，预计2021年末投入使用，建设成本约8000万美元；在阿伯丁计划建设30 - 40兆瓦的灵活发电设施，预计2024年初投入使用，成本约6000万美元[89] 蒙大拿州天然气业务数据 - 2020年，公司在蒙大拿州向约20.37万户客户分销天然气，服务约3.7万户客户的小型分销公司，运输天然气约420亿立方英尺[91] - 截至2020年12月31日，公司自有天然气储量约431亿立方英尺，预计2021年提供约35亿立方英尺，约占蒙大拿州预计年度零售天然气负荷的16%[94] 南达科他州与内布拉斯加州天然气业务数据 - 2020年，公司在南达科他州向约4.8万户客户提供天然气，运输第三方天然气约275亿立方英尺；在内布拉斯加州向约4.27万户客户提供天然气，运输第三方天然气约37亿立方英尺[95] 特许经营权到期情况 - 未来五年，蒙大拿州15个特许经营权到期，占该州天然气客户约41%（约8.3万户）；南达科他州5个和内布拉斯加州1个特许经营权到期，占两州天然气客户约34%（约3.05万户）[97] 授权费率与回报率 - 截至2020年12月31日，蒙大拿州电力交付和生产的授权费率基数估计为25.009亿美元，授权总回报率6.92%，股权回报率9.65%，授权股权水平49.38%[100] - 截至2020年12月31日，南达科他州电力的授权费率基数估计为6.268亿美元，授权总回报率7.24%[100] - 截至2020年12月31日，内布拉斯加州天然气的授权费率基数估计为3780万美元，授权总回报率8.49%，股权回报率10.40%[100] 公司监管情况 - 公司蒙大拿州业务受MPSC监管，南达科他州业务受SDPUC监管，内布拉斯加州天然气业务受NPSC监管，同时公司受FERC对电力传输服务等方面的监管[102][107][109][110] 公司员工情况 - 截至2020年12月31日，公司有1530名员工，其中1225名在蒙大拿州，305名在南达科他州或内布拉斯加州[128] - 蒙大拿州的1225名员工中，470名（38%）受涉及五个工会的七项集体谈判协议覆盖；南达科他州和内布拉斯加州的305名员工中，172名（56%）受2019年重新谈判的集体谈判协议覆盖，该协议将于2021年底到期[128] - 公司蒙大拿州的七项集体谈判协议中，六项续约将于2021年到期，一项延至2022年[128] - 公司员工中28%为女性，管理职位员工中24%为女性，包括八名高管中的三名；董事会的十名董事中有四名女性[136] 公司高管薪酬情况 - 2020年和2019年，公司首席执行官的薪酬分别约为公司中位员工薪酬的25倍和27倍[131] - 2020年，公司首席执行官约78%的目标薪酬和其他指定高管约60%的目标薪酬以绩效激励奖励的形式存在风险[132][133] 公司安全指标情况 - 与2019年12月31日相比，2020年12月31日公司全公司范围内可记录事故率从1.86降至1.36，损失工时事故率从0.58降至0.39[137] 政策影响 - 拜登政府设定了到2035年实现无碳电力部门和到2050年实现净零碳排放的目标，相关举措可能限制或缩减公司运营[121][122] 公司人事变动 - 自2021年2月15日起，Brian B. Bird不再担任首席财务官，将成为总裁兼首席运营官；Crystal Lail不再担任副总裁兼首席会计官，将成为副总裁兼首席财务官[141] 公司电力供应负荷情况 - 公司年度零售电力供应负荷平均约750MW，峰值负荷约1200MW[63] 合同资源情况 - QFs提供388MW的合同资源，包括87MW废石油焦和废煤、268MW风能、16MW水能和17MW太阳能项目[64] - 公司有多项中长期电力购买协议，包括135MW风力发电、52MW天然气发电和21MW季节性基载水电供应[65] 自有设施容量情况 - 自有水电设施总容量为447.5MW，其他设施包括222MW（30%权益）的煤炭发电、150MW（100%权益）的天然气和液体燃料发电、51MW（100%权益）的风力发电[70][71]

