纪要涉及的公司 Universal Display Corporation（纳斯达克股票代码：OLED）[1] 纪要提到的核心观点和论据 - **核心观点**：客户因新冠疫情担忧供应链问题，将2000万美元订单提前至第一季度，目前不确定这对未来营收的影响 [3] - **论据**：2月20日估算第一季度提前订单为2000万美元，当时情况不明朗，客户为确保有足够库存而提前下单 [4] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 会议为Cowen and Company 2020年虚拟科技、媒体和电信会议，时间是2020年5月28日上午9点50分（美国东部时间） [1] - 参会公司代表为首席财务官Sid Rosenblatt，会议电话参会者为Cowen and Company的Krish Sankar [1]

财务数据和关键指标变化 - 2020年第一季度营收为1.123亿美元，较2019年第四季度的1.017亿美元和2019年第一季度的8780万美元有所增长 [30] - 第一季度材料销售总额为6660万美元，2019年第四季度为6080万美元，2019年第一季度为5450万美元 [33] - 2020年第一季度绿色发射器销售额为5260万美元，2019年第四季度为4750万美元，2019年第一季度为4160万美元 [33] - 2020年第一季度红色发射器销售额为1390万美元，2019年第四季度为1300万美元，2019年第一季度为1280万美元 [34] - 2020年第一季度特许权使用费为4310万美元，2019年第四季度为3780万美元，2019年第一季度为3030万美元 [36] - 2020年第一季度Adesis收入为260万美元，2019年第四季度为320万美元，2019年第一季度为300万美元 [37] - 2020年第一季度销售成本为2250万美元，2019年第四季度为1820万美元，2019年第一季度为1580万美元 [37] - 2020年第一季度OLED材料销售成本为2020万美元，材料毛利率为69.6%，2019年第四季度为73.2%，2019年同期为76.2% [38] - 2020年第一季度运营费用（不包括销售成本）为4530万美元，低于上一季度的4900万美元，高于2019年同期的3760万美元 [38] - 2020年第一季度营业收入为4450万美元，2019年第四季度为3450万美元，2019年同期为3440万美元 [39] - 2020年第一季度所得税税率为18.6%，若无ASC 2016 - 09，税率约为19.5% [39] - 2020年第一季度净利润为3820万美元，摊薄后每股收益为0.80美元，2019年第四季度为2640万美元，摊薄后每股收益为0.56美元，2019年同期为3150万美元，摊薄后每股收益为0.66美元 [40] - 季度末现金及等价物约为6.4亿美元，摊薄后每股现金超过13.50美元 [40] 各条业务线数据和关键指标变化 - 材料销售方面，2020年第一季度总额增长，绿、红发射器销售额也有不同程度增长 [33][34] - 特许权使用费用方面，2020年第一季度较前两期有所增长 [36] - Adesis收入方面，2020年第一季度较前两期有所下降 [37] 各个市场数据和关键指标变化 - 智能手机市场，OLED向中低端市场渗透，如荣耀30售价425美元，三星Galaxy M21售价低于200美元 [24] - TV市场，2019年约有15家OLED TV制造商使用LG Display面板，2020年华为、小米、Vizio和夏普4家新OEM将推出OLED TV型号 [25] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续投资OLED生态系统的领导地位，进行研发以推动创新并抓住市场机会 [19] - 战略上在全球增加员工数量，以满足公司和客户的长期需求 [20] - 扩大在亚洲的业务版图，在香港和韩国设立新办公室和应用中心 [20] - 研发团队持续开发新的发光材料和技术，在蓝色发光系统和有机蒸汽喷射印刷工艺上取得进展 [21][22] - 行业内，三星和LG Display计划退出LCD TV面板制造，转向OLED；部分中国面板制造商不再投资新LCD制造，转向OLED [17][18] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 由于COVID - 19大流行，经营环境面临挑战，消费者电子供应链可能受限，近期需求可见度不明 [15][16] - 公司撤回2020年业绩指引，待可见度改善后恢复提供年度指引 [16] - 长期来看，OLED行业增长路径不变且强劲，尽管采用时间可能因宏观经济而改变 [17] 其他重要信息 - 公司激活危机管理和业务连续性计划，保障员工安全，维持业务运营 [10][11] - 与武汉华星光电签署长期协议，包括商业材料供应协议和许可协议 [27] - 董事会批准0.15美元的季度股息，将于2020年6月30日支付给6月15日收盘时登记在册的股东 [42] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 如何定性描述客户需求情况，特别是中国和韩国客户？ - 公司认为OLED行业长期基本面强劲，面板制造商正投资OLED，但目前工厂利用率下降，消费者需求对业务和行业的影响难以预测，撤回指引是因不确定性 [53][54][55] 问题2: 上周商务部规则对业务有何影响，对非中国客户价值有无影响？ - 公司认为目前该规则对其无影响 [57] 问题3: 当前季度是否仍有安全库存和提前采购情况？ - 上季度购买的安全库存本季度使用不到一半，约2000万美元的提前采购是客户出于谨慎考虑的囤货行为，占去年营收约5%，相当于三周的材料销售量 [63][64] 问题4: 新闻稿中提到的“重大破坏”具体指什么？ - 指COVID - 19对宏观经济环境、需求端、客户及公司自身的影响 [66] 问题5: 随着5G发展，OLED材料配方有无变化，对长期材料定价假设的影响？ - 材料定价已纳入合同，不同产品有不同配方，公司会持续关注并为客户提供新材料 [70] 问题6: 运营费用略高于预期，是否有与COVID相关的一次性项目，后续运营费用走势如何？ - 作为OLED生态系统的领导者，公司将继续投资OLED长期增长，运营费用指引（不包括摊销）同比增长10% - 15%，无裁员计划，全球员工数量将战略增加，季度数据会有波动，但全年仍符合预期 [73][74] 问题7: 与华星光电的合同是否为组合许可，与其他中国协议或与三星的固定协议是否类似，合同期限如何？ - 该合同是与TCL子公司华星光电的多年期协议，结构与其他长期协议类似，包括商业供应协议和许可协议，财务条款未披露 [77] 问题8: 此次提前采购是否都来自中国，是否是下半年需求的提前释放，与去年情况有何不同？ - 2000万美元的提前采购来自多个客户，与COVID - 19相关，是为确保供应链中断时客户有足够材料，与去年京东方第四季度2500万美元的采购不同 [79][80] 问题9: 对于三星在电视领域重回OLED以及在量子纳米点技术和QDOLED之间的选择有何看法，对公司有何影响？ - 公司无法代表客户发言，但认为客户使用OLED技术对公司和行业有益，公司与三星合作20年，对其重回电视市场感到高兴 [82] 问题10: 社交距离措施对研发工作有无影响，如何应对？ - 子公司Adesis和PPG被视为关键业务，部分员工现场工作，部分远程工作，公司实施安全协议，在业务连续性计划下继续开展研发项目并向客户发货 [87][88] 问题11: 能否估算第一季度的基础收入？ - 考虑扣除提前确认的收入和客户提前采购的部分后估算基础收入较难，因月度需求波动大，4月业务疲软，全年情况不确定，这也是撤回指引的原因 [91][92][93] 问题12: 若中国或其他合作伙伴有需求，公司能否快速响应？ - 公司全球供应链稳固，正战略建立库存，以应对需求高峰 [95] 问题13: 中国复工后业务运营情况如何改善，4月疲软是仅在中国还是其他地区，撤回全年指引是否主要因需求而非供应物流因素？ - 撤回指引主要因需求因素，整体市场需求疲软，而非单一客户或地区问题 [98] 问题14: 此前预计2019 - 2021年OLED产能增长50%是否仍可行，能否说明地理区域等情况？ - 公司OLED产能模型仍预计到2021年底安装产能较2019年底增长约50%（按平方米计算），但高不确定性环境下时间可能受影响，长期增长仍强劲，客户正转向OLED并进行新产能投资 [101][102] 问题15: 库存消化情况如何，哪些领域仍需努力，能否按面板尺寸或地理区域说明？ - 需求是主要问题，消费者购买减少，各领域利用率均受影响，难以区分具体区域 [104] 问题16: 本季度提前采购是何时进行的，是否涉及多个客户？ - 提前采购主要在3月，随着COVID - 19问题在新闻中加剧，公司与客户沟通后进行，此前预计Q1和Q2受影响约为营收的10%，之后情况恶化 [106][107] 问题17: 与中国和韩国客户沟通是否更困难，是否影响了解客户库存水平和利用率？ - 公司通过技术与客户保持沟通，未受疫情影响，总部和当地团队持续与客户接触，新办公室和应用中心也为客户提供更多本地服务 [113] 问题18: 如何看待中国市场3月和4月部分行业活动回升与公司所看到的OLED市场疲软情况？ - 中国工厂此前受物流和旅行限制影响利用率，现在限制解除情况将好转，但尚未看到明显改善 [115][116] 问题19: 蓝色发光材料进展如何？ - 公司在蓝色发光材料研发上取得了良好进展，但在达到初始商业规格前不会提供具体信息 [118][120] 问题20: 特许权使用费与材料销售的比例是否会保持线性，新协议（华星光电）是否也如此？ - 材料与特许权使用费率取决于客户组合，因全球不确定性难以预测，历史上该比例通常在1.5 - 2之间，新协议与其他协议类似 [124][125] 问题21: 客户应收账款收款情况有无变化？ - 由于第一季度确认了第四季度发货给京东方的收入，应收账款有所增加，整体付款速度变慢，但无明显问题，4月应收账款较3月略有下降 [127] 问题22: IT面板业务中长期增长情况如何，到明年年底或三年后该业务收入占比如何？ - IT面板市场渗透率目前很低，约为1%，有很大增长空间，智能手机业务占比约为三分之一，该领域有良好增长机会 [131] 问题23: PPG是否存在获取基础材料或稀土材料的困难？ - PPG被视为关键业务，生产正常进行，材料供应无问题，公司供应链有多个来源且有原材料库存，预计未来也不会有问题 [133] 问题24: 客户囤货时，材料和特许权使用费的记账处理是否改变，是否还需讨论旧会计处理（605）？ - 记账处理不变，根据ASC 606，按每克材料销售确认相应特许权使用费；目前区分旧会计处理（605）无意义，公司不打算再提供605结果 [138][139]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-Q (Mark One) ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended March 31, 2020 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from ____________ to ___________ Indicate by check mark whether the registrant is a large accelerated filer, an accelerated filer, a non-accelerated filer, a small ...

财务数据和关键指标变化 - 2019年营收4.05亿美元，同比增长64%；材料销售2.43亿美元，同比增长59%；版税和许可收入1.5亿美元，同比增长86%；运营费用1.71亿美元，同比增长25%；运营收入1.58亿美元，同比增长179%；净收入1.38亿美元，摊薄后每股2.92美元，同比增长135% [31][32] - 2019年第四季度营收1.02亿美元，同比增长45%；材料销售6100万美元，同比增长52%；绿色发射器销售4750万美元，环比增长18%，同比增长70%；红色发射器销售1300万美元，环比增长14%，同比增长10%；版税和许可费用3800万美元，同比增长46%；Adesis收入320万美元；销售成本1820万美元；运营费用4900万美元；运营收入3450万美元；净收入2640万美元，摊薄后每股0.56美元 [34][35][37] - 预计2020年营收在4.3亿 - 4.7亿美元之间；材料毛利率在70% - 75%之间；运营费用将同比增长10% - 15%；有效税率约为19% [42][45] 各条业务线数据和关键指标变化 - 材料销售业务2019年为2.43亿美元，同比增长59%，第四季度为6100万美元，同比增长52%，绿色和红色发射器销售均有增长 [31][34][35] - 版税和许可收入业务2019年为1.5亿美元，同比增长86%，第四季度为3800万美元，同比增长46% [31][37] - Adesis业务第四季度收入为320万美元 [38] 各个市场数据和关键指标变化 - 2019年智能手机市场中约4.85亿部手机采用OLED，占总市场14亿部的约三分之一；IT市场中约400万部设备采用OLED，占总市场4.1亿部的约1%；电视市场中约330万部电视采用OLED，占总市场2.4亿部的约1.4% [23] - 预计LG Display 2020年将出货约550 - 600万部OLED电视，高于2019年的约330万部；BOE 2020年OLED出货目标为4000万部，高于2018年的2000万部；天马2020年目标出货超2000万部OLED显示屏 [26][27][28] - 预计到2021年底，OLED安装容量将比2019年底增长约50% [22][46] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司宣布新合作协议，在韩国和香港建设新实验室和办公室，成立企业风险投资部门UDC