财务数据和关键指标变化 - 公司在2024年第一季度实现每股收益1.09美元,较上年同期1.05美元增长3.8% [15][24] - 公司营业利润增加4.2%,主要得益于新的电力和天然气价格调整以及良好的成本管控 [16][17][18][19] - 公司资产负债率有所改善,截至第一季度末,自由现金流/债务比率已超过14%,达到公司的下限目标 [26] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司电力和天然气业务的营业利润增加,主要受益于新的价格调整 [17][21] - 但受到天气较温和以及蒙大拿州电力成本调整机制的不利影响,营业利润有所下降 [21][22] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司在南达科他州和蒙大拿州的电力和天然气业务价格调整取得进展,为公司业绩带来正面影响 [17][21] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司持续推进可再生天然气项目,预计到2025年将有三分之二的南达科他州客户使用可再生天然气 [7][8] - 公司正在评估一些独立发电商合同的潜在收购机会,以及电力需求增长带来的新增发电能力投资机会 [12] - 公司将在2024年第三季度提交蒙大拿州电力和天然气价格调整申请,其中包括黄石县发电站的审慎性审查 [10] - 公司将在5月发布新的野火防范计划,包括公共安全断电机制,以应对日益严峻的野火风险 [32][33][34][35][36][37][38][39] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为,在联邦环保署最新的规定下,4年内要求公司采取行动是不合理的,公司将考虑采取法律行动应对 [47][48][49] - 管理层对公司未来发展前景保持乐观,维持2024年每股收益3.42-3.62美元的指引,符合公司4%-6%的长期增长目标 [28] - 管理层表示,公司将继续推进关键基础设施投资,如黄石县发电站的建设,以满足客户需求 [29][30] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Jeremy Tonet 提问** 对联邦环保署最新规定的看法 [46][47][48][49] **Brian Bird 回答** 公司将考虑采取法律行动应对联邦环保署的新规定 [47][48][49] 问题2 **Alexander Mortimer 提问** 对未来负荷增长的看法及对资本支出的影响 [59][60][61] **Crystal Lail 回答** 公司当前首要任务是满足现有客户需求,需要完成黄石县发电站等关键项目,之后才能考虑负荷增长带来的新投资机会 [60][61] 问题3 **Anthony Crowdell 提问** 公司对未来利率走势的预期 [69][70][71][72][73] **Brian Bird 回答** 公司采取了"利率将持续偏高"的观点,在融资计划中做了相应假设和安排 [73]

财务表现 - NorthWestern (NWE)第一季度每股收益为1.09美元，低于Zacks Consensus Estimate的1.39美元[1] - 公司在过去四个季度中两次超过了市场预期的每股收益[2] - NorthWestern第一季度营收为4.753亿美元，超过Zacks Consensus Estimate的2.86%[3] 股价走势 - 公司股价的短期走势将取决于管理层在财报电话会议中的评论[4]

财务表现 - 公司报告2024年第一季度净收入为$65.1百万美元，相比2023年同期的$62.5百万美元有所增长[1] - 公司确认2024年每股收益指引为$3.42 - $3.62，基于正常天气、有效所得税率和平均流通股份等主要假设[4] - 公司确认长期（5年）每股收益增长指引为4%至6%，预计资本投资计划不需要股权发行[5] 股息和股东回报 - 公司董事会宣布每股普通股股息为$0.65，将于2024年6月28日支付给截至日期为2024年6月14日的普通股股东[6] 业务展望 - 公司预计在2024年第三季度向蒙大拿州公共服务委员会（MPSC）提交蒙大拿电力和天然气费率审查，同时预计对黄石县发电站进行审慎审查[12] 财务数据分析 - 2024年3月31日结束的三个月内，公司的运营费用（不包括燃料、购买供应和直接输电费用）为1.985亿美元，较2023年同期增加了2.8%。其中主要变化包括：运营和维护费用下降、行政和一般费用增加、财产和其他税收下降、折旧和减值费用增加等[21] - 2024年3月31日结束的三个月内，公司的营业收入为1.021亿美元，较2023年同期增加了6.0%，主要受益于新的基础费率、更高的输电收入和蒙大拿财产税追踪收入，部分抵消了电力和天然气零售量下降、蒙大拿电力供应成本不可收回增加等因素[24]

