文章核心观点 短期投资或交易中“趋势即朋友”是最有利可图的策略，但确认趋势的可持续性并非易事 投资者可通过确认基本面等因素确保股票上涨势头 公司“近期价格强度”筛选工具可帮助发现基本面强劲且处于上升趋势的股票 西北管道公司（NWPX）是符合筛选条件的候选公司之一，可能是“趋势”投资者的盈利选择 此外还有其他符合筛选条件的股票，投资者可根据个人投资风格从45个Zacks高级筛选工具中选择，还可借助Zacks研究向导进行策略回测 [1][2][3][4] 短期投资策略要点 - 短期投资“趋势即朋友”是最有利可图的策略，但确认趋势可持续性较难 [1] - 为实现盈利交易，应确认基本面良好、盈利预测修正积极等能维持股票上涨势头的因素 [2] “近期价格强度”筛选工具 - 该筛选工具可帮助发现基本面强劲且处于上升趋势、在52周高低价区间上部交易的股票 [3] 西北管道公司（NWPX）分析 - 过去12周股价上涨26.7%，反映投资者持续看好其潜在上涨空间 [5] - 过去四周股价上涨5.2%，表明上涨趋势仍在持续 [6] - 目前股价处于52周高低价区间的98%，可能即将突破 [7] - 股票当前Zacks排名为1（强力买入），处于基于盈利预测修正趋势和每股收益惊喜排名的前5% [8] - Zacks排名系统有良好的外部审计记录，自1988年以来排名1的股票平均年回报率为+25% 公司平均券商推荐评级为1（强力买入），表明券商对其短期股价表现高度乐观 [9] 其他投资建议 - 除NWPX外，还有其他符合“近期价格强度”筛选条件的股票可供投资 [10] - 投资者可根据个人投资风格从45个Zacks高级筛选工具中选择以找到下一个盈利股票 [11] - 可借助Zacks研究向导对选股策略进行回测，该程序还包含一些成功的选股策略 [12]

文章核心观点 - 5月7日为投资者推荐两只具有买入评级和强劲价值特征的股票 [1] 分组1：United Therapeutics公司情况 - 公司通过再生医学和器官制造研发增加可移植器官和组织供应 [1] - 公司获Zacks排名第一（强力买入），过去60天当前年度盈利的Zacks共识估计增长3.2% [1] - 公司市盈率为10.99，而标准普尔500指数为20.76，价值评分为B [2] 分组2：Northwest Pipe Company公司情况 - 公司分两个业务部门制造焊接钢管，水传输业务供应大直径、高压钢管用于水传输 [3] - 公司获Zacks排名第一，过去60天当前年度盈利的Zacks共识估计增长0.9% [3] - 公司市盈率为14.14，而标准普尔500指数为20.76，价值评分为B [3]

财务数据和关键指标变化 - 公司第一季度收入为113.2亿美元,同比增长14.2%,创下公司历史同期最高水平 [9] - 钢压力管道(SPP)业务收入为8亿美元,同比增长25.9%,创下公司历史同期最高水平 [10] - 预制混凝土(Precast)业务收入为3.32亿美元,同比下降6.6% [13] - 综合毛利率为17.8%,同比提升110个基点 [15] - SPP毛利率为17.8%,同比提升560个基点 [16] - Precast毛利率为17.7%,同比下降700个基点 [17] 各条业务线数据和关键指标变化 - SPP业务生产量增加54%,但平均售价下降18% [34] - Precast业务销量增加23%,但平均售价下降24% [35] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司未提及具体市场数据和关键指标变化 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司继续执行产品扩展战略,包括提高德克萨斯州预制混凝土工厂的产能利用率,以及在现有西北管道工厂生产Park Precast产品 [19][20] - 公司正积极评估预制混凝土相关的并购机会,寻求满足一定标准的优质目标 [21][22] - 公司认为钢压力管道市场在未来数年内将保持强劲,主要受益于基础设施投资法案(IIJA)带来的需求 [79][80][81] - 公司目前是行业内三大主要竞争对手之一,具有全国性布局优势 [110] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为2024年钢压力管道业务收入和毛利率将保持与第一季度相当的水平,并预计全年将保持强劲 [25][26] - 管理层预计预制混凝土业务在第二季度及全年将实现显著改善 [28][29] - 管理层对公司长期发展前景保持乐观,认为预制混凝土业务将与钢压力管道业务规模相当 [30] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Brent Thielman 提问** 询问预制混凝土业务毛利率的恢复情况 [56] **Aaron Wilkins 回答** 公司预计随着非住宅建筑项目订单的回升,预制混凝土业务的收入和毛利率将在第二季度及全年大幅改善 [57][58][63][64][65] 问题2 **Ted Jackson 提问** 询问公司对钢材价格的预期及其对业务的影响 [101][102][103][104][105] **Scott Montross 回答** 公司预计钢材价格将相对稳定,可能小幅上涨,这有利于钢压力管道业务的盈利能力 [106][107] 问题3 **David Wright 提问** 询问公司钢压力管道业务的产能利用率 [131][132][133][134][135] **Scott Montross 回答** 公司可以根据订单情况灵活调整产能和人员,目前仍有一定产能空间 [133][134]