Ventures，实现多项内部研发里程碑 [13] - 公司与Seeya Technology、中国之星光电等达成新客户协议，与默克进行技术合作，建立OLED材料合作伙伴网络 [15] - 公司在磷光材料和OLED技术研发上持续投入，在蓝色磷光发射器系统和有机蒸汽喷射印刷技术上取得进展 [16][17] - 公司扩大在亚洲的业务布局，以满足客户需求 [18] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2019年公司取得创纪录业绩，反映了公司和OLED行业的强劲增长势头 [9] - 2020年预计会有产能消化期，且新冠病毒带来不确定性，但随着新产能上线和新产品推出，2021年及以后有望实现显著增长 [11][12] - 公司作为OLED创新合作伙伴，有望参与行业发展机遇，通过创新产品和服务提升行业领导地位 [49][52] 其他重要信息 - 董事会批准提高公司现金股息，每股0.15美元的股息将于2020年3月31日支付给3月17日收盘时登记在册的股东 [47] 问答环节所有提问和回答 问题: 新冠疫情对营收的影响及性质 - 公司估计新冠疫情可能对2020年业务产生高达10%的影响，影响涉及供应链和需求，目前无法预测需求恢复时间，且向中国发货没有问题 [58][59][60] 问题: 5G智能手机OLED的采用情况 - 公司难以回答该问题，因为不直接参与手机业务，但预计5G在高端市场的采用将有助于整体智能手机市场 [62] 问题: 新冠疫情影响10%的估计依据 - 公司通过密切监测情况，从现场团队、客户和公开信息获取数据，得出该估计 [66] 问题: 605准则下2020年的指引及预测假设变化 - 公司认为605准则下的指引已无意义，目前仅提供GAAP指引，且预测假设无重大变化 [69] 问题: 2020年指引范围变宽的原因 - 由于新冠疫情存在诸多不确定性，难以准确预测其对公司的全面影响 [73] 问题: Q4 SG&A增加的原因及2020年的增长情况 - Q4有高于预期的薪酬应计项目，但2018 - 2019年平均运营费用增长在10% - 15%的历史指引范围内；预计2020年SG&A增长10% - 15%，主要由研发推动 [75][76] 问题: 2500万美元收入相关问题 - 这2500万美元已包含在2020年的收入指引中，公司假设该材料将在2020年被消耗；若客户行使退货权，公司认为客户在年内会购买足够材料弥补 [80][81][83] 问题: 2019 - 2021年产能增长的地域分布及与2017 - 2019年的差异 - 2017 - 2019年产能增长超过50%，2019 - 2021年主要由中国和韩国推动，且后期增长较多，但无法具体拆分 [84] 问题: 新冠疫情是否会导致客户增加库存及智能手机OLED采用情况 - 除贸易问题导致的2500万美元库存外，未看到其他库存增加情况；由于新冠疫情和中国生产放缓，不确定之前预计的智能手机OLED采用数量能否实现 [88][89] 问题: 新冠疫情影响与2500万美元收入的关系及第四季度材料和版税收入趋势差异原因 - 两者是独立事项，2500万美元已包含在指引中；第四季度材料和版税收入趋势差异基于客户组合 [94][95] 问题: 与合作伙伴的沟通频率及合作伙伴库存水平 - 公司与客户的现场团队每天沟通获取实时更新；第四季度材料库存处于正常水平 [100] 问题: 产能消化的重点及主机合作伙伴进展 - 产能消化在小、中、大型OLED生产中均有体现；与主机公司合作持续进行，但目前没有设计成功案例 [104] 问题: 与主机生产商的合作模式 - 公司与主机生产商合作，生产商获得设计成功后自行生产和销售，公司不参与该过程 [105]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-K (Mark One) ☒ ANNUAL REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the fiscal year ended December 31, 2019 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from ____________ to ___________ Commission File Number 1-12031 UNIVERSAL DISPLAY CORPORATION (Exact name of registrant as specified in its charter) | Pennsylvania | 23 ...