业绩总结 - NorthWestern Energy在2019年的GAAP稀释每股收益为$3.39，较2010年的$2.14增长了58.7%[50] - 2020年第三季度运营收入为2.806亿美元，较2019年的2.748亿美元增长2.1%[195] - 2020年净收入为2950万美元，较2019年的2170万美元增长35.9%[195] 用户数据 - 2019年，NorthWestern Energy的电力客户为379,400户，天然气客户为201,500户[17] - 2020年，NorthWestern Energy的客户满意度得分为740，显示出持续改善的趋势[33] 未来展望 - 预计未来每股收益增长目标为3%-6%[14] - 公司确认2020年每股摊薄收益指导范围为3.30至3.45美元，基于COVID-19相关的业务放缓在2020年第四季度逐渐缓解[75] - 预计2021年每股收益指导范围为3.40至3.60美元[82][93] 新产品和新技术研发 - 南达科他州的60MW灵活内燃机项目正在建设中，预计建设成本约为8000万美元[115] - 预计2021年将启动的股权发行将用于维持和保护当前的信用评级，同时为大型资本支出项目融资[108] 市场扩张和并购 - 预计2021年4月进入西部能源不平衡市场（EIM），可能降低能源成本并提高电网可靠性[114] - 预计未来五年内，蒙大拿州的水电设施将增加超过40MW的发电能力[114] 负面信息 - 由于COVID-19影响，预计第三季度毛利受损在200万至300万美元之间[101] - 2020年毛利率预计下降，主要由于COVID-19导致的收入减少[79] - 2020年10月，蒙大拿州公共服务委员会否决了约950万美元的先前购电成本的回收申请[132] 其他新策略和有价值的信息 - 公司长期债务资本比率目标为50%-55%，当前流动性超过1亿美元，预计2023年前无长期债务到期[71] - NorthWestern Energy承诺到2045年将电力组合的碳强度减少90%[159] - 目前NorthWestern Energy的电力组合中超过60%为无碳能源，远高于美国电力行业的28%[159]

业绩总结 - NorthWestern Energy在2010年至2019年间的GAAP每股收益年复合增长率为7.1%[8] - 2019年GAAP每股收益为$3.39，较2018年增长了12%[50] - 2020年第三季度的营业收入为2.806亿美元，较2019年的2.748亿美元增长2.1%[196] - 净收入为2950万美元，较2019年的2170万美元增长35.9%[196] - 每股摊薄收益为0.58美元，较2019年的0.42美元增长38.1%[196] 用户数据 - 2019年，客户增长年复合增长率为1.12%，高于全国平均水平0.86%[39] - 2019年，客户满意度得分为740，显示出持续改善的趋势[33] 未来展望 - 公司确认2020年每股摊薄收益指导范围为3.30至3.45美元[75] - 预计2021年每股收益指导范围在3.40至3.60美元之间，考虑到股本稀释[93] - 预计2021年非GAAP调整后每股收益增长约4%[82][96] - 预计2021年至2025年，资本支出将增加超过2亿美元，以应对蒙大拿州的发电能力问题[109] 新产品和新技术研发 - 南达科他州的60MW灵活内燃机项目正在建设中，预计建设成本约为8000万美元[115] - 预计2021年将进行的电力供应资源计划补充申请，旨在提供太平洋西北地区市场的最新信息[113] 市场扩张和并购 - 预计2021年将进入西部能源不平衡市场，可能降低能源成本并提高电网可靠性[114] - 2021年电力需求增加导致蒙大拿州的发电资源计划退休，传输系统面临更大压力[120] 负面信息 - 2020年毛利率因COVID-19影响预计减少200万至300万美元[101] - 2020年有效税率为-10.1%，相比2019年的2.5%下降12.6%[196] 其他新策略和有价值的信息 - 公司计划在未来五年内进行21亿美元的资本投资[106] - NorthWestern Energy承诺到2045年将其电力组合的碳强度减少90%，以2010年的碳强度为基准[159] - 目前，NorthWestern Energy的电力组合中超过60%为无碳能源，远高于美国电力行业的28%[159] - NorthWestern Energy的董事会中有40%的女性董事，体现了性别多样性[158] - NorthWestern Energy的CEO薪酬与员工薪酬比为27:1，显示出公司在薪酬结构上的透明度[158]

