财务数据和关键指标变化 - 2021年净收入1.868亿美元，摊薄后每股收益3.60美元，非GAAP每股收益3.51美元，较上一年非GAAP结果增长4.8%，公司预计长期每股收益增长率在3% - 6%之间 [6] - 2021年资本投资创纪录，过去五年（2017 - 2021）资本投资复合年增长率为12%，预计长期基于费率的增长率在4% - 5% [7] - 2021年净利润1.688亿美元，相比2020年的1.552亿美元，增长3160万美元或20.4%；摊薄后每股收益3.60美元，相比2020年的3.06美元有所提升 [12] - 利润率增长5430万美元或6.1%，主要受蒙大拿州公式费率、更高的费率和需求以及递延收入确认等因素驱动 [14] - 运营费用增加1480万美元或2.3%，其中1310万美元影响到了底线，这些成本符合公司年度计划和预期 [18] - 运营收入2.757亿美元，相比2020年的2.362亿美元，增长3950万美元 [20] - 利息费用比上一时期低310万美元，其他收入为340万美元 [20] - 2021年运营现金流为2.2亿美元，相比2020年的3.521亿美元有所下降，主要是由于能源供应成本未收齐 [21] - 资金运营（FFO）为3.406亿美元，相比2020年的3.041亿美元有所改善，反映了净收入表现的提升 [23] 各条业务线数据和关键指标变化 - 输电业务收入和交易量增长，推动利润率提升 [14] - 电力零售业务量增加1710万美元，得益于客户增长、商业和工业领域使用量反弹以及与2020年相比有利的天气因素 [14] - 蒙大拿州电力供应成本增加530万美元，反映了PCCAM跟踪器的影响 [15] 各个市场数据和关键指标变化 文档未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划在今年晚些时候提交蒙大拿州电价申请，以收回自2017年上次测试年以来的重大投资 [7] - 未来五年计划进行24亿美元的低风险资本投资，主要集中在输电和配电领域，以及对现有发电设施的维护和升级，唯一的新建项目是175兆瓦的蒙大拿州天然气厂 [29][31] - 公司致力于降低蒙大拿州业务的容量赤字风险，通过招标减少了300兆瓦的容量赤字，预计潜在的合格设施（QF）和太平洋西北地区现有资源认证容量的增加将解决约200兆瓦的容量问题，还签订了短期和中期容量合同以解决近期容量约束 [33][34][35] - 公司预计在2022年底或2023年初提交更新后的综合资源计划（IRP），并考虑Colstrip相关情况 [37] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对公司2021年的运营和财务表现感到满意，认为在供应链挑战和通胀压力下，运营团队在资本投资方面表现出色 [44][45] - 公司对未来五年的资本投资计划充满信心，认为运营团队能够应对供应链和通胀问题，保持成本纪律 [45] - 公司预计长期每股收益增长率在3% - 6%之间，长期基于费率的增长率在4% - 5% [6][7] 其他重要信息 - 公司致力于维持投资级评级，并通过股权发行和远期交易支持2022年的资本支出，为2023年的股权需求做好准备 [8][13] - 董事会批准将季度股息提高1.6%至每股0.63美元，这是连续第17年增加股息，自2004年以来的复合年增长率为5.6% [8] - 2021年全年天气总体不利，预计造成110万美元的税前损失，但与2020年相比是870万美元的收益 [16][17] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 对执行五年投资计划的信心如何，哪些支出最有风险，能否回填项目并保持成本纪律 - 公司认为2021年是巨大的成功，对运营团队在资本投资方面的表现感到满意，预计未来会分享更多具体的资本计划，运营团队在管理供应链和应对通胀方面表现出色 [44][45] - 从权责发生制来看，2021年预算完成情况接近预期，仅蒙大拿州天然气厂的资本支出时间稍有滞后 [46] 问题2: Laurel项目的进展和里程碑，以及对按时按预算完成项目的信心 - 目前正在处理天然气管道的许可问题，预计春季开始在现场施工，可能最早在4月动工 [49] 问题3: Colstrip的相关对话进展如何 - 2021年各方几乎都申请了仲裁，所有诉讼最终在蒙大拿州联邦法院合并，公司最近向法院重新申请仲裁并请求口头辩论，认为仲裁将有助于明确各方义务 [58] - Colstrip资产对公司满足客户责任仍然非常重要，其在公司授权费率基数中的占比已从约14%降至约10% [59][61] 问题4: 解决蒙大拿州容量赤字是否有输电解决方案，还是主要依靠采购更多发电或容量，是否有区域供应商解决方案 - 公司对西部输电系统的高效运营感兴趣，参与了西部倡议，但输电解决方案有限且受约束，且依赖于发电资源的存在，目前满足峰值需求的发电资源在整个地区都存在问题 [62] - 从资源充足性角度看，公司需要提供自己的发电容量以参与其中，同时认为相关组织会在输电方面提供帮助 [63]

公司业务概况 - 公司为蒙大拿州、南达科他州、内布拉斯加州和黄石国家公园约753,600名客户提供电力和/或天然气服务[51] - 公司主要经营三个业务板块：电力公用事业运营、天然气公用事业运营和其他（主要为未分配的公司成本）[52] - 公司自1923年起在南达科他州和内布拉斯加州提供服务，自2002年起在蒙大拿州提供服务[51] - 公司的客户群体包括住宅、商业和多元化工业客户，且业务不依赖单一或少数客户[52][53] - 公司于1923年11月在特拉华州注册成立[131] 燃料特性 - 褐煤水分含量有时高达45%，每湿吨无矿物质的褐煤热量在900万至1700万英热单位之间[30] 发电设施 - 戴夫盖茨发电站是一座150兆瓦的天然气发电设施[25] - 公司正在建设58兆瓦的Bob Glanzer工厂，预计2022年第二季度投入使用，估计建设成本约8000万美元[91] 运营季节性与影响因素 - 公司的公用事业运营具有季节性，天气模式会对运营业绩产生重大影响，电力夏季和冬季消耗多，天然气需求与供暖季相关[53] - 公司的业务和经营成果受监管、外部事件、恐怖主义、供应链、贸易信贷、发电故障和经济竞争等因素影响[17] 前瞻性陈述风险 - 公司的前瞻性陈述存在风险和不确定性，实际结果可能与预期存在重大差异，且公司无义务公开更新或修订这些陈述[14][16][17] 碳减排目标与成果 - 公司承诺到2045年将蒙大拿州电力能源组合的碳强度较2010年降低90%，自2010年已降低超50%[57][62] - 2021年公司零售需求约56%来自无碳资源，美国电力行业约为40%[58] - 公司无碳资源的产出从2020年占总供应需求的65%降至2021年的56%，主要因蒙大拿州干旱导致水电发电量下降[59] - 蒙大拿州近60%的电力能源来自无碳能源，包括水电、风能和太阳能[62] 蒙大拿州电力业务数据 - 2021年蒙大拿州服务区域约107,600平方英里，占该州面积约73%，为约391,400客户供电，住宅、商业、工业和其他销售分别占零售电力公用事业收入约44%、47%、5%和4%[64] - 2021年，公司向蒙大拿州208个社区及其周边农村地区、11个农村电力合作社以及怀俄明州的黄石国家公园约391,400名客户供电[64] - 2021年蒙大拿州零售电力公用事业收入中，住宅、商业、工业和其他销售分别约占44%、47%、5%和4%[64] - 公司在蒙大拿州的受监管电力公用事业业务包括发电、输电和配电，服务区域约107,600平方英里，占蒙大拿州土地面积约73%[64] 公司电力系统数据 - 2021年公司输电系统总里程6,819英里，配电系统总里程18,177英里，变电站400座，总控制区峰值需求约1,909 MWs，平均需求约1,321 MWs/小时，总供电超1157万MWHs[65] - 