纪要涉及的行业或者公司 - 行业：OLED行业 - 公司：Universal Display Corporation、三星（Samsung）、LG、京东方（BOE）、精工爱普生（Seiko Epson）、宝马（BMW）、奥迪（Audi）、奔驰（Mercedes） 纪要提到的核心观点和论据 行业预测与业务可预测性 - 观点：OLED行业虽有约300亿美元的显示产品销售额，但仍是新行业，公司作为供应链一部分，业务较难预测 论据：需求波动影响客户进而影响公司，会计规则变化加剧预测难度，如2018年按新606准则营收下降，按605准则则较高；客户新建工厂投产时间不确定，如LG的OLED电视工厂未按预期生产 [4][5] 客户关系与市场增长 - 观点：与新老客户关系良好，但客户预测不具约束力，市场增长受客户工厂投产和产量提升影响 论据：与客户在各层面保持沟通，客户会提供预测但依赖终端市场；2020年智能手机市场预计从2019年的4.75 - 5亿部增长到6亿部，增长可能来自BOE工厂投产和三星的产量提升；电视市场预计增长100 - 150万部，因LG新工厂上线 [7][9] 5G与材料需求 - 观点：5G推动对高效材料的需求，客户关注蓝色磷光材料 论据：5G设备需更高效材料以应对高能耗，客户要求提供更高效的红、绿材料；荧光蓝色效率低，若采用蓝色磷光材料有望提升电池寿命，如三星2013年采用绿色磷光材料使电池寿命提高25% [11][12] 价格与财务影响 - 观点：长期协议定价稳定，新会计规则影响财务模型和递延收入 论据：长期协议有固定定价；按新606准则，需预估材料销量和价格，采用新材料初期价格高，后期因累积销量折扣价格降低，影响递延收入和现金流入 [18][19] 客户库存与市场因素 - 观点：客户库存水平因自身情况而异，市场因素会导致客户提前采购 论据：不同客户库存水平不同，如三星因与公司合作久，对库存管理有自主性；2019年Q2部分中国客户因中美贸易争端担忧关税增加而提前采购材料 [23][25] 不同市场应用与技术发展 - 观点：OLED在不同市场有发展机会，但面临技术挑战 论据：手机市场渗透率有望提升；电视市场OLED电视虽评价高但需增加产能和降低价格，如LG预计2020年生产550 - 600万台OLED电视，市场研究机构降低预测但产品评价好；大尺寸显示面临制造工艺挑战，有机蒸汽喷射印刷有潜力但需合作伙伴；QD - OLED有机会，若有商用蓝色材料可提升效率；LCD不会消失，市场可容纳多种技术 [29][32][39][42] 其他应用领域 - 观点：OLED在笔记本电脑和汽车领域有应用潜力 论据：笔记本电脑在游戏和折叠屏方面有应用，因OLED切换速度快；汽车领域高端车型引入大尺寸OLED屏幕、替代后视镜和使用OLED尾灯，可提高产品溢价 [44][46] 公司资金管理 - 观点：公司通过分红向股东返还资金 论据：董事会认为分红是返还资本给股东的方式，公司已提高季度股息，从0.03美元提高到0.10美元，并打算继续提高 [49] 公司投资方向 - 观点：UDC Ventures关注战略投资机会 论据：公司为UDC Ventures分配资金，关注能影响OLED业务、材料业务或拓展市场的战略投资 [51] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 公司红色和绿色发光材料成本在0.1 - 0.2美元之间，每克材料可制造约3000个屏幕 [21] - 三星玻璃基OLED显示屏良率超90%，柔性显示屏良率约70% [27] - 公司与精工爱普生合作五年后放弃喷墨打印技术研发，转而研究有机蒸汽喷射印刷，已有原型工具和相关专利 [34][35]

财务数据和关键指标变化 - 2019年第三季度按ASC 606准则计算，营收9750万美元，运营利润4080万美元，净利润3700万美元，摊薄后每股收益0.78美元；按ASC 605准则计算，营收9770万美元，运营利润4100万美元，净利润3710万美元，摊薄后每股收益0.78美元 [9] - 2019年全年营收指引上调，按ASC 606准则预计在4亿 - 4.1亿美元之间，按ASC 605准则预计在4.35亿 - 4.4亿美元之间 [10][11][37] - 第三季度材料销售总额5180万美元，绿色发射器销售额4020万美元，红色发射器销售额1140万美元；特许权使用费和许可费4300万美元，Adesis收入270万美元 [28][29][30] - 第三季度销售成本1730万美元，材料销售成本1520万美元，材料毛利率70.6%；运营费用3940万美元；所得税税率15.3%；净收入3700万美元，摊薄后每股收益0.78美元 [31][32][34][35] - 季度末现金、现金等价物和短期投资约5.97亿美元，摊薄后每股现金12.70美元 [36] - 董事会批准每股0.10美元的季度股息，将于2019年12月31日支付给12月13日收盘时登记在册的股东 [38] 各条业务线数据和关键指标变化 - 材料销售业务方面，第三季度材料销售总额较第二季度的7630万美元有所下降，绿色和红色发射器销售额也较第二季度下降 [28][29] - 特许权使用费和许可费业务，第三季度为4300万美元，高于第二季度的3890万美元和2018年第三季度的2330万美元 [30] - Adesis业务，第三季度收入270万美元，低于第二季度的290万美元和2018年第三季度的300万美元 [30] 各个市场数据和关键指标变化 - 预计2019年底OLED平方米产能安装基数将比2017年底增加约50%，2021年底将比2019年底再增加约50% [18][19] - 