财务数据和关键指标变化 - 第二季度营收2.53亿美元，2023年同期为2.50亿美元，同比增长主要因运营商重组、过渡及新投资收益，部分被同期资产出售抵消 [7] - 第二季度NAREIT FFO为1.89亿美元，合每股0.72美元；2023年同期为1.55亿美元，合每股0.63美元 [7] - 第二季度调整后FFO为1.85亿美元，合每股0.71美元；FAD为1.77亿美元，合每股0.68美元，较第一季度增加0.023美元 [7][8] - 股息支付率低于100%，未来几个季度将降至90%中值区间 [4] - 2024年AFFO指引上调至每股2.78 - 2.84美元 [4] - 6月30日，47亿美元债务中99%为固定利率，净负债与年化调整后EBITDA比率降至4.76倍，固定费用覆盖率为4.3倍 [9] 各条业务线数据和关键指标变化 - 核心投资组合截至3月31日的过去12个月运营商EBITDAR覆盖率升至1.42倍，2023年12月31日为1.33倍 [13] - 整体核心投资组合入住率从2022年1月的74.6%回升至2024年7月中旬的80.8% [13] - 低于1倍EBITDAR覆盖率的运营商指标降至总租金的8.9%，其中6.1%为优质信贷，2.8%为8个小合作关系 [5] 各个市场数据和关键指标变化 - CMS发布2025年最终支付规则，净增4.2%，约14亿美元，略高于提案的4.1% [18] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司通过发行股权为投资项目提供资金，维持杠杆率低于5倍 [12] - 持续与运营商合作进行重组，提升运营和财务状况 [14] - 积极开展新投资，2024年第二季度完成2.54亿美元新投资，包括多项售后回租交易和贷款；二季度后完成3.73亿美元新投资 [15][16] - 行业在经历4年新冠相关问题后，已恢复至疫情前运营指标，人口结构和供应情况对运营伙伴有利 [6] - 投资管道活跃，美国和英国市场均有机会，平均收益率略高于10% [20] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第二季度FAD好于预期，随着投资组合过渡，未来几个季度将继续改善 [4] - 行业已从新冠影响中恢复，人口结构和供应情况对运营伙伴有利 [6] - 尽管存在监管压力，但行业基本面持续改善，入住率稳定，各州提供支持 [18] 其他重要信息 - 7月24日，公司作为少数股东收购房地产合资企业剩余51%权益，拥有63家英国设施100%权益，承担2.43亿美元有担保债务，计划2025年11月偿还 [5] - LaVie于6月2日申请破产保护，公司认为这是必要步骤，剩余资产现金流可持续，预计年底前解决破产程序 [14][15] - 行业协会和运营商已对人员配置规定提起诉讼，最高法院推翻Chevron原则及律师因素可能有利于诉讼成功 [17] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 投资管道情况 - 投资管道活跃，美国和英国市场均有机会，平均收益率略高于10%，2024年截至7月完成超7亿美元交易，超去年同期一倍多 [20] 问题: 是否看到更多私人资本竞争对手回归 - 未看到有实质影响的私人资本竞争对手回归 [21] 问题: 未来投资活动资金来源及2025年债务到期处理 - 目前可通过股权进行增值收购，未来将继续维持杠杆率低于5倍；2025年1月15日有4亿美元债务到期，四季度将评估市场，更可能用股权处理 [22][23] 问题: 收购合资企业伙伴股权原因及再融资收益 - 基于市场时机和合资协议触发收购，认为资产收益率有吸引力；再融资可获得约4.38%的利差收益 [26] 问题: 新运营商对Guardian投资组合的运营差异 - 第二季度设置独特租金结构，含收入提成，运营商表现良好，提成生效，预计全年维持 [28] 问题: 2024 - 2025年到期房地产投资计划及对收益影响 - 未来12个月有小额抵押贷款到期，部分预计偿还，部分预计延期，对收益无重大影响 [31][32] 问题: 英国投资机会及规模 - 英国市场资本参与者较少，公司可选择性投资；投资机会与前7个月类似 [33][34] 问题: 第二大道Maplewood项目租赁情况 - 项目入住率67%，虽有竞争但表现良好，预计2025年达到90%入住率 [35] 问题: Maplewood项目纽约和华盛顿特区情况及FAD预测 - 