业绩总结 - 2020年第三季度营业收入为280.6百万美元，较2019年同期的274.8百万美元增加5.8百万美元，增幅为2.1%[122] - 净收入为29.5百万美元，较2019年同期的21.7百万美元增加7.8百万美元，增幅为35.9%[136] - 每股摊薄收益为0.58美元，较2019年同期的0.42美元增加0.16美元，增幅为38.1%[136] - 2020年截至9月30日的净收入为1.017亿美元，较2019年的1.421亿美元下降28.4%[157] - 2020年公司非GAAP稀释每股收益为3.39美元，较2019年的3.34美元增长1.5%[183] - 2020年公司GAAP稀释每股收益为3.39美元，较2019年的3.92美元下降13.5%[186] 用户数据 - 公司在2019年拥有3529英里传输和配电线路，服务于379,400名电力客户和201,500名天然气客户[12][13] - 公司电力和天然气的住宅费率低于全国平均水平，典型住宅电费为101.97美元，天然气费为68.44美元[29] 未来展望 - 预计2021年资本投资超过4亿美元，折旧率约为2.4倍[5] - 预计未来每股收益增长率为3%-6%[10] - 2021年稀释每股收益指导范围为3.40至3.60美元，预计增长近4%[53] - 预计2021年第一季度将选择并宣布成功的280 MW项目，预计2023年上线[20] 新产品和新技术研发 - 南达科他州Huron正在建设60 MW灵活内燃机，预计2021年末上线，建设成本约为8000万美元[20] - 计划在未来5年内为水电设施进行成本效益升级，预计增加超过40 MW的水电容量[20] - 南达科他州Aberdeen计划增加30-40 MW灵活发电，预计2023年上线，总成本约为6000万美元[20] 市场扩张和并购 - 预计到2025年，市场暴露将增加至约725 MW，包括储备边际[101] - 由于市场依赖，NorthWestern Energy在高需求时段面临市场价格波动的风险[101] 负面信息 - MPSC在2020年10月投票拒绝约950万美元的先前购电成本回收，涉及2018年Colstrip发电的合规性[71] - 由于气候因素，2020年对净收入的影响为1210万美元[151] 财务状况 - 2020年流通维修扣除额为1490万美元，占税前收入的15.4%[160] - 2020年生产税收抵免为760万美元，占税前收入的7.8%[160] - 2020年公司流动性目标已提高至2亿美元，以应对COVID-19带来的不确定经济条件[46] - 2020年公司典型电费账单年复合增长率为1.8%，天然气账单年复合增长率为-5.6%[44] - 2020年公司计划的资本支出约为4亿美元[57]

公司业务服务范围 - 公司为蒙大拿州、南达科他州和内布拉斯加州约734,800名客户提供电力和天然气服务[125] 财务数据关键指标变化 - 2020年第三季度 - 2020年第三季度净利润为2950万美元，2019年同期为2170万美元，增长780万美元[129] - 2020年第三季度净利润为2950万美元，2019年同期为2170万美元[155] - 2020年第三季度运营收入为2.807亿美元，2019年同期为2.748亿美元[156] - 2020年第三季度总毛利率为2.126亿美元，2019年同期为2.106亿美元，增长200万美元，增幅0.9%[156][158] - 2020年第三季度运营、一般和行政费用为7330万美元，2019年同期为7700万美元，减少370万美元，降幅4.8%[155][163] - 2020年第三季度财产及其他税为4530万美元，2019年同期为4410万美元，增加120万美元，增幅2.7%[163][166] - 2020年第三季度折旧和损耗费用为4430万美元，2019年同期为4320万美元，增加110万美元，增幅2.5%[163][167] - 2020年第三季度运营收入为4970万美元，2019年同期为4640万美元[168] - 2020年第三季度其他收入为80万美元，2019年同期其他费用为40万美元[170] - 2020年第三季度所得税收益为270万美元，2019年同期所得税费用为60万美元；2020年第三季度实际税率为 - 10.1%，2019年同期为2.5%[171] 财务数据关键指标变化 - 2020年前三季度 - 2020年前三季度合并净利润为1.017亿美元，2019年同期为1.421亿美元[174] - 2020年前三季度合并营业收入为8.852亿美元，2019年同期为9.298亿美元[175] - 2020年前三季度合并毛利润为6.648亿美元，2019年同期为6.941亿美元，减少2930万美元，降幅4.2%[175][177] - 2020年前三季度运营、一般和行政费用为2.24亿美元，2019年同期为2.389亿美元，减少1490万美元，降幅6.2%[182][184] - 