市场概况 - 公司在2021年全年的净销售额中，钢压管市场的总可寻址市场为35亿至50亿美元，公司的市场份额为2.6亿美元（占比7%）[11] - 公司的混凝土管和预制市场的总可寻址市场为4.5亿至6亿美元，公司的市场份额为1.25亿美元（占比4%）[11] - 每年因漏水损失的处理饮用水达60亿加仑，占处理水的14%至18%[16] - 美国水务基础设施的投资需求在未来20年内预计达到3030亿美元[17] - 预计到2027年，水务资本支出将达到3030亿美元，反映出对水基础设施的持续投资需求[17] 收购与市场扩张 - 公司在2020年完成了对Geneva Pipe and Precast的收购，交易金额为4940万美元，显著扩大了可寻址市场[30] - 公司于2021年收购了ParkUSA，交易金额为8841万美元，专注于水基础设施的预制混凝土和钢材产品[30] 业绩与订单情况 - 2022年第一季度，公司的工程钢压力管(SPP)部门创下341百万美元的历史最高订单积压[40] - 预制基础设施和工程系统部门的订单簿达到6600万美元的历史最高水平[40] - 2022年第一季度，预制部门的净销售额包括来自收购ParkUSA的1970万美元贡献[45] 未来展望 - 预计未来五年内，H.R.3684基础设施投资和就业法案将为相关水基础设施项目提供550亿美元的联邦资金[49] - 加州的水基础设施项目获得了754.5亿美元的债券资金，其中97%的资金已被分配用于各类项目[54] - 2022年，德克萨斯州的Lake Ralph Hall项目预计将使用17000吨管道[49] - 2022年，南加州的MWD和洛杉矶污水处理区区域再利用试点项目将涉及60多英里的大直径管道[54] - 2022年，北达科他州的红河谷供水项目将使用87000吨管道[49] 健康与安全 - 公司在过去四年中，平均总记录事故率为2.48，显著低于行业平均水平，显示出其在健康与安全方面的承诺[22] 多样性与包容性 - 公司在美国员工中，46%来自于少数族裔群体，11%为女性，体现出其在多样性和包容性方面的努力[22] 财务表现 - 2022年第一季度，SPP部门的毛利率受到2015年产品责任和解的影响[45] - 公司在市场周期性波动中通过多元化战略降低影响并改善自由现金流生成[55]

公司收购情况 - 2021年10月5日公司以约8840万美元现金收购Park Environmental Equipment, LLC 100%股权[28] - 截至2021年10月5日，收购资产总值12210.2万美元，负债总值6439.7万美元，商誉3069.9万美元[29] - 2022年和2021年第一季度收购交易成本分别约为0和10万美元[31] - 2021年10月5日公司完成收购Park Environmental Equipment, LLC 100%股权[119] 资产数据变化 - 2022年3月31日和2021年12月31日，存货总值分别为6270.8万和5965.1万美元[33] - 2022年3月31日和2021年12月31日，金融资产总值分别为408.9万和433.8万美元[36] - 截至2022年3月31日，ParkUSA相关总资产约占公司总资产的16.1%[119] 金融衍生品情况 - 截至2022年3月31日，指定为现金流套期的外汇远期合约总名义金额为1590万美元（加元1980万）和990万美元（欧元900万）[40] - 截至2022年3月31日，未到期外汇远期合约累计其他综合损失中未实现税前损失为60万美元[41] - 2022年3月23日，公司签订利率互换交易，名义金额4000万美元，固定利率1.94%，到期日2024年4月30日[42] 股份支付与奖励情况 - 2022年和2021年第一季度股份支付费用分别为63.5万和69.7万美元[45] - 截至2022年3月31日，未归属的受限股票单位和绩效股票奖励为92550份[48] - 截至2022年3月31日，公司限制性股票单位和绩效股票奖励相关未确认薪酬费用为200万美元，预计在1.5年加权平均期内确认[49] - 绩效股票奖励2020 - 2021年绩效期支付百分比为141%，2021年绩效期为93%[51] 项目相关情况 - 2017年1月，美国环保署选定波特兰港超级基金场地清理方案，预计成本约10亿美元，需13年完成[50] - 2014年6月，公司同意参与自然资源损害评估，出资40万美元[52] - 截至2022年3月31日，公司对新钢筋混凝土管厂投资承诺约1000万美元[57] 信用证情况 - 截至2022年3月31日，公司信用证总额为110万美元，与工人补偿保险有关[58] 合同估计修订影响 - 2022年和2021年第一季度，合同估计修订分别使特种钢产品净销售额增加（减少） - 80万美元和130万美元[61] 积压订单情况 - 截至2022年3月31日，积压订单约2亿美元，预计2022年确认约65%，2023年确认32%，其余后续确认[67] 所得税税率情况 - 2022年和2021年第一季度，公司估计有效所得税税率分别为27.4%和21.7%[69] 每股净收益情况 - 2022年和2021年第一季度，基本每股净收益分别为0.36美元和0.22美元，摊薄每股净收益分别为0.36美元和0.22美元[72] 业务部门工厂分布 - 预制基础设施和工程系统部门在得克萨斯州的休斯顿、达拉斯、圣安东尼奥和犹他州的奥勒姆、盐湖城、圣乔治设有制造工厂[75] 业务线销售与利润情况 - 2022年第一季度工程钢压力管净销售额为7471.5万美元，预制基础设施和工程系统净销售额为3461.6万美元，总计1.09331亿美元；2021年同期分别为6005.7万美元、1225.4万美元和7231.1万美元[76] - 2022年第一季度工程钢压力管毛利润为718.9万美元，预制基础设施和工程系统毛利润为759.7万美元，总计1478.6万美元；2021年同期分别为715.4万美元、162.1万美元和877.5万美元[76] - 截至2022年3月31日的三个月，ParkUSA收入约占公司总合并收入的18.0%[119] 内部控制情况 - 截至2022年3月31日，公司披露控制和程序有效[118] - 除与ParkUSA整合相关的内部控制变化外，2022年第一季度公司财务报告内部控制无重大变化[120] 法律诉讼情况 - 公司参与各类法律诉讼，正常常规诉讼预计不会对合并财务结果产生重大影响[121] 会计准则影响情况 - 近期发布的会计准则对公司财务报表及披露无新影响[77]

Table of Contents UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-K (Mark One) ☒ ANNUAL REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the fiscal year ended: December 31, 2021 or ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from to Commission file number: 0-27140 NORTHWEST PIPE COMPANY (Exact name of registrant as specified in its charter) Oregon 93-0557988 State or othe ...