财务数据和关键指标变化 - 公司在2023年第四季度和全年实现了非GAAP基础每股收益分别为1.38美元和3.27美元,较上年同期分别增长22%和2.8% [5][6][10] - 2023年第四季度和全年的利润增长主要得益于监管执行,包括基本电价和追踪机制的影响,以及税收准备金的释放 [5][6][7][9] - 2023年全年天气因素对公司业绩产生了0.16美元的不利影响 [10] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司未单独披露各业务线的具体数据和指标变化情况 [17][18] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司未单独披露各个市场的具体数据和指标变化情况 [17][18] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司计划未来5年实现4%-6%的年化每股收益增长,并在2024年实现每股收益3.42-3.62美元的目标 [12][14] - 公司将继续保持安全生产、可靠供电、平衡客户负担能力和公司财务实力的经营策略 [15] - 公司正在推进持股公司重组,以更好地与同行业公司的法律架构保持一致 [13] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对公司2023年的执行情况感到满意,认为为2024年的发展奠定了良好基础 [15] - 管理层表示,尽管公司股价表现未达预期,但仍将继续努力提升股东回报 [29][33] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Paul Fremont 提问** 询问公司在2023年10-K报告中是否会单独披露蒙大拿州和南达科他州的业务数据 [17][18] **Crystal Lail 回答** 公司将在FERC申报中单独披露蒙大拿州和南达科他州的电力和天然气业务数据,并在2024年一季报中增加相关脚注信息 [18][20] 问题2 **Sophie Karp 提问** 询问公司对股价表现低于预期的看法,以及即将到来的蒙大拿州监管机构选举对公司的影响 [28][30] **Brian Bird 回答** 公司认为股价表现低于预期可能存在一定的"折价",但将继续努力提升股东回报。对于即将到来的监管机构选举,公司将继续与新任监管人员合作,平衡客户利益和公司发展需求 [29][31]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度GAAP基础每股收益较上年同期增加0.01美元,非GAAP基础每股收益增加0.05美元,增幅11.4% [20][21] - 收益率改善带来0.11美元的增长,但被折旧和利息费用以及股票摊薄0.03美元的影响所抵消 [21] 各条业务线数据和关键指标变化 - 蒙大拿州中期电价调整带来0.10美元的收益改善 [22] - 天气较去年同期较凉爽,导致销量下降,拖累收益0.06美元 [24] - 输电需求下降,也拖累收益0.06美元 [24] 各个市场数据和关键指标变化 - 蒙大拿州PCCAM调整带来0.05美元的收益改善 [23] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司计划未来5年内资本支出达24亿美元,主要投向输配电系统,不需要新增股权融资 [36][31] - 公司完成控股公司重组,为未来提供更大的融资灵活性 [37][38][39] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对蒙大拿州最新费率审查结果表示满意,认为这为公司未来发展奠定了良好基础 [13][14][29] - 公司预计2023年每股收益3.00-3.10美元,2024年每股收益3.42-3.62美元,并将长期每股收益增长目标提高至4%-6% [31] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Jonathan Reeder 提问** 询问公司未来5年资本计划是否仍不需要新增股权融资 [45][46] **Crystal Lail 回答** 确认公司未来5年资本计划不需要新增股权融资,除非有新的大型项目出现 [46][47] 问题2 **Jamieson Ward 提问** 询问公司是否会利用控股公司结构进行杠杆融资 [69][70][71][72][73] **Crystal Lail 回答** 公司不会利用控股公司结构进行杠杆融资,控股公司只是一种常见的行业结构,不会改变公司的资本结构 [70][71][72][73] 问题3 **Jamieson Ward 提问** 询问公司是否有任何在本次费率审查中未能实现的诉求,未来是否会在下次费率审查中重新提出 [77][78] **Brian Bird 回答** 公司尝试了一些新的机制,如追踪账户等,虽然本次未能全部获批,但公司将继续推动,希望未来能够说服监管机构和其他利益相关方采纳这些机制,以更好地收回成本 [77][78]