2020年前三季度财产及其他税为1.368亿美元，2019年同期为1.332亿美元，增加360万美元，增幅2.7%[182][185] - 2020年前三季度折旧和损耗费用为1.343亿美元，2019年同期为1.298亿美元，增加450万美元，增幅3.5%[182][186] - 2020年前三季度合并运营收入为1.697亿美元，2019年同期为1.922亿美元[187] - 2020年前三季度合并利息费用为7230万美元，2019年同期为7100万美元[188] - 2020年前三季度合并其他费用为100万美元，2019年同期为其他收入90万美元[189] - 2020年前三季度合并所得税收益为520万美元，2019年同期为2010万美元；2020年前三季度实际税率为 - 5.4%，2019年同期为 - 16.5%[190] 各条业务线数据关键指标变化 - 电力业务 - 2020年第三季度 - 2020年第三季度电力零售收入2.35亿美元，较2019年的2.214亿美元增长6.1%[192] - 2020年第三季度电力总营收2.442亿美元，较2019年的2.412亿美元增长1.2%[192] - 2020年第三季度电力毛利润1.83亿美元，较2019年的1.825亿美元增长0.3%[192] 各条业务线数据关键指标变化 - 电力业务 - 2020年前三季度 - 2020年前三季度电力零售收入6.733亿美元，较2019年的6.589亿美元增长2.2%[199] - 2020年前三季度电力总营收7.067亿美元，较2019年的7.339亿美元下降3.7%[199] - 2020年前三季度电力毛利润1.733亿美元，较2019年的1.784亿美元下降2.9%[199] 各条业务线数据关键指标变化 - 天然气业务 - 2020年第三季度 - 2020年第三季度天然气零售收入2080万美元，较2019年的2030万美元增长2.5%[204] - 2020年第三季度天然气总营收3650万美元，较2019年的3360万美元增长8.6%[204] - 2020年第三季度天然气毛利润2960万美元，较2019年的2810万美元增长5.3%[204] - 2020年三季度天然气毛利润增加150万美元，其中影响净收入的项目增加130万美元，在净收入内抵消的项目增加20万美元[206][207] 各条业务线数据关键指标变化 - 天然气业务 - 2020年前三季度 - 2020年前三季度零售收入1.469亿美元，较2019年的1.711亿美元减少2420万美元，降幅14.1%；总毛利润1.314亿美元，较2019年的1.386亿美元减少720万美元，降幅5.2%[210] - 2020年前三季度天然气毛利润减少720万美元，其中影响净收入的项目减少740万美元，在净收入内抵消的项目增加20万美元[213][214] 新冠疫情影响 - 为应对新冠疫情，公司暂停欠费停电，提供40万美元慈善捐款和援助，8月恢复欠费停电流程[132] - 预计新冠疫情对2020年第三季度毛利润影响为200 - 300万美元，运营亏损为320 - 420万美元[136] - 新冠疫情使2020年电力业务利润减少约200 - 300万美元（第三季度）和500 - 700万美元（前三季度）[198][203] 公司投资与收购计划 - 公司申请以1美元收购普吉特海湾能源公司在科尔斯特里普4号机组25%权益（185兆瓦发电能力），交易或减至92.5兆瓦[142][143] - 公司拟以账面价值250 - 380万美元收购科尔斯特里普输电系统95兆瓦权益，5年后还有权收购90兆瓦权益[145] 公司电力需求情况 - 公司目前电力峰值需求缺口630兆瓦，预计到2025年缺口达725兆瓦[146] - 2020年2月公司发出高达280兆瓦调峰和灵活容量招标，预计2021年第一季度选定中标项目[146][147] 公司税率预期 - 公司预计2020年实际税率在 - 5%至0%之间[171] 公司债务与资本计划 - 公司计划维持债务与总资本比率（不包括融资租赁）在50 - 55%，长期股息支付率目标为每股收益的60 - 70%[219] 公司融资情况 - 2020年4月3日，公司借入1亿美元定期贷款，利率为欧元美元利率加1.50%，2021年4月2日到期[220] - 2020年5月，公司发行1亿美元蒙大拿州第一抵押债券和5000万美元南达科他州第一抵押债券，固定利率3.21%，2030年5月15日到期[221] - 