财务数据和关键指标变化 - 2021年全年综合净销售额为3.333亿美元，较2020年的2.859亿美元增长16.6% [55] - 2021年全年综合毛利润为4430万美元，较2020年的5050万美元下降12.4%，毛利率为13.3%，较2020年下降530个基点 [13][57] - 2021年全年综合调整后净收入为1650万美元，或摊薄后每股1.66美元，较2020年的1960万美元或摊薄后每股1.99美元有所下降 [53] - 2021年第四季度综合净收入为230万美元，或摊薄后每股0.23美元，较2020年第四季度的520万美元或摊薄后每股0.53美元下降 [43] - 2021年第四季度综合调整后净收入为660万美元，或摊薄后每股0.67美元，较2020年第四季度的540万美元或摊薄后每股0.54美元增长 [45] - 2021年第四季度综合净销售额为1.025亿美元，较2020年第四季度的6940万美元增长47.8% [46] - 2021年第四季度综合毛利润为1360万美元，或占销售额的13.2%，较2020年第四季度的1240万美元或占销售额的17.8%增长9.8% [48] - 2021年销售、一般和行政费用为2820万美元，或占综合净销售额的8.5%，较2020年的2500万美元或占销售额的8.7%增长13.1% [61] - 2021年公司范围内的折旧和摊销费用为1360万美元，较2020年的1460万美元有所下降 [62] - 2021年利息费用增至120万美元，较2020年的90万美元有所增加 [62] - 2021年所得税费用为360万美元，有效所得税税率为24%，较2020年的660万美元和25.7%的有效税率有所下降 [63] - 2021年经营活动使用净现金580万美元，而2020年经营活动提供净现金5610万美元 [64] - 截至2021年12月31日，公司信贷安排的未偿还借款为8680万美元，额外借款能力为3700万美元 [65] - 2021年资本支出总计1330万美元，预计2022年资本支出在2600万至3000万美元之间 [66][67] 各条业务线数据和关键指标变化 工程钢压力管（SPP）业务 - 2021年全年SPP业务销售额为2.598亿美元，较2020年的2.417亿美元增长7.5%，主要因每吨销售价格上涨15%，但产量下降6% [55] - 2021年全年SPP业务毛利润为3130万美元，或占部门销售额的12%，较2020年的4430万美元或占销售额的18.3%下降29.4% [58] - 2021年第四季度SPP业务销售额为7160万美元，较2020年的5810万美元增长23.2%，因每吨销售价格上涨45%，但产量下降15% [46] - 2021年第四季度SPP业务毛利润为870万美元，或占部门销售额的12.1%，较2020年的1090万美元或占销售额的18.8%下降20.5% [48] - 截至2021年12月31日，SPP业务积压订单达到创纪录的2.9亿美元，高于2019年6月30日的2.76亿美元和2020年12月31日的2.21亿美元 [9] 预制基础设施和工程系统（Precast）业务 - 2021年全年Precast业务销售额为7350万美元，较2020年的4420万美元增长66.2%，主要得益于ParkUSA的贡献以及Geneva业务销售额增长26% [11][56] - 2021年全年Precast业务毛利润为1300万美元，或占预制销售额的17.7%，较2020年的620万美元或占销售额的14.1%增长108.4% [59] - 2021年第四季度Precast业务销售额为3100万美元，较2020年的1130万美元增长174.2%，主要因ParkUSA的贡献以及Geneva业务销售额增长15% [47] - 2021年第四季度Precast业务毛利润为490万美元，或占Precast销售额的15.9%，较2020年的150万美元或占销售额的12.9%增长237.5% [49] - 截至2021年12月31日，Precast业务订单量达到创纪录的5100万美元，高于2021年9月30日的2400万美元和2020年12月31日的1100万美元 [12] 各个市场数据和关键指标变化 东部市场 - 休斯顿地表水项目预计2022年招标多个标段，代表3.9万吨管道，预计到2023年还有3400吨项目 [27] - 德克萨斯州的Lake Ralph Hall项目包括一座新大坝和一条管道，代表1.7万吨管道，大坝建设于2021年开始，管道预计2023年初开始建设 [27][28] - 德克萨斯州中部的联盟地区水务局项目部分已招标，建设于2021年开始，还有8500吨待招标 [28] - 北达科他州的红河河谷供水项目已完成1.5英里示范项目，并在1月获得额外9英里标段，预计今年夏天开始建设 [29] - 科罗拉多州的北部综合供水项目预计2022年获得美国陆军工程兵团的决定记录，若有利，预计2024年开始建设长达150英里的管道 [31] 西部市场 - 加利福尼亚州的Prop 1为水基础设施提供75亿美元债券，截至2021财年，97%的资金已分配用于各种项目，预计项目需求将在未来几年持续 [32] - 圣地亚哥市预计在未来12个月内招标纯水项目的三个主要剩余阶段，包括8600吨钢管 [33] - MWD牵头的区域回用试点项目涉及60多英里大直径管道，目前示范设施已运行近两年，预计2025年开始建设全面处理和输送设施 [34][35] - MWD的PCCP修复项目预计未来10 - 15年每年约5000吨，今年工作放缓，预计时间推迟到今年晚些时候 [36] - 南内华达州水务局的水输送系统扩建项目预计2024年开始建设，包括25英里78英寸管道 [37] - 犹他州的鲍威尔湖管道项目正在进行设计和许可工作，将为犹他州南部提供替代水源 [37] - 新墨西哥州的纳瓦霍 - 盖洛普供水项目最后一个主要阶段的管道建设预计2022年年中招标，包括4700吨钢管 [37] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司采用双管齐下的增长战略，一是专注于预制相关领域的增长，同时最大化钢压力管输水业务；二是通过收购ParkUSA增加在预制相关领域的参与度，预计业务将立即增值并创造有机增长机会 [16][19] - 公司致力于在Geneva工厂投资超过1800万美元进行新的资本改进项目，以扩大产能，满足市场对钢筋混凝土管和其他混凝土产品的需求 [20] - 公司继续专注于钢压力管输水业务的利润率、精益制造和成本降低，通过精益流程，去年类似项目的每工作工时减少约1.75%，预计通过升级和重新配置水压测试设备每年可节省20万至30万美元，与俄勒冈能源信托合作降低能源成本，年化节省近5万美元 [22][23] - 公司在第四季度推出了InfraShield，这是一种用于地质灾害和地震区的专利待批抗震接头系统，可提高钢输水管道的弹性和使用寿命 [24][25] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司预计2022年第一季度水传输利润率仍将低迷，但随着处理受2021年小市场投标压力影响的旧积压订单，预计第二季度水传输利润率将开始扩大 [15] - 公司认为目前钢供应和交付相关问题已基本缓解，但钢价虽从2021年末的高位回落，但仍处于历史高位，近期钢价有上涨压力 [15] - 公司预计2022年SPP投标将保持强劲，这将导致SPP利润率从第二季度开始扩大，预制订单量在2021年的强劲势头预计将在2022年持续 [38] - 公司目标是在三年内使预制相关业务增长到与SPP业务规模相当，受益于美国不断增长的基础设施需求 [39] 其他重要信息 - 自2021年第四季度起，公司修订了报告结构，将报告两个运营部门：工程钢压力管（SPP）和预制基础设施和工程系统（Precast） [5] - ParkUSA是水基础设施市场的技术领导者，其产品组合服务于商业和住宅建筑市场，有助于平衡公司产品组合并提高利润率 [17] - 公司正在进行ParkUSA的整合工作，预计将持续到今年剩余时间，完成后将重点关注产品推广 [18] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 到第一季度末公司积压订单可能超过3亿美元，2022年能转化为多少收入？ - 积压订单持续增长，第一季度有5.1万吨项目招标，是多年来较大的第一季度，且很多项目较近。若一切按预期进行，钢压力管业务第一季度投标强劲，积压订单中的高质量利润率工作将在第一、二季度开展，有望带来强劲的钢压力管业务收入 [75][76] 问题2: 当前预制利润率情况如何，随着时间推移毛利率有何变化？ - 预制业务中，Geneva类型应用的利润率可达水传输业务的较高水平，未来有望达到20%低段；Park业务部分利润率更高，目前可能向20%中段发展。今年预制业务已进行五、六次提价，因原材料价格持续上涨，公司会继续跟进，且预制订单量持续增长，业务发展势头良好 [78][79] 问题3: Geneva业务仍保持健康的两位数增长，今年是否会放缓？ - Geneva业务主要集中在犹他州，当地经济强劲，失业率低于2%，住宅建设持续增长，人口持续净流入。短期内业务有望保持强劲，尽管美联储加息可能产生影响，但目前预制业务订单量持续增长，无论是Park还是Geneva业务，今年都有望保持强劲 [80] 问题4: 预制业务与住房开工和其他活动的关联程度如何？ - 预制业务中，Geneva和Park的公用事业部分与住宅建设关联较大；Park业务中与住宅相关的部分相对较小，约占15%或更少，大部分业务集中在大型工业和商业应用，如泵站、水表 vaults等。综合来看，Geneva和Park业务大致各占50% [87][88] 问题5: 鉴于去年投标活动低迷，处理积压订单的情况如何？ - 投标活动从2020年下半年开始下滑，2021年上半年也很艰难，原预计下半年强劲但因COVID - 19项目推迟。目前第四季度和预计的第一季度业务仍受当时投标压力影响，但2021年末投标开始回升，积压订单的利润率质量开始改善，2022年初继续改善，预计利润率将在第二季度开始扩大，且积压订单量随着投标增加而持续增长 [89][90][91] 问题6: 公司能否在年底恢复到历史毛利率高端水平？ - 这取决于市场稳定性。若市场需求持续良好，行业内竞争对手积压订单稳定，形成稳定的投标环境，公司有望恢复到毛利率高端水平。但市场常出现干扰因素，导致毛利率波动 [92][93] 问题7: 钢铁交付和项目延迟情况如何，未来有何影响？ - 2021年第二季度初开始出现钢铁交付和项目延迟问题，因进口钢铁限制和供应不足，导致价格上涨至近2000美元/吨，交货期延长至8 - 12周。