客户与服务 - 公司为约764,200名客户提供电力和/或天然气服务[113] 财务业绩 - 2023年第三季度净利润为2930万美元，2022年同期为2740万美元，增长主要因蒙大拿州临时费率提高等因素[118] - 2023年第三季度公司净利润为2930万美元，2022年同期为2740万美元[145] - 2023年第三季度公司毛利润为8350万美元，2022年同期为7640万美元，增长710万美元，增幅9.3%[146] - 2023年第三季度公司公用事业利润率为2.322亿美元，2022年同期为2.262亿美元，增长600万美元，增幅2.7%[149] - 2023年第三季度公司运营费用（不包括燃料、采购供应和直接传输费用）为1.766亿美元，2022年同期为1.779亿美元[155] - 2023年第三季度公司营业收入为5560万美元，2022年同期为4830万美元[157] - 2023年前三季度公司合并净收入为1.11亿美元，较2022年同期的1.163亿美元有所下降[164] - 2023年前三季度公司合并毛利率为2.898亿美元，较2022年的2.668亿美元增加2300万美元，增幅8.6%[165] - 2023年前三季度公司合并公用事业利润率为7.441亿美元，较2022年同期的7.135亿美元增加3060万美元，增幅4.3%[168] - 2023年前三季度公司合并运营费用（不包括燃料、采购供应和直接传输费用）为5.468亿美元，较2022年同期的5.337亿美元增加1310万美元，增幅2.5%[173][175] - 2023年前三季度公司合并运营收入为1.973亿美元，较2022年同期的1.799亿美元有所增加[176] - 2023年前三季度公司合并利息费用为8510万美元，较2022年同期的7310万美元有所增加[177] - 2023年前三季度公司合并其他收入为1290万美元，较2022年同期的1180万美元有所增加[178] - 2023年前三季度公司合并所得税费用为1410万美元，有效税率为11.3%，而2022年同期所得税收益为230万美元，有效税率为1.9%[179] - 2023年第三季度公司合并利息费用为2870万美元，较2022年同期的2530万美元有所增加[158] - 2023年第三季度公司合并其他收入为410万美元，较2022年同期的420万美元有所下降[159] - 截至9月30日的九个月，2023年税前收入为1.251亿美元，2022年为1.186亿美元；2023年所得税费用为1410万美元，有效税率11.3%，2022年所得税费用为230万美元，有效税率1.9%[181] - 截至9月30日的三个月，2023年总零售电力收入2.77003亿美元，较2022年增长11.6%；总营收2.8003亿美元，较2022年下降4.2%；公用事业利润率较2022年增长2.7%[182] - 截至9月30日的九个月，2023年总零售电力收入8.23105亿美元，较2022年增长16.2%；总营收8.04604亿美元，较2022年下降0.3%；公用事业利润率较2022年增长5.1%[189] - 2023年第三季度天然气总营收4.106亿美元，2022年同期为4.2798亿美元，同比下降4.1%；公用事业利润率为3.0112亿美元，2022年同期为2.9431亿美元，同比增长2.3%[198] - 2023年前九个月天然气总营收2.6153亿美元，2022年同期为2.45139亿美元，同比增长6.7%；公用事业利润率为1.38009亿美元，2022年同期为1.37017亿美元，同比增长0.7%[204] - 2023年电力QF负债调整实现500万美元收益，2022年同期为510万美元[197] 费率相关 - 蒙大拿州费率审查中，临时电价和天然气费率获批，最终费率预计11月1日生效，结算协议使电力和天然气总收入分别增加1.516亿美元和1830万美元[122] - 2023年6月15日，公司提交南达科他州电价审查申请，请求每年增加约3090万美元电价[125] - 蒙大拿州PCCAM基数从1.387亿美元提高到2.084亿美元，追溯至2022年7月1日，2022 - 2023年PCCAM年度少收约1950万美元，2023 - 2024年截至9月30日少收约30万美元[128][130] - 2023年第三季度和前九个月分别多收供应成本100万美元和2350万美元，增加税前收益10万美元和260万美元；2022年同期分别少收3540万美元和5000万美元，减少税前收益390万美元和560万美元[129] - 2023年10月25日，蒙大拿州公共服务委员会批准公司蒙大拿州费率审查和解协议，PCCAM基数从1.387亿美元调整至2.084亿美元，追溯至2022年7月1日生效，预计运营现金流将持续改善[220] 公司重组 - 2023年10月2日，公司完成控股公司重组，2024年初将完成第二阶段，使南达科他州和内布拉斯加州公用事业业务成为独立子公司[126] 项目建设 - 黄石县175兆瓦电厂因空气质量许可证问题暂停建设，2023年6月恢复，预计2024年第三季度末投入运营[132] - 黄石县发电站项目已产生约2.175亿美元成本，预计总成本约2.75亿美元[133] 零售量情况 - 较低的电力零售量是由于蒙大拿州和南达科他州不利天气影响居民需求和商业需求下降，部分被客户增长抵消[153] - 较高的天然气零售量是由于有利天气和客户增长推动[153] - 三个月内，蒙大拿州零售电力收入较2022年增长18.9%，南达科他州下降5.6%；九个月内，蒙大拿州零售电力收入较2022年增长23.2%，南达科他州下降6.5%[182][189] - 