输电线路总里程为6819英里，其中500kV线路497英里、230kV线路987英里、161kV线路1184英里、115kV及以下电压线路4151英里[65] - 配电线路总里程为18177英里，其中架空线路13061英里、地下线路5116英里[65] - 输配电变电站总数为400座[65] - 2021年1月27日公司总控制区峰值需求约为1909兆瓦[65] - 2021年公司控制区平均需求约为每小时1321兆瓦，总供电量超过1157万兆瓦时[65] 公司零售电力负荷数据 - 公司年度零售电力供应负荷平均约750 MWs，峰值约1,200 MWs，2021年自有发电资源满足约60%零售负荷需求，预计2022年仍为约60%[67][68] - 公司年度零售电力供应负荷平均约为750兆瓦，峰值负荷约为1200兆瓦[67] - 2021年自有发电资源供应约60%的零售负荷需求，预计2022年该比例仍为60%[68] 公司电力资源情况 - QFs提供389兆瓦的合同资源，包括87兆瓦废石油焦和废煤发电、268兆瓦风力发电、16兆瓦水力发电和17兆瓦太阳能发电[68] - 公司有多项中长期电力购买协议，包括135兆瓦风力发电、52兆瓦天然气发电和21兆瓦季节性基载水力供应[69] - 2022年包括自有和合同资源，公司有资源满足超90%预测零售负荷需求[69] - 2022年，包括自有和合同资源在内，公司资源可提供超过90%的容量以满足预测的零售负荷需求[69] 南达科他州电力业务数据 - 2021年南达科他州为超64,200客户供电，住宅、商业和其他销售分别占零售电力公用事业收入约38%、60%和2%[80] - 南达科他州输电系统总里程1,308英里，配电系统总里程2,320英里，变电站120座[81] - 南达科他州年度零售电力供应负荷平均约200 MWs，峰值344 MWs[83] - 南达科他州自有发电设施总容量395 MWs[88] 蒙大拿州天然气业务数据 - 2021年，公司在蒙大拿州向约20.66万客户分销天然气，输送天然气约440亿立方英尺，零售天然气供应需求约208亿立方英尺，发电燃料天然气供应需求约42亿立方英尺[93][96] - 截至2021年12月31日，公司在蒙大拿州拥有的天然气储量约388亿立方英尺，预计2022年提供约33亿立方英尺，占预计年度零售天然气负荷的约15%[97] 南达科他州和内布拉斯加州天然气业务数据 - 2021年，公司在南达科他州向约4.86万客户提供天然气，输送第三方天然气约300亿立方英尺，供应需求约56亿立方英尺；在内布拉斯加州向约4.28万客户提供天然气，输送第三方天然气约37亿立方英尺，供应需求约42亿立方英尺[98][99] 特许经营权到期情况 - 未来五年，公司蒙大拿州的7个特许经营权可能到期，占蒙大拿州天然气客户的约21.7%；南达科他州的5个和内布拉斯加州的1个特许经营权将到期，占南达科他州和内布拉斯加州天然气客户的约28%[100] 授权费率基数与回报率 - 截至2021年12月31日，蒙大拿州电力交付和生产的授权费率基数估计为25.965亿美元，授权回报率为6.92%；南达科他州电力的授权费率基数估计为6.358亿美元，授权回报率为7.24%；内布拉斯加州天然气的授权费率基数估计为3950万美元，授权回报率为8.49%[104] 费率调整机制 - 公司蒙大拿州的电力供应跟踪机制通过PCCAM跟踪成本，90%的能源供应成本差异与客户分担[107] - 公司蒙大拿州的天然气供应费率由MPSC设定，部分供应费率每月调整，每年提交跟踪文件[109] - 公司南达科他州的电力调整条款按季度调整，天然气购买调整条款允许每月调整客户费用[113] - 公司内布拉斯加州的天然气购买调整条款根据天然气供应和州际管道运输成本变化进行调整[114] 员工情况 - 2021年12月31日公司有1483名员工，其中1187名在蒙大拿州，296名在南达科他州或内布拉斯加州[134] - 蒙大拿州的1187名员工中，440名（37%）受涉及五个工会的七项集体谈判协议覆盖，所有协议于2022年到期待重新谈判；南达科他州和内布拉斯加州的296名员工中，165名（56%）受2021年重新谈判、2025年到期的集体谈判协议覆盖[134] - 公司员工中28%为女性，管理岗位员工中26%为女性，九名高管中有四名女性，八名董事会成员中有三名女性[141] 薪酬情况 - 2021年和2020年，公司CEO薪酬分别约为公司中位员工薪酬的28倍和25倍[137] - 2021年，公司CEO约79%的目标薪酬、其他指定高管约63%的目标薪酬以基于绩效的奖励形式存在风险[138] 事故率情况 - 2021年和2020年公司全公司范围内可记录事故率分别为1.64和1.36，损失工时事故率分别为0.46和0.39[142] 环境资本支出 - 公司预计2022年和2023年环境控制设施的资本支出不重大[129] 政府目标 - 拜登政府设定到2035年实现无碳电力部门、到2050年实现净零碳排放的目标[126] 竞争情况 - 公司面临来自客户自发电、分布式发电资源、FERC促进的竞争性批发市场等方面的竞争[122][123]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度净收入增加570万美元，稀释每股收益增加0.10美元，非GAAP调整后每股收益增加0.06美元 [7] - 董事会宣布每股0.62美元的季度股息，将于12月31日支付给12月15日登记在册的股东 [7] - 本季度按股权分配协议发行超100万股普通股，平均价格63.13美元，净收益6480万美元，已收到宣布的2亿美元计划中的1.21亿美元净收益 [8][9] - 净收入3520万美元，较上一季度的2950万美元增长570万美元或19.3%，摊薄每股收益0.68美元，上一季度为0.58美元 [11] - 毛利润2.273亿美元，较上一季度的2.126亿美元增加1470万美元或6.9% [12] - 运营、一般和行政费用8090万美元，较去年的7330万美元增加760万美元 [15] - 财产和其他税4360万美元，低于去年的4530万美元 [17] - 营业收入5570万美元，较2020年的4970万美元增加600万美元或12.1% [18] - 经营现金流较上一时期显著降低，能源供应成本同比增加1.069亿美元，本季度约2000万美元 [19][20] - 非GAAP基础上，稀释每股收益从0.68美元调整为0.65美元，上一时期从0.58美元调整为0.59美元 [21] - 重申2021年稀释后每股收益3.43 - 3.58美元的指引，预计2021年股权发行收益2亿美元，2021年资本支出4.5亿美元 [22] 各条业务线数据和关键指标变化 - 输电收入增加1010万美元，反映市场状况，包括更高的负荷和费率 [12] - 零售业务量改善840万美元，得益于天气、客户增长以及住宅和商业负荷的增加 [13] - 蒙大拿州供应回收机制的10%分摊导致210万美元的损失 [13] - 队列调整带来130万美元的损失 [13] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司有21亿美元的五年资本计划，预计通过运营现金流、第一抵押债券和股权发行融资，计划包括约6000万美元用于在阿伯丁附近建设30 - 40兆瓦的灵活发电站，但因成本增加和供应链挑战决定停止该计划；预计在劳雷尔附近建设175兆瓦发电设施投资约2.75亿美元，未包含在当前计划中，预计年化费率基数增长4% - 5% [30][31] - 撤回劳雷尔项目的预批准申请，但继续推进该项目，利用固定价格合同保护客户免受成本上涨影响 [33] - 计划将比尤特电池合同作为独立预批准申请提交给委员会 [34] - 2022年初生效的Powerex合同将为客户提供冬季保护 [34] - 南达科他州60兆瓦电厂正在建设中，受COVID和供应链问题影响推迟至2022年初上线 [35] - 利用纳斯达克的OneReport工具跟踪ESG相关信息，并将其传播给评级机构，同时推出新的ESG网页，已看到部分评分改善 [37] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 有利的天气在第三季度带来340万美元的税前收益，与2020年第三季度相比带来400万美元的税前收益 [14] - 预计2021年业绩符合指引，期待在EEI讨论2022年计划，包括指引、资本计划和股权需求 [22] - 董事会和管理层关注供应链问题，行业也在共同应对，挑战并非短期问题 [67] 其他重要信息 - 关于电力成本信用调整机制，公司申请提高基本预测，但委员会驳回申请，公司将评估并可能申请复议 [25] - 解耦机制已暂停，消费者委员会申请复议被驳回 [26] - FERC对2018年至今进行例行审计，预计6个月内出报告 [28] - WECC发起审计，公司参与启动会议 [29] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 撤回预批准申请和PCAM命令后与评级机构的最新对话，以及2022年潜在股权需求、时间和节奏的初步想法 - 公司与评级机构沟通了推进劳雷尔项目的决定，评级机构理解业务方面的考虑，关于2022年的问题将在EEI讨论 [42] 问题2: 阿伯丁项目放弃前通胀压力的量化，以及资产负债表是否为限制因素 - 阿伯丁项目价格比最初预期高出50%，资产负债表不是放弃项目的原因 [44] 问题3: 劳雷尔项目2.75亿美元合同中是否有价格变动的部分 - 没有可预见的价格变动部分 [45] 问题4: 2022年每股收益指引是否会与资本计划同时公布 - 会在EEI同时讨论2022年每股收益指引和资本计划 [48] 问题5: 劳雷尔项目新诉讼对施工时间、开始和结束日期、融资等的影响 - 公司对诉讼感到失望，得到州长支持，目前最大时间因素是发动机制造，施工过程中可同时进行其他工作 [52] 问题6: 劳雷尔项目发动机的制造地点 - 发动机将在德国制造并运输 [54] 问题7: 是否已向劳雷尔项目承包商发出开工通知 - 处于最终通知开工阶段 [60] 问题8: 尽管有环境诉讼，是否仍将劳雷尔项目纳入预测 - 会将劳雷尔项目纳入预测 [61] 问题9: 全球供应链和通胀压力是否影响基本资本支出预算 - 7月制定资本预算时考虑了通胀成本增加，但自7月以来情况有变化，预计最终成本与最初计划相当，可能会将项目推迟到未来 [63][68] 问题10: 270万美元税前冲销的无法收回账款是否在2021年指引预期内 - 在预期范围内 [69] 问题11: 阿伯丁项目的容量需求在明年的综合资源计划中是否仍然存在，以及相关费用是否在本季度非GAAP收益中调整 - 南达科他州的容量需求仍然存在，将短期采取其他措施弥补差距，长期再评估；阿伯丁项目的初始成本费用未在非GAAP收益中调整 [74][75] 问题12: 为何现在决定放弃阿伯丁项目，50%的成本增加是否足以抵消能源和容量市场的情况 - 与委员会沟通后，认为此时推进项目不合适，决定等待并在下次综合资源计划中重新评估 [80][81] 问题13: 资本计划的调整是否只是简单地加入劳雷尔项目并减去阿伯丁项目 - 不是简单的替换，将在EEI详细讨论更新后的资本计划 [82] 问题14: 公司在天然气方面的收购情况，这些资源是否仍在供气，对今冬供应和价格的影响 - 公司进行了天然气资源收购，资源仍在供气；蒙大拿州的综合系统有自有供应、存储和传输设施，提供了灵活性；目前购买的天然气约10% - 15%可用，存储设施可提供约50%的冬季用气量 [85][87][88] 问题15: 10% - 15%是指总供应量吗 - 是的，指总供应量 [89] 问题16: 公司天然气储备总量或年产量是多少 - 目前没有相关数据，可在EEI讨论 [90] 问题17: 是否考虑将天然气资产货币化以替代股权融资 - 不考虑 [91] 问题18: 关于股权需求，ATM对股价的影响以及一次性出售股份减轻股价压力的想法 - 公司理解相关评论，但未作进一步说明 [96] 问题19: 阿伯丁项目成本增加50%的具体驱动因素 - 不是单一因素导致，总成本增加超过50% [110]

客户服务情况 - 公司为约74.3万客户提供电力和/或天然气服务[114] 净利润情况 - 2021年第三季度净利润为3520万美元，2020年同期为2950万美元，增长570万美元[118] - 2021年第三季度公司合并净收入为3520万美元，2020年同期为2950万美元[139] - 2021年前九个月公司合并净收入为1.355亿美元，2020年同期为1.017亿美元[157] 电力资源短缺情况 - 蒙大拿州电力资源目前短缺630兆瓦，预计到2025年短缺725兆瓦[120] 项目建设与放弃情况 - 计划建设175兆瓦天然气发电厂，成本约2.75亿美元[121] - 放弃在南达科他州建造30 - 40兆瓦灵活天然气厂的计划，记录120万美元税前费用[124] - 南达科他州60兆瓦往复式内燃机项目预计2022年初上线，总成本约8000万美元[125] - 公司决定不推进南达科他州阿伯丁附近约6000万美元的30 - 40 MW灵活天然气厂建设，推进1.75亿美元的劳雷尔发电站天然气厂建设[221] 监管资产情况 - 内布拉斯加州记录约2600万美元监管资产，截至9月30日余额为2520万美元[129] - 南达科他州记录约2200万美元监管资产，截至9月30日余额为1770万美元[130] 债券与股票发行情况 - 2021年3月发行1亿美元蒙大拿州第一抵押债券，利率1% [133] - 截至2021年9月30日的九个月，发行191.9394万股普通股，净收益1.211亿美元[134] - 2021年3月，公司发行1亿美元蒙大拿州第一抵押债券，固定利率1.00%，2024年3月26日到期，所得款项用于偿还到期的1亿美元定期贷款[207] - 2021年前三季度，公司发行191.94万股普通股，平均价格63.94美元，净收益1.211亿美元[208] 合并运营收入情况 - 2021年第三季度公司合并运营收入为3.26亿美元，2020年同期为2.807亿美元；合并毛利率为2.273亿美元，2020年同期为2.126亿美元，增加了1470万美元[140] - 2021年第三季度公司合并运营收入为5570万美元，2020年同期为4970万美元[152] - 2021年前九个月公司合并运营收入为10.25亿美元，2020年同期为8.852亿美元；合并毛利率为7.138亿美元，2020年同期为6.648亿美元，增加4900万美元[157][158] - 2021年前九个月公司总营业收入为10.25亿美元，2020年为8.852亿美元；总成本为3.112亿美元，2020年为2.204亿美元；总毛利为7.138亿美元，2020年为6.648亿美元，同比增长7.4%[159][160] 业务毛利率情况 - 2021年第三季度电力业务毛利率为1.981亿美元，2020年同期为1.83亿美元，增长8.3%；天然气业务毛利率为2920万美元，2020年同期为2960万美元，下降1.4%；总毛利率增长6.9%[142] 运营、一般和行政费用情况 - 2021年第三季度公司运营、一般和行政费用为8090万美元，2020年同期为7330万美元，增加760万美元[150] - 2021年前九个月运营费用（不包括销售成本）为5.181亿美元，2020年为4.951亿美元，同比增长4.6%[164] - 运营、一般和行政费用增加1490万美元，其中影响净收入的项目增加460万美元，净收入内抵消项目增加1030万美元[164] 财产及其他税情况 - 2021年第三季度财产及其他税为4360万美元，2020年同期为4530万美元，下降3.8%[148] - 2021年前九个月财产及其他税为1.383亿美元，2020年为1.368亿美元，同比增长1.1%，主要因蒙大拿州州税和地方税增加[164][165] 