根据IHS市场研究，BOE在OLED市场的份额从2018年第二季度的几乎为零增长到2019年第二季度的10% [15] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司持续推进OLED材料和技术创新，投资、创新和商业化新的发光材料和技术，包括红、绿、黄和主体材料 [20] - 扩大客户项目，增加研发投资，在韩国和香港设立新的公司和实验室设施，以支持客户增长 [22] - 建立OLED材料合作伙伴网络，与Merck KGaA开展技术合作，与EMT和LG Chem达成主体材料合作协议 [24][25] - 行业内面板制造商向OLED转移投资，如三星宣布110亿美元投资混合QD - OLED电视，LG Display扩大OLED TV工厂产能，BOE、天马、维信诺等也有相关投资计划 [12][14][15] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2019年公司有望实现创纪录的营收和盈利，预计2020年营收和盈利将继续增长 [19][42] - OLED在全球范围内的活动持续增强，行业处于多年的资本支出周期，OLED市场和公司都有很长的增长跑道 [17][19] 其他重要信息 - 会议提醒，本次电话会议内容属公司所有，未经书面同意不得重新分发、转播；会议包含时间敏感信息，仅在直播日期（2019年10月30日）准确；公司可能做出前瞻性陈述，存在重大风险和不确定性 [5][6][7] 问答环节所有提问和回答 问题1: 第三季度或第四季度是否有因中美贸易冲突导致的提前采购情况 - 公司表示未看到第三季度有提前采购情况，第四季度难以预测，上季度的提前采购可能是唯一一次 [46] 问题2: 2020年5G手机市场情况对公司展望的影响 - 公司认为现在判断还为时过早，但高端智能手机市场将继续增长，5G可能推动智能手机市场发展，公司对2020年持积极态度 [47] 问题3: 如何看待第四季度营收环比增长以及中国市场在第四季度的情况 - 公司预计第四季度营收增长是由于客户管道活动，无法具体谈论客户情况，但今年的管道情况好于去年 [49] 问题4: 韩国显示制造商与当地供应商合作是否对公司构成竞争威胁 - 公司表示与韩国和中国的客户有很强的关系，在韩国和香港投入更多资产，相信未来仍能保持良好关系 [50] 问题5: 本季度材料和特许权使用费的拆分情况及未来趋势 - 公司称这是由于客户组合和每个客户的材料、特许权和许可比例不同，以及客户购买模式导致的 [53] 问题6: 排除提前采购因素后中国市场销售下降的原因及对提前采购规模和消化时间的看法 - 公司认为1500万 - 2000万美元是提前采购的最佳估计，客户正在使用材料，预计库存将在年底用完 [54] 问题7: 中国市场设备配方和库存管理的情况 - 公司表示中国市场仍处于早期阶段，BOE正在爬坡并经历学习曲线，订单模式有些不稳定，随着新生产线的开放情况会有所改善 [56] 问题8: 能否谈论客户的设备配方 - 公司称设备配方是客户的专有信息，不同产品有不同配方，不便讨论 [57] 问题9: 与LG Chem的战略合作伙伴关系以及红、绿、黄OLED主体材料的机会 - 公司表示与多家主体材料合作伙伴合作，使这些制造商能为特定客户提供所需材料，公司不会进入主体材料制造业务 [59][60] 问题10: 蓝色发射器的进展情况 - 公司表示蓝色发射器研发进展良好，但目前没有新消息可宣布 [62] 问题11: 研发支出较上季度下降及未来预测 - 公司称无法谈论明年情况，将在2月财报电话会议上说明，预计全年研发支出同比增长25% - 30%，本季度下降是由于应计费用的时间问题 [63] 问题12: 上调全年营收指引的具体驱动因素 - 公司表示是由于本季度和预计第四季度的客户管道活动，多个领域都有优势 [66] 问题13: 如何看待第四季度的其他运营费用 - 公司称所有费用都符合指引，专利成本同比增长7%，SG&A增长7% - 10%，研发同比增长25% - 30% [68] 问题14: 三星QD - OLED TV支出计划对蓝色材料的影响以及对移动和电视市场蓝色材料商业化机会的看法 - 公司表示在移动和电视领域都关注蓝色材料，由于其能提高能源效率等优势，但无法代表特定客户发言，会与所有客户和研发团队密切合作 [71] 问题15: 提前采购的1500万 - 2000万美元在中国市场第三季度和第四季度的使用情况 - 公司称与客户有良好关系，但无法回答具体在哪个季度或月份使用了多少，根据与客户的沟通和规划，预计客户将在年底用完库存 [72] 问题16: 材料毛利率连续三个季度高于70%，是否更新全年指引或第四季度毛利率是否会下降 - 公司表示仍预计全年材料毛利率在70% - 75%之间 [74]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-Q (Mark One) ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended September 30, 2019 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from ____________ to ___________ Commission File Number 1-12031 UNIVERSAL DISPLAY CORPORATION (Exact name of registrant as specified in its charter) Pennsylvan ...