公司概况 - 公司运营两个业务板块，即工程钢压力管和预制基础设施及工程系统[8] - 公司是北美最大的工程钢水管道系统制造商，在北美拥有13个制造工厂[9] - 公司是水相关基础设施产品的领先制造商，运营工程钢压力管和预制基础设施及工程系统两个业务板块[8] - 公司总部位于华盛顿州温哥华，在北美拥有13个制造工厂[9] 财务数据对比（2024年Q1与2023年同期） - 2024年第一季度净销售额为1.13215亿美元，2023年同期为9909.7万美元，同比增长14.25%[3] - 2024年第一季度净利润为523.8万美元，2023年同期为236.2万美元，同比增长121.76%[3] - 2024年第一季度经营活动净现金使用为2608.9万美元，2023年同期为提供2628.2万美元[7] - 2024年第一季度投资活动净现金使用为452.2万美元，2023年同期为438.2万美元[7] - 2024年第一季度融资活动净现金提供为3080.5万美元，2023年同期为使用2164.7万美元[7] - 2024年和2023年第一季度，合同估计净修订分别使SPP净销售额增加190万美元和40万美元[48] - 2024年和2023年第一季度净销售额分别为1.13215亿美元和9909.7万美元，其中按时间确认分别为8000.7万美元和6354.6万美元，按时点确认分别为3320.8万美元和3555.1万美元[50] - 2024年和2023年第一季度，公司记录的所得税费用估计有效税率分别为27.5%和28.7%，主要受不可扣除的永久性差异影响[55] - 2024年和2023年第一季度，基本每股净收益分别为0.53美元和0.24美元，摊薄后每股净收益分别为0.52美元和0.23美元[58] - 2024年和2023年第一季度，SPP部门净销售额分别为8000.7万美元和6354.6万美元，预制部门分别为3320.8万美元和3555.1万美元；SPP部门毛利润分别为1424.2万美元和778.2万美元，预制部门分别为589.2万美元和879.5万美元[62] - 2024年第一季度净销售额为1.132亿美元，较2023年第一季度的9910万美元增长14.2%[75] - 2024年第一季度SPP净销售额为8000万美元，较2023年第一季度的6350万美元增长25.9%，吨产量增加54%，每吨售价下降18%[76] - 2024年第一季度Precast净销售额为3320万美元，较2023年第一季度的3560万美元下降6.6%，发货量增加23%，售价下降24%[77] - 2024年第一季度毛利润为2010万美元（占净销售额的17.8%），较2023年第一季度的1660万美元（占净销售额的16.7%）增长21.5%[78] - 2024年第一季度SPP毛利润为1420万美元（占SPP净销售额的17.8%），较2023年第一季度的780万美元（占SPP净销售额的12.2%）增长83.0%[79] - 2024年第一季度Precast毛利润为590万美元（占Precast净销售额的17.7%），较2023年第一季度的880万美元（占Precast净销售额的24.7%）下降33.0%[80] - 2024年第一季度销售、一般和行政费用为1140万美元（占净销售额的10.1%），较2023年第一季度的1190万美元（占净销售额的11.9%）下降3.6%[81] - 2024年第一季度所得税费用为200万美元，有效所得税率为27.5%；2023年第一季度所得税费用为100万美元，有效所得税率为28.7%[82] - 2024年前三个月经营活动净现金为 - 2610万美元，2023年同期为2630万美元；净收入调整非现金项目后提供1080万美元经营现金流，2023年同期为830万美元；营运资金净变化提供 - 3680万美元经营现金流，2023年同期为1800万美元[87] - 2024年前三个月投资活动净现金使用为450万美元，2023年同期为440万美元；资本支出为460万美元，2023年同期为440万美元；预计2024年资本支出约为1900 - 2200万美元[88] - 2024年前三个月融资活动净现金为3080万美元，2023年同期为 - 2160万美元；循环信贷净借款为3540万美元，2023年同期为 - 2110万美元；2024年前三个月回购普通股390万美元[89] - 2024年第一季度净销售额为1.13215亿美元，2023年同期为9909.7万美元，同比增长14.25%[3] - 2024年第一季度净利润为523.8万美元，2023年同期为236.2万美元，同比增长121.76%[3] - 2024年第一季度经营活动净现金使用量为2608.9万美元，2023年同期为提供2628.2万美元[7] - 2024年第一季度投资活动净现金使用量为452.2万美元，2023年同期为438.2万美元[7] - 2024年第一季度融资活动净现金提供量为3080.5万美元，2023年同期为使用2164.7万美元[7] - 2024年第一季度基本每股收益为0.53美元，2023年同期为0.24美元；摊薄每股收益为0.52美元，2023年同期为0.23美元[3] - 2024年和2023年第一季度，公司净销售额分别为1.13215亿美元和9909.7万美元，其中按时间确认收入分别为8000.7万美元和6354.6万美元，按时间点确认收入分别为3320.8万美元和3555.1万美元[50] - 2024年和2023年第一季度，公司记录的所得税费用估计有效税率分别为27.5%和28.7%，主要受不可扣除的永久性差异影响[55] - 2024年和2023年第一季度，公司净收入分别为523.8万美元和236.2万美元，基本每股净收入分别为0.53美元和0.24美元，摊薄每股净收入分别为0.52美元和0.23美元[58] - 