2020年9月2日，公司签订4.25亿美元信贷安排，较之前增加2500万美元，到期日延至2023年9月2日[222] 公司流动性情况 - 截至2020年9月30日，公司总净流动性约为3.575亿美元，包括350万美元现金和3.54亿美元循环信贷额度[140] - 截至2020年9月30日，公司总净流动性约3.575亿美元，包括350万美元现金和3.54亿美元循环信贷安排可用额度[223] 公司资本投资与现金流情况 - 公司按计划进行约4亿美元资本投资，预计2021年发行股权以维持信用评级[224] - 公司运营受现金流季节性波动影响，蒙大拿州电力供应跟踪机制会在负荷和市场价格大幅波动时影响现金流[225][226] - 截至2020年9月30日，公司通过跟踪机制回收成本少收约810万美元，2019年12月31日少收约3250万美元，2019年9月30日少收约2820万美元[228] - 2020年前九个月经营活动提供的现金为3.225亿美元，2019年同期为2.539亿美元；投资活动使用的现金为2.83亿美元，2019年同期为2.429亿美元；融资活动使用的现金为3760万美元，2019年同期为1220万美元[231] - 截至2020年9月30日，现金、现金等价物和受限现金为1400万美元，2019年12月31日为1210万美元，2019年9月30日为1410万美元[232] - 2020年前九个月投资活动使用的现金比2019年同期增加约4010万美元，2020年前九个月工厂维护增加约1.924亿美元，产能相关资本支出为9060万美元；2019年前九个月工厂维护增加约1.771亿美元，产能相关资本支出约为6580万美元[233] 公司信用评级情况 - 截至2020年10月16日，惠誉对公司高级有担保债券评级为A，高级无担保债券评级为A - ，商业票据评级为F2，展望为负面；穆迪对高级有担保债券评级为A3，高级无担保债券评级为Baa2，商业票据评级为Prime - 2，展望为稳定；标普对高级有担保债券评级为A - ，高级无担保债券评级为BBB，商业票据评级为A - 2，展望为稳定[229] 公司合同现金义务和承诺情况 - 截至2020年9月30日，公司的合同现金义务和承诺总计62.41443亿美元，其中长期债务22.02637亿美元，融资租赁1808.2万美元，短期借款1亿美元等[237] 公司担保债券情况 - 作为Colstrip的共同所有者，公司截至2020年9月30日和2019年12月31日分别提供了约2280万美元和1320万美元的担保债券[242] 公司市场风险及管理情况 - 公司面临利率、能源商品价格波动和交易对手信用等市场风险，通过发行固定利率长期债务、再融资和套期保值等方式管理利率风险[247][248] - 公司4.25亿美元信贷工具利率为欧元美元利率加112.5至175.0个基点或基准利率加12.5至75.0个基点；2500万美元循环信贷工具利率为优惠利率加0.13%或与欧元美元利率挂钩的可用利率加0.65%；2020年4月的1亿美元定期贷款利率与欧元美元利率挂钩加1.50%；利率上升1.0%，公司每年利息费用将分别增加约100万美元[248][249] - 公司通过市场采购和销售（包括远期合同）满足部分电力和天然气供应需求，作为受监管公用事业，商品价格变化带来的市场风险因成本可通过成本跟踪机制向客户收回而得到缓解[250][251] 公司交易对手信用风险及管理情况 - 公司面临交易对手信用风险，包括无法履约付款、交付商品或服务等[252] - 若交易对手寻求破产保护，公司面临更大财务风险[252] - 公司在开放接入输电电价和天然气运输协议下提供服务也面临交易对手信用风险[252] - 公司有风险管理政策，将交易限制在高质量交易对手范围内[252] - 公司密切监控交易对手状态并采取措施管理风险，如要求信用证或预付款条款[252] - 公司采用的管理工具不能确保消除损失风险[252] 公司坏账费用情况 - 2020年第三季度在南达科他州递延约40万美元坏账费用[139]

