投资服务 - iREIT+HOYA Capital是Seeking Alpha上以收入为重点的顶级投资服务，专注于提供可持续投资组合收入、多元化和通胀对冲机会的收入型资产类别 [1] - 提供免费两周试用期，展示其独家以收入为重点的投资组合中的顶级投资理念 [1] 投资经验与策略 - 分析师拥有超过14年的投资经验和金融MBA学位，专注于具有防御性质的中长期股票投资 [2] - 分析师在OHI和PAA股票中持有长期多头头寸，包括股票所有权、期权或其他衍生品 [3] 免责声明 - 文章仅用于信息目的，不构成财务建议，鼓励读者在做出投资决策前进行尽职调查并得出自己的结论 [4] - Seeking Alpha的分析师包括专业投资者和个人投资者，可能未获得任何机构或监管机构的许可或认证 [5]

战略合作 - Sunbound与Omega Healthcare Investors达成战略合作 Omega是美国及英国领先的房地产投资信托基金(REIT) 专注于为专业护理机构(SNF)和辅助生活设施(ALF)提供融资解决方案 [2] - 合作内容包括Omega旗下运营商合作伙伴将优先获得Sunbound的支付、应收账款和融资解决方案 并享受专属定价优惠 [2] - Omega同时获得Sunbound的股权 表明双方对老年生活技术未来发展的共同愿景 [3] 合作细节 - Sunbound的财务软件解决方案专为老年生活行业设计 可帮助运营商优化支付流程、提高账单准确性并改善现金流 [5] - 通过合作 Sunbound的技术将更广泛地应用于Omega全国范围内的物业组合 提升运营效率和居民满意度 [5] - 具体股权比例和合作条款未披露 [6] 公司背景 - Sunbound是老年生活社区财务运营解决方案的领导者 其现代化平台可简化支付处理、应收账款和融资流程 [7] - Omega是专注于长期医疗保健行业的房地产投资信托基金 主要投资于专业护理和辅助生活设施 资产遍布美国和英国 [8] 高管观点 - Sunbound CEO表示与Omega的合作将加速公司增长 并提升为老年生活运营商创造价值的能力 已有Omega运营商合作伙伴在使用Sunbound解决方案后取得显著成效 [4] - Omega总裁认为此次投资将进一步提升运营商合作伙伴的绩效和竞争力 Sunbound已为其投资组合中的老年生活社区带来重要价值 [5]

公司分析 - Omega Healthcare Investors (NYSE: OHI) 股价近期表现平平 但股息流稳定 [1] - 公司符合投资者的选股标准 包括收入 盈利和自由现金流的增长 良好的增长前景以及有利的估值 [1] - 投资者偏好自由现金流利润率高的稳定增长公司 高股息股票和有大规模股票回购计划的公司 [1] 行业分析 - 医疗保健房地产投资信托基金(REITs)行业中的公司如Omega Healthcare Investors 因其稳定的现金流和股息支付能力受到关注 [1] - 行业内的公司通常具备较强的现金流生成能力 适合追求稳定收益的投资者 [1]

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财务数据关键指标变化 - 2025年第一季度与2024年同期相比，租金收入增加2525.7万美元，利息收入增加728万美元，折旧和摊销费用增加531.8万美元，一般和行政费用增加1052.5万美元[172] - 2025年1月偿还4亿美元4.50%高级票据，2024年4月偿还4亿美元4.95%高级票据，2024年第一季度还清所有剩余HUD抵押贷款，利息费用减少554万美元[172][174] - 2025年第一季度Nareit FFO为1.84亿美元，2024年同期为1.53亿美元[179] - 2025年第一季度，经营活动提供净现金1.81952亿美元，较2024年同期增加3047.8万美元，主要因净收入增加3970万美元和经营资产与负债净变动增加920万美元[194][195] - 2025年第一季度，投资活动提供净现金1926.1万美元，较2024年同期增加6671.5万美元，主要因房地产投资销售收益增加1.108亿美元和贷款还款增加5540万美元，但部分被房地产收购等增加额抵消[194][195] - 