2021年末情况开始缓解，价格降至1050 - 1100美元/吨，交货期缩短。但近期受世界事件影响，钢价回升至1100 - 1200美元/吨，目前仍能获得钢铁，交货期约4 - 5周，公司会密切关注并将成本变化传递给客户，公司不反对高钢价，更关注价格波动对交付的影响 [95][96][97]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度净收入为490万美元，摊薄后每股收益0.50美元，2020年第三季度为730万美元，摊薄后每股收益0.73美元；调整后净收入为540万美元，摊薄后每股收益0.54美元，2020年第三季度调整后摊薄每股收益为0.74美元 [34] - 净销售额增长9%，达到8460万美元，2020年第三季度为7760万美元 [36] - 毛利润下降20.8%，至1240万美元，占销售额的14.6%，2020年第三季度为1560万美元，占销售额的20.1% [39] - 销售、一般和行政费用下降1.7%，至560万美元，2020年第三季度为570万美元 [40] - 第三季度折旧和摊销为290万美元；所得税税率为27.9%，2020年第三季度为26.6%，预计2021年全年所得税税率约为26.5% [43] - 第三季度经营活动净现金使用量为1870万美元，2020年第三季度经营活动提供净现金1460万美元 [44] - 截至2021年9月30日，现金及现金等价物为320万美元，信贷安排未偿还借款为220万美元，考虑未偿还信用证后，季度末借款能力约为9600万美元，若ParkUSA收购及相关信贷安排修订在第三季度完成，预计可用额度约为3400万美元 [45] - 第三季度资本支出总计330万美元，预计全年资本支出在1100 - 1200万美元之间 [45] 各条业务线数据和关键指标变化 水传输业务 - 截至9月30日，水传输业务积压订单约2.73亿美元，接近纪录水平，2021年第二季度为2.34亿美元，2020年第三季度为2.31亿美元 [5] - 第三季度项目量增长慢于预期，因疫情相关延迟使项目推迟到2022年，但积压订单和利润率呈上升趋势，预计到年底和2022年初将继续改善 [6] 钢压力管业务 - 第三季度钢压力管收入增长7%，每吨销售价格上涨17%，但产量下降9% [37] - 投标产品数量有所改善，积压订单质量提高，利润率开始温和上升，但仍存在疫情相关项目延迟情况 [8] 预制混凝土业务 - 第三季度预制混凝土收入增长12.6%，达到1520万美元，2020年第三季度为1250万美元，主要因价格提高和发货量增加 [36] - 日内瓦预制混凝土业务第三季度利润率显著改善，在水传输业务缓慢时期起到稳定营收和毛利率的作用 [10] 各个市场数据和关键指标变化 落基山脉以东地区 - 休斯顿地表水项目预计在2021 - 2022年对多个标段进行投标，涉及2.1万吨管道；预计两个地区水务局明年还有代表2.8万吨管道的项目 [19][20] - 德克萨斯州的拉尔夫霍尔湖项目正在设计中，管道涉及1.7万吨，大坝今年开工，管道预计2022年底或2023年初开工 [21] - 德克萨斯州中部的联盟地区水务局项目已开工，约有1.2万吨待投标 [22] - 北达科他州的红河河谷供水项目，1.5英里示范项目已接近完成，立法会议将考虑加速该项目，预计6年内完成，部分资金来自联邦救助计划法案 [22] - 科罗拉多州的北部综合供应项目，预计美国陆军工程兵团2021年做出决定，若获批，2023年将开始建设长达150英里的管道 [23] 落基山脉以西地区 - 加州的1号提案为水基础设施提供75亿美元债券，截至2021财年，97%的资金已分配给各项目，预计项目需求将持续数年 [24] - 加州的水回用项目带来新机会，圣地亚哥市预计未来12个月对纯水项目剩余三个主要阶段进行投标，涉及8600吨钢管；大都会水务局牵头的区域回用试点项目涉及60多英里大口径管道，目前正在征求初步设计和许可服务，全面建设最早2025年开始，已获得2.24亿美元贷款 [25][26] - 大都会水务局的PCCP修复项目未来10 - 15年每年约产生5000吨业务，今年进度放缓，预计项目时间推迟到今年晚些时候 [27] - 南内华达州水务局已开始推进南部输水系统扩建项目，初步设计已启动，预计2024年开始建设，涉及约25英里78英寸钢管 [28] - 犹他州的鲍威尔湖管道正在进行设计和许可工作，将为犹他州南部提供替代水源；新墨西哥州的纳瓦霍加洛普供水项目正在建设中，最后主要阶段预计2022年年中投标，涉及4700吨钢管 [29] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司增长战略有两个方面，一是推动相邻水市场增长，选择预制混凝土相关市场，10月5日收购ParkUSA；二是继续最大化核心钢压力管水传输业务 [11] - ParkUSA是水基础设施市场的技术领导者，收购符合公司收购标准，预计第一年将增加公司业绩，整合过程预计需要约12个月，收购有助于公司产品组合多元化，增加在预制相关领域的收入，支持公司在未来三年内将预制相关业务发展到与钢压力管业务规模相当的长期目标 [12][13][16] - 公司在日内瓦业务方面，正在商业化用于腐蚀性下水道应用的新型内衬RCP和沙井产品，部分产品可在ParkUSA地点生产和销售 [17] - 