2024年和2023年第一季度，工程钢压力管（SPP）业务净销售额分别为8000.7万美元和6354.6万美元，预制基础设施和工程系统（Precast）业务净销售额分别为3320.8万美元和3555.1万美元[62] - 2024年第一季度净销售额为1.132亿美元，较2023年第一季度的9910万美元增长14.2%[75] - 2024年第一季度SPP净销售额为8000万美元，较2023年第一季度的6350万美元增长25.9%，吨产量增加54%，每吨售价下降18%[76] - 2024年第一季度Precast净销售额为3320万美元，较2023年第一季度的3560万美元下降6.6%，发货量增加23%，售价下降24%[77] - 2024年第一季度毛利润为2010万美元（占净销售额的17.8%），较2023年第一季度的1660万美元（占净销售额的16.7%）增长21.5%[78] - 2024年第一季度SPP毛利润为1420万美元（占SPP净销售额的17.8%），较2023年第一季度的780万美元（占SPP净销售额的12.2%）增长83.0%[79] - 2024年第一季度Precast毛利润为590万美元（占Precast净销售额的17.7%），较2023年第一季度的880万美元（占Precast净销售额的24.7%）下降33.0%[80] - 2024年第一季度销售、一般和行政费用为1140万美元（占净销售额的10.1%），较2023年第一季度的1190万美元（占净销售额的11.9%）下降3.6%[81] - 2024年第一季度所得税费用为200万美元，有效所得税税率为27.5%；2023年第一季度为100万美元，有效所得税税率为28.7%[82] - 2024年前三个月经营活动净现金为 - 2610万美元，2023年同期为2630万美元；调整非现金项目后，2024年前三个月经营现金流为1080万美元，2023年同期为830万美元；营运资金净变化在2024年前三个月提供 - 3680万美元经营现金流，2023年同期为1800万美元[87] - 2024年前三个月投资活动净现金使用为450万美元，2023年同期为440万美元；资本支出2024年前三个月为460万美元，2023年同期为440万美元；预计2024年资本支出约为1900 - 2200万美元[88] - 2024年前三个月融资活动净现金为3080万美元，2023年同期为 - 2160万美元；2024年前三个月信贷额度净借款为3540万美元，2023年同期为 - 2110万美元；2024年前三个月回购普通股390万美元[89] 财务状况（截至2024年3月31日与2023年12月31日对比） - 截至2024年3月31日，总资产为6.213亿美元，较2023年12月31日的5.97881亿美元增长3.92%[5] - 截至2024年3月31日，总负债为2.78686亿美元，较2023年12月31日的2.57521亿美元增长8.22%[5] - 截至2024年3月31日，存货为9648.1万美元，较2023年12月31日的9122.9万美元增长5.76%[13] - 截至2024年3月31日，公司按公允价值计量的金融资产总计433.2万美元，较2023年12月31日的428万美元有所增加[17] - 截至2024年3月31日，外汇远期合约总名义金额为490万美元（加元660万）和110万欧元，较2023年12月31日有所减少[23] - 截至2024年3月31日，合同资产期末余额为1.35715亿美元，合同负债期末余额为1859.6万美元；2023年同期分别为1.16341亿美元和2579.4万美元[53] - 截至2024年3月31日，营运资金为2.134亿美元，高于2023年12月31日的1.763亿美元[84] - 截至2024年3月31日，公司有8990万美元的循环贷款借款、1080万美元的流动债务、8930万美元的经营租赁负债和730万美元的融资租赁负债，循环贷款借款较2023年12月31日增加主要因生产增加和SPP营运资金需求临时变化[86] - 截至2024年3月31日，现金及现金等价物为426.2万美元，截至2023年12月31日为406.8万美元[5] - 截至2024年3月31日，存货为9648.1万美元，截至2023年12月31日为9122.9万美元[5][13] - 截至2024年3月31日，公司按公允价值计量的金融资产总计433.2万美元，较2023年12月31日的428万美元有所增加[17] - 截至2024年3月31日，外汇远期合约的总名义金额为490万美元（加元660万）和110万欧元，较2023年12月31日有所减少[23] - 截至2024年3月31日，合同资产期末余额为1.35715亿美元，合同负债期末余额为1859.6万美元；2024年和2023年第一季度，合同资产期初余额分别为1.20516亿美元和1.21778亿美元，合同负债期初余额分别为2145万美元和1745.6万美元[53] - 截至2024年3月31日，营运资金为2.134亿美元，高于2023年12月31日的1.763亿美元[84] - 截至2024年3月31日，公司有8990万美元未偿还循环贷款借款、1080万美元未偿还流动债务、8930万美元经营租赁负债和730万美元融资租赁负债，较2023年12月31日，循环贷款借款增加，主要因生产增加和SPP营运资金需求临时变化[86] 业务相关 - 截至2024年3月31日，SPP水基础设施钢管产品积压订单为2.55亿美元，预计2024年确认约64%，2025年确认约28%，其余后续确认[53] - 2024年3月，美国私人住房开工率的季节性调整后年率为130万套，低于2023年12月的150万套，预计2024年美国人口将增加约200万[71] - 2024年第一季度购买钢材的平均价格为每吨997美元，2023年和2022年的年平均价格分别为每吨994美元和每吨1174美元[73] 金融工具与协议 - 公司签订的利率互换协议，将部分浮动利率债务转换为固定利率债务，其中一笔按1.941%固定利率支付，另一笔按2.96%固定利率支付[24] - 2024年第一季度，衍生品实现收益22万美元，而2023年同期为亏损21.1万美元[25] 股票回购 - 2023年11月2日，公司授权最高3000万美元的股票回购计划，截至2024年3月31日，已回购约12.7万股，花费370万美元，剩余2540万美元额度[27][28] - 2023年11月2日，公司授权一项至多3000万美元的股票回购计划，目前选择仅通过2023年1