纽约项目虽有折扣但需求好，RevPOR达每月2.2万美元，预计2025年达到90%入住率；FAD从本季度0.68美元升至下半年0.70 - 0.71美元 [38][39][40] 问题: 收购交易对第三、四季度影响的时间确认 - 截至7月30日完成的收购已纳入指引 [42] 问题: Maplewood华盛顿特区开发预算增加原因及低于1倍覆盖率趋势 - 预算增加因过去3年建筑成本上涨25%；预计2025年低于1倍覆盖率的运营商占比降至2%以下 [44][45] 问题: Guardian投资组合未来租金稳定性 - 租金基于收入提成，目前认为可持续 [48] 问题: Cindat合资企业运营商表现及1.09亿美元房地产贷款情况 - 运营商覆盖率与整体投资组合一致；1.09亿美元贷款有充分抵押，公司对延期有信心，具体还款或延期情况需后续确认 [50][51][52] 问题: Guardian投资组合租金提成评估时间及稳定性 - 第二季度评估，认为可持续，未来基本保持平稳 [54][55] 问题: 运营商入住率和覆盖率提升的突出设施类型或运营商 - 自新冠以来，ALF产品恢复较快，但整体入住率均在上升 [57]

新冠疫情影响 - 公司继续面临新冠疫情的长期影响，导致护理院和长期护理提供者在疫情高峰期受到严重不利影响[214] - 公司预计如果成本和入住率影响无法恢复或未得到足够及时的政府救助或报销率补偿，将会有更多运营商无法按时全额支付合同义务[215] 通胀和人员短缺 - 公司监控通胀相关成本上升的影响，这可能加剧人员短缺并增加人工成本等[216] - 政府颁布的新规定,如要求护理院提供最低护理人员标准,可能会进一步加剧人员短缺和入住率挑战[220,221] 政府政策变化 - 公司的部分运营商受到Change Healthcare网络安全事件的影响而出现报销延迟，可能会影响他们向公司支付款项的及时性[217] - 政府支付体系的改革,如与质量和效率挂钩的新付费模式,可能会对公司的运营商产生不利影响[222] - 政府为应对疫情而出台的临时监管豁免和报销规则变化,对公司运营商的经营和财务状况产生重大影响[220,221] - 公司运营商收入主要来自政府支付项目,政府继续努力控制医疗支出可能会对运营商的经营和财务状况产生重大不利影响[222] - 政府实施的新报告要求,如与私募股权公司和房地产投资信托公司的关联关系,可能会影响公司资产的入住率[222] 政府救助措施 - 国会通过的一系列经济刺激和救助措施,如CARES法案,为公司运营商提供了不同程度的财务援助[224,225] 资产收购和处置 - 公司在2024年第二季度和最近期间完成了34项和36项资产收购，总金额分别为1.147亿美元和1.28亿美元，初始现金收益率在9.5%至11.5%之间[240] - 公司在2024年第二季度三个月和六个月期间分别出售5处和9处资产,获得3,480万美元和4,490万美元的净现金收益,并确认1,290万美元和1,150万美元的净收益[243] - 公司在2024年第二季度三个月和六个月期间分别对4处和7处资产计提830万美元和1,350万美元的减值[244] 资本支出和融资 - 公司在2024年第二季度三个月和六个月期间分别投资3,480万美元和5,620万美元用于在建工程和资本改善项目[241] - 公司在2024年第二季度三个月和六个月期间分别融资1.129亿美元和1.541亿美元的新房地产贷款,加权平均利率分别为11.5%和10.2%[242] - 公司在2024年第二季度三个月和六个月期间分别通过ATM计划和DRCSPP计划发行760万股和870万股普通股,获得总计2.449亿美元和2.781亿美元的总收益[245] - 公司偿还了4.95%的4亿美元优先票据[246] - 公司在2024年第二季度三个月和六个月期间分别融资1,040万美元和1,040万美元的新非房地产贷款,加权平均利率为10%[247] - 公司在2024年第二季度三个月和六个月期间分别收到4,590万美元和5,280万美元的非房地产贷款本金偿还[247] 租金收入 - 公司在2024年上半年与一家新的运营商签订了租赁合同,由于之前没有合作关系且无法确保能全额收回租金,因此采用现金基础确认收入,截至2024年6月30日共有18家运营商采用现金基础确认收入,占总收入的18.6%[248] - 公司在第二季度继续从Maplewood和LaVie等现金基准运营商那里收到较低的租金支付[249][250] - 