三个月内，零售电力客户数量从462,898增长到469,725；九个月内，从459,647增长到466,849[182][189] - 三个月内，蒙大拿州冷却度日数比2022年低30%，南达科他州低8%；九个月内，蒙大拿州低27%，南达科他州高8%[184][192] - 三个月内，蒙大拿州加热度日数比2022年高30%，南达科他州高4%；九个月内，蒙大拿州高1%，南达科他州低5%[184][192] - 三个月内零售量下降因蒙大拿州和南达科他州天气不利影响住宅需求和商业需求，九个月内零售量增加因客户增长[186][196] - 2023年第三季度零售天然气销量为206.9万德卡瑟姆，2022年同期为187.4万德卡瑟姆；2023年前九个月零售天然气销量为2344.7万德卡瑟姆，2022年同期为2328.2万德卡瑟姆[198][204] - 2023年第三季度平均客户数量为30.122万户，2022年同期为29.8108万户；2023年前九个月平均客户数量为30.1632万户，2022年同期为29.8348万户[198][204] 资源规划 - 公司提交综合资源计划以满足监管资源规划要求[134] - 建设黄石县发电站和收购阿维斯塔公司科尔斯特里普3号和4号机组权益预计将减少公司对市场采购的依赖[135] 现金流情况 - 截至2023年9月30日，公司总净流动性约为3.781亿美元，包括510万美元现金和3.73亿美元循环信贷额度[215] - 2023年前九个月经营活动提供现金4.27亿美元，2022年同期为3.093亿美元，主要因蒙大拿州费率审查中能源供应成本和临时费率收款改善1.016亿美元，部分被较低净收入抵消[216][217][218] - 2023年前九个月投资活动使用现金4.11亿美元，2022年同期为3.873亿美元，2023年前九个月工厂新增支出含约2.35亿美元维护支出和1.722亿美元产能相关资本支出[216][217][221] - 2023年前九个月融资活动使用现金0.168亿美元，2022年同期融资活动提供现金0.879亿美元，2023年主要因循环信贷额度净还款2.73亿美元和支付股息1.15亿美元[216][222] - 截至2023年9月30日，现金、现金等价物和受限现金为2170万美元，2022年12月31日为2250万美元，2022年9月30日为2870万美元[216][217] 债务与融资 - 公司计划维持债务与总资本比率（不包括融资租赁）在50 - 55%，并期望长期股息支付率达到每股收益的60 - 70%[214] - 公司认为经营现金流、现有借款能力、债务和股权发行以及未来公用事业费率上调足以支持运营、偿还债务、支付股息和资本支出[214] - 截至2023年9月30日和2022年，信贷安排未偿还余额分别为1.77亿美元和3.85亿美元，截至2023年10月20日，西北公司循环信贷安排可用额度约为1.76亿美元[229] - 2023年3月30日，公司发行2.39亿美元蒙大拿州第一抵押债券和3100万美元南达科他州第一抵押债券，利率5.57%，2033年到期；5月1日，发行3000万美元南达科他州第一抵押债券，利率5.42%，2033年到期[233] - 2023年前九个月，公司通过ATM计划发行1432738股普通股，平均价格52.02美元/股，净收益7360万美元，截至2023年9月30日，已完成股权分配协议下的ATM发行计划[234][235] - 2023年6月29日，蒙大拿州福赛思市代表公司发行1.447亿美元污染控制收益再融资债券，利率3.88%，2028年到期，所得款项用于赎回2023年8月1日到期的1.447亿美元债券[236] - 长期债务总额为26.5666亿美元，2024 - 2027年分别需偿还1亿美元、3.25亿美元、1.05亿美元、1.52亿美元，之后需偿还19.7466亿美元[240] - 债务的合同利息支付总额为15.52404亿美元，2024 - 2027年分别需支付2720.1万美元、11253.7万美元、10319.6万美元、9710.6万美元，之后需支付11.23421亿美元，假设平均利率为6.67%[240][244] 信用评级 - 截至2023年10月20日，西北公司信用评级为：惠誉A -（高级担保）、BBB +（高级无担保）；穆迪A3（高级担保）、Baa2（高级无担保）；标普A -（高级担保）、BBB（高级无担保），展望均为稳定[238] 未来义务 - 预计养老金和其他退休后义务为4916.4万美元，2024 - 2027年分别需支付339.6万美元、1166.7万美元、1136.7万美元、1136.7万美元[240] - 合格设施负债约为3.22679亿美元，2024 - 2027年分别需支付1961.7万美元、7411万美元、6036万美元、5539.3万美元，之后需支付5653.4万美元[240][242] - 供应和产能合同总额为26.38252亿美元，2024 - 2027年分别需支付9901.2万美元、29378.8万美元、23842.1万美元、25289.9万美元，之后需支付15.21183亿美元[240] - 重大资本项目承诺为9398.3万美元，2024 - 2025年分别需支付2156.4万美元、6189.7万美元，2026年需支付1052.2万美元[240] - 