公司财务表现 - Northwest Pipe Co. 2024年第一季度营收达1.1322亿美元，同比增长14.2%[1] - 每股收益为0.52美元，同比增长至0.23美元[1] - 公司营收超出Zacks Consensus Estimate 9.70%，每股收益超出预期52.94%[2] - Northwest Pipe Co.股票过去一个月回报率为-9.3%，表现低于Zacks S&P 500综合指数的-4.1%变化[9] 投资者关注指标 - 投资者关注公司财务健康的关键指标包括营收和盈利的年度变化以及与华尔街预期的比较[3] - 通过比较关键指标与去年数据和分析师预期，投资者可以更准确地预测股票价格表现[4] 季度表现比较 - 预制基础设施和工程系统净销售额为3,321万美元，低于两位分析师平均估值的3,494万美元[5] - 工程钢压力管净销售额为8,001万美元，高于两位分析师平均估值的6,827万美元[6] - 预制基础设施和工程系统毛利为5,890万美元，低于两位分析师平均估值的7,690万美元[7] - 工程钢压力管毛利为1,424万美元，高于两位分析师平均估值的956万美元[8]

整体财务业绩 - 2024年第一季度净销售额达1.132亿美元，同比增长14.2%，毛利润达2010万美元，同比增长21.5%，净利润为每股摊薄后0.52美元[1][3] - 2024年第一季度净收入为523.8万美元，2023年同期为236.2万美元[22] - 2024年第一季度折旧和融资租赁摊销为340.5万美元，2023年同期为279.9万美元[22] - 2024年第一季度无形资产摊销为100.8万美元，2023年同期为106.1万美元[22] - 2024年第一季度递延所得税为 - 8万美元，2023年同期为63.5万美元[22] 业务板块表现 - 工程钢压力管（SPP）业务净销售额达8000万美元，同比增长25.9%，毛利润达1420万美元，同比增长83.0%[4][5] - 预制基础设施和工程系统（Precast）业务净销售额为3320万美元，同比下降6.6%，毛利润为590万美元，同比下降33.0%[7] - SPP业务积压订单为2.55亿美元，含确认订单的积压订单为3.37亿美元；Precast业务订单量为5200万美元[1][6][7] - SPP业务第一季度投标活动和生产水平强劲，收入达8000万美元，利润率较上一季度提高约280个基点[2] 业务板块展望 - 公司预计第二季度Precast业务收入和利润率将有显著改善，全年保持强劲；SPP业务第二季度与第一季度表现相当，2024年全年保持强势[2][3] 资金状况 - 截至2024年3月31日，公司有8990万美元未偿还循环贷款借款，循环信贷额度下还有约3400万美元额外借款能力[8] 现金流量 - 2024年第一季度经营活动净现金为 - 2610万美元，主要因营运资金变动带来的现金减少5480万美元[8] - 2024年第一季度经营活动净现金使用为2608.9万美元，2023年同期为提供2628.2万美元[22] - 2024年第一季度投资活动净现金使用为452.2万美元，2023年同期为438.2万美元[22] - 2024年第一季度融资活动净现金提供为3080.5万美元，2023年同期为使用2164.7万美元[22] - 2024年第一季度现金及现金等价物增加1.94万美元，2023年同期增加2.53万美元[22] - 2024年第一季度初现金及现金等价物为406.8万美元，2023年同期为368.1万美元[22] - 2024年第一季度末现金及现金等价物为426.2万美元，2023年同期为393.4万美元[22] 资本支出 - 2024年第一季度资本支出为460万美元，高于2023年同期的440万美元[9] 股份回购 - 2024年第一季度公司回购约12.7万股普通股，花费370万美元；自2023年11月授权以来，共回购约17.1万股，花费510万美元[10]

公司概况 - 公司是水相关基础设施产品领先制造商，在北美有13个制造工厂[19] - 公司是水相关基础设施产品的领先制造商，在北美有13个制造工厂[19] - 截至2023年12月31日，公司有1325名员工，约65%为小时工，35%为 salaried员工，平均任期约8年[69] - 截至2023年12月31日，公司有1325名员工，约65%为小时工，35%为 salaried员工[69] - 2023年公司员工平均任期约8年，且无员工受集体谈判协议约束[69] 公司收购 - 2021年10月5日，公司以9020万美元现金收购ParkUSA，进入水基础设施技术市场[22] - 2020年1月31日，公司以4940万美元现金收购Geneva，扩展水基础设施产品能力[23] - 公司于2021年10月5日以9020万美元现金收购ParkUSA，2020年1月31日以4940万美元现金收购Geneva，拓展水基础设施产品能力[22][23] 行业政策与市场需求 - 2022年EPA的WIFIA计划关闭24笔贷款，总计40亿美元，项目存续期内96笔贷款总计超170亿美元[27] - 2021 - 2040年美国需花费6250亿美元用于公共水系统基础设施资本改善[29] - 美国EPA估计2021 - 2040年需投入6250亿美元用于公共供水系统基础设施建设[29] - 美国ASCE估计到2029年水和废水基础设施累计需求为2.6万亿美元，到2039年为5.8万亿美元[29] - 2024 - 2050年美国人口预计增加约4900万，将推动新水基础设施需求[30] - 2024年公共工程建设预计增长17%[30] - 美国每年有25万 - 30万次水管破裂，浪费超2.1万亿加仑饮用水[31] - 美国2022财年饮用水州循环贷款基金提供44亿美元援助，自1997年以来累计提供530亿美元援助[32] - 2010 - 2018年美国受损河流和溪流长度增加39%，表明雨水基础设施状况下降[36] 市场规模与订单情况 - 未来三年工程焊接钢管道系统产品的潜在市场规模约为18亿美元[34] - 公司预计未来三年工程焊接钢管道系统产品的潜在市场规模约为18亿美元[34] - 2020年美国公用事业公司在污水管道维修和更换上花费超30亿美元，预计年均增长5%[35] - 2020年美国公用事业公司在污水管道维修和更换上的支出超30亿美元，预计年均增长5%[35] - 截至2023年12月31日和2022年12月31日，积压订单分别为2.73亿美元和2.74亿美元，包含确认订单的积压订单分别为3.19亿美元和3.72亿美元[38] - 截至2023年12月31日和2022年12月31日，工程钢压力管业务积压订单分别为2.73亿美元和2.74亿美元，含确认订单分别为3.19亿美元和3.72亿美元[38] - 2023年12月美国私人住房开工率经季节性调整后为150万套，高于2022年12月的140万套[37] 公司生产与技术创新 - 公司正在盐湖城工厂建设全自动生产系统，预计2024年投入运营，将使直径达60英寸的钢筋混凝土管和沙井组件产能提高[46] - 盐湖城工厂将建全自动生产系统，预计2024年投入运营，可提高RCP产能和直径达60英寸的沙井产量[46] - 公司拥有Permalok®径向弯曲接头这一专利申请中的技术，可使钢管在微隧道应用中沿弯曲半径安装[49] - 公司开发出Permalok®径向弯曲接头，是无沟施工的突破性进展[49] - 公司新增用于修复大型废水结构的纤维增强聚合物（FRP）面板作为耐腐蚀内衬产品[50] - 公司新增用于修复大型废水结构的纤维增强聚合物（FRP）面板[50] - 2023年4月，公司成为雨水分流系统分销商，提供需求驱动和首次冲洗两种分流系统[48] 公司营销与推广 - 2023年11月，公司推出升级版网站www.parkusa.com推广ParkUSA产品，集成报价、技术信息和目录与客户关系管理系统[58] - 2023年11月，公司推出升级网站，整合报价、技术信息和目录与Salesforce系统[58] 公司业务竞争 - 工程钢压力管业务主要竞争对手在美西和加拿大西南是西海岸管道公司，落基山脉以东是汤普森管道集团等[59] - 工程钢压力管业务主要竞争对手包括西海岸管道、汤普森管道集团等[59] - 预制基础设施和工程系统业务主要竞争对手在得克萨斯州和犹他州是奥尔德卡斯尔基础设施公司，在得克萨斯州还有阿美利泰克斯管道产品有限责任公司[60] - 预制基础设施和工程系统业务主要竞争对手包括Oldcastle Infrastructure和AmeriTex Pipe & Products LLC[60] 公司原材料与供应 - 公司工程钢压力管制造主要原材料是钢，通常在订单确认后采购，钢价受多种因素影响波动大[63] - 2022年公司因需求高和设备故障面临水泥供应链挑战，部分材料也有供应问题[64] 公司运营特点 - 公司运营受季节影响，二、三季度业绩通常较好，恶劣天气可能造成局部短期异常，但整体影响不大[65] 公司法规合规 - 公司受多种环境、健康和员工安全法律法规约束，虽认为目前合规情况良好，但不能保证未来无额外合规成本[66] 公司员工管理 - 2023年公司推出领导力培训和发展计划[72] - 2023年公司推出领导力培训和发展计划[72] - 公司采用人权政策，禁止使用童工和各种形式的强迫劳动[73] - 公司采用人权政策，禁止使用童工和各种形式的强迫劳动[73] - 过去四年，公司平均总可记录事故率为2.17，平均缺勤率为0.39[74] - 过去四年平均总可记录事故率为2.17，平均缺勤率为0.39[74] - 公司安全项目注重安全的人文方面，将辅导与合规方法相结合[74] - 公司努力消除高危工作相关危害，关注个人安全问题[75] - 公司为员工提供医疗、牙科和视力保险[75] - 截至2023年12月31日，美国员工中51% 属于特定种族/族裔群体，13% 为女性[76] - 截至2023年12月31日，美国51%的员工自我认定属于特定种族/族裔群体[76] - 截至2023年12月31日，13%的员工自我认定为女性[76] - 公司目标是建立技能强且多元化的员工队伍[77] 公司道德与准则 - 公司有商业行为和道德准则相关控制措施，定期进行道德、反垄断和职场尊重培训[78][79] - 公司对商业行为和道德准则进行定期培训，最近一次针对所有受薪员工的道德培训于2022年第四季度进行[79] - 公司每年进行反垄断培训，最近一次针对特定高级管理人员和销售员工的反垄断培训于2023年第一季度进行[79] 公司客户群体 - 公司工程钢压力管产品主要客户是公共水机构资助项目的安装承包商，营销强调提前识别项目等[56] - 公司预制基础设施和工程系统产品主要客户是各类项目安装承包商，营销强调产品质量、价格等优势[57]