公司为LaVie的25.0百万美元有担保贷款和DIP融资贷款计提了7.8百万美元的信用损失准备[250] - 公司在第二季度过渡了之前包括在Guardian主租约中的剩余6家设施给一家新的运营商,并在第二季度录得2.9百万美元的租金收入[251] - 公司在第一季度与Agemo达成重组协议后,Agemo在第二季度恢复支付合同租金和利息,公司录得6.0百万美元和11.9百万美元的租金收入[252] - 公司第二季度租金收入同比下降5.0百万美元,主要是由于现金基准运营商租金收入减少[262] 财务指标 - 公司董事会宣布派发每股0.67美元的现金股利[253] - 公司第二季度利息收入同比增加8.8百万美元,主要是由于2023年和2024年新增和追加贷款[263] - 公司第二季度信用损失准备同比减少27.1百万美元,主要是由于贷款预期信用损失率下降[267] - 总其他收益(费用)减少主要是由于(i)2024年出售9家设施的资产收益减少1440万美元,而2023年同期出售12家设施,(ii)2024年第一季度提前偿还9笔HUD贷款导致债务清算损失增加150万美元,部分被2024年利息收入增加490万美元所抵消[277] - 所得税费用增加主要是由于(i)2023年第一季度,由于英国组合大部分于2023年4月1日进入英国REIT制度,对递延税资产和负债进行了调整,(ii)2023年和2024年收购导致英国应税收入增加[278] - 公司使用NAREIT FFO作为衡量经营业绩的标准之一,NAREIT FFO剔除了资产处置和某些非现金项目的影响,如折旧摊销和房地产资产减值[279,280] - 2024年上半年NAREIT FFO为3.422亿美元,同比增长13.6%[281,283,285] - 公司主要的现金来源包括租金收入、利息收入、信贷额度、股票发行、资产出售等,预计未来12个月内这些来源可以满足公司的

文章核心观点 - 欧米茄医疗保健投资者公司2024年第二季度财报显示营收和每股收益同比增长且超预期，部分关键指标表现良好，近一个月股价表现优于大盘，获Zacks强力买入评级 [1][9] 财务数据表现 - 2024年第二季度营收2.5275亿美元，同比增长1%，超Zacks共识预期1.30% [1] - 同期每股收益0.71美元，去年同期为0.25美元，超共识预期2.90% [1] 关键指标情况 利息收入 - 利息收入3804万美元，高于三位分析师平均预期的3654万美元 [3] 房地产税和地面租赁收入 - 房地产税和地面租赁收入391万美元，高于两位分析师平均预期的373万美元，同比下降4.3% [4] 非房地产贷款利息收入 - 非房地产贷款利息收入708万美元，略低于两位分析师平均预期的712万美元 [5] 杂项收入 - 杂项收入39万美元，低于两位分析师平均预期的58万美元，同比下降75.8% [6] 租金收入 - 租金收入2.104亿美元，低于两位分析师平均预期的2.1318亿美元，同比下降2.1% [7] 房地产贷款利息收入 - 房地产贷款利息收入3096万美元，高于两位分析师平均预期的2815万美元 [8] 摊薄后净收入 - 摊薄后净收入0.45美元，高于四位分析师平均预期的0.36美元 [9] 股价表现与评级 - 过去一个月公司股价回报率为7.7%，优于Zacks标准普尔500综合指数的1.1% [9] - 股票目前获Zacks强力买入评级，预示短期内可能跑赢大盘 [9]

文章核心观点 - 欧米茄医疗保健投资者公司（Omega Healthcare Investors）本季度运营资金和营收超预期 年初以来股价表现优于标普500指数 目前Zacks评级为强力买入 未来表现受管理层评论和行业前景影响 同行业邮政房地产信托公司（Postal Realty Trust）即将公布二季度业绩 [1][2][3] 欧米茄医疗保健投资者公司运营资金情况 - 本季度运营资金为每股0.71美元 超Zacks共识预期的每股0.69美元 去年同期为每股0.74美元 本季度运营资金惊喜率为2.90% [1] - 上一季度预期运营资金为每股0.65美元 实际为每股0.68美元 惊喜率为4.62% [1] - 过去四个季度 公司四次超共识运营资金预期 [2] 欧米茄医疗保健投资者公司营收情况 - 截至2024年6月的季度营收为2.5275亿美元 超Zacks共识预期1.30% 去年同期营收为2.5019亿美元 [2] - 过去四个季度 公司两次超共识营收预期 [2] 欧米茄医疗保健投资者公司股价表现 - 年初以来 公司股价上涨约18.7% 