公司服务范围 - 公司为蒙大拿州、南达科他州和内布拉斯加州约734,800名客户提供电力和天然气服务[123] 净利润变化 - 2020年第二季度净利润为2150万美元，2019年同期为4770万美元，减少2620万美元[127] - 2020年第二季度净利润为2150万美元，2019年同期为4770万美元，同比下降[155] - 2020年上半年净利润为7220万美元，2019年同期为1.205亿美元，同比下降[174] 新冠疫情影响 - 因新冠疫情，公司在3月暂停对欠费客户的停电措施，提供40万美元慈善捐款和援助，可能在2020年第三季度恢复停电措施[130] - 公司预计按计划进行约4亿美元的资本投资，但新冠疫情可能导致资本支出延迟[136] 第二季度财务指标变化 - 2020年第二季度，公司毛利润下降约300 - 400万美元，某些运营费用增加，包括约310万美元的坏账和70万美元的利息费用，部分被约280万美元的成本控制和其他削减所抵消[133] - 若会计订单请求获批，截至2020年6月30日约200万美元的坏账费用将作为监管资产递延以待未来收回[134] - 2020年第二季度运营收入为2.693亿美元，2019年同期为2.708亿美元，同比微降[156] - 2020年第二季度总毛利率为2.083亿美元，2019年同期为2.15亿美元，同比下降3.1% [158] - 2020年第二季度运营、一般和行政费用为7170万美元，2019年同期为8080万美元，同比下降11.3% [163] - 2020年第二季度财产及其他税为4700万美元，2019年同期为4430万美元，同比增长6.1% [166] - 2020年第二季度折旧和损耗费用为4480万美元，2019年同期为4100万美元，同比增长9.3% [167] - 2020年第二季度运营收入为4480万美元，2019年同期为4880万美元，同比下降[168] - 2020年第二季度利息费用为2430万美元，2019年同期为2350万美元，同比增加[169] - 2020年第二季度所得税收益为70万美元，2019年同期为2220万美元，有效税率从-87.4%变为-3.5% [171] 上半年财务指标变化 - 2020年上半年综合运营收入为6.046亿美元，2019年同期为6.549亿美元，同比下降7.7%[175] - 2020年上半年综合毛利率为4.523亿美元，2019年同期为4.834亿美元，同比下降6.4%[177] - 2020年上半年运营、一般和行政费用为1.507亿美元，2019年同期为1.619亿美元，同比下降6.9%[181] - 2020年上半年财产及其他税为9150万美元，2019年同期为8910万美元，同比增长2.7%[181] - 2020年上半年折旧和损耗费用为9000万美元，2019年同期为8660万美元，同比增长3.9%[181] - 2020年上半年综合运营收入为1.201亿美元，2019年同期为1.458亿美元，同比下降17.6%[186] - 2020年上半年综合利息费用为4860万美元，2019年同期为4730万美元，同比增长2.7%[187] - 2020年上半年综合所得税收益为250万美元，2019年同期为2070万美元，同比下降87.9%；2020年上半年有效税率为-3.6%，2019年同期为-20.7%[189] 电力业务数据变化 - 2020年第二季度电力业务零售收入为2.042亿美元，2019年同期为1.989亿美元，同比增长2.7%；总营收为2.179亿美元，2019年同期为2.197亿美元，同比下降0.8%；毛利率为1.696亿美元，2019年同期为1.77亿美元，同比下降4.2%[191] - 2020年总零售电力收入为204,236美元，2019年为198,873美元，同比增长2.7%[192] - 2020年蒙大拿州冷却度日数比2019年高45%，比历史平均水平高6%；南达科他州比2019年高65%，比历史平均水平高48%[192] - 2020年影响净收入的电力毛利润项目减少860万美元，主要因蒙大拿州电力供应成本回收、电力QF负债调整等[195][197] - 2020年上半年零售收入4.383亿美元，2019年为4.376亿美元，同比增长0.2%；总营收4.625亿美元，2019年为4.927亿美元，同比下降6.1%[198] - 2020年上半年总零售电力收入438,301美元，2019年为437,582美元，同比增长0.2%[199] - 2020年上半年影响净收入的电力毛利润项目减少2180万美元，主要因零售量和需求、QF负债调整等，部分被蒙大拿州电价上涨抵消[200][201] - 2020年上半年电力业务毛利率为3.504亿美元，2019年同期为3.73亿美元，同比下降6.1%[177] 天然气业务数据变化 - 2020年天然气零售收入3870万美元，2019年为4410万美元，同比下降12.2%；总营收5140万美元，2019年为5110万美元，同比增长0.6%[203] - 2020年天然气监管摊销收入400万美元，2019年为 - 190万美元，同比增长310.5%[203] - 