财务数据和关键指标变化 - 2023年全年收入为4.444亿美元,较2022年略有下降 [7] - 2023年全年毛利为7760万美元,同比下降9.6%,毛利率为17.5%,较2022年下降1.3个百分点 [14] - 2023年全年净利润为2110万美元,每股收益为2.09美元,较2022年下降32.5% [39] 各条业务线数据和关键指标变化 - 钢压力管道业务2023年全年收入为2.964亿美元,同比下降3.6%,毛利率为14.3%,较2022年下降约0.2个百分点 [8][14] - 预制混凝土业务2023年全年收入为1.48亿美元,同比下降1.4%,毛利率为23.8%,较2022年下降约3.8个百分点 [12][15] 各个市场数据和关键指标变化 - 钢压力管道业务2023年末订单总额为3.19亿美元,较2022年末的3.72亿美元有所下降 [10] - 预制混凝土业务2023年末订单总额为4600万美元,较2022年末的6400万美元有所下降 [13] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司将继续推进预制混凝土业务的区域拓展和产品线扩张战略 [16][17][18][19] - 公司将继续关注并购机会,寻找合适的预制混凝土相关标的 [21] - 公司预计2024年钢压力管道业务的招标量将大幅增加,约40%-45% [73] - 公司预计2024年预制混凝土业务将在下半年出现强劲复苏 [31][76] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2023年面临钢价波动、招标量下降和利率上升等挑战,但公司业绩表现仍较为稳健 [6][33] - 公司认为已建立了更强的抗周期能力,未来前景乐观 [7][31] - 管理层对2024年的整体前景持积极态度,预计钢压力管道业务和预制混凝土业务将在下半年出现改善 [24][29][31] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Brent Thielman 提问** 询问2024年钢压力管道业务招标量增加的具体情况 [72] **Scott Montross 回答** 2024年钢压力管道业务的招标量预计将增加40%-45%,主要集中在上半年,有利于下半年的产能利用 [73] 问题2 **Julio Romero 提问** 询问预制混凝土业务在商业项目方面的情况 [99] **Scott Montross 回答** 公司的预制混凝土业务中,商业项目(主要为Park业务)受利率上升影响较大,导致产能利用下降和毛利率下滑,但住宅项目(Geneva业务)表现相对较好 [99][100] 问题3 **David Wright 提问** 询问公司股票回购计划的具体情况 [116][117] **Aaron Wilkins 回答** 公司有10亿美元的股票回购计划,目前的回购节奏为每月约6万股,未来将根据资本需求情况进行调整 [117]

存货情况 - 截至2023年9月30日，公司存货总计8309.3万美元，较2022年12月31日的7102.9万美元有所增加[25] 临时融资协议 - 截至2023年9月30日和2022年12月31日，临时融资协议（IFA）未偿还余额均为1080万美元，归类为流动负债[26] 信贷协议 - 修订后的信贷协议提供最高1.25亿美元的循环贷款、摆动贷款和信用证，公司可选择增加5000万美元，协议将于2028年6月29日到期[27] - 截至2023年9月30日，公司在修订后的信贷协议下有5810万美元的循环贷款未偿还，110万美元的未偿还信用证，额外借款能力约为6600万美元；2022年12月31日，循环贷款未偿还金额为8370万美元，未偿还信用证为110万美元[30] - 截至2023年9月30日，公司在修订后的信贷协议下有5810万美元的循环贷款借款、110万美元的未偿信用证，额外借款能力约为6600万美元[115] 借款利率 - 截至2023年9月30日和2022年12月31日，未偿还借款的加权平均利率分别为7.40%和6.07%[30] 金融资产与负债 - 截至2023年9月30日，公司按公允价值计量的金融资产总计428万美元，金融负债为1000美元；2022年12月31日，金融资产总计517.7万美元，金融负债为8万美元[33] 外汇远期合约 - 截至2023年9月30日，外汇远期合约的总名义金额为690万美元（加元930万）和110万欧元；2022年12月31日，总名义金额为1710万美元（加元2320万）和110万欧元[38] 利率互换 - 截至2023年9月30日和2022年12月31日，利率互换的总名义金额分别为1170万美元和2670万美元，公司支付固定利率1.941%[39] - 2023年8月9日签订的利率互换交易，截至2023年9月30日总名义金额为1380万美元，公司支付固定利率2.96%[40] 衍生品收益 - 2023年第三季度和前九个月，衍生品实现的总收益（损失）分别为25.6万美元和 - 15.7万美元；2022年同期分别为63.5万美元和66.8万美元[41] 股份支付费用 - 2023年第三季度和前九个月股份支付费用中，销售成本分别为27.5万美元和81.6万美元，销售、一般和行政费用分别为74.6万美元和305万美元[44] 受限股票与绩效股份 - 截至2023年9月30日，未归属的受限股票单位（RSUs）和绩效股份奖励（PSAs）为226,391份，加权平均授予日公允价值为29.66美元[45] - 基于2023年9月30日PSAs绩效目标的估计完成水平，未确认的与未归属RSUs和PSAs相关的薪酬费用为440万美元，预计在1.7年的加权平均期间内确认[46] 