总承诺为73.22744亿美元，2024 - 2027年分别需支付6.57337亿美元、7.52462亿美元、5.2363亿美元、5.41924亿美元，之后需支付46.75798亿美元[240] 担保情况 - 截至2023年9月30日和2022年12月31日，公司作为Colstrip的共同所有者，分别提供了约1570万美元和1730万美元的担保债券[246] 风险与政策 - 公司面临市场风险，包括利率、能源商品价格波动和交易对手信用风险，已制定全面风险管理政策和程序，自2022年以来无重大变化[251] - 公司财务报表编制需进行估计和假设，关键会计政策包括监管资产和负债、养老金和退休后福利计划、所得税和合格设施负债，自2022年以来无重大变化[248][249]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度净收入为1.91亿美元,较上年同期下降10.7百万美元或0.22美元/股 [24] - 受不利天气影响,第二季度收益下降0.07美元/股 [17][20] - 股本增加导致收益下降0.03美元/股 [17][20] - 如果蒙大拿州费率审查方案获批准,将增加第二季度收益0.15美元/股 [19][22] 各条业务线数据和关键指标变化 - 电力业务边际收益有利,天然气业务边际收益不利 [25][28] - 电力输配电量和零售电力及天然气量受天气不利影响 [29] - 灌溉负荷和工业负荷(比特币矿工)有所下降 [30] 各个市场数据和关键指标变化 - 蒙大拿州中期费率为3,100万美元,最终方案为8,100万美元 [26] - 财产税估值下降,导致3.3百万美元的正面影响 [27] - PCCAM机制在第二季度有300万美元的正面影响,但去年全年有1000万美元的负面影响 [28] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司继续在蒙大拿州和南达科他州进行重要的监管执行 [9][40] - 黄石县发电站建设进展顺利,已投资2亿美元,预计2024年第三季度投产 [10] - 公司服务区域经济持续强劲增长,客户增长势头良好 [11] - 公司被评为2023年美国最佳工作场所之一,是行业内唯一获此殊荣的中型公司 [12] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司正在积极应对监管环境,期待蒙大拿州费率审查和南达科他州费率审查的结果 [9][40] - 黄石县发电站建设进度良好,预计能够如期投产,满足夏季和冬季的尖峰需求 [10] - 公司服务区域经济持续强劲,客户增长势头良好,未来前景看好 [11] - 公司重视员工队伍建设和企业文化,获得行业内的高度认可 [12] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Shar Pourreza 提问** 蒙大拿州费率审查案件为何会延迟?工作会议进展如何?最终裁决是否可能偏离已达成的和解方案? [50][51][52] **Brian Bird 回答** 公司认为审理进度并不存在延迟,这种时间安排并不罕见。公司与各方达成的和解方案很有说服力,预计委员会很难做出重大调整。公司将继续密切关注结果 [51][52] 问题2 **Sophie Karp 提问** 如果蒙大拿州费率审查方案获批准,公司是否会有相关的会计调整或一次性项目? [82][83] **Crystal Lail 回答** 如果方案获批准,公司将会记录一些与2022年相关的调整,这些将是非经常性的。公司将会单独列示2023年及以后的持续性影响 [82][83] 问题3 **Paul Zimbardo 提问** 公司第二季度电力和天然气量即使剔除天气因素仍有较大下降,是否存在天气正常化模型存在偏差的可能? [119][120][121] **Crystal Lail 回答** 公司的天气正常化模型并非完美,在过渡季节尤其如此。模型可能会低估天气对公司业务的实际影响,这是一个合理的结论 [120][121]

客户服务 - 公司为约76.42万客户提供电力和/或天然气服务[40] - 2023年上半年零售电力平均客户数量为465411户，较2022年的458020户有所增长；第二季度天然气零售平均客户数量为301649户，较2022年的298335户也有增长[70][75] - 2023年上半年蒙大拿州、南达科他州和内布拉斯加州平均客户数量分别为183,583、42,032和37,838，较2022年有所变化[77] 财务业绩 - 2023年第二季度净利润为1910万美元，较2022年同期的2980万美元有所下降[44] - 2023年第二季度公司合并净收入为1910万美元，2022年同期为2980万美元[51] - 2023年第二季度公司合并毛利率为7550万美元，2022年同期为7960万美元，下降410万美元，降幅5.2%[51] - 2023年第二季度公司合并公用事业利润率为2.229亿美元，2022年同期为2.28亿美元，下降510万美元，降幅2.2%[51][52] - 2023年第二季度公司运营费用（不包括燃料、采购供应和直接传输费用）为1.773亿美元，2022年同期为1.756亿美元[54][55] - 