公司通过成本降低措施和精益制造来提高核心钢压力管水传输业务的成本效率，并将与外部工程资源合作探索长期额外成本降低措施 [18] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对第三季度钢压力管积压订单增加感到满意，预计这将为2022年的强劲开局奠定基础；预制混凝土订单处于历史最高水平，短期内有望继续增强 [30] - 随着ParkUSA的加入，公司认为自身处于有利地位，未来有机增长将得到美国不断增长的基础设施需求和即将到来的水传输项目的支持 [31] - 公司未来将优先保障员工安全，尽快高效整合ParkUSA，注重利润率而非销量，继续在公司各层面实施成本降低和效率提升措施，并在完成ParkUSA整合后继续寻找战略增长机会 [31] 其他重要信息 - 公司预计12月中旬完成ParkUSA的备考财务报表备案，届时将更清楚新业务的毛利率和销售、一般及行政费用；还将完成初步购买价格分配，提供包括折旧和摊销在内的增量非现金费用 [41] - 第四季度公司因ParkUSA交易产生200万美元投资银行费用一次性支出 [42] - Park全年运营利润率约为20%，第一和第四季度通常因天气季节性因素面临下行压力，未来还将产生整合费用，预计未来九个月最为显著 [42][43] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: ParkUSA产品多快能融入现有日内瓦和预制业务，未来12个月影响如何 - 未来几个月是整合关键期，预计明年年初开始产品推广，可能要到明年年中才能对日内瓦设施产生影响并加速发展，可能使Park在日内瓦设施的业务相对快速增长5% - 10%；此外，日内瓦的一些产品也可在Park生产，公司还考虑将Park产品推广到钢压力管工厂，具有有机增长潜力 [46][48][49] 问题2: 有无原本需基础设施建设资金的项目现在可能获得资金，这将如何影响竞争投标环境 - 基础设施一揽子计划中，500亿美元水相关资金里约150 - 200亿美元用于去除大城市水网中的铅管，剩余300 - 350亿美元可能催生更多项目；另外500亿美元的弹性资金将用于缓解干旱情况，可能加速如加州的水库项目和北达科他州的红河河谷供水项目等；基础设施一揽子计划的交通部分将增加预制混凝土需求；公司预计该计划将带来更多业务，投机性项目可能在未来两三年出现，部分现有项目可能更快获得资金 [51][52][55] 问题3: 市场回升后竞争投标情况如何，对第四季度积压订单规模和相对利润率看法 - 今年下半年投标情况未达预期，整体是相对较小的投标年，但行业积压订单开始增长，目前投标环境更合理，预计下半年比上半年有所改善，积压订单和利润率将继续上升；第四季度因假期和天气因素需谨慎，钢压力管业务可能略有下降，但预制业务预计比去年同期更强 [56][57][59] 问题4: 第四季度及2022年利润率趋势如何，如何应对钢铁以外的供应链限制 - 钢压力管利润率开始缓慢上升，预计第四季度和明年第一季度继续增长；预制业务中，日内瓦利润率增长强劲，订单处于历史高位，Park利润率也较高且积压订单处于历史高位，预计预制及相关业务利润率在第四季度和明年年初将继续改善；钢铁价格已从高位回落，预计不会大幅下跌；运输方面存在卡车运输问题，但公司有自有卡车缓解；钢压力管业务受影响稍大，预制业务水泥交付可能有轻微放缓，但无重大问题；部分项目投标延迟与疫情和供应链（包括劳动力和设备）有关 [61][62][68] 问题5: 本季度钢压力管业务毛利率增长中，产品组合、钢价缓和和利用率各占多少 - 钢压力管价格改善主要与投标环境有关，行业积压订单开始改善，投标压力减小，毛利率开始上升，但因部分项目延迟到2022年，上升速度较慢，并非主要由钢价因素导致 [72][73] 问题6: 营运资金需求方面，库存和应收账款大幅增加，现金转换情况如何，余额会下降并产生现金吗 - 未来几个季度，由于钢价因素，合同资产可能维持在相对较高水平；公司积极管理贸易应收账款，目前情况良好；库存方面，钢压力管业务有大量积压订单，预计第一季度采购可能出现波动，第四季度相对稳定；公司认为目前信贷安排处于良好水平，随着钢价下降，预计未来几个月到一年现金将回流到资产负债表 [74][76][79] 问题7: 目前借款能力为3200万美元，第四季度是否会实现正现金流 - 除第四季度的杰富瑞投资银行费用这一特殊项目外，预计第四季度将实现正现金流；营运资金已趋于稳定，合并业务的盈利能力将使公司在本季度及以后实现正现金流，2022年整体现金流状况将改善 [80] 问题8: ParkUSA业务的季节性如何，2022年增长率预计是多少 - ParkUSA业务第四季度受天气（如大雨）和假期影响稍慢，有一定季节性；预计业务复合年增长率约为3.5% - 4%，产品推广带来的有机增长可能会加快这一速度 [81][82][84] 问题9: 收购Geneva的EBITDA倍数是多少，收购ParkUSA的倍数为6.25倍是否合理 - 收购Geneva的EBITDA倍数为7.4倍；收购ParkUSA的6.25倍是合理的，因为ParkUSA有工程水控制系统和环境解决方案，拥有多项专利、商标和知识产权，工程研发投入大，技术含量较高 [93][94][95] 问题10: 科罗拉多州Fort Collins项目情况如何 - 该项目与美国陆军工程兵团有关，目前处于发展阶段，公司会密切关注；科罗拉多州过去有很多大型项目，该项目因干旱等情况可能获得基础设施一揽子计划中弹性资金的支持，预计2023年开始，但期间可能有变化；该项目若推进将有助于提高定价、生产水平、成本吸收和利润率 [99][100][102]