折旧和损耗费用情况 - 2021年第三季度折旧和损耗费用为4710万美元，2020年同期为4430万美元，增长6.3%[148] - 2021年前九个月折旧和损耗费用为1.409亿美元，2020年为1.343亿美元，同比增长4.9%，主要因工厂增加[164][166] 利息费用情况 - 2021年第三季度公司合并利息费用为2330万美元，2020年同期为2370万美元[153] - 2021年前九个月利息费用为7030万美元，2020年为7230万美元，同比下降主要因AFUDC资本化增加，部分被借款增加抵消[168] 其他收入与所得税情况 - 2021年第三季度公司合并其他收入为530万美元，2020年同期为80万美元；合并所得税费用为250万美元，2020年同期所得税收益为270万美元；2021年第三季度有效税率为6.6%，2020年同期为 - 10.1%[154][155] - 2021年前九个月其他收入为1390万美元，2020年为其他费用100万美元，同比增加包括运营费用中抵消项目和AFUDC资本化增加[169] - 2021年前九个月所得税费用为390万美元，2020年为所得税收益520万美元；2021年有效税率为2.8%，2020年为 - 5.4%，预计2021年有效税率在 - 2.5%至2.5%之间[170] 总营收与销售成本情况 - 2021年第三季度总营收2.87473亿美元，较2020年的2.44155亿美元增加4331.8万美元，增幅17.7%[173] - 2021年前三季度总营收7.98984亿美元，较2020年的7.06718亿美元增加9226.6万美元，增幅13.1%[180] - 2021年第三季度总销售成本8937.5万美元，较2020年的6115.4万美元增加2822.1万美元，增幅46.1%[173] - 2021年前三季度总销售成本2.18802亿美元，较2020年的1.73294亿美元增加4550.8万美元，增幅26.3%[180] 毛利润情况 - 2021年第三季度毛利润增加1510万美元，其中影响净收入的项目增加1510万美元，净收入内抵消项目无影响[176][177] - 2021年前三季度毛利润增加4680万美元，其中影响净收入的项目增加4310万美元，净收入内抵消项目增加370万美元[184][185] - 毛利增长4900万美元，其中影响净收入的项目增加4510万美元，净收入内抵消项目增加390万美元[161][162] 冷却与加热度日数情况 - 2021年第三季度蒙大拿州冷却度日数493，较2020年的340高45%，较历史平均的361高37%[174] - 2021年前三季度蒙大拿州冷却度日数632，较2020年的395高60%，较历史平均的416高52%[183] - 2021年第三季度南达科他州加热度日数23，较2020年的71高68%，较历史平均的87高74%[174] - 2021年前三季度南达科他州加热度日数5188，较2020年的5564高7%，较历史平均的5648高8%[183] - 2021年第三季度，蒙大拿州、南达科他州、内布拉斯加州的供暖度日数比2020年分别暖和2%、68%、78%，比历史平均分别暖和6%、74%、81%[188] - 2021年前三季度，蒙大拿州、南达科他州、内布拉斯加州的供暖度日数比2020年分别冷1%、暖和7%、冷4%，比历史平均分别暖和2%、8%、5%[196] 零售天然气业务情况 - 2021年第三季度总零售天然气收入2.4123亿美元，较2020年的2.0751亿美元增长16.2%，总成本9284万美元，较2020年的6882万美元增长34.9%，毛利润2.9198亿美元，较2020年的2.9573亿美元下降1.3%[187] - 2021年前三季度总零售天然气收入18.0602亿美元，较2020年的14.6879亿美元增长23.0%，总成本9.2335亿美元，较2020年的4.7058亿美元增长96.2%，毛利润13.3656亿美元，较2020年的13.1449亿美元增长1.7%[193] - 2021年第三季度天然气毛利润减少40万美元，其中影响净收入的项目减少20万美元，在净收入内抵消的项目减少20万美元[190] - 2021年前三季度天然气毛利润增加220万美元，其中影响净收入的项目增加200万美元，在净收入内抵消的项目增加20万美元[199] 公司流动性情况 - 公司流动性由4.25亿美元信贷安排和2500万美元循环信贷安排支持，4.25亿美元信贷安排可申请两次一年延期并增加7500万美元额度[204] - 截至2021年9月30日，公司总净流动性约1.636亿美元，包括860万美元现金和1.55亿美元循环信贷安排额度，信贷安排下有2.95亿美元未偿还借款[205] 公司目标情况 - 公司目标是债务与总资本比率（不包括融资租赁）为50 - 55%，长期股息支付率目标为每股收益的60 - 70%[206] 成本回收情况 - 截至2021年9月30日，公司通过跟踪机制回收成本少收约8450万美元，2020年12月31日少收约570万美元，2020年9月30日少收约2050万美元[211] 信用评级情况 - 截至2021年10月22日，惠誉对公司高级有担保债务评级为A，高级无担保债务评级为A - ；穆迪对公司高级有担保债务评级为A3，高级无担保债务评级为Baa2，展望为负面；标普对公司高级有担保债务评级为A - ，高级无担保债务评级为BBB[212] 现金流量情况 - 2021年前三季度，公司经营活动提供的现金为2.216亿美元，2020年同期为3.225亿美元[215] - 2021年前三季度，公司投资活动使用的现金为3.118亿美元，较2020年同期增加约2880万美元[215][217] - 2021年前三季度，公司融资活动提供的现金为9730万美元，2020年同期使用的现金为3760万美元[215][218] 公司承诺金额情况 - 截至2021年9月30日，公司总承诺金额为71.69345亿美元，其中长期债务24.7466亿美元，融资租赁合同1546.3万美元等[223] 担保债券情况 - 截至2021年9月30日，公司作为科尔斯特里普的共同所有者，为运营商提供了约1990万美元的担保债券[227] 关键会计估计情况 - 公司认为关键会计估计包括监管资产和负债、养老金和退休后福利计划、所得税和合格设施负债，截至2021年9月30日，这些政策没有重大变化[230] 循环信贷安排利率情况 - 公司循环信贷安排假设在到期前未偿还余额的平均利率为1.36%[231] 市场风险情况 - 公司面临包括利率、能源商品价格波动和交易对手信用风险等市场风险[232] - 公司已制定全面风险管理政策和程序来管理市场风险[232] - 公司2020年12月31日结束年度的10 - K表年度报告中披露的市场风险无重大变化[232]

