机构持仓变动 - 机构投资者和对冲基金合计持有公司90.81%的股份 [1] - Centersquare Investment Management LLC在第一季度增持了3,408,442股，使其总持股量达到5,960,072股，持仓价值增至133,327,000美元，增幅为133.6% [1] - Nuveen LLC、Long Pond Capital LP、Alyeska Investment Group LP和Strs Ohio等多家机构在第一季度新建仓，持仓价值分别约为70,071,000美元、60,616,000美元、24,727,000美元和20,517,000美元 [1] - Oppenheimer Asset Management Inc在第二季度新建仓22,692股，价值约514,000美元 [8] 内部人交易 - 首席执行官John A Kite于9月3日以每股22.70美元的平均价格出售50,000股公司股票，总价值1,135,000美元 [2] - 此次出售后，该首席执行官直接持股54,121股，价值约1,228,546.70美元，其持仓减少了48.02% [2] - 内部人目前持有公司2.50%的股份 [2] 分析师评级与目标价 - 分析师对公司的共识评级为"持有"，共识目标价为26.70美元 [4] - 评级分布为：1个"强力买入"、3个"买入"、7个"持有" [4] - Ladenburg Thalmann/SH SH首次覆盖给予"买入"评级，目标价30.00美元 [4] - 花旗集团重申"中性"评级，但将目标价从28.00美元下调至24.00美元 [4] - Piper Sandler重申"中性"评级，但将目标价从25.00美元下调至24.00美元 [4] - Weiss Ratings重申"持有"评级，Wall Street Zen则将评级从"持有"下调至"卖出" [4] 公司财务表现 - 公司最新季度每股收益为0.52美元，超出市场共识预期0.01美元 [6] - 季度营收为2.0506亿美元，低于2.0882亿美元的共识预期 [6] - 公司净利润率为16.34%，净资产收益率为4.23% [6] - 公司给出的2025财年每股收益指引为2.09美元至2.11美元，而分析师平均预测为2.05美元 [6] 股息与股东回报 - 公司宣布季度股息为每股0.29美元，较之前的0.27美元有所增加，年化股息为1.16美元 [9] - 基于当前股价，股息收益率为5.2% [9] - 公司目前的股息支付率为181.25% [9] 股票表现与估值 - 公司股票上周五开盘价为22.18美元，当日上涨1.3% [5] - 公司市值为48.8亿美元，市盈率为34.65，市盈增长比率为6.16，贝塔系数为1.15 [5] - 公司债务权益比为0.91，速动比率和流动比率均为1.70 [5] - 公司50日移动平均线价格为22.39美元，200日移动平均线价格为22.29美元 [5] - 公司52周股价区间为18.51美元至28.24美元 [5] 公司业务概况 - 公司是一家房地产投资信托基金，总部位于印第安纳州印第安纳波利斯，是美国最大的露天购物中心和混合用途资产公开上市业主及运营商之一 [10] - 公司投资组合主要以食品杂货店为锚定租户，位于高增长的阳光地带和选定的战略性门户市场 [10]

机构持仓变动 - Smartleaf Asset Management LLC在第一季度增持STMicroelectronics股份63.1%，现持有2,167股，价值48,000美元 [1] - IFP Advisors Inc在第二季度增持STMicroelectronics股份85.4%，现持有2,269股，价值69,000美元 [1] - Caitong International Asset Management Co. Ltd在第一季度增持STMicroelectronics股份396.4%，现持有3,197股，价值70,000美元 [1] - SBI Securities Co. Ltd.在第一季度增持STMicroelectronics股份57.2%，现持有3,322股，价值73,000美元 [1] - CWM LLC在第二季度增持STMicroelectronics股份27.5%，现持有2,680股，价值82,000美元 [1] - 对冲基金及其他机构投资者目前持有公司5.05%的股份 [1] - Oppenheimer Asset Management Inc.在第二季度减持STMicroelectronics股份8.4%，现持有23,444股，季末价值713,000美元 [6] 公司股价与财务指标 - STMicroelectronics股票开盘价为24.48美元，公司市值为219.8亿美元 [2] - 公司市盈率为42.20，市盈增长比为4.59，贝塔系数为1.66 [2] - 公司负债权益比为0.11，速动比率为2.28，流动比率为3.22 [2] - 公司股价52周低点为17.25美元，52周高点为33.47美元，50日移动平均线为27.45美元，200日移动平均线为27.11美元 [2] 公司业绩与分析师评级 - STMicroelectronics季度每股收益为0.29美元，超出分析师共识预期0.07美元 [3] - 公司季度营收为31.9亿美元，略高于分析师预期的31.8亿美元 [3] - 公司股本回报率为4.06%，净利率为4.55% [3] - 分析师预计公司当前财年每股收益为0.85美元 [3] - 多家券商发布报告，公司评级汇总为1家强烈买入、8家买入、9家持有、2家卖出，平均评级为持有，平均目标价为31.19美元 [4] 公司业务概览 - STMicroelectronics设计、开发、制造和销售半导体产品，业务遍及欧洲、中东、非洲、美洲及亚太地区 [5] - 公司业务部门包括汽车和分立器件部、模拟、MEMS和传感器部、微控制器和数字IC部 [5]