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财务数据和关键指标变化 - 截至6月30日，西北管道传统业务积压订单约为2.34亿美元，高于2021年第一季度末的2.1亿美元，但低于2020年第二季度末的2.46亿美元 [4] - 第二季度净销售额为7380万美元，较2020年第二季度的7000万美元增长5.5% [35] - 第二季度净利润为210万美元，摊薄后每股收益为0.21美元，而2020年第二季度净利润为600万美元，摊薄后每股收益为0.61美元 [34] - 第二季度毛利润为950万美元，占销售额的12.9%，低于2020年第二季度的1300万美元和18.5% [38] - 第二季度销售、一般和管理费用为630万美元，较2020年第二季度的560万美元增长13.5% [39] - 第二季度所得税税率为26.1%，2020年第二季度为26.7%，预计2021年全年所得税约为26.5% [40] - 第二季度经营活动产生的现金流为570万美元，低于上年同期的1380万美元 [41] - 2021年第二季度折旧和摊销为340万美元，资本支出总计290万美元，预计全年资本支出在1200万 - 1400万美元之间 [43] 各条业务线数据和关键指标变化 钢压力管业务 - 第二季度钢压力管业务收入较上年同期增长2%，主要由于每吨售价上涨7%，但产量下降5% [36] - 该业务的收入和毛利率受到生产延迟、投标延迟和同行竞争的负面影响，但第二季度投标情况开始稳定并改善 [7][8][9] 预制混凝土业务 - 日内瓦预制混凝土业务第二季度收入增至1500万美元，高于2020年第二季度的1240万美元，主要由于强劲需求导致发货量增加 [36] - 预制混凝土订单量处于历史高位，且持续增长，预计2021年剩余时间将保持强劲 [13] 各个市场数据和关键指标变化 德克萨斯市场 - 休斯顿地表水项目预计2021年招标多个标段，代表2.1万吨管道，未来还有额外项目 [17] - 拉尔夫霍尔湖项目包括新大坝和管道，管道代表1.7万吨，预计2022年末或2023年初开始建设 [18] - 联盟地区水务局项目包括大型管道、泵站和处理设施，代表1.5万吨管道，2021年开始建设 [19] 西部市场 - 加州1号提案为水基础设施提供75亿美元债券，截至2020 - 2021财年，97%的资金已分配用于各种项目 [20] - 加州水回用项目预计未来一年有投标活动，2021年有四个项目招标，代表8300吨管道 [22] - 南内华达州水务局开始推进供水系统扩建项目，包括约25英里78英寸钢管，预计2024年建设 [26] 公司战略和发展方向和行业竞争 公司战略 - 双管齐下的增长战略，一是专注预制混凝土市场增长，推进新产品商业化并评估潜在收购；二是优化核心钢压力管业务，通过成本降低和效率提升来推动股东价值 [14][16] 行业竞争 - 钢压力管业务过去几个季度面临投标延迟和同行竞争压力，但第二季度投标情况开始改善 [8][9] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 过去几个季度钢压力管业务受到疫情相关干扰，但第二季度情况开始稳定和改善，预计下半年投标和积压订单将增加，支持收入和利润率提升 [28][29] - 预制混凝土业务订单量持续增长，预计短期内保持强劲，公司对未来增长持乐观态度 [30] 其他重要信息 - 公司更新了销售、一般和管理费用指导，预计2021年全年约为2400万美元 [39] - 公司通过再融资信贷安排增加了可用流动性，截至6月30日，总可用流动性约为1.21亿美元 [41][42] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 如果供应链钢铁限制不缓解，能否实现3Q和4Q收入和利润率的提升？ - 目前情况有所稳定，钢铁行业产能利用率达到85%，有新产能上线，预计供应将更稳定，但价格短期内仍较高。下半年有大量工作计划招标，即使有交付干扰，也有更多项目可选 [48][49][50] 问题2: 下半年10.5 - 11万吨投标量与上半年相比如何？ - 第一季度投标量低于2万吨，第二季度增长到约3 - 3.1万吨，上半年投标量较少，下半年看起来很强劲 [55] 问题3: 日内瓦业务增长的环境和驱动因素是什么？ - 预制混凝土需求旺盛，订单量大，第三季度情况类似，该业务受住宅和低利率等因素驱动，前景良好 [57][58] 问题4: 预制业务的强劲是否使交易更具挑战性？ - 有大量潜在交易，但受当前环境和疫情影响，进展较慢。公司战略增长计划围绕预制和相关市场，有很多机会 [59][60] 问题5: 目前钢铁交货期情况如何？ - 目前热轧带钢交货期约为10 - 12周，第二季度因交付问题更长。随着产能增加，预计交货期将缩短至8 - 10周 [64][65][69] 问题6: 中国钢铁出口关税对国内市场有何影响？能否转嫁成本？ - 目前未看到影响。现在投标时更容易获得可用价格的钢铁，并将价格传递给客户，情况比之前稳定，但价格仍很高 [71][72][73] 问题7: 上半年低投标活动对收入在损益表中的体现时间和比例有何影响？ - 2020年第三和第四季度以及2021年第一季度的低投标活动导致的低价竞争影响将在第三季度持续，但随着生产和投标改善，下半年收入和利润率将提升 [74][75][77] 问题8: 这些影响是否会在明年年中清理完毕？ - 如果投标按预期进行，第三季度开始情况将改善，第四季度会有明显不同 [78] 问题9: 典型市政项目中，钢铁成本占比多少？ - 取决于项目规模、时间和钢铁价格，大致在20% - 30%之间 [82] 问题10: 钢铁价格上涨是否影响市政项目推进？ - 会导致一些项目延迟，特别是大型项目，但小和中型项目通常会寻求额外资金继续推进 [83][84][85] 问题11: 不同时期利润率波动幅度是多少？ - 难以给出确切答案，过去油气管企业进入市场时利润率波动可能较大，现在市场竞争格局变化，波动幅度可能减半，但仍有数百个基点 [86][88][89] 问题12: 能否跟踪钢管道积压订单的原始利润率？ - 项目利润率基于一定的工厂负荷，公司能够较好地跟踪利润率，积压订单应能推动收入和利润率上升 [95][96] 问题13: 预制业务是否接近满负荷运营？ - 正在为一个工厂增加第二班，但人力招聘有挑战，尚未完全满负荷，仍有一定产能 [97] 问题14: 预制业务收购是否专注于住宅需求产品？ - 主要取决于可获得的机会，会考虑商业和住宅相结合的预制或相关产品，以提升股东价值 [101] 问题15: 预制业务收购是否倾向于西部地理区域？ - 理想情况是靠近现有业务，但取决于机会和收购规模，目前更倾向于美国西部，便于管理 [103][104][105] 问题16: 提到的预制公司倍数是指EBITDA倍数吗？ - 是的，大型公司如Forterra收购倍数约为10倍，单厂收购可能为5.5 - 6倍，多厂收购约为7 - 7.5倍 [106]

Table of Contents UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-Q ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended: June 30, 2021 or ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from _______to _______ Commission File Number: 0-27140 NORTHWEST PIPE COMPANY (Exact name of registrant as specified in its charter) Oregon 93-0557988 (Stat ...

财务数据和关键指标变化 - 第一季度净收入为220万美元，摊薄后每股0.22美元，2020年第一季度为60万美元，摊薄后每股0.06美元 [28] - 第一季度净销售额增长4.9%，达到7230万美元，2020年第一季度为6890万美元 [31] - 毛利润降至880万美元，占销售额的12.1%，2020年第一季度为960万美元，占销售额的13.9% [34] - 销售、一般和行政费用下降26.6%，至580万美元，2020年第一季度为790万美元 [35] - 第一季度所得税税率为21.7%，2020年第一季度为45.6% [36] - 第一季度经营活动净现金使用量为60万美元，2020年第一季度为经营活动提供净现金1500万美元 [38] - 3月31日，总可用流动性近8200万美元，包括2990万美元现金及现金等价物和约5200万美元信贷额度 [39] - 季度末债务余额为840万美元 [39] - 第一季度折旧和摊销为300万美元，预计全年在1200万 - 1400万美元之间 [40] - 2021年第一季度资本支出总计190万美元，预计全年支出在1200万 - 1500万美元之间 [40] 各条业务线数据和关键指标变化 - 截至3月31日，西北管道传统业务积压订单约2.1亿美元，2020年第四季度末为2.21亿美元，2020年第一季度末为2.24亿美元 [5] - 第一季度预制混凝土业务订单量持续上升，自第一季度末以来，预制订单量继续增加 [8] - 第一季度Geneva销售额为1230万美元，2020年第一季度为800万美元 [31] - 传统业务收入较上年同期下降1%，每吨销售价格下降2%，产量增加1% [32] 各个市场数据和关键指标变化 - 德克萨斯市场，休斯顿地表水项目预计2021年招标多个标段，代表2.7万吨管道；未来还有代表2.5万吨的项目；Lake Ralph Hall项目预计2022年末至2023年初开工，管道代表1.7万吨；联盟地区供水局项目预计2021年开工，代表1.5万吨管道 [17][18] - 西部市场，加州Prop 1的75亿美元水基础设施债券已为该州项目提供资金，95%的资金已在2020 - 2021财年分配；2021年有三个项目招标，代表6600吨；MWD的区域回用试点项目涉及60多英里大直径管道；PCCP修复项目未来两到三年每年约5000吨；Site's水库项目预计2024 - 2025年开工；内华达州南部供水局项目预计2024年开工；北达科他州红河河谷供水项目进展放缓；科罗拉多州北部综合供水项目若获批，预计2023年开工 [19][20][22] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 