2023年第二季度公司合并运营收入为4560万美元，2022年同期为5230万美元[56] - 2023年第二季度公司合并利息费用为2840万美元，2022年同期为2400万美元[56] - 2023年第二季度公司合并其他收入为410万美元，2022年同期为290万美元[56] - 2023年第二季度公司合并所得税费用为210万美元，2022年同期为140万美元；有效税率为10.1%，2022年同期为4.6%[56] - 2023年上半年合并净收入为8170万美元，低于2022年同期的8890万美元[58] - 2023年上半年合并毛利率为2.064亿美元，较2022年增加1610万美元，增幅8.5%[58] - 2023年上半年合并公用事业利润率为5.12亿美元，较2022年增加2470万美元，增幅5.1%[58][59] - 2023年上半年运营费用（不包括燃料、采购供应和直接传输费用）为3.703亿美元，较2022年增加1450万美元，增幅4.1%[61][62] - 2023年上半年合并运营收入为1.417亿美元，高于2022年同期的1.316亿美元[62] - 2023年上半年合并利息费用为5640万美元，高于2022年同期的4770万美元[62] - 2023年上半年合并其他收入为880万美元，高于2022年同期的760万美元[62] - 2023年上半年合并所得税费用为1240万美元，高于2022年同期的250万美元；有效税率为13.2%，高于2022年同期的2.8%[62] - 2023年第二季度总零售电力收入为2.46033亿美元，较2022年增加3165.4万美元，增幅14.8%[66] - 2023年第二季度总营收为2.29266亿美元，较2022年减少1415.2万美元，降幅5.8%[66] - 2023年上半年总零售电力收入为5.46102亿美元，较2022年的4.60057亿美元增长18.7%，总营收为5.24574亿美元，增长1.8%，公用事业利润率为4.04077亿美元，增长6.4%[70] - 2023年上半年电力公用事业利润率增加2430万美元，主要因蒙大拿州临时费率、零售量增加和非可收回电力供应成本降低等因素[71] - 2023年第二季度电力公用事业利润率增加120万美元，受蒙大拿州临时费率、非可收回电力供应成本降低等影响，部分被零售量和输电收入降低抵消[67] - 2023年上半年蒙大拿州电力营收2.09302亿美元，增长24.8%，南达科他州营收3545.7万美元，下降1.6%[70] - 2023年第二季度天然气总营收6123.6万美元，较2022年的7958.6万美元下降23.1%，公用事业利润率为3602.1万美元，下降14.8%[75] - 2023年第二季度天然气公用事业利润率减少630万美元，主要由于零售量降低，部分被蒙大拿州财产税跟踪器收款等因素抵消[76] - 2023年第二季度蒙大拿州天然气营收1758.9万美元，较2022年的2859.6万美元下降38.5%[75] - 电力QF负债调整方面，2023年有500万美元收益，2022年同期为510万美元收益[68][72] - 监管摊销收入变化源于电力供应成本发生时间和从客户费率中收回成本时间的差异，对公用事业利润率影响极小；批发和其他收入基本不影响公用事业利润率[69][72][73] - 2023年上半年总零售天然气收入2.26638亿美元，较2022年同期的2.11332亿美元增长7.2%，总收入2.2047亿美元，同比增长9.0%[77] - 2023年上半年天然气公用事业利润率增加0.3亿美元，主要受蒙大拿州天然气运输、财产税追踪器收款等因素影响[78] 碳排放目标 - 公司目标是到2050年实现净零碳排放[43] 费率审查 - 蒙大拿州费率审查申请年度电力和天然气公用事业费率上调，提出和解协议，预计第三季度获决定[44][45][46] - 2023年6月15日，公司提交南达科他州电力费率审查申请，请求年度电力费率增加约3090万美元[47] 业务重组 - 公司计划在2024年初实施重组计划，将蒙大拿州公用事业业务与南达科他州和内布拉斯加州业务分离[47] 电力供应成本 - 截至2023年6月30日，公司在2022 - 2023年PCCAM年度少收蒙大拿州电力供应成本约1850万美元[47] - 截至2023年6月30日，与2021年7月 - 2022年6月PCCAM期间相关的未收能源供应成本余额约为1350万美元，2022年7月 - 2023年6月PCCAM期间约为1850万美元，预计2023年10月开始收取[81] 发电厂建设 - 黄石县175兆瓦发电厂预计2024年第三季度末投入运营，已产生约2.036亿美元成本，预计总成本约2.75亿美元[48] 资源计划提交 - 2023年4月28日，公司向MPSC提交综合资源计划以满足监管要求[48] 风险降低 - 黄石县发电厂和收购阿维斯塔公司科尔斯特里普3号和4号机组权益预计将减少公司市场采购风险[48] 零售量影响因素 - 较低的电力零售量是由蒙大拿州不利天气影响住宅需求和较低的商业需求导致，较低的天然气零售量是由蒙大拿州不利天气导致[54] 政策影响 - 美国环保署拟议的温室气体和MATS规则若通过，可能对公司燃煤电厂产生重大负面影响[49] 