业绩总结 - 2021年调整后的每股净收益预期在3.75到4.25美元之间[7] - 2021年调整后的EBITDA预期在4.5亿到5亿美元之间[7] - 预计2021年总收入在96亿到100亿美元之间[11] - 毛利率预期在15.4%到15.7%之间[13] - 调整后的有效税率预期为27%[17] 成本与支出 - 考虑到考试手套成本上涨，预计将为收入贡献7亿到8亿美元[12] - 利息支出预期在4500万到5000万美元之间[15] - 资本支出预期在8000万到9000万美元之间[16] - 由于债务结构重组，利息支出将减少[7] 市场前景 - 预计第三季度个人防护装备（PPE）销售前景改善[7]

财务数据和关键指标变化 - 2020年全年营收达11.09亿美元，较2019财年增长2% [8] - 调整后EBITDA增至2.27亿美元，较2019财年增长30%；调整后EBITDA减去患者设备资本支出增至1.37亿美元，较2019财年增长67% [9] - 2020年净利润4600万美元，同比增长195% [28] - 2020年第四季度净收入2.94亿美元，同比增长5%，均为有机增长；调整后EBITDA为6400万美元，较2019年第四季度增长17%；调整后EBITDA减去患者设备资本支出为3500万美元，略高于3490万美元 [29][33] - 截至12月31日，公司现金为1.95亿美元，债务为4.01亿美元，调整后EBITDA减去患者设备资本支出的杠杆率为1.5倍 [34] - 2021年第一季度，预计净收入2.68 - 2.72亿美元，调整后EBITDA为4500 - 4800万美元，调整后EBITDA减去患者设备资本支出为2100 - 2400万美元 [37] - 2021年全年，预计净收入11.1 - 1.14亿美元，调整后EBITDA为2.03 - 2.12亿美元，调整后EBITDA减去患者设备资本支出为1.08 - 1.15亿美元 [40] 各条业务线数据和关键指标变化 - 家庭呼吸业务收入增长8%，主要受COVID激增带来的氧气业务推动，同时公共卫生紧急期间现金收款强劲，文件和授权要求放宽 [30] - 睡眠业务收入增长4%，主要得益于睡眠用品销售，尽管疫情期间新患者睡眠业务需求有所下降 [30] - 负压伤口治疗业务收入同比增长4%，尽管第四季度受到COVID的一些不利影响 [30] - 其他设备和服务业务收入下降2%，主要由于患者流量减少 [31] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司2021年的优先事项分为执行、增长和技术应用三个方面 [23] - 执行方面，将继续做好业务运营，满足转诊源期望和患者需求，管理成本，收取应收账款，提高订单处理、计费和收款等行政和配送功能的运营效率 [23] - 增长方面，将通过有机增长和并购实现。随着美国医疗系统患者流量恢复正常，预计有机增长率将提高；2021年将更积极参与并购，第一季度已完成一笔小规模收购，后续将继续寻求战略机会 [24] - 技术应用方面，将持续利用技术提高运营效率，公司已在内部系统和流程上取得进展，采用远程医疗并认为将对公司和患者群体带来长期益处 [25] - 行业竞争方面，目前并购市场活跃，公司将逐步开展并购活动，提升并购和整合能力 [50] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为自身处于有利地位，能够适应患者数量的变化，无论是逐渐恢复还是因被压抑的需求而快速反弹 [19] - 未来几年监管环境稳定，2021年左右CMS的竞争性招标结果对公司有利，公司将继续全面接触所提供产品的所有医疗保险受益人；此外，CMS永久取消氧气设备的预算中立率调整，将提高部分氧气系统的报销率 [20][21] - 尽管2020年充满挑战，但公司取得了显著进展，对2021年及未来充满信心，将继续为患者提供服务 [26] - 2021年第一季度虽受COVID - 19影响存在波动，但现金收款强劲，成本结构管理有效，且已提高第一季度业绩指引 [35][36] - 由于COVID恢复的时间和速度存在不确定性，公司对2021年保持保守展望，但仍有信心应对各种情况 [38][39] 其他重要信息 - 公司实施Project Simplify项目，优化了订单到计费流程、订单履行策略和组织结构，虽受疫情影响未实现收入加速增长，但随着患者流量在2021年恢复正常，有望实现项目的增长目标 [17][18] - 公司在疫情期间采取多项运营变革，包括采购必要物资、预购设备、让超60%非一线员工远程工作、实施预约取货和无接触交付及文件流程等，以应对氧气治疗需求增加，并确保员工安全 [15] - 公司利用物流专业知识，将设备和人员调配到最需要的地区，如去年春季向纽约和东北部地区调配数千租赁资产，2020年底员工志愿前往疫情严重地区提供帮助 [16] - 公司新推出的糖尿病业务既有令人鼓舞的方面，也面临挑战，预计今年不会产生重大影响，但随着时间推移业务将加速发展 [66][67] - 公司重新调整电子商务业务的管理团队、平台和策略，第一季度较去年同期实现了小基数上的良好增长，通过交叉销售和搜索引擎优化吸引客户 [84][85] - 公司聘请新的总法律顾问，将加强合规文化建设，行业整体合规情况已显著改善 [88][89] 问答环节所有提问和回答 问题1: 近期CMS氧气报销率上调是否包含在业绩指引中，以及该上调对2021年的具体收益是多少 - 公司已将其纳入全年业绩指引，不影响第一季度，全年收益在300 - 400万美元之间 [46] 问题2: CMS新费率是否会影响商业费率 - 不会直接影响商业费率，但会向商业支付方传递价格上涨的信号 [48] 问题3: 随着情况恢复正常，竞争格局如何，以及并购市场何时会更活跃 - 目前并购市场活跃，公司将逐步开展并购活动，提升并购和整合能力 [50] 问题4: 请解释2021年业绩指引中后半段增长加速的关键驱动因素 - 第一季度通常是业绩最低的季度，业务季节性不显著，正常情况下第四季度最强。若公共卫生紧急状态延长、封存延迟以及业务量变化等因素出现，可能带来业绩提升 [55][56] 问题5: 2021年业绩指引中的利润率是否有与COVID相关的一次性因素，以及是否还有提升空间 - 目前业绩数据是基于更正常化的基础给出，无法精确剔除与COVID相关的一次性因素。公司致力于持续改进，在运营效率和并购方面都有提升利润率的机会 [58][62][64] 问题6: 新推出的糖尿病业务早期情况如何，对2021年有何贡献 - 业务既有令人鼓舞的方面，也面临挑战，预计今年不会产生重大影响，但随着时间推移业务将加速发展 [66][67] 问题7: CMS氧气报销率上调的300 - 400万美元收益是否为九个月的影响，以及未来年份是否可将400 - 500万美元纳入收益 - 是九个月的影响，未来年份可以将400 - 500万美元纳入收益 [72][73] 问题8: 若封存政策实施，对公司有何影响，具体金额是多少 - 若封存政策实施九个月，影响金额在300 - 400万美元之间 [75] 问题9: 公司有机增长率如何改善，何时能恢复正常 - 有机增长率改善很大程度取决于病毒的发展情况，预计将逐渐提高，可能在今年第四季度或明年年初恢复到中个位数的正常水平 [77][78] 问题10: 若出现新一轮COVID高峰，对公司有何影响 - 短期内可能使业绩超预期，但可能会延迟业务恢复正常的时间 [79] 问题11: 电子商务业务的发展势头如何，如何吸引患者参与，以及如何看待制造商推出的电子商务业务 - 公司重新调整电子商务业务后，第一季度实现小基数上的良好增长，通过交叉销售和搜索引擎优化吸引客户。公司对自身业务发展方向感到满意 [84][85] 问题12: 公司在合规方面的未来方向如何，如何消除外界对公司计费实践的误解 - 公司对之前的和解事宜感到欣慰，行业整体合规情况已显著改善，新聘请的总法律顾问将加强合规文化建设 [88][89]

业务剥离与资产出售 - 2020年6月18日，公司完成欧洲物流业务Movianto及都柏林办公室部分支持职能的剥离，现金对价1.33亿美元[11] - 2020年12月31日，公司出售Fusion5的部分资产、负债和合同，其财务结果计入持续经营业务收入[19] - 2020年6月18日，公司完成欧洲物流业务Movianto的剥离，获得1.33亿美元现金，记录损失6550万美元[132] 业务合作与客户销售占比 - 2020年，公司与Vizient、Premier、HPG三个GPO续约或延期，销售占合并净收入的比例分别为36%、21%、15%[24] - 2020年美国前十大客户约占公司合并净收入的21%，与最大的三个集团采购组织签约的会员医院销售额约占合并净收入的72%[70] 知识产权情况 - 公司在全球拥有约1100项专利和专利申请待决，其中美国约60项，其他国家约230项；已在美国颁发约140项专利，其他国家约680项，专利有效期在2021 - 2040年[36][37] - 公司在全球拥有约1100项商标和商标申请待决，其中美国约50项，其他国家约80项；已在美国注册约120项商标，其他国家约860项[38] 业务服务范围与客户群体 - 公司为70多个国家的医疗行业客户提供服务[9] 业务部门运营情况 - 全球解决方案部门运营着46个分布于美国大陆的配送中心[15] - 公司全球产品部门的制造工厂位于美国、泰国、洪都拉斯、墨西哥和爱尔兰[21] - 公司全球产品部门主要销售灭菌包装、手术单和手术服等产品，聚丙烯聚合物和丁腈是主要原材料采购项[21] 特定业务服务 - 公司旗下Byram Healthcare为患者和家庭健康机构提供直接配送一次性医疗用品服务[18] 员工情况 - 