首要战略是推动预制混凝土市场增长，通过收购和现有设施有机增长机会实现，收购管道有多个潜在目标，注重有机增长潜力、高利润率和现金流，保持资产负债表现金是执行战略的关键 [13][14] - 第二个战略是最大化核心钢压力管输水业务，通过成本降低措施和精益制造提高效率，目前与外部工程资源合作探索更多效率提升机会 [15] - 行业竞争方面，德克萨斯市场新进入者短期内会使价格和利润率承压，但随着行业积压订单改善，利润率会恢复正常 [62][63] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2021年第二季度仍具挑战性，钢市场产能限制和供应问题可能导致生产和招标延迟，但钢压力管业务招标日程依然强劲，项目需求积压可能带来长期强劲需求 [11] - 预制订单量持续增加，表明预制业务短期内将保持强劲，公司谨慎乐观地认为市场状况将在2021年下半年开始稳定 [12] - 尽管钢压力管市场存在挑战，但近期招标日程稳固，公司是钢压力管市场首选供应商，项目需求积压可能带来长期强劲需求，更换老化输水电网系统以满足美国基础设施需求至关重要 [24] 其他重要信息 - 4月Geneva开始在北美制造和分销线增强混凝土管和预制沙井系统，该系统性能和寿命优于卫生下水道选项，为市政废水管理提供耐腐蚀屏障 [16] - 基础设施法案方面，安全饮用水法案修正案预留350亿美元州循环基金，每年约20 - 30亿美元；2万亿美元基础设施一揽子计划中约1110亿美元用于水项目，其中约450亿美元用于去除饮用水系统中的铅管，其余约560亿美元用于其他水项目 [54] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 跟踪的工作进度是否开始稳定，二季度是否有工作推进 - 2020年下半年约1.3亿美元的工作推迟到2021年第一季度，第一季度约4000 - 5000万美元的工作推迟，目前推迟情况开始缓解，工作开始稳定，预计稳定性在下半年或更晚出现，可能迎来一段需求旺盛期 [47][48] 问题2: Geneva的订单情况以及新产品对其的影响 - Geneva第一季度订单强劲，淡季过后订单持续增加，目前是收购以来最强劲的；新产品完美管道和线沙井因疫情启动缓慢，但有机增长潜力大，公司42% - 47%的预制混凝土业务是RCP和沙井产品，公司正在大力推广新产品 [49][50][51] 问题3: 市场通胀情况下，投标工作定价是否合理 - 2020年下半年和2021年第一季度项目推迟导致恐慌性投标影响了一段时间的利润率，但二季度这种情况开始减少；多数情况下项目定价能跟上钢材价格变化，钢材价格上涨推动项目定价上升 [52][53] 问题4: 基础设施法案对公司业务的影响 - 安全饮用水法案修正案预留350亿美元州循环基金，每年约20 - 30亿美元；2万亿美元基础设施一揽子计划中约1110亿美元用于水项目，其中约450亿美元用于去除饮用水系统中的铅管，其余约560亿美元用于其他水项目，这将增加未来需求 [54] 问题5: 未来三四个季度毛利率的变化情况 - 第二季度仍具挑战性，第一季度的延迟工作影响到第二季度，钢市场供应需求和交付问题在第二季度达到高峰；下半年工作延迟情况开始减少，钢材价格仍将维持高位，但供应情况会有所改善，若需求保持强劲，利润率将面临上行压力 [60][61] 问题6: 德克萨斯市场新竞争对手带来的定价压力是否缓解 - 新进入者短期内会使价格和利润率承压，但随着德克萨斯市场需求强劲，行业积压订单改善，利润率会恢复正常，预计几个月后情况会稳定 [62][63] 问题7: 降低成本结构的目标 - 公司目标是每年特定工作的工时减少1% - 2%，同时与外部公司合作，通过自动化等方式提高工厂效率，成本降低工作持续进行 [64][66] 问题8: 推迟的项目是否会在下半年招标和生产，对利用率和利润率的影响 - 约1.3亿美元的工作从2020年下半年推迟，4000 - 5000万美元的工作从第一季度推迟，部分工作可能在下半年进行，也可能延续到2022年，目前项目推迟情况开始减少，项目开始稳定 [73][74] 问题9: 公司在劳动力方面的管理情况 - 公司一直在努力招聘员工，特别是工厂劳动力招聘困难，自疫情开始以来这一直是个问题，行业内劳动力供应普遍紧张，公司持续关注解决 [76] 问题10: 传统业务是否需要增加产能以利用强劲的招标环境 - 公司工厂额定产能约18万吨，有足够的闲置产能来处理积压的工作 [77]

Table of Contents UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-Q ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended: March 31, 2021 or ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from _______to _______ Commission File Number: 0-27140 NORTHWEST PIPE COMPANY (Exact name of registrant as specified in its charter) (State or other jurisd ...