公司支出与投资战略 - 公司明确表示支出将显著增加 其用于描述支出水平的措辞比上一季度更为激进[1][2] - 市场因此大幅上调了对公司费用的预期 但公司明年的实际预算尚未最终确定[2][8] - 这些巨额资本支出和运营支出增长计划可能并非完全不可逆转 如果股价下跌15%至20% 公司可能会重新评估支出计划[9] 投资回报与市场担忧 - 市场担忧点在于巨额投资所追求的回报是通用人工智能或超级智能 但这与当前核心广告业务的关系不明确[2] - 投资者对人工智能投资的情绪发生变化 从最初认为能驱动平台参与度和广告业务 转变为担忧下一阶段投资对广告收入的贡献[2] - 与同行相比 该公司预计明年每股收益仅增长3% 而同行预计增长25%-26% 这使得投资者更关注支出纪律[5] 财务表现与估值比较 - 尽管未来两年该公司的盈利增长率预计比同行慢约50% 但当前两者估值倍数相近 凸显出估值差异[6] - 公司通过债券市场为资本支出融资获得强劲需求 据报道一笔公司债券发行获得了约1250亿美元的订单 显示债券市场对此的支持[9][10] 历史对比与沟通挑战 - 当前对人工智能的投资不确定性被与之前的元宇宙项目相提并论 投资者对两者的投资回报都存在疑问[1][6] - 公司如何向市场传达其长期收入增长潜力 是区分其与同行的关键因素之一[3][4]

收入和利润表现 - 第三季度总收入为4.244亿美元，同比增长13.7%，去年同期为3.734亿美元[1][6] - 净利润为2170万美元，同比下降11.4%，去年同期为2450万美元[1][6] - 基本每股收益为2.06美元，同比下降13.4%，去年同期为2.38美元[1][6] - 第三季度总收入为4.244亿美元，同比增长13.7%；前九个月总收入为11.654亿美元，同比增长10.3%[27] - 第三季度税前收入为3,164万美元，同比下降10.6%；但前九个月税前收入为1.052亿美元，同比增长18.6%[27] - 第三季度归属于Oppenheimer Holdings Inc.的净收入为2,171万美元，同比下降11.4%；前九个月净收入为7,404万美元，同比增长21.7%[27] - 第三季度基本每股收益为2.06美元，同比下降13.4%；前九个月基本每股收益为7.05美元，同比增长20.1%[27] 财富管理业务表现 - 财富管理业务收入为2.597亿美元，同比增长5.6%，去年同期为2.46亿美元[10][14] - 资产管理规模创历史新高，达551亿美元，去年同期为491亿美元[6][14] - 第三季度佣金收入为1.207亿美元，同比增长17.1%；前九个月佣金收入为3.416亿美元，增长15.4%[27] - 第三季度银行存款扫荡收入为2,835万美元，同比下降18.7%；前九个月该收入为8,708万美元，下降18.2%[27] 资本市场业务表现 - 资本市场业务收入为1.621亿美元，同比大幅增长30.7%，去年同期为1.24亿美元[17][19] - 股权承销费用大幅增长至4830万美元，去年同期为1260万美元[19][21] - 第三季度投资银行业务收入为7,749万美元，同比大幅增长48.5%；前九个月该业务收入为1.686亿美元，增长27.9%[27] 成本和费用表现 - 总薪酬费用为2.902亿美元，同比增长22.0%，去年同期为2.379亿美元[6][9] - 薪酬费用占收入比例为68.4%，高于去年同期的63.7%[23] - 第三季度总费用为3.928亿美元，同比增长16.2%；前九个月总费用为10.602亿美元，增长9.5%[27] - 第三季度薪酬及相关费用为2.902亿美元，同比增长22.0%，是费用增长的主要驱动因素[27] 其他财务数据 - 有效税率为31.4%，略高于去年同期的30.7%[22][23] - 加权平均流通普通股数量基本保持稳定，第三季度约为1,052万股，同比增长1.8%[27]

Table of Contents UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-Q (Mark One) ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended September 30, 2025 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from to Commission File Number 1-12043 OPPENHEIMER HOLDINGS INC. (Exact name of registrant as specified in its charter) (212) 668-8000 (Regis ...