2020年底公司在美国雇佣约6300名全职和兼职员工，在美国以外雇佣12500名员工[48] 员工福利计划 - 公司401(k)储蓄和退休计划通常匹配员工缴纳薪酬的前4%的100%[55] 法规遵循情况 - 公司业务受多国贸易法规、数据隐私法、反腐败和反贿赂法、医疗欺诈和滥用相关法律法规影响[41] - 公司需遵守美国食品药品监督管理局等多个机构的法律法规[43] - 公司美国以外业务受当地、国家和欧洲法规约束，各制造地点均获得当地当局许可或注册[44] - 公司产品需满足当地监管要求，业务受政府医疗计划和私人健康保险公司报销水平影响[45] 应对疫情措施 - 公司实施多项措施应对COVID - 19，包括提供个人防护设备、培训、体温扫描等[57] 疫情对业务影响 - 2020年3月中旬起选择性外科手术程序大幅减少，对公司2020年营收产生重大负面影响[62] - 公司因COVID - 19产生额外成本，包括增加劳动力、提供防护设备等费用[65] 人才管理 - 董事会认为人力资本管理对公司持续增长和成功至关重要，薪酬和福利委员会负责监督人才保留和发展[53][54] 供应商情况 - 2020年十大国内供应商产品销售额约占合并净收入的41%，无单个供应商产品销售额超过合并净收入的10%[71] - 公司在北美从约1100家供应商处分销产品[71] 债务与权益情况 - 截至2020年12月31日，公司合并基础上有大约10亿美元的有担保债务本金，经营租赁安排下的合同义务约2.11亿美元，信贷安排下未提取额度为2.83亿美元[78] - 截至2020年12月31日，公司总债务与股东权益总额之比为144%[78] - 截至2020年12月31日，公司2024年到期票据本金欠款为2.46亿美元[82] 制造工厂分布 - 公司多数产品在9个工厂制造，其中美国4个，泰国、爱尔兰、洪都拉斯各1个，墨西哥2个[72] 市场竞争压力 - 美国医疗/外科用品分销行业竞争激烈，公司面临定价和利润率压力[67] - 美国医疗行业整合使客户和供应商议价能力增强，可能对公司经营和财务状况产生不利影响[69] 利率风险 - 公司可变利率债务使公司面临利率风险，利率上升会增加偿债义务，减少收益和现金流[84] 监管审批风险 - 新产品上市或现有产品修改需获监管机构批准，过程耗时且成本高，可能影响业务[92][93] 知识产权风险 - 若无法保护知识产权，公司可能失去竞争优势和收入[94] 供应链与网络风险 - 供应链和分销网络受损会影响公司业务，如新冠疫情导致供应链中断[97][98] - 信息系统故障或网络攻击会对公司业务产生不利影响[99] 法律合规风险 - 公司需遵守严格监管和许可要求，违反相关法律会面临制裁[100][101][102][103] - 公司收集的敏感信息受法律监管，违规会面临处罚[104] - Byram与OIG签订为期五年的企业诚信协议，始于2016年4月，违反协议会面临严重后果[105] 税务风险 - 税收法律变化或税务审计可能影响公司税务状况和财务结果[108][112][113] 商誉减值风险 - 2020年和2019年未对商誉计提减值准备，未来可能需计提并影响经营业绩[114] 股价波动风险 - 公司普通股市场价格可能高度波动，波动后可能引发证券集体诉讼[115] 股东情况 - 截至2021年2月16日，公司有2,666名在册普通股股东，估计另有28,814名受益持有人[127] 股权融资情况 - 2020年5月，公司达成股权分销协议，可不时发售总价高达5000万美元的普通股，截至2020年12月31日，未发行股份，该融资计划下仍有5000万美元普通股可用[128] - 2020年10月6日，公司完成后续股权发行，出售847.5万股普通股，发行价20.50美元，扣除费用后净收益约1.65亿美元；行使超额配售权后，净收益约1.9亿美元，用于偿还债务[129] - 2020年10月6日完成后续股权发行，出售847.5万股普通股，行使超额配售权后净收益约1.9亿美元，用于偿还定期贷款和循环信贷额度借款[165][166][167] 财务指标变化 - 2020年持续经营业务摊薄后每股收益为1.39美元，较2019年增加1.76美元；全球解决方案部门营业收入为3090万美元，较2019年的8360万美元下降；全球产品部门营业收入为2.6亿美元，较2019年的6510万美元增加[134] - 2020年公司营收85亿美元，受COVID - 19影响，手术程序减少，但PPE需求增加部分抵消影响；自2020年1月以来，已向医护人员交付超120亿件PPE，约50亿件由美国工厂或公司自有设施生产[136] - 2020年3月，公司获美国卫生与公众服务部合同生产N - 95口罩；4月，美国国防部达成技术投资协议，预计资助3000万美元，截至2020年12月31日，已支出约2700万美元，报销2080万美元；公司申请1370万美元和1760万美元所得税退款，已基本收到，记录1250万美元所得税收益[137] - 