而标普500指数涨幅为15.8% [3] 欧米茄医疗保健投资者公司展望 - 股票近期价格走势和未来运营资金预期的可持续性主要取决于管理层在财报电话会议上的评论 [3] - 公司运营资金展望可帮助投资者判断股票未来走势 包括当前对未来季度运营资金的共识预期及预期近期的变化 [4] - 近期运营资金预期修正趋势有利 当前Zacks评级为1（强力买入） 预计股票短期内将跑赢市场 [6] - 未来季度和本财年的预期可能会发生变化 当前对下一季度的共识运营资金预期为每股0.70美元 营收为2.5411亿美元 本财年运营资金预期为每股2.79美元 营收为10.1亿美元 [7] 行业情况 - Zacks行业排名中 房地产投资信托和股权信托 - 其他行业目前处于250多个Zacks行业的前39% 排名前50%的行业表现优于后50%的行业两倍多 [8] 邮政房地产信托公司情况 - 该公司尚未公布截至2024年6月季度的业绩 预计8月6日公布 [9] - 预计本季度每股收益为0.25美元 同比变化-7.4% 过去30天该季度的共识每股收益预期下调了1% [9] - 预计本季度营收为1778万美元 较去年同期增长15% [10]

财务业绩 - 第二季度净收入为1.171亿美元，同比增加5560万美元[13] - 调整后基金运营收益(AFFO)为1.85亿美元，每股0.71美元[5] - 公司提高了2024年AFFO指引至每股2.78-2.84美元[8] - 公司将2024年调整后FFO指引范围上调至每股2.78美元至2.84美元[40] - 公司2024年调整后FFO指引包括截至2024年7月完成的6.48亿美元新投资的年度影响[41] - 公司计提信用损失准备为(14,172)万美元，而上年同期为12,967万美元[62] - 利息费用为50,604万美元，较上年同期减少4,921万美元[63] - 其他收益净额为3,363万美元，较上年同期增加2,334万美元[64] - 处置资产收益净额为12,911万美元，较上年同期增加668万美元[64] - 税前利润为118,918万美元，较上年同期增加56,840万美元[65] - 归属于普通股东的净利润为113,862万美元，较上年同期增加53,996万美元[66] - 每股基本收益为0.46美元，每股摊薄收益为0.45美元[67] - 调整后基金营运收益(AFFO)为184,965万美元，较上年同期增加1,736万美元[78] - 可供分配资金(FAD)为176,622万美元，较上年同期增加3,786万美元[81] 投资活动 - 已完成6.48亿美元的新投资，其中包括1.15亿美元的房地产收购和1.06亿美元的房地产贷款[17][24] - 第三季度新投资3.73亿美元，包括收购剩余51%的Cindat合资企业[21][22] - 出售了5处资产,获得3480万美元现金[25] - 2024年4月1日，公司使用现金余额和无担保循环信贷融资偿还了4亿美元的4.950%优先票据[38] 运营数据 - 营运数据方面，平均投资组合覆盖率和EBITDAR覆盖率均有所改善[31][32] - LaVie和Maplewood等运营商的情况有所改善[14][15] - 计提了820万美元的减值损失[26] 公司概况 - 公司是一家主要投资于养老护理行业的房地产投资信托基金[47] - 公司的实际业绩可能与前瞻性陈述存在重大差异,存在多方面不确定性[49][50] - 公司将于2024年8月2日召开二季度财报电话会议[45]

文章核心观点 投资者评估公司季度表现时，除使用共识盈利和收入预期作为衡量标准外，仔细研究分析师对公司一些关键指标的预测能提供更全面视角 [1] 公司关键指标预测 - 折旧和摊销的共识预期为7698万美元，去年同期为8202万美元 [2] - 本季度共识每股收益预期在过去30天内未修订 [3] - 分析师预测租赁收入将达2.1318亿美元，同比变化-0.9% [4] - 分析师认为房地产税和土地租赁收入将达373万美元，较去年同期变化-8.9% [6] - 华尔街分析师预测公司即将发布的季度每股收益为0.69美元，同比下降6.8%，预计收入为2.495亿美元，较去年同期下降0.3% [7] 公司股价表现与评级 - 过去一个月，公司股价回报率为+7.7%，而Zacks标准普尔500综合指数变化为-0.4% [5] - 公司目前Zacks评级为1（强力买入），表明近期可能跑赢整体市场 [5] 盈利预测修订的重要性 公司盈利公告前，考虑盈利预测修订很关键，这是预测投资者对股票潜在行动的重要指标，盈利预测修订趋势与股票短期价格表现有很强相关性 [5]