2020年天然气总销售成本1270万美元，2019年为1310万美元，同比下降3.1%[203] - 2020年天然气毛利润3870万美元，2019年为3800万美元，同比增长1.8%[203] - 2020年上半年零售收入1.261亿美元，2019年为1.509亿美元，同比下降16.4%；总营收1.421亿美元，2019年为1.622亿美元，同比下降12.4%；毛利润1.019亿美元，2019年为1.104亿美元，同比下降7.7%[208] - 2020年与2019年相比，蒙大拿州加热度日数16%更暖，南达科他州13%更暖，内布拉斯加州13%更暖[209] - 2020年上半年天然气毛利润影响净收入的项目减少850万美元，主要因天然气销量下降和蒙大拿州费率降低[211][213] - 2020年上半年天然气业务毛利率为1.019亿美元，2019年同期为1.104亿美元，同比下降7.7%[177] 公司资本与融资 - 2020年第二季度，公司进行两笔交易，4月借入1亿美元定期贷款，5月发行1.5亿美元10年期、利率3.21%的第一抵押债券[140] - 公司申请以1美元收购普吉特海湾能源公司在科尔斯特里普4号机组25%的权益（185兆瓦发电能力），若获批，将出售90兆瓦电力给普吉特，交易可能因塔伦行使优先购买权而调整[140][141][142] - 公司计划维持债务与总资本比率50 - 55%（不包括融资租赁），长期股息支付率目标为每股收益的60 - 70%[216] - 2020年4月3日公司借入1亿美元定期贷款，利率为欧元美元利率加1.50%，2021年4月2日到期[217] - 2020年5月公司发行1亿美元蒙大拿州第一抵押债券和5000万美元南达科他州第一抵押债券，利率3.21%，2030年5月15日到期[218] - 公司仍按计划进行约4亿美元的资本投资，考虑在2020年末或2021年初进行股权发行[220] 公司流动性与现金流 - 截至2020年6月30日，公司总净流动性约为3.685亿美元，包括750万美元现金和3.61亿美元循环信贷额度[138] - 公司运营受现金流季节性波动影响，冬季现金收入通常超过现金需求，夏季需使用现金储备和信贷额度[221] - 截至2020年6月30日，公司总净流动性约3.685亿美元，包括750万美元现金和3.61亿美元循环信贷额度可用性[219] - 2020年上半年经营活动提供的现金为2.192亿美元，2019年同期为1.446亿美元，同比增加约51.6% [227] - 2020年上半年投资活动使用的现金为1.765亿美元，2019年同期为1.47亿美元，同比增加约20.1% [227] - 2020年上半年融资活动使用的现金为3840万美元，2019年同期为40万美元，同比增加约9500% [227] 公司成本回收与评级 - 截至2020年6月30日，公司通过跟踪机制回收成本少收约1280万美元，2019年12月31日少收约3250万美元，2019年6月30日少收约2500万美元[224] - 截至2020年7月24日，公司在惠誉、穆迪和标普的高级有担保评级分别为A、A3、A-，高级无担保评级分别为A-、Baa2、BBB [225] 公司承诺金额与担保 - 截至2020年6月30日，公司的总承诺金额为62.74067亿美元，其中2020年需支付2.83783亿美元 [233] - 公司为Colstrip提供的 surety bonds在2020年6月30日和2019年12月31日分别约为2280万美元和1320万美元 [238] 公司信贷安排与利率 - 公司4亿美元的循环信贷安排利率为优惠利率加0.00% - 0.75%或欧元美元利率加0.88% - 1.75%中的较低者，2500万美元的循环信贷安排利率为优惠利率加0.13%或欧元美元利率加0.65%中的较低者 [244] - 截至2020年6月30日，公司循环信贷安排下的借款约为6400万美元，利率每增加1.0%，年利息费用将增加约60万美元 [244] - 2020年4月，公司借入1亿美元的364天定期贷款，利率为欧元美元利率加1.50%，利率每增加1.0%，利息费用将增加约100万美元 [245] 公司能源供应与风险管理 - 公司通过市场采购和销售（包括远期合同）来满足部分电力和天然气供应需求，并利用这些合同管理价格波动风险 [247] 电力需求短缺与招标 - 公司目前电力峰值需求短缺630兆瓦，预计到2025年短缺725兆瓦，已发布280兆瓦的招标请求，预计2021年第一季度选定项目[145][146]