2025年第一季度，融资活动使用净现金3.47698亿美元，较2024年同期增加1.61677亿美元，主要因长期借款还款增加3.587亿美元、股息支付增加2450万美元和向Omega OP单位持有人分配增加820万美元，部分被普通股发行净收益增加2.284亿美元等抵消[194][196] 各条业务线表现 - 2025财年SNFs的Medicare A部分总付款预计比2024财年增加14亿美元，即4.2%[156] - 2023和2024财年，CMS利用4.6%的PDPM平价调整因子，使SNF支出每年减少2.3%，约7.8亿美元[157] - 2025年第一季度，公司收购6处设施，总价5830万美元，初始现金收益率在9.9% - 10.0%[163] - 2025年第一季度，公司在在建工程和资本改善项目上投资3530万美元[163] - 2025年第一季度，公司为两笔新房地产贷款提供2000万美元资金，加权平均利率10.8%[163] - 2025年第一季度，公司出售27处设施，净现金收入1.209亿美元，净收益1010万美元[168] - 2025年第一季度，公司出售710万股普通股，总收益2.642亿美元[168] - 2025年第一季度LaVie支付全额合同租金930万美元，4月支付310万美元；2025年第一季度Genesis确认租金收入1250万美元，4月支付480万美元[173] - 租金收入增加主要因2024 - 2025年设施收购等增加2680万美元、现金基础运营商净增760万美元、设施过渡净增40万美元，部分被1000万美元租赁激励抵消[174] - 利息收入增加主要因新贷款等增加1080万美元，部分被本金偿还减少370万美元抵消[174] - 2025年第一季度，公司向普通股股东支付股息1.892亿美元，2月18日每股支付0.67美元[189] - 2025年第一季度，公司通过ATM计划发行440万股普通股，总收益1.644亿美元，该计划还剩6.565亿美元潜在发行额度；通过DRCSPP发行270万股普通股，总收益9980万美元；未回购任何普通股[190] 管理层讨论和指引 - 公司行业正从新冠疫情的长期影响中恢复，但部分运营商仍受入住率下降、劳动力短缺、人员费用增加等因素负面影响 [141] - 公司运营商受到通胀相关成本增加、全球关税、移民限制等影响，且政府报销增加能否抵消成本和收入损失存在不确定性 [141] - 公司美国运营商受联邦、州和地方医疗保健法律法规约束，英国运营商受当地法律法规约束，这些法律法规经常变化 [144] - 公司运营商很大一部分收入来自政府资助的报销计划，美国主要是医保和医疗补助，英国是地方当局资助 [146] - CMS实施了一些关注特定设施护理质量指标报告的举措，可能影响运营商和公司业务 [147] 其他没有覆盖的重要内容 - 截至2025年3月31日，母公司拥有Omega OP约97%的已发行和流通合伙权益单位，其他投资者拥有约3% [138] - 2024年4月CMS发布关于SNF最低人员配备要求和增加检查的最终规则，要求参与医保和医疗补助的SNF保持每位居民每天3.48小时的护士人员配备标准，包括至少0.55小时的直接注册护士护理和2.45小时的直接护士助理护理 [150] - 2025年4月，得克萨斯州一家联邦法院发布命令撤销该规则，该规则有待上诉 [150] - 2023年3月30日，CMS发布备忘录，修订和加强对SNF感染控制缺陷的执法力度，最严重感染控制缺陷的处罚包括民事罚款和对新居民入院的酌情付款拒绝 [151] - 2020 - 2022年有多项监管举措关注长期护理设施的护理质量，包括新冠检测、感染控制、人员配备等方面 [149] - 2011年《预算控制法》规定Medicare自动减支2%，2030 - 2031年逐渐增至4%[159] - 截至2025年3月31日，20家运营商采用现金收付制，占公司总收入的18.6%[169] - 2025年4月23日，董事会宣布每股现金股息0.67美元，5月15日支付[171] - 