文章核心观点 7月16日为投资者推荐三只具有买入评级和强劲收益特征的股票，分别是USA Compression Partners、Western Midstream Partners和Omega Healthcare Investors [1] 各公司情况 USA Compression Partners - 是美国按车队马力计算最大的独立天然气压缩服务提供商之一 [1] - 过去60天，Zacks对其本年度收益的共识估计增长24.2% [1] - Zacks排名第一（强力买入），股息收益率为8.6%，行业平均为0.0% [2] Western Midstream Partners - 拥有、运营、收购和开发中游能源资产 [2] - 过去60天，Zacks对其本年度收益的共识估计增长近11.1% [2] - Zacks排名第一，股息收益率为8.4%，行业平均为6.1% [3] Omega Healthcare Investors - 是一家自我管理的房地产投资信托基金，投资于美国和英国的创收医疗设施 [5] - 过去60天，Zacks对其本年度收益的共识估计增长近1.1% [5] - Zacks排名第一，股息收益率为7.7%，行业平均为4.4% [4]

文章核心观点 - 市场对股息股持负面情绪，但Verizon和Omega Healthcare Investors是有吸引力的高收益选择，两家公司资产重，有望受益于潜在降息，目前股价被低估，有跑赢市场回报潜力 [5] 分组1：Verizon情况 - 去年8月以来股价涨25%，总回报达32%，跑赢同期标普500指数23%涨幅 [2] - 铅缆问题缓解，公司反驳称数十年未部署铅缆，初步测试无即时公共威胁 [2] - 2024年Q1无线收入同比增3.3%至195亿美元，高于去年Q1的1.3%，得益于提价和净客户流失放缓 [2] - 固定无线业务一季度净增35.4万客户，总FWA客户达340万，过去8个季度新增300万 [2] - 管理层预计无线服务收入中点增长2.75%，受FWA增长、客户群稳定和企业网络AI项目推动 [2] - 资本支出减少使自由现金流同比增16%至27亿美元，净债务与EBITDA比率2.6倍，维持安全杠杆水平 [2] - 股息收益率6.5%，派息率57%，覆盖良好，达到杠杆目标后股息增长和股票回购或加速 [2] - 目前股价41.08美元，远期市盈率9.0，远低于历史市盈率13.6 [2] - 分析师预计2025 - 2027年EPS年增长2 - 5%，结合股息和估值回归均值，有望带来跑赢市场回报 [7] 分组2：Omega Healthcare Investors情况 - 是美国最大专注熟练护理设施的REIT，在42个美国州和英国有866处房产，由76个租户运营 [12] - 自去年5月以来股价涨17%，总回报27%，工资通胀和租户租金覆盖问题缓解，入住率提高 [12] - 自2022年底入住率升260个基点至79.6%，EBITDARM与租金覆盖率从1.38倍提高到1.69倍 [12] - 2024年Q1 AFFO每股同比增0.02美元至0.68美元，FAD每股同比增0.05美元至0.65美元，接近覆盖季度股息 [13] - 管理层预计今年FAD继续改善，股息与FAD派息率将从目前103%降至90%多 [13] - 自2003年以来有稳定股息记录，分析师预计FFO每股年增长2 - 6%，长期增长率2 - 4%，含股息总回报可达10% [14] - 拥有强大资产负债表，标普投资级信用评级BBB -，净债务与EBITDA比率5.0倍，固定费用覆盖率3.9倍 [9] - 99%债务为固定利率，总流动性18亿美元，当前股价33.25美元，远期P/FFO 12.1，略低于历史值12.2 [9] 分组3：投资相关思考 - 过去两年投资者关注利率，很多人倾向高收益储蓄账户、CD和国债，但存在再投资风险、机会成本和税收影响 [11] - 投资者应考虑2025年降息可能性，Verizon和Omega Healthcare Investors因市场负面情绪被低估，股息收益率6 - 8%，是当前不错买入选择 [11]

