Old Dominion Freight Line, Inc. (NASDAQ:ODFL) Q1 2019 Earnings Conference Call April 25, 2019 10:00 AM ET Company Participants Greg Gantt – President and Chief Executive Officer Adam Satterfield – Chief Financial Officer Conference Call Participants Todd Fowler – KeyBanc Capital Markets David Ross – Stifel Allison Landry – Credit Suisse Chris Wetherbee – Citigroup Ariel Rosa – Bank of America Merrill Lynch Amit Mehrotra – Deutsche Bank Scott Group – Wolfe Research Ravi Shanker – Morgan Stanley Kyle Robinson ...

公司基本情况 - 公司是美国第四大零担货运公司，截至2018年12月31日有235个服务中心，过去五年和十年分别新开14个和29个[15] - 公司主要执行办公室位于北卡罗来纳州托马斯维尔，是一座约16.8万平方英尺的两层办公楼，占地31.8英亩[105] 行业市场数据 - 2017年美国运输业总收入8834亿美元，零担货运部门收入556亿美元，占比6.3%；最大的10家和25家零担货运公司分别占零担市场约55%和67%[20] 公司资产情况 - 截至2018年12月31日，公司拥有203个自有、32个租赁的服务中心，10个主要分拨设施[24] - 截至2018年12月31日，公司拥有9254辆牵引车，平均使用年限3.5年；24685辆长途拖车，平均使用年限6.8年；11044辆取送拖车，平均使用年限7.4年[30] - 2018 - 2016年公司在牵引车和拖车上的资本支出分别为28.4044亿美元、16.0576亿美元和20.8206亿美元[32] - 截至2018年12月31日，公司运营235个服务中心，其中203个为自有，32个为租赁，自有服务中心占网络总门容量约94%[105] 客户与收入分布 - 2018年公司最大客户占收入约4.0%，最大的5、10和20个客户分别占收入13.7%、19.3%和26.0%[34] - 过去三个财年，公司超95%的收入来自美国境内服务，不足5%来自国际服务[34] - 公司超97%的收入来自为客户运输零担货物[123] - 公司无单一客户收入占比超过5%[201] 员工情况 - 截至2018年12月31日，公司全职员工21279人，其中司机11207人、平台人员4057人、车队技术人员590人、销售及行政等人员5425人[41] - 截至2018年12月31日，公司全职长途司机5743人，取送司机5464人[42] - 截至2018年12月31日，公司有3273名完成“Old Dominion Driver Training Program”的活跃司机，约占司机总数的29.2%，该项目毕业司机年流失率约为5.7%，低于公司全体司机约8.0%的流失率[43] - 2018年、2017年和2016年，公司支付给司机的安全奖金分别为410万美元、390万美元和370万美元[44] 法规相关 - 联邦机动车安全管理局规定卡车司机连续7天内工作不超60小时、连续8天内不超70小时，首次值班后14小时为最长工作时间（其中驾驶时间不超11小时），且工作超8小时前需休息30分钟[47] - 公司预计在2019年12月前完成从当前自动车载记录设备操作系统向新电子记录设备硬件和软件平台的过渡[48] - 商业司机执照药物和酒精信息交换所规则要求公司检查潜在员工的药物和酒精违规情况，且至少每年检查所有在职司机员工一次，该规则需在2020年1月6日前遵守[49][50] 公司面临的竞争与风险 - 公司面临来自不同规模运输服务提供商的竞争，部分竞争对手可能有更多设备、更广泛网络、更多服务种类等优势，还可能降价抢业务[54] - 若员工工会化，公司运营成本将增加，竞争力会受损，可能面临工作规则限制、罢工等问题[56][57][59] - 公司增长战略包括增加现有服务中心货运量、选择性扩大产能和拓展服务范围，但面临行业整合、技术投资、竞争等风险[57][58] - 公司通过收购实现增长的战略面临资金、整合等风险，可能无法实现预期收益[62][63][65] - 客户和供应商的业务受经济、贸易政策等因素影响，可能导致公司服务需求下降、成本增加、坏账损失风险上升[64][65][66] - 公司面临成本增加风险，包括工资、燃料、利率、税收等，或降低盈利能力[68] - 