纪要涉及的行业和公司 - **行业**：OLED显示行业 - **公司**：Universal Display Corporation、三星（Samsung）、京东方（BOE）、华星光电（China Star）、天马（Tianma）、精工爱普生（Seiko Epson）、LG化学（LG Chem）、默克（Merck）、苹果（Apple）、柯达（Kodak Corporation）、LG 纪要提到的核心观点和论据 公司业绩与市场情况 - **业绩增长**：2019年公司两次上调全年业绩指引至3.7 - 3.9亿美元，原因是智能手机市场复苏、OLED电视表现良好以及京东方产能提升，三星采购趋于稳定[4][5] - **中国客户提前采购**：约1500 - 2000万美元收入从Q2提前至Q3，是中国客户为应对关税增加提前采购，与三星此前情况不同，公司对中国客户库存情况了解更清晰[6][8][9] 智能手机市场 - **OLED渗透率**：2019年约4.75亿部智能手机采用OLED屏幕，占比约25%，未来4 - 5年移动屏幕产能将翻倍，要达到50%渗透率需降低OLED屏幕价格[11] - **价格影响因素**：OLED屏幕成本高于LCD屏幕，降低价格需制造商降低成本，且至少有一家制造商（如京东方）进行价格竞争[11][12] - **5G机遇**：5G将促使未升级手机的用户更换手机，且多为高端市场，OLED屏幕的功率效率优势将满足OEM对功能和效率的需求，刺激新需求[16] 电视市场 - **制造技术**：目前OLED采用真空热蒸发工艺，速度较慢，喷墨打印技术面临材料寿命等挑战，公司研发的有机蒸汽喷射打印（OVJP）技术已取得进展，可实现55英寸4K分辨率，有望将OLED电视销量从1000万提升至5000万，并降低价格[18][19][22][23] 其他市场 - **笔记本和汽车应用**：高端游戏笔记本和汽车应用中OLED屏幕使用增加，但智能手机和电视仍将是主要收入来源，其他市场为优质市场，有助于提高盈利能力[25] 蓝色发光材料 - **研发进展**：公司超100名科研人员致力于研发蓝色磷光发射体，已取得显著进展，但无明确商业化时间表[29] - **财务影响**：蓝色材料若成功商业化，将类似绿色发光材料，先应用于新产品，最终扩大市场，提高OEM对OLED屏幕的需求[32] 技术关系与市场竞争 - **3D传感与OLED**：3D传感与OLED屏幕无直接关联，公司专注于显示技术前平面，其他技术为叠加层[36] - **QLED技术**：三星QLED TV使用蓝色OLED材料和量子点材料，与LG的技术不同，若三星商业化蓝色OLED TV，公司因无符合商业规格的蓝色材料而无法参与[41][42] - **Micro - LED与OLED**：目前Micro - LED制造困难，未对OLED构成实际竞争[43] 公司合作与现金规划 - **材料合作**：与默克等公司建立材料合作关系，目的是优化材料堆栈、加快主机材料推向市场的速度，并融入供应链生态系统[45][46][47] - **现金规划**：作为授权公司，保持强大资产负债表，通过UDC Ventures投资生态系统内初创公司，董事会计划通过增加股息向股东返还资本[49] 其他重要但可能被忽略的内容 - 智能手机屏幕中公司材料含量约为0.1 - 0.2美元，OLED屏幕成本中背板是最昂贵部分[14] - 公司红色和绿色发光材料为磷光发射体，内部量子效率达100%，蓝色材料为荧光发射体，效率仅25%[28] - 公司曾从事主机业务，后因竞争激烈、利润率低退出，但仍重视主机研发以配合发射体工作[45][46]