业绩总结 - 2021年第二季度净收入为3720万美元，较2020年同期增加1570万美元，增幅为73.0%[7] - 稀释后每股收益为0.72美元，较2020年同期增加0.29美元，增幅为67.4%[12] - 2021年第二季度营业收入为2.982亿美元，较2020年同期的2.693亿美元增加2890万美元，增幅为10.7%[12] - 2021年第二季度毛利为2.303亿美元，较2020年同期的2.083亿美元增加2200万美元，增幅为10.6%[12] - 2021年净收入为100.3百万美元，较2020年的72.2百万美元增长39%[29] - 2021年总收入为56,777百万美元，较2020年的51,422百万美元增长10.4%[183] - 2021年每股摊薄收益为1.96美元，较2020年的1.43美元增长37.1%[187] 用户数据与财务状况 - 2021年6月30日的现金及现金等价物为19.6百万美元，较2020年的16.4百万美元增长14%[29] - 2021年6月30日的短期借款支付为100百万美元，较2020年持平[29] - 截至2021年6月30日，公司的总资产为65.66亿美元，较2020年12月31日的63.89亿美元增长了2.77%[65] - 截至2021年6月30日，公司的长期债务和资本租赁总额为25.17亿美元，较2020年12月31日的23.30亿美元增长了8.0%[65] - 截至2021年6月30日，公司的资本化总额为46.54亿美元，较2020年12月31日的44.67亿美元增长了4.2%[65] 未来展望与投资计划 - 预计2021年每股稀释收益在3.43到3.58美元之间，较之前的3.40到3.60美元有所收窄[35] - 预计未来五年内，年化资本投资将导致4%到5%的资产基础增长[47] - 2021年总资本投资预计为21亿美元，主要通过运营现金流、第一抵押债券和股权发行融资[43] - 预计2021年股息增长率将与每股收益增长率保持一致，目标股息支付比率为60%到70%[36] 新产品与市场扩张 - 南达科他州Huron的60MW RICE项目预计于2021年底上线，总建设成本约为8000万美元，其中2020年已投资约4000万美元[52] - 2021年电力部门毛利为382.1百万美元，较2020年的350.4百万美元增长9.0%[190] - 2021年天然气部门毛利为104.4百万美元，较2020年的101.9百万美元增长2.5%[190] 负面信息与风险因素 - 2021年有效税率为1.3%，较2020年的(3.6%)上升[187] - 2021年电力和天然气服务领域的正常天气预期将影响收入[35] - 2021年第二季度的所得税费用为1,365千美元，较2020年同期的718千美元增长了90.0%[67]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度净利润为3720万美元，去年同期为2150万美元，增加1570万美元，增幅73% [8][13] - 摊薄每股收益较去年同期增加0.29美元，非GAAP调整后每股收益较去年同期增加0.14美元 [8] - 董事会宣布每股0.62美元的季度股息，9月30日支付给9月15日登记在册的股东 [9] - 截至6月30日的3个月内，发行879,309股普通股，平均价格64.91美元，净收益5630万美元 [10] - 上半年现金流较2020年减少1.147亿美元，主要因第一季度市场采购供应增加8280万美元和向FERC客户退款约2050万美元 [21] - 非GAAP调整后，本季度净利润降至2920万美元，即每股0.56美元，上一季度为2110万美元，即每股0.42美元 [22] - 2021年盈利指引范围从3.40 - 3.60美元收窄至3.43 - 3.58美元，稀释股份从约5150 - 5180万股增加到5180 - 5200万股 [23][24] 各条业务线数据和关键指标变化 电力业务 - 毛利润2.303亿美元，较上一时期的2.083亿美元增加2200万美元，增幅10.6% [14] - 零售电力销量方面，整体春季天气较暖，客户增长5.6%，住宅用电基本持平，商业用电较去年有所改善 [16] 输电业务 - 输电毛利润增加910万美元，一是因与MPSC合规备案最终解决了输电费率临时费率递延问题，二是二季度市场条件下负荷和费率上升 [14] 各个市场数据和关键指标变化 - 4月和5月较凉爽，6月较温暖，6月较正常情况有200万美元有利天气影响，较2020年第二季度有150万美元有利影响 [17][18] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司有一个为期4 - 5年、总投资超20亿美元的资本计划，通过运营现金流、抵押债券和股权发行融资 [30] - 预计今年发行剩余的2亿美元股权，以支持当前资本计划和保护信用评级 [30] - 计划在蒙大拿州投资2.5亿美元建设175兆瓦的Laurel发电站，预计2023年末或2024年初投入商业运营；与esVolta签订20年协议，建设50兆瓦电池设施；签订5年、100兆瓦的Powerex电力购买协议 [33] - 南达科他州Bob Glanzer发电站预计年底上线，Aberdeen机组预计2023年底上线 [34] - 公司努力完善ESG信息披露，预计数天内推出新网页，将提供新的可持续发展统计数据和报告 [35] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司预计下半年经营成本将增加，以反映更可持续的水平；商业和工业用电仍未恢复正常，但住宅用电有所改善 [23][43] - 公司所在的三个经济体是美国最强劲的经济体之一，但面临严重的劳动力限制，这是企业恢复全面运营的挑战之一 [76] 其他重要信息 - 公司今年不会在三个司法管辖区提交一般费率案，但在蒙大拿州有多项重要监管备案，包括推迟实施固定成本回收机制试点、申请提高电力成本回收的远期成本、申请收购电力容量资源等 [27][28] - 公司已完成FERC费率案的和解退款，并实施了新的费率结构 [29] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 如何看待今年剩余时间的影响因素以及中点不变的原因 - 上半年业绩符合预期，下半年预计面临一些逆风，包括商业和工业用电未恢复正常、运营成本增加等 [43] 问题2: 输电递延是否在预期内 - 是预期内的 [44] 问题3: 除了2022年的额外发电投资，此次股权发行是否会限制2022年的股权需求 - 公司投资大量资本支出，有增长机会，会关注信用评级和业务增长情况，后续会更新计划 [45] 问题4: 关于发电融资，初步考虑是ATM还是股权块 - 大致会是50:50的比例，随着审批进展会有更多信息 [46] 问题5: 决定在2021年发行全部2亿美元股权是否受输电业务优势等积极因素影响 - 一是考虑穆迪的负面展望，关注信用评级；二是系统的资本支出和投资需求较大；上半年业绩符合预期 [52] 问题6: PCCAM最终请求的基数是多少 - 最终数字是1.65亿美元 [53] 问题7: 能否详细说明输电利润率的动态，以及指导是否考虑7月输电收入的潜在上行空间 - 输电受长期固定输电和短期市场影响，公司已将其纳入全年预期，若输电业务持续向好是利好消息 [59] 问题8: 第三方是否利用公司输电线路向西部输送电力 - 是的 [60] 问题9: 为何预计蒙大拿州的预批准决定在年底，而不是完整的一年 - 虽然按规定是270 + 90天共一年，但存在年底完成的可能性 [63] 问题10: 2022年的第二次RFP规模和组成是否与上次相似 - 先等Laurel获批，再评估需求并确定规模 [64] 问题11: 资产负债表上的债务与资本比率目标是多少 - 维持在50% - 55%的范围，同时关注FFO指标以满足信用评级要求 [66] 问题12: 商业和工业用电恢复缓慢的原因，以及达到疫情前水平还需要多少增量负荷 - 商业用电有改善但未恢复正常，可能与劳动力问题和经济因素有关；住宅用电仍较强但不如去年；后续趋势仍有不确定性 [73] 问题13: 如果商业用电恢复到疫情前水平，住宅用电更强，盈利前景如何 - 公司服务区域有良好的客户增长和经济状况，这些都是有利指标 [78] 问题14: 客户增长情况如何，700多兆瓦的增量容量需求中，除了2.5亿美元的资本支出项目，剩余500多兆瓦的需求情况以及公司可承担的合理容量 - 公司会在即将到来的RFP及后续RFP中提供更清晰的信息 [80] 问题15: RFP何时签署 - 预计在2022年，最早在Laurel有结果的中期2022年 [81] 问题16: 为何采用ATM方式发行股权，而不是直接筹集资金 - 会在年底确定剩余股权的技术执行方式 [85] 问题17: 幻灯片显示电力部门的兆瓦时产量同比下降，但利润率有改善，如何解释 - 住宅用电基本持平，商业用电有改善，工业用电略有下降；兆瓦时与收入之间的差异还受其他因素影响，零售销量有改善 [94] 问题18: 考虑未来的物联网规划时，是否有增加输电的空间 - 公司一直参与西部输电讨论，关注蒙大拿州内外的输电投资机会，以满足客户需求和保护市场 [98][99] 问题19: 公司面临的通胀压力以及应对能力 - 2021年的资本支出成本已基本确定，通胀影响可能在2022 - 2023年显现；通胀是未来的担忧，公司面临一些供应链问题，但目前管理良好 [102][103] 问题20: 蒙大拿州的野火活动对公司的影响，以及相关成本的回收方式 - 公司多年来积极规划野火应对策略，包括危险树木清理和线路分析等，得到了蒙大拿州委员会的支持，目前系统运行良好，野火对客户服务影响较小 [104][105]