截至2025年3月31日，公司总资产97亿美元，总权益49亿美元，总债务45亿美元，债务占总资本化的47.5%[181] - 截至2025年3月31日和2024年12月31日，公司债务加权平均年利率为4.6%，94.7%的未偿本金债务有固定利息支付[182] - 2025年4月循环信贷安排到期日延至10月30日，OP定期贷款于4月29日提前偿还，2025定期贷款8月8日到期可选择延期[183] - 截至2025年3月31日，母公司发行38亿美元高级票据，由Omega OP担保[185] - 截至2025年3月31日，公司有2.862亿股流通普通股，市值达109亿美元[188] - 截至2025年3月31日，公司有2.278亿美元用于新设施建设、资本改进等的承诺资金，4000万美元现有房地产贷款预付款承诺，5630万美元现有非房地产贷款预付款承诺[192] - 截至2025年3月31日，公司现金、现金等价物和受限现金总计4.041亿美元，较2024年12月31日减少1.447亿美元[194] - 公司财务报表按美国公认会计原则编制，自2024年12月31日以来关键会计政策和估计无重大变化[197] - 2025年第一季度，公司主要市场风险敞口及管理方式与2024年年报披露信息相比无重大变化[198]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度调整后运营资金为每股0.75美元，可分配资金为每股0.71美元，反映了收入和EBITDA持续增长，主要通过股权融资，使债务与EBITDA杠杆率降至3.7倍 [5] - 2025年调整后运营资金（AFFO）指引上调并收窄至每股2.95 - 3.01美元，反映了第一季度强劲收益，但受年初以来大量股票发行的摊薄影响 [5] - 第一季度收入为2.77亿美元，2024年同期为2.43亿美元，同比增长主要源于新投资、运营商重组和年度递增，部分被资产出售抵消 [9] - 第一季度净利润为1.12亿美元，每股0.33美元，2024年同期为6900万美元，每股0.27美元 [10] - 第一季度NAREIT FFO为1.84亿美元，每股0.62美元，2024年同期为1.53亿美元，每股0.60美元 [11] - 第一季度调整后FFO为2.21亿美元，每股0.75美元；FAD为2.11亿美元，每股0.71美元，较2024年第四季度增加0.13美元，源于新投资和租金增加，部分被股权发行抵消 [11] - 3月31日，90.5%的45亿美元债务为固定利率，固定费用覆盖率为5.2倍，债务与年化调整后正常化EBITDA比率为3.72倍，为十年来最低 [13] 各条业务线数据和关键指标变化 - 核心投资组合截至2024年12月31日的过去12个月运营商EBITDAR覆盖率增至1.51倍，2024年9月30日为1.50倍 [18] - La Vie预计在2025年第二季度退出破产，届时Omega - La Vie主租赁将转让给新实体Avartis，目前每月收取310万美元租金，预计转让时租金不变 [19][20] - Maplewood核心17个设施组合入住率截至2025年4月达94%，第一季度支付租金1350万美元，较2024年第四季度增加130万美元，较2024年第一季度增加230万美元 [20] - 2025年第一季度新投资活动超4.57亿美元，包括房地产收购、新房地产贷款等，英国投资占比大 [22] 各个市场数据和关键指标变化 - 过去十年，通过美国和英国高级住房资本配置，私人支付和其他收入占比从10年前的8%增至39%，预计将继续增长 [8] - 2025年新投资活动中，英国占非资本支出投资的约93% [23] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司优先将资本分配到增值自有房地产交易，以扩大资产负债表，同时评估和参与现有运营商关系的贷款机会 [26] - 公司在英国积累了强大的运营商资源和关系，能够快速评估、构建和完成复杂交易 [23] - 公司在英国和美国市场都看到投资机会，目前美国市场机会增多 [24][84] - 