纪要涉及的行业和公司 - **行业**：OLED行业 - **公司**：Universal Display Corporation、三星、LG、BOE、EDO、Royole、Tianma、Visionox、China Star、Merck、EMT、PPG、Seiko Epson、CYNORA、Google、Apple 纪要提到的核心观点和论据 中国市场情况 - **短期**：8月初因贸易担忧，中国客户将下半年1500万 - 2000万美元采购提前至上半年，预计下半年中国市场需求下降，目前情况未改变 [2][4] - **长期**：中国是OLED市场亮点，2018年占OLED行业10%，预计2020年达38%；BOE有四个Gen 6移动设施，到2022或2023年总产能将与三星现有柔性产能相当；LG广州工厂电视基板月启动量将达6万，现有工厂7万且计划增至9万 [5][6][7] 面板产能增长 - 2015 - 2017年增长超50%，2017 - 2019年增长50%；未来具体数字不明，但到2022、2023年移动产能将翻倍，电视产能也有显著增长 [9][10] 智能手机与OLED电视销售 crossover - 公司销售材料，55英寸电视所需材料约为手机100倍；预计需等LG Gen 10或Gen 10.5工厂投产后才会出现销售 crossover [12] 电视生产技术 - 未来可预见时间内，带彩色滤光片的白色OLED仍将是OLED电视主流技术；三星提及的量子点OLED未投产，目前所有已宣布的电视产能均为白色OLED [16] 合作与研发 - 与Merck合作，利用其传输材料和公司发光材料构建更高效堆叠；与当地主体材料制造商合作，虽暂无设计订单，但已向客户提交主体材料，战略上有助于融入当地供应链 [18][19] - 蓝色发射器研发取得显著进展，但未达商业规格，团队有信心达成目标，但无时间框架 [21] 制造技术 - 目前所有OLED显示屏在真空室制造；喷墨打印仅适用于电视，存在打印难度大、寿命问题；有机蒸汽喷射打印（OVJP）结合真空热蒸发和打印优点，已展示55英寸4K分辨率打印效果，但从6英寸基板扩大到Gen 8.5或Gen 10.5工具需3 - 5年 [23][24][27] 市场影响因素 - 日本与韩国贸易紧张局势目前未影响OLED供应链 [31] - 三星A5新工厂投资未明确宣布，若进军量子点OLED电视市场，需采用更大尺寸工具 [34] - TADF技术旨在提高荧光发射器效率，但从实验室到商业生产需长时间，目前客户更关注更好的磷光发射器 [36][37][38] - OLED电视取代LCD电视需较长时间，目前LCD工厂众多且可低成本生产，预计未来5 - 10年OLED在中高端市场夺取份额 [40][41] - 智能手机市场虽增长平缓，但OLED因进入中低端手机而持续增长，预计未来五年占近50%市场份额，价格下降将推动其市场份额增加 [43][44] 财务相关 - 历史上发光材料毛利率在70% - 75%，预计未来仍在此范围，主体业务对毛利率影响取决于财务关系 [49] - 研发是主要支出方向，不按百分比限制研发投入，预计运营利润率将持续增长 [52] - 资本分配策略为在现有建筑附近购买两座各价值1000万美元的建筑用于扩张，在韩国和香港扩展实验室 [53] 其他重要但可能被忽略的内容 - 公司曾涉足主体业务，后因产品为大宗商品且出现大量库存减值而调整策略 [18] - 公司与Seiko Epson合作五年研发喷墨打印技术，虽可使材料适用于喷墨打印，但认为该技术仍具挑战 [26] - 中国客户产量爬坡初期，即使良率低公司也能销售材料，但希望客户提高良率以实现成功 [46] - 公司供应链与PPG合作，有多个组件来源，目前未受中美贸易摩擦影响 [55]