场地清理 - 波特兰港超级基金场地清理预计净现值约10亿美元，需13年完成，公司无法估计相关义务成本[48] 公司承诺 - 截至2023年9月30日，公司承诺包括约110万美元新钢筋混凝土管厂主要组件投资，设备尚未收到[55] 信用证 - 截至2023年9月30日，公司信用证总额为110万美元，与工人补偿保险有关[56] 合同估计修订 - 2023年第三季度和前九个月，合同估计修订导致特种钢产品（SPP）净销售额分别减少80万美元和80万美元，2022年分别增加20万美元和减少20万美元[59] 合同负债收入确认 - 2023年第三季度和前九个月，公司分别确认期初合同负债余额中的收入1350万美元和1500万美元，2022年分别为280万美元和260万美元[63] 积压订单 - 截至2023年9月30日，SPP水基础设施钢管产品积压订单为2.53亿美元，预计2023年确认约27%，2024年确认44%，其余后续确认[64] 所得税费用 - 2023年第三季度和前九个月，公司记录的所得税费用估计有效税率分别为25.7%和26.6%，2022年分别为26.3%和26.4%[66] 累计其他综合损失 - 2023年9月30日累计其他综合损失余额为-95.1万美元，2022年12月31日为-78.9万美元[68] 净收入与每股净收益 - 2023年前三季度净收入为1562.8万美元，2022年同期为2318.8万美元；2023年第三季度净收入为581.8万美元，2022年同期为995.6万美元[71] - 2023年前三季度基本每股净收益为1.57美元，摊薄后为1.55美元；2022年同期基本为2.34美元，摊薄后为2.32美元；2023年第三季度基本为0.58美元，摊薄后为0.58美元；2022年同期基本为1.00美元，摊薄后为0.99美元[71] 净销售额与毛利润 - 2023年前三季度净销售额为3.34191亿美元，2022年同期为3.50837亿美元；2023年第三季度净销售额为1.18722亿美元，2022年同期为1.22984亿美元[76] - 2023年前三季度毛利润为5835.2万美元，2022年同期为6398.4万美元；2023年第三季度毛利润为1929.4万美元，2022年同期为2511.8万美元[76] - 2023年第三季度净销售额为1.187亿美元，较2022年第三季度的1.23亿美元下降3.5%；前九个月净销售额为3.342亿美元，较2022年同期的3.508亿美元下降4.7%[95] - 2023年第三季度SPP净销售额为8050万美元，较2022年同期的8370万美元下降3.8%；前九个月为2.213亿美元，较2022年同期的2.354亿美元下降6.0%[96] - 2023年第三季度Precast净销售额为3820万美元，较2022年同期的3930万美元下降2.8%；前九个月为1.129亿美元，较2022年同期的1.154亿美元下降2.2%[97] - 2023年第三季度毛利润为1930万美元（占净销售额的16.3%），较2022年同期的2510万美元（占净销售额的20.4%）下降23.2%；前九个月为5840万美元（占净销售额的17.5%），较2022年同期的6400万美元（占净销售额的18.2%）下降8.8%[98] - 2023年第三季度SPP毛利润为1090万美元（占SPP净销售额的13.6%），较2022年同期的1420万美元（占SPP净销售额的17.0%）下降23.1%；前九个月为3130万美元（占SPP净销售额的14.1%），较2022年同期的3250万美元（占SPP净销售额的13.8%）下降3.8%[99] - 2023年第三季度预制件毛利润降至840万美元，较2022年同期的1090万美元下降23.2%；前九个月降至2710万美元，较2022年同期的3150万美元下降14.0%[100] 会计准则采用 - 公司于2023年1月1日采用ASU 2021 - 08，对财务状况、经营成果和现金流无重大影响[78] - ASU 2023 - 01于2024年1月1日起对公司生效，公司预计采用该准则不会对财务状况、经营成果和现金流产生重大影响[79] - ASU 2023 - 06生效日期取决于SEC相关规定，公司预计采用该准则不会对财务状况、经营成果和现金流产生重大影响[80] 股票回购计划 - 2023年11月2日，公司宣布授权最高3000万美元的股票回购计划[81] - 2023年11月2日，公司宣布授权一项最高3000万美元的普通股回购计划[113] 公司运营部门 - 公司有工程钢压力管（SPP）和预制基础设施与工程系统（Precast）两个运营部门，分别有多个制造工厂分布在美国和墨西哥不同地区[73][74] - 公司运营工程钢压力管（SPP）和预制基础设施与工程系统（Precast）两个业务板块，在北美有13个制造工厂[85][86] 行业相关数据 - 2023年9月和2022年12月美国私人住房开工率的季节性调整后年率为140万套，2023年美国人口预计增加约200万[88] 钢铁市场价格 - 购买的钢材通常占销售成本的25% - 35%，2023年钢铁市场价格上半年大幅上涨，第三季度有所回落[90] ERP系统实施 - 2022年第三季度公司在ParkUSA制造工厂实施ERP系统，目前预计干扰主要局限于实物库存盘点[92] 市场需求 - 公司SPP项目常提前多年规划，美国水基础设施项目长期需求强劲，近期短期需求有所改善，但中期需求可能受经济衰退影响，不过两党基础设施协议和降低通胀法案增加的资金可能会缓解这一影响[89] 销售、一般和行政费用 - 2023年第三季度销售、一般和行政费用降至1020万美元，较2022年同期的1070万美元下降3.9%；前九个月增至3310万美元，较2022年同期的3010万美元增长9.9%[101] 