现金流情况 - 截至2023年6月30日，公司总净流动性约为3.668亿美元，包括780万美元现金和3.59亿美元循环信贷额度[80] - 2023年上半年经营活动提供的现金为2.941亿美元，较2022年同期的2.328亿美元增加，主要因蒙大拿州费率审查中能源供应成本和临时费率收款改善6210万美元[80] - 2023年上半年投资活动使用现金2.658亿美元，较2022年同期的2.353亿美元增加，主要用于物业、厂房和设备的增加[82] - 2023年上半年融资活动使用现金2680万美元，而2022年同期提供现金980万美元，主要因循环信贷额度净还款和股息支付[82] - 若和解协议获批，公司预计经营现金流将持续改善，但蒙大拿州费率审查结果不利和市场价格上涨可能抵消预期改善[82] 资本比率与股息政策 - 公司计划维持50 - 55%的债务与总资本比率（不包括融资租赁），并期望长期股息支付率达到每股收益的60 - 70%[80] - 公司预计通过ATM计划在2023年剩余时间发行6360万美元普通股，以维持50 - 55%的债务与总资本比率（不包括融资租赁）[84] 信贷工具 - 4.25亿美元信贷工具到期日为2027年5月18日，可申请两次一年展期，经贷款人同意可增加7500万美元额度[83] - 截至2023年6月30日和2022年，信贷工具未偿还余额分别为1.91亿美元和3.52亿美元，截至2023年7月21日，循环信贷工具可用额度约为3.68亿美元[83] 债券发行 - 2023年3月30日和5月1日，公司发行蒙大拿州和南达科他州第一抵押债券，总额2.39亿美元和6100万美元，固定利率分别为5.57%和5.42%，2033年到期[83] - 2023年6月29日，蒙大拿州福赛思市代公司发行1.447亿美元污染控制收益再融资债券，固定利率3.88%，2028年7月1日到期[84] 股权分配 - 2023年6月，公司修订股权分配协议，可通过ATM发行计划出售最高2亿美元普通股，截至6月30日的三个月内，发行188,682股，净收益1080万美元[83] 债务评级 - 截至2023年7月21日，惠誉、穆迪和标普对公司的高级担保和高级无担保债务评级分别为A-、BBB+；A3、Baa2；A-、BBB，展望均为稳定[84] 合同义务 - 截至2023年6月30日，公司合同现金义务和承诺总额为75.29174亿美元，其中长期债务26.7066亿美元[84] 担保债券 - 作为科尔斯特里普的共同所有者，截至2023年6月30日和2022年12月31日，公司分别提供约1570万美元和1730万美元的担保债券[87] 市场风险 - 公司面临利率、能源商品价格波动和交易对手信用等市场风险，风险管理政策和程序无重大变化[88]

分组1 - 公司在第一季度达成了具有建设性的多方面和解,并正在等待委员会批准 [8] - 公司安全执行了资本计划,并预计2024年底黄石县发电站将投入运营 [8] - 公司与Avista达成协议,将于2025年12月31日接管Colstrip的222兆瓦电力 [9] - 公司服务区域客户增长1.4%,优于行业平均水平,且所在州拥有全国最低的失业率 [9][10] - 公司员工在应对风暴和洪水等紧急情况方面表现出色,获得了行业同行的认可 [11] 分组2 - 公司第一季度净收入同比增长5.8%,但每股收益下降0.03美元,主要受到股票发行的影响 [13] - 收入增长主要得益于客户增长、天气因素以及临时电价调整,但运营成本也有所上升 [14][15][19][20][21][22][23] - 公司现金流改善,并发行了第一抵押债券,流动性较好 [24][25] - 公司与主要利益相关方达成了蒙大拿州电价审查的和解协议,正在等待委员会批准 [26][27][28] - 公司预计将在2023年下半年为南达科他州电力业务提出电价审查申请 [31] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Julien Dumoulin-Smith 提问** 询问公司是否会在下一季度更新2023年及以后的业绩指引基准 [47] **Crystal Lail 回答** 公司将在蒙大拿州电价审查结果出台后更新业绩指引基准,预计将以2022年作为新的基准年 [48] 问题2 **Alex Mortimer 提问** 询问公司是否会增加资本支出以满足未来的发电需求 [54][55] **Brian Bird 回答** 公司正在制定新的综合资源规划,未来几年内将有一定的发电投资需求,但具体规模还需进一步评估 [55][56][57][58][59] 问题3 **Chris Ellinghaus 提问** 询问公司对蒙大拿州电价审查过程的评价 [63][64] **Brian Bird 回答** 公司认为蒙大拿州公用事业委员会很好地管理了这次电价审查的整个过程 [64][65]