吸引和留住合格司机及维修技术人员困难，或增加薪酬成本，影响盈利和业务增长[69] - FMCSA的CSA倡议或影响公司招聘、增长和客户关系，CSA分数不佳或致业务损失[70][71] - 公司运营受高度监管，合规成本增加或违规责任或对业务产生重大不利影响[73] - 保险和索赔费用可能显著降低公司盈利能力，索赔超限额或保险市场变化会带来不利影响[74] - 医疗保健立法可能增加公司成本，降低未来盈利能力，影响吸引和留住员工的能力[75] - 公司资本密集，现金需求大，无法获得足够资金可能限制增长和影响盈利[76] - 新设备供应有限和成本增加，以及法规影响设备价格，或对公司收益和现金流产生不利影响[78][79] - 柴油燃料价格和供应波动影响公司运营，燃料附加费可能无法完全抵消成本增加[80][81] - 公司面临多种风险，包括诉讼、国际业务、税收、季节性因素、人员流失等，可能对业务产生不利影响[84][85][86][88][89] - 公司信息系统面临网络等风险，虽采取保护措施，但难以完全抵御潜在事件，重大网络事件可能对运营和财务状况产生重大不利影响[92][93] - 未能跟上技术发展、技术基础设施中断或依赖的基本服务故障，可能导致公司产生成本或业务损失，影响运营和财务状况[95] - 不利宣传可能损害公司声誉，导致服务需求减少、客户流失，影响业务、财务状况和运营结果[97] - 反恐怖主义措施和恐怖事件可能扰乱公司业务，新措施可能对运营产生重大不利影响[98] 股票相关 - 2018年第四季度，公司10月回购81,548股，均价138.41美元；11月回购437,647股，均价131.82美元；12月回购135,028股，均价131.08美元；总计回购654,223股，均价132.49美元[114] - 2018年5月17日，公司董事会批准一项为期两年的股票回购计划，授权回购至多2.5亿美元的流通普通股[116] - 截至2019年2月21日，公司普通股有72,192名持有人，其中108名为登记股东[113] - 2013年12月31日投入100美元，到2018年12月31日，公司普通股累计回报为235美元，标普500总回报指数为150美元，纳斯达克工业运输指数为140美元[118][119] - 2016年5月23日宣布的2.5亿美元股票回购计划于2018年第二季度到期，2018年5月17日董事会批准新的两年期2.5亿美元股票回购计划[156] - 2016 - 2018年分别回购2062841、91921、1175565股普通股，花费1.303亿、0.08亿、1.633亿美元，截至2018年12月31日，2018年回购计划剩余授权金额为1.317亿美元[157] - 2016年未分红，2017年每季度每股分红0.1美元，2018年每季度每股分红0.13美元，2019年2月7日宣布每股分红0.17美元，3月20日支付[158][159] - 2018年公司回购股份117.6万股，花费1.63147亿美元；2017年回购股份9.2万股，花费800.4万美元；2016年回购股份206.3万股，花费1.3011亿美元[195] 财务数据关键指标变化 - 2018年公司营收40.44亿美元，较2017年的33.58亿美元增长20.4%，净利润6.06亿美元，较2017年的4.64亿美元增长30.6%[121][129] - 2018年运营比率为79.8%，较2017年的82.9%改善310个基点[128][129] - 2018年基本每股收益为7.39美元，摊薄后每股收益为7.38美元，较2017年的5.63美元增长31.1%[121][129] - 2018年经营活动现金流为9.00116亿美元，2017年为5.36294亿美元，2016年为5.65583亿美元[150] - 2019年预计资本支出约4.9亿美元，其中约2.2亿美元用于服务中心设施，约1.75亿美元用于购买拖拉机和拖车，约9500万美元用于技术和其他资产投资[155] - 2018年和2017年12月31日，无担保优先票据本金余额分别为4500万和9500万美元，2018年1月3日支付5000万美元本金，2021年1月3日需支付4500万美元本金，对应利率分别为4.00%和4.79%，2018年和2017年有效平均利率分别为4.79%和4.37%[160][161] - 2018年和2017年12月31日，信贷协议下可用借款额度分别为238545000和228632000美元[166] - 截至2018年12月31日，重大合同义务总计356801000美元，其中1年内、1 - 3年、3 - 5年和5年以上需支付金额分别为208087000、75074000、17019000和56621000美元[169] - 2016年和2017年分别从Old Dominion Truck Leasing, Inc.