营运资金 - 截至2023年9月30日，公司营运资金为1.783亿美元，较2022年12月31日的1.879亿美元有所下降[104] 现金流量 - 2023年前九个月经营活动提供的净现金为4440万美元，较2022年同期的2550万美元有所增加[107] - 2023年前九个月投资活动使用的净现金为1590万美元，较2022年同期的1210万美元有所增加；预计2023年资本支出约为1800 - 2100万美元[108] - 2023年前九个月融资活动使用的净现金为2810万美元，较2022年同期的1270万美元有所增加[109] 潜在资本来源 - 公司预计近期提交新的S - 3表格暂搁注册声明，一旦生效将提供另一个潜在的资本来源[111] 关键会计估计 - 截至2023年9月30日的九个月内，公司关键会计估计与2022年10 - K表格披露相比无重大变化[122] 内部控制缺陷 - 公司披露控制和程序因先前报告的财务报告内部控制重大缺陷而无效[125] - 收购ParkUSA后实施新内部控制等，ERP系统实施项目存在控制缺陷[126] - 业务流程控制缺陷与ERP实施控制缺陷结合，可能导致合并财务报表重大错报不被及时发现[126] - 重大缺陷未导致公司先前报告的合并财务报表重述，先前发布的财务结果无变化[126] - 公司采取并持续采取措施补救导致重大缺陷的控制不足，主要包括员工培训和改进业务流程项目[127] - 公司将定期向审计委员会报告补救计划进展和结果，可能采取额外措施或修改补救措施[127] - 公司预计在2023年完成重大缺陷的补救[128] - 除上述补救活动外，2023年第三季度公司财务报告内部控制无重大变化[129] 法律诉讼 - 公司涉及各类法律诉讼，正常常规诉讼预计不会对合并财务结果产生重大影响，其他诉讼详见2023年第三季度10 - Q表格附注[131]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度收入为1.187亿美元,较上一季度增长2%,但较上年同期下降3.5% [5] - 钢压力管道(SPP)分部收入下降3.8%至8050万美元,主要受到一些客户合同变更和项目范围变更的影响 [6][7] - 预制混凝土(Precast)分部收入下降2.8%至3820万美元,主要由于销售价格下降8%,部分被销量增加6%所抵消 [32][33] - 第三季度综合毛利下降23.2%至1930万美元,毛利率从22.4%下降至16.3% [34] - SPP分部毛利下降23.1%至1090万美元,毛利率从17%下降至13.6%,主要受到合同变更和项目延迟的影响 [34] - Precast分部毛利下降23.2%至840万美元,毛利率从27.8%下降至21.9%,主要受到产品组合变化的影响 [35] 各条业务线数据和关键指标变化 - SPP分部销量下降13%,但销售价格上涨11%,主要由于产品组合变化 [31] - Precast分部销量增加6%,但销售价格下降8%,主要受到需求下降的影响 [32][33] 各个市场数据和关键指标变化 - 商业建筑Precast市场有所下降,但住宅Precast市场相对较为稳定 [35] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司将继续推进Precast业务的有机增长战略,包括拓展ParkUSA产品在公司其他工厂的生产,以及寻求Precast相关的并购机会 [14][16][17][19] - 公司认为Precast业务长期价值很大,并将在完成ParkUSA整合后继续寻求并购机会 [18][19] - 公司预计2024年水管输送市场将大幅增长,并将参与其中 [23] - 公司认为,即使在2023年这样的小型市场环境下,公司的利润率也保持较好水平,反映了行业竞争格局的改善 [104][105] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为,尽管第三季度存在一些挑战,但公司2023年剩余时间的前景仍然积极 [22] - 管理层预计第四季度SPP业务收入将与去年同期持平,但毛利率将有所下降 [23] - 管理层预计第四季度Precast业务收入将略有下降,毛利率将与2023年第二、三季度相似 [24] - 管理层对公司长期发展前景保持乐观,认为Precast业务将与SPP业务规模相当 [25][26] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Brent Thielman 提问** 询问SPP业务延迟的性质以及管理层对2024年前景的信心 [52][53] **Scott Montross 回答** 解释了SPP业务延迟主要由于客户合同和项目范围变更,并表示对2024年前景保持信心 [54][55][59] 问题2 **Julio Romero 提问** 询问Precast业务的产品组合变化及ERP实施进展 [79][83] **Scott Montross 和 Aaron Wilkins 回答** 解释了Precast业务中商业建筑和住宅项目的表现差异,以及ERP实施进展和对库存盘点的影响 [79][80][84][85][86][87] 问题3 **Ted Jackson 提问** 询问2024年市场前景及公司应对措施 [102][103][104][105][111][112][113] **Scott Montross 回答** 解释了2024年市场预期更为乐观,包括基础设施投资法带来的机会,以及公司应对措施包括专注于利润而非销量 [104][105][106][107][108][109][110][113][114]