公司认为Welltower的交易是私下拼凑的，未参与投标过程，在USP简单收购方面未受其影响 [53] - 美国交易市场交易量因利率环境有所增加，但整体竞争与历史情况相当 [90] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 行业面临监管和报销环境的变化，公司和运营伙伴致力于做出审慎和可持续的投资决策 [19] - 联邦法官对人员配置授权案做出有利于行业协会的判决，国会预算办公室预计该规则逆转将使联邦政府十年节省220亿美元 [27] - 参众两院通过预算决议，要求众议院能源和商业委员会十年削减880亿美元开支，可能涉及医疗补助改革 [28] - 公司认为医疗补助扩张人群可能是开支削减的主要目标，传统医疗补助的最大风险是提供者税，目前提供者税可能下降1 - 2个百分点 [76] 其他重要信息 - 3月Genesis未支付420万美元合同租金，公司部分提取信用证弥补缺口，4月Genesis支付全额租金，目前利息支付正常，信用证余额350万美元 [6] - 公司认为对Genesis的1.18亿美元定期贷款由Genesis附属业务优先留置权充分担保 [7] - 公司在2025年4月25日完成3.44亿美元的英国和泽西岛护理院投资，将其租赁给现有和新运营商，初始现金收益率为10% [12][23] 问答环节所有提问和回答 问题1: 请详细介绍Genesis未支付租金和利息的情况，包括公司资本结构、会计方式和地理分布 - 公司认为Genesis未支付租金是一次性事件，其主要资本合作伙伴ABL贷款人收紧借款基础影响了流动性，但Genesis覆盖率良好，公司的夹层贷款有大量附属资产抵押，预计其会继续支付租金 [32][33] - Genesis主要位于大西洋中部地区，少量在东北部，采用现金会计，租赁按现金基础，贷款按权责发生制 [34][35][38] 问题2: 请分享英国投资组合收购的细节，包括交易演变和组合构成 - 该交易体现了公司在英国的强大平台，卖家欲退出，公司引入六个运营商在短时间内提供解决方案，资产分布在英国、苏格兰和泽西岛，质量良好，适合运营商地理布局 [40][41] 问题3: 移民对劳动力供应和工资压力有无影响 - 目前未看到移民对劳动力供应和工资压力的影响，未来可能有间接影响 [45] 问题4: Genesis的运营基本面是否改善，有无相关指标 - 覆盖指标是关键驱动因素，公司投资组合覆盖率一直高于1.5倍，Genesis高于1.6倍，与整体投资组合水平相当 [47] 问题5: Genesis贷款部分的非现金利息情况，若情况变化是否有风险 - 贷款有足够抵押，按权责发生制记账，本季度记录240万美元增长 [50] 问题6: 公司是否关注大型同行交易，美国简单收购竞争情况及HUD贷款可用性变化 - 公司知晓Welltower的交易，但未参与投标，目前未听说HUD贷款可用性变化 [53][54] 问题7: 请介绍Packs投资组合情况，能否重新出租及覆盖水平趋势，美国交易市场承保标准是否变化 - Packs运营的约50栋建筑表现良好，目前无退出讨论，有信心按当前或更高租金重新出租 [58] - 美国交易市场承保标准未变，虽密切关注但因不确定性仍按原方式承保 [59] 问题8: Genesis ABL贷款人缩减借款基础是行业普遍现象还是其特定问题，1.18亿美元定期贷款的LTV，Maplewood稳定后的租金水平 - 这是Genesis特定问题，未在行业中看到类似趋势 [63] - 公司认为定期贷款资产大幅超额抵押 [64] - Maplewood非华盛顿特区投资组合目前合同租金为6900万美元，华盛顿特区项目今年租金增长率6%，后续逐年递增 [65] 问题9: La Vie主租赁转让后，租金递增和直线租金情况，以及提供商税的影响 - 租金递增为2.5%，转让后直线租金将恢复，具体收益需根据租赁期限计算 [68][69][73] - 医疗补助扩张人群可能是开支削减主要目标，传统医疗补助最大风险是提供者税，目前提供者税可能下降1 - 2个百分点，各州情况不同，影响难以确定 [76][77] 问题10: 第一季度资产处置原因，美国和英国全年收购机会展望，美国交易承保标准是否变化 - 资产处置部分是清理非核心资产，部分是因有机会以合理价格出售并重新配置资本 [82] - 目前投资机会管道健康，美国市场机会增多，但全年情况有待观察 [84] - 美国交易承保标准未变，因不确定性仍按原方式承保 [85] 问题11: 如何对英国新运营商进行评估，平台与美国有何不同，美国交易市场竞争和资本回报率变化 - 公司在英国的平台与美国类似，有14个运营商，评估方式相同，关注房地产质量、市场和运营商与资产的匹配度 [88] - 美国交易市场交易量因利率环境有所增加，但整体竞争与历史情况相当，资本回报率未变 [90] 问题12: 公司的外汇风险敞口及对冲策略，信用额度是否会扩大 - 公司在英国有大量资产，收取英镑租金并支付英镑进行投资，形成自然对冲，也会考虑净投资对冲和交叉货币互换 [95] - 公司希望在年中前完成信用额度扩大，预计规模会增加 [96] 问题13: 如何看待Genesis信用证余额较少的问题，2026财年CMS建议的实际增长数字 - 350万美元信用证余额不足一个月租金，但未支付租金将构成违约，公司可按程序处理，相关资产价值高 [98][99] - 公司认为2026财年CMS建议的实际增长数字为2.8%，与预期相符，最终规则可能会有小幅上调，人员配置成本已趋于平稳，医疗保险业务占比小，更关注医疗补助业务 [102][103] 问题14: 提供者税是否会降至3%，Genesis 5月租金支付情况 - 提供者税情况仍在变化，不确定是否会降至3%，更多削减来自医疗补助扩张人群可减少传统医疗补助的压力 [109] - Genesis 5月租金5月5日到期，尚未到支付时间 [110] 问题15: Genesis ABL贷款人缩减借款基础的原因，是否对其他运营商有类似操作，美国收购机会增多的原因，公司是否会通过股权融资应对2026年债务支付和收购 - 公司认为ABL贷款人缩减借款基础与一批老化的抵押品有关，不确定是否对其他运营商有类似操作 [114] - 美国市场目前有更多增值机会吸引公司，公司关注与现有和新合作伙伴的增值机会 [115] - 公司会根据股价情况通过股权融资应对2026年债务支付和收购 [116] 问题16: 联邦政府是否会对人员配置最低标准判决提出上诉 - 目前未听说联邦政府会上诉，无论判决结果如何，该规则逆转预计将为行业带来22亿美元收益 [118] 问题17: Genesis ABL贷款人缩减借款基础中抵押品老化的含义，第一季度资产处置的资本回报率 - 公司了解到Genesis资产基础超4亿美元，贷款不足3亿美元，ABL贷款人可根据情况调整，但无更多详细信息 [125] - 部分资产未收取租金，资本回报率难以计算，若按历史租金计算，部分资产回报率在10% - 12%，机会性资产约7%，整体回报率可能低于10% [126]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度调整后运营资金为每股0.75美元，可分配资金为每股0.71美元，反映了持续的收入和EBITDA增长，主要通过股权融资，使杠杆率降至3.7倍债务与EBITDA之比 [6] - 2025年第一季度收入为2.77亿美元，2024年第一季度为2.43亿美元，同比增长主要源于新投资、运营商重组和年度递增，部分被资产出售抵消 [10] - 第一季度净收入为1.12亿美元，合每股普通股0.33美元，2024年第一季度为6900万美元，合每股普通股0.27美元 [10] - 第一季度NAREIT FFO为1.84亿美元，合每股0.62美元，2024年第一季度为1.53亿美元，合每股0.60美元 [11] - 第一季度调整后FFO为2.21亿美元，合每股0.75美元，FAD为2.11亿美元，合每股0.71美元 [11] - 2025年第一季度FAD比2024年第四季度增加0.13美元，主要因新投资带来的增量收入、租金增加和利息费用减少 [11] - 第一季度发行700万股股权，总收益2.64亿美元，用于为投资管道预融资 [12] - 第一季度末现金为3.68亿美元，信贷额度为14.5亿美元 [12] - 