客户服务情况 - 公司为约74.3万客户提供电力和/或天然气服务[107] 净利润情况 - 2021年第二季度净利润为3720万美元，2020年同期为2150万美元，增长1570万美元[110] - 截至2021年6月30日的六个月，公司净收入为1.003亿美元，较2020年的7220万美元增加2810万美元[143] 电力峰值需求短缺情况 - 目前电力峰值需求短缺630兆瓦，预计到2025年短缺725兆瓦[112] 收购项目情况 - 申请收购175兆瓦的劳雷尔发电站，成本约2.5亿美元[113] - 若MPSC批准公司2.5亿美元收购Laurel发电站，该项目成本将增加到当前估计的资本支出计划中[207] 监管资产情况 - 内布拉斯加州监管资产约2600万美元，截至6月30日余额2600万美元[116] - 南达科他州监管资产约2200万美元，截至6月30日余额1750万美元[117] 债券发行情况 - 2021年3月发行1亿美元蒙大拿州第一抵押债券，利率1% [119] - 2021年3月，公司发行1亿美元蒙大拿州第一抵押债券，固定利率1.00%，用于偿还到期的1亿美元定期贷款[194] 普通股发行情况 - 截至6月30日的三个月发行87.9309万股普通股，净收益5630万美元[120] - 2021年4月，公司达成股权分配协议，可通过ATM计划出售最高2亿美元普通股，截至6月30日已发行879309股，净收益5630万美元[195] 运营收入情况 - 2021年第二季度运营收入2.982亿美元，2020年同期为2.693亿美元[127] - 截至2021年6月30日的三个月，公司运营收入为5900万美元，较2020年的4480万美元增加1420万美元[138] - 截至2021年6月30日的六个月，公司运营收入为6.99亿美元，较2020年的6.046亿美元增加9440万美元[144] - 2021年上半年综合运营收入为1.4亿美元，较2020年同期的1.201亿美元增加1990万美元[155] 毛利润情况 - 2021年第二季度毛利润2.303亿美元，2020年同期为2.083亿美元，增加2200万美元[127] - 截至2021年6月30日的三个月，公司总毛利率为2.083亿美元，较2020年的2.303亿美元下降2200万美元，降幅10.6%[129] - 截至2021年6月30日的六个月，公司总毛利率为4.865亿美元，较2020年的4.523亿美元增加3420万美元，增幅7.6%[146] - 2021年第二季度毛利润为1.92201亿美元，较2020年同期的1.69633亿美元增加2256.8万美元，增幅13.3%[160] - 2021年上半年毛利润增加3170万美元，其中影响净收入的项目增加2800万美元，净收入内抵消的项目增加370万美元[171][172] - 2021年第二季度天然气毛利润减少63.3万美元，影响净收入的项目减少60万美元，净收入内抵消的项目相互抵消无影响[176][177] - 2021年毛利润较2020年增加250万美元，其中影响净收入的项目增加210万美元，在净收入中抵消的项目增加40万美元[185][186] 运营费用情况 - 截至2021年6月30日的三个月，公司运营费用为1.712亿美元，较2020年的1.635亿美元增加770万美元，增幅4.7%[134] - 2021年上半年综合运营、一般和行政费用为1.58亿美元，较2020年同期的1.507亿美元增加730万美元，增幅4.8%[150][152] - 2021年上半年财产及其他税为9480万美元，较2020年同期的9150万美元增加330万美元，增幅3.6%[150][153] - 2021年上半年折旧和损耗费用为9380万美元，较2020年同期的9000万美元增加380万美元，增幅4.2%[150][154] 利息费用情况 - 截至2021年6月30日的三个月，公司利息费用为2350万美元，较2020年的2430万美元减少80万美元[139] - 2021年上半年综合利息费用为4700万美元，较2020年同期的4860万美元减少160万美元[156] 其他收入情况 - 截至2021年6月30日的三个月，公司其他收入为300万美元，较2020年的20万美元增加280万美元[140] - 2021年上半年综合其他收入为860万美元，而2020年同期综合其他费用为180万美元[157] 所得税情况 - 截至2021年6月30日的三个月，公司所得税费用为140万美元，有效税率为3.4%；2020年同期所得税收益为70万美元，有效税率为 -3.5%[141] - 公司预计2021年有效税率在 -2.5%至2.5%之间[141] - 2021年上半年综合所得税费用为130万美元，而2020年同期所得税收益为250万美元；2021年上半年实际税率为1.3%，2020年同期为 - 3.6%[158] 总营收情况 - 2021年第二季度总营收为2.4144亿美元，较2020年同期的2.17938亿美元增加2350.2万美元，增幅10.8%[160] - 2021年上半年总营收5.11511亿美元，较2020年的4.62563亿美元增加4894.8万美元，增幅10.6%[167] - 2021年总营收1.87509亿美元，较2020年的1.42052亿美元增长4545.7万美元，增幅32.0%[180] 零售电力收入情况 - 2021年第二季度总零售电力收入为2.11235亿美元，较2020年同期的2.04236亿美元增加699.9万美元，增幅3.4%[160] - 2021年上半年零售电力营收4.50269亿美元，较2020年的4.38301亿美元增加1196.8万美元，增幅2.7%[167] 总销售成本情况 - 2021年上半年总销售成本1.29427亿美元，较2020年的1.12139亿美元增加1728.8万美元，增幅15.4%[167] 天然气业务情况 - 2021年第二季度天然气总营收5677.7万美元，较2020年的5142.2万美元增加535.5万美元，增幅10.4%[174] - 2021年第二季度零售天然气营收5544.7万美元，较2020年的3868万美元增加1676.7万美元，增幅43.3%[174] - 2021年第二季度天然气总销售成本1872.6万美元，较2020年的1273.8万美元增加598.8万美元，增幅47%[174] - 2021年零售天然气总营收1.56478亿美元，较2020年的1.26126亿美元增长3035.2万美元，增幅24.1%[180] 冷却度日数情况 - 2021年上半年蒙大拿州冷却度日数为139，较2020年的55增加153%；南达科他州为148，较2020年的89增加66%[170] QF负债调整收益情况 - 2021年上半年蒙大拿州QF负债调整实现920万美元收益，2020年同期为310万美元收益[166][173] 流动性支持情况 - 公司流动性支持包括4.25亿美元信贷安排和2500万美元循环信贷安排，截至2021年6月30日，总净流动性约1.459亿美元[191][192] 成本回收情况 - 截至2021年6月30日，公司通过跟踪机制回收成本少收约2520万美元，2020年12月31日少收约570万美元，2020年6月30日少收约1280万美元[199] 