2020年净收入84.80177亿美元，2019年为92.10939亿美元；持续经营业务收入8807.4万美元，2019年亏损2258.4万美元[139] - 2020年总债务10.25967亿美元，较2019年的15.59652亿美元减少；总股本7.12054亿美元，较2019年的4.62154亿美元增加[139] - 2020年毛利率为15.10%，较2019年的12.25%增加；运营收入占收入百分比为2.41%，较2019年的0.79%增加[139] - 2020年净收入为8480.177百万美元，较2019年的9210.939百万美元下降730.762百万美元，降幅7.9%[140] - 2020年商品销售成本为7199.343百万美元，较2019年的8082.448百万美元下降883.105百万美元，降幅10.9%[141] - 2020年毛利润为1280.834百万美元，较2019年的1128.491百万美元增加152.343百万美元，增幅13.5%；占净收入比例从12.25%提升至15.10%[143] - 2020年分销、销售及管理费用为1041.336百万美元，较2019年的1023.065百万美元增加18.271百万美元，增幅1.8%；占净收入比例从11.11%升至12.28%[145] - 2020年利息费用净额为83.398百万美元，较2019年的98.113百万美元下降14.715百万美元，降幅15.0%[148] - 2020年其他费用净额为10.812百万美元，较2019年的3.757百万美元增加7.055百万美元，增幅187.8%[150] - 2020年所得税拨备为21.834百万美元，较2019年的 - 6.135百万美元增加27.969百万美元，增幅455.9%；有效税率从21.4%降至19.9%[151] - 2020年末现金及现金等价物为83.058百万美元，较2019年末的67.030百万美元增加16.028百万美元，增幅23.9%[155] - 2020年经营活动提供净现金339.223百万美元，投资活动提供80.073百万美元，融资活动使用379.386百万美元[155] - 2020年11月30日赎回所有2021年票据，2020年用2.69亿美元现金回购2021年和2024年票据本金2.67亿美元，2019年用3620万美元现金回购2021年票据本金3730万美元[168] - 2020年和2019年每季度普通股现金股息为每股0.0025美元，2021年2月董事会批准第一季度股息为每股0.0025美元[170] - 2020年和2019年12月31日，外国子公司持有的现金及现金等价物分别为7200万美元和5290万美元[172] - 担保集团2020年净收入83.19301亿美元，毛利润12.02019亿美元，营业收入1.66761亿美元，持续经营业务税后收入6078.3万美元[176] - 担保集团2020年12月31日总资产29.43125亿美元，总负债24.65894亿美元[176] - 抵押集团2020年12月31日总资产28.51226亿美元，总负债24.80953亿美元[177] - 2020年12月31日，公司定期贷款借款5.11亿美元，循环信贷额度借款1.03亿美元，应收账款证券化计划借款1.53亿美元，信用证1390万美元，利率上升100个基点预计每年减少税前收益约480万美元[186] - 2020年美国公路柴油价格基准平均为每加仑2.55美元，较2019年的每加仑3.06美元下降，基准每增加10美分/加仑，全球解决方案部门营业收入预计每年减少约20万美元[187] 财务报告内部控制情况 - 截至2020年12月31日，公司披露控制与程序有效[190] - 截至2020年12月31日的上一财季，公司财务报告内部控制无重大变化[191] - 管理层认为截至2020年12月31日，公司财务报告内部控制有效[194] - 毕马威对公司截至2020年12月31日的财务报告内部控制有效性进行了审计[195] - 毕马威认为公司截至2020年12月31日在所有重大方面保持了有效的财务报告内部控制[198] - 毕马威于2021年2月24日对公司2020年和2019年合并财务报表发表了无保留意见[199] 公司认证情况 - 公司首席执行官于2020年5月28日向纽约证券交易所作出年度认证[207] - 公司已将首席执行官和首席财务官根据2002年《萨班斯 - 奥克斯利法案》第906和302条要求的认证文件作为附件提交给美国证券交易委员会[207] 信贷与借款情况 - 信贷协议下循环信贷额度为4亿美元，2020年末借款1.03亿美元，可用借款额度2.83亿美元[158][159] - 应收账款证券化计划贷款本金总额不超3.25亿美元，2020年2月提取1.5亿美元偿还部分A类定期贷款，该计划2023年2月17日到期[162]