公司整体业绩 - 2025年第三季度净收入为2170万美元，较2024年同期的2450万美元下降11.4% [1] - 2025年第三季度基本每股收益为2.06美元，较2024年同期的2.38美元下降13.4% [1] - 2025年第三季度总收入为4.244亿美元，较2024年同期的3.734亿美元增长13.7% [1] - 公司2025年前九个月的净收入为7400万美元，已超过2024年全年的运营业绩 [5] 收入驱动因素 - 投资银行业务收入大幅增长，主要得益于有利的融资环境和新股发行量显著上升 [2] - 市场对人工智能相关支出的持续热情推动主要股指在9月创下历史新高，刺激了资本市场活动 [2] - 财富管理业务收入增长，得益于上涨的市场推动管理资产规模创下历史新高 [3] 业务部门表现：财富管理 - 财富管理业务2025年第三季度收入为2.597亿美元，较2024年同期增长5.6% [8] - 该部门税前收入为6250万美元，较2024年同期下降13.2% [8] - 管理资产规模创下551亿美元的历史新高，较2024年同期的491亿美元增长12.2% [6] - 银行存款扫荡收入为2830万美元，较2024年同期的3480万美元减少650万美元，主要因平均扫荡余额和短期利率下降 [10][14] 业务部门表现：资本市场 - 资本市场业务2025年第三季度收入为1.621亿美元，较2024年同期大幅增长30.7% [11] - 该部门税前收入为1230万美元，而2024年同期为税前亏损610万美元 [11] - 股权承销费用大幅增长至4830万美元，2024年同期仅为1260万美元，主要因金融机构和科技板块的大型交易完成 [12][15] - 销售和交易收入增长至8670万美元，其中股权销售和交易收入增长32.5%至4410万美元，主要因整体交易量增加 [12][13] 费用与支出 - 2025年第三季度薪酬费用为2.902亿美元，较2024年同期的2.379亿美元增长22.0%，主要因生产相关费用增加以及与股价挂钩的股票增值权成本上升 [4][21] - 非薪酬费用为1.026亿美元，较2024年同期的1.000亿美元小幅增长 [6] - 薪酬费用占收入比例从2024年同期的63.7%上升至68.4% [22] 资本与股东回报 - 每股账面价值达到87.47美元，每股有形账面价值达到70.48美元，均创历史新高 [6][9] - 董事会宣布季度股息为每股0.18美元，将于2025年11月28日支付 [22] - 2025年第三季度末股东权益为9.203亿美元，较2024年同期的8.378亿美元增长 [17]

公司人事任命 - Oppenheimer & Co Inc 宣布聘请 Guy T Logan 担任公共金融投资银行部门董事总经理、基础设施及中大西洋地区主管，向公共金融主管 Beth Coolidge 汇报 [1] - 此次任命是公司持续努力打造行业领先公共金融平台的重要一步 [3] 新任高管专业背景 - Guy T Logan 拥有超过30年市政金融经验，曾作为高级或牵头银行家完成超过250笔交易，总金额超过550亿美元 [2] - 其客户范围广泛，包括州和地方政府、公用事业、高等教育、医疗保健和交通机构 [2] - 在加入Oppenheimer之前，Logan曾在Raymond James担任高级市政投资银行家，并在Citigroup Global Markets工作26年，担任过多个领导职务 [4] 代表性交易案例 - 2024年作为牵头高级银行家完成阿拉巴马州杰斐逊县22亿美元的污水处理权再融资交易，该交易被《债券买家》评为年度东南部最佳交易 [5] - 早年作为高级银行家参与密歇根金融管理局29亿美元的失业义务评估收入债券发行，该交易被《债券买家》评为2012年年度全国最佳交易 [5] 行业影响力与团队发展 - Logan自2012年起担任美国证券专业人士协会董事会成员，并在2019年至2021年当选为主席，致力于提高女性和有色人种在金融行业的代表性 [6] - 公司公共金融团队在Coolidge领导下近年来通过一系列战略性招聘稳步增长 [3] - Logan表示公司的增长势头、协作文化和对公共部门客户的承诺与其个人价值观和服务方法高度契合 [6]

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投资策略与服务 - 专注于多头价值投资策略 旨在寻找国际市场上被错误定价的股票 投资组合目标收益率约为4% [1] - 投资团队提供包含实时投资组合更新、24/7问答聊天、全球市场新闻报告、会员选股反馈等多项服务 [2] - 另一团队专注于高确信度且鲜为人知的发达市场投资机会 其投资标的风险有限 并有望在当前经济环境下产生非相关性和超常回报 同样采用多头策略 [3] 公司业绩表现 - Oppenheimer公司季度业绩表现良好 市场快速复苏支撑了其财富管理业务 资产管理规模创下新纪录 [2] - 之前的市场波动为公司的销售和交易活动带来了积极成果 [2]

人事任命 - Oppenheimer & Co Inc 任命 James Yoo 为 Healthcare Equity Capital Markets Investment Banking Group 的董事总经理 [1] - James Yoo 将专注于生物技术领域的股权资本市场交易 [1] - 此项任命旨在加强公司在医疗保健股权资本市场的领导地位 [3] 专业背景 - James Yoo 拥有27年行业经验 [1][2] - 其在生物技术投资领域拥有深厚的专业知识和广泛的人脉关系 [3] - 专长于多种融资结构，包括PIPE、后续发行、CMPO和注册直接发行等 [2] - 在加入Oppenheimer之前，其曾在Piper Sandler、Mizuho和Nomura等公司任职 [3] 公司业务 - Oppenheimer Holdings Inc 通过其子公司提供财富管理、证券经纪和投资银行等服务 [5] - 公司客户包括高净值个人、家族、企业高管、企业和机构 [5]