购买25.4万和11万美元的维护及其他服务，2016年和2017年分别收到该公司1.2万和0.6万美元的物业租金[182] - 信贷协议下贷款利率上升100个基点对公司经营成果无重大影响[185] - 2018年和2017年12月31日，可变人寿保险合同现金退保价值分别为4570万美元和5090万美元，占所有寿险合同总现金退保价值4770万美元和5310万美元的比例分别为95.8%和95.9%[186] - 对公司拥有的人寿保险合同投资进行敏感性分析，2018年和2017年市场价值10%的变化分别会对税前收入产生460万美元和510万美元的影响[186] - 2018年和2017年12月31日，员工和董事虚拟股票计划未结算奖励的总负债分别为5720万美元和5660万美元[187] - 对员工和董事虚拟股票计划进行敏感性分析，2018年和2017年公司普通股市场价值10%的变化分别会对运营收入产生570万美元的影响[187] - 2018年和2017年12月31日，公司总资产分别为35.45283亿美元和30.68424亿美元[190] - 2018年、2017年和2016年，公司运营收入分别为40.43695亿美元、33.58112亿美元和29.91517亿美元[192] - 2018年、2017年和2016年，公司净利润分别为6.05668亿美元、4.63774亿美元和2.95765亿美元[192] - 2018年、2017年和2016年，公司基本每股收益分别为7.39美元、5.63美元和3.56美元[192] - 2018年、2017年和2016年，公司宣布的每股股息分别为0.52美元、0.40美元和无[192] - 2018 - 2016年净收入分别为605,668千美元、463,774千美元、295,765千美元[198] - 2018 - 2016年经营活动提供的净现金分别为900,116千美元、536,294千美元、565,583千美元[198] - 2018 - 2016年投资活动使用的净现金分别为(580,391)千美元、(367,746)千美元、(407,400)千美元[198] - 2018 - 2016年融资活动使用的净现金分别为(256,905)千美元、(51,257)千美元、(159,484)千美元[198] - 2018 - 2016年末现金及现金等价物分别为190,282千美元、127,462千美元、10,171千美元[198] - 2018 - 2016年总收入分别为4,043,695千美元、3,358,112千美元、2,991,517千美元[201] - 2018年有效税率为25.7%，2017年为19.5%，2017年所得税拨备包含1.049亿美元所得税收益[138] 各条业务线数据关键指标变化 - 2018年LTL吨数为937.9万，较2017年的851.9万增长10.1%，LTL货运量为1174.8万，较2017年的1073.6万增长9.4%[129] - 2018年LTL每百磅收入为21.25美元，较2017年的19.39美元增长9.6%，剔除燃油附加费后增长6.9%[129][131] - 2018年燃油附加费占营收比例从2017年的11.1%增至13.3%[132] - 2019年1月日均收入较去年同期增长8.3%，LTL每日吨数下降1.5%，LTL每百磅收入增长约9.8%[133] - 2018年运营费用中薪资福利占营收比例为51.3%，较2017年的53.7%下降[128] - 2018年薪资、工资和福利增加2.732亿美元，即15.2%，全职员工平均数量增加14.2%，总生产劳动力成本占收入百分比从2017年的28.3%改善至27.0%，间接薪资和工资占收入百分比从12.0%改善至11.5%[134] - 2018年员工福利成本增加7160万美元，即15.9%，福利成本占薪资和工资的百分比从2017年的33.2%增至33

Old Dominion Freight Line, Inc. (NASDAQ:ODFL) Q4 2018 Earnings Conference Call February 7, 2019 10:00 AM ET Company Participants David Congdon - Executive Chairman Greg Gantt - CEO, President & Director Adam Satterfield - SVP, Finance, CFO & Assistant Secretary Conference Call Participants Christian Wetherbee - Citigroup Allison Landry - Crédit Suisse Amit Mehrotra - Deutsche Bank Albert Delco - Stephens Inc. Jason Seidl - Cowen and Company Ariel Rosa - Bank of America Merrill Lynch Matthew Brooklier - Buck ...