3月31日，45亿美元债务的90.5%为固定利率，固定费用覆盖率为5.2倍，负债与年化调整后正常化EBITDA之比为3.72倍，为十年来最低 [13] - 提高并缩小2025年全年调整后FFO指引至每股2.95 - 3.01美元 [6][14] 各条业务线数据和关键指标变化 - 过去十年，通过美国和英国高级住房资本配置，私人支付和其他收入占比从10年前的8%增至如今的39%，预计将继续增长 [9] - 截至2025年4月，Maplewood核心17个设施组合入住率达94%，第一季度支付租金1560万美元，4月支付租金580万美元 [20][21] - 截至2024年12月31日，核心投资组合的过去十二个月运营商EBITDAR覆盖率增至1.51倍，上一时期为1.50倍 [18] 各个市场数据和关键指标变化 - 2025年新投资活动中，英国占比约93%（不包括资本支出），是重要驱动力 [24] - 目前投资管道美国业务占比较重，与过去一年情况不同 [88] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司目标杠杆率在4 - 5倍之间，理想区间为4.5 - 4.75倍，有机会通过股权融资进行增值投资，也会关注债务和银行市场 [13] - 优先将资本分配到能增加资产负债表规模的增值自有房地产交易，同时评估和参与部分贷款机会 [27] - 公司在英国有强大平台，能快速评估、构建和完成复杂交易，如45家护理院交易 [24] - 未将Welltower视为主要竞争对手，其交易规模大且私下达成 [53] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 行业面临监管和报销环境变化，公司和运营伙伴致力于做出明智和可持续的投资决策 [19] - 虽行业面临Medicaid改革等不确定性，但公司整体覆盖良好、基本面改善，且有总统支持，对行业前景持乐观态度 [30] - 投资管道和交易前景良好，美国和英国都有市场机会，也受益于非公开市场机会 [25] 其他重要信息 - 3月Genesis未支付420万美元租金，公司部分提取信用证弥补缺口，4月Genesis支付全额租金并按时支付利息，其流动性问题源于资产抵押贷款人收紧借款基础和遗留债务 [7] - 公司认为对Genesis的1.18亿美元定期贷款由其附属业务优先留置权充分担保 [8] - 4月公司完成3.44亿美元英国和泽西岛收购，偿还5000万美元定期贷款并延长信贷额度到期日至10月 [12][13] - 预计2025年到期的2.47亿美元抵押贷款和其他房地产支持投资中，8400万美元将从贷款转为完全所有权房地产，6800万美元将在年内偿还，其余将延期 [16] - 预计2025年季度一般和行政费用在1200 - 1400万美元之间 [16] - 预计2025年11月用股权偿还2.38亿美元有担保债务 [16] - 预计年底资产负债表有足够现金偿还2026年1月到期的6亿美元债券 [17] 问答环节所有提问和回答 问题1: 请详细介绍Genesis未支付租金及利息，后又支付的情况，其公司资本结构、会计方式和地理分布 - 公司认为Genesis此次问题是一次性的，其主要资本伙伴资产抵押贷款人收紧借款基础影响了流动性，后续应会继续支付租金，公司贷款有大量附属资产抵押，无需担忧 [34][35] - Genesis地理分布主要在大西洋中部，曾在东北部有业务，现仍有少量 [36] - Genesis采用现金会计，因其多年来存在会计意见问题，预计短期内不会改变，租赁按现金基础核算，贷款因有足够抵押按权责发生制核算 [36][39] 问题2: 请介绍英国投资组合收购的详情 - 该交易体现了公司在英国的强大平台，卖家希望退出，公司能在短时间内提供解决方案，且竞争较少 [41][42] - 资产分布在英国、苏格兰和泽西岛，质量良好，适合运营商地理布局 [42][43] 问题3: 是否看到移民对劳动力供应和工资压力的影响 - 目前未看到移民对劳动力供应和工资压力的影响，未来可能有间接影响 [46] 问题4: Genesis的运营基本面是否改善，有无相关指标 - 