文章核心观点 公司盈利预测上调且触及关键技术水平，投资者可关注Omega Healthcare Investors, Inc.（OHI）以获取近期收益 [1] 技术分析 - 公司达到重要支撑位，从技术角度看或为投资者的不错选择 [2] - 公司50日简单移动平均线突破200日简单移动平均线，形成“黄金交叉” [2] - “黄金交叉”是短期移动平均线突破长期移动平均线形成的技术图表模式，常涉及50日和200日移动平均线，是看涨突破的重要标志 [2] - 成功的“黄金交叉”事件分三个阶段，先股价触底，接着短期均线突破长期均线，最后股价保持上升势头 [2] - “黄金交叉”与预示未来股价看跌的“死亡交叉”相反 [2] - 公司过去四周上涨6.8%，目前在Zacks排名中为3（持有），表明可能迎来突破 [2] 盈利前景 - 公司盈利预测在过去60天内上调5次，Zacks共识估计也有所提高 [1] - 本季度盈利预测未被下调，盈利前景积极 [2]

文章核心观点 - 公司是美国领先的专业护理房地产投资信托基金，一季度调整后运营资金改善，有望继续支付股息，股票基于调整后运营资金仍便宜，风险回报适中，维持“买入”评级 [1][13][14] 公司基本情况 - 公司是专注于老年人的医疗房地产投资信托基金，在专业护理和老年住房领域有大量投资，2024年第一季度专业护理和过渡护理设施投资占比71%，老年住房占比29%，房地产资产价值99亿美元 [15] 投资与资产处置 - 2024年第一季度完成7500万美元新投资，包括1330万美元新房产投资，还出售表现不佳资产 [1][6] - 公司将部分租赁给Lavie的物业租约转让给其他运营商，出售两个租赁给Lavie的设施获770万美元，还完成租赁给Guardian Healthcare的最后六个物业的过渡 [16] 财务数据 运营资金 - 2024年第一季度调整后运营资金为1.761亿美元，同比增长10%，主要因房地产交易减值降低 [17] - 2024年第一季度每股调整后运营资金为0.68美元，股息支付率从上个季度的99.1%降至98%，过去十二个月为95% [18] 投资数据 |投资类型|设施总数|投资金额（千美元）|投资占比|运营设施数|运营床位数|每床投资金额| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |专业护理/过渡护理|659|6432486|71%|639|67713|95美元| |老年住房|221|2681101|29%|212|14857|180美元| |总计|880|9113587|100%|851|82570|110美元| |其他房地产贷款应收款| - |502647| - | - | - | - | |非房地产贷款应收款| - |269342| - | - | - | - | |待售资产| - |81546| - |15|1815| - | |总投资| - |9967122| - |866|84385| - | [6] 新投资活动（2024年第一季度） |投资活动|金额（千美元）|占比| | ---- | ---- | ---- | |不动产|13269|17.7%| |在建工程|14788|19.7%| |资本支出|5664|7.6%| |房地产贷款应收款|41241|55.0%| |总计|74962|100.0%| [17] 各季度每股数据 |指标|Q1 - 24|4Q - 23|3Q - 23|2Q - 23|LTM| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |调整后运营资金（AFFO）|0.68美元|0.68美元|0.71美元|0.74美元|2.82美元| |可分配资金（FAD）|0.65美元|0.64美元|0.68美元|0.70美元|2.67美元| |股息|0.67美元|0.67美元|0.67美元|0.67美元|2.68美元| |AFFO支付率|97.9%|99.1%|94.1%|90.0%|95.1%| |FAD支付率|102.7%|105.2%|98.8%|95.4%|100.4%| [19] 股息与估值 - 公司预计2024年每股调整后运营资金为2.70 - 2.80美元，当前股价31.83美元，对应调整后运营资金倍数为11.6倍 [9] - 考虑到公司疫情后基本面恢复和调整后运营资金增长，以及未削减股息，公司调整后运营资金倍数可能达到12.0 - 13.0倍，对应内在价值34 - 36美元 [10] - 过去十二个月，公司股票交易的FFO倍数在10.0 - 12.6倍之间，目前略高于该估值范围中点 [20] 风险因素 - 与部分运营商存在付款问题，若有运营商出现付款问题导致租金短缺，可能影响公司支付指标 [11][16] - 股息安全边际不大，存在公司收益不足并削减股息的可能性 [21]