信用评级情况 - 截至2021年7月23日，公司信用评级：惠誉A（高级担保）、A -（高级无担保）；穆迪A3（高级担保）、Baa2（高级无担保）；标普A -（高级担保）、BBB（高级无担保）[200] 现金流量情况 - 2021年上半年经营活动提供现金1.045亿美元，投资活动使用现金1.828亿美元，融资活动提供现金8080万美元[202] - 2021年上半年经营活动提供的现金为1.045亿美元，2020年同期为2.192亿美元，经营现金流减少主要因2月寒冷天气事件市场采购供应增加8280万美元及向FERC监管的批发客户退款约2050万美元[203] - 2021年上半年投资活动使用的现金较2020年同期增加约630万美元，2021年上半年工厂新增支出包括约1.35亿美元的维护支出和4720万美元的产能相关资本支出，2020年同期分别约为1.144亿美元和6210万美元[204] - 2021年上半年融资活动提供的现金为8080万美元，2020年同期融资活动使用现金3840万美元[205] - 2021年上半年融资活动现金来自债务发行净收益9990万美元、循环信贷额度净发行8800万美元和ATM计划发行普通股所得5630万美元，部分被短期借款偿还1亿美元和股息支付6280万美元抵消[205] - 2020年上半年融资活动净现金使用反映循环信贷额度净偿还2.25亿美元和股息6020万美元，部分被债务发行所得1.5亿美元和短期借款1亿美元抵消[206] 目标比率情况 - 公司目标债务与总资本比率（不包括融资租赁）为50 - 55%，长期股息支付率目标为每股收益的60 - 70%[193] 现金及等价物情况 - 截至2021年6月30日，现金、现金等价物和受限现金为1960万美元，2020年12月31日为1710万美元，2020年6月30日为1640万美元[203] 总承诺情况 - 截至2021年6月30日，公司总承诺为70.40889亿美元，其中2021年为25089.4万美元，2022年为39076.2万美元，2023年为87039.3万美元，2024年为46479.5万美元，2025年为64385.1万美元，之后为44.20194亿美元[209] 担保债券情况 - 公司作为Colstrip的共同所有者，截至2021年6月30日和2020年12月31日分别提供了约1990万美元和2280万美元的担保债券[210] QF相关合同义务情况 - 公司估计与QF相关的总合同义务约为5.036亿美元，其中约4.185亿美元可通过MPSC授权的费率收回[210]

业绩总结 - NorthWestern Energy在2011-2020年间的非GAAP每股收益年复合增长率为3.7%[4] - 2021年第一季度营业收入为400.8百万美元，较2020年的335.2百万美元增长65.6百万美元，增幅为19.6%[142] - 2021年第一季度净收入为6310万美元，较2020年的5070万美元增长24.5%[158] - 2021年每股收益（EPS）指导范围为3.40至3.60美元[58] - 2020年公司总收入为174.9百万美元，较2019年的172.7百万美元增长了约1.3%[179] 用户数据 - 2020年，Montana地区的电力客户达到384,700户，天然气客户达到203,700户[12] - 2020年，南达科他州的电力客户为63,900户，天然气客户为48,000户[12] - 2020年，公司的客户满意度得分在JD Power评比中表现良好[29] 资本投资与财务状况 - 公司预计未来五年内总资本投资为21亿美元，主要通过运营现金流、第一抵押债券和股权发行融资[63] - 2021年资本投资将导致年化资产基数增长4%至5%[65] - 目标债务资本比率为50%-55%，流动性超过1亿美元[9] - 2020年公司的总资产基础为超过40亿美元[17] 股息与回报 - 2021年每股分红为0.62美元，较2020年的0.60美元增加0.02美元，增幅为3.3%[142] - 公司维持60%至70%的股息支付比率，预计股息增长率将与每股收益增长率保持一致[58] 新产品与技术研发 - 公司在南达科他州的175 MW天然气发电厂建设预计成本为2.5亿美元，计划于2023年底或2024年初投入商业运营[68] - 预计2021年将进行约1亿美元的增量投资，以支持南达科他州的发电项目[64] 市场展望 - 预计2021年因COVID-19导致的商业和工业销售量减少将部分被住宅客户的使用增加所抵消[59] - 预计到2025年市场暴露将增加至约725 MW[119] 负面信息 - 2021年第一季度经营活动现金流减少超过9200万美元，现金提供为6560万美元，较2020年的15810万美元下降58.5%[158] - 内布拉斯加州因寒潮事件记录了约2600万美元的天然气供应成本，计划在两年内回收[77] 碳中和与可再生能源 - 公司电力供应组合中65%为碳中和能源[19] - NorthWestern Energy承诺到2045年将电力组合的碳强度减少90%，以2010年的碳强度为基准[112] - 目前，NorthWestern Energy的电力资源中，清洁能源（包括水电、风能和太阳能）占比为63.3%[134]

财务数据和关键指标变化 - 2021年第一季度净收入为6.31亿美元，较2020年第一季度的5.07亿美元增加1.24亿美元，增幅24.5% [11][19] - 摊薄每股收益为1.24美元，较2020年第一季度的1美元增加0.24美元，增幅24%；非GAAP调整后每股收益增加0.2美元，增幅约18.9% [11] - 运营收入为8090万美元，较2020年的7520万美元增加570万美元，增幅7.6% [26] - 利息支出减少80万美元，降幅3.3%；其他收入线有显著增长，调整后约增加130万美元 [26][27] - 所得税方面，去年有税收优惠，今年本季度持平，减少180万美元 [28] - 运营现金流显著减少9250万美元，主要因第一季度供应定价及向批发客户退款2050万美元；经调整营运资金后，资金营运现金流较去年第一季度仅下降860万美元 [30][31] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第一季度毛利润表现受寒冷天气推动，住宅用电和天然气零售量增加690万美元，输电业务也有改善，但蒙大拿州电力供应成本略有上升 [20] - 运营、一般和行政费用调整后减少360万美元，主要因注销部分无法收回账款及持续成本控制；预计全年运营费用将整体增加 [24] - 物业税季度环比增加300万美元，折旧因工厂新增投资较上年增加170万美元 [25] 各个市场数据和关键指标变化 - 1月服务区域整体较暖和，2月出现寒潮，3月又转暖；蒙大拿州和内布拉斯加州冬季较冷，南达科他州略暖但仍比去年冷，且均比正常情况暖和 [23] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 未来五年资本预测为21亿美元，计划通过运营现金流、第一抵押债券和股权融资；预计第二季度启动2亿美元的股权发行计划，以维持和保护当前信用评级 [38] - 2021 - 2023年将为南达科他州发电增加约1亿美元的增量投资，预计将实现4% - 5%的年化费率基数增长 [39] - 不计划在2021年提交一般费率案例申请，但有多项重要申请待处理或预计提交，包括延迟蒙大拿州固定成本回收机制试点实施、增加蒙大拿州电力成本信用调整机制金额、申请批准资源项目等 [40][41][42] - 宣布蒙大拿州的容量项目组合，包括建设175兆瓦的劳雷尔发电站、与Powerex签订100兆瓦的五年购电协议、与esVolta签订50兆瓦的20年电池储能协议；南达科他州继续建设60兆瓦的RICE项目，预计2021年底上线，另外30 - 40兆瓦的灵活发电项目正在规划中，预计2023年上线 [59][60][61][63] - 公司重视ESG，有新的ESG信息页面，将继续努力在ESG方面进行披露并成为行业领导者 [64][66] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司是纯电力和天然气公用事业公司，拥有100年运营历史，账单低于全国平均水平，客户满意度高，安全记录良好，财务状况稳定 [14] - 2020年因疫情和委员会决策面临挑战，但2013 - 2020年每股收益仍实现4.3%的增长，2021年指导中点显示也将有强劲增长 [35][36] - 2021年第一季度业绩符合预期，全年还有很长时间，将继续评估信用指标，保护评级 [34][35] 其他重要信息 - 董事会宣布每股0.62美元的季度股息，将于6月30日支付给6月15日登记在册的股东 [12] - 两名董事会成员退休，首席财务官Crystal Lail和总裁兼首席运营官Brian Bird上任并表现出色 [9][10] - 内布拉斯加州为天然气记录约2600万美元的监管资产，提议在两年内收回成本；南达科他州有1780万美元的天然气供应成本监管资产，委员会已批准一年内收回成本 [44][47] 问答环节所有提问和回答 问题: 劳雷尔发电站的更多细节 - 该发电站是绿地开发项目，具体选址将在5月中旬的申请文件中披露 [73][75] 问题: 委员会或立法机构是否有关于购电协议收益或推定回报的讨论 - 委员们多年来对此持积极态度，但立法机构存在争议，一些立法者反对；许多电力公司在密歇根州和夏威夷已提出并获得相关请求 [76] 问题: 假设蒙大拿州委员会预先批准申请，成本回收和投资回报的情景如何，水电交易的处理方式是什么 - 批准申请需经过事后审慎审查，通常会采用最近授权的净资产收益率；资产投入使用后将加入客户费率，有自己的上限结构和回报计算方式，并在后续费率案例中纳入更广泛的费率，可调整监管滞后问题 [78][79] 问题: 科尔斯特里普的最新情况 - 公司在科尔斯特里普的现有所有权对服务客户仍非常重要；公司一直在与韦斯特摩兰讨论煤炭合同条款，关注价格和更适合作为容量资源的合同 [80] 问题: 参议院法案379被搁置是否意味着收购科尔斯特里普更多权益的努力彻底失败 - 截至目前，公司对拥有科尔斯特里普额外股份没有兴趣，公司在科尔斯特里普的权益一直与服务零售客户的能力相关 [89] 问题: 不提交南达科他州费率案例的原因，以及新天然气厂能否通过替代独立回收申请纳入费率 - 考虑到客户账单影响和2020年不是理想的测试期，且南达科他州在寻求容量投资回收方面有多种选择，公司虽不基于2020年测试期提交申请，但有信心在需要时将资产纳入费率，且监管滞后最小 [92][93] 问题: 7000万美元的电力成本信用调整机制申请是年度常规更新还是一次性更新基线的申请 - 该机制可以在费率案例之外提交申请重置基线，此次申请是因为2月以来全国范围内容量成本上升，公司面临成本压力，需要重置基线以解决当前基线下的收款不足和现金流滞后问题 [95][97] 问题: 本季度增长利润率的有利驱动因素是否只是去年同期杂项不利因素的缺失 - 是的，去年有一些非经常性的不利项目，今年这些项目的缺失带来了增长 [98] 问题: 蒙大拿州2.5亿美元的资本支出能否实现增长率上限，以及如何考虑融资 - 劳雷尔发电站预计2024年1月1日投入使用，届时将看到费率调整；建设期间会有在建工程利息资本化；融资方面，公司今年资本支出4.5亿美元，第二季度将启动股权发行计划，劳雷尔项目获批后可能采用50 - 50的融资结构 [110][112] 问题: 蒙大拿州RFP结果增加新资源后，资源充足情况如何，以及未来额外RFP和资源的节奏如何 - 此次RFP使公司在资源充足方面完成约50%；预计今年晚些时候或明年年初发布第二次RFP，希望在2025 - 2026年落实资源；2028 - 2030年也会继续寻求更多容量 [119][120] 问题: 是否假设科尔斯特里普在未来十年内仍可用，是否会在未来RFP中考虑 - 公司在未来发布的RFP中会考虑科尔斯特里普 [121] 问题: 2020年是否是思考未来几年基础的正确方式 - 是的，2020年是基础 [131] 问题: 延迟解耦机制实施一年的原因 - 解耦机制是上一次费率案例中商定的，2020年以来负荷模式与设计时不同，首次试点的影子会计结果也与预期不同，因此建议委员会继续以试点形式或仅进行影子会计，或再延迟一年实施 [138][139][140] 问题: 目前关注的立法事项有哪些 - 除SB 379外，立法会议总体良好；消除了社区可再生能源计划，该计划对公司来说难以实施且有潜在处罚；还消除了投机性碳附加费，避免客户支付未获得价值的费用；南达科他州和内布拉斯加州立法情况通常较为平静且积极 [141][142][146]

业绩总结 - 2021年第一季度净收入较2020年同期增加1240万美元，增幅为24.5%[6] - 每股摊薄收益较2020年同期增加0.24美元，增幅为24.0%[6] - 调整后的每股收益（非GAAP）较2020年同期增加0.20美元，增幅为18.9%[6] - 2021年第一季度营业收入为4.008亿美元，较2020年同期的3.352亿美元增加65.6百万美元，增幅为19.6%[13] - 2021年第一季度的总毛利为2.563亿美元，较2020年同期的2.440亿美元增加12.3百万美元，增幅为5.0%[13] - 2021年第一季度的其他收入（费用）为560万美元，较2020年同期的-200万美元增加760万美元，增幅为380.0%[28] - 2021年第一季度的税前收入为6310万美元，较2020年同期的4890万美元增加了1420万美元[32] - 2021年第一季度的净收入为6310万美元，较2020年同期的5070万美元增加了1240万美元[38] 成本与费用 - 销售成本为1.445亿美元，较2020年同期的9120万美元增加53.3百万美元，增幅为58.4%[13] - 总营业费用为1.754亿美元，较2020年同期的1.688亿美元增加6.6百万美元，增幅为3.9%[13] - 2021年第一季度的利息费用为2350万美元，较2020年同期的2430万美元减少80万美元，降幅为3.3%[28] 资产与负债 - 截至2021年3月31日，现金及现金等价物为890万美元，较2020年12月31日的580万美元增加了310万美元[36] - 2021年第一季度的总资产为65.03亿美元，较2020年12月31日的63.89亿美元增加了1.14亿美元[36] - 2021年第一季度的长期债务为24.78亿美元，较2020年12月31日的23.30亿美元增加了1.48亿美元[36] - 2021年第一季度的股东权益为21.14亿美元，较2020年12月31日的20.79亿美元增加了0.35亿美元[36] - 2021年第一季度的总负债与股东权益比率为53.6%，较2020年12月31日的53.5%略有上升[36] 未来展望 - 2021年每股收益（EPS）指导范围为$3.40至$3.60，考虑到潜在的股权稀释[45] - 2021年预计的毛利率为39%，较2020年有所下降，主要受新冠疫情不确定性的影响[45] - 2021年资本投资总额预计为$2.1亿，计划通过运营现金流、第一抵押债券和股权发行进行融资[54] - 2021年电力和天然气的资本投资预测分别为$367百万和$84百万，总资本预测为$451百万[57] - 预计2021年因新冠疫情导致的商业和工业销售量减少，住宅客户的使用量将有所增加[45] 股息与股东回报 - 董事会宣布2021年第二季度每股股息为0.62美元，较2020年同期的0.60美元增加0.02美元，增幅为3.3%[6] - 2021年预计的年度股息为$2.48，目标股息支付比率为60%-70%[45] 用户数据 - 2021年第一季度电力客户平均数量为449,735，较2020年的443,920增加1.3%[93]