覆盖指标是关键驱动因素，公司投资组合覆盖率一直高于1.5倍，Genesis高于1.6倍，与整体投资组合水平相当 [47] 问题5: Genesis贷款部分的非现金利息或其他非现金项目情况，若需转换是否有风险 - 贷款有足够抵押，按权责发生制核算，本季度贷款收入增加240万美元 [50] 问题6: 公司是否关注大型同行交易，如何看待美国简单收购的竞争情况，政府削减融资对其有无影响 - 公司未参与Welltower的交易，该交易规模大且私下达成 [53] - 目前未听说HUD贷款可用性有变化 [54] 问题7: 请介绍Packs投资组合情况，能否重新出租，覆盖率趋势如何 - 公司有约50座与Packs相关的建筑，运营良好，不担心无法按当前租金或更高租金重新出租，目前未讨论退出事宜 [57] 问题8: 鉴于Medicaid还款可能变化，美国交易的承保标准是否改变 - 目前承保标准未变，因不确定性较多，公司会密切关注 [59] 问题9: Genesis的ABL贷款人减少额度是行业普遍现象还是其特有问题 - 这是Genesis特有问题，公司未在行业内看到类似趋势 [63] 问题10: Genesis定期贷款的贷款价值比大概是多少 - 公司认为贷款有大量超额抵押 [64] 问题11: Maplewood稳定后的租金运行率是多少 - 除华盛顿特区项目外，投资组合合同租金为每年6900万美元，华盛顿特区项目今年租金率为6%，后续逐年递增 [65] 问题12: Lavee主租赁转让给新实体后，租金递增是否恢复，直线租金是否恢复，收益如何量化 - 租金和递增不变，递增率为2.5%，租赁转让后直线租金将恢复，但具体收益需根据租赁期限计算，目前不知结束日期 [69][70][77] 问题13: 请从宏观角度介绍Provider tax情况，以及对投资组合的影响 - Medicaid最大影响在扩张人群，目前提议对扩张人群实行人均上限，传统Medicaid最大风险是Provider tax，目前部分州税率可达6%，可能会降低1 - 2个百分点，但难以判断对投资组合的具体影响 [80][81] 问题14: 本季度处置资产是清理非核心资产还是抓住机会，美国和英国今年剩余时间的收购机会如何，美国交易的承保标准是否改变 - 处置资产是两者兼顾，既有清理非核心资产，也有抓住机会重新配置资本以增加FAD [85] - 目前投资管道美国业务占比较重，但后续情况有待观察 [88] - 美国交易承保标准未变，因不确定性较多 [89] 问题15: 如何对英国新运营商进行评估，平台与美国有何不同，美国交易市场竞争和资本化率是否变化 - 公司在英国的平台与美国类似，有14家运营商，评估方式相同，关注房地产质量、市场和运营商与资产的匹配度 [91][92] - 美国交易市场交易量因利率环境增加，但竞争与历史情况相当 [93] 问题16: 公司的外汇风险敞口如何，是否计划在年底对信贷额度进行更大调整 - 公司通过净投资对冲和交叉货币互换管理外汇风险，在英国的资产和租金收入可形成自然对冲 [97][98] - 希望在年中完成信贷额度调整，预计规模会增加 [99] 问题17: 公司对Genesis不担心是否合理，信用证剩余350万美元是否足够，2026财年CMS建议的2.8%和2%价值调整，实际数字是多少 - 信用证剩余金额不足一个月租金，但未支付租金将构成违约，公司有处理流程，且资产价值高，无需过度担心 [102][103] - 2026财年CMS建议的2.8%是实际数字，公司认为与预期相符，且最终规则可能会有小幅上调，Medicare业务占比小，公司更关注Medicaid业务 [105][106] 问题18: Provider tax是否会降至3%，Genesis是否支付5月租金 - Provider tax情况仍在变化，不确定是否会降至3%，更多取决于Medicaid扩张人群的削减情况 [113] - Genesis 5月租金5月5日到期，尚未支付 [114] 问题19: Genesis的ABL贷款人缩小借款基础的原因，是否对其他运营商有类似操作，美国收购机会增多且更具吸引力的原因，公司是否会在年内筹集大量股权用于偿债和收购 - 公司不清楚ABL贷款人是否对其他运营商有类似操作，认为可能与抵押资产池老化有关 [117] - 目前美国有更多增值机会，公司会关注这些机会 [118] - 公司会根据股价情况筹集股权用于偿债和收购 [120] 问题20: 联邦政府是否可能对最低人员配置判决提出上诉 - 目前未听说联邦政府会对最低人员配置判决提出上诉，无论法院判决如何，该规定可能会在预算中体现为22亿美元的收益 [122] 问题21: Genesis ABL贷款人缩小借款基础的抵押资产池老化是什么意思，第一季度处置资产的资本化率如何 - 公司不清楚具体情况，只知道Genesis资产基础超过4亿美元，贷款不足3亿美元，ABL贷款人可能有不同操作 [128] - 处置资产的收益率较难计算，部分未收租金的资产收益率可能为无穷大，按历史租金计算在10% - 12%之间，机会性处置收益率约为7%，总体收益率可能低于10% [130]

财务表现 - 公司2025年第一季度营收达2.7679亿美元，同比增长13.8% [1] - 每股收益(EPS)为0.75美元，显著高于去年同期的0.27美元 [1] - 营收低于Zacks共识预期的2.9143亿美元，差异为-5.02%，但EPS与预期一致 [1] 细分收入 - 租金收入2.2838亿美元，同比增长12.4%，但低于分析师平均预估的2.3911亿美元 [4] - 房地产税及地租收入380万美元，同比增长2.3%，低于分析师平均预估的441万美元 [4] - 稀释后净收益0.33美元，低于三位分析师平均预估的0.45美元 [4] 市场反应 - 公司股价过去一个月上涨3.1%，同期标普500指数下跌0.7% [3] - Zacks评级为2级(买入)，预示短期内可能跑赢大盘 [3] 分析视角 - 除营收和盈利外，关键指标更能反映公司实际运营状况 [2] - 对比历史数据与分析师预期有助于预判股价走势 [2]

财务表现 - 季度FFO为每股0.75美元 与Zacks一致预期持平 较去年同期每股0.68美元增长10.3% [1] - 上季度FFO实际为每股0.74美元 超出预期1.37% [1] - 过去四个季度中 公司三次超过FFO预期 [2] - 季度收入2.7679亿美元 低于预期5.02% 但较去年同期2.433亿美元增长13.8% [2] 股价表现与市场对比 - 年初至今股价上涨3.2% 同期标普500指数下跌5.3% [3] - 当前Zacks评级为2(买入) 预计短期内将跑赢市场 [6] 未来展望 - 下季度FFO预期为每股0.75美元 收入预期2.9339亿美元 [7] - 本财年FFO预期为每股3美元 收入预期11.7亿美元 [7] - 行业排名显示REIT和股权信托行业处于Zacks行业排名的后35% [8] 同业比较 - 同业公司Peakstone Realty Trust预计季度每股收益0.59美元 同比下降15.7% [9] - Peakstone季度收入预期5813万美元 同比下降1.9% [10]

Exhibit 99.1 303 International Circle P: 410.427.1700 Suite 200 F: 410.427.8800 Hunt Valley, MD 21030 PRESS RELEASE – FOR IMMEDIATE RELEASE OMEGA REPORTS FIRST QUARTER 2025 RESULTS AND RECENT DEVELOPMENTS Completed $423 Million in New Investments Year-to-Date through April Increases Full Year Adjusted FFO Guidance Expenses – Expenses for the quarter ended March 31, 2025 totaled $175.3 million, a $1.2 million increase over the same period in 2024. The increase primarily resulted from increases in (i) severan ...