客户与服务 - 公司为约76.42万客户提供电力和/或天然气服务[38] 财务业绩 - 2023年第一季度净利润为6250万美元，2022年同期为5910万美元，增长340万美元[41] - 2023年第一季度公司合并净收入为6250万美元，2022年同期为5910万美元[48] - 2023年第一季度公司合并毛利率为1.307亿美元，2022年同期为1.108亿美元，增长18.0%[48] - 2023年第一季度公司合并公用事业利润率为2.89亿美元，2022年同期为2.594亿美元，增长11.4%[48][49] - 2023年第一季度公司运营费用（不包括燃料、采购供应和直接传输费用）为1.93亿美元，2022年同期为1.802亿美元，增长7.1%[51][52] - 2023年第一季度公司运营收入为9600万美元，2022年同期为7920万美元[53] - 2023年第一季度公司利息费用为2800万美元，2022年同期为2370万美元[53] - 2023年第一季度公司其他收入保持在470万美元不变[53] - 2023年第一季度公司所得税费用为1020万美元，有效税率为14.1%；2022年同期所得税费用为110万美元，有效税率为1.8%[53][54] - 2023年第一季度总零售电力收入3.00069亿美元，较2022年同期的2.45676亿美元增长22.1%；总天然气收入1.72643亿美元，较2022年同期的1.397亿美元增长23.6%[57][62] - 2023年第一季度电力业务公用事业利润率为2.17174亿美元，较2022年同期的1.94104亿美元增长11.9%；天然气业务公用事业利润率为7187.6万美元，较2022年同期的6530.5万美元增长10.1%[57][62] 费率审查与申请 - 蒙大拿州费率审查中，当前电力ROE为9.65%，天然气为9.55%；当前电力股权比率为49.38%，天然气为46.79%[42] - 蒙大拿州费率审查中，和解协议请求电力收入增加1.516亿美元，天然气增加1830万美元[42] - 预计2023年年中提交南达科他州电力一般费率申请[43] 监管批准与计划 - 2023年2月21日，蒙大拿州公共服务委员会批准公司重组计划[46] - 预计2023年4月底向蒙大拿州公共服务委员会提交综合资源计划[46] 成本与运营 - 截至2023年3月31日，蒙大拿州电力供应成本少收约3880万美元[46] - 黄石县175兆瓦发电厂已产生约1.747亿美元成本，预计总成本约2.75亿美元，仍预计2024年底投入运营[46] 碳排放目标 - 公司目标是到2050年实现净零碳排放[40] 业务增长因素 - 较高的电力和天然气零售量是由寒冷的冬季天气和客户增长推动的[51] - 电力零售量增加主要是由于各辖区冬季天气寒冷和客户增长，使公用事业利润率增加980万美元；天然气零售量增加使公用事业利润率增加370万美元[58][63] - 2023年第一季度，蒙大拿州、南达科他州和内布拉斯加州的天然气加热度日数较2022年和历史平均水平更冷，幅度在2 - 9%[62] 临时费率影响 - 蒙大拿州临时费率于2022年10月1日生效，有待程序结果决定是否退还[51] - 蒙大拿州临时电价（需退还）使电力公用事业利润率增加840万美元，天然气公用事业利润率增加10万美元[58][63] 其他收入与费用影响 - 公司批发及其他收入对公用事业利润率基本无影响，因与燃料、采购供应和直接传输费用的变化相抵消[59][64] 流动性与资金安排 - 截至2023年3月31日，公司总净流动性约为3.637亿美元，包括1070万美元现金和3.53亿美元循环信贷额度[65] - 2023年第一季度经营活动提供的现金为2.137亿美元，较2022年同期的1.957亿美元增加，主要因未收能源供应成本净现金流入改善2580万美元[65] - 公司计划维持债务与总资本比率（不包括融资租赁）在50 - 55%，并继续将长期股息支付率目标设定为每股收益的60 - 70%[65] 市场能源价格与未收款项 - 公司请求提高PCCAM基数以反映当前市场能源价格，蒙大拿州公共服务委员会已批准临时电价，使未收款项状况改善2700万美元[66] 现金流量 - 2023年第一季度投资活动使用现金1.366亿美元，2022年同期为1.161亿美元[67] - 2023年第一季度融资活动使用现金7250万美元，2022年同期为6750万美元[67] 债券发行 - 2023年3月30日，公司发行并出售2.39亿美元蒙大拿州第一抵押债券和3100万美元南达科他州第一抵押债券，固定利率均为5.57% [68] - 2023年3月29日，公司定价3000万美元南达科他州第一抵押债券，固定利率为5.42%，预计5月1日完成发行和销售[69] 普通股发行计划 - 公司预计2023年通过市价发行计划发行7500万美元普通股[69] 信用评级 - 截至2023年4月21日，公司惠誉、穆迪和标普的高级担保评级分别为A-、A3和A-，高级无担保评级分别为BBB+、Baa2和BBB，展望均为稳定[70] 承诺金额与支付 - 截至2023年3月31日，公司总承诺金额为74.78424亿美元，其中2023年需支付7.09592亿美元[70] 信贷安排利率假设 - 公司假设信贷安排未偿还余额在到期前平均利率为6.14% [72] 担保债券 - 截至2023年3月31日和2022年12月31日，公司作为科尔斯特里普的共同所有者，提供了约1730万美元的担保债券[73] 信贷安排余额 - 截至2023年3月31日和2022年，信贷安排未偿还余额分别为1.97亿美元和3.4亿美元[68]